natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Pokud se od celkových získaných finančních prostředků odečte sekundární financování, získaly společnosti u Ofex prostřednictvím prvotních emisí pouze velmi malé částky.
When removing secondary funding from the total funds raised, Ofex companies only raise modest amounts via primary issues.
Region West Midlands
West Midlands
10 společností se sídlem v regionu West Midlands kotovaných u společnosti Ofex představuje pouze 7 % celkového počtu společností u Ofex (listopad 2005).
The 10 West Midlands based companies listed on Ofex represent only 7 % of the total number of companies at Ofex (November, 2005).
Vezmou-li se v úvahu pouze společnosti se sídlem v regionu West Midlands, bylo v pětiletém období od roku 2001 do roku 2005 u Ofex získáno celkem 12 milionů GBP (prvotní i sekundární financování), což představuje pouze 4,1 % celkových finančních prostředků získaných prostřednictvím Ofex v celém Spojeném království.
When only West Midlands based companies are considered, at Ofex a total of GBP 12 million (primary and secondary) has been raised over a five-year period between 2001 and 2005, representing only 4,1 % of the total raised UK-wide by Ofex.
Více než 50 % finančních prostředků získaných společností Ofex pro podniky se sídlem v regionu West Midlands bylo určeno pro jednu společnost.
Over 50 % of the funding raised by Ofex for West Midlands based companies was in favour of one company.
V pětiletém období od roku 2000 bylo u Ofex získáno pouze 3,5 milionu GBP prvotního financování pro 5 společností se sídlem v regionu West Midlands.
Only GBP 3,5 million of primary funding for 5 companies based in the West Midlands has been raised at Ofex over a five-year period since year 2000.
Z 20 společností, které byly v roce 2004 nově přijaty k obchodování u Ofex, pocházela z regionu West Midlands pouze jedna společnost.
Of the 20 new admissions to Ofex in 2004 only one company was based in the West Midlands.
V dopise ze dne 21. listopadu 2005 orgány Spojeného království uvedly, že činnost Ofex při získávání finančních prostředků zahrnuje celé území Spojeného království, na rozdíl od Investbx, která je zaměřena pouze na jeden region, a to West Midlands.
In their letter of 21 November 2005 the UK authorities state that Ofex's fund raising activity is UK-wide, in contrast to Investbx which is very definitely targeted at one region, the West Midlands.
Z více než 300000 malých a středních podniků v regionu West Midlands je údajně pouze 57 obchodováno na AIM, 10 u Ofex a přibližně 5 až 10 podnikům pomůže každý rok významný poskytovatel spekulativního kapitálu.
Of over 300000 SMEs in the West Midlands it is claimed that only 57 are traded on the AIM, 10 on Ofex and between 5 and 10 are helped each year by each major venture capitalist.
Orgány Spojeného království nejsou přesvědčeny o tom, že Ofex či jakýkoliv jiný poskytovatel má prostředky nebo konkrétní plány na odstranění selhání trhu v regionu West Midlands, nebo je ochoten a má zájem selhání trhu napravit.
The UK authorities are not convinced that Ofex or any other provider has the resources or specific plans to address the market failure in the West Midlands, or is willing and interested to do so.
Na dvou zvláštních schůzkách byli řídící pracovníci Ofex vyzváni, aby předložili své plány na odstranění selhání trhu v regionu West Midlands, Ofex tak však neučinila.
Indeed, at two separate meetings Ofex executives were invited to present their plans for addressing the market failure in the West Midlands, but Ofex did not do so.
Na základě dostupných důkazů dospěly orgány Spojeného království k závěru, že Ofex v minulosti vůbec neplnila roli, jež se předpokládá u Investbx, a ani v budoucnu ji nemůže či nebude vykonávat.
From the available evidence the UK authorities conclude that Ofex did not fulfil at all the role envisaged by Investbx in the past, and either could not or would not do so in the future.
Orgány Spojeného království uzavírají, že založení Investbx společnost Ofex nijak neznevýhodní.
The UK authorities conclude that establishing Investbx will not disadvantage Ofex in any way.
Hlavním cílem Investbx je působit jako určitý typ pomocné burzy, kde si společnosti „navyknou“ na požadavky kladené na společnost, jejíž akcie byly uvedeny do oběhu, a připravit tyto společnosti na případný přechod na zavedené trhy.
A principle aim of Investbx is to act as a sort of feeder exchange where companies would become ‘accustomed’ to the requirements of being a floated company and prepare them for eventual transition to established markets.
Podle orgánů Spojeného království nedojde k žádnému převedení podpory na malé a střední podniky nebo investory.
According to the UK authorities, there will be no transfer of aid to SMEs or investors.
Malé a střední podniky budou najímat poradce přímo a za služby poskytnuté poradci budou platit tržní sazby.
SMEs will engage advisers directly and will pay market rates for the services provided by the advisers.
Orgány Spojeného království souhlasí s tím, že Investbx je příjemcem podpory.
The UK authorities agree that Investbx is a beneficiary of aid.
Aby bylo možno tuto podporu považovat za slučitelnou, musí existovat jednoznačné selhání trhu.
In order that the aid could be considered compatible, a well-defined market failure has to exist.
Usuzuje se, že nejvážnější nedostatek finančních prostředků pro vlastní kapitál existuje v oblasti od 0,5 milionu do 2 milionů GBP.
The most severe equity finance gap for small businesses is considered to be in the region of GBP 0,5 million to GBP 2 million.
Orgány Spojeného království uvádějí, že tento závěr podporuje velká část nezávislého výzkumu, Komise v předchozích případech a rovněž samotné pokyny pro rizikový kapitál.
The UK authorities state that it is supported by a wealth of independent research, by the Commission in previous cases and also by the Risk Capital Guidelines themselves.
Orgány Spojeného království nezjistily žádné důkazy, že se mezitím změnilo hodnocení selhání trhu, které bylo potvrzeno v rozhodnutí o Enterprise Capital Funds.
They have found no evidence that the assessment of the market failure which was re-confirmed in the Enterprise Capital Funds Decision has changed in the meantime.
Orgány Spojeného království citují řadu tvrzení hlavních aktérů z široké odborné obce v regionu West Midlands, která podporují potřebu Investbx.
The UK authorities quote a number of statements by senior players in the broad professional community in the West Midlands, supporting the need for Investbx.
Poskytovatelé spekulativního kapitálu se sídlem v regionu předpokládají, že z 500 až 750 nabídek, které za rok obdrží, získá finanční prostředky méně než 1 %.
A regionally based Venture Capitalist suggested that of the 500 to 750 propositions received by them in a year, less than 1 % receives funding.
Většina společností, která je odmítnuta, má realizovatelné obchodní plány, a ačkoliv tyto nejsou vhodné pro investice poskytovatelů spekulativního kapitálu, mohou být způsobilé pro Investbx.
Most of the companies which are rejected have viable business plans and while not suitable for VC investment, they may qualify for Investbx.
K doložení přetrvávající jednoznačné mezery na trhu orgány Spojeného království odkazují na další dokumenty (např. dokument HM Treasury ke konzultacím o rozpočtu „Bridging the Finance Gap“, diskusní dokument předsednictví Spojeného království zveřejněný před summitem o rizikovém kapitálu a průzkum trendů u malých a středních podniků, který provedla Confederation of British Industry).
To emphasise that there remains an unequivocal gap in the market, the UK authorities refer to further documents (such as the HM Treasury budget consultation document ‘Bridging the Finance Gap’, the UK Presidency Discussion Paper published in advance of the Risk Capital Summit and the Confederation of British Industry SME Trends Survey).
Ačkoliv orgány Spojeného království zpočátku nevyloučily operace do výše 5 milionů GBP s ohledem na potvrzené selhání trhu až do této výše, v další fázi řízení potvrdily, že operace u Investbx budou v průběhu počátečního pětiletého období omezeny na částku 2 miliony GBP ročně a případné operace překračující částku 2 milionů GBP budou oznámeny Komisi.
Although the UK authorities initially did not exclude transactions of up to GBP 5 million according to a market failure acknowledged by them up till this level, at a further stage of the proceedings, they confirmed that transactions at Investbx during the initial five years would be limited up to GBP 2 million per annum and any transactions above GBP 2 million would be notified to the Commission.
Podle názoru orgánů Spojeného království se oznámený nástroj podpory zaměřuje na selhání trhu a překračuje obvyklé prostředky, pokud jde o způsob odstranění tohoto problému.
In the opinion of the UK authorities, the aid instrument notified does target the market failure, and goes beyond the traditional means in the way it addresses this difficulty.
Investbx má doplňovat ostatní poskytovatele finančních prostředků a přilákat další zdroje financování a využít je ve prospěch malých a středních podniků.
Investbx is designed to be complementary to other funding providers and to attract and utilise for the benefit of SMEs a further source of funding.
Orgány Spojeného království vidí motivační účinek projektu jednoznačně v tom, že bez státního zásahu by Investbx nebyla založena.
The UK authorities find the incentive effect of the project clear in the sense that without public intervention, Investbx would not be created.
Orgány Spojeného království se domnívají, že založení a prvotní financování Investbx nenaruší hospodářskou soutěž, nýbrž pomůže napravit selhání trhu, jež se v současnosti neřeší.
The UK authorities consider that the creation and initial funding of Investbx will not distort competition, and rather will help to rectify a market failure which is not currently being addressed.
I kdyby bylo možno tvrdit, že opatření může mít možný narušující účinek, omezená výše financování po dobu nejvýše pěti let spolu se skutečností, že dopad Investbx bude omezen pouze na jeden region Spojeného království znamená, že takovéto narušení je více než vyrovnáno možnými přínosy pro všechny regiony ve Společenství.
Even if the measure could be argued to be potentially distortive, the limited amount of funding over a maximum of five years, combined with the fact that Investbx's impact will be confined to only one region of the United Kingdom, means that any such distortion is more than compensated by the potential benefits to all regions across the Community.
Na konci pětiletého období musí být Investbx sama o sobě udržitelná a bude-li podnik v lepším případě prodán, veškeré výnosy připadnou AWM.
At the end of the five-year period Investbx must be self-sustaining, and when the business is hopefully sold, any returns made will revert to AWM.
Orgány Spojeného království se domnívají, že Investbx možná bude mít omezený účinek na hospodářskou soutěž, ale žádný patrný účinek na obchod, jelikož má působit pouze v jednom z devíti anglických regionů.
The UK authorities consider that Investbx will have a limited possible effect on competition and no discernable effect on trade, as it seeks to work only in one of the nine English regions.
Bude působit jako regionální hráč, nemůže proto nijak narušit hospodářskou činnost mimo region West Midlands.
It will act as a regional player, so by definition it cannot distort any economic activity outside the West Midlands.
Bude-li Investbx úspěšná, vyvolají obdobné projekty v ostatních částech Společenství zájem soukromého sektoru a nebude nutný státní zásah.
In addition, if Investbx proves successful, similar projects in other parts of the Community would induce private sector interest and would not require public intervention.
Bude-li projekt úspěšný a selhání trhu se zmírní, pak to bude vynikající způsob, jak toho dosáhnout s minimálními veřejnými výdaji nebo narušením hospodářské soutěže.
If the project is a success and the market failure alleviated, then this will have been an excellent way of achieving it with minimal public spending or distortion of competition.
Pokud projekt neuspěje, pak hospodářská soutěž nebude rovněž narušena, bude však známo, že model Investbx nebyl vhodným prostředkem pro odstranění selhání trhu, nebo že způsob, jakým AWM chtěl model realizovat, nebyl vhodný, a že by se měl uvážit alternativní přístup.
If the project fails then similarly competition will not have been distorted, but it will be known that either the Investbx model was not a viable means of tackling the market failure, or the way in which AWM sought to implement the model was not the appropriate way to do it and that an alternative approach should be considered.
Připomínky Spojeného království ke kritickým připomínkám třetích stran
Observations by the United Kingdom on the critical third parties' comments
Co se týká připomínek JP Jenkins, orgány Spojeného království důrazně rozlišují mezi Investbx a touto společností.
Concerning comments from JP Jenkins, the UK authorities strongly differentiate between Investbx and this company.
Tvrdí, že společnost JP Jenkins Stockbrokers provozuje zcela odlišný model obchodování než Investbx.
They state that JP Jenkins Stockbrokers operate an entirely different business model to that of Investbx.
JP Jenkins Stockbrokers je burzovním makléřem provádějícím pouze pokyny zákazníků a tvůrcem trhu, který zajišťuje obchody s nekotovanými cennými papíry na mimoburzovním trhu.
JP Jenkins Stockbrokers is an execution-only stockbroker and market maker, matching trades in unlisted and unquoted securities off-exchange.
Pro tento trh neexistuje žádná zákonem stanovená povinnost.
There is no regulatory obligation for this market.
Hlavním cílem Investbx je získávat finanční prostředky pro malé a střední podniky; tuto funkci společnost JP Jenkins Stockbrokers neplní.
The primary objective of Investbx is to raise funds for SMEs; JP Jenkins Stockbrokers do not perform this function.
Na připomínky QCA a Ofex odpověděly orgány Spojeného království takto.
The UK authorities responded to the comments from the QCA and Ofex as follows.
