natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Комисията счита, че насърчителните такси във връзка с инструментите са съобразени с посочените в тях цели. 
The Commission takes the view that the incentive fees of the instruments correspond to their stated objectives.
Би било неразумно да започне заплащане на каквито и да било насърчителни такси към ЕИФ само след постигането на крайните цели, тъй като се извършват съществени дейности, за да се работи за постигането на общите цели. 
It would be unreasonable to start paying any incentive fees to the EIF only once the ultimate final targets are achieved since significant activities are performed in order to work towards achievement of the overall targets.
Следователно насърчителните такси се заплащат постепенно при постигането на уговорените междинни цели, докато ЕИФ работи за постигането на общите цели. 
Therefore, incentive fees are paid gradually upon achievement of negotiated milestones, as the EIF works towards achieving the overall targets.
Комисията счита, че цел, подобна на „инвестиции в недостатъчно развитите пазари на рисков капитал или сектори на дейност в ЕС“ е допълнителна само за някои от мандатите, така че е логично за нея да се прилагат насърчителни такси само в рамките на някои мандати. 
The Commission considers that an objective similar to “investments in the EU’s less-developed venture capital markets or sectors of activity“ was an ancillary objective for only some of the mandates so it would be logical that this is covered by incentive fees only under some mandates.
Изявлението относно ESU 1998 и 2001 е правилно, тъй като тези инструменти нямат за цел инвестиции в по-слабо развит пазар. 
The statement concerning ESU 1998 and 2001 is correct, as these instruments did not have investment in less developed market as an objective.
Освен това рисковият капитал е насочен към дружества в сектори със значителен потенциален растеж в краткосрочен план. 
Furthermore, venture capital focuses on companies in sectors with significant potential growth over a short period of time.
В близкото минало това почти винаги е означавало инвестиции, свързани с технологиите. 
Throughout the recent past, this implied almost always technology-related investments.
По този начин рисковият капитал е подходящ само за ограничен брой сектори на дейност. 
Thus, venture capital is only suited to a limited number of sectors of activity.
Един от инструментите е имал конкретна секторна цел; за по-скорошните инструменти се обсъжда секторна диверсификация в ръководните комисии, които предоставят стратегически насоки. 
One of the instruments had a specific sector target; for the more recent instruments, sectoral diversification is discussed at steering committees giving strategic guidance.
Освен това Комисията ясно определя изключените сектори, които не могат да получават инвестиции. 
In addition, the Commission clearly defines excluded sectors that cannot receive investment.
ЗАКЛЮЧЕНИЯ И ПРЕПОРЪКИ 112. 
CONCLUSIONS AND RECOMMENDATIONS 112.
Комисията извършва предварително количествено определяне на нуждите на пазара  и по-специално, остойностяване на недостига на финансиране  и на капацитета за усвояване чрез най-доброто проучване на пазара с помощта на стандартни статистически техники и налични консултации. 
The Commission carries out ex-ante quantifications of market needs  and, more importantly, financing gaps  and absorption capacity through the best market intelligence made possible by standard statistical techniques and available advisory.
Съществуват обаче строги ограничения на данните, тъй като не се предоставя поверителна информация (например, относно бизнес перспективи и финансова платежоспособност на отделните дружества, в които е инвестирано). 
However, strong data limitations exist because private information is not released (e.g. business prospects and financial solvency of individual investee companies).
надеждни поради малкия размер на пазара на рисков капитал, което прави всички статистически прогнози, изготвени въз основа на реални сделки, непредставителни. 
Market data is also not always fully reliable due to the small size of the venture capital market, which makes any statistical projections based on actual transactions not representative.
Графикът на последващите доклади и оценки е ясно определен в съответното законодателство, прието от Съвета и Европейския парламент. 
The timing of ex-post reports and evaluations is clearly set out in the underlying legislation adopted by the Council and the European Parliament.
Напълно функционираща оценка на въздействието относно допълняемостта на дадена програма може да бъде извършена след като МСП-бенефициери предприемат действия за своето дялово финансиране, но е твърде късно да представят извлечените поуки за планирането на програмите приемници. 
