natgillin/translations-raw huggingface dataset:
(прогнозни)
This effort resulted in the Nykredit plan, the offer by the Consortium, and the transactions described in recital 40.
Разход за лихви
The Consortium has offered to acquire the State's entire 81,47 % shareholding at a price of 1 DKK per share.
Основен доход
When the offer was announced on 12 June 2017, the price on the Copenhagen Stock Exchange for a share in the Bank stood at 14,90 DKK [21].
Разходи за персонал
However, since no other bids were presented in the context of the two open sales processes, it can be considered that the price offered by the Consortium is the maximum that could be achieved in the current situation.
Административни и други оперативни разходи
This conclusion is also confirmed by the assessment of an alternative proposal (see also recital 52) that was informally tested by […] in February 2016.
Обезпечение на загуби от кредитите
That investor initially considered acquiring control of Vestjysk by buying newly issued shares at a price of 1 DKK per share and confirmed that proposal in September 2016 [22].
Нетен резултат
However, that alternative proposal did not materialise as […] eventually withdrew after having started due diligence in October 2016.
Възвръщаемост на собствения капитал („ROE“) след данъци (%)
This constitutes an additional benchmark (also 1 DKK per share) to conclude that the Consortium's proposal is the one that maximises the sales price and that the transaction will take place at market terms.
[7-11]
Denmark has also submitted a fairness opinion prepared by an independent expert at its request.
Отношение между разходите и приходите (%)
The fairness opinion concludes that the offer consideration of 1 DKK per share is, at this point in time, the best possible market price that can be obtained.
Брой на служителите (ЕПРВ)
To come to this conclusion, the expert took into account, among other things, the information obtained via the two previous sales processes, the Bank's current capital situation and the uncertainty concerning the State aid case which was pending at the time.
Брой клонове
Finally, under the agreement with the Consortium, the Danish State has the possibility to accept a more advantageous competing bid [23] from a bona fide third party.
На 12 юни 2017 г. предложените сделки, описани в букви а)—г) на съображение 40, бяха обявени на пазара и на акционерите на банката.
However, such a competing bid must realistically make it possible to deal with the past State aid issues, must lead to a repayment of the State-funded Additional Tier 1 capital and must not entail any further State aid.
На същия ден датската държава обяви, че условно е приела доброволната оферта на консорциума за нейния дял от 81,47 % в банката.
In other words, a competing bid must be at least equivalent to the offer by the Consortium in terms of restoration of the Bank's solvency and profitability.
Трети страни все още имат възможността да представят финансово по-изгодна оферта (вж. също съображение 57 преди офертата на консорциума да изтече (т.е. преди 18 юли 2017 г.).
If a competing bid is made, the Consortium has the possibility to match it.
Документ с официалната оферта, съдържащ повече подробности за всеки елемент от предложението и график, е бил представен на всички акционери на банката на 19 юни 2017 г.
As a result, any party willing to invest in the Bank at a higher price has the opportunity to do so.
Емисията акции и рефинансирането на допълнителния капитал от първи ред се очаква да бъдат финализирани през есента на 2017 г.
The legal act enabling the Finance Ministry to conclude the sale to the Consortium mentions the possibility of competing bids with a more attractive offer during the offer period, and that possibility was also publically known.
На 13 юни 2017 г. по молба на Комисията Дания заяви в писмо, че предложената сделка не съдържа никакви нови мерки (например гаранции), които биха могли да включват държавна помощ, и представи на Комисията споразумението с консорциума.
The Commission considers that this provides further reassurance that Denmark has made every possible effort to maximize the sales price and has given all interested parties the chance to make an offer.
На същия ден DFSA потвърди с писмо, след отправен въпрос от Комисията, че политиката на Vestjysk за кредитния риск е в съответствие с най-добрите практики на подобни банки.
However, given the lack of success in the previous attempts to sell the Bank it seems highly unlikely that a competing bid will be made.
По-специално, въз основа на своя текущ надзор на банката, включително преглед на управлението на кредитния риск на банката в четири инспекции след 2012 г., DFSA заключи, че политиката на Vestjysk Bank за кредитния риск изпълнява Датската наредба за управлението и контрола на банките [14].
On the basis of the above, the Commission considers that the process to sell Denmark's stake in Vestjysk has been open, non-discriminatory and unconditional, resulting in the maximisation of the sales price for the Danish State.
