natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Констатации и оценки 73 Елементите от възнагражденията на управителите на фондове, които са обвързани с резултатите, имат ограничен стимулиращ ефект 138 За периода 2014—2020 г. РОР предвижда също така постигнатите от управителите на фондовете резултати да служат като критерий за определяне на разходите и таксите за управление. 
Observations 73 Performance-based elements of fund managers’ remuneration only have limited incentive effect 138 For 2014-2020 the CPR also provides that the performance of the fund manager should serve as a criterion for the determination of management costs and fees.
По-конкретно, всички разходи и такси за управление, които се декларират като допустими при приключването, следва да се основават на методология за изчисление, базирана на резултатите (вж. също таблица 6)105. 
In particular, all management costs and fees to be declared as eligible at closure have to be based on a performance-based calculation methodology (see also Table 6)105.
139 Повече подробности относно основаните на резултатите критерии за определяне на разходите и таксите за управление и относно приложимите максимални стойности са изложени в делегиран акт106. 
139 Further details on the performance-based criteria to determine management costs and fees and the applicable ceilings are set out in a delegated act106.
140 Освен това, според насоките на Комисията относно инвестициите в рисково финансиране107, този свързан с резултатите компонент на възнаграждението следва да е съществен и да бъде разработен с цел да възнагради постигането на конкретни цели на политиката, определени предварително, както и финансовите резултати на управителите на фондове. 
140 In addition, according to the Commission’s guidelines on risk finance invest-ments107, this performance-based component of the remuneration must be significant and designed to reward the attainment of the specific policy targets set in advance, as well as the fund manager’s financial performance.
Финансовите резултати следва да се измерват не само от гледна точка на успешното усвояване на първоначалния капитал или размера на привлечения частен капитал, но също и въз основа на постигнатата възвращаемост на инвестициите. 
The latter should be measured not only in terms of the successful disbursement of the initial endowment or the amount of private capital raised, but also on the basis of the actual returns on investments.
141 Сметната палата посочва обаче, че тези нови елементи, обвързани с резултатите, имат второстепенна роля при определянето на общото възнаграждение на управителите на фондове, което следва да се изплати от бюджета на ЕС, поради следните причини: ο Предвид обичайния срок на функциониране на холдинговите или специализираните фондове, посочените в делегирания регламент на Комисията максимални стойности се постигат лесно и без да се изплаща частта от възнаграждението, обвързана с резултатите. 
141 We observe, however, that these new performance-based elements play a secondary role in determining the fund manager’s total remuneration which is to be reimbursed from the EU budget, for the following reasons. ο given the normal duration of a holding or specific fund, the ceilings specified in the Commission’s delegated act are generally reached easily without receiving the performance-related part of the remuneration.
В резултат на това един управител на фонд, който постига значителни резултати, ще достигне максималното ниво на възнаграждение на по-ранен етап от управител, чиято дейност не е толкова успешна, и от този момент нататък няма да получава възнаграждение за своите услуги. ο Липсва санкция за слаби резултати, която да гарантира, че управителите на фонда ще поемат част от евентуалните финансови загуби, които инструментът може да понесе. 
As a consequence a high-performing fund manager will have reached the maximum remuneration already at an earlier stage than a less-performing one, and will from then on no longer be paid for his services. ο there is no underperformance charge which would ensure that the fund manager bears part of any financial losses that the financial instrument may incur.
Всъщност, въз основа на прилаганата в момента схема за възнаграждение, дори управителите, които постигат отрицателна възвръщаемост, могат да получат максимално възнаграждение. 
In fact, based on the current remuneration scheme, even fund managers that achieve negative returns can obtain the maximum remuneration.
105 Съображение 123 и член 42 от РОР. 
105 Consideration 123 and Article 42 of the CPR.
106 Членове 12, 13 и 14 от Делегиран регламент (ЕС) No 480/2014 на Комисията. 
106 Articles 12, 13 and 14 of Commission Delegated Regulation (EU) No 480/2014.
107 Европейска комисия, „Насоки относно държавните помощи за насърчаване на инвестициите в рисково финансиране“, точка 3.6.1. 
107 European Commission, ‘Guidelines on State aid to promote risk finance investments’, point 3.6.1.
Констатации и оценки 74 108 Член 45 от Общия регламент. 
