natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Последното ниво на финансиране на програмата се основава на тази оценка, но също така е предмет на договаряне между партньорите и държавата членка. 
The final level of programme financing is based on this estimate, but it is also subject to negotiation between the partners and the Member State.
Тогава всеки кредитор поема дял от финансирането24. 
Each lender then takes a share in the programme financing24.
Могат също да бъдат взети предвид и вътрешните източници на финансиране на държавата членка. 
The Member State’s internal funding sources may also be considered.
22 Във фигура 2 са представени обобщено основните елементи от финансирането на програмите, относителния дял на всеки основен кредитор и размерът на отпуснатото финансово подпомагане. 
22 For an overview of the key elements of programme financing, the relative share of each key lender and the amounts of financial assistance disbursed, see Figure 2.
20 Например, ако целите за дефицита са променени. 
20 For example if deficit targets are changed.
21 Комисията извърши 36 официални прегледа на шест одитирани програми. 
21 The Commission carried out 36 formal reviews of the six audited programmes.
В 16 случая прегледът беше последван от изменение на съответното решение на Съвета. 
In 16 cases, the review was followed by an amendment to the corresponding Council decision.
22 Евросистемата е централната банкова система на еврозоната. 
22 The Eurosystem is the central banking system of the euro area.
Тя включва Европейската централна банка и националните централни банки. 
It consists of the European Central Bank and national central banks.
23 Когато дългът на страната е близо до датата на падежа, той трябва да бъде предоговорен в нов дълг, който да покрие изплащането на стария. 
23 When a country’s debt is about to mature it needs to be ‘rolled over’ into a new debt ,which will cover repayment of the old.
При предоговорянето (или рефинансирането) има риск дългът да бъде рефинансиран при по-висок лихвен процент, при което се увеличават лихвените разходи, или държавата кредитополучателка да не привлече достатъчно средства, с които да се покрие изплащането на стария дълг в пълен размер. 
Rollover brings the risk that the debt may be refinanced at a higher interest rate, thus increasing interest expenditure, or that the borrowing country will not raise enough funds to cover repayment of the old debt in full.
24 Въпреки че правната рамка дава възможност за отпускане на заеми самостоятелно от ЕС, напоследък практиката е обикновено да се предоставя помощ в сътрудничество с МВФ и други международни институции или държави. 
24 Although the legal framework allows for the provision of loans by the EU alone, in recent practice assistance has usually been granted in cooperation with the IMF and other international institutions or countries.
7,5 млрд. 43 % 33 % (60 % от ЕИФС) 22.5 (40,2) млрд. Ирландия МВФ ... като процент от БВП на всяка от държавите 19 % 40 % 17 % Португалия 78 млрд. 
Introduction 17 Programme financing Overall programme financing in euro Hungary Latvia 20 billion 7.5 billion ... as a percentage of each country’s GDP 19 % 40 % Financing committed by the European Union 33 % 41 % 6.5 billion 3.1 billion Disbursements as a percentage of committed financing Hungary Latvia Balance of payments/EFSM 1 Precautionary assistance.
Не е включена в другите графики. 
Not included in the other charts.
85 % 72 % 94 % 65 % 100 % 92 % 100 % 100 % 97 % 92 % 100 % 97 % Фигура 2 
85 % 72 % 94 % 65 % 100 % 92 % 100 % 100 % 97 % 92 % 100 % 97 % Figure 2
Въведение 18 23 Петте държави членки са използвали 95 % от финансирането, предоставено от Европейския съюз, като 13 % от тази сума вече е възстановена към 31 март 2015 г. (вж. фигура 3). 
Introduction 18 23 The five Member States used 95 % of the financing committed by the European Union, and 13 % of that amount had already been repaid by 31 March 2015 (see Figure 3).
Финансова помощ: извършени плащания и непогасена част от заемите Предвидена помощ от Европейския съюз 63 млрд. евро Извършени плащания по държави 2,9 Непогасена част от заемите по държави1 5,0 23,9 Румъния Португалия Латвия 0,7 Ирландия 1,5 70 % 100 % 24 % 100 % 3,5 23,9 Заемни средства, отпуснати за предоставяне на помощ 60 млрд. евро 22,5 5,5 1 Данни към 31 март 2015 г. 
Financial assistance: amounts disbursed and repayments outstanding Assistance to be provided by the European Union 63 billion euro Disbursed by country 2.9 Repayments outstanding by country1 5.0 23.9 Romania Portugal Latvia Ireland Hungary 70 % 100 % 24 % 100 % 1.5 3.5 23.9 Amounts borrowed and disbursed 60 billion euro 0.7 22.5 5.5 22.5 27 % 1 Data as of 31 March 2015.
Източник: ЕСП, въз основа на данни, предоставени от Европейската комисия. 
Source: ECA, data provided by the European Commission.
Унгария 27 % 22,5 Общо непогасени 52 млрд. евро Фигура 3 
Total outstanding 52 billion euro Figure 3
Въведение 19 Привличане на средства от пазарите 24 За да предостави своя дял от общия размер на финансовата помощ, Европейският съюз сключва заеми на капиталовите пазари и отпуска средства за държавите членки, изпитващи затруднения, при същите условия, т.е. в същия размер и със същия купон и срок на падеж. 
Introduction 19 Borrowing on the markets 24 To provide its share of total financial assistance, the European Union borrowed on the capital markets and lent the money to the Member States in difficulty on the same terms, i.e. for the same amount and with the same coupon and maturity date.
До края на 2014 г. ЕС е пуснал в обращение общо 22 емисии на облигации с номинална стойност 60,1 млрд. евро. 
By the end of 2014, the EU had made a total of 22 bond issues with a nominal value of 60.1 billion euro.
Комисията управлява тези заеми от името на ЕС. 
The Commission managed the borrowing on behalf of the EU.
25 Обикновено заемите са под формата европейски средносрочни бонове (EMTN), които се емитират на капиталовите пазари и се котират на Люксембургската фондова борса. 
25 Borrowing generally took the form of euro medium-term notes (EMTNs), which are issued on the capital markets and listed on the Luxembourg stock exchange.
EMTN се погасяват в пълен размер на датата на падежа и носят фиксирана годишна лихва за целия срок на съществуването си. 
EMTNs are redeemable in full at maturity and bear fixed annual interest over the duration of their existence.
Европейските инвеститори представляват около 80 % от всички инвеститори в EMTN. 
European investors represent around 80 % of all investors in EMTNs.
26 Обслужването на дълга по EMTN остава задължение на Европейския съюз, който трябва да гарантира, че всички плащания се осъществяват своевременно, ако съответната държава членка не успее да погаси главницата и/или дължимата лихва. 
26 The debt servicing of EMTNs remains an obligation of the European Union, which must ensure that all payments are made in a timely manner if the debtor Member State fails to reimburse the capital and/or interest due.
Подход на одита 20 27 По време на одита беше проверено дали Комисията е управлявала добре програмите за финансова помощ. 
Audit approach 20 27 The audit examined whether the Commission’s management of financial assistance programmes was appropriate.
За тази цел бяха разгледани следните под-въпроси: i) Навреме ли са били разкрити нарастващите фискални рискове? ii) Достатъчно добре ли са разработени процедурите,за да могат цялостно да подпомогнат вземането на решения във връзка с програмите? iii) Договаря ли Комисията заемите при най-добрите възможни лихвени равнища в съответствие с най-добрите практики за емитиране на дългови инструменти? iv) Изпълняват ли програмите за финансова помощ своите основни цели? 
This was addressed by the following sub-questions. (i) Were the growing fiscal risks detected on time? (ii) Were processes sufficiently well designed to make a comprehensive input into programme decisions? (iii) Did the Commission borrow at the best possible rates and in accordance with best debt issuance practices? (iv) Did the financial assistance programmes meet their main objectives?
28 Одитът обхвана управлението от страна на Комисията на финансовата помощ, предоставена съгласно механизма за подкрепа на платежния баланс и по линия на ЕМФС, за които Комисията сключва заеми на капиталовите пазари, като използва бюджета на ЕС като обезпечение. 
28 The audit covered the Commission’s management of financial assistance provided under the balance-of-payments facility and the EFSM, for which the Commission borrowed on the capital markets using the EU budget as guarantee.
По време на одита беше разгледана финансовата помощ, отпусната на Унгария, Латвия, Румъния (първите две програми), Ирландия и Португалия, с акцент върху ролята на Комисията в тези програми. 
The audit encompassed the financial assistance paid to Hungary, Latvia, Romania (the first two programmes), Ireland and Portugal, with an emphasis on the Commission’s role in these programmes.
Сметната палата разгледа също така сътрудничеството между Комисията и нейните партньори (ЕЦБ и МВФ), но не извърши одит на партньорите. 
We also examined the Commission’s cooperation with its partners (the ECB and the IMF), but did not audit the partners.
29 Сметната палата не извърши одит на решенията, взети на политическото равнище на ЕС, и ограничи обхвата на одита в няколко аспекта. 
29 We did not audit the decisions taken at the EU’s political level and we limited the scope of the audit in several aspects.
Не беше разгледан алтернативния сценарий, при който не се предоставя финансова помощ, нито възможността за разрешаване на кризите с други средства (напр. поемане на общи гаранции за държавния дълг). 
We did not consider the counterfactual scenario of no financial assistance or the feasibility of resolving the crises by other means (e.g. the mutualisation of sovereign debt).
Сметната палата не направи оценка и на устойчивостта на дълга или на вероятността за погасяване на заемите. 
Nor did we assess debt sustainability or the likelihood that the loans will be repaid.
Не беше направена оценка и на това дали Съветът е избрал най-подходящите цели за дефицита или структурни условия за разрешаване на кризата. 
We also did not evaluate if the Council had chosen the most appropriate deficit targets or structural conditions to resolve the crisis.
При проверката на сътрудничеството на Комисията с други партньори Сметната палата не дава оценка дали тяхното участие е оправдано. 
When auditing the Commission’s cooperation with other partners, we did not assess whether their involvement was justified.
30 Одитните критерии са извлечени от следните източници: i) нормативни изисквания (регламенти на Съвета, решения на Съвета, меморандуми за разбирателство между Комисията и държавите членки); ii) вътрешни правила и процедури на Комисията (насоки и стандарти за вътрешен контрол); iii) добри управленски практики и критерии за оценка, извлечени от оценките на програмите на МВФ, последващи оценки на механизма на ЕС за подпомагане на платежния баланс на трети държави, предишни доклади на Сметната палата относно макрофинансовата помощ, насоки и други публикации от независими институти и мозъчни тръстове, академични изследвания; както и iv) най-добри практики, описани в редица насоки относно управлението на публичния дълг, отношенията с инвеститорите и прозрачността при емитиране на дълг. 
30 The audit criteria were derived from the following sources: (i) regulatory requirements (Council regulations, Council decisions, memoranda of understanding between the Commission and the Member States); (ii) the Commission’s internal rules and procedures (internal control standards and guidelines); (iii) good management practices and evaluation criteria derived from evaluations of IMF programmes, ex post evaluations of the EU’s balance-of-payments assistance to non-EU countries, previous Court reports on macrofinancial assistance, guidelines and other publications from independent institutes and think tanks, and academic research; and (iv) best practices suggested in a number of guidelines on public debt management, investor relations and transparency in debt issuance.
Подход на одита 21 31 Приложение III съдържа допълнителни подробности относно методологията на одита. 
Audit approach 21 31 Annex III provides further details of the audit methodology.
32 Одитните доказателства бяха събрани въз основа на: i) подробен преглед на документацията, свързана с програмите за финансова помощ на ЕС (програмни документи, вътрешни анализи на Комисията, прогнозни таблици, оценки и проучвания от други организации); ii) интервюта със служители на Генерална дирекция „Икономически и финансови въпроси“ на Комисията; iii) интервюта със служители на националните органи като министерства на финансите, централни банки, звена за координиране на програмите и отраслови министерства; iv) анализ на програмните условия25 с цел класифицирането им съобразно техните характеристики и изпълнение; и v) интервюта със служители на МВФ и ЕЦБ. 
32 The audit evidence was collected on the basis of: (i) a detailed review of documentation relating to the EU’s financial assistance programmes (programme documents, internal Commission analyses, spreadsheet forecasts, evaluations and studies by other organisations); (ii) interviews with the staff of the Commission’s Directorate-General for Economic and Financial Affairs; (iii) interviews with the staff of national authorities, such as ministries of finance, central banks, programme coordination units and sector ministries; (iv) a scorecard analysis of programme conditions25 to classify them by characteristics and compliance; and (v) interviews with the staff of the IMF and the ECB.
25 Извадката се състои от 360 изключителни условия. 
25 The sample included 360 unique conditions.
Част I 22 Комисията не е била подготвена за мащаба на избухналата криза Комисията е подценила степента на фискалните дисбаланси в навечерието на кризата 33 Да предупреждава Съвета във връзка с нарастващи фискални дисбаланси в държавите членки е без съмнение една от най-важните дейности на Комисията в областта на икономическите и финансовите въпроси. 
Part I 22 The Commission was unprepared for the magnitude of the crisis that broke out The Commission underestimated the extent of the fiscal imbalances in the run-up to the crisis 33 Warning the Council about mounting fiscal imbalances in the Member States is arguably one of the Commission’s most important activities in the area of economic and financial affairs.
Още преди кризата е съществувала рамка за наблюдение, насочена към мониторинга на бюджетната ситуация в държавите членки26. 
Prior to the crisis, there was already a surveillance framework geared towards monitoring the fiscal situation in the Member States26.
34 Въпреки че макроикономическите цели на програмите за финансова помощ не се отнасят само до фискални корекции, оказа се, че и в петте програми бюджетната подкрепа27 е ключов елемент от използването на помощта. 
34 Although the financial assistance programmes’ macroeconomic objectives went beyond fiscal adjustment, in all five programmes budget sup-port27 turned out to be a key part of how assistance was used.
Това поставя въпроса дали увеличаващите се фискални рискове са били своевременно открити и оповестени в рамките на процедурите за надзор. 
This raises a question as to whether the mounting fiscal risks were detected on time and flagged under the surveillance procedures.
37 В своите изчисления относно бюджетното салдо, коригирано спрямо фазата на икономическия цикъл за периода 2005—2008 г., Комисията систематично надценява стабилността на публичните финанси на страните29. 
37 In its cyclically adjusted balance calculations during 2005-2008, the Commission systematically overestimated the strength of countries’ public finances29.
Тази грешка се дължи основно на промени в очаквания потенциален ръст на БВП. 
This error was mainly caused by changes in estimated potential GDP growth rates.
И петте държави са отчели висок икономически растеж, но първоначално Комисията е оценила мащаба на прегряването като по-умерен от това, на което след това станахме свидетели. 
All five countries were experiencing an economic boom, but the Commission initially estimated the scale of overheating to be more modest than, with hindsight, we know it to have been.
26 Това е „превантивна мярка“ от Пакта за стабилност и растеж, създаден с Регламент (ЕО) No 1466/97 на Съвета от 7 юли 1997 г. за засилване на надзора върху състоянието на бюджета и на надзора и координацията на икономическите политики (ОВ L 209, 2.8.1997 г., стр. 
26 This was the ‘preventive arm’ of the Stability and Growth Pact established by Council Regulation (EC) No 1466/97 of 7 July 1997 on the strengthening of the surveillance of budgetary positions and the surveillance and coordination of economic policies (OJ L 209, 2.8.1997, p.
Рамката за наблюдение беше изменена за последен път през 2005 г. с Регламент (ЕО) No 1055/2005 на Съвета за изменение на Регламент (ЕО) No 1466/97 (ОВ L 174, 7.7.2005 г., стр. 
The surveillance framework was last reformed in 2005 by Council Regulation (EC) No 1055/2005 amending Regulation (EC) No 1466/97 (OJ L 174, 7.7.2005, p.
27 Финансирането на текущите фискални дефицити и погасяването на държавния дълг. 
27 The financing of running fiscal deficits and the repayment of government debt.
28 Европейска комисия: Ireland – Macro fiscal assessment – an analysis of the December 2007 update of the stability programme(Ирландия — Макрофискална оценка — анализ на актуализацията на програмата за стабилност от декември 2007 г.), стр. 
28 European Commission, Ireland — Macro fiscal assessment — an analysis of the December 2007 update of the stability programme, p.
29 Достатъчно е да се сравни първата оценка, направена след приключване на годината (т.е. в прогнозните данни от пролетта) със скорошна оценка (октомври 2013 г.). 
29 Compare the first estimate made after the year’s end (i.e. in spring forecast) with a recent estimate (i.e. October 2013).
Част I — Комисията не е била подготвена за мащаба на избухналата криза 23 38 Оценката на мащаба на прегряването (размерът на положителната разлика между фактическия и потенциалния БВП30) е била в съответствие със значителното увеличение на показателите на общия производствен капацитет на икономиката. 
Part I — The Commission was unprepared for the magnitude of the crisis that broke out 23 38 The estimate of the scale of overheating (the size of a positive output gap30) was in line with the strong increase in the indicators of the overall production capacity of the economy.
Увеличението обаче е било предизвикано от бум в цените на жилищата, а инвестициите в жилищния сектор нямат същия ефект за увеличаване на потенциала на икономиката като други по-продуктивни инвестиции. 
However, this increase was generated by the housing booms, and investments in housing do not have the same effect on increasing the economy’s potential as other more productive investments.