A fully-fledged impact assessment on the additionality of a programme can only be carried out once the beneficiary SMEs have acted upon their equity financing, but this is too late to provide lessons learnt for the design of successor programmes.
От друга страна едно по-ранно оценяване, което би могло да бъде полезно за планирането на програмите приемници, неизбежно ще бъде по-малко показателно. 
On the other hand, an earlier evaluation, which could be useful for the design of successor programmes, will inevitably be less insightful.
Подробна информация относно въздействието върху мобилизираните инвестиции е включена в докладването за тези механизми. 
Details on impact on mobilised investment and employment are included in the reporting for these facilities.
Освен това Комисията изготвя ежегодно публично достъпни доклади за бюджетния орган. 
In addition, the Commission produces publicly available reports to the Budgetary Authority every year.
Препоръка 1 — Да се извърши необходимият анализ, за да се подобри оценяването на интервенциите на ЕС a) Комисията приема отчасти препоръка 1, буква а). 
Recommendation 1 – Undertake necessary analysis to improve the evaluation of the EU interventions (a) The Commission partially accepts recommendation 1 (a).
Комисията приема становището, че финансовите средства, отпуснати за операции с рисков капитал, следва да се основават на обстоен анализ на неефективността на пазара или на неоптималните инвестиционни ситуации, когато се прави съответното законодателно предложение. 
The Commission accepts the view that the financial allocations for venture capital operations should be based on a thorough analysis of market failures or sub-optimal investment situations, whenever a relevant legislative proposal is made.
Комисията обаче не приема, че този анализ трябва задължително да включва данни, разбити по държави членки, сектора на дейност или размера на пазара (капацитет за усвояване) поради ограничена наличност и несъпоставимост на данните. 
However, the Commission does not accept that such analysis would necessarily include data broken down by Member State, sector of activity or size of the market (absorption capacity), due to limited availability and incomparability of data.
Поради това Комисията може избирателно да използва такива данни предпазливо, когато създава общия пакет и ще използва структурни средства за преодоляване на риска от недостатъчно усвояване. б) Комисията приема препоръка 1, буква б). 
Therefore, the Commission may selectively use such data with caution when establishing the overall envelope and will use structural means to address the risk of insufficient absorption. (b) The Commission accepts recommendation 1 (b).
Тя ще доразвие събирането на данни за оценителите. 
It will further develop the collection of data for evaluators.
Освен това Комисията ще обмисли използването на съпоставителен анализ за отделните капиталови инструменти, ако това е целесъобразно и постижимо на разумна цена. 
In addition, the Commission will consider using counterfactual analysis for individual equity instruments if this will be appropriate and feasible at reasonable cost.
Съответните данни ще бъдат предоставени на оценителите по време на оценяването, предвидено в съответното законодателство. в) Комисията не приема препоръка 1, буква в). 
Relevant data will be made available to evaluators at the time of evaluations foreseen in the relevant legislation. (c) The Commission does not accept recommendation 1 (c).
Решението за графика на оценките не се взема от Комисията. 
The timing of evaluations is not a decision taken by the Commission.
Този график е ясно определен в съответното законодателство, прието от Съвета и Европейския парламент. 
Such timing is clearly set out in the underlying legislation adopted by the Council and the European Parliament.
Въпреки това наред с официалните оценки Комисията взема под внимание извлечените поуки и резултати от наследените програми, дори десетилетия след тяхното стартиране чрез редовен анализ на докладването. 
Nonetheless, the Commission, in addition to formal evaluations, does look at lessons learnt and results of legacy programmes, even decades after their launch, through regular analysis of reporting.
Комисията прилага твърде всеобхватен подход, който допринася за развитието на общоевропейския пазар на рисков капитал. 
The Commission has put in place a rather comprehensive approach that contributes to the development of a pan-European venture capital market.
Тя използва набор от мерки, които могат да допринесат пряко или косвено за подпомагане на финансирането на рисков капитал: 14 регулаторна интервенция, интервенция чрез споделено управление и централно управлявани програми. 
It uses a set of measures that can contribute, directly or indirectly, to supporting venture financing: regulatory intervention, intervention through shared management as well as centrally managed programmes.
Осигурен е равен достъп до инструментите, тъй като заявленията се получават въз основа на открита покана за изразяване на интерес. 
Equal access to the instruments is ensured as applications are received on the basis of open calls for expression of interest.
Поради това инструменти се предлагат по отношение на всички допустими предложения, независимо от пазара, от който те идват. 
Therefore, investments are offered to all eligible proposals, regardless of the market where they come from.
Освен това чрез насърчителните такси ЕИФ се мотивира да постигне възможно най-обширно географско разпределение на подкрепата. 
Furthermore, through incentive fees, the EIF is motivated to achieve as broad a geographic distribution of the support as possible.
Следва да се подчертае, че инструментите на ЕС за инвестиции на рисков капитал не се обуславят от търсенето в смисъл, че ЕИФ просто отговаря на търсенето. 
It is to be stressed that the EU instruments for venture capital investments are not demand-driven in the sense that EIF would simply respond to demand.
На първо място, всички инвестиции трябва да отговарят на критериите за допустимост на даден мандат (т.е. трябва да се гарантира съгласуваност с политиката). 
investments need to fulfil eligibility criteria of a given mandate (i.e. policy consistency needs to be warranted).
Освен това всички инвестиции с дялово участие подлежат на оценка на добавената стойност, постигната чрез подкрепа за дадена инвестиция, т.е. ако не е осигурена добавена стойност, инвестицията няма да се реализира. 
In addition, all private equity investments are subject to the assessment of value added achieved by supporting the given investment – i.e. if the value added is not provided, the investment will not materialise.
Ръководните комисии за настоящите инструменти предоставят стратегически насоки на ЕИФ относно географското и секторно разпределение. 
Steering committees for the current instruments provide strategic guidance to the EIF on geographic and sectoral distribution.
Също така всички инструменти имат ясни правила относно изключените сектори и географски райони (като например юрисдикции, които не оказват съдействие на ЕС по данъчни въпроси). 
All instruments also have clear rules on excluded sectors and geographies (such as jurisdictions not cooperating with the EU on tax matters).
Комисията не е заложила цели за рентабилност, тъй като инструментите следват по-скоро целите на политиката, отколкото постигането на максимална рентабилност и допълват други инструменти, които се стремят към финансова възвръщаемост. 
The Commission did not set profitability targets, as the instruments follow policy objectives rather than maximisation of profitability and are complementary to other instruments which pursue financial return.
Но дори когато са насочени към политически резултати, съгласно докладите на ЕИФ одитираните инструменти също служат за генериране на финансова печалба и инвестират във фондове, които привличат частни инвеститори. 
But even while focusing on policy returns the audited instruments are also set to generate financial profit according to EIF reporting, and do invest in funds that attract private investors.
Докато съгласно оценката на Комисията принципът pari-passu е подходящ за по-голяма част от инвестиционната дейност, Комисията също така вече разрешава инвестиции, които не са на принципа pari-passu, конкретно за социалните инвестиции. 
While, according to the Commission’s assessment, the pari-passu principle has been adequate for most of the investment activity, the Commission also already now does allow for non pari-passu investments, in the specific case of social investment.
Макар частните инвеститори да се стремят към положителна възвръщаемост, те може да се ръководят от фактори, различни от преследването на „високо възвръщаемост“, т.е. географската диверсификация в рамките на класа активи, проучване за най-новите разработки в областта на технологиите, благотворителна дейност с рисков капитал, социални инвестиции и др. 
While private investors will seek positive returns, they may be driven by factors other than the pursuit of ‘high returns’, e.g. geographic diversification within the asset class, scouting for latest technology developments, venture philanthropy, social investments, etc.
Препоръка2—Да се разработи последователна и всеобхватна инвестиционна стратегия a) Комисията приема отчасти препоръка 2, буква а). 
Recommendation 2 – Develop a comprehensive investment strategy (a) The Commission partially accepts recommendation 2 (a).
Комисията предприема широк кръг от конкретни мерки в подкрепа на инвестициите в целия ЕС, включително чрез плана за действие на съюза на капиталовите пазари (CMU), както и чрез Службата за подкрепа на структурните реформи. 
The Commission takes a wide range of concrete measures to support investments throughout the EU including through the Capital Markets Union (CMU) action plan as well as through the Structural Reform Support Service.
Освен това инструментите при споделено управление може да предприемат инвестиции в държавите членки с по-слабо развити пазари на рисков капитал. 
In addition, instruments under shared management may undertake investments in Member States with less developed venture capital markets.
15 б) Комисията приема препоръка 2, буква б). 
The Commission will continue exploring whether further measures could be undertaken. (b) The Commission partially accepts recommendation 2 (b).
Комисията изразява съгласие с Европейската сметна палата, че привличането на повече частни инвеститори е важно за развитието на пазара на рисков капитал в ЕС. 
The Commission agrees with the ECA that attracting private investors is important for the development of the EU venture capital market.
Комисията вече има амбициозни цели за привличане на инвеститори на равнището на мандата, както е видно от изискванията за капиталови лостове и коефициенти и от докладването във връзка с общия размер мобилизирани инвестиции. 
The Commission already has ambitious targets to attract investors at mandate level, as evidenced by leverage and multiplier requirements and reporting on overall mobilised investments.
Ако е необходимо, Комисията ще обсъди повишаването на тези изисквания по отношение на частните инвеститори. в) Комисията приема препоръка 2, буква в). 
The Commission will consider enhancing these requirements, with regard to private investors, where appropriate. (c) The Commission accepts recommendation 2 (c).
Макар съгласно съществуващите инструменти постепенните оттегляния да са вече възможни, Комисията ще проучи допълнително възможностите за постепенните оттегляния от портфейли, по-специално чрез продажба на вторичните пазари. г) Комисията приема препоръка 2, буква г) и вече я изпълнява. 
While gradual exits are already possible under existing instruments, the Commission will further explore possibilities of gradual portfolio exits, in particular through sales on secondary markets. (d) The Commission accepts recommendation 2 (d) and is already implementing it.
Структурите на асиметричния риск и приходи вече са изрично предвидени за социални инвестиции по линия на капиталовия продукт на ЕФСИ. 
Asymmetric risk and revenue structures are already explicitly allowed for social investments under the EFSI Equity Product.
Освен това Комисията проучва допълнително поделянето на асиметричния риск и приходи по линия на компонента за МСП на ЕФСИ. 
In addition, the Commission is examining further asymmetric risk and revenue sharing under the SME Window of EFSI. 13
Освен това във финансовите инструменти на ЕСИ фондовете е предвидено прилагането на асиметрични модели, с цел да бъдат обхванати конкретните регионални или секторни недостатъци на пазара. 
In addition, the application of asymmetric models is also allowed in ESIF financial instruments to target specific regional or sectoral market gaps.
Също така може да възникнат забавяния поради други обективни фактори, стоящи извън контрола на ЕИФ. 
Delays can also arise due to other, objective factors beyond EIF’s control.
Комисията одобри всеки инструмент в периода 2007—2013г., включително възможните комбинации с други мандати въз основа на достатъчно данни от ЕИФ. 
The Commission approved each investment in the period 2007-2013, including possible combinations with other mandates, on the basis of sufficient data from the EIF.
Впоследствие Комисията се позовава на политиката на ЕИФ за отпускане на средства по проекти, актуализирана през 2018 г., която отразява определените от Комисията изисквания за мандатите. 
Subsequently, the Commission has relied on the EIF’s deal allocation policy, as updated in 2018, which reflects the mandate requirements defined by the Commission.
Понастоящем целият пазар страда от сериозния проблем на финалния етап, т.е. трудности при затваряне на стари фондове. 
Currently, the whole market suffers from a significant “tail-end” problem, i.e. difficulties in closing old funds.
Комисията би желала да подчертае, че общите максимални размери на таксите са се понижили с течение на времето, а таксите за започване на дейност са само част от общите дължими такси. 
The Commission would like to stress that the overall fee ceilings have decreased over time, and the start-up fees are only a fraction of the overall fees payable.
Освен това инструментите може да генерират приход за бюджета на ЕС. 16 
In addition, the instruments may well generate a profit for the EU budget.
Таксите за започване на дейност са предвидени, за да компенсират партньора по изпълнението за воденето на задълбочени преговори, водещи до създаването на инструменти, при възникване на необходимостта от разработване на нови стандартизирани правни споразумения във връзка с нови или преработени инструменти, за отправянето на покани за изразяване на интерес и за адаптирането на системите за докладване и одит. 
Start-up fees are designed to compensate the implementing partner for the detailed negotiations leading to the set-up of the instruments, for the need to develop new standardised legal agreements for new instruments, to launch calls for expressions of interest and to adapt reporting and audit systems.
Следователно Комисията счита, че заплащането на такси за започване на дейност е оправдано. 
Therefore, the Commission considers the payment of start-up fees as justified.
Комисията счита, че насърчителните такси във връзка с инструментите са съобразени с предвидените в тях цели. 
The Commission takes the view that the incentive fees of the instruments correspond to their stated targets.
Само някои от инструментите имат като допълнителна цел целенасочената подкрепа за по-слабо развити пазари и сектори. 
Only some of the instruments had dedicated support to less developed markets and sectors as an ancillary objective.
Както е посочено в точка 28 от настоящия доклад, основната цел на инструментите е да се подобри достъпа до финансиране за предприятията. 
As stated in paragraph 28 of this report, the main objective of the instruments is to improve access to finance for businesses.
По тази причина е напълно правилно, че ЕИФ не получава плащания за дейности за развитие на пазара, когато от инструментите не се изисква да правят това. 
It is therefore absolutely correct that the EIF is not remunerated for market development activities where the instruments are not required to do so.
Препоръка 3 — Да се рационализира управлението от страна на ЕИФ на интервенциите на ЕС a) Комисията не приема препоръка 3, буква а). 
Recommendation 3 – Streamline EIF management of the EU interventions (a) The Commission does not accept recommendation 3 (a).
ЕИФ вече разполага с действаща стандартизирана процедура за одобрение на проекти. 
The EIF already has a standardised project approval process in place.
Лицата, управляващи фондове, които са в процес на събиране на средства, кандидатстват за финансиране чрез представяне на своите инвестиционни стратегии. 
Fund managers that are in the process of fund raising apply for funding by presenting their investment strategies.
За да се определи дали лицето, управляващо фонд, (и неговия/нейния екип) притежава необходимия експертен и професионален опит, достъп до потока от сделки, способности за инвестиране и управление на портфейли и др., е необходимо да се приложи процедура за всеобхватна и солидна надлежна проверка. 
To determine whether the fund manager (and his/her team) has the required expertise, experience, access to deal flow, capabilities to invest and manage the portfolios, etc. a comprehensive and sound due diligence process needs to be applied. The length of the 14
Продължителността на процеса трябва да е различна за отделните заявители (например по програмите на ЕС, начинаещите управители, за които процесът на надлежна проверка е по-сложен от този за утвърдените управленски екипи, отговарят на условията за допустимост). 
process is bound to differ from applicant to applicant (e.g. under the EU programmes first time managers are eligible, for which the due diligence process is more complex than for established management teams).
Изборът на лица, управляващи фондове, и необходимата процедура за надлежна проверка трябва да бъдат обстойни, за да са надеждни, и с оглед на разумното финансово управление. (b) Комисията приема препоръка 3, буква б) и я счита за вече изпълнена. 
The selection of fund managers and the required due diligence process has to be thorough in order to be robust, also in view of sound financial management. (b) The Commission accepts recommendation 3 (b) and considers it already implemented.
От 2018 г. съществува всеобхватна политика за отпускане на средства по проекти, която има за цел да гарантира допълващо използване на източници за тяхното финансиране, с което разполага ЕИФ, и Комисията е информирана за това. ЕИФ е длъжен да прилага тази политика по съществуващите договори и пое ангажимент да се консултира с Комисията относно бъдещите изменения на политиката. в) Комисията приема препоръка 3, буква в). 
A comprehensive deal allocation policy that aims to ensure a complementary use of sources of their funding available to the EIF is in place since 2018 and the Commission was informed about it. The EIF is required to apply this policy under the existing contracts and committed to consult the Commission on any future modifications of the policy. (c) The Commission accepts recommendation 3 (c).