natgillin/translations-raw huggingface dataset:
А невъзможността за адекватно поделяне на рисковете, които произтичат от високите инвестиции чрез пазарни инструменти, оказва непропорционално въздействие в по-голяма степен върху ядрената, отколкото върху другите технологии.
The key finding of the modelling work undertaken is that there is significant uncertainty around the issue of whether private investment in new nuclear would take place in the absence of State aid, with dates ranging from the early 2030s to not earlier than 2049.
Комисията също така разгледа въпроса дали биха били налични инвестиции в нова атомна електроцентрала при отсъствието на помощ.
Also, the provision of CfDs for new nuclear appears to be welfare-improving for society as a whole and for consumers specifically, except if decarbonisation targets are dismissed and fossil fuel prices are low.
За предприетото моделиране е използвано разнообразие от съпоставителни сценарии с различни предположения за цените на изкопаемите горива и за политиките, които могат да преобладават при отсъствието на договор за разлика за новата атомна електроцентрала [49].
The analysis undertaken by the Commission confirms that there is high uncertainty over the question of whether the market would deliver investment in new nuclear within a realistic time-frame.
И докато Обединеното кралство твърди, че моделирането само по себе си, и по-специално при такива дълги времеви хоризонти, може да предостави полезни указания само на базата на необходимото опростяване на реалната динамика, Комисията счита, че такова моделиране може да бъде в подкрепа на становището ѝ относно ключовите аспекти на оценката.
While the evidence provided and the analysis carried out are not conclusive, they indicate with a reasonably high level of confidence, and within the inevitable constraints which forecasts over this time horizon impose, that purely commercial investment in new nuclear would not come forward in time for addressing the energy policy needs the UK is facing in the absence of State aid.
В сценарий, при който договорите за разлика се предоставят на разположение за технологии за възобновяеми енергийни източници и технологии за улавяне и съхранение на въглероден диоксид, но не и за ядрена енергия, частните инвестиции в нова атомна електроцентрала не са икономически изгодни в модела до 2046 г.
Moreover, alternative mechanisms are insufficient to incentivise investment in new nuclear.
В сценарий, при който не се използват договори за разлика и пазарът за капацитет функционира, като използва предположенията на DECC за цените на изкопаемите горива, инициативи за частни инвестиции в нова атомна електроцентрала не се появяват преди 2037 г.
Neither the Carbon Price Floor, nor the Capacity Market, is sufficient to generate investments into nuclear energy.
При високи цени на изкопаемите горива решения за нови инвестиции в ядрената енергетика се появят през 2032 г., а при ниски цени на изкопаемите горива и фиксирани цени на въглеродните горива те въобще не се появяват преди края на хоризонта на моделиране през 2049 г.
In particular, nuclear operators can be eligible to participate in the Capacity Market only when they renounce other forms of support, including a CfD or a Credit Guarantee and the Capacity Market provides for a term that would be too short to ensure investment into nuclear energy.
Бяха моделирани и осем други сценария, всеки от които след това беше допълнително изменен в до осем варианта.
The Carbon Price Floor does not provide sufficient certainty on future wholesale prices to investment of the size and the duration of new nuclear to proceed.
Резюме на основните резултати от избрани сценарии може да бъде намерено в таблица 9 в приложението.
Based on the modelling work undertaken, other forms of support would not be enough to secure investment in new nuclear in a realistic time horizon and as needed by the UK.
Основната констатация от предприетото моделиране е, че съществува значителна несигурност около въпроса дали ще бъдат налични частни инвестиции в нова атомна електроцентрала при отсъствието на държавна помощ при дати, вариращи от началото на 30-те години на 21-ви век до не по-рано от 2049 г.
Neither of the support measures tackles the high uncertainty of wholesale prices and the lack of possibility to hedge and conclude long terms agreements.
Освен това предоставянето на договори за разлика за нова атомна електроцентрала изглежда подобрява благосъстоянието на обществото като цяло и по-конкретно на потребителите, освен ако целите за намаляване на въглеродните емисии не бъдат изоставени и цените на изкопаемите горива са ниски.
