natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Това съотношение е също така доста над бъдещото минимално изискване от 10,5 % по Базел III.
Paragraphs 7-8 of the 2012 Financial Crisis Guidelines provide: ‘In view of the regulatory changes and the changing market environment, the Authority anticipates that State capital injections may in the future more commonly take the form of shares bearing a variable remuneration.
Дори в достатъчно тежките стрес-тестове, които са извършени от Landsbankinn и които съответстват на изискването на Насоките за преструктуриране за „комбинация от кризисни събития, включително продължителна глобална рецесия“ (вж. параграф 13 от споменатите насоки), CAD съотношението не би спаднало под този висок еталон.
Clarification of the rules on pricing of capital injections is desirable given that such shares are remunerated in the form of (uncertain) dividends and capital gains, making it difficult to assess directly ex ante the remuneration on such instruments.
Органът счита, че е благоразумно и успокояващо, че, дори в кризисния случай с най-голямо въздействие върху капиталовата база на Landsbankinn — по същество разпадане на еврозоната — банката би запазила […] % свръхкапитал, което в условия, подобни на гореописаната оперативна среда, предоставя на Landsbankinn значителен буфер за справяне с неочаквани неблагоприятни събития.
The Authority will therefore assess the remuneration of such capital injections on the basis of the issue price of the shares.
Освен това CAD съотношението на Landsbankinn ще продължи да се увеличава постепенно по време на периода на преструктуриране.
Capital injections should be subscribed at a sufficient discount to the share price (after adjustment for the “dilution effect”) immediately prior to the announcement of the capital injection to give a reasonable assurance of an adequate remuneration for the State’ [60]
На тази база Органът счита, че капитализацията на Landsbankinn прави банката достатъчно устойчива.
In the Authority's view, this provision is not directly applicable to the case at hand, as, technically, the State capitalised a new bank.
Що се отнася до ликвидността на банката, Органът отбелязва, че понастоящем изглежда достатъчно стабилно и че няма признаци, че ситуацията ще се влоши значително през периода на преструктуриране.
Thus it could not dilute the old shareholders in the exact sense of the word.
Органът отбелязва като положителен факта, че банката вече е започнала да приспособява своята политика за ликвидност с оглед на спазването на бъдещото изискване на Базел III.
However, the rationale underlying the provision is that sufficient diluted ownership and future profits would be allocated to the State who had to take on risk by injecting capital in a company in difficulty.
Той счита, че настоящото LCR на банката в размер на […] % е успокояващ показател, по-специално в сравнение със средната стойност от 83 %, определена в едно проучване, включващо повече от 200 банки, направено от Банката за международни разплащания [57].
In the case at hand, it is evident that the State obtained most (81,33 %) of Landsbankinn's ownership and will consequently receive the same share of future profits, whereas former shareholders receive none.
Освен това, въз основа на стрес-тестовете на коефициента на ликвидността, Органът счита, че ликвидността на Landsbankinn е добра.
The current minority shareholders who are former creditors will participate to some extent in future profits.
Органът приветства също така промените в корпоративното ръководство на Landsbankinn и замяната на основния персонал.
However, they will in all likelihood still have to bear significant losses, as set out above.
В същия ред на мисли, според Органа, засилената роля на управлението на риска, както е описано по-горе, отстранява една слабост в бизнес модела на Landsbankinn и ще допринесе за по-обективната и професионална оценка на риска в дейностите на банката.
In addition, Landsbankinn's performance since its establishment has been adequate, and the restructuring plan predicts stable profits for the next years.
Насоките за преструктуриране предвиждат също така планът за преструктуриране да демонстрира как банката възможно най-скоро ще възстанови своята дългосрочна жизнеспособност без държавна помощ.
Therefore the Authority considers that the requirement of Paragraph 26 of the Restructuring Guidelines, in conjunction with Paragraph 8 of the 2012 Financial Crisis Guidelines has been complied with.
По-специално банката следва да може да реализира подходяща възвръщаемост на собствения капитал, като същевременно покрива всички разходи по своята нормална дейност и спазва съответните нормативни изисквания.
Whilst the Spkef transaction, as described above, entails elements of state aid, the Authority considers that it is constructed in a manner that aims at excluding a direct financial advantage for Landsbankinn.
