natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Jak je objasněno níže, společný plán restrukturalizace vypracovaný společností ISD Polska i plán restrukturalizace vyhotovený společností PSC je založen na očekávání, že loděnici budou poskytnuty značné částky další státní podpory a že životaschopnost loděnice bude možno obnovit, pokud bude zbavena neuhrazených závazků a očekávaných ztrát plynoucích ze stávajících smluv.
As explained below, the joint restructuring plan of ISD Polska and the restructuring plan of PSC are both based on the expectation that significant amounts of additional State aid will be granted to the yard and that it will be possible to return the yard to viability if it is freed from outstanding liabilities and anticipated losses on existing contracts.
Společný plán restrukturalizace vypracovaný společností ISD
Joint restructuring plan prepared by ISD
Komise vyvozuje závěr, že společný plán restrukturalizace neprokazuje, že životaschopnost loděnice v Gdyni bude po spojení s gdaňskou loděnicí obnovena.
The Commission concludes that the joint restructuring plan has not demonstrated that the viability of Gdynia Shipyard will be restored after the merger with Gdańsk Shipyard.
Komise není zejména přesvědčena o finančních výhledech, ani o spolehlivosti plánu.
In particular, the Commission is not convinced by the financial projections or the robustness of the plan.
Zastává názor, že restrukturalizační opatření, která se v plánu předpokládají, nejsou dostatečně rozsáhlá.
It takes the view that the restructuring measures envisaged in the plan are not sufficiently far-reaching.
Ačkoli revidovaný společný plán restrukturalizace přinesl určité zlepšení, Komise dospěla k závěru, že neobnoví životaschopnost sloučených loděnic.
Although the revised joint restructuring plan has brought about some improvements, the Commission concludes that it will not restore the viability of the merged shipyards.
Níže Komise posuzuje zářijový plán restrukturalizace, který nahradil červnovou předlohu plánu, a vyzdvihuje rozdíly pouze tehdy, jsou-li důležité pro toto posouzení.
Below the Commission assesses the September restructuring plan which replaced the June draft plan and highlights differences only where they are relevant to its assessment.
Předpoklady v červnovém plánu, že návratnosti vlastního kapitálu bude dosaženo až v roce 2020 a návratnosti investic až v roce 2016, vedly Komisi k závěru, že projekt není životaschopný.
The assumptions in the June plan that the return on equity would be achieved only in 2020 and the return on investment only in 2016 tend to lead the Commission to the conclusion that the project is not viable.
Tyto výsledky jsou mimoto založeny na nediskontovaných částkách; pokud by byly částky diskontovány, návratnosti vlastního kapitálu a investic by bylo dosaženo ještě později.
What is more, these results are based on non-discounted amounts; if the amounts were discounted the return on equity and investment would be achieved even later.
Zářijový plán přináší v tomto ohledu určité zlepšení, jelikož uvádí diskontované odhady.
The September plan brings an improvement in that respect because it indicates discounted forecasts.
Plán nicméně předpokládal, že diskontované návratnosti vlastního kapitálu bude dosaženo v roce 2018, tj. 10 let po vstupu nového investora v roce 2009, což je dosud příliš dlouhé období a prokazuje to rizikovost projektu.
Nevertheless, the plan assumed that the discounted return on equity would be achieved in 2018, i.e. 10 years after the entry of the new investor in 2009, which is still too long and demonstrates the riskiness of the project.
Komise proto tvrdí, že plán neprokazuje životaschopnost projektu.
The Commission therefore maintains that the plan does not demonstrate that the project is viable.
Komise mimoto poznamenává, že zlepšení finančních výhledů není založeno na přijetí dalekosáhlejších restrukturalizačních opatření (například zvýšení produktivity nebo snížení nákladů), nýbrž na změnách hlavních základních finančních předpokladů, které nebyly dostatečně odůvodněny, jak bude objasněno níže.
In addition, the Commission notes that the improvement in financial projections is not based on the adoption of more far-reaching restructuring measures (such as productivity improvements or cost reduction) but on amendments to the main underlying financial assumptions that have not been sufficiently justified, as will be explained below.
Finanční výhledy předpokládají, že velká část restrukturalizačních nákladů bude uhrazena z budoucích peněžních toků společnosti.
The financial projections assume that a large part of restructuring costs can be covered from the company’s future cash flows.
Komise toto nepovažuje za reálné u společnosti, která v minulosti vytvořila ohromné ztráty a vyžaduje značnou restrukturalizaci.
The Commission regards this as unrealistic for a company which has generated enormous losses in the past and requires substantial restructuring.
