natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Za prvé, podpora pro Investbx bude omezena na nejvýše 3 miliony GBP.
Firstly, the aid to Investbx will be strictly limited to the maximum of GBP 3 million.
Tato částka se nezvýší a je omezena na minimum nezbytné k pokrytí možných ztrát v počáteční fázi Investbx.
This aid amount will not be increased and is limited to what is necessary to cover potential losses in the start-up phase of Investbx.
Za druhé, Investbx nabízí služby malým a středním podnikům nacházejícím se pouze v regionu West Midlands, zatímco ostatní trhy, např. Ofex, nabízejí své služby v celém Spojeném království i v zahraničí.
Secondly, it offers its services to SMEs located only in the West Midlands region, while other marketplaces, such as Ofex, offer their services to the whole UK as well as abroad.
Možné narušující účinky budou proto omezeny na malou část zavedených trhů.
Therefore, any potential distortive effects would be limited to a small part of established operators markets.
Za třetí, podpora je rovněž omezena časově, a to na dobu pěti let.
Thirdly, the aid is also limited in time, to five years.
Poté AWM buď prodá akcie Investbx soukromým investorům prostřednictvím nediskriminačního a otevřeného nabídkového řízení, nebo Investbx zruší, možné narušení bude tudíž vyloučeno.
After this period, AWM will either sell its shares of Investbx through a non-discriminatory and open tender procedure to private investors, or close Investbx down and thus the possible distortion will be eliminated.
V případě prodeje budou případné zbylé finanční prostředky z původního grantu vráceny zpět AWM.
In case of a sale, any outstanding funds from the original grant will be paid back to AWM.
Ačkoliv Investbx nebude zahrnovat pouze počáteční investice, ale rovněž zřizovací náklady po dobu pěti let, Komise považuje tuto částku za nezbytnou.
Although Investbx does not only cover an initial investment, but also start-up costs for five years, the Commission considers this amount necessary.
Jelikož počet nových malých a středních podniků, které každý rok vstoupí na trh Investbx, je omezený, lze přiměřeně předpokládat, že úspory z rozsahu budou účinné a Investbx bude schopna dosáhnout rovnováhy pouze tehdy, dosáhne-li počet obchodovaných malých a středních podniků po několika letech určité úrovně.
Since the yearly expected number of new SMEs entering the Investbx marketplace is limited, it is reasonable to assume that the economies of scale will only be effective and Investbx will only be able to break-even when the number of SMEs traded achieves a certain level after several years.
Ve svých dodatečných připomínkách společnost Ofex vyjádřila obavu, že po uplynutí pětiletého období bude existovat nebezpečí, že nebude možno najít pro Investbx žádného kupce, takže společnosti přijaté k obchodování na její platformě přijdou o svůj systém obchodování a podílníci nebudou moci prodat své akcie a „uvíznou“.
In its additional comments, Ofex raised its concern that after the five-year period there is a risk that no purchaser could be found for Investbx, thus companies admitted to its platform would lose their trading facility and their shareholders would lose the ability to sell their shares and be ‘locked-in’.
Orgány Spojeného království potvrdily, že v případě možného zrušení Investbx je The Share Centre povinno zachovat platformu, kterou Investbx používá, a malé a střední podniky budou mít možnost ji dále využívat za stejných podmínek, jaké měly u Investbx.
The UK authorities confirmed that in case of a potential closure of Investbx, The Share Centre is obliged to maintain its platform, which Investbx uses, and SMEs will have the possibility to continue to use it at the same conditions as they have at Investbx.
V rozporu s tvrzením Ofex budou mít podílníci možnost nadále obchodovat se svými akciemi a nebude jim znemožněn odchod.
Shareholders, contrary to the allegations of Ofex, would have the possibility to continue trading their shares and would not be locked-in.
Za čtvrté, opatření se týká výhradně malých a středních podniků ve fázi rozvoje.
Fourthly, the measure concerns exclusively SMEs in expansion phase.
Cílem opatření je přilákat na akciový trh více malých a středních podniků, které se ho dříve neúčastnily, a tak vytvořit nové investiční příležitosti.
The aim of the measure is to attract more SMEs to the equity market that previously did not participate and thus to create new investment opportunities.
Orgány Spojeného království se nadto zavázaly omezit velikost operací na nejvýše 2 miliony GBP ročně, zatímco u zavedených tržních platforem takováto formální mez neexistuje.
Moreover, the UK authorities have undertaken to limit the transaction size to a maximum of GBP 2 million per year, while at established market platforms this formal upper limit does not exist.
