natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Ztrátu utrpěnou v jedné operaci nebylo možné považovat samu o sobě za znak toho, že Finagra nefungovala jako kterýkoli jiný soukromý investor, pokud rozhodnutí získat podíly ve společnosti bylo správné a pokud bylo založeno na solidních hospodářských a finančních prognózách a pokud byly využity všechny prostředky na záchranu investovaného kapitálu.
The loss in one acquisition of shares could not be considered per se as an indication that Finagra did not operate as any other private investor, when the decision to buy shares in the company was sound and based on viable financial and economic perspectives and all the means to recover the invested money had been used.
V tomto případě procházelo družstvo v okamžiku, kdy bylo rozhodnuto o koupi, procesem restrukturalizace a modernizace za účelem zvýšení produkce a racionalizace průmyslových procesů.
In this specific case, when such acquisition was decided, the cooperative was undertaking a process of restructuring and modernisation in order to increase production and rationalise its industrial processes.
Družstvo mělo velký potenciál růstu, neboť bylo dobře zakotveno v realitě geografického kontextu, ve kterém působilo.
The cooperative had a high potential for growth, since it was well-rooted in the economic reality of the geographical context in which it operated.
V letech 1990 až 1994 vykazovalo družstvo konstantní růst příjmů a zlepšování své ekonomické výkonnosti.
Its revenue rose constantly from 1990 to 1994 and its economic performance improved.
Družstvo se přesto ocitlo v obtížné situaci, když se muselo vyrovnat s vysokými náklady modernizace a s poklesem ceny masa.
The cooperative, however, found itself in difficulty when facing the high costs of modernisation and the decreasing prices of meat.
V roce 1996 proto přešlo do nucené správy.
In 1996, therefore, the cooperative went into receivership.
Družstvo, které se navíc účastnilo integrovaného projektu financovaného zákonem č. 252/92, dokončilo část projektu, která byla v jeho kompetenci.
The cooperative, which was also part of an integrated project financed under Law No 252/92, completed the part of the project under its responsibility.
Na konci nucené správy získal stát zpět celou částku, která byla uvolněna na financované investice.
After its receivership, the State recovered the entire money allocated for the financed investments.
Podíl společnosti Finagra byl nicméně v důsledku nucené správy společnosti ztracen, přestože byly podniknuty všechny kroky na jeho záchranu.
The shares owned by Finagra, however, were lost with the receivership of the company, despite all the recovery procedures being activated.
Italské orgány ve svém dopise ze dne 24. listopadu 2004 upřesnily, že byla realizována záruka v celkové výši 125000000 ITL, a zbývající částka ve výši 375000000 ITL představuje tudíž úvěr ze strany společnosti Finagra.
In their letter of 24 November 2004, the Italian authorities clarified that the guarantee for a total of ITL 125 million had been called in and that the remaining ITL 375 million were therefore a credit in favour of Finagra.
Momentálně ještě probíhá proces zpětného získávání a Finagra bude moci získat zpět (po regulérních postupech zpětného získávání) alespoň 40 % příslušného úvěru.
At the moment, the recovery procedure is still pending and Finagra will recover (following normal recovery procedures) at least 40 % of the outstanding credit.
Na základě výše uvedeného nelze krátkodobou účast společnosti Finagra považovat samu o sobě za státní podporu podle čl. 87 odst. 1.
In view of the above, Finagra's short-term shareholding cannot in itself be regarded as State aid within the meaning of Article 87(1).
Je nutné vzít v úvahu také další prvky účasti.
Other elements of the shareholding should be taken into account.
Především, italské orgány předložily v dopise ze dne 12. července 2001 podrobnou studii, aby prokázaly, že jejich zásahy formou nabývání účastí byly realizovány podle tržních zásad po pečlivém posouzení finanční situace společnosti a zejména struktury a objemu jejího dluhu.
In particular, in their letter of 12 July 2001, the Italian authorities provided an in-depth study to prove that their interventions in the form of shareholding acquisitions were undertaken according to market principles, after a thorough assessment of the company's financial position, especially the structure and volume of its debt.
Investice nebyla realizována, pokud finanční situace nebyla taková, aby bylo možné očekávat během přiměřené doby běžný výnos z investovaného kapitálu.
No investment was made when the financial position of the company was not such that a normal return from the capital invested could be expected within a reasonable time.
