natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Viz zpráva vypracovaná jménem vyšetřovací komise o správě veřejných podniků za účelem zlepšení systému přijímání rozhodnutí, registrovaných předsednictvem národního shromáždění dne 3. července 2003 (dále jen „zpráva vyšetřovací komise“ nebo stručněji „vyšetřovací komise“): „Komise požadovala přesně analyzovat strategii a postup při mezinárodních akvizicích vedených France Télécom a EDF s přihlédnutím k jejich vážným důsledkům na účetnictví těchto dvou podniků (pokud se jedná o France Télécom, ztráty připsatelné rezervám a mimořádným odpisům spojeným s akvizicí v období 1998-2002 jsou na roky 2001 a 2002 ustanoveny na 28,5 miliardy eur).Nachází se zde více nebo méně stejných prvků: srážka při akvizicích velkého rozsahu (v jednom roce, 1999 až 2000 jim France Télécom obětovala 65 milionů eur), nedostatečná pozornost na hospodářská, politická nebo geopolitická rizika, zvláště neopatrné způsoby financování… V tomto prostředí neklidu, naléhavosti a nejistoty se podnik od roku 1999 vrhl do externího ambiciózního a neuspořádaného růstu s upřednostňováním přístupu na trh Spojeného království a Německa“.
See the report drawn up on behalf of the commission of enquiry into the management of public undertakings with a view to improving the decision-making system, registered at the office of the President of the National Assembly on 3.7.2003 (‘the commission of enquiry report’, or ‘commission of enquiry’ for short): ‘The commission wished to carry out a precise analysis of the strategy and procedure with regard to the international acquisitions engaged in by France Télécom and EDF in view of their serious consequences for both companies' accounts (in the case of France Télécom, the losses attributable to the exceptional provisions and amortisations relating to acquisitions during the period 1998-2002 amounted to EUR 28,5 billion for 2001 and 2002). Pretty much the same factors are at play: haste in carrying out huge acquisitions (in one year, from 1999 to 2000, France Télécom devoted EUR 65 million to this), insufficient attention to the economic, political or geopolitical risks, particularly imprudent financing arrangements … In this climate of disquiet, urgency and doubt, the company embarked as from 1999 upon an ambitious and disorganised external growth programme, according priority to access to the UK and German markets’.
Viz rovněž tiskové úřední oznámení ministra hospodářství a financí ze dne 5. prosince 2002: „… dnes musí podnik čelit nevyrovnané finanční struktuře, potřebám kapitálu a střednědobého refinancování.
See also the press release of the Ministry of Economic Affairs and Finance of 5.12.2002: ‘… the company is faced today with an unbalanced financial structure and a need for own funds and refinancing in the medium term.
Tato situace vyplývá z neúspěchu minulých investic, špatně vedených a prováděných nanejvýš finanční ‚bublinou‘ a obecněji zvratem trhů.
This situation is due to the failure of past investments, which were carried out badly at the peak of the financial bubble, and, more generally, to the reversal of the markets.
Nemožnost France Télécom financovat svůj rozvoj jinak než zadlužením tuto situaci zhoršilo “.
France Télécom's inability to finance its growth other than through debt has made matters worse’.
„Podle informací sdělených francouzskými orgány by se tato úroveň zadluženosti vysvětlovala tím, že FT zaznamenal od roku 1999 velmi významný externí rozvoj, který financoval výhradně půjčkami, aniž by se jako jeho konkurenti obracel k mechanizmům navyšování kapitálu nebo oběhu akcií z důvodu právního závazku směřujícího k tomu, aby kapitál FT byl většinově ve vlastnictví státu.
‘According to the information communicated by the French authorities, this level of indebtedness is due to the fact that, since 1999, France Télécom has undergone very considerable external growth, which it has financed entirely by borrowing, without resorting, like its competitors, to mechanisms for increasing capital or exchanging shares owing to the legal obligation aimed at ensuring that France Télécom's capital is majority-held by the State.
