natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Например финансовите регулаторни органи на Франция (FR-AMF), Белгия (BE-FSMA), Обединеното кралство (UK-FCA) и Италия (IT-CONSOB).
For example, for a binary option offered at a distance from the strike price, the provider may offer the client the right to purchase the option at EUR 22 for a return of EUR 100 for an event that is likely to occur 20 % of the time (equating to a fair value of EUR 20).
Например финансовият регулаторен орган на Обединеното кралство (UK-FCA).
If a binary option provider offers continual two-way pricing, a spread can be seen between the price at which clients can buy the binary option from the provider (the ‘buy price’) and the price at which clients can sell the option to the provider (the ‘sell price’).
Вж. съображение 35.
These two prices in general differ from the ‘zero-expected return price’, namely the price at which purchasing the binary option would yield zero expected return for the purchaser, with the sell price typically lower and the buy price typically higher than the zero-expected return price.
Доклад на IOSCO относно проучването на IOSCO за извънборсовите пазари на дребно на ливъридж продукти, декември 2016 г.
This spread around the zero-expected-return price illustrates that a retail client will on average make a loss both in entering into a binary option and in exiting it before expiry.
(Достъпен на: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD550.pdf).
Section 2 of ESMA's Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794) as updated on 31 March 2017, discusses some of these conflicts of interest in more detail.
Например Квебекският орган за финансовите пазари (Autorité des Marchés Financiers) и Съветът за турските капиталови пазари (CMB) (стр. 2), Асоциацията за финансови фючърси на Япония (Financial Futures Association of Japan) (стр. 6), Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC) и Комисията за ценни книжа и борси (SEC) на САЩ (стр. 55 от доклада на IOSCO).
For instance, for a binary option with a 50 % win probability and a return of 80 % of the amount invested if at expiry the option is ‘in-the-money’, an investor faces around a 75 % probability of suffering a cumulative loss over 20 trades.
В Квебек бинарните опции не са разрешени от компетентния орган на Квебек за продажба на инвеститори на дребно.
See ESMA's Product Intervention Analysis: Measure on Binary Options, 2018.
CMB реши да не разрешава продажбата на бинарни опции на инвеститори на дребно.
Data provided in 2015 by: BG-FSC, CY-CySEC, CZ-CNB, FR-AMF, IE-CBI, IS-FME, LU-CSSF, MT-MFSA, NL-AFM, PT-CMVM, RO-ASF, UK-FCA; data provided in 2017 by: CY-CySEC, CZ-CNB, ES-CNMV, FR-AMF, IE-CBI, LU-CSSF, NL-AFM, MT-MFSA, NO-Finanstilsynet, SK-NBS, UK-FCA.
В Израел беше одобрена забрана за продажба на бинарни опции за инвеститори.
Given the frequent cross-border dimension of the activity of product providers, this figure may include clients from non-EEA States.
Достъпно на: http://www.isa.gov.il/sites/ISAEng/1489/1511/Pages/eitonot25102017_1.aspx.
With particular regard to the UK, the number of CFD funded client accounts has risen from 657000 in 2011 to 1051000 at end-2016.
Службата за работа с потребителите на CFTC на САЩ и Службата на SEC за образование и застъпничество за инвеститорите са издали предупреждение към инвеститорите, за да предупредят за измамни схеми, включващи бинарни опции и платформи за търгуването им.
However, these figures do not exclude dormant client accounts or multiple accounts used by the same retail client.
Достъпно на: http://www.cftc.gov/ConsumerProtection/FraudAwarenessPrevention/CFTCFraudAdvisories/fraudadv_binaryoptions.
The figures provided by the CY-CySEC have been compiled on the basis of accounts opened in CY-CySEC authorised providers offering these products.
Доклад на IOSCO, стр. iii.
As far as the UK is concerned, this figure does not include non-UK clients of UK authorised firms which in 2016 was estimated at approximately 400000.
Например бинарните опции не отговарят на критериите, за да се считат за некомплексни финансови инструменти съгласно съвместния прочит на член 25, параграф 4 от Директива 2014/65/ЕС и член 57 от Делегиран регламент (ЕС) 2017/565 на Комисията от 25 април 2016 г. за допълване на Директива 2014/65/ЕС на Европейския парламент и на Съвета, що се отнася до организационните изисквания и условията за извършване на дейност от инвестиционните посредници и до определенията на термините за целите на същата директива (ОВ L 87, 31.3.2017 г., стр. 1).
For the other Member States which provided the data to ESMA, the figure may include clients from non-EEA States.
В допълнение към оценката за вероятността за събитие, основана на пазарната цена на съответните опции, доставчиците могат да използват ценови модели като модела Black-Scholes или модели, които включват аспекти на ценообразуването на Black-Scholes.
CY-CySEC also noted that the figures provided included clients from non-EEA States.
В модела Black-Scholes времето до падежа, началната цена на базовия актив и цената на упражняване са известни променливи.
Based on information provided by DE-BaFin in January 2017 covering 2016 data.
Отклонението в стохастичния процес, заложено в модела, обикновено се изчислява на базата на безрисковия лихвен процент или възвращаемостта през минали периоди за базовия актив, или на двата фактора взети заедно.
See IOSCO report.
Например за бинарна опция, предлагана далеч от цената на упражняване, доставчикът може да предложи на клиента правото да закупи опцията за 22 EUR при възвращаемост 100 EUR за събитие, за което има вероятност да се случи в 20 % от времето (което се равнява на справедлива стойност от 20 EUR).
Although no overall statistics are available, a number of NCAs reported to ESMA that in 2016 the market grew in respect of the number of clients in their jurisdiction.
Ако доставчикът на бинарни опции предлага непрекъснато двупосочно ценообразуване, спредът може да се разглежда като разликата между цената, на която клиентите могат да купят бинарната опция от доставчика (цена на купуване) и цената, на която клиентите могат да продадат опцията на доставчика (продажната цена).
For instance, Poland and Lithuania noted an increase in the value of transactions from binary option providers while Portugal noted a growth in the number of firms providing these services.
Тези две цени обикновено се различават от „цената за нулева очаквана възвращаемост“, а именно цената, при която купуването на бинарната опция би довело до нулева очаквана възвращаемост за купувача, като продажната цена обикновено е по-ниска, а цената на купуване обикновено е по-висока от цената за нулева очаквана възвращаемост.
In addition, two NCAs who had previously noted no real market for these instruments to retail clients in their jurisdiction specifically referred to a growing market in this area.
Този спред по отношение на цената за нулева очаквана възвращаемост показва, че клиентът на дребно средно губи, както при влизането в търговия с бинарна опция, така и при излизането преди изтичане на срока.
In Cyprus, 42 applications were received in 2016 compared to 16 in 2015 and 28 in 2014.
В раздел 2 от въпросите и отговорите на ESMA във връзка с предоставянето на ДЗР и други спекулативни продукти на инвеститори на дребно съгласно ДПФИ (ESMA35-36-794), актуализирани на 31 март 2017 г., са обсъдени по-подробно някои от тези конфликти на интереси.
In the UK, the FCA has received a total of 27 applications from firms seeking to be authorised to offer binary options to retail clients (20 of these applications were from firms seeking variation of authorisations, and 7 were from new authorisation applicants).
Например за бинарна опция с 50 % вероятност за печалба и 80 % възвращаемост на инвестираната сума, ако при изтичане на срока опцията е „в пари“ (in-the-money), за инвеститора има около 75 % вероятност да понесе кумулативна загуба за 20 сделки.
In this respect, it should be noted that binary options are within the UK-FCA's remit as of 3 January 2018.
Вж.
Before then, they were regulated by the UK Gambling Commission.
ESMA, Анализ на мерките за намеса в търговията с финансови продукти: Мярка във връзка с бинарните опции, 2018 г.
IOSCO report page 46.
Данните, предоставени през 2015 г., са от: BG-FSC, CY-CySEC, CZ-CNB, FR-AMF, IE-CBI, IS-FME, LU-CSSF, MT-MFSA, NL-AFM, PT-CMVM, RO-ASF, UK-FCA; данните, предоставени през 2017 г., са от: CY-CySEC, CZ-CNB, ES-CNMV, FR-AMF, IE-CBI, LU-CSSF, NL-AFM, MT-MFSA, NO-Finanstilsynet, SK-NBS, UK-FCA.
Previously Article 19(5) of Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments amending Council Directives 85/611/EEC and 93/6/EEC and Directive 2000/12/EC of the European Parliament and of the Council and repealing Council Directive 93/22/EEC (OJ L 145, 30.4.2004, p. 1).
Предвид често трансграничното измерение на дейността на доставчиците на продукти, тази цифра може да включва и клиенти от държави извън ЕИП.
This risk is possibly magnified by the overconfidence bias which has often been observed in recent behavioural studies.
Специално по отношение на Обединеното кралство броят на клиентските сметки, финансирани от ДЗР, се е увеличил от 657000 през 2011 г. на 1051000 в края на 2016 г.
Section 3 of ESMA's Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794), as updated on 31 March 2017.
