natgillin/translations-raw huggingface dataset:
По време на разследвания период на чуждестранните агенции за кредитен рейтинг не беше разрешено да извършват дейност на вътрешния китайски пазар, тъй като пазарът за кредитни рейтинги е включен в категорията „ограничавани“ на Каталога с насоки за отраслите с чуждестранни инвестиции на ПКНР, а на чуждестранните агенции за кредитен рейтинг беше забранено да издават рейтинги на местни облигации.
The Giant Group presented itself in a generally profitable financial situation according to its own financial accounts.
В средата на 2017 г.
The exporting producer of the Giant Group was profitable during the investigation period but incurred losses in 2014.
Китайската народна банка обяви, че при определени условия на чуждестранните агенции за кредитен рейтинг ще бъде разрешено да издават кредитни рейтинги на част от облигациите на вътрешния пазар, но по време на разследвания период това все още не беше влязло в сила.
Two other investigated group companies also incurred losses during the investigation period.
Независимо от това чуждестранните агенции междувременно учредиха съвместни предприятия с някои местни агенции за кредитен рейтинг, които издават кредитни рейтинги за местни облигации.
The other financial indicators, such as the debt to assets ratio or the interest coverage ratio did not indicate any significant structural problems regarding these company's debt repayment abilities.
Тези рейтинги обаче следват китайската скала за рейтинги и като такива не са сравними с международните рейтинги, както е описано по-горе.
The Giant Group had loans nominated in RMB, USD, EUR and JPY granted by Chinese financial institutions.
Освен това при разследването беше установено, че включените в извадката производители износители са получили своите кредитни рейтинги, ако изобщо имат такива, само от своите банки кредитори, а не от агенция за кредитен рейтинг.
It also secured necessary funds from three banks through bank acceptances.
С оглед на гореописаната ситуация в съображения 238—243 Комисията достигна до заключението, че китайските кредитни рейтинги не дават надеждна оценка на кредитния риск на базовия актив.
The credit ratings the exporting producer of the Giant Group presented to the Commission were not from any recognised credit rating agencies but had been obtained only from Chinese state-owned financial institutions.
За целите на настоящото разследване се счита, че групата Giant в Китай се е състояла от един производител износител и три дружества, предоставящи му влагани материали.
These ratings varied between AA+ and BBB+ during the investigation period.
В допълнение, само едно свързано дружество в Китай е произвеждало електрически велосипеди, но без да изнася разглеждания продукт за пазара на Съюза.
In light of the overall distortions of Chinese credit ratings mentioned in recitals (238) to (243) above and in absence of ratings from any credit rating agencies, the Commission concluded that these ratings were not reliable.
Други групи от дружества не бяха взети предвид в настоящото разследване, тъй като не са участвали в производството и продажбата на електрически велосипеди.
As mentioned in section 3.5.1 above, the Chinese lending financial institutions did not provide any creditworthiness assessment.
Седалището на тази група се намира в Тайван, като в Китай няма холдингово дружество, което да упражнява контрол върху всички дружества с дейност в КНР.
Hence, in order to establish the benefit, the Commission had to assess whether the interest rates for the loans accorded to the Giant Group were at market level.
Като цяло, въз основа на собствените си финансови отчети, Giant Group се е намирала в добро финансово състояние.
In absence of reliable and coherent credit ratings for the Giant group, and the specific profitability situation discussed in recital (246), the Commission considered that the overall financial situation of the group corresponds to a BB rating, which is the highest rating that does no longer qualify as ‘investment grade’.
Производителят износител от групата Giant е реализирал печалби през разследвания период, но е отбелязал и загуби през 2014 г.
‘Investment grade’ means that bonds issued by the company are judged by the credit rating agency as likely enough to meet payment obligations that banks are allowed to invest in them.
Две други групи, предмет на разследването, също са отбелязали разходи през разследвания период.
Therefore, BB rated corporate bonds in relevant denominations issued during the investigation period were used to determine an appropriate benchmark.
Другите финансови показатели, като съотношението на дълга към активите или коефициента на лихвено покритие, не сочат съществени структурни проблеми за способността на тези дружества да изплащат дълговете си.
The premium expected on bonds issued by firms with this rating (BB) was then applied to the standard lending rate of the PBOC in order to determine the market rate.
