natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Като се има предвид, че понятието за държава членка включва всички нива на публични органи, независимо дали става въпрос за национален, регионален или местен орган, Комисията стига до заключението, че мярката може да бъде приписана на държавата.
In this respect, the Italian authorities argue that the premium charged by the Italian authorities for the State guarantee was set according to the recommendation of the […] expert.
С държавните гаранции се излагат на риск държавни ресурси, тъй като в случай на иск за изплащане по гаранциите плащането се извършва чрез държавния бюджет.
As such, the remuneration of the risk taken by the State is according to them in line with the remuneration that a prudent market economy operator would have required, and the guarantee does not confer an economic advantage on Ilva.
Точно поради тази причина, и противно на аргумента на италианските органи, дори и подходящо заплатените държавни гаранции включват държавни ресурси.
For their part, the interested parties having commented on measure 3 consider that a market economy operator would have not accepted such financial conditions.
В допълнение на това, както е показано по-долу, Комисията също така установи в настоящия случай, че тъй като определената от Италия гаранционна такса е под пазарните условия, Италианската държава също така се е отказала — и все още продължава да се отказва — от ресурси, които би получила при по-висока, съобразена с пазара гаранционна такса.
WV Stahl, in particular, asks the Commission to establish the applicable market rate and recover the amount of incompatible aid in the form of the difference between this market rate and the actual rate charged to Ilva by the Italian authorities.
Оценката на условията по държавна гаранция, включително заплатената за нея такса, може само да изключи възможността за установяване на икономическо предимство (ако те не съответстват на пазарните условия), но не и констатирането на държавни ресурси, което не се оспорва.
As a preliminary remark, the Commission would like to point that, at the time of granting of the State guarantee at issue, Ilva was undergoing insolvency proceedings.
Поради това Комисията заключава, че мярка 3 включва държавни ресурси.
As such, it qualified as an undertaking in difficulty according to point 20(c) of the Guidelines on State aid for rescuing and restructuring non-financial undertakings in difficulty (‘R&R Guidelines’).
В съответствие с установената съдебна практика, за да се определи дали дадена държавна мярка представлява помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС, е необходимо, наред с другото, да се определи дали предприятието получател е получило икономическо предимство, което не би получило при нормални пазарни условия.
In Section 4.1 of the Guarantee Notice, the Commission explains that ‘for companies in difficulty, a market guarantor, if any, would, at the time the guarantee is granted charge a high premium given the expected rate of default.
Налице е икономическо предимство, когато финансовото положение на дадено предприятие се е подобрило вследствие на държавната намеса, предоставена при условия, различни от нормалните пазарни условия.
If the likelihood that the borrower will not be able to repay the loan becomes particularly high, this market rate may not exist and in exceptional circumstances the aid element of the guarantee may turn out to be as high as the amount effectively covered by that guarantee’.
Въпреки това една намеса от страна на публичен орган не означава непременно предоставяне на предимство на получателя и като такава не представлява помощ, ако е извършена при нормални условия на пазара.
This approach is also the one adopted by the Court, who ruled that where a State grants a guarantee for a bank loan to a company in difficulty ‘without adequate consideration’, the guarantees must be regarded as aid equal to the amount of the loan guaranteed.
С други думи, ако публичният орган действа както разумен оператор в условията на пазарна икономика би действал при сходни обстоятелства, няма наличие на държавна помощ.
Against this background, the Commission first assessed whether the case at hand presents circumstances in which the likelihood that the borrower will not be able to repay the loan is so high that the guaranteed loan amount in full constitutes aid.
Във връзка с това италианските органи твърдят, че получената от италианските органи премия за държавната гаранция е била определена съгласно препоръката на експерта на […].
An undertaking in difficulty is an undertaking experiencing serious economic and financial distress, which, without intervention by the State, will almost certainly go out of business in the short or medium term.
Като такова, възнаграждението за поетия от държавата риск според тях е в съответствие с възнаграждението, което разумен оператор в условията на пазарна икономика би поискал, и гаранцията не предоставя икономическо предимство на Ilva.
In these circumstances, it is likely that no market operator would provide a loan or guarantee to such undertaking at any rate, so that any loan or guarantee by the State to such undertaking should in principle amount to aid equal to the full amount of the (guaranteed) loan.
От своя страна, заинтересованите страни, които предоставиха мнения относно мярка 3, считат, че оператор в условията на пазарна икономика не би приел такива финансови условия.
Nevertheless, this central assumption requires to be checked against the facts of each case and, when the beneficiary is undergoing insolvency proceedings, against the insolvency rules applicable in the relevant Member State.
WV Stahl по-специално призовава Комисията да установи приложимата пазарна ставка и да възстанови сумата на несъвместимата помощ под формата на разлика между тази пазарна ставка и действителния процент, определен от италианските органи за Ilva.
In respect of the latter, the Commission takes note that Italian insolvency law for large undertakings gives a priority of repayment on the liquidation mass (pre-deduzione) to any new loan granted during the time of the insolvency proceedings, over loans granted before the declaration of insolvency.
Като предварителна забележка Комисията би искала да изтъкне, че по време на предоставянето на въпросната държавна гаранция Ilva е било в производство по несъстоятелност.
Moreover, unlike loans granted before the declaration of insolvency, interest continues to accrue for loans granted during the time of the insolvency proceedings.
Като такова то се е определяло като предприятие в затруднено положение съгласно точка 20, буква в) от Насоките за държавна помощ за оздравяване и преструктуриране на нефинансови предприятия в затруднено положение („Насоките за оздравяване и преструктуриране“).
These provisions aim at incentivizing potential creditors to support the undertaking during the time of its insolvency proceedings in order to preserve the economic value of its assets, pending the outcome of the proceedings (turnaround, sale or liquidation).
В раздел 4.1. от Известието относно гаранциите Комисията обяснява, че „за предприятия в затруднение пазарен гарант би изискал висока премия в момента на предоставяне на гаранцията, в зависимост от очаквания процент на неизпълнение.
The mere existence of those provisions indicates that lenders in some instances do agree to lend new money to undertakings undergoing insolvency proceedings (i.e. to undertakings in difficulty).
Ако вероятността заемополучателят да не е в състояние да си изплати заема стане особено висока, тази пазарна степен може да не съществува и в изключителни обстоятелства елементът на помощ при гаранцията може да се окаже толкова висок колкото сумата, ефективно покрита от гаранцията“.
This also suggests that the reasoning of a lender or guarantor dealing with a borrower in difficulty may be slightly different than in a business-as-usual situation.
Този подход е приет също така и от Съда, който е постановил, че когато държава дава гаранция по банков заем за дружество в затруднено положение „без подходящо възнаграждение“, гаранциите трябва да се разглеждат като помощ, равна на размера на гарантирания заем.
On the one hand, in both situations the lender or guarantor will assess the likelihood that the borrower will not be able to repay the loan.
В този контекст Комисията първо оцени дали настоящият случай представлява обстоятелства, при които вероятността заемополучателят да не може да изплати заема е толкова голяма, че цялата гарантирана сума на заема съставлява помощ.
On the other hand, emphasis may be laid in the first place on the probability of default of the borrower in a business-as-usual situation, whereas more attention might be paid to the loss-given-default (‘LGD’) on the loan or guarantee when it comes to borrowers that are likely to default at some point.
Предприятие в затруднено положение е предприятие, което изпитва сериозни икономически и финансови затруднения и което без намеса от страна на държавата почти сигурно ще преустанови дейността си в краткосрочен или средносрочен план.
For companies undergoing insolvency proceedings, unless there is a high probability that the company will be successfully restructured on its own or acquired by a new investor together with its liabilities, the LGD on a new loan will mainly depend on the expected liquidation value of the company, for which the lender will have a priority of repayment pursuant to applicable pre-deductibility rules.
При тези обстоятелства е вероятно никой пазарен оператор да не предостави заем или гаранция на такова предприятие при какъвто и да било лихвен процент, така че всеки заем или гаранция от държавата за такова предприятие следва по принцип да представлява помощ, равна на цялата сума на (гарантирания) заем.
In some cases, the expected liquidation value may be low as compared to the amount of the company's pre-deductible debts.
Все пак това основно предположение трябва да бъде проверено с фактите за всеки отделен случай, а когато получателят в производство по несъстоятелност, също и съгласно правилата за несъстоятелността, приложими в съответната държава членка.
In those cases, the company might have difficulties to access private finance and a public guarantee is more likely to confer an advantage equal to the entire guaranteed amount.
По отношение на последното Комисията отбелязва, че в италианския Закон за несъстоятелността за големи предприятия се отдава приоритет на погасяването от масата на несъстоятелността (pre-deduzione) на всеки нов заем, отпуснат по време на производството по несъстоятелност, пред заемите, отпуснати преди декларацията за несъстоятелност.
However, in cases where there is a high expected value of the liquidation mass, there can be a business case for private lenders (or guarantors) used to dealing with risky credits.
Освен това, за разлика от заемите, отпуснати преди декларацията за несъстоятелност, лихва продължава да се начислява по заемите, отпуснати по време на производството по несъстоятелност.
In the case of Ilva, the successful outcome of the sale process shows that the market value of Ilva's assets in continued operation stayed high despite the economic difficulties of the company: those assets were indeed sold at a price of EUR 1,8 billion.
Тези разпоредби целят да стимулират потенциалните кредитори да подкрепят предприятието по време на неговото производство по несъстоятелност, за да се запази икономическата стойност на неговите активи в очакване на изхода от производството (оздравяване, продажба или ликвидация).
This amount is not particularly surprising in light of Ilva's competitive strengths: the Taranto site is the largest integrated steelmaking site in Southern Europe and Ilva's sites are strategically located on important import and export routes and close to the heart of Europe's second largest steel market (Italy).
Самото съществуване на тези разпоредби показва, че кредиторите в някои случаи наистина се съгласяват да заемат нови парични суми на предприятия в производство по несъстоятелност (т.е. на предприятия в затруднено положение).
The discrepancy between the market value of Ilva's assets and its poor economic performance can be explained by several case-specific factors, including the two below:
Това също така предполага, че мотивите на един заемодател или гарант при работата с кредитополучател в затруднено положение могат да бъдат малко по-различни, отколкото в една нормална бизнес ситуация.
Ilva's production has been administratively capped at 6 million tonnes, well below its total production capacity, due to environmental harm that would ensue if the company run its full production capacity with the current environmental equipment.
От една страна, и в двете ситуации заемодателят или гарантът ще оцени вероятността заемополучателят да не може да върне заема.
As steelmaking facilities like Taranto plant are extremely capital-intensive with high fixed costs, they require to be operated close to their full capacity to be profitable.
От друга страна, акцент може да бъде поставен, на първо място, върху вероятността за неизпълнение на задълженията на заемополучателя в една нормална бизнес ситуация, докато по-голямо внимание може да бъде отделено на загубата при неизпълнение („ЗПН“) на заема или гаранцията, когато става въпрос за заемополучатели, които е вероятно да изпаднат в неизпълнение в някакъв момент.
The production cap imposed on Ilva for valid environmental reasons inevitably led to a deterioration of its profitability.
За дружества в производство по несъстоятелност, освен ако няма голяма вероятност дружеството да успее само да се преструктурира или да бъде придобито от нов инвеститор заедно с неговите задължения, загубата при неизпълнение на нов заем ще зависи основно от очакваната ликвидационна стойност на дружеството, за която заемодателят ще има приоритет на погасяване съгласно приложимите правила за предварително приспадане.
However, with the right environmental investments, Ilva may go back to more optimal production levels.
В някои случаи очакваната ликвидационна стойност може да бъде ниска в сравнение със сумата на подлежащите на предварително приспадане задължения на дружеството.
This potential explains that Ilva's assets remained valuable in the eyes of potential investors ready to make the appropriate investments.
В тези случаи дружеството може да има затруднен достъп до частно финансиране и една публична гаранция е по-вероятно да предостави предимство, равно на цялата гарантирана сума.
Ilva has been under extraordinary administration for five years — at a first stage because of environmental issues, and then because of its financial difficulties.
Въпреки това, в случаи с висока очаквана стойност на масата на несъстоятелността е възможно да има потенциал за бизнес за частните заемодатели (или гаранти), които имат опит в работата с рискови заеми.
As Ilva's assets were not operated under normal market conditions for several years, the company encountered financial difficulties without this implying that the same assets could not be operated in a profitable way under normal market conditions and with the right level of private investments.
В случая с Ilva успешното приключване на процеса на продажба показва, че пазарната стойност на активите на Ilva в непрекъсната експлоатация е останала висока, независимо от икономическите трудности на дружеството: тези активи действително са били продадени на цена от 1,8 милиарда евро.
The reasons for Ilva's financial difficulties were known for a long time.
Тази сума не е особено изненадваща с оглед на конкурентните позиции на Ilva: заводът в Таранто е най-големият интегриран обект за производство на стомана в Южна Европа, а обектите на Ilva са стратегически разположени на важни маршрути за внос и износ и в близост до сърцето на втория най-голям пазар на стомана в Европа (Италия).
As they were not related to the intrinsic value of Ilva's assets, they did not discourage market players from expressing interest in acquiring Ilva's assets not only during the recent sale process, but also long before it.
Несъответствието между пазарната стойност на активите на Ilva и нейните слабите икономически резултати може да се обясни с няколко специфични за случая фактори, включително двата посочени по-долу:
It follows that, already at the time of granting of the State guarantee in April 2015, a reasonably high price could be expected from the sale or liquidation of Ilva's assets.
Производството на Ilva е било ограничено по административен път на 6 милиона тона, много под общия му производствен капацитет, поради екологични щети, които биха последвали, ако дружеството работи на пълната си производствена мощност с настоящото оборудване за опазване на околната среда.
As according to Italian insolvency law for large undertakings, new loans are pre-deductible, this sale price feeding the liquidation mass would be used in priority to repay new loans (or guarantees on these loans, if called).
Тъй като стоманодобивните мощности, като завода в Таранто, са изключително капиталоемки с големи постоянни разходи, те трябва да бъдат експлоатирани близо до пълния си капацитет, за да бъдат рентабилни.
Based on information provided by the Italian authorities, the sequence of repayment of Ilva's debts was expected to be the following at the time of granting of measure 3:
Производственото ограничение, наложено на Ilva от основателни екологични съображения, неизбежно е довел до влошаване на неговата рентабилност.
Graph 1
Въпреки това, с подходящите екологични инвестиции, Ilva би могло да се върне към по-оптимални нива на производство.
Sequence of repayment of Ilva's debt in April 2015
Този потенциал обяснява защо активите на Ilva са останали ценни в очите на потенциалните инвеститори, готови да направят подходящите инвестиции.
Considering the difference in magnitude between, on the one hand, the amount of the guaranteed loan at issue (EUR 400 million) and, on the other hand, the amount of other debts with a same or higher priority of repayment (ca.
Ilva е било под извънредно управление пет години — на първия етап поради проблеми с околната среда, а след това поради неговите финансови затруднения.
EUR […]) and the value of Ilva's liquidation mass (EUR 1,8 billion if one considers the price offered by the highest bidder in the recent sale process), the Commission concludes that a market economy operator could have granted a loan or guarantee at an adequate rate to Ilva during the period of its difficulties.
Тъй като активите на Ilva не са били експлоатирани при нормални пазарни условия от няколко години, дружеството е изпитвало финансови затруднения без това да предполага, че тези активи не са можели да се експлоатират по един печеливш начин при нормални пазарни условия и с подходящо ниво на частни инвестиции.
This conclusion is supported by the fact that Ilva kept access to private finance during the time of its insolvency proceedings.
Причините за финансовите затруднения на Ilva са били известни от дълго време.
At the time of granting of the State guarantee (end of April 2015), Ilva had at least three lines of credit opened with private banks: EUR […] with […], EUR […] with […] and EUR […] with […]).
Тъй като те не са били свързани с присъщата стойност на активите на Ilva, те не са довели до отказване на участниците на пазара да изразят интерес към придобиването на активите на Ilva не само по време на скорошния процес на продажба, но също така и дълго време преди това.
Those credits were factoring lines, which have a different risk profile than the EUR 400 million loan guaranteed by the Italian State.
От това следва, че още по времето на предоставянето на държавната гаранция през април 2015 г., сравнително висока цена е можело да се очаква от продажбата или ликвидацията на активите на Ilva.
Nevertheless, the existence of these credit lines constitutes an additional indicator that Ilva was not in a situation such that no creditor would at any rate have ever agreed to finance its operations.
Тъй като съгласно италианския Закон за несъстоятелността за големите предприятия новите заеми подлежат на предварително приспадане, тази продажна цена, вливаща се в масата на несъстоятелността, ще се използва приоритетно за погасяване на новите заеми (или гаранциите по тези заеми, ако бъдат активирани).
From the above evidence, it follows that the present case does not present circumstances in which access of the beneficiary to private finance can be ruled out so that the aid element in any public loan or guarantee should be considered State aid for the amount of the entire loan or guarantee.
Въз основа на информацията, предоставена от италианските органи, последователността на погасяване на дълговете на Ilva се е очаквало да бъде следната към момента на предоставяне на мярка 3:
The Commission then assessed whether the financial terms of the public guarantee on the EUR 400 million granted to Ilva adequately remunerate the risk taken by the State.
Графика 1
In this respect, the Commission recalls the Guarantee Notice: ‘for companies in difficulty, a market guarantor, if any, would, at the time the guarantee is granted charge a high premium given the expected rate of default.’
Последователност на погасяване на задълженията на Ilva през април 2015 г.
In the present case, the State guarantee was granted with an annual premium of 3,12 %.
Като се отчита разликата в размера между, от една страна, сумата на въпросния гарантиран заем (400 милиона евро) и, от друга страна, сумата на другите дългове със същия или по-висок приоритет на погасяване (приблизително […] EUR), и стойността на масата на несъстоятелността на Ilva (1,8 милиарда евро, ако се има предвид цената, предложена в най-високата оферта от неотдавнашната процедура на продажба), Комисията стига до заключението, че един оператор в условията на пазарна икономика е можел да предостави заем или гаранция при подходящ лихвен процент на Ilva през периода на неговото затруднено положение.
This premium was set on the basis of the […] opinion.
Това заключение се потвърждава от факта, че Ilva е продължило да има достъп до частно финансиране по време на неговото производство по несъстоятелност.
Contrary to the Italian authorities, the Commission considers that the […] opinion does not estimate properly the remuneration that a prudent market economy operator would have asked in exchange for its guarantee, as the […] opinion does not provide an adequate estimate of the likelihood that the guarantee may be called, and repaid if called.
В момента на предоставяне на държавната гаранция (края на април 2015 г.)
In fact, the […] opinion entirely relies on the flawed assumption that the EUR 400 million loan granted to Ilva would be transferred to a new company (‘NewCo’) operating Ilva's assets under better conditions.
Ilva е имало най-малко три отворени кредитни линии от частни банки: […] EUR с […], […] EUR с […] и […] EUR с […]).
The […] opinion makes an in-depth assessment of the creditworthiness of this hypothetical NewCo and concludes, based on NewCo's estimated credit score, that the Italian State should apply a guarantee premium in the range of 1,53 % to 3,12 %.
Тези заеми са били факторинг линии, които имат различен профил на риска в сравнение със заема от 400 милиона евро, гарантиран от Италианската държава.
However, at the time of granting of the guarantee, there was no reason to assume that the EUR 400 million loan would be automatically transferred to a hypothetical new owner of Ilva's assets.
Въпреки това, съществуването на тези кредитни линии представлява допълнителен показател, че Ilva не е било в такава ситуация, в която никой кредитор при какъвто и да било лихвен процент никога не би се съгласил да финансира неговата дейност.
In this context, the Italian authorities should have assessed the creditworthiness of Ilva (not of a hypothetical acquirer) and estimated the loan LGD on that basis.
От горепосочените доказателства следва, че настоящият случай не представлява обстоятелства, при които достъпът на получателя до частно финансиране може да се изключи, така че елементът на помощ в публичен заем или гаранция следва да се счита за държавна помощ в размера на целия заем или гаранция.
Since the […] opinion could not be used to assess whether the premium charged by the Italian State adequately remunerates the risk, the Commission had to look for benchmarks of rates applied to entities in a similar financial situation as Ilva.