Obsáhlé a věcné vysvětlení selhání trhu je uvedeno v oznámení orgánů Spojeného království o státní podpoře ze dne 26. července 2005.
A comprehensive and factual account of the market failure is featured in the UK authorities' state aid notification of 26 July 2005.
Orgány Spojeného království mimoto odkazují na studie, které prokazují přetrvávající selhání trhu, např.: HM Treasury, Pre-Budget Report on 5 December 2005; DTI Small Business Service, A Mapping study of Venture Capital Provision; CBI, Enabling the Enterprise evolution.
In addition they quote studies demonstrating the continuing market failure, such as: the HM Treasury, Pre-Budget Report on 5 December 2005; DTI Small Business Service, A Mapping study of Venture Capital Provision; CBI, Enabling the Enterprise evolution.
V regionu West Midlands se nachází více než 300000 malých a středních podniků a v posledních pěti letech se k Ofex připojila ročně v průměru pouze jedna společnost se sídlem v tomto regionu.
There are over 300000 SMEs in the West Midlands and on average only one West Midlands based company per annum has joined Ofex over the last five years.
Ačkoliv existuje síť soukromých investorů, z připomínek třetích stran vyplývá, že malé a střední podniky potřebují podpůrný nástroj financování, který jim umožní udělat chybějící krok na eskalátor finančních prostředků, jelikož podle důkazů je vstup na zavedený trh v jejich fázi rozvoje příliš obtížný.
Similarly, whilst a network of private investors already exists, comments from third parties suggest that SMEs need an incremental funding instrument to provide the missing step on the finance escalator, as the step to join an established market is evidenced to be too onerous for their stage of development.
Orgány Spojeného království uznávají, že to jsou celkové souhrnné náklady operace, které malým a středním podnikům často brání získat finanční prostředky na zavedených trzích.
The UK authorities accept that it is the overall aggregate costs of the transaction which often prevent the SME from raising funds on the established markets.
Připomínky třetích stran zdůrazňují, že náklady na vydání cenných papírů představují příliš velkou část získaných finančních prostředků.
Third-party comments highlight the cost of floatation to be judged to represent too high a proportion of the funds raised.
Zásah orgánů Spojeného království místním konkurujícím profesionálním společnostem umožnil, aby společně pracovaly na procesu obchodování v alternativním systému obchodování a na vypracování standardních vzorů dokumentů, které sníží náklady na získávání finančních prostředků.
The UK authorities' intervention has facilitated local competing professional firms to work together on a compliant process of trading on an Alternative Trading System and on preparation of standard templates, which lower the cost of raising funds.
Celkové náklady by neměly být překážkou účasti v Investbx.
The aggregate cost should not be a barrier to joining Investbx.
Podle orgánů Spojeného království jsou informace z výzkumu k dispozici pouze pro cenné papíry na hlavních trzích, které přitahují institucionální investice.
According to the UK authorities research information is available for stocks on senior markets which attract institutional investment.
Vypracovávají se pro cenné papíry, o něž budou mít zájem institucionální investoři, a dále jsou používány prodejními týmy burzovních makléřů s cílem přilákat zájem institucionálních investorů o cenné papíry a zajistit obchod.
It is prepared on stocks that institutional investors will be interested in, which will be further used by stockbrokers' sales teams in order to attract institutional interest in the stock and generate trade.
Takovéto informace z výzkumu však nejsou k dispozici pro jednotlivé investory.
Such research information is not however available to individual investors.
Finanční instituce se navíc nezajímají o akcie menších společností vzhledem k nedostatečnému objemu akcií, které jsou pro ně dostupné, aby mohly držet významný podíl.
What is more, financial institutions are not interested in smaller company stocks, as there is insufficient volume of shares available for them to hold a significant position.
Investbx bude naopak poskytovat údaje o akciích malých a středních podniků, kromě toho bude malými a středními podniky zadáván nezávislý výzkum za tržní sazby s cílem poskytnout investorovi podrobné informace o společnosti a podpořit tak jeho investiční rozhodnutí.
On the contrary, Investbx will provide data on SME stocks, but in addition independent research will be commissioned by the SMEs at market rates in order to furnish the investor with detailed information about the company in support of their investment decision.
V odpovědi na tvrzení, že Investbx oslabí likviditu, orgány Spojeného království uvedly, že „technologie trhu před 25 lety nemohla podpořit zeměpisně rozmanité trhy, neboť bylo kotování stejných akcií na různých trzích chápáno jako roztříštění likvidity.
