natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Когато определена институция не спазва другизадълженияпорегламентии решения на ЕЦБ, свързани със системата за минимални резерви на Евросистемата (напримеракосъответнитеданнине са своевременно представени или са неточни), ЕЦБ е упълномощена да налага санкции в съответствие с Регламент (ЕО) № 2532/98 на Съвета от 23 ноември 1998 г. относно правомощията на Европейската централна банка да налага санкции и Регламент (ЕО) № 2157/1999 на Европейската централна банка от 23 септември 1999 г. относно правомощията на Европейската централна банка да налага санкции (ЕЦБ/1999/4) 10.
Where an institution fails to comply with other obligations under ECB Regulations and Decisions related to the Eurosystem’s minimum reserve system (e.g. if relevant data are not transmitted in time or are not accurate), the ECB is empowered to impose sanctions in accordance with Council Regulation (EC) No 2532/98 of23 November 1998 concerning the powers of the European Central Bank to impose sanctions and European Central Bank Regulation (EC) No 2157/1999 of 23 September 1999 on the powers of the European Central Bank to impose sanctions (ECB/1999/4).10 The Executive Board of the ECB may specify and publish the criteria according to which it will apply the sanctions provided for in Article 7(1) of Council Regulation (EC) No 2531/98.11
Неспазване на задълженията за поддържане на минималните резерви възниква, ако към последния календарен ден на определен период на поддържане средното салдо по резервната сметка/и на дадена институция е по-малкоотизискуемитерезервиза съответния период на поддържане.
Non-compliance with the minimum reserve obligations arises if an institution’s average end-of-calendar-day balance on its reserve account(s) over the maintenance period is less than its reserve requirement for the corresponding maintenance period.
Освен това в случай на грубо неспазване на изискването за задължителните минимални резерви Евросистемата може да отстранява контрагенти от участие в операциите на открития пазар.
In addition, in the case of serious infringements of the minimum reserve requirements, the Eurosystem may suspend counterparties from participation in open market operations.
Когато дадена институция не е спазила изцяло или отчасти изискванията за задължителни резерви,ЕЦБможевсъответствиес Регламент (ЕО) № 2531/98 на Съвета да наложи една от следните санкции:
Where an institution fails to comply with all or part of the reserve requirement, the ECB may, in accordance with Council Regulation (EC) No 2531/98, impose any one of the following sanctions:
21.11 Критериите са публикувани като съобщение със заглавие „Съобщение на Европейската централна банка за налагане на санкции за неизпълнение на задълженията по поддържане на минималните резерви“ (OB C 398, 11.2.2000 г., стр. 3).
21.11 Such criteria were published in a notice entitled “Notice of the European Central Bank on the imposition of sanctions for breaches of the obligation to hold minimum reserves”, OJ C 39, 11.2.2000, p. 3.
институцията заплаща лихва до 5 пр.п. по-високаотлихвенияпроцентпо пределното кредитно улеснение върху невнесената сума на задължителните минимални резерви; или
the requirement for the relevant institution to establish non-interest-bearing deposits with the ECB or the national central banks of up to three times the amount of the reserve requirement which the relevant institution failed to provide. The maturity of the deposit may not exceed the period
СПИСЪК НА ПРИМЕРИТЕ
LIST OF EXAMPLES
Обратна трансакция за предоставяне на ликвидност чрез търг с фиксиран лихвен процент
Liquidity-providing reverse transaction by fixed rate tender
Обратна трансакция за предоставяне на ликвидност чрез търг с променлив лихвен процент
Liquidity-providing reverse transaction by variable rate tender
Емитиране на дългови сертификати на ЕЦБ чрез търг с променлив лихвен процент
Issuance of ECB debt certificates by variable rate tender
Валутна суап-операция за изтегляне на ликвидност чрез търг с променлив лихвен процент
Liquidityabsorbing foreign exchange swap by variable rate tender
Валутна суап-операция за предоставяне на ликвидност чрез търг с променлив лихвен процент
Liquidity-providing foreign exchange swap by variable rate tender
ОБРАТНА ТРАНСАКЦИЯ ЗА ПРЕДОСТАВЯНЕ НА ЛИКВИДНОСТ ЧРЕЗ ТЪРГ С ФИКСИРАН ЛИХВЕН ПРОЦЕНТ
LIQUIDITY-PROVIDING REVERSE TRANSACTION BY FIXED RATE TENDER
ЕЦБ взема решение за предоставяне на ликвидност на пазара чрез обратна трансакция, организирана съгласно процедура за търг с фиксиран лихвен процент.