По-специално в точка 13 от Насоките за преструктуриране е указано, че дългосрочна жизнеспособност се постига, когато банката е в състояние да покрива всички свои разходи, включително обезценяване и финансови такси, и осигурява подходяща възвръщаемост на собствения капитал, като се има предвид рисковия профил на банката.
In this regard, it recalls that the final compensation for taking on Spkef's deposits was determined by an independent arbitration committee.
На този етап Органът напомня, че икономическата среда, в която функционира Landsbankinn, би била трудна за всяка банка.
Therefore, this transaction constitutes in essence a negotiated compensation for Landsbankinn in exchange for taking on the deposit liabilities of Spkef.
Освен това Органът счита, че в този момент всяка една банка в Исландия трябва да постигне труден баланс между целта за повишаване на доходността и поддържането на безопасен (т.е. висок) капиталов баланс.
The Authority does not consider that this aid is of great significance for its burden-sharing assessment.
Предвид това Органът е удовлетворен от прогнозната доходност, заложена в плана за преструктуриране, която, въпреки високото капиталово съотношение, ще бъде адекватна през целия период на преструктуриране.
However, the additional goodwill and market share that Landsbankinn acquired through the transaction has a more significant bearing on the assessment of the distortions of the competition below.
През периода 2009—2014 г.
Finally, as regards the deposit guarantee, the Authority has already indicated in the opening decision that — in light of the extraordinary circumstances at the time — it might constitute a proportionate means to safeguard financial stability in Iceland.
ROE се колебае в диапазона [> 5] % и [> 15] %.
It is evident however that such aid cannot be approved indefinitely.
Както е описано по-горе обаче, това колебание също се дължи на извънредни ситуации и събития като например приходи от оценяване на прехвърлените от Landsbanki активи.
Thus, in order for this state aid to be considered as limited to the minimum necessary, the Authority is of the view that it needs to be terminated as soon as possible.
Въздействие може да са оказали така също еднократни събития като неочаквано успешните продажби на дъщерни дружества, от една страна, и отписванията вследствие на скорошното решение на Върховния съд относно FX заемите, от друга страна.
The Authority therefore welcomes the intention of the Icelandic authorities to abolish the deposit guarantee before the capital controls are lifted, thus, pursuant to current planning, no later than the end of 2013.
В представеното от исландските органи изчисление, в което от отчета за приходите и разходите (ОПР) са извадени тези извънредни позиции, е посочено, че банката е реализирала и ще продължи да реализира относително стабилни печалби от 2011 г. нататък.
So as to cater for delays in the lifting of the capital controls, and to reflect the Authority's view that a viable bank should be able to compete on the market without the protection of such a blanket guarantee on deposits, it will therefore authorise the deposit guarantee until the end of 2014.
Изглежда, че това заключение се подкрепя в гореспоменатия доклад на Icelandic State Financial Investments („ISFI“).
After that time, protection of deposits should be governed only by the applicable EEA legislation regarding deposit guarantees.
Не е ясно дали тези изчисления отразяват единствено „основната доходност“ на банката.
The Authority concludes that the restructuring plan of Landsbankinn ensures that the aid is limited to the minimum necessary and that the beneficiary, the shareholders and debt holders of its predecessor bank have participated significantly in the burden-sharing.
Органът обаче отбелязва, че значимостта на отстъпката се понижава бързо в хода на периода на преструктуриране и банката очаква да отчете „основна“ годишна печалба приблизително между […] и […] млрд.
The restructuring aid thus complies with section 3 of the Restructuring Guidelines.
ISK в съответствие с плана за преструктуриране през периода 2012—2014 г.
Limiting distortions of competition
По-горе са посочени някои от най-важните и по-подробните аспекти на финансовото планиране.
The Restructuring Guidelines provide in section 4, paragraphs 29-32:
Според Органа тези допускания като цяло изглеждат достатъчно благоразумни, предвид трудната оперативна среда.
‘Financial stability remains the overriding objective of aid to the financial sector in a systemic crisis, but safeguarding systemic stability in the short-term should not result in longer-term damage to the level playing field and competitive markets.
Що се отнася до лихвения марж, Органът отбелязва, че, дори след очакваното понижение до […] %, той би бил доста висок при сравнение в международен план [58].
In this context, measures to limit distortions of competition due to state aid play an important role.
Според исландските органи маржът е бил приблизително на това равнище или по-висок през последните десетилетия.
[…] Measures to limit the distortion of competition should be tailor-made to address the distortions identified on the markets where the beneficiary bank operates following its return to viability post restructuring, while at the same time adhering to a common policy and principles.
Това се дължи, наред с други фактори, на високолихвената среда в Исландия, на по-малкия дял на ипотеките в кредитния портфейл и на по-малкия размер на банките.
The Authority takes as a starting point for its assessment of the need for such measures, the size, scale and scope of the activities that the bank in question would have upon implementation of a credible restructuring plan as foreseen in Section 2 of this Chapter.
Органът счита, че тези обяснения са разумни и, следователно, намира този аспект от финансовото планиране за достатъчно достоверен.
[…] The nature and form of such measures will depend on two criteria: first, the amount of the aid and the conditions and circumstances under which it was granted and, second, the characteristics of the market or markets on which the beneficiary bank will operate.
Друг важен фактор за бъдещата доходност са по-високите доходи от такси и комисионни, които се предвижда да се увеличат с приблизително […] %.
As regards the first criterion, measures limiting distortions will vary significantly according to the amount of the aid as well as the degree of burden sharing and the level of pricing.
Тогава това увеличение би генерирало печалба в размер над […] млрд.
Generally speaking, where there is greater burden sharing and the own contribution is higher, there are fewer negative consequences resulting from moral hazard.
ISK през 2014 г.
As regards the second criterion, the Authority will analyse the likely effects of the aid on the markets where the beneficiary bank operates after the restructuring.
Исландските органи твърдят, че тези прогнози са осъществими, тъй като дейностите като сделки, свързани с фондовите пазари и валутната търговия, на практика са в застой след срива и въвеждането на контрола върху движението на капитали.
First of all, the size and the relative importance of the bank on its market or markets, once it is made viable, will be examined.
Както е описано по-горе, банката е предприела редица инициативи за повишаване на ефективността и за понижаване на разходите, наред с други, горепосоченото планирано съкращаване на персонала, закриването на […] клона, за което е поет ангажимент, и като цяло рационализиране на дейностите.
The measures will be tailored to market characteristics to make sure that effective competition is preserved.
Тези мерки в крайна сметка би трябвало да понижат съотношението на разходите към приходите от 57,2 % на […] % през 2014 г.
[…] Measures limiting distortions of competition should not compromise the prospects of the bank's return to viability.’
Органът приветства тези усилия, тъй като настоящото съотношение изглежда доста високо при съпоставяне в международен план.
It follows from the above that the size of the aid, particularly in relative terms, and the market characteristics are essential in the Authority's assessment of the appropriateness of measures to limit distortions of competition.
Органът счита също така, че е възможно да бъде достигната тази цел.
At the same time, it is evident that such measures must not jeopardise the viability of the beneficiary of restructuring aid, and competition concerns must be addressed with a view to the overriding goal of financial stability in the present crisis.
В допълнение към горното е очевидно, че планът за преструктуриране е основан на множество други допускания.
Against the background of the above legal framework, the Authority will set out below the considerations that it deems essential for its assessment of the measures limiting distortions of competition.
Органът се опита внимателно да разгледа онези, които изглеждат най-належащи и с най-голямо въздействие върху бъдещата жизнеспособност на Landsbankinn.
First and foremost the Authority considers that given the particular situation on the Icelandic financial markets a careful assessment of the market conditions and the competitive environment is necessary.
Макроикономическите допускания изглежда съответстват на прогнозите на ЦБИ.
The measures limiting the distortion of competition should reflect the current difficult circumstances, while ensuring that the distortions of competition are limited to a minimum both in the short-term and the long-term.
Като цяло допусканията, на които се основава планът за преструктуриране, изглеждат достатъчно благоразумни, така че да доведат до заключението, че предприетите от банката мерки за преструктуриране са достатъчни, за да се гарантира дългосрочната жизнеспособност, да се предотврати настъпването на неочаквани неблагоприятни събития с непредвиден мащаб и последици.
Second, as set out above in the section on burden-sharing, the greatest possible contribution from the former owners of Landsbanki, and to some extent, of Landsbanki's creditors has been addressed.
С оглед на горепосочените елементи Органът счита, че планът за преструктуриране допринася за възстановяването на дългосрочната жизнеспособност на банката.
Consequently, the need for additional competition measures has been limited.
Следователно Органът стига до заключението, че са изпълнени разпоредбите на раздел 2 от Насоките за преструктуриране.
Third, as regards the characteristics of the relevant market, the collapse of the financial system in Iceland, followed by the interventions of the Icelandic authorities, led to a greater concentration in the Icelandic market for financial services, and substantially increased the market share by the three major banks — Íslandsbanki, Arion Bank and Landsbankinn.
Собствен принос/разпределяне на тежестта
Beside these, only a few small market players remain, and the immediate prospect of a new entry is slim, due to the already mentioned barriers to entry and the small size of the market and in particular due to the capital controls.
Параграф 22 от Насоките за преструктуриране гласи следното: „С оглед ограничаване нарушенията на конкуренцията и справяне с опасност от недобросъвестност, помощта следва да бъде ограничена до необходимия минимум и да бъде предоставен подходящ собствен принос от получателя на помощта към разходите за преструктуриране.
Landsbankinn enjoys a very significant position on this concentrated market, with a market share of over 30 % in the most segments.
Банката и притежателите на нейния капитал следва да допринасят за преструктурирането във възможно най-голяма степен със собствени ресурси.
It is the largest Icelandic bank in terms of balance sheet.
Това е необходимо, за да се гарантира, че оздравените банки носят съответната отговорност за последиците от поведението им в миналото, и за да се създадат подходящи стимули за бъдещото им поведение“.
Fourth, the crisis led to a number of very specific problems, such as the extremely high degree of direct and indirect ownership of the large banks in the real economy, and the emergence of a de-facto monopoly for banking IT-services (RB), majority owned by the three banks.
В това отношение Органът напомня един решаващ аспект от разглеждания случай.
Fifth, the relative size of aid that Landsbankinn has received is significant.
При учредяването на Landsbankinn на базата на местните дейности на Landsbanki, инвестициите на акционерите в Landsbanki са били напълно ликвидирани и, следователно, са допринесли във възможно най-голяма степен за преструктурирането на Landsbankinn.
In this regard, the Authority notes that at the outset the entire capital of the bank was provided by the State.
Освен това кредиторите на Landsbanki е трябвало да понесат значителни загуби [59] или най-малкото да поемат риска за своите инвестиции в зависимост от резултатите от прехвърлените на Landsbankinn активи (посредством условната облигация).
In addition, the bank has benefited from other of aid measures — the Spkef transaction and the deposit guarantee.
Следователно, що се отнася до собствениците и кредиторите на Landsbanki, критерият за разпределение на тежестта е изпълнен и въпросът с опасността от недобросъвестност е разрешен.
Moreover, SpSV has received aid before it was taken over by Landsbankinn.
В допълнение към горното Органът трябва да прецени дали държавната помощ, която Landsbankinn е получила, е била ограничена до необходимия минимум.
At the same time, Landsbankinn remains a small bank, at least by international standards.
Що се отнася до мерките за капитализация, първоначалната капитализация на Landsbankinn при учредяването ѝ е била под капиталовите изисквания на ФНО (13 % вместо 16 %).
Sixth, the bank's takeovers of Spkef and SpSv call for additional competition measures.
През 2009 г. след постигането на споразумение с Landsbanki CAD съотношението е достигнало 15 % — 1 процентен пункт под минималното съотношение, определено от ФНО, като последният е предоставил временно освобождаване.
In the SpSv decision, the Authority emphasised that Landsbankinn's restructuring plan needs to comprise such measures.
В този контекст Органът отбелязва, че (бъдещото) капиталово съотношение е зависело главно от това дали е точна оценката на прехвърлените от Landsbanki към Landsbankinn активи.
Against this background, the Authority notes that a number of measures have been or will be taken that limit the distortions of competition resulting from the state aid granted to Landsbankinn.
Фактът, че CAD съотношението на Landsbankinn впоследствие е станало достатъчно стабилно, за да може последното да погълне дейностите на Spkef, а след това и на SpSv, се обяснява с увеличаването на балансовата стойност на прехвърлените активи.
Measures and regulatory developments undertaken or committed to by the Icelandic authorities
Според Органа това, че впоследствие CAD съотношението се е развило в толкова благоприятна посока, не е причина да се счита, че още в началото Landsbankinn е получила от държавата повече от необходимия капитал.
The Icelandic government has specifically made two commitments (see Annex) which in the Authority's view can contribute to creating a regulatory environment that favours competition in financial markets:
В параграф 26 от Насоките за преструктуриране е предвидено, че банките, които получават помощ за преструктуриране „следва да могат да предоставят възнаграждение от реализирана от дейността им печалба в замяна на капитала, включително под формата на дивиденти и купони по неуредения субординиран дълг“.
First, by appointing a working group that will review Act No 36/1978 on Stamp Duty, and by examining in particular whether to abolish stamp duties for bonds issued by individuals when transferred between creditors (e.g. when individuals transfer their loans from one loan institution to another).
Органът разясни своите насоки за държавна помощ по отношение на капиталовите инжекции, направени с акции през 2012 г.
The Authority considers that the current law — which, inter alia, obliges customers to pay stamp duty on the amount of the respective bond [62] when switching lenders — may be capable of constituting an impediment to competition, as it may lock customers to existing contracts on long term loans.
В параграфи 7 и 8 от Насоките за финансовата криза от 2012 г. е предвидено: „С оглед на нормативните изменения и променящата се пазарна среда Органът очаква, че правените от държавата капиталови инжекции в бъдеще могат по-често да бъдат под формата на акции, носещи променливо възнаграждение.
The Authority thus welcomes the commitment for this law to be reviewed.
Желателно е правилата относно ценообразуването на капиталовите инжекции да бъдат разяснени предвид факта, че възнаграждението по тези акции се получава под формата на (несигурни) дивиденти и капиталови печалби, което затруднява прякото оценяване ex ante на възнаграждението по тези инструменти.
Second, the Authority takes note of that in accordance with a resolution passed by the Icelandic parliament on 21 March 2012, a committee will be appointed by the government with the mandate to review consumer protection in the financial market.
Следователно Органът ще направи оценка на възнаграждението на такива капиталови инжекции въз основа на емисионната стойност на акциите.
This will include a specific mandate for the review of switching facilitation and switching costs reduction, and for the committee to work closely with the ICA as regards that issue.
Капиталовите инжекции следва да бъдат записани с достатъчна отстъпка от цената на акциите (след корекция поради „ефекта на разреждане“) непосредствено преди обявяването на капиталовата инжекция, за да се предостави разумна сигурност за подходящо възнаграждение за държавата“ [60].
The Committee shall present its report no later than 15 January 2013.
Според Органа тази разпоредба не е пряко приложима в разглеждания случай, тъй като технически държавата е капитализирала нова банка.
Such a closer assessment could be of benefit for competition in the long-run.
Следователно тя не би могла да разреди старите акционери в тесния смисъл на думата.
In the meantime the bank-specific commitment by Landsbankinn discussed below should contribute to making switching easier, and thereby will increase competition.
Мотивацията обаче на тази разпоредба е, че на държавата, която трябва да поеме риск като инжектира капитал в дружество в затруднено положение, ще бъдат предоставени достатъчно разредена собственост и бъдещи печалби.
The Authority welcomes the settlement that ICA and the owners of RB, including the three major banks, have reached on this issue as it endeavours to ensure access to essential IT-infrastructure on a non-discriminatory basis and at reasonable cost for small competitors and potential new market entrants.
В разглеждания случай е очевидно, че държавата е получила по-голямата част (81,33 %) от собствеността на Landsbankinn и, следователно, ще получи същия дял от бъдещите печалби, докато бившите акционери няма да получат никакъв.
The Authority is of the view that its concerns, as voiced, inter alia, in the second Byr [63] decision, have been addressed in a satisfactory manner by this settlement.
Настоящите миноритарни акционери, които са бивши кредитори, ще участват до известна степен в бъдещите печалби.
Thus, there is no need for the Authority to further address this issue in the current decision.