Групата Giant е получавала заеми във валутите RMB, USD, EUR и JPY, отпускани от китайските финансови институции.
That mark-up was determined by calculating the relative spread between the indices of US AA rated corporate bonds to US BB rated corporate bonds based on Bloomberg data for industrial segments.
Тя е придобивала необходимите ѝ средства и от три банки чрез банкови акцепти.
The relative spread thus calculated was then added to the benchmark interest rates as published by the PBOC at the date when the loan was granted, and for the same duration as the loan in question.
Кредитните рейтинги на производителя износител от групата Giant, представени на Комисията, не са присъдени от нито една призната агенция за кредитен рейтинг, а са получени само от китайски държавни финансови институции.
This was done individually for each loan provided to the company.
Тези рейтинги варират между AA+ и BBB+ през разследвания период.
As for loans denominated in foreign currencies in the PRC, the same situation in respect of market distortions and the absence of valid credit ratings applies, because these loans are granted by the same Chinese financial institutions.
С оглед на цялостното изкривяване на китайските кредитни рейтинги, както е посочено в съображения 238—243 по-горе, и при липсата на рейтинги от агенции за кредитен рейтинг, Комисията стигна до заключението, че тези рейтинги не са надеждни.
Therefore, as found before, BB rated corporate bonds in relevant denominations issued during the investigation period were used to determine an appropriate benchmark.
Както е посочено в раздел 3.5.1 по-горе, китайските кредитиращи финансови институции не представиха достоверна оценка.
After disclosure, Giant Group contested the application of BB rating as the benchmark for the overall financial situation of the group.
Поради тази причина, за да определи дали е реализирана полза, Комисията трябваше да прецени дали заемите за Giant Group са отпуснати при пазарен лихвен процент.
It claimed that the Commission did not indicate prior to disclosure that there would be a requirement that only credit ratings issued by independent, specialised credit rating agencies such as Standard & Poor's, Moody's or Fitch would constitute acceptable evidence and never requested that such evidence should be provided.
При липсата на надеждни и последователни кредитни рейтинги за групата Giant, както и с оглед на специфичната ситуация, свързана с рентабилността, посочена в съображение 246, Комисията определи общото финансовото състояние на групата като отговарящо на рейтинг ВВ — най-високия рейтинг под изискванията за инвестиционен рейтинг.
Giant also claimed that the chosen benchmark should reflect the market conditions prevailing in China and argued that a more suitable benchmark should be based on Taiwan or Hong Kong.
„Инвестиционен рейтинг“ означава, че според преценката на агенцията за кредите рейтинг емитираните от дружеството облигации вероятно са достатъчни за покриване на задълженията за плащане, които банките имат право да инвестират в тях.
It also claimed that the Commission failed to sufficiently explain why Giant does not qualify for an investment grade credit rating despite its positive financial indicators and noted that as a global group with its mother company listed on the Taiwan stock exchange, the information on the group's creditworthiness is publicly available.
Поради това за определянето на подходяща референтна стойност бяха използвани корпоративни облигации с рейтинг ВВ със съответната номинална стойност, емитирани по време на разследвания период.
As explained in the recitals (238) to (244) the investigation established that the Chinese credit ratings do not provide a reliable estimation of the credit risk of the underlying asset.
Очакваната премия по облигациите, емитирани от дружества с този рейтинг (BB), бе приложена към стандартния лихвен процент на КНБ, за да се определи пазарният лихвен процент.
Neither could the company provide any coherent and reliable credit ratings during the investigation.
За определяне на надбавката беше изчислен относителният спред между индексите на корпоративните облигации с рейтинг АА и рейтинг ВВ в САЩ въз основа на данните на Bloomberg за промишлените сегменти.
It is recalled that, due to the non cooperation by the financial institutions, the Commission could not verify the reliability of the credit rating procedures applied by them, including vis-à-vis the exporting producer in question.
Така изчисленият относителен спред бе добавен към публикуваните от КНБ референтни стойности на лихвените проценти към датата, на която е бил отпуснат заемът, и за същия срок на заема.
Therefore, the Commission considered that it was appropriate to use the BB benchmark as explained in the recitals (245) to (252) above.
Това бе направено поотделно за всеки заем, отпуснат на дружеството.
Therefore this claim was rejected.
Същите изкривявания на пазара и липса на достоверен кредитен рейтинг се наблюдават и за предоставяните в КНР заеми, деноминирани в чуждестранни валути, тъй като те се отпускат от същите китайски финансови институции.
In this regard, it is also recalled that the questionnaire sent to the exporting producers indeed included the requirement to provide their credit ratings and the companies were requested to provide complete information within the set deadline, which was also clearly indicated in the questionnaire.
Поради това, както вече беше установено, за определянето на подходяща референтна стойност бяха използвани корпоративни облигации с рейтинг ВВ със съответната номинална стойност, емитирани по време на разследвания период.
However, no other information of the company's creditworthiness than the one already analysed by the Commission was provided.
След разгласяването Giant Group оспори прилагането на BB рейтинга като референтен показател за цялостното финансово състояние на групата.
The claim that the Comission never requested this information to be provided was therefore also rejected.
Групата заяви, че Комисията не е посочила преди разгласяването, че приемливо доказателство ще представляват само кредитните рейтинги, издадени от независими, специализирани агенции за кредитен рейтинг, като например Standard & Poor's, Moody's или Fitch, и не е искала да бъде представено такова доказателство.
As regards the claim that the Commission should have chosen a benchmark based on Taiwan or Hong Kong appear to be based on premises that US was chosen as the benchmark for the interest rates.
Giant Group заяви също така, че избраният референтен показател следва да отразява преобладаващите пазарни условия в Китай, и изрази твърдението, че по-подходящ показател би следвало да се основава на Тайван или Хонконг.
This is not correct.
Групата заяви и това, че Комисията не е обяснила в достатъчна степен причините Giant Group да не отговаря на изискванията за получаване на инвестиционен кредитен рейтинг въпреки положителните си финансови показатели, и отбеляза, че тъй като групата е с глобално присъствие и дружеството ѝ майка е регистрирано на тайванската фондовата борса, информацията за кредитоспособността на групата е публично достъпна.
As explained in detail in recital (251) above the relative spread, not the interest rate as such, was calculated between the indices of US AA rated corporate bonds and US BB rated corporate bonds based on Bloomberg data for industrial segments.
Както е обяснено в съображения 238—244, при разследването бе установено, че китайските кредитни рейтинги не дават надеждна оценка на кредитния риск на базовия актив.
Also, as further explained in recital (293) below, this relative spread is country neutral.
Дружеството не представи също така каквито и да било последователни и надеждни кредитни рейтинги по време на разследването.
For the purpose of the current investigation, the Jinhua Vision Group consisted of two exporting producers, one of which ceased its activities during the IP and one company providing inputs to the exporting producers.
Следва да се припомни, че поради липсата на съдействие от страна на финансовите институции Комисията не бе в състояние да провери надеждността на прилаганите от тях процедури за кредитен рейтинг, включително по отношение на въпросния производител износител.
The headquarters of the Group are located in Jinhua, China.
Поради това Комисията счете за целесъобразно да използва референтния рейтинг BB, както е обяснено в съображения 245—252 по-горе.
The two exporting producers in the Jinhua Vision Group reported different profit situations.
Поради това твърдението беше отхвърлено.
Jinhua Vision Co., Ltd. was generally profitable during the IP, while Yongkang Hulong Electric Vehicle Co., Ltd. presented losses in 2017 and ended its operation in 2018.
В това отношение следва да се припомни също така, че изпратеният на производителите износители въпросник действително включваше изискването те да предоставят своите кредитни рейтинги, като от дружествата бе поискано да предоставят пълна информация в определения срок, който също бе ясно посочен във въпросника.
Furthermore, other financial indicators, such as the debt to assets ratio did not indicate any significant structural problems regarding these companies' debt repayment abilities.
Освен вече анализираната от Комисията информация обаче не бе представена никаква друга информация за кредитоспособността на дружеството.
Both exporting producers of the Jinhua Vision Group had loans nominated in RMB granted by Chinese financial institutions.
Поради това твърдението, че Комисията никога не е искала тази информация да бъде представена, бе отхвърлено.
The Commission noted that Jinhua Vision Co., Ltd. has been awarded credit ratings of A by both financial institutions providing loans to them (of which one is State-owned).
Що се отнася до твърдението, че е следвало Комисията да избере основаващ се на Тайван или Хонконг показател, изглежда, че то се основава на допускането, че за целите на определянето на референтната стойност за лихвените проценти са избрани САЩ.
In addition, Yongkang Hulong Electric Vehicle Co., Ltd. has been awarded credit ratings of BBB+ from one of the State-owned financial institutions granting loans to Jinua Vision Co., Ltd. and a credit rating of A from another financial institution.
Това не е вярно.
In light of the overall distortions of Chinese credit ratings mentioned in recitals (238) to (243) above and the specific profitability discussed in recital (257) above, the Commission concluded that these ratings were not reliable.
Както е подробно обяснено в съображение 251 по-горе, изчислен бе не самият лихвен процент, а относителният спред между индексите на корпоративните облигации с рейтинг AA и рейтинг ВВ в САЩ въз основа на данните на Bloomberg за промишлените сегменти.
Consequently, the Commission considered that the overall financial situation of the group justified the application of the general benchmark awarding the highest grade of ‘Non-investment grade’ bonds, as explained in recitals (248) to (252).
Също така, както е допълнително обяснено в съображение 293 по-долу, този относителен спред е неутрален по отношение на държавата.
After disclosure, Jinhua Vision Group and also the CCCME, (the latter on a general level) contested the application of BB rating as the benchmark for the financial situation of the company.
За целите на настоящото разследване групата Jinhua Vision се състои от двама производители износители, един от които е прекратил дейността си по време на разследвания период, и едно дружество, което е снабдявало производителите износители със влагани материали.
It claimed that it is unreasonable to use BB rated corporate bonds to determine an appropriate benchmark without proper consideration of the financial situation of the company.
Седалището на тази група се намира в Jinhua, Китай.
The exporting producer concerned did not provide further evidence which would support a different credit rating.
Двамата производители износители в Jinhua Vision Group съобщиха различно състояние на рентабилността.
Therefore, this argument was rejected for the same reasons as the ones contained in recitals (254) and (255) above.
Jinhua Vision Co., Ltd. като цяло е било рентабилно през разследвания период, докато Yongkang Hulong Electric Vehicle Co., Ltd. е отчело загуби през 2017 г. и е закрило дейността си през 2018 г.
For the purpose of the current investigation, the Yadea Group in China consisted of two producers (ie Yadea Group Co., Ltd. and Tianjin Yadea Co., Ltd.), one exporting trader (ie Wuxi Yadea Export-Import Co., Ltd.) and two companies providing inputs to one of the producers (i.e. Jiangsu Yadea Technology Development Co., Ltd and Wuxi Xingwei Vehicle Fittings Co., Ltd.).
Другите финансови показатели, като съотношението на дълга към активите, не сочат съществени структурни проблеми за способността на тези дружества да изплащат дълговете си.
The headquarters of the Group are located in Wuxi, China.
И двамата производители износители от Jinhua Vision Group са получили заеми в RMB, отпуснати им от китайски финансови институции.
The two producers of the Yadea Group presented themselves in a generally profitable financial situation according to their own financial accounts.
Комисията отбеляза, че на Jinhua Vision Co., Ltd. са присъдени кредитни рейтинги A от двете финансови институции, които са отпускали заеми на двамата производители (единият от които е държавно предприятие).
However, when looking at the operating profit, Yadea Group Co., Ltd. presented a negative profitability in 2017.
Освен това, на Yongkang Hulong Electric Vehicle Co., Ltd.
Its overall profit was only driven by long-term equity investment income in 2017.
Са присъдени кредитни рейтинги BBB+ от една от държавните финансови институции, отпуснали заеми на Jinua Vision Co., Ltd., и кредитен рейтинг A от друга финансова институция.
Although requested to do so, Yadea Group did not provide any information on its credit rating.
С оглед на цялостното изкривяване на китайските кредитни рейтинги, както е посочено в съображения 238—243 по-горе, и специфичната ситуация, свързана с рентабилността, посочена в съображение 257 по-горе, Комисията стигна до заключението, че тези рейтинги не са надеждни.
While none of the companies of the Yadea Group producing the product concerned had loans during the investigation period, the group secured necessary funds from four private and State-owned banks through bank acceptances.
