natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Рамката на Евросистемата за кредитна оценка определя процедурите, правилата и техниките, които гарантират спазването на изискването на Евросистемата за високи кредитни стандарти по отношение на всички допустими активи.
NON-MARKETABLE RETAIL MORTGAGE-BACKED DEBT INSTRUMENTS The high credit standards for nonmarketable RMBDs must meet the Eurosystem’s credit quality threshold. A jurisdiction-specific creditassessment framework for these debt instruments will be specified in the applicable national documentation by the national central banks.
Евросистемата приравнява кредитната оценка „А“, която подлежи на редовно преразглеждане, на 0.10-процентна вероятност за несъстоятелност (ВН) в рамките на една година.
Guarantees given by public entities entitled to levy taxes should either be payable on first demand or otherwise provide for prompt and punctual payment following default.
Рамката на Евросистемата за кредитна оценка следва дефиницията за случай на неизпълнение на задълженията, залегнала в Директивата за капиталовите изисквания на ЕС 27.
The obligations of the guarantor under the guarantee need to rank at least equally and rateably (pari passu) with all other unsecured obligations of the guarantor.
Евросистемата публикува най-ниските
Under each source, there might be a set of credit assessment systems.
Освен това при оценката на кредитните стандарти Евросистемата взема предвид институционални критерии и
37 If the counterparty has chosen an ECAI as a credit assessment source, it may use the first-best rule (see footnote 28 in this chapter).38 For specific credit assessment systems, the credit quality threshold can be adjusted following the performance monitoring process (see Section 6.3.5).
Тези оценки също подлежат на редовно преразглеждане.
The accepted ECAIs, ICASs and third-party RTs and their providers are listed on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu).39
е разработила критерии за приемливост на всеки един от тези източници (виж раздел 6.3.4) и редовно следи тяхната кредитна оценка по отношение на прага за кредитно качество (виж раздел 6.3.5).
Furthermore, the counterparty must inform the ICAS national central bank promptly about any credit event that is known only to the counterparty, including a delay of payments by the submitted debtors.
6.3.2 СЪЗДАВАНЕ НА ВИСОКИ КРЕДИТНИ СТАНДАРТИ ЗА ТЪРГУЕМИ АКТИВИ
Moreover, in countries in which RMBDs are mobilised, the respective national central bank implements a credit assessment framework for this type of asset in accordance with the ECAF.
Високите кредитни стандарти за търгуеми активи са установени на база на следния набор от критерии:
EXTERNAL CREDIT ASSESSMENT INSTITUTION SOURCEThe ECAI source encompasses those institutions whose credit assessments may be used by credit institutions for determining the risk weight of exposures according to the CRD.40For the purposes of the ECAF, the general acceptance criteria for ECAIs are the following:
Кредитна оценка от АВКО: Най-малко една кредитна оценка от приемлива АВКО (както е предвидено в раздел 6.3.4.) за емисията (или при липса на такава – за емитента) трябва да отговаря на прага на Евросистемата за кредитно качество28, 29.
ECAIs must be formally recognised by the relevant EU supervisory authority for the euro area countries in which they will be used, in line with the CRD.
ЕЦБ публикува праг за кредитно качество за всички приемливи АВКО, както са описани в раздел 6.3.1 30.
INTERNAL RATINGS-BASED SYSTEM SOURCEA counterparty intending to use an IRB system to assess the credit quality of the debtors, issuers or guarantors of eligible debt instruments has to obtain the permission of its home national central bank.
Такива мерки може да се прилагат и по отношение на конкретни контрагенти, поспециално ако кредитното качество на контрагента показва силна зависимост от кредитното качество на активите, предоставени от контрагента като обезпечение.
A copy of the decision of the relevant banking supervisory authority within the EU authorising the counterparty to use its IRB system for capital requirement purposes on a consolidated or unconsolidated basis, together with any specific conditions for such use.
Финансовата стабилност на гаранта се оценява въз основа на това, дали кредитната оценка от АВКО отговаря на прага за кредитно качество. Гаранцията трябва да отговаря на следните изисквания:
In particular, the use of their credit assessments is subject to the availability to the Eurosystem of information on these assessments, as well as information for the comparison and the assignment (mapping) of the assessments with the ECAF credit quality steps and the credit quality threshold and for the implementation of performance monitoring (see Section 6.3.5).