Narušení hospodářské soutěže bylo omezeno výběrem hlavního poskytovatele služeb v nediskriminačním řízení.
Finally, the distortion of competition was limited by choosing in a non-discriminatory procedure the main provider of services.
Předloženy byly pouze tři nabídky, jedna rovněž od Ofex.
Only three bids were submitted, among them also one from Ofex.
Výběr poskytovatele služeb pro Investbx se uskutečnil na základě kritérií, která byla pro všechny uchazeče stejná.
The choice for the Investbx service provider was done on the basis of criteria equal for all bidders.
Nabídka The Share Centre byla lepší, a to podle kvalitativních kritérií i podle ceny.
The offer of The Share Centre was superior according to the qualitative criteria as well as to the price.
„Eskalační funkce“ společnosti Investbx u příjemců investic, kteří porostou a v pozdější fázi rozvoje budou moci obchodovat na zavedenějších trzích, bude výhodná pro AIM.
The ‘escalator function’ of Investbx for investees that will grow to qualify for more senior established markets at a later stage of their development will be advantageous for the AIM.
Tuto eskalační funkci posílí omezení velikosti operace na 2 miliony GBP.
The restriction of the transaction size to GBP 2 million will reinforce this escalator function.
Projekt již vyvolal velký zájem, jelikož v budoucnu jej bude možno použít při řešení možných místních selhání trhu v jiných regionech Evropského společenství, jak dokládají připomínky CEBRE a Regione Emilia-Romagna.
The project has already attracted broad interest as it may be used in the future to resolve potential local market failures in other regions of the European Communities, as witnessed by the comments of CEBRE and Regione Emilia-Romagna.
Může se stát zajímavou a nákladově efektivní alternativou stimulace trhu rizikového kapitálu a podpory malých a středních podniků.
It may become an interesting and cost effective option for stimulating the risk capital market and supporting SMEs.
Komise se domnívá, že na úrovni investorů do cílových malých a středních podniků nebudou soukromé investice v důsledku opatření podpory vytěsněny, naopak Investbx poskytne více příležitostí pro soukromé investory, jelikož zlepší jejich přístup k informacím o malých a středních podnicích.
At the level of investors into the target SMEs, the Commission considers that private investment is not crowded out as a result of the aid measure, on the contrary, Investbx will give more opportunities for private investors by improving their access to information on SMEs.
Společnost se bude dále zaměřovat spíše na širokou veřejnost než na institucionální investory.
Furthermore, it aims at targeting the general public rather than institutional investors.
Nelze však vyloučit, že Investbx přiláká přinejmenším část společností, jež by jinak hledaly investice na jiných trzích.
Nevertheless, it cannot be excluded that Investbx will attract at least a part of the companies that would otherwise seek investment through other marketplaces.
Tento účinek však bude omezen na stanovenou dobu v délce nejvýše pěti let a na region West Midlands, v němž nevyřešené selhání trhu prokazuje, že stávající potenciál regionu není dostatečně obsloužen jinými trhy.
However, this effect would be confined to a limited time period of maximum five years, and to the region of the West Midlands, where an unresolved market failure demonstrates that the present potential of the region is insufficiently served by other marketplaces.
Komise se domnívá, že celkové nepříznivé účinky podpory podle bodu 5.3 pokynů pro rizikový kapitál jsou omezené.
The Commission considers that overall the negative effects of the aid according to point 5.3 of the Risk Capital Guidelines are limited.
Reakce Komise na kritické připomínky třetích stran
Commission reaction to the critical comments of third parties
Níže je uvedeno shrnutí argumentů Komise, které vyvracejí kritické připomínky třetích stran.
In the following the Commission resumes its arguments that counter the critical comments made by third parties.
Co se týká roztříštění likvidity, Investbx své služby omezí na malé a střední podniky z regionu West Midlands, které chtějí získat kapitál v rozmezí od 0,5 milionu do 2 milionů GBP.
Concerning fragmentation of liquidity, Investbx limits its services to SMEs from the West Midlands that seek raising equity between GBP 0,5 and 2 million.
V tomto konkrétním segmentu může přilákat pouze velmi malý počet příjemců investic, kteří využívají jiných trhů.
In this particular segment it may attract only a very small part of investees that use other market places.
Co se týká investorů, přiláká pouze ty z nich, kteří se zajímají o investice v regionu West Midlands.
As for investors, it will attract only those who are interested in investing in the West Midlands.
Proto je možné nebezpečí roztříštění likvidity vyskytující se na stávajících trzích velmi omezené.
Consequently, a possible danger of fragmentation of liquidity that is present at the existing market places is very limited.
