natgillin/translations-raw huggingface dataset:
ЕЦБДоклад за сближаване Май 2007
2006to Mar. 2007
ДИНАМИКА НА ДЪЛГОСРОЧНИТЕ ЛИХВЕНИ ПРОЦЕНТИ
(annual percentage changes, unless otherwise stated)
1 Разпоредби на Договора
GDP deflator Producer prices 1)Related indicators Real GDP growth
121, параграф 1, четвърто тире на Договора изисква:
Unemployment rate (%) 4)Unit labour costs, whole economy Compensation per employee,
4 от Протокола относно критериите за конвергенция (критериите за сближаване), съдържащи се в чл.
A positive (negative) sign indicates that actual GDP is above (below) potential GDP. 4) The definition conforms to ILO guidelines.
121 от Договора, гласи:
7) The CSE General Index, which was launched in March 1996, was discontinued at the end of 2005.
облигации или други съвместими ценни книги, като се отчитат различията в националното им дефиниране“.
Sources: European Commission, OECD, IMF and Consensus Economics.1) Cyprus is not an OECD member.
В контекста на този доклад ЕЦБ прилага разпоредбите на Договора, както следва:
General government surplus (+)/deficit (-) Reference value Surplus/deficit, net of government investment expenditure
– Първо, по отношение на „средния номинален дългосрочен лихвен процент“, наблюдаван през „период от една година преди“ проучването, дългосрочният лихвен процент е изчислен като средноаритметична стойност за последните 12 месеца, за които има налични данни за ХИПЦ.
Sources: European Commission and ECB.Note: In Chart 2(b) a negative value indicates a contribution of the respective factor to a decrease in the debt ratio, while a positive value indicates a contribution to its increase.
– Второ, изискването за „трите държавичленки с найдобри показатели по отношение на ценовата стабилност“, спрямо които се определя референтната стойност, се прилага, като се използва непретеглената средна аритметична за дългосрочните лихвени проценти в същите три държави, както при изчисляването на референтната стойност на критерия за ценова стабилност (виж каре 1).
Total debt (as a percentage of GDP) Composition by currency (% of total) In domestic currency In foreign currencies Euro 1)
През референтния период, разглеждан в доклада, дългосрочните лихвени проценти в тези три държави бяха: 3.8% (Швеция), 3.9% (Финландия) и 5.3% (Полша); в резултат средната стойност възлиза на 4.4%, а след като се добавят 2 пр.п., референтната стойност става 6.4%.
Other foreign currencies Domestic ownership (% of total) Average residual maturity (in years) Composition by maturity 2) (% of total)
Тези фактори са разгледани в глава 4 наред с отделните изброени по-горе критерии.
Differences between totals and the sum of their components are due to rounding.
Предвид преминаването от 1 януари 1999 г. към еурото екюто вече не е предмет на разглеждане.
1) Comprises debt denominated in euro and, before 1999, in ECU or in one of the currencies of the Member States that have adopted the euro.2) Original maturity.
СЪОТВЕТСТВИЕ НА НАЦИОНАЛНОТО ЗАКОНОДАТЕЛСТВО С ДОГОВОРА
(a) Levels(as a percentage of GDP) cyclical factorsnon-cyclical factorstotal change
122, параграф 2 от Договора се изисква ЕЦБ (и Комисията) наймалко веднъж на две години или по искане на държавачленка с дерогация да изготвя доклади за Съвета на ЕС в съответствие с процедурата, предвидена в чл. 121, параграф 1.
Sources: European Commission and ECB calculations.Note: In Chart 3(b) a negative value indicates a contribution to an increase in a deficit, while a positive value indicates a contribution to its reduction.
5 от Акта за присъединяване на Република България и Република Румъния и промените в учредителните договори на Европейския съюз (OВ L 157, 21.6.2005 г., стр. 203).
Net acquisitions (+)/net sales (-) of financial assets Currency and deposits Loans and securities other than shares Shares and other equity Privatisations Equity injections Other Other financial assets Valuation changes of generalgovernment debt Foreign exchange holding
ДЪРЖАВИ-ЧЛЕНКИ С ДЕРОГАЦИЯ И ПРАВНО СБЛИЖАВАНЕКипър и Малта, чиито национални законодателства се разглеждат в този доклад, са със статут на държавичленки с дерогация, т.е. държави, които все още не са приели еурото. Съгласно чл.