Francouzské orgány se kromě toho dovolávaly zvratu trhů, který vedl k nepoužívání navazujících plánů dluhu… V průběhu roku 2000 podnik také rozsáhle financoval své akvizice na obligačních a bankovních trzích: celková částka emisí dlouhodobé půjčky FT dosahuje v roce 2000-2001 59 mld.€ a výše úvěru ‚15 G€‘ je pouze dílčí refinancování bankovního financování akvizice provedené v polovině roku 2000 ve výši 30 mld. € .. “ (body 20 a 21 rozhodnutí o zahájení).
The French authorities have also referred to the reversal of the markets, which has led to successive debt plans not being implemented … In the course of 2000, the company thus financed its acquisitions massively on the bond and banking markets: France Télécom's total long-term loan issues reached €59 billion in 2000-01, and the “€15 G” credit line is itself no more than the partial refinancing of acquisition financing via bank loans set up in mid-2000 to the tune of €30 billion ... ’ (paragraphs 20 and 21 of the opening decision, unofficial translation).
Tiskové úřední oznámení FT ze dne 5. prosince 2002, s. 2.
France Télécom press release of 5.12.2002, p. 2.
Viz rovněž vyslechnutí p. Thierryho Bretona, předsedy představenstva a generálního ředitele FT, před komisí pro hospodářské záležitosti dne 11. prosince 2002: „v průběhu roku 2000 postup akvizice za celkovou částku 106 miliard eur (nákup Orange PLC, NTL, Equant, TPSA)“.
See also hearing of Mr Thierry Breton, France Télécom's CEO, before the Economic Affairs Committee on 11.12.2002: ‘during the course of 2000, carried out acquisitions worth a total of EUR 106 billion (purchase of Orange plc, NTL, Equant, TPSA)’.
Vyslechnutí p. Thierryho Bretona, předsedy představenstva a generálního ředitele FT, před výše uvedenou komisí pro hospodářské záležitosti: „Úhrnem, poznamenal, kolem 100 miliard eur akvizic, 75 bylo použito na rozvoj strategie v odvětví mobilních telefonů, 10 miliard bylo investováno do TPSA, 11,2 miliardy na Mobilcom a 9 miliard na NTL“.
Hearing of Mr Thierry Breton, France Télécom's CEO, before the above-mentioned Economic Affairs Committee meeting: ‘In total, he observed, out of approximately EUR 100 billion worth of purchases, 75 was used to develop the strategy in the mobiles sector, 10 billion being invested in TPSA, 11,2 billion in Mobilcom and 9 billion in NTL’.
Viz rovněž zpráva Goldmana Sachse ze dne 26. září 2002, který objasnil, že dluh byl „akumulován sérií transakcí v roce 2000, hlavně pořízením Orange a společného podniku Mobilcom“( „amassed through a series of transactions in 2000, mainly the acquisition of Orange and the Mobilcom joint venture“).
See also the report by Goldman Sachs of 26.9.2002, which explained that the debt had been ‘amassed through a series of transactions in 2000, mainly the acquisition of Orange and the Mobilcom joint venture’.
Výše uvedená, vyšetřovací komise „V případě Orange, který rozhodujícím způsobem přispěl k propuknutí zadlužení skupiny“.
Above-mentioned commission of enquiry: ‘In the case of Orange, which contributed decisively to the explosion of the group's debt’.
Informativní zpráva senátu č. 274, připojená k protokolu ze zasedání ze dne 21. února 2002„Dne 29. května 2000 France Télécom a skupina Vodafone uzavřely dohodu, kterou měl France Télécom získat ze strany Mannesmann všechny akcie, ze kterých se skládá kapitál Orange plc, provozovatele britských mobilních telekomunikačních služeb.
Senate information report No 274, attached to the minutes of the sitting of 21.2.2002: ‘On 29 May 2000, France Télécom and the Vodafone group concluded an agreement whereby France Télécom was to acquire, from Mannesmann, all the shares comprising the capital of Orange plc, the British mobile telecommunications operator.