For the reasons highlighted above, and to the extent that investment in new nuclear aims at the objective of common EU interest highlighted in Section 9.2 above, the Commission therefore concludes that the proposed State aid measures are necessary, on the basis of this specific type of new nuclear investment and on the basis of the State and functioning of financial markets observable in the UK at the time of this decision.
Предприетият от Комисията анализ потвърждава, че е налице висока несигурност по въпроса дали пазарът би осигурил инвестиции в нова атомна електроцентрала в реалистични срокове.
APPROPRIATE INSTRUMENTS AND INCENTIVE EFFECT
И макар предоставените доказателства и извършеният анализ да не са убедителни, те посочват със сравнително висока степен на сигурност и в рамките на неизбежните ограничения, наложени от прогнозите за такъв времеви хоризонт, че чисто търговските инвестиции в нова атомна електроцентрала няма да се появят навреме, за да се отговори на потребностите на енергийната политика, пред които Обединеното кралство е изправено в отсъствието на държавна помощ.
In its Opening Decision the Commission questioned whether the CfD could be considered an appropriate instrument for delivering State aid, since it removes the price signal and interferes with the current market design, whereby electricity generation is a competitive market and investment takes place on the basis of prospective revenues derived from the sale of electricity at the wholesale level.
Освен това алтернативните механизми не са достатъчни, за да стимулират инвестициите в нова атомна електроцентрала.
The Commission also questioned the duration of the measure, and the fact that it provides protection of revenues to the extent that it eliminates the price risk, something which is further reinforced when the CfD is deployed in conjunction with a Credit Guarantee.
Нито долната граница за цената на въглерода, нито пазарът за капацитет са достатъчни, за да генерират инвестиции в ядрената енергетика.
Finally, the Commission raised doubts on the lack of an open and transparent tendering process, which among other things violated technological neutrality by allowing private negotiations between the UK and EDF on a project based on a specific technology.
По-специално операторите на атомни електроцентрали могат да бъдат допуснати до участие на пазара за капацитет само когато се откажат от други форми на подкрепа, включително от договор за разлика или кредитна гаранция, а пазарът за капацитет предвижда срок, който би бил твърде кратък, за да се осигурят инвестиции в ядрената енергетика.
The UK's arguments in support of the CfD are linked to the main market failures highlighted in Section 9.3 above, mainly the inability of private investors to share efficiently, or transfer, price volatility risk due to incomplete risk transfer markets in the current circumstances.
Долната граница за цената на въглерода не предоставя достатъчна сигурност относно бъдещите цени на едро, за да бъдат осъществени инвестиции, съответстващи на размера и жизнения цикъл на една нова атомна електроцентрала.
To the extent that such long-term capital market failures are present, the provision of a Credit Guarantee would not be sufficient on its own to bring forward investment in new nuclear as it only addresses the need to obtain debt for the project, but does not address the specific issues that nuclear energy entails such as the particular risks deriving from its construction and long and complex life cycle.
На базата на предприетото моделиране може да се заключи, че други форми на подкрепа няма да бъдат достатъчни, за да се осигурят инвестиции в нова атомна електроцентрала в реалистичен времеви хоризонт и в съответствие с нуждите на Обединеното кралство.
The Credit Guarantee allows the investor to raise debt, while the CfD allows the investor to commit equity to the project.
Нито една от мерките за подкрепа не води до преодоляване на голямата несигурност на цените на едро и липсата на възможност за хеджиране и сключване на дългосрочни споразумения.
Even more, the Credit Guarantee is itself based on the existence of the CfD and intrinsically linked to it as the project rating takes into account the existence of the CfD.
Поради изтъкнатите по-горе причини и в степента, в която инвестициите в нова атомна електроцентрала са насочени към цел от общ интерес на ЕС, което е подчертано в раздел 9.2 по-горе, Комисията следователно заключава, че предложените мерки за държавна помощ са необходими въз основа на този специфичен вид инвестиции в нова атомна електроцентрала и въз основа на състоянието и функционирането на финансовите пазари, които се наблюдават в Обединеното кралство към момента на настоящото решение.
Only the guaranteed revenues of the CfD could compensate for the long term risk profile of the project.