Sources: ESCB and European Commission.Note: Differences between totals and the sum of their components are due to rounding. 1) Annual change in debt in period t as a percentage of GDP in period t, i.e. [debt(t) - debt(t-1)]/GDP(t).2) Includes the difference between the nominal and market valuation of general government debt in issue.3) Transactions in other accounts payable (government liabilities), sector reclassifications and statistical discrepancies.
4 от Акта относно условията за присъединяване1: „Всяка от
Chart 4 General government expenditure and revenue
2.2.2.1ОБЛАСТИ НА АДАПТИРАНЕС цел определяне на областите, в които националното законодателство се нуждае от адаптиране, се разглеждат следните въпроси:
Sources: European Commission projections and ECB calculations.Note: The three scenarios assume that the debt ratio for 2007 is 61.5% of GDP as forecast and that the overall balance of -1.4% of GDP or the primary balance of 1.7% of GDP for 2007 will be kept constant over the period considered (as a percentage of GDP), or, alternatively, that a balanced budget is maintained from 2008 onwards.
– съответствие с разпоредбите на Договора (чл.
The nominal rate of interest is assumed to be at 6% (an average real cost of public debt outstanding of 4% plus 2% inflation).
108) и Устава (чл.
Deficitdebt adjustments are assumed to be equal to zero.
7 и 14.2), свързани с независимостта на НЦБ, както и с разпоредбите за поверителност по чл. 38 от Устава;
Table 7 General government budgetary position
Следователно за постигането на тази цел не е достатъчно да се разчита единствено на върховенството на правото на Общността по отношение на националното право.
Total revenue Current revenue Direct taxes Indirect taxes Social security contributions Other current revenue Capital revenue Total expenditure Current expenditure Compensation of employees Social benefits other thanin kind Interest payable of which: impact of swapsand FRAs Other current expenditure Capital expenditure
Задължението по чл.
Primary balance Surplus/deficit, net of government investment expenditure
109 от Договора се отнася само до несъответствие с Договора и Устава.
Sources: ESCB and European Commission.Note: Differences between totals and the sum of their components are due to rounding.
Националното законодателство, несъответстващо на вторичното право на Общността, обаче също следва да бъде приведено в съответствие с него.
Interest payable as reported under the excessive deficit procedure. The item “impact of swaps and FRAs” is equal to the difference between the interest (or deficit/surplus) as defined in the excessive deficit procedure and in ESA 95.
Върховенството на законодателството на Общността не освобождава държавитечленки от задължението да приведат националното си законодателство в
See Regulation (EC) No 2558/2001 of the European Parliament and of the Council on the reclassification of settlements under swaps arrangements and under forward rate agreements.
109 от Договора националното законодателство трябва да „съответства“ на Договора и Устава; следователно всяко несъответствие следва да бъде отстранено.
Elderly dependency ratio (population aged 65 and over asa proportion of the population aged 15-64) Change in age-related government expenditure (percentage points of GDP) compared with 2004
Задължението за съответствие остава в сила независимо от върховенството на Договора и Устава по отношение на националното законодателство, както и независимо от естеството на конкретното несъответствие.
Source: “The impact of ageing on public expenditure: projections for the EU25 Member States on pensions, health care, longterm care, education and unemployment transfers (2004-2050)”, Economic Policy Committee and European Commission (2006).
109 от Договора, но и от съдебната практика на Съда на Европейските общности.2
Membership of the exchange rate mechanism (ERM II) Membership since ERM II central rate in CYP/EUR ERM II fluctuation band Devaluation of bilateral central rate on country’s own initiative
Договорът и Уставът не описват начина, по който следва да бъде адаптирано националното законодателство.
Source: ECB.1) Maximum percentage deviations from ERM II central rate over the period 2 May 2005 to 26 April 2007, based on daily data at business frequency.
Виж по-конкретно Дело № 167/73 Комисията на Европейските общности срещу Френската република [1974] ECR 359 (Code du Travail Maritime).
Sources: National data and ECB calculations.1) Annualised monthly standard deviation (as a percentage) of daily percentage changes of the exchange rate against the euro.2) Differential (in percentage points) between three-month interbank interest rates and the three-month EURIBOR.
Според чл.
