natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Както е обяснено в съображение 32, тази дейност е била прекратена до възстановяване на дейността на дружеството през април 2003 г.
During the period when the first four loans were granted FN GmbH has not been rated by a credit rating agency and a bank internal rating was also not available.
Оттогава насам естеството на дейностите на EEL GmbH се ограничава до насочването на нови инвестиции към летище Niederrhein-Weeze, което е съвместимо с първоначалната мисия на дружеството.
For that reason Germany have commissioned the consultant company […] (‘the Consultant’) to estimate a rating of FN GmbH for each of the years in which loans 1 to 4 were granted.
Освен това между 1999 и 2001 г. летището е било експлоатирано от окръг Kleve и община Weeze (чрез публично притежаваното по това време FN GmbH) и EEL GmbH е било създадено специално с цел да се осигури бъдещото функциониране на гражданското летище.
The Consultant provided an estimation of the one-year probability of default (PD) and the rating.
От гореизложеното следва, че EEL GmbH следва да се разглежда като средство, определено в съображение 109, вече създадено от окръг Kleve и община Weeze за постигане на целите на държавната им политика по отношение на летище Niederrhein-Weeze, и по-специално за неговото преобразуване от военно в гражданско летище, като разглежданите мерки са предназначени за финансиране и подпомагане на този процес.
These estimations were then verified and confirmed by the audit company […].
Това е важен признак, че разглежданите мерки могат да бъдат приписани на окръг Kleve и община Weeze.
The estimations of the Consultant are made on the basis of the Solvability Regulation of 2006 [48] which implements the rules of Basel II in Germany.
Освен това решението за предоставяне на заеми и удължаване на тези заеми за FN GmbH чрез EEL GmbH е било взето от акционерите на EEL GmbH, които представляват публичните органи.
According to the Solvability Regulation the banks are supposed to calculate the one-year probability of default in the frame of the so called Internal Ratings Based Approach (IRBA).
Комисията също така отбелязва, че двамата публични акционери са определили обхвата, съдържанието и условията за всеки от заемите, отпуснати от EEL GmbH в полза на FN GmbH, както се подчертава в протокола от общото събрание на EEL GmbH.
However, some types of financing, called Spezialfinanzierungen, are excluded from the obligation to calculate a PD.
Освен това всички заеми, предоставени от EEL GmbH на дружеството за експлоатация на летището FN GmbH, са били рефинансирани от окръг Kleve [43].
For such types of financing the Solvability Regulation foresees a simple risk weighing instead.
Това е още една индикация, че решенията за предоставяне на заеми и удължаване на тези заеми за FN GmbH произхождат всъщност от публичните органи.
The Consultant based its estimation of the PD and the rating on this simplified method of assessment.
Освен това EEL GmbH няма съвет на директорите.
According to that method, the following five factors are assessed: financial strength of the Borrower; political and legal environment; characteristics of the business; strength of the owner; collateralisation.
Двамата изпълнителни директори са представители на публичните акционери.
The PD for each of the loans is assessed to be between [0,5-3] % and [1-5] %.
Единият изпълнителен директор на дружеството е областният съветник (Landrat), който е начело на окръг Kleve, а другият управляващ директор е кметът на община Weeze.
According to the Consultant this PD corresponds to a rating of […].
Освен това EEL GmbH не разполага с постоянен персонал и се управлява от едно длъжностно лице от окръг Kleve.
It has to be noted that this rating evaluation includes an estimation of the level of collateral and hence the loss given default (LGD) associated with each of the loans.
От тези елементи следва, че всяко решение, взето от EEL GmbH, на практика е прието от представители на публичните акционери, които го управляват ежедневно, освен че участват в управителните му органи.
This means that the rating provided by the Consultant already includes a potential notch up for the provision of collateral and represents the issue rating (as opposed to an issuer rating).
Това потвърждава, че разглежданите мерки могат да бъдат приписани на публичните акционери.
