natgillin/translations-raw huggingface dataset:
S cílem vypracovat vhodný regulační rámec pro aktiva v kategorii mikrofinanční investiční fondy v souladu se zásadou proporcionality, navrhne Komise specifický regulační rámec pro mikrofinanční investiční fondy mimo jiné také prostřednictvím změny směrnice 2009/65/ES.
In order to develop a convenient regulatory framework for the asset class of microfinance investment funds in compliance with the principle of proportionality, the Commission shall propose a specific regulatory framework for microfinance investment funds including by amending Directive 2009/65/EC.
Článek 51b
Article 51b
Změna směrnice 2003/6/ES
Amendment of Directive 2003/6/EC
Směrnice 2003/6/ES se mění takto:
Directive 2003/6/EC shall be amended as follows:
1) v prvním pododstavci článku 1 se vkládají následující body:
(1) In the first subparagraph of Article 1, the following points are added:
7b. „nekrytým krátkým prodejem“ (naked short sale) krátký prodej cenného papíru v případě, kdy si prodávající cenný papír nezapůjčil nebo neuzavřel dohodu o jeho zapůjčení, a to před předložením příkazu ke krátkému prodeji cenného papíru, který má doručit kupujícímu, nebo v okamžiku předložení příkazu.“
'Naked short selling' shall mean the short sale of a security when the seller has not borrowed, or entered into an agreement to borrow, before or at the time of submitting the short sale order, the security it is due to deliver to the purchaser .".
2) Vkládá se nový článek, který zní:
(2) The following Article is inserted:
S cílem regulovat krátké prodeje a zakázat nekryté krátké prodeje kapitálových cenných papírů, včetně cenných papírů umožňujících přístup k akciím emitenta, přijme Komise akty v přenesené pravomoci, které stanoví požadavky v těchto oblastech:
In order to regulate short sales and prohibit naked short sales of equity securities, including securities giving access to the shares of an issuer, the Commission shall adopt delegated acts laying down the requirements in the following areas:
a) libovolná osoba povinně informuje příslušné orgány členského státu o čistých krátkých pozicích, včetně derivátů, o nejdůležitějším trhu z hlediska likvidity a o členském státu, v němž má emitent sídlo, pokud dojde k překročení určitých limitů; tyto zprávy se při překročení určitých limitů zveřejní;
(a) the compulsory reporting of net short positions, including derivatives, by any person to the competent authority of the Member State, of the most relevant market in terms of liquidity and of the Member State in which the issuer is incorporated, when certain thresholds are crossed, and public disclosure of such reporting when certain other thresholds are crossed;
b) finanční zprostředkovatelé označují příkazy, aby odlišili krátké prodeje od ostatních prodejů;
(b) the marking of orders by financial intermediaries so as to distinguish short sales from other sales;
c) účastníci trhu vypracovávají dokumentaci prokazující, že si před provedením krátkého prodeje nebo před uzavřením dohody o krátkém prodeji zapůjčili akcie nebo uzavřeli dohodu o jejich zapůjčení;
(c) the production of documentation by market participants showing that, before entering into a short sale or committing to do so, they have previously borrowed the shares or entered into an agreement to do so;
d) účastníci trhu doručí akcie, které prodali, nejpozději tři dny po datu uzavření obchodu a odkoupí prodané akcie zpět v případě, že nebyly do této lhůty doručeny;
(d) the delivery by market participants of shares they have sold no later than three days after the trade date and the buy-in of the sold shares in the event of failure to deliver within that time period;
e) příslušné orgány získají přiměřené pravomoci k uplatnění postihu na ty účastníky trhu, kteří nesplnili ustanovení bodů a) až d);
(e) the provision of appropriate powers to the competent authorities in order to sanction failures to comply with points (a) to (d);
f) příslušné orgány by měly získat přiměřené pravomoci, aby mohly výjimečně omezit nebo zakázat vytvoření nebo zvýšení čisté krátké pozice u kapitálového cenného papíru, jehož cena výrazně poklesla, a omezit nebo zakázat prodej kapitálového cenného papíru, jehož cena výrazně poklesla;
(f) the provision of appropriate powers to the competent authorities exceptionally to restrict or prohibit the establishment of or increase in a net short position in an equity security whose price has fallen significantly and to restrict or prohibit sales in an equity security whose price has fallen significantly;
g) Evropský orgán pro cenné papíry a trhy zřízený nařízením (EU) č. …/2010 konzultuje příslušné orgány před výjimečným omezením nebo zákazem vytvoření nebo zvýšení čisté krátké pozice u kapitálového cenného papíru na konkrétním segmentu trhu nebo na všech trzích v případě výrazného poklesu trhu.“
(g) consultations by the competent authorities through the European Securities Markets Authority, established by Regulation (EU) No .../2010, before exceptionally restricting or prohibiting the establishment of or increase in a net short position in equity securities or the sales in an equity security on a particular market segment or across all markets in the event of a significant market decline.".
