natgillin/translations-raw huggingface dataset:
По отношение на последиците, до които би довело излизането на групата Areva от пазарите, на които осъществява дейност, Комисията установява следното.
This assessment is covered in part 5.2.4 of this Decision.
В областта на минното дело, тъй като групата Areva е основният европейски оператор в сектора, последицата от излизането ѝ от пазара би била, че снабдяването с уран на Европа ще зависи основно от неевропейски оператори, сред които руски оператори (Росатом) и казахски оператори (KAP), които представляват около [30—50] % от пазара [30].
As regards the consequences of the Areva Group exiting its markets, the Commission notes the following.
Нито един европейски участник, а дори и западен (като например канадското дружество Cameco), не изглежда способен да увеличи капацитета си в добива така, че да е съвместим с целта за осигуряване на разнообразие и сигурност на снабдяването на Съюза.
As regards the mining business, given that the Areva Group is the main European operator in the sector, its exit from the market would result in Europe's uranium being principally supplied by non-European operators, including the Russian (Rosatom) and Kazakh (KAP) operators, which account for around [30-50] % of the market [30].
Излизането на групата Areva от пазара би могло също така да доведе в крайна сметка до увеличение на цените на урана поради концентрацията на този пазар.
It appears unlikely that any European or even Western operator (such as the Canadian operator Cameco) will strengthen its mining capacity to the extent required to achieve the objective of ensuring the diversity and security of the European Union's supply.
От тази гледна точка групата Areva е с важна системна роля за европейското снабдяване с уран.
The Areva Group's exit from the market could also lead to an increase in the price of uranium in the long term, given the concentration in that market.
По отношение на преработката на уран групата Areva е последният останал европейски участник, осъществяващ дейност на този пазар.
In this regard, the Areva Group has an essential systemic role in terms of Europe's uranium supply.
Изчезването ѝ от пазара би имало тежки отрицателни последици.
As regards the conversion business, the Areva Group is the last European operator active in this market.
На първо място, това би нарушило енергийната независимост на Съюза, тъй като преработката на урана е абсолютно необходимо звено във веригата на производство на ядрена енергия.
Its exit from the market would have serious negative consequences.
На следващо място, това би довело до намаляване на конкуренцията на този пазар, който вече е силно концентриран, което би могло да доведе до допълнителни разходи за европейските електроцентрали, а оттам in fine и за европейските потребители.
Firstly, it would jeopardise the European Union's energy independence, given that the conversion of uranium is an indispensable link in the nuclear energy production chain.
От тази гледна точка групата Areva е с важна системна роля за европейските дейности в ядрения горивен цикъл и ако изчезне, ще съществува риск от прекъсване на предоставянето на важна услуга.
Secondly, it would reduce competition in that market, which is already highly concentrated, and this could give rise to additional costs for European electricity generators, and consequently for European consumers.
По отношение на обогатяването на уран групата Areva е един от двамата европейски участници на пазара заедно с обединението Urenco.
In this regard, the Areva Group has an important systemic role in terms of the European fuel-cycle business and, if it exited the market, there would be a risk of disruption to an important service.
Единственият друг оператор с действително присъствие на европейския пазар е руското дружество Тенекс (от групата Росатом).
As regards the enrichment business, the Areva Group is one of only two European operators, alongside the consortium Urenco.
Изчезването на дейностите на групата Areva би засегнало структурата на пазара, който в такъв случай ще се характеризира с олигопол на европейско равнище, което вероятно би довело до увеличаване на цените.
The only other operator actually present on the European market is the Russian operator Tenex (Rosatom group).
Следователно отново групата Areva е с важна системна роля във връзка с дейностите си по обогатяване.
The loss of the Areva Group's activities would affect the structure of the market, which would then become an oligopoly at European level, and this would probably lead to higher prices.
По отношение на преработката и рециклирането на отработеното гориво групата Areva понастоящем е единственият оператор от промишлен мащаб в света, който експлоатира технологията за рециклиране на отработеното гориво и превръщането му в СОГ за леководните реактори.
Thus, in terms of its enrichment business, the Areva Group once again has an important systemic role.
Благодарение на тези свои процеси групата Areva доставя рециклирано гориво, което се ползва за [0—25] % от френското производство на електроенергия.