ПОДХОДЯЩИ ИНСТРУМЕНТИ И СТИМУЛИРАЩ ЕФЕКТ
The Commission has already accepted in its decision of 23 July 2014 that CfDs can be an appropriate instrument to support low-carbon technologies and in particular renewable technologies [49].
В решението си за откриване на официалната процедура Комисията постави въпроса дали договорът за разлика може да се счита за подходящ инструмент за предоставяне на държавна помощ, тъй като той премахва ценовия сигнал и нарушава текущата структура на пазара, където производството на електроенергия е конкурентен пазар, а инвестициите се осъществяват на базата на бъдещите приходи от продажба на електроенергия на пазара за търговия на едро.
(398) The CfD openly addresses the need to provide price stability and predictability over the project's and the equity's rates of return, which are particularly important for investments of this size and duration and are therefore essential to allow the investment.
Комисията също така постави под въпрос срока на мярката и факта, че тя осигурява защита на приходите в такава степен, че премахва ценовия риск, нещо, което е допълнително подсигурено чрез прилагането на договора за разлика заедно с кредитна гаранция.
In this sense, the CfD addresses the main market failures identified above.
И накрая, Комисията изрази съмнения относно липсата на открита и прозрачна тръжна процедура, което наред с другите неща е нарушило технологичния неутралитет, давайки възможност за частни преговори между Обединеното кралство и EDF по проект, базиран на конкретна технология.
The additional terms which are specific to the CfD for HPC and the Secretary of State Agreement, and in particular the compensations granted in case of political or legislative forms of discriminatory penalisation of nuclear technology, address the additional risks which might be considered to be specific to nuclear, i.e. the possibility of investment hold-ups due to changes in the legislative framework, for example due to political reasons.
Доводите на Обединеното кралство в подкрепа на договора за разлика са свързани с основните неефективности на пазара, което е подчертано в раздел 9.3 по-горе, и главно неспособността на частните инвеститори ефективно да поделят или прехвърлят риска от нестабилност на цените поради незавършените пазари за прехвърляне на риска при сегашните обстоятелства.
Given the objective of the aid measures, i.e. pursuing an investment in nuclear energy, the Commission considers that an open tender where more electricity generating technologies would participate would not have been appropriate, given the time-frame required by the UK.
До степента, в която са налични такива неефективности на пазарите за дългосрочен капитал, предоставянето на кредитна гаранция само по себе си няма да бъде достатъчно за осигуряването на инвестиции в нова атомна електроцентрала, тъй като то отговаря само на необходимостта да се получи дългово кредитиране за проекта, но не разрешава конкретните въпроси, свързани с ядрената енергетика, като например специфичните рискове, произтичащи от изграждането на електроцентралата и нейния дълъг и сложен жизнен цикъл.
Following the open call for interest launched by the United Kingdom, only EDF came forward with an investment proposal.
Кредитната гаранция позволява на инвеститора да набира дългов капитал, докато договорът за разлика дава възможност на инвеститора да ангажира собствен капитал по проекта.
The UK has provided evidence [50] that no other project was ready to compete with HPC at the time of the negotiations with EDF.
Нещо повече, самата кредитна гаранция се основава на съществуването на договора за разлика и е неразривно свързана с него, тъй като рейтингът на проекта отчита съществуването на договора за разлика.
Given the specificities of nuclear technology, pre-commitment costs are substantial and a limited number of operators has the knowledge and financial strength to undertake investments of the size of HPC.
Само гарантираните приходи от договора за разлика биха могли да компенсират дългосрочния рисков профил на проекта.
The UK explained that they would have preferred to have competitive tension among bidders, but that there were no other firm offers for new nuclear.
Комисията вече прие в своето решение от 23 юли 2014 г., че договорите за разлика могат да бъдат подходящ инструмент за подкрепа на технологиите с ниски нива на въглеродни емисии, и по-специално технологиите в областта на възобновяемите енергийни източници [50].
The Commission recognises that nuclear energy is in general in a different situation than other technologies in terms of the requirements investors have to meet.
Договорът за разлика открито отговаря на необходимостта да се осигури стабилност на цените и предсказуемост на нормите на възвръщаемост от проекта и собствения капитал, които са от особено значение за инвестиции в такъв размер и с такава продължителност и следователно са от съществено значение, за да стане възможна инвестицията.