Гаранцията се счита за приемлива, ако гарантът безусловно и неотменимо е гарантирал задълженията на емитента по отношение плащането на
The Eurosystem reserves the right to decide whether it accepts an ECAI for its lending operations, making use, among other factors, of its performance monitoring process.
Счита се, че обезпечените банкови облигации, емитирани преди 1 януари 2008 г., отговарят на високите кредитни стандарти, ако те стриктно спазват критериите, установени в член 22, параграф 4 от Директивата за ПКИПЦК.30 Тази информация се публикува на интернет страницата на ЕЦБ (www.ecb.europa.eu).
A copy of the Pillar 3 (market discipline) information that the counterparty is required to publish on a regular basis in accordance with the requirements on market discipline under Pillar 3 of the Basel II framework and the CRD.
За да гарантира съответствието, точността и съпоставимостта на четирите източника на кредитна оценка, използвани в Рамката на Евросистемата за кредитна оценка, Евросистемата
39 The Eurosystem only publishes the information in conjunction with its Eurosystem credit operations and does not assume any responsibility for its evaluation of the accepted credit assessment systems.40 ECAIs are commonly referred to as rating agencies in financial markets.41 If necessary, the listed documentation should be translated in a working language of the home national central bank.
При липса на кредитна оценка от АВКО за емисията, емитента или гаранта високите кредитни стандарти се установяват, както следва:
the annual update of the Pillar 3 (market discipline) information that the counterparty is required to publish on a regular basis in accordance with the requirements of the Basel II framework and the CRD.
Гаранцията трябва да бъде платима при първо поискване (независимо от базовото задължение по дълга).
The request has to be signed by the counterparty’s chief executive officer (CEO), chief financial officer (CFO) or a manager of similar seniority, or by an authorised signatory on behalf of one of them.
Гаранциите, дадени от публичноправни субекти, имащи право да събират данъци, трябва да бъдат платими при първо поискване или по друг начин да предвиждат незабавно и своевременно плащане при несъстоятелност.
This yearly communication has to be signed by the counterparty’s CEO, CFO or a manager of similar seniority, or by an authorised signatory on behalf of one of them.
Задълженията на гаранта по гаранцията трябва да бъдат най-малкото равностойни по степен или рейтинг (pari passu) на всички други необезпечени задължения на гаранта.
The relevant supervisor and, where applicable, the external auditor of the counterparty receive a copy of this letter from the Eurosystem.
Емитенти или гаранти от публичния сектор в еврозоната: Ако даден търгуем актив се емитира или гарантира от федерален или местен орган на управление или от публичноправен субект, намиращ се в еврозоната, както е определено в Директивата за капиталовите изисквания, се прилага следната процедура:
The above provisions apply to all counterparties regardless of their status – parent, subsidiary or branch – and regardless of whether the endorsement of the IRB system comes from the supervisor in the same country (for a parent company and possibly for subsidiaries) or from a supervisor in the home country of the parent (for branches and possibly for subsidiaries).
Емитентът или гарантът се категоризира в една от трите категории в съответствие с
In addition to the information requirements for this process, the counterparty is under an obligation to communicate the following information on an annual basis (or as and when required by the relevant national central bank) unless such information is transmitted directly by the relevant supervisory authority to the relevant national central bank:
Гаранцията подлежи на правото на държавачленка на ЕС, и трябва да бъде правно валидна, обвързваща и приложима спрямо гаранта.
Furthermore, the counterparty must inform the RT provider of any credit event that is known only to the counterparty, including a delay of payments by the submitted debtors.
Директивата за капиталовите изисквания
The RT provider participating in the ECAF needs to subject itself by agreement to the
– както е обяснено в таблица 5.
Eurosystem performance monitoring process
Тази косвена кредитна оценка трябва да отговаря на прага на Евросистемата за кредитно качество.
42 The acceptance criteria are listed on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu).43 The counterparty must inform the RT provider promptly about any credit event that may indicate a deterioration of the credit quality.
