natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Към тези характеристики се прибавят цялостната сложност и липсата на прозрачност, свързани с характеристиките на продукта на бинарните опции, лошите практики на пускане на пазара и практиките на разпространение и заложените конфликти на интереси.
ESMA therefore considers that the intervention measures to prohibit the marketing, distribution or sale to retail clients of all types of binary options (whether traded on a trading venue or not) to be appropriate to address risks to investor protection.
Няма компенсация от някакви съответни ползи.
It should be mentioned that retail clients will be able to acquire similar products in the gambling sphere, when these products are allowed in accordance with the applicable relevant legislation.
Взети заедно, тези характеристики представляват основен източник на вреди за настоящите и потенциалните непрофесионални клиенти.
Less restrictive measures have been considered, such as the obligation to sell and distribute these products through advisory services.
Една от главните причини, поради които финансовият сектор е силно регулиран, е, че служи на важни общи интереси и цели.
However, due to their features, these products are unsuitable for retail clients.
Специално внимание в този контекст се отделя на защитата на непрофесионалните клиенти.
Therefore, such a measure would impose a case-by-case assessment, burdensome for providers and NCAs, the result of which, due to the features of these products, should not actually be significantly different from the measures proposed in this Decision.
Пускането на пазара, разпространението или продажбата на инвестиционен продукт предполага, че той е в състояние, най-малкото потенциално, да обслужва тези общи интереси и цели и да не застрашава по непропорционален начин необходимостта да се гарантира минимално ниво на защита на инвеститорите.
Another measure considered is to set a minimum term of the binary options.
ESMA достигна предела на ефективността на своите необвързващи инструменти в тази област.
However, the key concerns in relation to this product will not change due to such a measure.
В този контекст, особено по отношение на управлението на продукта, ESMA признава също, че принципите за управление на продукта вече са част от надзорната култура над финансовите услуги в Съюза.
In particular, the pricing structure of the product means that, on average, investors will experience negative expected returns without receiving any clear compensating benefits (for example the hedging function served by traditional options).
През ноември 2013 г. европейските надзорни органи (ЕНО) излязоха със съвместна позиция относно „Процеси на създателите на продукти за надзор и управление на продукта“, определяща висши принципи, приложими за процесите на надзор и управление на финансовите инструменти.
ESMA has also considered the merits of stricter measures, notably the extension of the prohibition to the marketing, distribution or sale of binary options to non-retail clients as well.
През февруари 2014 г.
At this stage, there is no evidence that non-retail clients are targeted by investment firms dealing in these products.
ESMA публикува становище относно „Практики съгласно ДПФИ за фирми, продаващи сложни продукти“, а през март 2014 г. публикува становище относно „Структурирани продукти за търговия на дребно — добри практики за организацията на управление на продукта“.
Therefore, binary options will remain available to clients classified as professional clients and eligible counterparties who, in any case, are better able to assess the technical features of financial products.
Освен това от март 2007 г. в Обединеното кралство са въведени насоки за определяне на принципите за управление на продукта.
This group of clients also includes those retail clients which have sufficient knowledge and experience to request to be classified as professional clients on request.
Въпреки тези надзорни принципи и нормативни изисквания, описани в настоящото решение, вредата във връзка с пускането на пазара, разпространението или продажбата на бинарни опции на непрофесионални клиенти продължи да търпи развитие през последните години.
ESMA is aware that providers will face potential financial consequences and costs arising from focusing their business and orienting their clients towards other financial instruments and products.
Поради това ESMA счита, че мерките за намеса за забрана на пускането на пазара, разпространението или продажбата за непрофесионални клиенти на всякакви видове бинарни опции (независимо дали се търгуват на място за търговия) са подходящи за преодоляване на рисковете за защитата на инвеститорите.
ESMA considers however that the following benefits gained from addressing the investor protection concern identified outweigh the potential negative impact of the measures:
Следва да се отбележи, че непрофесионалните клиенти ще могат да придобиват сходни продукти в сферата на хазарта, когато тези продукти са разрешени в съответствие с приложимото законодателство.
reduction of the mis-selling risk and its related financial consequences, which is a major benefit for retail clients and for the financial markets as whole;
Обсъдени бяха и по-малко ограничителни мерки, например задължението за продажба и разпространение на тези продукти чрез услуги под формата на съвети.
reduction of risks linked to regulatory or supervisory arbitrage across different entities and jurisdictions; and
Същевременно поради характеристиките си тези продукти са неподходящи за непрофесионални клиенти.
restoring retail clients' confidence in financial markets.
Следователно подобна мярка би наложила оценка на всеки отделен случай, което е обременително за доставчиците и НКО, като резултатът от това в действителност не би се различавал значително от мерките, предложени в настоящото решение, поради характеристиките на тези продукти.
ESMA's measure will apply from 1 month after publication of this Decision in the Official Journal of the European Union (OJEU).
Друга мярка, която беше обсъдена, е определянето на минимален срок на бинарните опции.
This implies a notice period of 1 month after official publication which aims at balancing retail clients' interest to an immediate reduction of the detriment arising from the current trading of binary options and the need to allow sufficient time to relevant market participants to organise and change their business models in an orderly manner.
Основните опасения във връзка с този продукт обаче няма да се променят в резултат от такава мярка.
THE MEASURES DO NOT CREATE A RISK OF REGULATORY ARBITRAGE (ARTICLE 40(3)(b) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
По-специално структурата на ценообразуване на продукта означава, че като средна стойност инвеститорите ще получат отрицателна очаквана възвращаемост, без да имат ясни компенсиращи ползи (напр. функцията на хеджиране, изпълнявана от традиционните опции).
In light of the nature of the risks identified and the number and type of investors affected and the national measures being proposed by a number of Member States, ESMA's measure will ensure a common minimum approach across the Union.
ESMA разгледа също предимствата на по-строгите мерки, по-специално разширяването на забраната за пускането на пазара, разпространението или продажбата на бинарни опции и на професионални клиенти.
ESMA has also considered the risk that providers currently offering binary options could try to offer products with comparable features.
На този етап няма данни, че професионалните клиенти са целева група на инвестиционните посредници, търгуващи с тези продукти.
ESMA and NCAs will also closely monitor whether such new distribution trends develop raising similar detrimental consequences for retail clients and whether there are any such efforts by binary options providers to circumvent these intervention measures and will act as necessary.
Следователно бинарните опции продължават да се предлагат на клиенти, класифицирани като професионални, и на подходящи контрагенти, които във всеки случай имат по-добри възможности да оценят техническите характеристики на финансовите продукти.
In addition, ESMA's temporary intervention measures apply to all providers of binary options and any other persons knowingly and intentionally contributing to a breach of the measures that fall under the scope of Regulation (EU) No 600/2014.
Тази група клиенти включва също онези непрофесионални клиенти, които имат достатъчно познания и опит, за да бъдат класифицирани като професионални клиенти при поискване.
While the scope of the entities falling under Article 40 of this Regulation in respect of fund management companies ultimately needs to be addressed at a legislative level to improve legal certainty, ESMA has considered the scope for regulatory arbitrage.
ESMA съзнава, че доставчиците ще бъдат изправени пред евентуални финансови последици и разходи, произтичащи от съсредоточаването на дейността им и преориентирането на клиентите към други финансови инструменти и продукти.
ESMA has determined that, in light of the investor detriment evidenced above, the measures proposed have a sufficiently wide scope of application and are therefore able to address the significant investor protection concern arising from the marketing, distribution or sale of binary options.
ESMA счита, че следните ползи, реализирани чрез преодоляването на установеното безпокойство за защитата на инвеститорите, надхвърлят евентуалното отрицателно въздействие на мерките:
CONSULTATION AND NOTICE (ARTICLE 40(3)(c) AND (4) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
намаляване на риска от некоректно продаване и свързаните с него финансови последствия, което е основна полза за непрофесионалните клиенти и за финансовите пазари като цяло;
As the proposed measures may, to a limited extent, relate to agricultural commodities derivatives, ESMA has consulted the public bodies competent for the oversight, administration and regulation of physical agricultural markets under Council Regulation (EC) No 1234/2007.
намаляване на рисковете, свързани с регулаторния или надзорния арбитраж между различни субекти и юрисдикции; и
ESMA received responses from the Bundesministerium für Ernährung und Landwirtschaft (Germany), the Ministry of Agriculture (Latvia) and the Ministry of Agriculture and Forestry (Finland).
възстановяване на доверието на непрофесионалните клиенти към финансовите пазари.
These respondents have not raised any objections to the adoption of the proposed measures.
Мярката на ESMA ще започне да се прилага един месец след публикуването на настоящото решение в Официален вестник на Европейския съюз (ОВ).
ESMA has notified NCAs of this proposed Decision,
Това означава период на предизвестие от един месец след официалното публикуване, което е с цел да се постигне баланс между заинтересоваността на непрофесионалните клиенти от незабавно намаляване на вредата, произтичаща от текущото търгуване с бинарни опции, и необходимостта да се даде достатъчно време на съответните участници на пазара да организират и променят своите бизнес модели по надлежния ред.
HAS ADOPTED THIS DECISION:
МЕРКИТЕ НЕ СЪЗДАВАТ РИСК ОТ РЕГУЛАТОРЕН АРБИТРАЖ (ЧЛЕН 40, ПАРАГРАФ 3, БУКВА б) ОТ РЕГЛАМЕНТ (ЕС) № 600/2014)
Article 1
Предвид естеството на установените рискове и броя и вида на засегнатите инвеститори, както и националните мерки, предложени от някои държави членки, мярката на ESMA ще осигури общ минимален подход в целия Съюз.
Temporary prohibition on binary options in respect of retail clients
ESMA обсъди също риска доставчиците, които в момента предлагат бинарни опции, да се опитат да предлагат продукти със сходни характеристики.
The marketing, distribution or sale to retail clients of binary options is prohibited.
ESMA и НКО ще проследяват също дали ще се развият подобни нови тенденции при разпространението, които да породят сходни неблагоприятни последици за непрофесионалните клиенти, и дали се правят опити от страна на доставчиците на бинарни опции за заобикаляне на тези мерки за намеса, като ще предприемат необходимите действия.
For the purposes of paragraph 1, irrespective of whether it is traded on a trading venue, a binary option is a derivative that meets the following conditions:
Освен това временните мерки за намеса на ESMA се прилагат за всички доставчици на бинарни опции и за всички други лица, които съзнателно и умишлено допринасят за нарушаване на мерките, които попадат в обхвата на Регламент (ЕС) № 600/2014.
it must be settled in cash or may be settled in cash at the option of one of the parties other than by reason of default or other termination event;
Докато обхватът на субектите, попадащи в обхвата на приложение на член 40 от същия регламент по отношение на дружествата за управление на фондове, трябва да бъде разгледан на законодателно равнище с цел подобряване на правната сигурност, ESMA разгледа възможностите за регулаторен арбитраж.
it only provides for payment at its close-out or expiry;
ESMA реши, че с оглед на вредите за инвеститорите, както е видно от информацията по-горе, предложените мерки имат достатъчно широко приложение и следователно са адекватни за преодоляване на значителното безпокойство за защитата на инвеститорите, произтичащо от пускането на пазара, разпространението или продажбата на бинарни опции.
its payment is limited to:
КОНСУЛТАЦИЯ И УВЕДОМЯВАНЕ (ЧЛЕН 40, ПАРАГРАФ 3, БУКВА в) И ПАРАГРАФ 4 ОТ РЕГЛАМЕНТ (ЕС) № 600/2014)
a predetermined fixed amount or zero if the underlying of the derivative meets one or more predetermined conditions; and
Тъй като предложените мерки могат в ограничена степен да се отнасят до дериватите за селскостопански стоки, ESMA се консултира с публичните органи, които са компетентни относно надзора, управлението и регулирането на физическите селскостопански пазари съгласно Регламент (ЕО) № 1234/2007 на Съвета.
a predetermined fixed amount or zero if the underlying of the derivative does not meet one or more predetermined conditions.
ESMA получи отговори от Bundesministerium für Ernährung und Landwirtschaft (Федералното министерство на продоволствията и селското стопанство) (Германия), Министерството на земеделието (Латвия) и Министерството на земеделието и горите (Финландия).
Article 2
Тези респонденти не изразиха възражения относно приемането на предложените мерки.
Prohibition of participating in circumvention activities
ESMA уведоми НКО за настоящото предложение за решение.
It shall be prohibited to participate, knowingly and intentionally, in activities the object or effect of which is to circumvent the requirements in Article 1, including by acting as a substitute for the binary option provider.
Член 1
Entry into force and application
Временна забрана на бинарните опции по отношение на непрофесионални клиенти
This Decision enters into force on the day following that of its publication in the Official Journal of the European Union.
Забранява се пускането на пазара, разпространението или продажбата на бинарни опции на непрофесионални клиенти.
This Decision shall apply from 2 July 2018 for a period of 3 months.
За целите на параграф 1, независимо дали се търгува на място за търговия, бинарната опция е дериват, който отговаря на следните условия:
Done at Paris, 22 May 2018.
за него трябва да бъде извършен паричен сетълмент или да може да бъде извършен паричен сетълмент по желание на една от страните по причини, различни от неизпълнение на задължение или друго събитие, водещо до прекратяване;
For the Board of Supervisors
предвижда плащане само при сетълмента или при изтичане на срока;
The Chair
плащането му е ограничено до:
OJ L 331, 15.12.2010, p. 84.
предварително определена фиксирана сума или нула, ако базовият актив на деривата отговаря на едно или повече предварително определени условия; и
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
предварително определена фиксирана сума или нула, ако базовият актив на деривата не отговаря на едно или повече предварително определени условия.
OJ L 87, 31.3.2017, p. 90.
Член 2
The Joint Group is composed of the representative of the Cypriot NCA ‘Cyprus Securities and Exchange Commission (CY-CySEC)’ as well as the representatives of eight NCAs whose jurisdictions have been affected by the services provided by the Cyprus-based providers.
Забрана за участие в дейности за заобикаляне
The work of the Joint Group resulted in an action plan to be implemented by CY-CySEC that included inter alia extended investigations into CFD providers as well as thematic reviews of a sample of CY-CySEC authorised firms.
Забранява се участие в дейности, чиято цел или резултат е заобикаляне на изискванията по член 1, включително когато се действа вместо доставчика на бинарни опции.
Opinion on MIFID practices for firms selling complex financial products of 7 February 2014 (ESMA/2014/146)
Член 3
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794).
Влизане в сила и прилагане
The Q&As were last updated on 31 March 2017.
Настоящото решение влиза в сила в деня след публикуването му в Официален вестник на Европейския съюз.
ESMA's investor warning on ‘risks in investing in complex products’ of 7 February 2014 (https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf), and ESMA's investor warning on ‘CFDs, binary options and other speculative products’ of 25 July 2016 (available at: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
Настоящото решение се прилага от 2 юли 2018 г. за срок от три месеца.
For example, the work of the Joint Group has resulted in CY-CySEC adopting a number of enforcement measures aimed at increasing compliance by providers offering speculative products like binary options.
Съставено в Париж на 22 май 2018 година.
Call for evidence on potential product intervention measures on contracts for differences and binary options to retail clients of 18 January 2018 (ESMA35-43-904).
За Съвета на надзорниците
The number of respondents is lower than this figure since ESMA also received (i) multiple responses from the same respondents (for example a response on each of the proposed measures for CFDs in a separate email), and (ii) duplicative responses from the same respondents.
Председател
Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (OJ L 173, 12.6.2014, p. 349).
ОВ L 331, 15.12.2010 г., стр. 84.
Typically, the lower of the two monetary payoffs is zero, but this need not be the case.
ОВ L 173, 12.6.2014 г., стр. 84.
Binary options are distinct from other speculative products sold to retail clients, such as CFDs, in that the payment is of a predetermined monetary amount not directly linked to the size of the change in the price, level or value of the underlying.
ОВ L 87, 31.3.2017 г., стр. 90.
For example, investors can bet that the price of the underlying will be within a specified price range or whether the underlying will reach a specified price level at some point during the term of the binary option.
Съвместната група е съставена от представителя на кипърския НКО — Комисия за ценни книжа и борси (CY-CySEC), както и от представителите на осем НКО, чиито юрисдикции са засегнати от услугите, предоставяни от кипърските доставчици.
For example, FR-AMF, BE-FSMA, UK-FCA, IT-CONSOB.
Работата на съвместната група доведе до изготвянето на план за действие, който ще се изпълнява от CY-CySEC и включва, наред с другото, разширени разследвания на доставчици на ДЗР, както и тематични прегледи на извадка от лицензирани от CY-CySEC фирми.