There are simply no comparable projects to a nuclear power plant in terms of the investment lifetime and size.
В този смисъл договорът за разлика е насочен към преодоляване на посочените по-горе основни неефективности на пазара.
The HPC project is very peculiar.
Допълнителните условия, които са специфични за договора за разлика за HPC и споразумението с министъра, и по-специално компенсациите, предоставени в случай на политически и законодателни форми на дискриминационни санкции за ядрените технологии, отговарят на допълнителните рискове, които могат да се считат за специфични за ядрените технологии, т.е. възможността за задържане на инвестицията поради промени в законодателната рамка, например поради политически съображения.
It is an infrastructure project of almost unprecedented scale, in energy as well as any other sector.
Предвид целта на мерките за помощ, т.е. търсене на инвестиции в ядрената енергетика, Комисията счита, че открита тръжна процедура, при която да участват повече технологии за производство на електроенергия, не би била подходяща, като се има предвид изискваната от Обединеното кралство времева рамка.
Therefore, the Commission acknowledges that a tendering process in the case at hand would not have provided meaningful results given the constraints of the project.
След откритата покана за заявяване на интерес, отправена от Обединеното кралство, само EDF е представило инвестиционно предложение.
The Commission also believes that the provision of the CfD for new nuclear investment does not discriminate excessively against other technologies and is not more favourable to new nuclear than it is for other technologies.
Обединеното кралство предостави доказателства [51], че нито един друг проект не е бил готов да се конкурира с HPC към момента на преговорите с EDF.
Indeed other technologies can be similarly supported by CfDs, with the same type of instrument being used, except for adaptations which can be considered necessary for the differences in technologies (such as the Secretary of State agreements or the opex re-openers).
Предвид спецификата на ядрените технологии предварителните разходи преди поемането на задължение са значителни и ограничен брой оператори разполагат с познанията и финансовата сила да предприемат инвестиции с размера на HPC.
Moreover, the intermittent nature of many renewables technologies does not allow them to be a suitable alternative to a baseload technology such as nuclear energy.
От Обединеното кралство обясниха, че те биха предпочели да има конкуренция между кандидатите, но не е имало други твърди оферти за нова атомна електроцентрала.
As explained in recital 199 above, the replacement of the capacity that is expected to be covered by the HPC project corresponds to 14 GW of onshore wind or 11G W of offshore wind capacity, which is unrealistic to be provided in the same time-frame.
Комисията признава, че ядрената енергетика по принцип е в различно положение от другите технологии по отношение на изискванията, на които инвеститорите трябва да отговарят.
Also, the CfD for new nuclear does not discriminate against existing nuclear plants, which do not need to be provided with incentives to be built and which were built under different circumstances than today e.g. before market liberalisation.
Просто липсват проекти, сравними с една атомна електроцентрала по отношение на размера и жизнения цикъл на инвестицията.
Within the limits of this specific case and project, therefore, the Commission concludes that the CfD, in combination with the Credit Guarantee and the Secretary of State Agreement, as structured in the notified measures, are appropriate instruments to provide aid and offer an adequate incentive effect to the beneficiary.
Проектът за HPC е много специфичен.
PROPORTIONALITY
Това е инфраструктурен проект от почти безпрецедентен мащаб както в енергийния сектор, така и във всеки друг сектор.
In the Opening Decision the Commission questioned whether the rate of return is proportionate, given the combination of CfD and Credit Guarantee and other risk-mitigating elements of the measure, which seems to be compatible with substantially lower rates of return than those granted to NNBG due to lower risk.
Поради това Комисията признава, че в този случай тръжна процедура не би довела до значими резултати предвид ограниченията на проекта.
In particular, the CfD by design essentially eliminates market price risk, while the measure aims to protect the investor from several events by providing compensation.
Комисията също така счита, че предоставянето на договор за разлика за нови инвестиции в ядрената енергетика не дискриминира прекомерно другите технологии и не е по-благоприятно за изграждането на нова атомна електроцентрала, отколкото за другите технологии.
The Opening Decision also raised doubts as regards the potentially high rate of return, and the possibility for the beneficiary to reap windfall profits if assumptions prove wrong.