Тези цифри обаче не изключват случаите на пасивни клиентски сметки или когато няколко сметки се използват от един и същ клиент на дребно.
For example, BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF and IT-CONSOB.
Цифрите, предоставени от CY-CySEC, включат сметки, открити в оторизирани от CY-CySEC доставчици, предлагащи тези продукти.
IOSCO report, page 5.
Що се отнася до Обединеното кралство, тази цифра не включва клиенти на лицензирани от Обединеното кралство фирми, които не са от Обединеното кралство, които според оценките за 2016 г. са приблизително 400000.
Ibidem.
За останалите държави членки, предоставили данни на ESMA, цифрата може да включва клиенти от държави извън ЕИП.
As identified by DE-BaFin and PL-KNF.
CY-CySEC отбеляза също, че предоставените данни включват клиенти от държави извън ЕИП.
For example, the UK-FCA and NO-Finanstilsynet.
Въз основа на информация, предоставена от DE-BaFin през януари 2017 г. и обхващаща данни за 2016 г.
Section 6 of ESMA's Q&As relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794), as updated on 31 March 2017, states that it is unlikely that a firm offering a bonus that is designed to incentivise retail clients to trade in complex speculative products such as CFDs, binary options and rolling spot forex could demonstrate that it is acting honestly, fairly and professionally and in the best interests of its retail clients.
Вж. доклад на IOSCO.
As described in the IOSCO report, page 32.
Въпреки че няма обща статистика, някои НКО отчитат пред ESMA, че през 2016 г. пазарът е нараснал по отношение на броя на клиентите в тяхната юрисдикция.
For example BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF, IT-CONSOB.
Например Полша и Литва отбелязват увеличение на стойността на сделките от доставчици на бинарни опции, а Португалия отчита нарастване на броя на фирмите, предоставящи тези услуги.
Section 3 of ESMA's Q&As relating to the provision of CFDs, binary options and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794), as updated on 31 March 2017, discusses the information that should be provided to clients and potential clients in more detail.
Освен това два НКО, които преди това не са отчитали реален пазар на тези инструменти сред непрофесионални клиенти в своята юрисдикция, специално посочват нарастване в тази област.
Regulation (EU) No 1286/2014 of the European Parliament and of the Council of 26 November 2014 on key information documents for packaged retail and insurance-based investment products (PRIIPs) (OJ L 352, 9.12.2014, p. 1).
През 2016 г. в Кипър са получени 42 заявления в сравнение с 16 през 2015 г. и 28 през 2014 г.
Previously Article 19(2) and (3) of Directive 2004/39/EC.
В Обединеното кралство FCA е получил общо 27 заявления от фирми, които искат да получат разрешение да предлагат бинарни опции на непрофесионални клиенти (20 от тези заявления са от фирми, искащи промяна в разрешенията, а 7 — от нови кандидати).
Previously Article 19(4) and (5)of Directive 2004/39/EC.
В тази връзка следва да се отбележи, че бинарните опции попадат в обхвата на правомощията на UK-FCA от 3 януари 2018 г.
Previously Article 21 of Directive 2004/39/EC.
Преди това регулаторен орган за тях е била Комисията за хазарта в Обединеното кралство.
Directive 2004/39/EC.
Доклад на IOSCO, стр. 46.
Annex IV to Directive 2014/65/EU provides a correlation table between the requirements of Directive 2004/39/EC and the requirements of Directive 2014/65/EU and Regulation (EU) No 600/2014.
Преди член 19, параграф 5 от Директива 2004/39/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 21 април 2004 г. относно пазарите на финансови инструменти, за изменение на Директиви 85/611/EИО и 93/6/EИО на Съвета и Директива 2000/12/EО на Европейския парламент и на Съвета и за отмяна на Директива 93/22/EИО на Съвета (ОВ L 145, 30.4.2004 г., стр. 1).
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/653 of 8 March 2017 supplementing Regulation (EU) No 1286/2014 of the European Parliament and of the Council on key information documents for packaged retail and insurance-based investment products (PRIIPs) by laying down regulatory technical standards with regard to the presentation, content, review and revision of key information documents and the conditions for fulfilling the requirement to provide such documents (OJ L 100, 12.4.2017, p. 1).
Този риск евентуално нараства от пристрастията и прекомерната увереност, които често се наблюдават в поведенческите изследвания напоследък.
For example, IE-CBI expressed concerns on the criteria used to assess knowledge and experience for the purposes of the assessment following their themed inspection (available at: https://www.centralbank.ie/news/article/inspection-finds-75-percent-of-cfd-clients-lost-money).
Раздел 3 от въпросите и отговорите на ESMA във връзка с предоставянето на ДЗР и други спекулативни продукти на инвеститори на дребно съгласно ДПФИ (ESMA35-36-794), актуализирани на 31 март 2017 г.
Furthermore, the UK-FCA has observed repeated failings by providers in relation to the adequacy of their appropriateness assessments and related policies and procedures (see above).
Напр.
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794) as updated on 31 March 2017.
BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF и IT-CONSOB.
Opinion on MIFID practices for firms selling complex financial products of 7 February 2014 (ESMA/2014/146).
Доклад на IOSCO, стр. 5.
ESMA Guidelines on MiFID II product governance requirements of 2 June 2017 (ESMA35-43-620).
Пак там.
Regulation of the Financial Services and Markets Authority governing the distribution of certain derivative financial instruments to the clients.
Посочено от DE-BaFin и PL-KNF.
Article 72 de LOI no 2016-1691 du 9 décembre 2016 relative à la transparence, à la lutte contre la corruption et à la modernisation de la vie économique.
Напр.
The intended measures were announced by ES-CNMV's communication Measures on the Marketing of CFDs and Other Speculative Products to Retail Investors, dated 21 March 2017.
UK-FCA и NO-Finanstilsynet.
HCMC Circular No 56/10.5.2017.
В раздел 6 от въпросите и отговорите на ESMA във връзка с предоставянето на ДЗР и други спекулативни продукти на инвеститори на дребно съгласно ДПФИ (ESMA35-36-794), актуализирани на 31 март 2017 г., се посочва, че е малко вероятно фирма, предлагаща бонус с цел да стимулира непрофесионалните клиенти да търгуват със сложни спекулативни продукти като ДЗР, бинарни опции и ролинг спот валутни договори (rolling spot forex), да може да покаже, че действа честно, безпристрастно и професионално и във висш интерес на своите непрофесионални клиенти.
Available at: https://www.cysec.gov.cy/CMSPages/GetFile.aspx?guid=ebf53e28-2bb7-4494-bb3a-4cced2e3c8ba
Както е описано в доклада на IOSCO, стр. 32.
UK-FCA, ‘Consumer warning on the risks of investing in binary options,’ 14 November 2017.
Напр.
Available at: https://www.fca.org.uk/news/news-stories/consumer-warning-about-risks-investing-binary-options
BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF, IT-CONSOB.
Available at: https://www.finanstilsynet.no/contentassets/455795d40fe4445f88a3b71b35079c94/horingsnotat---produktintervensjon.pdf
В раздел 3 от въпросите и отговорите на ESMA във връзка с предоставянето на ДЗР, бинарни опции и други спекулативни продукти на инвеститори на дребно съгласно ДПФИ (ESMA35-36-794), актуализирани на 31 март 2017 г., е разгледана по-подробно информацията, която да се предоставя на клиентите и на потенциалните клиенти.
For example, UK-FCA, IT-CONSOB, ES-CNMV, BE-FSMA, FR-AMF, DE- BaFin, DK- Finanstilsynet, LU-CSSF, NL-AFM.
Регламент (ЕС) № 1286/2014 на Европейския парламент и на Съвета от 26 ноември 2014 г. относно основните информационни документи за пакети с инвестиционни продукти на дребно и основаващи се на застраховане инвестиционни продукти (ПИПДОЗИП) (ОВ L 352, 9.12.2014 г., стр. 1).
See recital 34(vi).
Преди член 19, параграфи 2 и 3 от Директива 2004/39/ЕО.
Joint Position on ‘Manufacturers' Product Oversight and Governance Processes’ (JC-2013-77).
Решение (ЕС) 2018/796 на Европейския орган за ценни книжа и пазари
European Securities and Markets Authority Decision (EU) 2018/796
за временно ограничаване на договорите за разлики в съответствие с член 40 от Регламент (ЕС) № 600/2014 на Европейския парламент и на Съвета
to temporarily restrict contracts for differences in the Union in accordance with Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council
През последните години Европейският орган за ценни книжа и пазари (ESMA) и някои национални компетентни органа (НКО) следяха бързия ръст в пускането на пазара, разпространението и продажбата на договори за разлики (ДЗР) на непрофесионални клиенти на територията на Съюза.
In recent years the European Securities and Markets Authority (ESMA) and several national competent authorities (NCAs) have observed a rapid increase in the marketing, distribution or sale of contracts for differences (CFDs) to retail clients across the Union.
ДЗР сложни и рискови по своята същност продукти, които често се търгуват със спекулативна цел.
CFDs are inherently risky and complex products and are often traded speculatively.
Това безпокойство се подсилва и от множеството оплаквания от непрофесионални клиенти навсякъде в ЕС, които са понесли значителни вреди при търговията с ДЗР.
These concerns are also supported by the numerous complaints received from retail clients across the EU who have suffered significant detriment when trading CFDs.
Тази сериозна загриженост за защитата на инвеститорите накара ESMA да предприеме редица необвързващи действия.
These significant investor protection concerns have led ESMA to take a number of non-binding actions.
От юни 2015 г.
As of June 2015, ESMA has been coordinating the work of a Joint Group established to tackle issues related to a number of Cyprus-based providers offering CFDs, binary options and other speculative products to retail clients on a cross-border basis across the Union.
ESMA координира работата на съвместна група, създадена с цел да търси решение на проблемите във връзка с някои установени в Кипър доставчици, предлагащи на непрофесионални клиенти на трансграничния пазар в Съюза ДЗР, бинарни опции и други спекулативни продукти.
Furthermore, since July 2015, ESMA has been coordinating a task force composed of ESMA and NCAs whose work aims at monitoring the offer of CFDs and binary options to the retail mass market as well as to foster uniform supervisory approaches in this area across the Union.
Освен това от юли 2015 г.
ESMA has also promoted supervisory convergence in the Union in respect of the offer of CFDs to retail clients through the issuance of an opinion as well as a number of Questions and Answers (Q&As) pursuant to Article 29 of Regulation (EU) No 1095/2010.
ESMA координира работна група в състав от представители на ESMA и НКО, чиято работа има за цел да следи предлагането на ДЗР и бинарни опции на масовия пазар на дребно, както и да засили прилагането на единни подходи за надзор в тази област навсякъде в Съюза.
Finally, ESMA has published warnings in which it highlighted its concerns in respect of the risks posed by the uncontrolled offer of inter alia CFDs and binary options to retail clients.
Също така ESMA подпомогна сближаването на надзорните практики в Съюза във връзка с предлагането на ДЗР на непрофесионални клиенти, като издаде становище и няколко документа тип „Въпроси и отговори“ в съответствие с член 29 от Регламент (ЕС) № 1095/2010.
Although these actions had some positive effects, ESMA considers that the significant investor protection concerns persist.
На последно място ESMA публикува предупреждения, в които изтъква безпокойството си във връзка с рисковете, породени от неконтролираното предлагане, наред с другото, на ДЗР и бинарни опции на непрофесионални клиенти.
On 18 January 2018, ESMA launched a call for evidence on its potential product intervention measures on the marketing, distribution or sale of CFDs and binary options to retail clients (the ‘call for evidence’).
ESMA публикува покана за представяне на коментари по евентуални мерки за намеса в пускането на пазара, разпространението и продажбата на ДЗР и бинарни опции на непрофесионални клиенти („поканата за представяне на коментари“).
Among those responses, 82 were from providers, trade organisations, stock exchanges and brokers involved in the CFD and/or binary option business, 10 were from consumer representatives and the remaining responses came from individuals.
Крайният срок за представяне на коментари беше 5 февруари 2018 г.
A vast majority of the responses from individuals were facilitated and channelled via CFD and/or binary option providers.
ESMA получи близо 18500 коментара.
The call for evidence disclosed a general concern from the first category of respondents and, in particular product providers, as to the decrease of revenues which the proposed measures may cause as well as the costs related to their implementation.
От тях 82 коментара бяха представени от доставчици, търговски организации, фондови борси и брокери, упражняващи дейност във връзка с ДЗР и/или бинарни опции, 10 коментара бяха от представители на потребителите, а останалите коментари — от частни лица. направени със съдействието и насочени чрез доставчици на ДЗР и/или бинарни опции.
Furthermore, concerns were also expressed by a large number of individual respondents mainly about proposed leverage limits being too low.
Поканата за представяне на коментари показа обща загриженост сред първата категория респонденти, по-специално доставчиците на продукти, относно намаляването на приходите, до което могат да доведат предложените мерки, както и относно разходите, свързани с тяхното изпълнение.
ESMA has duly considered such concerns.
Голям брой частни лица също изразиха безпокойство, главно относно твърде ниските праговете за използване на ливъридж.
However, after balancing them against the significant investor protection concern identified, which was further confirmed by the responses received from consumer representatives and individuals in support of the proposed measures and calling for more stringent measures, ESMA considers it necessary to impose a temporary restriction on the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients in accordance with Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014.
ESMA надлежно разгледа тези опасения.
A measure imposed under Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 must be reviewed at appropriate intervals and at least every 3 months.