natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Nová restrukturalizace
The New Restructuring
V říjnu 2001 přijala CFIC plán normalizace podniku za účelem provedení rekonstrukce společnosti.
In October 2001, a business normalisation plan was adopted by the CFIC to pursue the reconstruction of the company.
CFIC byla složena z bank a jiných institucí, které byly věřiteli společnosti Hynix.
The CFIC was made up of banks and other institutions which were Hynix's creditors.
Rozhodnutí CFIC byla přijímána 75 % většinou.
The decisions of the CFIC were taken by a 75 % majority.
Hlasovací práva každé instituce byla stanovena podle jejích pohledávek vůči společnosti Hynix.
The voting rights of each institution were determined in accordance with its exposure to Hynix.
Podnik Hynix byl zahrnut v zákonu na podporu restrukturalizace korporací (Corporate Restructuring Promotion Act (dále jen „CRPA“)) a jako takový byl pod účinnou kontrolou jejích věřitelů.
Hynix was under the Corporate Restructuring Promotion Act (the CRPA) and, as such, was effectively under the control of its creditors.
CFIC se rozhodla podnik nebo jeho část prodat třetí straně.
The CFIC decided to sell the business or part of the business to a third party.
V prosinci 2002 Výbor pro restrukturalizaci, který je podvýborem CFIC, zahájil jednání se společností Micron Technology Inc. Tato jednání trvala 5 měsíců. Strany podepsaly memorandum o porozumění, představenstvo společnosti Hynix však nakonec podmínky prodeje odmítlo.
In December 2002, the Restructuring Committee, which is a sub-committee of the CFIC, initiated negotiations with Micron Technology Inc. These lasted for five months; a Memorandum of Understanding was signed between the parties, but the terms of the sale were eventually rejected by the Hynix Board of Directors.
V květnu 2002 CFIC jako následné opatření vzhledem k pokračujícímu zhoršování finanční situace společnosti Hynix najala několik externích poradců, včetně Deutsche Bank („DB“), Morgan Stanley Dean Witter, Deloitte & Touche a A. D. Little, aby analyzovali situaci společnosti Hynix a předložili plán na její záchranu.
In May 2002, as a follow-up measure given the continuing deterioration of Hynix's finances, the CFIC hired a number of external advisors, including Deutsche Bank (DB), Morgan Stanley Dean Witter, Deloitte & Touche and A. D. Little, to analyse Hynix and come up with a plan to rescue the company.
Společně s těmito externími poradci prováděla do listopadu 2002 hloubkovou kontrolu ve společnosti Hynix KEB, která stála v čele CFIC jako hlavní věřitel.
Together with these external advisors, KEB, which was the head of the CFIC as lead creditor, performed due diligence on Hynix until November 2002.
Výsledná zpráva, kterou vyhotovily Deutsche Bank a KEB (dále jen „zpráva DB“), byla předložena CFIC.
The resulting report, prepared by Deutsche Bank and KEB (the DB Report), was submitted to the CFIC.
Dne 30. prosince 2002 se CFIC rozhodla provést obrat v situaci podniku a podnik odprodat, jak bylo uvedeno ve zprávě DB.
On 30 December 2002, the CFIC decided to implement a corporate turnaround and sell-off of the business, as outlined in the DB Report.
Změna zahrnovala restrukturalizaci spočívající v:
The corporate turnaround involved a restructuring, comprising:
kapitalizaci pohledávky ve výši 1861,5 miliardy KRW,
a debt-to-equity swap of KRW 1861,5 bn,
snížení kapitálu v poměru 21:1,
a capital write-down on a ratio of 21:1,
konverzi dluhu ve výši 3293 miliard KRW a
a rollover of debt amounting to KRW 3293 bn, and
změny úrokových podmínek nově formulovaného dluhu.
changes to the interest payment conditions of the rolled-over debt.
Popis opatření
Description of the Measures
CFIC rozhodla o výměně pohledávek ve výši 1861,5 miliardy KRW za akcie společnosti Hynix; to představovalo přibližně 50 % nezajištěných půjček společnosti Hynix.
