natgillin/translations-raw huggingface dataset:
По този повод бе заявено, че и след решението за повишаване на лихвените проценти паричната политика на ЕЦБ продължава да бъде нерестриктивна.
Thus, the Governing Council was of the view that anin-depth and comprehensive analysis of monetary and credit data was needed to better understand the impact of financial developments on monetary developments and to extract the policy-relevant signals from monetary growth with regard to longerterm inflationary trends.
ПРЕЗ ВТОРАТА ПОЛОВИНА НА 2007 Г.
In the ECB staff macroeconomic projections of September 2007, the range foreseen for real GDP growth in 2007 was 2.2% to 2.8%, implying a slight downward revision compared with that of the Eurosystem staff projections of June 2007.
ОСНОВНИТЕ ЛИХВЕНИ ПРОЦЕНТИ НА ЕЦБ ОСТАВАТ НЕПРОМЕНЕНИПостъпващите през третото тримесечие данни за икономическата активност остават благоприятни, което подкрепя становището, че икономиката в еврозоната продължава да
This was due mainly to the assumption of somewhat higher oil prices and somewhat tighter financing conditions, the latter reflecting higher risk premia in the light of the financial turmoil.For 2008, the projected range for economic growth remained between 1.8% and 2.8%, unchanged from that in the June 2007 Eurosystem staff projections. The risks to these
Според Управителния съвет рисковете, свързани с динамиката на цените, остават високи в средносрочен план. Те са свързани поспециално с по-силната от очакваното
Notwithstanding the prevalence of upside risks to price stability, as identified by both its economic and monetary analyses, the Governing Council took the view that, given the high level of uncertainty in the wake of the financial turmoil, additional information was needed before further conclusions for monetary policy could
нараства със стабилни темпове в съответствие с основния сценарий на Управителния съвет.
mainly to the potential impact of the ongoing financial turmoil on financing conditions and economic sentiment, with possible adverse effects on growth in the euro area and the world.
за да гарантира избягване на рисковете за ценовата стабилност и запазване на дългосрочните инфлационни очаквания твърдо стабилизирани на равнища, осигуряващи ценова стабилност.
Consequently, the Governing Council decided to leave the key ECB interest rates unchanged in the third quarter, while reaffirming that it would monitor all developments very closely, in particular those in financial markets, so as to ensure that risks to price stability did not materialise and that longerterm inflation expectations remained firmly anchored in line with price stability.
добри, макар да съществуват рискове за тяхното влошаване.
On the price side, the annual rate of HICP inflation reached levels above 3% at the turn of the year.
По отношение на цените годишната ХИПЦ-инфлация в края на годината надхвърля 3.0%, което се дължи главно на значителния скок в международните цени на петрола и храните наред с неблагоприятните базови ефекти, свързани с цените на енергоносителите.
Substantial increases in international oil and food prices, together with unfavourable base effects from energy prices, were the main factors driving this development.
Управителният съвет смята, че годишните темпове на инфлация ще останат на равнище значително над 2% през първите месеци на 2008 г., преди отново да започнат да спадат през следващите месеци.
The Governing Council took the view that annual inflation rates would remain significantly above 2% in the first months of 2008, before moderating again over the course of 2008.
Следователно периодът на временно високи равнища на инфлация ще продължи по-дълго от очакваното.
Hence, the period of temporarily high rates of inflation would be somewhat more protracted than previously expected.
Според прогнозите на експерти на Евросистемата от декември 2007 г. темпът на инфлация ще варира между 2.0% и 3% през 2008 г., като през 2009 г. ще се понижи до 1.2–2.4%.
In December 2007 Eurosystem staff projected inflation to rise to a range between 2.0% and 3.0% in 2008, before moderating to a range between 1.2% and 2.4% in 2009.
В сравнение с прогнозите на експерти на ЕЦБ от септември 2007 г. диапазонът за 2008 г. е коригиран нагоре главно поради допускания за повисоки цени на петрола и храните.
Compared with the ECB staff projections of September 2007, the range for 2008 was shifted upwards, largely reflecting the assumed path of oil and food prices.
Постъпващите данни за четвъртото тримесечие потвърждават устойчивия характер на икономическия растеж в еврозоната.
In the fourth quarter incoming data supported the sustained nature of economic expansion in the euro area.
През четвъртото тримесечие на 2007 г. реалният БВП нараства с 0.8% на тримесечна база, като основен двигател на този растеж е вътрешното търсене.
Real GDP grew by 0.8%, quarter on quarter, in the third quarter of 2007, with domestic demand as the main driver.
Освен това показателите за доверието, независимо от пониските си стойности поради значителните колебания и преоценката на риска на финансовите пазари в началото на август 2007 г., общо взето остават на равнища, които показват през четвъртото тримесечие продължаващ икономически растеж, макар и с по-бавни от предходното тримесечие темпове.
Moreover, available confidence indicators, while declining somewhat in the context of the high volatility and the repricing of risk in financial markets since early August 2007, generally remained at levels that pointed to ongoing economic growth in the fourth quarter, albeit probably at a more moderate pace than in the third quarter.
Като цяло според оценката на Управителния съвет основните икономически показатели за еврозоната остават стабилни, като равнището на печалбите и значителният прираст на заетостта се запазват.
Overall, it was the assessment of the Governing Council that the economic fundamentals of the euro area remained sound, with profitability sustained and employment growth robust.
Заложеният в прогнозите на експерти на Евросистемата от декември 2007 г. растеж на реалния БВП е 2.4–2.8% за 2007 г., 1.5–2.5% за 2008 г. и 1.6–2.6% за 2009 г.
In December 2007 Eurosystem staff projected real GDP growth to be in the range between 2.4% and 2.8% in 2007, between 1.5% and 2.5% in 2008, and between 1.6% and 2.6% in 2009.
Докато за 2008 г. прогнозните диапазони са коригирани леко надолу, новите стойности за 2007 г. остават в горната част на предишния диапазон.
While the ranges projected for 2008 were revised slightly downwards, the new range for 2007 remained in the upper part of the previous one.
По отношение на парите няма достатъчно доказателства динамиката на широките пари и кредитната експанзия да са сериозно засегнати от започналите през август 2007 г. финансови сътресения.
On the money side, there was little evidence that the financial turmoil since August 2007 had strongly influenced the dynamics of broad money and credit expansion.
Темпът на нарастване на кредитите за вътрешния частен сектор на практика остава значителен през втората половина на 2007 г., което показва, че предлагането на кредити не намалява.
In fact, the growth of bank loans to the domestic private sector remained robust in the second half of 2007, suggesting that the supply of credit had not been impaired.
Общата оценка на данните за паричната динамика като цяло подкрепя становището за запазване на значителния базов темп на парична и кредитна експанзия.
Overall, a broad-based assessment of the monetary data supported the view that the underlying rate of money and credit expansion remained strong.
При преобладаващи високи рискове за ценовата стабилност, особено на фона на
With the prevalence of upside risks to price stability, especially in a context of existing capacity constraints and positive labour market developments, it was imperative to avoid the emergence of secondround effects on wage and price-setting from temporarily high inflation rates, so as to ensure price stability over the medium term. As a consequence, the Governing
При тези условия се запазва основният сценарий на Управителния съвет за темп на растеж на реалния БВП близо до потенциалния през 2008 г. и 2009 г.
Against this background, the Governing Council’s main scenario of real GDP growing around its trend potential remained in place in 2008 and 2009.
Вътрешното потребление и инвестициите се очаква да допринесат за икономическия растеж.
On the domestic side, both consumption and investment were expected to contribute to economic expansion.
В същото време външното търсене ще продължи да стимулира износа на еврозоната, при условие че се запази значителният световен икономически растеж, като забавянето в икономиката на САЩ частично се компенсира от ускоряването на икономиките на азиатските страни с възникващи пазари.
At the same time, external demand was expected to continue to support euro area exports, provided that the global economy remained resilient, with the economic slowdown in the United States being partly offset by the sustained strength of emerging market economies.
Перспективите за икономическия растеж в еврозоната остават
Prospects for economic growth in the euro area thus remained resilient, although the risks to this outlook remained on the downside. These risks related
Затова Управителният съвет отново подчерта, че извънредно внимателно ще наблюдава процеса на договаряне на заплатите.
Council re-emphasised that it was monitoring wage negotiations in the euro area with particular attention.
Освен това е необходимо да се избягва прилагането на всякакви схеми за индексиране на номиналната работна заплата спрямо индекса на потребителските цени.
In addition, any scheme indexing nominal wages to the consumer price index should be avoided.
Другите рискове са свързани с ново поскъпване на петрола и земеделските стоки, особено ако се запази наблюдаваната през последните месеци на 2007 г. възходяща тенденция, както и с непредвидено увеличаване на административно определяните цени и косвените данъци.
Other upside risks related to further rises in oil and agricultural prices, in particular if they continued their upward trend observed in the last months of 2007, as well as to unanticipated increases in administered prices and indirect taxes.
При тези условия Управителният съвет взе решение да остави непроменени основните лихвени проценти на ЕЦБ през четвъртото тримесечие на 2007 г.
Against this background, the Governing Council decided to leave the key ECB interest rates unchanged in the fourth quarter of 2007.
В същото време бе ясно заявено, че чрез паричната си политика ЕЦБ има готовност да противодейства с твърди и навременни мерки на увеличаващите се рискове за ценовата стабилност в съответствие със своите отговорности, залегнали в Договора.
At the same time, it clearly communicated that the ECB’s monetary policy stood ready to act in a firm and timely manner so as to counter upside risks to price stability, as required by its mandate under the Treaty.
Готовността за действие се смята за оправдана с цел да се избегнат вторични влияния от високите равнища на инфлация и други рискове за ценовата стабилност, както и да се запазят средно- и дългосрочните инфлационни очаквания твърдо стабилизирани на равнища, осигуряващи ценова стабилност.
Readiness to act was seen as being warranted in order to ensure both that secondround effects from high inflation rates and other risks to price stability did not materialise and that medium to longterm inflation expectations remained firmly anchored in line with price stability.
2РАЗВИТИЕ НА ИКОНОМИКАТА, ПАРИЧНИЯ И ФИНАНСОВИЯСЕКТОР
2MONETARY, FINANCIAL AND ECONOMIC DEVELOPMENTS
2.1 ГЛОБАЛНА МАКРОИКОНОМИЧЕСКА СРЕДА и на неблагоприятни базови влияния.
2.1 THE GLOBAL MACROECONOMIC ENVIRONMENT particularly food, which was only partly offset by a decline in metals prices.
Наред със затягането на пазарните условия цените на петрола през 2007 г. продължават да нарастват с високи темпове.
Agricultural prices continued to be affected by strong demand from emerging economies, developments in the production of biofuels and poor harvests in some countries.
В допълнение през първата половина на годината поскъпват много и непетролните суровини, колебаейки се и след това на високи равнища. Тази динамика отразява значителния скок в
In view of the higher weight of food in their price index, inflationary pressures have been even more pronounced in emerging markets than in industrialised countries.
Графика 2 Основни тенденции в развитието на големите индустриализирани икономики
Chart 2 Main developments in major industrialised economies euro area United States
Япония Обединено кралство
Japan United Kingdom
(процентно изменение по тримесечия; тримесечни данни)
(quarter-on-quarter percentage changes; quarterly data)
(потребителски цени; годишно процентно изменение; месечни данни)
(consumer prices; annual percentage changes; monthly data)
Източници: Национални данни, БМР, Евростат и изчисления на ЕЦБ.1) За еврозоната и Обединеното кралство са използвани данни на Евростат, а за САЩ и Япония – национални данни.
Sources: National data, BIS, Eurostat and ECB calculations.1) Eurostat data are used for the euro area and the United Kingdom; national data are used for the United States and Japan.
Данните за БВП са сезонно изгладени.2) ХИПЦ за еврозоната и за Обединеното кралство; ИПЦ за САЩ и Япония.
GDP figures have been seasonally adjusted.2) HICP for the euro area and the United Kingdom; CPI for the United States and Japan.
След задържане на глобалния инфлационен натиск до септември 2007 г. към края на годината водещата инфлация в повечето страни нараства значително (графика 2).
Following a period of broadly contained global inflationary pressures in the year to September 2007, headline inflation in most economies rose strongly towards the end of 2007 (see Chart 2).
Намаляването на търговския дефицит допринася в най-голяма степен за това подобряване.
the financial sector, where banks had to make substantial write-downs.
Инфлацията на потребителските цени, без хранителните стоки и енергията, остава обаче овладяна, като в страните от ОИСР тя е 2.1% през декември.
Excluding food and energy, however, consumer price inflation remained contained, standing at 2.1% in December in the OECD countries.
В САЩ годишното изменение на индекса на потребителските цени за 2007 г. е 2.8% спрямо 3.2% година по-рано.
In the United States, the annual rate of change in the CPI for 2007 was 2.8%, down from 3.2% the year before.
Инфлацията на потребителските цени се ускорява през първата половина на годината поради значителния скок в цените на енергията и увеличаването на условната рента като компонент на ИПЦ.
Consumer price inflation rose in the first half of the year on account of significant increases in energy prices and an acceleration in the owner-equivalent rent component of the CPI.
След известно отслабване през лятото впоследствие инфлационният натиск отново се засилва, като годишното изменение на ИПЦ през ноември достига максимума от 4.3%.
After being somewhat muted during the summer months, inflationary pressures subsequently increased, with the year-on-year change in the CPI peaking at 4.3% in November.
Това се дължи главно на силните базови ефекти и на нарастването в цените на енергията и хранителните стоки към края на годината.
This was in particular attributable to strong base effects and increases in energy and food prices towards the end of the year.
При годишната инфлация, без да са включени цените на енергията и хранителните стоки, също се наблюдават признаци на подновено ускоряване през последните месеци на годината.
The annual rate of inflation excluding energy and food also showed signs of renewed acceleration in the last months of the year.
През 2007 г. годишната инфлация е 2.3%, като отбелязва намаление с 0.2 пр.п. спрямо 2006 г.
In 2007 as a whole, it stood at 2.3%, 0.2 percentage point lower than in 2006.
от послабото вътрешно търсене и найвече от спада в частното потребление.
The housing market correction, which had already begun in 2006, remained a major drag on growth and shaved almost a full percentage point off GDP growth through decreased residential investment.
Реалният икономически растеж се забавя през 2007 г., като този на реалния БВП възлиза на 2.1% след отбелязаното през 2006 г. нарастване с 2.4% и за четвърта поредна година се запазва на равнище около потенциалния.
In addition, the subprime mortgagerelated financial market turbulence intensified from summer 2007 onwards, and contributed to curbing growth towards the end of the year.
Докато икономическата активност продължава да се поддържа от непрекъснатото увеличаване на износа, приносът на вътрешното търсене за растежа на БВП намалява.
In the course of 2007 economic activity was volatile, with GDP growth falling below its potential rate in the first quarter, surging above it in the second and third quarters, and declining again in the fourth quarter.
Динамиката на ефективния обменен курс на японската йена и стабилното външно търсене, особено от азиатските страни, имаха стимулиращо влияние върху износа.
Amid this volatility, private consumption growth remained surprisingly strong, despite high energy prices and the housing and financial market turbulence, mainly owing to continued employment and income growth, which, however, deteriorated significantly towards the end of the year.
Прирастът на частното потребление намалява до 1.4% спрямо 2.0% през 2006 г., независимо че условията при заетостта остават като цяло благоприятни.
In addition, nonresidential business investment growth was brisk, supported by high levels of corporate profitability and, during the first half of the year, favourable financing conditions.
Нещо повече, независимо от инерцията при износа темпът на нарастване на частните инвестиции се забавя.
The net trade contribution turned positive in 2007 for the fi first time since 1995, reflecting buoyant global growth, as well as the depreciation of the real effective exchange rate of the US dollar.
Въпреки забавянето на икономическата активност обемът на банковите кредити през 2007 г. продължава да се увеличава, макар и по-бавно от 2006 г., на фона на значителната степен на несигурност в сферата на световните финанси.
These factors also explain the decline in the current account deficit from 6.2% of GDP in 2006 to 5.5% in the first three quarters of 2007. The narrowing of the goods deficit accounted for the bulk of the improvement.
През първата половина на 2007 г. Федералният комитет по операциите на открития пазар към Федералната резервна система на САЩ запази целевия лихвен процент по федералните фондове непроменен – 5.25%.
In the first half of 2007 the Federal Open Market Committee (FOMC) of the Federal Reserve System kept the federal funds target rate unchanged at 5.25%.
След като в края на лятото сътресенията на финансовите пазари се засилват, Федералната резервна система на САЩ намалява неколкократно лихвените проценти през септември и октомври с общо 75 б.т.
After the financial market turbulence began to heighten in late summer, the Federal Reserve made a series of rate cuts in September and October by a total of 75 basis points.
След допълнително намаляване с още 25 б.т. през декември целевият лихвен процент по федералните фондове в края на годината е 4.25% – с един процентен пункт понисък от този през януари.
After one additional 25 basis point cut made in December the target rate stood at 4.25% at the end of the year, a full percentage point below its January level.
Федералната резервна система на САЩ използва и други инструменти на паричната политика.
The Federal Reserve also used other monetary policy tools.
През август тя намали спреда между лихвения процент по федералните фондове и сконтовия лихвен процент от 100 б.т. на 50 б.т.
In August it cut the spread between the federal funds and discount rates from 100 basis points to 50 basis points.
За депозитните институции е създадено срочно улеснение чрез аукцион (TAF) с по-дълъг срок и при по-облекчени изисквания относно обезпеченията в сравнение с тези по операцииите на открития пазар.
The Federal Reserve established a temporary Term Auction Facility to auction term funds to depository institutions with longer maturities and looser collateral requirements than is the case in open market operations.
Същевременно Федералната резервна система на САЩ се споразумя с ЕЦБ и с централната банка на Швейцария за извършване на операции за временно набавяне на ликвидност с цел да им осигурява възможност за предоставяне на финансиране в щатски долари.
At the same time it agreed on temporary liquidity-providing operations with the ECB and the Swiss National Bank to provide US dollars for use in their jurisdictions.
Според оценките на Бюджетната служба на Конгреса дефицитът по федералния бюджет за фискалната 2007 г. възлиза на 1.2% от БВП.
The financial market turbulence, which originated from increased delinquency and foreclosure rates for US subprime mortgages, heightened in the summer.
През 2007 г. наблюдаваното оживление в японската икономика продължи независимо
However, its effects on the US real economy remained fairly limited during most of 2007 and were mainly related to the availability and price of loans, especially nonconforming mortgages.
След отбелязаните през 2006 г. положителни стойности в резултат от повишаването цените на суровините годишната инфлация на потребителските цени в началото на 2007 г. възстановява отрицателните си стойности, преди те отново да станат положителни през октомври поради новия скок в цените на вносните суровини.
As regards fiscal policy, the federal budget deficit declined in the fiscal year 2007 compared with 2006.
хранителни продукти е 0.0% спрямо 0.1% през 2006 г.
personal tax revenues and reduced outlays.
През 2007 г. централната банка на Япония продължи много плавно да затяга условията на паричния пазар в съответствие със слабия инфлационен натиск.
According to estimates by the Congressional Budget Office, the federal budget deficit stood at 1.2% of GDP in the fiscal year 2007.
За втори път след преустановяването на експанзионистичната политика през март 2006 г. централната банка на Япония повиши целевия лихвен процент по необезпечените овърнайт кол-опции от 0.25% на 0.50%.
the quantitative easing policy in March 2006, the Bank of Japan decided in February 2007 to raise its target for the uncollateralised overnight call rate from 0.25% to 0.50%.
годината инфлацията се повишава.
Some inflationary pressure surfaced in a number of countries.
Динамиката на валутните пазари е по-разнопосочна.
Reflecting the region’s solid macroeconomic performance, valuations in local equity markets continued to rise amid large fluctuations.
Икономическият растеж в азиатските страни с възникващи пазари се запазва стабилен и съставлява значителен дял от растежа на световния БВП през 2007 г. поради забавяне икономиките на развитите страни (виж графика 3).
In Japan, the economic recovery continued in 2007, although domestic demand and in particular private consumption weakened.
Инфлационният натиск в редица страни се засилва.
Growth in real activity moderated in 2007, with real GDP growing by 2.1% after 2.4% in 2006, remaining around potential for the fourth consecutive year.
Икономическата активност в азиатските икономики с възникващи пазари остава значителна.
Export activity benefited from developments in the effective exchange rate of the Japanese yen and sound external demand, especially from Asia.
Независимо от понеблагоприятната външна среда през втората половина на годината инерцията на растежа се подкрепя от силното вътрешно търсене, особено при големите икономики в региона.
Private consumption growth declined to 1.4% after 2.0% in 2006, although employment conditions remained favourable overall. Moreover, despite export momentum, private investment growth slowed down.
Инфлационният натиск се запазва в повечето държави донякъде поради прилаганата от тях по-строга парична политика.
This reflected a decrease in residential investment driven by a contraction in construction activity following the revision of the Building Standards Law, and a slowdown in nonresidential investment driven by some moderation in business confidence, especially among small and medium-sized firms.