natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Polské orgány se domnívají, že cena nabídnutá společností […] za zakoupení podílů v PZL Wrocław odpovídá tržní hodnotě společnosti.
The Polish authorities consider that the sale price for PZL Wrocław's shares offered by […] corresponds to the market value of this company.
Podle polských orgánů navržená cena odráží finanční situaci společnosti, která se v roce 2009 zhoršila v důsledku finanční krize a poklesu objednávek od polských ozbrojených sil.
According to the Polish authorities, the price offered reflected the company's financial situation, which worsened in 2009 as a result of the financial crisis and a downturn in orders from the Polish armed forces.
Polské orgány také uvedly, že tato cena odpovídá makroekonomickým podmínkám.
The Polish authorities also indicated that this price reflected macroeconomic conditions.
Jen na varšavské burze cenných papírů se index WIG (Warszawski Indeks Giełdowy) propadl o 36 %.
On the Warsaw stock exchange alone the Warsaw Stock Exchange Index (WIG) fell by 36 %.
Mezi dubnem roku 2008 (odstoupení společnosti […] od jednání) a červnem roku 2009 se dramaticky zhoršilo tržní hodnocení kotovaných společností z odvětví leteckého průmyslu s podobným výrobním profilem jako PZL Wrocław.
Between April 2008 (withdrawal of […] from negotiations) and June 2009, the market ranking of listed aviation sector companies with a similar production profile to PZL Wrocław dropped dramatically.
Akcie společnosti […], ke které […] patří, poklesly o […] %, akcie […] o […] % a akcie […] o […] %.
Shares in […], to which […] belongs, fell by […] %, shares in […] by […] % and shares in […] by […] %.
Společnost […] vypracovala hloubkovou prověrku (due diligence) (viz bod 96).
[…] carried out a due diligence study (see point 96).
V prověrce byly srovnány údaje týkající se […] s údaji 32 společností z odvětví leteckého průmyslu.
The study compared the figures concerning […] of 32 aviation sector companies.
Poté byly vypočítány průměrné koeficienty, které určily, jak […].
The study then calculated average coefficients which determined how these […].
Tyto koeficienty byly potom použity na […].
These coefficients were then applied to […].
Výsledek byl […].
The result was […].
V rozhovorech s ARP o ocenění investor poukazuje na skutečnost, že jednak je společnost […] v tomto stádiu silně závislá na jediném odběrateli, a to na polských ozbrojených silách, od nichž předpokládá získat […] % plánovaných příjmů za období 2010–2013 v souladu s programem modernizace, jehož výsledek je nejistý, a jednak že PZL Wrocław hrozilo úpadkové řízení, pokud se v roce 2010 nezlepší její finanční situace.
However, talks with the IDA on the investor's evaluation suggest that at this stage […] is highly dependent on one customer, the Polish armed forces, from which it is expected to derive […]% of its planned revenue in 2010-13 under the modernisation programme, the outcome of which is uncertain, and bankruptcy proceedings could be launched if PZL Wrocław's financial situation does not improve in 2010.
Na tomto základě investor trvá na tom, že při nabídce za podíly v PZL Wrocław ve výši […] za ně ve skutečnosti zaplatí cenu vyšší, než je jejich nominální hodnota.
On that basis the investor maintains that in offering […] for PZL Wrocław's shares, he will de facto pay a premium for them.
Vyrovnání nezaplacených pohledávek veřejných věřitelů
Settlement of outstanding claims of public creditors
Jakmile byla známa cena nabídnutá investorem, zahájila ARP jednání s veřejnými věřiteli o částečném splacení a částečném odpisu jejich pohledávek v souladu s ustanoveními plánu restrukturalizace, a to na základě prodeje aktiv PZL Hydral bez dalších kapitálových dotací.
Once the price offered by the investor was known, the IDA started negotiations with the public creditors on partial repayments and partial write-offs of their claims as specified in the Plan, on the basis of the proceeds of the sale of PZL Hydral's assets without any additional capital injections.
ARP si kvůli tomu dne 15. ledna 2010 objednala u společnosti Ernst&Young vypracování studie.
For that purpose, a study was commissioned by the IDA from Ernst&Young on 15 January 2010.
