natgillin/translations-raw huggingface dataset:
BG BG Комисията приема препоръка 2, буква б) и ще направи оценка на нуждите, изразени от съответните служби на Комисията, и също така ще извърши анализ на разходите и ползите, преди да предложи новите модули за EEEA, очаквани до 2023 г. 
The Commission accepts recommendation 2 (b) and will assess the needs expressed by the relevant Commission services, and carry out cost-benefit analyses before proposing new EEEA modules, expected by 2023.
Комисията счита, че държавите членки са предоставили достатъчно информация, за да може Евростат да оцени повечето аспекти на качеството на данните. 
The Commission considers that Member States provided sufficient information for Eurostat to be able to assess most aspects of data quality.
Препоръка 3 — Подобряване на актуалността на данните за EEEA Комисията приема препоръка 3, буква а) и е съгласна да анализира до каква степен двуетапна процедура, подобна на националните сметки, може да се използва за повече модули за EEEA. 
Recommendation 3 – Improve the timeliness of EEEA data The Commission accepts recommendation 3 (a) and agrees to analyse to what extent a two-stage procedure similar to national accounts could be used for more modules of the EEEA.
Комисията приема препоръка 3, буква б) и ще използва наличните инструменти, за да подобри навременността на предоставяне на информация от държавите членки. 
The Commission accepts recommendation 3 (b) and will use the available tools to improve the timeliness of the provision of information by Member States.
Комисията приема препоръка 3, буква в) и ще разработи календар за публикуването на данните за EEEA. 5 
The Commission accepts recommendation 3 (c) and will develop a release calendar for the EEEA data. 4
Настоящият одит на изпълнението беше извършен от Одитен състав I „Устойчиво използване на природните ресурси“ с ръководител Nikolaos Milionis – член на ЕСП. 
This performance audit was carried out by Audit Chamber I Sustainable use of natural resources, headed by ECA Member Nikolaos Milionis.
Одитът беше ръководен от члена на ЕСП João Figueiredo; Robert Markus — главен ръководител; Maria Isabel Quintela — ръководител на одитната задача; Ioan Alexandru Ilie и Mihaela Vacarasu — одитори. 
The audit was led by ECA Member João Figueiredo; Robert Markus, Principal Manager; Maria Isabel Quintela, Head of Task; Ioan Alexandru Ilie and Mihaela Văcărașu, Auditors.
От ляво надясно: Maria Isabel Quintela, João Figueiredo, Mihaela Văcărașu. 
From left to right: Maria Isabel Quintela, João Figueiredo, Mihaela Văcărașu.
PDF ISBN 978-92-847-3505-1 doi:10.2865/88393 QJ-AB-19-013-BG-N HTML ISBN 978-92-847-3501-3 doi:10.2865/970118 QJ-AB-19-013-BG-Q 
EN PDF ISBN 978-92-847-3524-2 doi:10.2865/06806 QJ-AB-19-013-EN-N EN HTML ISBN 978-92-847-3483-2 doi:10.2865/50939 QJ-AB-19-013-EN-Q
Относно настоящия доклад: Европейските икономически сметки за околната среда (EEEA) са важен източник на данни за мониторинг и оценка на екологичните политики, като например Седмата програма за действие за околната среда, и мотивират напредъка към постигането на Целите за устойчиво развитие на Организацията на обединените нации (ЦУР). 
About the report: The European Environmental Economic Accounts (EEEA) are an important source of data to monitor and evaluate environmental policies, such as the 7th Environment Action Programme and progress towards achieving the United Nations’ Sustainable Development Goals.
Европейската сметна палата (ЕСП) извърши одит на това дали Комисията е създала, управлявала и използвала ефективно европейските икономически сметки за околната среда (ЕЕЕА). 
We audited whether the Commission set up, managed and used the EEEA well.
Одитът показа, че модулите за ЕЕЕА не са използвани в пълния си потенциал за наблюдението на ключови политики в областта на околната среда. 
Our audit showed that the EEEA modules were not used to their full potential for monitoring key environmental policies.
Въз основа на своите констатации ЕСП отправя препоръки към Комисията да подобри стратегическата рамка за данните за ЕЕЕА, целесъобразността на модулите за ЕЕЕА по отношение на създаването на политики в областта на околната среда и навременността на събиране на данните за ЕЕЕА. 