Na druhou stranu, Investbx přispěje ke spojování likvidity, a to koncentrací na organizovaných aukcích několika cenných papírů a při operacích, z nichž by většina byla jinak obchodována na mimoburzovním trhu.
On the other hand, Investbx will contribute to pooling liquidity through the concentration at the organised auctions of the several securities and transactions, the majority of them would otherwise only be traded separately over the counter.
Investbx splní právní požadavky a požadavky na zveřejňování informací, které odpovídají alternativnímu systému obchodování.
Investbx will comply with the regulatory and disclosure requirements appropriate for an Alternative Trading System.
Bude na něj dohlížet The Share Centre, což je společnost regulovaná FSA, jak je vysvětleno v popisu opatření.
It will be monitored by The Share Centre, an FSA regulated firm as explained in the description.
Co se týká údajného narušení hospodářské soutěže znevýhodňujícího JP Jenkins, Komise poznamenává, že JP Jenkins má jiný obchodní model.
Concerning the alleged distortion of competition causing disadvantage to JP Jenkins, the Commission notes that JP Jenkins has a different business model.
JP Jenkins obchoduje s nekotovanými společnostmi nebo společnostmi, které byly vyloučeny z obchodování u Ofex, AIM nebo LSE.
JP Jenkins trades unlisted companies or those that have been de-listed from Ofex, the AIM or the LSE.
Jedná se o makléře provádějícího pouze pokyny zákazníků a tvůrce trhu.
It is an execution-only stockbroker and market maker.
Orgány Spojeného království uvedly, že i když u každé obchodované společnosti může být uvedena cenová nabídka na nákup i prodej, JP Jenkins nemusí mít nutně k dispozici akcie ke koupi nebo prodeji, nýbrž snaží se nalézt vhodné kupující pro prodávající.
According to the United Kingdom, whilst a two-way price may be shown against each company it features, JP Jenkins may not necessarily have shares available to buy or sell, but endeavours to match buyers and sellers.
Podle internetové stránky společnosti JP Jenkins tato v červnu 2006 obchodovala pouze se 4 společnostmi z regionu West Midlands z celkem 157 obchodovaných společností.
In any event, according to its web-pages, JP Jenkins traded in June 2006 only 4 companies from the West Midlands out of its 157 companies traded.
Komise se proto domnívá, že možný účinek Investbx na JP Jenkins bude velmi omezený.
Therefore, the Commission considers a potential effect of Investbx on JP Jenkins to be very limited.
Co se týká tvrzení Ofex, že Komise založila své předběžné posouzení na informacích, které jsou neúplné, zastaralé a neodpovídají realitě akciového trhu ve Spojeném království, Komise poznamenává, že své posouzení zakládá na nejnovějších dostupných údajích a studiích, zejména zprávách BVCA o investiční činnosti pro roky 2003, 2004 a 2005, šetřeních BVCA týkajících se měření výkonnosti soukromého a rizikového kapitálu pro roky 2003, 2004 a 2005, zprávách HM Treasury a jiných zdrojích uvedených v rozhodnutí.
As regards the claim of Ofex that the Commission bases its preliminary assessment on information that is incomplete, outdated and inconsistent with the reality of the United Kingdom equity market, the Commission notes that it bases its assessment on the latest available data and studies, in particular the BVCA Reports on Investment Activity 2003, 2004 and 2005, the BVCA Private Equity and Venture Capital Performance Measurement Surveys of 2003, 2004 and 2005, the HM Treasury reports and other sources referred to throughout the Decision.
Ofex ani žádné jiné zúčastněné strany neposkytly jiné nebo novější studie či údaje.
Neither Ofex nor other interested parties provided any contradictory or more recent studies or data.
Ofex tvrdí, že neexistují důkazy o nedostatku informací pro malé a střední podniky, jak získat přístup ke kapitálovému financování, o neschopnosti společností z regionu West Midlands s realizovatelnými obchodními plány získat kapitál a o investorech postrádajících informace o příjemcích investic.
Ofex claims that there is no evidence on lack of information for SMEs on how to access equity funding, on failure of West Midlands companies with viable business plans to raise equity and on investors lacking information on investees.
Za prvé, zpráva Deloitte „Improving Access to Finance for Small and Medium Sized Enterprises“, založená na pohovorech s podílníky, uvádí, že obecné povědomí a informovanost o možnostech financování je u malých a středních podniků malá.
Firstly, the Deloitte report ‘Improving Access to Finance for Small and Medium Sized Enterprises’, based on stakeholder interviews states that the general knowledge and awareness of finance options by SMEs is poor.
