natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Облигация, емитирана от Askar Capital, и облигация, емитирана от Landsvirkjun (Националната електрическа компания), получени от исландската държава (вж. по-долу)
Sjóvá was founded in 1918 and has been a key player in the Icelandic insurance market ever since.
На същата дата акционерите на Sjóvá сключиха също споразумение за продажба на акциите си в дружеството в рамките на 18 месеца.
It services individuals as well as organisations of all sizes and offers a wide product range through a large service network around the country.
Приходите ще се използват за прехвърляне обратно към акционерите на активи, обявени за дружествен капитал.
Sjóvá is one of the three leading insurance companies in Iceland providing its customers with the full range of both non-life and life products.
Съответно в началото на 2010 г. започна открита продажба на Sjóvá, като се планира подписване на споразумение за покупко-продажба в края на март 2010 г.
Sjóvá has defined six product classes:
Усилията за продажба обаче приключиха през ноември 2010 г., след като офертата на предложилия най-високата цена беше оттеглена.
property, motor, accident & sickness, marine, aviation & cargo, liability and life.
В решението за откриване на процедурата Органът представи по-подробно описание на събитията, фактите, икономическото и политическото развитие, свързани със срива и възстановяването на Sjóvá.
However, the company focuses on providing comprehensive insurance services instead of product-specific services.
ОПИСАНИЕ НА НАМЕСАТА ОТ СТРАНА НА ДЪРЖАВАТА
Sjóvá owns one subsidiary, Sjóvá Life.
Бенефициерът
According to Art. 12 of the Act on Insurance Activities No 56/2010, life insurance business cannot be run in the same company as non-life primary insurance operations.
Sjóvá е основано през 1918 г. и оттогава е един от основните участници на исландския застрахователен пазар.
Although Sjóvá Life is a separate legal entity from Sjóvá, with separate accounting and balance sheet, Sjóva Life purchases through an agreement with Sjóvá all day-to-day operations and access to IT systems and support.
То обслужва както физически лица, така и организации от всякакъв мащаб и предлага широка гама продукти чрез голяма мрежа за услуги в цялата страна.
Sjóvá Life products are integrated into Sjóvá's product range.
Sjóvá е едно от трите водещи застрахователни дружества в Исландия, което предоставя на своите клиенти пълната гама от общозастрахователни и животозастрахователни продукти.
As set out above, Sjóvá is active both on the Icelandic non-life and life insurance markets.
Sjóvá е определило шест продуктови класа:
In the non-life insurance segment, Sjóvá has a market share of around 28 %, whilst its main competitors have the following approximate market shares:
имуществено застраховане, автомобилно застраховане, застраховане срещу злополука и медицинско застраховане, морско и авиационно застраховане и застраховане на товари, застраховане за отговорност и животозастраховане.
(VIS) 35 %, Tryggingamiðstöðin hf.
Въпреки това дружеството е съсредоточило дейността си върху предоставянето на цялостни застрахователни услуги, вместо на специфични за продукта услуги.
(TM) 26 % and Vörður tryggingar hf.
Sjóvá притежава едно дъщерно дружество, Sjóvá Life.
In the life insurance segment, the approximate market shares are as follows:
Съгласно член 12 от Закона за застрахователните дейности № 56/2010 животозастрахователната дейност не може да се управлява в рамките на едно и също дружество с първичните общозастрахователни операции.
Sjóvá Life 35 %, Okkar (Arion Bank) 27 %, LÍS (part of VIS) 24 %, LM (part of TM) 10 % and Vörður Lif 4 % [5].
Независимо че Sjóvá Life е отделно юридическо лице от Sjóvá, с отделно счетоводство и счетоводен баланс, Sjóva Life закупува всички ежедневни операции и достъп до ИТ системи и поддръжка чрез споразумение със Sjóvá.
The recapitalisation of Sjóvá
Продуктите на Sjóvá Life са включени в продуктовата гама на Sjóvá.
