natgillin/translations-raw huggingface dataset:
U financování, jež bylo provedeno do roku 1998, došlo tímto způsobem k celkové ztrátě ve výši […] milionů USD.
With regard to the financings made in 1998, a total loss in the amount of USD […] million was incurred in this manner.
Do konce roku 1998 byla provedena další financování v celkové hodnotě […] milionů USD a do konce roku 1999 byly uzavřeny úvěrové smlouvy o hodnotě […] milionů EUR, u kterých se opět prokázalo, že nejsou hodnotné.
By the end of the year 1998, additional financings for a total of USD […] million were made, and in 1999 loans were granted in an amount of approximately EUR […] million which also turned out to be losses.
Očekávaný vývoj kursu jenu opět nenastal; opce, jež v průběhu doby významně spadly, byly prodány se značně velkou ztrátou.
Again, an anticipated development in the exchange rate of the Yen did not occur, options which over the course of time had substantially fallen in value were sold at great losses.
Závazky činily na konci roku 1999 […] miliard EUR, přičemž silné rozšíření závazků bylo z velké části zapříčiněno silnými posuny v systému směnných kursů.
The liabilities at the end of 1999 amounted to EUR […] billion. The large expansion of the liabilities was to a large part also the result of massive shifts within the structure of exchange rates.
Na přelomu let 1999 a 2000 byl podniknut další, poslední pokus o vyrovnání ztrát vzniklých z těchto transakcí do této doby.
At the end of 1999/beginning of 2000, a further, final attempt was made to compensate for the losses under these transactions which had been incurred up to that time.
Do fondů bylo investováno dodatečných […] milionů EUR společně se zbývajícími […] milionů USD z dřívějších opcí.
An additional EUR […] million together with the USD […] million remaining from the previous options were invested in funds.
Byly podniknuty další investice v oblasti spekulací s jenovými swapy, což znovu způsobilo úplnou ztrátu investovaných prostředků.
Investments were again made in Yen swaps speculations which again resulted in a new total loss of the invested funds.
Na konci roku 2000 dosahovaly závazky z těchto obchodů částky […] miliard EUR. Od roku 2001 byly ztráty často přestrukturovávány a částečnými odpisy do října 2005 konečně redukovány na cca […] miliard EUR.
At the end of 2000, the total liabilities resulting from these transactions amounted to EUR […] billion. From 2001 onwards up to October 2005, the losses were often restructured and reduced by partial write-offs to approximately EUR […] billion.
„Refco“
‘Refco’
Obchodní vztahy BAWAG-PSK s Refco Group Ltd. LLC (dále jen „Refco“) [10] byly navázány v roce 1998 a trvaly do října 2005.
The business relationship of BAWAG-PSK with Refco Group Ltd. LLC (hereafter Refco) [10] began in the year 1998 and lasted until October 2005.
Těžiště těchto obchodních vztahů spočívala v:
The main aspects of this business relationship consisted of:
účasti BAWAG-PSK na Refco v období od 1999 do 2004;
a participation of BAWAG-PSK in Refco in the period 1999 through 2004,
financování v rámci dohody o podílu na zisku;
financings in the context of a proceeds participation agreement,
kooperace mezi BAWAG-PSK a Refco ve více oblastech bankovních obchodů a obchodů s cennými papíry;
cooperation between BAWAG-PSK and Refco in several areas in daily banking and the securities business,
poskytnutí úvěrů BAWAG-PSK společnosti Refco, počínající úvěrem v roce 1998, který byl splacen v souvislosti s ukončením kapitálové účasti BAWAG-PSK na společnosti Refco v roce 2004, až po poskytnutí úvěru o velikosti 350 milionů EUR v říjnu 2005.
granting loans from BAWAG-PSK to Refco, beginning with a loan in the year 1998 which was repaid in connection with the termination of the participation by BAWAG-PSK in Refco in the year 2004, and ending with a loan for EUR 350 million in October 2005.
Mezi těmito dvěma daty docházelo opakovaně k poskytování úvěrů společnosti Refco nebo dceřiným společnostem této společnosti, mj. také vícero velmi krátkodobých úvěrů, které společnosti Refco umožnily uzavření její rozvahy (tzv. „Year-End-Transactions“ – „transakce ke konci roku“).
