natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Komise proto v souvislosti se současnou finanční krizí použila sdělení o znehodnocených aktivech již na opatření, která byla oznámena před zveřejněním tohoto sdělení [54].
Consequently, in the context of the current financial crisis, the Commission has previously applied the Impaired Assets Communication to measures notified before its publication [55].
Podle sdělení o znehodnocených aktivech odpovídá výše podpory rozdílu mezi převodní hodnotou aktiv a tržní cenou.
According to the Impaired Assets Communication, the amount of aid in an asset relief measure corresponds to the difference between the transfer value of the assets and their market price.
Převodní hodnota zajištěného portfolia činí [cca 168] mld. EUR, což odpovídá jeho nominální hodnotě ve výši [cca 172] mld. EUR po odečtení první ztráty ve výši 3,2 mld. EUR (tranše první ztráty).
The transfer value of the shielded portfolio amounts to [approximately EUR 168] billion, which corresponds to the nominal value of the portfolio of approximately EUR [172] billion minus the first loss of EUR 3,2 billion (first-loss tranche).
Vzhledem ke značnému objemu a složení zajištěného portfolia ([60–80] % portfolia tvoří úvěry) je stanovení jeho tržní hodnoty složité.
Given the significant size and the composition of the shielded portfolio ([60-80] % of the assets covered are loans to customers), the quantification of its market value is difficult.
Tržní hodnota zajištěného portfolia je v každém případě mnohem nižší než jeho reálná ekonomická hodnota [56], která odráží příslušnou dlouhodobou ekonomickou hodnotu aktiv.
In any case the market value of the shielded portfolio lies significantly below its real economic value (REV) [57], which reflects the underlying long-term economic value of the assets.
Jelikož výše podpory obsažená v záruce nemůže překračovat její nominální hodnotu (10 mld. EUR), není nutné určit přesnou hodnotu.
Given that the aid amount involved in the guarantee cannot exceed its nominal value (EUR 10 billion) it is not necessary to determine the exact value.
Komise se proto domnívá, že prvek podpory v záruce na pokrytí rizik představuje 10 mld. EUR.
Therefore the Commission considers that the aid element involved in the risk shield is EUR 10 billion.
Komise poukazuje na to, že záruky likvidity ve výši 17 mld. EUR poskytnuté fondem SoFFin představují podporu poskytnutou v rámci německého režimu.
Finally, the Commission would point out that the liquidity guarantees provided by Soffin for an amount of EUR 17 billion constitute aid granted under the German scheme.
SLUČITELNOST OPATŘENÍ PODPORY
COMPATIBILITY OF THE AID MEASURES
POUŽITÍ ČL. 107 ODST. 3 PÍSM. B) SFEU
APPLICATION OF ARTICLE 107(3)(B) TFEU
Podle čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU lze považovat za slučitelnou s jednotným trhem podporu, „která má napravit vážnou poruchu v hospodářství některého členského státu“.
In accordance with Article 107(3)(b) TFEU, aid can be found compatible with the internal market if it serves to ‘remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
Komise během schvalování německého balíčku na záchranu bank [57] potvrdila, že hrozí vážné porucha v hospodářství Německa a že k nápravě této poruchy je vhodná státní podpora bank.
The Commission acknowledged in its approval of the German bank rescue scheme [58] that there is a threat of serious disturbance in the German economy and that state support of banks is a suitable way to remedy that disturbance.
I když se hospodářství od počátku roku 2010 pomalu zotavuje, Komise se i nadále domnívá, že předpoklady pro schválení státních podpor podle čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU jsou splněny, neboť finanční trhy se opět ocitly pod tlakem.
Despite a slow economic recovery having taken hold since the beginning of 2010, the Commission still considers that the requirements for state aid to be approved pursuant to Article 107(3)(b) TFEU are fulfilled, in view of the reappearance of stress in financial markets.