The CFIC decided to swap debt amounting to KRW 1861,5 bn for Hynix shares; this amounted to approximately 50 % of Hynix's unsecured loans.
V době přijetí rozhodnutí v prosinci 2002 byla cena akcií při kapitalizaci stanovena na 435 KRW s použitím jednoměsíční průměrné tržní ceny.
The swap share price was fixed to KRW 435 at the time the decision was taken in December 2002, by taking the one-month average market price.
Ačkoliv podle CRPA je CFIC povinna při výpočtu ceny akcií při kapitalizaci použít přiměřenou metodu, žádná konkrétní metoda není stanovena.
Although there is an obligation under the CRPA on the CFIC to use a reasonable method in calculating the swap price, no specific method is provided.
Restrukturalizační plán zahrnoval snížení kapitálu před uskutečněním kapitalizace, k čemuž byl nutný souhlas akcionářů. Ke kapitalizaci proto nemohlo dojít ihned.
The restructuring plan involved a capital write-down prior to the swap taking place, which required shareholder approval; hence the swap could not take place immediately.
Jakmile bylo snížení kapitálu v poměru 21:1 provedeno, cena akcií při kapitalizaci činila 9135 KRW (21 × 435 KRW) a kapitalizace pokračovala.
Once the capital write-down was implemented, at a ratio of 21:1, the share swap price became KRW 9135 (21 × KRW 435) and the swap went ahead.
Jelikož akcie v rámci kapitalizace měly být vydány až v dubnu 2003, tato cena sloužila jako minimální hodnota, nebyl však stanoven žádný strop.
As the shares pursuant to the swap were not to be issued until April 2003, this price was to serve as a floor, but no ceiling was set.
Skutečná cena akcií v době rozhodnutí byla ve skutečnosti 280 KRW; v dubnu 2003 poklesla na 167 KRW.
The actual share price at the time of the decision was in fact KRW 280; it fell to KRW 167 in April 2003.
Konverze dluhu
Debt rollover
Splatnost dluhu společnosti Hynix, který nebyl přeměněn na vlastní kapitál, byla prodloužena do prosince 2006.
The maturity of the Hynix debt which was not converted to equity was extended to December 2006.
Tento nově formulovaný dluh činil celkem 3293 miliard KRW.
This rolled-over debt amounted, in total, to KRW 3293 bn.
Změny úrokových podmínek
Changes in the terms of interest payments
Úroková sazba se u nově formulovaného dluhu snížila na 3,5 % z 6,5 %.
The interest rate on the rolled-over debt was reduced to 3,5 % from 6,5 %.
S 3 % rozdílem se nakládalo jako s dodatečnou jistinou a byl připočten k nezaplacenému dluhu s datem splatnosti rovněž v prosinci 2006.
The 3 % difference was treated as additional principal and was added on to the outstanding debt, with a maturity date of December 2006, as well.
Úrok z dodatečné jistiny byl stanoven ve výši 6 % a měl být placen čtvrtletně.
Interest on this additional principal was set at 6 %, to be paid quarterly.
V. Strategie korejské vlády ohledně společnosti Hynix
V. The Policy of the GOK as regards Hynix
Jak je popsáno v nařízení o prozatímním clu a nařízení o konečném clu, korejská vláda se o situaci ve společnosti Hynix velmi zajímala.
As described in the provisional and the definitive duty Regulations, the GOK had a keen interest in the fact of Hynix.
Korejská vláda připustila, že kvůli situaci společnosti Hynix nebyli zahraniční investoři ochotni v Koreji investovat, jelikož pohledávky korejských bank vůči společnosti Hynix byly příliš vysoké. Vláda potřebovala problém společnosti Hynix vyřešit, aby byla tato nejistota odstraněna.
The GOK admitted that, due to Hynix's situation, foreign investors were not willing to invest in Korea, because the Korean banks' exposure to Hynix was so high.
„Strukturální přizpůsobení“ společnosti Hynix bylo v druhé polovině roku 2002 uváděno jako hlavní politická otázka ve zprávě ministerstva financí a hospodářství.