In the interim period, there were repeated grants of loans to Refco or Refco companies, including, among others, several very short-term loans allowing Refco to close its balance sheet (Year-End Transactions).
V dubnu 2006 byly v USA podány žaloby ze strany společnosti Refco, Creditors Committee (výbor nezajištěných věřitelů společnosti Refco), Department of Justice (ministerstvo spravedlnosti USA) a Securities and Exchange Commission (SEC, orgán burzovního dohledu USA) proti BAWAG-PSK.
In April 2006, complaints were filed against BAWAG-PSK in the USA by Refco, the creditors committee (committee of the unsecured Refco creditors), the Department of Justice and the Securities and Exchange Commission.
V rámci tohoto řízení byla soudním opatřením zajištěna částka […] miliard USD.
During the course of these proceedings, an amount of approximately USD […] billion was frozen by court order.
Nakonec bylo s orgány Spojených států amerických a s věřiteli společnosti Refco dohodnuto řešení.
Finally, a settlement was negotiated with the authorities of the United States and with the Refco creditors.
Z obchodních vztahů se společností Refco ke konci roku 2005 plynuly pro BAWAG-PSK celkové náklady ve výši […] milionů EUR, které se skládaly ze:
The relationship with Refco resulted in total expenses of EUR […] million for BAWAG-PSK as of the end of 2005:
350 milionů EUR na opravné položky plynoucí z jednoho poskytnutého úvěru,
EUR 350 million requirement for write-down from granting of a loan,
[…] milionů EUR ztráty ze zlatých swapů,
EUR […] million loss from gold swaps,
[…] milionů EUR ztráty z prodeje senior secured loans,
EUR […] million loss from the sale of senior secured loans,
[…] milionů EUR opravných položek plynoucích z jiných operací, jakož i
EUR […] million write-downs of other engagements as well as,
odpovídajících nákladů na právní poradenství.
corresponding legal costs.
K této částce je nutné připočíst rezervu ve výši […] milionů EUR, která musela být se zpětným účinkem vytvořena na začátku května 2006 za účelem vyrovnání s věřiteli společnosti Refco.
This amount had to be increased by the provision in the amount of EUR […] million which was required to be established with retroactive effect at the beginning of May 2006 for the settlement with the Refco creditors.
Tudíž z transakcí se společností Refco plynula ztráta ve výši 1,0045 miliard EUR.
This resulted in a shortfall from the Refco transactions in the amount of EUR 1,0045 billion.
Dne 5. června 2006 uzavřela BAWAG-PSK dohodu s věřiteli společnosti Refco.
On 5 June 2006 BAWAG-PSK signed an agreement with the Refco creditors.
BAWAG-PSK musela zaplatit věřitelům a akcionářům společnosti Refco […] milionů USD.
BAWAG-PSK had to pay USD […] million to the creditors and shareholders of Refco.
Kromě toho se vzdala pohledávek ve výši […] milionů USD.
Furthermore BAWAG-PSK renounced to credit claims in the amount of USD […] million.
Smluvní strany se dále dohodly, že […] % prodejní ceny přesahující […] milionů EUR, nanejvýše však […] milionů USD, musí být zaplaceno věřitelům a akcionářům společnosti Refco.
The parties also agreed that […] % of the sales price exceeding EUR […] billion had to be paid to the Refco creditors and shareholders. This amount is limited to USD […] million.
Dopady zvláštních transakcí („karibské transakce“ a „Refco“)
Effects of ‘Caribbean transactions’ and ‘Refco’
V roce 2004 byly odepsány pohledávky z komplexu karibských transakcí o hodnotě zhruba […] milionů EUR.
In the year 2004, receivables from the Caribbean situation in an amount of approximately EUR […] million were written off.
Pro překonání ztrát plynoucích z karibských transakcí byly v roce 2005 použity likvidní prostředky ve výši […] milionů EUR, odpisy v důsledku změny právní formy v roce 2005 ve výši 534 milionů EUR a další opravné položky v návaznosti na rok 2005 ve výši […] milionů EUR. […].
In order to clean up the losses of the Caribbean involvement in 2005, liquid funds in the amount of EUR […] million, write-offs in the course of the re-establishment in the amount of EUR 534 million and additional write-downs at the end of 2005 in an amount of EUR […] million were made. […].
Zbývající částka ve výši […] milionů EUR byla plně opravena.
The outstanding amount of EUR […] million was fully written down.
