natgillin/translations-raw huggingface dataset:
ЕФЕКТИВНИЯТ КУРС НА ЕВРОТО ПРЕЗ 2007 Г. ПРОДЪЛЖИ ДА СЕ ПОВИШАВАПрез 2006 г. номиналният ефективен обменен курс на еврото до голяма степен се възстанови след отбелязания през 2005 г. спад спрямо
Rather, and as agreed by the Eurogroup in April 2007, unexpectedly high tax revenues in good times should be allocated to deficit and debt reduction rather than be used to increase spending or cut taxes in a potentially unsustainable manner.
финансови пазари то се обезцени през август, преди да поскъпне рязко през останалата част от годината.
To that end, such rules need to be drawn up ex ante, and could include rules allocating exceptional surplus revenues to deficit and debt reduction.
До края на годината номиналният ЕОК на еврото бе с 6.3% повисок в сравнение с началото на януари и с 8.2% над средното равнище за 2006 г. Еврото поскъпна найвече спрямо щатския долар и британската лира и по-умерено спрямо японската йена, китайския ренминби юан и швейцарския франк.
Higher spending in priority areas or cuts in taxes and social security contributions to increase the quality of public finances should be financed primarily via expenditure reductions to avoid increases in the tax burden and/or fiscal deficits.
На 13 юли еврото достигна найвисоката си стойност и се разменяше за 168.68 японски йени.
In addition, the persistently large US current account deficit is likely to have contributed to some extent to the weakness of the US currency.
На 31 декември 2007 г. еврото се разменяше за 164.93 японски йени, т.е. с 5.1% над равнището от началото на годината.
In the early months of the year, relatively robust data releases for the euro area contrasted with a more mixed data environment for the United States, which led to a narrowing of interest rate differentials between the two areas.
През 2007 г. еврото поскъпва съществено и спрямо британската лира (с 9.2%), наймного в периода септември – декември. В края на декември 2007 г. еврото се търгува за 0.73 британски лири – найвисокото ниво от въвеждането на единната валута през 1999 г.
From May to mid-August the euro/US dollar exchange rate underwent some fluctuations as market participants revised their assessment of the relative cyclical strength of the two economies.
От май до средата на август обменният курс евро/щатски долар се колебаеше при ревизирането на оценката на участниците на пазара за относителните позиции на двете икономически зони в бизнес цикъла.
The weakening of the US dollar appears to have been related to a downgrading of expectations for the growth outlook of the US economy by market participants, reflecting, in particular, weaker than expected data releases for the US housing
Графика 33 Номинален и реален ефективен обменен курс на еврото 1)
Chart 33 Euro nominal and real effective exchange rates 1)
Последните месечни данни са за декември 2007 г.
In the case of the ULCM-based real EER-24, the latest observation is for the third quarter of 2007 and is partly based on estimates.
Стойността на износа на стоки се увеличи с 8.1% през 2007 г. в сравнение с отбелязания през 2006 г. прираст от 14.3%.
The appreciation of the euro vis-à-vis the US dollar was driven largely by a changing market assessment of the relative cyclical outlook for the two economic areas in favour of the euro area and developments in
В същото време прирастът на вноса на стоки отбелязва по-съществен спад, като от 17.0% през 2006 г. достига 5.5% през 2007 г.
and labour markets. After reaching USD 1.49 on 27 November 2007, the single currency depreciated slightly to stand at USD 1.47 on 31 December 2007, 11.8% stronger than at the beginning of that year.
Еврото се засилва и спрямо валутите на редица азиатски търговски партньори, което отчасти е обусловено от тяхната формална или неформална обвързаност с щатския долар.
The euro also strengthened against the currencies of a number of Asian trading partners, reflecting, in part, their formal or informal link to the US dollar.
Еврото значително повиши стойността си спрямо корейския вон (с 12.5%) и хонконгския долар (с 12.1%) и по-умерено спрямо сингапурския долар (с 4.8%) и китайския ренминби юан (с 4.6%).
The euro appreciated markedly vis-à-vis the Korean won (12.5%) and the Hong Kong dollar (12.1%), and more moderately against the Singapore dollar (4.8%) and the Chinese renminbi (4.6%).
Относително малкото повишение спрямо китайската валута до известна степен отразява поголямата склонност на китайските власти да допуснат поскъпване на китайската валута спрямо щатския долар, особено към края на годината.
The relatively contained appreciation against the Chinese currency reflects, to some extent, the apparent greater willingness of the Chinese authorities to allow a stronger appreciation of their currency against the US dollar, especially towards the end of the year.
