natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Тук особено внимание се обръща на факта, че устойчивостта на благоприятното икономическо развитие зависи изключително много от подходящите и трайни решения на сегашните и бъдещите предизвикателства пред икономическата политика.
In 2003 all the Member States ratified the Decision of the Council, meeting in the composition of the Heads of State or Government of 21 March 2003 amending Article 10.2 of the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank15, where, once more, this time in a legal act pertaining to primary law, the name of the single currency is spelled identically in all language versions.
Като цяло ударението се поставя върху факта, че гарантирането на устойчиво икономическо сближаване зависи както от здравината на началното състояние на икономиката, така и от провежданата след приемането на еурото стопанска политика.
To comply with Article 109 of the Treaty, national legislation had to be adjusted to ensure its compatibility by the date of establishment of the ESCB (as regards Sweden) and by 1 May 2004 (as regards the Member States which joined the EU on that date). Nevertheless, statutory requirements relating to the full legal integration of an NCB into the Eurosystem need only enter into force at the moment that full integration becomes effective, i.e. the date on which the Member State with a derogation adopts the euro.
Общата рамка се прилага поотделно към двете разглеждани в този доклад държавичленки.
The main areas examined in this report are those in which statutory provisions may obstruct an NCB’s compliance with the Eurosystem’s requirements.
В съответствие с разпоредбите на чл.
This unambiguous and definitive position of the Member States is also binding on the Member States with a derogation.
121 от Договора при този преглед, който се концентрира върху постигнатото от двете държавичленки, за всяка от тях се дава индивидуална оценка.
On the basis of these considerations and in view of the exclusive competence of the Community to determine the name of the single currency, any deviations from this rule are incompatible with the Treaty and should be eliminated. While this principle applies to all types of national legislation, the assessment in the country chapters focuses on the NCBs’ statutes and the euro changeover laws.
Статистическите данни, включени в този обзорен доклад, са към 26 април 2007 г.
13 See Council Regulation (EC) No 1103/97 of 17 June 1997 on certain provisions relating to the introduction of the euro (OJ L 162, 19.6.1997, p.
Данните за сближаването
ECB Convergence Report May 2007
Този доклад е разработен въз основа на принципите, изложени в предишни публикувани от ЕЦБ (а преди това от Европейския паричен институт) доклади, с цел осигуряване на приемственост и равнопоставеност.
right to authorise the issue of euro banknotes, pursuant to Article 106(1) of the Treaty and Article 16 of the Statute. National legislative provisions enabling governments to exert influence on issues such as the denominations, production, volume and withdrawal of euro banknotes must also, as the case may be, either be repealed or recognise the ECB’s powers with regard to euro banknotes, as set out in the abovementioned Treaty and Statute provisions.
Първо, отделните критерии се интерпретират и прилагат по строго определен начин.
Such provisions should be compared with those in the Treaty and the Statute and any incompatibility must be removed, in order to comply with Article 109 of the Treaty.
Смисълът на този принцип се състои в това, че главната цел на критериите е да осигурят възможност за участие в eурозоната само на държавичленки, икономическите условия в които позволяват поддържане в eурозоната на ценова стабилност и взаимна свързаност.
16 See, in particular, Articles 105 and 106 of the Treaty and Articles 3 to 6 and 16 of the Statute.17 First indent of Article 105(2) of the Treaty.18 Third indent of Article 105(2) of the Treaty.19 With the exception of foreign-exchange working balances, which Member State governments may retain pursuant to Article 105(3) of the Treaty.20 Article 26 of the Statute.21 Article 27 of the Statute.22 Article 28 of the Statute.23 Article 30 of the Statute.24 Article 32 of the Statute.
Второ, критериитеза сближаване представляват единна и взаимно обусловена цялост и трябва да бъдат изпълнявани като система.
2.2.6.4 EXCHANGE RATE POLICYA Member State with a derogation may retain national legislation which provides that the government is responsible for the exchange rate policy of that Member State, with a consultative and/or executive role being granted to the NCB.
Договорът определя критериите като равнопоставени, без да ги степенува по важност.
However, by the time that Member State adopts the euro, such legislation has to reflect the fact that responsibility for the euro area’s exchange rate policy has been transferred to the Community level in accordance with Article 111 of the Treaty.
