natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Защитата при отрицателен баланс има за цел да защити непрофесионалните клиенти при изключителни обстоятелства, когато промяната в цената на базовия актив е достатъчно голяма и внезапна, така че да попречи на доставчика на ДЗР да закрие позицията в съответствие с изискванията за защита чрез закриване на маржа и клиентът да се окаже с отрицателна стойност на сметката.
ESMA considers that, on balance, negative balance protection on an account basis addresses the investor protection concern identified and is proportionate.
С други думи, голямо пазарно събитие може да доведе до недостиг на ликвидност, който да направи защитата чрез автоматично закриване на маржа неефективна.
Risk warnings
Много НКО са отбелязали, че след такива събития клиентите са дължали много повече от инвестираните суми, като се е стигало до отрицателен баланс по сметките им за търговия с ДЗР.
Another measure to address risks to retail clients in relation to CFDs is to require the provision of standardised and effective firm specific risk warnings including information on the percentage of retail client accounts' losses.
Целта на защитата при отрицателен баланс е да гарантира, че максималните загуби на инвеститора от търгуването с ДЗР, включително всички свързани разходи, са ограничени до общите средства, свързани с търгуването с ДЗР и намиращи се в сметката на инвеститора за търговия с ДЗР.
As previously noted, several NCAs have noted the low quality of risk warnings provided to clients and have reported on CFD providers often failing to clearly set out the high-risk and complex nature of the products.
Това включва всички средства, които предстои да бъдат платени по тази сметка в резултат на нетни печалби от закриване на отворени ДЗР, свързани с тази сметка.
In particular, risk warnings often do not clearly explain the potential for rapid losses that could exceed the money invested by clients, or the messages are diluted by the way warnings are presented or by statements about potential profits.
Инвеститорът не трябва да понася никакви допълнителни задължения във връзка с търгуването с ДЗР.
In their responses to the call for evidence, only a minority of the providers and brokers opposed introducing a standardised risk warning.
Други сметки не трябва да са част от изложения на риск капитал на инвеститора.
Some firms flagged that they appreciate a firm-specific loss percentage instead of a more standardised warning.
Ако сметката за търговия включва други финансови инструменти (напр.
The consumer representatives were mixed as almost half of the responses indicated that they were in favour of more strict measures on CFDs (for example a ban).
ПКИПЦК или акции), на риск са изложени само средствата, изрично заделени за търговия с ДЗР, а не средствата, инвестирани в други финансови инструменти.
The consumer representatives that explicitly mentioned the risk warning in their response were positive on the proposal, as long it is considered in combination with the other proposed measures.
Целта на защитата при отрицателен баланс е също така да осигури „ограничителен механизъм“ в случай на екстремни пазарни условия.
The firm specific risk warnings introduced in this Decision would provide retail clients with essential information about these particular products, namely the percentage of retail accounts losing money when trading CFDs.
ESMA анализира случая с швейцарския франк от януари 2015 г., за да разгледа прякото му влияние върху инвеститорите при редица сценарии.
A study found that a standardised risk warning significantly improved a retail client's understanding of the product, including the possibility of losing more money than they invested and the likelihood of making a profit.
Тези сценарии бяха:
A requirement for CFD providers to state the percentage of retail client accounts that are at a loss is designed to offset the tendency of CFD providers to highlight the potential profits over losses.
защита срещу всякакъв отрицателен баланс по сметка за търговия с ДЗР, държана от непрофесионален клиент;
Furthermore, the warnings are expected to support retail clients in making an informed decision about whether they wish to proceed with a high risk product that is more likely to result in a loss than a gain.
защита срещу всякакъв отрицателен баланс по всяка от позициите в ДЗР, държани от непрофесионален клиент;
In order to warn investors of the risk of losses related to investing in CFDs, ESMA considers that each CFD provider should inform their clients of the percentage of its CFD trading accounts of retail clients that lost money over the last 12 month period.
липса на защита при отрицателен баланс.
To ensure the figure is kept up-to-date, this calculation should be updated on a quarterly basis.
При оценката на тези възможности ESMA отбеляза, че прякото въздействие върху инвеститорите, произтичащо от различните варианти в случай на екстремни пазарни събития, трябва да бъде претеглено спрямо произтичащите текущи разходи за осигуряване на тази защита.
