natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Методологиите следва да осигуряват насока за начина на определяне на ограничението, без от компетентния орган да се отнема правото на крайно решение за подходящо ограничение на позициите за стоков дериват с цел предотвратяване на пазарни злоупотреби.
The methodologies should provide a direction of how to set the limit without taking away the ultimate decision on an appropriate position limit for a commodity derivative from the competent authority in order to prevent market abuse.
Факторите следва да бъдат важен ориентир за компетентните органи, както и за ЕОЦКП, и да ги улесняват в процеса на формиране на становища, както и в усилията им да постигнат съгласуваност на ограниченията на позициите в целия Съюз, включително чрез оценка на въздействието на волатилността при всеки отделен случай и с необходимата честота, за да се гарантира, ограниченията на позициите продължават да бъдат подходящи.
The factors should give important indications to the competent authorities and also to ESMA to facilitate forming its opinions and ensuring an adequate alignment of position limits across the Union, including by assessing the impact of volatility on a case by case basis and as frequently as necessary to ensure position limits remain appropriate.
Ограниченията на позициите не следва да създават пречки пред разработването на нови стокови деривати или да възпрепятстват адекватното функциониране на по-слабо ликвидните части на пазарите за стокови деривати.
Position limits should not create barriers to the development of new commodity derivatives and should not prevent less liquid sections of the commodity derivative markets from working adequately.
Когато прилагат методологията, компетентните органи следва да вземат предвид времето, необходимо за генериране и привличане на ликвидност както за новите, така и за съществуващите стокови деривати, и по-специално за стокови деривати, които могат да подпомагат управлението на риска на специфични или недостатъчно развити пазари, или да разработват нови механизми за хеджиране на нови стоки.
Competent authorities should take into account in applying the methodology the time required to develop and attract liquidity to both new and existing commodity derivatives and, in particular, for commodity derivatives that may support risk management in bespoke or immature markets or seek to develop new hedging arrangements in new commodities.
Като се има предвид широкият спектър от пазари и стоки, за които се прилага режимът на ограниченията на позициите, не съществува един предварително определен период от време, който в достатъчна степен да обхване превръщането на договор за стоков дериват от нов във вече установен договор.
Given the broad range of markets and commodities to which the position limits regime applies, there is no single and predetermined time period which adequately captures the shift from a commodity derivative contract being new to being established.
Съществуват също така много договори за стокови деривати, които могат никога да не привлекат достатъчно участници или ликвидност, за да позволят ефективното прилагане на ограниченията на позициите без риск участниците редовно и непреднамерено да нарушават ограниченията и впоследствие да предизвикват смущения в ценообразуването и сетълмента на тези стокови деривати.
Equally, there are many commodity derivative contracts which may never attract sufficient participants or liquidity to enable the effective application of position limits without the risk of participants regularly and inadvertently breaching the limit and consequently disrupting the pricing and settlement of those commodity derivatives.
С цел справяне с тези рискове за ефективното функциониране на пазарите, в методологията се предвижда поетапен подход, при който ограничението на месечната спот позиция и на другите месечни позиции се фиксира на равнище от 2500 партиди за стокови деривати и 2,5 милиона емитирани ценни книжа за секюритизирани деривати с базова стока до надвишаването съответно на прага от 10000 партиди или 10 милиона ценни книжа.
In order to address these risks to the efficient functioning of markets, the methodology provides for a tiered approach whereby the position limit for the spot month and for other months is set at a fixed level of 2500 lots for commodity derivatives and 2,5 million securities in issue for securitised derivatives with a commodity underlying until a threshold of 10000 lots or 10 million securities, respectively, is exceeded.
При договорите, надвишаващи тези прагове, докато са все още относително неликвидни, следва да съществува възможност, когато е целесъобразно, да се използва по-високо ограничение, за да се гарантира, че търговията с такива договори не е неправомерно ограничена.
Contracts exceeding these thresholds while still being relatively illiquid should, where appropriate, be able to benefit from a higher limit in order to ensure that trading in such contracts is not unduly constrained.