Tato dohoda uskutečněna dne 22. srpna 2000 nákupem 664743658 akcií Orange ze strany France Télécom proti platbě v hotovosti 21,5 miliardy eur a vkladu do France Télécom ze strany Vodafone 544559931 akcií Orange vyplacených emisí 129201742 akcí France Télécom za jednotkovou cenu 140,2 eur, Vodafone si zakázal využívat hlasovací právo přidělené k těmto akciím.
The agreement was executed on 22 August 2000 by the purchase, by France Télécom, of 664743658 Orange shares for EUR 21,5 billion in cash and the transfer, from Vodafone to France Télécom, of 544559931 Orange shares, paid for by the issue of 129201742 France Télécom shares at the price of EUR 140,2 each, with Vodafone agreeing to abstain from exercising the voting rights attached to those shares.
France Télécom současně schválil Vodafonu sérii opcí prodeje akcií France Télécom, které byly vydány v jeho prospěch, a Vodafone schválil France Télécom opci nákupu všech nebo části akcií France Télécom.
Concomitantly, France Télécom granted Vodafone a series of sell options on the France Télécom shares which had been issued to it and Vodafone granted France Télécom a buy option on all or part of its France Télécom shares.
France Télécom okamžitě odkoupil ve Vodafone 15355531 akcií France Télécom za jejich cenu při vydání, aby Vodafone nevlastnil více než 9,9 % jmění France Télécom … Po uvedení Orange SA na burzu dne 13. února 2001 dospěl Vodafone a France Télécom dne 28. února 2001 k dohodě o způsobech prodeje France Télécom 113,85 milionů akcií France Télécom, ještě ve vlastnictví Vodafone.
France Télécom immediately repurchased from Vodafone 15355531 France Télécom shares at their issue price, with the result that Vodafone held no more than 9,9 % of France Télécom's capital … Following the stock exchange listing of Orange SA on 13 February 2001, Vodafone and France Télécom reached an agreement on 28 February 2001 on the arrangements for the sale to France Télécom of the 113,85 million France Télécom shares still held by Vodafone.
Touto dohodou se celkově určuje způsob provádění opcí prodeje a nákupu akcií France Télécom, které jsou ve vlastnictví Vodafonu, a stanovuje se přibližně 11,63 miliard eur jako celková cena za akcie … Třetí platba by mohla být jako doplněk … Doplněk by se mohl zvýšit až na částku cca 1,5 miliardy eur ... Na základě této dohody dosáhnou celkové pořizovací náklady Orange plc 35472 milionů eur“.
This agreement laid down the overall arrangements for exercising the sell and buy options on the France Télécom shares held by Vodafone and fixed at approximately EUR 11,63 billion the total price of these shares … The third payment may be subject to a supplement … The supplement might come to approximately EUR 1,5 billion ... On the basis of this agreement, the total cost of acquiring Orange plc comes to EUR 35472 million’.
Viz rovněž zpráva výše uvedené vyšetřovací komise: „Nákup za 43,2 miliardy eur (v únoru 2001 snížený na 35,4 miliardy eur) byl z poloviny financován v hotovosti (21,5 miliardy eur) a z poloviny výměnou akcií (18,1 miliardy eur).
See also the report of the above-mentioned commission of enquiry: ‘The 43,2 billion purchase (reduced to EUR 35,4 billion in February 2001) was financed half in cash (EUR 21,5 billion) and half by the exchange of shares (EUR 18,1 billion).
Ale v tomto posledním stavu se France Télécom zavázal odkoupit akcie, dané v minimálním kurzu 104 eur. dalo by se sotva pochybovat, že by prodávající vyžadoval provedení těchto opcí k odkoupení … A z důvodu prudkého poklesu na burze od podzimu 2000 bylo splnilo riziko, že francouzská skupina byla nucena platit v hotovosti 100 % Orange v březnu 2001 a 2002 dvěma převody do Vodafone ve výši 6,631 miliardy eur a 4,973 miliardy eur“.
