natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Cílem návrhu je nahradit vnitrostátní právní předpisy týkající se AIF a správců AIF předpisy evropskými za účelem větší stability finančního systému, lepší ochrany investorů a vytvoření vnitřního evropského trhu v oblasti alternativních investičních fondů.
The proposal to replace national regulations on AIF and AIFM with European regulations seeks to achieve greater stability in the financial system, to increase the protection of investors, and to create an internal European market in alternative investment funds.
Při uskutečňování těchto cílů, s nimiž souhlasíme, je třeba zachovat rovnováhu mezi specifičností, životaschopností a kreativitou tohoto finančního odvětví na straně jedné a nezbytností účinné regulace a přiměřeného dohledu na straně druhé.
The implementation of these objectives, which we support, will need to strike a balance between on the one hand, the specific characteristics, vitality and creativity of this industry and, on the other, the need for effective regulation and appropriate supervision.
Oblast působnosti směrnice a schvalování správců
Scope of the directive and authorisation of managers
Zpravodaj schvaluje návrh, aby, kromě řádně specifikovaných výjimek, všichni správci alternativních fondů sídlící a provozující svou činnost v Unii, kteří spravují alternativní fondy s jakýmkoli sídlem, museli být schváleni a podléhat dohledu.
Your rapporteur endorses the proposal, which lays down that all alternative fund managers other than those specifically exempted who are established and operating in the Union, and who manage alternative funds, regardless of where they are established, should be authorised and subject to supervision.
Je tedy nezbytné formulovat požadavky týkající se finančních, technických a lidských zdrojů, požadavky na organizaci a pravidla pro výkon činnosti, které poskytnou právní rámec všem správcům i ostatním zapojeným subjektům, jako jsou depozitář a oceňovatel.
It is essential that requirements be introduced in terms of technical, financial and human resources, organisational considerations and the conduct of business in order to provide a framework for managers and the other actors concerned, such as the depositary and the valuator.
Aby se zachovaly rovné podmínky pro jednotlivé subjekty spravující alternativní fondy a vyloučilo se obcházení požadavků směrnice, například prostřednictvím strukturovaných produktů („wrapperů“), navrhuje zpravodaj omezit výjimky z uplatňování směrnice.
Your rapporteur also proposes limiting exemptions to the directive's application with a view to maintaining a level playing field between the different actors involved in managing alternative funds and preventing circumvention of the directive's requirements, in particular as regards 'wrappers'.
Navrhuje tedy zrušit prahové hodnoty, které by vedly k vyloučení z oblasti působnosti směrnice, a nahradit je zásadou proporcionality.
This report therefore suggests removing the thresholds providing exemption from the directive's scope and replacing them with a proportionality rule.
Je totiž důležité dbát na to, aby zavedená pravidla umožnila díky své obecné působnosti lepší transparentnost správy samotných fondů.
It is important to ensure that the rules introduced are applied across the board so that they allow greater transparency regarding the management of the funds themselves.
Aby byl správce schválen, musí mít k dispozici určitý minimální objem vlastních prostředků ve formě likvidních aktiv nebo aktiv, které je možné v krátké době použít.
To obtain authorisation, AIFMs will be required to hold a minimum level of capital in the form of liquid or short-term assets.
Zpravodaj navrhuje, aby tyto částky byly harmonizovány se směrnicí SKIPCP.
Your rapporteur proposes aligning these amounts with those contained in the UCITS Directive.
Nabízení fondů a vztahy ze třetími zeměmi
Marketing of the funds and relations with third countries
Jakmile jsou správci schváleni, měli by mít možnost spravovat své fondy se sídlem v Evropě a nabízet je profesionálním investorům na celém území Unie.
Once they have been authorised, AIFMs should be able to manage and market their funds established in the Union to professional investors throughout the territory of the Union.
Tento evropský průkaz by měl umožňovat nabízet všechny fondy se sídlem uvnitř Unie, jež jsou spravovány správcem schváleným ve svém domovském členském státě, pod podmínkou jednoduchého oznámení ostatním členským státům.
Such a European passport should make it possible for any fund established inside the Union and managed by an authorised manager in its home Member State to be marketed, subject to a simple notification procedure, in all Member States.
Fondy se sídlem v Unii by získaly evropskou značku odlišnou od značky SKIPCP.
Funds established in the Union would thus benefit from a European label, distinct from any UCITS label.
To neznamená, že by zpravodaj chtěl bránit v činnosti správcům AIF ze třetích zemí a fondům třetích zemí.
This does not mean that your rapporteur wishes to close the door to third-country AIFMs and third-country funds.
Správce AIF se sídlem ve třetí zemi může poskytovat výkon správy na území členského státu, pokud třetí země, v níž má správce AIF sídlo, splňuje určité podmínky (právní předpisy proti praní peněz, dohoda o účinné výměně informací v daňové oblasti uzavřená s dotyčným členským státem, reciprocita přístupu na trh) a pokud určité podmínky splňuje také správce AIF a jeho příslušný orgán (dohody mezi správcem AIF a Evropským orgánem pro cenné papíry a trhy (ESMA) a mezi příslušným orgánem správce AIF a orgánem ESMA).
An AIFM established in a third country may provide management services on the territory of a Member State provided that certain conditions are satisfied by the third country where the AIFM is established (anti-money laundering standards, agreement for effective exchange of information for tax matters with that Member State, reciprocity of market access) and by the AIFM and its competent authority (agreements between the AIFM and the European Securities and Market Authority (ESMA) and between the competent authority of the AIFM and ESMA).
Dále správci AIF, kteří jsou schváleni v Unii nebo, s výhradou výše uvedených podmínek, mají sídlo ve třetí zemi, mohou nabízet podílové jednotky nebo akcie AIF se sídlem ve třetí zemi profesionálním investorům na území členského státu, pokud třetí země, v níž má AIF sídlo, splňuje určité podmínky (právní předpisy proti praní peněz, dohoda o účinné výměně informací v daňové oblasti uzavřená s dotyčným členským státem, reciprocita přístupu na trh) a pokud určité podmínky splňuje také orgán dohledu nad AIF (dohoda o spolupráci mezi orgánem dohledu nad AIF a příslušným orgánem dotyčného členského státu).
In addition, AIFMs authorised in the Union or, subject to the conditions described previously, established in a third country, may market units or shares of an AIF established in a third country to professional investors on the territory of a Member State provided that certain conditions are satisfied by the third country where the AIF is established (anti-money laundering standards, agreement for effective exchange of information for tax matters with that Member State, reciprocity of market access) and by the supervisor of the AIF (cooperation agreement between the supervisor of the AIF and the competent authority of that Member State).
Také definice nabízení by měla být upravena tak, aby si profesionální investoři mohli svobodně vybrat fondy, do kterých chtějí investovat, včetně fondů ve třetích zemích, pokud jsou splněny stejné podmínky, které pro nabízení AIF se sídlem ve třetí zemi platí v té třetí zemi, v níž mají fondy sídlo.
The definition of marketing should also be amended in order to give professional investors the freedom to choose the funds in which they wish to invest, including third-country funds subject to compliance with the same conditions applying to the marketing of AIF established in a third country by the third country where the third-country funds are established.
A nakonec, s cílem ochránit neprofesionální investory by tito investoři neměli mít možnost investovat do struktur typu „master-feeder“, pokud má master AIF sídlo ve třetí zemi, ani do fondů, kde je více než 30 % finančních prostředků investováno do fondů třetích zemí.
Finally, with a view to their protection, retail investors should not be able to invest in master-feeder structures where the master is an AIF located in a third country, nor in funds more than 30% of which are invested in third-country funds.
Směrnice o správcích AIF navrhuje režim platný pro depozitáře AIF.
The AIFM Directive proposes arrangements applicable to the depositaries of AIF.
Aby byla zaručena koherence napříč odvětvími, je vhodné harmonizovat požadavky této směrnice s ustanoveními směrnice SKIPCP.
For the purposes of sectoral consistency, this directive's requirements should be aligned with the provisions of the UCITS Directive.
Zpravodaj navrhuje začlenit ustanovení týkající se definice depozitáře, jeho sídla, jeho úlohy, jeho funkce a podmínek pro delegování některých jeho funkcí a jeho odpovědnosti.
Your rapporteur is proposing to insert provisions relating to the definition of the depositary, its location, its role, its functions, the conditions for delegating some of its functions, and its responsibility.
Zpravodaj také navrhuje aby, pokud má fond sídlo v Evropské unii, měl depozitář sídlo ve stejné zemi jako fond.
He also considers that the depositary should be in the same country as the fund if the fund is established in the European Union.
Nepočítá se zavedením průkazu depozitáře.
He is not providing for any depositary passport.
Pokud má fond sídlo ve třetí zemi, musí mít depozitář sídlo v Evropské unii, s výjimkou případů, kdy existuje dohoda o spolupráci a výměně informací mezi orgány dohledu, která zajišťuje, že právní předpisy jsou rovnocenné a že dohled může být vykonáván za podmínek požadovaných Unií.
Where the fund is established in a third country, the depositary should be located in the European Union, unless a cooperation and information exchange agreement exists between the supervisors ensuring that regulations are equivalent and supervision can be carried out in accordance with requirements in the Union.
Depozitář má odpovědnost vůči investorovi a vůči správci.
The depositary is liable to the investor and the manager.
Pokud existují právní překážky, které brání tomu, aby depozitář plně vykonával svou funkci kvůli právním předpisům země, v níž fond investuje, musí být uzavřena smlouva mezi správcovskou společností, investorem, depozitářem a pověřeným depozitářem, aby se tak odpovědnost částečně přesunula na pověřeného depozitáře.
Where the depositary is legally prevented from exercising the full range of its functions under the law of the country in which the fund invests, a contract must be concluded between the management company, the investor, the depositary and the subdepositary with a view to partially transferring liability to the subdepositary.
Návrh směrnice stanoví režim pro oceňovatele AIF a obsahuje ustanovení týkající se hodnocení fondů a určování hodnoty aktiv fondu a jeho částí.
The proposal for a directive lays down rules applicable to AIF valuators and contains provisions on fund valuation and the determination of the value of a fund's assets and shares.
Organizační nezávislost oceňovatele by neměla být požadavkem, ale možností ponechanou na uvážení stran.
The valuator's functional independence should not be a requirement, but a possibility left to the discretion of the parties.
Na druhou stranu by organizační pravidla měla zaručovat nezávislost této funkce, pokud hodnocení provádějí správci AIF interně („čínská zeď“).
On the other hand, organisational arrangements should guarantee the function's independence where valuation is internal to the AIFM (Chinese wall).
Se zavedením systematického hodnocení činností souvisejících s kapitálovými investicemi se nepočítá.
Last, no systematic valuation will be introduced with respect to private equity activities.
Využívání pákového efektu
The use of leverage
Zpravodaj navrhuje, aby správci AIF dopředu stanovili limity pákového efektu, který využijí pro každý AIF, který spravují.
Your rapporteur proposes that AIFMs provide an ex ante definition of the leverage limits which they will use in respect of each AIF they are responsible for managing.
Pro stanovení těchto limitů je vhodné definovat některé rámcové zásady.
A number of basic rules will need to be laid down in order to establish these limits.
Správci AIF musí informovat vnitrostátní orgány dohledu o limitech, které si stanovili.
AIFMs will be required to keep national supervisors informed of the limits which they adopt.
Za mimořádných okolností by orgán ESMA měl pravomoc stanovit na použitelný pákový efekt přísnější limity než ty, které uvedl správce.
In exceptional circumstances, ESMA will have the power to establish limits in respect of maximum leverage that are more stringent than those announced by the manager.
Krátký prodej
Short selling
Krátký prodej je postup podporující likviditu a dynamiku finančních trhů.
Short selling is a technique that is useful to liquidity and the dynamism of financial markets.
Rozhodně jej tedy není vhodné zakazovat.
There is therefore no question of prohibiting it.
Protože však tento postup může přispět ke zvýšení systémového rizika, je vhodné pro něj zavést několik jednoduchých rámcových pravidel, které umožní zajistit finanční stabilitu a integritu trhu.
However, as it can contribute to increasing systemic risks, it should be made subject to a few simple rules ensuring financial stability and the integrity of financial markets.
Informační povinnosti
Reporting obligations
Sdělování informací orgánu dohledu a investorovi je klíčovým prvkem pro dosažení cílů této směrnice.
The communication of information to the supervisory body and investor is a key element in achieving the objectives of the directive.
Je však třeba rozlišovat mezi informacemi určenými orgánu dohledu a informacemi nezbytnými pro investora.
It is important to distinguish, however, between information for the supervisory body and the information required by the investor.
Nic nebrání tomu, aby transparentnost vůči orgánu dohledu byla úplná.
There is no reason why there should not be total transparency vis-à-vis the supervisory body.
Protože se jedná o kapitálové investiční fondy, nelze po cílovém podniku požadovat obsáhlejší informace než ty, jež musí na základě právních předpisů poskytovat stejné typy podniků.
As regards private equity funds, the target company should not be required to provide more information than what is legally required of similar companies.
Kontrola společností prostřednictvím kapitálového investičního fondu
Controlling influence in companies by private equity funds
Specifická pravidla týkající se převzetí kontroly nad určitým subjektem prostřednictvím kapitálového fondu je třeba uplatňovat ne na základě držby procentuálního podílu, ale na základě skutečného výkonu kontroly nad společností podle kritérií běžných v oblasti práva obchodních společností.
The specific rules governing the acquisition of controlling influence of an entity by a private equity fund should be applied on the basis of the actual degree of controlling influence exerted by the company according to the standard criteria used under company law, and not simply of the volume of shares held.
ESRB (Evropská rada pro systémová rizika) a orgán ESMA (Evropský orgán pro cenné papíry a trhy) hrají v této oblasti klíčovou úlohu.
The ESRB (European Systemic Risk Board) and ESMA have an important role to play in this respect.
Je nezbytné, aby příslušné orgány „členského státu původu“, v němž byl správce schválen, a orgány „hostitelského členského státu“, na jehož území správce vykonává správu a nabízí investiční fondy, měly dohlížecí pravomoc.
The competent authorities of the 'home Member State' in which the AIFM has been authorised and of the 'host Member State' on whose territory the AIFM is providing its management and marketing services must enjoy supervisory powers.
Prohlášení vydané 25. září 2009 na vrcholné schůzce skupiny G20 v Pittsburghu představuje mezinárodní dohodu týkající se odměňování řídících pracovníků bank a ostatních finančních institucí.
The G20's Pittsburgh Declaration of 25 September 2009 marked an international agreement on the remuneration of executives of banks and other financial institutions.
Zpravodaj navrhuje, aby se tyto zásady uplatňovaly také v případě správců AIF.
Your rapporteur proposes applying these principles to the AIFM.
Směrnice o správcích AIF je součástí Lamfalussyho postupu: stanoví obecné pokyny (opatření úrovně 1) a připravuje prováděcí opatření (opatření úrovně 2), které na základě postupu projednávání ve výborech může zavést Evropské komise.
The AIFM Directive is subject to the Lamfalussy procedure: it sets out guiding principles (level 1 measures) and provides for implementing measures (level 2 measures) that can be introduced by the Commission under the comitology procedure.
Zpravodaj usiloval o co nejlepší rovnováhu mezi opatřeními obou úrovní.
Your rapporteur has sought to strike a better balance between the measures at these different levels.
STANOVISKO Výboru pro právní záležitosti (*)
OPINION of the Committee on Legal Affairs (*)
k návrhu směrnice Evropského parlamentu a Rady o správcích alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2004/39/ES a 2009/…/ES
on the proposal for a directive of the European Parliament and of the Council on Alternative Investment Fund Managers and amending Directives 2004/39/EC and 2009/…/EC
Navrhovatelka (*): Evelyn Regner
Rapporteur (*): Evelyn Regner
Finanční a hospodářská krize odhalila, že v regulaci finančních trhů a v dohledu nad nimi se vyskytují podstatné nedostatky.
The financial and economic crisis is laying bare the serious shortcomings in the regulation and supervision of financial markets.
Mezi rizikem a odpovědností (tj. právní odpovědností) panuje v současnosti nerovnováha.
At present there is no balance between risk, on the one hand, and responsibility, and legal liability, on the other.
Projednávaná směrnice by měla zajistit rovnováhu mezi rizikem, jehož zdrojem jsou fondy, a související odpovědností.
The proposal for a directive under consideration here is intended to establish just such a balance between the risk inherent in the activities of investment funds and the responsibility they bear as a result.
V návaznosti na předchozí zprávy EP z vlastního podnětu a v reakci na neustále rostoucí tlak veřejnosti předložila Komise dne 30. dubna 2009 návrh směrnice o správcích alternativních investičních fondů, kterou by měl být stanoven právní rámec pro veškeré investiční fondy, na něž se nevztahuje směrnice o SKIPCP.
On 30 April 2009, in response to a number of Parliament own-initiative reports and ever increasing public pressure, the Commission put forward a proposal for a directive on Alternative Investment Fund Managers which is designed to create a legal framework for all funds not covered by the UCITS Directive.
Tento právní rámec má nahradit četné vnitrostátní úpravy v zájmu efektivnějšího fungování celoevropského řešení.
This legal framework would provide the basis for a more effective, European solution to the problem of investment fund regulation by replacing the plethora of national rules currently applicable in this area.
Ačkoli tento záměr je vítán – stejně jako to, že se Komise rozhodla jednat – je nutné návrh v několika podstatných bodech dále rozvinout.
Although the mere fact that the Commission is taking action, and the approach it has chosen, are welcome, the proposal needs to be improved in certain key areas.
Stanovisko navrhovatelky Výboru pro právní záležitosti:
Rapporteur's position:
Navrhovatelka Výboru pro právní záležitosti poukazuje na několik podstatných nedostatků v návrhu Komise:
Your rapporteur would like to draw attention to a number of serious shortcomings in the Commission proposal:
a) Podle návrhu jsou regulováni správci fondů, a nikoli fondy samotné.
(a) The proposal seeks to regulate fund managers, not funds themselves.
Přístup, podle něhož se regulují správci investičních fondů, sice vytváří dojem jistoty, avšak ponechává v právní úpravě nemalé skuliny.
Although this approach creates an impression of security, it fails to close a number of significant loopholes.
Kromě toho budou moci správci, kteří nepocházejí z EU, v Unii provozovat zahraniční fondy, aniž by podléhali registraci a kontrole.
What is more, managers of foreign funds who are not EU nationals would be able to invest in the EU without being registered or supervised.
b) Předem zavádět prahové hodnoty, podle nichž by se rozlišovaly systémově důležité společnosti a společnosti, které pro systém žádné riziko nepředstavují, není možné.
(b) It is impossible to determine in advance, on the basis of threshold values, which firms are systemically important and which are not.
Jak ukazuje současná krize, projeví se to, zda má určitá společnost systémový význam, až v konkrétním případě.
As the current crisis shows, it only becomes clear whether a firm is systemically important when it fails.
Tyto prahové hodnoty mimoto otvírají právní skulinu – limity by se daly jednoduše obcházet formálním rozdělením na menší celky.
In addition, the threshold values create a loophole, since it would be an easy task to circumvent the limits by means of the purely formal division of a fund into smaller units.
c) Pravidla pro transparentnost a dohled jsou vítána, avšak z pohledu navrhovatelky vyžadují vylepšení.
(c) Although the rules governing transparency and oversight are welcome, your rapporteur still sees room for improvement.
Je důležité, aby správci AIF byli povinni zveřejňovat informace o své kompenzační strategii a aby se zaměřovali na podnikatelský úspěch spočívající v udržitelnosti.
It is important that AIFMs should be forced to disclose their remuneration strategy and make clear that it is geared to sustainable business success.
Dále bude nutné vytvořit spolehlivý a transparentní celounijní postup hodnocení.
Reliable, transparent assessment procedures applicable throughout the EU are also essential.
Tam, kde správci AIF působí přes státní hranice, je vhodné, aby byl dohledem pověřen evropský úřad.
In cases where AIFMs are active in more than one country, the transfer of responsibility for oversight to a European authority makes sense.
d) Vzhledem k pákovému efektu zejména u soukromých kapitálových fondů a k často používané praxi převádět úvěry, které byly přijaty za účelem nákupu určitého podniku, na zakoupený podnik, čímž je často ohrožena samotná existence takového podniku, je třeba zpřísnit příslušné předpisy.
(d) The way in which private equity funds use leveraged financing and transfer loans contracted in order to purchase firms to those firms themselves, in many cases jeopardising their survival, makes stricter rules to govern such funds essential.
S ohledem na dalekosáhlé důsledky, které má nákup určitého podniku soukromým kapitálovým fondem, není možné stanovovat žádné výjimky pro malé a střední podniky.
Against the background of the far-reaching implications of the purchase of a firm by a private equity fund, no exceptions should be made for SMEs in this respect.
Navrhovatelka považuje za nutné upozornit na to, že silnější pobídky k pozitivní dlouhodobé orientaci podniků lze primárně vytvořit posílením práv na informace a spolurozhodování v podnicích, a to ruku v ruce se změnami v předpisech, jimiž se řídí kapitálové trhy a obchodní společnosti.
Your rapporteur is keen to point out that the best means of making long-term business strategies more attractive is by strengthening employees' information and codetermination rights, combined with the corresponding changes to the law governing capital markets and companies such a step would imply.