natgillin/translations-raw huggingface dataset:
o návrhu směrnice Evropského parlamentu a Rady o správcích alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2004/39/ES a 2009/…/ES
on the proposal for a directive of the European Parliament and of the Council on Alternative Investment Fund Managers and amending Directives 2004/39/EC and 2009/…/EC
Navrhovatelka(*): Evelyn Regner,
Rapporteur for the opinion(*):
Výbor pro právní záležitosti
Evelyn Regner, Committee on Legal Affairs
VYSVĚTLUJÍCÍ PROHLÁŠENÍ..............................................................................................67
EXPLANATORY STATEMENT..............................................................................................69
STANOVISKO Výboru pro právní záležitosti (*) .................................................71
OPINION of the Committee on Legal Affairs (*) ................................................73
o návrhu směrnice Evropského parlamentu a Rady o správcích alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2004/39/ES a 2009/…/ES
on the proposal for a directive of the European Parliament and of the Council on Alternative Investment Fund Managers and amending Directives 2004/39/EC and 2009/…/EC,
– s ohledem na zprávu Hospodářského a měnového výboru a stanovisko Výboru pro právní záležitosti ( A7-0171/2010 ),
– having regard to the report of the Committee on the Committee on Economic and Monetary Affairs and the opinion of the Committee on Legal Affairs ( A7-0171/2010 ),
POSTOJ EVROPSKÉHO PARLAMENTUV PRVNÍM ČTENÍ
POSITION OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AT FIRST
o správcích alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2003/6/ES, 2004/39/ES, 2006/48/ES a 2009/65/ES
on Alternative Investment Fund Managers and amending Directives 2003/6/EC, 2004/39/EC , 2006/48/EC and 2009/65/EC
Stanovisko ze dne 29.4.2010 (dosud nezveřejněné v Úředním věstníku). ,
Opinion of 29.4.2010 (not yet published in the Official Journal). ,
s ohledem na stanovisko Evropské centrální banky
Having regard to the opinion of the European Central Bank
Postoj Evropského parlamentu ze dne ... ,
Position of the European Parliament of .... ,
(1) Správci alternativních investičních fondů (správci AIF) odpovídají za správu významného objemu investovaných aktiv v Evropě, podílejí se na významném objemu obchodu na trzích finančních nástrojů a mohou mít důležitý vliv na trhy a společnosti, do kterých investují.
(1) Managers of alternative investment funds (AIFM) are responsible for the management of a significant amount of invested assets in Europe, account for significant amounts of trading in markets for financial instruments, and can exercise an important influence on markets and companies in which they invest .
(2) Vliv správců AIF na trhy, na kterých provozují svou činnost, je významný , avšak nedávné finanční potíže jasně ukázaly, že činnost správců AIF může také vést k rozšíření či prohloubení rizik ve finančním systému a v ekonomice, zejména prostřednictvím jejich hlavních makléřů .
(2) The impact of AIFM on the markets in which they operate is significant , but recent financial difficulties have underlined how activities of AIFM may also serve to spread or amplify risks through the financial system , notably via their prime broker counterparts, and the economy .
Nekoordinované reakce členských států na tato rizika ztěžují jejich účinné řízení.
Uncoordinated national responses to these risks make their efficient management difficult.
Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2006/48/ES ze dne 14. června 2006 o přístupu k činnosti úvěrových institucí a o jejím výkonu
Directive 2006/48/EC of the European Parliament and of the Council of 14 June 2006 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions
L 177 30.6.2006, s. 201. musí tedy zohlednit potenciální systémové riziko způsobené expozicí alternativním investičním fondům (AIF).
201. thus need to take into account the potential systemic risk arising from exposure to alternative investment funds (AIF).
Cílem směrnice je ▌stanovit společné požadavky upravující vydávání povolení správcům AIF a dohled nad nimi za účelem zajištění soudržného přístupu k souvisejícím rizikům a jejich dopadu na investory a trhy v Unii .
This Directive ▌aims at establishing common requirements governing the authorisation and supervision of AIFM in order to provide a coherent approach to the related risks and their impact on investors and markets in the Union .
K regulaci je třeba zásadně přistupovat s cílem dlouhodobého udržitelného růstu a podpory sociální soudržnosti.
As a matter of principle, there should be regulation in view of long-term sustainable growth and to promote social cohesion.
Tato regulace by se měla zabývat ochranou spotřebitelů a investorů, integritou a stabilitou trhu a měla by předcházet systémovému riziku a bojovat s vnějšími sociálními důsledky.