The percentage shown should be presented in a simple and clear manner as part of a risk warning in every communication of the provider.
По-специално доставчиците на ДЗР ще извършват текущи разходи, свързани с допълнителен капитал или хеджиране, като част от управлението на риска.
In order to determine whether an account lost money, both the realised and unrealised profits or losses have to be taken into account.
Част от тези разходи биха могли на свой ред да бъдат прехвърлени върху самите инвеститори под формата на по-високи спредове или други такси.
Realised profits and losses relate to the CFD positions that were closed during the calculation period.
От друга страна, важен риск от големи вреди за потребителите, който възниква, когато липсва защита при отрицателен баланс, е възможността инвеститорът да дължи пари на посредник в резултат на екстремни пазарни условия.
Unrealised profits and losses relate to the value of open positions at the end of the calculation period.
Такава ситуация е особено вредна за инвеститорите без значително ликвидно богатство.
In order to provide a complete picture of the percentage of accounts that resulted in a profit or loss all costs in relation to the trading of CFDs should be taken into account in the calculation.
ESMA реши да приеме защита при отрицателен баланс на ниво сметка за търговия с ДЗР като начин за справяне с този източник на потенциална голяма вреда, който същевременно свежда до минимум свързаните с това разходи за посредниците и инвеститорите.
For newly established CFD providers and CFD providers that have not had any open CFD positions in the past 12 months, it is not possible to calculate such a percentage over the last 12 months.
По-специално ESMA счита, че съществува риск налагането на защита при отрицателен баланс за всеки ДЗР да наложи непропорционални разходи на инвеститорите и посредниците.
This Decision prescribes for these firms a standardised risk warning in which reference is made to the percentages found by NCAs in their existing studies.
Ако беше въведена защита при отрицателен баланс на ниво позиция, посредниците щяха да са длъжни да опрощават всички загуби на клиента, надвишаващи средствата, предназначени за тази позиция, включително първоначалния марж и всеки допълнителен марж, платен от клиента.
As mentioned above, almost all providers that responded to the call for evidence supported or were neutral towards a standardised risk warning.
Тъй като защитата при отрицателен баланс не би позволила нетиране на значителна загуба с други позиции в портфейла на клиента, правило на ниво позиция би повишило поемания от посредниците пазарен риск.
The respondents who were negative either questioned the effectiveness of a risk warning or disagreed with the percentages found by NCA studies.
Това най-вероятно би довело до увеличаване на капиталовите изисквания за посредниците, а разходите за това най-вероятно биха били прехвърлени върху непрофесионалните клиенти.
A frequently made comment is that firms requested a more condensed version of the risk warning which could be used for digital marketing by the firms.
По отношение на предложението за защита при отрицателен баланс, повечето от доставчиците, брокерите и търговските организации изразиха положително мнение.
ESMA has considered the possibility of requiring a generic risk warning stating only the risk that retail clients may lose money rapidly due to the leverage of CFDs or a more specific risk warning based on average losses for retail clients based on the studies of NCAs.
Някои доставчици помолиха за допълнително разясняване на това правило.
The former option has been discarded because it did not effectively draw retail clients' attention to the actual risk, specific to CFDs trading.
Изразените опасения бяха свързани с въздействието на мерките върху капиталовите изисквания на посредниците и възможността клиентите да използват това, за да спекулират срещу доставчиците, като влизат в две противоположни позиции с един и същ брокер по различни сметки.
The latter option has been discarded because these studies do not reflect any specificities (for example a firm offering only certain types of CFDs).
Представителите на потребителите бяха положително настроени към предложените мерки, включително защитата при отрицателен баланс.
Although firm specific calculations may be more burdensome for providers than a generic risk warning, in line with feedback from the call for evidence, ESMA believes they are necessary to properly warn investors of the risk of losses.
Най-общо частните лица, които отговориха на поканата за представяне на коментари и изрично споменаха в отговорите си предложенията за защита при отрицателен баланс, подкрепиха тези предложения.
One risk ESMA and NCAs acknowledge of the firm-specific loss percentages is that these percentages will be used for marketing instead of the original purpose, being the risk warning.