However the report of the Consultant does not include information about the value of the provided collateral for the loans in question and does not provide information about the actual level of LGD associated with each loan.
В допълнение, въпреки че има юридическа форма на частно дружество, EEL GmbH спазва публичните счетоводни правила [44].
If only the first four factors, which the Consultant assessed, are taken into consideration (and the last one ‘Collateralisation’ is excluded) then the estimations of the Consultant should provide a rating close to the issuer rating.
Накрая, планирано е EEL GmbH да се разтури, след като FN GmbH изплати всички заеми и лихви, които му дължи.
For example the average of the scores of the first four factors is [1-5] which could be interpreted as close to a rating of […].
Поради това, както твърди Германия, EEL GmbH следва да се разглежда като средство, създадено от тези двама публични акционери, чиято единствена функция е да се обединят ресурсите да бъдат насочени към FN GmbH за инвестиционни цели.
This issuer rating applies to loans 1, 2 and 3.
Това също така потвърждава, че мерките могат да бъдат приписани на тези публични акционери.
For Loan 4 the issuer rating estimated according to this approach is […].
Поради това Комисията е на мнение, че решенията на EEL GmbH за отпускане на заеми и за удължаване на сроковете на погасяване в полза на FN GmbH, съставляващи мярка 1, представляват трансфер на държавни ресурси и могат да бъдат приписани на държавата.
The Commission notes that the report made by the Consultant leaves some doubts as regards the quality of the rating assessment.
Селективно икономическо предимство — Принцип на инвеститор/кредитор в условията на пазарна икономика
Furthermore, this rating estimation has to be taken with some caution given the fact that the Consultant has no credit relation with the Borrower.
С цел да се провери дали дадено предприятие се е ползвало от икономическо предимство, предизвикано от отпускането на заем при привилегировани условия, Комисията прилага критерия за „принципа на оператор в условията на пазарна икономика“.
However, the rating estimation is fairly low on the rating scale used by credit rating agencies and does not appear inconsistent with the credit rating estimation made by [bank] for a later period.
Според този принцип капиталът, предоставен на разположение на дадено дружество пряко или непряко при обстоятелства, които съответстват на нормалните условия на пазара, не следва да се разглежда като държавна помощ.
In addition, Germany provided the estimation of the one-year probability of default (PD) of FN GmbH used by [bank] for 2009 and 2010. [bank] has provided a two-year loan of EUR [4-10] million to FN GmbH in 2009.
[45]
[bank] estimated the one-year PD to be [1-5] % in 2009 as well as in 2010.
Следователно Комисията трябва най-напред да прецени дали условията на четирите заема и двете удължавания на заемите, отпуснати от EEL GmbH на FN GmbH, предоставят икономическо предимство, което предприятието не би получило при нормални пазарни условия.
According to estimations of the average probabilities of default published by rating agencies [49], a one-year PD of [1-5] % corresponds to a rating between […] and […].
В конкретния случай Германия обясни за четирите заема, че ангажиментите за отпускане на заеми в полза на FN GmbH от търговски банки са били много малко вероятни по онова време (2003—2005 г.), както е обяснено по-горе.
Collateral and Loss Given Default (LGD) [50]
Определянето на елемента на помощ в мерките се позовава на понятието за държавна помощ и, както последователно постановява Съдът на ЕС, „понятието за държавна помощ трябва да се прилага към обективно положение, което се преценява към датата, на която Комисията взема решението си“.
The first loan is secured by the following collateral at the time when the loan was granted (11 April 2003):
С цел да се оцени дали заемите от публични източници са били предоставени при пазарни условия или дали те водят до предимство за заемополучателя, Комисията може също така, при липсата на сравнима пазарна ставка, да се основе на аналогични референтни лихвени проценти.
Charge on the land and the buildings of the airport (about 6,2 million sq.m.).
