natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Тези правила се допълват от насоките на Европейския орган за ценни книжа и пазари (ЕОЦКП) към управляващите дружества относно провеждането на стрес тестове за ликвидност в ПКИПЦК и АИФ, за да тестват редовно устойчивостта на фондовете, които управляват, на ликвиден риск при нормални и извънредни ликвидни условия (7) .
These rules are complemented by European Securities and Markets Authority (ESMA) guidelines on liquidity stress testing in UCITS and AIFs for fund managers to regularly test the resilience of their funds to liquidity risk under normal and exceptional liquidity conditions (7) .
ЕССР взема предвид работата с висок приоритет, която ЕОЦКП извършва понастоящем във връзка с подобряването на сближаването на надзорните практики за управление на ликвидния риск на лицата, управляващи фондове.
The ESRB acknowledges the high-priority work currently being done by ESMA on enhancing supervisory convergence on fund managers' liquidity risk management.
Такива ликвидни несъответствия увеличават риска от допълнителен натиск върху оценките на активите по време на стрес, ако инвестиционните фондове целят да продадат по-неликвидни активи за кратък срок, за да отговорят на исканията за обратно изкупуване.
Such liquidity mismatches increase the risk of further pressures on asset valuations in times of stress, if investment funds seek to sell less liquid assets over a short period of time to meet redemptions.
Резкият спад на цените на активите, наблюдаван в началото на пандемията от COVID-19, беше съпътстван от значителни обратни изкупувания от някои инвестиционни фондове и значително влошаване на ликвидността на финансовите пазари.
The sharp fall in asset prices observed at the onset of the COVID-19 pandemic was accompanied by significant redemptions from certain investment funds and a significant deterioration in financial market liquidity.
На Европейския орган за ценни книжа и пазари
It is recommended that the European Securities and Markets Authority (ESMA):
Малко преди началото на пандемията от COVID-19 се наблюдаваха значителни обратни изкупувания от инвестиционните фондове, инвестиращи в корпоративен дълг.
Shortly following the onset of COVID-19 pandemic, there were significant redemptions from investment funds investing in corporate debt.
В бъдеще натискът за обратно изкупуване от фондове от отворен тип с кратки срокове за обратно изкупуване биха могли да доведат до това лицата, управляващи фондове, да продават по-неликвидни активи бързо, като по този начин ще допринесат за влошаването на ликвидните условия на пазарите за корпоративен дълг.
Any future redemptions pressures from open-ended funds with short redemption periods could result in fund managers selling less-liquid assets quickly, thereby contributing to a deterioration in liquidity conditions in corporate debt markets.
2011 г. за приемане на процедурен правилник на Европейския съвет за системен риск (2) , и по-специално член 15, параграф 3, буква д) и членове 18-20 от него,
Having regard to Decision ESRB/2011/1 of the European Systemic Risk Board of 20 January 2011 adopting the Rules of Procedure of the European Systemic Risk Board (2) , and in particular Article 15(3)(e) and Articles 18 to 20 thereof,
Сред действащите правила на Съюза са специалните задължения на дружествата за управление на фондове във връзка с управлението на ликвидния риск на фондовете (5) . При предприятията за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК) ликвидният профил на инвестициите трябва да е в съответствие с политиката за обратно изкупуване, установена в правилата на фонда, в учредителните актове или в проспектите.
For undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS), the liquidity profile of the investments of the UCITS must be appropriate to the redemption policy laid down in the fund rules or the instruments of incorporation or the prospectus.
ЗА СИСТЕМЕН РИСК,
THE GENERAL BOARD OF THE EUROPEAN SYSTEMIC RISK BOARD,
В бъдеще, ако са съпътствани с продажби на недвижими активи в среда, характеризираща се с ниски обеми на сделките, обратните изкупувания от инвестиционните фондове, които държат значителен дял недвижими имоти, биха могли да допринесат за натиска за понижаване на оценките на недвижимите имоти.
Future redemptions from investment funds that have significant real estate holdings could contribute to downward pressure on real estate valuations if accompanied by real estate asset sales in an environment of low transaction volumes.
от 27 май 2020 година
of 27 May 2020
регулаторният арбитраж трябва да се избягва;
regulatory arbitrage should be avoided;
Не е сигурно нито колко дълго ще продължи тази криза, нито колко тежка може да бъде тя.