Ernst&Young dostala pokyn provést jako nezávislý odborník srovnání mezi dvěma následujícími scénáři:
Ernst&Young was instructed, as an independent expert, to produce a comparison between the following two scenarios:
úpadkové řízení PZL Hydral včetně její dceřiné společnosti PZL Wrocław;
bankruptcy proceedings for PZL Hydral, including its subsidiary PZL Wrocław,
vyrovnání pohledávek prodejem PZL Wrocław společnosti […] za […] a prodejem dalších aktiv PZL Hydral.
settlement of liabilities on the basis of the proceeds of the sale of PZL Wrocław to […] for […] and the proceeds of the sale of PZL Hydral's other assets.
Společnost Ernst&Young posoudila situaci každého jednotlivého veřejného věřitele: Úřadu sociálního zabezpečení, Finančního úřadu Dolnoslezského vojvodství, Finančního úřadu Vratislav – Psie Pole, Městského úřadu Vratislav, Státního fondu pro rehabilitaci zdravotně poškozených osob, Úřadu Dolnoslezského vojvodství a ministerstva financí.
Ernst&Young assessed the situation for each individual public creditor: the Social Security Office, the Lower Silesia Region Tax Office, Wrocław Psie Pole Tax Office, Wrocław City Council, the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled, the Lower Silesia Regional Office and the Ministry of Finance.
Do analýzy nebyla zahrnuta ARP, protože nebyla věřitelem PZL Hydral ale pouze akcionářem.
The analysis does not include the IDA as it was not a creditor of PZL Hydral but only a shareholder.
Proto analýza nezohlednila alternativní náklady [29], prognózy dlouhodobého zisku a inflaci.
Therefore the analysis did not take account of alternative costs [29], long-term profit forecasts and inflation.
Scénář úpadku vedoucí k likvidaci společnosti byl analyzován s předpokladem přiměřeně účinného průběhu likvidace.
The bankruptcy scenario leading to liquidation was analysed on the assumption that liquidation would be reasonably effective.
Za základ své metodiky si bere požadavky řádného testu soukromého věřitele založeného na judikatuře (Španělsko versus Komise a Hamsa versus Komise), který analyzuje chování veřejného subjektu z hlediska soukromého věřitele snažícího se získat platbu od dlužníka ve finančních obtížích [30].
It refers, as the basis for its methodology, to the requirements of a proper private creditor test based on case-law (Spain v Commission and Hamsa v Commission) which analyses the behaviour of a public body from the point of view of a private creditor seeking to obtain payment by a debtor in financial difficulties [30].
Zpráva je založena na analýze každého jednotlivého věřitele a zohledňuje zejména věřitelovo zabezpečení aktivy dlužníka a míru, v jaké mohou být pohledávky uspokojeny v případě vyhlášení úpadku dlužníka [31].
The report is based on an analysis of each individual creditor, taking into account, in particular, the creditor's collateral on the debtor's assets and the extent to which claims can be satisfied in the event of the debtor going bankrupt [31].
Pro stanovení zůstatkové hodnoty aktiv studie Ernst&Young předpokládala, že hodnota nemovitého majetku při nuceném prodeji představuje 50 % jeho skutečné hodnoty.
In order to establish the bankruptcy value of the assets, the Ernst&Young study assumed that the fire sale value of the immovable fixed assets was 50 % of their fair value.
Pro stanovení skutečné hodnoty použila společnost Ernst&Young metody stanovené v mezinárodních účetních standardech 16 – Dlouhodobá hmotná aktiva a všechna dostupná posouzení vypracovaná nezávislými odborníky.
To establish the fair value, Ernst&Young relied on the methods defined in International Accounting Standard 16 on property, plant and equipment, and used any available assessments by independent experts.
Snížení hodnoty o 50 % vysvětluje nízká účinnost úpadkového řízení v Polsku, kde výnosy z prodeje aktiv odpovídají v průměru 26,86 % jejich skutečné hodnoty.
The 50 % reduction is justified by the low effectiveness of bankruptcy proceedings in Poland, where revenue from sales of assets constitutes on average 26,86 % of their fair value.