Článek 52 Změna směrnice 2004/39/ES
Article 52 Amendment of Directive 2004/39/EC
Změna směrnice 2006/48/ES
Amendment of Directive 2006/48/EC
Směrnice 2006/48/ES se mění takto:
Directive 2006/48/EC shall be amended as follows:
V příloze XI se vkládá nový bod, který zní:
In Annex XI, the following point is added:
Článek 53 Změna směrnice
Article 53Amendment of Directive
Směrnice 2009/65/ES se mění takto:
Directive 2009/65/EC shall be amended as follows:
Vkládá se nový článek , který zní:
The following article is inserted:
„Článek 50a
" Article 50a
‚S cílem zajistit soudržnost mezi odvětvími a odstranit nesoulad mezi zájmy firem, které transformují úvěry na obchodovatelné cenné papíry a jiné finanční nástroje (původci), a zájmy SKIPCP, které do těchto cenných papírů nebo jiných finančních nástrojů investují, přijme Komise prostřednictvím aktů v přenesené pravomoci v souladu s článkem 290 Smlouvy o fungování Evropské unie požadavky v těchto oblastech:
In order to ensure cross-sectoral consistency and to remove misalignment between the interest of firms that 'repackage' loans into tradeable securities and other financial instruments (originators) and UCITS that invest in these securities or other financial instruments, the Commission shall adopt, by means of delegated acts in accordance with Article 290 of the Treaty on the Functioning of the European Union, requirements in the following areas:
a) požadavky, které musí splnit původce, aby SKIPCP směl investovat do cenných papírů nebo jiných finančních nástrojů tohoto typu vydaných po 1. lednu 2011, včetně požadavků, které zajistí, že si původce ponechá čistý ekonomický podíl ve výši nejméně 5 %;
(a) the requirements that need to be met by the originator in order for a UCITS to be allowed to invest in securities or other financial instruments of this type issued after 1 January 2011, including requirements that ensure that the originator retains a net economic interest of not less than 5 %;
b) kvalitativní požadavky, které musí splnit SKIPCP, který investuje do těchto cenných papírů nebo jiných finančních nástrojů. “.
(b) qualitative requirements that must be met by UCITS which invest in these securities or other financial instruments. ".
Aby Komise zajistila, že požadavky týkající se depozitářů stanovené v této směrnici budou na depozitáře uplatňovány v souladu se směrnicí 2009/65/ES, mění se příslušným způsobem články 22 až 26 a články 32 až 36 směrnice 2009/65/ES.
For the Commission to ensure that the requirements concerning depositaries set out in this Directive are applied to depositaries in respect of Directive 2009/65/EC, Articles 22 to 26 and Articles 32 to 36 of Directive 2009/65/EC shall be amended accordingly.
Členské státy uvedou v účinnost právní a správní předpisy nezbytné pro dosažení souladu s touto směrnicí do […] ▌.
Member States shall bring into force the laws, regulations and administrative provisions necessary to comply with this Directive by […] ▌.
Ustanovení, kterými se provádí kapitola VII, však uplatní až tři roky po dni uvedeném v prvním odstavci .
However, they shall apply the provisions transposing Chapter VII as from three years after the date referred to in the first paragraph .
Tyto předpisy uvedené v prvním odstavci a přijaté členskými státy musí obsahovat odkaz na tuto směrnici nebo musí být takový odkaz učiněn při jejich úředním vyhlášení.
When Member States adopt the provisions referred to in the first paragraph , these provisions shall contain a reference to this Directive or be accompanied by such a reference on the occasion of their official publication.
Článek 55 Vstup v platnost
Article 55 Entry into force
Článek 56 Určení
Article 56 Addressees
Funkce, které jsou součástí činnosti kolektivní správy portfolia:
Functions included in the activity of collective portfolio management:
Správa investic.
Investment management.
a) právní služby a účetní služby v rámci správy fondu;
(a) legal and fund management accounting services;
b) vyřizování žádostí o informace od zákazníků;
(b) customer inquiries;
c) oceňování a stanovování cen (včetně daňových přiznání);
(c) valuation and pricing (including tax returns);
d) sledování dodržování právních předpisů;
(d) regulatory compliance monitoring;
e) vedení rejstříku podílníků;
(e) maintenance of unit-holder register;
f) rozdělování zisku;
(f) distribution of income;
g) emitování a vyplácení podílových jednotek;
(g) unit issues and redemptions;
h) smluvní vyrovnání (včetně odeslání osvědčení);
(h) contract settlements (including certificate dispatch);
i) vedení záznamů.