Based on our findings, we recommend that the Commission should improve the strategic framework for EEEA data, the relevance of EEEA modules for environmental policy making, and the timeliness of EEEA data.
Специален доклад на ЕСП съгласно член 287, параграф 4, втора алинея от ДФЕС 46 
ECA special report pursuant to Article 287(4), second subparagraph, TFEU. 42
BG 2019 Специален доклад 17 Централно управлявани интервенции на ЕС за рисков капитал — необходима е по-голяма насоченост No 
EN 2019 Special Report NO Centrally managed EU interventions for venture capital: in need of more direction 17
Съдържание Кратко изложение Въведение Рисков капитал – форма на частно дялово финансиране Участие на Комисията на пазара на рисков капитал Пазар на рисков капитал в Европа Точки I—IX 01-23 02-07 08-10 11-15 16-21 22-23 24-26 27-110 27-46 29-36 37-46 47-80 48-63 64-73 74-80 Как функционират централно управляваните интервенции на ЕС Роля на Европейския инвестиционен фонд Обхват и подход на одита Констатации и оценки Слабости в предварителните и последващите проверки Интервенциите не се основават на правилна оценка на нуждите на пазара Недостатъчно доказателства за въздействието на интервенциите на ЕС Комисията няма цялостна инвестиционна стратегия Основаният на търсенето подход не благоприятства развитието на по-слабо развитите пазари или сектори на рисков капитал Пазарът на рисков капитал в ЕС не е достатъчно привлекателен за частни инвеститори Усложняване в резултат на използването на повече от една интервенция за предоставяне на помощ от ЕС за пазара на рисков капитал 2 
Contents Executive summary Introduction Venture capital: a type of private equity Commission involvement in the venture capital market The venture capital market in Europe How the centrally managed EU interventions work The role of the European Investment Fund Audit scope and approach Observations Weaknesses in ex ante and ex post evaluations Interventions were not based on a proper assessment of market needs Insufficient evidence of the impact of the EU interventions The Commission lacked a comprehensive investment strategy Demand-driven approach does not favour the development of less developed venture capital markets or sectors The EU venture capital market is not attractive enough to private investors Complexity resulting from using more than one intervention to deploy EU support to the venture capital market The EIF is a cornerstone investor but its management of EU interventions can be streamlined The EIF is an important player EU-backed instruments overlap with others managed by the EIF rather than supplementing them The EIF had difficulties exiting EU-backed funds EIF’s fees not fully transparent or designed to meet policy objectives Paragraph I-IX 01-23 02-07 08-10 11-15 16-21 22-23 24-26 27-110 27-46 29-36 37-46 47-80 48-63 64-73 74-80 81-110 82-85 86-95 96-101 102-110 2
ЕИФ е основен инвеститор, но неговото управление на интервенциите на ЕС може да бъде рационализирано ЕИФ е важен участник Подпомаганите от ЕС инструменти се припокриват с други, управлявани от ЕИФ, вместо да ги допълват ЕИФ е изпитвал трудности с оттеглянето от подпомагани от ЕС фондове Таксите на ЕИФ не са напълно прозрачни или не са разработени така, че да отговарят на целите на политиката Заключения и препоръки Оценка на интервенциите на ЕС Разработване на цялостна инвестиционна стратегия Изпълнение на интервенциите на ЕС Приложения Приложение I — Обичайна структура на фонд за рисков капитал Приложение II — Капиталов продукт по компонента за МСП на ЕФСИ Приложение III — Състав на таксите за управление, които Комисията плаща на ЕИФ, по инструменти Акроними и съкращения Речник на термините Отговори на Комисията Одитен екип График 81-110 82-85 86-95 96-101 102-110 111-121 112-121 114-116 118-121 3 
Conclusions and recommendations Evaluation of the EU interventions Development of a comprehensive investment strategy Implementation of the EU interventions Annexes Annex I — Typical structure of a venture capital fund Annex II — The EFSI SMEW equity product Annex III — Composition of the management fees paid by the Commission to the EIF per instrument Acronyms and abbreviations Glossary Replies of the Commission Audit team Timeline 111-121 112-113 114-116 117-121 3
Кратко изложение I Рисковият капитал е насочен към финансиране на малки иновативни предприятия в начален етап, за които се счита, че имат голям потенциал за растеж. 
Executive summary I Venture capital focuses on funding small, early-stage and innovative firms that are deemed to have high growth potential.
Той често се счита за катализатор за създаването на работни места и икономически растеж. 
It is often considered a catalyst for job creation and economic growth.
В продължение на над 20 години Европейският съюз (ЕС) предоставя на малките и средните предприятия рисков капитал, за да им помогне да стартират успешно своята стопанска дейност. 
For over 20 years, the European Union (EU) has been providing small and medium-sized enterprises with venture capital to help get their businesses off the ground.
ЕС също така насърчава развитието на устойчива европейска екосистема, свързана с рисковия капитал. 
The EU also fosters a sustainable European venture capital ecosystem.
II Сметната палата реши да анализира пазарите на рисков капитал поради все по-голямото участие на ЕС в тази област на политика, която не е била обект на одит досега. 
II We decided to look at venture capital markets because of the EU’s increasing involvement in this policy area which we have not covered before.
Сметната палата провери начина, по който Комисията осъществява централно управляваните интервенции за рисков капитал. 
We audited the way the Commission has been implementing the centrally managed venture capital interventions.
Тя провери дали тези интервенции са били разработени с помощта на оценки на въздействието и съответни изчисления и дали са изпълнени добре. 
We assessed whether the design of these interventions had been underpinned by impact assessments and evaluations and whether they had been properly implemented.
Също така разгледахме въпроса за наличието на цялостна инвестиционна стратегия. 
We also considered whether there was a comprehensive investment strategy.
III В одита бяха обхванати шест централно управлявани интервенции, които са въведени след 1998 г., и бяха взети предвид предложенията за инструмент-приемник в рамките на следващата многогодишна финансова рамка (2021 – 2027 г.). 
III The audit covered the six centrally managed interventions that have been set up since 1998, and also considered the proposals for a successor instrument under the next multiannual financial framework (2021-2027).
Сметната палата прегледа съответната документация и проведе интервюта със служители на Комисията и на Европейския инвестиционен фонд (ЕИФ), заинтересовани страни от публичния и частния сектор и представители на академичната общност. 
We reviewed relevant documentation, and interviewed Commission and European Investment Fund (EIF) staff, stakeholders from the public and private sector, and academics.
Бяха проведени и проучвания сред управители на фондове за рисков капитал. 
In addition, we conducted surveys among venture capital fund managers.
IV Сметната палата установи, че Комисията е увеличила подкрепата си за пазара на рисков капитал, без да е извършила пълна оценка на нуждите на пазара, която да обхваща всички инструменти и капацитета за усвояване. 
IV We found that the Commission increased its support to the venture capital market without fully assessing market needs covering all instruments and absorption capacity.
Тя също така установи ограничени доказателства относно въздействието на тази подкрепа. 
We also found limited evidence of the impact of its support.
V Инвестиционната стратегия на Комисията не е цялостна, а по-слабо развитите пазари на рисков капитал и сектори на дейност са се възползвали недостатъчно от централно управляваните интервенции на ЕС. 
V The Commission’s investment strategy was not comprehensive, and less developed venture capital markets and sectors of activity benefited little from the centrally managed EU interventions.
4 VI Комисията и другите инвеститори (публични и частни) участват равноправно във фондовете за рисков капитал, като си поделят поравно печалбите и загубите (т.e. на принципа pari-passu). 
VI The Commission and other investors (public and private) participate on an equal footing in venture capital funds, sharing the same profits and losses (i.e. according to the pari passu principle).
Ниската възвръщаемост на техните инвестиции е една от причините за ниското ниво на интерес на частните инвеститори към рисковия капитал на ЕС. 
The low rate of return on their investment is one of the reasons for private investors’ low level of interest in EU venture capital.
Въпреки че Комисията вече позволява инвестиции, които не се извършват на принципа pari passu за социални инвестиции, тя все още не е анализирала възможността за отказ от печалбата от инвестиции на ЕС в полза на частните инвеститори. 
While the Commission already allows non-pari passu investments for social investments, it has not yet analysed the possibility of relinquishing the EU’s return on investments to private investors. 4
VII ЕИФ управлява средства основно за Комисията, ЕИБ и национални органи. 
VII The EIF manages funds primarily for the Commission, the European Investment Bank and national bodies.
Той се е превърнал във важен участник на пазара на рисков капитал. 
It has become an important player in the EU venture capital market.
Въпреки това процедурите му изискват рационализиране, тъй като одобрението на заявленията за финансиране отнема над 12 месеца. 
However, its procedures require streamlining, as it can take more than 12 months for fund applications to be approved.
Сметната палата установи, че ЕИФ се е сблъскал с трудности при приключването на изтекли мандати. 
We found that the EIF has faced difficulties in closing expired mandates.
VIII И накрая, Комисията не събира информация относно действителните разходи, извършвани от ЕИФ при прилагането на инструменти, подпомагани от ЕС. 
VIII Lastly, the Commission does not gather information on the actual costs the EIF incurs in implementing EU-backed instruments.
Сметната палата установи, че таксите, плащани от Комисията на ЕИФ за стартирането на нови инструменти, са се увеличили във времето и че не са реализирани икономии от евентуални полезни взаимодействия или ноу-хау, които ЕИФ трябва да е изградил за последните две десетилетия. 
We found that the start-up fees paid by the Commission to the EIF for launching new instruments increased over time, and that there were no savings from any synergies or know-how the EIF might have built up over the last two decades.
Сметната палата установи също, че таксите не са определени така, че да стимулират изцяло преследването на общите цели на фондовете. 
We also found that fees were not fully tailored to incentivise the pursuit of the overall objectives of the funds.
IX Сметната палата отправя редица препоръки към Комисията за подобряване на добавената стойност на интервенциите на ЕС на пазара на рисков капитал. 
IX We make a number of recommendations for the Commission to improve the added-value of EU interventions in the venture capital market.
Сметната палата препоръчва на Комисията: i) да извърши необходимите анализи за подобряване на оценката на интервенциите на ЕС; ii) да разработи цялостна инвестиционна стратегия; и iii) съвместно с ЕИФ да рационализира управлението на интервенциите на ЕС. 5 
We recommend that the Commission: (i) perform the necessary analyses to improve the evaluation of the EU interventions; (ii) develop a comprehensive investment strategy; (iii) engage with the EIF to streamline its management of the EU interventions. 5
Въведение 01 Рисковият капитал може да бъде катализатор за иновации, създаване на работни места и икономически растеж. 
Introduction 01 Venture capital can catalyse innovation, job creation and economic growth.
Един динамичен пазар на рисков капитал може да има пряка икономическа полза за ЕС. 
As a result, a vibrant venture capital market may bring direct economic benefits.
Експертите и заинтересованите страни в ЕС, в това число Комисията, признават връзката между иновациите, предприемачеството, рисковия капитал и икономическия растеж. 
Indeed, experts and stakeholders in the EU, including the Commission, recognise the link between innovation, entrepreneurship, venture capital and economic growth.
Рисков капитал – форма на частно дялово финансиране 02 Рисковият капитал е вид частно дялово финансиране, обикновено насочено към малки иновативни предприятия в начален етап или стартиращи предприятия, за които се счита, че имат голям потенциал за растеж. 
Venture capital: a type of private equity 02 Venture capital is a type of private equity focusing on funding small, early-stage, innovative emerging firms or start-ups that are deemed to have high growth potential.
Тези дружества често стартират само с една идея или непроверен бизнес модел, което означава, че е налице значителен елемент на риск. 
These companies often start with just an idea and an untested business model, meaning there is a substantial element of risk.
Ако обаче идеята или бизнес моделът се окажат успешни, тези дружества в крайна сметка могат да генерират високи доходи, което осигурява по-добра дългосрочна възвръщаемост от рисковия капитал и частното дялово участие в сравнение с традиционните инвестиции. 
However, if the idea and business model turn out to be a success, these companies can eventually generate high returns, allowing the long-term returns of venture capital and private equity to outperform traditional investments.
03 Иновативните нововъзникващи дружества и стартиращите предприятия се нуждаят от финансиране, за да разработят своите нови технологии/иновации. 
03 Innovative emerging firms and start-ups need funding to develop their new technology/innovation.
В същото време те отчитат малък първоначален доход. 
At the same time, they have little initial income to report.
Поради това, тъй като могат да бъдат затруднени да осигурят необходимите нива на обезпечение, тези дружества могат да се сблъскат с трудности при достъпа до достатъчно финансиране от банките. 
Therefore, because they can struggle to provide the required levels of collateral, these firms may face difficulties accessing sufficient funding from banks.
Инвеститорите на рисков капитал запълват този недостиг на финансиране, защото са готови да поемат повече рискове отколкото банките за сметка на възможностите за възвръщаемост или по стратегически причини. 
Venture capitalists fill this financing gap because they are willing to accept more risks than banks on account of the return opportunities or for strategic reasons.
04 Новите дружества преминават през различни етапи на развитие, както е показано на фигура 1. — Етап на подготовка: първоначален капитал подпомага предварителните дейности, като например проучване на пазара и продуктите или разработване на бизнес план. 
04 New companies go through different development stages, as Figure 1 illustrates. — The seed stage: seed capital supports preliminary activities such as market and product research or business plan development.
Той идва основно от собственика/собствениците на предприятието, „бизнес ангелите“ и/или семейството и приятелите. 6 
It comes mostly from the business owner(s), business angels and/or family and friends. — The early and later venture stage: more capital is needed to develop and implement the business model.
Инвеститорите на рисков капитал идват на ход основно на този етап. 
It is mainly at this stage that venture capitalists come into play.
Към края на тази фаза успешните дружества бавно започват да стават рентабилни. — Етап на растеж и разрастване: успешните дружества увеличават приходите и печалбите. 
Towards the end of this phase, successful companies slowly start becoming profitable. — The growth and scale-up stage: successful companies will increase revenue and profits.
Ако инвеститорите на рисков капитал са инвестирали в такива дружества, те ще започнат да се опитват да продадат (или да се оттеглят от) тези дружества, за да получат възвръщаемост от своите инвестиции. 
If venture capitalists have invested in such companies, they will start seeking to sell (or “exit”) these companies to get a return on their investment. 6
Фигура 1 – Фази на стартиране и развитие на приходите и печалбите предстартова подготовка начални и по-късни етапи на предприятието растеж и разрастване оттегляне 7 приходи печалба „долина на смъртта“ Източник: ЕСП. равновесна точка време 05 Инвестициите на рисков капитал обикновено се извършват чрез фонд, в който е събран капитал от множество инвеститори (съдружници с ограничена отговорност), който се ръководи от управител на фонда (съдружник с неограничена отговорност). 
Figure 1 – Start-up phases and evolution of revenue and profit 7 seed early and later venture stages growth and scale up exit revenue profit valley of death Source: ECA. break even time 05 Venture capital investments are typically made through a fund, which is a pool of capital from multiple investors (limited partners) that is managed by a fund manager (general partner).
Фондовете за рисков капитал разчитат на принципа на диверсификацията: те имат широка експозиция в рамките на разнообразен портфейл (обикновено от 10 до 20 инвестиционни сделки), което помага за по-доброто управление на рисковете (в каре 1 са показани основните характеристики на инвестициите в рисков капитал в Европа). 
Venture capital funds rely on the principle of diversification: they have broad exposure across a diverse portfolio (typically from 10 to 20 investment deals), which helps better manage the risks (see Box 1 for the main characteristics of a venture capital investment in Europe).
В приложение I е представена обичайната структура на фонд за рисков капитал. 
Annex I presents the typical structure of a venture capital fund.
06 Фондовете за рисков капитал също могат да предоставят експертен опит, който се търси редовно от предприемачите, стремящи се да развиват своето дружество. 
06 Venture capital funds can also offer expertise, which is regularly sought by entrepreneurs looking to grow their company.
Тази ценна услуга може да обхваща теми като усъвършенстване на стратегия и търговска реализация на иновациите, разработване на нови продукти приходи и печалба и услуги или извеждане на бизнеса на световния пазар. 
This valuable service can cover topics such as refining a strategy and commercialising innovation, new product and service development, or bringing a business to the global market.
Усъвършенстваната стратегия и ранната видимост на световния пазар са от основно значение за успеха на високотехнологичните дружества и другите стартиращи предприятия. 
A refined strategy and early visibility on the global market are vital to the success of high-tech companies and other start-ups. revenue and profit