natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Сметната палата провери въз основа на оценка на риска дали: а) ЕИБ е осигурила очакваното ниво на финансиране с по-висок риск до юли 2018 г.; б) ЕФСИ е заменил други видове финансиране от ЕИБ или ЕС; в) инвестиционните проекти са можели да бъдат финансирани през периода на прилагане на ЕФСИ с други публични или частни средства; г) докладваните стойности на инвестициите, мобилизирани от ЕФСИ, действително са имали въздействие върху реалната икономика; д) инвестиционният портфейл на ЕФСИ е бил подходящо балансиран по отношение на съответните области на политиките на ЕС, и като географска концентрация. 
Based on a risk assessment, we examined whether: (a) the EIB provided the expected level of higher-risk financing by July 2018; (b) EFSI replaced other EIB and EU financing operations; (c) investment projects could have been financed in the EFSI implementation period with other public or private funds; (d) reported estimates of investments mobilised by EFSI were realistic in terms of their impact on the real economy; (e) the EFSI investment portfolio was suitably balanced in terms of relevant EU policy areas and geographic concentration.
III Одитът на Сметната палата обхвана операциите на ЕФСИ от неговото стартиране през 2015 г. до юли 2018 г. 
III Our audit covered the EFSI operations from its launch in 2015 up until July 2018.
Като част от нашата одиторска работа ние разгледахме доклади относно изпълнението на ЕФСИ, публикувани към момента на нашия одит, анализирахме портфейла от операции на ЕФСИ, прегледахме извадка от операции и също така проведохме събеседвания и проучвания с участието на официални представители на Комисията и Групата на ЕИБ, контрагенти на ЕФСИ и експерти в тази област. 
As part of our audit work, we reviewed reports on EFSI’s performance published by the time of our audit, analysed the EFSI portfolio of operations, and reviewed a sample of operations as well as interviewed and surveyed Commission and EIB group officials, EFSI counterparts, and experts in the field.
IV Сметната палата заключава, че ЕФСИ е бил ефективен по отношение на привличането на финансиране в подкрепа на значителни допълнителни инвестиции в ЕС. 
IV We conclude that EFSI has been effective in raising finance to support substantial additional investment in the EU.
Докладваният размер на мобилизираните инвестиции обаче не взема предвид факта, че някои операции на ЕФСИ са заменили други видове операции на ЕИБ и финансови инструменти на ЕС, или факта, че част от подкрепата от ЕФСИ е отишла за проекти, които са можели да бъдат финансирани от други източници, макар и при различни условия. 
However, the reported estimate of investment mobilised does not take account of the fact that some EFSI operations replaced other EIB operations and EU financial instruments or the fact that a part of the EFSI support went to projects that could have been financed from other sources, albeit on different 4 terms.
Освен това е необходимо да се предприемат действия за подобряване на географското разпределение на инвестициите, подпомагани от ЕФСИ. 
In addition, action needs to be taken to improve the geographic spread of EFSI supported investment.
V Установихме, че Групата на ЕИБ е успяла да одобри финансови операции по ЕФСИ в размер на повече от 59 млрд. евро към 30 юни 2018 г. 
V We found that the EIB Group had succeeded in approving more than €59 billion of EFSI financial operations as at 30 June 2018.
Нещо повече, одобреното финансиране от Групата на ЕИБ е достигнало размер 65,5 млрд. евро към 17 юли 2018 г. 
Moreover, EIB Group approved financing reached €65.5 billion by 17 July 2018.
Редица фактори са допринесли за този резултат, в т.ч. създаването на ЕФСИ като гаранционен механизъм за ЕИБ, осигуряването на оперативна гъвкавост, задаването на малко на брой целеви показатели или ограничения за инвестиционния портфейл на ЕФСИ, въвеждането на усъвършенствана управленска структура и засилването на сътрудничеството с национални насърчителни банки или институции. 
A number of factors contributed to this result, including establishing EFSI as a budgetary guarantee provided to the EIB, providing it with operational flexibility, setting few targets or constraints on the EFSI investment portfolio, introducing streamlined governance arrangements, and enhancing cooperation with National Promotional Banks or Institutions.
VI Подкрепата от ЕФСИ е позволила на ЕИБ да увеличи четирикратно своите операции за финансиране с по-висок риск в сравнение с 2014 г. 
VI EFSI support enabled the EIB to achieve a four-fold increase in its higher-risk financing operations compared to 2014.
Въпреки това, стойността на свързаните с ЕФСИ финансови операции с по-висок риск, реално подписани от ЕИБ, е по-ниска от планираната. 
However, the value of EFSI related higher-risk financial operations actually signed by the EIB was lower than planned.
ЕИБ е предприела финансиране с по-висок риск, като е предложила класически първостепенни инвестиционни заеми с по-дълги срокове на погасяване, необезпечено финансиране (докато всички или повечето други заемодатели са избрали обезпечено финансиране) и операции с контрагенти с по-висок риск, но е прилагала в ограничена степен други финансови продукти с по-висок риск. 
The EIB undertook higher-risk financing by offering classic senior investment loans with longer maturities, taking unsecured positions where all or most other lenders were secured, and dealing with higher-risk counterparts, while making relatively little use of other available higher-risk financial products.
VII ЕФСИ също така е заменила част от финансирането чрез други финансови инструменти на ЕС под централно управление, по-специално в областите на транспорта и енергетиката. 
VII EFSI also partly replaced funding from other centrally managed EU financial instruments, in particular in the fields of transport and energy.
ЕСП също така установи, че е необходимо Комисията и ЕИБ да вземат под внимание евентуални припокривания в бъдеще между операции на ЕФСИ по компонента за инфраструктура и иновации и финансовите инструменти на ЕСИФ. 
In addition, we identified a need for the Commission and the EIB to consider the potential future overlaps between operations under the EFSI Infrastructure and Innovation Window and the European Structural and Investment Funds financial instruments.
VIII Фактът, че операция на ЕФСИ е била оценена като осигуряваща допълняемост в съответствие с определението от Регламента за ЕФСИ 5 и класифицирана като по-рискова в сравнение с нормална операция на ЕИБ, невинаги означава, че проектът не е можел да бъде финансиран от други източници. 
VIII The fact that an EFSI operation was assessed as providing additionality in line with the EFSI Regulation’s definition and classified as being higher risk than a normal EIB operation did not necessarily mean that the project could not have been financed from other sources.
Резултатите от нашето проучване показаха, че почти една трета от проектите, финансирани по компонента за инфраструктура и иновации, са щели да бъдат предприети дори без подкрепата на ЕФСИ. 
Our survey results showed that nearly a third of Infrastructure and Innovation Window financed projects would have been undertaken even without EFSI support.
Инициаторите на проекти са предпочели финансирането от ЕФСИ основно за това, че то е било по-евтино или е предлагало по-дълъг срок на погасяване. 
Project promoters largely preferred EFSI financing because it was either cheaper or offered a longer payback period.
Установихме някои случаи, в които проекти по ЕФСИ са можели да бъдат финансирани от частни или други публични източници, или от ЕИБ като нормални операции, макар и при различни условия. 
We found some cases where the EFSI projects could have been financed by private and other public sources or by the EIB as a normal operation albeit under different terms.
IX Използваната методика за изчисляване на мобилизираните инвестиции е надценила степента, в която подкрепата от ЕФСИ реално е индуцирала допълнителни инвестиции. 
IX The methodology used to estimate the investment mobilised overstated, in some cases, the extent to which EFSI support actually induced additional investment in the real economy.
Липсата на съпоставими показатели за изпълнение и мониторинг за всички финансови инструменти и бюджетни гаранции на ЕС намалява прозрачността и способността за оценяване на резултатите. 
The lack of comparable performance and monitoring indicators for all EU financial instruments and budgetary guarantees diminishes transparency and the ability to assess results.
X Към края на 2017 г. портфейлът на ЕФСИ е бил в рамките на индикативните пределни стойности, установени за инвестиране в конкретни сектори на политиките. 
5 X The EFSI portfolio at the end of 2017 was within the indicative limits set for investing in specific policy sectors.
Географската концентрация на подписаните финансови операции на ЕФСИ обаче не е балансирана в достатъчна степен, тъй като финансирането е отивало основно в няколко по-големи държави членки от ЕС-15. 
However, the geographic concentration of EFSI signed financing operations was not sufficiently balanced, mostly ending up in a few of the larger EU 15 Member States.
Страните с най-висока степен на усвояване на ЕФСИ са тези с най-развити и активни национални насърчителни банки или институции, което предполага необходимост да се предоставя подпомагане, включително техническата помощ, на по-слабо развитите в това отношение страни. 
The countries with the highest EFSI uptake were those with the most developed and active National Promotional Banks and Institutions, thus suggesting a need to provide support, including technical assistance, to those that are less developed.
XI Въз основа на тези констатации и оценки отправяме следните препоръки: а) да се насърчава обоснованото използване по ЕФСИ на продукти с по-висок риск на ЕИБ; б) да се насърчава взаимното допълване между финансовите инструменти на ЕС и бюджетните гаранции на ЕС; в) да се подобри оценката на това дали проектите са можели да бъдат финансирани от други източници; г) да се оценява по-добре размерът на мобилизираните инвестиции; д) да се подобри географското разпределение на инвестициите, подкрепяни от ЕФСИ. 6 
XI Based on these observations, we make recommendations for: (a) promoting the justified use of higher-risk EIB products under EFSI; (b) encouraging complementarity between EU financial instruments and EU budgetary guarantees; (c) improving the assessment of whether potential EFSI projects could have been financed from other sources; (d) estimating better the investment mobilised; (e) improving the geographical spread of EFSI supported investment. 6
Въведение 01 През ноември 2014 г., непосредствено след като новата Европейска комисия встъпи в длъжност, тя и Групата на Европейската инвестиционна банка („Групата на ЕИБ“) обявиха съвместно „План за инвестиции за Европа“ (ПИЕ или „план Юнкер“)1. 
Introduction 01 In November 2014, immediately after taking office, the new European Commission and the European Investment Bank Group (“the EIB Group”) jointly announced the Investment Plan for Europe (the IPE or “Juncker Plan”)1.
ПИЕ беше въведен в отговор на спада на инвестициите в Европа след финансовата и икономическа криза, започнала през 2008 г. 
The IPE was launched as a response to the decline in investments in Europe following the financial and economic crisis which began in 2008.
Едновременно с това Комисията взе предвид фискалните ограничения пред държавите членки и ограничената гъвкавост, предоставяна от съществуващите програми за разпореждане с бюджетни средства на ЕС. 
At the same time, the Commission recognised the fiscal constraints facing Member States and the limited flexibility provided by the existing EU spending programmes.
Комисията изчисли, че недостигът на инвестиции спрямо „устойчивите“ инвестиционни равнища в ЕС е между 230 и 370 млрд. евро годишно2. 
The Commission estimated the investment gap to be between €230 and €370 billion per year below the “sustainable” investment levels in the EU2.
02 Общата цел на ПИЕ е да се увеличат равнищата на инвестиции и да се отстранят пречките пред инвестициите в ЕС. 
02 The overall aim of the IPE is to increase investment levels and remove obstacles to investment in the EU.
Той се състои от три взаимно подсилващи се стълба: i) Европейски фонд за стратегически инвестиции (ЕФСИ), осигуряващ финансови средства за инвестициите; ii) Европейски консултантски център по инвестиционни въпроси, предоставящ техническа помощ на инициаторите на проекти и Европейски портал за инвестиционни проекти, осигуряващ видимост и обмен на информация за проекти, които търсят финансиране, и iii) регулаторни и структурни реформи за отстраняване на пречките пред инвестициите. 
It consists of three mutually reinforcing pillars: (i) the European Fund for Strategic Investments (EFSI), providing finance for investment; (ii) the European Investment Advisory Hub, providing technical assistance to project promoters, and the European Investment Project Portal, providing visibility and exchange of information for projects looking for finance; and (iii) regulatory and structural reforms to remove barriers to investment.
03 ЕФСИ не е отделно юридическо лице от ЕИБ, но има собствена структура за управление, включваща управителен съвет, съставен от трима представители на Комисията и един представител на ЕИБ, в който решенията се вземат с консенсус, инвестиционен комитет и изпълнителен директор. 
03 The EFSI is not a separate legal entity from the EIB but it has a distinct governance structure, comprising a Steering Board, composed of three Commission’s representatives and one EIB representative in which decisions are taken by consensus, an Investment Committee and a Managing Director.
Изграждането на структурата за управление приключи през януари 2016 г. с назначаването на инвестиционния комитет. 
The governance structure was finalised in January 2016 when the Investment Committee was appointed.
Дотогава използването на гаранцията на ЕС се е одобрявало от Комисията. 
In the interim, the approval for the use of the EU guarantee was given by the Commission.
Операциите на ЕФСИ трябва да бъдат одобрени и от ръководните органи на ЕИБ и ЕИФ в рамките на същата политика, правила и процедури, приложими за операции извън ЕФСИ. 
EFSI operations also need to be approved by the EIB and EIF governing bodies under the same policy, rules and procedures that apply to non-EFSI operations.
04 ЕФСИ беше създаден с цел да се мобилизират нови инвестиции в размер на 315 млрд. евро в реалната икономика за тригодишния период до юли 2018 г. с цел финансирането на (стратегически) инвестиции в широк диапазон от области COM(2014) 903 окончателен от 16.11.2014 г. https://ec.europa.eu/commission/publications/why-eu-needs-investment-plan_en. 
04 EFSI was set up in order to mobilise €315 billion in new investments in the real economy in the three year period to July 2018 to fund (strategic) investments in a wide range of EU policy areas (transport and energy, education, research and innovation, etc.), as well as to increase access to finance for small businesses3. This was to be COM(2014) 903 final of 16.11.2014. https://ec.europa.eu/commission/publications/why-eu-needs-investment-plan_en.
7 1 2 
7 1 2 3
Това следваше да бъде постигнато с използването на рисков капитал в размер на 21 млрд. евро, състоящ се от гаранция от бюджета на ЕС в размер на 16 млрд. евро и собствени средства на ЕИБ в размер на 5 млрд. евро. с цел да се създаде възможност Групата на ЕИБ да осигури допълнително финансиране (фигура 1), оценено първоначално на 61 млрд. евро4. 
achieved using €21 billion of risk-bearing capacity , composed of a €16 billion guarantee from the EU budget and €5 billion from the EIB’s own resources, in order to enable the EIB Group to provide additional financing (Figure 1), initially estimated at €61 billion4.
8 Бюджет на ЕС 16 млрд. евро Собствени средства на ЕИБ 5 млрд. евро 21 млрд. евро Компонент за МСП (ЕИФ) 5,5 млрд. евро Компонент за инфраструктура и иновации (ЕИБ) 15,5 млрд. евро Източник: ЕИБ, „Доклад до Европейския парламент и до Съвета относно финансовите и инвестиционните операции на Групата на ЕИБ по ЕФСИ през 2017 г.“. 
8 Figure 1 – EFSI set-up as adjusted in July 2016 EU budget €16 bn €21 bn Infrastructure and Innovation Window (EIB) €15.5 bn EIB own resources €5 bn Source: EIB, Report to the European parliament and the Council on 2017 EIB Group financing and investment operations under EFSI.
05 Инвестиционните операции на ЕИБ се осъществяват в рамките на две тематични области (два компонента): i) компонент за инфраструктура и инвестиции (КИИ), управляван от ЕИБ и насочен към осигуряването на финансиране за стратегически проекти и ii) компонент за МСП (КМСП), управляван от ЕИФ и насочен към подпомагането на МСП и ДСПК (предприятия Член 3 от Регламент (ЕС) 2015/1017 на Европейския парламент и на Съвета, (OB L 169, 1.7.2018 г., стр. 
05 EFSI’s investment operations take place within two thematic areas or “windows”: (i) the Infrastructure and Innovation Window (IIW) managed by the EIB and aiming to provide financing to strategic projects, and (ii) the SME Window (SMEW) managed by the EIF and aiming to support SMEs and mid-caps (enterprises with up to 3 000 employees). Each of the windows has debt-type and equity-type operations5. 06 EFSI support is not specifically earmarked by sector or geographical area, but is instead demand driven.
1) (Регламент за ЕФСИ). Съображение 31 от Регламента за ЕФСИ, Корпоративен оперативен план (КОП) на Групата на ЕИБ за периода 2015—2017 г., Предговор и стр. 
Nevertheless, the EFSI Steering Board set an indicative geographical diversification and concentration limit for the IIW, that the share of Recital 31 of the EFSI Regulation; EIB Group Corporate Operational Plan (COP) 2015-2017, Foreword and p.
Управителният съвет на ЕФСИ обаче е определил индикативна географска диверсификация и пределна концентрация за КИИ, съгласно което сумарният дял на инвестициите във всеки три държави членки (изразени в одобрени и подписани заеми/инвестиции) не може да надхвърля 45 % от общия портфейл на ЕФСИ6 до края на инвестиционния период (края на 2020 г. за одобрения и края на 2022 г. за подписване). 
SME Window (EIF) €5.5 bn 4 5 investment in any three Member States together (measured by approved and signed loan/investment amounts) should not exceed 45 % of the total EFSI portfolio6 by the end of investment period (end 2020 for approvals and end 2022 for signatures).
07 Комисията отчете също така необходимостта от ефективно участие на националните насърчителни банки или институции (ННБИ) за увеличаване на въздействието на ПИЕ и ЕФСИ върху инвестициите, растежа и заетостта. 
07 The Commission also recognised the need for effective involvement on the part of the National Promotional Banks and Institutions (NPBIs) in order to enhance the impact of the IPE and EFSI on investment, growth and employment.
Към юли 2015 г. осем ННБИ са поели ангажименти за съфинансиране на проекти и инвестиционни платформи с общ обем на финансирането до 34 млрд. евро7. 
By July 2015, eight NPBIs had committed to provide co-financing to projects and investment platforms for a total financing volume of up to €34 billion7.
Регламентът за ЕФСИ предвижда различни начини, по които ННБИ могат да допринасят за ЕФСИ, включително чрез участие в инвестиционни платформи или в отделни проекти по ЕФСИ като съфинансиращи организации. 
The EFSI Regulation lays down several ways in which NPBIs can contribute to EFSI, including participation in investment platforms or in individual EFSI projects as co-financiers.
08 Съгласно Регламента за ЕФСИ, гаранцията от ЕС следва да се предоставя в подкрепа на проекти, които наред с другото осигуряват „допълняемост“8. 
08 According to the EFSI Regulation, the EU guarantee should be granted in support of projects that, among other things, provide “additionality”8.
Това означава, че по принцип финансирането от ЕФСИ е предназначено предимно за операции, които са насочени към преодоляване на неефективността на пазара или на неоптимални инвестиционни ситуации и които не биха могли да бъдат осъществени през същия период, в рамките на който може да се използва гаранцията на ЕС9, или не биха могли да бъдат осъществени в същата степен от Дълговите операции включват основно стандартни заеми, гаранции и насрещни гаранции. 
This means that, in principle, EFSI finance is intended for operations which address market failures or sub-optimal investment situations and which could not have been carried out in the same period during which the EU Guarantee can be used9, or not to the same extent, by the EIB, the EIF or under existing EU financial instruments without EFSI support.
Операциите от капиталов тип включват преки и непреки капиталови и квазикапиталови инвестиции и подчинени заеми. „Стратегическа ориентация на ЕФСИ“, 15 декември 2015 г. (http://www.eib.org/attachments/strategies/efsi_steering_board_efsi_strategic_orientatio n_en.pdf). 
As shown in Figure 2, the Commission had already established centrally managed financial instruments under seven EU programmes EFSI Strategic Orientation, 15 December 2015 (http://www.eib.org/attachments/strategies/efsi_steering_board_efsi_strategic_orientatio n_en.pdf).
COM(2015) 361 окончателен от 22.7.2015 г. 
COM(2015) 361 final of 22.7.2015.
Член 5 от Регламента за ЕФСИ. 
Article 5 of the EFSI Regulation.
10 и инвестиране, обхванати от Регламента за ЕФСИ, е до 5 юли 2019 г. (одобрения) и 30 юни 2020 г. (подписване), и е удължен до 31 декември 2020 г. (одобрения) и 31 декември 2022 г. (подписи). 
The initial investment period during which the EU guarantee may be granted for supporting financing and investment operations covered by the EFSI Regulation lasts until 5 July 2019 (approvals) and 30 June 2020 (signatures) and was extended until 31 December 2020 (approvals) and 31 December 2022 (signatures).
10 Съображение 8 от Регламента за ЕФСИ. 
10 Recital 8 of the EFSI Regulation.
11 Съображение 13 от Регламента за ЕФСИ. 
11 Recital 13 of the EFSI Regulation.
12 Платформа за свободно достъпни данни (https://cohesiondata.ec.europa.eu/dataset/ESIF-2014-2020-categorisation-ERDF-ESF-CF/9fpg-67a4) към 22.05.2017 г. 
12 Open Data Platform (https://cohesiondata.ec.europa.eu/dataset/ESIF-2014-2020-categorisation-ERDF-ESF-CF/9fpg-67a4) as of 22.05.2017.
Този модел ще способства за постигането на инвестиционните приоритети на ЕС и ще насърчава полезните взаимодействия 13 Регламент (ЕС) 2017/2396 на Европейския парламент и на Съвета, (OB L 345, 27.12.2017 г., стр. 
13 Regulation (EU) 2017/2396 of the European Parliament and of the Council (OJ L 345, 27.12.2017, p.
34) (Регламент за ЕФСИ 2.0). 
34) (“EFSI 2.0 Regulation”).
между различните финансови инструменти на ЕС през периода 2021—2027 г.14 Целта на предложението е въз основа на опита, придобит от ЕФСИ, и на финансовите инструменти по смисъла на Финансовия регламент да се мобилизират допълнителни инвестиции в прогнозен размер на 650 млрд. евро чрез предоставянето на допълнителна гаранция от бюджета на ЕС в размер на 38 млрд. евро. 
It will support EU investment priorities and encourage synergies between different EU financial instruments in the period 2021-202714. The proposal aims to build on the experience of EFSI and financial instruments within the meaning of the Financial Regulation and to mobilise the investment of a further estimated €650 billion by making available an additional €38 billion EU budgetary guarantee.
Следователно, това би представлявало продължение на голямата инвестиционна програма, започната с ЕФСИ. 
It could therefore represent a continuation of a large investment programme that was started with EFSI.
Според Комисията, моделът InvestEU ще функционира на пазарен принцип и ще е насочен към политиките в четири основни области: i) устойчива инфраструктура, ii) научни изследвания, иновации и цифровизация, iii) МСП и дружества със средна пазарна капитализация и iv) социални инвестиции и умения. 
According to the Commission, the InvestEU will be market-driven and will focus on four main policy areas: (i) sustainable infrastructure, (ii) research, innovation and digitisation, (iii) SMEs and small mid-cap companies and (iv) social investment and skills.