Such regulation should address consumer and investor protection, market integrity and stability and it should prevent systemic risk and tackle social externalities.
(3) Nedávné potíže na finančních trzích zdůraznily, že mnohé strategie správců AIF jsou zranitelné vůči některým významným rizikům ve vztahu k investorům, jiným účastníkům na trhu a trhům samotným.
(3) Recent difficulties in financial markets have underlined that many AIFM strategies are vulnerable to some or several important risks in relation to investors, other market participants and markets.
K zajištění komplexních a společných opatření pro dohled je nezbytné stanovit rámec, který bude schopen tato rizika řešit s ohledem na řadu rozmanitých investičních strategií a postupů používaných správci AIF.
In order to provide comprehensive and common arrangements for supervision, it is necessary to establish a framework capable of addressing those risks taking into account the diverse range of investment strategies and techniques employed by AIFM.
2009, s. 32. , a to bez ohledu na právní či smluvní způsob, kterým je správci AIF tato odpovědnost svěřena.
32. , irrespective of the legal or contractual manner in which the AIFM is entrusted with this responsibility.
Správce AIF by neměl mít právo spravovat SKIPCP ve smyslu směrnice 2009/65/ES na základě povolení podle této směrnice.
AIFM should not be entitled to manage UCITS within the meaning of Directive 2009/65/EC on the basis of authorisation under this Directive.
(3a) Účelem této směrnice by mělo být také vytvořit pobídky k přemístění zahraničních fondů do Unie a poskytnout jim nejen výhody regulace a ochrany investorů, ale také umožnit řádné zdanění na úrovni správce, fondu a investora.
(3a) The purpose of this Directive should also be to create incentives towards the relocation of off-shore funds in the Union, bringing not only regulatory and investor protection advantages but also allowing for a proper taxation of revenues, at manager, fund and investor level.
(3b) Tato směrnice navazuje na dohodu dosaženou v Pittsburghu v září 2009 na summitu skupiny G-20, podle níž budou všechny zúčastněné strany, trhy a produkty řádně regulovány.
(3b) This Directive follows the agreement reached at the September 2009 G-20 summit in Pittsburgh that all players, markets and products shall be appropriately regulated.
(4) Tato směrnice stanoví požadavky týkající se způsobu, kterým by správci AIF měli spravovat AIF, za které jsou odpovědni.
(4) This Directive lays down requirements regarding the way in which AIFM should manage AIF under their responsibility.
V některých případech mohou mít tyto požadavky nepřímý dopad na AIF.
In certain cases those requirements may have an indirect impact on AIF.
(4a) Tato směrnice by měla zajistit, že každý AIF, který je spravován v rámci působnosti této směrnice, bude mít jediného správce AIF, který bude odpovědný za dodržování požadavků této směrnice .
(4a) This Directive should provide for a single AIFM for each AIF managed within the scope of the Directive, which should be responsible for compliance with the requirements of this Directive.
Správcem AIF by měl být externí správce, tedy právnická osoba jmenovaná AIF nebo jednající jménem AIF .
The AIFM should be an external manager, namely a legal person appointed by or acting on behalf of the AIF.
Nebo, v případě, že se jedná o AIF s vlastní správou, tedy zřízený tak, že správní rozhodnutí přijímá řídící orgán AIF, a nikoli externí právnická osoba, měl by být AIF považován za správce AIF .
Alternatively, if the AIF is self-managed, namely established in such a way that the management decisions are taken by the governing body of the AIF and no external entity is designated, the AIF should itself qualify as the AIFM.
V posledním jmenovaném případě by tedy AIF měl splnit veškeré požadavky, které tato směrnice klade na správce AIF, a měl by být jako správce AIF povolen .
In that last case, the AIF should therefore comply with all requirements for AIFM under this Directive and be authorised as such .
Dále by AIF s vlastní správou nemělo být uděleno povolení jako externímu správci jednoho či více jiných AIF .
In addition, a self-managed AIF should not be authorised as the external manager of one or more other AIF. .
(5) Oblast působnosti této směrnice by měla být omezena na správu subjektů kolektivního investování, které získávají kapitál od mnoha investorů s cílem jej investovat v souladu s vymezenou nebo diskreční investiční politikou ve prospěch těchto investorů.
(5) The scope of this Directive should be confined to the management of collective investment undertakings which raise capital from a number of investors with a view to investing it in accordance with a defined or discretionary investment policy for the benefit of those investors.