On this last point, however, France Télécom undertook to repurchase the shares issued at a minimum price of EUR 104. There was scarcely any doubt that the seller would insist on these repurchase options being exercised … And, owing to the autumn 2000 stock market collapse, the risk that the French group might be forced to pay for Orange wholly in cash materialised, with two payments to Vodafone of EUR 6,631 billion and EUR 4,973 billion in March 2001 and 2002’.
Vyšetřovací komise: „Za těchto obtížných okolností zasáhl do kapitálu Mobilcomu vstupní projekt….
Commission of enquiry: ‘It was in these difficult circumstances that the idea of buying into Mobilcom's capital got off the ground … Evidently, the acquisition of a very large stake was not the subject of really in-depth thought despite its being fraught with considerable risk.
Převzetí podílu velmi vysokou částkou není cílem skutečně prohlubované úvahy, i když skrývá značná rizika … V březnu roku 2000 France Télécom také investoval 3,7 miliardy eur na převzetí 28,5 % jmění, s valorizací provozovatele na 80 násobek svého EBITDA (oproti burzovní valorizaci řádově 65 násobku EBITDA před pověstmi, které se vztahují k operaci), tedy prémii 570 milionů eur. Tento vklad, který měl nejprve formu neodvolatelné půjčky na záruku, byl France Télécom složen i v případě neobdržení licence UMTS.Kromě toho v rámci dohody o spolupráci, s níž se váš zpravodaj seznámil, se France Télécom zavázal vložit do Mobilcomu bez jakéhokoliv omezení finanční příspěvek, vyžadovaný podílem na mechanizmu dražby a rozvoje provozu UMTS v Německu... Naproti těmto závazkům byla rizika, která nese Mobilcom, značná.
… In March 2000, France Télécom thus invested EUR 3,7 billion in a 28,5 % shareholding, valuing the operator at 80 times its EBITDA (compared with a stock-exchange valuation before rumours of the deal emerged of the order of 65 times EBITDA), or a premium of EUR 570 million. This contribution, which initially took the form of an irrevocable guaranteed loan, was payable by France Télécom even in the event of failure to obtain the UMTS licence.In addition, as part of a cooperation agreement of which your Rapporteur has become aware, France Télécom undertook to give Mobilcom, without restriction, the financial support necessitated by participation in the bidding mechanism and the development of UMTS activity in Germany ... In return for these commitments, the risks brought by Mobilcom were considerable.
Obchodní plán prováděný s podporou provozu se zdál být velmi nedokonalý.
The business plan drawn up in support of the operation seems to have been highly imperfect.
Pokud se především jedná o rozvoj UMTS, byla cena licencí odhadována na 2 nebo 3 miliardy eur, i když tehdy průběh britských dražeb v březnu a v dubnu 2000 jasně ukázal inflaci licencí.
As regards first of all the development of UMTS, the price of licences was estimated at EUR 2-3 billion, whereas the British auction sales in March and April 2000 highlighted the ongoing licence inflation.
V srpnu roku 2000 dosáhnou německé licence 8,4 miliardy eur, aniž by France Télécom pomýšlel na zproštění závazku, i když o dva měsíce dříve investoval 43 miliard eur na pořízení Orange [přidáno podtržení]... bylo skutečně zapotřebí vyčkat léto 2002, aby byly zahájeny úlohy auditu o perspektivách německého provozovatele, které jasně ukázaly krajní nestálost podniku, nízkou kvalitu jeho zákaznické základny a jasnou nemožnost zhodnocovat investici“.
In August 2000, the German licences reached EUR 8,4 billion, and still France Télécom did not think of withdrawing despite having invested two months earlier EUR 43 billion in the acquisition of Orange (emphasis added) ... It was not until the summer of 2002 that two auditing exercises were launched to look into the German operator's prospects. These revealed the company's extreme fragility, the weakness of its customer base and the manifest impossibility of obtaining a return on the investment’.