Studie Ernst&Young také poznamenává, že výnosy, které mohou očekávat veřejní věřitelé při scénáři úpadku, závisejí na příslušném pořadí jejich zabezpečení aktivy, která jsou zatížena hypotékami.
The Ernst&Young study also notes that the proceeds which public creditors can expect in a bankruptcy scenario depend on the respective ranking of their collateral on the assets to which the mortgages are attached.
Studie Ernst&Young k tomu předkládá přehled hypoték, které zatěžují každou část majetku PZL Hydral, hodnotu příslušných hypoték a pořadí věřitelů.
The Ernst&Young study provides for this purpose an overview of the mortgages attached to each asset component of PZL Hydral, the value of the respective mortgages and the ranking of the creditors.
Na základě předpokladů uvedených v předchozích dvou odstavcích se společnost Ernst&Young domnívá, že celková částka, kterou by bylo možno získat v případě úpadku z aktiv jištěných hypotékami, dosahuje výše 52,4 milionu PLN; tři veřejní věřitelé (Státní fond pro rehabilitaci zdravotně postižených osob, Úřad Dolnoslezského vojvodství a ministerstvo financí) nebudou moci získat nazpět žádnou částku a zbývající věřitelé budou moci získat nazpět následující částky: Úřad sociálního zabezpečení – 44,8 milionu PLN, Finanční úřad Dolnoslezského vojvodství – 2,3 milionu PLN, Finanční úřad Vratislav – Psie Pole – 0,457 milionu PLN a Městský úřad Vratislav – 4,9 milionu PLN.
On the basis of the assumptions set out in the previous two paragraphs, Ernst&Young estimates that the total amount recoverable in the event of bankruptcy from the assets secured by mortgages is PLN 52,4 million; three public creditors (the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled, the Lower Silesian Regional Office and the Ministry of Finance) will not be able to recover anything and the remaining creditors will be able to recover the following amounts: the Social Security Office – PLN 44,8 million, the Lower Silesia Region Tax Office – PLN 2,3 million, Wrocław Psie Pole Tax Office – PLN 0,457 million and Wrocław City Council – PLN 4,9 million.
Skutečná výše výnosů při scénáři úpadku by potom měla být upravena připočtením částky získané za jiná aktiva PZL Hydral, tzn. 13,5 milionu PLN [32].
The actual amount of the proceeds under the bankruptcy scenario should then be corrected by adding the amount recovered from the other assets of PZL Hydral, i.e. PLN 13,5 million [32].
Výnos při úpadku tak dosahuje celkové částky 66 milionů PLN, jak je uvedeno v tabulce 26.
Accordingly, the bankruptcy proceeds amount to PLN 66 million, as shown in Table 26.
Scénář prodeje aktiv počítá s prodejem všech aktiv PZL Hydral uvedených v plánu restrukturalizace za celkovou částku 122323202,31 PLN: Zakład Produkcji Hydrauliki „Hydral“ Sp. z o.o. za […], nemovitost BBCenter za […], parkoviště za […], Zakład Cieplowniczy „Term-Hydral“ Sp. z o.o. za […], elektrárna (GSZ) za […], PZL Wrocław za […], slévárna za PLN […], menšinové podíly za […] a uhrazení pohledávek PZL Hydral v celkové výši […].
The sale of assets scenario provides for the sale of all PZL Hydral's assets referred to in the Plan for PLN 122323202,31: Zakład Produkcji Hydrauliki ‘Hydral’ Sp. z o.o. for […], BBCenter's real estate for […], car park for […], Zakład Cieplowniczy ‘Term-Hydral’ Sp. z o.o. for […], power station (GSZ) for […], PZL Wrocław for […], the casting plant for PLN […], minority shareholdings for […] and repayment of PZL Hydral's receivables in an amount of […].
