natgillin/translations-raw huggingface dataset:
На първото ниво базовите принципи на законодателството се изграждат посредством обичайния законодателен процес: с процедура за съвместни решения, включваща Европейския парламент и Съвета на ЕС, действащи по предложение на Европейската комисия.
At Level 1, the basic principles of the legislation are laid down via the normal legislative process: a co-decision procedure involving the European Parliament and the EU Council, acting on a proposal of the European Commission.
На второто ниво мерките за прилагането на първото ниво се приемат и изменят посредством опростени процедури.
At Level 2, measures for the implementation of Level 1 legislation are adopted and amended via fast-track procedures.
Третото ниво е свързано с работата на комитетите за укрепване на сближаването и сътрудничеството в сферата на надзора.
Level 3 relates to the work of the Level 3 Committees to strengthen supervisory convergence and cooperation.
Четвъртото ниво е свързано с мерките на Европейската комисия за укрепване прилагането на правото на ЕС.
Level 4 relates to Commission measures to strengthen the enforcement of EU law.
За повече подробности виж Окончателен доклад на Съвета на мъдреците относно регулирането на европейските пазари на ценни книжа от 15 февруари 2001 г., публикуван на интернет страницата на Европейската комисия.
For more details, see the “Final report of the Committee of Wise Men on the regulation of European securities markets”, 15 February 2001, which is available on the European Commission’s website.
Виж също Годишния доклад на ЕЦБ за 2003 г., с.
See also the ECB’s Annual Report 2003, p.
111.Директивата за капиталовите изисквания включва две преработени директиви от 14 юни 2006 г.: Директива 2006/48/ЕО относно предприемането и осъществяването на дейност на кредитни институции и Директива 2006/49/EО относно капиталовата адекватност на инвестиционните посредници и кредитните институции.
111.The CRD comprises two recast Directives of 14 June 2006: Directive 2006/48/EC relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions and Directive 2006/49/EC on the capital adequacy of investment firms and credit institutions.
надзорни органи като база за тяхната дейност в тази област.
the delegation of tasks and mediation among supervisors, and efforts to foster a common supervisory culture.
И в заключение, в последно време бяха предприети някои мерки за ускоряване на процесите, свързани със сближаването в сферата на надзора.
The ECB, in cooperation with the BSC, has been carrying out work with regard to banks’ liquidity risk management.
ЕЦБ съвместно с Комитета за банков надзор работи по въпроси, свързани с управлението на ликвидния риск на банките.
Work is also under way at the ECB in relation to the potential procyclical effects of the CRD.
Докладът за управлението на ликвидния риск на презграничните банкови групи в рамките на ЕС бе окончателно завършен през първото тримесечие на 2007 г., което своевременно допринесе за работата на Европейската комисия по нормативната уредба в сферата на ликвидния риск.
Under the CRD, the European Commission, in cooperation with the Member States, and taking into account the contribution of the ECB, has been given a mandate to periodically monitor whether the minimum capital requirements have significant effects on the economic cycle, and to propose remedial measures if this is found to be the case.
Докладът бе предоставен и на Базелския комитет по банков надзор, и на Комитета на европейските банкови
To this end, the BSC and CEBS are jointly developing an analytical framework for assessing the potential procyclical impact of the new regulatory capital framework.
Опростен вариант на доклада бе публикуван през октомври 2007 г. като специално приложение към доклада на ЕЦБ Банкови структури в ЕС.
A streamlined version of the report was published in October 2007 as a special feature in the ECB’s “EU banking structures” report.
В доклада се отделя специално внимание на въпросите, свързани с нормативната уредба по ликвидността, и на усъвършенстването на организацията по управление на ликвидността на банките на международно равнище, както и на отражението им върху финансовата стабилност.
It focuses on issues relating to liquidity regulation and to developments in the organisation of crossborder banks’ liquidity risk management, as well as the potential implications for financial stability.
Основните изводи в доклада могат да се обобщят по следния начин.
The main findings of the report can be summarised as follows.
Първо, международните в рамките на ЕС банки не забелязват, че фрагментирането в ЕС на свързаната с ликвидния риск нормативна уредба създава неоправдани ограничения при управлението на вътрешната ликвидност на всяка международна банкова група.