Komise potvrdila tento názor tím, že v prosinci 2010 přijala sdělení, kterým se prodloužilo použití pravidel pro poskytování státní podpory ve prospěch bank v souvislosti s finanční krizí [58] do 31. prosince 2011.
The Commission has confirmed that view by adopting in December 2010 a Communication that prolongs until 31 December 2011 the application of state aid rules to support measures in favour of banks in the context of the financial crisis [59].
Úpadek banky, jako je HSH, by mohl přímo ovlivnit finanční trhy, a tím také celé hospodářství členského státu.
The collapse of a bank such as HSH could directly affect the financial markets and thus the entire economy of a Member State.
Vzhledem k současné křehkosti finančních trhů vychází Komise při přezkumu opatření podpory v bankovním sektoru i nadále z čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU.
Given the current fragility of the financial markets, the Commission continues to base its assessment of state aid measures in the banking sector on Article 107(3)(b) TFEU.
SLUČITELNOST ZÁRUKY NA POKRYTÍ RIZIK SE SDĚLENÍM O ZNEHODNOCENÝCH AKTIVECH
COMPATIBILITY OF THE RISK SHIELD WITH THE IMPAIRED ASSETS COMMUNICATION
Komise by měla posoudit slučitelnost opatření na záchranu aktiv podle čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU a na základě sdělení o znehodnocených aktivech.
The Commission should examine the compatibility of asset relief measures in the light of Article 107(3)(b) TFEU and on the basis of the Impaired Assets Communication.
Sdělení o znehodnocených aktivech neslouží, jak uvedlo Německo, pouze k zajištění jednotných správních postupů [59],
Contrary to what is argued by Germany, the Impaired Assets Communication does not serve merely to ensure consistent administrative practice [60].
ale objasňuje také uplatňování pravidel pro poskytování státní podpory na opatření na záchranu znehodnocených aktiv.
Rather, it sets out the state aid rules to be applied to asset relief measures.
Zohledňuje zvláštnosti opatření na záchranu aktiv a z pravidel pro státní podpory odvozuje kriteria slučitelnosti těchto opatření.
Taking account of their specific features, it translates the state aid rules into compatibility criteria to be applied to such measures.
Používání sdělení o znehodnocených aktivech má zajistit soulad opatření na záchranu aktiv, která přijímají členské státy, a dodržování předpisů v oblasti kontroly státních podpor.
Applying the Impaired Assets Communication should ensure consistency between asset relief measures introduced by the Member States and compliance with state aid monitoring requirements.
Podle bodu 18 sdělení o znehodnocených aktivech je cílem tohoto sdělení stanovit koordinované zásady a kritéria, aby se v co největší míře zaručila účinnost opatření na záchranu aktiv na vnitřním trhu, a přitom se zároveň sledoval dlouhodobý cíl, kterým je obnovení obvyklých tržních podmínek.
Paragraph 18 of the Impaired Assets Communication states that the Communication aims to establish coordinated principles and conditions to ensure the effectiveness of asset relief measures in the internal market as far as possible, taking account of the long-term objective of a return to normal market conditions.
Cíle tohoto sdělení jsou tudíž mnohem širší, než Německo předpokládá, a nejsou omezeny na jednotné správní postupy.
Thus the objectives of the Communication are broader than what is argued by Germany, and are not confined to administrative practice.
Vzhledem k těmto cílům musí Komise použít sdělení o znehodnocených aktivech na všechna opatření na záchranu aktiv.
To fulfil the above objectives the Commission has to apply the Impaired Assets Communication to all asset relief measures.
Komise tudíž nevidí žádný důvod, aby se opatření přezkoumalo přímo na základě čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU, jak požadovalo Německo.
The Commission therefore does not see any grounds to assess the measure directly under Article 107(3)(b) TFEU, as suggested by Germany.
Ve sdělení o znehodnocených aktivech je stanoveno, za jakých podmínek jsou opatření na záchranu aktiv slučitelná s čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU.