Трето, за изпълнението на критериите се съди текущо на база наличните данни.
Article 111 assigns the responsibility for such policy to the EU Council, in close cooperation with the ECB.
Четвърто, критериите за сближаване следва да се прилагат последователно,
In addition, national legislation must allow the NCB to participate in international monetary institutions, subject to the ECB’s approval (Article 6.2 of the Statute).
която бе преценена като подходяща за оценяване перспективите за устойчивост на сближаването.
Looking at recent developments, HICP inflation increased gradually in early 2006, reaching 2.7% in August, before decelerating to 1.4% in March 2007 on the back of moderating energy prices.
Пролетната прогноза на Европейската комисия за 2007 г., която също е взета предвид в този доклад, бе оповестена на 7 май 2007 г.
Following very high wage growth in 2002 and 2003, especially in the public sector, wage pressures declined significantly in the subsequent two years, leading to moderate increases in unit labour costs. Import prices
Докладът е приет от Генералния съвет на ЕЦБ на 14 май 2007 г.
In the reference year 2006 it recorded a fiscal deficit of 1.5% of GDP, i.e. well below the reference value. A deficit of 1.4% of GDP is forecast by the European Commission for 2007.
по отношение на динамиката на цените и на дългосрочните лихвени проценти са до март 2007 г. – последния месец с налични данни за ХИПЦ.
ECB Convergence Report May 2007
Месечните данни за обменните курсове тук са за периода до края на март 2007 г., докато дневните данни са към 26 април 2007 г.
objective specified in the Stability and Growth Pact, which is quantified in the convergence programme of December 2006 as a cyclically adjusted deficit net of temporary measures of 0.5% of GDP.
Данните за бюджетната позиция обхващат периода до 2006 г.
With regard to other fiscal factors, the deficit ratio did not exceed the ratio of public investment expenditure to GDP in 2006.
Взети са предвид и прогнози от различни източници наред с последните програми за сближаване на държавитечленки и друга информация,
According to the projections by the EU’s Economic Policy Committee and the European Commission, Cyprus is expected to experience a substantial increase in age-related public expenditure, amounting to 11.8 percentage points of GDP between 2004 and 2050, the highest among the EU Member States.
Разпоредбите на Договора по отношение динамиката на цените и тяхното прилагане от страна на ЕЦБ са представени в каре 1.
Much of the financing of these deficits has come from net inflows of direct investment (in part reinvested earnings) and capital inflows in the form of “other investment”, comprising mainly non-resident deposits and loans.
ДИНАМИКА НА ЦЕНИТЕ
General government gross debt 3)
1 Разпоредби на Договора
General government surplus (+) or deficit (-) 3)
„постигане във висока степен на ценова стабилност; това става ясно, когато равнището на инфлацията се приближава в най-голяма степен до това в трите държавичленки с найдобри показатели по отношение на ценовата стабилност“.
Sources: ESCB and European Commission.1) Average annual percentage changes.2) Percentages, annual average.3) As a percentage of GDP. Projections for 2007 provided by the European Commission.4) Referring to the period April 2006 to March 2007.5) The best performing countries in terms of price stability are Finland, Poland and Sweden.
1 от Протокола относно критериите за конвергенция (критериите за сближаване), съдържащи се в чл. 121 от Договора, гласи:
3 COUNTRY SUMMARIES rates and their differential with government bond yields in the euro area have generally declined in recent years.
Инфлацията се измерва посредством индекс на потребителските цени (ИПЦ) на сравнима база, като се отчитат различията в националното им дефиниране“.
Moreover, it will be essential to proceed with structural reforms of the product and labour markets. For example, the indexation mechanism for salaries and some social benefits (cost-of-living allowances) should be overhauled in order to reduce risks associated with inflation inertia.
В този доклад ЕЦБ прилага разпоредбите на Договора, както следва:
Following the recent amendments to the Law on the Central Bank of Cyprus, the Central Bank of Cyprus’s statutes are compatible with Treaty and Statute requirements for Stage Three of Economic and Monetary Union.
Следователно по отношение на равнището на инфлация в настоящия доклад референтният период е април 2006 г. – март 2007 г.
The annual rate of HICP inflation declined notably towards the end of 2006 and remained subdued in early 2007. After reaching a peak of around 3.5% in mid-2006, it declined to less than 1% in the last two months of that year, to stand at 0.5% in March 2007.
