natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Както вече беше посочено в предишен доклад, Сметната палата счита, че основните аспекти на механизмите за поделяне на риска между Комисията и нейните партньори (например ЕИБ) следва да се определят с конкретни законодателни разпоредби за всеки от централно управляваните инструменти76. 
As mentioned already in a previous report, we consider that the main aspects of the risk-sharing arrangements between the Commission and its partners (e.g. the EIB) should be defined in the specific legislation for each centrally managed instrument76.
91 На последно място, ситуацията по отношение на данъчните становища остава без промяна спрямо програмния период 2007—2013 г. 
91 Finally, as regards tax rulings, the situation remains unchanged from the 2007-2013 programme period.
Сметната палата счита, че използването на предварителни данъчни становища през програмния период 2014—2020 г. за централно управляваните инструменти и/или за финансовите инструменти със споделено управление би могло да създаде риск за репутацията на Комисията, тъй като може да се приеме като противоречащо на препоръките и действията на самата Комисия по отношение на данъчните режими. 
We consider that the continued use of advance tax agreements during the 2014-2020 programme period for centrally managed and/ or shared management financial instruments could pose a reputational risk since they may be perceived to go against the Commission’s own recommendations and actions concerning tax arrangements.
75 Приложение I към регламента за МСЕ, част III, раздел 6. 
75 Annex I to the CEF regulation, Part III, Section 6.
Специален доклад No 2/2013, препоръка 7. 
76 See Special Report No 2/2013, recommendation 7.
62. револвираща финансова подкрепа? 92 Една от основните причини за използването на публични средства за финансови инструменти е фактът, че средствата могат да се използват многократно — те могат да се „револвират“. 
Observations 55 Were financial instruments providing revolving 92 One of the main reasons for using public funds through financial instruments is the fact that the money can be used multiple times: it can ‘revolve’.
Например, ако даден заем бъде изплатен след три години, средствата могат да се използват отново за предоставяне на нов заем. 
For instance, if a disbursed loan was repaid after 3 years, the cash could then be used to provide a new loan.
До каква степен средствата могат да се револвират на практика зависи от вида на финансовата подкрепа, но също и от инвестиционния период на инструментите. 
The extent to which funds can revolve in practice depends on the type of financial support, but also on the instruments’ investment period.
Поради това Сметната палата анализира дали инвестиционните периоди на инструментите съответстват на обичайните пазарни практики и кои фактори са допринесли за ограничаването на действителните инвестиционни периоди на инструментите. 
We therefore analysed whether the instrument’s investment periods correspond to normal market practice and what factors contributed to limiting the instruments’ actual investment period.
Закъсненията при изпълнението значително са съкратили действителния инвестиционен период за няколко финансови инструмента по ЕФРР и ЕСФ 93 В началото на програмния период 2007—2013 г. публичните органи в повечето държави членки са имали органичен опит в структурирането и управлението на револвиращи инструменти в партньорство с финансови посредници. 
Delays in the implementation significantly shortened the actual investment period of several ERDF and ESF financial instruments 93 At the start of the 2007-2013 programme period, public authorities in most Member States had only limited experience of structuring and running revolving instruments in partnership with financial intermediaries.
В рамките на извършваните одити Сметната палата установи, че повечето закъснения се дължат на времеемкото вътрешно структуриране на финансовите инструменти, продължителните преговори с финансовите посредници на различни нива (при-чината за това често е обсъждането на разходите и таксите, свързани с управлението), сложните процедури за обществени поръчки, несигурността относно съответствието с правилата за държавна помощ и трудностите в привличането на средства от частния сектор. 
Following our audits, we have noted that most delays were caused by the time-consuming internal structuring of financial instruments, lengthy negotiations with financial intermediaries at various levels (often due to negotiations of management costs and fees), complex public procurement procedures, uncertainty about compliance with State aid rules and difficulties in obtaining private-sector contributions.
94 В много случаи различните участващи органи преминават през труден период на усвояване на нови практики, като също така отнема много време да се съгласуват интересите и гледните точки на многобройните заинтересовани страни, за да се постигне съгласие относно инвестиционните стратегии на инструмента. 
94 In many cases the various bodies involved experienced a steep learning curve, and it took a good deal of time to reconcile the interests and views of numerous stakeholders in order to reach agreement on the instrument’s investment strategies.
Някои от тези проблеми са били установени и при други изследвания77. 
Several of these issues were also identified by other studies77.
Одитите на Сметната палата през последните години също показват, че е било възможно да се преодолеят тези проблеми поне отчасти, ако Комисията е била дала повече насоки на по-ранен етап. 
Our audits over the last years also indicate that more and earlier Commission guidance could have prevented these problems at least in part.
Констатации и оценки 56 95 Ниският процент на усвояване в много държави членки и произтичащият от това ограничен капацитет на инструментите да револвират средства са очевидният резултат от тези трудности. 
Observations 56 95 The low disbursement rates in many Member States and, as a consequence, the limited capacity of instruments to revolve funds are an obvious result of these difficulties.
В някои случаи закъсненията при изпълнението са продължили няколко години, като по този начин значително са съкратили периода, през който капиталът на финансовите инструменти би могъл да бъде изплатен на крайните получатели (вж. каре 14). 
In some cases, delays in implementation lasted several years, thus significantly reducing the time period during which the financial instrument’s endowment could then be disbursed to final recipients (see Box 14).
Закъснения в създаването на холдингов фонд JEREMIE в Словакия Меморандумът за разбирателство между ЕИФ и правителството на Словакия за холдинговия фонд JEREMIE в страната е подписан през 2006 г., т.е. преди началото на програмния период 2007—2013 г. 
Case study — Delays in setting up the Jeremie holding fund in Slovakia The memorandum of understanding between the EIF and the Slovak government for the national Jeremie holding fund was signed in 2006, i.e. before the start of the 2007-2013 programme period.
След извършения от фонда анализ на пазарните потребности („анализ на нуждата от финансиране“) през 2008 г. е сключено рамково споразумение, а през 2009 г. — финансови споразумения между различните министерства и ЕИФ. 
After the funds’ market needs analysis (‘gap analysis’) was conducted, a framework agreement was signed in 2008, and the funding agreements between the various ministries and the EIF in 2009.
Отнело е още една година да се подпишат двете окончателни споразумения (споразумение за холдинговия фонд и споразумение на акционерите), които са също и необходими предварителни условия от правна гледна точка, за да може фондът да започне дейността си. 
It then took another year before the two final agreements were signed (holding fund agreement and shareholders’ agreement), which are also legal preconditions for starting the actual operation of the fund.
Капитализацията на холдинговия фонд е извършена през 2011 г. 
The capitalisation of the holding fund itself finally took place in 2011.
Изминали са общо пет години (от 2006 до 2011 г.) преди холдинговият фонд JEREMIE да започне да функционира. 
Overall, it therefore took 5 years (2006 to 2011) until the Jeremie holding fund was operational.
Покани за изразяване на интерес за набиране на финансови посредници са обявени през 2011, 2012 и 2013 г. 
Calls for expression of interest for hiring financial intermediaries were launched in 2011, 2012 and 2013.
След това са били необходими още две — три години за сключването на споразуменията с финансовите посредници през 2013 г. (за гаранционния инструмент) и 2014 г. (за инструментите за заеми и дялово участие). 
It then took another 2 to 3 years until the agreements with the financial intermediaries were concluded in 2013 (for the guarantee instrument) and 2014 (for the loan and the equity instruments).
Едва тогава е започнало отпускането на финансова подкрепа за крайните получатели. 
Only then did the financial support to final recipients start to flow.
Процентът на усвояване в края на 2014 г. е 12 % на нивото на холдинговия фонд и още по-ниско за изплащането на средства на крайните получатели от под-фондовете. Каре 14 
The disbursement rate at the end of 2014 was 12 % at the holding fund level, and even lower as regards the disbursements to final recipients from the sub-funds. Box 14
Констатации и оценки 57 Револвиращият ефект на финансовите инструменти по ЕФРР и ЕСФ е ограничен по време на изпълнението им и несигурен след приключването на програмите за периода 2007—2013 г. По-малко от една трета от всички финансови инструменти по ЕФРР и ЕСФ са използвали средствата си повече от веднъж до края на 2014 г. 96 Извършеният от Сметната палата анализ показа, че съществуват 316 инструмента по ЕФРР и ЕСФ (като мнозинството от тях са специализирани фондове) в 19 държави членки, които са успели да отпуснат целия си капитал на крайните получатели до 31 декември 2014 г. 
Observations 57 Limited revolving effect of ERDF and ESF financial instruments during implementation and uncertain after closure of the 2007-2013 programmes Less than a third of all ERDF and ESF financial instruments had used their funds more than once by the end of 2014 96 Overall, our analysis showed that there are 316 ERDF and ESF instruments (in the vast majority specific funds) in 19 Member States which had managed to disburse their full endowment to final recipients by 31 December 2014.
Дори и при тези инструменти обаче револвиращият ефект е постигнат много късно в програмния период. 
However, even for these instruments, the revolving effect came very late in the programme period.
В резултат на това само една ограничена част от първоначалния капитал ще бъде използвана повече от веднъж до края на удължения период на допустимост (т.е. до май 2017 г.). 
As a result, only a limited share of the initial endowment will be used more than once until the end of the extended eligibility period (i.e. March 2017).
Освен това в нито една от 25-те държави членки, които използват финансови инструменти, агрегираният процент на усвояване не е достигнал 100 % (вж. таблица 4). 
Moreover, the aggregated disbursement rate did not reach 100 % in any of the 25 Member States’ implementing financial instruments (see Table 4).
Времевите ограничения са причинили значителни проблеми за инструментите за дялово участие 97 Анализът на Сметната палата показва също така, че инструментите за дялово участие са срещнали значителни проблеми при постигането на револвиращ ефект. 
Time constraints caused particular problems for equity instruments 97 Our analysis also shows that equity instruments experienced particular problems to attain a revolving effect.
В Европа средният период на държане на инвестициите в дялово участие (т.е. времето между придобиването и продажбата на акциите) през 2014 г. е около 6 години78. 
In Europe the average holding period for equity investments (e.g. the time between the acquisition and the sale of shares) was around six years in 201478.
Повечето от инструментите за дялово участие обаче имат период на функциониране до осем години (от 2009 до 2017 г.). 
Most of ERDF and ESF equity instruments were however operational for no more than eight years (2009 to 2017).
Дори ако дейността е започнала например в началото на 2009 г. и е приключила в края на 2014 г., биха останали малко под три години преди приключването на оперативните програми, за да се извършат още един кръг инвестиции в дялово участие. 
Even if, for instance, operations began at the beginning of 2009 and the exit took place at the end of 2014, there would be only less than three years left before the OP closure to make a new round of equity investments.
Ето защо, като се вземат предвид годините, необходими за създаване на инструмента, не е вероятно вноските по оперативните програми за инструментите за дялово участие да бъдат използвани отново в рамите на програмния период. 
Therefore, after taking into account the years needed to set up the instrument, it is unlikely that OP contributions to equity instruments will be used again within a programme period.
98 Различна е ситуацията при централно управляваните инструменти за дялово участие, които имат много по-дълга продължителност, отразяваща по-добре естеството на инструментите за дялово участие79 (например фонд „Marguerite“ е създаден за 20 години с възможност за удължаване на този срок с две години). 
98 By contrast, centrally managed equity instruments have much longer durations, better reflecting the nature of equity instruments79 (e.g. Marguerite Fund has a term of 20 years with the possibility of a two years extension).
78 Preqin, Private Equity Spotlight, май 2015 г., стр. 
78 Preqin, Private Equity Spotlight, May 2015, p.
Констатации и оценки 58 Голямата свобода на действие при повторното използване на средствата от финансовите инструменти по ЕФРР и ЕСФ може да доведе до загуба на револвиращия ефект след приключването на оперативните програми 99 Правната рамка за периода 2007—2013 г. за финансовите инструменти със споделено управление предвижда, че средствата, използвани поне веднъж преди приключване, могат да бъдат задържани от държавата членка, но трябва да бъдат повторно използвани в полза на целевата група80. 
Observations 58 The high degree of discretion in the reutilisation of funds for ERDF and ESF financial instruments may cause the revolving effect to disappear once OPs are closed 99 The 2007-2013 legal framework for the shared management financial instruments stipulates that any resources used at least once by the time of closure can be kept by the Member State, but must be reused for the benefit of the target group80.
Насоките от Комисията относно финансовите инструменти81 и относно приключването на оперативните програми за периода 2007—2013 г.82 посочват, че средствата от инструментите по ЕФРР и ЕСФ следва да се инвестират повторно, без определен краен срок. 
The Commission guidance notes on financial instruments81 and on the closure of the 2007-2013 OPs82 suggest that resources from the ERDF and ESF instruments ought to be reinvested indefinitely.
100 Сметната палта счита обаче, че Общият регламент, отнасящ се за периода 2007— 2013 г., не може да бъде интерпретиран по този начин83. 
100 We consider however that the 2007-2013 general regulation in relation to indefinite reinvestments cannot be interpreted in this way83.
Например, нормативната уредба позволява също така капиталът на инструментите да бъде намаляван и ресурсите на финансовите инструменти да бъдат използвани под формата на безвъзмездна помощ. 
For example, the provisions also allow the instrument’s capital to be reduced and resources of financial instruments to be used in the form of grants.
Освен това, от правна гледна точка, всяка дейност след приключването на програмите, която не засяга бюджета на ЕС, е от изключителната отговорност на държавата членка и вече не подлежи на надзор от страна на Комисията, освен ако в нормативната база не е предвидено друго. 
Moreover, legally speaking, any activity after the closure of the programmes which does not concern the EU budget is the exclusive responsibility of the Member State and no longer subject to Commission supervision, unless provided otherwise in the legal base.
101 За програмния период 2014—2020 г. много въпроси, свързани с повторното използване на средства за инструментите по ЕСИФ след края на периода на допустимост през 2023 г., са изяснени в членове 44 и 45 от РОР. 
101 For the 2014-2020 programme period, a number of issues regarding the reutilisation of funds for ESIF instruments after the end of the eligibility period in 2023 have been clarified in Articles 44 and 45 of the CPR.
102 Освен това нормативната уредба за периода 2014—2020 г. изрично признава заложения револвиращ характер на финансовите инструменти след края на периода на допустимост, като включва разпоредби за повторното използване на възстановените средства за период от поне осем години след края на периода на допустимост84. 
102 Moreover, the legislation governing the 2014-2020 programme period explicitly recognises the intended revolving nature of financial instruments after the eligibility period by including provisions for the reuse of resources paid back during a period of at least 8 years after end of the eligibility period84.
Чрез тази разпоредба РОР определя минимален период за целево използване на средствата, разпределени за финансовите инструменти, но не предоставя повече подробности как следва да се направи това. 
Through this provision, the CPR sets a minimum period for earmarking the funds allocated to financial instruments, but provides no further details on how this should be done.
Сметната палата счита, че Комисията следва да изясни този аспект. 
In our view, the Commission should clarify this aspect.
80 Член 78, параграф 7 от Общия регламент. 
80 Article 78(7) of the general regulation.
81 Европейска комисия, „Преразгледани насоки относно инструментите за финансов инженеринг съгласно член 44 от Регламент (ЕО) No 1083/2006 на Съвета“, COCOF(10—0014—05), 10 февруари 2012 г., точка 5.2.5. 
81 European Commission, ‘Revised guidance note on financial engineering instruments under Article 44 of Council Regulation (EC) No 1083/2006’, COCOF(10-0014-05), 10 February 2012, paragraph 5.2.5.
83 Член 108 от Общия регламент във връзка с член 152, параграф 1, и член 153 от РОР. 
83 Article 108 the general regulation in connection with Articles 152(1) and 153 CPR.
84 Член 45 от РОР. 
84 Article 45 of the CPR.
Констатации и оценки 59 103 Основен фактор за избягване на грешките от миналото е стандартизацията — възможността управляващите органи да разработват финансови инструменти в съответствие със стандартен ред и условия, определени от Комисията.Това ще улесни и рационализира значително процеса на създаване на инструменти. 
Observations 59 103 A critical factor for avoiding the mistakes of the past is standardisation: the option for managing authorities to design financial instruments in accordance with standard terms and conditions laid down by the Commission should significantly streamline and facilitate the set-up process.
104 Нормативната уредба за програмния период 2014—2020 г. позволява също така финансовите инструменти да продължат да се използват през следващия програмен период, вместо да изисква те да бъдат приключени и заменени с нови инструменти85. 
104 The legal basis for the 2014-2020 programme period also allows financial instruments to continue to be used during the following programme period, rather than requiring that they be wound up and replaced with new ones85.
Това може да спести време и средства, тъй като финансовите инструменти ще бъдат готови и работещи в началото на програмния период, а техният капитал може да бъде увеличен в съответствие с предварителната оценка на нуждите. 
This may save both time and money, since the financial instruments are ready and operational at the start of the programme period and the endowment of the instrument could be increased in accordance with the ex ante needs assessment.
Когато управителят на фонда обаче е избран чрез открита състезателна процедура, спестеното време може да е незначително, тъй като във всички случаи ще е необходимо провеждането на нова открита процедура за избор на нов управител на фонда. 
However, in cases where the fund manager was chosen through an open competitive procedure, time savings may be limited, since a new open procedure would be needed in any case to select the new fund manager.
Отговорите на анкетата на Сметната палата (вж. каре 15) показват, че за управителите на фондове би било особено полезно да разполагат с допълнителни насоки от Комисията относно това как да прехвърлят инструментите към периода 2014—2020 г. 
Based on the responses to our survey (see Box 15), additional Commission guidance on how to transfer instruments to the 2014-2020 would be most welcome by fund managers.
85 Член 38, параграф 3, буква б) от РОР. 
85 Article 38(3)(b) of the CPR.
Въпрос Процент на отговорилите1 Прехвърляне на инструменти, създадени в предишния програмен период, към новия период (2014—2020 г.) Политика за прекратяване на дейността и разпоредби за ликвидация Правила във връзка с избора на управители на фондовете Повторно използване на средства, възстановени на финансовите инструменти, след края на периода на допустимост Създаване на инструменти на ниво ЕС Друго 27 % 21 % 18 % 17 % 9 % 8 % 1 Изпратена е анкета до управителите/управляващите органи на 50-те най-големи финансови инструмента по ЕФРР, 80 %са отговорили. 
Survey responses: issues for which additional Commission guidance is needed (2014-2020 programme period) Issue Response rate1 Transfer of instruments set up in the previous programme period to the new one (2014‐2020) Exit policy and winding‐up provision Rules to be applied in relation to the selection of fund managers Reuse of funds returned to the financial instrument after the end of the eligibility period Setting up instruments at EU level Other 1 Survey sent to the managers/managing authorities of the 50 largest ERDF instruments, response rate was 80 %.
Констатации и оценки 60 105 На последно място, през програмния период 2007—2013 г. Комисията е започнала да организира серия от презентации и семинари за разпространение на „добри практики“ и за обучение на служители от държавите членки. 
Observations 60 105 Finally, during the 2007-2013 programme period, the Commission started to organise a range of presentations and workshops to spread ‘good practices’ and to train Member State officials.
През януари 2015 г., една година след началото на програмния период 2014—2020 г., Комисията е стартирала и платформа за технически консултации (www.fi-compass.eu), която има за цел да разпространява експертни познания относно законовите изисквания на ЕС по отношение на финансовите инструменти. 
In January 2015, one year after the start of the 2014-2020 programme period, the Commission also launched a technical advisory platform (https://www.fi-compass.eu) to disseminate expertise about the EU’s legal requirements concerning financial instruments.
Доказали ли са се финансовите инструменти като разходноефективен метод за изпълнение на бюджета на ЕС? 
Did financial instruments prove to be a cost-efficient method to implement the EU budget?
106 Финансовите инструменти, за разлика от традиционната безвъзмездна финансова помощ, се ръководят от управители на фондове (а не от органите на публичната администрация). 
106 Financial instruments, unlike the traditional grants, are managed by fund managers (rather than public administrations).
Това обикновено са финансови посредници, като например частни или държавни банки. 
These are generally financial intermediaries, such as private or state owned banks.
Управлението на финансовите инструменти е свързано с разходи и управителите на фондовете имат право да получават възнаграждение за предоставените услуги. 
Managing financial instruments comes at a cost, and fund managers are entitled to be remunerated for their services rendered.