Average Jan. 1996 to Mar. 2007
ЕЦБДоклад за сближаване Май 2007
1999 to Mar. 2007
Тези четири аспекта са основа за оценка на степента на сближаване между националното законодателство на държавитечленки с дерогация, от една страна, и разпоредбите на Договора и Устава, от друга.
Source: ECB.Note: A positive sign indicates an appreciation, while a negative sign indicates a depreciation.1) Based on HICP and CPI developments.2) Effective exchange rate against the euro area, noneuro area EU Member States and ten other major trading partners.
105, параграф 4 от Договора и чл.
(as a percentage of GDP, unless otherwise stated)
Договорът не съдържа конкретни указания, откога НЦБ на държавитечленки с дерогация е необходимо да се придържат към основната цел за ценова стабилност, определена в чл.
Current account balance Capital account balance Goods balance Services balance Income balance Current transfers balance Combined direct and portfolio investment balance 1)Direct investment balance Portfolio investment balance Other investment balance
По-задълбочен анализ на тези аспекти от независимостта на централната банка се
Reserve assets Exports of goods and services Imports of goods and services Net international investment position External trade Exports of goods to the euro area 3)
ЕЦБДоклад за сближаване Май 2007
2006 to Mar. 2007
решения на НЦБ при изпълнение на свързаните с ЕСЦБ задачи на НЦБ.
(b) LTIR and HICP inflation differentials vis-à-visthe euro area(monthly averages in percentage points) longterm interest rate differential HICP inflation differential
Подобни опити за упражняване на влияние чрез правата на акционерите или по друг начин могат да накърнят независимостта на НЦБ и следователно трябва да бъдат законово ограничени.
Looking back over a longer period, HICP inflation in Malta has been relatively stable, fluctuating mostly between 2% and 3% during the years 1999-2006 (see Chart 1). Somewhat higher HICP inflation rates were recorded in 1997 and 1998, largely due to relatively strong increases in hotel, restaurant and transport prices.
Забрана за даване на указания Правата на трети лица да дават указания на НЦБ, на техните органи за вземане на решения или на членовете на тези органи са несъвместими с Договора и Устава, когато засягат задачи, свързани с ЕСЦБ.
From 2001 onwards real GDP growth was sluggish on average, with two years of output contraction being recorded (see Table 2). This period of economic stagnation reflected a combination of external weakness, partly associated with increased competition in Malta’s most important export markets (tourism and electronics), and domestic factors, such as the temporary effects of restructuring operations in the manufacturing sector.
от приемането на еурото. Докато чл.
Since 2 May 2005, the lira has been participating in ERM II and has thereby been pegged to the euro.
105, параграф 1 от Договора е неприложим за държавитечленки с дерогация (виж чл.
Looking at recent developments, the annual rate of HICP inflation declined notably towards the end of 2006 and remained subdued in early 2007.
122, параграф 3 от Договора), към тях се прилага чл.
After reaching a peak of around 3.5% in mid-2006, it declined to less than 1% in the last two months of that year, to stand at 0.5% in March 2007 (see Table 3a).
2 от Устава (виж чл. 43.1 от Устава).
ahead, the catching-up process may also have a bearing on inflation, given that GDP per capita and price levels are still lower in Malta than in the euro area (see Table 2).
ЕЦБ счита, че задължението на НЦБ да поставят ценовата стабилност като своя основна цел се отнася за Швеция от 1 юни 1998 г. и от 1 май 2004 г. за държавитечленки, присъединили се към ЕС на тази дата.
This impact was also associated with a number of changes that the Maltese authorities introduced in the setting of electricity and water prices. More specifically, a surcharge on electricity and water consumption was introduced in early 2005 in order to strengthen the link between these prices and world energy prices.
Това виждане се основава на факта, че ценовата стабилност като един от водещите принципи на Общността (чл.
Since November 2005, this surcharge has been adjusted every two months; prior to this it was to be adjusted only every six months.
4, параграф 3 от Договора) е приложим и към държавитечленки с дерогация.
Due to this slow adjustment before November 2005, the global energy price increase affected inflation in Malta relatively late (mainly in 2006).
ИНСТИТУЦИОНАЛНА НЕЗАВИСИМОСТПринципътнаинституционалната независимост изрично се упоменава в чл.