It need the Hynix problem to be solved, in order to remove the uncertainty; in fact, Hynix's ‘structural adjustment’ was cited as a main policy issue for the second half of 2002 in a report by the Ministry of Finance and Economy.
Zpráva předložená Národnímu shromáždění korejské Velké národní strany v opozici kritizovala to, že korejská vláda trvá na záchraně skupiny Hyundai, v níž byla společnost Hynix dceřinou společností, a uváděla, že korejská vláda záchranou společnosti Hynix „lije peníze do bezedné jámy“.
A report submitted to the National Assembly by Korea's Grand National Party (GNP), in opposition, criticised the GOK's insistence on rescuing the Hyundai Group, in which Hynix was a subsidiary, stating that the GOK, by saving Hynix, was ‘injecting money into bottomless pits’.
Společnost Hynix tvrdí, že vzhledem k tomu, že zpráva byla předložena v listopadu 2002, neměla by se považovat za důkaz účasti korejské vlády na nové restrukturalizaci.
Hynix claims that, as the report was submitted in November 2002, it should not be considered as evidence of the GOK's involvement in the new restructuring.
Nová restrukturalizace však byla věřiteli schválena měsíc po předložení zprávy Velké národní strany a o nejlepším způsobu záchrany společnosti Hynix se uvažovalo už měsíce předtím.
However, the new restructuring was approved by the creditors only a month following the submission of the GNP report and deliberations on the best way to rescue Hynix had been ongoing for months before that.
Zpráva Velké národní strany proto nehraje roli v otázce, zda korejská vláda měla strategii na záchranu společnosti Hynix.
The GNP report, therefore, is not irrelevant to the question of whether the GOK had a policy to save Hynix.
V první polovině roku náměstek ministra financí uvedl, že „věřitelé budou muset najít řešení pro společnost Hynix pokud možno co nejdříve, aby se minimalizoval nepříznivý dopad na hospodářství“.
During the first half of the year, the Vice Minister for Finance stated that ‘creditors will have to find a solution to Hynix as soon as possible to minimise the adverse impact on the economy’.
Za tímto účelem se uskutečnila schůzka mezi korejskou vládou a věřiteli společnosti Hynix, na niž korejská vláda oznámila svůj názor na tehdy probíhající jednání se společností Micron.
To that end, a meeting between the GOK and Hynix's creditors had taken place to express the GOK's views with regard to the then ongoing negotiations with Micron.
MFH nemohlo potvrdit ani popřít, zda se uskutečnily i jiné schůzky, a tvrdilo, že záznamy ze schůzek nebyly vždy uchovávány.
The MOFE could neither confirm nor deny whether other meetings had taken place and claimed that records of meetings were not always kept.
FSC na druhou stranu uvedla, že se žádné další schůzky neuskutečnily, ačkoliv byla o dění informována prostřednictvím neformálních telefonních hovorů.
The FSC, on the other hand, said that no other meetings had taken place, although it was kept abreast of what was happening by informal telephone calls.
Z důkazů obsažených ve spisu však vyplývá, že korejská vláda s ohledem na předchozí šetření týkající se její účasti ve společnosti Hynix ze strany Evropských společenství a USA přikázala, aby se veškerá komunikace týkající se společnosti Hynix uskutečňovala ústně, aby ji nebylo možno sledovat [7].
However, evidence on the record suggests that the GOK, mindful of the previous investigations in its involvement in Hynix by the European Communities and the United States, directed that any communication relating to Hynix should be made orally to avoid being traceable [7].
FSC uvedla, že nemá žádnou pravomoc zasahovat do snah jednotlivých společností o restrukturalizaci, že však proces částečně monitoruje například tehdy, pokud se domnívá, že by to mohlo znamenat šok pro trhy.
The FSC stated that it had no power to intervene in the restructuring efforts of each company, but that it did conduct partial monitoring of the process, for example, where they thought there could be a potential shock to the markets.
FSC provádí takovéto monitorování prostřednictvím kontaktů s osobami „na pracovní úrovni“, avšak o takovýchto kontaktech nejsou uchovávány žádné záznamy.
The FSC conducts such monitoring by contacts with ‘work-level’ persons, but not records are kept of such contacts.