The Impaired Assets Communication lays down a set of conditions with which asset relief measures have to comply in order to be compatible with Article 107(3)(b) TFEU.
Ověření slučitelnosti je tedy třeba provést na základě řady kritérií. Mezi tato kritéria patří zejména způsobilost aktiv k záchraně, správa aktiv, ocenění zajištěného portfolia, jasné vymezení problému, naprostá transparentnost a úplné poskytnutí informací o znehodnocení aktiv ex ante, zaměření opatření na veřejný zájem, přiměřenost protiplnění a rozdělení zátěže, jakož i povinné posouzení plánu restrukturalizace ze strany Komise.
The examination of their compatibility is carried out using a number of criteria including the eligibility of the assets, the management of the assets, the valuation of the shielded portfolio, the appropriate identification of the problem and full ex ante transparency and disclosure, the alignment of the measure with public policy objectives, the appropriateness of the remuneration and burden sharing, and the requirement of the assessment of a restructuring plan by the Commission.
Způsobilost aktiv k záchraně
Eligible assets
Podle bodu 33 a následujících bodů sdělení o znehodnocených aktivech se musí způsobilá aktiva vymezit a zařadit do kategorií (košů).
Paragraphs 33 et seq. of the Impaired Assets Communication require identification of eligible assets and their organisation into categories of assets (baskets).
Podrobné vysvětlivky k vymezení těchto kategorií jsou uvedeny v příloze III uvedeného sdělení.
Detailed guidance on the definitions of those categories is provided in Annex III to the Impaired Assets Communication.
Avšak z důvodu různorodosti aktiv, na něž se vztahuje záruka na pokrytí rizik, je systém košů uvedený ve sdělení o znehodnocených aktivech nedostatečný.
The variety of assets covered by the risk shield goes beyond the basket system covered by the Impaired Assets Communication.
Bod 35 sdělení však poskytuje pro vymezení způsobilých aktiv další prostor.
However, paragraph 35 of the Communication allows for additional flexibility in the identification of eligible assets.
Tak mohou banky, na které se nevztahuje bod 33 sdělení, zachránit znehodnocená aktiva, aniž by bylo nutné zvláštní odůvodnění, pokud tato aktiva nepředstavují více než 10–20 % celkových aktiv, na něž se vztahuje záchranný mechanismus.
It allows banks to be relieved of impaired assets that are not covered by paragraph 33 without a specific justification, but only for a maximum of 10-20 % of the overall assets of a given bank.
Jelikož je v daném případě [cca 75] % bilanční sumy HSH zajištěno předmětnou zárukou na pokrytí rizik, neposkytuje bod 35 sdělení o znehodnocených aktivech uspokojivé řešení.
However, since [around 75] % of HSH’s balance sheet is covered by the risk shield, paragraph 35 of the Impaired Assets Communication does not provide a satisfactory solution here.
Podle bodu 32 sdělení o znehodnocených aktivech, v němž jsou obsaženy základní vysvětlivky ke způsobilosti aktiv, by se však při posuzování druhu aktiv spadajících pod určité opatření na záchranu mělo postupovat pragmaticky.
Nevertheless, under paragraph 32 of the Impaired Assets Communication, which lays down the guiding principles on the eligibility of assets, a pragmatic approach should be adopted when assessing the nature of the assets involved in an impaired assets measure.
Komise zjistila, že spektrum kategorií aktiv dotčených finanční krizí se v průběhu času v důsledku vedlejších účinků rozšířilo.
The Commission notes that the range of asset classes affected by the financial crisis has become broader over time due to spill-over effects.
Zejména cenné papíry z oblastí lodní dopravy, letecké dopravy a nemovitostí jsou v současnosti nelikvidní nebo se jejich hodnota výrazně snížila.
In particular, securities related to shipping, aircraft and real estate in general face illiquid markets or are subject to severe downward adjustments.