Поради това Комисията счита, че най-подходящият метод за определяне на елемента на помощ е методът, посочен в Съобщението на Комисията относно преразглеждане на метода за определяне на референтните и сконтови лихвени проценти („Съобщението относно референтния лихвен процент от 2008 г.“) [46], който влезе в сила на 1 юли 2008 г.
FN GmbH bought the land from the German state in 2002 for the price of EUR [5-20] M. A report of an independent evaluator made in September 2002 indicates that the market value of the land is about EUR [5-20] M. The book value of the long-term assets of the Airport at the end of 2002 (including the investments in the land and the buildings) was about EUR [5-20] M. At the time Loan 1 was granted a priority mortgage in favour of […] for the amount of EUR [1-6] M existed on the land.
Комисията предлага да разгледа въпросните мерки с оглед на това съобщение [47].
Personal guarantee of Mr […]; Germany did not provide information about the value of the personal property of the guarantor.
Съгласно Съобщението относно референтния лихвен процент от 2008 г. лихвеният процент на даден заем зависи от степента на обезпеченост и кредитния рейтинг на кредитополучателя.
Pledge of the shares of Airport Network (AV) B.V. in Airport Niederrhein Holding (ANH) GmbH; Germany did not provide information on the value of these shares.
Следователно, за да определи подходящият, съобразен с пазара лихвен процент, Комисията трябва да вземе под внимание кредитния рейтинг на FN GmbH и стойността на обезпечението, с което заемът е бил обезпечен.
Pledge of the shares of ANH GmbH in FN GmbH; Germany did not provide information on the value of these shares.
Кредитният рейтинг на FN GmbH
If the book value of the long-term assets of the Airport is taken into account (EUR [5-20] M) and the priority claim of […] is subtracted (EUR [1-6] M) about EUR [5-15] M are left to cover the claims of the Lender (EUR [5-15] M).
По време на периода, когато първите четири кредита са били отпуснати, FN GmbH не е било оценено от никоя кредитна агенция, а вътрешен банков рейтинг също не е бил на разположение.
The LGD is thus estimated to be about […] % [51].
Поради тази причина Германия поръча на консултантска компания […] („консултанта“) да оцени рейтинга на FN GmbH за всяка от годините, в които са предоставени заемите от 1 до 4.
This is most probably a conservative estimation of the LGD as some additional value could be also attributed to the personal guarantee and the pledge of shares for which the information is missing.
Консултантът направи оценка на едногодишната вероятност за неизпълнение (ВН) и на рейтинга.
The second loan is secured by the following collateral at the time when the loan was granted (17 June 2004).
Тези изчисления бяха проверени и потвърдени от одиторското дружество […].
Pledge on the land and the buildings of the airport.
Оценките на консултанта са направени въз основа на Наредбата за платежоспособността от 2006 г.
The book value of the long-term assets of the Airport at the end of 2003 (including the investments in the land and the buildings) was about EUR [20-40] million.
[48], която прилага правилата на Базел II в Германия.
At the time Loan 2 was granted a priority mortgage in favour of […] for the amount of EUR [1-6] million and a priority mortgage in favour of EEL GmbH for the first loan of EUR [11-20] M (see Loan 1 above) existed.
В съответствие с Наредбата за платежоспособността банките трябва да изчислят едногодишната вероятност за неизпълнение в рамките на т.нар. вътрешнорейтингов подход (IRBA).
Pledge of the shares of Airport Network (AV) B.V. in Airport Niederrhein Holding (ANH) GmbH.
Въпреки това някои видове финансиране, наречени Spezialfinanzierungen, са изключени от задължението да се изчислява ВН.
Germany did not provide information on the value of these shares.
За тези видове финансиране в Наредбата за платежоспособността се предвижда опростено претегляне на риска.
Pledge of the shares of ANH GmbH in FN GmbH.
Консултантът е базирал своята оценка на ВН и рейтинга на този опростен метод за оценка.