(i) record keeping.
PŘÍLOHA Ib
ANNEX Ib
POLITIKY ODMĚŇOVÁNÍ
REMUNERATION POLICIES
Při vytváření a uplatňování politik odměňování pro kategorie pracovníků, včetně vrcholového vedení, jejichž pracovní činnosti mají podstatný dopad na jejich rizikový profil nebo na rizikový profil AIF, které spravují, dodržují správci AIF tyto zásady:
When establishing and applying the remuneration policies for those categories of staff, including senior management , whose professional activities have a material impact on their risk profile or the risk profiles of AIF they manage, AIFM shall comply with the following principles:
a) politika odměňování musí být v souladu s řádným a účinným řízením rizik, musí takové řízení prosazovat a nesmí motivovat k podstupování rizik, jež nejsou v souladu s rizikovými profily, pravidly, jimiž se fond řídí, nebo se zakládacími dokumenty spravovaného AIF;
(a) the remuneration policy must be consistent with and promote sound and effective risk management and must not encourage risk-taking which is inconsistent with the risk profiles, fund rules or instruments of incorporation of the AIF it manages;
b) politika odměňování musí být v souladu s podnikatelskou strategií, cíli, hodnotami a zájmy správce AIF a AIF, který spravuje, nebo investorů AIF, a musí zahrnovat opatření na předcházení střetu zájmů;
(b) the remuneration policy must be in line with the business strategy, objectives, values and interests of the AIFM and the AIF it manages or the investors of the AIF, and must include measures to avoid conflicts of interest;
c) řídící orgán v rámci své dohlížecí funkce nad správcem AIF musí přijmout a pravidelně přezkoumávat obecné zásady politiky odměňování a odpovídat za její provádění;
(c) the management body in its supervisory function of the AIFM must adopt and periodically review the general principles of the remuneration policy and is responsible for its implementation;
d) provádění politiky odměňování musí být nejméně jednou ročně podrobeno centrální a nezávislé interní kontrole s cílem ujistit se, že jsou dodržovány zásady a postupy odměňování přijaté řídicím orgánem v rámci jeho dohlížecí funkce;
(d) the implementation of the remuneration policy must , at least annually, be subject to central and independent internal review for compliance with policies and procedures for remuneration adopted by the management body in its supervisory function;
e) pracovníci působící v oblasti řízení rizik musí být odměňováni podle míry plnění cílů souvisejících s jejich funkcemi, nezávisle na výsledcích obchodních útvarů, které kontrolují;
(e) staff members engaged in risk management must be compensated in accordance with the achievement of the objectives linked to their functions, independent of the performance of the business areas they control;
f) je-li odměňování vázáno na výsledky, musí být celková částka odměny založena na vhodné kombinaci posouzení výsledků daného jednotlivce a dotyčného obchodního útvaru nebo dotyčného AIF a posouzení celkových výsledků správce AIF, přičemž při posuzování výsledků daného jednotlivce se musí vyváženě přihlížet ke kritériím finančního i nefinančního charakteru;
(f) where remuneration is performance-related, the total amount of remuneration must be based on a reasonable combination of the assessment of the performance of the individual and of the business unit or AIF concerned and of the overall results of the AIFM, and when assessing individual performance, financial as well as non-financial criteria must be reasonably taken into account;
g) posuzování výsledků musí být zasazeno do víceletého rámce odpovídajícího hospodářskému cyklu AIF spravovaného správcem AIF, aby se zajistilo, že proces posouzení bude založen na dlouhodobějších výsledcích a že skutečně vyplacené výkonnostní složky odměny budou rovnoměrně rozloženy do období, v němž jsou zohledněny politika vyplácení AIF, který spravuje, a investiční rizika s tím spojená;
(g) the assessment of performance must be set in a multi-year framework appropriate to the life-cycle of the AIF managed by the AIFM in order to ensure that the assessment process is based on longer term performance and that the actual payment of performance-based components of remuneration is spread over a period which takes account of the redemption policy of the AIF it manages and their investment risks;
h) zaručená proměnlivá složka odměny musí být poskytována výjimečně a pouze v souvislosti s náborem nových pracovníků a je omezena na první rok;
(h) guaranteed variable remuneration must be exceptional and must occur only in the context of hiring new staff and is limited to the first year ;
i) stálá a proměnlivá složka celkové odměny musí být přiměřeně vyváženy; stálá složka tvoří dostatečně velkou část celkové odměny, aby umožňovala provádění plně flexibilního systému proměnlivých složek odměny, včetně možnosti nevyplácet žádné proměnlivé složky odměny;
