natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Допълнителен фактор за прекомерния начален капитал е било желанието на държавите членки да заобикалят изискването за освобождаване на бюджетни кредити през програмния период 2007—2013 г. - Като цяло, финансовите инструменти както при споделеното, така и при централизираното управление не са били успешни в привличането на частен капитал. - До момента само ограничен брой финансови инструменти в рамките на ЕФРР и ЕСФ успешно са осигурили револвираща финансова подкрепа. - За финансовите инструменти по ЕФРР и ЕСФ се наблюдават високи равнища на разходите и таксите за управление в сравнение с действителната финансова подкрепа, отпусната на крайните получатели.Също така тези разходи и такси изглеждат значително по-високи от тези за инструментите, управлявани на централно равнище, или инвестиционните фондове в частния сектор. 
A contributing factor to the excessive initial capital endowments was the Member States’ intention to avoid de-commitments throughout the 2007-2013 programme period. — Overall, financial instruments in both shared and central management were not successful in attracting private capital. — So far, only a limited number of ERDF and ESF financial instruments have been successful in providing revolving financial support. — For ERDF and ESF financial instruments, high levels of management costs and fees compared to the actual financial support to final recipients which also appear to be significantly higher than those of centrally managed instruments or private-sector investment funds.
VII В същото време Сметната палата отбелязва, че въз основа на придобития опит от програмния период 2007—2013 г. e усъвършенствана правната рамка за програмния период 2014—2020 г. по отношение на финансовите инструменти, но някои проблеми продължават да съществуват. 
VII At the same time, we also note that improvements were made in the legal framework for the 2014-2020 programme period as regards financial instruments based on the expertise gained during the 2007-2013 programme period, but certain issues remain.
Кpатко изложение 13 VIII В публикувания доклад ЕСП препоръчва: - Извършваната от Комисията предварителна оценка за централно управляваните инструменти следва систематично да включва анализ на извлечените до момента поуки. - Освен извлечените поуки, Комисията следва също така да анализира отражението на големите социално-икономически промени върху логическия замисъл на инструмента и съответния принос от бюджета на ЕС в контекста на средносрочните прегледи на всички финансови инструменти с централно управление. - Комисията и държавите членки следва да се стремят да оптимизират размера на специализираните фондове по ЕФРР и ЕСФ, за да се възползват, когато това е възможно, от значителните икономии в разходите за експлоатация на тези инструменти. 
Executive summary 13 VIII In our report, we recommend that — The Commission’s ex ante assessment for centrally managed instruments should systematically include an analysis of the ‘lessons learnt’ to date. — The Commission, in addition to the ‘lessons learnt’, should also assess the effect of major socioeconomic changes on the rationale of the instrument and the corresponding contribution required from the EU budget in the context of their respective mid-term reviews for all centrally managed financial instruments. — The Commission and the Member States should aim at optimising the size of specific ERDF and ESF funds to take, wherever possible, advantage of the significant economies in the cost of operating funds.
Тази информация ще бъде особено полезна при подготвянето на законодателните предложения за периода след 2020 г. и за определяне на подходящото ниво на техническа помощ. 
Such information would be particularly relevant for preparing legislative proposals for the post-2020 period and determining an adequate level of technical assistance.
Въведение 15 Какво представляват финансовите инструменти? 
Introduction 15 What are financial instruments?
01 Понастоящем Европейският съюз е изправен пред сериозни предизвикателства, каквито са икономическото и финансовото възстановяване и управлението на кризата с бежанците. 
01 The European Union is currently facing serious challenges such as the economic and financial recovery and the management of the refugee crisis.
Ето защо ръководителите на ЕС търсят начини за постигане на максимална ефективност и ефикасност на средствата от бюджета на ЕС, който съставлява по-малко от 1 % от брутния вътрешен продукт на (БВП) на ЕС. 
Therefore, the EU’s decision-makers are seeking ways to maximise the effectiveness and efficiency of the available EU budget, which accounts for less than 1 % of the EU’s gross domestic product (GDP).
Финансовите инструменти7 представляват механизъм за предоставяне на финансова помощ от бюджета на ЕС под формата на заеми, гаранции и инвестиции в дялово участие (или квазидялово участие) (вж. таблица 1)8. 
Financial instruments7 are a delivery tool to provide financial support from the EU budget through loans, guarantees and equity (or quasi-equity) investments for the implementation of projects (see Table 1)8.
В приложение I е показано функционирането на различните видове финансови инструменти. 
Annex I provides an illustration of how the different types of financial instruments operate.
Основни видове финансови инструменти, финансирани от бюджета на ЕС 7 През програмния период 2007—2013 г. законодателството в областта на ЕФРР и ЕСФ използваше понятието „инструменти за финансов инженеринг“. 
Main types of financial instruments supported by the EU budget 7 During the 2007-2013 programme period, the legislation governing the ERDF and the ESF made reference to ‘financial engineering instruments’.
В настоящия доклад термините „инструменти за финансов инженеринг“ и „финансови инструменти“ се използват като синоними. 
In this report, the terms ‘financial engineering instrument’ and ‘financial instrument’ are used synonymously.
8 Съгласно Международен счетоводен стандарт 32 финансовият инструмент е „[...] всеки договор, който поражда едновременно и финансов актив на едно предприятие, и финансов пасив или инструмент на собствения капитал на друго предприятие“. 
8 According to International Accounting Standard 32, a financial instrument is ’[...] any contract that gives rise to a financial asset of one entity and a financial liability or equity instrument of another entity.
Заеми Споразумение, което задължава заемодателя да предостави на заемополучателя договорена парична сума за определен срок и съгласно което заемополучателят се задължава да изплати тази сума в рамките на договорения срок. 
Loan ‘Agreement which obliges the lender to make available to the borrower an agreed sum of money for an agreed period of time and under which the borrower is obliged to repay that amount within the agreed time’.
Финансовият инструмент е полезен с това, че може да предостави заем в случаите, когато банките не са склонни да отпускат заеми при приемливи за заемополучателя условия. 
Under a financial instrument, a loan can help where banks are unwilling to lend on terms acceptable to the borrower.
Те могат да предложат по-ниски лихвени проценти, по-дълги срокове за погасяване или имат по-ниски изисквания за обезпечение. 
They can offer lower interest rates, longer repayment periods or have lower collateral requirements.
Дялово участие Предоставяне на капитал на дадено дружество, инвестиран пряко или непряко в замяна на придобиването на пълна или частична собственост в това дружество, като инвеститорът на капитал може да упражнява известен управленски контрол върху дружеството и да участва в разпределението на печалбата му. 
Equity ‘Provision of capital to a firm, invested directly or indirectly in return for total or partial ownership of that firm and where the equity investor may assume some management control of the firm and may share the firm’s profits’.
Финансовата възвръщаемост зависи от растежа и рентабилността на предприятието. 
The financial return depends on the growth and profitability of the business.
Тя се формира от дивиденти и от продажбата на акции на друг инвеститор („излизане“) или от публична емисия на нови акции. 
It is earned through dividends and on the sale of the shares to another investor (‘exit’), or through an initial public offering (IPO).
Гаранции Писмен ангажимент за поемане на отговорност по отношение на пълния размер или на част от дълг или задължение на дадена трета страна или по отношение на успешното изпълнение от тази трета страна на нейните задължения, в случай на събитие, което води до активиране на гаранцията, като например неизпълнение на задълженията за плащане по заем*. 
Guarantee ‘Written commitment to assume responsibility for all or part of a third party’s debt or obligation or for the successful performance by that third party of its obligations if an event occurs which triggers such guarantee, such as a loan default*’.
Обикновено гаранциите покриват финансови операции като например заеми. * Европейска комисия (2015 г.). 
Guarantees normally cover financial operations such as loans. * European Commission (2015).
Насоки за държавите членки относно финансовите инструменти -— Речник. 
Guidance for Member States on Financial Instruments – Glossary.
Квазикапиталовите инвестиции могат да бъдат структурирани като дълг, обикновено несекюритизиран и подчинен, а в някои случаи конвертируем в капитал, или като привилегирован капитал. 
Quasi equity investments can be structured as debt, typically unsecured and subordinated and in some cases convertible into equity, or as preferred equity’.
Профилът„риск-възвръщаемост“ обикновено попада между дълга и собствения капитал в капиталовата структура на предприятието. 
The risk return profile typically falls between debt and equity in company’s capital structure.
Източник: Европейска комисия, ЕИБ, Компас за финансови инструменти — продукти, представляващи финансови инструменти. Заеми, гаранции, дялово участие и квазидялово участие, стр. 
Source: European Commission and EIB, FI Compass — Financial instrument products: Loans, guarantees, equity and quasi‐equity, p.
Въведение 16 02 В сравнение с безвъзмездната финансова помощ (която е традиционният начин за предоставяне на средства от бюджета на ЕС), ако се използват добре, финансовите инструменти имат следните две конкретни предимства: ο възможност за използване на лостов механизъм по отношение на публичните средства (т.е. мобилизиране на допълнителни публични и частни средства за допълване на първоначалното публично финансиране); както и ο револвиращ характер на предоставения капитал (т.е. неколкократно използване на едни и същи средства), който позволява всяко еврофинансиране чрез финансовите инструменти да бъде използвано повече от веднъж. 
Introduction 16 02 Compared to grants (which are the traditional way of providing funding from the EU budget), financial instruments, if properly implemented, can provide two specific benefits: ο the possibility of leveraging the public funds (i.e. mobilising additional private and public funds to complement the initial public funding); and ο the revolving nature of their capital endowment (i.e. the use of the same funds in several cycles) allows each euro of funding through financial instruments in principle to be used more than once.
03 Фактът, че заемите трябва да бъдат погасени, а гаранциите трябва да бъдат освободени или върнати (в случая с капиталовите инвестиции), по принцип следва да влияе на поведението на крайните получатели и да води до по-добро използване на публичните средства и до по-малка вероятност крайните получатели да станат зависими от публична подкрепа. 
03 The fact that loans have to be paid back and guarantees have to be released or, in the case of equity investments, returned should in principle also have an impact on the behaviour of final recipients, leading to the better use of public funds and reducing the likelihood that the final recipients will become dependent on public support.
04 За пръв път е дадено общо определение за финансови инструменти в преработения вариант на Финансовия регламент от 2012 г. Оттогава дефиницията се използва в секторните регламенти за програмния период 2014—2020 г. (вж. приложение II). 
04 A common definition for financial instruments was first provided in the revision of the financial regulation in 2012; this definition has since been applied in the sectorial regulations for the 2014-2020 programme period (see Annex II).
Използване на финансовите инструменти за изпълнение на бюджета на ЕС от 2007 г. насам Използване на финансовите инструменти, захранвани от бюджета на ЕС 05 Бюджетът на ЕС може да бъде изпълняван чрез споделено управление (т.е. в сътрудничество с държавите членки, например в рамките на политиката на сближаване), чрез пряко управление (чрез структурите на ЕС или чрез изпълнителни агенции) или чрез непряко управление (чрез възлагане на задачи по изпълнението на бюджета на трети страни или на различни организации)9. 
Use of financial instruments in implementing the EU budget since 2007 Use of financial instruments funded from the EU budget 05 The EU budget can be implemented through shared management (i.e. in cooperation with Member States such as in cohesion policy), through direct management (i.e. by its departments or through executive agencies) or through indirect management (i.e. by entrusting budget implementation tasks to third countries or to different entities)9.
Последните два метода на управление общо съставляват така нареченото централизирано управление. 
The latter two are collectively referred to as centralised management.
06 Финансовите инструменти се използват в различни части на бюджета на ЕС: ο Финансовите инструменти при споделеното управление в областта на сближаването са създадени основно в рамките на Европейския фонд за регионално развитие (ЕФРР) и в по-малка степен в рамките на Европейския социален фонд (ЕСФ). 
Introduction 17 06 Financial instruments are used in different parts of the EU budget: ο Shared management financial instruments in the area of cohesion are set up mainly under the European Regional Development Fund (ERDF), and to a lesser extent under the European Social Fund (ESF).
11 Член 44, буква в) от Общия регламент инструменти могат да бъдат използвани и по Кохезионния фонд (КФ) Всеки инструмент следва да бъде прилаган в рамките на дадена оперативна програма (ОП), като решение за това се взема от управляващите органи, отговарящи за тази програма, в т.ч. за размера и проектирането на инструмента10. 
Since the 2014-2020 programme period, financial instruments can also be used for the Cohesion Fund (CF). Each instrument has to be implemented within the framework of an operational programme (OP), which is decided by the managing authorities responsible for that programme, together with its size and design10.
Финансовите инструменти се използват и в рамките на Европейския земеделски фонд за развитие на селските райони (ЕЗФРСР) и Европейския фонд за рибарство (ЕФР). ο Централно управляваните финансови инструменти се финансират от различни бюджетни области, като научни изследвания, предприемачество и промишленост, образование и култура и т.н. 
Financial instruments are also used under the European Agricultural Fund for Rural Development (EAFRD) and the European Fisheries Fund (EFF). ο Centrally managed financial instruments are financed from various budgetary areas such as research, enterprise and industry, education and culture, etc.
Комисията, заедно с партньорите си, участва пряко в проектирането на тези финансови инструменти и в изготвянето на тяхната инвестиционна стратегия и капиталова обезпеченост. 
For these instruments the Commission, together with its partners, is directly involved in their design and in developing their investment strategy and endowment.
Решението за създаване на тези инструменти се взима от бюджетните органи (Европейският парламент и Съветът) въз основа на предложение на Комисията. 
The decision to set up these instruments is taken by the budgetary authorities (i.e. the European Parliament and the Council) on the basis of a Commission proposal.
Правила за избор на управител на фонда — финансов инструмент 07 При споделеното управление финансовите инструменти могат да бъдат създавани като самостоятелни фондове или като подфондове на холдингов фонд, наричани по-нататък специализирани фондове (вж. фигура 1). 
Rules for selecting the fund manager of financial instruments 07 In shared management, financial instruments can be set up as standalone funds or as sub-funds of a holding fund, later referred to as specific funds (see Figure 1).
Холдинговият фонд, наричан понякога и „фонд на фондовете“, представлява фонд, създаден с цел управление на различни типове инструменти. 
A holding fund, sometimes also referred to as a ‘fund of funds’, is a fund set up with the objective of managing different types of instruments.
Той позволява също така да се правят вноски от една или повече ОП за един или повече финансови инструменти. 
It also allows making contributions from one or more OPs to one or several financial instruments.
08 Финансовите инструменти обикновено се управляват от публични или частни банки или други финансови посредници, а не от публични администрации. 
08 Financial instruments are generally managed by private-or public-sector banks or other financial intermediaries rather than public administrations.
При инструментите по ЕФРР и ЕС изборът на управител на фонд трябва да е в съответствие с правилата на ЕС и националните правила за обществените поръчки, ако за избора на управител се организира обществена поръчка. 
For ERDF and ESF instruments, the selection of a fund manager has to comply with EU and national public procurement rules if the management of the fund is tendered out.
Когато не се прилагат правилата за обществените поръчки (ако управлението на фонда не възложено с обществена поръчка), управляващият орган може да определи управител на фонда при спазване на съответните правила за държавна помощ (вж. точки 10—12). 
In situations where public procurement rules do not apply (i.e. in case the fund management contract is not a public service contract), the managing authority can designate the fund manager subject to complying with the relevant State aid rules (see paragraphs 10 to 12).
09 Групата на ЕИБ (която включва Европейския инвестиционен фонд (ЕИФ) и Европейската инвестиционна банка (ЕИБ) се ползва със специален статут, тъй като организациите в нея могат да бъдат назначавани като управители на фондове без процедура за възлагане на обществена поръчка11. 
09 The EIB group (which comprises the European Investment Fund (EIF) and the European Investment Bank (EIB)) benefits from a special status since they can be appointed as fund managers without a public procurement procedure11.
Освен това те управляват по-голямата част от централно управлявани инструменти, за които управителят на фонда се определя в законодателното предложение. 
They also manage most of the centrally managed instruments for which the fund manager is designated in the legislative proposal.
Въведение 18 Схематично представяне на структурата на холдингов фонд при финансовите инструменти по ЕФРР и ЕСФ Допълнителен публичен или частен принос към капитала Принос към капитала от ОП (частни и публични средства от ЕС и държавите членки) Принос към капитала от ХФ Финансово подпомагане чрез заеми, гаранции, дялово участие Оперативна програма (ОП) по ЕФРР или ЕСФ Холдингов фонд (ХФ) Под-фонд („бенефициент“) Краен получател Възстановяване на неизползвания капитал обратно в ОП при приключване Управляващ орган Финансов посредник Възстановяване на неизползваните средства при преустановяване на дейността на под-фонда, плюс плащане на дивиденти/лихви и т.н. по време на изпълнението Финансов посредник Връщане на финансовата помощ Източник: ЕСП. 
Introduction 18 Simplified overview of a holding fund structure for ERDF or ESF financial instruments Additional public or private contribution to the capital endowment ERDF or ESF operational programme (OP) Managing authority Financial intermediary Financial intermediary Contribution to the capital endowment from OP (EU and national public and private funds) Contribution to the capital endowment from HF Financial support through loans, guarantees, equity stakes Holding fund (HF) Sub fund (’beneficiary’) Final recipient Restitution of unused capital endowment to OP at closure Restitution at winding down of sub-fund, plus dividends/interest payments, etc. during implementation Repayment of financial support Source: ECA.
Въведение 19 Финансови инструменти и правилата на ЕС за държавната помощ 10 При споделеното управление средствата на ЕС се считат за част от националния или регионалния бюджет и като такива могат да бъдат предмет на контрол за държавна помощ. 
Introduction 19 Financial instruments and the EU State aid rules 10 EU funds under shared management are considered part of the national or regional budgets and as such are potentially subject to State aid control.
Когато се прилагат финансови инструменти, управляващите органи трябва да гарантират спазването на правилата за държавна помощ12. 
When implementing the financial instrument, managing authorities must therefore ensure compliance with State aid rules12.
Приложимите правила за държавна помощ се съдържат в новия Общ регламент за групово освобождаване (ОРГО)13 и новите Насоки на Комисията за рисково финансиране14, които влязоха в сила през юли 2014 г. 
The relevant State aid rules are contained in the new general block exemption regulation (GBER)13 and the Commission’s new guidelines for risk finance14, which both came into effect in July 2014.
11 За всеки финансов инструмент по ЕФРР и ЕСФ управляващият орган трябва да предостави доказателства, че инструментът изпълнява едно от следните условия15: ο оперира в съответствие с обичайните пазарни практики (което на практика означава, че управителите на фонда са избрани с открита, прозрачна и не-дискриминативна процедура); или ο попада в приложното поле на регламента ‘de minimis’16, или ο представлява освободена от нотификация държавна помощ, тъй като попада в обхвата на действие на ОРГО или на схема за помощ с уведомяване, в съответствие с Насоките на Комисията за рисково финансиране. 
11 For each ERDF and ESF financial instrument, the managing authority has to provide evidence that it is either15: ο conforming with normal market practice (which in practice means that the management of the fund has been selected following an open, transparent and non-discriminatory process); or ο covered by the de minimis regulation16; or ο an exempted aid, because it falls under the GBER or falls under a notified aid scheme in accordance with the Commission’s guidelines for risk finance.
12 Централно управляваните финансови инструменти (които не използват национални или регионални средства и следователно не са част от бюджетите на държавите членки), попадат извън приложното поле на правилата на ЕС за държавната помощ, тъй като не изпълняват главното условие на член 107 от ДФЕС „[...] предоставена от държава членка или чрез ресурси на държава членка“. 
12 Centrally managed financial instruments (which do not use national or regional resources, and thus are not part of Member State budgets) fall outside of the scope of the EU’s State aid rules, because the main condition of Article 107 TFEU ‘[...] granted by a Member State or through state resources’ is not fulfilled.
Обща информация относно броя на финансовите инструменти и техния капитал от 2007 г. насам Програмен период 2007—2013 г. 13 През програмния период 2007—2013 г. финансови инструменти са били използвани в 25 от 28-те държави членки на ЕС. 
Background information on the number of financial instruments and their capital endowment since 2007 2007-2013 programme period 13 During the 2007-2013 programme period financial instruments were used by 25 out of 28 EU Member States.
Единствено Хърватия, Ирландия и Люксембург не са използвали този механизъм на финансиране17. 
Only Croatia, Ireland and Luxembourg did not use this funding mechanism17.
Приложение III и IV съдържат обобщена информация за инструментите по ЕФРР и ЕСФ по държави членки. 
Annex III and IV give an overview of the ERDF and ESF instruments per Member State.