Ačkoliv FSC připustila, že společnost Hynix byla restrukturalizována, protože byla příliš velká, trvala na tom, že způsob restrukturalizace určovali výhradně věřitelé.
Although the FSC admitted that Hynix was restructured because it was so big, it insisted that the manner and mode of such restructuring was determined solely by the creditors.
Věřitelské banky společnosti Hynix potvrdily, že FSC na restrukturalizaci podrobně dohlížela prostřednictvím telefonních hovorů a žádostí o informace.
The Hynix creditor banks confirmed that the FSC kept a close eye on the restructuring by telephone calls and requests for information.
Korejská vláda na schůzkách v dubnu 2002 věřitelům společnosti Hynix oznámila své oficiální stanovisko, a to buď společnost Hynix prodat, nebo ji zachránit, aby se ztlumil šok.
The GOK, in the meetings of April 2002, communicated its official position to Hynix's creditors, which was either to sell Hynix or to rescue it to buffer the shock.
Ačkoliv korejská vláda trvala na tom, že rozhodnutí o likvidaci bylo ponecháno na věřitelích, její výroky o významu záchrany společnosti Hynix (prostřednictvím restrukturalizace nebo prodeje) s cílem obnovit důvěru v korejské trhy jsou s tímto tvrzením v rozporu.
Although the GOK insisted that the decision of whether liquidation was on the table or not was left to the creditors, its statements regarding the importance of rescuing Hynix (by a restructuring or a sale) in order to restore confidence in the Korean markets belies such insistence.
Přesvědčení korejské vlády, že společnost Hynix je příliš velká, než aby mohla vyhlásit úpadek, dokládá tvrzení jedné z věřitelských bank, že společnost Hynix je tak velká společnost zaměstnávající tak vysoký počet lidí a s tolika zakázkami, že „si dovedete představit, co by se stalo, kdyby vyhlásila úpadek nebo se dostala do platební neschopnosti“.
The GOK's belief that Hynix was too big to fail is corroborated by a statement by one of the creditor banks that Hynix was such a big company, employing such a large number of people and contracts you can imagine what would happen if it went bankrupt or insolvent.
Jeden z externích poradců společnosti Hynix mimoto ve svém jmenovacím dopise napsal, že bude nápomocen „… v úsilí nalézt pro společnost Hynix reálné a proveditelné restrukturalizační řešení, které by minimalizovalo sociální škody…“ (zdůraznění přidáno).
Further, one of Hynix's external advisors, in its engagement letter wrote that it would assist … in (the) effort to find a realistic and viable restructuring solution for Hynix that would minimise social damage … (emphasis added).
Bylo zřejmé, že likvidace společnosti Hynix nepadá v úvahu.
It was plain that the liquidation of Hynix was not an option.
Účast korejské vlády ve věřitelských bankách společnosti Hynix
GOK involvement in Hynix creditor banks
Korejská vláda je hlavním akcionářem v mnoha věřitelských bankách společnosti Hynix.
The GOK is a major shareholder in a large number of Hynix creditor banks.
Z informací obsažených ve spisech, které poskytly banky, společnost Hynix a korejská vláda, vyplývá, že korejská vláda má přinejmenším významný podíl (> 20 %) ve věřitelských bankách/finančních institucích, které mají v CFIC nejméně 75 % hlasovacích práv.
The information on the record provided by the banks, Hynix and the GOK shows that the GOK has at least a significant shareholding (> 20 %) in creditor banks/financial institutions holding at least 75 % of the voting rights in the CFIC.
Připomíná se, že požadovaná většina v CFIC byla 75 %. Proto nelze účast korejské vlády na rozhodnutích přijatých CFIC zpochybnit.
It is recalled that the required majority in the CFIC was 75 %; therefore, the GOK's involvement in the decisions taken by the Creditors' Council cannot be doubted.
Stejně jako v původním šetření jsou KDB a NACF subjekty, které jsou zcela ve vlastnictví státu, a považují se proto za veřejnoprávní subjekty ve smyslu čl. 1 odst. 3 základního nařízení.
