natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Той прави това въз основа на по-пълни данни за по-дълги периоди на търгуване на тези инструменти.
Trading venues shall immediately apply the liquidity band corresponding to that updated average daily number of transactions.
Местата на търговия незабавно прилагат обхвата на ликвидността, съответстващ на актуализирания среднодневен брой на сделките.
They shall do so until 1 April of the year following the date of application of Regulation (EU) No 600/2014 or until any further publication by the competent authority in accordance with this paragraph.
Те правят това до 1 април на годината след датата, от която се прилага Регламент (ЕС) № 600/2014, или до всяко допълнително публикуване от компетентния орган в съответствие с настоящия параграф.
Article 6
Той се прилага от първата от 3 януари 2018 г.
However, Article 5 shall apply from the date of entry into force of this Regulation.
Член 5 обаче се прилага от датата на влизане в сила на настоящия регламент.
This Regulation shall be binding in its entirety and directly applicable in all Member States.
Председател
OJ L 173, 12.6.2014, p. 349.
ОВ L 173, 12.6.2014 г., стр.
Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 (OJ L 173, 12.6.2014, p. 84).
349.
Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 84).
Регламент (ЕС) № 600/2014 на Европейския парламент и на Съвета от 15 май 2014 г. относно пазарите на финансови инструменти и за изменение на Регламент (ЕС) № 648/2012 (ОВ L 173, 12.6.2014 г., стр. 84).
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/587 of 14 July 2016 supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards on transparency requirements for trading venues and investment firms in respect of shares, depositary receipts, exchange-traded funds, certificates and other similar financial instruments and on transaction execution obligations in respect of certain shares on a trading venue or by a systematic internaliser (see page 387 of this Official Journal).
Регламент (ЕС) № 1095/2010 на Европейския парламент и на Съвета от 24 ноември 2010 г. за създаване на Европейски надзорен орган (Европейски орган за ценни книжа и пазари), за изменение на Решение № 716/2009/ЕО и за отмяна на Решение 2009/77/ЕО на Комисията (ОВ L 331, 15.12.2010 г., стр.
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/590 of 28 July 2016 supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards for the reporting of transactions to competent authorities (see page 449 of this Official Journal).
Делегиран регламент (ЕС) 2017/587 на Комисията от 14 юли 2016 година за допълване на Регламент (ЕС) № 600/2014 на Европейския парламент и на Съвета относно пазарите на финансови инструменти по отношение на регулаторните технически стандарти за изискванията за прозрачност към местата на търговия и инвестиционните посредници по отношение на акциите, депозитарните разписки, борсово търгуваните фондове, сертификатите и другите подобни финансови инструменти, както и за задълженията за изпълнение на сделките при някои търгувани на място на търговия акции или от страна на систематичен участник (вж. страница 387 настоящия брой на Официален вестник).
Tick size table
Делегиран регламент (ЕС) 2017/590 на Комисията от 28 юли 2016 година за допълнение на Регламент (ЕС) № 600/2014 на Европейския парламент и на Съвета по отношение на регулаторните технически стандарти за докладването на сделки пред компетентните органи (вж. страница 449 от настоящия брой на Официален вестник).