Podle zářijového plánu bude peněžní tok nepříznivě ovlivněn minulými závazky, které se zvýšily z 592 milionů PLN na 712 milionů PLN.
According to the September plan, cash flow will be affected by past liabilities, which have increased from PLN 592 million to PLN 712 million.
Velká část veřejných pohledávek (více než 400 milionů PLN) má být splacena mezi rokem 2012 a 2018, tj. dlouho po předpokládaném období restrukturalizace [69].
Moreover, a large part of the public-law liabilities (more than PLN 400 million) is to be repaid between 2012 and 2018, i.e. long after the envisaged restructuring period [69].
Komise uvádí, že investor připustil, že úroveň očekávaných výsledků je na hranici ziskovosti, tvrdí však rovněž, že existují další důvody, proč se společnost ISD Polska zajímá o tento projekt.
The Commission notes that the investor has admitted that the level of expected results is borderline profitable, but he also claims that there is an additional reason why ISD Polska is interested in this project.
Investor uvádí, že loděnice vytvoří značnou poptávku pro další společnost ve skupině, ocelárnu Huta Częstochowa, a proto investice do loděnice v Gdyni mají smysl pro celou skupinu ISD Polska.
The investor claims that the yard will create significant demand for another group company, the steel mill Huta Częstochowa, and therefore investment in Gdynia Shipyard makes sense for the whole ISD Polska group.
Komise podotýká, že společný plán restrukturalizace vychází z předpokladu, že v rámci privatizace bude poskytnuta státní podpora k vyrovnání rozvahy loděnice a uhrazení očekávaných ztát.
The Commission notes that the joint restructuring plan is based on an assumption that the State aid was awarded in the context of the privatisation to settle the yard’s balance sheet and cover expected losses.
Plán je založen rovněž na předpokladu, že činnost loděnice bude nadále financována zárukami vývozní úvěrové pojišťovny za výhodných podmínek v porovnání s její běžnou praxí v případě zdravých společností.
The plan is also based on an assumption that the shipyard’s activities will continue to be funded by guarantees from the Export Credit Insurance Corporation on advantageous terms compared with its normal practice for healthy companies.
Finanční výhledy berou v úvahu tuto očekávanou státní podporu.
The financial projections take account of this expected State aid.
Společný plán restrukturalizace ze září tuto očekávanou státní podporu nesnižuje.
The September joint restructuring plan did not reduce this exposure to additional State aid.
Naopak, investor určil další možný závazek ve výši 308 milionů PLN spojený s daňovým sporem mezi gdaňskou loděnicí a státem.
On the contrary, the investor identified an additional potential liability of PLN 308 million linked to a tax dispute between Gdańsk Shipyard and the State.
Investor předpokládá, že státní pokladna zaručí uhrazení tohoto závazku, pokud vznikne.
The investor expects the Treasury to guarantee payment of this liability if it materialises.
Komise uvádí, že červnový plán ani zářijová aktualizovaná verze neobsahují plnohodnotný obchodní plán pro výrobu ocelových konstrukcí.
The Commission notes that neither the June plan nor the September update contains a fully-fledged business plan for the production of steel structures.
To je závažný nedostatek, jelikož toto podnikání by mělo na konci období restrukturalizace zajistit obrat ve výši 300 milionů PLN, využít značnou kapacitu nové loděnice v oblasti zpracování ocele (nárůst ze 4 % v roce 2009 na 20 % v roce 2012) a mělo by představovat přibližně 10 % tržeb nové loděnice.
This is a serious deficiency, as this business should generate turnover of PLN 300 million at the end of the restructuring period, benefit from the new yard’s considerable steel-processing capacity (increasing from 4 % in 2009 to 20 % in 2012) and should represent around 10 % of the new yard’s sales.
Zářijový plán odkazuje na nezávislou studii trhu, která (jak se zdá) prokazuje, že poptávka po ocelových konstrukcích v Polsku a celé Evropě v několika příštích letech poroste.
The September plan refers to an independent market study which seems to demonstrate that demand for steel structures in Poland and Europe as a whole will grow over the next few years.
Studie však neanalyzuje, jak by mohla tento růst využít sloučená loděnice.
However, the study does not analyse how this growth could be exploited by the merged yard.
Zářijový plán sice poskytuje podrobnější informace o činnosti v oblasti ocelových konstrukcí, neanalyzuje však, zda je odhad objemu výroby pro novou loděnici reálný.
The September plan, although more detailed on the steel structure business, does not analyse whether the production volume forecast for the new yard is realistic.
Naopak, obsahuje další signály, že tyto odhady nemusí být reálné.