ESMA обсъди влиянието на осигуряването на защита при отрицателен баланс върху доставчиците на ДЗР, както и значителните вреди за непрофесионалните клиенти, които биха могли да настъпят без тази защита.
For these reasons NCAs should monitor that investment firms will not use the firm-specific percentages in an inappropriate manner and will review the application of this measure.
ESMA счита, че като цяло защитата при отрицателен баланс на ниво сметка отстранява установеното опасение, свързано със защитата на инвеститорите, и е пропорционална.
In line with feedback from the call for evidence, ESMA considers a more proportionate approach would also adapt the risk warning to the type of communication channels used.
Предупреждения за риска
For this reason, an abbreviated risk warning for communications through a non-durable medium, such as mobile applications or social media posts, is prescribed in this Decision.
Друга мярка за справяне с рисковете за непрофесионалните клиенти във връзка с ДЗР е изискването за предоставяне на стандартизирани и ефективни специфични за посредника предупреждения за риска, включително информация за процента на загубите по сметки на непрофесионални клиенти.
The prohibition of monetary and non-monetary benefits
Както е отбелязано по-горе, редица НКО са отбелязали ниското качество на предупрежденията за риск, предоставяни на клиентите, и докладваха, че доставчиците на ДЗР често не успяват да изложат ясно високорисковия и сложен характер на продуктите.
A final measure to address risks relating to the distribution of CFDs to retail clients is a ban on monetary (for example so called ‘trading bonuses’) and certain types of non-monetary benefits.
По-специално предупрежденията за рисковете често не обясняват ясно потенциала за бързи загуби, които могат да надхвърлят инвестираните от клиентите пари, или посланията се размиват от начина, по който са представени предупрежденията, или от изявления за потенциални печалби.
Financial promotions offering bonuses or other incentives to trade CFDs often distract retail clients from the high-risk nature of CFD products.
В отговорите сипо поканата за представяне на коментари много малка част от доставчиците и брокерите се противопоставиха на въвеждането на стандартизирано предупреждение за риска.
They draw in retail clients who may not otherwise choose to invest in these products.
Някои посредници посочиха, че оценяват използването на специфичен за посредника процент на загубите вместо по-стандартизирано предупреждение.
Such benefits are often contingent on clients depositing money on the account or on executing a certain volume of trades.
Мненията на представителите на потребителите бяха смесени, тъй като почти половината отговори изразиха предпочитания към по-строги мерки във връзка с ДЗР (напр. забрана).
ESMA's prohibition of benefits however does not capture information and research tools provided to retail clients insofar as they relate to CFDs (excluded non-monetary benefits), as these would help clients' decision-making.
Представителите на потребителите, които изрично споменават предупреждението за риска в отговорите си, подкрепиха предложението, стига то да се разглежда заедно с другите предложени мерки.
A majority of the responses from providers, trade organisations and brokers were in favour of the measures in relation to incentivisation of clients.
Специфичните за посредниците предупреждения за риска, въведени с настоящото решение, ще предоставят на непрофесионалните клиенти важна информация за тези конкретни продукти, особено за процента на сметките на непрофесионални клиенти, които губят пари при търговия с ДЗР.
Also the consumer representatives that explicitly referred to these measures were positive.
В проучване се установи, че стандартизираното предупреждение за риска подобрява значително разбирането на непрофесионалните клиенти за продукта, включително за възможността да изгубят повече пари, отколкото са инвестирали, и за вероятността от постигане на печалба.
Considering the risks posed to retail clients of these benefits, ESMA considers it is necessary and proportionate to restrict them.
Изискването доставчиците на ДЗР да посочват процента на сметките на непрофесионални клиенти, които са на загуба, има за цел да уравновеси тенденцията доставчиците на ДЗР да подчертават потенциалните печалби повече от загубите.
Overall proportionality
Освен това се очаква предупрежденията да помогнат на непрофесионалните клиенти при вземането на информирано решение дали искат да използват високорисков продукт, който по-вероятно ще доведе до загуба, отколкото до печалба.
ESMA has reached the limit of the effectiveness of its non-binding tools in this area.
