natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Vzhledem ke značné výši první tranše a ke skutečnosti, že tato tranše je předmětem vyvážení na 1250 % s pohledem na výpočet předepsaného kapitálu spojeného s touto první tranší, státy Belgie a Francie dokázaly, že opatření FSA neuvolňuje předepsaný kapitál.
In view of the considerable size of the first tranche and the fact that it is weighted at 1250 % with a view to calculating the regulatory capital associated with this first tranche, it was shown by the Belgian and French States that the FSA measure does not free any regulatory capital.
Jak bylo uvedeno v bodě 21 (poznámka pod čarou č. 11) sdělení o znehodnocených aktivech, opatření na záchranu aktiv je nutno odměňovat způsobem srovnatelným s kapitálovým vkladem.
As indicated in point 21 (footnote 11) of the Impaired Assets Communication, the asset relief measures must be remunerated in a comparable manner to a capital injection.
Výše kapitálu srovnatelná s opatřením FSA je zde zanedbatelná z důvodu neexistujícího uvolnění předepsaného kapitálu.
The amount of capital which would be comparable to the FSA measure is zero here since no regulatory capital is freed.
Naproti tomu opatření FSA pokrývá širší pole spouštěcích okolností než pouhé ztráty ze zahrnutých aktiv.
On the other hand, the FSA measure covers a wider field of trigger events than just losses on assets covered.
Komise tudíž soudí, že roční odměna za opatření FSA je přiměřená.
Consequently, the Commission considers that the annual remuneration for the FSA measure is appropriate.
Odměna za cenné papíry vydané v budoucnu
Remuneration for the securities to be issued
Komise bere na vědomí, že náhrada státům Belgie a Francie v případě nároku z titulu záruky přesahující první tranši 4,5 miliardy USD je vyšší, než požaduje sdělení o znehodnocených aktivech.
The Commission notes that the compensation received by the Belgian and French States in the case of calls made on the guarantee exceeding the first tranche of USD 4,5 billion exceeds the amount required by the Impaired Assets Communication.
Závěr ohledně slučitelnosti opatření FSA se sdělením o znehodnocených aktivech
Conclusion on the compatibility of the FSA measure with the Impaired Assets Communication
Komise tudíž došla k závěru, že opatření FSA je slučitelné se zásadami sdělení o znehodnocených aktivech.
The Commission therefore concludes that the FSA measure is compatible with the principles of the Impaired Assets Communication.
Požadovaný stupeň restrukturalizace
Degree of restructuring required
Jak bylo uvedeno výše, částka podpory spojená s navýšením kapitálu a s opatřením FSA činí celkem 8,4 miliardy EUR. Podle bodu 4 sdělení o restrukturalizacích musí být k této částce přihlédnuto při posuzování povinnosti předložit plán restrukturalizace.
As pointed out above, the total amount of aid associated with the capital increase and the FSA measure comes to EUR 8,4 billion. In accordance with point 4 of the Restructuring Communication, it is this amount which must be taken into account in assessing the obligation to present a restructuring plan.
K prvkům podpory, spojeným se zárukou a s podpůrnou činností v oblasti likvidity podniknutou BNB, musí být přihlédnuto při posuzování slučitelnosti plánu restrukturalizace s vnitřním trhem [46].
The aid elements associated with the guarantee and the LA operation put in place by the BNB, for their part, must be taken into account in the assessment of the compatibility of the restructuring plan with the internal market [46].
Jak bylo uvedeno v bodě 4 (poznámka pod čarou č. 4) sdělení o restrukturalizacích, kritéria a zvláštní okolnosti, jejichž důsledkem je povinnost předložit plán restrukturalizace, odkazují zejména, nikoliv však výlučně, na situace, kdy stát poskytl bance v obtížích prostředky na rekapitalizaci nebo kdy banka, které byla umožněna záchrana aktiv, již obdržela nějakou formu státní podpory, jež přispívá k pokrytí ztrát nebo zabránění jejich vzniku a jež celkově překračuje 2 % všech rizikově vážených aktiv banky. Stupeň restrukturalizace bude záviset na závažnosti problémů každé banky.
As indicated under point 4 (footnote 4) of the Restructuring Communication, the specific criteria and circumstances leading to the obligation to present a restructuring plan refer in particular, but not exclusively, to situations where a distressed bank has been recapitalised by the State, or where a bank benefiting from asset relief has already received State aid in whatever form that contributes to coverage or avoidance of losses which altogether exceeds 2 % of the total bank’s risk-weighted assets.
Komise ovšem již ve svých rozhodnutích ze dne 19. listopadu 2008, 13. března 2009 a 30. října 2009 dokázala, že společnost Dexia již byla v obtížích v době přijetí podpůrných opatření.
The Commission has already shown in its decisions of 19 November 2008, 13 March 2009 and 30 October 2009 that Dexia was an undertaking in difficulty at the time when the aid measures were introduced.
Prvky podpory spojené s navýšením kapitálu a s opatřením FSA představují 5,5 % rizikově vážených aktiv skupiny, vypočtených ke dni 31. prosince 2008, čili částku značně převyšující 2 % rizikově vážených aktiv a určenou na pokrytí ztrát společnosti Dexia.
The aid elements associated with the capital increase and the FSA measure represent 5,5 % of the group’s risk-weighted assets calculated at 31 December 2008, which is an amount well in excess of that of 2 % of the risk-weighted assets and intended to cover the losses incurred by Dexia.
Dexia tudíž v souladu s těmito zásadami musí předložit plán restrukturalizace.
In accordance with these principles, Dexia must therefore present a restructuring plan.
Požadovaný stupeň restrukturalizace závisí na závažnosti problémů, s nimiž se střetává každá banka, a na výši poskytnuté podpory.
The degree of restructuring required depends on the seriousness of the problems encountered by each bank and the amount of aid received.
V tomto ohledu je zvažovanou podporou celková podpora vyplývající z opatření rekapitalizace a nakládání se znehodnocenými aktivy, jakož i ze získaných záruk.
In this respect, the aid to be taken into account is the total aid resulting from the measures for recapitalisation and treatment of the impaired assets, as well as the guarantees obtained.
Slučitelnost plánu restrukturalizace je nutno posuzovat vzhledem k podmínkám obsaženým ve sdělení o restrukturalizacích.
The compatibility of the restructuring plan must be assessed in the light of the conditions set out in the Restructuring Communication.
Tyto podmínky jsou následující:
These conditions are the following:
plán restrukturalizace musí umožňovat obnovení dlouhodobé životaschopnosti instituce,
the restructuring plan must enable the long-term viability of the institution to be restored,
plán restrukturalizace musí zajistit spravedlivé rozdělení nákladů na restrukturalizaci mezi členské státy a banku,
the restructuring plan must ensure equitable burden-sharing of the costs of restructuring between the States and the bank,
plán restrukturalizace musí umožnit nápravu nadměrných narušení hospodářské soutěže, která podpory způsobily.
the restructuring plan must allow the correction of excessive distortions of competition arising from the aid.
Obnovení dlouhodobé životaschopnosti instituce
Restoration of the long-term viability of the institution
V souladu s kapitolou 2 sdělení o restrukturalizacích musí plán restrukturalizace umožnit obnovení dlouhodobé životaschopnosti instituce, to znamená, že by tento plán měl být komplexní, podrobný a založený na ucelené koncepci, mělo by z něj být patrné, jak banka co nejdříve obnoví dlouhodobou životaschopnost bez státní podpory a v co nejkratší době (maximálně pět let).
In accordance with section 2 of the Restructuring Communication, the restructuring plan must enable the long-term viability of the institution to be restored, i.e. the restructuring plan should be comprehensive, detailed and based on a coherent concept, demonstrating how the bank will restore long-term viability without State aid as soon as possible (within a maximum of five years).
Plán restrukturalizace by měl zejména obsahovat srovnání s jinými možnostmi, mezi nimi rozdělení nebo převzetí jinou bankou, měl by uvádět příčiny obtíží banky, poskytnout informace o obchodním vzoru, obsahovat ukončení činností, jež by byly ze strukturálního hlediska nadále ztrátové, obsahovat náležitou návratnost vlastních zdrojů (při základním scénáři a při scénáři pro zátěžové situace), zvážit podmínky splacení státních podpor.
The restructuring plan should include a comparison with alternative options, including a break-up, or absorption by another bank, it should identify the causes of the bank’s difficulties, provide information on the business model, provide for withdrawal from activities which would remain structurally loss-making, provide for an appropriate return on equity (under a baseline scenario and a crisis scenario) and consider arrangements for repaying the State aid.
Posouzení obchodního modelu společnosti Dexia
Evaluation of Dexia’s business model
provozní výkonnost skupiny se v průběhu téhož roku 2009 relativně zhoršila, přičemž mezi prvním a třetím čtvrtletím 2009 klesla o 44 %,
the group’s operational performance has deteriorated relatively during 2009, decreasing by 44 % between the first and the third quarters of 2009,
značná část výsledků skupiny, kterou Dexia odhaduje pro rok 2009 na [300–500] milionů EUR, pochází z výsledků peněžní hotovosti, zvláště z transformačních aktivit umožněných díky značné strmosti výnosové křivky pro splatnosti kratší než jeden rok,
a significant proportion of the group’s results, estimated at approximately EUR [300-500] million in 2009 by Dexia, come from cash-flow and more specifically transformation activities, which are possible thanks to the sharp steepening of the curve for maturities at less than one year,
Dexia by byla pravděpodobně nedosáhla zisku, kdyby nezískala tak velký balík financování se zárukou dotyčných členských států (a který svým rozsahem patří mezi největší v Evropě).
Dexia would probably not have made profits if it had not received quite a large allocation of funding guaranteed by the Member States concerned (the volume of which is among the highest in Europe).
Komise na základě podrobných informací, které jí sdělily Dexia a dotyčné členské státy, vyčlenila u společnosti Dexia dva hlavní zdroje zisku: jednak opakované zisky spojené s tradičními bankovními činnostmi společnosti Dexia, jednak zisky méně stálé.
On the basis of the detailed information communicated to it by Dexia and the Member States concerned, the Commission has isolated two main sources of profit for Dexia: the recurring profits linked to Dexia’s traditional banking activities, on the one hand, and the less robust profits, on the other.
Zisky prvního druhu zahrnují hlavně příjmy z půjček a dluhopisového portfolia, příjmy z provizí, náklady na refinancování, náklady na rizika a provozní náklady.
The former mainly comprise the income from loans and the bond portfolio, commission income, the costs of funding, the cost of the risk and operational costs.
Zisky druhého druhu pocházejí z činností krátkodobé transformace, z obchodování na vlastní účet a mimořádných příjmů, například z prodeje aktiv, odkupu zásob nebo probíhajících činností s deriváty.
The latter come from short-term transformation activities, proprietary market activities and extraordinary income drawn, for example, from the sale of assets, write-back of provisions or open positions in derivatives.
Podle informací, které Komisi sdělily dotyčné členské státy, […], tak aby analýzu hlavních zdrojů zisku skupiny bylo možno provést z hlediska marží ve srovnání s mezibankovními referenčními sazbami.
According to the information communicated to the Commission by the Member States concerned, […], so that the analysis of the main sources of the group’s profit can be conducted in terms of margins in relation to the interbank reference rates.
Tato analýza provedená za rok 2009 vedla Komisi k úvaze, že tradiční bankovní aktivity společnosti Dexia vykazují velmi nízkou, ba dokonce zápornou rentabilitu.
This analysis, carried out for the year 2009, led the Commission to consider that Dexia’s traditional banking activities would have yielded very low, and even negative, profitability.
Taková analýza není v rozporu s rozborem kladných výsledků za první tři čtvrtletí roku 2009, které jsou důsledkem zvláštních okolností, jak bylo uvedeno výše.
Such an analysis is not contradicted by the examination of the positive results recorded in the first three quarters of 2009, which arise from special circumstances, as indicated above.
Kromě toho předpoklady, které lze přiměřeně odvodit ohledně budoucího vývoje hlavních zdrojů zisku skupiny, neumožňují za daného stavu usoudit na možné zlepšení výsledků z tradičních bankovních činností společnosti Dexia.
In addition, the projections which may reasonably be inferred with regard to the future trend in the group’s principal sources of profit do not in fact suggest a possible improvement in the results of Dexia’s traditional banking activities.
Průměrná marže z půjček PWB a dluhopisové portfolio zůstávají trvale slabé z důvodu i) nízké úrovně výnosů z těchto činností (mezi […] bazickými body podle údajů v plánu restrukturalizace), ii) relativně pomalého odpisu těchto aktiv vzhledem k průměrné (dlouhé) splatnosti půjček PWB a dluhopisových aktiv a iii) problému společnosti Dexia s nahrazením těchto brzy splatných aktiv novými půjčkami vytvářejícími vyšší výnosy.
the average margin on the PWB lending activities and the bond portfolio would remain low on a long-term basis on account of (i) the low level of income generated from these activities (between […] basis points, according to the information contained in the restructuring plan), (ii) the relatively slow amortisation profile of these assets in view of the (long) average maturity of the PWB loans and the bonds and (iii) Dexia’s difficulty in replacing these assets reaching maturity with new loans generating higher income.
Komise v tomto posledním ohledu poznamenává, že Dexia si stanovila cílovou částku nové produkce v činnosti PWB […] miliard EUR v roce 2009, realizovanou z […] stanovené částky ([…] miliard EUR) za prvních 11 měsíců roku 2009, a to z důvodu zvýšené konkurence v těchto činnostech na tradičních trzích společnosti Dexia a tlaku na snižování marží,
In this last respect, the Commission notes that Dexia had fixed a new turnover target in the PWB activity of EUR […] billion in 2009, achieved in respect of […] of the amount planned (EUR […] billion), over the first 11 months of the year 2009, on account of keener competition for these activities in Dexia’s traditional markets and downward pressure on margins,
Zisky z provizí, jejichž významným zdrojem byl v minulosti prodej strukturovaných produktů v rámci finančních služeb, které společnost Dexia poskytovala místním orgánům, by se mohly v budoucnu snižovat z důvodu očekávaného vyčerpání tohoto zdroje (snížení obchodování se strukturovanými produkty z důvodu snížení nové produkce PWB a budoucí slabé poptávky místních orgánů po tomto druhu produktů) a zvýšené konkurence v činnostech, z nichž lze získávat provize,
the commission income, of which an important source in the past was the sale of structured products as part of the financial services offered by Dexia to the local authorities, would be liable to fall in the future because this source is expected to dry up (decline in the marketing of structured products on account of the fall in new PWB turnover and the minimal appetite of the local authorities for this type of products in the future) and keener competition for the commission-generating activities,
Náklady na financování se zvýší, neboť společnost Dexia bude muset postupně nahrazovat krátkodobá financování a/nebo financování od centrálních bank dlouhodobějšími financováními získanými buď i) na dluhopisovém trhu za náklady vyšší než před finanční krizí, nebo ii) na trhu dluhopisů zajištěných vlastnickými právy k pozemkům, rovněž za náklady vyšší než před krizí a v mezích absorpční schopnosti tohoto trhu, která se v budoucnu může snižovat z důvodu zpřísnění týkajícího se kolaterálu ze strany ECB, nebo ještě iii) prostřednictvím vkladů od obchodní a institucionální klientely, avšak v konkurenceschopnějším prostředí,
the costs of funding would increase because Dexia would need gradually to replace short-term funding and/or funding obtained from the central banks by longer-term funding either (i) on the bond market, at higher costs than those observed before the financial crisis, or (ii) on the mortgage bond market, also at higher costs than before the crisis and within the limits of the absorption capacities of this market, which are likely to diminish in the future on account of the expected tightening up regarding eligible collateral at the ECB, or (iii) by means of commercial and institutional customer deposits, but in a more competitive environment,
Provozní a fixní náklady (vyjádřené v bazických bodech v poměru k bilanční sumě) mohou zůstat na stávající úrovni nebo se dokonce zvýšit navzdory plánu snížení nákladů o 15 % v horizontu 31. prosince 2012, neboť toto snížení musí být převedeno na snížení bilanční sumy skupiny za stejné období, které je vyšší než 15 %,
the operational and structural costs (expressed in basis points in relation to total balance sheet) would be liable to remain at the current level, or even increase, despite the plan to reduce costs by 15 % by 31 December 2012, as this reduction has to be considered in the perspective of the reduction in the total balance sheet of the group over the same period, which is greater than 15 %,
Komise v důsledku této analýzy tudíž soudí, že plán restrukturalizace musí i) snížit stupeň pákového efektu společnosti Dexia, aby jí umožnil zejména nést zvýšené náklady na financování a marže ze slabých aktiv, ii) zlepšit kvalitu a skladbu jejích zdrojů financování a iii) snížit základ jejích fixních nákladů.
At the end of this analysis, the Commission therefore considers that the restructuring plan should (i) deleverage Dexia in order, in particular, to enable it to assume higher funding costs and low margins on assets, (ii) improve the quality and composition of its sources of funding and (iii) reduce its fixed cost base.
Komise v tomto ohledu soudí, že bude-li plán restrukturalizace oznámený dne 9. února 2010 plněn v souladu se závazky dotyčných členských států, zodpoví uspokojivě otázku dlouhodobé životaschopnosti skupiny.
In this respect, the Commission considers that if the restructuring plan notified on 9 February 2010 is carried out in accordance with the commitments undertaken by the Member States concerned, it will provide satisfactory responses to the question of the long-term viability of the group.
Plán restrukturalizace umožní především snížení bilanční sumy společnosti Dexia o 35 % v horizontu roku 2014 ve srovnání s částkou ze dne 31. prosince 2008, jakož i opětovné soustředění činností skupiny na její tradiční bankovní činnosti:
Firstly, the restructuring plan allows a reduction in Dexia’s total balance sheet of 35 % by 2014, compared to the amount at 31 December 2008, and a refocusing of the group’s activities on its traditional banking business:
Prodej FSA společnosti Assured Guaranty uskutečněný dne 1. července 2009 výrazně zlepšil rizikový profil společnosti Dexia tím, že snížil její ohrožení riziky veřejného sektoru a amerických strukturovaných produktů.
the sale of FSA to Assured Guaranty, which took place on 1 July 2009, significantly improved Dexia’s risk profile by reducing its exposure to public sector risks and American structured products.
Cenné papíry Assured Guaranty, které Dexia získala v rámci odprodeje FSA, budou rovněž odprodány, čímž se stejnou měrou sníží ohrožení společnosti Dexia sektorem „specializovaného“ pojišťovnictví.
The Assured Guaranty securities received by Dexia under the sale of FSA will also be sold, thereby reducing by the same amount Dexia’s exposure to the monoline insurance sector,
Významná část aktivit správy dluhopisového portfolia, jakož i určité činnosti PWB na trzích společnosti Dexia, které nejsou jejími původními trhy (zejména v Austrálii, Japonsku, Mexiku, Švédsku a Švýcarsku), jsou odděleny od tradiční bankovní činnosti skupiny a postupně likvidovány.
a significant proportion of the bond portfolio management activity and certain PWB activities in Dexia markets which are not its historical markets (in particular in Australia, Japan, Mexico, Sweden and Switzerland) are isolated from the group’s traditional banking activity and placed in run-off.
Souhrn těchto činností převedených pod LPMD činí celkem 161,7 miliardy EUR ke dni 31. prosince 2009, čili 27,9 % celkové bilanční sumy společnosti Dexia k tomuto datu.
These activities ringfenced in the LPMD together totalled EUR 161,7 billion at 31 December 2009, i.e. 27,9 % of Dexia’s total balance sheet at that date.
Dotyčné členské státy počítají s postupným odpisem LPMD, jak je uvedeno v tabulce 4.
The Member States concerned foresee progressive amortisation of the LPMD, as indicated in Table 4.
Komise poznamenává, že navzdory urychlenému odprodeji dluhopisového portfolia podle plánu restrukturalizace jsou činnosti LPMD odepisovány pomalu z důvodu dlouhé splatnosti dotyčných aktiv (LPMD má představovat 17,9 % celkové bilanční sumy společnosti Dexia v horizontu roku 2014).
The Commission notes that, despite the accelerated sale of the bond portfolio provided for in the restructuring plan, the pace of amortisation of the LPMD activities is slow on account of the long maturity of the assets concerned (LPMD would represent 17,9 % of Dexia’s total balance sheet by 2014).
Tyto činnosti tedy budou dále nepříznivě působit na ziskovost skupiny v příštích letech.
These activities will therefore continue to burden the profitability of the group in the years to come.
Komise nicméně příznivě hodnotí skutečnost, že použití konzervativních pravidel rekapitalizace (dodržení poměru „Core Tier 1“ [10–15] %) omezuje schopnost rozdělování zisku skupiny, a přispívá tak ke kapitalizaci výsledků.
Nevertheless, the Commission notes favourably that the application of conservative rules for the capitalisation of LPMD (respect of a core Tier 1 ratio of [10-15] %) restricts the group’s distribution capacity and therefore contributes to the capitalisation of the results.
Kromě toho, dodržování přesných pravidel financování (přidělení stálých zdrojů LPMD: zajištěné nebo nezajištěné dluhopisové emise, dluhopisy zajištěné vlastnickými právy k pozemkům a vklady) má rovněž umožnit potlačení rizik likvidity a transformace spojených s LPMD.
In addition, respect of strict funding rules (allocation to LPMD of stable resources: guaranteed or unguaranteed bond issues, mortgage bonds and deposits) must also allow the liquidity and transformation risks associated with LPMD to be contained.
Konečně, odloučení činností LPMD od ostatních činností skupiny usnadní jejich kontrolu ze strany pozorovatelů trhu,
Finally, the segregation of the activities of LPMD from the rest of the group’s activities will facilitate their monitoring by market observers,
Činnosti PWB společnosti Dexia mimo její původní trhy (Francie, Belgie a Lucembursko) se rovněž značně snížily: italské dceřiné společnosti (Dexia Crediop, jejíž bilance činila 61,2 miliardy EUR dne 30. června 2009) a španělské dceřiné společnosti (Dexia Sabadell, jejíž celková bilance činila 15,6 miliardy EUR dne 31. prosince 2008) budou odprodány přede dnem 31. prosince 2012, respektive 31. prosince 2013, jak tomu bylo v roce 2008 u podílu společnosti Dexia ve společnosti Kommunalkredit Austria a v roce 2008 u indické provozní jednotky PWB.
Dexia’s PWB activities outside its historical markets (France, Belgium and Luxembourg) have also been reduced significantly: the Italian subsidiary (Dexia Crediop, with a total balance sheet of EUR 61,2 billion at 30 June 2009) and Spanish subsidiary (Dexia Sabadell, with a total balance sheet of EUR 15,6 billion at 31 December 2008) will be sold by 31 December 2012 and 31 December 2013 respectively, as were Dexia’s stake in Kommunalkredit Austria in 2008 and the Indian PWB entity in 2009.