Za druhé, orgány Spojeného království provedly průzkum, z něhož vyplývá, že každoročně by se k Investbx mohlo připojit nejméně 10 malých a středních podniků z regionu West Midlands.
Secondly, the UK authorities conducted a survey that indicates that at least 10 West Midlands SMEs could be brought yearly to Investbx.
Orgány Spojeného království kromě toho předložily tvrzení poskytovatelů spekulativního kapitálu, že fondy rizikového kapitálu je odmítnuto mnoho malých a středních podniků s realizovatelnými obchodními plány, které by mohly být vhodné pro Investbx.
Moreover, they provided statements of a venture capitalist that many SMEs with viable business plans are rejected by venture capital funds that could be suitable for Investbx.
Za třetí, předložené studie uvádějí nedostatek spolehlivých informací pro investory jako jeden z důvodů existence selhání trhu .
Thirdly, the provided studies cite lack of reliable information for investors as one of the reasons for the existence of market failure.
Co se týká pochybností ohledně obchodní nutnosti Investbx, Komise uvádí, že Spojené království předložilo výsledky průzkumu, který byl v roce 2003 proveden u 21 společností profesionálních poradců a které se dotazovalo, kolik společností ročně bude podle jejich očekávání u Investbx zavedeno.
As to the doubts on the commercial need for Investbx, the Commission notes that the United Kingdom presented the results of a survey they carried out in 2003 among 21 firms of professional advisers asking them how many companies per year they would expect to introduce on Investbx.
Třináct z 20 společností uvedlo, že očekává zavedení jedné až šesti společností ročně.
As a result, 13 of 20 firms indicated that they would expect to introduce between one and six companies per year.
Vzhledem k tomu, že nebyli osloveni všichni profesionálové působící v regionu West Midlands, Komise souhlasí s tím, že odhad pěti až dvanácti společností, které se každý rok připojí k Investbx, lze považovat za konzervativní.
Taking into account that not all professionals active in the West Midlands were contacted, the Commission agrees that an estimation of between five and twelve companies joining Investbx per year can be considered to be conservative.
V jiném průzkumu, který se v roce 2003 uskutečnil u zástupců regionální podnikatelské obce, mělo 88 % ze 41 respondentů za to, že zavedené kapitálové trhy neuspokojují potřeby malých a středních podniků v oblasti financování.
Moreover, in another survey, conducted in 2003 among representatives from the regional business community, 88 % out of 41 respondents felt that established capital markets did not meet the funding needs of SMEs.
Ve stejném průzkumu se 68 % respondentů domnívalo, že společnost Ofex je využívána jen málo jako zdroj kapitálu pro malé a střední podniky.
In the same survey 68 % felt that Ofex was little used as a source of capital for SMEs.
Ačkoliv Ofex tvrdí, že od roku 2003 provedla restrukturalizaci a zavedla regionálního manažera, v roce 2004 a 2005 byla u této společnosti nově kotována pouze jedna společnost z regionu West Midland.
Although Ofex claims that since 2003 it has restructured and introduced a regional manager, in 2004 and 2005 only one company from the West Midlands was newly listed on Ofex.
Nesoulad mezi možnou poptávkou a tím, nakolik ji Ofex nebo jiný zavedený trh uspokojuje, ukazuje, že Investbx je nezbytná.
The discrepancy between the potential demand and the extent to which it is satisfied by Ofex or any other established market places indicates that there is a need for Investbx.
Ofex tvrdí, že právní předpisy brání společnosti Investbx v poskytování více informací o obchodních vyhlídkách příjemců investic, než jaké jsou dostupné u Ofex a AIM.
Ofex claims that Investbx is prevented by regulation from providing more information on the business prospects of the investees than what is available at Ofex and the AIM.
Podle orgánů Spojeného království však Investbx může a bude zpřístupňovat pro všechny investory nezávislý výzkum o malých a středních podnicích, který v současnosti není nutnou podmínkou pro vstup na zavedené trhy.
Nevertheless, according to the UK authorities, Investbx is allowed and will make available to all investors independent research on the SMEs, which is presently not a prerequisite for joining established market places.
Pokud jde o ochranu investora, orgány Spojeného království uvedly, že jakožto jmenovaný zástupce společnosti regulované FSA, The Share Centre, bude Investbx podléhat požadavkům zákona o finančních službách a trzích z roku 2000 a The Share Centre zajistí, aby Investbx uplatňovala odpovídající osvědčené postupy, jak jsou stanoveny v kodexu obchodní praxe FSA.
As regards investor protection, the UK authorities stated that as an appointed representative of an FSA regulated firm, The Share Centre, Investbx will be subject to the requirements of the Financial Services and Markets Act 2000, and The Share Centre will ensure that Investbx operates the appropriate best practices as set out in the FSA's Code of Business Practice.
Co se týká transakčních nákladů, orgány Spojeného království tvrdí, že Investbx zajistí poskytování služeb v oblasti výzkumu a prezentace za průměrně významně nižší náklady, přičemž navíc vyloučí rozpětí tvůrce trhu mezi cenovými nabídkami na nákup a prodej.
Regarding transaction costs, the UK authorities claim that Investbx will ensure the provision of research and showcasing services, on average at a significantly lower cost level, while in addition it will eliminate the market-maker margin between the bid and offer price.
Pokud nebude Investbx po pěti letech z ekonomického hlediska životaschopná a nebude možno ji prodat, bude zrušena.
If after five years Investbx is not viable economically, and it cannot be sold, it will be closed.
Společnosti, které budou v té době u Investbx kotovány, si budou moci vybrat, zda je převezme The Share Centre, které investorům a příjemcům investic zaručí další obchodování na platformě se stejnými poplatky a ostatními podmínkami, jaké byly nabízeny ve výběrovém řízení na poskytování služeb pro společnost Investbx.
However, the companies listed at that time at Investbx may choose to be taken over by The Share Centre, which will guarantee to the investors and investees a secure continuity of trading at the platform subject to the same fees and other conditions as were offered in the selection procedure for providing services to Investbx.
Toto opatření bylo zavedeno s cílem předejít obavě z možného uvíznutí investic na konci pětiletého období poskytování podpory.
This arrangement was introduced in order to prevent fear of being locked in the investment towards the end of the five-year period of support.
Pokud jde o tvrzení, že systém založený na aukcích je pro obchodování s akciemi malých a středních podniků méně vhodný, Komise poznamenává, že oba systémy nabízejí různé výhody.
Concerning the argument that an auction-based system is less suitable for trading SMEs' shares, the Commission notes that both systems offer different advantages.
Zatímco systém tvůrce trhu nabízí možnost obchodovat kdykoli, systém založený na aukcích vylučuje cenové rozpětí.
While the market-maker system offers the possibility to trade at any time, the auction-based system eliminates the price spread.
Orgány Spojeného království mimoto prohlásily, že cílem Investbx bude přilákat investory s dlouhodobými výhledy, kteří budou přikládat menší význam možnosti obchodovat s akciemi každý den.
Moreover, the UK authorities declared that Investbx will aim at attracting investors with long term perspectives who would attribute less importance to the capacity to trade their shares on a daily basis.
Komise však není v žádném případě povinna zjišťovat, který systém je vhodnější.
In any case it is not for the Commission to establish which system is more suitable.
Komise pouze uvádí, že Investbx může přispět ke zmírnění selhání trhu.
The Commission merely notes that Investbx can contribute to the mitigation of the market failure.
Podle Ofex již eskalační funkci plně zajišťují Ofex, AIM a oficiální seznam.
According to Ofex, the escalator function is fully covered by Ofex, the AIM and the Official List.
Komise bere na vědomí, že cílem Investbx je pomoci malým a středním podnikům se sídlem v regionu West Midlands, aby učinily první krok na této stupnici směrem k AIM.
The Commission notes that Investbx aims at contributing to bridging the first step on this scale towards the AIM for West Midlands based SMEs.
Ze seznamu společností, které v posledních třech letech přešly od Ofex k AIM, jenž poskytla společnost Ofex, pocházela z regionu West Midlands pouze jedna společnost.
From the list provided by Ofex of companies that went from Ofex to the AIM during past three years, only one company was from the West Midlands.
Vzhledem k tomu, že AIM je rychle rostoucím trhem, Komise předpokládá, že v každém případě bude existovat prostor, aby Investbx doplňovala činnost Ofex, pokud jde o přivedení nových společností na AIM.
Taking into account that the AIM is a fast growing market, the Commission assumes that there would, in any event, be space for Investbx to complement the efforts of Ofex to bring new companies to the AIM.
Komise nicméně uznává, že skutečně existuje nebezpečí, že cílů Investbx, tj. získávání kapitálu pro malé a střední podniky nebo zajištění přechodu na zavedenější kapitálové trhy, nemusí být dosaženo.
Nevertheless, the Commission recognises that indeed there is a risk that the objectives of Investbx, be it capital raising for SMEs or serving as a step to more senior capital markets, may not be achieved.
Toto riziko spočívá v povaze pilotního projektu.
Such a risk is inherent in the nature of a pilot project.