Opatření na záchranu těchto druhů aktiv mohou přispět ke splnění cílů sdělení o znehodnocených aktivech, tzn. že se zvýší transparentnost a přispěje k finanční stabilitě, dokonce i v případě, že tato aktiva nespadají do kategorií aktiv, jež finanční krizi vyvolaly.
Asset relief for such assets can help to achieve the objectives of the Impaired Assets Communication, namely to increase transparency and to contribute to financial stability, even if they are not in the asset classes that initially triggered the financial crisis.
Z tohoto důvodu Komise v dřívějších případech akceptovala opatření na záchranu těchto aktiv [60]
Therefore the Commission has in previous cases accepted asset relief measures for these assets [61].
a považuje to rovněž v daném případě za přiměřené.
The Commission considers it appropriate to do so again in the present case.
Podle bodu 36 sdělení o znehodnocených aktivech je možné kritéria způsobilosti chápat šířeji, pokud je to kompenzováno rozsáhlejší restrukturalizací.
Lastly, paragraph 36 of the Impaired Assets Communication allows for wider eligibility criteria if the measure is compensated by in-depth restructuring.
Čím větší je podíl zajištěných aktiv v portfoliu banky, tím důkladnější musí být restrukturalizace.
The greater the proportion that guaranteed assets represent in the portfolio of a bank, the more thorough the restructuring that the bank will have to undergo.
Komise v rozhodnutí o zahájení řízení vyjádřila pochybnosti ohledně způsobilosti aktiv, neboť měla dojem, že původní plán restrukturalizace, jenž jí byl tehdy předložen, nenabízí přiměřené vyrovnání za pružné uplatňování kritérií způsobilosti.
In the Decision initiating the procedure the Commission expressed its doubts regarding the eligibility of assets because the initial restructuring plan submitted to it at that time was not sufficiently far-reaching to adequately compensate for the flexible application of the eligibility criteria.
Komise se domnívá, že rozsah restrukturalizace nabízí vyrovnání za pružné uplatňování sdělení o znehodnocených aktivech, pokud jde o způsobilost aktiv.
They allow the Commission to conclude that the depth of the restructuring compensates for the flexible application of the Impaired Assets Communication as regards the eligibility of assets.
Pochybnosti Komise ohledně způsobilosti aktiv tak byly vyvráceny.
Consequently, the Commission’s doubts regarding the eligibility of assets have been allayed.
Správa aktiv
Management of assets
Německo poskytlo dodatečné informace a uvedlo, že HSH zřídila restrukturalizační jednotku. Jedná se o interní banku za účelem likvidace s oddělenou správou.
Germany provided additional information, explaining that HSH had set up a restructuring unit which was an internal winding-down bank with separate management.
Aby nemohlo dojít ke střetu zájmů mezi hlavní bankou a restrukturalizační jednotkou, zavedla HSH podávání zpráv o jednotlivých oblastech činnosti a oddělenou správu restrukturalizační jednotky.
HSH had introduced segment-based reporting, including separate management for the restructuring unit, so that no conflict of interest between the core bank and the restructuring unit could arise.
Komise souhlasí s připomínkami
Valuation of the shielded portfolio
Komise nesdílí názor Německa uvedený v bodě 115, že úvěrové operace jsou pro ocenění obtížně přístupné, neboť prognózy peněžních toků se opírají o celou řadu předpokladů, např. ohledně budoucích opožděných plateb, pravděpodobnosti a data selhání, navracení a úrokových sazeb (bezrizikové úrokové sazby, jakož i rizikové prémie).
The Commission does not share Germany’s view, set out in recital 116 above that customer loans are difficult to value given the number of assumptions involved in cash flow projections (such as those on future delinquencies, probabilities of default, the timing of default and recovery, and interest rates both in respect of the risk-free rate and the risk premium).
I když je oceňování v případě úvěrů s možností prodloužení, které jsou běžné u financování lodí a nemovitostí, tj. u velké části zajištěného portfolia, čím dál složitější, rozhodovací praxe Komise ukazuje, že portfolia včetně podobných aktiv byla již oceněna na základě peněžních toků [61].
Although the valuation is more complex in the case of loans with extendable maturities, which is typically the case of the shipping loans and commercial real estate loans that make up a large proportion of the shielded portfolio, the Commission’s decision-making practice demonstrates that cash-flow-based valuations of portfolios including similar assets have already been performed [62].
Německo kromě toho nebylo schopné dokázat, že by ocenění založené na prognózách peněžních toků vedlo ke zcela jinému výsledku.
In addition, Germany has failed to demonstrate that a valuation based on cash flow projections would result in a materially different outcome.
Ocenění by mělo probíhat na základě jednotné metody stanovené na úrovni Evropské unie.
Valuation should follow a general methodology established at Union level.
HSH a její externí znalec společnosti Morgan Stanley provedli na žádost Komise v úzké spolupráci s odborníky Komise úplné ocenění portfolia.
At the Commission’s request, HSH and its external expert Morgan Stanley conducted a full valuation of the portfolio in close cooperation with the Commission’s experts.
Předpoklady, za jakých HSH provedla ocenění, byly v souladu s přísnými stresovými scénáři, které Komise použila v jiných případech.
The underlying assumptions applied by HSH in the valuation were in line with the severe stress scenarios applied by the Commission in other cases.
Použité metody byly koherentní.
A consistent methodology has therefore been applied.
Jelikož bylo ocenění provedeno v souladu se sdělením o znehodnocených aktivech, Komise se domnívá, že její pochybnosti vyjádřené v bodě 45 rozhodnutí o zahájení řízení byly vyvráceny.
The valuation was conducted in line with the conditions set out in the Impaired Assets Communication and the Commission therefore takes the view that its doubts as expressed in recital 45 of the Decision initiating the procedure have been allayed.
Naprostá transparentnost a poskytnutí úplných informací ex ante
Full ex ante transparency and disclosure
V bodě 42 rozhodnutí o zahájení řízení Komise vyjádřila pochybnosti ohledně transparentnosti a poskytnutí úplných informací, neboť Německo nepředložilo úplné ocenění zajištěného portfolia provedené uznaným nezávislým odborníkem.
In recital 42 of the Decision initiating the procedure the Commission raised doubts about the compatibility of the measure with regard to transparency and disclosure, in so far as Germany had not provided a full valuation of the assets of the shielded portfolio carried out by a recognised independent expert.
Podle bodu 20 sdělení o znehodnocených aktivech by podmínkou žádostí o podporu měly být úplná transparentnost ex-ante a banky způsobilé k poskytnutí podpory musí poskytnout úplné informace o znehodnocení aktiv, a to pro každé aktivum, které má být předmětem opatření na záchranu. To by mělo být založeno na přiměřeném ocenění, potvrzeno nezávislými odborníky a schváleno příslušným orgánem dohledu.
In accordance with paragraph 20 of the Impaired Assets Communication, applications for aid should be subject to full transparency and disclosure of impairments by eligible banks on the assets which will be covered by the relief measures, based on adequate valuation, certified by recognised independent experts and validated by the relevant supervisory authority.
Předkládané informace o znehodnocených aktivech by měly tak podrobné, jak je uvedeno v příloze III oddílu II a tabulce 2 sdělení o znehodnocených aktivech.
The information on the impaired assets should be provided with the degree of detail suggested in point II and Table 2 of Annex III to the Impaired Assets Communication.
Od přijetí rozhodnutí o zahájení řízení byly Komisi předloženy podrobné informace o zajištěném portfoliu a aktivech.
Since the adoption of the Decision initiating the procedure, detailed information about the shielded portfolio and the assets has been provided to the Commission.
Komise souhlasí s výsledkem ocenění a s výpočtem dopadu kapitálové úlevy, které Německo poskytlo.