If the book value of the long-term assets of the airport is taken into account (EUR [20-40] million) and the two priority claims of […] and EEL GmbH are subtracted (EUR [1-6] M and EUR [11-20] M) about EUR [10-25] M are left to cover the claims of EEL GmbH from Loan 2 (EUR [1-5] million).
Според този метод се оценяват следните пет фактора: финансовото състояние на кредитополучателя; политическата и правната среда; характеристиките на дейността; състоянието на собственика; обезпечеността.
The estimated recovery rate in this case is close to […] %.
ВН за всеки от заемите се оценява на между [0,5-3] % и [1-5] %.
The LGD is thus estimated to be […].
Според консултанта тази ВН съответства на рейтинг от […].
The third loan is secured by the following collateral at the time when the loan was granted (28 July 2004).
Трябва да се отбележи, че тази рейтингова оценка включва оценката на степента на обезпечение и следователно загубата при неизпълнение (LGD), свързана с всеки един от заемите.
The book value of the long-term assets of the Airport at the end of 2003 (including the investments in the land and the buildings) was about EUR [20-40] M. At the time Loan 3 was granted a priority mortgage in favour of […] for the amount of EUR [1-6] M and a priority mortgage in favour of the Lender for the first and the second loans of the total amount of EUR [10-20] M existed on the land.
Това означава, че рейтингът, предоставен от консултанта, вече включва потенциал за увеличение поради предоставянето на обезпечение и представлява рейтинг на емисията (в противовес на рейтинг на емитента).
Pledge of the enterprise of FN GmbH.
Въпреки това в доклада на консултанта не се съдържа информация за стойността на предоставеното обезпечение по въпросните заеми и не се предоставя информация за действителното ниво на LGD, свързана с всеки отделен заем.
There is no information about the value of this collateral.
Ако само първите четири фактора, които консултантът е оценил, се вземат под внимание (а последният „обезпечение“ се изключи), оценките на консултанта следва да предоставят рейтинг, близък до рейтинга на емитента.
If the book value of the long-term assets of the Airport is taken into account (EUR [20-40] M) and the two priority claims of […] and EEL GmbH are subtracted (EUR [1-6] M and EUR [10-20] M) about EUR [10-20] M are left to cover the claims of the Lender from Loan 3 (EUR [2-5] M).
Например средната стойност на резултатите от първите четири фактора е [1-5], което би могло да се тълкува като близко до рейтинг от […].
The recovery rate in this case is about […] %.
Този рейтинг на емитента се прилага за заеми 1, 2 и 3.
At the time when Loan 4 was granted (1 July 2005) all previous loans together with the unpaid and still due interest of about EUR [0,5-3] M were extended with the same maturity (31 December 2010).
За заем 4 рейтингът на емитента, определен чрез този подход, е […].
The total loan amount summed up to EUR [20-30] M plus EUR [0,5-3] M for unpaid interest.
Комисията отбелязва, че докладът, изготвен от консултанта, поражда някои съмнения по отношение на качеството на рейтинговата оценка.
The collateral agreed to secure these claims of EEL GmbH was the following:
Освен това тази рейтингова оценка трябва да бъде взета с известна предпазливост предвид факта, че консултантът няма кредитно отношение с кредитополучателя.
Pledge on the land and buildings of the airport.
Въпреки това рейтинговата оценка е сравнително ниска по рейтинговите скали, използвани от агенциите за кредитен рейтинг, и не изглежда несъвместима с кредитната рейтингова оценка на [банката] за по-късен период.
The book value of the long-term assets of the Airport at the end of 2004 (including the investments in the land and the buildings) was about EUR [20-40] M. At the time Loan 4 was granted a priority claim in favour of the Lender for the first, second and third loans existed for the total amount of EUR [10-25] M. No priority claim existed anymore on the loan granted by […] [52].