As regards the reprocessing and recycling of spent fuel, the Areva Group is now the world's only industrial-scale operator of the technology for the recycling of spent fuel and its conversion into MOX for light-water reactors.
Освен това Франция е решила да възложи на групата Areva промишлената отговорност за рециклиране.
As a result of these processes, the Areva Group provides recycled fuel that accounts for [0-25] % of the electricity produced in France.
Следователно тази отговорност е съществено звено в политиката за управление на отработените горива във Франция и в рамките на Съюза в по-общ план.
Furthermore, France has decided to entrust the industrial responsibility for recycling to the Areva Group.
При тези условия изчезването на групата Areva от пазара би могло да накърни сериозно доброто функциониране на пазара в рамките на Съюза, като ще доведе до безвъзвратна загуба на важни технически познания и опит и ще предизвика прекъсване на предоставянето на важна услуга, която нито един конкурент понастоящем не би могъл да поеме вместо нея.
This responsibility is therefore an essential element of spent-fuel management policy in France and the wider European Union.
Комисията извежда заключението, че като позволява да се избегне изчезването на групата Areva и нейните дейности в ядрения горивен цикъл, помощта за преструктуриране, за която е постъпило уведомление от страна на френските органи, позволява да се предотвратят пазарните неефективности, които биха произтекли от това изчезване.
In these circumstances, Areva Group's exit from the market could seriously undermine the smooth functioning of the market in the European Union by bringing about the irremediable loss of important technical knowledge and essential expertise and causing disruption to an essential service that no competitor would currently be able to provide in its place.
План за преструктуриране и възстановяване на дългосрочната жизнеспособност
The Commission concludes that the restructuring aid notified by the French authorities, by preventing the demise of the Areva Group and its fuel-cycle business, addresses market failures that would be created by such an eventuality.
За да може помощта за преструктуриране да допринесе действително за постигането на горепосочените цели от общ интерес, трябва да се докаже, че предвиденото преструктуриране позволява да се възстанови дългосрочната жизнеспособност на предприятието.
Restructuring plan and return to long-term viability
Впрочем в решението за откриване на процедурата Комисията иска да разбере доколко реалистични са определени хипотези в основата на плана за възстановяване на дългосрочната жизнеспособност на групата Areva.
In order for the restructuring aid to contribute effectively to the achievement of the objectives of common interest described above, it must be demonstrated that the planned restructuring will restore the undertaking's long-term viability.
Анализът на възстановяването на жизнеспособността на групата Areva трябва да се приложи спрямо преструктурираната група Areva, която в бъдеще ще се състои от две образувания: i) Nouvel Areva и ii) Areva SA.
However, in the opening decision, the Commission questioned whether certain assumptions underpinning the plan for restoring the long-term viability of the Areva Group were realistic.
Тези две образувания ще имат отделни дейности и ясно разграничен счетоводен периметър.
The analysis of the Areva Group's return to viability must be applied to the restructured Areva Group, which in the future will comprise two entities: (i) New Areva and (ii) Areva SA.
Следователно, за да се оцени възстановяването на жизнеспособността на групата Areva, е възможно да се анализират отделно и последователно бизнес плановете на тези две образувания.
These two entities will have separate activities and separate accounts.
Бизнес план на Nouvel Areva
To assess Areva Group's return to viability, each entity's business plan can therefore be analysed separately and in turn.
Френските органи съобщиха на Комисията бизнес плана на Nouvel Areva при основен и неблагоприятен сценарий.
New Areva's business plan
Финансовите прогнози, свързани с тези сценарии, са възпроизведени в таблици № 1 и № 2 по-долу.
The French authorities sent New Areva's business plan, comprising a baseline scenario and an adverse scenario, to the Commission.
Таблица № 1
The financial projections associated with these scenarios are reproduced in Tables 1 and 2 below.
Курс на финансово развитие на Nouvel Areva (основен сценарий)
Table 1
млн. евро
Financial projections for New Areva (baseline scenario)
Общо 2016—2025 г.
EUR million
Оборот
Total 16-25
% растеж
Turnover
Брутна печалба
% growth
В % от оборота
Gross margin
НИРД
as % of turnover
Разходи за комуникация и маркетинг
R&D
Административни разходи
Comm and marketing costs
Други приходи и разходи от дейността
Administrative costs
Общо неоперативни разходи
Other costs and proceeds from operations
Обезценяване и амортизация и промени
Total non-operational costs
EBITIDA
D&A and movements in provisions
Промени в нуждите от оборотен капитал
EBITDA
Капиталови разходи
Var. operational working capital requirements
Частични ликвидации
Operational investments
Печалба или загуба при ликвидация
Operational divestments
Оперативен паричен поток
Proceeds from divestments
Таблица № 2
Operational cash flow
Курс на финансово развитие на Nouvel Areva (неблагоприятен сценарий)
Table 2
Тези прогнози се основават на поредица от хипотези, като основните са описани в съображение 106.
Financial projections for New Areva (adverse scenario)
Комисията признава консервативния характер на тези хипотези, по-специално по отношение на прогнозите за цената на урана.
These projections are based on a series of assumptions, the most important of which are described in recital 106.
Дори при възприемане на консервативни хипотези съществува пазарен консенсус [31] относно възстановяването на пазара в средносрочен план и постепенното увеличаване на цените на ядрените материали, което е положителен елемент за възстановяването на жизнеспособността на групата Areva.
The Commission acknowledges the conservative nature of these assumptions, particularly the uranium price projections.
В съображение 150 от решението за откриване на процедурата Комисията отбелязва, че представеният от френските органи неблагоприятен сценарий не е обвързан с анализ на чувствителността, който да позволява йерархичното подреждане и предвиждането на рисковете за дейността на предприятието.
Even applying the conservative assumptions, there is a market consensus [31] on the medium-term recovery of the market and the progressive increase in the price of nuclear materials, which is a positive factor for the Areva Group's return to viability.
Комисията установява, че френските органи са коригирали този недостатък в становищата, които са представили по време на задълбоченото разследване.
In recital 150 of the opening decision, the Commission noted that the adverse scenario put forward by the French authorities was not based on a sensitivity analysis allowing the risks to the undertaking's business to be ranked and anticipated.
В тази връзка са изчислени чувствителности при различни хипотези, което е позволило да се идентифицират основните рискове за дейността: валутен курс на еврото спрямо долара, условия на експлоатация […], нереализиране […], нереализиране на целите на Плана за ефективност и конкурентоспособност.
The Commission notes that the French authorities have addressed this issue in the comments that they provided during the in-depth investigation.
Тези рискове са отразени ясно в неблагоприятния сценарий.
The sensitivities of different assumptions have thus been calculated, which made it possible to identify the main business risks: euro/dollar exchange rate, operating conditions […], failure to […], failure to achieve the targets set out in the Performance and Competitiveness Plan.
За периода 2016—2025 г. акумулираната стойност на EBITDA е по-ниска с [0—30] %, а оперативният паричен поток с [0—30] % в сравнение с основния сценарий.
These risks are clearly reflected in the adverse scenario.
Следователно неблагоприятният сценарий изглежда до голяма степен повлиян от тези чувствителности в посока надолу.
For the 2016-2025 period, the cumulative EBITDA is [0-30] % lower than in the baseline scenario and the operational cash flow is [0-30] % lower.
Освен това френските органи представиха стратегия за намаляване на тези основни рискове, както беше посочено в съображения 111—114.
The adverse scenario was therefore clearly produced using these downward sensitivities.
По отношение на риска, свързан с валутния курс на еврото спрямо долара, изглежда групата Areva прилага строга политика за покриване на риска.
The French authorities also put forward a strategy to mitigate these main risks, as indicated in recitals 111 to 114.
Ежемесечно се изготвя анализ на експозициите и едновременно с това се контрактуват обезпечения, за да се покрие минимален процент от предстоящите падежи.
As regards the euro/dollar exchange rate, the Areva Group has a strict policy in place to cover this risk.
Освен това определени дейности, които са от съществено значение за възстановяването на жизнеспособността на преструктурираната група Areva, като минното дело, се ползват отчасти с естествена защита от този риск: така [20—70] % от минния добив на Nouvel Areva ще се реализира в Канада, чиято валута е обвързана с долара.