On the contrary, it contains further indications that this these forecasts may be unrealistic.
Společnost Huta Częstochowa, jeden z největších výrobců oceli v Polsku, má objem výroby ocelových konstrukcí ve výši 100000 t.
Huta Częstochowa, one of the largest steel producers in Poland, has an output of 100000 tons of steel structures.
Nebyla předložena žádná analýza trhu ani prognostické zprávy, které by objasňovaly odhady zisku z výroby ocelových konstrukcí (9,5 % v roce 2010 a přibližně 8 % posléze).
No market analysis or forecast reports were submitted which would explain the profit forecasts for steel structures (9,5 % in 2010 and around 8 % afterwards).
Komise poznamenává, že podle polského statistického úřadu vzrostla v roce 2006 ziskovost odvětví ocelových konstrukcí v Polsku na 6 % a v roce 2007 zůstala na této úrovni.
The Commission notes that, according to the Polish Statistical Office, profitability of the steel structures sector in Poland rose to 6 % in 2006 and remained at that level in 2007.
Na základě dostupných informací vyvozuje Komise závěr, že výroba ocelových konstrukcí, která má tvořit nedílnou a významnou část činnosti nové loděnice, není založena na věrohodné analýze konkurenčního postavení nové loděnice.
On the basis of the information available, the Commission concludes that the steel construction business, which is to form an integral and significant part of the operation of the new yard, is not based on a credible analysis of the competitive position of the new yard.
Analýza trhu neprokazuje, že odhadovaná výroba nové loděnice bude pravděpodobně absorbována poptávkou na trhu.
The market analysis does not demonstrate that the output forecast by the new yard is likely to be absorbed by demand on the market.
Plán neprokazuje, že je pro segment ocelových konstrukcí založen na reálných předpokladech.
The plan has not demonstrated that it is based on realistic assumptions for the steel structures segment.
Co se týká restrukturalizace smluv, plán řeší dvě nejvýznamnější příčiny stávajících potíží loděnice (rostoucí materiálové náklady a zhodnocení zlotého) řadou výše popsaných opatření.
On the restructuring of contracting, the plan addresses two of the most significant external causes of the yard’s current difficulties (increasing material costs and the appreciation in the zloty) by provided for the series of measures described above.
Plán vychází zejména z předpokladu, že bude možné zahrnout do smluv o stavbě lodí valorizační doložky přenášející přinejmenším částečně rizika spojená s měnovými výkyvy a náklady na materiál na majitele lodi.
The plan is based mainly on the assumption that it will be possible to incorporate indexation clauses into shipbuilding contracts, at least partially transferring the risks associated with currency fluctuations and the costs of materials to the shipowner.
Plán však neprokazuje, že tyto valorizační doložky byly či budou majiteli lodí přijaty.
The plan has, however, not shown that such indexation clauses have been or would be accepted by shipowners.
Zářijový plán poskytuje určité informace o této záležitosti, zejména výňatky ze stávajících smluv obou loděnic, včetně valorizačních doložek tohoto druhu.
The September plan provided some additional information on that subject, in particular extracts from existing contracts of the two yards including indexation clauses of that type.
Komise přezkoumala tyto důkazy a uvádí, že smlouvy předložené v plánu zpočátku zahrnovaly valorizační doložky, podle nichž by bylo případné zvýšení cen ocele pokryto kupujícím, tyto doložky však byly pozdějším dodatkem zrušeny a nahrazeny ujednáním, podle něhož loděnice a kupující pořizují materiál společně a po provedení nákupu se dohodnou na úpravě ceny.
The Commission has examined this evidence and notes that the contracts presented in the plan initially included indexation clauses whereby any increase in steel prices would be covered by the buyer, but these clauses were cancelled by a later addendum, and replaced by an arrangement whereby the shipyard and the buyer would jointly purchase materials and, on completion of this purchase, agree on an adjustment to the price.
Ujednání o této úpravě ceny budou dohodnuta v následném dodatku.
The arrangements for this price adjustment will be agreed in a later addendum.
Tento dodatek však nebyl Komisi předložen.
However, this addendum has not been submitted to the Commission.
Komise rovněž podotýká, že tyto smlouvy byly uzavřeny a znovu sjednány v období nejvyšší poptávky (v roce 2005 a posléze), kdy flexibilita na straně majitelů lodí byla reakcí na omezení na straně nabídky.
The Commission also notes that these contracts were concluded and renegotiated in a peak demand period (2005 and afterwards) in which flexibility on the part of the shipowners was a response to supply-side limitations.
