natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Přesná výše poskytnutých státních prostředků, podílu na zisku a přednostních splátek se stanoví v konkurenčním nabídkovém řízení tak, aby se státní podpora omezila na nejnižší možnou míru.
The exact amounts of public leverage, profit share and repayment priorities will be determined by a competitive bidding process in order to ensure minimal public support.
To, že státní podpora pro dosažení zamýšleného cíle bude omezena na nejnižší možnou míru, bude zajištěno také veřejnou výzvou k podání přihlášek, která bude zveřejněna v Úředním věstníku Evropské unie a v příslušném obchodním tisku.
Open invitations for application through publication of the scheme in the Official Journal of the European Union and the relevant trade press will ensure that public support is the minimum necessary to achieve the intended objective.
V žádosti o udělení statusu ECF musí možní zájemci uvést požadovanou výši státní podpory (nejvýše dvojnásobek soukromého kapitálu), rozdělení podílu na zisku mezi státní a soukromé investory, ale také priority splátek:
In applying for ECF status potential funds will need to specify the required amount of public leverage (up to the upper limit of two times private capital), the profit share between public and private investors, as well as the prioritisation of repayments on:
úroků z poskytnutých veřejných prostředků;
interest on the leverage;
poskytnutých veřejných prostředků;
leverage;
soukromého kapitálu;
private capital;
podílů na zisku.
profit distribution.
Podmínky pro uznání způsobilosti ECF
Conditions for ECF eligibility
Zájemci o udělení statusu ECF předloží podrobný podnikatelský záměr, který bude obsahovat:
Potential ECF operators will submit a robust business plan including:
seznam navrhovaných členů řídícího týmu, informace o jejich příslušných zkušenostech a důkazy jejich způsobilosti účinně spravovat ECF;
the proposed management team, their relevant experience and evidence that they possess the competencies necessary to run an ECF effectively;
objem soukromého kapitálu, který fond hodlá získat, a předpokládané zdroje tohoto kapitálu;
the amount of private capital to be raised and the intended sources of capital;
důkazy o spoluúčasti investorů na navrhovaném podnikatelském záměru ECF;
evidence of investor interest for the proposed ECF business plan;
navrhovanou investiční strategii ECF, včetně podílu prostředků, které se mají investovat do vznikajících nebo nově vzniklých společností;
the proposed ECF’s investment strategy, including the proportion of the fund which is intended to be invested in early stage and start up companies;
opatření pro splátky, včetně rozpisu splátek finančních prostředků, úroků z těchto prostředků, rozdělení zisku a také státní podíl na zisku.
repayment arrangements, including the sequencing of repayments of leverage, interest repayments on the leverage, profit distribution, as well as the public’s profit share.
Bude se požadovat, aby ECF dodržovaly pokyny společnosti British Venture Capital Association (BVCA) pro vedení účetnictví.
ECFs will be required to abide by British Venture Capital Association (BVCA) guidelines on accounting standards.
Záruka rozhodování o investicích, která budou podporovat dosažení zisku
Assuring profit-driven investment decisions
Nabídky, u kterých budou státní finanční prostředky vystaveny vyššímu riziku než soukromý kapitál, nebudou přijaty.
Bids in which the public leverage is exposed to greater risk than the private capital will not be accepted.
Soukromí investoři ECF mohou být vystaveni vyššímu riziku snížení ceny než stát, tím se odstraní prostor pro subjektivní riziko ovlivnění rozhodnutí provozovatelů ECF a zajistí se nejlepší obchodní postupy při činnosti a rozhodování ECF.
Private investors in Enterprise Capital Funds may be exposed to greater downside risk than the public, thereby removing the scope for moral hazard to influence decisions of ECF operators and ensuring commercial best practice in the operation and decision making of the ECFs.
Čerpání státních finančních prostředků fondy ECF
Drawing down of pubic leverage by the ECFs
Jakmile si ECF zajistí upsání dohodnuté výše soukromého kapitálu, je oprávněn čerpat státní finanční prostředky.
Once an ECF has secured commitments for the agreed level of private capital, it will be entitled to draw down public leverage.
Každý ECF bude moci čerpat takový objem finančních prostředků, kolik bude potřebovat, s podmínkou, že se nepřekročí celkový poměr finančních prostředků, které byly dohodnuty při jeho schválení.
Each ECF will be free to draw down as little or as much leverage as it wishes, subject to the overall constraint imposed by the maximum leverage ratio agreed when ECF approval is granted.
Maximální nárok na státní finanční prostředky bude vždy určen poměrem k soukromému kapitálu, který byl vložen do fondu.
At any point in time, the maximum leverage entitlement will be determined by applying this ratio to the amount of private capital already drawn down into the fund.
Maximální poměr finančních prostředků 2:1 (státní finanční prostředky budou omezeny na dvojnásobek soukromého kapitálu) se použije pro každý ECF.
A maximum leverage ratio of 2:1 (public leverage will be capped at up to two times the private capital) will be applied for any ECF.
Sdělení Komise o státní podpoře a rizikovém kapitálu [6] (dále jen „sdělení“) uznává úlohu opatření pro státní financování nástrojů rizikového kapitálu, která jsou omezena pouze na vyřešení definovatelných selhání trhu.
The Commission Communication on State Aid and Risk Capital [6] (hereinafter referred to as ‘the Communication’) recognises a role for public funding of risk capital measures limited to addressing identifiable market failures.
Sdělení uvádí, že některé zvláštní faktory nepříznivě ovlivňující přístup MSP ke kapitálu, jako jsou nedokonalé nebo asymetrické informace nebo vysoké transakční náklady, mohou způsobit selhání trhu, které může odůvodnit státní podporu.
The Communication states that specific factors adversely affecting the access of SMEs to capital, such as imperfect or asymmetric information or high transaction costs, can cause a market failure that would justify state aid.
Sdělení dále upřesňuje, že ve Společenství obecně neexistuje nebezpečí selhání kapitálového trhu, avšak existují spíše mezery na trhu některého typu investic pro společnosti v určitých stupních vývoje a také částečné problémy v oblastech oprávněných k poskytnutí podpory podle čl. 87 odst. 3 písm. a) a c) Smlouvy o ES („podporované oblasti“).
The Communication further specifies that there is no general risk capital market failure in the Community, but rather market gaps for some types of investments at certain stages of enterprises’ lives as well as particular difficulties in regions qualifying for assistance under Articles 87(3)(a) and (c) of the EC Treaty (‘assisted areas’).
Sdělení pokračuje vysvětlením, že Komise bude obecně vyžadovat důkazy o selhání trhu a teprve potom bude ochotna schválit opatření rizikového kapitálu.
The Communication goes on to explain that in general, the Commission will require provision of evidence of market failure before being prepared to authorise risk capital measures.
Komise však bude ochotna uznat existenci selhání trhu bez předložení důkazů v těch případech, kdy každá finanční tranše pro jednu společnost investovaná v rámci opatření pro poskytování rizikového kapitálu, která jsou plně nebo částečně financována prostřednictvím státní podpory, bude představovat částku maximálně 500000 EUR v nepodporovaných oblastech, 750000 EUR v oblastech podle čl. 87 odst. 3 písm. c) nebo 1 milion EUR v oblastech podle čl. 87 odst. 3 písm. a).
The Commission may however be prepared to accept the existence of market failure without further provision of evidence in cases where each tranche of finance for an enterprise from risk capital measures which are wholly or partially financed through state aid will contain a maximum of EUR 500000 in non-assisted areas, EUR 750000 in Article 87(3)(c) areas, or EUR 1 million in Article 87(3)(a) areas.
Z toho vyplývá, že v případech překročení výše uvedených finančních tranší bude Komise požadovat prokázání selhání trhu, které odůvodní navrhovaná opatření pro poskytnutí rizikového kapitálu a to ještě před posouzením slučitelnosti opatření podle kladných a záporných kritérií uvedených v bodu VIII.3 sdělení.
It follows that for those cases where the above-mentioned tranches are exceeded, the Commission will demand a demonstration of market failure justifying the proposed risk capital measure before assessing the compatibility of the measure in accordance with the positive and negative criteria listed under point VIII.3 of the Communication.
Režim ECF, jak ho navrhuje Spojené království, předpokládá investice rizikového kapitálu do MSP ve Spojeném království ve výši od 250000 GBP (357000 EUR) do 2 milionů GBP (2,9 milionu EUR) na jednu finanční tranši.
The Enterprise Capital Funds scheme proposed by the United Kingdom foresees risk capital investments in the range of GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) per investment tranche for SMEs in the United Kingdom.
Podle „mapy regionální pomoci“ pro Spojené království pro období 2000 až 2006, se Spojené království skládá z oblastí, které jsou v současné době označeny jako podporované podle čl. 87 odst. 3 písm. a) Smlouvy o ES, jako podporované podle čl. 87 odst. 3 písm. c) stejné smlouvy, a z nepodporovaných oblastí [7].
According to the ‘Regional Aid Map 2000 – 2006’ for the United Kingdom, the United Kingdom consists of regions currently classified as assisted areas pursuant to Article 87(3)(a) of the EC Treaty, as assisted areas pursuant to Article 87(3)(c) thereof, as well as of non-assisted areas [7].
V souladu s bodem VI.5 sdělení by Komise byla ochotna uznat selhání trhu bez dalších důkazů, pokud financování rizikového kapitálu pro MSP ve Spojeném království, zcela nebo částečně zajištěné formou státní podpory, bude omezeno na částku maximálně 1 milion EUR pro oblasti podporované podle čl. 87 odst. 3 písm. a) Smlouvy o ES, 750000 EUR pro oblasti podporované podle čl. 87 odst. 3 písm. c) Smlouvy o ES a 500000 EUR pro nepodporované oblasti.
In line with point VI.5 of the Communication, the Commission would thus be prepared to accept the existence of market failure without further provision of evidence if risk capital funding for SMEs in the United Kingdom wholly or partially financed through state aid would be limited to the maximum amount of EUR 1 million for assisted areas pursuant to Article 87(3)(a) EC, EUR 750000 for assisted areas pursuant to Article 87(3)(c) EC, and EUR 500000 for non-assisted areas, respectively.
Podle uvedeného sdělení by Spojené království muselo předložit důkazy o selhání trhu v případě investic rizikového kapitálu navrhovaných podle režimu ECF, které by překročily výše uvedené mezní částky.
According to the Communication, risk capital investments proposed under the Enterprise Capital Funds scheme exceeding the above-mentioned thresholds would necessitate the provision of evidence of market failure by the United Kingdom.
Aby Spojené království prokázalo selhání trhu, předložilo dvě studie, [8] které dokazovaly, že ve Spojeném království existuje mezera v poskytování rizikového kapitálu pro MSP v objemu od 250000 GBP (357000 EUR) do 2 milionů GBP (2,9 milionu EUR), a to z následujících důvodů:
In order to demonstrate the existence of market failure, the United Kingdom submitted two studies [8], concluding that there is a gap in the provision of venture capital for SMEs in the United Kingdom in the deal size range of GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) for the following reasons:
Výpadky v poskytování financí typu vlastního kapitálu, podporujících růst, ve Spojeném království, které trvají nejméně od roku 1999, jak je doloženo posledním průzkumem provedeným ve Spojeném království v roce 2003:
A failure in the provision of equity-type growth finance in the United Kingdom that has persisted at least since 1999 as evidenced from the most recent 2003 UK survey:
i. Ačkoliv přístup k financím, zejména k dluhovému financování, se u většiny společností ve Spojeném království zlepšil, malé společnosti s možností velkého růstu mají s přilákáním vlastního kapitálu stále problémy.
i. Although access to finance, particularly debt finance, has improved for the majority of businesses in the UK, small businesses with the potential for high growth still have problems in attracting equity capital.
Stává se, že finanční prostředky nezískají, protože individuální investoři nejsou schopni poskytnout dostatečně vysokou částku a společnosti pro kapitálové investice nejsou ochotny nést relativně vyšší náklady související s investováním do MSP.
They can fall between the scope of individual business angels to provide sufficient financial backing and the desire of formal venture capitalists to incur the relatively higher costs of investing in SMEs
Existuje vyšší poptávka po financování formou investic do vlastního kapitálu, než kterou nyní uspokojují výhradně profesionální investoři.
A larger level of demand for equity type finance than is presently being met exclusively by professional investors.
Pokud by se zvýšil přísun financí typu vlastního kapitálu, zejména na území, kde v této oblasti existuje mezera, může se celkově zvýšit povědomí o vlastním kapitálu a společnosti mohou jako mechanismus pro financování svého růstu ochotněji používat mimopodnikové zdroje
If the supply of equity finance would be increased, particularly in the equity gap region, awareness of equity could be raised overall and firms would be more willing to use external sources as a mechanism for financing growth
Kvalitativní důkazy o existenci výpadků ve financování malých podniků a podniků s vysokým růstem.
Qualitative evidence that there are shortfalls in the funding for small entrepreneurial and high growth businesses.
Tato mezera má největší dopad na společnosti, které chtějí přitáhnout prvotní investice v rozsahu přibližně od 250000 GBP do 2 milionů GBP (357000 EUR až 2,9 milionu EUR):
This equity gap has the greatest impact for firms wishing to attract initial investments between approximately GBP 250000 and GBP 2 million (EUR 357000 and EUR 2.9 million):
V rámci ekonomiky Spojeného království je objem investičního kapitálu omezený, což se dotýká zejména MSP, které se snaží získat malé množství mimopodnikových financí pro počáteční stádium své činnosti, růst firmy a další rozvoj.
Capital rationing does exist within the UK economy and particularly affects SMEs seeking small amounts of external finance for early stage, firm growth and development.
Dostupnost mimopodnikových financí, zejména zdrojů vlastního kapitálu, od profesionálních investorů je problematická zejména u investic nižších než 1,5 až 2 miliony GBP (2,17 až 2,9 milionu EUR)
The availability of external finance, and particularly sources of equity from professional investors, is particularly problematic below an investment size in the region of GBP 1,5 to GBP 2 million (EUR 2,17 million to EUR 2,9 million)
Většina profesionálních poskytovatelů vlastního kapitálu ve Spojeném království nemá zájem investovat částky menší než 3 miliony GBP (4,35 milionu EUR).
A majority of UK professional equity providers are not interested in investments which are smaller than GBP 3 million (EUR 4,35 million).
I když menší peněžní tranše od neformálních investorů/podporovatelů podnikání a vládních/soukromých systémů, jakož i oblastních rizikových investičních fondů pomáhají nalézt finanční zdroje do částky 500000 GBP (725000 EUR), Spojené království dosud nemá funkční systém, který by umožnil poskytování „odstupňovaného“ nebo „růstového“ financování atraktivním podnikům s omezeným kapitálem.
While smaller tranches of money from informal investors/business angels and government/private schemes such as the regional venture capital funds are helping to address funding sources below GBP 500000 (EUR 725000), the UK does not yet have a system in operation that would allow the provision of ‘tiered’ or ‘escalator’ funding to attractive but capital constrained businesses
Důkazy také poukazují na to, že mezera časem roste. Jedním z důvodů byl úspěch soukromého odvětví poskytování vlastního kapitálu, které začalo investovat vyšší částky.
The evidence also points to a gap that has been growing over time, driven in part by the success of the private equity industry moving to larger size investments.
Předpovídá se, že tato mezera se zřejmě bude zvětšovat, protože problematika stálých nákladů bude motivovat profesionální společnosti poskytující rizikový kapitál, ke zvyšování objemu poskytovaných finančních prostředků i minimálních přijatelných velikostí jejich obchodů.
The prognosis is that this gap is likely to grow in scale as fixed cost issues will encourage professional venture capital firms to increase the size of both their funds and their minimum acceptable deal sizes.
Komise informovala Spojené království dopisem ze dne 7. května 2004 o svém rozhodnutí zahájit ve věci režimu ECF řízení podle čl. 88 odst. 2 Smlouvy o ES.
By letter dated 7 May 2004, the Commission informed the United Kingdom of its decision to initiate the procedure laid down in Article 88(2) of the EC Treaty in respect of the Enterprise Capital Funds scheme.
Komise ve svém dopise uvedla, že má pochybnosti o tom, zda argumenty předložené Spojeným královstvím k prokázání selhání trhu mohou dostatečně odůvodnit poskytování investic rizikového kapitálu, které výrazně překračují Komisí předpokládaný maximální objem financí.
In its letter, the Commission stated that it had doubts whether the arguments presented by the United Kingdom in order to justify the existence of market failure could sufficiently justify the granting of risk capital investment tranches considerably exceeding the maximum amounts anticipated by the Communication.
Komise dále vysvětlila, že se domnívá, že si daná problematika vyžaduje důkladnější analýzu.
The Commission went on to explain that it considered a more thorough analysis of the issue to be necessary.
Taková analýza musí zahrnovat i všechny připomínky vznesené zúčastněnými stranami.
Such an analysis would need to include any observations made by interested parties.
O tom, zda opatření navrhované Spojeným královstvím ovlivní podmínky obchodování v takovém rozsahu, který není v souladu se společným zájmem, může Komise rozhodnout pouze s přihlédnutím k připomínkám zúčastněných stran.
Only after consideration of third party comments could the Commission decide whether the measure proposed by the United Kingdom affects trading conditions to an extent contrary to the common interest.
Jako odpověď na zveřejnění svého rozhodnutí o zahájení formálního řízení v Úředním věstníku Evropské unie obdržela Komise připomínky od následujících zúčastněných stran:
In response to the publication in the Official Journal of the European Union of its decision to open the formal procedure, the Commission received observations by the following interested parties:
Všechny doručené připomínky byly kladné a podtrhovaly význam opatření a také přiměřenost navrhovaných objemů investic.
All comments received were positive and underlined the importance of the measure as well as the appropriateness of the proposed maximum investment amounts.
Argumenty předložené výše uvedenými zúčastněnými stranami lze rozčlenit a shrnout následovně.
The arguments put forward by the above-mentioned interested parties can be classified and summarised as follows.
Připomínky od členských států
Comments from Member States
Německo ve svých připomínkách k zahájení formálního vyšetřovacího řízení zdůraznilo tyto skutečnosti:
In its comments on the opening of the formal investigation procedure, Germany highlighted the following facts:
Podle průzkumů, které provedli odborníci v Německu, existuje mezera v poskytování rizikového kapitálu a ve financování malých a středních podniků rizikovým vlastním kapitálem v objemu do 5 milionů EUR.
According to expert surveys conducted in Germany, there is a gap for the provision of venture capital and private equity financing for small and medium-sized enterprises in the range of up to EUR 5 million.
Obecně je obtížné prokázat selhání trhu, jak bylo stanoveno ve sdělení, a je nutné, aby Komise vypracovala jasná měřítka, podle kterých by členské státy mohly vyhodnotit mezery na trhu v jednotlivých oblastech.
It is generally difficult to demonstrate market failure as stipulated by the Communication and there is a need for the Commission to elaborate clear criteria in order to support Member States in appraising market gaps in specific domains.
Nizozemsko ve svých připomínkách k zahájení formálního vyšetřovacího řízení zdůraznilo na tyto důkazy:
The Netherlands emphasised the following evidence in their comments on the opening of the formal investigation procedure:
Problém trhu s rizikovým kapitálem vzniká na kapitálovém trhu především u nižších částek.
The problem in the venture capital market occurs particularly at the bottom end of the capital market.
Nizozemsko zaznamenalo mezeru mezi nabídkou a poptávkou pro začínající podniky v oblasti špičkových technologií v rozsahu od 100000 EUR do 2,5 milionu EUR na jedno kolo financování.
For high tech start-ups, a gap between supply and demand in the range of EUR 100000 to EUR 2,5 million per financing round has been noted for the Netherlands.
Maximální částky stanovené ve sdělení vycházely ze znalostí trhu před rokem 2001, kdy se během konjunktury informačních a telekomunikačních technologií zdálo, že je dostatek soukromého vlastního kapitálu pro investice do vznikajících i začínajících podniků.
The thresholds set out in the Communication were based on market knowledge before 2001, when in the midst of the ICT boom private equity seemed abundant even for seed and early stage investments.
Od té doby se trh s rizikovým kapitálem rychle vyvíjel a mezera v investování do vlastního kapitálu se zvýšila výrazně nad rámec maximálních částek stanovených ve sdělení.
The venture capital market has evolved rapidly since and the equity gap extends significantly beyond the thresholds laid down in the Communication.
Investice fondů rizikového kapitálu směřují ke stále větším objemům obchodování a do zavedených společností.
Venture capital funds drift towards ever larger deals and towards well established businesses.
Maďarsko ve svých připomínkách k zahájení formálního vyšetřovacího řízení upozornilo na tyto skutečnosti:
In its comments on the opening of the formal investigation procedure, Hungary highlighted the following facts:
Model ECF navrhovaný Spojeným královstvím je model, který si zasluhuje pozornost z hlediska možného využití v Maďarsku.
The ECF model proposed by the United Kingdom is a model deserving consideration for application in Hungary as well.
V roce 2003 lze v Maďarsku pozorovat přesun trhu směrem k větším objemům obchodování.
In 2003, a marked switch towards larger deal sizes could be observed in Hungary.
Zatímco obchodování v objemu do 2,5 milionu EUR představovalo v Maďarsku 14 % všech soukromých investic, obchodování s objemem vyšším než 5 milionů EUR představovalo zbývajících 86 % soukromých investic.
Whereas deals below EUR 2,5 million accounted for 14% of total private investment in Hungary, deals above EUR 5 million made up for the remaining 86% of private investment.
Prakticky se neuskutečnily žádné obchody s objemem od 2,5 do 5 milionů EUR.
There were virtually no deals in the deal size range between EUR 2,5 and EUR 5 million.
Nepřiměřeně přísný výklad již tak dosti tvrdých maximálních částek uvedených ve sdělení může zabránit činnosti státu při podpoře zaplnění výše uvedené významné mezery v oblasti vlastního kapitálu a tím zabránit možnostem růstu MSP.
An unduly strict interpretation of the already tight thresholds contained in the Communication could prevent public action in support of filling the above-mentioned important equity gap and could thereby block the growth potential of SMEs.