natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Например, фондове със социално въздействие или фондовете с друго въздействие, фондовете за трансфер на технологии или фондовете, насочени към етапа на подготовка и стартирана на жизнения цикъл на дружеството се нуждаят от повече публични интервенции, отколкото големите фондове за дялово участие в етап на разширяване. 
For example, social impact funds or other impact funds, technology transfer funds, or funds focusing on the seed and start-up phase of the company lifecycle need more public intervention than large expansion-stage private equity funds.
Поради това за отделните инвестиции не са поставени други изисквания за участието на частния сектор. 
It is for this reason that other requirements for the participation of the private sector are not set for individual investments.
Комисията не е заложила цели за рентабилност, тъй като инструментите следват по-скоро целите на политиката, отколкото постигането на максимална рентабилност и допълват други инструменти, които се стремят към финансова възвръщаемост. 
The Commission did not set profitability targets, as the instruments follow policy objectives rather than maximisation of profitability and are complementary to other instruments, which pursue financial return.
Но дори когато са насочени към политически резултати, съгласно докладите на ЕИФ одитираните инструменти също служат за генериране на финансова печалба и инвестират във фондове, които привличат частни инвеститори. 
But even while focusing on policy returns the audited instruments are also set to generate a financial profit, according to EIF reporting, and do invest in funds that attract private investors.
Докато съгласно оценката на Комисията принципът pari-passu е подходящ за по-голяма част от инвестиционната дейност, Комисията също така вече разрешава инвестиции, които не са на принципа pari-passu, конкретно за социалните инвестиции. 
While, according to the Commission’s assessment, the pari-passu principle has been adequate for most of the investment activity, the Commission also already does allow for non pari-passu investments, in the specific case of social investment.
Комисията не споделя мнението, че привличането на частни инвеститори е възможно само при генериране на висока възвръщаемост. 
The Commission does not share the opinion that attraction of private investors is possible only with generation of high returns.
Макар частните инвеститори да се стремят към положителна възвръщаемост, те може да се ръководят от фактори, различни от преследването на „високо възвръщаемост“, т.е. географската диверсификация в рамките на класа активи, проучване за най-новите разработки в областта на технологиите, благотворителна дейност с рисков капитал, социални инвестиции и др. 
While private investors will seek positive returns, they may be driven by factors other than the pursuit of ‘high returns’, e.g. geographic diversification within the asset class, scouting for the latest technology developments, venture philanthropy, social investments, etc.
Твърде рано е да бъдат предоставени надеждни данни за по-скорошните интервенции на ЕС. 
It is too early to provide meaningful data for more recent EU interventions.
Независимо от това данните на ЕИФ показват, че считано от края на декември 2018 г. е предвидено финансовите инструменти на ЕС за дялово участие и капиталовият продукт по компонента за МСП на ЕФСИ да генерират печалба от 3,6 % годишно. 
Nonetheless, EIF data indicates that, as of end-December 2018, the EU equity financial instruments and EFSI SME Window equity product are set to generate a profit of 3.6% per annum.
Това означава, че като цяло инвестициите биха могли да донесат печалба в полза на бюджета на ЕС, като същевременно изпълняват целите на политиката, подкрепят създаването на работни места в иновативни дружества и мобилизират частни инвестиции. 
This means that overall, the investments could even deliver a profit to the EU budget, while at the same time delivering on the policy objectives, supporting jobs in innovative companies and mobilising private investment.
Комисията е оценила възможността за отклоняване от принципа pari-passu. 
The Commission has assessed the possibility to deviate from the pari-passu principle.
В действителност вече изрично са разрешени инвестиции, които не са на принципа pari-passu за социални инвестиции по линия на компонента за МСП на ЕФСИ. 
In fact, the Commission already allows for non pari-passu investments for social investments under the SME Window of EFSI.
Тази възможност е въведена в споразумението на ЕФСИ въз основа на решение на Комисията. 
This possibility was introduced in the EFSI Agreement on the basis of a Commission Decision.
9 
69.
Вж. отговора по точка 68. 
See reply to paragraph 68.
Има различни мнения за това как може да се насърчи самоподдръжката на пазара от страна на публичните инвеститори, които излизат от фондовете по-рано. 
Opinions vary as to how the self-sustainability of the market can be fostered by public investors exiting funds earlier.
Споразуменията за командитно дружество, подписани за дейността, като цяло предвиждат ранно излизане на отделните инвеститори, т.е. чрез вторични продажби. 
Limited partnership agreements signed for the operations generally do allow for early exits of individual investors, e.g. through secondary sales.
Това е стандартна практика, приета от пазара. 
This is standard practice accepted by the market.
ЕИФ извършва анализ на всяка една стратегия за излизане от фонд като част от своята надлежна проверка. 
The EIF analyses each fund’s exit strategy as part of its due diligence.
Неотдавна Комисията и ЕИФ планираха да въведат по-систематично излизане от фондовите холдинги чрез продажби на вторичния пазар на участия във фондове. 
More recently, the Commission and the EIF have planned to implement a more systematic exit from fund holdings, through sales on the secondary market of fund interests.
Кръстосаните инвестиции са разрешени за ограничена сума като конкретна поука, извлечена от предходната програма. 
Cross-investments for a limited amount are allowed as a specific lesson learnt from the predecessor programme.
Комисията подчертава, че оперативният доклад относно капиталовия продукт на компонента за МСП на ЕФСИ, изготвен от ЕИФ, предоставя необходимите подробности. 
The Commission points out that the operational reporting on the EFSI SME Window equity product produced by the EIF does provide the necessary details.
В действителност той може обаче да изглежда сложен поради факта, че съответната действителност също е много сложна. 
It may, however, indeed be seen as complex, due to the fact that the underlying reality is also very complex.
Според данните, предоставени от InvestEurope, делът на средствата от публични инвеститори е нараснал от 2007 г. насам, той е достигнал най-високата си стойност от 34,7 % през 2011 г. и след това е станал много нестабилен, като се е повишавал и е спадал до 2018 г. 
According to InvestEurope data, the share of funds from public investors rose from 2007, peaking in 2011 at 34.7%, and then dropped and was very volatile, rising and declining until 2018.
Разпределените от ЕИФ 1,4 млрд. евро през 2018 г. следва да се съпоставят с 11,4 млрд. евро, представляващи всички набрани средства за рисков капитал в ЕС през 2018 г. 
The EUR 1.4 billion committed by the EIF in 2018 should be compared with EUR 11.4 billion which was overall 2018 fundraising for venture capital in the EU.
Следователно, през 2018 г. ЕИФ представлява 12 % от набраните средства в ЕС в този пазарен сегмент. 
Therefore the EIF in 2018 represented 12% of fundraising in the EU in this market segment.
Освен това, за тази дейност ЕИФ използва множество мандати, включително търговски мандати и собствените си ресурси. 
In addition, the EIF 8 uses many mandates for this activity, including commercial ones and EIF’s own resources.
Инвестициите в размер на 214 млн. евро, които ЕИФ насочва към пазара през 2018 г. с подкрепата на бюджета на ЕС, представляват едва приблизително 1,9 % от всички набрани средства в ЕС за рисков капитал. 
The EUR 214 million which the EIF channelled to the market in 2018 with the support of the audited instruments represented only approx. 1.9% of overall EU venture fundraising.
Съответно ролята на подкрепяните от ЕС мандати е насочена към недостатъците на пазара, където е най-необходима публична подкрепа. 
The role of EU supported mandates is therefore to focus on market gaps where public support is needed the most.
Комисията отбелязва, че инвестицията на ЕИФ във фонд често се счита за знак за одобрение — отличителен знак за качество на сделката. 
The Commission notes that an EIF investment in a fund is often considered as a seal of approval, a quality hallmark of the deal.
Много категории инвеститори разчитат на участието на ЕИФ, за да инвестират в същия фонд. 
Many categories of investors rely on EIF’s involvement in order to make their own investments in the same fund.
Тази репутация може да бъде поддържана само чрез висококачествена оценка и процес на надлежна проверка, които неизбежно изискват време. 
Such a reputation can only be maintained through a high quality assessment and due diligence process, which unavoidably takes time.
Освен това продължителността на процеса трябва да е различна за отделните заявители (например по програмите на ЕС, начинаещите управители, за които процесът на надлежна проверка е по-сложен от този за утвърдените управленски екипи, отговарят на условията за допустимост). 
In addition, the length of the process is bound to differ from applicant to applicant (e.g. under the European programmes first time managers are eligible for which the due diligence process is more complex than for established management teams).
Също така може да възникнат забавяния поради бавен отговор на заявителя на исканията на ЕИФ за информация — фактор, който е извън контрола на ЕИФ. 
Delays can also arise due to an applicant’s slow response to EIF’s requests for information, a factor that is outside EIF’s control.
Взаимното допълване на мандатите произтича от други критерии, различни от това просто да могат да се насочват към различни рискови сегменти, по-специално тъй като всички инвестиции на рисков капитал може да се считат за много рискови. 
Complementarity of the mandates derives from other criteria than simply being able to target different risk segments, especially as all venture capital investments can be considered very risky.
могат да се допълват един друг в случаи на ограничения върху инвестиционни суми, недостиг на ресурси, географски обхват и др. 
Mandates can complement each other in situations of restrictions on investable amounts, scarcity of resources, geographic coverage, etc.
За всяка инвестиция на Механизма за висок растеж и иновации на МСП (GIF) отпуснатите средства са описани ясно в искането за одобрение, което ЕИФ подава до Комисията, а Комисията внимателно разглежда тази комбинация и накрая я одобрява или изисква изменения. 
For each High Growth and Innovative SME Facility (GIF) investment, the resource allocation was described clearly in the request for approval the EIF submitted to the Commission, and the Commission carefully considered this combination and finally approved it or requested modifications.
По тази причина по отношение на 30 % от инвестициите, установени от Европейската сметна палата, в инструмента се проучва взаимното му допълване с другите мандати. 
Therefore, for the 30% of investments identified by the ECA, the instrument explored its complementarity with other mandates.
Изглежда, че за останалите 70 % от инвестициите на GIF взаимното допълване с други мандати се гарантира автоматично, тъй като няма съвместни инвестиции с други мандати. 
It seems that for the remaining 70% of the GIF investments complementarity with other mandates was ensured automatically, as there was no co-investment with other mandates.
Подходящото равнище на взаимно допълване, посочено от Регламента за ЕФСИ, се гарантира от политическото позициониране на мандата за рискови капиталови ресурси и от мандатите на ЕФСИ, и се отразява в процеса на разпределение на кредитираните проекти по ЕИФ. 
The appropriate level of complementarity referred to by the EFSI regulation is ensured via the policy positioning of the Risk Capital Resource mandate and the EFSI mandates, and reflected in the EIF’s deal allocation process.
Според Комисията в политиката на разпределение на кредитирани проекти през 2018 г. очевидно се взема предвид акцентът върху отделните мандати и се прави опит да се определи най-добрия източник на инвестиции за всяка една възможност. Политиката е представена на Комисията и от ЕИФ се ангажират да обсъждат всяко актуализиране на политиката с Комисията. 
In the Commission’s view the 2018 deal allocation policy clearly takes into account the focus of individual mandates and tries to identify the best investment source for each opportunity. The policy was presented to the Commission, and the EIF committed to regularly discuss any updates of the policy with the Commission.
Изборът на сектори се основава най-вече на нуждите на пазара,  например иновацията е междусекторна характеристика  , поради което мандатите на ЕС като такива нямат секторни „предпочитания“. 
The choice of sectors is mostly based on market needs  e.g. innovation is a cross-sectoral characteristic  therefore EU mandates do not have a sectoral "preference" as such.
Географското разпределение е резултат от получените заявления и от оценката на съответствие с политиката и на допустимостта, при което по-големите и по-развити пазари имат свойството да създават повече инвестиционни възможности. 
Geographical distribution is the result of the applications received and assessment of policy fit and eligibility, where bigger and more developed markets tend to create more investment opportunities.
Политиката очертава двата етапа както на количествения, така и на качествения анализ. 
The policy describes the two phases of the analysis, both quantitative and qualitative.
Освен това политиката посочва подробно какви са възможните критерии, които следва да бъдат използвани от служителите на ЕИФ по време на оценката на качеството. 
Additionally, the policy indicates in detail what the possible criteria to be used by EIF staff during the qualitative assessment are.
Политиката е представена на Комисията и от ЕИФ се ангажират да обсъждат всяко актуализиране на политиката с Комисията. 
The policy was presented to the Commission, and the EIF committed to regularly discuss any updates of the policy with the Commission.
95. 
9
Комисията разбира от ЕИФ, че бек-тестването показва, че 2 от 31 инвестиции (в рамките на различни мандати, а не само тези на ЕС) биха били разпределени по различен начин съгласно новата политика. 
The Commission understands from the EIF that the back-testing showed that 2 out of 31 investments (under various mandates, not only those of the EU) would have been allocated differently under the new policy.
При все това, дори по отношение на тези две разпределения на средства не е установено нарушение на изискванията на мандатите и инвестициите са напълно допустими в рамките на мандатите, на които са бил разпределени. 
However, even for these two allocations, no breach of mandate requirements was identified and the investments are fully eligible under the mandates to which they were allocated.
Съответната подробна информация е вътрешна за ЕИФ. 
The relevant detailed information is internal to the EIF.
Жизненият цикъл на всеки един инвестиционен фонд не приключва автоматично. 
The lifetime of each investment fund does not end automatically.
Той може да бъде удължен няколко пъти с решение на (мнозинството от) инвеститорите във фонда. 
It can be extended several times through the decision of the (majority of the) fund investors.
Тъй като ЕИФ е инвеститор с миноритарно участие във всички фондове в рамките на централно управляваните инструменти на ЕС, той не може самостоятелно да взема решения за прекратяване на жизнения цикъл на даден фонд, за ликвидация на останалите инвестиции и за закриване на механизма. 
As the EIF is a minority investor in all the funds under the EU’s centrally-managed instruments, it cannot decide on its own to end a fund’s lifetime, liquidate the remaining investments and dissolve the vehicle.
това той може да бъде подведен под съдебна отговорност или да понесе неблагоприятни последици за своята репутация, в случай че действа срещу търговските интереси на инвеститорите във фонда. 
Furthermore, it could be legally liable or negatively affect EIF’s reputation in case it acts against the commercial interests of the fund investors.
Макар стратегиите за излизане да не са изложени с големи подробности в исканията за одобрение на инструмента на Европейски механизъм за подкрепа на стартиращи технологични предприятия (ESU) 1998 и на инструмента ESU 2001 това не означава, че ЕИФ им обръща само ограничено внимание по време на надлежната проверка. 
While exit strategies were not described in great detail in requests for approval of the European Technology Facility Start-up (ESU) 1998 and ESU 2001 instruments, this does not mean that the EIF paid only limited attention to it during due diligence.
Комисията и ЕИФ вече обърнаха през 2014 г. внимание на този проблем, свързан с оттеглянето и предприеха навременни мерки през 2015/16 г. за продажба на фондовете ESU. 
The Commission and the EIF already paid attention to this exit problem in 2014 and undertook timely measures in 2015/16 to divest the ESU funds.
На пазара обаче не беше проявен интерес за тяхното закупуване. 
However, the market was not interested in buying them.
Съществува одобрена процедура за приключване на мандатите в съответствие с правното основание. 
An agreed process to terminate these mandates exists, in line with the legal basis.
От 2014 г. насам ЕИФ и Комисията вече са направили опит да уредят приключването на мандатите по ESU 1998 и ESU 2001 и са направили опит за продажба на портфейли на вторичния пазар. 
The EIF and the Commission have already been trying to address the termination of the ESU 1998 and ESU 2001 mandates since 2014 and attempted a sale of the portfolios on the secondary market.
За съжаление времето за подаване на оферти е съвпаднало с референдума за Обединеното кралство за излизане от ЕС и предвид последвалата несигурност на пазара, не са били подадени оферти. 
Unfortunately, the timing for the submission of offers coincided with the United Kingdom’s Brexit referendum and, given the ensuing market uncertainty, no offers were submitted.
Планиран е още един опит за продажба на дялови участия за 2019/2020 г. 
Another attempt to dispose of the holdings is planned for 2019/2020.
Следва да се подчертае, че по-високите проценти са използвани в инструментите от 1998г. и 2001г., които служат като пилотни, а горната граница на таксата впоследствие е понижена в следните поколения инструменти. 
It should be stressed that the higher percentages were used in the 1998 and 2001 instruments that served as pilots, and the fee ceiling was subsequently lowered in the next generations of instruments.
Максималните такси в рамките на капиталовия продукт на компонента за МСП на ЕФСИ са понижени до 5,7 %. 
The maximum fees under the EFSI SME Window Equity Product were lowered to 5.7%.
Общото равнище на таксите е спаднало значително между първоначалните пилотни инструменти и по-скорошните такива. 
The overall fee levels have been considerably decreased between the initial pilot instruments to the more recent ones.
В действителност в рамките на ЕФСИ бюджетът на ЕС служи само в извънредни ситуации за заплащане на такси, тъй като ЕИФ получава плащания от обратни постъпления от ЕФСИ. 
In fact, under EFSI, the EU budget only serves as a contingency for fee payments, as the EIF is remunerated from reflows from EFSI.
Таксите за започване на дейност се явяват само малка част в рамките на общия всеобхватен пакет на възнаграждения. 
Within the overall comprehensive remuneration package, start-up fees are only a small fraction.
Те са предвидени да компенсират партньора по изпълнението за задълбочените преговори, водещи до създаването на инструменти за нуждата от разработване на нови стандартизирани правни споразумения за нови инструменти, за отправянето на покани за изразяване на интерес и за адаптиране на системите за докладване и одит. 
They are designed to compensate the implementing partner for the detailed negotiations leading to the set-up of the instruments, for the need to develop new standardised legal agreements for new instruments, to launch calls for expressions of interest and to adapt reporting and audit systems.
Комисията желае да припомни, че правната рамка, която урежда прилагането на финансови инструменти, е претърпяла значително развитие с течение на времето (например разпоредбите на Финансовия регламент, уреждащи финансовите инструменти са станали много усъвършенствани и подробни, което от своя страна изисква повече усилия и ноу-хау от страна на партньора по изпълнението). 
The Commission would like to recall that the legal framework governing the implementation of financial instruments has developed significantly over time (e.g. the provisions of the Financial Regulation governing financial instruments have become very sophisticated and detailed, which in turn requires more efforts and know-how on the side of the implementing partner).
Поради това Комисията счита, че заплащането на такси за започване на дейност е обосновано, а техният размер е подходящ предвид нарастващият брой насрещни проверки, които се изискват. 
Therefore, the Commission considers the payment of start-up fees as justified and their size appropriate given the increasing level of required checks and balances. 10
Комисията получава, когато е възможно, прогнозите за разходите и също така редовно анализира финансовите отчети на Европейския инвестиционен фонд (ЕИФ), за да разбере приходите от таксите на ЕИФ и неговия принос за цялостната рентабилност 12 на ЕИФ, и в по-общ план продължава да прави усилия за получаване на допълнителни съответни подробни данни относно разходите за текущите финансови инструменти. 
The Commission obtains cost estimates whenever possible and also regularly analyses the EIF's financial statements to understand EIF's fee income and its contribution to overall EIF profitability and, more generally, continues to make efforts to obtain further relevant detailed data on the costs of running financial instruments.
Въпреки това, дори при липсата на такива подробни данни, Комисията следва да може да приключи преговорите въз основа на наличната информация. 
However, even in the absence of such detailed data, the Commission should be able to finalise negotiations on the basis of available information.
Комисията счита, че насърчителните такси във връзка с инструментите съответстват на посочените в тях цели. 
The Commission takes the view that the incentive fees of the instruments correspond to their stated objectives.
Както се признава от Европейската сметна палата в параграф 28 основната цел на тези инструменти не е развитието на пазара на рисков капитал в ЕС, като само някои от тях са я заложили като допълнителна цел. 
As recognised by the ECA in paragraph 28, the primary objective of these instruments is not the development of the European venture capital market, only some have it as an ancillary objective.
В резултат на това само по отношение на някои инструменти, предмет на преразглеждане, са налице насърчителни такси, които компенсират ЕИФ за приноса към развитието на европейските пазари на рисков капитал, например чрез конкретни бонуси или стимули за широка географска диверсификация. 
As a result, for only some of the instruments under review there are incentive fees that remunerate the EIF for contributing to the development of the European venture capital markets, e.g. through specific bonuses or incentives for a broad geographic diversification.
Като цяло и за всички инструменти следователно се явява напълно правилно, че ЕИФ не получава плащания за нещо, което не се изисква от инструментите да бъде направено. 
Overall and for all instruments, it is therefore absolutely correct that the EIF is not remunerated for something that the instruments are not required to do.