First, crossborder banks do not perceive that the fragmentation of liquidity risk regulation in the EU imposes undue restrictions on the management of intragroup liquidity across borders.
Те обаче отбелязват, че други регулации, свързани със споразуменията за сътрудничество между местните надзорни органи и тези на приемащата държава, както и с лимитите за големите експозиции, има вероятност да създадат потенциални затруднения за ефективното управление на ликвидния риск.
However, banks indicated that other regulations related to homehost arrangements and large exposure limits may pose potential obstacles to efficient liquidity risk management.
Второ, като признават ползата от предприемане от страна на централните банки на мерки за разрешаване на проблемите с международните потоци от ликвидност и презграничното използване на обезпечения, тези банки отбелязват, че съществува вероятност да се запазят определени трудности, свързани с концентрацията на ликвидност и презграничното използване на обезпечения.
Second, while crossborder banks acknowledge the utility of initiatives taken by central banks to address problems related to international liquidity flows and the crossborder use of collateral, they note that certain hurdles regarding the pooling of liquidity and the crossborder use of collateral may remain.
Трето, въпреки съществуващите различия по отношение управлението на ликвидния риск на тези банки в отделните страни от ЕС тенденцията към централизиране на политиката и процедурите за управление на ликвидния риск и към децентрализиране на текущото му управление се задълбочава.
Third, despite the remaining differences in the liquidity risk management of crossborder banks, the trend towards the centralisation of liquidity management policies and procedures,
Като цяло, вниманието на публичните власти през 2007 г. бе съсредоточено върху точното прилагане от държавитечленки на Директивата относно пазарите на финансови инструменти и на Директивата за прозрачност, както и върху оценката на необходимостта от допълнителна регулативна намеса.
In general, public authorities focused their attention in 2007 on the correct implementationby Member States of both the Markets in Financial Instruments Directive and the Transparency Directive, as well as on the assessment of the need for further regulatory intervention.
И в бъдеще ЕЦБ съвместно с Комитета за банков надзор ще продължи работата си в тази важна за банковия сектор област.
More specifically, the ECB actively participated in international and European fora in the debate on possible regulatory measures for hedge funds, given their increasing role in the financial system and the possible implications for financial stability.
Във връзка с това Комитетът ще анализира съществуващата практика по отношение на стрес тестовете за ликвиден риск на банките от ЕС и на плановете за финансиране при извънредни ситуации.
Following a report on highly leveraged institutions prepared by the Financial Stability Forum (FSF), the international consensus on the prevailing indirect regulatory approach, based on the close scrutiny of hedge funds by their counterparties – mainly banks – and investors, was confirmed.
ЕЦБ напълно подкрепя косвения подход, както и използването от страна на участниците на пазара на най-добрите практики.
The indirect approach, together with the pursuit of best practices by market participants, is fully supported by the ECB.
Продължава работата на ЕЦБ, свързана с потенциалните проциклични ефекти на Директивата за капиталовите изисквания.
The FSF is closely monitoring the implementation of its recommendations to supervisory authorities, counterparties, investors and the hedge fund industry, and has already reported to the G10 governors and ministers of finance on the progress made so far in this field. field.
3ФИНАНСОВА ИНТЕГРАЦИЯ
3FINANCIALINTEGRATION
Евросистемата отделя специално внимание на финансовата интеграция в Европа, тъй като една добре интегрирана финансова система осигурява плавно и ефективно предаване на импулсите на паричната политика върху икономиката на еврозоната и е предпоставка за гарантиране финансовата стабилност на Евросистемата.
The Eurosystem has a keen interest in financial integration in Europe, as a well-integrated financial system enhances the smooth and effective transmission of monetary policy impulses in the euro area and has implications for the Eurosystem’s task of safeguarding financial stability.
Финансовата интеграция същевременно подпомага ефикасното и безпроблемно функциониране на платежните системи и на системите за сетълмент на ценни книжа.
Financial integration also supports the efficient operation and smooth functioning of payment and securities settlement systems.
Нещо повече, финансовата интеграция, която е първостепенна цел на ЕС, може да стимулира развитието на финансовата система, повишавайки потенциала за икономически растеж.
Furthermore, financial integration, a priority objective of the EU, can help to promote the development of the financial system, thereby raising the potential for economic growth.