As in the original investigation, KDB and NACF are wholly-owned government entities and are thus considered public bodies within the meaning of Article 1(3) of the basic Regulation.
Ve spisech nejsou obsaženy žádné důkazy, které by prokazovaly, že se situace Woori Bank změnila oproti situaci popsané v 80. až 82. bodě odůvodnění nařízení o prozatímním clu.
There is no evidence on the record to suggest that the situation as regards Woori Bank changed from the one described in recitals 80 to 82 of the provisional duty Regulation.
Jak se uvádí v nařízení o prozatímním clu, Chohung Bank (nyní nazvaná Shinhan Bank, jelikož se dne 1. dubna 2006 spojila s Shinhan Bank) uzavřela v lednu 2002 s Korean Deposit Insurance Corporation (dále jen „KDIC“) memorandum o porozumění, které KDIC, veřejnoprávnímu subjektu, umožňuje mít rozhodující vliv na rozhodování Chohung Bank.
Further, as stated in the provisional duty Regulation, Chohung Bank, now called Shinhan Bank since its merged with Shinhan Bank on 1 April 2006, entered into a Memorandum of Understanding with the Korean Deposit Insurance Corporation (KDIC) in January 2002, giving KDIC, a public body, a decisive influence over Chohung Bank's decision-making.
Nařízení ministerského předsedy č. 408 je dalším důkazem o tom, že existoval právní rámec pro politicky odůvodněné zásahy korejské vlády do finančního odvětví.
Prime Minister's Decree 408 is further evidence that there is legal scope for GOK intervention in the financial sector for policy reasons.
Korejská vláda uvádí nařízení jako důkaz, že korejská vláda oficiálně oznámila, že nebude do bank a finančních institucí zasahovat.
The GOK cites the Decree as evidence that the Korean government officially stated that it would not intervene in banks and financial institutions.
Avšak čl. 5 odst. 1 nařízení ministerského předsedy č. 408 stanoví, že „v případě, že organizace finančního dohledu předloží žádost o spolupráci finančních institucí nebo o podporu vzhledem k nutnosti stabilizovat finanční trh… je nutno toto provést prostřednictvím dokumentu nebo na schůzce“.
However, Article 5(1) of Prime Minister's Decree 408 stipulates that ‘In case a financial supervisory organisation makes a request for a financial institution's cooperation or support in necessity for the stabilisation of the financial market … it shall be done in a document or by meeting.’
Nařízení proto nejenže nevylučuje zásahy vlády do finančních institucí, nýbrž rovněž výslovně stanoví způsoby, jak lze takovýto zásah provést.
Therefore, not only does the Decree not preclude government intervention in financial institutions, it expressly sets out the ways in which such intervention may be carried out.
Společnost Hynix tvrdila, že KEB nebyla kontrolována korejskou vládou, a uvedla podíl Commerzbank jako důkaz o nezávislosti na zásazích korejské vlády.
Hynix claimed that KEB was not controlled by the GOK and presented Commerzbank's shareholding as evidence of its independence from GOK intervention.
Předložila rovněž dokumenty, které odkazují na právo veta Commerzbank, v některých záležitostech, včetně řízení rizik.
It also submitted documents which refer to Commerzbank's veto right over some issues, including risk management.
KEB však nemohla potvrdit, že Commerzbank, ačkoliv vyslala osobu, aby se stala členem úvěrového týmu, skutečně vykonávala kontrolu nad rozhodnutími o úvěrech, a uvedla, že si existence tohoto práva veta není vědoma.
However, KEB could not confirm that Commerzbank, although it had sent a person to become a member of the credit team, actually exercised any control over credit decisions and, in fact, stated that they were unaware of the existence of such veto rights.
Nedávné šetření v souvislosti s účastí korejské vlády na nákupu akcií v KEB ze strany Lone Star v roce 2003 prokazuje, že má korejská vláda nad KEB kontrolu.
Further, the recent investigation into the GOK's involvement in Lone Star's purchase of shares in KEB in 2003 demonstrates further that KEB is controlled by the GOK.
Usuzuje se proto, že není důvod odklonit se od závěrů původního šetření, pokud jde o vliv korejské vlády na rozhodnutí KEB.