V říjnu 2005 byla BAWAG-PSK postižena platební neschopností společnosti Refco a ve stejnou dobu byly oznámeny ztráty z karibských transakcí.
In October 2005, BAWAG-PSK was hit by the insolvency of Refco and at the same time the losses of the ‘Caribbean transactions’ came to light.
Tyto události vedly k opravným položkám v rozvaze za rok […] [11] ve výši […] miliard EUR. BAWAG-PSK byla schopna pokrýt jen […] milionů EUR rozpuštěním opravných položek a ročním výsledkem hospodaření.
These events lead to value adjustments requiring the provisioning of EUR […] million in the […] balance sheet [11]. BAWAG-PSK could only cover EUR […] million through reserve accruals and the annual net income.
Po varování tiskem vybrali klienti na konci dubna / na počátku května 2006 ve velkém rozsahu peníze z žirových a vkladových účtů.
Alerted by the press, depositors massively withdrew the money on current and savings accounts in late April/early May 2006.
Celkem se mezi zářím 2005 a červnem 2006 vklady na žirových účtech sníženy o […] milionů EUR a vklady na vkladových účtech snížily o […] miliard EUR.
Globally, between September 2005 and June 2006, the current accounts held by the bank were reduced by EUR […] million, while the savings accounts were reduced by EUR […] billion.
POPIS POSUZOVANÉHO OPATŘENÍ
THE MEASURE UNDER ASSESSMENT
U opatření, jež je třeba posoudit v tomto rozhodnutí, se jedná o převzetí záruky Spolkovou republikou Rakousko za BAWAG-PSK ve výši přes 900 milionů EUR, jež je upraveno BAWAG-PSK-Sicherungsgesetz – zákonem o zárukách pro BAWAG-PSK – přijatým 8. května 2006 (dále jen „zákon o BAWAG-PSK“).
The measure under assessment in the present decision is the State guarantee of EUR 900 million granted to BAWAG-PSK by a law, the BAWAG PSK Sicherungsgesetz, enacted on 8 May 2006 (hereafter the law).
Zákon obsahuje závazek, že majitelé musí prodat BAWAG-PSK třetím osobám.
The law also included the obligation of the owners to sell BAWAG-PSK to a third party.
Bez státní záruky by společnost BAWAG-PSK nesplnila ustanovení rakouského zákona o bankách (BWG) týkající se solventnosti a vlastního kapitálu a nemohla by uzavřít roční závěrku za rok 2005.
Without a guarantee, BAWAG-PSK would not have been able to comply with the solvency and equity capital provisions of the Austrian Banking Act (BWG) and therefore to close the 2005 annual accounts.
Dne 31. května 2006 podepsali tehdejší přímí a nepřímí vlastníci BAWAG-PSK (ÖGB, ÖGSP, ÖBG, ÖVV a AVB) ujednání o prodeji, kterým se zavázali k prodeji svých podílů nezávislé třetí osobě.
On 31 May 2006 the then direct and indirect owners of BAWAG-PSK (ÖGB, ÖGSP, ÖBG, ÖVV and AVB) signed a sales agreement which obliged them to sell their shares in BAWAG-PSK to an independent third party.
Dne 6. června 2006 podepsalo Rakousko a BAWAG-PSK ujednání o ručení, které je založeno na tomto zákoně.
On 6 June 2006 Austria and BAWAG-PSK signed a guarantee agreement which specified the law.
Obsahuje bližší údaje k ručení, podmínkám, odměně za ručení, odpovědnosti BAWAG-PSK a době trvání ručení.
It included a description of the guarantee, the conditions, the fee to be paid, the responsibilities of BAWAG-PSK and the duration.
Ujednání o prodeji bylo přiloženo k ujednání o ručení.
The sales agreement was attached to the guarantee agreement.
Kromě těchto ujednání uzavřelo Rakousko a tehdejší přímí a nepřímí vlastníci BAWAG-PSK (ÖGB, ÖGSP, ÖBG, ÖVV a AVB) obsáhlé ujednání s datem 6. června 2006.
In addition Austria and the then direct and indirect owner of BAWAG-PSK (ÖGB, ÖGSP, ÖBG, ÖVV and AVB) concluded a comprehensive agreement, dated 6 June 2006.
V kapitole 7 § 3 tohoto ujednání se stanoví použití výnosu z prodeje.