Observations 74 108 Article 45 of the general regulation.
109 Член 46 от Общия регламент. 
109 Article 46 of the general regulation.
110 SEC(2011)1141окончателен от 6 октомври 2011 г. (вж. също Специален доклад No 8/2015, точка 56; Специален доклад No 16/2013, точки 74—75). ο Регулаторната рамка не изисква управляващият орган да определя предварително минимални референтни критерии за резултатите (или изисквана възвръщаемост), които да бъдат постигнати преди управителят на фонда да получи частта от своето възнаграждение, обвързана с резултатите. 
110 SEC(2011)1141finalof 6 October 2011 (see also Special Report No 8/2015, paragraph 56; Special Report No 16/2013, paragraphs 74 to 75). ο the regulatory framework does not require that minimum performance benchmarks (or hurdle rates) which must be attained before the fund manager can receive the performance-related part of the remuneration be specified in advance by the managing authority.
Сметната палата счита, че като цяло обвързаният с резултатите компонент от възнаграждението на управителите на фондове, съфинансиран от ЕС, понастоящем има много ограничен стимулиращ ефект и следва да бъде преразгледан. 
Overall, we therefore consider that the performance-based part of the fund manager’s remuneration co-financed from the EU budget currently provides only a very limited incentive effect and needs to be reconsidered.
Разходите и таксите за управление не са част от административните разходи за изпълнението на оперативните програми по ЕФРР и ЕСФ 142 Управлението, контролът, мониторингът и оценката на оперативните програми по ЕФРР и ЕСФ са дейности, изискващи извършване на разходи.Тези административни разходи за националните органи включват възнагражденията за служителите, оперативните разходи (като например разходи за пътуване и обучение) и разходи, свързани с дейностите за информация и комуникация. 
Management costs and fees are incurred in addition to the administrative cost of implementing ERDF and ESF OPs 142 The management, control, monitoring and evaluation of the ERDF and ESF OPs comes at a cost: this administrative cost for national authorities comprises staff remuneration, operational costs (such as travel and training costs) and costs related to information and communication activities.
Държавите членки имат възможност да използват техническа помощ по оперативните програми по ЕФРР и ЕСФ, за да компенсират тези административни разходи108. 
Member States have the possibility to use technical assistance under the ERDF and ESF OPs to cover these administrative costs108.
143 През периода 2007—2013 г. техническата помощ може да бъде до 4 % от общото финансиране за оперативните програми по ЕФРР или ЕСФ109. 
143 During the 2007-2013 programme period, technical assistance could be up to 4 % of the total funding of an ERDF or ESF OP109.
Същото ниво е запазено и за програмния период 2014—2020 г. 
The same level has been kept for the 2014-2020 programme period.
То е определено на базата на проучване, извършено през 2010 г. по поръчка на Комисията за целите на нейната оценка на въздействието за програмния период 2014—2020 г.110. 
It was established on a basis of a study carried out in 2010 on behalf of the Commission for its impact assessment for the 2014-2020 programme period 110.
Въз основа на това Комисията е изчислила, че държавите членки могат да изразходват до 13,6 млрд. евро за техническа помощ през целия период. 
On this basis, the Commission estimates that up to 13.6 billion euro can be spent by Member States on technical assistance during the entire period.
144 През програмния период 2014—2020 г. обаче значително по-голям дял от бюджета на ЕФРР и ЕСФ ще бъде разходван чрез финансови инструменти (вж. точка 21). 
144 However, during the 2014-2020 programme period, a significantly larger share of the ERDF and ESF budget will be implemented through financial instruments (see paragraph 21).
Това предполага, че сравнително повече средства за техническа помощ ще са налични за дейностите по финансиране с безвъзмездна помощ по оперативните програми на ЕФРР и ЕСФ, тъй като основната част от административното обслужване за финансовите инструменти ще се извършва от управителите на фондове. 
This implies that comparatively more technical assistance money will be available for the grant-based funding activities of the ERDF and ESF OPs since the main part of the administrative activity for financial instruments is performed by the fund manager.
Управителите на фондовете пряко начисляват разходите и таксите за управление на тези дейности към бюджета на оперативните програми (или към крайните получатели). 