Поради това Комисията счита, че общото финансово състояние на групата е основание за прилагането на общата референтна стойност и присъждането на най-високия неинвестиционен рейтинг за облигации, както е обяснено в съображения 248—252.
In light of the overall distortions of Chinese credit ratings mentioned in recitals (238) to (243) above, and the specific profitability discussed in recital (263) the Commission considered that the overall financial situation of the group justified the application of the general benchmark awarding the highest grade of ‘Non-investment grade’ bonds, as explained in recitals (248) to (252).
След разгласяването Jinhua Vision Group, както и CCCME, (последната в общия случай), оспори прилагането на BB рейтинга като референтен показател за финансовото състояние на дружеството.
For the purpose of the current investigation, the Rununion Group consisted of one exporting producer; i.e. Suzhou Rununion Motivity Co., Ltd. and one company leasing the land to the exporting producer; i.e. Suzhou Kaihua Electric Appliance Plastic Factory.
Групата заяви, че е необосновано за определянето на подходяща референтна стойност да бъдат използвани корпоративни облигации с рейтинг ВВ, без съответно да се вземе предвид финансовото състояние на дружеството.
All group companies are located in China.
Засегнатият производител износител не предостави допълнителни доказателства, които да подкрепят използването на друг кредитен рейтинг.
While the exporting producer appeared financially healthy as it was profitable in 2016 and 2017, the situation of its related company was different i.e. loss-making in 2016.
Поради това твърдението беше отхвърлено на същите основания като посочените в съображения 254 и 255 по-горе.
The accumulated losses of that company were over 20 times superior to its paid-up capital.
За целите на настоящото разследване се приема, че Yadea Group се състои от двама производители (Yadea Group Co., Ltd. и Tianjin Yadea Co., Ltd.), един търговец износител (Wuxi Yadea Export-Import Co., Ltd.) и две дружества доставчици на влагани материали за един от производителите (Jiangsu Yadea Technology Development Co., Ltd и Wuxi Xingwei Vehicle Fittings Co., Ltd.).
During the investigation period, the exporting producer secured necessary funds from two State-owned banks through bank acceptances.
Седалището на тази група се намира в Wuxi, Китай.
Such bank acceptances accounted for over 25 % of its balance sheet total.
Като цяло, въз основа на собствените им финансови отчети, двамата производители от Yadea Group са се намирали в добро финансово състояние.
The related company leasing the land Suzhou Kaihua Electric Appliance Plastic Factory, secured its necessary funds through a loan from a related company.
Въпреки това, ако се вземе предвид оперативната печалба, Yadea Group Co., Ltd. показа отрицателна рентабилност през 2017 г.
Furthermore, other financial indicators, such as the debt to assets ratio or the interest coverage ratio did not indicate any significant structural problems regarding these companies' debt repayment abilities.
Общата ѝ печалба беше ръководена единствено от приходите от дългосрочни капиталови инвестиции през 2017 г.
The Commission noted that Suzhou Rununion Motivity Co., Ltd had been awarded a credit rating of BBB+ by one Chinese State-owned financial institution, whereas Suzhou Kaihua Electric Appliance Plastic Factory did not provide any credit rating.
Yadea Group не представи никаква информация относно кредитния си рейтинг въпреки отправеното искане.
In light of the overall distortions of Chinese credit ratings mentioned in recitals (238) to (243) above, and the specific profitability discussed in recitals (268) to (270), the Commission concluded that this rating was not reliable.
Въпреки че нито едно от дружествата в Yadea Group, произвеждащи разглеждания продукт, не е имало заеми през разследвания период, групата е осигурила необходимите средства от четири държавни банки чрез банкови акцепти.
Consequently, the Commission considered that the overall financial situation of the group justified the application of the general benchmark awarding the highest grade of ‘Non-investment grade’ bonds, as explained in recitals (236) to (240).
С оглед на цялостното изкривяване на китайските кредитни рейтинги, както е посочено в съображения 238—243 по-горе, и специфичната ситуация, свързана с рентабилността, посочена в съображение 263 по-горе, Комисията счита, че общото финансово състояние на групата е основание за прилагането на общата референтна стойност и присъждането на най-високия неинвестиционен рейтинг за облигации, както е обяснено в съображения 248—252.
After disclosure, Rununion Group contested the application of BB rating as the benchmark for the financial situation of the company.