The ECB decides to provide liquidity to the market by means of a reverse transaction organised with a fixed rate tender procedure.
Трима контрагенти представят следните заявки:
Three counterparties submit the following bids:
ЕЦБ решава да осигури общо 105 млн. евро.
The ECB decides to allot a total of €105 million.
Разпределението между контрагентите е:
The allotment to the counterparties is:
ОБРАТНА ТРАНСАКЦИЯ ЗА ПРЕДОСТАВЯНЕ НА ЛИКВИДНОСТ ЧРЕЗ ТЪРГ С ПРОМЕНЛИВ ЛИХВЕН ПРОЦЕНТ
LIQUIDITY-PROVIDING REVERSE TRANSACTION BY VARIABLE RATE TENDER
ЕЦБ взема решение за предоставяне на ликвидност на пазара чрез обратна трансакция, организирана съгласно процедура за търг с променлив лихвен процент.
The ECB decides to provide liquidity to the market by means of a reverse transaction organised with a variable rate tender procedure.
Заявки с натрупване
Cumulative bids
ЕЦБ решава да осигури 94 млн. евро при пределен лихвен процент от 3.05%.
The ECB decides to allot €94 million, implying a marginal interest rate of 3.05%.
Всички заявки над 3.05% (за натрупаната сума от 80 млн. евро) са напълно удовлетворени.
All bids above 3.05% (for a cumulative amount of €80 million) are fully satisfied.
При 3.05% процентът на разпределение е:
At 3.05% the percentage of allotment is:
Делът на банка 1 при пределния лихвен процент например е:
The allotment to Bank 1 at the marginal interest rate is, for example:
Общият дял на банка 1 е:
The total allotment to Bank 1 is:
Резултатите могат да бъдат обобщени по следния начин:
The allotment results can be summarised as follows:
Ако процедурата на разпределение е аукцион с единен лихвен процент („холандски аукцион“), лихвеният процент, прилаган по дяловете на контрагентите, е 3.05%.
If the allotment procedure follows a single rate (Dutch) auction, the interest rate applied to the amounts allotted to the counterparties is 3.05%.
Ако процедурата на разпределение е аукцион с различни лихвени проценти („американски аукцион“), върху дяловете на контрагентите не се прилага единен лихвен процент; например банка 1 получава 5 млн. евро при 3.07%, 5 млн. евро при 3.06% и 4 млн. евро при 3.05%.
If the allotment procedure follows a multiple rate (American) auction, no single interest rate is applied to the amounts allotted to the counterparties; for example, Bank 1 receives €5 million at 3.07%, €5 million at 3.06% and €4 million at 3.05%.
ЕМИТИРАНЕ НА ДЪЛГОВИ СЕРТИФИКАТИ НА ЕЦБ ЧРЕЗ ТЪРГ С ПРОМЕНЛИВ ЛИХВЕН ПРОЦЕНТ
ISSUANCE OF ECB DEBT CERTIFICATES BY VARIABLE RATE TENDER
ЕЦБ взема решение за изтегляне на ликвидност от пазара чрез емисия на дългови сертификати, като използва тръжна процедура с променлив лихвен процент.
The ECB decides to absorb liquidity from the market by issuing debt certificates using a variable rate tender procedure.
Трима контрагенти представят следните заявки:
Three submit the following bids:
3.00 3.01 3.02 3.03 3.04 3.05 3.06 3.08 3.10 Всичко
3.00 3.01 3.02 3.03 3.04 3.05 3.06 3.08 3.10 Total
ЕЦБ решава да разпредели номиналния размер от 124.5 млн. евро при пределен лихвен процент от 3.05%.
The ECB decides to allot a nominal amount of €124.5 million, implying a marginal interest rate of 3.05%.