За да се предупредят инвеститорите за риска от загуби, свързани с инвестиране в ДЗР, ESMA счита, че всеки доставчик на ДЗР трябва да информира клиентите си за процента на държаните при него сметки за търговия с ДЗР на непрофесионални клиенти, които са изгубили пари през последния 12-месечен период.
In this context, specifically with regard to product governance, ESMA also acknowledges that product governance principles already form part of the financial services supervisory culture in the Union.
За да се гарантира актуалността на данните, изчислението трябва да се актуализира всяко тримесечие.
In November 2013, the European Supervisory Authorities (‘ESAs’) issued a Joint Position on ‘Manufacturers’ Product Oversight and Governance Processes' setting out high-level principles applicable to the oversight and governance processes of financial instruments.
Процентът трябва да е представен по прост и ясен начин като част от предупреждението за риска във всяко съобщение на доставчика.
In February 2014, ESMA issued an opinion on ‘MiFID practices for firms selling complex products’ and, in March 2014, it issued an opinion on ‘Structured Retail Products — Good practices for product governance arrangements’.
За да се определи дали дадена сметка е изгубила пари, трябва да се вземат предвид както реализираните, така и нереализираните печалби или загуби.
Furthermore, as of March 2007, guidance setting out product governance principles is in place in the UK .
Реализираните печалби и загуби са свързани с позиции в ДЗР, които са били закрити през периода, за който се прави изчислението.
Despite these supervisory principles and the regulatory requirements described in this Decision, the detriment in relation to the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients had continued to develop over the past years.
Нереализираните печалби и загуби са свързани със стойността на отворените позиции към края на периода, за който се прави изчислението.
ESMA's overall measure is necessary and proportionate to address the investor protection concern identified.
За да се осигури пълна представа за процента на сметките, по които е реализирана печалба или е понесена загуба, при изчислението трябва да бъдат взети предвид всички разходи във връзка с търговията с ДЗР.
In general, it is expected that it will reduce abnormal and significant losses experienced by retail clients on CFDs as well as enhance retail clients' awareness of the risks related to these products.
За новосъздадени доставчици на ДЗР и доставчици на ДЗР, които не са имали открити позиции в ДЗР през последните 12 месеца, не е възможно този процент да се изчисли за последните 12 месеца.
The benefits gained from addressing the investor protection concern identified in the way proposed outweigh the potential consequences for CFD providers, including through implementation costs associated with complying with these requirements and a potential reduction in CFD providers' revenues (through lower volumes of trading, lower total transaction fees paid by clients and lower client losses).
Настоящото решение предвижда за тези посредници стандартизирано предупреждение за риска, в което се посочват процентите, установени от НКО в съществуващите им проучвания.
Additionally, ESMA's measure will apply from 2 months after publication of this Decision in the Official Journal of the European Union (OJEU).
Както е посочено по-горе, почти всички доставчици на ДЗР, отговорили на поканата за представяне на коментари, подкрепиха стандартизираното предупреждение за риска или не изразиха мнение за него.
This implies a notice period of 2 months after official publication which aims at balancing retail clients' interest to an immediate reduction of the detriment arising from the current trading of CFDs and the need to allow sufficient time to relevant market participants to organise and change their business models in an orderly manner.
Респондентите, изразили отрицателно мнение, или оспориха ефективността на предупреждението за риска, или не приеха процентите, установени от извършените от НКО проучвания.
This Decision lays down common requirements which aim to provide a necessary minimum level of protection to retail clients across the Union, in addition to existing requirements.
Често привеждан коментар е, че посредниците искат по-сбита версия на предупреждението за риска, която би могла да се използва за цифровия маркетинг от страна на посредниците.
It is not intended to prevent NCAs or CFD providers from ensuring a greater level of investor protection, for example, by applying higher initial margins requirements.
ESMA обсъди възможността да се изисква общо предупреждение за риска, в което се посочва само рискът, че непрофесионалните клиенти могат да изгубят пари бързо поради ливъриджа на ДЗР, или по-специфично предупреждение, основано на средните загуби на непрофесионалните клиенти въз основа на проучванията на НКО.