For example, UK-FCA.
Становище относно практиките съгласно ДПФИ за фирми, продаващи сложни финансови продукти, от 7 февруари 2014 г.
See recital 35.
(ESMA/2014/146).
IOSCO Report on the IOSCO Survey on Retail OTC Leveraged Products, December 2016 (available at: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD550.pdf).
Въпроси и отговори във връзка с предоставянето на ДЗР и други спекулативни продукти на инвеститори на дребно съгласно ДПФИ (ESMA35-36-794).
For example, the Quebec Autorité des Marchés Financiers and the Turkish Capital Markets Board (CMB) (page 2), the Financial Futures Association of Japan (page 6), the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) and the Securities and Exchange Commission (SEC) (page 55 of the IOSCO report).
Последната актуализация на „Въпроси и отговори“ беше направена на 31 март 2017 г.
In Québec, binary options have not been authorised by the Québec competent authority to be sold to retail investors.
Предупреждение на ESMA към инвеститорите относно „рискове при инвестиране в комплексни продукти“ от 7 февруари 2014 г. (https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf) и предупреждение на ESMA към инвеститорите относно „ДЗР, бинарни опции и други спекулативни продукти“ от 25 юли 2016 г.
The CMB has decided not to allow binary options to be sold to retail investors.
(Достъпни на: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
In Israel a ban on the sale of binary options to investors has been approved.
Например работата на съвместната група доведе до въвеждането от CY-CySEC на някои мерки за принудително изпълнение, насочени към повишаване на спазването от страна на доставчиците, предлагащи спекулативни продукти като бинарни опции.
Available at: http://www.isa.gov.il/sites/ISAEng/1489/1511/Pages/eitonot25102017_1.aspx.
Покана за представяне на коментари по евентуални мерки за намеса в търговията с финансови продукти като договори за разлики и бинарни опции на непрофесионални клиенти от 18 януари 2018 г.
The US CFTC's Office of Consumer Outreach and the SEC's Office of Investor Education and Advocacy have issued an investor alert to warn about fraudulent schemes involving binary options and their trading platforms.
(ESMA35-43-904).
Available at: http://www.cftc.gov/ConsumerProtection/FraudAwarenessPrevention/CFTCFraudAdvisories/fraudadv_binaryoptions
Броят на респондентите е по-нисък от тази цифра, тъй като ESMA получи също: i) множество коментари от едни и същи респонденти (напр. коментар по всяка от предложените мерки за ДЗР в отделно електронно съобщение) и ii) дублиращи се коментари от едни и същи респонденти.
IOSCO report, page iii.
Директива 2014/65/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 15 май 2014 г. относно пазарите на финансови инструменти и за изменение на Директива 2002/92/ЕО и на Директива 2011/61/ЕС, (ОВ L 173, 12.6.2014 г., стр. 349).
For example, binary options do not meet the criteria to be regarded as non-complex financial instruments according to the combined reading of Article 25(4) of Directive 2014/65/EU and Article 57 of the Commission Delegated Regulation (EU) 2017/565 of 25 April 2016 supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council as regards organisational requirements and operating conditions for investment firms and defined terms for the purposes of that Directive (OJ L 87, 31.3.2017, p. 1).
Обикновено по-ниското от двете парични компенсационни плащания е нула, но това невинаги е така.
In addition to estimating event probabilities based on the market pricing of relevant options, providers may use pricing models such as the Black-Scholes model, or models that include aspects of Black-Scholes pricing.
Бинарните опции се различават от другите спекулативни продукти, продавани на непрофесионални клиенти, например ДЗР, тъй като плащането е с предварително определен паричен размер, който не е пряко свързан с размера на промяната в цената, нивото или стойността на базовия актив.
In the Black-Scholes model, time to maturity, initial price of the underlying, and strike price are known variables.
Например инвеститорите могат да заложат на това, че цената на базовия актив ще бъде в рамките на определен ценови диапазон, или че базовият актив ще достигне определено ценово ниво в даден момент по време на срока на бинарната опция.
The drift of the stochastic process posited in the model is commonly estimated by either or both of the risk-free interest rate and the historical performance of the underlying.