Всички заявки под 3.05% (за натрупаната сума от 65 млн. евро) са напълно удовлетворени.
All bids below 3.05% (for a cumulative amount of €65 million) are fully satisfied.
Заявки, всичко Разпределение, всичко
Total bids Total allotment
ВАЛУТНА СУАП-ОПЕРАЦИЯ ЗА ИЗТЕГЛЯНЕ НА ЛИКВИДНОСТ ЧРЕЗ ТЪРГ С ПРОМЕНЛИВ ЛИХВЕН ПРОЦЕНТ
Examples of monetary policy opertations and procedures
ЕЦБ взема решение за изтегляне на ликвидност от пазара чрез валутен суап по курса на еврото към щатския долар, като използва тръжна процедура с променлив лихвен процент.
The ECB decides to absorb liquidity from the market by executing a foreign exchange swap on the EUR/USD rate by means of a variable rate tender procedure.
(Забележка: В този пример еврото се търгува с премия.)
(Note: The euro is traded at a premium in this example.)
Заявки с натрупване
Swap points(x 10,000)
ЕЦБ решава да разпредели 158 млн. евро при пределни суап-точки 6.63.
The ECB decides to allot €158 million, implying 6.63 marginal swap points.
Всички заявки над 6.63 (за натрупаната сума от 65 млн. евро) са напълно удовлетворени.
All bids above 6.63 (for a cumulative amount of €65 million) are fully satisfied.
При 6.63 процентът на разпределение е:
At 6.63 the percentage of allotment is:
Делът на банка 1 при пределните суап-точки например е:
The allotment to Bank 1 at the marginal swap points is, for example:
За операцията ЕЦБ фиксира спот-курса евро/щатски долар на 1.1300.
The ECB fixes the spot EUR/USD exchange rate for the operation at 1.1300.
Ако процедурата на разпределение е аукцион с единен лихвен процент („холандски аукцион“), на началната дата на операцията Евросистемата купува 158 000 000 евро и продава 178 540 000 щ.д.
If the allotment procedure follows a single rate (Dutch) auction, at the start date of the operation the Eurosystem buys €158,000,000 and sells USD 178,540,000.
На падежа на операцията Евросистемата продава 158 000 000 евро и купува 178 644 754 щ.д. (форуърдният обменен курс е 1.130663 = 1.1300 + 0.000663).
On the maturity date of the operation, the Eurosystem sells €158,000,000 and buys USD 178,644,754 (the forward exchange rate is 1.130663 = 1.1300 + 0.000663).
Пример 4 (продължение)
Example 4 (continued)
Ако процедурата на разпределение е аукцион с различни лихвени проценти („американски аукцион“), Евросистемата обменя сумите в евро и в щатски долари, както е показано в таблицата:
If the allotment procedure follows a multiple rate (American) auction, the Eurosystem exchanges the amounts of euro and US dollars as shown in the following table:
Форуърдна трансакция„Продава“ евро
Forward transaction Buy EUR
ВАЛУТНА СУАП-ОПЕРАЦИЯ ЗА ПРЕДОСТАВЯНЕ НА ЛИКВИДНОСТ ЧРЕЗ ТЪРГ С ПРОМЕНЛИВ ЛИХВЕН ПРОЦЕНТ
Examples of monetary policy opertations and procedures
ЕЦБ взема решение за предоставяне на ликвидност на пазара чрез валутен суап по курса на еврото към щатския долар, като използва тръжна процедура с променлив лихвен процент.
The ECB decides to provide liquidity to the market by executing a foreign exchange swap on the EUR/USD rate by means of a variable rate tender procedure.
ЕЦБ решава да разпредели 197 млн. евро при пределни суап-точки 6.54.
The ECB decides to allot €197 million, implying 6.54 marginal swap points.
Всички заявки под 6.54 (за натрупаната сума от 195 млн. евро) са напълно удовлетворени.
All bids below 6.54 (for a cumulative amount of €195 million) are fully satisfied.
При 6.54 процентът на разпределение е:
At 6.54 the percentage of allotment is:
Делът на банка 1 при пределните суап точки например е:
The allotment to Bank 1 at the marginal swap points is, for example:
Ако процедурата на разпределение е аукцион с единен лихвен процент („холандски аукцион“), на началната дата на операцията Евросистемата продава 197 000 000 евро и купува 222 610 000 щ.д.