It is neither certain for how long this crisis will last, nor how severe it may be.
Последният аргумент е в полза на широкообхватно, координирано и задължително действие.
The latter argument speaks in favour of broad-based, coordinated and mandatory action.
Уведомленията трябва да бъдат изпращани чрез подаване на формуляра в приложението към настоящата препоръка до 31 юли 2020 г.
Communications must be sent by submitting the form in the Annex by 31 July 2020.
Генералният съвет ще реши дали и кога е необходимо да бъде изменена настоящата препоръка.
The General Board will decide if and when this Recommendation needs to be amended.
относно ограничаване на разпределенията по време на пандемията от COVID-19
on restriction of distributions during the COVID-19 pandemic
Наблюдение и оценка
Monitoring and assessment
Ако финансовите институции искат да заменят обикновени акции, това би било в съответствие с настоящата препоръка.
If a financial institution wanted to replace ordinary shares, this would be in compliance with this Recommendation.
Измененията могат да включват удължаването на срока, за който се прилага препоръка А.
Such amendments could include, in particular, extending the period during which Recommendation A applies.
Изменения на настоящата препоръка
Amendments to this Recommendation
Съставено във Франкфурт на Майн на 27 май 2020 година.
Done at Frankfurt am Main, 27 May 2020.
Кризата, причинена от заболяването коронавирус-2019 (COVID-19), се разви бързо от драматична медицинска спешна ситуация в тежък икономически шок, който има потенциала да прерасне в системна финансова криза.
The coronavirus disease 2019 (COVID-19) crisis has developed rapidly from a dramatic medical emergency into a severe economic shock, which has the potential to evolve into a systemic financial crisis.
Настоящата препоръка предвижда списък с финансови институции, които като минимум би трябвало да са обект на ограничения.
This Recommendation provides for a list of financial institutions which should, as a minimum, be subject to the restrictions.
Не се прилага методологията в Наръчника относно оценка на спазването на препоръките на ЕССР (Handbook on the assessment of compliance with ESRB recommendations), която описва процедурата за оценяване на спазването на препоръките на ЕССР.
The methodology set out in the Handbook on the assessment of compliance with ESRB recommendations, which describes the procedure for assessing compliance with ESRB recommendations will not apply.
На съответните органи се препоръчва поне до 1 януари 2021 г. да изискват от поднадзорните си финансови институции (6) да се въздържат от предприемане на следните действия:
It is recommended that at least until 1 January 2021 relevant authorities request financial institutions under their supervisory remit (6) to refrain from undertaking any of the following actions:
Принцип 2: ъответните органи гарантират, че ограниченията не водят до несъразмерни отрицателни последици за цялата или за части от финансовата система на другите държави членки или на Съюза.
Principle 2: Relevant authorities should ensure that any restriction does not entail disproportionate adverse effects on the whole or parts of the financial system in other Member States or in the Union as a whole.
Някои институции членки на Европейския съвет за системен риск (ЕССР), а именно Европейският банков орган (3) (ЕБО), Европейският орган за застраховане и професионално пенсионно осигуряване (4) (ЕОЗППО), Европейската централна банка (5) (ЕЦБ) и много национални органи, насърчиха банките, застрахователите и презастрахователите в Съюза да се въздържат от извършването на доброволни изплащания (напр. дивиденти, бонуси и обратно изкупуване на акции с цел възнаграждаване на акционерите).
A number of European Systemic Risk Board (ESRB) member institutions, namely the European Banking Authority (3) (EBA), the European Insurance and Occupational Pensions Authority (4) (EIOPA), the European Central Bank (5) (ECB) and many national authorities have encouraged banks, insurers and reinsurers in the Union to refrain from making voluntary pay-outs (e.g. dividends, bonuses, and share buybacks aimed at remunerating shareholders).
В съответствие с член 17, параграф 1 от Регламент (ЕС) № 1092/2010 адресатите трябва да уведомят Европейския парламент, Съвета, Комисията и ЕССР за действията, предприети в отговор на настоящата препоръка, или да обосноват всяко бездействие.
In accordance with Article 17(1) of Regulation (EU) No 1092/2010 addressees must communicate to the European Parliament, the Council, the Commission and to the ESRB the actions undertaken in response to this Recommendation or substantiate any inaction.
Ръководител на секретариата на ЕССР,
The Head of the ESRB Secretariat,
Принцип 3: ъответните органи си сътрудничат тясно помежду си и със съответните органи за преструктуриране, включително в колегии, когато е приложимо.
Principle 3: Relevant authorities should closely cooperate with each other and with the relevant resolution authorities, including in colleges, where applicable.
Регулаторните режими се различават в отделните сектори и държави членки и съответните органи следва да обмислят използването на всеки наличен надзорен инструмент съгласно правото на Съюза и националното законодателство, като препоръки или насоки, за да постигнат целите на настоящата препоръка в степента, разрешена от закона.
Regulatory regimes vary across sectors and Member States and relevant authorities should consider using any supervisory tool available to them, both under Union and national law, such as recommendations or guidelines, to achieve the objectives of this Recommendation, to the extent permitted by law.
Целта ѝ е да обясни рисковете от потенциални негативни външни ефекти, произтичащи от трансграничните решения на финансовите институции във време на затруднения.
It aims to account for risks of potential negative externalities arising from cross-border financial institution decisions during distressed times.
На последно място, предвижда се, че с поддържането на собствения капитал на ЦК ще се намали вероятността от прибягване до пари на данъкоплатците в случай на загуби (свързани или несвързани с неизпълнение) в момент, когато фискалните разходи вече са под особен натиск.
Finally, it is envisaged that the maintenance of own funds in CCPs would reduce the likelihood of recourse to tax-payers money in case of losses (related or not to defaults) in a time where fiscal spending is already particularly under pressure.
Макар че приветства и напълно подкрепя инициативите на своите институции членки, ЕССР също така счита за необходимо да издаде препоръка, за да гарантира, че финансовите институции в целия финансов сектор, които могат да породят риск за финансовата стабилност, поддържат високи нива на капитал.
Whilst the ESRB welcomes and fully supports the initiatives of its member institutions, it also considers it necessary to issue a recommendation to ensure that financial institutions across the financial sector that may pose a risk to financial stability maintain high levels of capital.
Генералният съвет извършва оценка на действията и обосновките, за които са го уведомили адресатите, и ако е уместно, може да реши, че настоящата препоръка не е била спазена и че адресатът не е предоставил подходяща обосновка за бездействието си.
The General Board will assess the actions and justifications communicated by the addressees and, where appropriate, may decide that this Recommendation has not been followed and that an addressee has failed to provide adequate justification for its inaction.
Вероятно е паричните потоци от нова дейност да намалеят, като това ще е комбинирано с по-високи задължения поради продължителния период с много ниски лихвени проценти и по-ниска възвръщаемост на активите в бъдеще.
It is probable that there will be a reduction in cash flows from new business, combined with higher liabilities due to an extended period of very low interest rates and lower asset returns in the future.
съответните органи трябва да оценяват редовно въздействието на наложените от тях ограничения на разпределенията от гледна точка на целите на настоящата препоръка.
relevant authorities should regularly assess the impact of restrictions on distributions they have imposed in light of the objectives of this Recommendation.
Органите могат да налагат ограничения и на други финансови институции, които отпускат кредити на реалната икономика, като дружествата за финансов лизинг.
Authorities are free to impose the restrictions on other financial institutions that provide lending to the real economy, such as financial leasing companies.
Тези действия включват изплащането на дивиденти, обратното изкупуване на обикновени акции и изплащането на променливи възнаграждения.
This includes payment of dividends, buy-backs of ordinary shares and paying variable remuneration.
Инвестиционните посредници са включени в списъка с финансови институции съгласно настоящата препоръка, тъй като играят важна роля за функционирането на пазара и могат да са източник на сходни рискове като банките.
Investment firms are included in the list of financial institutions under this Recommendation, as they play an important role in market functioning and may present similar risks to banks.
от името на Генералния съвет на ЕССР
on behalf of the General Board of the ESRB
В настоящата препоръка е отчетен рискът, който сегашната криза създава за платежоспособността на застрахователите и презастрахователите.
This Recommendation recognises the risk imposed by this crisis on the solvency of insurers and reinsurers.
Ясно е, че е необходимо финансовите институции да поддържат капитал в достатъчно висок размер, за да се намали системният риск и за да се допринесе за икономическото възстановяване.
It is clear that there is a need for financial institutions to maintain a sufficiently high amount of capital to mitigate systemic risk and contribute to economic recovery.
С настоящата препоръка на съответните органи се препоръчва да влизат в диалог, когато обмислят да наложат ограничения на изплащанията върху дъщерните дружества на финансовите институции от Съюза.
This Recommendation advocates that the relevant authorities enter a dialogue when considering imposing pay-out restrictions on subsidiaries of Union financial institutions.
Целта на настоящата препоръка е да се подкрепят предишните инициативи на ЕЦБ, ЕБО, ЕОЗППО и националните органи и да се засили аргументацията за единен подход в рамките на Съюза и в различните сегменти на финансовия сектор, като се отчита ключовата роля на тези сегменти за реалната икономика във време на криза.
This Recommendation is designed to support the previous initiatives of the ECB, EBA, EIOPA and national authorities and to strengthen the case for a uniform approach across the Union and across different segments of the financial sector, whilst taking into account the critical role of these segments for the real economy during crisis times.
Съответните органи могат да освободят дадена финансова институция от ограничението да предприема действията, посочени в препоръка А, букви а)-в) от, ако тя е правно задължена да предприеме такова действие.
Relevant authorities may exempt a financial institution from the restriction to undertake any of the actions in points (a) to (c) of Recommendation A if that financial institution is legally obliged to undertake that action.
Тъй като застрахователите и презастрахователите играят ключова роля във финансовия сектор, налице е също риск от възприемането на обща стратегия за намаляване на риска, като например продажбата на високодоходни корпоративни облигации, която би била засилена от мащабно понижаване на кредитните рейтинги.
Given that insurers and reinsurers play a critical role in the financial sector there is also the risk of a common de-risking strategy, such as the sale of higher-yield corporate bonds, which would be amplified by large scale downgrades.
В настоящата препоръка са взети предвид процикличното поведение на банките, както и обстоятелството, че те играят ключова функция в икономиката.
This Recommendation acknowledges the procyclical behaviour of banks, as well as the fact that they play a critical function in the economy.
Като поддържат допълнителни собствени ресурси, ЦК могат да посрещат загуби, които не са свързани с неизпълнение, а това е особено важно по отношение на операционния риск, който ЦК покриват със собствените си ресурси вместо с вноски от клиринговите членове.
By maintaining additional own resources, CCPs would be able to meet non-default losses, which is particularly relevant with regard to operational risk, which CCPs cover with their own resources rather than contributions from clearing members.
централен контрагент съгласно определението в член 2, точка 1 от Регламент (ЕС) № 648/2012;
a central counterparty as defined in Article 2(1) of Regulation (EU) No 648/2012;
Целта на настоящата препоръка е да обхване централните контрагенти (ЦК) предвид системно важната им роля при клиринга на трансакции на финансовите пазари.
This Recommendation is designed to cover central counterparties (CCPs) given their systemically important role in clearing financial market transactions.
Бягството към сигурност или предпочитанието към местни активи, често наблюдавани във време на финансови затруднения, може да има отрицателен ефект върху местните икономики.
A flight to safety or a home-bias as often realised during times of financial distress can have negative effects on local economies.
В допълнение, ако банките използват изплащането на дивиденти като сигнал за сила към пазара, това би могло да подкопае относителната позиция на по-благоразумните финансови институции, които могат да бъдат заклеймени за предпазливостта си.
In addition, if banks use dividend payments as a signal of strength to the market, such actions could undermine the relative position of more prudent financial institutions that may become stigmatised.
„лице, поемащо съществен риск" означава член на категория служители, чиито професионални дейности имат съществено въздействие върху рисковия профил на финансовата институция, включително член на една от категориите служители, посочени в член 92, параграф 2 от Директива 2013/36/ЕС или в член 275, параграф 1, буква в) от Делегиран регламент (ЕС) 2015/35 на Комисията (12) , или висшия ръководен състав на централен контрагент съгласно определението в член 2, точка 29 от Регламент (ЕС) № 648/2012, в зависимост от случая;
‘material risk taker' means a member of a category of staff whose professional activities have a material impact on the financial institution's risk profile, including a member of a category of staff referred to in Article 92(2) of Directive 2013/36/EU or point (c) of Article 275(1) of Commission Delegated Regulation (EU) 2015/35 (12) or the senior management of a central counterparty as defined in Article 2(29) of Regulation (EU) No 648/2012, as applicable;
„орган за преструктуриране" означава органът съгласно определеното в член 2, параграф 1, точка 18 от Директива 2014/59/ЕС (13) .