Те се публикуват на шестмесечна база в интернет страницата на ЕЦБ и на годишна база – в този нов доклад.
are generally chosen on the basis of their importance to the EU’s financial integration agenda and their relevance to the pursuit of the ECB’s tasks.
Втората част на първия доклад включва следните теми: парична политика и финансова интеграция, укрепване на правната рамка на ЕС за международните банки и проектът СЕПА и отражението му върху финансовата интеграция.
The second chapter of the first report covers the following topics: monetary policy and financial integration, strengthening the EU framework for crossborder banks, and the Single Euro Payments Area (SEPA) initiative and its implications for financial integration.
В последната, трета част се прави обзор на приноса на Евросистемата през последната календарна година за постигането по-интегрирани и развити финансови пазари в Европа.
Finally, the third chapter provides an overview of the Eurosystem’s contribution over the past calendar year towards achieving more integrated and developed financial markets in Europe.
Евросистемата работи в четири насоки за задълбочаване на европейската финансова интеграция: 1) повишаване на осведомеността и наблюдение върху финансовата интеграция; 2) катализираща роля за дейността на частния сектор чрез насърчаване на съвместните действия; 3) съгласуване на правната и регулаторната рамка на финансовата система и непосредствено създаване на правила; 4) предоставяне посредством централните банки на услуги, които също задълбочават финансовата интеграция. През 2007 г.
The Eurosystem distinguishes between four types of activity through which it contributes to enhancing European financial integration: i) raising awareness of and monitoring financial integration, ii) acting as a catalyst for private sector activities by facilitating collective action, iii) giving advice on the legislative and regulatory framework for the financial system and direct rule-making, and iv) providing central banking services that also foster financial integration.
В рамките на тази изследователска мрежа ЕЦБ с активното участие на НЦБ организира поредица от конференции с учени, участници на пазара и икономисти, участващи във формирането на паричната политика.
The network continued its series of conferences with academics, market participants and policy-makers, with the active participation of NCBs.
Деветата конференция, посветена на темата „Управление на активи, дружества за акционерен капитал и международни капиталови потоци: ролята им за финансовата интеграция и ефективността“, бе организирана от централната банка и администрация за финансови услуги на Ирландия (Central Bank and Financial Services Authority of Ireland) в Дъблин на 8–9 октомври 2007 г.
Its ninth conference, hosted by the Central Bank and Financial Services Authority of Ireland in Dublin on 89 October 2007, focused on “Asset management, private equity firms and international capital flows: their role for financial integration and efficiency”.
В рамките на изследователската мрежа ЕЦБ ежегодно присъжда на млади изследователи пет стипендии Ламфалуси.
In the context of the network, the ECB awards each year five “Lamfalussy Fellowships” to young researchers.
Тъй като се очаква финансовата интеграция да има преки последици върху развитието на финансовата система и за икономическия растеж, дейността на ЕЦБ в тази област е тясно свързана с подробния анализ на факторите, които подпомагат успешното
Given that financial integration is expected to have implications for the development of the financial system and for economic growth, the ECB’s work on financial integration is closely linked to its wider analysis of factors supporting the adequate functioning of financial systems. Work in this area continued in 2007, with the aim of setting out a conceptual framework for measuring the development of the financial system.
ПОВИШАВАНЕ НА ОСВЕДОМЕНОСТТА И НАБЛЮДЕНИЕ ВЪРХУ ФИНАНСОВАТА ИНТЕГРАЦИЯПрез март 2007 г.
RAISING AWARENESS OF AND MONITORING FINANCIAL INTEGRATION In March 2007 the ECB published a new annual publication entitled “Financial integration in Europe”.
ЕЦБ публикува нов годишен доклад на тема „Финансовата интеграция в Европа“.
The main purpose of this report is to contribute to the advancement of European financial integration and to raise public awareness of the Eurosystem’s role in supporting the financial integration process.
Докладът се състои от три части.
The report is divided into three chapters.
В първата е представена оценката на ЕЦБ за състоянието на финансовата интеграция в еврозоната.
The first chapter sets out the ECB’s assessment of the state of financial integration in the euro area.
функциониране на финансовите системи.
and the European Payments Council organised a highlevel SEPA launch event for SEPA stakeholders and the media on 28 January.
Органите на публичната власт подпомагат тези усилия на частния сектор.
First, the ECB and nine euro area NCBs will continue to provide technical assistance to the STEP Secretariat in the STEP labelling process until June 2008.
рамка, която осигурява съпоставимост между националните планове за изпълнението на проекта.
However, the ultimate responsibility for granting and withdrawing the STEP label rests with the STEP Secretariat. Second, the ECB regularly publishes statistics on yields and volumes in the STEP market on its website.
Евросистемата предоставя информация на всички заинтересовани страни чрез публикуването на брошури и чрез интернет страниците на ЕЦБ и НЦБ, а също поддържайки свързан с други интернет страници раздел, който по този начин обхваща цялата информация във връзка със СЕПА.
ADVICE ON THE LEGISLATIVE AND REGULATORY FRAMEWORK FOR THE FINANCIAL SYSTEM AND DIRECT RULE-MAKINGThe Eurosystem regularly contributes to the development of the EU legislative and regulatory framework by providing advice on the main policy developments and initiatives under way.
За да се отбележи това знаменателно събитие, на 28 януари Европейската комисия и Европейският платежен съвет организираха официално представяне на проекта за заинтересованите от СЕПА страни и медиите.
In July 2007 the Eurosystem stated its position on all relevant topics in its fifth SEPA progress report, which addresses the status of and recommendations on SEPA instruments and infrastructures, presents the Eurosystem’s views on the implementation measures and migration towards the SEPA, and deals with the legal framework for the SEPA and the governance of the related schemes and frameworks.
ЕЦБ подкрепя проекта за краткосрочни европейски ценни книжа (СТЕП) от началото му през 2001 г.
The Eurosystem worked very closely with the European Commission, especially in supporting the adoption of the Payment Services Directive (PSD) 5, which was approved by the European Parliament on 24 April 2007 and by the EU Council on 15 October 2007.
След успешното стартиране на СТЕП-пазара през юли 2006 г.
With regard to the SEPA implementation process, the NCBs are directly involved in the work of the national bodies responsible for migration to the SEPA.
Евросистемата продължава да допринася за развитието на инициативата в две главни направления.
The Eurosystem provided information to all stakeholders in brochures and on the websites of the ECB and the NCBs, and is hosting a link directory which brings together SEPA-related information.
Първо, ЕЦБ и девет НЦБ от еврозоната ще продължат да предоставят до юни 2008 г. техническа помощ на секретариата на СТЕП при обозначаването на одобрените емисии ценни книжа, при което изключителната отговорност за обозначаването и отнемането на дадено обозначение е на секретариата на СТЕП.
Activity with regard to the EU framework for financial supervision focused in 2007 on the broad-based review of the Lamfalussy framework, to which the Eurosystem contributed (see Section 2 of this chapter). Furthermore, as part of its advisory role in accordance with Article 105(4) of the Treaty, the ECB regularly provides advice on Commission proposals for Level 2 legislation (see also Section 2).
Директива 2007/64/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 13 ноември 2007 г. относно платежните услуги във вътрешния пазар, с която се изменят Директиви 97/7/ЕО, 2002/65/ЕО, 2005/60/ЕО и 2006/48/ЕО и се отменя Директива 97/5/ЕО (ОВ L 319, 5.12.2007 г., с. 1).
Directive 2007/64/EC of the European Parliament and of the Council of 13 November 2007 on payment services in the internal market amending Directives 97/7/EC, 2002/65/EC, 2005/60/EC and 2006/48/EC and repealing Directive 97/5/EC (OJ L 319, 5.12.2007, p. 1).
На европейско равнище ЕЦБ предоставя аналитичната
To mark this important milestone, the ECB, the European Commission
ЕЦБ продължи работата си по интегрирането на европейските ипотечни пазари в съответствие с участието на Евросистемата в края на 2005 г. в изготвянето на Зелената книга на Европейската комисия, посветена на тази тема.
The ECB continued its work on the integration of European mortgage markets, following the Eurosystem’s contribution at the end of 2005 to the European Commission’s Green Paper on this subject.
ЕЦБ по редица причини отделя специално внимание на понататъшното интегриране и развитие на ипотечните пазари.
The ECB pays close attention to the further integration and development of mortgage markets for several reasons.
Ипотечните пазари са от особена важност за провеждането на паричната политика в еврозоната и могат да имат съществено отражение върху финансовата стабилност.
Mortgage markets are relevant for the transmission of monetary policy in the euro area and can have important implications for financial stability.
Освен това ипотечните облигации имат своята роля при провеждането на паричната политика посредством единната рамка за допустимите обезпечения в Евросистемата.
In addition, mortgage securities play a role in the implementation of monetary policy via the Eurosystem’s framework for eligible collateral.
След провеждането на консултации по Зелената книга Комисията публикува на 18 декември 2007 г. Бяла книга.
Following its Green Paper consultation, the European Commission published a White Paper on 18 December 2007.
6 в рамките на ЕС.
6 service unbundling and accounting separation.
ЕЦБ предоставя консултантска помощ при решаването на въпроси относно интеграцията на системите за сетълмент на ценни книжа и на платежните системи.
As the code of conduct ultimately aims to establish freedom of choice, it needs to be complemented by the full removal of the “Giovannini barriers” to efficient clearing and settlement (named after the group that identified them in 2001), which result from differences in technical standards and business practices, legal uncertainty, and differences in tax procedures.
Така ЕЦБ пряко участва в работата, свързана с Кодекса за поведение при клиринг и сетълмент. Целта
The ECB continued to participate in CESAME and the Legal Certainty Group. Finally, the ECB continued to contribute to several strands of work that are being pursued in this field on a global level (e.g. by Unidroit), with a view to ensuring that EU initiatives in the area of securities clearing and settlement both complement and are consistent with the approaches developed by international bodies.
Освен това като част от нейната роля по съгласуването съгласно чл.
In particular, the ECB was closely involved in the work relating to the “Code of Conduct for Clearing and Settlement”.
Достъпен на електронен адрес: www.efmlg.org
Available at www.efmlg.org
Участниците на пазара и регулаторните органи задълбочено обсъждаха последиците от поголямата прозрачност при търговията с некапиталови финансови инструменти, и поспециално с корпоративни облигации.
Furthermore, with a view to reaping the full benefits of TARGET2, the Eurosystem continued to explore, in close cooperation with market participants, the possibility of offering a new service, called TARGET2-Securities (T2S), to provide a common technical infrastructure for the euro settlement of securities transactions in central bank money by central securities depositories and to process both securities and cash settlements on a single technical platform (see Section 2.3 of Chapter 2).
На откритото заседание на Комисията на 11 септември 2007 г. и на заседанията на Експертната група по европейски пазари на ценни книжа през 2007 г.
Finally, in the area of collateral management, a single shareable platform (CCBM2) will be developed in parallel, and in close cooperation with market participants (see Section 2.4of Chapter 2).
Във връзка с това кодексът съдържа ангажименти в три области – ценова прозрачност; достъп и оперативна съвместимост; единично ценообразуване при услугите и разделно осчетоводяване.
Article 65(1) of the Markets in Financial Instruments Directive requires the European Commission to submit a review to the European Parliament and the EU Council on the possible extension of the transparency provisions set out in the Directive to financial instruments other than equities, in particular to bonds.
По премахването на първия набор от бариери работи Експертната консултативна група по клиринг и сетълмент (CESAME).
Market participants and regulators have extensively debated the implications of enhanced trading transparency for non-equity financial instruments, especially corporate bonds.
Фискалните бариери са предмет на работата на Експертната група по сближаване във фискалната област, а правните – на Групата по правна сигурност.
The ECB is of the view that there is no firm evidence that the limited transparency in the bond market after trades have been executed is currently causing any market failure.
ЕЦБ продължава да участва в Експертната консултативна група по клиринг и сетълмент и в Групата по правна сигурност.
At the same time, there is no evidence either that such limited transparency means an efficient market functioning.
Член 65(1) от Директивата относно пазарите на финансови инструменти изисква от Европейската комисия да представи пред
The ECB suggested, at the Commission’s public hearing on 11 September 2007 and at meetings of the ESME during 2007, that this lack of experience in Europe be addressed via a market-led controlled experiment in both retail and wholesale markets to assess the effect of gradually introducing post-trade transparency into the markets for certain bonds.