Освен това Германия предостави оценката на едногодишната вероятност за неизпълнение (ВН) на FN GmbH, използвана от [банката] за 2009 и 2010 г.
Additionally to secure all claims of EEL GmbH from all loans […] provided a personal guarantee on 1 July 2005.
[Банката] е предоставила 2-годишен заем в размер на [4-10] млн. евро през 2009 г. на FN GmbH.
This guarantee extended a previous guarantee provided by […] in relation to the first loan on 8 June 2003.
[Банката] е изчислила едногодишната ВН на [1-5] % през 2009 г. и през 2010 г.
Germany provided an estimation of the value of the personal wealth of […] excluding the value of his shares in Airport Niederrhein Holding GmbH and FN GmbH in order to avoid a double counting of collateral.
Съгласно оценките на средната стойност на вероятностите от неизпълнение, публикувани от агенциите за кредитен рейтинг [49], едногодишна ВН от [1-5] % съответства на рейтинг между […] и […].
At the end of 2004 the value of the personal wealth of the guarantor was estimated to be around EUR [20-40] million [53].
Обезпечение и загуба при неизпълнение (LGD) [50]
The book value of the long-term assets of the airport (EUR [20-40] million) and the personal guarantee of […] (EUR [20-40] million) cover more than 100 % of the total loan amount and due interest (EUR [20-30] million plus EUR [0,5-3] million).
Първият заем е гарантиран със следното обезпечение към момента, в който заемът е предоставен (11 април 2003 г.):
The recovery rate is hence […] % and the LGD is […].
Залог на земята и сградите на летището (около 6,2 млн. кв.м).
On 29 November 2010 all granted loans at the total amount of EUR [20-30] million plus accumulated and due interest of EUR [5-10] million were extended for additional 6 years until 31 December 2016.
FN GmbH е откупило земята от германската държава през 2002 г. на цена от [5-20] млн. евро.
The amount due was secured by the following collateral:
Доклад от независим оценител, направен през септември 2002 г., показва, че пазарната стойност на земята е около [5-20] млн. евро.
The book value of the long-term assets of the airport at the end of 2009 (including the investments in the land and the buildings) is unknown to the Commission.
Счетоводната стойност на дълготрайните активи на летището в края на 2002 г. (включително инвестицията в земята и сградите), е около [5-20] млн. евро.
The latest known book value of the long-term assets is EUR [20-40] million the end of 2005.
Вече не е имало вземане от първи ред за заема, отпуснат от […] [52]. б) Залог на акциите на Airport Network (AV) B.V. в Airport Niederrhein Holding (ANH) GmbH; Германия не представи информация за стойността на тези акции.
Germany reported the book value of the land and buildings at the end of 2010 to be EUR [30-70] million [54].
Залог на акциите на ANH GmbH в FN GmbH; Германия не представи информация за стойността на тези акции.
As this value was reported in the books shortly after the second loan extension, it may be accepted as the value of available collateral.
Ако счетоводната стойност на дълготрайните активи на летището се вземе под внимание ([5-20] млн. евро), и вземането от първи ред на […] се приспадне ([1-6] млн. евро), остават около [5-15] млн. евро за покриване на исканията на кредитора ([5-15] млн. евро).
A first rang mortgage on the land and buildings existed at that time to secure the claims of [bank] for EUR [0,5-3] million;
Така LGD се оценява на около […] % [51].
Pledge of the shares of Airport Network B.V. in Airport Niederrhein Holding (ANH) GmbH; Germany did not provide information about the value of these shares at the time of the second extension;
Това най-вероятно е консервативна оценка на LGD, като известна допълнителна стойност би могла да бъде приписана и на личната гаранция и залога на акции, за които липсва информация.
Pledge of the shares of ANH GmbH in FN GmbH; Germany did not provide information about the value of these shares at the time of the second extension;
Вторият заем е гарантиран със следното обезпечение към момента, в който заемът е предоставен (17 юни 2004 г.).