Броят, съставът и ролята на участниците на пазара в стоков дериват могат да влияят върху характера и размера на позициите, които някои участници държат на пазара.
The number, composition, and the role of market participants in a commodity derivative can influence the nature and the size of positions that certain market participants hold in the market.
По отношение на някои стокови деривати определени участници на пазара могат да държат голяма позиция, която отразява ролята им при купуването и продаването, както и при доставката на стоката, когато се намират на противоположната страна на пазара спрямо по-голямата част от останалите участници на пазара, като осигуряват ликвидност или услуги по управление на риска за основния пазар на базовата стока.
For some commodity derivatives, certain market participants might hold a large position which reflects their role in the buying and selling of, and the delivery of, the commodity when they are on the opposite side of the market to the majority of other market participants providing liquidity or risk management services for the underlying commodity market.
Доставката, използването, достъпът до базовите стоки и тяхната наличност са характеристики на основния пазар на базовата стока.
The supply, use, access to, and availability of the underlying commodity are characteristics of the underlying commodity market.
Чрез оценка на по-детайлни компоненти на тези характеристики, например нетрайността на стоките и начина на транспортиране, компетентният орган може да определи гъвкавостта на пазара и да промени съответно ограниченията на позициите.
Through the assessment of more granular components of these characteristics, such as perishability of the commodity and method of transportation, the competent authority can determine the flexibility of the market and adjust position limits appropriately.
При някои стокови деривати може да съществува голямо несъответствие между откритите позиции и доставяните стоки.
For some commodity derivatives there may be a large discrepancy between open interest and deliverable supply.
Такова несъответствие може да възникне, когато обемът на търговията с деривати е относително малък в сравнение с доставяните стоки, като в този случай откритите позиции ще бъдат по-малко в сравнение с обема на доставяните стоки, или когато например определен стоков дериват се използва широко за хеджиране на много различни рискови експозиции, поради което и обемът на доставяните стоки е по-малък от откритите позиции.
This may occur where there is relatively little derivative trading compared with the deliverable supply, in which case open interest will be smaller in comparison with deliverable supply, or, for example, where a particular commodity derivative is widely used to hedge many different risk exposures and deliverable supply is therefore smaller in comparison with open interest.
Такива съществени различия между откритите позиции и доставяните стоки оправдават промяната в посока нагоре или надолу спрямо базовата стойност, приложима към ограниченията на другите месечни позиции, с цел да се избегнат смущенията на пазара, когато наближи месечната спот позиция.
Such significant discrepancies between open interest and deliverable supply justify adjustments from the baseline applicable to the other months' limit upwards or downwards in order to avoid a disorderly market when the spot month approaches.
Отново с цел да бъдат ограничени смущенията на пазарите в резултат на големи несъответствия между изчисленията на обема на доставяните стоки и откритите позиции при наближаването на месечната спот позиция, се предвижда доставяните стоки да включват всички заместващи класове или видове на дадена стока, които могат да бъдат доставени при сетълмента на договора за стоковия дериват при условията на същия договор.
With the same objective of limiting disorderly markets as the spot month approaches because of large discrepancies between calculations of deliverable supply and open interest, deliverable supply is defined to include any substitute grades or types of a commodity that can be delivered in settlement of a commodity derivative contract under the terms of that contract.
Новата нормативна уредба на Европейския парламент и на Съвета относно пазарите на финансови инструменти, съдържаща се в Директива 2014/65/ЕС и Регламент (ЕС) № 600/2014, се прилага от 3 януари 2017 г.
The new legislation of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments set out in Directive 2014/65/EU and Regulation (EU) No 600/2014 applies from 3 January 2017.
Настоящият регламент следва да се прилага от същата дата с цел да се осигури съгласуваност и правна сигурност.
To ensure consistency and legal certainty, this Regulation should apply from the same date.