– Второ, прилага се изискването за „трите държавичленки с найдобри показатели по отношение на ценовата стабилност“, които служат за определяне на референтната
In addition, although it is not as strong as in other countries with less developed financial markets, the ongoing rapid rise in the growth of credit needs to be carefully monitored. Downside risks to the inflation projections are related to the effects of increasing competition in some product markets, such as the food retailing and the airline industry, and ongoing efforts to
Получава се средно равнище от 1.5%, а след като се прибавят 1.5 пр.п., референтната стойност става 3%.
A decrease in the deficit to 2.1% of GDP is forecast by the European Commission for 2007. The general government debt-to-GDP ratio declined to 66.5% in 2006 and is forecast to be 65.9% in 2007, thus remaining above the 60% reference value.
Инфлацията се измерва с помощта на ХИПЦ, разработен с цел оценяване на сближаването на съпоставима основа чрез ценовата стабилност (виж статистическото приложение).
Further consolidation is required if Malta is to comply with the mediumterm objective specified in the Stability and Growth Pact, which is quantified in the convergence programme of December 2006 as a balanced budget in cyclically adjusted terms and net of temporary measures.
Средният темп на инфлация в eурозоната е показан в статистическата част на този доклад.
With regard to other fiscal factors, the deficit ratio did not exceed the ratio of public investment expenditure to GDP in 2006.
и цените на вноса.
The agreement on participation in ERM II was based on firm commitments by the Maltese authorities in various policy areas.
Представят се прогнози за инфлацията през следващите години, включително предвиждания на големи международни организации и пазарни участници.
As regards other external developments, Malta has, since 1997, reported deficits in the combined current and capital account of the balance of payments that have, at times, been large. In 2004 and 2005 this deficit stood at 4.9% of GDP, before declining to 3.3% in 2006.
Анализират се и структурни аспекти, които имат отношение към поддържането на среда, допринасяща за ценовата стабилност след приемането на еурото.
Since 2003 direct investment flows have more than offset this deficit and capital inflows in the form of “other investments” have been largely offset by strong net portfolio outflows. In both 2005 and 2006 Malta experienced an accumulation of official reserve assets.
Във връзка с това се обръща внимание на насочеността на паричната политика, по-конкретно на съсредоточаването на паричните власти най-напред върху постигането и поддържането на ценова стабилност, както и върху приноса на други аспекти на икономическата политика за постигането на тази цел.
According to the projections by the EU’s Economic Policy Committee and the European Commission, Malta is expected to experience an increase of 2.2 percentage points of GDP in age-related public expenditure in the years to 2020, which then declines to an increase of 0.3 percentage point by 2050. While these projections do not take into account the public pension reform adopted by the House of Representatives in December 2006, a preliminary assessment by the European Commission suggests that the reform has not improved the prospects for the longterm sustainability of public finances.
Освен това се взема предвид доколко макроикономическата среда влияе върху постигането на ценова стабилност.
Coping with the burden will be facilitated if sufficient room for manoeuvre is created in public finances before the demographic situation worsens.
Разпоредбите на Договора и тяхното прилагане от страна на ЕЦБ по отношение на публичните финанси, както и някои процедурни въпроси, са представени в каре 2.
Overall, looking ahead, it will be important for Malta to continue on a sustainable and credible path of fiscal consolidation and to improve its fiscal performance by tangibly reducing its high debt ratio. It will be important, in both the public and the private sector, to maintain moderate wage developments that take into
1 Разпоредби на Договора
HICP inflation 1)
121, параграф 1, второ тире на Договора изисква:
Sources: ESCB and European Commission.1) Average annual percentage changes.2) Percentages, annual average.3) As a percentage of GDP.
„устойчивост на държавната финансова позиция; това е видно от постигането на държавна бюджетна позиция без прекомерен дефицит по смисъла на чл. 104, параграф 6“.
Attention must also focus on overcoming the structural constraints on economic growth and job creation, notably by fostering labour participation. The strengthening of competition in product markets and improvements in the functioning of the labour market are key elements in this regard.