In Chapter 7 paragraph 3 of this agreement the use of the sales proceeds is determined.
Při prodeji podílů BAWAG-PSK je třeba použít výnos z prodeje při zohlednění následujících hierarchicky seřazených priorit:
If the shares in BAWAG-PSK are sold, the sales proceeds are to be used in the following priority:
uspokojení nároků třetích osob, aby byl zabezpečen prodej;
to satisfy any rights of third parties in order to secure the sale,
uspokojení pohledávek vůči majitelům podle vyrovnání ve věci Refco;
to satisfy claims against the owners under the settlement in the Refco matter,
urovnání všech pohledávek AVB, které zbývají v okamžiku platby;
to pay all remaining liabilities existing at the time of payment owed by AVB,
vyrovnání všech pohledávek všech (bývalých) nepřímých vlastníků BAWAG-PSK, které zbývají v okamžiku platby;
to pay all liabilities still remaining at the time of payment owed by all (former) indirect owners of BAWAG-PSK,
snížení záruky Rakouska poskytnutím vlastního kapitálu BAWAG-PSK.
to reduce the guarantee of Austria by providing BAWAG-PSK equity.
Záruka uplynula dne 15. května 2007 uzavřením prodeje BAWAG-PSK konsorciu.
The guarantee was abolished on 15 May 2007, the day of the closing of the sale of BAWAG-PSK to the consortium.
Stanovení cíle převzetí záruky
The objectives of the guarantee
Cílem záruky bylo podle informací předaných Rakouskem:
According to Austria the guarantee aimed at:
stabilizovat a posílit postavení společnosti BAWAG-PSK;
stabilisation and strengthening the position of BAWAG-PSK,
umožnit sestavení rozvahy za rok 2005;
enabling the balance sheet to be prepared for 2005,
umožnit zahájení nebo pokračování opatření k prodeji;
enabling the beginning or the continuation of the sales measures,
jistit budoucí fungování společnosti BAWAG-PSK;
maintaining future-oriented functionality of BAWAG-PSK,
posílit důvěru investorů, pokud jde o rakouský finanční trh.
strengthening the trust of the investors in the Austrian financial market.
Podmínky spojené s ručením
The conditions attached to the guarantee
Podle původních podmínek by ručení uplynulo 60 dní po prodeji BAWAG-PSK, v zásadě nikoliv později než k 1. červenci 2007.
Under the original conditions the guarantee would end 60 days after BAWAG-PSK was sold but, in principle, not later than 1 July 2007.
Za určitých podmínek bylo však možné jeho platnost prodloužit.
However, an extension under certain conditions was possible.
Odměna, kterou měla společnost BAWAG-PSK zaplatit za ručení, byla stanovena pro období do 30. června 2007 na 0,2 % ročně a na 1,2 % po tomto datu.
The fee to be paid by BAWAG-PSK was fixed at 0,2 % per year for the period ending 30 June 2007 and 1,2 % afterwards.
Ručení Rakouska bylo možné uplatnit, pouze pokud současně
The guarantee of Austria could only be drawn if cumulatively:
nedošlo k prodeji BAWAG-PSK,
BAWAG-PSK was not sold,
BAWAG-PSK, její přímí a nepřímí společníci byli vyzváni k zaplacení a k zveřejnění svých majetkových poměrů a museli platit až do vyčerpání své platební schopnosti,
BAWAG-PSK, its direct and indirect shareholders had been requested to pay and to disclose their financial situations and obliged to pay up to the limit of their capacities for payment before the guarantee could be called on,
stále trvalo hospodářské ohrožení banky (nedosažení zákonných požadavků na vlastní kapitál) a
the economic threat to the bank (falling below the statutory requirements for equity capital) continued to exist,
hrozila nebo již došlo k platební neschopnosti BAWAG-PSK (platební neschopnost v důsledku předlužení).
an insolvency of BAWAG-PSK (inability to meet ongoing payment obligations as a result of over-indebtedness) threatened or had already occurred.
Uplatnění záruky bylo povoleno pouze v tom případě, když by hrozila platební neschopnost z toho důvodu, že by ručení uplynulo k 1. červenci 2007; Rakousko mohlo zabránit uplatnění záruky jejím prodloužením.
The drawdown of the guarantee was also permitted if insolvency threatened only because the guarantee would expire on 1 July 2007; the Federal Government could avoid the drawdown under the guarantee by extending it.
Pro takový postup bylo však zapotřebí usnesení spolkové vlády.
However, this required an additional decision by the Federal Government.
Ručení pokrývalo pouze pohledávky, jež se započítávají do vyměřovacího základu podle § 22 odst. 2 BWG a byly zařazeny podle nařízení Finanzmarktaufsichtsbehörde [12] (orgánu pro dozor nad finančním trhem, dále jen „FMA“).
The guarantee only covered claims which were part of the calculation basis under paragraph 22(2) BWG and which were classified under the Regulation of the Financial Markets Supervisory Authority (FMA) [12].
Ručení Rakouska podle tohoto ujednání o ručení, s výjimkou již uplatněného ručení, by skončilo s přechodem vlastnictví (přímým nebo nepřímým) podílů na BAWAG-PSK na třetí osoby ve smyslu § 3 odst. 1 zákona o BAWAG-PSK, nejpozději však dne 1. července 2007.
The guarantee of Austria under the Guarantee Agreement, except for the claims which have already been made, would expire upon transfer of ownership (directly or indirectly) of the shares in BAWAG-PSK to a third party within the meaning of paragraph 3(1) BAWAG-PSK Act, but not later than on 1 July 2007.
BAWAG-PSK měla povinnost okamžitě písemně oznámit spolkové vládě každý takový přechod vlastnictví s doložením příslušných dokladů, jakmile se o něm dozví.
BAWAG-PSK was obliged to inform Austria about such a transfer of ownership without undue delay and had to present corresponding proof in writing as soon as BAWAG-PSK obtained corresponding knowledge.
Pokud by to bylo třeba pro provedení prodeje podílu třetím osobám ve smyslu § 3 odst. 1 zákona o BAWAG-PSK, prodloužilo by Rakousko na odůvodněnou žádost BAWAG-PSK ručení až na 60 dní po přechodu vlastnictví, nejpozději však do 30. června 2007.
If required for the implementation of the sale of the shares to third parties within the meaning of paragraph 3(1) BAWAG-PSK Act, Austria would extend the guarantee for up to 60 days as of the transfer of ownership upon the reasoned request of BAWAG-PSK, but for no longer than 30 June 2007.
Rakousko, zastoupené spolkovým ministrem financí (se souhlasem spolkové vlády), mohlo prodloužit ručení, jež převzalo tímto ujednáním, pokud by byly dány předpoklady § 1 odst. 2 zákona o BAWAG-PSK.
Austria, acting through the Federal Minister of Finance (with the consent of the Federal Government) could extend the guarantee assumed under the Guarantee Agreement if the conditions set forth in paragraph 1(2) of the BAWAG-PSK Act would materialise.
Rakousko mohlo zvážit takovéto prodloužení zejména v situaci, kdy by z důvodu ukončení ručení byla ohrožena trvalá sanace BAWAG-PSK nebo její prodej.
In particular, Austria could consider such an extension if the expiration of the guarantee would endanger the long-term recovery of BAWAG-PSK or its sale.
BAWAG-PSK by, pokud by usilovala o prodloužení ručení, nejpozději však do 31. března 2007, zaslala rakouské vládě příslušnou žádost, ve které by odůvodnila a doložila existenci předpokladů pro prodloužení.
BAWAG-PSK would submit a corresponding request to Austria as soon as it wished to have an extension, but not later than 31 March 2007. The request had to show and establish proof of the existence of the prerequisites for an extension.
Pokud by ručení bylo uplatněno z důvodu hrozící platební neschopnosti, jež by byla zapříčiněna budoucím ukončením spolkového ručení, mohlo Rakousko takovéto uplatnění ručení odvrátit prodloužením ručením před jeho uplynutím.
If a claim under the liability had been based on insolvency risks resulting from a future loss of the guarantee of Austria, Austria could avoid such a claim by extending the liability prior to its expiration.
V takovémto případě by účinky uplatnění ručení nenastaly.
In this event, the consequences resulting from a claim under the guarantee would not occur.
Další podmínka spojená s převzetím ručení ukládala BAWAG-PSK a ÖGB prodat své podíly na Österreichische Nationalbank (Rakouská národní banka, dále jen „OeNB“).