Looking ahead, the latest available inflation forecasts from major international institutions range from 1.4% to 2.4% for 2007 and from 2.1% to 2.3% for 2008 (see Table 3b).
108 от Договора и в чл. 7 от Устава.
Upside risks to inflation prospects are mainly associated with a potential renewed increase in world energy prices.
Съгласно техните разпоредби се забранява на НЦБ и на членовете на органите им за вземане на решения да искат или приемат указания от институции или органи на Общността, от правителство на държавачленка или от някой друг орган.
Given the closer alignment of domestic energy prices with market prices, oil price shocks may pass through more rapidly to domestic inflation in the future. In addition, although it is not as strong as in other countries with less developed financial markets, the ongoing rapid rise in the growth of credit, especially to the construction sector, needs to be carefully monitored in view of its potential to generate domestic price pressures.
В допълнение институциите и органите на Общността, както и правителствата на държавитечленки не могат по никакъв начин да оказват влияние върху членовете на органите за вземане на
Downside risks to the inflation projections are related to the effects of increasing competition in some product markets, such as the food retailing and the airline industry, and ongoing efforts to streamline regulatory and administrative procedures in the public sector. Looking further
АНАЛИТИЧНА РАМКА решения, свързани с отнасящи се до ЕСЦБ задачи (или да прилагат решения, взети на равнище ЕСЦБ).
Looking back over the years 1997 to 2006, the public debt-to-GDP ratio increased cumulatively by 26.9 percentage points until 2004, before declining in the last two years (see Chart 2a and Table 5).
Във връзка с това е препоръчително включването на изрична разпоредба в устройствените закони на НЦБ.
As shown in greater detail in Chart 2b, the primary deficit was the strongest factor behind the rising debt ratio, with the change to a primary surplus more recently supporting the subsequent decrease in the debt ratio.
В същото време обаче диалогът между НЦБ и трети лица, включително по силата на законови задължения за предоставяне на информация и размяна на мнения, е съвместим с независимостта на централната банка, при условие че:
According to Malta’s mediumterm fiscal strategy, as presented in the convergence programme for 2006-09, dated December 2006 and preceding the European Commission forecasts shown in Table 4, the government intends to proceed with its consolidation course, targeting a fiscal surplus of 0.1% of GDP and a debt-to-GDP ratio of 59.4% in 2009. The strategy is based on significant expenditure
Управителите са членове на Генералния съвет на ЕЦБ. Съгласно чл.
reduction, particularly in the areas of capital spending and social transfers but also public consumption.
14.2 от Устава устройствените закони на НЦБ следва да предвиждат в частност наймалко петгодишен мандат за управителя на централната банка.
The government intends to reduce significantly the reliance on temporary fiscal policy measures. For 2007, the convergence programme foresees a reduction in the deficit ratio of 0.3 percentage point, which matches the decline in interest expenditure.
Устройствените закони на НЦБ следва да са съобразени с горната разпоредба, както е посочено подолу.
The underlying macroeconomic scenario is very favourable and the fiscal adjustment is backloaded, with consolidation measures for 2008 and 2009 not spelled out in sufficient detail.
– това не води до накърняване независимостта на членовете на органите за вземане на решения на НЦБ;– напълно се зачита специалният статут на управителя в качеството му на член на Генералния съвет на ЕЦБ;– е спазено изискването за поверителност, произтичащо от Устава.
As highlighted in Table 8, from around 2010 onwards a marked ageing of the population is expected. According to the projections by the EU’s Economic Policy Committee and the European Commission,1Malta is expected to experience an increase of 2.2 percentage points in the ratio of age-related public expenditure to GDP in the years to 2020, which then declines to an increase of 0.3 percentage point by 2050.
Минимална продължителност на мандата на управителите Съгласно чл.
These projections do not take into account the public pension reform adopted by the House of Representatives in December 2006.
14.2 от Устава устройствените закони на НЦБ следва да предвиждат наймалко петгодишен мандат за управителя.
The pension reform includes measures aimed at increasing the effective retirement age and the level of pensions compared with previous legislation.
При промени в устройствените закони на НЦБ актът, с който се извършват тези промени, следва да гарантира продължителността на мандата на управителя и на другите членове
“The impact of ageing on public expenditure: projections for the EU25 Member States on pensions, health care, longterm care, education and unemployment transfers (2004-2050)”, Economic Policy Committee and European Commission (2006).“Economic assessment of the convergence programme of Malta (Update of December 2006)”, European Commission (2007).