Действително и други технологии могат да бъдат подкрепяни по същия начин чрез договори за разлика чрез използването на същия вид инструмент, с изключение на адаптациите, които могат да се считат за необходими предвид различията в технологиите (като споразуменията с министъра или възможностите за преразглеждане на оперативните разходи).
There are three main concerns in the UK's intended measure in relation to proportionality which are relevant for the assessment by the Commission.
Освен това непостоянният характер на много от технологиите за възобновяеми енергийни източници не им позволява да бъдат подходяща алтернатива на технологиите с базово натоварване, каквато е ядрената енергия.
First, the rate of return envisaged was considered high, so as not to be able to exclude overcompensation, when taking into account the combination of CfD and Guarantee as notified.
Както беше обяснено в съображение 199 по-горе, замяната на капацитета, който се очаква да бъде покрит от проекта за HPC, съответства на мощности от 14 GW от вятърна инсталация на сушата или 11 GW от офшорна вятърна инсталация, което не е реалистично да се осигури в същите срокове.
In particular, once the plant is built, it may be considered to operate effectively as a regulated asset for the duration of the CfD, with a relatively stable revenue stream.
Освен това договорът за разлика за нови атомни електроцентрали не дискриминира съществуващите такива, които не се нуждаят от стимули за изграждането им и които са били изградени при различни обстоятелства от днешните, напр. преди либерализацията на пазара.
Second, the CfD disconnects the rate of return from the aid amount.
Следователно в рамките на този конкретен случай и проект Комисията стига до заключението, че договорът за разлика, в комбинация с кредитната гаранция и споразумението с министъра, както са структурирани в мерките, за които е подадено уведомление, представляват подходящи инструменти за предоставяне на помощ и предлагат достатъчен стимулиращ ефект за получателя на помощта.
The SP can be set at a level which allows NNBG to cover costs and make a reasonable profit, but this does not determine the amount of aid which will ultimately be disbursed and which is also a function of wholesale prices.
ПРОПОРЦИОНАЛНОСТ
This creates the need to interpret the test of overcompensation as a test on the rate of return, rather than referring to the absolute level of aid.
В решението за откриване на официалната процедура Комисията постави под въпрос дали нормата на възвръщаемост е пропорционална предвид комбинацията от договор за разлика и кредитна гаранция и други намаляващи риска елементи на тази мярка, което изглежда съвместимо със значително по-ниски норми на възвръщаемост от предоставените на NNBG поради по-малкия риск.
Third, there is no certainty that any higher than expected gains made after construction will benefit customers, reducing the rate of return to the minimum and maximising overall welfare.
По-специално договорът за разлика още при изготвянето му премахва риска на пазарните цени, докато мярката цели да защити инвеститора от няколко събития чрез предоставяне на компенсации.
The sections below will look at these issues for the Credit Guarantee and the CfD and rate of return, before drawing final conclusions on the overall package.
В решението за откриване на процедурата също така бяха повдигнати съмнения по отношение на потенциално високата норма на възвръщаемост, както и възможността за получателя на помощта да извлича неочаквани печалби, ако предположенията се окажат неверни.
The Credit Guarantee
Има три основни опасения по отношение на пропорционалността за предвидената от Обединеното кралство мярка, които са от значение за оценката на Комисията.
The bonds to be issued by the issuer will be supported by the Credit Guarantee as described in Section 2.2 above.
Първо, предвидената норма на възвръщаемост беше счетена за твърде висока, така че да не може да се изключи свръхкомпенсация при отчитане на комбинацията от договор за разлика и гаранция, за която беше подадено уведомление.
The Commission evaluated the initial Credit Guarantee methodology used by IUK.
По-специално след като електроцентралата бъде построена, тя може да се счита за ефективно функциониращ регулиран актив за срока на договора за разлика с относително стабилен поток на приходи.
According to this methodology, the fee would be the average of three indicators at the time of a Commercial Close for the overall financing but would be subject to a minimum of 225 basis points.
Второ, договорът за разлика отделя нормата на възвръщаемост от размера на помощта.
The UK submitted that as of the end of 21 August 2014, the Credit Guarantee fee rate would have been set at 250 basis points (as the average of 263, 243 and 245, respectively) [51].