THE MEASURES DO NOT CREATE A RISK OF REGULATORY ARBITRAGE (ARTICLE 40(3)(b) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
Първият вариант беше отхвърлен, тъй като не привлича по ефективен начин вниманието на непрофесионалните клиенти към действителния риск, специфичен за търговията с ДЗР.
In light of the nature of the risks identified and the number and type of investors affected and the national measures being proposed by a number of Member States, ESMA's measure will ensure a common minimum approach across the Union.
Вторият вариант беше отхвърлен, тъй като тези проучвания не отразяват специфични особености (напр. при посредници, които предлагат единствено определени типове ДЗР).
ESMA has also considered the risk that providers currently offering CFDs could try to offer products with comparable features such as options, futures, swaps and forward rate agreements.
Въпреки че изчисленията за конкретните посредници могат да бъдат по-трудни за доставчиците, отколкото общото предупреждение за рисковете, в съответствие с обратната информация от поканата за представяне на коментари ESMA счита, че е необходимо инвеститорите да се предупреждават по подходящ начин за риска от загуби.
Respondents to the call for evidence confirmed that there are similarities between CFDs and these products.
За един риск във връзка със специфичните за посредниците проценти на загубите ESMA и НКО признават, че тези проценти ще се използват за маркетинг вместо за постигане на първоначалната им цел, а именно като предупреждение за риска.
Therefore, while ESMA's evidence primarily relates to trading in CFDs, ESMA and NCAs will also closely monitor whether such new distribution trends develop raising similar detrimental consequences for retail clients and whether there are any such efforts by CFD providers to circumvent these intervention measures and will act as necessary.
Поради тези причини НКО трябва да контролират инвестиционните посредници да не използват специфичните за тях проценти по неподходящ начин и да проверяват прилагането на тази мярка.
In addition, ESMA's temporary intervention measures apply to all providers of CFDs and any other persons knowingly and intentionally contributing to a breach of the measures that fall under the scope of Regulation (EU) No 600/2014.
В съответствие с обратната информация от поканата за представяне на коментари, ESMA счита, че един по-пропорционален подход също така би приспособил предупреждението за рисковете към вида на използваните канали за комуникация.
While the scope of the entities falling under Article 40 of this Regulation in respect of fund management companies ultimately needs to be addressed at a legislative level to improve legal certainty, ESMA has considered the scope for regulatory arbitrage.
Поради това в настоящото решение е предвидено съкратено предупреждение за съобщенията чрез нетраен носител, например мобилни приложения или постове в социални медии.
ESMA has determined that, in light of the investor detriment evidenced above, the measures proposed have a sufficiently wide scope of application and are therefore able to address the significant investor protection concern arising from the marketing, distribution or sale of CFDs.
Забрана на парични и непарични облаги
CONSULTATION AND NOTICE (ARTICLE 40(3)(c) AND (4) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
Последна мярка за преодоляване на рисковете, свързани с разпространението на ДЗР сред непрофесионални клиенти, е забраната на паричните (напр. т.нар. „бонуси за търговия“) и определени видове непарични облаги.
As the proposed measures may, to a limited extent, relate to agricultural commodities derivatives, ESMA has consulted the public bodies competent for the oversight, administration and regulation of physical agricultural markets under Council Regulation (EC) No 1234/2007.
Финансовите промоции, в които се предлагат бонуси или други стимули за търговия с ДЗР, често отклоняват вниманието на непрофесионалните клиенти от високорисковия характер на продуктите с ДЗР.
ESMA received responses from the Bundesministerium für Ernährung und Landwirtschaft (Germany), the Ministry of Agriculture (Latvia) and the Ministry of Agriculture and Forestry (Finland).
Те привличат непрофесионални клиенти, които иначе не биха избрали да инвестират в тези продукти.
These respondents have not raised any objections to the adoption of the proposed measures.
Условие за такива облаги често е влагането на пари от клиентите по сметката или извършването на определен обем сделки.
ESMA has notified NCAs of this proposed Decision,
Същевременно забраната на облагите от страна на ESMA често не обхваща информацията и инструментите за изследване, предоставяни на непрофесионални клиенти, доколкото те се отнасят до ДЗР (с изключение на непарични облаги), тъй като те биха помогнали за вземането на решения от клиентите.
HAS ADOPTED THIS DECISION: