natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Koupě skupiny Gruppo Saima Avandero (která se stala ABX v Itálii): belgické orgány uvádějí, že výpočet pro odbobí let 1998 až 2008, který měla SNCB k dispozici, vykazoval IRR 13,0 % při WACC 9,0 % a NPV 51,8 milionu eur, což dovolovalo počítat s přiměřenou návratností investic.
Acquisition of Gruppo Saima Avandero (subsequently ABX in Italy). The Belgian authorities state that, for the period 1998-2002, the calculation available to SNCB resulted in an internal rate of return (IRR) of 13,0 % for a weighted average cost of capital (WACC) of 9,0 % and a net present value (NPV) of EUR 51,8 million, making it possible to expect a reasonable return on investment.
Na otázku Komise ohledně případných křížových dotací, použitých společností SNCB na financování svých investic do ABX, upřesnily belgické orgány své informace následovně:
In response to the Commission's question about possible cross-subsidies used by SNCB to finance its investments in ABX, the Belgian authorities provided the following clarifications:
Belgické orgány uvádějí, že „po celé období let 1998 až 2002 je pomoc státu k zaplacení výdajů na poskytování veřejných služeb [společnosti SNCB] nepostačující“.
They state that ‘for the period from 1998 to 2002 as whole, state support is not enough to cover the public service mission expenses [of SNCB]’.
Připomínají, že v roce 2001 Účetní dvůr již uvedl, že „pokud jde o investice a provoz, v celém období, s výjimkou hospodářského roku 1997, výdaje kumulativně převyšují prostředky na tyto dvě položky, takže v saldu neexistuje žádný údaj o převodech mezi zajišťováním obou druhů veřejných služeb a ostatní činností [společnosti SNCB]“;
They stress that in 2001 the Belgian Court of Auditors had already stated that ‘as regards the investment and operating functions, for the period as a whole, except for 1997, appropriations cumulatively exceed resources for both functions, so that there is nothing to indicate a disposal, by balance, between the two public service missions and the other activities [of SNCB]’.
Dále uvádějí, že „provozní a investiční náklady společnosti SNCB na zajišťování veřejných služeb nejsou ani pokryty prostředky státní pomoci, a proto společnost SNCB přistoupila k půjčce na úhradu svých potřeb“.
They also state that ‘since the operating and investment costs of SNCB in regard to its public service tasks are not even covered by the state support, SNCB has resorted to borrowing for the balance of its needs’.
Totéž tedy platí také pro prostředky společnosti SNCB vynaložené na investice do ABX, které ostatně „nebyly financovány ze zvláštních půjček, (…) ale těmito obecnými prostředky z pokladny“.
This is also valid, therefore, for the SNCB resources used for investments in ABX, which were ‘not financed by specific borrowings, ... but from its general cash resources’.
A konečně, belgické orgány upřesňují, že v důsledku těchto akvizicí společnost SNCB poskytla kreditní podporu věřitelům dceřiných společností ABX, a to zejména věřitelům ABX-D a ABX Španělsko.
Lastly, the Belgian authorities explain that, following these acquisitions, SNCB addressed a number of comfort letters to the creditors of several ABX subsidiaries, in particular to creditors of ABX-D and ABX Spain.
Belgické orgány se domnívají, že v soukromém podnikatelském sektoru kreditní podpora představuje obvyklou formu vztahů mezi mateřskou společností a jejími dceřinými společnostmi.
The Belgian authorities consider that these comfort letters are part of the usual relations between a parent company and its subsidiaries in a market economy.
Reinvestice společnosti SNCB v roce 2001
Reinvestments made by SNCB in 2001
Navýšení kapitálu v Německu: společnost SNCB koncem roku 2000 a v roce 2001 přistoupila k navýšení kapitálu ve své německé dceřiné společnosti (v bývalé Bahntrans) vkladem hotovosti ve výši 17,5 milionu eur a kapitalizací krátkodobých úvěrů SNCB ve výši 55 milionů eur. Toto rozhodnutí přijala na základě doporučení a rozborů provedených s pomocí společnosti Boston Consulting Group („BCG“).
Capital increase in Germany. At the end of 2000 and in 2001, SNCB increased the capital of its German subsidiary (ex-Bahntrans) with a cash contribution of EUR 17,5 million and by converting short-term loans from SNCB amounting to EUR 55 million into capital. The decision was based on recommendations and analyses made by the Boston Consulting Group (‘BCG’).
V podkladech BCG jsou uvedeny následující argumenty a doporučení:
The BCG documents put forward the following arguments and recommendations:
Skupina ABX představuje příležitost k velké tvorbě hodnot a má pro SNCB strategický význam;
the ABX Group presented an opportunity to create significant value and a strategic interest for SNCB;
Finanční investice a posílení řízení je nezbytné pro využití tohoto potenciálu;
financial investment and strengthened management were needed to capture this potential;
Samofinancování této investice společností SNCB bylo v té době považováno za nejlepší řešení;
the self-financing by SNCB of this financial investment was considered at the time to be the best option;
Při uskutečňování strategie tvorby hodnot prostřednictvím ABX LOGISTICS bylo pro SNCB prioritní oživení společnosti Bahntrans;
in the implementation of this strategy of creating value through ABX Logistics, a priority matter for SNCB was to turn around Bahntrans;
Odborníci BCG se také domnívali, že plán na oživení má být proveden ze tří důvodů:
in conclusion, BCG's experts concluded that the recovery plan should be implemented for two reasons:
v případě úspěchu by oživení umožnilo pokračovat v uskutečňování strategie ABX LOGISTICS, „která má potenciál tvorby hodnot více než 300 milionů eur“;
if successful, the turnaround would make it possible to continue the ABX Logistics strategy, ‘which has a value creation potential of more than EUR 300 million’;
i v případě pouze částečného úspěchu by oživení umožnilo vytvořit vyšší cenu hodnoty odkupu společnosti Bahntrans.
even if only partly successful, the turnaround would make it possible to put a higher price on the resale value of Bahntrans.
Belgické orgány uvádějí, že IRR investic v celkové výši 72,5 milionu EUR, s nímž by bylo možné u této investice počítat, se řádově pohybuje kolem 8 až 10 % podle opatrných odhadů.
The Belgian authorities state that the IRR of the total investment of EUR 72,5 million which could be expected at the time of the investment was 8 % to 10 %, depending on the profit forecasts selected.
Tato vnitřní míra výnosnosti je srovnatelná s kapitálovými náklady společnosti SNCB v téže době.
This internal rate of return is comparable to the cost of capital for SNCB at the time.
Výpočet vnítřní míry výnosnosti (IRR) investic SNCB vložených do ABX Německo v roce 2001 ve výši […] milionů EUR
Calculation of the IRR for SNCB's reinvestments in ABX Germany in 2001 of EUR [...]million
Provozní výsledek před zdaněním
Pre-tax operating profit
Použití částky […] M€ přesahující kupní cenu
Use of the surplus EUR [...]million at the acquisition price
Investovaná částka […] M€ v r. 2001
Investment of EUR [...]million in 2001
Navýšení kapitálu o 12,2 milionu eur v Nizozemsku : strategický plán „holandského pilíře“ (bývalá skupina Kersten Hunik koupená v únoru 1999, která rovněž zahrnovala účasti v Irsku) spočíval v následujícím:
Capital increase of EUR 12,2 million in the Netherlands. the strategic plan for the ‘Dutch stage’ (ex-Kerstin Hunik group, acquired in February 1999 and also comprising the holdings in Ireland) consisted in:
Posílit vnitrostátní aktivity pomocí koupě společnosti aktivně působící ve vnitrostátním zasilatelství v Nizozemsku; objem činnosti této společnosti činil 2000 zásilek denně a vedení SNCB se domnívalo, že k tomu, aby byla práce ve vnitrostátním zasilatelství výnosná, bude potřeba přibližně 6000 zásilek;
strengthening domestic activities through the acquisition of a company operating in national distribution in the Netherlands; the company's volume of business was 2000 consignments a day, and SNCB's management considered that a volume of 6000 consignments would be necessary to work profitably in national distribution;
Pokračovat v restrukturalizaci podniku Kersten Hunik Holding (přejmenovaném na ABX LOGISTICS Holding BV), koupeném v roce 1999;
continuing the restructuring of Kersten Hunik Holding (renamed ABX Logistics Holding BV), acquired in 1999;
Rozprodat aktivity námořní dopravy („rederijen“) společností Kersten Hunik Scheepvaartmaatschappij BV a Link Line Europa BV, což mělo přinést asi 1 milion eur v hotovosti;
selling the maritime transport activities (‘rederijen’) Kersten Hunik Scheepvaartmaatschappij BV and Link Line Europa BV, thereby generating EUR 1 million in cash;
Prakticky byly finanční potřeby pokryty následovně:
in practice, the financing needs were supplied as follows:
9,2 milionu eur krátkodobých pohledávek SNCB bylo v březnu 2001 konvertováno na kapitál.
EUR 9,2 million in short-term credit from SNCB was converted into capital in March 2001;
SNCB navýšila v září 2001 kapitál společnosti ABX LOGISTICS Holding BV na 10 milionů eur. Těchto 10 milionů eur bylo určeno na financování koupě Wegtransport BV společností ABX LOGISTICS Holding BV.
in September 2001 SNCB increased the capital of ABX Logistics Holding by EUR 10 million. This sum was intended to finance the acquisition of Wegtransport BV by ABX Logistics Holding.
Za její akcie byla uhrazena cena [...] milionů eur, [...] milionů eur v hotovosti navíc zůstalo k dispozici k zaplacení případných cenových úprav v souladu s pravidly Due Diligence.
The price paid for the shares was EUR [...] million, the balance of EUR [...] million remaining available to cover any price adjustments resulting from due diligence;
Belegické orgány mají tedy za to, že výše financování, kterou SNCB poskytla holandské dceřiné společnosti (kromě kupní ceny společnosti Wegtransport ve výši [...] milionů eur), činí 9,2 milionu eur v březnu 2001 + 3 miliony eur v září 2001, to znamená celkem 12,2 milionu eur.
altogether, the Belgian authorities consider that the amount of financing granted by SNCB to the Dutch subsidiary (excluding the acquisition price of EUR [...] million for Wegtransport) was therefore EUR 9,2 million in March 2001 plus EUR 3 million in September 2001, i.e. a total of EUR 12,2 million;
Podle belgických orgánů je tato rekapitalizace odůvodněna výhledem obnovení výnosnosti nizozemských aktivit v roce 2002, který odpovídal pozitivnímu vývoji výsledků předpovídaných na konci roku 2000 :
in their view, this recapitalisation was justified by the prospect of a return to profitability in 2002 for the Dutch activities, as reflected in the positive profit trend forecast at the end of 2000:
Rozpočet 2001 (sestaven na konci r. 2000)
Budget 2001 (drawn up at end 2000)
Rozpočet 2002 (sestaven na konci r. 2001) [19]
Budget 2002 (drawn up at end 2001) [19]
Provozní výsledek (EBIT)
Operating profit (EBIT)
Belgické orgány se domnívají, že vnitřní míra výnosnosti této investice podle tehdejší prognózy výsledků byla odhadována přibližně na 11 % této investice ve výši 12,2 milionu eur.
The Belgian authorities consider that, on the basis of the profit forecasts available at the time, the internal rate of return for this investment of EUR 12,2 million is about 11 %.
Výpočet vnitřní míry výnosnosti (IRR) pro reinvestici SNCB do společnosti ABX Nizozemsko v roce 2001 ve výši 12,2 milionů eur (číselné údaje jsou v milionech eur)
Calculation of the internal rate of return (IRR) for SNCB's reinvestments of EUR 12,2 million in ABX Netherlands in 2001 (EUR million)
Rozpočet 2001 stanovený koncem r. 2000
Budget 2001 drawn up at end 2000
Rozpočet 2002 stanovený koncem r. 2001 [20]
Budget 2002 drawn up at end 2001 [20]
Plán 2003 [21]
Plan 2003 [21]
Plán 2004 [21]
Plan 2004 [21]
Plán 2005 [21]
Plan 2005 [21]
Rekapitalizace 12,2 M€ v roce 2001
Recapitalisation of EUR 12,2 million in 2001
Navýšení kapitálu ve Francii o 30 milionů eur: V prosinci 2001 přistoupila SNCB k navýšení kapitálu francouzské společnosti koupené v letech 1999-2000, aby mohla zahájit program přeměny pohledávek na cenné papíry za účelem získání bankovního úvěru ve výši 70 milionů eur. Toto navýšení kapitálu požadovala Société Générale, jež společnosti ABX LOGISTICS (Francie) úvěr poskytla, jako předběžnou imperativní podmínku k přeměně portfolia obchodních pohledávek ABX LOGISTICS (Francie) SA na cenné papíry.
Capital increase of EUR 30 million in France. In December 2001 SNCB increased the capital of the French company acquired in 1999-2000 in order to start a debt securitisation programme that would make it possible to obtain a line of bank credit of EUR 70 million. The capital increase had been imposed by Société Générale, the provider of credit for ABX Logistics (France) SA, as an essential precondition for the securitisation of that company's commercial debt portfolio.
Podle belgických orgánů finanční prognóza ABX LOGISTICS (Francie) SA, kterou tehdy společnost měla k dispozici, uváděla perspektivu návratu k výnosnosti v rámci plánu oživení.
According to the Belgian authorities, the ABX Logistics (France) financial forecasts available at that time revealed the prospect of a return to profitability within the framework of a recovery plan.
Tento plán předpokládal, že se po řadě operativních zlepšení (informatika, revize postupů distribuce, ukončení a převody aktivit, harmonizace zaměstnaneckých podmínek, doplnění činností) zlepší provozní hospodářský výsledek (EBIT) z -19,6 milionu eur v roce 2001 na 4,6 milionu eur v roce 2003.
As a result of measures to improve operations (IT, audit of distribution processes, closures and disposals, harmonisation of working conditions, integration of activities), the plan forecast an improvement in operating profit (EBIT) from — EUR 19,6 million in 2001 to EUR 4,6 million in 2003.
Prognóza vývoje výsledků společnosti ABX Logistics France (září 2001)
Forecast profit trend for ABX Logistics France (at September 2001)
Zdroj: Plán na oživení, s. 43; kurz 1 EUR = 6,55957 FRF
Source: Recovery plan, page 43; conversion rate: EUR 1 = FRF 6,55957
2000 skutečnost
2000 actual
2001 rozpočet
2001 budget
2002 prognóza
2002 forecast
2003 prognóza
2003 forecast
„Provozní výsledek“ (EBT)
Operating profit (EBT)
Čistý zisk
Net profit
SNCB usuzovala, že jí operace přeměny na cenné papíry umožní nahradit externím financováním krátkodobé financování společností SNCB.
SNCB thought that this securitisation transaction would make it possible to substitute external financing for short-term financing by SNCB.
Krátkodobě mohla být totiž velká část přebytku pokladny, uvolněná na přeměnu na cenné papíry, použita na slučování pokladen ABX (cash pool), což jejím společnostem umožnilo vrátit SNCB část svých dosud nesplacených půjček.
In the short term, it was possible to inject a large proportion of the excess cash released by the securitisation into the ABX cash pool, thus enabling the companies which were members of it to partly reimburse their own exposures to SNCB.
Belgické orgány se domnívají, že z tehdejších prognóz pro investici ve výši 30 milionů eur vyplývalo IRR 14 %.
The Belgian authorities consider that the profit forecasts available at the time indicate an IRR of 14 % for this investment of EUR 30 million.
Výpočet vnitřní míry návratnosti (IRR) pro reinvestici SNCB do společnosti ABX France v roce 2001 ve výši 30 milionů eur (číselné údaje jsou uvedeny v milionech eur)
Calculation of the internal rate of return (IRR) for SNCB's reinvestments of EUR 30 million in ABX France in 2001 (EUR million)
Plán 2004 [22]
Plan 2004 [22]
Plán 2005 [22]
Plan 2005 [22]
Rekapitalizace 30 M€ v roce 2001
Recapitalisation of EUR 30 million in 2001
„Paralelní příspěvky“ od společnosti SNCB pro skupinu ABX
‘Parallel contributions’ from SNCB to ABX
Belgické orgány upřesnily, že během koupě společností v Irsku, v Portugalsku a aktivit Air&Sea v Belgii na sebe SNCB vzala všechny nebo část dluhů těchto společností a následně je převedla na kapitál.
The Belgian authorities specified that, when it acquired the companies in Ireland and Portugal and the Air&Sea activities in Belgium, SNCB took over all or part these companies' debts of and then converted them into capital.
Podle nich měla konverze na kapitál, jež označují jako „paralelní příspěvky“, následující účel:
According to the authorities, these capital conversions, which they describe as ‘parallel contributions’, were aimed:
buď umožnit fúzi některých společností a uskutečnit cíl zjednodušení právní struktury skupiny (Irsko, Portugalsko);
either at making it possible for certain companies to merge and achieving the objective of simplifying the group in legal terms (Ireland, Portugal),
nebo umožnit zachování dopravních licencí (Irsko);
or at maintaining transport licences (Ireland),
anebo společnostem umožnit, aby i nadále vykonávaly svou činnost Air&Sea s minimálním vlastním kapitálem, aby získaly vnější finanční prostředky (Air&Sea Belgie).
or at enabling the companies to continue their Air&Sea activities with a minimum level of equity so as to obtain external means of financing (Air&Sea Belgium).
Podle Belgie bylo obnovení vlastního kapitálu a rychlé dosažení rentability zajištěno díky: (1) poměru mezi jejich ztrátami a obratem, (2) absolutní výši konvertování a (3) finančním projekcím (rozpočet na rok 2003), které ředitelství sestavilo koncem roku 2002 a které předpokládaly návrat k rovnováze koncem roku 2003.
According to Belgium, the rebuilding of the equity and the rapid return to profitability were ensured by virtue of: (1) the ratio of their losses to their turnover, (2) the total amount of the conversions, and (3) by the financial projections (2003 budget) made by management at the end of 2002, which forecast a return to equilibrium towards the end of 2003.
Tyto dceřiné společnosti neměly být považovány za podniky „v obtížích“, takže jejich situaci tudíž nelze srovnávat se třemi subjekty v obtížích uvedenými v původním restrukturalizačním plánu.
The subsidiaries were not to be regarded as firms ‘in difficulty’, and their situation is not comparable therefore to the three undertakings in difficulty identified in the original restructuring plan.
Podle belgických orgánů představuje přesně cílená a jedna pomoc ze strany SNCB poskytnutá těmto dceřiným společnostem normální operaci financování některých dceřiných společností jejich mateřskou společností v průběhu podnikání, a je tudíž zcela slučitelná se zásadou soukromého investora v tržní ekonomice.
According to the Belgian authorities, the specific, one-off assistance given by SNCB to these subsidiaries is a normal financing transaction between certain subsidiaries and a parent company in the course of business and is therefore entirely compatible with the market-economy private investor principle.
V rozpočtu těchto tří dotčených společností na rok 2003, sestaveném v roce 2002, byla mimo jiné uvedena perspektiva obnovení rovnováhy nebo kvazirovnováhy (ztráta pod 1 milion eur) do 12 měsíců od zavedení plánu.
The 2003 budget for the three companies concerned, drawn up at the end of 2002, indicated there was a prospect of a return to equilibrium, or quasi-equilibrium (losses of less than EUR 1 million), within 12 months from the introduction of the plan.
Čistý zisk 2002
Net profit 2002
Čistý zisk podle rozpočtu na rok 2003 [24]
Net profit budgeted for 2003 [24]
Klíčové finanční údaje za rok 2002 společností v Irsku, v Portugalsku a Air&Sea Belgie (Miliony EUR)
Key financial data for 2002 of the companies in Ireland and Portugal and Air&Sea Belgium (EUR million)
Obrat 2002 (skutečnost)
Turnover 2002 (actual)
Provozní hospodářský výsledek (EBIT) 2002 (skutečnost)
Operating profit (EBIT) 2002 (actual)
Čiský zisk 2002 (skutečnost)
Net profit 2002 (actual)
Čistá ztráta v r. 2002 v % obratu
Net losses 2002 as % of turnover
Absolutní výše konverzí
Total amount of conversions
Původní plán [25]
Acc. to original plan [25]
Skutečnost
Actually carried out
Belgické orgány pro každou operaci zaslaly výpočet vnitřní míry výnosnosti (IRR).
The Belgian authorities provided calculations of the internal rate of return (IRR) for each transaction.
Tyto výpočty, jež zde nejsou uvedeny v plném znění, se zakládají na podobné metodice jako u výpočtů doložených k reinvesticím roku 2001.
The calculations, which are not presented here in detail, are comparable in method to those for the reinvestments in 2001 (which are presented).
IRR zde vždy vychází mezi 9,6 a 12,7 %.
In each case they give an IRR of between 9,6 % and 12,7 %.
SNCB také investovala 3,8 milionu eur do ABX Singapur.
SNCB also made an investment of EUR 3,8 million in ABX Singapore.
Podle belgických orgánů podpory poskytnuté společnosti ABX Singapur nijak nespadají do oblasti působnosti článku 87 Smlouvy.
According to the Belgian authorities, the assistance concerning ABX Singapore definitely does not fall within the scope of Article 87 of the Treaty.
Nicméně na žádost Komise předložily odhad vnitřní výnosnosti, kde IRR u této investice dosahuje 10,9 %.
Nevertheless, at the Commission's request, the Belgian authorities provided an estimate of the internal rate of return for this investment, which was 10,9 %.
Společnost SNCB v roce 2000 také poskytla záruku ve výši 3 miliony eur na stavbu objektu v Singapuru.
SNCB also issued, in 2000, a guarantee of EUR 3 million for the construction of a building in Singapore.
Podle názoru belgických orgánů však ani tato operace nespadá do oblasti působnosti Smlouvy.
The Belgian authorities consider that this transaction is also outside the scope of the Treaty.
Belgické orgány následně upřesnily, že je předmětná pohledávka v prvé řadě kryta objektem, který se na dynamickém a plně se rozvíjejícím trhu jevil jako výhodný.
They subsequently stated that the debt guaranteed is covered primarily by the building, which is regarded as a property situated in a dynamic, booming market.
Tento objekt byl v roce 2005 prodán.
The building was sold in 2005.
Úloha státu při rozhodování SNCB ohledně společnosti ABX
Role of the state in SNCB's decisions concerning ABX
Pro doplnění skutečností uvedených při zahájení řízení zde Komise předkládá souhrn některých aspektů týkajících se SNCB a možného vlivu státu na její rozhodování.
Further to the information provided on this subject in the initiation of the procedure, the Commission here summarises certain aspects concerning SNCB and the potential influence of the state on its decisions.
Správní rada a činnost společnosti SNCB
SNCB's board of directors and activities
SNCB je samostatný státní podnik.
SNCB is an autonomous public undertaking.
Jakožto na samostatný státní podnik se na SNCB nevztahuje zákon o úpadku v platném znění ze dne 21. března 1991, kterým se stanoví změny některých veřejných obchodních společností.
As such it is not subject to bankruptcy law under the Law of 21 March 1991 reforming certain economic public undertakings.
Předmětem její činnosti je osobní a nákladní doprava, ale může vykonávat veškeré obchodní činnosti přímo či nepřímo spojené s tímto předmětem.
Its object is to carry passengers and goods, but it can carry on any commercial activity directly or indirectly associated with that object.
Jejími orgány jsou správní rada (SR), řídící výbor (ŘV) a pověřený administrátor (PJ).
Its organs are the board of directors (BoD), the management board (MB) and the managing director (MD).
ŘV je složen z deseti členů, včetně PJ.
The BoD has ten members, including the MD.
Členy správní rady jmenuje král a jsou vybráni podle komplementarity svých kompetencí.
The directors are appointed by the King and chosen according to the complementarity of their qualifications.
I když může SNCB svobodně rozvíjet všechny činnosti spojené se svým předmětem, belgičtí zákonodárci zavedli určité mechanismy, jimiž se ověřuje, zda samostatný státní podnik neporušuje zákon, své stanovy nebo smlouvu o řízení.
Although SNCB is free to carry on any activities compatible with its object, the Belgian legislator has introduced certain limited mechanisms for checking whether an autonomous public undertaking is infringing the law, its statutes or the management contract.