‘resolution authority' means the authority as defined in point (18) of Article 2(1) of Directive 2014/59/EU (13) .
ЕССР отговаря за пруденциалния надзор на макроравнище върху финансовата система в рамките на Съюза и следва да допринася за безпрепятственото функциониране на вътрешния пазар, като по този начин осигурява устойчив принос на финансовия сектор към икономическия растеж.
The ESRB is responsible for the macroprudential oversight of the financial system within the Union and should contribute to the smooth functioning of the internal market thereby ensuring a sustainable contribution of the financial sector to economic growth.
С настоящата препоръка се зачитат принципите, ръководещи единния пазар, и ролята на свободното движение на капитали и споделянето на риск в рамките на Съюза за стимулирането на растежа.
This Recommendation acknowledges the principles governing the Single Market and the growth-enhancing role of free capital movement and risk sharing within the Union.
Тези мерки могат да повишат устойчивостта на финансовия сектор, като засилват капацитета му да кредитира реалната икономика при стресови условия и намаляват риска от фалити на финансови институции поради рискове, свързани с COVID-19.
These measures can enhance the resilience of the financial sector, strengthening its capacity to lend to the real economy in stressed conditions and reducing the risk of failures of financial institutions due to COVID-19 related risks.
С нея се цели да се ограничат печалбите и капиталовите разпределения на банките, за да се повиши устойчивостта им по време на кризата и да се насърчи необходимото кредитиране на реалната икономика.
It aims at limiting banks' profit and capital distribution in order to increase their resilience during the crisis and promote necessary lending to the real economy.
Като цяло, за ЦК е важно, освен първоначалните допълнителни обезпечения и гаранционни фондове, да поддържат адекватни предварително финансирани собствени ресурси.
Overall, it is important for CCPs to maintain adequate prefunded own resources in addition to initial margins and default funds.
А - Ограничения на разпределенията
Recommendation A - Restriction on distributions
Освен това изтъкнатият за банките аргумент относно изплащането на дивиденти като сигнал за сила към пазара и свързаното с това заклеймяване на ограниченията се отнася и за застрахователите и презастрахователите.
In addition, the same argument raised for banks concerning dividend payments being a signal of strength to the market and the associated stigma of restrictions also pertains to insurers and reinsurers.
Срок за последващи действия
Timeline for the follow-up
Настоящата препоръка ще гарантира съгласуваност сред финансовите институции в момент, когато за приходите на ЦК биха били от полза по-високи обеми на пазарните трансакции; ако е приложимо, тя също така ще даде възможност на ЦК доброволно да повишат участието си в покриването на загуби съгласно каскадния принцип при неизпълнение предвид общото повишение на рисковете поради по-високата волатилност на пазарите.
This Recommendation will ensure consistency across financial institutions at a time where CCPs revenues might benefit from higher market transactions volumes, and where relevant, will allow CCPs to increase their skin-in-the-game in the default waterfall on a voluntary basis, in light of generally increased risks due to higher market volatility.
С настоящата препоръка се цели да се обхванат действията на финансовите институции, които водят до намаляване на размера и качеството на собствения им капитал или до намаляване на способността им за покриване на загуби, докато трае кризата с COVID-19.
This Recommendation intends to cover those actions by financial institutions that result in a reduction in the amount and quality of their own funds or in a reduction of their loss absorbing capacity for the duration of the COVID-19 related crisis.
ато отчитат необходимостта от предотвратяване или намаляване на системния риск за финансовата стабилност в своята държава членка и в Съюза, съответните органи подкрепят безпрепятственото функциониране на вътрешния пазар и отчитат необходимостта от устойчивия принос на финансовия сектор за икономическия растеж в държавите членки и в Съюза като цяло.
Principle 1: Whilst taking into account the need to prevent or mitigate systemic risk to financial stability in their Member State and in the Union, relevant authorities should support the smooth functioning of the internal market and recognise the need for the financial sector to provide a sustainable contribution to economic growth in Member States and the Union as a whole.