In reply to the argument that Investbx would dilute liquidity, the UK authorities state that, whilst ‘the market technology 25 years ago was unable to support geographically diverse markets, as quoting the same share on different markets was understood to fragment market liquidity.
Příchod internetu však umožňuje situaci změnit a směrovat peněžní prostředky regionálních investorů do místních společností ve prospěch regionu“. Burza cenných papírů v regionu West Midlands neroztříští likviditu, nýbrž podpoří spojování likvidity prostřednictvím pohybu většího množství akcií s jednotnou cenou, a to týdenně nebo měsíčně.
However, the advent of the internet delivers the opportunity to reverse the situation and channel regional investors’ money into local companies to benefit the region.’ A West Midlands exchange would not fragment liquidity, instead it would encourage ongoing pooling of liquidity through the movement of a larger amount of shares at a single trade price on a weekly or monthly basis.
V odpovědi na připomínku ohledně ochrany investorů orgány Spojeného království vysvětlily opatření na ochranu investorů, která byla ve Spojeném království zavedena a která se vztahují na investory investující u Investbx.
In reply to the comment about the investor protection, the UK authorities set out the investor protection measures in place in the United Kingdom and applicable to investors investing at Investbx.
Společnosti, které se připojí k Investbx, musí splňovat soubor právních požadavků a požadavků na zveřejňování informací, které odpovídají systému alternativního obchodování.
Companies joining Investbx must meet a set of regulatory and disclosure requirements appropriate for an Alternative Trading System.
Jak bylo uvedeno výše, Investbx splní povinnosti v oblasti ochrany investorů stanovené FSA prostřednictvím osvědčeného systému pořízeného externě u The Share Centre, které bude v tomto ohledu sledovat všechny aspekty činnosti Investbx.
As noted above, Investbx will comply with FSA Investor Protection obligations with an experienced compliance facility, outsourced to The Share Centre, monitoring all aspects of the Investbx operation in this respect.
Společnost regulovaná FSA, The Share Centre, bude kontrolovat činnost Investbx a zajistí, aby Investbx uplatňovala odpovídající osvědčené postupy, jak jsou stanoveny v kodexu obchodní praxe FSA.
The FSA regulated firm, The Share Centre, will police the Investbx operation and will ensure Investbx operates the appropriate best practices as set out in the FSA's Code of Business Practice.
Kromě zákonem stanovených informací bude Investbx poskytovat investorům mnohem více informací o malých a středních podnicích, než je obvykle možné.
In addition to the statutory information Investbx will give investors far more information about SMEs than is usually possible.
Toto nespadá do právního režimu a svědčí o inovačním přístupu společnosti Investbx.
This falls outside of the regulatory regime and is indicative of Investbx's innovative approach.
Systémy založené na aukcích jsou uznávanou alternativou systémů založených na kotacích a jsou vhodnější pro obchodování s menšími objemy akcií, jak dokládá dokument Dr. Roberta Hugginse „Regional Stock exchanges in the UK“.
Auction-based systems are an acknowledged alternative to quote driven systems, and better suited to trading in smaller stocks, as evidenced in the ‘Regional Stock exchanges in the UK’ paper by Dr Robert Huggins.
Cílový investor pro malé a střední podniky kotované u Investbx se zajímá o střednědobé až dlouhodobé příležitosti, proto je důležité poskytování lepších informací o výhledech společnosti.
The target investor for Investbx listed SMEs is interested in the medium to long-term opportunities and that is why the provision of enhanced information about the prospects of the company is important.
Tento profil investora nevyžaduje stejnou možnost nepřetržitého obchodování jako v případě institucionálního obchodníka.
This profile of investor does not require the same ability to continuously trade as would an institutional trader.
Údaje týkající se další aukce však lze vidět a příkazy je možno měnit 24 hodin denně 7 dnů v týdnu kdykoliv až do konání aukce.
However, data relating to the next auction can be viewed or orders changed 24/7 at any point up to the auction.
Strukturu podílníků společnosti Ofex tvoří zejména burzovní makléři a finanční instituce, které využívají a významně těží ze systému tvůrce trhu, jenž je založen na kotacích.
The shareholder structure of Ofex is primarily stockbrokers and financial institutions which both use and benefit significantly from the quote-driven market-maker system.
Jak dokládají údaje, které společnost Ofex poskytla, k zajištění možnosti obchodovat kdykoliv na trhu založeném na kotacích se mohou objevit velká rozpětí ve výši až 75 %.
As evidenced by the data provided on Ofex, in order to maintain the ability to trade at any time on a quote driven market, large spreads of up to 75 % can be experienced.