If the allotment procedure follows a single rate (Dutch) auction, at the start date of the operation the Eurosystem sells €197,000,000 and buys USD 222,610,000.
На падежа на операцията Евросистемата купува 197 000 000 евро и продава 222 738 838 щ.д. (форуърдният обменен курс е 1.130654 = 1.1300 + 0.000654).
At the maturity date of the operation, the Eurosystem buys €197,000,000 and sells USD 222,738,838 (the forward exchange rate is 1.130654 = 1.1300 + 0.000654).
Пример 5 (продължение)
Example 5 (continued)
Форуърдна трансакция„Купува“ евро
Forward transaction Buy EUR
Този пример илюстрира рамката за контрол на риска, прилагана за базовите активи, които
This example illustrates the risk control framework applied to underlying assets used in the
1 се използват в операциите на Евросистемата по предоставяне на ликвидност
Eurosystem’s liquidity-providing operations.1
• основна операция по рефинансиране, която започва на 28 юли 2004 г. и приключва на 4 август 2004 г. – на контрагента са предоставени 50 млн. евро при лихвен процент 4.24%;
• a main refinancing operation starting on 28 July 2004 and ending on 4 August 2004 where the counterparty is allotted €50 million at an interest rate of 4.24%;
• операция по дългосрочно рефинансиране, която започва на 29 юли 2004 г. и приключва на 21 октомври 2004 г. – на контрагента са предоставени 45 млн. евро при лихвен процент 4.56%; и
• a longerterm refinancing operation starting on 29 July 2004 and ending on 21 October 2004 where the counterparty is allotted €45 million at an interest rate of 4.56%; and
• основна операция по рефинансиране, която започва на 4 август 2004 г. и приключва на 11 август 2004 г. – на контрагента са предоставени 35 млн. евро при лихвен процент 4.26%.
• a main refinancing operation starting on 4 August 2004 and ending on 11 August 2004 where the counterparty is allotted €35 million at an interest rate of 4.26%.
Параметрите на базовите търгуеми активи, използвани от контрагента за обезпечаване на тези операции, са определени в таблица 1 по-долу.
The characteristics of the underlying marketable assets used by the counterparty to cover these operations are specified in Table 1 below.
ТАБЛИЦА 1 ТЪРГУЕМИ БАЗОВИ АКТИВИ, ИЗПОЛЗВАНИ ПРИ ТРАНСАКЦИИТЕ
TABLE 1 UNDERLYING MARKETABLE ASSETS USED IN THE TRANSACTIONS
4 години
Coupon definition nition
12 месеца
6 months12 months
С нулев купон
Fixed rate Variable rate Zero coupon rate
> 10 години 15.00%
4 years4 years > 10 years
Корпоративна облигация
Jumbo covered bank bond Central government bond Corporate bond
Цени в проценти (в т.ч. начислената лихва)*)
Prices in percentages (including accrued interest) *)30.7.20042.8.20043.8.2004
*) Цените на конкретна дата на оценяване съответстват на най-представителната цена в работния ден, предхождащ деня на оценяването.
*) The prices shown for a specific valuation date correspond to the most representative price on the business day preceding this valuation date.
Пример 6 (продължение)
Example 6 (continued)
Следователно контрагентът предоставя актив А с номинална стойност 50.6 млн. евро, като коригираната му пазарна стойност за този ден е 50 113 203 евро.
The counterparty therefore delivers Asset A for a nominal amount of €50.6 million, the adjusted market value of which is €50,113,203 on that day.
На 29 юли 2004 г. контрагентът извършва репо-сделка с националната централна банка, която изкупува 21 млн. евро от актив А (пазарна цена 101.98%, допустимо отклонение при оценяване 3.5%) и 25 млн. евро от актив Б (пазарна цена 98.35%).
On 29 July 2004, the counterparty enters into a repurchase transaction with the national central bank, which purchases €21 million of Asset A (market price 101.98%, valuation haircut 3.5%) and €25 million of Asset B (market price 98.35%).