Liquidity bands
ПРИЛОЖЕНИЕ
Price ranges
Таблица за стъпките на котиране
0 ≤ Average daily number of transactions < 10
Обхват на ликвидността
10 ≤ Average daily number of transactions < 80
Ценови диапазони
80 ≤ Average daily number of transactions < 600
0 ≤ среднодневен брой сделки < 10
600 ≤ Average daily number of transactions < 2000
10 ≤ среднодневен брой сделки < 80
2000 ≤ Average daily number of transactions < 9000
80 ≤ среднодневен брой сделки < 600
9000 ≤ Average daily number of transactions
600 ≤ среднодневен брой сделки < 2000
0 ≤ price < 0,1
2000 ≤ среднодневен брой сделки < 9000
0,1 ≤ price < 0,2
9000 ≤ среднодневен брой сделки
0,2 ≤ price < 0,5
0 ≤ цена < 0,1
0,5 ≤ price < 1
0,1 ≤ цена < 0,2
1 ≤ price < 2
0,2 ≤ цена < 0,5
2 ≤ price < 5
0,5 ≤ цена < 1
5 ≤ price < 10
1 ≤ цена < 2
10 ≤ price < 20
2 ≤ цена < 5
20 ≤ price < 50
5 ≤ цена < 10
50 ≤ price < 100
10 ≤ цена < 20
100 ≤ price < 200
20 ≤ цена < 50
200 ≤ price < 500
50 ≤ цена < 100
500 ≤ price < 1000
100 ≤ цена < 200
1000 ≤ price < 2000
200 ≤ цена < 500
2000 ≤ price < 5000
500 ≤ цена < 1000
5000 ≤ price < 10000
1000 ≤ цена < 2000
10000 ≤ price < 20000
2000 ≤ цена < 5000
20000 ≤ price < 50000
Делегиран регламент (ЕС) 2017/589 на Комисията
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/589
за допълване на Директива 2014/65/ЕС на Европейския парламент и на Съвета по отношение на регулаторните технически стандарти за определяне на организационните изисквания към инвестиционните посредници, които извършват алгоритмична търговия
supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards specifying the organisational requirements of investment firms engaged in algorithmic trading
като взе предвид Директива 2014/65/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 15 май 2014 г. относно пазарите на финансови инструменти и за изменение на Директива 2002/92/ЕО и на Директива 2011/61/ЕС [1] и по-специално член 17, параграф 7, букви а) и г) от нея,
Having regard to Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU [1], and in particular points (a) and (d) of Article 17(7) thereof.
Системите и механизмите за контрол на риска, използвани от инвестиционен посредник, който се занимава с алгоритмична търговия, предоставя пряк електронен достъп или действа като общ клирингов член, следва да бъдат ефективни, устойчиви и с подходящ капацитет, като се има предвид характерът, обемът и сложността на бизнес модела на въпросния инвестиционен посредник.
Systems and risk controls used by an investment firm engaged in algorithmic trading, providing direct electronic access or acting as general clearing members, should be efficient, resilient and have adequate capacity, having regard to the nature, scale and complexity of the business model of that investment firm.
За тази цел инвестиционният посредник следва да взима под внимание всички рискове, които могат да засегнат основните елементи на системата за алгоритмична търговия, включително рисковете, свързани с хардуер, софтуер и съответните комуникационни линии, използвани от този посредник при изпълнение на дейностите по търгуване с финансови инструменти.
To that end, an investment firm should address all risks that may affect the core elements of an algorithmic trading system, including risks related to the hardware, software and associated communication lines used by that firm to perform its trading activities.
Настоящият регламент следва да обхваща всякакви системи за изпълнение или системи за управление на нареждания, управлявани от инвестиционен посредник, с цел да се осигурят еднакви условия за алгоритмична търговия, независимо от нейната форма.
To ensure the same conditions for algorithmic trading independently of trading form, any type of execution system or order management system operated by an investment firm should be covered by this Regulation.
Като част от общата рамка за управление и вземане на решения, инвестиционният посредник следва да разполага с ясни официални управленски правила, включително ясно разграничаване на отговорностите, ефективни процедури за съобщаване на информация и разделяне на задачите и задълженията.
As a part of its overall governance framework and decision making framework, an investment firm should have a clear and formalised governance arrangement, including clear lines of accountability, effective procedures for the communication of information and a separation of tasks and responsibilities.
Този режим следва да гарантира намаляване на зависимостта от едно лице или отдел.
That arrangement should ensure reduced dependency on a single person or unit.
Следва да се направи изпитване за съответствие, за да се провери дали търговските системи на инвестиционния посредник са свързани и взаимодействат добре с търговските системи на мястото на търговия или на доставчика на пряк достъп до пазара (ПДП), както и дали пазарните данни се обработват правилно.
Conformance testing should be made in order to verify that the trading systems of an investment firm communicate and interact properly with the trading systems of the trading venue or of the direct market access (DMA) provider and that market data are processed correctly.