ПОЕТИ ОТ ДАНИЯ АНГАЖИМЕНТИ, КОИТО СА В ОСНОВАТА НА ПЛАНА НА NYKREDIT
Indeed, despite several opportunities to do so (in 2013 and 2016), no bid resulting in a higher sales price and allowing the State to completely exit from the Bank was made.
За да подкрепи връщането на банката към жизнеспособност и допълнително да ограничи потенциалните нарушения на конкуренцията, Дания пое редица ангажименти, които са обобщени в букви а)—й) (пълният текст на поетите задължения е включен в приложението към настоящото решение):
As the Commission has no reason to believe that the offer made and the price paid would not reflect the market price of the Bank, it can be concluded that the private purchaser of the State's shares in Vestjysk is not a beneficiary of the aid measures and thus does not receive aid.
периодът на преструктуриране изтича на 31 декември 2018 г., ако банката достигне възвращаемост на собствения капитал след данъци („RoE“) от [7—11] % през тази година.
Hence it is concluded that the sole beneficiary of the aid measures is Vestjysk Bank.
Ако тази RoE не бъде достигната, периодът на преструктуриране изтича на 31 декември 2019 г.;
Overall, as set out in recitals 49 and 59, it is concluded that this Decision should merely assess the compatibility of the 2012 measures granted to the entity Vestjysk.
в случая на такова удължаване на периода за преструктуриране до края на 2019 г., от банката ще се изисква да (пре)оцени всяко взаимоотношение с клиент (с някои ограничени изключения) по такъв начин, че да постигне предварително определени цели за рентабилност от клиент;
Compatibility of the aid
банката трябва да поддържа допълнителен буфер за платежоспособност над това, което се изисква от приложимите законови и подзаконови актове, и да изпълни конкретни цели за ликвидност;
Legal basis for the compatibility assessment
размерът на счетоводния баланс на банката за 2017 г. не трябва да бъде по-голям, отколкото този за 2016 г., и не трябва да надвишава 20300 млн.
Article 107(3)(b) of the Treaty empowers the Commission to find that aid is compatible with the internal market if it is intended ‘to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
DKK (приблизително 2730 млн.
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks are apt to remedy that disturbance.
EUR) през 2018 г. и 21000 млн.
This has been successively detailed and developed in the seven Crisis Communications [25].
DKK (приблизително 2824 млн.
In accordance with the general principle of law tempus regit actum, which requires that a rule of law must be non-retroactive, and with the settled case law of the Union Courts, the compatibility of a State aid measure has to be assessed under the legal framework in force at the time of its implementation.
EUR) през 2019 г. (ако е приложимо);
Point 90 of the 2013 Banking Communication further specifies that notifications registered by the Commission prior to 1 August 2013 will be examined in the light of the criteria in force at the time of notification.
банката трябва да ребалансира своето кредитиране с конкретни тавани на кредитирането в определени сектори (а именно секторите на недвижимите имоти и селското стопанство, ловното и горското стопанство и риболова);
The measures were notified on 13 April 2012.
банката не трябва да предоставя нови заеми извън регион „Ютланд“, освен ако клиентът не предостави собствено финансиране в размер на най-малко [35—45] %, а заемът е обезпечен, и не трябва да предоставя нови заеми извън Дания;
Hence these measures should be assessed in the light of the new restructuring plan, having regard to the Restructuring Communication, the 2008 Banking Communication and the 2010 and 2011 Prolongation Communications.
банката не трябва да поема експозиции с нови клиенти, съставляващи самостоятелно повече от 10 % от общия капитал;
Burden-sharing
банката е обект на забрана за придобиване и ограничения на рекламата;
In the Opening Decision, the Commission took the preliminary view that a repurchase transaction carried out on 13 June 2013 was not in line with the Restructuring Communication's goal of ensuring adequate burden-sharing [26].
банката трябва да преструктурира своето управление на риска и, където е приложимо, да коригира своето ценообразуване в съответствие с предварително определените цели;
The transaction was performed at an average price of 62 % of the principal, 2 percentage points above the market price of 50 % plus the premium of 10 %.
Банката трябва да погаси подчинените облигации, записани от Дания в срок от шест месеца след приемането на настоящото решение;
Vestjysk Bank thereby overpaid the holders of the subordinated debt instruments by an amount corresponding to 2 % of the principal (or NOK 800000, approximately EUR 108000).
Контролиращо доверено лице трябва да докладва на всеки шест месеца на Комисията за развитието на плана за преструктуриране и поетите ангажименти в букви а)—й).
In its reply to the Opening Decision Denmark submitted that the overpayment that was made was paid back by the Bank to the Danish State in the beginning of 2014, thus offsetting any inadequate burden sharing that that relatively small amount would have caused.
ОЦЕНКА НА МЯРКАТА
The Commission notes that the payment of the overpayment by the Bank to the State cannot, as such, remedy an insufficient burden-sharing.
Наличие на държавна помощ
The overpayment concerns the financial relations between the Bank and the creditors (in the context of burden-sharing), and not the financial relations between the Bank and the State (which determine the amount of State aid).
Комисията трябва да установи наличието на държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора, в който се предвижда, че „всяка помощ, предоставена от държава членка или чрез ресурси на държава членка, под каквато и да било форма, която нарушава или заплашва да наруши конкуренцията чрез поставяне в по-благоприятно положение на определени предприятия или производството на някои стоки, доколкото засяга търговията между държавите членки, е несъвместима с вътрешния пазар“.
Nevertheless, this circumstance taken together with a set of other circumstances of the present case allow the Commission to conclude that there was adequate burden-sharing.
Следователно определянето на една мярка за държавна помощ предполага, че са изпълнени следните кумулативни условия: отговорността за мярката трябва да се носи от държавата, мярката трябва да е финансирана от държава членка или чрез държавни ресурси, тя трябва да предоставя избирателно предимство, което може да постави в по-благоприятно положение определени предприятия или производството на някои стоки и трябва да нарушава или да заплашва да наруши конкуренцията и да е възможно да засегне търговията между държавите членки.
In particular those other circumstances concern the fact that the amount of the overprice was minimal (only EUR 108000) and that the threshold of 60 % was not as such provided in the Restructuring Communication, which is phrased in a rather flexible manner [27], but in a staff document of the Commission [28].
В съображения 47—67 от решението за оздравяване и в съображение 50 от решението за откриване на процедурата Комисията вече оцени разглежданите мерки и заключи, че мерки 1, 3 и 4 са представлявали държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора.
In view of the above, the Commission considers that the doubts raised in the Opening Decision on the compliance with burden sharing requirements are fully dispelled.
Дания не представи нови аргументи по време на официалното разследване, които вече да не е изразила през 2012 г.
Limiting distortions of competition
Оценката и заключението на Комисията в решението за оздравяване, че мерки 1, 3 и 4 (описани в съображение 19 от решението за оздравяване) са представлявали държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора, следователно остават непроменени.
The Bank has limited its commercial footprint by further reducing its branch network by an additional three branches compared to what was submitted by Denmark in its reply to the Opening Decision, bringing the total reduction since the rescue aid to nine branches (the Bank had 24 branches in 2012, 18 branches in 2015 and 15 from the end of 2016 onwards, giving a total reduction since 2012 of 37,5 %).
В допълнение на това Комисията оцени представените от Дания документи и по-специално неотменимия ангажимент, споменат в съображение 39, в които не се посочва използването на публични средства (например капиталова подкрепа или гаранции, предоставени от държавата) в контекста на продажбата на акциите.
Such a reduction of the branch network, coupled with the characteristics of the Danish banking sector affects the Bank's capacity to generate new business and gather new deposits, thereby contributing to a limitation of the distortions of competition.
Получателят на помощта
The Nykredit plan also shows a greater reduction in the Bank's staff numbers (a [30-40] % reduction by 2017 and a [35-45] % reduction by 2018) than what was projected at the time of the Opening Decision (a [20-30] % reduction by 2017).
Продажбата на подпомагана кредитна институция е възможно да включва държавна помощ за купувачите, освен ако продажбата не е организирана чрез открита, безусловна и недискриминационна тръжна процедура, при която активите се продават на оферента, предложил най-високата цена [15].
This increased reduction results from the Bank's efforts to further reduce costs and the efficiency improvements that result from the reduction of the branch network.