Jak italské orgány výslovně prohlásily, ve všech dotčených případech byly zákroky společnosti Finagra založeny na podrobné analýze finanční situace společnosti (posouzení finančních výkazů v okamžiku operace) zaměřené na možnost dosáhnout běžných výnosů z uskutečněných investic.
As clearly stated by the Italian authorities, in all the cases at issue, Finagra's interventions were based on an in-depth analysis of the company's financial situation (analysis of the financial statements at the moment of the operation) centreing on the possibility of normal returns on the investments.
Finanční postavení společnosti bylo vždy pevné.
The financial position of the company was always sound.
Pro posouzení hospodářské výkonnosti společnosti před rozhodnutím o nabytí podílů byla použita tato kritéria:
The criteria used to assess the viability of a company before deciding the acquisition of shares were the following:
postavení společnosti na trhu (geografický kontext, úroveň diverzifikace, procento tržeb na celkovém a místním trhu),
position of the company in the market (geographical context, level of diversification, percentage of sales on the global and local market),
tendence společnosti vytvářet zisk/výnosy a kritická analýza důvodů, které tyto zisky určují,
the trend of company's profit/revenue and a critical analysis of the reasons determining such profit,
hrubá provozní marže, mezní zisk a čistá aktiva,
the gross operating margin, the marginal profit and the net assets,
efektivita finančního řízení při využívaní celkových zdrojů.
the effectiveness of financial management in the use of total resources.
Tato kritéria byla podrobně popsána a zakódována v jednacím řádu společnosti Finagra.
These criteria were detailed and set down in Finagra's internal rules.
Italské orgány poskytly podrobnosti o nabytí podílů v pěti společnostech/družstvech a upřesnily postavení společností s ohledem na všechny uvedené parametry (viz dopis ze dne 5. února 2001 a dopis ze dne 26. listopadu 2004).
The Italian authorities have provided the details of the acquisitions of shares in five companies/cooperatives, specifying the situation of the companies against each of the previously mentioned parameters (see letters of 5 February 2001 and 26 November 2004).
Účast společnosti FINAGRA ve společnosti nepředstavovala obecně více než 30 % čistého jmění společnosti, která byla předmětem koupě, a nikdy nepřekročila 10 % kapitálu společnosti FINAGRA v okamžiku, kdy se rozhodlo o přistoupení ke koupi účasti, jak je uvedeno v následující tabulce:
Finagra's shareholding in a company generally never accounted for over 30 % of the net worth of the company acquired and never exceeded 10 % of Finagra's capital at the time when the decision to buy the shareholding was taken, as shown in the following table:
Podíly držené společností Finagra na celkovém čistém jměním společností [33]
Shares owned by Finagra on total net worth of the companies [33]
Čisté jmění
Net worth
Společnosti předložily vždy normální investiční vyhlídky a dostatečnou marži pro financování z vlastních zdrojů.
The companies always presented normal investment prospects and a sufficient margin of self-financing.
V uskutečněných operacích FINAGRA vždy definovala kritéria pro zrušení realizovaných investic a získala záruky od protistran v souladu se zásadami obsaženými v uvedeném sdělení.
In the operations undertaken, Finagra defined the criteria for the transfer of the investments undertaken and obtained guarantees from the counterparts in compliance with the principles contained in the abovementioned Communication.
Jak je uvedeno ve stanovách společnosti FINAGRA, představenstvo tvořilo pět členů, kteří zastupovali i menšinové společníky (banky, úvěrové instituce a soukromé společnosti).
As shown by Finagra's articles of association, the board consisted of five members, also representing the minority shareholders (banks, credit institutes and private companies).
Všechna usnesení představenstva byla přijata většinou a zcela nezávisle na vládě.
All the decisions of the board were taken by majority and in a manner completely independent of the Government.
Tato usnesení nepodléhala schvalování nebo kontrole ze strany veřejné správy.
These decisions were not subject to any ratification or control by the public administration.
Všechny zákroky posuzovalo zcela nezávisle představenstvo, které vykonávalo svou činnost v souladu s pravidly použitelnými na jakoukoli obchodní banku (vládní nařízení č. 385/93).
All its interventions were freely assessed by the administrative board, exercising its activity in compliance with the rules applicable to any merchant bank (Legislative Decree No 385/93).
Představenstvo vykonávalo finanční a úvěrovou činnost společnosti FINAGRA zcela nezávisle na státu a svá rozhodnutí opíralo o tři prvky: riziko, očekávaný výnos a hospodářskou výkonnost společnosti.