ЕОЦКП проведе открити обществени консултации относно проектите на регулаторни технически стандарти, въз основа на които е изготвен настоящият регламент, анализира потенциалните свързани разходи и ползи и поиска становището на Групата на участниците от сектора на ценните книжа и пазарите, създадена с член 37 от Регламент (ЕС) № 1095/2010 на Европейския парламент и на Съвета [3],
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [3],
В настоящия регламент се определят правила за изчисляване на нетната позиция, която дадено лице държи в стоков дериват, и методологията за изчисляване на ограниченията на позициите по отношение на размера на тази позиция.
This Regulation lays down rules for the calculation of the net position held by a person in a commodity derivative and the methodology for calculating the position limits on the size of that position.
„нефинансов субект“ означава физическо или юридическо лице, различно от:
‘non-financial entity’ means a natural or legal person other than:
инвестиционен посредник, лицензиран в съответствие с Директива 2014/65/ЕС,
an investment firm authorised in accordance with Directive 2014/65/EC,
кредитна институция, лицензирана в съответствие с Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета [4],
a credit institution authorised in accordance with Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council [4],
застрахователно предприятие, лицензирано в съответствие с Директива 73/239/ЕИО на Съвета [5];
an insurance undertaking authorised in accordance with Council Directive 73/239/EEC [5],
застрахователно предприятие, лицензирано в съответствие с Директива 2002/83/ЕО на Европейския парламент и на Съвета [6];
an assurance undertaking authorised in accordance with Directive 2002/83/EC of the European Parliament and of the Council [6],
презастрахователно предприятие, лицензирано в съответствие с Директива 2005/68/ЕО на Европейския парламент и на Съвета [7];
a reinsurance undertaking authorised in accordance with Directive 2005/68/EC of the European Parliament and of the Council [7],
предприятие за колективно инвестиране в прехвърлими ценни книжа (ПКИПЦК) и, когато е целесъобразно, негово управляващо дружество, лицензирано в съответствие с Директива 2009/65/ЕО на Европейския парламент и на Съвета [8];
a UCITS and, where relevant, its management company, authorised in accordance with Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council [8],
институция за професионално пенсионно осигуряване по смисъла на член 6, буква а) от Директива 2003/41/ЕО на Европейския парламент и на Съвета [9],
an institution for occupational retirement provision within the meaning of Article 6(a) of Directive 2003/41/EC of the European Parliament and of the Council [9],
алтернативен инвестиционен фонд, лицензиран в съответствие с Директива 2011/61/ЕС на Европейския парламент и на Съвета [10],
an alternative investment fund managed by AIFMs authorised or registered in accordance with Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council [10],
централен контрагент (ЦК), лицензиран в съответствие с Регламент (ЕС) № 648/2012 на Европейския парламент и на Съвета [11],
a CCP authorised in accordance with Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council [11],
централен депозитар на ценни книжа, лицензиран в съответствие с Регламент (ЕС) № 909/2014 на Европейския парламент и на Съвета [12].
a central securities depositary authorised in accordance with Regulation (EU) No 909/2014 of the European Parliament and of the Council [12].
Даден субект от трета държава е нефинансов субект, ако съгласно горепосочените нормативни актове не се изисква той да бъде лицензиран, при условие че този субект е установен в Съюза и попада в обхвата на законодателството на Съюза;
A third-country entity is a non-financial entity if it would not require authorisation under any of the aforementioned legislation if it was based in the Union and subject to Union law.
„договор за месечна спот позиция“ означава договор за стоков дериват по отношение на конкретна базова стока, чийто падеж е следващият, който ще настъпи, в съответствие с правилата, определени от мястото на търговия;
‘spot month contract’ means the commodity derivative contract in relation to a particular underlying commodity whose maturity is the next to expire in accordance with the rules set by the trading venue.
„договор за други месечни позиции“ означава всеки договор за стоков дериват, който не е договор за месечна спот позиция.
‘other months' contract’ means any commodity derivative contract that is not a spot month contract.