Srovnání scénáře prodeje aktiv a scénáře úpadku z hlediska PZL Hydral v roce 2010 (v PLN) podle studie Ernst&Young
Comparison of the sale scenario and bankruptcy scenario from the perspective of PZL Hydral in 2010 (in PLN) in the Ernst&Young study
Veřejný věřitel
Public creditor
Celková výše závazků [33]
Total amount of liabilities [33]
Výnos při scénáři úpadku
Proceeds in bankruptcy scenario
Výnos při scénáři prodeje aktiv
Proceeds in sale of assets scenario
Úřad sociálního zabezpečení
Social Insurance Fund
Finanční úřad Dolnoslezského vojvodství
Lower Silesia Region Tax Office
Finanční úřad Vratislav – Psie Pole
Wrocław – Psie Pole Tax Office
Městský úřad Vratislav
Wrocław City Council
Státní fond pro rehabilitaci zdravotně postižených osob
State Fund for the Rehabilitation of the Disabled
Úřad Dolnoslezského vojvodství
Lower Silesian Regional Office
Tabulka 26 uvádí, že podle studie Ernst&Young by Úřad sociálního zabezpečení dostal uhrazeno 47,7 % svých pohledávek, Finanční úřad Dolnoslezského vojvodství 30,6 %, Finanční úřad Vratislav – Psie Pole 85,8 %, Městský úřad Vratislav 18,2 %, Úřad Dolnoslezského vojvodství by dostal uhrazenu celou výši svých pohledávek, Státní fond pro rehabilitaci zdravotně postižených osob 38,9 % a ministerstvo financí 2,1 %.
Table 26 indicates that under the Ernst&Young study the Social Security Office would recover 47,7 % of its claims, Lower Silesia Region Tax Office would recover 30,6 %, Wrocław Psie Pole Tax Office 85,8 %, Wrocław City Council 18,2 %, the Lower Silesian Regional Office would recover the entirety of its claims, the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled would recover 38,9 % and the Ministry of Finance 2,1 %.
Podle polských právních předpisů se v okamžiku, kdy veřejní věřitelé vysloví souhlas s vyrovnáním svých pohledávek částečným odpisem, přestanou u těchto pohledávek přičítat úroky a pohledávky jsou jimi zatíženy pouze tehdy, není-li vyrovnání provedeno, což by se stalo v případě scénáře úpadku.
Under Polish law, once the public creditors agree to the settlement of their claims by partial write-offs, interest ceases to accrue on these claims and is charged only if settlement is not implemented, which would be the case in a bankruptcy scenario.
Závazky uvedené v tabulce 26 proto zahrnují u všech veřejných věřitelů příslušné úroky počítané se zpětnou platností ode dne dohody z roku 2007 s výjimkou Finančního úřadu Dolnoslezského vojvodství (u jehož některých daňových pohledávek jsou úroky počítány bez přerušení) a Úřadu Dolnoslezského vojvodství (jemuž byl úrok vždy počítán) kvůli zvláštní právní povaze jejich pohledávek.
Therefore the liabilities shown in Table 26 include appropriate interest backdated to the date of the 2007 agreement for all public creditors apart from the Lower Silesia Region Tax Office (to which interest is still being charged on some tax liabilities) and the Lower Silesian Regional Office (to which interest is still being charged) due to the special legal nature of their claim.
Je nutno poznamenat, že u Městského úřadu Vratislav, Státního fondu pro rehabilitaci zdravotně postižených osob a Finančního úřadu Dolnoslezského vojvodství revidovaný plán restrukturalizace umožňoval částečný odklad vyrovnání s veřejnými věřiteli a úhradu po splátkách části těchto závazků až do prodeje aktiv HZL Hydral, tzn. že by závazky byly splaceny částečně.
It should be noted that as regards Wrocław City Council, the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled and the Lower Silesia Region Tax Office, the revised Plan provided for the partial deferral of repayment to public creditors and on the repayment in instalments of part of these liabilities until the sale of PZL Hydral's assets took place, i.e. the liabilities would be repaid in part.
Dohoda zejména podrobně stanoví, že:
In particular, the agreement makes detailed provision for:
splacení Městskému úřadu Vratislav dlužné částky ve výši 4,9 milionu PLN se odkládá;
repayment of the amount of PLN 4,9 million owed to Wrocław City Council is deferred;
splacení Státnímu fondu pro rehabilitaci zdravotně postižených osob dlužné částky ve výši 5 milionů PLN se odkládá;
repayment of the amount of PLN 5 million owed to the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled is deferred;
částka ve výši 18,25 milionu PLN bude použita k částečnému splacení dlužné částky Finančnímu úřadu Dolnoslezského vojvodství; část této úhrady je odložena, část bude hrazena po splátkách [34] a část bude uhrazena s úrokem vypočítaným v den úhrady.
PLN 18,25 million will be used to partially repay the amount owed to the Lower Silesia Region Tax Office; part of this repayment is deferred, part will be repaid into instalments [34] and part will be repaid with interest calculated on the payment date.
Na tomto základě by podle studie Ernst&Young (viz tabulka 26) získali věřitelé celkem 122 milionů PLN v případě prodeje PZL Wrocław a dalších aktiv PZL Hydral, zatímco v případě úpadku vedoucího k likvidaci PZL Hydral by věřitelé obdrželi pouze 66 milionů PLN a tři z nich (ministerstvo financí, Úřad Dolnoslezského vojvodství a Státní fond pro rehabilitaci zdravotně postižených osob) by neobdrželi nic.
On this basis, according to the Ernst&Young study (see Table 26) the creditors would receive PLN 122 million in total in the event of the sale of PZL Wrocław and the other assets of PZL Hydral, while in the event of bankruptcy resulting in the liquidation of PZL Hydral the creditors would receive only PLN 66 million, and three of them (the Ministry of Finance, Lower Silesian Regional Office and the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled) would not receive anything.
Při scénáři prodeje odepíší veřejní věřitelé celkem 195 milionů PLN veřejných závazků.
In the sale scenario, the public creditors will write off PLN 195 million of public liabilities in total.
Bez ohledu na tuto skutečnost je scénář prodeje pro každého veřejného věřitele výhodnější než scénář úpadku.
Despite this, each public creditor is better off in the sale scenario than in the bankruptcy scenario.
Veřejní věřitelé by získali zpět celkem 38,5 % z celkové výše svých pohledávek.
In total, the public creditors would recover 38,5 % of the amount owed to them.
Polské orgány informovaly Komisi, že na základě zjištění studie Ernst&Young souhlasili veřejní věřitelé v roce 2010 s částečnou úhradou svých pohledávek.
The Polish authorities informed the Commission that on the basis of the findings of the Ernst&Young study, the public creditors agreed to the partial repayment of their claims in 2010.
Kapitalizace dluhu u nesplacených úvěrů poskytnutých ARP
Debt-for-equity swap for the outstanding loans awarded by the IDA
V rámci jednání s […] ARP souhlasila s tím, že její úvěry budou částečně přeměněny, částečně splaceny a částečně odepsány.
In the framework of the talks with […], the IDA agreed that its credits would be partially swapped, partially repaid and partially waived.
Polské orgány zdůraznily, že ke zhoršení finanční situace PZL Wrocław došlo až v roce 2009 a že toto zhoršení bylo vyvoláno hospodářským poklesem, který nemohl být předvídán a který se projevil snížením zakázek od polských ozbrojených sil o téměř […] %.
The Polish authorities pointed out that the deterioration in PZL Wrocław's financial situation only occurred in 2009 and was caused by the economic downturn, which could not have been predicted and which resulted in a decline in orders from the Polish armed forces of almost […]%.
Tím se také značně zhoršila situace ARP jako věřitele a stejně tak vyhlídky na plné uhrazení jejích pohledávek.
Consequently, the IDA's situation as a creditor worsened considerably, as did the prospects for recovering its claims in full.
Ustanovení přílohy 2 rámcové dohody byla dojednána v úzké vazbě na výsledky dodatku ke studii společnosti Ernst&Young.
The provisions of Annex 2 to the Framework Agreement were negotiated in close correlation with the results of the supplement to the Ernst&Young study.
Zaměřuje se zejména na otázku, co by ARP získala ze svého zabezpečení v případě scénáře úpadku, a srovnává tyto výsledky s částkami, které by mohla předpokládat v případě prodeje PZL Wrocław investorovi.
In particular, it focuses on what the IDA would obtain from its collateral in the bankruptcy scenario and compares this with the amounts it could expect if PZL Wrocław were sold to the investor.
Dodatek ke studii Ernst&Young zdůrazňuje, že aktiva PZL Wrocław jsou zatížena zástavami a hypotékami.
The supplement to the Ernst&Young study points out that the assets of PZL Wrocław were encumbered by pledges and mortgages.
Účetní hodnota všech aktiv PZL Wrocław dosahovala k 31. prosinci 2009 celkové výše 52,5 milionu PLN, z nichž zabezpečená aktiva představovala částku 21,3 milionu PLN a nezabezpečená/nezatížená aktiva 31,2 milionu PLN.
The book value of all PZL Wrocław's assets on 31 December 2009 was PLN 52,5 million, of which secured assets accounted for PLN 21,3 million and unsecured/non-encumbered assets PLN 31,2 million.
Jelikož je PZL Wrocław vlastníkem výrobních prostředků PZL Hydral (které nakoupila mezi roky 2004 a 2007), mělo by toto rozhodnutí dopad na některé veřejné závazky PZL Hydral.
As PZL Wrocław owns PZL Hydral's production assets (which it purchased between 2004 and 2007), this decision would impact on some of PZL Hydral's public liabilities.
Hodnota pohledávek, které by byly postiženy takovým řízením, by odpovídala veřejným závazkům PZL Hydral vzniklým v období 2006–2007 a dosáhla by minimálně částky 64,4 milionu PLN [36].
The value of the claims that would be affected by such proceedings would correspond to PZL Hydral's public liabilities generated in 2006–07 and would amount to a minimum of PLN 64,4 million [36].
Podle dodatku ke studii Ernst&Young by hodnota těchto pohledávek převýšila účetní hodnotu nezabezpečených/nezatížených aktiv.
According to the supplement to the Ernst&Young study, the value of these claims would exceed the book value of the unsecured/non-encumbered assets.
Zároveň by účetní hodnota těchto aktiv měla být posuzována z hlediska jejich tržní hodnoty, protože se jedná o příjmy, hotovost a jiná peněžní aktiva.
At the same time, the book value of these assets should be considered in the light of their market value as they are receivables, cash and other monetary assets.
V případě, že by PZL Wrocław byla v úpadku, přednostní uspokojení by před pohledávkami daňových orgánů získala pouze aktiva zajištěná hypotékami a evidovanými zástavami.
In the event of PZL Wrocław going bankrupt, only assets secured by mortgages and registered pledges would therefore take priority over the claims of the tax authorities.
Pohledávky nezabezpečených soukromých věřitelů PZL Wrocław by nemohly být z aktiv PZL Wrocław uspokojeny.
The claims of PZL Wrocław's unsecured private creditors could not have been satisfied from PZL Wrocław's assets.
Vzhledem ke skutečnosti, že by ze zůstatkové podstaty nemohly být uspokojeny všechny pohledávky věřitelů, měly by v případě úpadku akcie PZL Wrocław nulovou hodnotu.
In the light of the fact that not all creditors’ claims would be satisfied from the bankruptcy estate, PZL Wrocław shares would have zero value in the event of bankruptcy.
Podobně, jelikož by byli uspokojeni pouze držitelé evidovaných zástav a hypoték, nemají obyčejné zástavy žádnou hodnotu.
Equally, as only the holders of registered pledges and mortgages would be satisfied, ordinary pledges are worthless.
Na tomto základě analyzuje dodatek ke studii Ernst&Young hodnotu evidovaných zástav aktiv PZL Wrocław v držení ARP.
On that basis, the supplement to the Ernst&Young study analyses the value of the IDA's registered pledge on PZL Wrocław's assets.
Hodnota zabezpečení v podobě evidovaných zástav strojů je stanovena na základě předpokladu, že hodnota zastavených aktiv by v případě úpadku odpovídala 50 % jejich čisté účetní hodnoty, jelikož jejich spravedlivá hodnota nebyla dostupná a hodnota dlouhodobých movitých aktiv se měnila v souladu příslušnou odpisovou sazbou.
The value of the collateral in the form of registered pledges on machinery is determined on the basis of the assumption that the value of the assets pledged in the event of bankruptcy would be 50 % of their net book value, as their fair value was not available and the value of movable fixed assets was subject to change in line with the applicable depreciation rate.