(i) fixed and variable components of total remuneration must be appropriately balanced; the fixed component represents a sufficiently high proportion of the total remuneration to allow the operation of a fully flexible policy on variable remuneration components, including the possibility to pay no variable remuneration component;
j) platby spojené s předčasným ukončením smlouvy musí odrážet výsledky dosažené v průběhu celé doby a musí být koncipovány tak, aby nebyly odměnou za selhání;
(j) payments related to the early termination of a contract must reflect performance achieved over time and must be designed in a way that does not reward failure;
k) měření výsledků, používané k výpočtu proměnlivých složek odměny nebo souborů proměnlivých složek odměny, musí zahrnovat komplexní mechanismus úprav zohledňující všechny relevantní typy stávajících i budoucích rizik;
(k) the measurement of performance used to calculate variable remuneration components or pools of variable remuneration components must include a comprehensive adjustment mechanism to integrate all relevant types of current and future risks;
l) je-li zjištěno riziko, které – kdyby bylo známo v okamžiku výplaty proměnlivé složky odměny – by bývalo bylo vzato v úvahu při jejím stanovování, musí mít správce AIF možnost vymáhat část – nejméně 20 % její výše – proměnlivé složky odměny zpět (na základě žádosti o úhradu) z důvodu úpravy, ale pouze tehdy, když mechanismus stanovený v písmeni m) k provedení této úpravy nestačí; tento mechanismus zpětného vymáhání musí být uplatňován po přiměřeně dlouhou dobu s ohledem na rizika, jež byla vzata v úvahu při výplatě odměny, ne však po dobu kratší čtyř let;
(l) when a risk is revealed which, if known at the time when a variable remuneration was paid, would have been taken into consideration in the determination of this remuneration, the AIFM must be able to claw back (through a repayment request) a portion, of at least 20 %, of that variable remuneration for adjustment purposes, but only to the extent the mechanism provided under point (m) is insufficient to effect such an adjustment; the claw-back mechanism must be applicable for a period which is appropriate in view of the risks taken into account when the remuneration was paid but which shall be no less than four years;
m) značná část, která představuje nejméně 50 % proměnlivé složky odměny, se musí odložit na dobu, jež je přiměřená s ohledem na životní cyklus a politiku vyplácení dotyčného AIF a musí být v souladu s povahou rizik tohoto AIF; tato doba však není kratší než čtyři roky; odměna, která má být vyplacena v souladu s podmínkami odkladu splatnosti, se nesmí převádět rychleji, než by tomu bylo na poměrném základě; v případě proměnlivé složky odměny představující zvlášť vysokou částku se musí odložit výplata nejméně 60 % této částky;
(m) a substantial portion (at least 50 %) of the variable remuneration component must be deferred over a period which is appropriate in view of the life cycle and redemption policy of the AIF concerned and must be correctly aligned with the nature of the risks of the AIF in question, but which shall be no less than four years; remuneration payable under deferral arrangements must vest no faster than on a pro-rata basis; in the case of a variable remuneration component of a particularly high amount, at least 60 % of the amount must be deferred;
n) proměnlivá složka odměny, včetně části s odloženou splatností, musí být vyplacena nebo převedena pouze v případě, že je to udržitelné vzhledem k finanční situaci AIF jako celku a odůvodněné vzhledem k výsledkům dotyčného obchodního útvaru, AIF a dotyčného jednotlivce; v případě slabých či záporných finančních výsledků správce AIF nebo dotyčných AIF musí zpravidla dojít k výraznému snížení celkové proměnlivé složky odměny;
(n) the variable remuneration, including the deferred portion, must be paid or vest only if it is sustainable with reference to the financial situation of the AIFM as a whole, and justified on the basis of the performance of the business unit, the AIF and the individual concerned ; the total variable remuneration must be generally considerably contracted in the event of subdued or negative financial performance of the AIFM or of the AIF concerned;
o) pracovníci se musí zavázat, že nebudou používat osobní zajišťovací strategie nebo pojištění spojené s odměnou či odpovědností, jimiž by mohli ohrozit účinky usměrňování rizik zakotveného v systémech jejich odměňování.
(o) staff members are required to undertake not to use personal hedging strategies or remuneration- and liability-related insurance to undermine the risk alignment effects embedded in their remuneration arrangements.
Zásady stanovené v bodě 1 se vztahují na odměnu vyplácenou správcem AIF i na odměnu vyplácenou samotným AIF, včetně podílu na zisku (carried interest).
The principles set out in point 1 shall apply both to the remuneration paid by the AIFM and to the remuneration paid by the AIF itself, including carried interest.
Bod 1 se vztahuje na výnosy pro zaměstnance z jejich investic v AIF spravovaných správcem AIF a na odměnu vyplácenou v souvislosti s likvidací AIF.
Point 1 shall apply to returns to employees from their investments in AIF managed by the AIFM and to remuneration paid in connection with the liquidation of an AIF.
Bod 1 písm. m) se nevztahuje na proměnlivou složku odměny s přímou vazbou na výnosy z poplatků, jež získal správce AIF a které nemohou být vymáhány zpět.
Point 1(m) shall not apply in respect of variable remuneration linked directly to fees earned by the AIFM which cannot be clawed back.
Správci AIF, kteří jsou významní z hlediska své velikosti nebo z hlediska velikosti AIF, kterou spravují, své vnitřní organizace a povahy, rozsahu a složitosti svých činností, zřídí výbor pro odměňování.
AIFM that are significant in terms of their size or the size of the AIF they manage, their internal organisation and the nature, the scope and the complexity of their activities shall establish a remuneration committee.
Výbor pro odměňování má takovou podobu, která mu umožňuje kompetentním a nezávislým způsobem posuzovat politiky a postupy odměňování a rovněž pobídky vytvořené za účelem řízení rizik.
The remuneration committee shall be constituted in a way that enables it to exercise competent and independent judgment on remuneration policies and practices and the incentives created for managing risk.
Výbor pro odměňování odpovídá za přípravu rozhodnutí týkajících se odměňování, včetně rozhodnutí, která mají důsledky pro riziko dotyčného správce AIF nebo AIF a jejich řízení rizik a která mají být přijata řídícím orgánem v rámci jeho dohlížecí funkce.
The remuneration committee shall be responsible for the preparation of decisions regarding remuneration, including those which have implications for the risk and risk management of the AIFM or the AIF concerned and which are to be taken by the management body in its supervisory function.
Výboru pro odměňování předsedá člen řídícího orgánu, jenž v dotyčném správci AIF nezastává žádné výkonné funkce.
The remuneration committee shall be chaired by a member of the management body who does not perform any executive functions in the AIFM concerned.
Správci alternativních investičních fondů, v nichž je uloženo přibližně 1000 miliard
Alternative investment fund managers, who manage around USD 1000 billion
ECB – Financial stability review – červen 2009 dolarů aktiv (v polovině roku 2008 se jednalo o 2000 miliard) hrají důležitou roli při financování evropského hospodářství.
BCE - Financial stability review - Juin 2009 of assets (as against 2000 billion in mid-2008) play an important role in financing the European economy.
Přestože tyto fondy nejsou přímo původci finanční krize, je nezbytné jejich správu právně upravit, stejně jako je tomu v případě všech subjektů poskytujících finanční služby.
Even though these funds are not directly responsible for the financial crisis, their management should not be exempt from the regulation to which all actors involved in financial services must be subject.
Finanční krize ukazuje, že nefunkčnost světového finančního systému je způsobena za prvé tím, že subjekty, které mají systémový význam, jsou vystaveny příliš významným rizikům, a za druhé tím, že systémy řízení těchto rizik jsou příliš slabé.
The financial crisis shows that the malfunctioning of the global financial system is partly due to key operators in the system being overly exposed to risk and partly due to weaknesses in the systems for managing these risks.
V této souvislosti zveřejnila Evropská komise dne 30. dubna 2009 návrh směrnice o správcích alternativních investičních fondů (AIFM), jejímž cílem je poskytnout právní rámec všem alternativním investičním fondům (AIF), s výjimkou těch, které jsou již upraveny směrnicí SKIPCP.
It was against this background that on 30 April 2009 the Commission published a proposal for a Directive on Alternative Investment Fund Managers (AIFM), which seeks to provide a framework for all alternative investment funds (AIF) other than those regulated by the UCITS Directive.
Tento návrh navazuje na rozsáhlou činnost Evropského parlamentu týkající se správy aktiv: zprávy z vlastního podnětu o investičních fondech (2001), o správě aktiv I (2006), o správě aktiv II (2007), o investičních fondech a kapitálových investičních fondech (2008) a o transparentnosti institucionálních investorů (2008).
This proposal followed a good deal of work done by Parliament on asset management: the own-initiative report on investment funds (2001), asset management I (2006), asset management II (2007), hedge funds and private equity (2008) and the transparency of institutional investors (2008).