Повишаването на стойността на еврото спрямо тези валути бе отчасти балансирано с обезценяването му спрямо полската злота (с 6.2%), канадския долар (с 5.4%), норвежката крона (с 3.4%) и чешката крона (с 3.1%).
The appreciation of the euro against these currencies was partly counterbalanced by the euro’s depreciation against the Polish zloty (by 6.2%), the Canadian dollar (by 5.4%), the Norwegian krone (by 3.4%) and the Czech koruna (by 3.1%).
Реалният ЕОК на еврото – на база различни измерители на разходите и цените – също се повиши през 2007 г. (виж графика 33).
The real effective exchange rates of the euro – based on different cost and price measures – also appreciated during 2007 (see Chart 33).
През последното тримесечие на годината реалният
In the last quarter of the year the real effective exchange rate of the euro, based on consumer prices, was about 5.5% above the level observed one year earlier.
Намалялото до известна степен външно търсене и поскъпването на еврото допринесоха за забавяне темпа на износа на еврозоната през първата половина на годината.
This appreciation trend subsequently came to a halt in the context of the global financial turbulence, which led to a reappraisal of risk by international investors and appears to have contributed to a significant unwinding of carry trades.
Въпреки това тези тенденции биха могли да се разглеждат и като нормализиране след периода на изключително силен растеж в края на 2006 г. Впоследствие
From mid-August to mid-October, however, the euro strengthened again against the Japanese yen, while throughout the remainder of the year movements in the euro/yen exchange rate saw significant volatility without any clear directional trend. On 31 December 2007 the euro stood at JPY 164.93, 5.1% higher than at the beginning of the year.
Графика 34 Салдо по текущата сметка и неговите компоненти
These surpluses were only partly counterbalanced by a shift in the income account to a deficit and an increase in the current transfers deficit (see Chart 34).
Графика 35 Обеми на износа на еврозоната за избрани търговски партньори
Export volumes to the United States declined in absolute terms (see Chart 35). Nevertheless, it appears that the appreciation of the euro has so far had a relatively contained impact on euro area export performance, with the latter mainly driven by continued robust growth in foreign demand.
(годишни данни; млрд. евро; сезонно изгладени данни) индекси: 1 трим.
According to the breakdown of trade in goods into volumes and prices, available up to November 2007, the deceleration in the
2003 = 100; сезонно изгладени данни; 3-месечна плъзгаща се средна)
Chart 35 Euro area export volumes to selected trading partners
2004 2005 2006 2007 извън еврозоната САЩ Обединено кралство ОПЕК Азия
(indices: Q1 2004 = 100; seasonally adjusted; three-month moving average) extra-euro area United States United Kingdom OPEC Asia
Източник: ЕЦБ.Забележка: Последното наблюдение е към декември 2007 г., с изключение на показателя "извън еврозоната" (ноември) и Обединеното кралство (октомври).
Source: ECB.Note: Last observation refers to December 2007 except for extra-euro area (November) and the United Kingdom (October).
По отношение на вноса през 2007 г. обемите на вноса следват тенденции, сходни с тези на обемите при износа.
NET INFLOWS IN COMBINED DIRECT AND PORTFOLIO INVESTMENT DECREASED IN 2007 In the financial account, the euro area experienced net inflows of €124 billion in combined direct and portfolio investment in
Графика 37 Нетна международна инвестиционна позиция
Chart 37 Net international investment position
Източник: ЕЦБ.Забележка: Данните се отнасят за края на годината, с изключение на 2007 г. (трето тримесечие).
Source: ECB.Note: Data refer to the yearend except for 2007 (third quarter).
и капиталови инструменти, което вероятно се дължи на по-предпазливите стратегии за чуждестранни инвестиции.
This decline mainly reflected a decrease in net inflows in portfolio investment of €44 billion, which was counterbalanced, to some extent, by lower net outflows in direct investment of €28 billion (see Chart 36).
слабите нетни покупки на облигации на еврозоната от нерезиденти.
All in all, recent data seem to suggest that the financial account of the euro area was affected by the credit market turbulence that began in August 2007.
Това обаче прикрива две отчетливи тенденции през 2007 г.: след рязкото нарастване в началото на годината впоследствие нетният приток на дългови инструменти постепенно намалява.
Despite some rebound in October 2007, euro area and foreign investors appear to have reduced their foreign investments in both debt and equity instruments in the wake of the turmoil, possibly reflecting more cautious foreign investment strategies.
Що се отнася до капиталовите ценни книжа, еврозоната отбелязва поголеми нетни входящи потоци през 2007 г., възлизащи на 175 млрд. евро, спрямо 153 млрд. евро през 2006 г.
