natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Освен това Словения заявява още, че в случай, че до 31 декември 2018 г. не е намалила участието си в NLB до блокиращо малцинство, NLB ще продаде своето участие в застрахователно дружество NLB Vita до […].
Until 31/12/18, except the acquisition ban commitment (until 31/12/19)
Таблица 3
Until 31/12/18, except the Monitoring Trustee commitment (until 31/12/19)
Приложими задължения и крайни срокове при различни сценарии
Until the sale of at least a 50 % + 1 stake in NLB and from […] until the sale of a 75 % - 1 stake in NLB
Сценарий
Slovenia sells a 50 % + 1 stake in NLB by 31/12/18 but fails to sell the remaining shares exceeding the Blocking Minority by 31/12/19
Задължения от група 1
Until the sale of a 75 % - 1 stake in NLB, except the Monitoring Trustee commitment (until 31/12/19)
Задължения от група 2
ASSESSMENT OF THE MEASURES
Задължения от група 3
Existence of State aid
ROE (включително Политики за управление на риска и кредитите)
According to Article 107(1) TFEU, State aid is any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts, or threatens to distort, competition by favouring certain undertakings, in so far as it affects trade between Member States.
Словения продава дела от 75 % — 1 акция в NLB до 31.12.2018 г.
The Commission already concluded in the 2013 Decision that the measures described in recital (18) amount to State aid.
До 31.12.2018 г., с изключение на задължението за забрана за придобивания (до 31.12.2019 г.)
That assessment remains unchanged.
До 31.12.2018 г., с изключение на задължението за контролиращо доверено лице (до 31.12.2019 г.)
The Commission will assess in the recitals 58 to 62 whether the cumulative conditions for a measure to be considered State aid are met for the compensation mechanism described in recital 43 (‘compensation mechanism’).
Инструмент от втори ред до […]
As the State aid criteria are cumulative in nature, a measure shall not be considered to constitute State aid when at least one of the State aid criteria is not met.
Закриване на [10—20] клона до […]
The Commission will assess whether the compensation mechanism that Slovenia intends to put in place would confer an advantage on NLB.
Не се прилага.
For that purpose, the Commission will apply the ‘market economy operator’ (MEO) test, which can be applied to different economic transactions.
До продажбата най-малко на дял от 50 % + 1 акция в NLB
The Commission observes that the compensation mechanism is provided in the context of a sale of assets and therefore the Commission has to apply the ‘private vendor test’.
Словения продава дела от 50 % + 1 акция в NLB до 31.12.2018 г. и оставащите дялове, надвишаващи блокиращото малцинство до 31.12.2019 г.
This involves a assessment by the Commission of whether also a hypothetical private vendor would have offered the same compensation mechanism, as part of the same sale process.
До 31.12.2019 г.
Firstly, the Commission observes that the compensation mechanism relates to court cases which have been pending for a long time and for which investors do not necessarily have extensive valuation experience.
До продажбата на дял от 75 % — 1 акция в NLB, с изключение на задължението за контролиращо доверено лице (до 31.12.2019 г.)
Recently Croatian courts ruled against NLB which brought the issue fully in the spotlight of investors.
Инструмент от втори ред до […]
The dispute dates back from before the break-up of Yugoslavia and it is not linked to NLB's recent operations and activities.
Продажба преди […]
The fact that the claims may give rise to the possibility that NLB is held jointly and severally liable with Ljubljanska banka d.d. further complicates the valuation of the claim, as it is more difficult to assess the impact of that claim on NLB only.
До продажбата най-малко на дял от 50 % + 1 акция в NLB и от […] до продажбата на дял от 75 % — 1 акция на NLB
The Commission understands that these valuation difficulties can lead to problems of asymmetry of information.
Словения не успява да продаде дела от 50 % + 1 акция в NLB до 31.12.2018 г., доверено лице по продажбите ще продаде дела на Словения до блокиращо малцинство
In view of these elements, it is understandable that – in the absence of such a mechanism – the investors will price in the issue in a maximalist manner.
До 31.12.2018 г., с изключение на задължението за забрана за придобивания (до 31.12.2019 г.)
As investors would price in the most negative scenario possible, the mechanism would allow Slovenian authorities to keep the upside of more favourable court rulings.
До 31.12.2018 г., с изключение на задължението за контролиращо доверено лице (до 31.12.2019 г.)
Secondly, the Commission takes note of the information contained in the report submitted by Slovenia which notes, based on investors' feedback, that in the absence of such a compensation mechanism, certain investors will no longer subscribe to the IPO which would have a negative impact on the sale price.
До продажбата най-малко на дял от 50 % + 1 акция в NLB и от […] до продажбата на дял от 75 % — 1 акция в NLB
The report points in this regard mainly to investors who are interested in a dividend-paying investment.
Словения продава участието си в размер на дял от 50 % + 1 акция в NLB до 31.12.2018 г., но не успява да продаде оставащите дялове, надвишаващи блокиращото малцинство до 31.12.2019 г.
In this context, the Commission also takes note that in […] the ECB, in its supervisory capacity, already imposed dividend restrictions because of the ongoing litigation.
До продажбата на дял от 75 % — 1 акция в NLB, с изключение на задължението за контролиращо доверено лице (до 31.12.2019 г.)
As a result NLB has not been allowed to pay a dividend in […].
ОЦЕНКА НА МЕРКИТЕ
In conclusion, in a ‘no mechanism’ scenario, the report highlights that, for this reason, there will be a negative impact on the sale price of […] and the absence of a compensation mechanism would even endanger the completion of the IPO.
Наличие на държавна помощ
The Commission notes that the report, based on reasonable assumptions verified by the Commission, indicates that the negative and maximalist view of investors on the Croatian litigation ([…]) in combination with the reduced interest from dividend investors ([…]) outweighs, by a meaningful margin, the estimated costs for the Slovenian State under the mechanism (maximum […], but lower in case of more favourable court rulings).
Съгласно член 107, параграф 1 от ДФЕС държавна помощ е всяка помощ, предоставена от държава членка или чрез ресурси на държава членка, под каквато и да било форма, която нарушава или заплашва да наруши конкуренцията чрез поставяне в по-благоприятно положение на определени предприятия, доколкото засяга търговията между държавите членки.
Based on these elements, the Commission concludes that the mechanism will have a positive impact on the net proceeds from the sale of NLB.
В решението от 2013 г.
Based on the assessment set out developed in recitals 58 to 61, the Commission accepts that a private vendor, in the very specific circumstances of the Croatian litigation, would also grant such a compensation mechanism in the context of a sale process and that therefore Slovenia does not confer NLB with an advantage.
Комисията вече заключи, че мерките, описани в съображение 18, представляват държавна помощ.
As the criteria set out in Article 107(1) TFEU are cumulative, and given that the condition of conferring an advantage is not fulfilled, the presence of additional State aid through the putting in place of a compensation mechanism is excluded.
Тази преценка остава непроменена.
Compatibility assessment
В съображения 58—62 Комисията ще оцени дали са изпълнени кумулативните условия за разглеждане на дадена мярка като държавна помощ по отношение на компенсаторния механизъм, описан в съображение 43 („компенсаторен механизъм“).
With respect to the comments by Slovenia and by the other parties in sections 3 and 4 of this Decision, the Commission notes that a number of those comments relate rather to the 2013 Decision.
Тъй като критериите за държавна помощ са кумулативни по своя характер, дадена мярка не се счита за държавна помощ, когато най-малко един от критериите не е изпълнен.
The Commission recalls that it will only assess the issues that were raised in the 2018 opening Decision and will not carry out any re-assessment of the 2013 Decision, neither as regards the assessment of the existence of aid assessment carried out at the time, nor the compatibility of that aid based on the commitments provided by the Slovenia in 2013.
Комисията ще оцени дали компенсаторният механизъм, който Словения възнамерява да въведе, би представлявал предимство за NLB.
More specifically, the Commission will not re-assess its conclusion that NLB's long-term viability was crucially based on the commitment to sell its shareholding up to the Blocking Minority.
За тази цел Комисията ще приложи „критерия за оператор в условията на пазарна икономика“, който може да се прилага към различни икономически трансакции.
The requirement for the change to NLB's ownership indeed ensured that NLB, at all its levels, would be managed in order to maximise value and would not pursue other short-term or long-term political objectives.
Комисията отбелязва, че компенсаторният механизъм се предоставя в контекста на продажба на активи и следователно Комисията трябва да приложи „критерия за частния продавач“.