Актив Б представлява облигация на сектор ЦДУ с променлив лихвен купон, по която се прилага допустимо отклонение при оценяване от 0.5%.
Asset B is a central government bond with variable rate coupon payments, to which a 0.5% valuation haircut is applied.
Коригираната пазарна стойност на актив А и на актив Б за този ден е 45 130 810 евро и така тя надхвърля изискуемия размер от 45 000 000 евро.
The adjusted market value of Asset A and Asset B on that day is €45,130,810, thus exceeding the required amount of €45,000,000.
На 29 юли 2004 г. се извършва преоценка на активите, обезпечаващи основната операция по рефинансиране, започнала на 28 юли 2004 г.
On 29 July 2004, the assets underlying the main refinancing operation initiated on 28 July 2004are revalued.
При пазарна цена 101.98% пазарната стойност на актив А, коригирана с допустимото отклонение при оценяване, все още остава между долната и горната гранична сума.
With a market price of 101.98%, the haircut-adjusted market value of Asset A is still within the lower and upper trigger amounts.
Първоначално предоставеното обезпечение се счита за достатъчно за покриване както на първоначално предоставената ликвидност, така и на начислените лихви в размер на 5 889 евро.
The initially pledged collateral is consequently considered to cater for both the initial amount of liquidity provided and the accrued interest amounting to €5,889.
На 30 юли 2004 г. е извършена преоценка на базовите активи: пазарната цена на актив А е 100.55%, а пазарната цена на актив Б е 97.95%.
On 30 July 2004, the underlying assets are revalued: the market price of Asset A is 100.55% and the market price of Asset B is 97.95%.
Начислените лихви са в размер на 11 778 евро по основната операция по рефинансиране, започнала на 28 юли 2004 г., и 5 700 евро по операцията по дългосрочно рефинансиране, започнала на 29 юли 2004 г.
Accrued interest amounts to €11,778 on the main refinancing operation initiated on 28 July 2004 and €5,700 on the longerterm refinancing operation initiated on 29 July 2004.
В резултат на това коригираната пазарна стойност на актив А при първата трансакция спада с 914 218 евро под сумата, която трябва да бъде покрита (т.е. предоставената ликвидност плюс начислената лихва), а също и под долната гранична точка от 49 761 719 евро.
As a result, the adjusted market value of Asset A in the first transaction falls below the transaction’s amount to be covered (i.e. the liquidity provided plus the accrued interest) by €914,218, but also below the lower trigger level of € 49,761,719.
Контрагентът предоставя сумата от 950 000 евро от актив А по номинална стойност, с която – след приспадане от пазарната стойност на 3.5% допустимо отклонение при оценяване по цена от 100.55% – възстановява нормалното покритие на обезпечението 2.
The counterparty delivers €950,000 of Asset A in nominal value terms, which – after deducting a 3.5% haircut from the market value based on a price of 100.55% – restores sufficient collateral coverage.2
2 Националните централни банки могат да изпълняват изискването за допълнително обезпечение в брой вместо в ценни книжа.
A margin call is also needed on the second transaction since the adjusted market value of the underlying assets used in this transaction (€44,741,520) is below the lower trigger level (€44,780,672).
Затова контрагентът предоставя сумата от 270 000 евро от актив Б с коригирана пазарна стойност от 263 143 евро.
The counterparty therefore provides €270,000 of Asset B with an adjusted market value of €263,143.
На 2 и 3 август 2004 г. се извършва преоценка на базовите активи, без да се изисква допълнително обезпечение по сделките от 28 и 29 юли 2004 г.
On 2 and 3 August 2004, the underlying assets are revalued, without resulting in any margin call for the transactions entered into on 28 and 29 July 2004.
На 4 август 2004 г. контрагентът погасява предоставената ликвидност по основната операция по рефинансиране от 28 юли 2004 г., в т.ч. начислените лихви в размер на 41 222 евро.
On 4 August 2004, the counterparty repays the liquidity provided under the main refinancing operation initiated on 28 July 2004, including the accrued interest of €41,222.
Националната централна банка връща 51 550 000 евро от актив А по номинална стойност.
