natgillin/translations-raw huggingface dataset:
За този вид операции не се поставят предварително ограниченияотносноконтрагентите, а процедурите за извършването им се съобразяват с пазарните конвенции за търгуваните дългови инструменти.
The Eurosystem only provides counterparties with advice regarding eligibility as Eurosystem collateral if already issued marketable assets or outstanding nonmarketable assets are submitted to the Eurosystem as collateral. There is thus no pre-issuance advice.
ОБЩИ ПОЛОЖЕНИЯНационалните централни банки могат да осъществяват операции въз основа на дву-страннипроцедури 10.Тезипроцедури могат да се използват при операции на открития пазар за фино регулиране на ликвидността и при структурни безусловни (аутрайт-)операции.Най-общотесе определят като всяка процедура, при която Евросистемата извършва дадена трансакция без търг с един или няколко контрагенти.
With the aims of protecting the Eurosystem from incurring losses in its monetary policy operations and of ensuring the equal treatment of counterparties, as well as of enhancing operational efficiency and transparency, underlying assets have to fulfil certain criteria in order to be eligible for Eurosystem monetary policy operations.
В този смисъл се разграничават два вида двустранни процедури: операции, при които Евросистемата осъществява пряк контакт с контрагентите, и операции, извършвани чрез фондови борси и пазарни посредници.
The Eurosystem has developed a single framework for eligible assets common to all Eurosystem credit operations. This single framework, also referred to as the “Single List”, entered into effect on 1 January 2007 and replaced the two-tier system which had been in place from the start of Stage Three of Economic and Monetary Union.2
ОБЯВЯВАНЕ НА ДВУСТРАННИ ОПЕРАЦИИПо правило двустранните операции не се обявяват предварително.
No distinction is made between the two asset classes with regard to the quality of the assets and their eligibility for the various types of Eurosystem monetary policy operations, except that nonmarketable assets are not used by the Eurosystem for outright transactions.
Освен това ЕЦБ може да вземе решение да не обяви публично и резултатите от тях.
The assets eligible for Eurosystem monetary policy operations can also be used as underlying assets for intraday credit.
Съгласно подробните разпоредби на ЕЦБ националните централни банки решават дали да осъществят сделка с контрагентите.
For underlying assets used in liquidityabsorbing reverse open market operations, the eligibility criteria are identical to those applied for underlying assets used in liquidity-providing reverse open market operations.
Плащането по трансакциите се урежда чрез националните централни банки.
However, no valuation haircuts are applied in liquidityabsorbing operations.French fonds communs de créances (FCCs) that were incorporated in the tier one list and issued prior to 1 May 2006 will remain eligible for a transitional period until 31 December 2008.
ДНИ ЗА ПРОВЕЖДАНЕ НА ОПЕРАЦИИТЕЕЦБ може да приеме решение за извършване на двустранни операции за фино регулиране във всеки работен за Евросистемата ден.
FCCs issued from 1 May 2006 are not eligible.During the interim period until 31 December 2011 for a specific asset class of the nonmarketable assets, credit claims, a limited number of eligibility and operational criteria may diverge across the euro area (see Section 6.2.2).This list is published and updated daily on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu).
В тези операции участват само националните централни банки на държавитечленки,
Marketable assets issued by non-financial corporations without a rating from an external credit assessment institution (ECAI) for the issue, issuer or guarantor are not included in the public list of eligible marketable assets.
10 Управителният съвет на ЕЦБ решава дали при извънредни обстоятелства двустранните операции за фино регулиране могат да се извършат от самата ЕЦБ.
For these debt instruments, the eligibility status is dependent on the credit assessment of the credit assessment source chosen by the respective counterparty in accordance with the ECAF rules applicable to credit claims as set out in Section 6.3.3.
Процедури за които дните на търговия, сетълмент и възстановяване на средствата са работни.
(c) they must not consist, in whole or in part, actually or potentially, of credit-linked notes or similar claims resulting from the transfer of credit risk by means of credit derivatives.
5.3 ПРОЦЕДУРИ ЗА СЕТЪЛМЕНТ
(a) a fixed, unconditional principal amount; and
5.3.2 СЕТЪЛМЕНТ НА ОПЕРАЦИИ НА ОТКРИТИЯ ПАЗАР
In addition, the coupon should be one of the following: (i) a zero coupon; (ii) a fixed rate coupon; or (iii) a floating rate coupon linked to an interest rate reference.