МЕТОД ЗА ИЗЧИСЛЯВАНЕ НА РАЗМЕРА НА НЕТНАТА ПОЗИЦИЯ НА ДАДЕНО ЛИЦЕ
METHOD FOR CALCULATING THE SIZE OF THE NET POSITION OF A PERSON
Агрегиране и нетиране на позиции в стоков дериват
Aggregation and netting of positions in a commodity derivative
(член 57, параграф 1 от Директива 2014/65/ЕС)
(Article 57(1) of Directive 2014/65/EU)
Нетната позиция на лице, сключило договор за стоков дериват, представлява агрегирането на позициите, държани в този стоков дериват, търгуван на място на търговия, в стокови деривати, които се считат за един и същ стоков дериват с този стоков дериват в съответствие с член 5, параграф 1, и в икономически еквивалентни извънборсови договори съгласно член 6.
The net position of a person in a commodity derivative shall be the aggregation of its positions held in that commodity derivative traded on a trading venue, in commodity derivatives considered the same commodity derivative to that commodity derivative in accordance with paragraph 1 of Article 5, and in economically equivalent OTC contracts pursuant to Article 6.
Когато дадено лице държи както дълги, така и къси позиции в някой от стоковите деривати, посочени в параграф 1, лицето нетира тези позиции, за да определи нетната си позиция за този стоков дериват.
Where a person holds both long and short positions in any of the commodity derivatives referred to in paragraph 1, the person shall net those positions to determine its net position for that commodity derivative.
Позициите, които се държат от нефинансов субект в стокови деривати, за които обективно може да се измери, че намаляват риска в съответствие с член 7, както е одобрено от компетентния орган съгласно член 8, не се агрегират за целите на определянето на нетната позиция на този нефинансов субект.
Positions held by a non-financial entity in commodity derivatives that are objectively measureable as reducing risks in accordance with Article 7, as approved by the competent authority pursuant to Article 8, shall not be aggregated for the purposes of determining the net position of that non-financial entity.
Дадено лице определя отделно нетната позиция, която държи в стоков дериват, както за договори за месечна спот позиция, така и за договори за други месечни позиции.
A person shall determine separately the net position it holds in a commodity derivative for both the spot month contracts and the other months' contracts.
Метод за изчисляване на позициите за правни субекти в рамките на група
Method of calculating positions for legal entities within a group
Дадено предприятие майка определя нетната си позиция чрез агрегиране на следните позиции в съответствие с член 3:
A parent undertaking shall determine its net position by aggregating the following positions in accordance with Article 3:
своята собствена нетна позиция;
its own net position;
нетните позиции на всяко от своите дъщерни предприятия.
the net positions of each of its subsidiary undertakings.
Чрез дерогация от параграф 1 предприятието майка на предприятие за колективно инвестиране или, когато предприятието за колективно инвестиране е назначило управляващо дружество, предприятието майка на това управляващо дружество не агрегира позициите в стоковите деривати в предприятие за колективно инвестиране, когато не влияе по никакъв начин върху инвестиционните решения по отношение на откриването, притежаването или закриването на тези позиции.
By way of derogation to paragraph 1, the parent undertaking of a collective investment undertaking or, where the collective investment undertaking has appointed a management company, the parent undertaking of that management company shall not aggregate the positions in commodity derivatives in any collective investment undertaking where it does not in any way influence the investment decisions in respect of opening, holding or closing those positions.
Едни и същи стокови деривати и значителни обеми
Same commodity derivatives and significant volumes
(член 57, параграф 6 от Директива 2014/65/ЕС)
(Article 57(6) of Directive 2014/65/EU)
Стоков дериват, търгуван на място на търговия, се счита за същия стоков дериват, както търгувания на друго място на търговия, когато са изпълнени следните условия:
A commodity derivative traded on a trading venue shall be considered the same commodity derivative as a commodity derivative traded on another trading venue where the following conditions are met:
двата стокови деривата имат идентични договорни спецификации, срокове и условия, като се изключват механизмите за управление на риска след сключването на сделките;
both commodity derivatives have identical contractual specifications, terms and conditions, excluding post trade risk management arrangements;
двата стокови деривата формират единна заменяема група от открити позиции или, в случай на стокови деривати, както са определени в член 4, параграф 1, точка 44, буква в) от Директива 2014/65/ЕС, от емитирани ценни книжа, при които позициите, които се държат в стоковия дериват, търгуван на едно място на търговия, могат да бъдат закрити срещу позициите, които се държат в стоковия дериват, търгуван на другото място на търговия.
