natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Освен това, за разлика от тези дружества, естеството на военното производство на HDS и дейността на неговия основен клиент, а именно гръцките въоръжени сили, може да са били разглеждани от гръцките банки като допълнителна търговска причина да предоставят финансиране на HDS.
Furthermore, the loans in question had no collateral and have therefore to be qualified as ‘low collateral’ in the three step scale provided for in the 2008 Communication.
От това следва, че пазарните данни в този случай сами по себе си не предоставят стабилна индикация и прецизна база за сравнение на цената, по която HDS би могло да получи същите заеми в периода 2004—2006 г. при пазарни условия.
The market interest rate must therefore be calculated for each loan as the result of the sum of the 1-year IBOR at the time the loan was granted plus 1000 basis points as defined in the 2008 Communication.
Следователно, за да се определи тази хипотетична цена на финансирането от пазара за шестте заема, отпуснати през периода 2004—2006 г. (т.е. заеми 2, 3, 4, 7, 8 и 9, показани в таблица 2), Комисията също така взе под внимание указанията в Съобщението за определяне на референтните и сконтови лихвени проценти („Съобщението от 2008 г.“).
The reliability of the result of the above calculation is further confirmed in the present case by the fact that such result is within the ranges of CDS spreads and bond yields identified in recitals 58 and 59.
Предвид финансовото положение на HDS през периода 2004—2006 г., както се вижда от финансовите показатели на HDS в таблица 1 и факта, че гръцките органи не успяха да представят на Комисията план, който надеждно да показва положителни развития за бъдещето на дружеството, кредитоспособността (кредитният рейтинг) на HDS трябва да се приема за най-ниския от петте възможни рейтинга, предвидени в Съобщението от 2008 г., а именно „Лош/Финансови затруднения (CCC и по-нисък)“.
Therefore, the amount of the advantage linked to the guarantees granted by the State for the loans obtained by HDS during the years 2004-2006 (as identified in recital 87 above) must be calculated separately for each loan according to the following methodology: the difference between: (i) the market interest rate based on the 2008 Communication calculated as explained in recital 87 applied to the loan principal, and (ii) the actual financing cost due by HDS taking into account the interest rate applied by the banks to the loan principal and the 1 % guarantee premium applied by the State (see Table 2), calculated and charged for the period during which the different amounts were made available to HDS.
Освен това, въпросните заеми са били без обезпечение и следователно трябва да бъдат определени като такива с „малко обезпечение“ по тристепенната скала, предвидена в Съобщението от 2008 г.
On the other hand, HDS' financial situation was substantially different in the period from 2007 to 2011.
Пазарният лихвен процент следователно трябва да бъде изчислен за всеки заем като резултат от сумата на 1-годишния междубанков лихвен процент (IBOR) по времето на отпускане на заема плюс 1000 базисни пункта, както е определено в Съобщението от 2008 г.
According to Table 1, in 2007, HDS lost a third of its turnover as compared to previous years, had losses (negative earnings before tax ‘EBT’) double its turnover, a negative equity more than quadruple its turnover and losses of previous years almost 9-fold its turnover.
Надеждността на резултата от горепосоченото изчисление е допълнително потвърдена в настоящия случай от факта, че този резултат попада в обхвата на спредовете на СКН и доходността по облигациите, определени в съображения 58 и 59.
HDS' negative own equity in 2007 became almost four times higher than in 2006, thus not only stabilising that negative development but also largely increasing its intensity.
Следователно сумата на предимството, свързана с гаранциите, предоставени от държавата за заемите, получени от HDS през периода 2004—2006 г. (както са определени в съображение 87 по-горе), трябва да се изчислява отделно за всеки заем съгласно следната методология: разликата между: i) пазарният лихвен процент въз основа на Съобщението от 2008 г., изчислен съгласно обясненията в съображение 87, приложен към главницата на заема, и ii) реалната цена на финансирането, дължима от HDS при отчитане на лихвения процент, прилаган от банките към главницата на заема, и 1 % гаранционна премия, прилагана от държавата (вж. таблица 2), изчислена и начислена за периода, през който различните суми са били предоставени на разположение на HDS.
After 2007, the financial data only further significantly deteriorated.
От друга страна финансовото положение на HDS е било съществено различно през периода 2007—2011 г.
HDS' turnover gradually shrank to EUR 39 million in 2011 from EUR 95 million in 2006, while losses of previous years accumulated to EUR 1131 million in 2011, as compared to EUR 443 million in 2006.
Съгласно таблица 1 през 2007 г.
In 2011 HDS had a negative equity almost 14-fold its turnover and losses of previous years almost 29-fold its turnover.
HDS е загубило една трета от оборота си в сравнение с предишните години, имало е загуби (отрицателна печалба преди данъци „EBT“) два пъти колкото оборота му, отрицателен собствен капитал четири пъти повече от оборота му и загуби от предходни години почти девет пъти колкото оборота му.
In addition, Table 3 shows that the amounts on which HDS defaulted reached double-digit EUR million amounts as of 2007, consistently rising from EUR 15 million in 2007 to EUR 90 million in 2011.
Отрицателният собствен капитал на HDS през 2007 г. е станал почти четири пъти по-голям от този през 2006 г., като по този начин не само се е затвърдило това отрицателно развитие, но също така и до голяма степен се е увеличил неговият интензитет.
In light of this evidence, the Commission considers that as of 2007, HDS' risk of default on loans which were not collateralised was so high that, absent the State guarantees, it could not have obtained such a loan from the market at any rate.
След 2007 г. финансовите показатели само са продължили да се влошават значително.
Indeed, no market lender presented with HDS' financial data in the period 2007-2011 and its history of default would have agreed to provide any funding without a solid guarantee or collateral to HDS, since every market lender would anticipate that such funding would eventually be lost.
Оборотът на HDS постепенно се е свил до 39 млн. евро за 2011 г. от 95 млн. евро през 2006 г., докато загубите от предходни години са достигнали 1131 млн. евро през 2011 г., в сравнение с 443 млн. евро през 2006 г.
In turn, no market guarantor would have provided to the lenders any guarantee on the loans to HDS after 2007 without upfront one-off premiums of 100 % of the loan principals, which would be fully securing the loss that the guarantor would face with certainty when HDS would default on the loans, sooner or later.
През 2011 г.
Therefore, the aid element in the State guarantees granted to HDS in the period 2007-2011 is equivalent to a one-off guarantee premium equal to the full amount of the principal of the guaranteed loans and charged upfront when each guarantee was granted, minus the guarantee premium actually paid by HDS on each loan.
HDS е имало отрицателен собствен капитал почти 14 пъти колкото оборота му и загуби от предходни години почти 29 пъти колкото оборота му.
The Commission takes note of the clarification of the Greek authorities with regard to the amount that was actually made available to HDS in relation to the loan of EUR 30 million by the National Bank of Greece, Alpha Bank and EFG Eurobank in 2011 (guarantee number 10 in Table 2 above) which was EUR 7095858, instead of EUR 30000000 originally mentioned in the decision of 6 March 2013.
В допълнение на това таблица 3 показва, че сумите, за които HDS е изпаднало в просрочие, са достигнали двуцифрени стойности в милиони евро през 2007 г., като непрекъснато са се увеличавали от 15 млн. евро през 2007 г. до 90 млн. евро през 2011 г.
The Commission also takes note of the clarification of the Greek authorities with regard to the State guarantee for the loan of EUR 10 million by Tbank in 2011 (guarantee number 11 in Table 2 above), according to which the bond loan was never issued.
С оглед на тези доказателства Комисията счита, че през 2007 г. рискът за HDS от необслужване на заемите, които са били необезпечени, е бил толкова висок, че без държавните гаранции то не би могло да получи такъв заем от пазара при никакъв лихвен процент.
The Commission also observes that, even if only EUR 7095858 of loan 10 and EUR zero of loan 11 in Table 2 above have been actually made available to HDS, the State guarantees were granted for the full amount of EUR 40 million.
И наистина, няма пазарен кредитор, разполагащ с финансовите показатели на HDS през периода 2007—2011 г. и неговата история на неизпълнение на задълженията, който би се съгласил да предостави на HDS каквото и да е финансиране без солидна гаранция или обезпечение, тъй като всеки пазарен кредитор ще очаква, че това финансиране в крайна сметка ще бъде загубено.
However, only the amounts of the loans actually disbursed play a role for the determination of the amount of aid to be recovered, as explained in recital 135 of the present decision.
На свой ред никой пазарен гарант не би предоставил на кредиторите гаранция по заемите за HDS след 2007 г. без авансова еднократна премия в размер на 100 % от главницата на заема, което напълно би обезпечило загубата, която гарантът ще понесе със сигурност, когато HDS, рано или късно, спре да обслужва заемите.
As regards the granting dates, they are provided in Table 2 above.
Следователно елементът на помощ в държавните гаранции, предоставени на HDS в периода 2007—2011 г., е еквивалентен на еднократна гаранционна премия, равна на пълния размер на главницата на гарантираните заеми и начислена авансово при предоставянето на всяка гаранция, минус гаранционната премия, действително платена от HDS за всеки заем.
The Commission in addition notes that some of the guarantees under measure 1 were called and thus the State became creditor of HDS (measure 3).
Комисията отбелязва разяснението от страна на гръцките органи по отношение на сумата, която реално е била предоставена на разположение на HDS по отношение на заема от 30 млн. евро от National Bank of Greece, Alpha Bank и EFG Eurobank през 2011 г., (гаранция номер 10 в таблица 2 по-горе), която е била 7095858 EUR, вместо 30000000 EUR, първоначално посочени в решението от 6 март 2013 г.
However, to the extent those defaults occurred after the relevant guarantee had been provided, this is irrelevant for the State aid qualification of the measure and for the total amount of economic advantage.
Комисията също така отбелязва разяснението от страна на гръцките органи по отношение на държавната гаранция по заема от 10 млн. евро от Tbank през 2011 г. (гаранция номер 11 в таблица 2 по-горе), според което облигационният заем никога не е бил емитиран.
This is because the calling of a guarantee is a natural consequence of the provision of such a guarantee by a guarantor.
Комисията също така отбелязва, че дори ако само 7095858 EUR от заем 10 и нула евро от заем 11 в таблица 2 по-горе са били действително предоставени на разположение на HDS, държавните гаранции са били предоставени за пълната сума от 40 млн. евро.
In other words, the economic advantage of a State guarantee priced below market conditions lies in the difference between the guarantee premium charged by the State and the premium that a market guarantor, if any, would have charged.
Въпреки това само сумите по заемите, които са били действително отпуснати, играят роля за определянето на размера на помощта за възстановяване, както е обяснено в съображение 135 от настоящото решение.
A possible advantage in the guarantee premium may exist, therefore, independently of whether the guarantee is called and even if the underlying loan is duly repaid and the guarantee is not called by the lender.
По отношение на датите на предоставяне, те са дадени в таблица 2 по-горе.
Nevertheless, to the extent the defaults had already occurred when new guarantees would be provided, a market guarantor would have taken into account those past defaults of HDS and would have at least reflected the increased risk in the guarantee fee to be paid by HDS on new loans, or would not have provided any guarantee or loan.
Комисията в допълнение отбелязва, че някои от гаранциите по мярка 1 са били активирани и по този начин държавата е станала кредитор на HDS (мярка 3).
Finally, the Commission considers that the argument put forth by the Greek authorities that HDS could not provide collateral for the relevant loans due to security reasons is irrelevant for the qualification as State aid of the guarantees constituting measure 1.
До степента, в която тези неизпълнения са настъпили, след като съответната гаранция е била предоставена, това обаче е без значение за определянето на мярката като държавна помощ и за общата сума на икономическото предимство.
Since the notion of State aid is an objective notion, it is not relevant why HDS could not provide any collateral, but merely that HDS could not have obtained the loans described in Table 2 on the same terms without the guarantees.
Това е така, защото активирането на дадена гаранция е естествено следствие от предоставянето на такава гаранция от гарант.
In turn, non-collateralised loans are riskier for the lender than collateralised ones and, thus, attract a higher interest rate remunerating the risk taken.
С други думи икономическото предимство на една държавна гаранция, оценена под пазарната стойност, се намира в разликата между гаранционната премия, начислена от държавата, и премията, която пазарен гарант, ако има такъв, би начислил.
This objective fact is captured by the interest rate calculated in accordance with the 2008 Communication, which is inversely proportional to the quality of the collateral provided.
Следователно е възможно да съществува предимство в гаранционната премия, независимо от това дали гаранцията е активирана и дори ако пораждащият гаранцията заем е надлежно изплатен и гаранцията не е активирана от заемодателя.
Consequently, the Commission concludes that measure 1 conferred an advantage on HDS corresponding to the amount calculated on the basis of the methodology explained, for the guarantees granted for loans obtained in the period 2004-2006, in recital 89 above and, for guarantees granted for loans obtained in the period 2007-2011, in recital 91 above.
Въпреки това, до степента, в която случаите на необслужване вече са били възникнали, когато новите гаранции е трябвало да бъдат предоставени, един пазарен гарант би взел предвид тези минали случаи на необслужване на заеми от страна на HDS и най-малкото би отразил повишения риск в гаранционната такса, платима от HDS по новите заеми, или не би предоставил никаква гаранция или заем.
With respect to the arguments by the Greek authorities summarised in recitals 33 and 34 of the present decision, the Commission considers that the financial difficulties of a firm have to be assessed objectively on the basis of the financial and economic indicators of the specific firm in question.
И накрая, Комисията счита, че изложеният от гръцките органи довод, че HDS не е могло да предостави обезпечение по съответните заеми поради съображения за сигурност, не е от значение за определянето като държавна помощ на гаранциите, представляващи мярка 1.
Therefore, the reasons behind the financial difficulties should not, as such, alleviate the level of seriousness of those financial difficulties, as shown by the relevant financial and economic indicators.
Тъй като понятието за държавна помощ е обективно понятие, няма значение защо HDS не е предоставило никакво обезпечение, а просто, че HDS не би могло да получи описаните в таблица 2 заеми при същите условия без гаранции.
Effect on competition and trade between Member States
От своя страна, необезпечените заеми носят по-висок риск за заемодателя от обезпечените такива и следователно привличат по-висок лихвен процент като възнаграждение за поетия риск.
The measures in question enabled HDS to finance both its military and its civil production below normal market rates.
Този обективен факт е отразен от лихвения процент, изчислен в съответствие със Съобщението от 2008 г., който е обратно пропорционален на качеството на предоставеното обезпечение.
The measures in question are thus liable to distort competition, as other companies active in the same markets needed to finance their operations at market conditions and operate without similar State support.
Ето защо Комисията стига до заключението, че мярка 1 е предоставила предимство на HDS, съответстващо на сумата, изчислена въз основа на обяснената методология, за гаранциите, предоставени по заемите, получени в периода 2004—2006 г., в съображение 89 по-горе, и за гаранциите, предоставени по заемите, получени в периода 2007—2011 г., в съображение 91 по-горе.
Also, irrespective of the relevance of the military production of HDS for the essential security interests of Greece, HDS was active in a sector in which products for civil use are traded among Member States.
По отношение на доводите на гръцките органи, обобщени в съображения 33 и 34 от настоящото решение, Комисията счита, че финансовите затруднения на едно дружество трябва да бъдат оценени обективно въз основа на финансовите и икономическите показатели на въпросното дружество.
Consequently, measure 1 was capable of affecting competition and trade between Member States.
Следователно причините, обуславящи финансовите затруднения, не следва като такива да занижават степента на сериозност на тези финансови затруднения, както е показано от съответните финансови и икономически показатели.
Conclusion with regard to the existence of State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU for measure 1
Въздействие върху конкуренцията и търговията между държавите членки
In light of the above, the Commission concludes that the guarantees defined as measure 1, granted to HDS by Greece and described in recitals 15 to 16, constitute, to the extent that they benefitted the civil activities of HDS, State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Въпросните мерки са позволили на HDS да финансира както военното, така и гражданското си производство под нормалните пазарни проценти.
The Commission notes that the capital increases in question were provided by the Greek State.
Въпросните мерки по този начин могат да нарушат конкуренцията, тъй като другите дружества, осъществяващи дейност на същите пазари, е трябвало да финансират техните операции при пазарни условия и да работят без подобна подкрепа от държавата.
As such the granting of measure 3 is imputable to the Greek State and it is financed through State resources.
Освен това, независимо от значението на военното производство на HDS за основните интереси, свързани със сигурността на Гърция, HDS е осъществявало дейност в сектор, в който продукти за гражданска употреба се търгуват между държавите членки.
As to the amount of State resources involved, the Commission does not agree with the Greek authorities that a part of the capital increases should not be counted in measure 3, because it was the capitalisation of debts stemming from the calling of State guarantees (measure 1).
Вследствие на това мярка 1 е в състояние да засегне конкуренцията и търговията между държавите членки.
That is because the capitalisation of debt stemming from the calling of a guarantee is not an automatic conversion, but rather an active decision by the State not to enforce that debt.
Заключение относно наличието на държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС за мярка 1
Such a conversion implies a potential loss of value, considering that the State exchanged its position as creditor to that of shareholder, thereby foregoing State resources in the form of debts it decided not to enforce.
С оглед на горепосоченото Комисията стига до заключението, че гаранциите, определени като мярка 1, предоставени на HDS от Гърция и описани в съображения 15—16, в степента, в която те са облагодетелствали гражданските дейности на HDS, представляват държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС.
In addition, in case of a potential liquidation of the company, a shareholder would by definition be less likely to collect its capital than a creditor, so that the conversion of debt owed to the State into capital has the effect of foregoing potential State resources.
Комисията отбелязва, че въпросните увеличения на капитала са били предоставени от гръцката държава.
Since the measure was provided to an individual undertaking, namely HDS, the Commission concludes that it was selective.
Като такова предоставянето на мярка 3 може да бъде приписано на гръцката държава и е финансирано чрез държавни ресурси.
As stated above, an advantage within the meaning of Article 107(1) TFEU is any economic benefit which an undertaking could not have obtained under normal market conditions.
Що се отнася до сумата на съответните държавни ресурси, Комисията не е съгласна с гръцките органи, че част от увеличенията на капитала не следва да се причислява към мярка 3, тъй като е представлявала капитализация на дългове, произтичащи от активирането на държавните гаранции (мярка 1).
In this regard, the Commission has not received any convincing evidence from the Greek authorities which would justify their argument that since the State acted as a reasonable market investor, the capital increases in question were obtained under normal market conditions and could, therefore, not constitute an advantage.
Това е така, защото капитализацията на дълг, произтичащ от активирането на гаранция, не представлява автоматично преобразуване, а по-скоро активно решение от държавата да не наложи принудително изпълнение на това задължение.
The Commission observes that the various capital increases subscribed in the course of 2011 between May 2011 and December 2011 by the Greek State as a shareholder were not supported by any prospective analysis of returns on the purported investment that a rational investor would have examined and taken into account before deciding on the investment.
Такова преобразуване предполага потенциална загуба на стойност, като се има предвид, че държавата е заменила своята позиция като кредитор с тази на акционер, като по този начин се е отказала от държавни ресурси под формата на дългове, на които тя е решила да не наложи принудително изпълнение.
The capital increases were conducted, as explained by Greece, with a view to ensuring HDS viability given its decisive role in national defence and security.
В допълнение на това, в случай на потенциална ликвидацията на дружеството, един акционер по определение би било по-малко вероятно да получи своя капитал, отколкото един кредитор, така че преобразуването на дълг към държавата в собствен капитал има ефекта на отказ от потенциални държавни ресурси.
In any event, the amount of the capital increases were insufficient to cover the negative equity of HDS and could, therefore, not be seen as a measure protecting the company's value and supporting its restructuring.
Тъй като мярката е била предоставена на отделно предприятие, а именно HDS, Комисията стига до заключението, че мярката е била избирателна.
In that respect, it follows from the information transmitted by Greece that there is no evidence of any ex ante economic analysis carried out by the State as to whether the conversion of the claims stemming from the calling of the guarantees into capital was economically more advantageous than keeping or enforcing those claims.
Както е посочено по-горе, предимство по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС е всяка икономическа полза, която едно предприятие не би получило при нормални условия на пазара.
A market creditor would normally examine which course of action is economically more advantageous before deciding it.