natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Препоръка 4 ESMA приема тази препоръка отчасти. 
Recommendation 4 ESMA partially accepts this recommendation.
ESMA ще продължи да оценява редовно методологичния риск като част от текущия си надзор и ще осъществява специални надзорни действия, когато са идентифицирани рискове, в съответствие с основания на риска подход на ESMA. 
ESMA will continue to regularly assess the methodological risk as part of its ongoing supervision and will perform dedicated supervisory actions when risks are identified, in line with ESMA’ risk-based approach.
116 Вж. отговора на ESMA по точка VIII от Резюмето и по точки 87 до 89. 
116 See ESMA’s reply to point VIII of the Executive Summary and to paragraphs 87 to 89.
Отговор на EОЦКП 68 Препоръка 5 ESMA приема тази препоръка отчасти. 
Recommendation 5 ESMA partially accepts this recommendation.
117 Вж. отговора на ESMA по точки 92 до 94. 
117 See ESMA’s reply to paragraphs 92 to 94.
118 Вж. отговора на ESMA ро точки 95 до 99. 
118 See ESMA’s reply to paragraphs 95 to 99.
Препоръка 6 ESMA приема тази препоръка отчасти. 
Recommendation 6 ESMA partially accepts this recommendation.
Отговор 69 на ЕЦБ Кратко изложение V ЕЦБ получи от Европейската сметна палата точка V от Краткото изложение, както и точки 35–40 и 111 от доклада, и би желала да направи следните пояснения: — Първо, Евросистемата има законово задължение да гарантира, че провежданите от нея кредитни операции са обезпечени адекватно.1 За тази цел рамката на Евросистемата за кредитна оценка (РЕКО) е важен инструмент за намаляване на финансовите рискове за Евросистемата, а нейното определяне е част от оперативната независимост на Евросистемата, когато провежда операции по паричната политика. 
Reply of the ECB 69 Executive summary V The ECB has received from the European Court of Auditors (ECA) paragraph V of the Executive Summary, and paragraphs 35 to 40 and 111 of the report, and would like to add the following clarifications: — First, the Eurosystem has a statutory obligation to ensure that the credit operations it conducts are secured by adequate collateral1.
Процедурите, правилата и техниките, определени посредством РЕКО, са от основно значение, за да се осигури изпълнението на изискването на Евросистемата за високи кредитни стандарти за всички активи, които са допустими като обезпечение при операциите на Евросистемата по паричната политика. 
The procedures, rules and techniques defined in the ECAF are key to ensuring that the Eurosystem’s requirement of high credit standards for all assets that are eligible as collateral in Eurosystem monetary policy operations is met.
Нормативните разпоредби, залегнали в основата в РЕКО, са посочени в Насоки на ЕЦБ относно прилагането на рамката на паричната политика на Евросистемата (преработен текст) (ЕЦБ/2014/60).2 — Второ, що се отнася до оценката на обезпечения, Евросистемата не разчита единствено на четири агенции за кредитен рейтинг (АКР), регистрирани от Европейския орган за ценни книжа и пазари (ЕОЦКП). 
The legal provisions underlying the ECAF are specified in the ECB Guideline on the implementation of the Eurosystem monetary policy framework (recast) (ECB/2014/60)2. — Second, for the assessment of collateral, the Eurosystem does not rely exclusively on four credit rating agencies (CRAs) registered by the European Securities and Markets Authority (ESMA).
Както е отбелязано от Сметната палата в точка 37, Евросистемата всъщност взема предвид информация от системи за кредитна оценка, които принадлежат към различни източници: агенции за външна кредитна оценка (АВКО), рейтингови инструменти, вътрешни системи на националните централни банки за кредитна оценка и вътрешни рейтинговобазирани системи на банките. 
As noted by the Court in paragraph 37, the Eurosystem actually takes into account information from credit assessment systems belonging to various sources: external credit assessment institutions (ECAls), rating tools (RTs), national central banks’ in-house credit assessment systems and banks’ internal ratings-based (lRB) systems.
Сред системите, признати като рейтингови инструменти, има и няколко малки европейски агенции за кредитен рейтинг, регистрирани от ЕОЦКП. 
Among the systems accepted as RTs, there are also some small European CRAs registered by ESMA.
1 Вж. член 18.1 от Устава на Европейската система на централните банки и на Европейската централна банка. 
1 See Article 18.1 of the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank.
2 Публикувани на https://www.ecb.europa.eu/ecb/legal/pdf/oj_ jol_2015_091_r_0002_bg_txt.pdf. 
2 Available at https://www.ecb.europa.eu/ecb/legal/pdf/ oj_jol_2015_091_r_0002_en_txt.pdf.
Допълнителна информация за РЕКО е налична в публикувания неотдавна документ на ЕЦБ „Управление на финансовия риск при операциите на Евросистемата по паричната политика“ (The financial risk management of the Eurosystem monetary policy operations) и на уебсайта на ЕЦБ на http://www.ecb.europa.eu/mopo/ assets/risk/ecaf/html/index.en.html. — Трето, следва да се отбележи, че РЕКО всъщност е готова да включи допълнителни агенции за кредитен рейтинг, ако те поискат да бъдат приети в РЕКО и отговарят на минималните изисквания на РЕКО за приемливост на системи за кредитна оценка. 
Additional information on the ECAF is available in the ECB’s recent publication ‘The financial risk management of the Eurosystem monetary policy operations’ and on the ECB’s website at http://www.ecb.europa. eu/mopo/assets/risk/ecaf/html/index.en.html. — Third, it is worth noting that the ECAF is actually open to additional credit rating agencies if they request ECAF acceptance and comply with the minimum requirements for ECAF acceptance of credit assessment systems.
Критериите на РЕКО за приемливост имат за цел да гарантират, че дадена нова система е подходяща за конкретната цел на операциите на Евросистемата по паричната политика. 
The ECAF acceptance criteria aim to ensure that a new system is suitable for the specific purpose of the Eurosystem’s monetary policy operations.
Това осигурява защита на Евросистемата срещу финансови рискове и създава условия на равнопоставеност за различните системи, които предоставят на Евросистемата информация за кредитна оценка. 
This protects the Eurosystem against financial risks and creates a level playing field for the different systems that provide the Eurosystem with credit assessment information.
В този контекст Евросистемата се явява потребител на кредитни рейтинги, а не регулаторен или надзорен орган. 
In this context, the Eurosystem acts as a user of credit ratings, not as a regulator or supervisor.
Процедурата по приемане включва проверки на качеството и на наличието на достатъчно покритие за ефективно прилагане на РЕКО, както и отчита съответната регулаторна среда. 
The acceptance processes include checks on quality, whether coverage is sufficient for an efficient implementation of the ECAF and take into account the respective regulatory situation.
Например критериите за приемане на агенции за кредитен рейтинг като АВКО3 са следните: а) АВКО трябва да бъдат регистрирани или сертифицирани от ЕОЦКП в съответствие с Регламент (ЕО) No 1060/2009 и б) АВКО трябва да отговарят на оперативните критерии и да осигуряват съответстващо покритие, така че да гарантират ефективното прилагане на РЕКО. 
For example, the criteria for accepting credit rating agencies as ECAls3 include: (a) that ECAls must be registered or certified by ESMA in accordance with Regulation (EC) No 1060/2009, and (b) thatECAlsmustfulfiloperationalcriteriaand provide relevant coverage so as to ensure the efficient implementation of the ECAF.
По-специално използването на оценка на АВКО на кредитното качество зависи от достъпа на Евросистемата до информация за тези оценки. 
In particular, the use of an ECAl’s credit quality assessment is subject to the availability of information on these assessments to the Eurosystem.
Освен това се изисква информация за сравняване и присъждане (т.е. съпоставяне) на кредитните оценки със степените на кредитно качество на Евросистемата и за целите на мониторинга на техните резултати. 
In addition, information is requested for the comparison and the assignment (i.e. ‘map-ping’) of the credit assessments to the Eurosystem’s credit quality steps and for the purposes of monitoring their performance.
По този начин извършваната от Евросистемата комплексна проверка на АВКО се основава на предприетите надзорни действия от ЕОЦКП, но в известна степен ги надхвър-ля. 
The Eurosystem’s due diligence on ECAls thus builds on the supervisory work undertaken by ESMA, but goes in some dimensions beyond it.
В условия на ограничени вътрешни ресурси също така е необходимо Евросистемата да осигури ефективното използване на тези агенции за рейтинг при прилагането на своята рамка на паричната политика. 
In a context of limited internal resources, the Eurosystem also needs to ensure that the use of these rating agencies in the implementation of its monetary policy framework is efficient.
3 Вж. член 120 от Насоки ЕЦБ/2014/60. 
3 See Article 120 of Guideline ECB/2014/60.
В допълнение, следва да се отбележи, че РЕКО и комплексната проверка на предоставяната от агенциите за кредитен рейтинг информация са усъвършенствани през последните години. 
Reply of the ECB 70 In addition, it should be noted that the ECAF and the due diligence on information provided by credit rating agencies have been enhanced in recent years.
Това е в съответствие с ангажимента на ЕЦБ за прилагане на принципите на Съвета за финансова стабилност за намаляване на използването на външни рейтинги.4 — Четвърто, множество фактори засягат пазарния достъп на АКР, като участието в РЕКО оказва само малко въздействие. 
This is in line with the ECB’s commitment to implementing the Financial Stability Board’s principles for reducing reliance on external ratings.4 — Fourth, many factors affect market access for CRAs; of these, ECAF acceptance is only a small one.
Сметната палата също отчита този факт, като се позовава на „различни фактори“, които затрудняват достъпа до пазара на кредитни рейтинги (точка 35), и на инициативите на Европейския парламент за проучване на възможността за създаване на Европейска мрежа от агенции за кредитен рейтинг (точка 36). 
The Court also acknowledges this as it refers to ‘various factors’ that make entry into the credit rating market difficult (paragraph 35) and the European Parliament’s initiatives to investigate the possibility of establishing a European Rating Agencies Network (paragraph 36).
Докладът на Европейската комисия във връзка с осъществимостта на такава мрежа установи множество пречки, както и липса на подкрепа сред представителите на сектора за създаване при настоящите условия на каквато и да е форма на мрежа от по-малки АКР.5 Например използването на кредитни рейтинги от банките за целите на капиталовите изисквания не е обхванато от одита на Сметната палата. 
The EU Commission’s report on the feasibility of such a network identified multiple obstacles as well as a lack of support, under the current conditions, by industry representatives for any form of network of smaller CRAs5. For example, the use of credit ratings by banks for capital requirements purposes is not covered by the scope of the Court’s audit.
Понастоящем изглежда се използва ограничен брой, често три АКР, за целите на капиталовите изисквания на банките в съответната държава членка на Европейския съюз.6 Единствено когато се приемат7 реле 4 Вж. например Съвет за финансова стабилност, „Принципи за намаляване на използването на рейтингите, определяни от АКР“ (Principles for Reducing Reliance on CRA Ratings), октомври 2010 г., публикувани на http://www. financialstabilityboard.org/publications/r_101027.pdf. 
At the moment, a limited number of often three CRAs appear to be used for banks’ capital requirements purposes in the respective European Union Member State6.
5 Вж. Доклад на Комисията до Европейския парламент и Съвета относно приложимостта на мрежа от по-малки агенции за кредитен рейтинг (COM(2014) 248 окончателен), публикуван на http://ec.europa.eu/transparency/regdoc/ rep/1/2014/BG/1-2014-248-BG-F1-1.Pdf. 
5 See the Commission report addressed to the European Parliament and the Council on the feasibility of a network of smaller credit rating agencies in the EU (COM(2014) 248 final), available at http://ec.europa.eu/transparency/regdoc/ rep/1/2014/EN/1-2014-248-EN-F1-1.Pdf 6 See the list of eligible CRAs in the different Member States, available at www.eba.europa.eu/documents/10180/585167/ ecai_recognition.xls 7 See Regulation (EU) No 575/2013 of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on prudential requirements for credit institutions and investment firms.
7 Вж. проекти на техническите стандарти за изпълнение относно съотнасянето на кредитните оценки на АВКО съгласно член 136, параграф 1 и параграф 3 от Регламент (ЕС) No 575/2013 (Регламент за капиталовите изисквания – РКИ). 
8 See the draft Implementing Technical Standards on the mapping of ECAIs’ credit assessments under Article 136(1) and (3) of Regulation (EU) No 575/2013 (Capital Requirements Regulation — CRR).
За секюритизиращи позиции вж. „Документ за консултация относно ТСИ във връзка със съотнасянето на кредитните оценки на АВКО“ (Consultation Paper on ITS on Mapping of ECAIs Credit Assessments) (EBA/CP/2015/08). 
For securitisation positions, see the Consultation Paper on ITS on Mapping of ECAIs Credit Assessments (EBA/CP/2015/08).
Вж. също проекти на техническите стандарти за изпълнение относно разпределението на кредитните оценки на АВКО по обективна скала на степените на кредитно качество съгласно член 109а от Директива 2009/138/ЕО (Платежоспособност II). 
See also the draft Implementing Technical Standards on the allocation of credit assessments of ECAIs to an objective scale of credit quality steps under Article 109(a) of Directive 2009/138/EC (Solvency II).
Отговор на ЕЦБ 71 Освен това твърдението, че „Федералният резерв на САЩ приема оценки от всичките десет АКР, които са регистрирани от Комисията по ценни книжа“, не съответства на информацията, с която ЕЦБ разполага. 
Reply of the ECB 71 Moreover, the statement that ‘The US Federal Reserve accepts ratings from all 10 CRAs that are registered by the SEC’ does not tally with the information available to the ECB.
В това отношение следва да се отбележи, че Системата на Федералния резерв не оповестява публично агенциите за рейтинг, които използва, за да определи допустимостта и третирането на обезпечения. 
In this respect, it is noted that the Federal Reserve System does not publicly state which rating agencies it uses to determine the eligibility and treatment of collateral.
Изключение беше направено за кредитни рейтинги за срочното кредитно улеснение за обезпечени с активи ценни книжа (Term Asset-Backed Securities Loan Facility, TALF), за което Федералният резерв публично обяви изискванията си. Те включваха методология за рейтинг на обезпечени с активи ценни книжа, достатъчно опит (доказан чрез присъждането на минимален брой релевантни публични рейтинги) и регистрация при Комисията по ценните книжа и борсите като призната на национално равнище организация за статистически рейтинги.12 Независимо от различията между Съединените щати и еврозоната по отношение на рамките за прилагане на паричната политика, както и по отношение на регулаторната и пазарната ситуация на АКР, изискванията включват някои характеристики, подобни на тези на Евросистемата. 
One exception was the use of credit ratings for the Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF), for which the Federal Reserve publicly announced its requirements, which included a rating methodology for ABS, sufficient experience (demonstrated by the provision of a minimum number of relevant public ratings) and registration with the Securities and Exchange Commission as a Nationally Recog-nized Statistical Rating Organisation.12 Regardless of the differences between the US and the euro area in the frameworks for monetary policy implementation as well as the regulatory and market situation of CRAs, these requirements comprise some features similar to those of the Eurosystem.
Заключение Като се имат предвид представените по-горе пояснения, ЕЦБ счита, че щеше да бъде полезно, ако одитът беше обхванал различните фактори, засягащи пазара на малки АКР, от които РЕКО е само отделен аспект. 
Conclusion Given the clarifications presented above, the ECB would have found it beneficial if the audit had had the opportunity to cover the various factors affecting the market for small CRAs, of which the ECAF is only a single aspect.
Заключения и препоръки 111 Вж. коментарите на ЕЦБ по точка V от Краткото изложение. 
Conclusions and recommendations 111 See the ECB’s comments on paragraph V of the Executive Summary.
12 Вж. § 201.3 (e) (1) от Наредба А на Съвета на Управителите на Федералния резерв (Regulation A of the Federal Reserve Board of Governors), публикувана на https://www. frbdiscountwindow.org/en/Pages/General-Information/ Regulation-A-Federal-Reserve-Board-Governors.aspx. 
12 See § 201.3 (e) (1) of Regulation A of the Federal Reserve Board of Governors, available at https://www.frbdiscountwindow.org/ en/Pages/General-Information/Regulation-A-Federal-Reserve-Board-Governors.aspx.
Отговори на 72 Комисията Част ІV — Оповестявания Общ отговор на точки 95 и 96 В отговор на финансовата криза с Регламент No 1060/2009 относно агенциите за кредитен рейтинг беше значително подобрена прозрачността на начина им на действие на европейския пазар. 
Reply of the 72 Commission Part IV – Disclosures Common reply to paragraphs 95 and 96 As a response to the financial crisis, Regulation 1060/2009 on credit rating agencies has considerably improved the transparency in the way credit rating agencies operate on the European market.
По-специално беше подобрена прозрачността на кредитните рейтинги, рейтинговите методологии и историческите резултати от дейността на регистрираните и получили разрешение агенции за кредитен рейтинг. 
In particular, the transparency of credit ratings, rating methodologies and the historical performance of registered and authorised credit rating agencies has been enhanced.
Макар да е възможно наличието на известни разлики в начина, по който агенциите за кредитен рейтинг оповестяват информация, като цяло те спазват задълженията за оповестяване, посочени в Регламент No 1060/2009. 
While there might be some differences in the way that credit rating agencies disclose information, credit rating agencies are generally complying with the disclosure obligations of Regulation 1060/2009.
Ако е необходимо и подходящо, Европейският орган за ценни книжа и пазари може да разгледа в съответствие с член 16 от Регламент No 1095/2010 допълнителни насоки по отношение на агенциите за кредитен рейтинг във връзка с изискванията за оповестяване с цел подобряване на общите практики за оповестяване на агенциите за кредитен рейтинг. 
If necessary and appropriate, additional guidance in accordance with Article 16 of Regulation 1095/2010 by the European Securities and Markets Authority to credit rating agencies on disclosure requirements could be considered to improve the overall disclosure practices of credit rating agencies.
97 Целта на Регламент No 1060/2009 относно агенциите за кредитен рейтинг е постигането на баланс между необходимостта от оповестяване на информация относно рейтинговите методологии и същевременно опазването на защитената информация на агенциите за кредитен рейтинг. 
97 The Regulation 1060/2009 on credit rating agencies aims to strike the balance between the need to disclose information on rating methodologies while protecting proprietary information of credit rating agencies at the same time.
За да се даде възможност потребителите да извършват собствени комплексни проверки, с регламента се изисква не само публикуването на информация относно рейтинговите методологии, но и публикуването от страна на Европейския орган за ценни книжа на информация за историческите резултати от дейността на агенциите за кредитен рейтинг. 
For users to conduct their due diligence, the Regulation not only requires publishing information on the rating methodologies, but also requires the European Securities and Markets Authority to publish information on the historical performance of credit rating agencies.
Това също позволява на инвеститорите да извършват собствени комплексни проверки. 
This also facilitates investors to conduct their own due diligence.
99 Важно е да се отбележи, че в съответствие с член 23 от Регламент No 1060/2009 публичните органи не се намесват по отношение на съдържанието на рейтинговите методологии. 
99 It is important to note that in line with Article 23 of Regulation 1060/2009, public authorities shall not interfere with the content of the rating methodologies.
Ако е необходимо и подходящо, Европейският орган за ценни книжа и пазари може да разгледа в съответствие с член 16 от Регламент No 1095/2010 допълнителни насоки по отношение на агенциите за кредитен рейтинг с цел подобряване на представянето на рейтинговите методологии и предоставяне на възможност за по-лесно сравняване на методологиите между агенциите за кредитен рейтинг. 
If necessary and appropriate, additional guidance in accordance with Article 16 of Regulation 1095/2010 by the European Securities and Markets Authority to credit rating agencies could be considered to improve the presentation of credit rating methodologies and allowing for a more easy comparison of methodologies across credit rating agencies.
Заключения и препоръки 118 С Регламент (ЕО) No 1060/2009 относно агенциите за кредитен рейтинг беше подобрена прозрачността на агенциите за кредитен рейтинг, извършващи дейност на европейския пазар, които подлежат на ефективен надзор от страна на Европейския орган за ценни книжа и пазари (ЕОЦКП). 
Conclusions and recommendations 118 Regulation 1060/2009 on credit rating agencies has improved the transparency of credit rating agencies operating in the European market, subject to effective supervision by the European Securities and Markets Authority (ESMA).
С тези правила бе значително подобрена прозрачността на кредитните рейтинги и рейтинговите методологии, което съчетано с публикуването на данни относно историческите резултати от дейността на кредитните рейтинги в централен регистър, управляван от ЕОЦКП, постави ползвателите в много по-добро положение за извършване на собствени комплексни проверки. 
These rules have considerably improved the transparency of credit ratings and rating methodologies and combined with the publication of data on the historic performance of credit ratings in a central repository operated by ESMA, users are in a much better position to conduct their own due diligence.
Освен това целта на новите правила е също така да се ограничи единственото и механично доверяване на инвеститорите на външни кредитни рейтинги. 
Furthermore the new rules also aim to reduce the sole and mechanistic reliance of investors on external credit ratings.
Финансовата криза от 2008 г. насочи вниманието към ролята на агенциите за кредитен рейтинг и въздействието им върху финансовите пазари. 
The 2008 financial crisis focused attention on the credit rating agencies and their impact on financial markets.
През 2011 г. е създаден Европейският орган за ценни книжа и пазари (ЕОЦКП) който има за цел да регистрира и да извършва мониторинг и надзор на агенциите. 
In 2011, the European Securities and Markets Authority (ESMA) was created to register, monitor and supervise them.
В настоящия доклад се разглежда дали ЕОЦКП е успял да се наложи като „страж“ на агенциите за кредитен рейтинг (АКР) в ЕС. 
This report examines whether ESMA has successfully established itself as the credit rating agencies watchdog for the EU.
Сметната палата заключи, че макар ЕОЦКП да е поставил добри основи, неговите правила и насоки все още са непълни, както и че продължават да съществуват значителни рискове, по които оставя да се предприемат действия в бъдеще. 
We conclude that while ESMA has laid down good foundations, its rules and guidelines are not yet complete and significant risks remain to be addressed in the future.