The Commission considers that the following comments of the other interested parties relate to the concerns and to the preliminary findings included in the 2018 opening Decision:
Това включва оценка от Комисията дали хипотетичен частен продавач също би предложил такъв компенсаторен механизъм като част от същия процес на продажба.
the reference by the first party to other State aid cases for which the Commission had granted an extension of sale commitments and the argument that an extension of the deadline until 2019 is of overall beneficial to Slovenia and the Slovenian taxpayers.
Първо, Комисията отбелязва, че компенсаторният механизъм се отнася до съдебни дела, които не са приключени от дълго време и за чието оценяване не е необходимо инвеститорите да имат задълбочен опит.
the argument made by the first party that additional commitments would only worsen NLB's long-term viability prospects.
Наскоро хърватските съдилища се произнесоха срещу NLB, което постави въпроса изцяло в центъра на вниманието на инвеститорите.
As regards the comparison with other cases, the Commission recalls that in all cases it assesses compatibility on the basis of the Commission's Communications applicable at the time of the granting of the aid.
Спорът датира още от преди разпадането на Югославия и е е свързан със скорошните операции и дейности на NLB.
The Commission also recalls that in this case, the sale of the stake in NLB was required in order to ensure NLB's viability and was part of an overall restructuring aid assessment, while in other cases the sale of assets took place in the context of a liquidation aid assessment.
Фактът, че претенциите могат да породят възможност NLB да бъде подведена под солидарна отговорност заедно с Ljubljanska banka d.d., допълнително усложнява оценяването на претенциите, тъй като е по-трудно да се оцени въздействието на претенциите само върху NLB.
The Commission notes that no specific reasons or examples of commitments are provided with regard to those claimed to have a negative impact on the viability of NLB.
Комисията разбира, че тези затруднения в оценяването могат да доведат до проблеми, свързани с асиметрия на информацията.
As noted in recital 55 of the 2018 opening Decision, the Commission will assess whether the new set of commitments preserve the original balance of the 2013 Decision and the 2017 amendment Decision and whether the amended commitments do not negatively affect the viability of NLB, whilst at the same time also remain equivalent in terms of burden-sharing and compensatory measures.
С оглед на тези елементи е разбираемо, че — в отсъствието на такъв механизъм — инвеститорите ще придадат на въпроса въпроса максимална тежест.
As Slovenia has notified amended commitments on 13 July 2018, the Commission will assess whether those new commitments could be considered as equivalent to those originally provided in the context of the 2013 Decision and the 2017 amendment Decision.
Тъй като при оценката инвеститорите биха отчели най-лошия възможен сценарий, механизмът би позволил на словенските органи да запазят предимства в случай на по-благоприятни съдебни решения.
The Commission will not re-assess the commitments that were provided on 21 December 2017 which have been assessed in the context of the 2018 opening Decision.
Второ, Комисията отчита информацията, съдържаща се в представения от Словения доклад, където се отбелязва, въз основа на обратната информация от инвеститорите, че определени инвеститори вече не биха записали за ППП, което би оказало отрицателно въздействие върху продажната цена.
A restructuring decision can in principle be amended where the amendment does not entail any additional aid and the amendment is based on new commitments which can be considered as equivalent to those originally provided.
В доклада се посочва, че това се отнася основно за инвеститори, заинтересовани от инвестиция с цел изплащане на дивиденти.
In that situation, the existing aid measures would remain compatible on the basis of Article 107(3)(b) TFEU if the overall balance of the original decision remains intact.
В този контекст Комисията отбелязва също така, че в […] ЕЦБ, в качеството ѝ на надзорен орган, вече са наложени ограничения за дивиденти поради текущия съдебен спор.
In order to preserve the original balance, the amended commitments should not negatively affect the viability of the aid beneficiary, with the overall set of commitments remaining equivalent in terms of burden-sharing and compensatory measures, taking into account the requirements of the Restructuring Communication.
В резултат на това NLB не е имала възможност да изплати дивиденти в […].
The 2018 opening Decision recalls that the viability section of the 2013 Decision was crucially based on a change in NLB's ownership structure to ensure the long-term viability of NLB.
В заключение в доклада се подчертава, че поради тази причина при сценарий „без механизъм“ върху продажната цена ще бъде оказано негативно влияние в размер на […], а отсъствието на компенсаторен механизъм би застрашило дори осъществяването на ППП.
In 2013, the Slovenian authorities had indeed committed to eliminate the State's influence on NLB's day-to-day operations.
Комисията отбелязва, че въз основа на основателни предположения, проверени от Комисията, в доклада се посочва, че негативните и крайни възгледи на инвеститорите по отношение на съдебния спор в Хърватия ([…]) в комбинация с намаления интерес от инвеститорите с цел дивиденти ([…]) надвишава, и то значително, изчислените разходи за словенската държава в рамките на механизма (не повече от […], но по-малко в случай на по-благоприятни съдебни решения).
Slovenia is now proposing to sell at least a 50 % + 1 stake in NLB by 31 December 2018 and the remaining shares up to the Blocking Minority by 31 December 2019.
Въз основа на тези елементи Комисията заключава, че механизмът ще окаже положително въздействие върху нетната печалба от продажбата на NLB.
The Commission can reaffirm NLB's long-term viability if this revised timeline for the sale is very strictly complied with.
Въз основа на оценката, представена подробно в съображения (58)—(61), Комисията приема, че частен продавач, предвид изключително специфичните обстоятелства на съдебния спор в Хърватия, също би предоставил такъв компенсаторен механизъм в контекста на процеса на продажба и следователно Словения не предоставя предимство на NLB.
In this context, the Commission takes a positive note of the fact that amended commitments are to a certain extent linked to the divestment process, thereby setting the right incentives for a faster sale process.
Тъй като критериите, изложени в член 107, параграф на ДФЕС, са кумулативни, и като се има предвид, че условието за предоставяне на предимство не е изпълнено, се изключва наличие на допълнителна държавна помощ чрез въвеждане на компенсаторен механизъм.
The Commission notes for instance that when the shareholding up to the Blocking Minority is sold before 31 December 2019, certain commitments will cease to apply from an earlier date.
Оценка на съвместимостта
This should ensure that Slovenia will sell its shareholding up to the Blocking Minority as soon as possible.
Що се отнася до мненията от Словения и от другите страни в раздели 3 и 4 на настоящото решение, Комисията отбелязва, че редица от тези коментари се отнасят по-скоро до решението от 2013 г.
The Commission concludes that the revised timeline in conjunction with the new set of Slovenian commitments should ensure that both the sale of NLB and the end of the restructuring period are not unduly delayed.
Комисията припомня, че ще оцени само въпросите, повдигнати в решението за откриване от 2018 г., и няма да извършва каквато и да е преоценка на решението от 2013 г., нито по отношение на оценката за наличие на помощ, извършена към онзи момент, нито на съвместимостта на тази помощ въз основа на задълженията, поети от Словения през 2013 г.
In the 2018 opening Decision, the Commission also made other observations pointing at sub-optimal progress on the restoration of viability, such as the lack of new issue of subordinated debt capital, the high level of non-performing loans and the corporate governance issues related to nominations to the Supervisory Board.
По-специално Комисията няма да извършва преоценка на заключението си, че дългосрочната жизнеспособност на NLB се основава най-вече на задължението за продажба на дяловото участие до блокиращо малцинство.
The Commission notes that Slovenia, in its notification of 13 July 2018, commits that NLB will issue a Tier 2 instrument by […] and to only have independent experts as members of the Supervisory Board.
Изискването за промяна на собствеността на NLB действително гарантираше, че на всички свои нива NLB ще бъде управлявана с цел максимално увеличение на стойността и няма да преследва други краткосрочни или дългосрочни цели на политиката.
The Commission considers that those commitments will positively contribute to the viability of NLB.
Комисията счита, че следните мнения на другите заинтересовани страни се отнасят до опасенията и предварителните констатации, включени в решението за откриване от 2018 г.:
The Commission also takes note of the fact that the non-performing loans share in total loans has further decreased in the first quarter of 2018 to 8,8 % (as compared to the 9,2 % ratio at the end of December 2017).
позоваването на първата заинтересована страна на други случаи на държавна помощ, в които Комисията е позволила удължаване на задълженията за продажба, както и аргументът, че удължаването на крайния срок до 2019 г. общо погледнато е ползотворно за Словения и словенските данъкоплатци;
In the 2018 opening Decision, the Commission had also raised doubts with regard to the effectiveness of the initial proposal of Slovenia to appoint a blind trustee as a compensatory measure.