The board carried out Finagra's financial and credit activities fully independently from the State, basing its decisions on three elements: the risk, the expected return and the company's viability.
Tyto postupy jsou definovány v jednacím řádu společnosti FINAGRA.
These procedures are laid down in Finagra's internal rules.
Kromě toho, když se účast týkala družstev, podílela se Finagra jako financující člen.
Furthermore, when the holding concerned cooperatives, Finagra participated as financing member.
To znamená, že podle italských právních předpisů zaujímala speciální postavení s ohledem na řádné členy družstva, tj.:
This means that, according to Italian Law, it had a special position compared to normal members of the cooperatives, namely:
dostávala vyšší zisk než řádní členové (v průměru o 2 % více),
it obtained a higher profit than normal members (on average 2 % more),
mohla jmenovat člena představenstva a člena rady auditorů,
it could appoint one member to the board of directors and one member to the board of statutory auditors,
nabytím účasti ve družstvu jako financující člen získala Finagra formou zástavního práva záruky na 50 % investovaného kapitálu.
when acquiring the participation of a cooperative as financing member, Finagra obtained guarantees on 50 % of the invested capital, constituted as a security.
Ostatní členové tuto záruku nepožadovali a jednalo se o mimořádnou záruku podřízenou účasti společnosti Finagra.
This guarantee was not requested by other members and was an extra security conditional upon the participation of Finagra.
Finagra, která získala podíly v družstvech jako financující člen, takto jednala jako kterýkoli jiný soukromý člen, většinou banky a úvěrové instituce, za stejných podmínek.
By buying shares in cooperatives as financing member, Finagra acted as any other private member, mostly banks and credit institutions, under the same conditions.
Italské orgány to prokázaly, když předložily seznam všech úvěrových institucí a jednotlivců/soukromých společností, které měly jako financující členové podíl v družstvech, ve kterých měla účasti Finagra (viz tabulka 5 v bodě 136).
The Italian authorities provided evidence of this by listing all the credit institutes and private individuals/companies participating as financing members in the cooperatives where Finagra also held shares (see Table 5 in point 136).
Kromě toho dodaly dokumentaci týkající se zásahu jedné banky v jednom z těchto družstvech, MCLC, aby prokázaly, že Finagra jednala za stejných podmínek jako kterýkoli jiný soukromý financující člen, s jediným rozdílem, že Finagra požadovala před rozhodnutím, zda má družstvo jako financující člen financovat, větší záruky.
They also provided the documentation concerning a bank's intervention in one of those cooperatives, MCLC, to prove that Finagra acted under the same conditions as any other private financing member, the only difference being that Finagra requested greater guarantees before deciding whether to finance a cooperative as financing member.
Dále poskytly ustanovení o emisi podílů určených financujícím členům Unicarni a žádosti (přijetí) mnoha soukromých úvěrových institucí, které se chtěly stát financujícími členy.
Furthermore, they provided the decisions concerning the issue of shares for Unicarni's financing members and the requests (and acceptance) of many private credit institutions seeking to become financing members.
Dodatečná záruka, kterou Finagra požadovala, spočívala v záruce ve prospěch společnosti Finagra na 50 % podílů.
The additional guarantee requested by Finagra consisted in a security in favour of Finagra on 50 % of the shares.
Například v případě MCLC činila záruka ve státních cenných papírech 1240000000 ITL (na celkové výši podílů v držení společnosti Finagra v hodnotě 2479800000 ITL) a v případě Unicarni činila 674000000 ITL (na celkové výši podílů v držení společnosti Finagra v hodnotě 2825900000 ITL).
As an example, in the case of MCLC, the security in national bonds was worth ITL 1240 million (of the total shares held by Finagra and worth ITL 2479,8 million) and in the case of Unicarni, it was worth 1674 million (of the total shares held by Finagra and worth ITL 2825,9 million).
Italské orgány zdůraznily, že taková dodatečná záruka (která je vzhledem k podílům společnosti v držení společnosti Finagra značná) nebyla od ostatních soukromých financujících členů vyžadována a je podle nich dalším důkazem toho, že Finagra uplatňovala stejná kritéria (nebo dokonce ještě přísnější) jako soukromí investoři.
The Italian authorities underlined that such an additional guarantee (which is substantial compared to the company's shares held by Finagra) was not requested by other private financing members and it is, according to them, an additional proof that Finagra applied the same (and even tougher) criteria than private investors.
Jako další prvek italské orgány dále uvedly, že v konečném rozpočtu vykazovala FINAGRA vždy kladný kapitálový výnos.
As an additional element, the Italian authorities also indicated that Finagra's balance sheet had always shown a positive return on capital.
Na základě předchozích prvků může Komise učinit závěr, že při nabývání účastí jednala Finagra za tržních podmínek jako kterýkoli jiný soukromý činitel.
In the light of the foregoing, the Commission may conclude that, in buying shares, Finagra acted as any other private operator, under market conditions.
Dotčené nabytí účastí tedy neobsahovalo prvky státní podpory ve smyslu čl. 87 odst. 1 Smlouvy o ES.
There was therefore no element of State aid, within the meaning of Article 87(1) of the Treaty, involved in such acquisition.
Poskytování půjček
VI.3.1.(b) Granting of loans
Jak je uvedeno v bodě 106 výše, aktivity společnosti Finagra zahrnovaly také poskytování půjček společnostem působícím v zemědělství.
As stated in point 106 above, Finagra's operations also included the granting of loans to companies operating in the agriculture sector.
Podle informací dodaných italskými orgány poskytla Finagra půjčky v celkové výši 17800 milionů ITL.
According to the information submitted by the Italian authorities, Finagra had granted loans for a total amount of ITL 17800 million.
V dopise ze dne 13. října 2000 italské orgány prohlásily, že půjčky byly vždy poskytnuty za tržních podmínek a byla uplatněna úroková sazba, která odrážela riziko spojené s poskytnutou půjčkou a nebyla nikdy nižší než úroková sazba platná v okamžiku poskytnutí půjček.
In their letter dated 13 October 2000, the Italian authorities stated that the loans had always been granted at market conditions by applying an interest rate which reflected the risk connected to the loan granted and was never lower that the one in force at the time the loans were granted.
Půjčky byly poskytnuty s úrokovou sazbou rovnající se úrokové sazbě uplatňované na státní cenné papíry (Rendistato) pro operace delší než 18 měsíců, mínus 5 procentních bodů.
The loans were granted at an interest rate equivalent to that on government bonds (Rendistato) for operations lasting more than 18 months, minus 5 points.
Nicméně byla stanovena minimální úroková sazba ve výši 3 %.
The minimum interest rate to be paid is however set at 3 %.
Úroková sazba státních cenných papírů je obecně považována za referenční bod pro určení hospodářské výnosnosti finančních investic.
In general, the interest rate on government bonds is considered as a benchmark to establish the economic viability of financial investments.
Investice se považuje za výnosnou, jestliže se odhaduje, že její předvídatelný výnos bude alespoň roven výnosu, který lze získat ze stejné částky investované do státních cenných papírů.
An investment is considered viable if its prospective yield is deemed to be at least equal to that which can be obtained with the same amount of money if invested on government bonds.
Nicméně snížení o pět bodů s ohledem na úrokovou sazbu Rendistato je signálem, že Finagra mohla při poskytování půjček akceptovat nižší sazby než sazby tržní.
However, the 5-point decrease compared to the State bond (Rendistato) interest rate shows that Finagra could have accepted rates lower than market rates when granting the loans.
Italské orgány v tomto ohledu uvedly, že výběr společností, kterým byly poskytnuty půjčky, byl prováděn velmi pečlivě, aby se minimalizovalo riziko platební neschopnosti.
In this respect, the Italian authorities pointed out that the choice of companies to which loans were granted was made very carefully to minimise the risk of insolvency.
Finagra postupovala při poskytování půjček skutečně jako kterákoli jiná finanční instituce působící v tržních podmínkách, která zkoumá možnosti poskytnutí půjček uvedeným příjemcům.
Indeed, in granting the loans, Finagra acted like any financial institution operating in market conditions, considering whether to grant the loans to the abovementioned beneficiaries.
Půjčky byly poskytovány na základě investic prezentovaných žadateli a smlouvy stanovily vždy podmínky poskytnutí a splácení půjček slučitelné se závazky společností, které o půjčku žádaly.
The loans were granted on the basis of investments submitted by the applicants and the contracts always provided for loan granting and repayment conditions compatible with the undertakings of the companies applying for the loans.
Smlouvy stanovily splacení půjček vždy do 48 měsíců nebo okamžitě v případě nedodržení splátek nebo prodlení ve splácení.
Under the contracts, loans had always to be reimbursed within 48 months or immediately in the event of non-performance of the contract or delays in the repayment.
Půjčky byly poskytnuty vždy, aby podpořily ekonomicky proveditelné projekty a aby napomohly spojení různých subjektů při řízení projektů založených na konkrétních průmyslových programech s reálnou perspektivou vývoje.
The loans were always granted to support economically viable projects and to favour the aggregation of several entities for managing projects based on tangible industrial plans with realistic development prospects.
Schopnost splácet posuzovala FINAGRA na základě dokumentů, které měla k dispozici (finanční výkazy, investiční projekty, tříleté plány), a na základě následujících podrobných analýz, které byly v souladu s šetřeními, která provedly za stejným účelem úvěrové instituce.
The repayment capacity was assessed by Finagra on the basis of the documents available (financial accounts, investment projects, three-year plans) followed by thorough analyses just like the enquiries carried out for the same purpose by credit institutions.
Všechny zúčastněné společnosti navíc pravidelně platily splatné částky podle stanovených lhůt, což podle italských orgánů prokazuje, že výběr společností byl založen na ryze ekonomických kritériích, která měla minimalizovat riziko platební neschopnosti.
Furthermore, all companies concerned have regularly paid back the amounts due in compliance with the deadlines set, which proves, according to the Italian authorities, that the companies had been selected on the basis of strictly economic criteria, to minimise the risk of insolvency.
Minimální úroková sazba inkasovaná společností Finagra činila 3 % až do května 1999 a 2 % po tomto období (až do června 2000, kdy Finagra fúzovala do Sviluppo Italia).
The minimum interest rate levied by Finagra was 3 % until May 1999 and 2 % after that date (until June 2000, when Finagra merged into Sviluppo Italia).
Jedná se o jasně nižší sazby než referenční sazby Komise použitelné v příslušném období.
This is clearly below the Commission reference rates applicable for the relevant period.
Nicméně lze rozlišovat mezi družstvy a soukromými podniky, které získaly půjčky.
However, a distinction can be made between cooperatives and private companies receiving the loans.
Od společnosti Finagra dostala půjčku pouze dvě družstva (MCLC a Unicarni) v celkové výši 8,3 miliard ITL.
Only two cooperatives received loans from Finagra (MCLC and Unicarni) worth in total ITL 8,3 billion.
V případě družstev poskytla Finagra půjčky za podmínek stanovených pro financující členy, což je zvláštní druh členství v družstvu výslovně stanovený v zákoně č. 59/92 (viz popis výše, bod 120).
In the case of cooperatives, loans were granted by Finagra under the conditions set for financing members, a particular kind of cooperatives' membership expressly provided for by Law No 59/92 (see description in point 120 above).
Rozhodnutí poskytnout půjčky činila Finagra na základě výnosů z půjček, podle příslušných sazeb stanovených ve stanovách družstev.
The decision to grant loans was taken by Finagra on the basis of the return on the loans, based on the rates established in the articles of association of cooperatives.
Tato rozhodnutí přijímalo představenstvo společnosti Finagra, ve kterém jsou zastoupeni všichni platící členové a ostatní členové (mezi kterými jsou, jak bylo již vyloženo, různé banky, úvěrové instituce a soukromí investoři).
These decisions were accepted by Finagra's administrative board, representing all financing and other members (including, as explained before, several banks, credit institutes and private investors).
Uplatněné úrokové sazby byly součástí očekávaného výnosu z kapitálových investic, ze kterých dostávala Finagra jako financující člen vyšší výnos než řádní členové, a spadaly tedy do celkové investiční strategie společnosti Finagra.
The interest rates applied were also part of the expected return on the equity investments, on which Finagra, as financing member, obtained a higher return than normal members and was therefore linked to the overall investment strategy of Finagra.
Finagra mohla fakticky nejenom přímo kontrolovat vedení společností, které dostávaly půjčky, a dostávat vyšší zisk, ale mohla také snížit správní náklady, neboť jejími partnery byly renomované banky a úvěrové instituce.
Not only could Finagra directly control the management of the companies receiving the loans and obtain higher profit rates, but it could also reduce the management costs, since it had large banks and credit institutions as partners.
Italské orgány prohlásily, že ostatní soukromí financující členové uplatňovali při půjčování peněz družstvům, jejichž členy byli, stejné úrokové sazby, neboť se jednalo o sazby definované v zásadách inkasování půjček členů schválených družstvy.
The Italian authorities declared that the other private financing members, when lending money to the cooperatives of which they were members, applied the same interest rates, since those interest rates are laid down in the rules for the collection of members' loans, approved by the cooperatives.