Tato směrnice by se měla vztahovat na správce všech subjektů kolektivního investování, které nemusejí mít povolení jako SKIPCP.
This Directive should cover managers of all collective investment undertakings which are not required to be authorised as UCITS.
Existují však správci AIF, od nichž by se nemělo požadovat, aby splňovali nepřiměřená ustanovení v souvislosti s některými AIF, kvůli zvláštní povaze a charakteristice těchto AIF.
However, there are AIFM which should not be required to comply with inappropriate provisions in relation to certain AIF, because of the special nature and characteristics of such AIF.
Proporcionalita také vyžaduje, aby správce AIF spravující některá AIF podléhal pouze vymezeným ustanovením této směrnice nebo požadavkům vhodně uzpůsobeným tak, aby byly proporcionální.
Finally, proportionality requires that AIFM managing certain AIF be subject only to specified provisions of this Directive, or to requirements appropriately modified to introduce proportionality.
Směrnice by se však neměla obcházet v případech, jako je např. umělé rozdělení fondů spravovaných stejným správcem AIF.
The Directive should not, however, be circumvented in cases involving, for example, the artificial splitting of funds managed by the same AIFM.
Aby byl zohledněn vývoj na finančních trzích, měl by Evropský orgán pro cenné papíry a trhy zřízený nařízením č .../2010/EU
In order to take into account the developments of the financial markets, the European markets and Securities Authority established by Regulation (EU) No .../2010
L … (ESMA) pravidelně přezkoumávat kritéria, kterým je třeba dostát, aby bylo možné využívat tento zjednodušený režim.
(ESMA) should periodically review criteria to be met in order to benefit from this lighter regime.
Tato směrnice by se neměla vztahovat na správu nesdružených investic, jako jsou nadační fondy, státní investiční fondy, centrální banky nebo úvěrové instituce, instituce zaměstnaneckého penzijního pojištění nebo instituce, které spravují výlučně fondy zaměstnaneckého penzijního pojištění, nebo pojišťovny a zajišťovny aktiv držených na vlastní účet či subjekty, které převážně působí jako holdingové subjekty pro skupinu dceřiných společností a jež vlastní strategické podíly ve společnostech se záměrem dlouhodobého držení spíše než za účelem zisku prostřednictvím odprodejů ve vymezeném časovém rámci, které je třeba považovat za subjekty kolektivního investování.
This Directive should not apply to managers of non-pooled investments such as endowments, sovereign wealth funds, central banks or credit institutions, institutions for occupational retirement provision or those institutions exclusively managing funds for occupational retirement provisions, or insurance or reinsurance undertakings for assets held on own account, or an undertaking which principally acts as an holding entity for a group of subsidiary undertakings and which owns strategic stakes in undertakings with a view to long-term holding rather than for the purpose of generating returns through divestment within a defined time-frame, to be regarded as a collective undertaking .
Po investičních podnicích s povolením podle směrnice Evropského parlamentu a Rady 2004/39/ES ze dne 21. dubna 2004 o trzích finančních nástrojů
Investment firms authorised under Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on Markets in Financial Instruments
L 145, 30.4.2004, s. 1. a úvěrových institucích podle směrnice 2006/48/ES by nemělo být požadováno, aby získaly povolení podle této směrnice za účelem poskytování investičních služeb v souvislosti s AIF.
1. and credit institutions under Directive 2006/48/EC should not be required to obtain an authorisation under this Directive in order to provide investment services in respect of AIF.
Investiční podniky a úvěrové instituce podle směrnice 2006/48/ES by však měly mít možnost poskytovat pouze investiční služby v souvislosti s AIF a to jen do té míry, pokud mohou být jejich podílové jednotky či akcie nabízeny v souladu s touto směrnicí.
Investment firms and credit institutions under Directive 2006/48/EC should, however , be able to provide only investment services in respect of AIF, if and to the extent the units or shares thereof can be marketed in accordance with this Directive.
(6) Aby nedošlo k uložení nadměrných či nepřiměřených požadavků, stanoví tato směrnice různé výjimky pro některé správce AIF ▌.
(6) In order to avoid imposing excessive or disproportionate requirements, this Directive provides for various exemptions for certain AIFM ▌.
Je nepravděpodobné, že činnost dotyčného správce AIF bude mít významné důsledky pro finanční stabilitu či účinnost trhu. ▌Správci AIF, kteří jsou vyňati z této směrnice, by měli i nadále podléhat příslušným vnitrostátním právním předpisům.