Ačkoli Komisi je známo, že se v odvětví stavby lodí nedávno rozvinula praxe indexace cen ocele, je nutno zmínit, že dříve nebyly tyto doložky přijímány, zejména v době špatné ekonomické situace.
Whereas the Commission is aware that the practice of steel price indexation has recently developed in the shipbuilding industry, it should be noted that previously these clauses were not accepted, particularly in difficult times.
Podle dostupných informací se Komise nedomnívá, že plán prokazuje, že loděnice bude s to uzavírat smlouvy s valorizačními doložkami.
On the basis of the available information, the Commission does not consider that the plan demonstrates that the yard will be able to conclude contracts with indexation clauses.
Zkušenosti loděnice v Gdyni v tomto ohledu (jak je popsáno v plánu) nejsou podle názoru Komise průkazné.
The experience of Gdynia Shipyard in this respect, as described in the plan, is not conclusive in the Commission’s view.
Zářijový plán obsahuje v porovnání s červnovou předlohou podrobnější informace o zamýšlené strategii v oblasti hedgingu ke zmírnění měnových rizik.
The September plan, compared to the June draft, contains more detailed information on the intended hedging strategy to mitigate currency-related risks.
Plán však neprokazuje, že některá z obou loděnic tyto nástroje využila (včetně přirozeného hedgingu zdarma), přinejmenším v posledních letech [70].
However, the plan does not demonstrate that either of the two yards has used these instruments (including cost-free natural hedging), at least in recent years [70].
Ačkoli zářijový plán vyčísluje náklady a účinky navrhované politiky v oblasti hedgingu, neprokazuje, že se nové loděnici podaří získat takovýto hedging na trhu.
Although the September plan quantifies the costs and effects of the proposed hedging policy, it does not show that the new yard would be able to obtain such hedging on the market.
Na druhou stranu je zřejmé, že banky požadují, aby investoři vypracovali plnohodnotnou strategii v oblasti hedgingu dříve, než se rozhodnou, zda hedging poskytnou.
It is clear, on the other hand, that banks require investors to draw up a fully-fledged hedging strategy before deciding whether to offer hedging.
Vzhledem k významu tohoto činitele pro činnosti loděnice se plán touto otázkou nezabývá přesvědčivě.
Considering the relevance of this factor to the yard’s activities, the plan does not address this issue convincingly.
Z analýzy citlivosti ve skutečnosti vyplývá, že navzdory zavedení těchto opatření k snížení rizik, jež byly údajně zohledněny ve finančních výhledech, tyto jsou nadále citlivé na malé změny směnného kurzu, jak bude popsáno níže.
Indeed, the sensitivity analysis suggests that, despite the introduction of these risk-mitigating measures, allegedly factored in the financial projections, the latter remain sensitive to minor changes in the exchange rate, as will be described below.
Komise proto není přesvědčená, že zamýšlená politika v oblasti hedgingu je dostatečně rozsáhlá, aby zajistila dlouhodobou životaschopnost loděnice.
The Commission therefore has not been convinced that the intended hedging policy is sufficiently far-reaching to ensure the yard’s long-term viability.
Pokud jde o restrukturalizaci zaměstnanosti, plán neobsahuje žádnou analýzu potřeb racionalizace, nýbrž pouze uvádí, že se počet pracovníků sníží.
On the employment restructuring front, the plan does not contain any analysis of rationalisation needs but simply states that the workforce will be reduced.
Plán zmiňuje (avšak opět bez jakéhokoliv dalšího odůvodnění), že toto snížení bude znamenat náklady ve výši přibližně 69 milionů PLN.
The plan mentions, but again without further justification, that this reduction will entail costs of about PLN 69 million.
Zářijový plán vyčísluje náklady a účinky restrukturalizace zaměstnanosti, nevysvětluje však ani neodůvodňuje základ pro odhad těchto nákladů a účinků.
The September plan quantifies the costs and effects of employment restructuring but does not explain or justify the basis on which these costs and effects were estimated.
Na základě těchto skutečností nemůže Komise vyvodit závěr, že plán určuje podrobně příčiny a účinky propuštění nadbytečných pracovníků a že vyčíslení nákladů a účinků vychází ze spolehlivých předpokladů.
On that basis, the Commission cannot conclude that the plan identifies in detail the reasons for and the effects of redundancies and that the quantification of costs and effects is based on reliable assumptions.
Co se týká finančních výhledů, Komise si všímá zejména níže uvedených nedostatků základního scénáře, s nímž pracuje finanční model vypracovaný společností ISD Polska, což zpochybňuje věrohodnost těchto výhledů.