39 Комисията се е съсредоточила върху оценката на разликата между фактическия и потенциалния БВП в реалната икономика, без да разглежда секторните дисбаланси, като например във финансовия и строителния сектор. 
39 The Commission had focused on assessing the output gap in the real economy, without considering sector imbalances such as in the financial or construction sectors.
Както обаче стана ясно по време на кризата, мониторингът на инфлацията и на производството не е достатъчен, за да се гарантира макроикономическа стабилност и устойчиво фискално салдо. 
However, it became clear during the crisis that inflation and output monitoring are not enough to guarantee macroeconomic stability and sustainable fiscal balances.
Оценките на Комисията са подценили потенциалните фискални рискове 41 Пактът за стабилност и растеж изисква от държавите членки да докладват за последните фискални промени и прогнози в програмите им за стабилност и сближаване. 
Assessments underestimated the potential fiscal risks 41 The Stability and Growth Pact requires Member States to report recent fiscal developments and forecasts in their stability and convergence programmes.
Тези програми се оценяват от Комисията, която проверява достоверността на прогнозите за траекториите на БВП и държавния бюджет. 
These programmes are assessed by the Commission, which checks the plausibility of the trajectories forecast for GDP and the public budget.
42 Съществена слабост на оценките на Комисията преди 2009 г. е липсата на докладване относно натрупването на условни задължения в публичния сектор31. 
42 One important drawback of the Commission’s assessments prior to 2009 was the lack of reporting on the build-up of contingent public-sector liabil-ities31.
Не са били установени фискалните рискове, свързани с финансовата стабилност, държавните предприятия или други публични гаранции (напр. публично-частните партньорства). 
Fiscal risks related to financial stability, state-owned enterprises or other public guarantees (e.g. PPPs) were not identified.
43 Надзорът от страна на Комисията не е довел до адекватна оценка на последиците от големите притоци на чуждестранен финансов капитал, особено под формата на дълг, които са подхранвали бума в строителството и търсенето, и са били с потенциал да нарушат функционирането на банковия сектор при следваща фаза на свиване на икономиката. 
43 The Commission’s surveillance did not adequately assess the implications of the large foreign financial inflows, especially in the form of debt, which were fuelling construction and demand booms and had the potential to disrupt the banking sector in a subsequent bust phase.
Комисията не е установила тази връзка преди анализа си на исканията на държавите членки за финансова помощ. 
The Commission did not note this link prior to its analysis of Member State requests for financial assistance.
30 Положителна разлика между фактическия и потенциалния БВП е сумата, с която действителното производство на икономиката надвишава потенциалния БВП. 
30 A positive output gap is the amount by which the actual output of an economy exceeds its potential output.
31 Например дългосрочните пасиви от общественото пенсионно осигуряване или значителни бъдещи данъчни разходи, произтичащи от необходимостта да се предприемат мерки в случай на спасителен план. 
31 For example, the long-term liabilities from public pensions or significant future fiscal expenditure resulting from the need to take measures in the event of a bailout.
С изключение на обществените пенсионни задължения Комисията не е представила доклад относно други условни пасиви. 
With the exception of the public pension liabilities, the Commission did not report on other contingent liabilities.
Част I — Комисията не е била подготвена за мащаба на избухналата криза 24 44 В рамките на своите оценки Комисията не е проверявала чувствителността на бюджетните баланси към едно неочаквано повишение на лихвените проценти по държавния дълг или към също толкова внезапни сътресения в икономическия растеж или валутните курсове. 
Part I — The Commission was unprepared for the magnitude of the crisis that broke out 24 44 Neither did the Commission’s assessments examine the sensitivity of budget balances to a sudden hike in the interest rates applied to government debt, or to equally sudden shocks to economic growth or exchange rates.
А тези рискове са били признати или оповестени в различни научни статии, публикувани преди кризата32. 
Yet these risks too had been recognised or warned against in various research papers published prior to the crisis32.
В резултат на това Комисията не е била подготвена за управлението на програми 45 Преди 2008 г. механизмът за подкрепа на платежния баланс е бил използван за последен път през 1993 г.33. 
As a result the Commission was not ready for the programme management 45 Prior to 2008, the balance-of-payments facility had last been used in 199333.
През 2008 г. целият експертен опит, придобит през първата половина на 1990-те години, е бил изгубен. 
By 2008 any experience acquired in the first half of 1990s was lost.
Така, предоставянето на финансова помощ за страните е било в действителност нова дейност за Комисията. 
So, providing countries with financial assistance was in effect a new activity for the Commission.