Необходимостта от правно потвърждение не се отнася за гаранции, дадени по отношение на дългови инструменти с индивидуален рейтинг на актива, или за гаранции, дадени от държавни институции с правомощия да събират данъци. Изискването за изпълнимост се
any changes to the counterparty’s IRB system recommended or required by the supervisor, together with the deadline by which such changes must be implemented;
Таблица 5 Косвени кредитни оценки за емитенти, длъжници или гаранти от еврозоната, които са федерални или местни органи на управление и публичноправни субекти и нямат кредитна оценка от АВКО
annual basis, the rating system provider has to agree to submit to the Eurosystem the number of eligible debtors contained in the static pool at time t and the number of those debtors in the static pool (t) that defaulted in the subsequent 12-month period.
Присъжда им се кредитната оценка на АВКО за сектор ЦДУ в държавата, където са установени
The realised default rate of the static pool of a credit assessment system recorded over a one-year horizon serves as input to the ECAF performance monitoring process which comprises an annual rule and a multi-period assessment.
Федерални и местни органи на управление и публичноправни субекти, които според компетентните надзорни органи за целите на капиталовите изисквания могат да се третират така, както сектор ЦДУ
In case of a significant deviation between the observed default rate of the static pool and the credit quality threshold over an annual and/or a multi-annual period, the Eurosystem consults the rating system provider to analyse the reasons for that deviation.
Присъжда им се кредитна оценка, с една стъпка по-ниска от кредитната оценка на АВКО за сектор ЦДУ в държавата, където са установени
This procedure may result in a correction of the credit quality threshold applicable to the system in question.
Други публичноправни субекти
The monitoring process takes place one year after the date on which the static pool was defined. ned.
Третират се като емитенти или длъжници от частния сектор
The Eurosystem may decide to suspend or exclude the credit assessment system in cases where no improvement in performance is observed over a number of years.
1) Информация относно стъпките за кредитно качество е публикувана на интернет страницата на ЕЦБ (www.ecb.europa.eu).
In addition, in the event of an infringement of the rules governing the ECAF, the credit assessment system will be excluded from the ECAF.
Търгуемите дългови инструменти без присъден рейтинг, емитирани от нефинансови предприятия, не са включени в публичния списък на допустимите търгуеми активи.
The first element of the process is the annual compilation by the credit assessment system provider of a static pool of eligible debtors, i.e. a pool consisting of all corporate and public debtors, receiving a credit assessment from the system satisfying the following condition:
На контрагентите може да се разреши да използват повече от една система или източник при представяне на обосновано искане.
All debtors fulfilling this condition at the beginning of period t constitute the static pool for t.
Очаква се основният избран източник на кредитна оценка да обхваща най-голям брой от представените от контрагента длъжници.
At the end of the foreseen 12-month period, the realised default rate for the static pool of debtors at time t is computed. On an
Контрагентът избира една система от наличните източници на кредитна оценка освен в случай на АВКО, когато могат да се използват всички признати от АВКО системи.
Risk control measures are applied to the assets underlying Eurosystem credit operations in order to protect the Eurosystem against the risk of financial loss if underlying assets have to be realised owing to the default of a counterparty.
33 Виж бел. 8 в тази глава.
The risk control measures at the disposal of the Eurosystem are described in Box 7.
на представените активи.
The Eurosystem applies the following risk control measures:
Длъжници или гаранти от публичния сектор: Посочените по-долу правила се прилагат в следната последователност:
Variation margins (marking to market)The Eurosystem requires the haircut-adjusted market value of the underlying assets used in its liquidity-providing reverse transactions to be maintained over time.
Ако е налице кредитна оценка от система или източник, избран от контрагент, но тя е под прага за кредитно качество, длъжникът или гарантът не е допустим.
This implies that if the value, measured on a regular basis, of the underlying assets falls below a certain level, the national central bank will require the counterparty to supply additional assets or cash (i.e. it will make a margin call).
Ако няма кредитна оценка за установяване на кредитните стандарти, приема се, че длъжникът или гарантът не е допустим.
Similarly, if the value of the underlying assets, following their revaluation, exceeds a certain level, the counterparty may retrieve the excess assets or cash. (The calculations relevant for the execution of margin calls are presented in Box 8.)