For these activities, management costs and fees are directly charged by fund managers to OPs (or to final recipients).
Поради това отпускането на повече средства чрез финансови инструменти също така непряко увеличава и общия размер на административните разходи за бюджета на ЕС, тъй като се увеличава размерът на финансирането за техническа помощ, отпускано на държавите членки от бюджета на ЕС за останалите дейности по финансиране с безвъзмездна помощ. 
Therefore, the increase in funding through financial instruments also adds indirectly to the total administrative cost to the EU budget, since it raises the amount of technical assistance support given to Member States from the EU budget for the remaining grant-based funding activities.
Констатации и оценки 75 145 Сметната палата отбелязва също така, че както и за програмния период 2007— 2013 г., националните администрации нямат задължение да докладват подробно как са били изразходвани средствата за техническа помощ111. 
Observations 75 145 We also note that, as for the 2007-2013 programme period, there is no obligation for national administration to report in detail on how technical assistance has been spent111.
В предишен доклад Сметната палата вече отбеляза, че Комисията не разполага със сравнителна информация относно реалните административни разходи за всяка държава членка, оперативна програма или механизъм за финансиране (например безвъзмездна финансова помощ или финансови инструменти)112. 
In a previous report we already observed that the Commission does not have any comparative information available on the actual administrative costs for each Member State, for each OP or for each funding mechanism (i.e. grants or financial instruments)112.
Това затруднява оценката дали размерът на техническата помощ е оправдан от гледна точка на реалните разходи, извършени от държавите членки при изпълнението на оперативни програми по ЕФРР и ЕСФ. 
This makes it difficult to assess whether the levels of technical assistance are justified in view of the actual costs incurred by Member States for implementing the ERDF and ESF OPs.
146 Поради това Сметната палата поддържа предходната си препоръка, че Комисията следва да извършва сравнителен анализ на разходите за изпълнение на безвъзмездната финансова помощ и финансовите инструменти (с централно и споделено управление) за програмния период 2014—2020 г. с оглед на установяването на техните действителни равнища113. 
146 We therefore maintain our previous recommendation that the Commission should carry out a comparative analysis of the implementation costs of grants and financial instruments (in central and shared management) for the 2014-2020 programme period with a view to establishing their actual levels113.
Тази информация ще бъде особено полезна при подготвянето на законодателните предложения за периода след 2020 г. 
Such information would be particularly relevant in view of preparing the legislative proposals for the post-2020 period.
111 Европейскакомисия, „Съфинансиране на заплати, бонуси и добавки от структурните фондове през програмния период 2007—2013 г.“ („Co-financing salaries, bonuses, top-ups from Structural Funds during the 2007—2013 period“), окончателен доклад, 2014 г. 
111 EuropeanCommission, ’Co-financing salaries, bonuses, top-ups from Structural Funds during the 2007-2013 programme period’, Final Report, 2014.
112 Вж.Специалендоклад No 5/2015, точки 58 и 71. 
112 SeeSpecialReport5/2015, paragraphs 58 and 71.
113 Вж.Специалендоклад No 8/2015, точки 57, 63—64, 71—72 и препоръка 4. 
113 SeeSpecialReportNo8/2015, paragraphs 57, 63 to 64, 71 to 72 and recommendation 4.
Заключения и препоръки 76 147 Общото заключение на Сметната палата е, че финансовата подкрепа, предоставена на крайните получатели чрез финансови инструменти, предлага съществени предимства в сравнение с безвъзмездната финансова помощ, тъй като всяко еврофинансиране при финансовите инструменти по принцип може да се използва повече от веднъж. 
Conclusions and 76 recommendations 147 Overall, we note that financial support provided to final recipients through financial instruments offers significant advantages compared to grants since each euro of funding through financial instruments can in principle be used more than once.
Освен това, фактът, че заемите трябва да бъдат погасени, а гаранциите трябва да бъдат освободени или върнати (в случая с капиталовите инвестиции), следва да влияе на поведението на крайните получатели и да води до по-добро използване на публичните средства и до по-малка вероятност крайните получатели да станат зависими от публична подкрепа. 
Moreover, the fact that loans have to be paid back and guarantees have to be released or, in the case of equity investments, returned should in principle also have an impact on the behaviour of final recipients, leading to the better use of public funds and reducing the likelihood that the final recipients will become dependent on public support.
148 Одитът установи обаче редица съществени проблеми, които ограничават ефективността на финансовите инструменти като механизъм за изпълнение на бюджета на ЕС през програмния период 2007—2013 г.: ο Значителен брой от финансовите инструменти по ЕФРР и ЕСФ са получили прекалено голям капитал и до края на 2014 г. са продължили да срещат значителни проблеми с неговото отпускане (използван е средно около 57 % от целия капитал, изплатен от оперативните програми за финансовите инструменти). 
148 Our audit, however, identified a number of significant issues that limited the efficiency of financial instruments as a mechanism to implement the EU budget during the 2007-2013 programme period. ο a significant number of ERDF and ESF financial instruments were oversized and by the end of 2014 continued to face significant problems to disburse their capital endowments (on average, around 57 % of all capital endowment paid from the OPs to the financial instruments had been used).
Допълнителен фактор за прекомерния начален капитал е било желанието на държавите членки да заобикалят изискването за освобождаване на бюджетни кредити през периода 2007—2013 г. ο Като цяло, финансовите инструменти както при споделеното, така и при централизираното управление не са били успешни в привличането на частен капитал. ο До момента само ограничен брой финансови инструменти в рамките на ЕФРР и ЕСФ успешно са осигурили револвираща финансова подкрепа. ο За финансовите инструменти по ЕФРР и ЕСФ се наблюдават високи равнища на разходите и таксите за управление в сравнение с действителната финансова подкрепа, отпусната на крайните получатели; разходите и таксите също така изглеждат значително по-високи от тези за инструментите, управлявани на централно равнище, или инвестиционните фондове в частния сектор. 
A contributing factor to the excessive initial capital endowments was the Member States’ intention to avoid de-commitments throughout the 2007-2013 programme period. ο overall, financial instruments in both shared and central management were not successful in attracting private capital. ο so far, only a limited number of ERDF and ESF financial instruments have been successful in providing revolving financial support. ο for ERDF and ESF financial instruments, levels of management costs and fees are high compared to the actual financial support to final recipients and also appear to be significantly higher than those of centrally managed instruments or private-sector investment funds.
149 В същото време Сметната палата отбелязва, че въз основа на придобития опит от програмния период 2007—2013 г. e усъвършенствана правната рамка за програмния период 2014—2020 г. по отношение на финансовите инструменти, но някои проблеми продължават да съществуват. 
149 At the same time, we also note that improvements were made in the legal framework for the 2014-2020 programme period as regards financial instruments based on the expertise gained during the 2007-2013 programme period, but certain issues remain.
Основните заключения на Сметната палата за програмните периоди 2007—2013 г. и 2014—2020 г. са представени заедно с препоръките, като следват структурата на доклада. 
Our main conclusions for the 2007-2013 and 2014-2020 programme periods are presented following the structure of the report, together with our recommendations.
Заключения и препоръки 77 Правилно ли е бил определен размерът на финансовите инструменти предвид нуждите на пазара? 
Conclusions and recommendations 77 Were financial instruments appropriately sized in view of market needs?
150 Сметната палата счита, че значителен брой финансови инструменти са прекалено големи. 
150 We consider that a significant number of financial instruments were oversized.
Това показва, че потребностите на пазара не винаги са били правилно оценявани от управляващите органи преди разпределянето на средства за финансовите инструменти по оперативните програми на ЕФРР и ЕСФ. 
This indicates that market needs have not always been properly assessed by managing authorities before allocating funds from the ERDF and ESF OPs to financial instruments.
Това е довело до определяне на прекалено голям начален капитал при създаването на финансовите инструменти, което е довело до ниски нива на усвояване на средствата. 
This led to excessive capital endowments when setting up the financial instruments, which resulted in low disbursement rates.
Допълнителен фактор за този прекомерен начален капитал е било желанието на държавите членки да избегнат правилото n+2. 
A contributing factor to these excessive capital endowments was the Member State’s intention to circumvent the n + 2 rule.