Lower net inflows of debt securities, amounting to €60 billion as opposed to €124 billion in 2006, accounted for most of the decrease in net portfolio inflows and mainly reflected considerably smaller net purchases of euro area bonds and notes by non-resident investors.
По отношение на преките инвестиции пониските нетни изходящи потоци през 2007 г. отразяват предимно по-значителните входящи потоци преки чуждестранни инвестиции в еврозоната.
Turning to direct investment, the lower net outflows in 2007 primarily reflected higher foreign direct investment inflows into the euro area.
Същевременно преките инвестиции извън еврозоната на предприятия от еврозоната остават относително големи.
At the same time, direct investment abroad by euro area companies remained relatively strong.
Това отразява високата рентабилност на многонационалните предприятия от еврозоната, която отбелязва устойчиво повишаване през последните няколко години.
This reflected the high profitability of euro area multinational enterprises, which has steadily improved in the past few years.
Освен това фирмите от еврозоната вероятно са се възползвали от поскъпването на еврото, за да купуват активи в страни извън еврозоната.
In addition, euro area firms may have been taking advantage of the strengthening of the euro to buy assets abroad.
Въпреки частичното възстановяване през октомври 2007 г. по време на трусовете инвеститорите от еврозоната и чуждестранните инвеститори намалиха чуждестранните си инвестиции в дългови
Based on cumulated flows over four quarters, up to the third quarter of 2007 the main recipients of euro area direct investment were the United States, the United Kingdom, offshore financial centres, Switzerland and countries that have joined the EU since 2004.
На база кумулативните потоци за последните четири тримесечия до третото тримесечие на 2007 г. основните получатели на преки инвестиции от еврозоната са САЩ, Обединеното кралство, офшорни финансови центрове, Швейцария и държавите, които се присъединиха към ЕС през 2004 г.
As for equity securities, the euro area registered higher net inflows in 2007, amounting to €175 billion as opposed to €153 billion in 2006.
През същия период Обединеното кралство и САЩ бяха най-големите инвеститори в еврозоната.
This was mainly the result of considerably smaller net purchases of foreign equity by euro area residents (down from €156 billion to €50 billion), which were only partly offset by lower purchases of euro area equity by foreign investors.
МЕЖДУНАРОДНАТА ИНВЕСТИЦИОННА ПОЗИЦИЯ ПРОДЪЛЖИ ДА СЕ ВЛОШАВА ПРЕЗ 2007 Г.Данните до третото тримесечие на 2007 г. за международната инвестиционна позиция на еврозоната спрямо останалия свят сочат, че еврозоната е регистрирала нетни пасиви към останалия свят на стойност 1299 млрд. евро (представляващи 14.8% от БВП на еврозоната), сравнено с 1024 млрд. евро (12.1% от БВП) в края на 2006 г. (виж графика 37).
INTERNATIONAL INVESTMENT POSITION DETERIORATED FURTHER IN 2007Data on the international investment position of the euro area vis-à-vis the rest of the world, available up to the third quarter of 2007, indicate that the euro area recorded net liabilities of €1,299 billion vis-à-vis the rest of the world (representing 14.8% of euro area GDP), compared with net liabilities of €1,024 billion (12.1% of GDP) at the end of 2006 (see Chart 37).
Това повишение на нетните пасиви през 2007 г. се дължи найвече на увеличението на нетните позиции – пасиви, в портфейлни инвестиции (с 340 млрд. евро) и други инвестиции (със 72 млрд. евро), които бяха компенсирани от увеличението на нетните позиции – активи, в преки инвестиции (с 80 млрд. евро) и финансови деривати (с 43 млрд. евро).
This increase in net liabilities in 2007 resulted mainly from an increase in the net liability positions in portfolio investment (by €340 billion) and other investment (by €72 billion), which were offset by an increase in the net asset positions in direct investment (by €80 billion) and financial derivatives (by €43 billion).
Резервните активи остават като цяло непроменени.
Reserve assets remained broadly unchanged.
Като цяло повишението на нетната международна позиция – пасиви, на еврозоната до голяма степен се дължи на влиянието на преоценките, произтичащи в резултат от промените в цените на активите и динамиката на обменния курс на еврото.
Overall, the increase in the euro area’s net international liability position was largely driven by revaluation effects resulting from asset price changes and movements in the euro exchange rate.
Поскъпването на еврото обикновено понижава повече стойността на активите в евро, отколкото стойността на пасивите в евро, и води до увеличаване на нетната дебиторска позиция.
An appreciation of the euro typically lowers the euro value of assets by more than the value of liabilities and leads to an increase in the net debtor position.