Алгоритмите за инвестиционни решения вземат автоматични търговски решения, като определят кои финансови инструменти следва да бъдат закупени или продадени.
Investment decision algorithms make automated trading decisions by determining which financial instrument should be purchased or sold.
След като е взето решението за инвестиране, алгоритмите за изпълнение на нарежданията оптимизират процеса чрез автоматично генериране и предаване на нарежданията или котировките на едно или няколко места на търговия.
Order execution algorithms optimise order-execution processes by automatic generation and submission of orders or quotes, to one or several trading venues once the investment decision has been taken.
Търговските алгоритми, които са предназначени за вземане на инвестиционни решения, следва да бъдат разграничени от алгоритмите за изпълнение с оглед на потенциалното им въздействие върху цялостното коректно и надлежно функциониране на пазара.
Trading algorithms that are investment decision algorithms should be differentiated from order execution algorithms having regard to their potential impact on the overall fair and orderly functioning of the market.
Изискванията за изпитване на алгоритмите за търговия следва да се основават на потенциалното въздействие, което тези алгоритми може да оказват върху цялостното коректно и надлежно функциониране на пазара.
The requirements concerning the testing of trading algorithms should be based on the potential impact that those algorithms may have on the overall fair and orderly functioning of the market.
В тази връзка, от изискванията за изпитване следва да бъдат изключени само алгоритмите, насочени единствено към вземането на инвестиционни решения, които могат да бъдат изпълнени само по неавтоматизиран начин и с човешка намеса.
In this regard, only pure investment decision algorithms which generate orders that are only to be executed by non-automated means and with human intervention should be excluded from the testing requirements.
При въвеждането на търговски алгоритми инвестиционният посредник следва да подсигури контролираното протичане на процеса, независимо дали тези алгоритми за търговия са нови или са били успешно внедрени по-рано на друго място на търговия и дали тяхната структура е изменена съществено.
When introducing trading algorithms, an investment firm should ensure controlled deployment of trading algorithms, regardless of whether those trading algorithms are new or previously have been successfully deployed in another trading venue, and whether their architecture has been materially modified.
При контролираното им въвеждане следва да гарантира, че алгоритмите за търговия отговарят на очакванията за функциониране в реална среда.
The controlled deployment of trading algorithms should ensure that the trading algorithms perform as expected in a production environment.
Ето защо инвестиционният посредник следва да определи предпазливи ограничения за броя на търгуваните финансови инструменти, за цената, стойността и броя на нарежданията, за стратегическите позиции и броя на обхванатите пазари, както и да извършва по-интензивно наблюдение на функционирането на алгоритъма.
The investment firm should therefore set cautious limits on the number of financial instruments being traded, the price, value and number of orders, the strategy positions and the number of markets involved and by monitoring the activity of the algorithm more intensively.
Спазването на конкретните организационни изисквания за инвестиционния посредник следва да се определя въз основа на самооценка, която включва оценка на съответствието с критериите, посочени в приложение I към настоящия регламент.
Compliance with the specific organisational requirements for an investment firm should be determined according to a self-assessment which includes an assessment of compliance with the criteria set out in Annex I to this Regulation.
Тази самооценка трябва освен това да съдържа всички други обстоятелства, които могат да окажат влияние върху организацията на инвестиционния посредник.
That self-assessment should furthermore include all other circumstances that may have an impact on the organisation of that investment firm.
Тя трябва да се извършва редовно, както и да позволява на инвестиционния посредник да постигне пълно разбиране за използваните системи и алгоритми за търговия и рисковете, произтичащи от алгоритмичната търговия, независимо дали тези системи и алгоритми са били разработени от самия инвестиционен посредник, закупени от трета страна или проектирани или разработени в тясно сътрудничество с клиента или трето лице.
That self-assessment should be made regularly and should allow the investment firm to gain a full understanding of the trading systems and trading algorithms it uses and the risks stemming from algorithmic trading, irrespective of whether those systems and algorithms were developed by the investment firm itself, purchased from a third party, or designed or developed in close cooperation with a client or a third party.