Въвеждането на задължителни предварителни оценки за програмния период 2014—2020 г. по отношение на инструментите както с централно, така и със споделено управление, ще допринесе за предотвратяване на случаите на захранване с прекомерен капитал в широк мащаб. 
The introduction of mandatory ex ante assessments during the 2014-2020 programme period for financial instruments in both shared and centralised management will contribute to preventing excessive endowments of financial instruments on a large scale.
Успехът на тази мярка обаче ще зависи от това дали тя е изградена на солидни допускания и анализ. 
Nevertheless its success will depend on whether or not it was built on sound assumptions and analysis.
За инструментите в режим на споделено управление подходът на плащане за всяка отделна фаза (който обвързва плащанията от бюджета на ЕС с отпускането на средства за крайните получатели) също е насочен към преодоляване на проблема с прекомерно големия капитал. 
For instruments in shared management the phased payments approach (which links the payments from the EU budget to the disbursement of funds to final recipients) is also aimed at addressing the issue of excessive endowment.
Освен това в РОР се предвижда възможност за редовен преглед на предварителните оценки в случай на промени в икономическите или пазарните обстоятелства, но не и по отношение на централно управляваните инструменти. 
Moreover, a regular review of the ex ante assessment in cases of changes in the economic or market environment is provided for as an option in the CPR, but not for the centrally managed instruments.
За повечето, но не за всички централно управлявани инструменти, се извършва средносрочен преглед, при който би могло да се разгледат тези аспекти. 
A mid-term review (which could address such aspects) is undertaken for most, but not all, centrally managed financial instruments.
На последно място, в нито един случай не се предвижда независима проверка на предварителните оценки. 
Finally, an independent review of ex ante assessments is not provided for in either case.
151 Регионалният фокус на финансовите инструменти допринася за създаването от държавите членки на голям брой малки по размер инструменти в програмния период 2007—2013 г. 
151 The regional focus of financial instruments contributed to Member States setting up a large number of small-sized financial instruments in the 2007-2013 programme period.
Често размерът на тези отделни специализирани фондове по ЕФРР и ЕСФ не е подходящ от гледна точка на сектора на фондовете, за да могат те да функционират ефективно (вж. точки 27—61). 
Often, these individual ERDF and ESF specific funds did not have the size which in the fund industry is considered appropriate to operate them efficiently (see paragraphs 27 to 61).
Заключения и препоръки 78 Препоръка 1 По отношение на предварителните оценки за финансовите инструменти: а) Извършваната от Комисията предварителна оценка за централно управляваните инструменти следва систематично да включва анализ на извлечените до момента поуки. 
Conclusions and recommendations 78 Recommendation 1 As regards the ex ante assessments for financial instruments: (a) the Commission’s ex ante assessment for centrally managed instruments should systematically include an analysis of the ‘lessons learnt’ to date.
Целева дата за изпълнение — при създаването на всеки нов инструмент. б) Освен извлечените поуки, Комисията следва също така да анализира отражението на големите социално-икономически промени върху логическия замисъл на инструмента и съответния принос от бюджета на ЕС в контекста на средносрочните прегледи на всички финансови инструменти с централно управление. Целева дата за изпълнение — веднага след извършването на средносрочните прегледи. 
Target implementation date: whenever a new instrument is established. (b) the Commission, in addition to the ‘lessons learnt’, should also assess the effect of major socioeconomic changes on the rationale of the instrument and the corresponding contribution required from the EU budget in the context of their respective mid-term reviews for all centrally managed financial instruments.
Препоръка 2 Комисията и държавите членки следва да се стремят да оптимизират размера на специализираните фондове по ЕФРР и ЕСФ, за да се възползват, когато това е възможно, от значителните икономии в разходите за експлоатация на тези инструменти. 
Recommendation 2 The Commission and the Member States should aim at optimising the size of specific ERDF and ESF funds to take, wherever possible, advantage of the significant economies in the cost of operating funds.
Комисията следва да предостави допълнителни насоки на държавите членки относно това как да създават такива финансови инструменти на национално ниво или на ниво ЕС (които се управляват пряко или непряко от Комисията). 
The Commission should provide additional guidance to Member States on how to set up such financial instruments within Member States or at Union level (which are managed directly or indirectly by the Commission).