The Icelandic state undertook two measures to recapitalise Sjóvá:
Както бе посочено по-горе, Sjóvá действа както на общозастрахователния, така и на животозастрахователния пазар в Исландия.
it contributed directly to the initial recapitalisation of Sjóvá in 2009 by transferring two bonds to SAT Holding (see paragraphs 19 to 22 below) and contributed a further ISK 683 to 739 million to the stabilisation of Sjóvá in 2010 (see paragraphs 24 and 29 to 31 below).
При общозастрахователния сегмент Sjóvá притежава пазарен дял от приблизително 28 %, докато неговите основни конкуренти притежават следните приблизителни пазарни дялове:
The state aid for the initial recapitalisation of Sjóvá was put in place by way of an agreement dated 8 July 2009 on the transfer of bonds [6] (‘Samningur um kröfukaup’) owned by the Icelandic state to SAT Holding.
(VIS) — 35 %, Tryggingamiðstöðin hf.
At this point, Sjóvá's equity was ISK 13,5 billion in the negative.
(TM) — 26 % и Vörður tryggingar hf.
A minimum positive equity of ISK 2 billion was required according to law.
При животозастрахователния сегмент приблизителните пазарни дялове са както следва:
In order to fulfil the minimum equity requirements, a capital injection of at least ISK 15,5 billion was therefore required.
Sjóvá Life — 35 %, Okkar (Arion Bank) — 27 %, LÍS (част от VIS) — 24 %, LM (част от TM) — 10 % и Vörður Lif — 4 % [5].
The agreement between the state and SAT Holding covers the following two bonds that were in the possession of the state, valued by an external expert on 16 June 2009:
Рекапитализацията на Sjóvá
Asset
Исландската държава предприе две мерки за рекапитализация на Sjóvá:
Estimated value
тя допринесе пряко за първоначалната рекапитализация на Sjóvá през 2009 г., като прехвърли две облигации на SAT Holding (вж. параграфи 19— 22 по-долу), и допълнително между 683 и 739 млн. ISK за стабилизирането на Sjóvá през 2010 г. (вж. съображения 24 и 29—31 по-долу).
Description and securities
Държавната помощ за първоначалната рекапитализация на Sjóvá беше въведена по силата на споразумение от 8 юли 2009 г. относно прехвърлянето на облигации [6] („Samningur um kröfukaup“), собственост на исландската държава, на SAT Holding.
Claim against Askar Capital
Към този момент отрицателният собствен капитал на Sjóvá възлизаше на 13,5 млрд.
ISK 6071443539
ISK.
An indexed loan agreement with 3 % interest.
Съгласно закона размерът на необходимия минимален положителен собствен капитал бе 2 млрд.
The loan had come into the possession of the state when it took over Central Bank collateral in 2008.
ISK.
The loan is secured by:
Следователно за да може дружеството да отговаря на минималните изисквания за собствен капитал, се изискваше вливане на капитал от поне 15,5 млрд. ISK.
3rd priority collateral in Avant's portfolio (in parallel with a bond issued by Avant to Glitnir, book value of the portfolio was ISK 26 billion and Landsbanki Íslands' 1st priority lien of ISK 16 billion), and
Споразумението между държавата и SAT Holding обхваща следните две облигации, които са били притежание на държавата и които са оценени от външен експерт на 16 юни 2009 г.:
1st priority collateral in indexed bonds issued by Landsvirkjun (the National Power Company) of nominal value ISK 4,7 billion.
Актив
Bond issued by Landsvirkjun (the National Power Company)
Прогнозна стойност
ISK 5558479575
Описание и ценни книжа
Issued in 2005 payable in 2020, with state guarantee, indexed and 3 % interest.
Вземане към Askar Capital
The bond came into the possession of the state as collateral against lending made by the Central Bank to Landsbanki Íslands.
6071443539 ISK
The purchase price was ISK 11,6 billion and SAT Holding was to pay for the bonds within 18 months, i.e. before year-end 2010, without any interest being charged during that period.
Споразумение за индексиран заем с 3 % лихва.
As a security for the payment of the purchase price of the bonds, the state was granted 1st priority collateral in SAT Holding's shares in Sjóvá.
Заемът е станал притежание на държавата, след като през 2008 г. тя пое обезпечението на Централната банка.
The agreement provided for the option of payment by the delivery of SAT Holding's original 73,03 % shareholding in Sjóvá to the state, which would be considered payment in full.
Заемът е обезпечен със:
SAT Holding could exercise this option without prior consent of the state.
трето по ред обезпечение в портфейла на Avant (паралелно с облигация, емитирана от Avant за Glitnir, балансовата стойност на портфейла е била 26 млрд.
Besides, prior to the creation of SA tryggingar hf.
ISK, и първо по ред право на задържане на Landsbanki Íslands на стойност 16 млрд.
(later named Sjóvá) on 20 June 2009, the Icelandic state accepted to upgrade Glitnir's security in the bond issued by Avant from 4th to 3rd priority, in line with the priority of the collateral in Avant's portfolio held by the state itself.
ISK), и
This was considered necessary for the FME to accept Glitnir's contribution to Sjóvá's equity.
първо по ред обезпечение в индексирани облигации, емитирани от Landsvirkjun (националната електрическа компания), с номинална стойност от 4,7 млрд.
In exchange, Glitnir ceded 12,5 % of its claims against SJE, which held the former investment portfolio of Sjóvá, to the Icelandic state.
ISK.
Glitnir sells its shares in Sjóvá to its subsidiary SAT Holding
Облигация, емитирана от Landsvirkjun (Националната електрическа компания)
The FME considered that Glitnir, in moratorium and undergoing winding-up proceedings, was not eligible to own a qualifying holding in Sjóvá.
5558479575 ISK
Subsequently, on 16 September 2009, Glitnir sold its 17,67 % shareholding in Sjóvá to SAT Holding.
Емитирана през 2005 г., дължима през 2020 г., с държавно обезпечение, индексирана и с 3 % лихва.
Following the above transaction, shareholders in Sjóvá were:
Облигацията става притежание на държавата като обезпечение срещу заем, отпуснат от Централната банка на Landsbanki Íslands.
Ownership (%)
Покупната цена беше 11,6 млрд.
On 22 September 2009, the FME finally issued an insurance operation licence to Sjóvá and lifted the special supervision Sjóvá had been under since October 2008.
ISK и SAT Holding трябваше да извърши плащане по облигациите в рамките на 18 месеца, т.е. преди края на 2010 г., без да се начислява лихва за този период.
The portfolio transfer took place on 1 October 2009 [7].
Като гаранция за плащането на покупната цена на облигациите на държава бе предоставено първо по ред обезпечение в акциите на SAT Holding в Sjóvá.
The state becomes Sjóvá's biggest shareholder through an option exercised by SAT Holding
Споразумението предвиждаше опция за плащане чрез предоставяне на държавата на първоначалното дялово участие от 73,03 % на SAT Holding в Sjóvá, което да бъде счетено за цялостно плащане.
At year-end 2009, the management of claims owned by the Ministry of Finance and the Central Bank of Iceland (CBI) was merged, and transferred to a new entity; CBI asset management (ESI).
SAT Holding можеше да се възползва от тази опция без предварително съгласие от страна на държавата.
From that time, ESI — which is fully controlled by the Icelandic state — took over the management of the claims against SAT Holding.
Освен това преди създаването на 20 юни 2009 г. на SA tryggingar hf.
On 3 May 2010,SAT Holding exercised the option to transfer 73,03 % of shares in Sjóvá to the state in lieu of repaying the debt.
(преименувано по-късно на Sjóvá) исландската държава прие да обнови гаранцията на Glitnir по емитираната от Avant облигация от четвърто на трето по ред, в съответствие с приоритета на обезпечението в портфейла на Avant, което се държи от самата държава.
From that point in time, the shareholders in Sjóvá were:
Това беше счетено за необходимо, за да може FME да приеме приноса на Glitnir към собствения капитал на Sjóvá.
ESI (the state)
В замяна Glitnir цедира 12,5 % от вземанията си към SJE, което държеше предишния инвестиционен портфейл на Sjóvá, в полза на исландската държава.
On 16 June 2010, the Icelandic Supreme Court ruled that loans granted in ISK but linked to a basket of foreign currencies were illegal.
Glitnir продава своите акции в Sjóvá на дъщерното си дружество SAT Holding
This affected the value of the bonds issued by both Avant and Askar Capital that had been used for the recapitalisation of Sjóvá.
FME счете, че Glitnir не е имало право да притежава квалифицирано дялово участие в Sjóvá при мораториум и в продължаващи производства по ликвидация.
In order to maintain the capital of Sjóvá, an asset transfer agreement was signed on 28 July 2010 between Sjóvá on the one hand and SAT Holding, ESI and Íslandsbanki on the other hand.
Впоследствие, на 16 септември 2009 г., Glitnir продаде своето дялово участие от 17,67 % в Sjóvá на SAT Holding.
This agreement resulted in (i) SAT Holding acquiring the Avant bond for ISK 2,1 billion (the difference to the original valuation of ISK 2,8 billion being covered by Sjóvá) and (ii) ESI transferring the Landsvirkjun bond, which had been used to collateralise the bond issued by Askar Capital, to Sjóvá.
След посочената по-горе сделка акционерите в Sjóvá са:
ESI subsequently acquired the Avant bond from SAT Holding for ISK 880 million.
Собственост (%)
This bond had a nominal value of ISK 2813 million but was of uncertain value as the bondholders of Avant expected to recover only 5-7 % of the bond's value after the liquidation of Avant.
На 22 септември 2009 г.
This would correspond to a value of the bond acquired by ESI of between ISK 141 million and ISK 197 million.
FME най-накрая издаде на Sjóvá лиценз за извършване на застрахователна дейност и прекрати наложения от октомври 2008 г. специален надзор върху Sjóvá.
As a result, ESI contributed a further ISK 683 to 739 million to the stabilisation of Sjóvá.
Прехвърлянето на портфейла се осъществи на 1 октомври 2009 г.
In December 2010, Avant's creditors approved a composition agreement with the company.
[7].
At that point, Avant's portfolio was valued at ca.
Държавата става най-големият акционер на Sjóvá чрез опция, упражнена от SAT Holding
ISK 13 billion.
В края на 2009 г. управлението на вземанията, притежавани от Министерството на финансите и Централната банка на Исландия (ЦБИ), беше обединено и прехвърлено към нов субект — управление на активите на ЦБИ (ESI).
The 1st priority claim on the portfolio amounted to ca.
От този момент ESI, което е напълно под контрола на исландската държава, пое управлението на вземанията към SAT Holding.
ISK 15 billion.
На 3 май 2010 г.,SAT Holding упражни опцията за прехвърляне на 73,03 % от акциите в Sjóvá на държавата вместо погасяване на дълга си.
The 3rd priority security in the portfolio, which was jointly held by Glitnir and ESI, was therefore worthless.
От този момент нататък акционерите в Sjóvá са:
Sale to SF1
ESI (държавата)
On 18 January 2011, SF1 slhf (SF1), a fund managed by Stefnir hf., agreed to acquire 52,4 % of Sjóvá from ESI for ISK 4,9 billion.
На 16 юни 2010 г.
Following regulatory approval, the transaction took place on 1 July 2011.
Върховният съд на Исландия постанови, че заемите, отпуснати в ISK, но свързани към кошница от чуждестранни валути, са незаконни.
In addition, SF1 was granted an option to purchase the remaining 20,63 % stake from ESI for ISK 2,4 billion.
Това се отрази върху стойността на облигациите, емитирани както от Avant, така и от Askar Capital, използвани за рекапитализацията на Sjóvá.
This option was exercised in July 2012.
С цел да се запази капиталът на Sjóvá, на 28 юли 2010 г. между Sjóvá, от една страна, и SAT Holding, ESI и Íslandsbanki, от друга, беше подписано споразумение за прехвърляне на активи.
Following that transaction, the shareholding in Sjóvá is as follows:
Сключеното споразумение доведе до това i) SAT Holding да придобие облигацията на Avant за 2,1 млрд.
The Icelandic authorities thus managed to sell their holding in Sjóvá for a total amount of ISK 7,3 billion.
ISK (като разликата до първоначалната оценка от 2,8 млрд.
This compares to an initial value of ISK 11,6 billion of the bonds Iceland used in its contribution to the recapitalisation of Sjóvá.
ISK се покрива от Sjóvá) и ii) ESI да прехвърли на Sjóvá облигацията на Landsvirkjun, която е била използвана за обезпечаване на облигацията, емитирана от Askar Capital.
GROUNDS FOR INITIATING THE FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE
Впоследствие ESI придоби облигацията на Avant от SAT Holding за 880 млн.
In its Opening Decision, the Authority came to the preliminary conclusion that the Icelandic State's participation in the recapitalisation of Sjóvá constitutes aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
ISK.
Furthermore, the Authority expressed doubts as to whether these measures comply with Article 61(3) of the EEA Agreement, in conjunction with the requirements laid down in the Authority's financial crisis guidelines.
Тази облигация имаше номинална стойност от 2813 млн.
In particular, the Authority stated that the Icelandic authorities had not submitted information to demonstrate that the systemic effects that might have resulted from a bankruptcy of Sjóvá could have reached a size constituting ‘a serious disturbance in the economy’ of Iceland within the meaning of Article 61(3)(b) of the EEA Agreement.
ISK, но беше с неопределена стойност, тъй като притежателите на облигации на Avant очакваха след ликвидацията на Avant да си възстановят само от 5 до 7 % от стойността на облигацията.
It also stated that only limited information had been submitted regarding the operations of Sjóvá, on the causes of the difficulties and on the restructuring itself.
Това би съответствало на стойност на придобитата от ESI облигация между 141 млн.
This information was insufficient to enable the Authority to assess the measure under Article 61(3)(b) as well as in particular the chapter on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the state aid rules (Restructuring Guidelines) of the Authority's state aid guidelines [8].
ISK и 197 млн.
COMMENTS FROM INTERESTED PARTIES
ISK.
The Authority received submissions from the following interested parties.
В резултат на това ESI е допринесло допълнително между 683 и 739 млн.
Comments from Sjóvá and Islandsbanki
ISK за стабилизирането на Sjóvá.
The beneficiary, Sjóvá, as well as Islandsbanki, one of its shareholders, submitted comments to the Authority.
През декември 2010 г. кредиторите на Avant одобриха компромисно споразумение с дружеството.
Sjóvá's submission provides mainly information on the restructuring measures undertaken by the company's new management as well as financial data on its operations.
Към този момент портфейлът на Avant се оценяваше на приблизително 13 млрд.
Íslandsbanki argues in its comments that the Icelandic state acted as a market economy investor in participating in the recapitalisation of Sjóvá.
ISK.
If, however, the Authority came to the view that the transaction involved state aid, Íslandsbanki states that the aid should be considered compatible under Article 61(3)(b) of the EEA Agreement.
Първото по ред вземане по портфейла се равняваше приблизително на 15 млрд.
The comments highlight in particular the importance of the measures for the Icelandic financial market, the contribution of private parties (Glitnir and Íslandsbanki) to the recapitalisation and the success of the restructuring of Sjóvá so far.
ISK.
Comments from competitors
Следователно третото по ред обезпечение по портфейла, притежавано съвместно от Glitnir и ESI, не е имало никаква стойност.
The Authority also received comments from VIS and TM.
Продажба на SF1
Both are Icelandic insurance companies and in direct competition with Sjóvá.
На 18 януари 2011 г.
VIS argues in its comments that the state intervention to enable the recapitalisation of Sjóvá should be considered as state aid.
SF1 slhf (SF1), фонд, управляван от Stefnir hf., се съгласи да придобие от ESI 52,4 % от Sjóvá за 4,9 милиарда ISK.
In particular, VIS notes that the market economy investor principle does not apply to the intervention given the economic situation of Sjóvá and more generally in Iceland at the time, as well as due to the terms of the intervention.
След одобрение от регулаторните органи сделката беше сключена на 1 юли 2011 г.
No private investor would have participated in the recapitalisation under these circumstances.
Освен това на SF1 беше предоставена опция да закупи от ESI останалата част от този дял, възлизаща на 20,63 %, за сумата от 2,4 млрд.
Furthermore, VIS argues that the aid should not be declared compatible.
ISK.
In particular, Article 61(3)(b) of the EEA Agreement is not applicable as the failure of Sjóvá would not have caused a serious disturbance in the Icelandic economy.
Тази опция бе упражнена през юли 2012 г.
The aid was therefore not necessary.
В резултат на тази сделка дяловото участие в Sjóvá е както следва:
In any event, VIS argues that the aid does not comply with the Restructuring Guidelines, both due to the absence of a restructuring plan and because of the distortive effect on competition, including the potential for aggressive pricing behaviour by Sjóvá.
По този начин исландските органи са успели да продадат своя дял в Sjóvá за общата сума от 7,3 млрд.
TM notes in its comments that the intervention of the Icelandic authorities in the recapitalisation of Sjóvá did not take place on market terms and therefore should be considered as state aid.
ISK.
Concerning the compatibility of the measure, TM argues that the exceptions in neither Article 61(3)(b) nor Article 61(3)(c) of the EEA Agreement are applicable to the case at hand.
За сравнение, първоначалната стойност на облигациите, които Исландия е използвала за приноса си за рекапитализацията на Sjóvá, е била 11,6 млрд.
In relation to Article 61(3)(b) of the EEA Agreement, TM argues that it needs to be applied restrictively and cannot be used to resolve the problems of a single company.
ISK.
In addition, TM submits that an insurance company should not be considered as systemically relevant, and therefore could be wound-up safely within the existing regulatory framework.
ОСНОВАНИЯ ЗА ОТКРИВАНЕ НА ОФИЦИАЛНАТА ПРОЦЕДУРА ПО РАЗСЛЕДВАНЕ
In any event, TM argues that the aid to Sjóvá was neither necessary, well-targeted nor proportionate.
В своето решение за откриване на процедурата Органът достигна до предварителното заключение, че участието на исландската държава в рекапитализацията на Sjóvá представлява помощ по смисъла на член 61, параграф 1 от Споразумението за ЕИП.
It also lacks a restructuring plan that provides for sufficient burden sharing and measures to limit distortions of competition, in particular in relation to Sjóvá's pricing behaviour.
Освен това Органът изрази съмнението си за това дали тези мерки отговарят на член 61, параграф 3 от Споразумението за ЕИП във връзка с изискванията, заложени в Насоките на Органа за финансовата криза.
COMMENTS FROM THE ICELANDIC AUTHORITIES
По-специално Органът заяви, че исландските органи не са предоставили информация, с която да докажат, че системните въздействия, които биха могли да бъдат предизвикани от несъстоятелността на Sjóvá, биха могли да достигнат размери, представляващи „сътресение на икономиката“ на Исландия по смисъла на член 61, параграф 3, буква б) от Споразумението за ЕИП.
The Icelandic authorities do not contest the preliminary findings of the Authority that the participation of the Icelandic state in the capitalisation of Sjóvá constitutes state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Той също така заяви, че по отношение на операциите на Sjóvá е била представена само ограничена информация относно причините за затрудненията и самото преструктуриране.
In particular, they do not dispute the preliminary conclusion of the Authority that the market economy investor principle is not applicable.
Тази информация е била недостатъчна, за да се даде възможност на Органа да направи оценка на мярката съгласно член 61, параграф 3, буква б), както и по-специално главата „Връщане на жизнеспособността и оценка на мерките за преструктуриране във финансовия сектор в настоящата криза съгласно правилата за държавната помощ“ (Насоки за преструктуриране) от Насоките на Органа за държавна помощ [8].
Neither does Iceland contest that the repurchase of the Avant bond by ESI — via SAT Holding — might have involved an element of state aid to Sjóvá.