The national central bank returns €51,550,000 of Asset A in nominal value.
В същия ден контрагентът инициира нова репо-сделка с националната централна банка, която изкупува 75 млн. евро от актив В по номинална стойност.
On the same day, the counterparty enters into a new repurchase transaction with the national central bank, which purchases €75 million of Asset C in nominal value terms. Since Asset C is a zero coupon corporate bond with a residual maturity of more than ten years that requires
Тъй като актив В представлява корпоративна облигация с нулев купон и остатъчен срок до падежа над 10 години, която изисква допустимо отклонение при оценяване от 15%, то за този ден съответната пазарна стойност, коригирана с допустимото отклонение при оценяване, е 35 068 875 евро.
Examples of monetary policy opertations and procedures a valuation haircut of 15%, the corresponding haircut-adjusted market value on that day is of €35,068,875.
Преоценката на активите, обезпечаващи операцията по дългосрочно рефинансиране с начало 29 юли 2004 г., показва, че коригираната пазарна стойност на предоставените активи надхвърля горната гранична точка с около 262 000 евро, и националната централна банка връща на контрагента 262 000 евро от актив Б по номинална стойност 3.
The revaluation of assets underlying the long-term refinancing operation initiated on29 July 2004 reveals that the adjusted market value of the assets provided exceeds the upper trigger level by approximately €262,000 and leads to the national central bank returning €262,000 of Asset B in nominal value to the counterparty.3
Второ, приема се, че трансакциите се извършват с национална централна банка, която използва пул-система.
Second, it is assumed that the transactions are carried out with a national central bank using a pooling system.
Включените в пула активи, които се използват от контрагента, не са предназначени за конкретни трансакции.
Assets included in the pool of assets used by the counterparty are not earmarked for specific transactions.
В този пример е използвана същата последователност от трансакции, както в горния пример, с който се илюстрира системата с целево предназначение.
The same sequence of transactions is used in this example as in the above example illustrating an earmarking system.
Основната разлика е в това, че на датите за преоценка коригираната пазарна стойност на всички активи в пула трябва да покрива общата сума на всички неприключени операции на контрагента с централната банка.
The main difference is that, on the revaluation dates, the adjusted market value of all the assets in the pool has to cover the total amount of all of the counterparty’s outstanding operations with the national central bank.
Изискването за допълнително обезпечение в размер на 1 178 398 евро на 30 юли 2004 г. в този пример съвпада с изискването в примера за системата с целево предназначение.
The margin call of €1,178,398 occurring on 30 July 2004 is identical in this example to the one required in the earmarking system case.
Контрагентът предоставя сумата от 1 300 000 евро от актив А по номинална стойност, с която – след приспадане от пазарната стойност на 3.5% допустимо отклонение при оценяване по цена от 100.55% – възстановява нормалното покритие на обезпечението.
The counterparty delivers €1,300,000 of Asset A in nominal value terms, which – after deducting a 3.5% haircut from the market value based on a price of 100.55% – restores sufficient collateral coverage.
3 Ако централната банка трябва да изплати на контрагента изискваното допълнително обезпечение по втората трансакция, в отделни случаи то може да бъде приспаднато от сумата, изплатена от контрагента на националната централна банка при първата трансакция.
Moreover, on 4 August 2004, when the main refinancing operation entered into on 28 July 2004 matures, the counterparty may keep the assets on its pledge account. An asset can also be exchanged for another asset as shown in the example, where €51.9 million of Asset A in nominal value are replaced with €75.5 million of Asset C in nominal value to cover the liquidity provided and the accrued interest under all refinancing operations.
В резултат се извършва сетълмент само на едно изискване за допълнително обезпечение.
The risk control framework in the pooling system is described in Table 3.
Основно рефинансиране
Main refinancing nancing
Долна гранична сума
Lower trigger amount
Горна гранична сума
Upper trigger amount
Обща сума за покриване
Total amountto be covered
Начислена лихва сума сума
Adjusted market value amount 1) amount 2)
1) При пул-системите долната гранична сума е най-ниският праг на изискването за допълнително обезпечение.
1) In a pooling system, the lower trigger amount is the lowest threshold for margin calls.