The activities of the AIFM concerned are unlikely to have significant consequences for financial stability or market efficiency. ▌AIFM which are exempt from this Directive should continue to be subject to any relevant national legislation.
Mělo by však být umožněno, aby s nimi bylo zacházeno jako se správci AIF podle postupu opt-in, který předpokládá tato směrnice.
They should however be allowed to be treated as AIFM subject to the opt-in procedure foreseen by this Directive.
(7) Cílem této směrnice je poskytnout harmonizovaný a přísný regulační a dozorový rámec pro činnost správců AIF.
(7) This Directive aims at providing a harmonised and stringent regulatory and supervisory framework for the activities of AIFM.
Povolení v souladu s touto směrnicí by se mělo vztahovat na služby správy AIF a výkonu administrativních činností v nich v celé Unii .
Authorisation in accordance with this Directive should cover the services of management and administration of AIF throughout the Union .
Kromě toho by správci s povolením měli mít právo nabízet AIF se sídlem v Unii profesionálním investorům po celé Unii , a to na základě oznamovacího postupu.
In addition, authorised AIFM should be entitled to market AIF established in the Union throughout the Union to professional investors, subject to a notification procedure.
(8) Tato směrnice neupravuje AIF, a proto nebrání členským státům v přijetí nebo pokračujícím uplatňování dodatečných požadavků v souvislosti s AIF usazenými na jejich území.
(8) This Directive does not regulate AIF and therefore does not prevent Member States from adopting or from continuing to apply additional requirements in respect of AIF established on their territory.
Skutečnost, že členský stát může uložit dodatečné požadavky AIF se sídlem na jeho území, by neměla bránit správcům AIF s povolením v jiných členských státech ve výkonu práv v souladu s touto směrnicí při nabízení profesionálním investorům AIF se sídlem mimo členský stát, který dodatečné požadavky uložil, které proto nepodléhají těmto dodatečným požadavkům ani je nemusí dodržovat.
The fact that a Member State may impose additional requirements on AIF established on its territory should not prevent the exercise of rights of AIFM authorised in other Member States in accordance with this Directive to market to professional investors AIF established outside the Member State imposing additional requirements and which are therefore not subject to and do not need to comply with those additional requirements.
(9) Aniž je dotčeno uplatňování jiných nástrojů práva Unie , členské státy mohou uložit správcům AIF přísnější požadavky, kdykoli správci AIF nabídnou AIF pouze neprofesionálním investorům nebo kdykoli správci AIF nabídnou stejný AIF jak profesionálním, tak neprofesionálním investorům, a to bez ohledu na to, zda jsou podílové jednotky či akcie tohoto AIF nabízeny na domácím nebo přeshraničním základě.
(9) Without prejudice to the application of other instruments of Union law, Member States may impose stricter requirements on AIFM whenever AIFM market an AIF solely to retail investors or whenever AIFM market the same AIF both to professional and retail investors, irrespective of whether units or shares of this AIF are marketed on a domestic or cross-border basis.
Tyto dvě výjimky umožňují členským státům uložit dodatečná ochranná opatření, která považují za nezbytná k ochraně neprofesionálních investorů.
These two exceptions enable Member States to impose additional safeguards which they deem necessary for the protection of retail investors.
To zohledňuje skutečnost, že AIF jsou často nelikvidní a jsou spojeny s vysokým rizikem podstatné ztráty kapitálu.
This takes account of the fact that AIF are often illiquid and subject to high risk of substantial capital loss.
Investiční strategie ve vztahu k AIF se obecně nepřizpůsobují investičnímu profilu či potřebám neprofesionálních investorů.
Investment strategies in relation to AIF are generally not adapted to the investment profile or needs of retail investors.
Jsou vhodnější pro profesionální investory a investory, kteří disponují dostatečně objemným investičním portfoliem, aby byli schopni absorbovat vyšší rizika ztráty spojená s těmito investicemi.
They are more suitable for professional investors and investors having a sufficiently large investment portfolio so as to be able to absorb the higher risks of loss associated with these investments.
Členské státy mohou nicméně povolit nabízení ▌některých druhů AIF spravovaných správci AIF neprofesionálním investorům na svém území, s výjimkou fondů s podkladovými investicemi do AIF přesahujícími 30 % a subjektů „feeder“, které investují do AIF typu „master“, které by neměly mít nárok na evropský průkaz opravňující k nabízení zavedený podle této směrnice .