With regard to the financial projections, the Commission notes in particular the following weaknesses of the base scenario with which the financial model prepared by ISD Polska works, questioning the credibility of these projections.
Za prvé, zářijový plán ve srovnání s červnovou předlohou plánu předpokládá podstatně vyšší prodejní ceny u lodí pro přepravu automobilů, jednoho ze dvou hlavních výrobků nové loděnice.
First, the September plan, compared to the June draft plan, assumes significantly higher sales prices for car carriers, one of the two main products of the new yard.
Plán zakládá výhledy pro několik prvních let na stávajících smlouvách, které uzavřela loděnice v Gdyni.
The plan bases the projections for the first few years on existing contracts concluded by Gdynia Shipyard.
Neodůvodňuje však výhledy pro následující roky ani v tomto ohledu neposkytuje žádné externí odhady [71].
However, it does not justify the projections for the following years and does not provide any external forecasts in that respect [71].
Za druhé, předpoklad, že mzdy porostou během období restrukturalizace přibližně o 4–6 % ročně, se jeví jako podhodnocený vzhledem k vážnému nedostatku kvalifikovaných pracovníků, fluktuaci a absenci v práci a konkurenci v oblasti mezd, s níž se obě loděnice potýkají ze strany loděnic v zahraničí a v Polsku.
Second, the assumption that wages will rise by some 4-6 % per annum during the restructuring period appears to be an underestimate in view of the serious lack of qualified staff, rotation and absenteeism and the wage competition that both yards have faced from yards abroad and in Poland.
Zářijový plán předpokládá ještě nižší úrovně růstu mezd než červnový plán.
The September plan envisages even lower levels of wage growth than the June plan.
Komise uvádí, že od ledna 2007 do ledna 2008 se průměrná hrubá mzda v Polsku zvýšila o 11,5 % [72] a očekává se další růst.
The Commission notes that, from January 2007 to January 2008, the average gross salary in Poland increased by 11,5 % [72], and further increases are expected.
Různé zdroje, včetně zdrojů uvedených v zářijovém plánu restrukturalizace (například Polská národní banka, OECD, jarní hospodářská prognóza EK pro rok 2008, Goldman Sachs) odhadují ve střednědobém horizontu značný růst mezd v Polsku a rostoucí nedostatek pracovních sil.
Various sources, including those referred to in the September restructuring plan (such as the National Bank of Poland, the OECD, EC Economic Forecast Spring 2008, Goldman Sachs) forecast a significant surge in wages in Poland in the medium term and growing labour shortages.
Každopádně se jedná o činitele, který bylo nutno vzít v analýze citlivosti v úvahu.
In any event, this is a factor that should have been taken into account in the sensitivity analysis.
Za třetí, základní scénář předpokládá náklady na záruky za provozní kapitál ve výši 1,5 %.
Third, the base scenario assumes costs of working capital guarantees of 1,5 %.
Tento odhad je založen na předpokladu, že záruky za zálohové platby budou zcela poskytnuty vývozní úvěrovou pojišťovnou a že tyto záruky budou uděleny za podmínek, které jsou výhodnější než podmínky záruk vývozní úvěrové pojišťovny pro ostatní (zdravé) společnosti.
This estimate is based on the assumption that full advance payment guarantees will be provided by the Export Credit Insurance Corporation and that these guarantees will be given at terms more favourable than Export Credit Insurance Corporation guarantees to other (healthy) companies.
Pokud by sloučené loděnice měly získat podobné záruky na trhu (jak Polsko uvádí ve svém vysvětlení ze dne 7. července 2008), náklady na kapitál by byly podstatně vyšší, než se předpokládá v základním scénáři [73], s přímými negativními důsledky pro finanční výhledy.
If the merged yards were to obtain similar guarantees on the market, as Poland claimed in its clarifications of 7 July 2008, the cost of capital would be considerably higher than assumed in the base scenario [73], with direct negative consequences for financial projections.
S ohledem na tyto předpoklady plán neposkytuje dostatečné ujištění, že základní scénář finančních výhledů je reálný a dosažitelný.
Considering these assumptions, the plan does not provide sufficient assurances that the base scenario of the financial projections is realistic and achievable.
Analýza citlivosti mimoto neprokazuje, že plán je dostatečně spolehlivý s ohledem na některé z hlavních rizikových faktorů spojených s činností loděnice.
In addition, the sensitivity analysis does not show that the plan is sufficiently robust to withstand some of the principal risk factors associated with the yard’s operation.
Zářijová revize plánu neukazuje průkazné zlepšení.
The September revision of the plan does not show a convincing improvement.