Pledge of shares of FN GmbH in FN Gewerbe GmbH and FN Grundbesitzgesellschaft; Germany did not provide information about the value of these shares at the time of the second extension;
Залог върху земята и сградите на летището.
Personal guarantee provided by […] with an estimated value of about EUR [30-70] million [55].
Счетоводната стойност на дълготрайните активи на летището в края на 2003 г. (включително инвестицията в земята и сградите) е около [20-40] млн. евро.
The book value of the long-term assets of the airport (EUR [30-70] million) and the personal guarantee with an estimated value of about EUR [30-70] million minus the first rang pledge to [bank] (EUR [0,5-3]) cover about […] % of the total loan amount and due interest (EUR [20-30] million plus EUR [5-10] million) which means an LGD of […].
Към момента на предоставяне на заем 2 са съществували ипотека от първи ред в полза на […] за сумата от [1-6] млн. евро и ипотека от първи ред в полза на EEL GmbH за първия заем в размер на [11-20] млн. евро (вж. заем 1 по-горе).
The table below summarises the information on rating and collateral for each of the loans:
Залог на акциите на Airport Network (AV) B.V. в Airport Niederrhein Holding (ANH) GmbH.
Table 6
Германия не представи информация за стойността на тези акции.
Rating and collateral for each of the loans
Залог на акциите на ANH GmbH в FN GmbH.
Loan
Ако счетоводната стойност на дълготрайните активи на летището се вземе под внимание ([20-40] млн. евро), и двете вземания от първи ред на […] и EEL GmbH се приспаднат ([1-6] млн. евро и [11-20] млн. евро), остават около [10-25] млн. евро за покриване на исканията на EEL GmbH по заем 2 ([1-5] млн. евро).
Date
Очакваният процент на възстановяване в този случай е близък до […] %.
Amount in million EUR (Loan + due interest)
Така LGD се оценява на около […] %.
Issuer Rating
Третият заем е гарантиран със следното обезпечение към момента, в който заемът е предоставен (28 юли 2004 г.).
Collateral value (land and buildings and personal guarantee)
Счетоводната стойност на дълготрайните активи на летището в края на 2003 г. (включително инвестицията в земята и сградите), е около [20-40] млн. евро.
Priority claim […]
Към момента на предоставяне на заем 3 са съществували ипотека от първи ред в полза на […] за сумата от [1-6] млн. евро и ипотека от първи ред върху земята в полза на кредитора за първия и втория заем с общата размер от [10-20] млн. евро.
Priority claim [bank]
Залог върху дейността на FN GmbH.
Recovery rate
Няма информация за стойността на това обезпечение.
Loan 1
Ако счетоводната стойност на дълготрайните активи на летището се вземе под внимание ([20-40] млн. евро), и двете вземания от първи ред на […] и EEL GmbH се приспаднат ([1-6] млн. евро и [10-20] млн. евро), остават около [10-20] млн. евро за покриване на исканията на кредитора по заем 3 ([2-5] млн. евро).
Loan 2
Процентът на възстановяване в този случай е около […] %.
Loan 3
По времето, когато е предоставен заем 4 (1 юли 2005 г.), всички предходни заеми заедно с неплатените и все още дължими лихви от около [0,5-3] млн. евро са били удължени с един и същ срок (до 31 декември 2010 г.).
Loan 4 and extension 1
Общият размер на кредита възлиза на [20-30] млн. евро и [0,5-3] млн. евро за неизплатените лихви.
Extension 2
Договорените обезпечения за гарантиране на тези вземания на EEL GmbH са следните:
According to the 2008 RRC the benchmark interest rates are determined by adding an appropriate risk premium to the 1-year base rate.
Залог върху земята и сградите на летището.
The appropriate risk premiums are set out in the grid in the 2008 RRC and take into account the rating of the borrower and the level of collateralisation of the loan.