The Commission accepts the result of the valuation and the calculated capital relief effect submitted by Germany.
Vzhledem k výsledku šetření proto už není nutné zabývat se připomínkami Německa k dopadu kapitálové úlevy.
In view of the outcome of the investigation, the comments that Germany made on the capital relief effect no longer need to be addressed.
Pochybnosti Komise ohledně transparentnosti a poskytování informací ex ante jsou vyvráceny.
The Commission’s doubts regarding adequate transparency and ex ante disclosure have been allayed.
Zajištění souladu s cíli veřejné politiky
Alignment with public policy objectives
Podle oddílu 5.3 sdělení o znehodnocených aktivech by měly být pobídky určené k motivaci bank k účasti na záchraně aktiv sladěny s cíli veřejné politiky tímto způsobem: a) omezením lhůty k předložení žádosti o účast na programu na šest měsíců, b) vytvořením mechanismů, kterými se zajistí, že se banky, které nejvíce potřebují záchranu aktiv, účastní opatření na záchranu aktiv a c) vhodným omezením týkajícím se chování bank, aby se mj. omezily účinky na hospodářskou soutěž.
Section 5.3 of the Impaired Assets Communication requires incentives for banks to participate in an impaired asset relief measure to be aligned with public policy objectives, through (a) a six-month maximum enrolment window, (b) mechanisms to ensure participation by banks most in need of asset relief and (c) appropriate behavioural constraints to, among other things, limit the impact on competition.
Vzhledem k systémovému významu HSH pro ekonomiku veřejných vlastníků byla záruka koncipována výhradně pro HSH a přizpůsobena její specifické situaci.
The guarantee was specifically designed for HSH and tailored to its particular situation in the light of its systemic importance to the economy of the public-sector owners.
V souvislosti s pozměněným plánem restrukturalizace bude HSH uložena celá řada omezení týkajících se chování bank, která se vztahují zejména na tyto body: vyplácení dividend a kupónů, řízení společnosti, protiplnění a přítomnost na trhu v určitých odvětvích, jako je například financování lodí.
In the context of the modified restructuring plan, HSH will be subject to a number of behavioural commitments, in particular related to the payment of coupons and dividends, corporate governance, remuneration and market presence in specific sectors such as shipping.
Záruka na pokrytí rizik ve prospěch HSH je proto slučitelná s požadavky sdělení o znehodnocených aktivech, které se týkají zajištění souladu s cíli veřejné politiky.
Based on the above, the risk shield for HSH is compatible with the requirements of the Impaired Assets Communication with regard to alignment with public policy objectives.
Protiplnění a rozdělení zátěže
Remuneration and burden sharing
V bodě 49 rozhodnutí o zahájení řízení vyjádřila Komise pochybnosti týkající se přiměřenosti rozdělení zátěže.
In recital 49 of the Decision initiating the procedure the Commission expressed doubts about the adequacy of the burden sharing.
Podle bodu 24 sdělení o znehodnocených aktivech se mělo od HSH vyžadovat, aby na základě ustanovení o první ztrátě přispěla k úhradě části ztrát nebo na pokrytí rizika (běžně nejméně 10 %).
Under paragraph 24 of the Impaired Assets Communication, HSH should be requested to contribute to the loss or risk coverage in the form of first-loss clauses (typically with a minimum of 10 %).
Přiměřené rozdělení zátěže lze zajistit i za pomoci vyššího protiplnění či dodatečného vyrovnání.
Adequate burden sharing can also be ensured by higher remuneration or ex post compensation.
Komise dále v bodě 51 a dalších bodech rozhodnutí o zahájení řízení vznesla pochybnosti o tom, zda prémie ve výši 400 bazických bodů představuje přiměřené protiplnění za riziko převzaté veřejnými vlastníky.
In addition, in recitals 51 et seq. of the Decision initiating the procedure, the Commission expressed doubts that the fee of 400 bps adequately remunerated the risk taken by the public-sector owners.