natgillin/translations-raw huggingface dataset:
27 Самите финансови инструменти не са проекти, а механизъм за финансиране чрез бюджета на ЕС. 
Observations 25 Were financial instruments appropriately sized in view 27 Financial instruments are not projects themselves but a delivery tool for funding from the EU budget.
При политиката на сближаване решението на управляващия орган да предостави подкрепа от ОП чрез финансов инструмент не е толкова решение дали да се инвестират ресурси на ОП или не (това е предварително определено в ОП), колкото решение как да се инвестира — чрез еднократна безвъзмездна финансова помощ или чрез финансов инструмент за отпускане на възмездна финансова помощ. 
In cohesion policy, the decision of a managing authority to deliver OP support through a financial instrument is not so much a decision of whether to invest OP resources or not (this is already predefined in the OP) but rather how to invest: through a one-off grant or support through a financial instrument providing a repayable financial support.
28 Ето защо ние разгледахме до каква степен 1 025-те инструмента по ЕФРР и ЕСФ са използвали капитала си за предоставяне на различни форми на финансова помощ за крайни получатели и анализирахме няколко фактора, допринасящи за ниските нива на усвояване на инструментите от крайните получатели през програмния период 2007—2013 г. — размерът на първоначалния капитал на инструментите, въпросът за това дали нуждите на пазара са били разгледани по подходящ начин от управляващите органи, както и специфичните трудности, пред които са изправени регионалните финансови инструменти. 
28 We have therefore examined to what extent the 1 025 ERDF and ESF instruments used their capital endowment to provide different forms of financial support to final recipients and analysed several factors contributing to the instruments’ low disbursement rates to final recipients during the 2007-2013 programme period: the level of the initial capital endowments of the instruments, whether market needs were properly addressed by the managing authorities and specific difficulties faced by regional financial instruments.
Ние също така анализирахме как са били третирани подобни аспекти при централно управляваните инструменти. 
We also analysed how similar aspects were dealt with in the case of centrally managed instruments.
Прекомерно високите нива на капиталова обезпеченост са довели до ниски нива на усвояване, заобикаляне на изискването за освобождаване на бюджетни кредити и потенциално възстановяване при приключването 29 Нивата на усвояване на финансовите инструменти вече са разгледани в няколко годишни и специални доклада на Сметната палата32. 
Excessive capital endowment led to low disbursement rates, avoidance of de-commitment and potential reimbursement at closure 29 The financial instruments disbursement rates have already been examined in several of the Court’s annual and special reports32.
В настоящия доклад се анализира най-новата налична информация, докладвана на Комисията от държавите членки към 31 декември 2014 г., която е публикувана през септември 2015 г. 
In this report we analyse the latest available information reported by the Member States to the Commission as at 31 December 2014, published in September 2015.
Нашият анализ на тези последни данни показва, че значителен брой финансови инструменти продължават да изпитват трудности в използването на предоставения им капитал съгласно замисъла. 
Our analysis of these most recent data shows that a significant number of them continue to face difficulties in using their capital endowments as planned.
30 В таблица 4 са показани нивата на усвояване за всяка от 25-те държави членки, използвали финансови инструменти в програмния период 2007—2013 г.33 Представените цифри в проценти са средни стойности за всички инструменти по ЕФРР и ЕСФ в съответната страна. 
30 Table 4 shows the disbursement rates for each of the 25 Member States which implemented financial instruments during the 2007-2013 programme period33. The percentages presented are averages for all ERDF and ESF instruments in the Member State concerned.
Значителен брой финансови инструменти са създадени едва през 2012 . или след това. 
A significant number of financial instruments were established only in 2012 or afterwards.
32 Вж. също Годишните доклади за финансовите години 2013 (точка 5.35) и 2014 (точка 6.49); Специален доклад No 8/2015 (точка 67). 
32 See annual reports concerning the financial years 2013 (paragraph 5.35) and 2014 (paragraph 6.49); Special Report No 8/2015 (paragraph 67).
33 Европейска комисия, Обобщени данни за напредъка във финансирането и прилагането на инструментите за финансов инженеринг, докладвани от управляващите органи в съответствие с член 67, параграф 2, буква й) от Регламент (ЕО) No 1083/2006 на Съвета, програмен период 2007—2013 г., ситуация към 31 декември 2014 г., стр. 
33 European Commission, ‘Summary of data on the progress made in financing and implementing financial engineering instruments reported by the managing authorities in accordance with Article 67(2)(j) of Council Regulation (EC) No 1083/2006 — Programme period 2007-2013 — Situation as at 31 December 2014’, p.
22. 
22. of market needs?
Констатации и оценки 27 31 В края на 2014 г., само една година преди края на първоначалния период на допустимост (31 декември 2015 г.), едва 57 % от капитала на инструментите по ЕФРР и ЕСФ е отпуснат на крайни получатели. 
Observations 27 31 By the end of 2014, with only 1 year before the end of the initial eligibility period (31 December 2015), only 57 % of ERDF and ESF instruments’ endowments had been disbursed to final recipients.
Особено ниско е усвояването при финансовите инструменти в Словакия (21 %), Испания (27 %) и Италия (32 %). 
Disbursements were low in particular for financial instruments in Slovakia (21 %), Spain (27 %) and Italy (32 %).
Нещо повече — други три държави (Гърция, Нидерландия, Австрия) са отпуснали по-малко от половината от първоначалния си капитал. 
Moreover, a further three Member States (Greece, Netherlands, Austria) had disbursed less than half of their initial endowments.
32 Общо 177 от 972-та финансови инструмента по ЕФРР (18 %) и 16 от 53-те финансови инструмента по ЕСФ (30 %) са отпуснали по-малко от една трета от капитала си до края на 2014 г. 
32 Overall, 177 of the 972 ERDF financial instruments (18 %) and 16 of the 53 ESF financial instruments (30 %) had disbursed less than a third of their endowment by the end of 2014.
За тези 177 инструмента неизползваният капитал е в размер на общо 4,2 млрд. евро към 31 декември 2014 г. 
For these 177 instruments, their total unused endowment amounted to 4.2 billion euro as at 31 December 2014.
По наше мнение предоставеното финансиране за тези инструменти вероятно няма да бъде използвано дори веднъж, въпреки че Комисията е удължила периода на допустимост до март 2017 г. (вж. точка 43). 
For these instruments, we consider it to be unlikely that the available funding will be used once, even though the Commission has extended the eligibility period until March 2017 (see paragraph 43).
Окончателното ниво на усвояване на финансовите инструменти може да бъде оценено едва в края на техния жизнен цикъл, особено по отношение на тези, които са създадени в края на програмния период. 
The final disbursement rate of the financial instruments can, however, only be assessed at the end of their life cycle, especially as regards those set up towards the end of the programme period.
Ниско ниво на усвояване поради прекомерно големите първоначални нива на капиталово обезпечаване на финансовите инструменти 33 По време на интервютата често се изтъкваше аргументът, че финансовата и икономическата криза са имали много сериозно въздействие и са повлияли неблагоприятно върху усвояването от крайните получатели. 
Low disbursement rates due to excessive initial endowment of financial instruments 33 During our interviews, it was often argued that the financial and economic crisis had had a major effect, and had negatively affected disbursement rates to final recipients.
Предвид мащаба на проблема обаче, ние считаме, че това не е нито единственият, нито основният фактор за ниското ниво на усвояване. 
However, given the size of the problem, we consider that this is neither the only nor the main factor behind low disbursement rates.
Всъщност ниските нива на усвояване се дължат преди всичко на прекалено големите първоначални нива на капиталово захранване на финансовите инструменти. 
In fact, low disbursement rates are primarily due to an excessive endowment of the financial instruments in the first place.
34 От нашия анализ на публикуваните от Комисията през 2015 г. данни се вижда, че съществува ясна връзка между нивата на усвояване на средствата по ЕФРР и ЕСФ на ниво държава членка и усвояването на финансовите инструменти от крайните получатели (вж. фигура 2a и фигура 2б). 
34 Our analysis of the data published by the Commission in 2015 showed that there is a positive correlation between ERDF and ESF absorption rates at Member State level and financial instruments’ disbursement rates to final recipients (see Figure 2a and Figure 2b).
Анализът показва, че тези държави членки, които вече имат трудности с усвояването на бюджета на ЕФРР и ЕСФ, често срещат още по-големи трудности с усвояването на капитала на финансовите инструменти от крайните получатели. 
This analysis illustrates that those Member States which already face difficulties in absorbing the ERDF and ESF budget often have even more significant problems in disbursing the capital endowment allocated to financial instruments.
Констатации и оценки 28 Сравнение между общия размер усвоени средства по ЕФРР на ниво държави членки и процента усвоени средства по финансовите инструменти на ниво крайни получатели 100 % Естония Словения 80 % Румъния Дания Белгия Швеция 60 % 40 % Италия Словакия Гърция 20 % 0% 50 % 55 % 60 % 65 % 70 % 75 % 80 % 85 % 90 % 95 % 100 % Чешка република Малта Обединено кралство Португалия Литва България Франция Латвия Финландия Кипър Австрия Нидерландия Среден процент на усвояване от крайните получатели при финансовите инструменти (58 %) Испания Усвояване по ЕФРР на ниво държави членки Забележка: Големината на кръговете съответства на общия размер на вноската от ОП за финансовите инструменти (вж. таблица 4). 
Observations 28 Comparison between the ERDF overall absorption at Member State level and the financial instruments’ disbursement rate at the level of final recipients Financial instruments’ disbursement rates to final recipients — OP amounts 100 % Estonia Slovenia 80 % Romania Denmark 60 % 40 % Italy Slovakia Greece 20 % 0% Average of ERDF absorption at Member State level (77 %) 50 % 55 % 60 % 65 % 70 % 75 % 80 % 85 % 90 % 95 % 100 % Czech Republic Malta United Kingdom Belgium Sweden Portugal Lithuania Bulgaria France Latvia Finland Cyprus Aus tri a Netherlands Average of financial instruments’ disbursment rates to final recipients 58 % Spain ERDF absorption at Member State level Note: The size of the circles corresponds to the total contribution from the OPs to financial instruments (see Table 4).
Коефициент на корелация: 0,5. 
Correlation coefficient: 0.5.
Източник: ЕСП, въз основа на данни на Европейската комисия за 2015 г. 
Source: ECA, based on 2015 Commission data.
Унгария Германия Полша Линия на тенденцията Среден процент на усвояване по ЕФРР на ниво държави членки (77 %) Фигура 2а Процент на усвояване от крайните получатели при финансовите инструменти — суми по ОП Констатации и оценки 29 Сравнение между общия размер усвоени средства по ЕСФ на ниво държави членки и процента усвоени средства по финансовите инструменти на ниво крайни получатели Financial instruments’ disbursement rates to final recipients — OP amounts 100 % Естония Литва Латвия 80 % Линия на тенденцията 60 % 40 % 20 % 0% Среден процент на усвояване по ЕФРР на ниво държави членки (79 %) 70 % 75 % 80 % 85 % 90 % 95 % 100 % Италия Дания Германия Полша Среден процент на усвояване от крайните получатели при финансовите инструменти (38 %) Усвояване по ЕСФ на ниво държави членки Забележка: Големината на кръговете съответства на общия размер на вноската от ОП за финансовите инструменти (вж. таблица 4). 
Observations 29 Comparison between the ESF overall absorption at Member State level and the financial instruments’ disbursement rate at the level of final recipients Financial instruments’ disbursement rates to final recipients — OP amounts 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % Estonia Latvia Lithuania 0% Average of ESF absorption at Member State level 79 % 70 % 75 % 80 % 85 % 90 % 95 % 100 % Italy Denmark Germany Poland Average of financial instruments’ disbursment rates to final recipients 38 % ESF absorption at Member State level Note: The size of the circles corresponds to the total contribution from the OPs to financial instruments (see Table 4).
Коефициент на корелация: 0,9. 
Correlation coefficient: 0.9.
Фигура 2б 
Trend line Figure 2b
Констатации и оценки 30 Увеличение на капитала на финансовите инструменти в 21 от 25 държави членки 35 В 21 от 25 държави членки установихме също така, че първоначалният капитал е бил увеличен след 2011 г. 
Observations 30 Increase in capital endowments of financial instruments in 21 out of 25 Member States 35 In 21 out of 25 Member States, we also found that the initial endowment had been increased since 2011.
Оттогава насам е било разпределено допълнително финансиране общо в размер на около 7,1 млрд. евро от оперативните програми по ЕФРР и ЕСФ за периода 2007—2013 г. 
Overall, around 7.1 billion euro of additional funding from the 2007-2013 ERDF and ESF OPs had been allocated to financial instruments since then.
36 По-голямата част от тези увеличения на капитала на финансовите инструменти са извършени в Италия (2,5 млрд. евро), Испания (0,9 млрд. евро), Гърция (0,9 млрд. евро), Обединеното кралство (0,7 млрд. евро) и Унгария (0,5 млрд. евро). 
36 Most of these increases in the instruments’ capital endowment were made in Italy (2.5 billion euro), Spain (0.9 billion euro), Greece (0.9 billion euro), the United Kingdom (0.7 billion euro) and Hungary (0.5 billion euro).
На тези пет държави членки се дължат 77 % от общия размер на увеличението на капитала през целия период. 
These five Member States alone account for 77 % of the total increase of capital endowment during the entire period.
В четири от тези пет държави членки (Италия, Испания, Обединеното кралство и Унгария) процентът на усвояване на ЕФРР е под средното към края на 2014 г. (вж. фигура 2а) Разпоредби в правната база за програмния период 2007— 2013 г. са създали стимули финансовите инструменти да бъдат използвани от държавите членки за заобикаляне на риска от освобождаване на средства от ЕС 37 Правната база за програмния период 2007—2013 г. е позволила държавите членки да усвояват предоставеното от ЕС финансиране за оперативните програми по ЕФРР и ЕСФ незабавно чрез използване на финансови инструменти. 
Four of these five Member States (Italy, Spain, the United Kingdom and Hungary) had a below-average ERDF absorption rate at the end of 2014 (see Figure 2a). Provisions in the legal base for the 2007-2013 programme period created incentives for Member States to use financial instruments to circumvent the risk of de-commitment of EU funds 37 The legal base for the 2007-2013 programme period made it possible for Member States to absorb the EU contribution to the ERDF and ESF OPs upfront through the use of financial instruments.
Тези първоначални вноски са можели да бъдат използвани от държавите членки като механизъм за заобикаляне на риска от освобождаване на средства (правилото „n+2“)34 (вж. каре 1). 
These upfront contributions could be used by Member States as a mechanism to avoid the risk of de-commitment (‘n + 2’ rule)34 (see Box 1).
34 Правилото за автоматично освобождаване на средствата (правило n+2) спомага за ликвидиране на неизползваните кредити за задължения. 
34 The automatic de-commitment rule (n + 2 rule) helps to clear outstanding commitments.
Съгласно това правило автоматично се освобождават всички средства, които не са изразходвани или не са предмет на заявление за плащане до края на втората година след годината на отпускането им. 
This rule requires automatic de-commitment of all funds not spent or not covered by a payment request by the end of the second year following the year of allocation.
Възстановяване на разходите от ЕФРР и ЕСФ за създаване на финансови инструменти като допустими разходи за програмния период 2007—2013 г. Съгласно Общия регламент единственото условие за признаване на средствата, свързани с финансови инструменти в периода 2007—2013, за допустими разходи по ОП, е те да са били използвани за създаването или финансирането на фондове или холдингови фондове. 
Reimbursement the ERDF and ESF contribution to setting up the financial instruments as eligible cost during the 2007-2013 programme period According to the general regulation, the only condition for certifying amounts in the 2007-2013 programme period related to financial instruments as eligible expenditure under the OP was that the amounts concerned must have been used to establish or contribute to funds or holding funds.
На тази основа вноските от ЕФРР и ЕСФ се възстановяват на държавите членки от бюджета на ЕС и се считат за временно усвоени. 
On that basis, ERDF and ESF contributions are reimbursed from the EU budget to Member States and considered as temporarily absorbed.
С други думи, липсва изискване за обвързване на вноската от ОП за капитала на даден инструмент с усвояването от крайните получатели. 
In other words, there was no requirement to link the contribution from the OP to the capital endowment of an instrument to final recipients.
Генерираните от капитала лихви също допринасят за увеличаване на капитала на инструментите. 
Interest generated by the capital also contributes to the instruments’ endowment.
Едва при приключване на оперативните програми Комисията определя общия размер на допустимите разходи въз основа на действителния размер на предоставените на крайни получатели заеми, гаранции и дялови инвестиции. Каре 1 
It is only at the closure of the OP that the Commission will determine the total eligible expenditure on the basis of the actual amounts of loans, guarantees and equity investments provided to final recipients. Box 1
Констатации и оценки 31 38 Това създава стимул държавите членки да „съхраняват“ поне част от финансирането на ЕС за ОП в сметки на банки и финансови посредници, управляващи фондовете, без то да бъде действително използвано по предназначение (вж. каре 2). 
Observations 31 38 This arrangement has created an incentive for Member States to ‘park’ at least part of the EU’s contribution to the OPs in the accounts of the banks and financial intermediaries managing the funds, without it being actually used for its intended purposes (see Box 2).
Предоставяне на прекомерно голям капитал на финансов инструмент в Италия (Fondo regionale di cogaranzia e controgaranzia per le PMI operanti in Sardegna) През декември 2009 г. регионалното правителство взема решение да създаде гаранционен фонд с капитал от 233 млн. евро. 
Case study — Excessive endowment of a financial instrument in Italy (Fondo regionale di cogaranzia e controgaranzia per le PMI operanti in Sardegna) In December 2009, the regional government decided to set up a guarantee fund with a capital endowment of 233 million euro.
Това представлява 14 % от общия размер на бюджета на ОП за целия програмен период. 
This corresponded to 14 % of the total budget of the OP for the entire programme period.
Общият капитал се предвижда да гарантира заеми от около 2,3 млрд. евро. 
The total endowment was intended to guarantee loans of around 2.3 billion euro.
При одита на този италиански гаранционен фонд през 2010 г. Сметната палата установи, че липсва анализ на пазарните нужди, който да оправдае такава обезпеченост. 
Our audit in 2010 of this Italian guarantee fund found that there had been no market needs analysis which justified such an allocation.
Освен това, при подписването на споразумението за финансиране от регионалната управа и управляващата фонда регионална агенция са липсвали няколко други задължителни елемента (като например стратегия и план за инвестиции, описание на политиката за оттегляне на инвестициите и разпоредби за ликвидация). 
Moreover, several other mandatory elements (such as the investment strategy and planning, the description of an exit policy and the winding-up provisions) were not in place when the funding agreement was signed by the regional government and the regional agency implementing the fund.
Бизнес планът е изготвен и одобрен едва през юни 2010 г., като при това се базира на нереалистични допускания. 
Only in June 2010 was a business plan finally prepared and approved; however, it was based on unrealistic assumptions.
Одитът на Сметната палата разкри също така, че значителна част от финансирането от ОП, заделено от управляващия орган през 2007 г., към този момент не е било изразходвано. 
Our audit also showed that a significant part of the OP’s funding committed by the managing authorities in 2007 had not been spent by this point.
Отпускането на голям капитал на финансовия инструмент е позволило да се заобиколи действащото към момента правило „n+2“, съгласно което неизползваните средства следва да бъдат освободени след две години. 
Allocating a high endowment to the financial instrument made it possible to circumvent the n + 2 rule in place at the time, according to which unused funds must be de-committed after 2 years.
До края на 2014 г. управляващият орган е докладвал, че 45 млн. евро от общо 233 млн. евро капитал са били предоставени като гаранции на крайни получатели. 
By the end of 2014, the managing authority reported that 45 million euro out of a total endowment of 233 million euro had been provided as guarantees to final recipients.
Това представлява 19 % ниво на усвояване на средствата. 
This gives a disbursement rate of 19 %.
Гаранциите съответстват на заеми в размер на 460 млн. евро. Каре 2 
The guarantees made correspond to loans of 460 million euro. Box 2
Констатации и оценки 32 39 От друга страна, констатирахме също и един случай на намаляване на капитала на финансовите инструменти в резултат на анализ на пазарните условия и очакваните нива на усвояване, което се счита за добра практика. 
Observations 32 39 On the other hand, we found one case where the endowment of financial instruments had been reduced to take into account market conditions and projected disbursement rates, which is considered good practice. (see Box 3).
(Вж. каре 3) Корекция в посока намаляване на капитала на фонд по програма JEREMIE в съответствие с променящите се пазарни потребности в Литва През 2008 г. в Литва е създаден инструмент по програма JEREMIE („Съвместни европейски ресурси за финансиране на микро-, малки и средни предприятия“, чийто капитал постепенно е бил увеличен до 210 млн. евро до края на 2009 г. 
Case study — Downward adjustment of the Jeremie fund’s endowment in line with changing market needs in Lithuania A Jeremie (Joint European Resources for Micro to Medium Enterprises) instrument was set up in Lithuania in 2008, and its endowment increased progressively to 210 million euro by the end of 2009.
Вноските в капитала са се основавали на оценка на пазарните потребности, извършена през септември 2007 г. 
The endowment had been based on an assessment of market needs carried out in September 2007.
На по-късен етап обаче, вследствие на анализ на въздействието на икономическата криза върху икономиката на Литва, управляващият орган е решил да намали капитала на фонда. 
However, at a later stage, after analysing the effects of the economic crisis on the Lithuanian economy, the managing authority decided to reduce the fund’s endowment.
До 2012 г. капиталът на фонда е бил намален до 170 млн. евро, а средствата са били върнати в оперативната програма. 
By 2012 the fund’s endowment was reduced to 170 million euro and the money returned to the OP.