Another condition attached to the guarantee imposed that BAWAG-PSK and ÖGB had to sell their stakes in the Austrian National bank (OeNB).
Při zohlednění zvláštností takovéhoto postupu došlo Rakousko k závěru, že tržní cena za tyto podíly by byla o […] až o […] násobek vyšší než jejich jmenovitá hodnota.
Taking into account the specificities of such operation, Austria stated that a market price for these stakes would be within a range of […] to […] times the nominal value of the shares.
Za pomocí tohoto odhadu se došlo k „tržní ceně“ mezi […] milionů EUR a […] milionů EUR. Konečná cena, za kterou byly podíly prodány rakouským úřadům, činila […] milionů EUR ([…] milionů EUR pro BAWAG-PSK).
This estimate led to a ‘market price’ between EUR […] and EUR […] million. The final selling price to the Austrian authorities was EUR […] million ([…] million for BAWAG-PSK).
Výtěžek z prodeje odpovídal účetní hodnotě kapitálové účasti.
The sales proceeds corresponded to the book value of the participation.
Dodatečně ke spolkovému ručení byly založeny dvě účelově založené společnosti (dále jen „ÚZS“) soukromými bankami na jedné straně a pojišťovacími společnostmi na druhé straně, aby byla zajištěna u BAWAG-PSK kvóta základního kapitálu vyplývající z předpisů o bankách.
In addition to the State guarantee, two special-purpose vehicles (hereafter SPVs) had been created by private banks, on the one hand, and insurance companies, on the other hand, in order to strengthen the capital ratios of BAWAG-PSK.
Podle ujednání založily čtyři peněžní ústavyBank Austria Creditanstalt, Erste Bank, Österreichische Volksbanken-AG a Raiffeisen Zentralbank Österreich AG a čtyři pojišťovací společnosti Allianz, Generali, Uniqa a Wiener Städtische dvě ÚZS, aby podpořily BAWAG-PSK.
Under the deal agreed upon, the four credit institutions Bank Austria-Creditanstalt, Erste Bank, Österreichische Volksbanken-AG and Raiffeisen Zentralbank Österreich AG and the four insurance corporations Allianz, Generali, Uniqa and Wiener Städtische founded two SPVs to provide support for BAWAG-PSK.
Zatímco BA-CA, Erste Bank a RZB přispěly každá […] milionů EUR a ÖVAG […] milionů EUR kapitálu do jedné ÚZS, přispěla každá ze čtyř pojišťovacích společností […] milionů EUR do druhé společnosti.
While BA-CA, Erste Bank and RZB each contributed EUR […] million and ÖVAG EUR […] million in capital to one SPV, each of the four insurance companies contributed EUR […] million to the second corporation.
BAWAG-PSK náležela funkce kontrolujícího společníka s […] % v obou ÚZS.
BAWAG-PSK held a controlling stake of […] % in both SPVs.
Toto ujednání umožňovalo BAWAG-PSK zvýšit její započitatelný kapitál (tier I kapitál) o 450 milionů EUR. Jako skupina takto BAWAG-PSK znovu dosáhla přiměřené kapitálové kvóty.
This arrangement enabled BAWAG-PSK to increase its eligible capital (tier 1 capital) by EUR 450 million. As a group, BAWAG-PSK thus again achieved an adequate capital ratio.
Aby bylo riziko pro zúčastněné banky a pojišťovací společnosti co možná nejvíce omezeno, mohly být peněžní prostředky, jež byly dány k dispozici, investovány výlučně do eurových státních obligací zařazených do nejvyšší kategorie.
To limit the risk exposure for the participating banks and insurance corporations as much as possible, the funds provided had to be invested exclusively in top-rated euro government bonds.
Po uzavření prodeje BAWAG-PSK konsorciu dne 15. května 2007 byl každý podílník oprávněn ke zrušení příslušné ÚZS.
Following the closing of the sale of BAWAG-PSK to the consortium on 15 May 2007, each shareholder was entitled to terminate the respective SPV.
Při následné likvidaci získal každý společník výplatou zisku ve formě věcných hodnot (tj. převodem cenných papírů, do nichž bylo investováno) aktiva odpovídající jeho podílu na kapitálovém vkladu.
As a result of the subsequent liquidation, each shareholder received the corporate assets corresponding to that shareholder's portion of the capital contribution by way of a distribution in kind, i.e. by transferring the securities in which investments were made.