Гаранции: Всяка гаранция трябва да отговаря на следните изисквания:
The following risk control measures may also be applied by the Eurosystem at any time if required to ensure adequate risk protection of the Eurosystem in line with Article 18.1 of the Statute of the ESCB:
При липса на кредитна оценка по точка а) се използва кредитна оценка
Limits in relation to issuers/debtors or guarantors The Eurosystem may apply limits to the exposure vis-à-vis issuers/debtors or guarantors.
Ако няма кредитна оценка по точка а) или б), се прилага същата процедура, както при търгуемите активи:
Such limits can also be applied to specific counterparties, in particular if the credit quality of the counterparty appears to exhibit a high correlation with the credit quality of the collateral submitted by the counterparty.
Длъжникът или гарантът се категоризира в една от трите категории в съответствие с Директивата за капиталовите изисквания 36, както е обяснено в таблица 5.
Additional guarantees The Eurosystem may require additional guarantees from financially sound entities in order to accept certain assets.
28 в тази глава.36 Виж бел.
Exclusion The Eurosystem may exclude certain assets from use in its monetary policy operations.
Тази косвена кредитна оценка трябва да отговаря на прага на Евросистемата за кредитно качество.
Such exclusion can also be applied to specific counterparties, in particular if the credit quality of the counterparty appears to exhibit a high correlation with the credit quality of the collateral submitted by the counterparty.
НЕТЪРГУЕМИ ОБЕЗПЕЧЕНИ С ИПОТЕКА ПОТРЕБИТЕЛСКИ ДЪЛГОВИ ИНСТРУМЕНТИ Високите кредитни стандарти за нетъргуемите обезпечени с ипотека потребителски дългови инструменти трябва да отговарят на прага на Евросистемата за кредитно качество.
Assets issued or guaranteed by entities that are subject to a freezing of funds and/or to other measures imposed by the European Community, or by a Member State under Article 60(2) of the Treaty, restricting the use of their funds, or by entities in respect of which the ECB’s Governing Council has issued a decision suspending or excluding their access to open market operationsor the Eurosystem’s standing facilities, may be excluded from the list of eligible assets.
Рамката на Евросистемата за кредитна оценка се основава на информацията за кредитни оценки от четири източника.
The Eurosystem applies specific risk control measures according to the types of underlying assets offered by the counterparty.
Според всеки източник е възможно да съществува комплекс от системи за кредитна оценка.
The ECB determines the appropriate risk control measures for both marketable and nonmarketable eligible assets.
Провеждане на паричната политика в еврозоната Ноември 2008
The risk control framework for eligible marketable assets includes the following main elements: harmonised across the euro area 44 and ought to ensure consistent, transparent and non-
Тези рамки подлежат на процес на ежегоден мониторинг върху състоянието.
• discriminatory conditions for any type of eligible asset across the euro area.
За тази цел той трябва да подаде искане заедно със следните документи 41:
Eligible marketable assets are allocated to one of five liquidity categories, based on issuer classification and asset type. The allocation is described in Table 6.
Такова копие не се изисква, когато подобна информация се предава пряко от съответния надзорен орган на съответната национална централна банка.
44 Owing to operational differences across Member States, some differences in terms of risk control measures may prevail.
Националните централни банки, които решават да разработят свои собствени вътрешни системи за кредитна оценка, са обект на процедура за валидиране от страна на Евросистемата.
For instance, in respect of the procedures for counterparties’ delivery of underlying assets to the national central banks (in the form of a pool of collateral pledged with the national central bank or as repurchase agreements based on individual assets specified for each transaction), minor differences may occur with regard to the timing of the valuation and other operational features of the risk control framework.
Вътрешните системи за кредитна оценка подлежат на процеса на Евросистемата за мониторинг върху състоянието (виж раздел 6.3.5).
Furthermore, in the case of nonmarketable assets, the precision of valuation techniques may differ, which is reflected in the overall level of haircuts (see Section 6.4.3).
Екземпляр от информацията по стълб 3 (пазарна дисциплина), която контрагентът трябва редовно да публикува в съответствие с изискванията за пазарна дисциплина по стълб 3 от рамката на Базел ІІ и Директивата за капиталовите изисквания.