– съотношението съществено и постепенно е намаляло и е достигнало ниво, близко до референтната стойност; или, алтернативно,
Over the reference period from April 2006 to March 2007, the 12month average rate of HICP inflation in Cyprus was 2.0%, i.e. well below the reference value of 3.0% for the criterion on price stability (see Table 1). On the basis of the most recent information, the 12month average rate of HICP inflation is expected to fall slightly in the coming months.
Комисията може да подготви доклад и когато счита, че независимо от изпълнението на критериите от страна на дадена държавачленка съществува риск от прекомерен дефицит.
The overall relatively contained inflation developments between 1998 and 2001 should be seen against a background of solid economic growth, which for the most part was around 5% in real terms.
Икономическият и финансов комитет изготвя становище относно доклада на Комисията.
It moderated to around 2% in 2002 and 2003, due mainly to a weakening in the tourism sector, but picked up again to around 4% in 2004-06 (see Table 2).
Накрая в съответствие с чл.
Output growth in 2004-06 was driven mainly by private consumption and investment.
2 Прилагане разпоредбите на Договора
The general pattern of relatively moderate price pressures is also apparent from other relevant price indices, such as the HICP excluding unprocessed food and energy (see Table 2).
За целите на проучването на сближаването ЕЦБ изразява становището си по отношение на публичните финанси.
The Cyprus pound was pegged to the ECU in 1992, and in 1999 to the euro, with a fluctuation band of ±2.25%. The band was widened to ±15% in 2001 in the context of an ongoing gradual liberalisation of capital movements.
104 ЕЦБ, за разлика от Комисията, не участва формално в процедурата при прекомерен дефицит.
Energy prices made the largest contribution to inflation until August, but moderated significantly in the autumn.
Докладът на ЕЦБ само отчита дали държавата подлежи на процедура при прекомерен дефицит.
Changes in administered prices added around 0.6 percentage point to HICP inflation in 2006. The share of administered prices in the HICP basket stands at 11.0% in 2007, i.e. broadly in line with the euro area.
Проучването на публичните финанси се извършва въз основа на данни от националните сметки съгласно Европейската система от сметки’95 (виж статистическото приложение).
Risks to inflation projections are tilted to the upside and are associated with the planned EU harmonisationrelated increase in the lower VAT rate on certain goods and services,1 which is expected to add around 1 percentage point to inflation, potential second-round effects of past (relating to oil prices) and expected future increases in inflation, future adverse oil price developments and wage developments against the background of the rapid expansion in domestic demand and credit.
По-голямата част от числата, представени в този доклад, бяха предоставени от Комисията през април 2007 г. и включват държавната финансова позиция за периода 1997–2006 г., както и прогнози на Комисията за 2007 г.
Downside risks are associated with the continued effects of liberalisation in sectors such as telecommunications and energy, wage restraint in the public sector, increased labour inflows which may exert downward pressure on wage growth and favourable oil price developments. Moreover, a possible weakening in international demand and the effect it would have on tourism exports constitute an additional downside risk.
различни фактори.
A significant part of the debt-increasing deficitdebt
Не е задължително обаче подобни нециклични влияния, представени количествено в този доклад, изцяло да отразяват структурна промяна в бюджетната позиция, защото включват временно отражение върху бюджетното салдо, което е предизвикано както от мерки, свързани с провежданата политика, така и от някои извънредни фактори.
An environment conducive to sustainable price stability in Cyprus will be dependent on, inter alia, the achievement of a sustainable improvement in the country’s fiscal performance. It will be equally important, particularly in the public sector, to sustain moderate wage developments that take into account labour productivity growth, labour market conditions
Проследява се по-подробно и ретроспективният тренд на държавните приходи и разходи и се очертават основните сфери, подлежащина консолидация.
Available evidence suggests that temporary measures reduced the deficit ratio by 0.9 percentage point in 2005, mainly through higher revenue related to a tax amnesty, but had no impact in 2006. Without these measures the deficit would have amounted to 3.2% of GDP in 2005.
Такава гледна точка може да предложи допълнителна информация за степента, в която динамиката на дълга се е повлияла от макроикономическата среда, и по-специално от комбинацията растеж – лихвени проценти.
While foreign currency-denominated government debt accounts for a relatively large proportion of Cyprus’s government debt stock, it is for the greater part denominated in euro. Fiscal balances are therefore also relatively insensitive to changes in exchange rates other than that of the Cyprus pound vis-à-vis the euro.
Тя може също така да предостави повече информация за приноса на мерките за бюджетна консолидация, намерили отражение в първичното салдо, и за ролята на отделни фактори при корекциите на дефицита и дълга.
Moving on to examine trends in other fiscal indicators, Chart 4 and Table 7 show that the general government total expenditure-to-GDP ratio displayed a rising trend over the period under review, reaching 43.9% of GDP at the end of the period.
Освен това при разглеждане структурата на държавния дълг се акцентира найвече върху дела на краткосрочния дълг и върху дълга в чуждестранна валута, а също и върху промените в тях.
The 2003 jump in the expenditure ratio can be attributed in part to a sharp increase in public wages for this and the preceding two years, as well as higher expenditure on social benefits. On balance, the expenditure ratio was 7.7 percentage points higher in 2006 than in 1997 and is high in comparison with other countries with a similar level of per capita income.
Сравнявайки тези дялове с текущото равнище на коефициента на дълга, се вижда чувствителността на бюджетното салдо към промени в обменните курсове и лихвените проценти.
Government revenue in relation to GDP also increased steadily between 1997 and 2006, by 11.2 percentage points overall, reaching 42.4% at the end of the period. The underlying shift in the structure of taxation towards indirect taxes reflects in part the impact of tax harmonisation requirements under EU membership.
По-нататък се изследва промяната в съотношението дефицит/БВП.
In particular social transfers other than in kind were higher than originally planned (by an amount equivalent to 0.9% of GDP).
Погледът върху бъдещото развитие се основава на националните бюджетни планове и на последните прогнози на Европейската комисия за 2007 г., като се взема предвид средносрочната стратегия за бюджета, отразена в програмата за сближаване.
The government debt ratio is also expected to decline further, to 46.1% by 2010, in part reflecting repayments of government debt from the sinking fund. For 2007, according to the convergence programme, the government plans
държавни пенсионни системи във връзка с демографските промени и с дадени от правителството гаранции.
a moderate further reduction in the deficit ratio by 0.3 percentage point, which matches the decline in interest expenditure. Estimates suggest there will be no deficitreducing temporary effects in 2007.
Разпоредбите на Договора и тяхното прилагане от страна на ЕЦБ по отношение динамиката на обменния курс са представени в каре 3.
The real GDP growth rate underlying these calculations is as projected by the European Commission in its spring 2007 forecast for 2008 and as assumed by the EU’s Economic Policy Committee and the European Commission for 2009 and beyond. Deficitdebt adjustments are not taken into account.
1 Разпоредби на Договора
ECB Convergence Report May 2007
121, параграф 1, трето тире на Договора изисква:
combined current and capital account of the balance of payments that have, at times, been large.
121 от Договора, гласи:
As regards other external developments, Cyprus has almost consistently reported deficits in the
В частност държаватачленка не трябва да е осъществявала през същия период девалвация на централния курс на своята валута спрямо валутата на която и да е друга държава-членка, по своя собствена инициатива“.
has been made with the implementation of structural reforms, but further efforts aiming to enhance the economy’s flexibility and adaptability – including progress with the de-indexation of wage mechanisms – are required.
2 Прилагане разпоредбите на Договора
2001 is the first year for which data are available on the reference longterm interest rate for Cyprus.
Ако периодът на участие е по-кратък, динамиката на обменния курс се разглежда в рамките на двегодишен референтен период, както в предишните доклади.
Since October 2004, longterm interest rates have declined significantly and in March 2007 they stood at 4.5%. This development reflected a fall in the rate of inflation, improving fiscal balances and several reductions in official interest rates.
В този смисъл широчината на диапазона на колебание в рамките на Механизма на обменните курсове ІІ не изкривява разглеждането на критерия за стабилност на обменния курс.
1 PRICE DEVELOPMENTS Table 1: HICP inflation Chart 1: Price developments Table 2: Measures of inflation and related indicators Table 3: Recent inflation trends and forecasts (a) Recent trends in the HICP(b) Inflation forecasts
Нещо повече, липсата на „силни отклонения“ обикновено се разглежда при: 1) проверка на степента, в която обменните курсове се отклоняват от централните курсове спрямо
Chart 1 Price developments