An exposure analysis is carried out every month and hedging contracts are entered into as and when required to cover a minimum percentage of future payments.
Съчетанието на тези два фактора — естествена защита за определени ключови дейности и активна политика на покритие за остатъка от дейността — кара Комисията да счита, че се прилага надеждна стратегия за намаляване на риска.
Furthermore, certain activities that are essential to the restructured Areva Group's return to viability, such as mining, enjoy partial natural protection against this risk: [20-70] % of New Areva's mining production will take place in Canada, where the currency is correlated to the dollar.
По отношение на условията на експлоатация на дейностите на […], групата Areva вече е въвела стратегия за намаляване на рисковете, която се състои в получаване на експлоатационни подобрения, които биха позволили да се компенсират допълнителните разходи […].
As a result of these two factors combined — natural protection for certain core activities and a proactive risk-coverage policy for the remaining activities — the Commission considers that a credible risk-reduction strategy is being implemented.
Тези подобрения са включени в Плана за ефективност и конкурентоспособност, който обхваща периода до 2018 г., като нови източници на оптимизация биха могли да се проучват и след 2018 г., ако рискът се прояви.
As regards the operating conditions for the […] business, the Areva Group has already implemented a risk-reduction strategy based on achieving operational improvements that would offset the additional cost […].
Комисията счита, че възприетият от групата Areva подход е разумен, доколкото предвижда поддържане на рентабилността на нейните активи […], като използва лостовете, върху които групата има контрол.
These improvements are included in the Performance and Competitiveness Plan that is in place until 2018, and new sources of optimisation could be sought after 2018 if the risk were to materialise.
По отношение на риска, свързан с […], е сигурно, че […] ще има отрицателни последици за бъдещата дейност на Nouvel Areva.
The Commission takes the view that the Areva Group's chosen approach is rational in that the aim is to maintain the profitability of its assets […] by making best use of the levers over which it has control.
Въпреки това френските органи са посочили малката вероятност от поява на този риск, […].
As regards the risk linked to […], it is certain that a […] would have a negative impact on the future business activity of New Areva.
Тази тема беше например […].
However, the French authorities have indicated that it is unlikely that this risk will materialise, […].
В тази връзка Комисията счита, че е приложена задоволителна стратегия за намаляване на риска.
This subject was, for example […].
На последно място, по отношение на нереализирането на целите на Плана за ефективност и конкурентоспособност френските органи посочиха, че Nouvel Areva би могло да разшири обхвата и продължителността на този план например от гледна точка на намаляване на разходите за поръчки или съкращаване на щатния състав.
The Commission therefore considers that a satisfactory risk-reduction strategy is in place.
Комисията счита, че проучването на допълнителни мерки за конкурентоспособност би било разумен подход, ако не са били изпълнени всички цели на предходния план.
Lastly, as regards the failure to achieve the objectives in the Performance and Competitiveness Plan, the French authorities have indicated that New Areva could broaden the scope of the Plan and extend its duration, for example in terms of reducing purchasing or payroll costs.
Следователно въз основа на предоставената ѝ информация Комисията счита, че групата Areva прилага задоволителна стратегия за намаляване на основните рискове за дейността ѝ.
The Commission considers that seeking out additional competitiveness measures would be a rational approach if all of the objectives in the previous plan were not achieved.
Следователно това съмнение може да отпадне и да се установи съответствие на плана за преструктуриране на Nouvel Areva с точка 50 от Насоките, което беше поставено под въпрос в решението за откриване на процедурата.
On the basis of the information at its disposal, the Commission therefore considers that the Areva Group is implementing a satisfactory strategy to reduce the main risks to its business.
Комисията изразява съмнения също така във връзка със способността на Nouvel Areva да намери финансирането, необходимо за дългосрочното му възстановяване при неблагоприятния сценарий.
This doubt can therefore be dispelled and the compatibility of New Areva's restructuring plan with point 50 of the Guidelines, which was called into question in the opening decision, is established.
Френските органи предоставиха необходимите разяснения.
The Commission also had concerns about New Areva's ability to secure the financing needed for its return to viability in the long term in the adverse scenario.
При неблагоприятния сценарий се предвижда да възникне нужда от финансиране в размер на [0—1 милиард] евро през […].
The French authorities have provided the necessary clarifications.
Тази нужда от финансиране, […], ще трябва вероятно да бъде преодоляна […].
In the adverse scenario, it is expected that financing of EUR [0-1 billion] will be needed in […].
Впрочем френските органи са показали, че при неблагоприятния сценарий Nouvel Areva ще възстанови профила си „инвестиционен рейтинг“ […], в това число като се вземе под внимание […].
This financing requirement, […], will in all likelihood be met […].
Това ще позволи на предприятието да се рефинансира на разумна цена на капиталовите пазари.
However, the French authorities have demonstrated that, in the adverse scenario, New Areva will regain an investment grade rating […], even taking account of […].
Проблемът обаче продължава да съществува за […].
That will allow the company to refinance itself at a reasonable cost on the capital markets.
При все това има две причини, които дават основание да се мисли, че това препятствие ще може да бъде преодоляно.
However, the problem remains for […].
На първо място, към тази дата Nouvel Areva ще е възстановило достатъчно здрави икономически и финансови основи, за да претендира […].[…] Nouvel Areva да намери банково финансиране със срок и размер, съвместими с нуждите му от финансиране.
Two reasons suggest that this obstacle can be overcome.
На второ място, пазарите на т.нар. „високодоходни“ облигации (на английски език „high yields“) се развиха значително през последните години, което ще позволи на Nouvel Areva да прибягва до тях в случай на нужда.
Firstly, by that time New Areva will once again have sufficiently robust economic and financial fundamentals to enable it […]. […] New Areva to secure bank financing that, in terms of duration and amount, corresponds to its requirements.
Финансирането на тези пазари определено ще излезе на дружеството по-скъпо, но Nouvel Areva би имало ограничени нужди от емитиране предвид факта, че то би следвало да възстанови профила си „инвестиционен рейтинг“ […].
Secondly, the high-yield bond markets have developed substantially in recent years, which will enable New Areva to make use of these markets if required.
Следователно по отношение на оразмеряване на помощта е задоволително, че при основния сценарий Nouvel Areva достига профил „инвестиционен рейтинг“ […], т.е. преди да се появят нуждите му от рефинансиране.
Financing on these markets is admittedly more costly, but New Areva would have limited issuing requirements given that it should regain an investment grade rating […].
При неблагоприятния сценарий, […] не се предполага, че възстановяването на дългосрочната жизнеспособност на Nouvel Areva ще бъде застрашено из основи.
In terms of the amount of aid, it is therefore satisfactory, in the baseline scenario, if New Areva achieves an investment grade rating […], that is to say, before its refinancing requirements materialise.
С оглед на тези разяснения Комисията счита, че Nouvel Areva ще бъде в състояние да посрещне нуждите си от финансиране за […], в това число при неблагоприятния сценарий.
In the adverse scenario, […] New Areva's return to long-term viability is not fundamentally called into question.
Следователно перспективите за възстановяване на дългосрочната му жизнеспособност не са накърнени.
In the light of these explanations, the Commission takes the view that New Areva will be in a position to meet its financing needs […], including in the adverse scenario.
На последно място, в решението за откриване на процедурата Комисията повдига въпрос относно привидното неотчитане в бизнес плана на активността на ядрения горивен цикъл и загубите на полезни взаимодействия вследствие от продажбата на дейността, свързана с реакторите.
Its prospects of returning to long-term viability are therefore not compromised.
И по този въпрос Комисията счита, че френските органи са дали отговори, които позволяват да се разсее това съмнение.
Lastly, the Commission expressed doubts in the opening decision regarding the apparent failure to take account, in the business plan, of the fuel-cycle business and the loss of synergies resulting from the divestment of its reactors business.
Тези отговори са организирани около два довода.
Once again, the Commission considers that the responses provided by the French authorities dispel this doubt.
На първо място, става ясно, че загубите на полезни взаимодействия ще се проявят най-осезаемо във времеви хоризонт, който се простира отчасти след изтичането на срока на бизнес плана, за който е постъпило уведомление в Комисията (2016—2025 г.).
These responses comprise two arguments.