Nevertheless, Member States may allow the marketing of ▌ certain types of AIF managed by AIFM to retail investors on their territory , excluding funds of funds with an underlying investment of more than 30 % in AIF and feeders that invest in master AIF, which should not benefit from the Europe an marketing passport under this Directive. .
Orgány Unie, a zejména Komise, by nicméně měly zvážit, zda by měl být navržen zvláštní rámec Unie, který by stanovil společná pravidla pro distribuci AIF retailovým investorům v Unii.
Consideration should, however, be given by the Union institutions and, in particular, by the Commission to whether a specific Union framework should be proposed to define common rules for the distribution of AIF to retail investors in the Union.
Investiční podniky s povolením podle směrnice 2004/39/ES, které poskytují investiční služby neprofesionálním klientům, musí při posuzování, zda je AIF pro jednotlivé neprofesionální klienty vhodný nebo přiměřený, tato dodatečná ochranná opatření zohlednit.
Investment firms authorised in accordance with Directive 2004/39/EC which provide investment services to retail clients have to take into account these additional safeguards when assessing whether a certain AIF is suitable or appropriate for an individual retail client.
Jestliže členský stát povolí nabízení AIF neprofesionálním investorům na svém území, měla by tato možnost být k dispozici bez ohledu na členský stát, ve kterém je správce AIF usazen, a jakákoli dodatečná ustanovení by měla být použita na nediskriminačním základě.
Where a Member State allows the marketing of AIF to retail investors on its territory, this possibility should be available regardless of the Member State where the AIFM is established, and any additional provisions should apply on a non-discriminatory basis.
(9a) Tato směrnice by neměla bránit investorům v nakládání s podílovými jednotkami či akciemi, které v AIF vlastní, na kapitálovém trhu, ani je v této činnosti omezovat.
(9a) This Directive should not prevent or restrict investors from disposing of units or shares which they hold in AIF on the capital market.
Každá nabídka či prodej těchto podílových jednotek či akcií z podnětu správce AIF, který tento AIF spravuje, by měly být pro účely této směrnice považovány za nabízení.
Any offering or placement of such units or shares at the initiative of the AIFM managing such AIF should be treated as marketing by such AIFM for the purposes of this Directive.
(10) Aby byla zajištěna vysoká úroveň ochrany klientů investičních podniků ve smyslu směrnice 2004/39/ES, AIF by neměly být považovány za nekomplexní finanční nástroje pro účely uvedené směrnice.
(10) In order to ensure a high level of protection of clients of investment firms within the meaning of Directive 2004/39/EC, AIF should not be considered as non-complex financial instruments for the purposes of that directive.
Uvedená směrnice by tedy měla být odpovídajícím způsobem pozměněna.
That directive should therefore be amended accordingly.
(10a) V souladu se zásadou proporcionality a vzhledem k tomu, že se požadavky na povolení stanovené směrnicí 2009/65/ES a touto směrnicí značně překrývají, mělo by být správcům s povolením na základě směrnice 2009/65/ES nebo na základě této směrnice poskytnuto i povolení podle směrnice druhé, za předpokladu, že splní navíc pouze relevantní dodatečné požadavky vyžadované v souvislosti s tímto povolením.
(10a) In accordance with the principle of proportionality and recognising the substantial overlap between the authorisation requirements laid down in Directive 2009/65/EC and those laid down in this Directive, managers authorised under Directive 2009/65/EC or under this Directive should be entitled to be authorised under the other directive, subject only to complying with any relevant additional requirements for such authorisation.
V tomto ohledu by měly být umožněny křížové odkazy na dokumenty, za předpokladu, že se informace obsažené v těchto dokumentech nezměnily.
In that respect, cross-referencing concerning documents should be possible, provided that the information contained in those documents remains unchanged.
Směrnice 2009/65/ES by měla tedy být v tomto smyslu změněna.
Directive 2009/65/EC should be therefore amended to achieve that result.
(11) Je nezbytné stanovit použití požadavků na minimální kapitál, aby byl zajištěn nepřerušený a řádný výkon správy poskytovaný správci AIF.
(11) It is necessary to provide for the application of minimum capital requirements to ensure the continuity and the regularity of the management services provided by the AIFM.
Průběžné požadavky na kapitál by se měly vztahovat na možné vystavení správců AIF profesní odpovědnosti v souvislosti s jejich veškerou činností, včetně výkonu správy prováděného na základě pověření či zmocnění.
The ongoing capital requirements should cover the potential exposure of AIFM to professional liability in respect of all their activities, including management services provided under delegation or on the basis of a mandate.