По тази причина Комисията трябва да оцени [16] дали: а) продажбата е открита, безусловна и недискриминационна; б) продажбата се извършва при пазарни условия; в) кредитната институция или правителството, в зависимост от избраната структура, максимално увеличава продажната цена.
At the time of the Opening Decision (see recital 98 of that Decision) the Commission was only informed of a reduction of the branch network with [10-20] % (from 24 branches to [18-22]) and a staff reduction of [20-30] %.
През четвъртото тримесечие на 2013 г.
Considering the large amount of aid received by the Bank, the Commission questioned whether the projected branch and staff reductions between 2012 and 2017 would sufficiently limit competition distortion.
Дания се опита да продаде своя дял във Vestjysk Bank.
Taking the new reduction targets into account, the Commission considers that the Bank has made an important additional effort to further reduce its commercial footprint and increase its efficiency.
Дания също така направи проучване дали може да бъде намерен купувач за операциите на банката в региона Орхус.
Table 2 shows the actual situation in 2012 and 2016, the proposals known at the time of the Opening Decision and the current plans for the coming years.
Въпреки първоначалния интерес от няколко датски банки [17], се оказа невъзможно да се приключи сделката, главно защото потенциалните купувачи — въз основа на тяхната комплексна проверка на активите на банката — са очаквали значителни допълнителни обезценки след придобиването.
Table 2
През второто тримесечие на 2016 г.
Evolution of reduction in branches, FTEs and cost-to-income ratio
Дания инициира втора процедура за продажба, след като с нея се беше свързал датския финансов инвеститор […].
Actual
Предложението на […] (вж. също съображение 55) обаче беше предмет на изключителност.
Opening Decision
Ето защо Дания реши първо да даде на всички други съответни потенциални купувачи [18] възможността да представят оферта.
New business plan
Дания ангажира експертния инвестиционен съветник, SEB, да ръководи процедурата.
# of Branches
Процедурата беше проведена през второто и третото тримесечие на 2016 г.
% Change vs. 2012
В крайна сметка никой от проявилите интерес купувачи [19] не представи оферта поради очакваните допълнителни значителни обезценки.
# of staff (FTE)
[…], която по това време имаше де факто изключителни права, започна своята комплексна проверка през октомври 2016 г., но завърши процедурата през ноември 2016 г. без да представи оферта.
[480-510]
И през 2013 г., и през 2016 г. процедурата за продажба беше предвидена, както следва:
[460-490]
целта на държавата беше да реализира продажба при пазарни условия, максимизиращи цената на продажбата, но без да се определя минимална цена или други ограничения;
[20-30]
на всички потенциални купувачи беше предоставен достъп до същото ниво на информация, тоест данни за най-големите експозиции на банката, електронна база данни с ключови документи, представяне на управление и процес на въпроси и отговори;
Cost-to-income ratio (%)
всички съответни потенциални купувачи [20] участваха в процедурата и държавата нямаше предпочитания за конкретен купувач.
[50-60]
Nykredit беше потърсена и за двете процедури за продажба.
Vestjysk has not been able to expand its business since it received the rescue aid, given its bad performance.
През 2013 г. тя първоначално прояви интерес към банката като цяло като част от консорциум, но консорциумът не успя да представи оферта.
The size of the Bank's balance sheet has been shrinking in the last five years, with a 39,5 % reduction from DKK 32865 million at the end of 2012 to DKK 19895 million at the end of 2016.
Впоследствие Nykredit прояви интерес към придобиване на част от банката (регион Орхус), но не представи оферта след комплексната проверка.
The same trend can be observed in the Bank's loan book: gross lending went down by about 36 % in the same period, gross lending to agriculture fell by about 26 % while gross lending to the construction and real estate sectors decreased by 48 % and 44 % respectively.
През второто тримесечие на 2016 г.
Risk weighted assets also shrank from DKK 25600 million at the end of 2012 to DKK 16081 million at the end of 2016 (– 37 %), while in the same period the Bank's workforce decreased from 621 to 459 FTEs (– 26 %).
Nykredit изрази интерес да оглави консорциум, но не се включи в процедурата.
All the figures shown in recitals 71 and 72 suggest that the Bank's footprint has already been reduced over the last five years, partially out of necessity.
Въпреки това през октомври 2016 г.
However, the aid amount received in 2012 was significant in relation to the RWA of the Bank (8,1 %), and as such specific measures to tackle competition distortions need to be envisaged.
Nykredit представи предварителните си съображения относно рамка за рекапитализация на Vestjysk Bank.
At the same time, should be recognised that the Bank will have reduced its staff by almost [30-40] % by the end of 2017 and had already cut branches by 37,5 % by the end of 2016.
През ноември 2016 г.
In addition to the measures implemented prior to the adoption of this Decision, Denmark offered commitments (see recital 44) aimed at further limiting the distortions of competition during the restructuring period.
Nykredit беше ангажирана от Vestjysk Bank да проучи потенциала за набиране на капитал от външни инвеститори.
Firstly, the Bank's balance sheet size is capped for 2017 at its 2016 level, for 2018 at DKK 20300 million and for 2019, if applicable, to DKK 21000 million.
Това усилие доведе до плана на Nykredit, предложението на консорциума и операциите, описани в съображение 40.
Those caps explicitly limit the possibility of the Bank to gather new deposits and to grant new loans during the restructuring period.
Консорциумът предложи да придобие целия акционерен дял на държавата от 81,47 % на цена от 1 DKK за акция.
The capability of the Bank to gain market shares at the expense of its competitors is hence restricted in a way that ensures the limitation of distortions of competition.
Когато предложението беше обявено на 12 юни 2017 г., цената на Копенхагенската фондова борса на акциите в банката беше 14,90 DKK [21].
In addition, the Bank will not grant new loans outside Denmark, and can only provide new lending outside the Jutland Region if the customer provides own financing of at least [35-45] % and the loan is collateralised.
Въпреки това, тъй като други оферти не са били представени в контекста на двете открити процедури за продажба, може да се счита, че предложената от консорциума цена е максималното, което може да бъде постигнато в настоящата ситуация.
That commitment effectively inhibits the Bank's potential to expand its business outside its core region of activity where it also has its historical base, again protecting market players from a potential aggressive behaviour from the bank.
Това заключение се потвърждава и от оценката на алтернативно предложение (вж. също съображение 52, което беше неофициално проверено от […] през февруари 2016 г.
Finally, the Bank is subject to an acquisition ban.
Този инвеститор първоначално е обмислял придобиване на контрол над Vestjysk чрез изкупуване на новоемитирани акции по цена от 1 DKK на акция и потвърди това предложение през септември 2016 г.
Acquisitions are a standard way for a market player to expand to new activities, products or business areas.
[22].
Hence the prohibition of acquiring any stake in any undertaking clearly hinders the expansion potential of the Bank.
Това алтернативно предложение обаче не се реализира, тъй като […] накрая се оттегли, след като беше започнал комплексна проверка през октомври 2016 г.
The Bank is also subject to a ban on using the aid measures for advertising purposes, which also protects competitors.
То представлява допълнителен показател за сравнение (също 1 DKK на акция), за да се заключи, че предложението на консорциума е това, което максимизира продажната цена и че сделката ще се извърши при пазарни условия.
As explained in recitals from 68 to 70, and summarized in Table 2, the Bank has made an important additional effort (compared to what was envisaged at the time of the Opening Decision) to further reduce its commercial footprint, being a small local player, and to increase its efficiency.
Дания също така представи становище за справедливостта на цената, изготвено от независим експерт по свое искане.
In this way, the risk of distortions of competition will be limited sufficiently by the end of 2017.
В становището за справедливостта на цената се заключава, че офертата от 1 DKK на акция, към този момент от времето, е възможно най-добрата пазарна цена, която може да се получи.
Nevertheless, through the commitments given by Denmark the Bank has also taken substantive additional measures to limit distortions of competition during the remainder of the restructuring period which ends at the latest at the end of 2019.
За да достигне до това заключение, експертът е взел под внимание, наред с другото, получената информация от предишните две процедури за продажба, текущото капиталово положение на банката и несигурността около делото за държавна помощ, което не беше приключило към този момент.
For this reason, the Commission considers that the doubts in the Opening Decision regarding the distortion of competition have been sufficiently addressed.
И накрая, съгласно споразумението с консорциума, датската държава има възможността да приеме по-изгодна конкурентна оферта [23] от добросъвестна трета страна.
Restoration of long-term viability