both commodity derivatives form a single fungible pool of open interest or, in the case of commodity derivatives defined under point (c) of Article 4(1)(44) of Directive 2014/65/EU, of securities in issue by which the positions held in a commodity derivative traded on one trading venue may be closed out against the positions held in the commodity derivative traded on the other trading venue.
Счита се, че даден стоков дериват се търгува в значителен обем на място на търговия, когато търговията със стоковия дериват на това място на търговия за период от три последователни месеца:
A commodity derivative shall be considered to be traded in a significant volume on a trading venue when the trading in the commodity derivative on that trading venue over a consecutive three month period:
надвишава средния дневен брой открити позиции от 10000 партиди за спот позициите и другите месечни позиции общо; или
exceeds an average daily open interest of 10000 lots in the spot and other months' combined; or
в случай на стокови деривати, както са определени в член 4, параграф 1, точка 44, буква в) от Директива 2014/65/ЕС, когато броят на търгуваните единици, умножен по цената, надвишава средната сума от 1 милион евро дневно.
in the case of commodity derivatives defined under point (c) of Article 4(1)(44) of Directive 2014/65/EU, when the number of units traded multiplied by the price exceeds an average daily amount of 1 million EUR.
Мястото на търговия, на което се осъществява най-големият обем от търговията в същия стоков дериват, представлява мястото на търговия, на което в продължение на една година е налице:
The trading venue where the largest volume of trading in the same commodity derivative takes place shall be the trading venue that over one year has:
най-големият общ среден брой открити позиции дневно; или
the largest average daily open interest; or
при стокови деривати, както са определени в член 4, параграф 1, точка 44, буква в) от Директива 2014/65/ЕС — най-голямата средна сума дневно.
in the case of commodity derivatives defined under point (c) of Article 4(1)(44) of Directive 2014/65/EU, the highest average daily amount.
Извънборсови договори, икономически еквивалентни на стоковите деривати, търгувани на места на търговия
OTC contracts economically equivalent to commodity derivatives traded on trading venues
Извънборсов дериват се счита за икономически еквивалентен на стоков дериват, който се търгува на дадено място на търговия, когато има идентични договорни спецификации и условия, като се изключват различните спецификации на размера на партидите, датите за доставка, които се различават с по-малко от един календарен ден, и различните механизми за управление на риска след сключването на сделките.
An OTC derivative shall be considered economically equivalent to a commodity derivative traded on a trading venue where it has identical contractual specifications, terms and conditions, excluding different lot size specifications, delivery dates diverging by less than one calendar day and different post trade risk management arrangements.
Позиции, които се определят като намаляващи рисковете, пряко свързани с търговската дейност
Positions qualifying as reducing risks directly related to commercial activities
Позиция, която се държи от нефинансов субект в стокови деривати, които се търгуват на места на търговия, или в икономически еквивалентни извънборсови договори съгласно член 6, се определя като намаляваща рисковете, пряко свързани с търговската дейност на този нефинансов субект, когато сама по себе си или в съчетание с други деривати в съответствие с параграф 2 („позиция в портфейл от стокови деривати“) отговаря на един от следните критерии:
A position held by a non-financial entity in commodity derivatives traded on trading venues or in economically equivalent OTC contracts pursuant to Article 6 qualifies as reducing risks directly relating to the commercial activities of that non-financial entity where by itself, or in combination with other derivatives in accordance with paragraph 2 (‘position in a portfolio of commodity derivatives’), the position meets one of the following criteria: