natgillin/translations-raw huggingface dataset:
за допълнение на Регламент (ЕС) 2015/760 на Европейския парламент и на Съвета по отношение на регулаторните технически стандарти относно деривативните финансови инструменти, които се използват единствено с цел хеджиране, достатъчната продължителност на жизнения цикъл на европейските фондове за дългосрочни инвестиции, критериите за оценка на пазара за потенциални купувачи и оценката на активите, които подлежат на продажба, както и относно видовете и характеристиките на услугите, които са на разположение на непрофесионалните инвеститори
supplementing Regulation (EU) 2015/760 of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards on financial derivative instruments solely serving hedging purposes, sufficient length of the life of the European long-term investment funds, assessment criteria for the market for potential buyers and valuation of the assets to be divested, and the types and characteristics of the facilities available to retail investors
като взе предвид Регламент (ЕС) 2015/760 на Европейския парламент и на Съвета от 29 април 2015 г. относно Европейски фондове за дългосрочни инвестиции, и по-специално член 9, параграф 3, член 18, параграф 7, член 21, параграф 3 и член 26, параграф 2 от него,
Having regard to Regulation (EU) 2015/760 of the European Parliament and of the Council of 29 April 2015 on European long-term investment funds, and in particular Article 9(3), Article 18(7), Article 21(3) and Article 26(2) thereof,
С цел да се въведе общ подход към прилагането на Регламент (ЕС) 2015/760 е необходимо да се предвидят разпоредби за уточняване на критериите за определяне на обстоятелствата, при които деривативните финансови инструменти се използват единствено с цел хеджиране, на обстоятелствата, при които жизненият цикъл на даден европейски фонд за дългосрочни инвестиции (ЕФДИ) се счита за достатъчно продължителен, на критериите, използвани за някои елементи на подробната схема за редовна продажба на активи на ЕФДИ, и за определяне на услугите, достъпни за непрофесионалните инвеститори.
In order to ensure a common approach to the application of Regulation (EU) 2015/760, it is necessary to lay down provisions to specify the criteria for establishing the circumstances in which the use of financial derivative instruments solely serves hedging purposes, the circumstances in which the life of a European long-term investment fund (‘ELTIF’) is considered sufficient in length, the criteria to be used for certain elements of the itemised schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets and the facilities available to retail investors.
С цел да се осигури съгласуваност между тези разпоредби, които следва да влязат в сила едновременно, както и да се улесни постигането на цялостен поглед и лесен достъп до тях е целесъобразно съответните регулаторни технически стандарти да бъдат приети в единен регламент.
To ensure coherence among those provisions which should enter into force at the same time, and, to facilitate a comprehensive view and easy access to those provisions, it is appropriate to adopt the regulatory technical standards concerned in a single Regulation.
Що се отнася до обстоятелствата, при които деривативните финансови инструменти се използват единствено с цел хеджиране на рисковете, присъщи на инвестициите на ЕФДИ, е необходимо да се вземат предвид финансовите деривативни инструменти, чиито базови инструменти съответстват на активите, в които ЕФДИ е инвестирал, и чиито експозиции се очаква да бъдат хеджирани, както и сделките с активи, които — макар и да са различни от активите, в които ЕФДИ е инвестирал, се отнасят към един и същ клас активи.
With respect to the circumstances in which the use of financial derivative instruments solely serves the purpose of hedging the risks inherent to the investments of an ELTIF, it is necessary to take into account financial derivative instruments whose underlying corresponds to the assets in which the ELTIF has invested and whose exposures are intended to be hedged, as well as trades in assets that, albeit not being the same in which the ELTIF has invested, relate to the same asset class.
Такъв е случаят, в частност, когато деривативен финансов инструмент, използван за хеджиране на експозиция към конкретна позиция, не съществува като специален вид дериват, а по-скоро като позиция, включена наред с други позиции в индекс, който е базовият инструмент на деривативния финансов инструмент.
This is the case, in particular, where a financial derivative instrument to hedge an exposure to a specific item is not available as a dedicated type of derivative, but rather as an item among other items included in an index which is the underlying of a financial derivative instrument.
В допълнение, използването на финансови деривативни инструменти, може в някои случаи да представлява стратегия за хеджиране, но само ако се осъществява в комбинация със сделки с определени активи, като в такъв случай този вид стратегия не следва да се забранява.
In addition, the use of financial derivative instruments might in some cases constitute a hedging strategy only if it is pursued in combination with trades in some assets, whereby that type of strategy should not be prohibited.
С цел да се гарантира, че деривативните финансови инструменти се използват единствено с цел хеджиране на рисковете, присъщи на инвестициите на ЕФДИ, лицето, управляващо ЕФДИ, следва да предприеме всички разумни стъпки, за да гарантира, че използваните деривативни финансови инструменти ефективно намаляват съответния риск на ниво ЕФДИ и реагират ефикасно при неблагоприятни пазарни условия.
In order to ensure that the use of financial derivative instruments solely serves the purpose of hedging the risks inherent to the investments of an ELTIF, the manager of the ELTIF should take all reasonable steps to ensure that the financial derivative instruments used effectively reduce the relevant risk at the ELTIF level and are also efficient in stressed market conditions.
Намаляването на риска следва да може да бъде проверено чрез използването на подходящи системи за управление на риска, посредством които се определя рискът, които трябва да бъде намален, и начинът, по който това ще бъде постигнато чрез дериватите.
The reduction of risk should be verifiable through the use of adequate risk management systems identifying the risk intended to be mitigated and the way in which the derivative would mitigate such risk.
В случаите, когато ЕФДИ инвестира в активи с различен падежен профил, жизненият цикъл на ЕФДИ следва да бъде определен спрямо отделния актив с най-дълъг инвестиционен хоризонт в портфейла на ЕФДИ, като се вземе предвид ликвидността на този актив.
In situations where an ELTIF invests in assets that have different maturity profiles, the life of an ELTIF should be set with reference to the individual asset within the ELTIF portfolio which has the longest investment horizon having regard to the liquidity of that asset.
При оценката на пазара за потенциални купувачи, която трябва да бъде включена в схемата за редовна продажба на активи на ЕФДИ, следва да се вземат под внимание пазарните рискове, включително дали потенциалните купувачи обикновено разчитат на заеми от трети страни, дали е налице риск от липса на ликвидност на активите преди продажбата, дали съществуват рискове, свързани със законодателни промени, като например данъчни реформи, или с политически промени, и дали съществува риск от влошаване на икономическата ситуация на пазара, който оказва влияние върху активите на ЕФДИ.
The assessment of the market for potential buyers to be included in the schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets should take into account market risks including whether the potential buyers are typically dependent on obtaining loans from third parties, whether there is a risk of illiquidity of the assets before sale, whether there are risks associated with legislative changes, such as fiscal reforms, or political changes and whether there is a risk of deterioration of the economic situation in the market which is relevant to the ELTIF assets.
Съгласно настоящия регламент не следва да се изисква конкретна оценка на тези рискове във връзка с активите, различни от допустимите инвестиционни активи, тъй като активите, посочени в член 50, параграф 1 от Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета, следва да бъдат ликвидни по своя характер.
No specific assessment of those risks should be requested under this Regulation for assets other than eligible investment assets since assets referred to in Article 50(1) of Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council are supposed to be liquid by their nature.
Оценката на активите, които ще бъдат включени в схемата за редовна продажба на активи на ЕФДИ, следва да се извършва в момент във времето, който е достатъчно близо до началото на продажбата на активите.
The valuation of the assets to be included in the schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets should be carried out at a moment in time that is sufficiently close to the beginning of the disposal of the assets.
Ако обаче лицето, управляващо ЕФДИ, е извършило оценка в съответствие с Директива 2011/61/ЕС на Европейския парламент и на Съвета в момент във времето, който е достатъчно близо до началото на продажбата на активи, не следва да се изисква допълнителна оценка.
However, if the ELTIF carried out a valuation in accordance with Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council at a moment in time that is sufficiently close to the beginning of the disposal of the assets, an additional valuation should not be required.
Въпреки това подготовката на схемата за редовна продажба на активи на ЕФДИ следва да започне при първа възможност и значително преди началото на графика за нейното оповестяване пред компетентния орган за ЕФДИ.
Nevertheless, the preparation of the schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets should start as soon as it is appropriate and well in advance of the time-line for its disclosure to the competent authority of the ELTIF.
Услугите, които трябва да бъдат предоставяни на непрофесионалните инвеститори във всяка държава членка, където лицето, управляващо ЕФДИ, извършва дейности по предлагане на пазара, може да се изпълняват от един или повече субекти лично, по телефон или по електронен път, както от лицето, управляващо ЕФДИ, така и от друг субект съгласно нормативен акт, в който се уреждат задачите, възложени му от лицето, управляващо ЕФДИ.
The facilities to be made available to retail investors in each Member State where marketing activities are carried out by the manager of the ELTIF may be performed by one or more entities in person, by telephone or electronically, which can be the manager of the ELTIF or another entity subject to regulation governing the tasks entrusted to it by the manager of the ELTIF.
С цел да се избегне евентуално нарушаване на функционирането на пазара е необходимо да се даде достатъчно време на лицата, управляващи ЕФДИ, които са получили разрешение преди влизането в сила на настоящия регламент, както и на компетентните органи да се адаптират към изискванията, съдържащи се в настоящия регламент.
In order to avoid any potential market disruption it is necessary to give ELTIFs, which were authorised before the entry into force of this Regulation, their managers and their competent authorities sufficient time to adapt to the requirements contained in this Regulation.
Разпоредбите относно достатъчната продължителност на жизнения цикъл на ЕФДИ следва да се прилагат само по отношение на ЕФДИ, които подават заявление за издаване на разрешение след влизането в сила на настоящия регламент, тъй като в съответствие с Регламент (ЕС) 2015/760 продължителността на жизнения цикъл на ЕФДИ трябва да бъде определена преди ЕФДИ да подаде до компетентния орган заявлението за издаване на разрешение за ЕФДИ.
The provisions on the sufficient length of the life of ELTIF should only be applied by ELTIFs submitting an application for authorisation after the entry into force of this Regulation as, pursuant to Regulation (EU) 2015/760, the length of the life of the ELTIF has to be set by the time the application for authorisation as an ELTIF is made to the competent authority of the ELTIF.
С цел да се позволи на компетентните органи и на лицата, управляващи ЕФДИ, които са получили разрешение по силата на Регламент (ЕС) 2015/760 преди влизането в сила на настоящия регламент, да се адаптират към новите изисквания, съдържащи се в настоящия регламент, настоящият регламент следва да започне да се прилага една година след датата на влизането му в сила.
In order to allow competent authorities and managers of the ELTIFs authorised under Regulation (EU) 2015/760 before the entry into force of this Regulation to adapt to the new requirements contained in this Regulation, the date of application of this Regulation should be 1 year after its entry into force.
Приема се, че ЕФДИ, които са получили разрешение по силата на Регламент (ЕС) 2015/760 преди влизането в сила на настоящия регламент, вече отговарят на въведеното с настоящия регламент изискване за достатъчната продължителност на жизнения цикъл на ЕФДИ.
The requirement on the sufficient length of the life of the ELTIF is deemed to be fulfilled under this Regulation by the ELTIFs already authorised under Regulation (EU) 2015/760 before the entry into force of this Regulation.
Настоящият регламент е изготвен въз основа на регулаторните технически стандарти, предадени на Комисията от Европейския орган за ценни книжа и пазари (ЕОЦКП).
This Regulation is based on regulatory technical standards submitted by the European Securities and Markets Authority (ESMA) to the Commission.
ЕОЦКП проведе открити обществени консултации по проектите на регулаторни технически стандарти, анализира свързаните с тях възможни разходи и ползи и поиска становището на Групата на участниците от сектора на ценните книжа и пазарите, създадена по силата на член 37 от Регламент (ЕС) № 1095/2010 на Европейския парламент и на Съвета,
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council,
Деривати, използвани за хеджиране
Hedging derivatives
Условията, при които се счита, че деривативните финансови инструменти се използват единствено с цел хеджиране на рисковете, присъщи на другите инвестиции на даден европейския фонд за дългосрочни инвестиции (ЕФДИ), както е посочено в член 9, параграф 2, буква г) от Регламент (ЕС) 2015/760, са изпълнени, когато те отговарят на всички критерии по параграфи 2, 3 и 4 от настоящия член.
The circumstances in which the use of financial derivative instruments shall be considered as solely serving the purpose of hedging the risks inherent to other investments of the European long-term investment fund (‘ELTIF’) as referred to in Article 9(2)(d) of Regulation (EU) 2015/760 are fulfilled when they meet all of the criteria set out in paragraphs 2, 3 and 4 of this Article.
Деривативните финансови инструменти се използват единствено с цел хеджиране на рискове, произтичащи от експозиции към активите, посочени в член 9, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2015/760.
A financial derivative instrument shall only be used for hedging risks arising from exposures to assets referred to in Article 9(1) of Regulation (EU) 2015/760.
Приема се, че целта за хеджиране на рисковете, произтичащи от експозиции към активите, посочени в първа алинея, е изпълнена, само когато използването на този деривативен финансов инструмент води до проверимо и обективно измеримо намаляване на тези рискове на равнището на ЕФДИ.
The purpose of hedging the risks arising from exposures to assets referred to in the first subparagraph shall only be considered to be fulfilled where the use of that financial derivative instrument results in a verifiable and objectively measurable reduction of those risks at the ELTIF level.
При липсата на дериватни финансови инструменти за хеджиране на рисковете, произтичащи от експозицията към активите, посочени в първа алинея, могат да бъдат използвани деривативни финансови инструменти с базов инструмент от същия клас активи.
Where financial derivative instruments to hedge the risks arising from the exposure to the assets referred to in the first subparagraph are not available, financial derivative instruments with an underlying of the same asset class may be used.
Счита се, че деривативни финансови инструменти, използвани за осигуряване на възвръщаемост за ЕФДИ, не служат за хеджиране на рискове.
The use of the financial derivative instruments aimed to provide a return for the ELTIF shall not be deemed to serve the purpose of hedging the risks.
Лицето, управляващо ЕФДИ, предприема всички разумни стъпки, за да гарантира, че деривативните финансови инструменти, използвани за хеджиране на рисковете, присъщи на другите инвестиции на ЕФДИ, намаляват рисковете на ниво ЕФДИ в съответствие с параграф 2, включително при неблагоприятни пазарни условия.
The manager of the ELTIF shall take all reasonable steps to ensure that the financial derivative instruments used to hedge the risks inherent to other investments of the ELTIF reduce the risks at the ELTIF level in accordance with paragraph 2, including in stressed market conditions.
Достатъчна продължителност на жизнения цикъл на ЕФДИ
Sufficient length of the life of the ELTIF
За целите на член 18, параграф 3 от Регламент (ЕС) 2015/760 жизненият цикъл на ЕФДИ се счита за достатъчно продължителен, ако обхваща жизнения цикъл на всеки от отделните активи на ЕФДИ, когато са изпълнени следните условия:
For the purpose of Article 18(3) of Regulation (EU) 2015/760, the life of an ELTIF shall be considered sufficient in length to cover the life-cycle of each of the individual assets of the ELTIF where the following conditions are met:
лицето, управляващо ЕФДИ, привежда крайната дата на жизнения цикъл на фонда в съответствие с крайната дата на инвестиционния хоризонт на отделния актив в портфейла на ЕФДИ с най-дългия инвестиционен хоризонт към момента на подаване до компетентния орган на ЕФДИ на заявлението за издаване на разрешение за ЕФДИ;
the ELTIF aligns the date for the end of its life to the date of the end of the investment horizon of the individual asset within the ELTIF portfolio which has the longest investment horizon at the time of the submission of the application for authorisation as an ELTIF to the competent authority of the ELTIF;
всяка инвестиция, направена от ЕФДИ след датата на разрешението за ЕФДИ, няма остатъчен инвестиционен хоризонт, превишаващ остатъчния жизнен цикъл на ЕФДИ към момента, в който се прави инвестицията.
any investment made by the ELTIF after the date of its authorisation as an ELTIF does not have a residual investment horizon exceeding the remaining life of the ELTIF at the time that investment is made.
Критерии за оценка на пазара за потенциални купувачи
Criteria for the assessment of the market for potential buyers
За целите на член 21, параграф 2, буква а) от Регламент (ЕС) 2015/760 лицето, управляващо ЕФДИ, преценява всички от следните елементи във връзка с всеки актив, в който ЕФДИ инвестира:
For the purpose of Article 21(2)(a) of Regulation (EU) 2015/760, the manager of an ELTIF shall assess all of the following elements in relation to each asset in which the ELTIF invests:
наличието на един или повече потенциални купувачи на пазара;
whether one or more potential buyers are present in the market;
дали лицето, управляващо ЕФДИ, въз основа на оценка, направена с необходимите умения, грижа и внимание към момента на приключване на схемата, очаква потенциалните купувачи да разчитат на външно финансиране за закупуването на съответните активи;
whether the manager of the ELTIF, based on an assessment conducted with due skill, care and diligence at the time of the completion of the schedule, expects the potential buyers to be dependent on external financing for buying the relevant asset;
когато не съществуват потенциални купувачи за актива — колко време ще бъде необходимо за намиране на един или повече купувачи за такъв актив;
where there are no potential buyers for an asset, the length of time likely to be necessary to find one or more buyers for that asset;
специфичния падежен профил на актива;
the specific maturity profile of the asset;
дали лицето, управляващо ЕФДИ, въз основа на оценка, направена с необходимите умения, грижа и внимание към момента на приключване на графика, очаква реализирането на следните рискове:
whether the manager of the ELTIF, based on an assessment conducted with due skill, care and diligence at the time of the completion of the schedule, expects the following risks to materialise:
риск, свързан със законодателни промени, който би могъл да повлияе на пазара за потенциални купувачи;
a risk associated with legislative changes that could affect the market for potential buyers;
политически риск, който би могъл да повлияе на пазара за потенциални купувачи;
a political risk that could affect the market for potential buyers;
оценка от страна на лицето, управляващо ЕФДИ, на това дали общите икономически условия на пазара или пазарите, свързани с актива, могат да повлияят неблагоприятно на елементите, изброени в букви а) и б), в периода на продажбата.
the manager's assessment of whether the elements listed under points (a) and (b) may be impacted adversely during the disposal period by overall economic conditions in the market or markets relevant to the asset.
Критерии за оценка на активите, които подлежат на продажба
Criteria for the valuation of the assets to be divested
За целите на член 21, параграф 2, буква в) от Регламент (ЕС) 2015/760 оценката на активите, които подлежат на продажба, трябва да отговаря на следните критерии:
For the purpose of Article 21(2)(c) of Regulation (EU) 2015/760, the valuation of the assets to be divested shall comply with the following criteria:
тя започва при първа възможност и достатъчно рано преди крайния срок, до който подробната схема за редовна продажба на активите на ЕФДИ трябва да бъде оповестена пред компетентния орган на ЕФДИ;
it shall start as soon as it is appropriate and well in advance of the deadline for the disclosure of the itemised schedule for the orderly disposal of the ELTIF assets to the competent authority of the ELTIF;
тя приключва не по-рано от шест месеца преди крайния срок, посочен в буква а).
it shall be concluded no more than 6 months before the deadline referred to in point (a).
Оценките, направени в съответствие с член 19 от Директива 2011/61/ЕС, могат да бъдат взети под внимание, когато дадена оценка е приключила не по-рано от шест месеца преди крайния срок, посочен в параграф 1 от настоящия член.
Valuations made in accordance with Article 19 of Directive 2011/61/EU may be taken into account where a valuation has been concluded no more than 6 months before the deadline referred to in paragraph 1 of this Article.
Спецификации относно услугите, на разположение на непрофесионалните инвеститори
Specifications on the facilities available to retail investors
За целите на член 26, параграф 1 от Регламент (ЕС) 2015/760 лицето, управляващо ЕФДИ, въвежда услуги за изпълнение на следните дейности:
For the purposes of Article 26(1) of Regulation (EU) 2015/760, the manager of an ELTIF shall put in place facilities to perform the following tasks:
обработване на заявленията за записване на дяловете на непрофесионалните инвеститори, осъществяване на плащания, обратно изкупуване или откупуване на дялове или акции на ЕФДИ в съответствие с условията, определени в документите за предлагане на ЕФДИ;
process retail investors' subscription, payment, repurchase and redemption orders relating to the units or shares of the ELTIF, in accordance with the conditions set out in the ELTIF marketing documents;
предоставяне на непрофесионалните инвеститори на информация относно начина, по който могат да бъдат направени нарежданията по буква а) и получени приходите от обратното изкупуване и откупуването;
provide retail investors with information on how orders referred to in point (a) can be made and how repurchase and redemption proceeds are paid;