на органите за вземане на решения, които могат да го заместват.
Moreover, within ERM II, Malta has not devalued its currency’s central rate against the euro on its own initiative.
Националното законодателство следва да препраща към Устава или да не споменава правото да се сезира Съдът на Европейските общности (тъй като чл.
Subsequently, the current and capital account again recorded a relatively large deficit of 4.9% of GDP in 2004 and 2005. The widening of the deficit in these years was mainly associated with a rise in the oil bill in response to higher oil prices and with a widening goods deficit (19.6% of GDP in 2005), while the services surplus declined (to 7.9% of GDP in 2005) (see Table 11).
14.2 от Устава е пряко приложим).
However, there exists no agreed method for estimating the full scale of contingent fiscal liabilities, and estimates may vary widely.
Основания за освобождаване на управителите Устройствените закони на НЦБ следва да гарантират, че управителите не могат да бъдат освобождавани от длъжност на други основания освен посочените в чл. 14.2 от Устава.
Prior to the lira joining ERM II, the evolution of the Maltese currency against the euro reflected its peg to a basket of three currencies, consisting of the euro, the pound sterling and the US dollar. Given that the euro was the most important currency in the basket, MTL/EUR exchange rate
Това изискване има за цел да предотврати заинтересованите органи, особено правителството или парламентът, да имат право по своя преценка да освобождават управителя.
portfolio investment has shown strong net outflows driven by the banking system, which includes a number of institutions that deal almost exclusively with non-residents. Portfolio outflows reflected increased holdings of foreign debt securities by the banking sector and were financed by inflows to “other investments”.
Устройствените закони на НЦБ следва или да включват основания за освобождаване, съвместими със залегналите в чл.
Between 2005 and 2006 capital inflows exceeded the current and capital account deficit and, as a result, Malta experienced an accumulation of official reserve assets over the same period.
14.2 от Устава, или да не упоменават основания за освобождаване (тъй като чл. 14.2 е пряко приложим).
The volatility in external accounts should be seen in the context of a very small, open economy, where a single transaction can have a large effect on the balance of payments.
Това право може да се прилага на общо основание или да бъде обособено в специална разпоредба.
In May 2006 the Central Bank of Malta raised its key interest rate by 25 basis points to 3.5% to counter an underlying downward trend in its external reserves. This contributed to a slight increase in longterm interest rates in subsequent months.
Макар да може да се каже, че това право се прилага на общо основание, от съображения за правна сигурност е препоръчително специално да бъде уредено такова право на съдебен контрол.
Reflecting the slow, but steady, decline in Maltese longterm interest rates over recent years, and the corresponding developments in euro area longterm interest rates, the longterm interest rate differential with average government bond yields in the euro area widened somewhat in the course of 2005, although subsequently it declined to 0.4 percentage point in March 2007 (see Chart 7b).
Различни разпоредби на Договора и Устава изискватсходнигаранцииза продължителността на мандата на членовете на тези органи. Докато чл.
With regard to the fulfilment of the commitments undertaken upon ERM II entry, the following observations can be made.
14.2 от Устава не ограничава гаранциите за продължителността на мандата на управителите, чл.
Overall, wage growth has been moderate – especially in the public sector – and below labour productivity growth.
108 от Договора и чл.
Some enhancements have been made in the area of financial supervision. Progress has
7 от Устава се отнасят поскоро за „членове на органите за вземане на решения“ на НЦБ, отколкото специално за управителите.
3 EXCHANGE RATE DEVELOPMENTS Table 9 (a) Exchange rate stability (b) Key indicators of exchangerate pressure for the Maltese lira Chart 6 Maltese lira: deviation from ERM II central rate Table 10 Maltese lira: real exchange rate developments Table 11 External developments
Това се отнася по-специално за случаите, в които управителят е „пръв сред равни“, които имат еднакво на неговото право на глас, както и когато тези членове могат да го заместват.
4 LONG-TERM INTEREST RATE DEVELOPMENTS Table 12 Longterm interest rates (LTIRs) 64Chart 7 (a) Longterm interest rate(LTIR) (b) LTIR and HICP inflationdifferentials vis-à-vis the euro area 64