The Eurosystem reserves the right to apply additional risk control measures if required to ensure an adequate risk protection of the Eurosystem in line with Article 18.1 of the Statute of the ESCB.
41 Ако е необходимо, изброените документи трябва да бъдат преведени на работния език на националната централна банка по седалище.
Such risk control measures, which must be applied in a consistent, transparent and nondiscriminatory manner, can also be applied at the level of individual counterparties if required to ensure such protection.
Инструментите трябва да бъдат използвани от доставчиците на инструментите за присъждане на рейтинг.
1) In general, the issuer classification determines the liquidity category.
Евросистемата взема решение относно приемането на предложения инструмент за присъждане на рейтинг.
However, all assetbacked securities are included in category V, regardless of the classification of the issuer, and Jumbo covered bank bonds are included in category II, while traditional covered bank bonds and other debt instruments issued by credit institutions are included in categories III and IV.
Решението се основава на оценка за съответствието с критериите за приемливост, определени от Евросистемата 42.
2) Debt certificates issued by the ECB and debt instruments issued by the national central banks prior to the adoption of the euro in their respective Member State are included in liquidity category I. 3) Only instruments with an issuing volume of at least €1 billion, for which at least three market-makers provide regular bid and ask quotes, fall into the asset class of Jumbo covered bank bonds.
42 Критериите за приемливост са публикувани на интернет страницата на ЕЦБ (www.ecb.europa.eu).
4) Only marketable assets issued by issuers that have been classified as agencies by the ECB are included in liquidity category II.
всякакви промени във вътрешната рейтинговобазирана система на контрагента,
Marketable assets issued by other agencies are included in liquidity category III.
Освен това в случай на нарушение на правилата, регулиращи
Table 7 Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable assets
(Изчисленията, свързани с изпълнението на изискването за допълнително обезпечение, са представени в каре 8.)
Residualmaturity (years) fixed coupon fixed coupon fixed coupon fixed coupon zero coupon zero coupon zero coupon zero coupon
Допълнителни гаранции Евросистемата може да изиска допълнителни гаранции от финансово стабилни институции, за да приеме определени активи.
* Individual debt instruments included in category V that are theoretically valued according to Section 6.5 are subject to an additional valuation haircut.
Изключване Евросистемата може да изключи определени активи от използването им при операциите по паричната политика.
This haircut is directly applied at the level of theoretical valuation of the individual debt instrument in the form of a valuation markdown of 5%.
Допустимите търгуеми активи са разпределени в една от петте категории ликвидност въз
The valuation haircuts applied to all marketable inverse floating rate debt instruments included in categories I to IV are the same and are described in Table 8.
основа на класификацията на емитента и вида на актива.
Individual debt instruments are subject to specific valuation haircuts.
Разпределението им по категории е описано в таблица 6.
The haircuts are applied by deducting a certain percentage from the market value of the underlying asset.
на купона на дълговите инструменти, както е описано в таблица 7 за допустимите търгуеми дългови инструменти с фиксиран и с нулев купон 45.
The haircuts applied to debt instruments included in categories I to IV differ according to the residual maturity and coupon structure of the debt instruments as described in Table 7 for eligible marketable fixed coupon and zero coupon debt instruments.45
Традиционни обезпечени банкови облигации
• with variable rate coupons is that applied
Обезпечени с активи ценни книжа
Individual debt instruments included in category V are subject to a unique haircut of 12% regardless of the maturity or coupon structure.
Дългови инструменти на местни и федерални органи на управление
45 The valuation haircut levels applied to fixed coupon debt instruments are also applicable to debt instruments, the coupon of which is linked to a change in the rating of the issuer itself or to inflation-indexed bonds.46 A coupon payment is considered a variable rate payment if the coupon is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this coupon is no longer than one year.
Дългови инструменти на кредитни институции (необезпечени)
Coupon payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the debt instrument.
Дългови инструменти, емитирани от централни
Individual debt instruments included in category V that are theoretically valued according to Section 6.5 are subject to an additional valuation haircut.
Дългови инструменти, емитирани от корпоративни и други емитенти 4)
Table 8 Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable inverse floating rate debt instruments included in categories I to IV