Инвестиционният посредник следва да бъде в състояние при нужда да оттегля всички или някои от своите нареждания чрез т.нар. „механизъм за анулиране“ (kill functionality) За да може анулирането да бъде ефективно, инвестиционният посредник следва винаги да бъде в състояние да установява отговорните за нареждането търговски алгоритми, търговци или клиенти.
An investment firm should be able to withdraw all or some of its orders where this becomes necessary (‘kill functionality’).
Всеки инвестиционен посредник, занимаващ се с алгоритмична търговия, следва постоянно да наблюдава системите си за търговия, за да подсигури, че те не могат да бъдат използвани за цели, които противоречат на разпоредбите на Регламент (ЕС) № 596/2014 на Европейския парламент и на Съвета [2] или на правилника на мястото на търговия, с което са свързани.
For such a withdrawal to be effective, an investment firm should always be in a position to know which trading algorithms, traders or clients are responsible for an order.
Съмнителните сделки или нареждания следва да бъдат докладвани на компетентните органи в съответствие с посочения регламент.
An investment firm engaged in algorithmic trading should monitor that its trading systems cannot be used for any purpose that is contrary to Regulation (EU) No 596/2014 of the European Parliament and of the Council [2] or to the rules of a trading venue to which it is connected.
Различните видове рискове следва да бъдат проследявани от различни видове проверки.
Suspicious transactions or orders should be reported to the competent authorities in accordance with that Regulation.
Следва да се извършват проверки преди търговия — още преди дадено нареждане да е подадено до място на търговия.
Different types of risks should be addressed by different types of controls.
Инвестиционните посредници следва също така да контролират своята търговска дейност и да изпращат предупреждения в реално време, които да откриват признаци на търговия в нарушение на установения ред или в нарушение на ограниченията преди сключването на сделките.
Pre-trade controls should be conducted before an order is submitted to a trading venue.
Следва да бъде въведен контрол след сключването на сделките с цел наблюдение на пазарния и кредитния риск на инвестиционния посредник чрез съпоставка след сключване на сделките.
An investment firms should also monitor its trading activity and implement real-time alerts which identify signs of disorderly trading or a breach of its pre-trade limits.
Освен това следва да се предотвратяват потенциалните пазарни злоупотреби и нарушения на правилата на мястото на търговия чрез специфични системи за наблюдение, които генерират сигнали най-късно на следващия ден и които са настроени така, че да свеждат до минимум фалшивите положителни и отрицателни сигнали.
Post-trade controls should be put in place to monitor the market and credit risks of the investment firm through post-trade reconciliation.
Генерирането на сигнали след наблюдение в реално време следва да става с максималната технически възможна бързина.
In addition, potential market abuse and violations of the rules of the trading venue should be prevented through specific surveillance systems that generate alerts on the following day at the latest and that are calibrated to minimise false positive and false negative alerts.
Действията вследствие на мониторинга следва да се извършват във възможно най-кратки срокове, като се има предвид разумно равнище на ефективността и на разходите във връзка със системата и съответните ангажирани лица.
The generation of alerts following real time monitoring should be done as instantaneously as technically possible.
Инвестиционният посредник, който осигурява пряк електронен достъп („доставчик на ПЕД“), следва да продължи да носи отговорност за търговията, извършвана посредством използване на неговия код за търгуване от страна на неговите клиенти за ПЕД.
Any actions following that monitoring should be undertaken as soon as possible having regard to a reasonable level of efficiency and expenditure of the persons and systems concerned.
Доставчикът на ПЕД следва да установява политики и процедури, които гарантират, че сделките на неговите клиенти за ПЕД са в съответствие с приложимите към този доставчик изисквания.
An investment firm providing direct electronic access (‘DEA provider’) should remain responsible for the trading carried out through the use of its trading code by its DEA clients.
Тази отговорност следва да представлява основен фактор за въвеждането на контрол преди и след сключването на сделките, както и за оценката на пригодността на потенциалните клиенти за ПЕД.
A DEA provider should therefore establish policies and procedures to ensure that trading of its DEA clients complies with the requirements applicable to that provider.
