natgillin/translations-raw huggingface dataset:
ESMA координира работна група в състав от представители на ESMA и НКО, чиято работа има за цел да следи предлагането на бинарни опции и ДЗР на масовия пазар на дребно, както и да засили прилагането на единни подходи за надзор в тази област навсякъде в Съюза.
Finally, ESMA has published warnings in which it highlighted its concerns in respect of the risks posed by the uncontrolled offer of inter alia binary options to retail clients.
Също така ESMA подпомогна сближаването на надзорните практики в Съюза във връзка с предлагането на бинарни опции на непрофесионални клиенти, като издаде становище и няколко документа тип „Въпроси и отговори“ в съответствие с член 29 от Регламент (ЕС) № 1095/2010.
Although these actions had some positive effects, ESMA considers that the significant investor protection concerns persist.
На последно място ESMA публикува предупреждения, в които изтъква безпокойството си във връзка с рисковете, породени от неконтролираното предлагане, наред с другото, на бинарни опции на непрофесионални клиенти.
On 18 January 2018, ESMA launched a call for evidence on its potential product intervention measures on the marketing, distribution or sale of binary options and CFDs to retail clients (the ‘call for evidence’).
Въпреки че тези действия имаха някои положителни въздействия, ESMA счита, че сериозните проблеми, свързани със защитата на инвеститорите, продължават да са налице.
The call for evidence was closed on 5 February 2018.
На 18 януари 2018 г.
ESMA received almost 18500 responses.
ESMA публикува покана за представяне на коментари по евентуални мерки за намеса в пускането на пазара, разпространението или продажбата на бинарни опции и ДЗР на непрофесионални клиенти („покана за представяне на коментари“).
Among those responses, 82 were from providers, trade organisations, stock exchanges and brokers involved in the binary options and/or CFD business, 10 were from consumer representatives and the remaining responses came from individuals.
Крайният срок за представяне на коментари беше 5 февруари 2018 г.
A vast majority of the responses from individuals were facilitated and channelled via binary option and/or CFD providers.
ESMA получи близо 18500 коментара.
The call for evidence disclosed a general concern from the first category of respondents and, in particular, product providers, that the proposed measure would adversely impact their business.
Сред тях 82 бяха от доставчици, търговски организации, фондови борси и брокери, участващи в търговия с бинарни опции и/или ДЗР, 10 бяха от представители на потребителите, а останалите коментари — от отделни лица.
A number of individuals also complained about the proposed measure and expressed their willingness to continue trading in binary options.
Голяма част от коментарите от отделни лица бяха направени със съдействието и насочени от доставчици на бинарни опции и/или на ДЗР.
ESMA has duly considered such concerns.
Поканата за представяне на коментари показа обща загриженост сред първата категория респонденти, по-специално доставчиците на продукти, тъй като предложената мярка би засегнала неблагоприятно тяхната дейност.
However, after balancing them against the significant investor protection concern identified, which was further confirmed by the responses received from nearly all consumer representatives and a number of individuals in strong support of the proposed measures, ESMA considers it necessary to impose a temporary prohibition on the marketing, distribution or sale of BOs to retail clients in accordance with Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014.
Отделни лица също се оплакаха от предложената мярка и изразиха желание да продължат да търгуват с бинарни опции.
A measure imposed under Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 must be reviewed at appropriate intervals and at least every 3 months.
ESMA надлежно разгледа тези опасения.
In reviewing this measure, ESMA will tackle any evasive practices that may emerge.
Същевременно, след като ги съпостави с установената сериозна загриженост за защитата на инвеститорите, която беше допълнително потвърдена от коментарите, получени от почти всички представители на потребителите и от отделни лица, които твърдо подкрепят предложените мерки, ESMA счита за необходимо да наложи временна забрана на пускането на пазара, разпространението или продажбата на бинарни опции на непрофесионални клиенти в съответствие с член 40 от Регламент (ЕС) № 600/2014.
If the measure is not renewed after 3 months, it will expire.
Мярка, наложена съгласно член 40 от Регламент (ЕС) № 600/2014, трябва да бъде преразглеждана през подходящи интервали от време и най-малко на всеки три месеца.
For the avoidance of doubt, terms used in this Decision have the same meaning as in Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council and Regulation (EU) No 600/2014, including the definition of derivatives.
При преразглеждането ѝ ESMA ще се стреми да се справи с евентуални практики на избягване, които може да възникнат.
ESMA's temporary prohibition fulfils the conditions set out in Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 for the reasons explained below.
Ако мярката не бъде подновена след три месеца, нейният срок изтича.
DESCRIPTION OF THE BINARY OPTIONS RETAIL MARKET AND THE EXISTENCE OF A SIGNIFICANT INVESTOR PROTECTION CONCERN (ARTICLE 40(2)(a) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
За избягване на съмнения, терминологията в настоящото решение има същото значение, както в Директива 2014/65/ЕС на Европейския парламент и на Съвета и Регламент (ЕС) № 600/2014, включително определението за деривати.
A binary option is defined as any cash settled derivative in which the payment of a fixed monetary amount depends on whether one or more specified events in relation to the price, level or value of the underlying occurs at, or prior to, the derivative's expiry (for example the underlying has reached a specified price (‘the strike price’) at expiry).
Временната забрана на ESMA отговаря на изискванията, определени в член 40 от Регламент (ЕС) № 600/2014, въз основа на посочените по-нататък съображения.
Binary options give enable an investor to make a bet on the occurrence of a specified event in relation to the price, level or value of one or more underlying (for example a share, a currency, a commodity or an index).
ОПИСАНИЕ НА ПАЗАРА НА БИНАРНИ ОПЦИИ ЗА ТЪРГОВИЯ НА ДРЕБНО И СЪЩЕСТВУВАНЕТО НА СЕРИОЗНА ЗАГРИЖЕНОСТ ЗА ЗАЩИТАТА НА ИНВЕСТИТОРИТЕ (ЧЛЕН 40, ПАРАГРАФ 2, БУКВА а) ОТ РЕГЛАМЕНТ (ЕС) № 600/2014)
If the event does not occur, the investor loses their money (that is the option finishes ‘out-of-the-money’).
Бинарната опция се определя като всеки дериват, за който може да бъде извършен паричен сетълмент и при който плащането на определена парична сума зависи от това дали едно или повече конкретни събития във връзка с цената, нивото или стойността на базовия актив възникват при или преди изтичането на срока на действие на дериватите (напр. базовият актив е достигнал определена цена („цената на упражняване“) при изтичането на срока).
If the event occurs, the option pays out or the contract remains open with the opportunity to receive a pay out if a separate event occurs (the option finishes ‘in-the-money’).
Бинарните опции дават възможност на инвеститора да направи предположение за настъпването на определено събитие във връзка с цената, нивото или стойността на един или повече от базовите активи (напр. акция, валута, стока или индекс).
In this sense, binary options can be regarded as ‘yes/no propositions’.
Ако събитието не настъпи, инвеститорът губи парите си (т.е. опцията завършва „извън пари“ (out-of-the-money)).
Often, the ‘yes/no proposition’ is whether the price of the underlying at expiry of the binary option is above or below a given price (the so-called ‘strike price’).
Ако събитието настъпи, опцията се изплаща или договорът остава отворен с възможността да се получи плащане, ако възникне отделно събитие (опцията завършва „в пари“ (in-the-money)).
In some cases, the ‘strike price’ corresponds to the market price of the underlying at the time of entering into the binary option or at a future specified time.
В този смисъл бинарните опции могат да се разглеждат като предположения от вида „да/не“.
However, binary option providers offer a range of potential market outcomes for investors to bet on.
Често предложението за „да/не“ зависи от това дали цената на базовия актив при изтичане срока на бинарната опция е над или под определена цена (т.нар. цена на упражняване.)
It is appropriate to clarify that all binary options, although marketed, distributed or sold under other names, fall within the scope of application of this Decision.
В някои случаи цената на упражняване съответства на пазарната цена на базисния актив към момента на влизане в бинарната опция или в определен бъдещ момент.
Reference is made, for example, to all-or-nothing options, up-or-down options, trend options, digital options and one-touch options.
Доставчиците на бинарни опции обаче предлагат потенциални пазарни резултати, за които инвеститорите могат да правят предположения.
It is also appropriate to ensure that this Decision includes binary options that have several different predetermined conditions, which have to be met (or not met) before the payment is provided.
Уместно е да се поясни, че всички бинарни опции, дори пусканите на пазара, разпространяваните или продаваните под други наименования, попадат в обхвата на настоящото решение.
Some respondents to the call for evidence indicated, for example, the case of a binary option that provides payment of (i) a predetermined amount if the underlying meets a certain predetermined condition (for example the value of the underlying rises on a specific date), as well as (ii) an additional predetermined amount (a ‘bonus’) if the underlying meets another predetermined condition (for example the value of the underlying rises above a certain percentage).
Това се отнася например за опции „всичко или нищо“ (all-or-nothing), опции „нагоре-надолу“ (up-or-down), опции за тренд (trend), цифрови опции (digital) и опции с едно натискане (one-touch).
In this and similar cases, the payment of the sum of the two predetermined amounts in points (i) and (ii) would amount to the payment of a predetermined fixed amount for the purposes of Article 1(2)(c) of this Decision.
Също така е уместно да се гарантира, че настоящото решение включва бинарни опции, които имат няколко различни предварително определени условия, които трябва да бъдат (или да не бъдат) изпълнени, преди да се извърши плащането.
Several NCAs have raised concerns about binary options not meeting any genuine investment needs for retail clients (unlike other types of options, which can serve a valuable role in hedging exposure to certain assets).
Някои участници в поканата за представяне на коментари посочиха например случая на бинарна опция, която осигурява плащане на i) предварително определена сума, ако базовият актив отговаря на дадено предварително определено условие (напр. стойността на базовия актив да се увеличи на определена дата), както и ii) допълнителна предварително определена сума („бонус“), ако базовият актив отговаря на друго предварително определено условие (напр. стойността на базовия актив да се покачи над определен процент).
Furthermore, several NCAs have voiced concerns about the risks related to the inherent features of binary options as well as the in-built and unmanageable conflicts of interest related to the offer of these products to retail clients.
В този и други подобни случаи плащането на общата сума от двете предварително определени суми в точки i) и ii) би представлявало изплащане на предварително определена фиксирана сума по смисъла на член 1, параграф 2, буква в) от настоящото решение.
These risks are often amplified by the aggressive marketing techniques used by binary option providers.
Някои НКО изразиха загриженост относно факта, че бинарните опции не отговарят на реалните инвестиционни нужди на непрофесионалните клиенти (за разлика от другите видове опции, които могат да имат ценна роля при хеджирането на експозицията към определени активи).
Several NCAs have also indicated that these products attract compulsive gambling behaviour.
Освен това някои НОК изразиха загриженост относно рисковете, свързани със същностните характеристики на бинарните опции, както и относно заложените в тях и неуправляеми конфликти на интерес във връзка с предлагането на тези продукти на непрофесионални клиенти.
A study from the UK-FCA demonstrated that some investors place many bets within the space of a few days or weeks, despite losing money on a cumulative basis.
Тези рискове често се усилват от агресивните маркетингови техники, използвани от доставчиците на бинарни опции.
The study also found a close similarity in payoff structure and time horizon between binary options and gambling products.
Някои НОК посочиха също, че тези продукти са привлекателни за лица с компулсивна хазартна зависимост.
These concerns have materialised across several jurisdictions, with a vast majority of retail clients in those jurisdictions typically losing money as evidenced in this Decision.
Изследване на финансовия регулаторен орган на Обединеното кралство (UK-FCA) показва, че някои инвеститори правят много залози в рамките на няколко дни или седмици, въпреки че губят пари в кумулативен план.
As demonstrated in the IOSCO report on the IOSCO survey on retail OTC leveraged products (the ‘IOSCO report’), this market sector has also been subject to significant regulatory scrutiny in a number of other non-EU jurisdictions because of the complex and risky nature of inter alia binary options and the frequently cross-border dimension of product providers which operate predominantly through the Internet.
Проучването установи също близка прилика в структурата на компенсационните плащания и времевия хоризонт между бинарните опции и хазартните продукти.
According to the IOSCO report, ‘recent research reports in several national markets have shown that a large majority of investors in [binary options and other speculative products] very often lose money’.
Тези опасения се материализираха в няколко юрисдикции, като по-голямата част от непрофесионалните клиенти в тези юрисдикции обикновено губят пари, както е видно от настоящото решение.
The condition referred to in Article 40(2)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 is that there must exist inter alia a significant investor protection concern.
Както беше посочено в доклада на Международната организация на комисиите за ценни книжа (IOSCO) относно проучването на IOSCO за извънборсовите ливъридж продукти на дребно (доклад на IOSCO), този пазарен сектор беше също подложен на значителен регулаторен контрол в някои други юрисдикции извън ЕС поради сложния и рисков характер на, наред с другото, бинарните опции и често трансграничната дейност на доставчиците на продукти, които функционират предимно чрез интернет.
In determining whether there exists a significant investor protection concern, ESMA has assessed the relevance of the criteria and factors listed in Article 19(2) of the Delegated Regulation (EU) 2017/567.
Според доклада на IOSCO „неотдавнашни доклади от изследвания на няколко национални пазара показаха, че голяма част от инвеститорите в [бинарни опции и други спекулативни продукти] много често губят пари“.
After taking the relevant criteria and factors into consideration, ESMA has concluded that there is a significant investor protection concern for the following reasons.
Условието, посочено в член 40, параграф 2, буква а) от Регламент (ЕС) № 600/2014, е да са налице, наред с другото, значителни опасения, свързани със защитата на инвеститорите.
The degree of complexity and transparency of binary options
За да определи дали съществуват значителни опасения, свързани със защитата на инвеститорите, ESMA направи оценка на приложимостта на критериите и факторите, изброени в член 19, параграф 2 от Делегиран регламент (ЕС) 2017/567.
Binary options are complex financial instruments.
След като взе предвид съответните критерии и фактори, ESMA стигна до заключението, че съществуват значителни опасения, свързани със защитата на инвеститорите, поради следните причини.
The complexities of the pricing structure pose a risk of significant information asymmetries between providers and retail clients and hence raise significant investor protection concerns.
Степента на сложност и прозрачността на бинарните опции
Furthermore, there are a number of inherent features of binary options that make them complex and difficult for retail clients to understand.
Бинарните опции са сложни финансови инструменти.
Binary option providers typically price binary options based on the market-implied or otherwise modelled probability of a specified event occurring before applying a spread or other form of transaction fee to each option such that it yields a negative expected return for the client.
Сложността на структурата на ценообразуването създава риск от значителна асиметрия в информацията между доставчиците и непрофесионалните клиенти и по този начин създава значителни опасения за защитата на инвеститорите.
Most commonly binary options offer a comparatively large return for a statistically less likely event and vice-versa.
Освен това бинарните опции имат някои същностни характеристики, които ги правят сложни и трудни за разбиране от непрофесионалните клиенти.
This pricing structure of binary options presents a number of challenges for retail clients.
Доставчиците на бинарни опции обикновено определят цената им въз основа на предполагаемата за пазара или по друг начин моделирана вероятност от настъпване на конкретно събитие преди прилагането на спред или друга форма на такса за трансакция за всяка опция, което събитие да породи отрицателна очаквана възвращаемост за клиента.
In particular, the pricing structure requires retail clients to accurately assess the value of the option in relation to the expected probability of the reference event occurring.
Най-често бинарните опции предлагат сравнително висока възвращаемост за статистически по-малко вероятно събитие и обратното.
Although retail clients may use common research and pricing tools, such as the Black-Scholes formula, to price binary options, retail clients face significant information asymmetries compared to providers.
Тази структура на ценообразуване на бинарните опции изправя непрофесионалните клиенти пред редица затруднения.
Providers have much greater access to information and systems to properly price and value these products.
По-специално структурата на ценообразуване изисква от непрофесионалните клиенти да направят точна оценка на стойността на опцията по отношение на очакваната вероятност от настъпване на референтното събитие.
In particular, binary option providers have access to historical price data — for example, recorded price feeds from an exchange or commercial data provider in relation to a given underlying — which is not generally available to retail clients.
Въпреки че непрофесионалните клиенти могат да използват общопознатите инструменти за проучване и ценообразуване, например формулата Black-Scholes, за да определят цената на бинарните опции, за тях са налице значителни асиметрии по отношение на информацията в сравнение с доставчиците.
Binary option providers also have much more experience in pricing contracts than retail clients typically do and are more likely to have developed sophisticated pricing methodologies.
Доставчиците имат много по-широк достъп до информация и системи, за да определят правилно цената и стойността на тези продукти.
Furthermore, retail clients may not appreciate that if a trade has a very short term, or if a position is closed close to expiry, factors used to price options such as historic volatility have little impact on the option's value.
По-специално доставчиците на бинарни опции имат достъп до данни за цените за минали периоди, които обикновено не се предоставят на непрофесионални клиенти — например записани ценови емисии от борсов или търговски доставчик на данни по отношение на даден базов актив.
This limits the ability of retail clients to properly value the option, even when using available pricing tools.
Доставчиците на бинарни опции обикновено имат също много повече опит от непрофесионалните клиенти с определянето на цените на сделки и е по-вероятно да са разработили сложни методи за ценообразуване.
Moreover, due to the application of spreads and other transaction fees, retail clients would need to outperform expected returns on investment significantly (‘beat the odds’) on a regular basis to achieve profits from trading.
Освен това непрофесионалните клиенти невинаги могат да преценят, че ако дадена търговия се извършва в много кратък срок или ако дадена позиция е закрита съвсем малко преди изтичането на срока, факторите, използвани за определяне цената на опциите, като промени за минали периоди, оказват малко влияние върху стойността на опцията.
Therefore, in ESMA's view, it is difficult for retail clients to make an informed assessment of the risk-return profile of the product.
Това ограничава способността на непрофесионалните клиенти да определят правилно стойността на опцията, дори когато използват наличните инструменти за ценообразуване.
The combined effect of the pricing structure and the application of transaction fees to each trade is that a large majority of retail client accounts lose money in aggregate (even though they may make short-term profits) and providers, which are typically direct counterparties to the trade, make a profit from clients in the long term through their losses from trading and through transaction fees.
Освен това поради прилагането на спредове и други такси за трансакции, непрофесионалните клиенти би трябвало редовно да постигат значително по-висока от прогнозната очаквана възвращаемост на инвестициите (beat the odds), за да реализират печалби от търговия.
Some providers offer continual two-way pricing and the ability for clients to enter and exit the trade over the course of the term of a binary option.
Следователно, според ESMA за непрофесионалните клиенти е трудно да направят информирана оценка на профила на риска/възвращаемостта на продукта.
In such a case, a client can exit their position prior to the binary option's expiry by selling it back to the provider or otherwise forfeiting the conditional payment at expiry.
Комбинираният ефект от структурата на ценообразуване и прилагането на такси за трансакциите върху всяка сделка е, че от по-голямата част от сметките на непрофесионалните клиенти като обща съвкупност се губят пари (макар и понякога да имат краткосрочни печалби), а доставчиците, които обикновено са директни контрагенти в търговията, реализират печалби от клиентите в дългосрочен план чрез загубите им от търговията и чрез таксите за трансакции.
In return, the client receives some payment from the provider, as per the continual price offered by the provider depending on the difference between the current market price and the fixed strike price of the underlying and the time to expiry.
Някои доставчици предлагат непрекъснато двупосочно ценообразуване и възможност клиентите да влизат и излизат от търговията в течение на срока на бинарната опция.
Continual two-way pricing is an additional feature that may be offered by binary option providers.
В такъв случай клиентът може да напусне позицията си преди изтичането на срока на бинарната опция, като я продаде обратно на доставчика или по друг начин се откаже от плащането, което е обвързано с условието за срок.
This feature adds a further layer of complexity, which makes it difficult for retail clients to value these products accurately or make a positive return on investment.
В замяна на това клиентът получава известно плащане от доставчика според постоянната цена, предлагана от доставчика в зависимост от разликата между текущата пазарна цена и фиксираната цена на упражняване на базовия актив и времето до изтичане на срока.
This is because retail clients would need to continuously monitor the pricing and estimate the expected outcome.
Постоянното двупосочно ценообразуване е допълнителна функция, която може да бъде предложена от доставчиците на бинарни опции.
Furthermore, exiting a trade and entering a new one comes at an additional cost to the client due to the application of a spread to the offer price or through transaction fees.