Therefore, it is considered that there is no reason to depart from the conclusions of the original investigation regarding the GOK's influence on the decisions of KEB.
Dalším příkladem účasti korejské vlády ve věřitelských bankách společnosti Hynix bylo jmenování bývalého ministra průmyslu a obchodu předsedou Výboru pro restrukturalizaci CFIC společnosti Hynix řídícím výborem tohoto subjektu, načež byl o několik měsíců později opět jmenován ministrem.
Another example of GOK involvement in the Hynix creditor banks was the appointment of a former Minister of Industry and Commerce as Chairman of the Restructuring Committee of Hynix's CFIC, by the Steering Committee of that body, only for him to be re-appointed Minister a few months later.
Kookmin a Woori Bank rovněž ve svých brožurách pro Securities Exchange Commission v roce 2002 uvedly, že je zásahy korejské vlády mohou vést k politicky orientovaným rozhodnutím.
Kookmin and Woori Bank have also indicated that GOK interference might lead them to make policy-based decisions in their prospectuses to the Securities Exchange Commission in 2002.
Společnost Hynix předložila důkazy, že dotyčný text neodkazuje výslovně na společnost Hynix, a nemělo by se mít za to, že z něj vyplývá, že korejská vláda vykonává kontrolu nad korejským bankovním odvětvím.
Hynix has submitted evidence that the wording in question did not refer specifically to Hynix and should not be taken as intending to imply that the GOK exercised control over the Korean banking sector.
Důkazy předložené společnosti Hynix však nezpochybňují ostatní části brožury, které například varují, že by podíl korejské vlády „mohl vést k tomu, že přijmeme opatření nebo budeme sledovat politické cíle, jež mohou být v rozporu se zájmy [věřitelů]“.
However, the evidence submitted by Hynix does not dispute other parts of the prospectus warning, for example, that GOK shareholding ‘could cause us to take actions or pursue policy objectives that may be against (creditors') interests’.
Komise požádala o nahlédnutí do interní dokumentace týkající se rozhodnutí věřitelských institucí o schválení restrukturalizačního plánu.
The Commission asked to see the internal documentation relating to creditors institutions' decision to approve the restructuring plan.
Tyto důvěrné dokumenty prokazují, že ačkoliv věřitelé při rozhodování o účasti na restrukturalizaci postupovali podle svých běžných interních postupů, nejednali v souladu s úvěrovým ratingem, který společnosti Hynix přiznali pro dotyčné období.
These confidential documents show that, although the creditors each went through their standard internal procedures in deciding to participate in the restructuring, they did not act in accordance with the credit rating they had each ascribed to Hynix for the period in question.
Ačkoliv všichni věřitelé přiznali společnosti Hynix rating odpovídající hodnocení „selective default“ společnosti Standard & Poor, přistoupili nicméně ke schválení restrukturalizačního plánu.
Although all creditors had given Hynix a rating equivalent to Standard & Poor's Selective Default, they nevertheless proceeded to approve the restructuring plan.
Například v době, kdy byla restrukturalizace schválena, se v úvěrovém ratingu společnosti Hynix jedné banky uvádělo, že společnost je vysoce zranitelná a že možnost obnovení podniku není příliš pravděpodobná.
For example, at the time the restructuring was approved, one bank's credit rating for Hynix indicated that the company was highly vulnerable and that the possibility of the business being restored was very unlikely.
Rating, který společnosti Hynix přiznala jiná zúčastněná banka, uváděl, že možnost nesplacení je velmi vysoká a že budoucí zotavení není možné.
The rating given to Hynix by another of the banks involved indicated that the possibility of default was very high and that there was no possibility of future recovery.
Tyto banky však přikročily ke schválení návrhu na restrukturalizaci, ačkoliv z důkazů vyplývá, že to nebylo v souladu s tržně orientovaným přístupem, a ani zpráva DB nenaznačovala opak.
Instead, these banks went ahead and approved the restructuring proposal, even though the evidence suggests that this was not consistent with a market-oriented approach and the DB report does not indicate otherwise.