Доставчикът на ПЕД следва да бъде достатъчно информиран относно намеренията, капацитета, финансовите ресурси и надеждността на клиентите за ПЕД — включително, когато е публично достъпна, информация относно отношенията в миналото на клиентите за ПЕД с компетентни органи и места на търговия.
That responsibility should constitute the principal factor for establishing pre-trade and post-trade controls and for assessing the suitability of prospective DEA clients.
Доставчикът на ПЕД следва да спазва разпоредбите на настоящия регламент дори когато не участва в алгоритмична търговия, тъй като неговите клиенти могат да използват ПЕД в алгоритмична търговия.
A DEA provider should therefore have sufficient knowledge about the intentions, capabilities, financial resources and trustworthiness of its DEA clients, including, where publicly available, information about the prospective DEA clients' disciplinary history with competent authorities and trading venues.
Комплексната оценка на бъдещите клиенти за ПЕД следва да бъде адаптирана към рисковете, свързани с естеството, мащаба и сложността на техните дейности по търгуване с финансови инструменти, и с ПЕД, който ще бъде предоставен.
A DEA provider should comply with the provisions of this Regulation even where it is not engaged in algorithmic trading, since its clients may use the DEA to engage in algorithmic trading.
По-специално, следва да бъде направена оценка на очакваното ниво на търговия и на обема нареждания, както и на вида на връзката, предлагана на съответните места на търговия.
Due diligence assessment of prospective DEA clients should be adapted to the risks posed by the nature, scale and complexity of their expected trading activities and to the DEA being provided.
Следва да се уточнят съдържанието и форматът на формулярите, използвани от инвестиционния посредник, извършващ високочестотна търговия, с оглед предоставянето на компетентните органи на документацията за възложените нареждания, както и продължителността на периода, за който тези данни трябва да се съхраняват.
In particular, the expected level of trading and order volume and the type of connection offered to the relevant trading venues should be assessed.
С цел да се осигури съгласуваност с общото задължение за инвестиционния посредник да води регистри за нарежданията, изискванията за периода на съхранение на документацията от страна на инвестиционен посредник, занимаващ се с високочестотна алгоритмична търговия, следва да бъдат приведени в съответствие с установените в член 25, параграф 1 от Регламент (ЕС) № 600/2014 на Европейския парламент и на Съвета [3].
The content and format of the forms to be used by an investment firm engaged in high frequency trading technique for submitting to the competent authorities the records of its placed orders and the length of time that those records should be kept should be laid down.
С оглед на последователността и с цел да се гарантира гладкото функциониране на финансовите пазари, е необходимо разпоредбите на настоящия регламент и съответните национални разпоредби, с които се транспонира Директива 2014/65/ЕС, да се прилагат от една и съща дата.
To ensure consistency with the general obligation for an investment firm to keep records of orders, the required record keeping periods for an investment firm engaging in high-frequency algorithmic trading technique should be aligned with the ones laid down in Article 25(1) of Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council [3].
Настоящият регламент е изготвен въз основа на проекта на регулаторни технически стандарти, предаден на Комисията от Европейския орган за ценни книжа и пазари (ЕОЦКП).
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that the provisions laid down in this Regulation and the related national provisions transposing Directive 2014/65/EU apply from the same date.
ЕОЦКП проведе открити обществени консултации по проектите на регулаторните технически стандарти, въз основа на които е изготвен настоящият регламент, анализира потенциалните свързани с тях разходи и ползи и поиска становище от Групата на участниците от сектора на ценните книжа и пазарите, създадена по силата на член 37 от Регламент (ЕС) № 1095/2010 на Европейския парламент и на Съвета [4],
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by the European Securities and Markets Authority (‘ESMA’) to the Commission.
ПРИЕ НАСТОЯЩИЯ РЕГЛАМЕНТ:
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [4],
ОБЩИ ОРГАНИЗАЦИОНННИ ИЗИСКВАНИЯ
CHAPTER I
Член 1
GENERAL ORGANISATIONAL REQUIREMENTS
(Член 17, параграф 1 от Директива 2014/65/ЕС) Сигурност и ограничения за достъпа
Article 1 General organisational requirements