По принцип Евросистемата се стреми да извършва сетълмент на трансакциите, свързани с нейните операции на открития пазар, по едно и също време във всички държави-членки с всички контрагенти, предоставили достатъчно базови активи.
Within a structured issue, in order to be eligible, a tranche (or sub-tranche) may not be subordinated to other tranches of the same issue.
От друга страна обаче, поради някои оперативни ограничения и технически особености на системите за сетълмент на ценни книжа графикът на извършване на сетълмента на операциите на открития пазар може да се различава в отделните страни от еврозоната.
A tranche (or sub-tranche) is considered to be non-subordinated vis-à-vis other tranches (or sub-tranches) of the same issue if, in accordance with the priority of payment applicable after the delivery of an enforcement notice, as set out in the offering circular, no other tranche (or sub-tranche) is given priority over that tranche or sub-tranche in respect of receiving payment (principal and interest), and thereby such tranche (or sub-tranche) is last in incurring losses among the different tranches or sub-tranches of a structured issue.
Евросистемата се стреми в деня на търговията да извършва сетълмент на операциите на
Requirement (a) does not apply to assetbacked securities, with the exception of bonds issued by credit institutions in accordance with the criteria set out in Article 22(4) of the UCITS Directive 6
Сетълментът на паричните трансакции се извършва едва след (или в момента на) окончателното прехвърляне на базовите активи, използвани при операцията.
The Eurosystem reserves the right to request from any relevant third party (such as the issuer, the originator or the arranger) any clarification and/or legal confirmation that it considers necessary to assess the eligibility ofasset-backed securities.
Таблица 3 Обичайни дни за сетълмент на операциите на Евросистемата на открития пазар
CREDIT STANDARDSThe debt instrument must meet the high credit standards specified in the ECAF rules for marketable assets, as set out in Section 6.3.2.
Дата на сетълмента за операции, основаващи се на стандартни търгове
PLACE OF ISSUEThe debt instrument must be deposited/registered (issued) in the EEA with a central bank or with a central securities depository (CSD) which fulfils the minimum standards established by the ECB.7In case a marketable debt instrument is issued by a non-financial corporation 8that is not rated by an accepted external credit assessment institution (ECAI), the place of issue must be the euro area.
Дата на сетълмента за операции, основаващи се на бързи търгове или двустранни процедури
It must be held and settled in the euro area through an account with the Eurosystem or with an SSS that fulfils the standards established by the ECB, so that perfection and realisation are subject to the law of a euro area country.
Емитиране на дългови сертификати Валутни суап-операции Набиране на срочни депозити
ACCEPTABLE MARKETS The debt instrument must be admitted to trading on a regulated market as defined in the Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments,10or traded on certain non-regulated markets as specified by the ECB.11
TВ съответствие с пазарната конвенция за базовите активи-T, T+1 или T+2T
The assessment of non-regulated markets by the Eurosystem is based on three principles – safety, transparency and accessibility.12,13 13
1) Т се отнася за деня на търговия. Дата на сетълмента се отнася за работните дни за Евросистемата.2) Ако обичайната дата за сетълмента на основните операции по рефинансиране и на операциите по дългосрочно рефинансиране се пада в неработен за банката ден, ЕЦБ може да вземе решение да бъде използвана друга дата за сетълмент с опция за сетълмент в същия ден.
7 Since 1 January 2007, international debt securities in global bearer form issued through the ICSDs Euroclear Bank (Belgium) and Clearstream Banking Luxembourg must, in order to be eligible, be issued in the form of New Global Notes (NGNs) and must be deposited with a Common Safekeeper (CSK) which is an ICSD or, if applicable, a CSD that fulfils the minimum standards established by the ECB.
Датите за сетълмент на основните операции по рефинансиране и на операциите по дългосрочно рефинансиране са предварително определени в календара за тръжните операции на Евросистемата (виж раздел 5.1.2).
International debt securities in global bearer form that were issued in the form of Classical Global Notes (CGNs) prior to 1 January 2007 and fungible securities issued under the same ISIN code on or after that date remain eligible until maturity.8 Non-financial corporations are defined as in the European System of Accounts 1995 (ESA 95).9 The description of the standards for the use of eligible SSSs in the euro area and an updated list of the eligible links between these systems can be found on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu).10 OJ L 145, 30.4.2004, p.
автоматично се приемат като искане за финансиранепопределнотокредитно улеснение (виж раздел 4.1).
1.11 A list of acceptable non-regulated markets is published on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu) and updated at least once a year.12 “Safety”, “transparency” and “accessibility” are defined by the Eurosystem exclusively in terms of the performance of the Eurosystem’s collateral management function.
открития пазар, основаващи се на бързи търгове и двустранни процедури.
The selection process is not aimed at assessing the intrinsic quality of the various markets. The principles are to be understood as follows.
5.3.3 ПРОЦЕДУРИ В КРАЯ НА ДЕНЯ
Safety is taken to mean certainty with regard to transactions, in particular certainty on the validity and enforceability of transactions.
Процедурите в края на деня се описват подробновдокументите,свързанис ТАРГЕТ2.Пообщоправилокраятна работното време на ТАРГЕТ2 е 18:00 ч централноевропейско (ЕЦБ) време.
Transparency is taken to mean unimpeded access to information on the market’s rules of procedure and operation, the financial features of the assets, the price formation mechanism, and the relevant prices and quantities (quotes, interest rates, trading volumes, outstanding amounts, etc.).
След края на работното време не се приемат платежни нареждания за обработване в ТАРГЕТ2, въпреки че приетите преди този час продължават да се обработват.
Accessibility refers to the Eurosystem’s ability to take part in and have access to the market; a market is accessible for collateral management purposes if its rules of procedure and operation allow the Eurosystem to obtain information and conduct transactions when needed for these purposes.
Исканията на контрагентите за достъп до пределното кредитно средство или до депозитното улеснение се представят на съответната национална централна банка не по-късно от 15 минути след края на работното време на ТАРГЕТ2.
13 Marketable assets, which were accepted as tier two assets, and which have been issued prior to 31 May 2007 and are traded on non-regulated markets that currently fulfil the Eurosystem’s requirements for safety and accessibility, but not for transparency, remain eligible until 31 December 2009, provided they fulfil the other eligibility criteria, and become ineligible after that date.
Крайният срок за подаване на искането за достъп до ликвидните улеснения на Евросистемата с постоянен достъп се удължава допълнително с 15 минути в последния работен ден от периода на поддържане на резервите на Евросистемата.
This does not apply to uncovered marketable assets issued by credit institutions that were accepted as tier two assets and became ineligible on 31 May 2007.14 Non-EEA G10 countries currently include the United States, Canada, Japan and Switzerland.15 Marketable assets issued before 1 January 2007 by an entity not established in the EEA or in one of the non-EEA G10 countries, but guaranteed by an entity established in the EEA, remain eligible until 31 December 2011, provided they fulfil the other eligibility criteria and the requirements applicable to guarantees as set out in Section 6.3.2, and become ineligible after that date.
Отрицателнитесалдапосетълмент-сметките на допустимите контрагенти в ТАРГЕТ2, оставащи след приключването на процедурите за контрол в края на деня,
TYPE OF ISSUER/GUARANTORThe debt instrument may be issued or guaranteed by central banks, public sector entities, private sector entities, or international or supranational institutions. Debt instruments other than covered bank bonds that are issued by credit institutions are only eligible if they are admitted to trading on a regulated market as defined above.
Критериите за допустимост на двете категории активи са едни и същи за цялата еврозона и са посочени в раздел 6.2 3.
CURRENCY OF DENOMINATIONThe debt instrument must be denominated in euro.16
Мерките за контрол на риска и принципите за оценка на базовите активи са представени в раздели 6.4 и 6.5.
6.2.2 ELIGIBILITY CRITERIA FOR NON-MARKETABLE ASSETS guarantors are non-financial corporations 19, public sector entities and international or supranational institutions.
Контрагентите на Евросистемата могат да използват допустими активи на презграничен принцип (виж раздел 6.6).
Each debtor is individually and severally liable for the full repayment of the credit claim in question (co-debtors jointly liable for individual credit claims are excluded).
6.2 СПЕЦИФИКАЦИИ ЗА ДОПУСТИМОСТ НА БАЗОВИТЕ АКТИВИ
Two types of nonmarketable assets are eligible as collateral in the single framework for eligible assets: credit claims and nonmarketable retail mortgage-backed debt instruments (RMBDs).17
ЕЦБ изготвя, поддържа и публикува списък на
Place of establishment of the debtor/guarantor: The debtor/guarantor must be established in the euro area.
4 допустимите търгуеми активи
This requirement does not apply to international or supranational institutions.
За нетъргуемите активи ЕЦБ няма да публикува списък на
To be eligible, a credit claim has to fulfil the
Евросистемата разработи единна рамка за допустими активи, обща за всички кредитни операции на Евросистемата.
Credit standards: The quality of credit claims is assessed through the underlying creditworthiness of the debtor/guarantor.
Тази единна рамка, наричана също единен списък, влезе в сила на 1 януари 2007 г. и замени двустепенната система, която се прилагаше от началото на третия етап на Икономическия и паричен съюз 2.
Credit claims must meet the high credit standards specified in the ECAF rules for nonmarketable assets, as set out in Section 6.3.3.
В основата на безусловните и обратните операции на открития пазар за изтегляне на ликвидност също стоят базови активи. Критериите за тези базови активи, използвани при обратните операции на открития пазар за изтегляне на ликвидност, са идентични с прилаганите за базовите активи, използвани при репо-сделките на открития пазар за предоставяне на ликвидност.
16 Expressed as such or in the national denominations of the euro.17 Between 1 January 2007 and 31 December 2011, an intermediate regime will be in place for credit claims, allowing each national central bank to choose the minimum threshold for the size of credit claims eligible for collateral purposes (apart from crossborder use) and whether a handling fee should be applied.
Въпреки това обаче за операции по изтегляне на ликвидност не се прилагат допустими отклонения при оценяване.
As from 1 January 2012, a unified regime will be in place.18 Credit claims are also referred to as bank loans.
Френските fonds communs de créances (FCC), които бяха включени в списъка на активите от първи ред, емитирани преди 1 май 2006 г., ще останат допустими в рамките на преходен период до 31 декември 2008 г.
Schuldscheindarlehen and Dutch registered private claims on the government or other eligible debtors that are covered by a government guarantee (e.g. housing associations) are deemed to be equivalent to credit claims.
Издадените след 1 май 2006 г.
19 As defined in the ESA 95.
Единната рамка обхваща две отделни категории активи – търгуеми и нетъргуеми.
Credit claims that have a “reducing balance” (i.e. where the principal and interest are paid off according to a pre-agreed schedule) are also eligible.
Между двата вида не се прави разграничение по отношение на тяхното качество и допустимост за различните видове операции на Евросистемата по паричната политика, с изключение на факта, че нетъргуемите активи не се използват от Евросистемата при безусловни (аутрайт-) сделки.
Undrawn credit lines (e.g. undrawn facilities of revolving credit claims), current account overdrafts and letters of credit (which authorise the use of credit but are not credit claims per se) are not eligible. The share of a syndicate member institution in a syndicated loan is considered an eligible type of credit claim.
Допустимите в операциите по паричната политика на Евросистемата активи могат да се използват и като базови активи за кредит в рамките на деня.
Credit claims may not afford rights to the principal and/or the interest that are subordinated to the rights of holders of other credit claims (or other tranches or sub-tranches in the same syndicated loan) or debt instruments of the same issuer.
допустимите активи, нито списък на допустимите длъжници/гаранти.
Credit standards:The RMBD must meet high credit standards, which are assessed through the part of the ECAF that addresses RMBDs, as set out in Section 6.3.3.
Ето защо преди емитирането на активите не се предоставят консултации.
Type of issuer:Eligible issuers are credit institutions that are eligible counterparties.
Евросистемата оценява допустимостта на обезпечени с активи ценни книжа, различни от обезпечени банкови облигации, съгласно посочените по-долу критерии.
As from 1 January 2012 a common minimum threshold of €500,000 will be applicable to all credit claims throughout the euro area.
6.2.1 КРИТЕРИИ ЗА ДОПУСТИМОСТ НА ТЪРГУЕМИТЕ АКТИВИ
Place of establishment of the issuer: The issuer must be located in the euro area.
Дълговите сертификати, емитирани от ЕЦБ, и всички дългови сертификати, издадени от националните централни банки от Евросистемата преди датата на приемането на еврото в съответната държавачленка, са допустими.
Handling procedures: The credit claim must be handled according to the Eurosystem procedures as defined in the respective national documentation.
придобиването на подобни активи трябва да бъде регламентирано със закон в държавачленка на ЕС; б)
Handling procedures: The RMBD must be handled according to the Eurosystem procedures as defined in the respective national documentation.
ВИД НА АКТИВАТова трябва да е дългов инструмент, имащ: а) фиксиран размер на главницата, платим
Currency of denomination: The RMBD must be denominated in euro.22
купон, който не може да доведе до отрицателен паричен поток.
ADDITIONAL LEGAL REQUIREMENTS FOR CREDIT CLAIMSIn order to ensure that a valid security is created over credit claims and that the credit claim can be swiftly realised in the event of a counterparty default, additional legal requirements have to be met.
Купонът може да бъде индексиран спрямо промяна в рейтинга на самия емитент.
NON-MARKETABLE RETAIL MORTGAGE-BACKED DEBT INSTRUMENTSThe following eligibility criteria are applied to RMBDs (see also Table 4):
В допълнение инфлационно индексираните облигации също са допустими активи.
• the notification of the debtor about the mobilisation of the credit claim or the registration of such mobilisation;
Тези характеристики следва да се запазят до погасяването на задължението.
• the absence of restrictions on the realisation of the credit claim.
Дълговите инструменти не дават права върху главницата и/или лихвата, които са подчинени на правата на държателите на други дългови инструменти на същия емитент.
20 See footnote 16 in this chapter.21 Irish mortgage-backed promissory notes are currently the only instruments in this asset class.22 See footnote 16 in this chapter.
Ако централният депозитар за ценни книжа, където се емитира активът, и системата за сетълмент на ценни книжа, в която той се държи, не са едни и същи, двете институции трябва да са свързани посредством връзка, одобрена от ЕЦБ 9.
The content of these legal requirements is set out in Appendix 7. Further details of the specific features of the national jurisdictions are provided in the respective national documentation.
В рамките на една структурирана емисия, за да бъде приемлив, даден транш (или подтранш) не може да бъде подчинен на други траншове от същата емисия.
bonds issued in accordance with the criteria set out in Article 22(4) of the UCITS Directive; or (c) cases in which debt instruments are protected by specific legal safeguards comparable to those instruments given under (b) such as in the case of nonmarketable RMBDs which are not securities.
Евросистемата си запазва правото да изиска от съответна трета страна (например от емитента, първоначалния собственик или уреждащия сделката) пояснения и/или правно потвърждение, които смята необходими, за оценка на допустимостта на обезпечените с активи ценни книжа.
Moreover, a counterparty may not submit as collateral any assetbacked security if the counterparty (or any third party with which it has close links) provides a currency hedge to the assetbacked security by entering into a currency hedge transaction with the issuer as a hedge counterparty or provides liquidity support for 20% or more of the outstanding amount of the assetbacked security.
ПРИЕМЛИВИ ПАЗАРИ Дълговият инструмент трябва да бъде допуснат за търгуване на регулиран пазар, както е определено в Директива 2004/39/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 21 април 2004 г. относно пазарите на финансови инструменти 10, или да се търгува на отделни нерегулирани пазари, както е определено от ЕЦБ 11.
Irrespective of the fact that a marketable or nonmarketable asset fulfils all eligibility criteria, a counterparty may not submit as collateral any asset issued or guaranteed by itself or by any other entity with which it has close links.23
Оценяването от Евросистемата на нерегулираните пазари се основава на три
Furthermore, in spite of their eligibility, national central banks may decide not to accept the following marketable or nonmarketable assets as collateral:
КРЕДИТНИ СТАНДАРТИДълговият инструмент трябва да отговаря на високите кредитни стандарти, посочени в раздел 6.3.2 на правилата относно търгуемите активи от Рамката на Евросистемата за кредитна оценка.
“Close links” means a situation in which the counterparty is linked to an issuer/debtor/guarantor of eligible assets by reason of the fact that: debt instruments falling due before the maturity date of the monetary policy operation for which they are being used as underlying assets;24 and
МЯСТО НА ЕМИТИРАНЕДълговият инструмент трябва да бъде депози -ран/регистриран (емитиран) в ЕИП при централна банка или централен депозитар за ценни книжа, които отговарят на минималните стандарти, установени от ЕЦБ 7.
(i) the counterparty owns directly, or indirectly through one or more other undertakings, 20% or more of the capital of the issuer/debtor/guarantor; or debt instruments with an income flow (e.g. a coupon payment) occurring in the period up to the maturity date of the monetary policy operation for which they are being used as underlying assets.
Ако търгуем дългов инструмент бъде емитиран от нефинансово предприятие 8, на което не е присъден рейтинг от призната агенция за външна кредитна оценка (АВКО), мястото на емитиране трябва да бъде в еврозоната.
(ii) the issuer/debtor/guarantor owns directly, or indirectly through one or more other undertakings, 20% or more of the capital of the counterparty; or