natgillin/translations-raw huggingface dataset:
В този случай не би било възможно одобряването на нова държавна помощ поради принципа на еднократната помощ.
In order to address these doubts and questions, TVO stressed that any restructuring plan had to comprise:
За да се отговори на тези съмнения и въпроси, TVO подчертава необходимостта всеки план за преструктуриране да включва:
operational measures to ensure that sufficient human, technical and financial resources remained available and were set aside to ensure the proper completion of the OL3 project within the deadlines agreed and in line with the performance level guaranteed in the initial construction contract, and to cover other potential costs until the end of the guarantee period and beyond;
оперативни мерки с цел гарантиране, че остават на разположение достатъчно специално предназначени човешки, технически и финансови ресурси за обезпечаване на успешното приключване на проекта OL3 в предвидените срокове и при предвиденото в първоначалния договор за изграждане ниво на изпълнение, както и че могат да бъдат посрещнати други потенциални разходи до края на гаранционния срок и след изтичането му;
sufficient financial resources allocated to the entity in which the OL3 project was to be housed, and earmarked in full for this project specifically, in order to cover the residual costs of completion and the other obligations deriving from the various contracts concluded between the Areva Group and TVO.
достатъчно финансови ресурси, заделени за образуванието, в което ще бъде разположен проектът OL3, и специално предназначени за този проект, за да се покрият остатъчните разходи по неговото завършване, както и другите задължения, произтичащи от различните договори, сключени между групата Areva и TVO.
Together with two companies belonging to the Areva Group (Areva GmbH and Areva NP), Siemens is part of the Consortium sponsoring the OL3 project.
Заедно с две дружества от групата Areva (Areva GmbH и Areva NP) Siemens е партньор в обединението, изпълняващо проекта OL3.
Although the Areva Group is carrying the biggest share of the project, the members of the Consortium are jointly and severally liable to their client, TVO, for the completion of the project.
Въпреки че групата Areva отговаря за по-значима част от проекта, членовете на обединението носят солидарна отговорност пред клиента TVO за завършването му.
While the Siemens group expressed full support for the intervention by the French State on behalf of the Areva Group, it nevertheless had a number of reservations.
Макар групата Siemens да подкрепя изцяло намесата на френската държава в полза на групата Areva, тя изразява резерви по няколко аспекта.
First, Siemens questioned whether the aid was sufficient to cover the commitments and risks borne by Areva SA:
На първо място, Siemens поставя под въпрос доколко помощта е достатъчна за покриване на ангажиментите и рисковете, които понася Areva SA:
Siemens estimated the Areva Group's exposure to the OL3 project at between EUR [0-5 billion] and EUR [0-5 billion] in a baseline scenario, while an adverse scenario, including (i) […] and (ii) […], could see it rise to EUR […].
всъщност Siemens оценява експозицията на групата Areva по проекта OL3 на стойност между [0—5 милиарда] и [0—5 милиарда] евро в основния сценарий, докато при неблагоприятния сценарий, включващ i) […] и ii) […], тази стойност би могла да достигне […] евро;
Siemens also pointed to the additional liabilities, such as certain banking liabilities, borne by Areva SA to the tune of EUR 3,4 billion.
освен това Siemens подчертава допълнителните пасиви на Areva SA, като някои банкови заеми, възлизащи на 3,4 милиарда евро.
Siemens then wondered how the structure that was to house the OL3 project would have sufficient legal, human, financial and operational resources to carry the project to completion, if the activities and operational resources in construction were to be transferred to New Areva NP for sale to EDF.
На следващо място, Siemens иска да узнае по какъв начин дружеството за управление на активи, което трябва да осъществява проекта OL3, ще разполага с достатъчно правни, човешки, финансови и оперативни ресурси за приключването му, при положение че дейностите и оперативните средства в областта на изграждането трябва да бъдат прехвърлени в дружеството Nouvel Areva NP, което ще бъде продадено на EDF.
The almost inevitable outsourcing of part of the project to New Areva NP could […].
Практически неизбежното изнасяне на реализацията на част от проекта в Nouvel Areva NP би могло да […].
Siemens also expressed concern that the Areva Group's restructuring plan designed to ring-fence OL3 in a specific structure might be blocked […] by TVO.
И накрая, Siemens се тревожи от евентуално блокиране […] от страна на TVO на преструктурирането на групата Areva, при което се предвижда отделянето на проекта OL3 в специализирано дружество, […].
According to Siemens, these risks could be covered by additional mechanisms such as (i) additional financial resources from the French State, (ii) a State guarantee covering any additional liabilities arising from the OL3 project, or (iii) an undertaking from the French State to finance any additional capital shortfall linked to the project.
Според Siemens тези рискове биха могли да се покрият чрез допълнителни механизми, като i) допълнителни финансови средства, отпуснати от френската държава, ii) държавно обезпечение за всички евентуални допълнителни пасиви, свързани с проекта OL3, или iii) ангажимент от страна на френската държава да финансира всички нужди от допълнителен капитал, свързани с проекта.
Lastly, given that Siemens and the Areva Group bore joint liability within the Consortium, Siemens was worried that it would have to cover the financial costs that the Areva Group was unable to meet, which in its view, would be incompatible with the burden-sharing principle laid down in the Guidelines.
И накрая, предвид солидарната отговорност, която Siemens и групата Areva носят като членове на обединението, Siemens се опасява, че могат да му бъдат вменени финансови задължения, които групата Areva не е била в състояние да понесе, което според Siemens би противоречало на записания в Насоките принцип на споделяне на тежестта.
Third party wishing to remain anonymous
Трета страна, пожелала да остане анонимна
A final third party, who wished to remain anonymous, alerted the Commission to the distortions of competition generated by the aid under scrutiny.
Последната трета страна, която пожела да остане анонимна, обръща внимание на Комисията върху причиненото от разглежданата помощ нарушаване на конкуренцията.
According to this third party, both New Areva and New Areva NP would end up stronger as a result of the restructuring, thanks to the State intervention.
Според тази трета страна не само Nouvel Areva, но и Nouvel Areva NP ще излязат по-силни след преструктурирането благодарение на намесата на държавата.
Undertakings in receipt of State support had a distinct competitive advantage in the nuclear industry, which was characterised by very intense competition and a demand for increasingly broad guarantees.
Предприятията, ползващи се с държавна подкрепа, са силно облагодетелствани в конкурентната надпревара в ядрената енергетика.
Lastly, the anonymous third party took the view that the future cooperation between New Areva and New Areva NP would recreate important synergies that would distort competition.
Отрасълът се характеризира със силна конкуренция и изисквания за все по-големи гаранции.
COMMENTS BY FRANCE
Накрая, пожелалата анонимност трета страна счита, че бъдещото сътрудничество на Nouvel Areva и Nouvel Areva NP ще възобнови силните полезни взаимодействия и така ще допринесе за намаляване на конкуренцията.
The comments by France are divided into four parts, corresponding to the main doubts raised by the Commission in the opening decision.
КОМЕНТАРИ НА ФРАНЦИЯ
First, the French authorities seek to demonstrate that the only measure which could constitute State aid is the capital injection into Areva SA and New Areva.
Франция представя коментари на четири етапа, съответстващи на основните съмнения, повдигнати от Комисията в решението за откриване на процедурата.
They then respond to the Commission's doubts concerning the robustness of the assumptions underlying the business plan, the proportionality of the aid and the proposed competition measures.
Най-напред френските органи се стремят да докажат, че единствената мярка, която може да се счита за държавна помощ, е увеличаването на капитала на равнището на Areva SA и Nouvel Areva.
Only the capital injection could constitute State aid
След това те отговарят на съмненията на Комисията относно реалистичността на хипотезите в основата на бизнес плана, пропорционалността на сумата на помощта и предложените мерки за насърчаване на конкуренцията.
The French authorities pointed out first that the possibility of the Areva Group granting State aid to third parties by selling its subsidiaries at too low a price (i) was not relevant in this procedure, and (ii) was entirely theoretical because it had an incentive to maximise the return on its divestments.
Единствено увеличаването на капитала може да се счита за държавна помощ
They also pointed out that the Areva Group was receiving no aid from the divestments of New Areva NP and Areva TA, which involved State resources but were being carried out at market price.
На първо място, френските органи посочват, че възможността групата Areva да предостави държавни помощи на трети страни, продавайки дъщерните си дружества на твърде ниски цени, i) няма отношение към настоящата процедура и ii) изглежда изцяло теоретична, доколкото групата Areva има интерес да получи максимална печалба от тези свои продажби.
As regards New Areva NP, the French authorities explained that a specific type of governance had been introduced within EDF to ensure that EDF's interests were protected.
Те изтъкват също така, че групата Areva не получава никаква помощ при продажбите на Nouvel Areva NP и Areva TA, при които определено са мобилизирани държавни средства, но се осъществяват по пазарна цена.
In that context, a working group composed of independent managers had been specifically created for the acquisition of New Areva NP, in order to check whether the transaction was in the interests of EDF's shareholders and to give an independent opinion to EDF's Board of Directors.
Що се отнася до Nouvel Areva NP, френските органи разясняват, че в EDF е въведен особен режим на управление, за да се гарантира, че интересите на EDF са защитени.
No State representative sat on the working group.
Във връзка с това управление работна група, съставена от независими ръководители, е създадена специално за придобиването на Nouvel Areva NP с цел проверка и потвърждаване на съответствието на тази операция с дружествения интерес на EDF и предоставяне на независимо становище на вниманието на управителния съвет на EDF.
On the basis of the work done by the group, which had also commissioned a valuation study from the bank Société Générale, EDF had finally taken the acquisition decision.
В тази работна група няма нито един представител на държавата.
The French authorities also explained that they had ultimately opted for a hive-down for EDF's acquisition of the Areva Group's reactors business.
В крайна сметка EDF взема решението за придобиване именно въз основа на работата на тази група, която по-специално е възложила на банката Société Générale да извърши оценяване.
According to the French authorities, these new divestment arrangements had no impact on the valuation carried out by the parties and their advisers under the previous divestment plan: EUR 2,5 billion for 100 % of the capital.
Френските органи поясняват също така, че в крайна сметка са избрали схемата за обособяване на отделно дъщерно дружество за осъществяване на придобиването на свързаната с реакторите дейност на групата Areva от страна на EDF.
Irrespective of the legal arrangements for the divestment, the economic reality remained the same for EDF, which would take over Areva NP's historical activities without bearing the risks linked to the OL3 project.
Според френските органи тези нови форми на продажба не засягат оценката, осъществена от страните и техните консултанти, при хипотезата на предходната схема за продажба: 2,5 милиарда евро за 100 % собствен капитал.
EDF would also be insulated against the risks linked to the components contracts.
Независимо от правната форма на продажбата икономическият аспект всъщност остава непроменен за EDF, което ще придобие заварените дейности на Areva NP, без да поема риска, свързан с проекта OL3.
These risks had not been taken into account in the valuation of January 2016, but the insulation mechanism agreed by the parties meant the substance of the valuation need not be altered.
EDF ще бъде предпазено и от рисковете, свързани с договорите за компоненти.
As regards Areva TA, the valuation process had been organised in two stages, in accordance with the most common market practices: (i) between January and May 2016, the Areva Group had provided the consortium of buyers with financial, operational, legal and tax information, and organised several working sessions with the Areva TA management team; (ii) the consortium had then had access to a data room and had been able to hold question and answer discussions with Areva TA management.
Действително тези рискове не са били взети под внимание при направената през януари 2016 г. оценка, но договореният от страните предпазен механизъм позволява същността на тази оценка да остане непроменена.
In this context, the Areva Group and the buyer had been assisted by 12 legal, banking and due diligence advisers.
Процедурата по оценка на Areva TA е организирана на два етапа съгласно най-актуалните пазарни практики: i) в периода от януари до май 2016 г. групата Areva е предоставила на обединението на купувачите финансова, оперативна, правна и данъчна информация и е организирала няколко работни срещи с ръководството на Areva TA; ii) след това обединението на купувачите е получило достъп до зала за данни (на английски език „data room“) и възможност да общува с ръководството на Areva TA чрез въпроси и отговори.
On 18 August 2016, the buying consortium described in recital 27 had submitted an offer valuing Areva TA shares at EUR [0-2 billion].
В тази връзка групата Areva и купувачът се подпомагат от 12 юрисконсулти, банкови експерти и специалисти по извършване на комплексни финансово-правни проверки (на английски език „due diligence“).
This valuation was based on the discounted cash flows method (‘DCF’) method, applied to a business plan based on assumptions agreed with the buyer.
На 18 август 2016 г. посоченото в съображение 27 обединение приобретател е отправило оферта, в която дяловете на Areva TA са оценени на [0—2 милиарда] евро.
The price had been set out in the contract of sale signed on 15 December 2016.
Тази оценка се основава на метода на дисконтираните парични потоци (на английски език метод на „discounted cash flows“, наричан по-нататък „метод на DCF“), приложен спрямо бизнес план, изграден въз основа на потвърдените от купувача хипотези.
The French authorities considered therefore that the final valuation was based on commonly recognised methods, after the usual due diligence.
Тази цена е била възприета в договора за продажба, подписан на 15 декември 2016 г.
The Areva Group is implementing a restructuring plan to restore its long-term viability
Вследствие от това френските органи считат, че окончателно възприетата оценка се основава на общоприети методи след извършване на обичайните финансово-правни проверки.
The French authorities first presented updated financial projections for New Areva.
Групата Areva привежда в действие план за преструктуриране за възстановяване на дългосрочната си жизнеспособност
They were based on assumptions deemed to be extremely conservative: (i) the price of uranium had been revised downwards, […], (ii) the projections for mining activities had been revised downwards, (iii) an additional risk had been taken into account as regards […], (iv) a strengthened cost reduction plan had been incorporated for enrichment and conversion, (v) the cost of implementing the hive-down had been stabilised at EUR [200-900 million] over the period 2016-2025.
Френските органи представят актуализиран курс на финансово развитие за Nouvel Areva.
The adverse scenario assumptions had also been revised downwards, following similar reasoning.
Този курс се основава на хипотези, които се считат за особено консервативни: i) цената на урана е актуализирана надолу, […], ii) прогнозите за дейността в областта на минното дело са актуализирани надолу, iii) взет е предвид допълнителен риск по отношение на […], iv) за дейностите по обогатяване и преработка е включен по-силен план за намаляване на разходите, v) разходите, свързани с привеждането в действие на схемата за обособяване на отделно дъщерно дружество, са стабилизирани на [200—900 милиона] евро за периода 2016—2025 г.
The French authorities then addressed the various doubts raised by the Commission concerning the plan for restoring viability.
Хипотезите в неблагоприятния сценарий също са преразгледани надолу по сходна логика.
New Areva's business plan takes into account the consequences of the proposed divestments
По-нататък френските органи отговарят на различните съмнения, повдигнати от Комисията във връзка с плана за възстановяване на жизнеспособността.
The French authorities argued that, given the length of nuclear industry cycles, the time horizon for the main losses of synergy extended beyond the Areva Group's financial projections (2016-2025).
В бизнес плана на Nouvel Areva се отчитат последиците от предвидените продажби
New Areva had a full order book for the next five to 10 years, which meant a degree of inertia in the development of its market shares.
Френските органи твърдят, че предвид продължителността на циклите в ядрената промишленост основните загуби на полезни взаимодействия ще станат видими във времеви хоризонт след края на курса на финансово развитие на групата Areva за периода 2016—2025 г.
This characteristic was nevertheless common to all nuclear material suppliers; supply contracts typically extended over a period of many years, usually five to 10 years depending on the type of material (unprocessed, converted or enriched uranium) and the nature of the customer.
Всъщност книгата за поръчки на Nouvel Areva е до голяма степен запълнена за следващите пет до десет години, което осигурява определена инерция в развитието на пазарния дял на дружеството.
However, the various divestments planned, especially that of New Areva NP, would undermine New Areva's competitive position in the longer term.
Това обаче е характерно за всички доставчици на ядрени материали, като договорите за доставка по принцип са с дългогодишен срок, обикновено пет до десет години в зависимост от вида на материала (суров, преработен, обогатен уран) и естеството на клиента.
Furthermore, the Areva Group was implementing a Performance and Competitiveness Plan, which would cushion the shorter-term impact of the divestment of New Areva NP on its structural costs.
За сметка на това различните предвидени продажби, и по-специално тази на Nouvel Areva NP, ще окажат отрицателно въздействие в дългосрочен план върху конкурентната позиция на Nouvel Areva.
For example, the Plan aimed precisely at achieving gains in the diversification of purchases to compensate for the loss of purchase volume resulting from the divestment of New Areva NP.
Освен това групата Areva привежда в действие план за ефективност и конкурентоспособност, който ще способства за преодоляване на по-краткосрочните последици от продажбата на Nouvel Areva NP върху структурните ѝ разходи.
However, the adverse financial projections assumed that the Plan's objectives would only be [50-100] % achieved, and that therefore a negative impact would be felt.
Във връзка например с демасовизацията на поръчките въпросният план предвижда конкретно реализиране на печалба в тази област, за да се компенсира загубата на обеми поръчки вследствие на продажбата на Nouvel Areva NP.
Sensitivity analysis and risk reduction strategy
В неблагоприятния курс на финансово развитие обаче се предполага, че целите на плана ще бъдат изпълнени само на [50—100] %, което означава, че отрицателно въздействие ще се усети.
The French authorities and the Areva Group had identified the key risk factors affecting the future of New Areva.
Анализ на чувствителността и стратегия за намаляване на рисковете
They pointed out that the baseline scenario was already very conservative, and it was therefore unlikely that all the adverse assumptions would occur at the same time.
Френските органи и групата Areva са определили основните рискови фактори за бъдещето на Nouvel Areva.
The first of these factors was the euro/dollar exchange rate.
Уточнява се, че самият основен сценарий е доста консервативен, т.е. вероятността да се сбъднат едновременно всички неблагоприятни хипотези е малка.
An analysis of exposures was carried out monthly and coverage was contracted as necessary to cover a minimum percentage of future payments.
Първият от тези фактори е валутният курс на еврото спрямо долара.
Furthermore, some activities, such as mining, benefited in part from natural protection against this risk: 50 % of New Areva's mining output would originate in Canada, whose currency was correlated to the dollar.
Ежемесечно се изготвя анализ на експозициите и едновременно с това се контрактуват обезпечения, за да се покрие минимален процент от предстоящите падежи.
The second risk concerned […].
Освен това определени дейности, като минното дело, се ползват отчасти с естествена защита от този риск: 50 % от минния добив на Nouvel Areva ще се реализира в Канада, чиято валута е обвързана с долара.
The consequences in the adverse scenario were around EUR – [0-100 million] on accumulated operational cash flows for the period 2016-2025.
Вторият риск се отнася до […].
The French authorities pointed out that the Areva Group was already taking a series of cost optimisation and reduction measures to limit the impact of this risk, in the form of operational improvements aimed at […].
Последиците при неблагоприятния сценарий са около – [0—100 милиона] евро върху общия оперативен паричен поток за периода 2016—2025 г.
These improvements were included in the Performance and Competitiveness Plan, which ran until 2018, […] could be sought beyond 2018 if the risk materialised.
Френските органи уточняват, че групата Areva вече привежда в действие редица мерки за оптимизиране и намаляване на разходите с цел ограничаване на въздействието на този риск: става въпрос за експлоатационни подобрения, чиято цел е […].
The third risk identified related to the consequences of a possible failure of […].
Тези подобрения са включени в Плана за ефективност и конкурентоспособност, който обхваща периода до 2018 г., […] биха могли да се проучват и след 2018 г., ако рискът се прояви.
This was unlikely in the view of the French authorities, as […].
Третият идентифициран риск е свързан с последиците от евентуален неуспех на […].
Nevertheless, a failure […] would affect New Areva's income.
Този риск изглежда малко вероятен според френските органи, тъй като […].
The financial projections for New Areva lastly took into account a number of contingencies […], the extent of which differed according to whether the baseline or adverse scenario was considered.
Въпреки това евентуалният неуспех […] би натоварил приходите на Nouvel Areva.
These amounted to EUR [1-2 billion] in the adverse scenario over the period 2016-2025, i.e. EUR [0-1 billion] more than in the baseline scenario.
На последно място, в курса на финансово развитие на Nouvel Areva са взети предвид няколко риска […], чийто мащаб се различава в зависимост от това дали се разглежда основният или неблагоприятният сценарий.
The French authorities indicated the corrective action that could be taken: additional commercial or productivity measures (e.g. optimising purchases and reducing the wage bill), or adjusting the investment plan […].
Тези рискове достигат сума от [1—2 милиарда] евро в неблагоприятния сценарий за периода 2016—2025 г., т.е. с [0—1 милиард] евро повече в сравнение с основния сценарий.
New Areva will be able to refinance itself on the markets over the period 2015-2025