В повечето държави бързото нарастване на кредитите и насочената към стимулиране на растежа бюджетна политика също допринасят за значителното засилване на вътрешното търсене.
ECONOMIC ACTIVITY Real GDP growth in the noneuro area EU Member States remained robust in 2007 rapid credit growth and an expansionary fiscal stance also contributed to robust growth in domestic demand.
ИКОНОМИЧЕСКА АКТИВНОСТПрез 2007 г. реалният растеж на БВП в държавите – членки на ЕС извън еврозоната, остава висок (виж таблица 6) 9.
(see Table 6).9While this pattern of strong economic activity was widely observed across countries, annual growth rates differed considerably.
Средногодишният растеж на реалния БВП е най-висок в балтийските страни и Словакия (около 8%).
Annual average real GDP growth was highest in the Baltic States and Slovakia, where it stood around 8%.
В Полша, Румъния и Чешката република той също отбелязва високи стойности – между 6.0% и 6.5%.
In the Czech Republic, Poland and Romania, annual average real GDP growth was also very strong, at between 6.0% and 6.5%.
Най-нисък растеж на реалния БВП имат Дания и Унгария – съответно 1.8% и 1.3%.
Real GDP growth was lowest in Denmark and Hungary, at 1.8% and 1.3% respectively.
В Кипър, Малта, Обединеното кралство и Швеция той остава висок (между 2.8% и 4.4%).
In Cyprus, Malta, Sweden and the United Kingdom, growth remained robust between 2.8% and 4.4%.
Приносът на нетния износ за растежа е отрицателен в повечето държави – членки на ЕС извън еврозоната, въпреки стабилното нарастване на външното търсене, тъй като голямото търсене при вноса изпреварва прираста на износа.
Net exports contributed negatively to growth in most noneuro area EU Member States, despite solid growth in foreign demand, as strong demand for imports outpaced export growth.
Участието на нетния износ за растежа на реалния БВП през 2007 г. е силно положително само в Малта, Словакия, Унгария и Швеция.
The contribution of net exports to real GDP growth was significantly positive only in Hungary, Malta, Slovakia and Sweden.
Като цяло прирастът на износа през 2007 г. се запазва висок, въпреки че в повечето държави започва да се забавя в сравнение с 2006 г.
Overall, export growth in 2007 remained robust, although it decelerated in most countries compared with 2006.
Прирастът на износа е стимулиран от силното търсене
Growth in exports was supported by strong demand in key trading partners and sizeable foreign direct investment inflows in recent years, while strong import growth was underpinned by robust domestic demand and the relatively high import content of exports.
Държавите – членки на ЕС извън еврозоната, разглеждани в този раздел, включват 14 държави – членки на ЕС извън еврозоната, през периода до края на декември 2007 г. (т.е.
The noneuro area EU Member States referred to in this section comprise the 14 EU Member States outside the euro area in the period to the end of December 2007 (i.e. Bulgaria, the Czech Republic, Denmark, Estonia, Cyprus, Latvia, Lithuania, Hungary, Malta, Poland, Romania, Slovakia, Sweden and the United Kingdom).
Основен двигател на икономическата активност в повечето държави – членки на ЕС извън еврозоната, е вътрешното търсене.
In most noneuro area EU Member States, economic activity was driven by domestic demand.
Частното потребление се стимулира от нарастването на реалния разполагаем доход, свързано с постъпателното увеличаване на заплатите и растящата заетост.
Private consumption was spurred by increasing gains in real disposable income, associated with accelerated wage increases and rising employment.
Растежът на брутното образуване на основен капитал е благоприятстван между другото и от продължителния период на
Growth in gross fixed capital formation benefited inter alia from an extended period of favourable financing conditions and a stronger inflow of EU structural funds in many countries. In the majority of countries,
Таблица 6 Растеж на реалния БВП в държавитечленки във и извън еврозоната
Table 6 Real GDP growth in the noneuro area EU Member States and the euro area
България Чешка република Дания Естония Кипър Латвия Литва Унгария Малта Полша Румъния Словакия Швеция Обединено кралство
Bulgaria Czech Republic Denmark Estonia Cyprus Latvia Lithuania Hungary Malta Poland Romania Slovakia Sweden United Kingdom
Източник: Евростат.Забележка: Тримесечните данни са сезонно изгладени, с изключение на данните за България, Чехия, Малта и Румъния (сезонно неизгладени) и за Унгария, Полша, Швеция и Обединеното кралство (сезонно и календарно изгладени).
Source: Eurostat. Note: Quarterly data are seasonally adjusted with the exception of Bulgaria, the Czech Republic, Malta and Romania (not seasonally adjusted) and Hungary, Poland, Sweden and the United Kingdom (seasonally and working day-adjusted).1) The EU11 aggregate refers to the 11 countries that joined the EU on 1 May 2004 and 1 January 2007 (with the exception of Slovenia).
Инфлацията остава найвисока в бързо развиващите се балтийски страни, България, Румъния и Унгария (между 4.9% и 10.1%), а в повечето други държавичленки извън еврозоната се запазва на равнище, близко до или малко над средното за еврозоната (между 0.7% и 3.0%).
Romania (between 4.9% and 10.1%), and stood close to or moderately above the euro area average in most other noneuro area EU Member States (between 0.7% and 3.0%).
През 2007 г. средната инфлация е под 2% в Дания, Малта, Словакия и Швеция, като и в тези страни се покачва в края на годината найвече поради нарастващите цени на вноса на храните и енергията.
Average inflation was below 2% in Denmark, Malta, Slovakia and Sweden in 2007, but picked up also in these countries towards the yearend owing primarily to increasing import prices for food and energy.
Изглежда, в повечето страни напредъкът при структурното консолидиране на бюджета е спрял.
By contrast, the fiscal stance in a number of countries was even loosened in a procyclical way, despite strong output growth.
В края на 2007 г. към Полша, Словакия, Унгария и Чехия беше приложена процедура при прекомерен дефицит.
At the end of 2007 the Czech Republic, Hungary, Poland and Slovakia were subject to excessive deficit procedures.
Според актуализираните за 2007–2008 г. програми за сближаване през 2007 г. във всички тези държави, с изключение на Чехия, бюджетният дефицит като дял от БВП намалява.
According to the 2007-08 updates of the convergence programmes, the deficit ratio decreased in all of these countries in 2007 except in the case of the Czech Republic.
Министерството на финансите на Чехия обаче обяви през януари 2008 г., че дефицитът за 2007 г. се оценява едва на 1.9% от БВП вместо заложените 3.4% в програмата за сближаване.
However, the Czech Ministry of Finance announced in January 2008 that the 2007 deficit is estimated at only 1.9% of GDP, instead of the 3.4% of GDP stated in the convergence programme.
Единствено програмата на Словакия сочи намаляване на дефицита под референтната стойност от 3% от БВП през 2007 г.
Only in the case of Slovakia did the convergence programme point to a return of the deficit ratio to below the reference value of 3% of GDP in 2007.
Цените на енергията нарастват в повечето държави – членки на ЕС извън еврозоната.
with strong private consumption growth fuelled by strong credit growth on the back of negative real interest rates and substantial capital inflows.
Храните също поскъпват значително, като най-големи скокове са отбелязани в балтийските страни, България и Унгария в резултат като цяло на неблагоприятни климатични условия, повишаване цените на храните на световния пазар и поголямо търсене в глобален мащаб.
Inflationary pressures also resulted from strong wage growth in many countries, as labour market conditions tightened further.
Нещо повече, силното вътрешно търсене продължава да допринася за инфлационния натиск, особено в държави с висок прираст на частното потребление, стимулирано от увеличаването на вземанията вследствие отрицателните реални лихвени проценти и значителните капиталови входящи потоци.
Nominal wage growth was particularly pronounced in the countries with higher output growth rates (i.e. the Baltic States, Bulgaria and Romania), where it exceeded productivity gains, triggering fast (in most cases double-digit) unitlabour cost growth.
Инфлационният натиск е резултат и от същественото нарастване на заплатите в много държави, съпроводено с допълнително затягане на условията на пазара на труда.
Import price trends differed significantly across countries, partly reflecting diverse exchange rate developments.
Нарастването на заплатите в номинално изражение е особено силно изразено в държави с повисоки темпове на прираст на производството (например балтийските страни, България и Румъния), където то изпреварва увеличението на производителността и предизвиква бързо (в повечето случаи двуцифрено) нарастване на разходите за труд на единица продукция.
In countries that allow for a significant degree of exchange rate flexibility, currency appreciation had a broadly dampening impact on import prices and, ultimately – given the countries’ relatively high degree of openness – headline inflation. ation.
Тенденциите при цените на вноса са твърде различни в отделните държави, което частично се дължи на различия в динамиката на валутните курсове.
With respect to the main decisions of the ECOFIN Council concerning the excessive deficit procedure in 2007, Malta and the United Kingdom received abrogations in June and October respectively, after reporting a deficit ratio below the 3% of GDP reference value for the fiscal year 2006-07 and improvements in the structural balance.