аргументът на първата заинтересована страна, че допълнителните задължения само биха влошили дългосрочните перспективи за жизнеспособност на NLB.
Since Slovenia has no longer included this commitment its most recent notification, there is no need for the Commission to reach any conclusion in this Decision on the effectiveness of such a blind trustee.
Що се отнася до сравнението с други случаи, Комисията припомня, че във всички случаи оценява съвместимостта въз основа на приложимите съобщения на Комисията към момента на отпускане на помощта.
In the 2018 opening Decision, the Commission preliminary concluded that the delay of the sale of NLB de facto prolonged the restructuring period.
Комисията също така припомня, че в този случай продажбата на участието в NLB е необходима, за да се гарантира жизнеспособността на NLB, и е част от цялостна оценка на помощ за преструктуриране, докато в други случаи продажбата на активи се е осъществявала в контекста на оценка на помощ за ликвидация.
As a number of commitments were logically linked to the restructuring period (see recital (25) of the 2018 opening Decision), the Commission indicated that an extension of the deadline for the sale process should go hand in hand with an extension of other restructuring commitments as well.
Комисията отбелязва, че не са предоставени конкретни причини или примери за задължения по отношение на тези, за които се твърди, че оказват отрицателно въздействие върху жизнеспособността на NLB.
The Commission notes that Slovenia now proposes to extend almost all of the relevant existing commitments until the sale process is completed.
Както е отбелязано в съображение 55 от решението за откриване от 2018 г., Комисията ще оцени дали новият набор от задължения запазва първоначалния баланс от решението от 2013 г. и решението за изменение от 2017 г., както и дали изменените задължения не засягат неблагоприятно жизнеспособността на NLB, докато в същото време остават равностойни по отношение на споделянето на тежестта и компенсаторните мерки.
The most relevant existing commitment of the 2013 Decision which is not fully extended until the shareholding is reduced to the Blocking Minority is the […] commitment.
Тъй като Словения е нотифицирала изменените задължения на 13 юли 2018 г., Комисията ще оцени дали тези нови задължения могат да се считат за равностойни на първоначално представените в контекста на решението от 2013 г. и решението за изменение от 2017 г.
However, the Commission notes that, in addition to the extension of existing commitments, additional compensatory commitments are provided.
Комисията няма да извършва преоценка на задълженията, представени на 21 декември 2017 г., които са били оценени в контекста на решението за откриване от 2018 г.
In the 2018 opening Decision, the Commission also expressed doubts whether Slovenia could not further improve NLB's viability by, inter alia, converting the blind trustee to a fully empowered divestiture trustee.
Дадено решение за преструктуриране принципно би могло да бъде изменено, когато изменението не води до каквато и да е допълнителна помощ и се основава на нови задължения, които могат да се считат за равностойни на първоначално представените.
The Commission also raised doubts whether the removal of the alternative commitment to divest the Balkan subsidiaries would not weaken the existing commitments.
При това положение съществуващите мерки за помощ ще продължат да бъдат съвместими с вътрешния пазар въз основа на член 107, параграф 3, буква б) от ДФЕС, ако общият баланс на първоначалното решение остане незасегнат.
The Commission notes that Slovenia has now proposed to grant the Divestiture Trustee an exclusive mandate to sell Slovenia's stake in NLB up the Blocking Minority if Slovenia does not comply with the sale commitment.
С цел да се запази първоначалният баланс, изменените задължения не следва да оказват отрицателно въздействие върху жизнеспособността на получателя на помощта, като цялостният набор от поети задължения остава равностоен по отношение на споделянето на тежестта и компенсаторните мерки, като се вземат предвид изискванията на Съобщението относно преструктурирането.
The Commission considers that the addition of the divestiture trustee addresses the concerns expressed on the implementation of the sale of the 75 % - 1 stake in NLB, thereby strengthening the credibility of the sale commitment and improving NLB's viability prospects.
В решението за откриване от 2018 г. се припомня, че частта за жизнеспособността в решението от 2013 г. се е основавала изключително на промяна в структурата на собствеността на NLB за гарантиране на дългосрочната жизнеспособност на NLB.
In recital (63) of the 2018 opening Decision, the Commission also expressed doubts whether Slovenia should not consider further structural measures for NLB such as divestments of certain subsidiaries and/or behavioural measures to compensate for the delay to the sale of the stake in NLB and to the restructuring process.