Vyšetřovací komise: „Kromě toho se připomíná, že souběžně s tímto výzkumem převzetí majoritního podílu [NTL, Mobilcom, Orange] France Télécom rovněž setrvával v těchto konjunkturálních akvizicích, které byly pouze součástí prostoru pro mezinárodní strategii.
Commission of enquiry: ‘It should be pointed out, moreover, that, concurrently with this major acquisitions drive [NTL, Mobilcom, Orange], France Télécom was also forging ahead with opportunistic acquisitions which were merely peripheral to its international strategy.
I když jejich průmyslová důležitost byla často reálná, zbytečně zvyšovaly vystavení provozovatele průmyslovým rizikům a ztěžovaly jeho finanční závazky ... Ještě jednou, i když se mohla investice zdát lákavou, je možné přemýšlet o její objemnosti (7,69 miliardy eur, ke kterým je třeba na opci vykoupení poskytnutého partnerovi přidat 1,5 miliardy eur a investiční program 6,7 miliardy eur na období 7 let, které by však mělo být ve své většině samofinancováno), v okamžiku, kdy z důvodu hlavně pořízení Orange, byly schopnosti skupiny dosti nasyceny (se zadlužením 2,7 krát vyšším než kapitál) a kdy se projevovaly jasné známky burzovní krize... Co si myslet o prohlášeních p. Michela Bona před vaší komisí k této operaci: ‚Bylo by lepší ji přerušit, ale řez byl zahájen...‛“.
Even if their industrial value was often real, they needlessly increased the operator's exposure to industrial risks and added to its financial commitments ... Once again, even if the investment may have seemed attractive, questions may be asked about its scale (EUR 7,69 billion, to which must be added EUR 1,5 billion for the repurchase option granted to the other party and an investment programme worth EUR 6,7 billion over 7 years, which was, however, supposed to be largely self-financed), at a time when, owing mainly to the acquisition of Orange, the group's financing capacity was very largely saturated (with an indebtedness more than 2,7 times own funds) and when clear signs were appearing of a stock market crisis ... What is one to think, therefore, of Mr Michel Bon's statement before your commission on this transaction: “It would have been preferable to call it off, but it was too late ...”’.
Příklad TPSA je vysvětlující.
The TPSA example is enlightening.
Francouzský provozovatel vystoupil jako kandidát na koupi starého polského provozovatele v okamžiku jeho privatizace v roce 1999.
The French operator bid for the historic Polish operator at the time of its privatisation in September 1999.
Vyšetřovací komise: „v červenci [1999] chtěl France Télécom využít příležitosti k proniknutí na britský trh, kde by se stal referenčním akcionářem NTL.
Commission of enquiry: ‘In July [1999], France Télécom wished to seize the opportunity of penetrating the British market by becoming NTL's reference shareholder.
Odůvodnění projektu z hlediska průmyslu bylo ovšem řádné … Francouzský provozovatel připustil celkové závazky 8,122 miliardy eur do investice, která při konkrétně zamýšleném vykoupení Orange ztratila skoro všechen význam a nad kterou nadto vykonával pouze menšinovou kontrolu.
The plan had a sound industrial justification … In all, the French operator committed EUR 8,122 billion to an investment which, as soon as the Orange repurchase became a real possibility, lost almost all strategic interest and over which, moreover, it had only minority control.
Lehkomyslnosti, s jakou se zdá, že vedení podniku analyzovalo tuto situaci, se nelze divit“.
The lack of seriousness with which the management seems to have analysed the situation does not cease to astound’.
„Ministerstvo hospodářství, financí a průmyslu dementuje informace, podle kterých p. Thierry BRETON přijal předsednictví ve FRANCE TELECOM a nahradil p. Michela BONA“.
‘The Ministry of Economic Affairs, Finance and Industry denies that Mr Thierry Breton has accepted the chairmanship of France Télécom in place of Mr Michel Bon’.
Tiskové úřední oznámení ministra hospodářství a financí 12. září 2002, Ministerský paritní technický výbor.
Press release of the Minister for Economic Affairs and Finance of 12.9.2002, Joint Ministerial Technical Committee.
Tiskové úřední oznámení ministra hospodářství a financí 13. září 2002, Finanční situace France Télécom.
Press release of the Minister for Economic Affairs and Finance of 13.9.2002, Financial situation of France Télécom.
„Moody's mění perspektivu de France Télécom a Orange z negativní na stabilní a potvrzuje hodnocení Baa3 na dlouhodobý dluh a prémii-3 na krátkodobý dluh“. (Moody ' s changes France Télécom and Orange ' s outlook to stable from negative and affirms the Baa3 long-term debt ratings and prime-3 short-term rating), MOODY ' S INVESTORS SERVICES, September 13, 2002.
‘Moody's changes France Télécom and Orange's outlook to stable from negative and affirms the Baa3 long-term debt ratings and prime-3 short-term rating’, Moody's investors services,13.9.2002.
Relevantní část tiskového úředního oznámení stanoví, že: „Důvěra Moody's byla posílena prohlášením vlády, které ještě jednou potvrdilo silnou podporu France Télécom. I když obava Moody's, která se týkala celkového stupně finančního rizika a hlavně nestálé situace trvalé likvidity France Télécom, je Moody's důvěřivější vzhledem k tomu, že francouzská vláda podpoří France Télécom, pokud by se měl podnik setkat s potížemi při úhradě svého dluhu“.
The relevant part of the press release states: ‘Moody's have taken increased comfort from the government's statement, which once again confirmed their strong support for FT.
„Moody's have taken increased comfort from the governments statement, which once again confirmed their strong support for FT. Whilst Moody's concerns regarding the overall level of financial risk and particularly FT's weak liquidity position remain, Moody's has grown more comfortable with expectation that the French government will act in a supportive manner, if FT started to encounter difficulties with its debt repayment schedule“.) (podtrženo)
Whilst Moody's concerns regarding the overall level of financial risk and particularly FT's weak liquidity position remain, Moody's has grown more comfortable with expectation that the French government will act in a supportive manner, if FT started to encounter difficulties with its debt repayment schedule’ (emphasis added).
Tiskové úřední oznámení ministra hospodářství a financí, středa 2. října 2002, France Télécom.
Press release of the Minister for Economic Affairs and Finance of 2.10.2002, France Télécom.
Tiskové úřední oznámení FT ze dne 5. prosince 2002, s. 1.
France Télécom press release of 5.12.2002, p. 1.
27 dopisu francouzských orgánů ze dne 3. prosince 2002.
27 of the French authorities' letter of 3.12.2002.
Tisková úřední zpráva ministra hospodářství a financí ze dne 4. prosince 2002, Státní podpora akčnímu plánu, schválenému správní radou France Télécom.
Press release of the Minister for Economic Affairs and Finance of 4.12.2002, State support for the action plan approved by France Télécom's board of directors.
Viz rovněž výroční zpráva France Télécom za rok 2002: „France Télécom kromě toto vydal dne 29 .července 2002 obligační půjčku, závazně splatitelnou akciemi ST Microelectronics s úrokovou sazbou 6,75 %, na částku 442 milionů eur, jejíž datum splatnosti je dne 6. srpna 2005.
See also France Télécom's annual report for 2002: ‘On July 29, 2002, France Télécom issued a bond that is only redeemable in STMicroelectronics shares at a rate of 6,75 % and for a total amount of €442 million and maturing on August 6, 2005.
Získané úrokové sazby jsou vyjádřeny sazbami peněžního trhu zvýšenými o marži“.
The rates obtained are indexed on those of the money market, increased by a margin’.
AFP ze dne 13. ledna 2003: „France Télécom právě zahájil novou etapu svého plánu refinancování prostřednictvím obligačního trhu s půjčkou 3 miliardy eur […].
AFP, 13.12.2003: ‘France Télécom has launched a new stage in its refinancing plan via the bond market with a EUR 3 billion debenture issue ….
Podmínky operace budou známy před koncem týdne“.
The terms will be known before the end of the week’.