natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Някои от тези конфликти на интереси са разгледани по-подробно в раздел 2 от въпросите и отговорите във връзка с предоставянето на ДЗР и други спекулативни продукти на инвеститори на дребно съгласно ДПФИ (ESMA35-36-794), актуализирани на 31 март 2017 г.
The cost assumptions used were based on cost data from CFD providers.
Регламент (ЕС) № 1286/2014 на Европейския парламент и на Съвета от 26 ноември 2014 г. относно основните информационни документи за пакети с инвестиционни продукти на дребно и основаващи се на застраховане инвестиционни продукти (ПИПДОЗИП) (ОВ L 352, 9.12.2014 г., стр. 1).
The cost assumptions were varied as part of robustness checks, which did not lead to material changes in the results.
Преди член 19, параграфи 2 и 3 от Директива 2004/39/ЕО.
This does not indicate that spreads, fees and charges are not a source of material detriment in general, especially at high leverage.
Преди член 19, параграфи 4 и 5 от Директива 2004/39/ЕО.
Indeed, these costs are a key reason that a majority of retail clients lose money and a source of substantial losses for clients who trade many positions frequently.
Преди член 21 от Директива 2004/39/EО.
Rather, the robustness checks simply indicate that typical spreads, fees and charges do not make close-out substantially more likely under the assumptions used.
Делегиран регламент (ЕС) 2017/653 на Комисията от 8 март 2017 г. за допълване на Регламент (ЕС) № 1286/2014 на Европейския парламент и на Съвета относно основните информационни документи за пакети с инвестиционни продукти на дребно и основаващи се на застраховане инвестиционни продукти (ПИПДОЗИП) чрез определяне на регулаторните технически стандарти за представянето, съдържанието, преразглеждането и изменението на основните информационни документи, както и за условията за изпълнение на изискването за предоставяне на тези документи (ОВ L 100, 12.4.2017 г., стр. 1).
In the modelling exercise a single CFD position was simulated in all cases.
Например IE-CBI изрази загриженост по отношение на критериите, използвани за оценка на знанията и опита за целите на оценката след извършената проверка на тази тема (https://www.centralbank.ie/news/article/inspection-finds-75-percent-of-cfd-clients-lost-money).
See recital 26.
Освен това достоверни данни, събрани от UK-FCA за първото тримесечие на 2017 г. от доставчици на ДЗР, показват, че при някои от най-големите доставчици на ДЗР на непрофесионални клиенти в Обединеното кралство (представляващи приблизително 70 % от съответния пазар в Обединеното кралство) приблизително 50 % от клиентите не са издържали проверката за уместност, но са продължили да търгуват след получаване на предупреждение за повишен риск.
For example, DE-BaFin stated that some investors lost more money than they invested due to the decision of the Swiss National Bank to no longer peg the Swiss Franc to the Euro.
Освен това UK-FCA отбеляза многократни пропуски от страна на доставчиците по отношение на адекватността на техните оценки за уместност и свързаните с тях политики и процедури (вж. по-горе).
Available at: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/EN/Aufsichtsrecht/Verfuegung/vf_170508_allgvfg_cfd_wa_en.html
Въпроси и отговори във връзка с предоставянето на ДЗР и други спекулативни продукти на инвеститори на дребно съгласно ДПФИ (ESMA35-36-794), актуализирани на 31 март 2017 г.
‘Swiss franc event’ refers to the sudden appreciation in the Swiss franc against the euro, of the order of 15 %, on the morning of Thursday, 15 January 2015.
Насоки на ESMA относно изискванията за управление на продукта съгласно ДПФИ II от 2 юни 2017 г.
The detriment caused in such a situation was evident in relation to the Swiss franc crash, where some investors unwittingly became liable for tens of thousands of euros, sums they were unable to pay.
(ESMA35-43-620).
In particular, prior to being presented with the standardised risk warning, 66 % of participants in the study accurately stated that CFDs are riskier than savings accounts, bonds, and tracker funds, 50 % accurately stated that could lose more money than you invested in CFDs, and 54 % accurately said that most clients lose money using these products.
Напр.
After being presented with the standardised risk warning on the firm's webpage, the study found that 90 % of participants accurately described the risk profile of CFDs (that is that they are risky than the above described assets).
London Capital Group Ltd, Dom Maklerski TMS Brokers S.A., GKFX Financial Services Limited, AxiCorp Financial Services Pty Ltd, Swissquote и някои поверителни отговори изрично посочват ливъридж от 100:1.
For clients who inaccurately said that all investors make money, the probability of a client responding accurately (by stating that most investors lose money) was 91,5 %.
Наредба на BE-FSMA, уреждаща разпространението на определени дериватни финансови инструменти за клиенти.
This indicates that standardised risk warnings, including the disclosure of client account performance, can significant improve a client's understanding of the product.
Циркулярно писмо № С168 на CY-CySEC от 30 ноември 2016 г.
From Mullett, T.L. & Stewart, N. (2017) The effect of risk warning content for contract for difference products.
Член 72 от Закон № 2016-1691 от 9 декември 2016 г. относно прозрачността, борбата срещу корупцията и модернизацията на стопанския живот.
Working Paper.
Достъпно на: http://prawo.sejm.gov.pl/isap.nsf/DocDetails.xsp?id=WDU20150000073
This work was funded by a public research grant but was developed in consultation with the UK-FCA.
Достъпно на: http://legislacja.gov.pl/docs//2/12300403/12445426/12445427/dokument298571.pdf
Joint Position on ‘Manufacturers' Product Oversight and Governance Processes’ (JC-2013-77).
Достъпно на: https://legislacja.rcl.gov.pl/docs//2/12300403/12445438/12445439/dokument321489.pdf.
Opinion on ‘MiFID practices for firms selling complex products’ (ESMA/2014/146.
MT-MFSA: Изисквания за инвестиционни посредници от категория 2 или категория 3, които разпространяват или възнамеряват да разпространяват ДЗР и/или ролинг спот валутни договори при режима на ДПФИ, 3 април 2017 г.; достъпни на: https://www.mfsa.com.mt/pages/readfile.aspx?f=/files/Announcements/Consultation/2017/20170403_Revised%20online%20forex%20policy_clean.pdf
This opinion specifically included references to CFDs and binary options.
Общият административен закон на DE-BaFin е публикуван на 8 май 2017 г. и доставчиците на ДЗР трябваше да въведат съответните мерки до 10 август 2017 г.
Opinion on ‘Structured Retail Products — Good practices for product governance arrangements’ (ESMA/2014/332).
Законът е достъпен на: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Aufsichtsrecht/Verfuegung/vf_170508_allgvfg_cfd_wa.html;jsessionid=BEF7FF8ADA6FF31D076D4DE32FBF8025.2_cid290?nn=7846960.
‘The Responsibilities of Providers and Distributors for the Fair Treatment of Customers’ https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/RPPD_FCA_20130401.pdf.
Предвидените мерки бяха обявени в съобщението на ES-CNMV относно мерките относно пускането на пазара на ДЗР и други спекулативни продукти за инвеститори на дребно от 21 март 2017 г.
The guidance is linked to the UK's Principles for Businesses (PRIN) https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/rppd/RPPD_Full_20180103.pdf
Консултативен документ 107 относно защитата на инвеститорите на дребно във връзка с разпространението на ДЗР.
ESMA has emphasised the risk of regulatory arbitrage in its opinion on Impact of the exclusion of fund management companies from the scope of the MiFIR Intervention Powers of 12 January 2017(ESMA50-1215332076-23), in which it has expressed concerns for the risk of regulatory arbitrage and the potential reduction in effectiveness of future intervention measures arising from the exclusion of certain entities from the scope of the relevant measures (UCITS management companies and Alternative investment fund managers).
HCMC циркулярно писмо № 56/10.5.2017 г.
The Commission has proposed amendments to enhance legal certainty in this respect by amending Regulation (EU) No 600/2014 (COM(2017) 536/948972).
Достъпно на: https://www.finanstilsynet.no/contentassets/455795d40fe4445f88a3b71b35079c94/horingsnotat---produktintervensjon.pdf
Council Regulation (EC) No 1234/2007 of 22 October 2007 establishing a common organisation of agricultural markets and on specific provisions for certain agricultural products (Single CMO Regulation) (OJ L 299, 16.11.2007, p. 1).
Съобщението на CONSOB е публикувано на 13 февруари 2017 г. в бюлетина на CONSOB, достъпно на: (версия на италиански език) http://www.consob.it/web/area-pubblica/avvisi-ai-risparmiatori/documenti/tutela/cns/2017/ct20170207.html; (версия на английски език) http://www.consob.it/web/consob-and-its-activities/newsletter/documenti/english/en_newsletter/2017/year_23_n-05_13_february_2017.html#news2.
ANNEX I
Достъпно на: https://www.fca.org.uk/news/news-stories/consumer-warning-about-risks-investing-cryptocurrency-cfds
INITIAL MARGIN PERCENTAGES BY TYPE OF UNDERLYING
33 % от всички оплаквания, получени от AMF през 2017 г., са свързани с ДЗР и бинарни опции.
3,33 % of the notional value of the CFD when the underlying currency pair is composed of any two of the following currencies: US dollar, Euro, Japanese yen, Pound sterling, Canadian dollar or Swiss franc;
В Обединеното кралство и в Кипър, където са установени повечето доставчици на ДЗР, CY-CySEC и UK-FCA са отчели увеличение на броя на доставчиците, които се специализират в трансграничната продажба на ДЗР на непрофесионални клиенти: съответно от 103 на 138 доставчици и от 117 на 143 доставчици между 2016 г. и 2017 г.
5 % of the notional value of the CFD when the underlying index, currency pair or commodity is:
Членове 34 и 35 от Директива 2014/65/ЕС.
any of the following equity indices: Financial Times Stock Exchange 100 (FTSE 100); Cotation Assistée en Continu 40 (CAC 40); Deutsche Bourse AG German Stock Index 30 (DAX30); Dow Jones Industrial Average (DJIA); Standard & Poors 500 (S&P 500); NASDAQ Composite Index (NASDAQ), NASDAQ 100 Index (NASDAQ 100); Nikkei Index (Nikkei 225); Standard & Poors / Australian Securities Exchange 200 (ASX 200); EURO STOXX 50 Index (EURO STOXX 50);
Колкото е по-висок ливъриджът, толкова по-вероятни са загубите за клиентите, тъй като спредовете и таксите съставляват голяма част от първоначалния марж.
a currency pair composed of at least one currency that is not listed in point (a) above; or
По-високият ливъридж увеличава също вероятността от това клиентът да изгуби определен процент от маржа и така увеличава риска от съществена вреда за инвеститора.
gold;
Rawley Z. Heimer и Alp Simsek.
10 % of the notional value of the CFD when the underlying commodity or equity index is a commodity or any equity index other than those listed in point (b) above;
Работен доклад на Националното бюро за икономически изследвания (NBER) № 24176, публикуван през декември 2017 г. и достъпен на: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2150980.
50 % of the notional value of the CFD when the underlying is a cryptocurrency; or
Вж.
20 % of the notional value of the CFD when the underlying is:
Heimer, Rawley, and Simsek, Alp, Should Retail Investors' Leverage Be Limited?, Работен доклад на Националното бюро за икономически изследвания (NBER) № 24176, публикуван през декември 2017 г. и достъпен на: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2150980.
a share; or
В този смисъл защитата на първоначалния марж би трябвало също така да намали степента, в която тези продукти се разпространяват сред особено уязвими инвеститори, например групите клиенти с ниски доходи.
not otherwise listed in this Annex.
Прагове за използване на ливъридж съществуват например в САЩ, Япония, Хонконг и Сингапур.
ANNEX II
Прагове за използване на ливъридж и изисквания за минимален марж са включени и в Консултативния документ на МОКЦК от февруари 2018 г., достъпен на: http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD592.pdf.
RISK WARNINGS
FCA използва сходна рамка за анализ в консултацията си, публикувана през декември 2016 г.
SECTION A
Достъпна на: https://www.fca.org.uk/publication/consultation/cp16-40.pdf.
Risk warning conditions
В повечето случаи са използвани данни от приблизително 10 години.
The risk warning shall be in a layout ensuring its prominence, in a font size at least equal to the predominant font size and in the same language as that used in the communication or published information.
Изключение са някои акции, за които данни за цените са налични единствено за периода, започващ със съответното първоначално публично предлагане, и криптовалутите.
If the communication or published information is in a durable medium or a webpage, the risk warning shall be in the format specified in Section B.
Допусканията за разходите се основават на данни за разходите, предоставени от доставчици на ДЗР.
If the communication or information is in a medium other than a durable medium or a webpage, the risk warning shall be in the format specified in Section C.
Допусканията за разходите бяха променяни като част от проверките за надеждност, като това не доведе до съществени промени в резултатите.
The risk warning shall include an up-to-date provider-specific loss percentage based on a calculation of the percentage of CFD trading accounts provided to retail clients by the CFD provider that lost money.
Това не означава, че спредовете и таксите не са източник на значителни вреди, особено при висок ливъридж.
The calculation shall be performed every 3 months and cover the 12-month period preceding the date on which it is performed (‘12-month calculation period’).
Тези разходи действително са основна причина, поради която по-голямата част от непрофесионалните клиенти губят пари, и са източник на значителни загуби за клиенти, които често търгуват с много позиции.
For the purposes of the calculation:
Решение (ЕС) 2018/1466 на Европейския орган за ценни книжа и пазари
European Securities and Markets Authority Decision (EU) 2018/1466
за подновяване и изменение на временната забрана, въведена с Решение (ЕС) 2018/795, върху пускането на пазара, разпространението или продажбата на бинарни опции на непрофесионални клиенти
renewing and amending the temporary prohibition in Decision (EU) 2018/795 on the marketing, distribution or sale of binary options to retail clients
като взе предвид Регламент (ЕС) № 1095/2010 на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 2010 година за създаване на Европейски надзорен орган (Европейски орган за ценни книжа и пазари), за изменение на Решение № 716/2009/ЕО и за отмяна на Решение 2009/77/ЕО на Комисията, и по-конкретно член 9, параграф 5, член 43, параграф 2 и член 44, параграф 1 от него,
Having regard to Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC, and in particular Articles 9(5), 43(2) and 44(1) thereof,
като взе предвид Регламент (ЕС) № 600/2014 на Европейския парламент и на Съвета от 15 май 2014 година относно пазарите на финансови инструменти и за изменение на Регламент (ЕС) № 648/2012, и по-конкретно член 40 от него,
Having regard to Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012, and in particular Article 40 thereof,
като взе предвид Делегиран регламент (ЕС) 2017/567 на Комисията от 18 май 2016 година за допълване на Регламент (ЕС) № 600/2014 на Европейския парламент и на Съвета по отношение на определенията, прозрачността, компресирането на портфейл и надзорните мерки за намеса по отношение на продукти и управление на позиции, и по-конкретно член 19 от него,
Having regard to Commission Delegated Regulation (EU) 2017/567 of 18 May 2016 supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council with regard to definitions, transparency, portfolio compression and supervisory measures on product intervention and positions, and in particular Article 19 thereof,
С Решение (ЕС) 2018/795 Европейският орган за ценни книжа и пазари (ESMA) забрани пускането на пазара, разпространението или продажбата на бинарни опции на непрофесионални клиенти, като забраната влезе в действие от 2 юли 2018 г. за период от три месеца.
By Decision (EU) 2018/795, the European Securities and Markets Authority (ESMA) prohibited the marketing, distribution or sale of binary options to retail clients with effect from 2 July 2018 for a period of three months.
В съответствие с член 40, параграф 6 от Регламент (ЕС) № 600/2014, ESMA трябва да преразглежда временната мярка за намеса в търговията с финансови продукти през подходящи интервали от време и най-малко на всеки три месеца.
In accordance with Article 40(6) of Regulation (EU) No 600/2014, ESMA must review a temporary product intervention measure at appropriate intervals and at least every three months.
Извършеното от ESMA преразглеждане на забраната на бинарните опции се основава, наред с другото, на проучване сред националните компетентни органи (НКО) относно практическото прилагане на мярката за намеса и нейното въздействие, както и на допълнителната информация, предоставена от НКО и заинтересованите страни.
ESMA's review of the prohibition on binary options has been informed by, inter alia, a survey amongst national competent authorities (NCAs) on the practical application and impact of the product intervention measure as well as additional information provided by NCAs and stakeholders.
НКО разкриха много малко случаи на неспазване на мерките на ESMA за намеса в търговията с финансови продукти.
NCAs detected only limited examples of non-compliance with the ESMA product intervention measures.
Освен това, след обявяването на договорените мерки на 27 март 2018 г., не са издавани нови разрешения на посредници, които предлагат, разпространяват или продават бинарни опции.
Furthermore, no new authorisations have been provided to firms that market, distribute or sell binary options since the announcement of the agreed measures on 27 March 2018.
НКО отчетоха незначително увеличаване на броя на клиентите, третирани като професионални клиенти по заявление, през юли 2018 г. в сравнение с юли 2017 г.
NCAs reported a slight increase in the number of clients treated as professional clients on request over the month of July 2018 in comparison with July 2017.
Въпреки това броят на заявилите се професионални клиенти е относително малък в сравнение с предишния брой непрофесионални клиенти на доставчиците на бинарни опции.
However, the number of professional clients on request is relatively small in comparison to the previous number of retail clients of providers of binary options.
ESMA е запознат с факта, че посредници от трети държави се насочват активно към клиенти от Съюза.
ESMA is aware that some third-country firms are actively approaching Union clients.
А все пак без разрешение или регистрация в Съюза, такива посредници имат право да предлагат услуги само на клиенти, установени или пребиваващи на територията на Съюза, по изрична инициатива на клиента.
However, without authorisation or registration in the Union, these firms are only allowed to offer services to clients established or situated in the Union at the client's own exclusive initiative.
ESMA също е наясно, че посредниците започват да предлагат други спекулативни инвестиционни продукти.
ESMA is also aware that firms are starting to provide other speculative investment products.
ESMA ще продължи да проследява предлагането на тези продукти, за да реши дали са уместни други мерки на равнището на Съюза.
ESMA will continue to monitor the offer of these other products to determine whether any other Union measures are appropriate.
През периода на преразглеждането ESMA не получи сведения, противоречащи на общата му констатация, посочена в неговото Решение (ЕС) 2018/795, за наличието на значителни опасения за защитата на инвеститорите.
During the review period, ESMA did not obtain evidence contradicting its overall finding of a significant investor protection concern identified in Decision (EU) 2018/795.
Поради това ESMA стигна до заключението, че значителните опасения за защитата на инвеститорите, посочени от Органа в неговото Решение (ЕС) 2018/795, ще се запазят, освен ако не се поднови решението за забрана на пускането на пазара, разпространението или продажбата на бинарни опции.
ESMA has therefore concluded that the significant investor protection concern identified in Decision (EU) 2018/795 would persist if its decision to prohibit the marketing, distribution or sale of binary options to retail clients is not renewed.
Приложимите действащи регулаторни изисквания съгласно законодателството на Съюза не бяха променени след приемането на решението и не противодействат на заплахата, установена от ESMA.
Since the adoption of that Decision, the applicable existing regulatory requirements under Union law have not changed and continue not to address the threat identified by ESMA.
Освен това НКО не са предприели действия за преодоляване на заплахата или предприетите действия не я премахват по подходящ начин.
Furthermore, NCAs have not taken action to address the threat or the actions taken do not adequately address the threat.
По-конкретно нито един НКО не е приел собствена национална мярка за намеса в търговията с финансови продукти съгласно член 42 от Регламент (ЕС) № 600/2014 след приемането на решението.
In particular, since the adoption of the Decision, no NCA has adopted its own national product intervention measure under Article 42 of Regulation (EU) No 600/2014.
Подновяването на забраната, въведена с Решение (ЕС) 2018/795, не оказва неблагоприятно въздействие върху ефективността на финансовите пазари или върху инвеститорите, което да е непропорционално спрямо ползите от действието, и не създава риск от регулаторен арбитраж по същите причини, определени в посоченото решение.
The renewal of the prohibition set out in Decision (EU) 2018/795 does not have a detrimental effect on the efficiency of financial markets or on investors that is disproportionate to the benefits of the action and does not create a risk of regulatory arbitrage for the same reasons set out in that Decision.
Ако временната забрана не бъде подновена, ESMA е на мнение, че има вероятност да се поднови предлагането на бинарни опции на непрофесионални клиенти и на пазара да се появят отново същите или подобни продукти, които доведоха до вреди за потребителите, както беше изтъкнато в Решение (ЕС) 2018/795.
If the temporary prohibition is not renewed, ESMA considers it is likely that binary options will again be offered to retail clients and that the same or similar products will return to the market that gave rise to the consumer detriment identified in Decision (EU) 2018/795.
Поради това, както и поради причините, посочени в Решение (ЕС) 2018/795, ESMA реши да поднови забраната за допълнителен период от три месеца, с оглед преодоляването на значителните опасения за защитата на инвеститорите.
In view of these reasons, taken together with the reasons set out in Decision (EU) 2018/795, ESMA has decided to renew the prohibition for a further three-month period to address the significant investor protection concern.
При подновяването на забраната ESMA се погрижи да проучи дали са налице нови данни за специфични продукти, попадащи в обхвата на мярката, които следва да бъдат изключени през подновения период на прилагане на забраната поради своята специфика, не пораждаща значителните опасения за защитата на инвеститорите, посочени в Решение (ЕС) 2018/795.
In renewing the prohibition, ESMA has taken care to examine whether there is any new evidence relating to specific products within the scope of its measure that should be exempted in the renewed period of application due to their specific features not giving rise to the significant investor protection concern set out in Decision (EU) 2018/795.