natgillin/translations-raw huggingface dataset:
коефициент на риска на купувача за категория на купувача n (n = SOV+, SOV/CCO, CC1-CC5) в категория на държавния риск i (i = 1 – 7)
Selection of the Appropriate Buyer Risk Category
константа за категория на държавния риск i (i = 1 – 7)
The appropriate buyer risk category is selected from the following table, which provides the combinations of country and buyer risk categories that have been established and the agreed concordance between buyer risk categories CC1-CC5 and the classifications of accredited CRAs.
ХОР хоризонт на риска
Qualitative descriptions of each buyer risk category (SOV+ to CC5) have been established to facilitate the classification of obligors (and guarantors) and are provided in Annex XI.
ПТП процент на покритие на търговския (свързан с купувача) риск
Country Risk Category
ППП процент на покритие на политическия (държавния) риск
AAA to AA-
ККП коефициент на кредитно подобрение
A+ to A-
ККП i
BBB+ to BBB-
коефициент за качеството на продукта в категория на държавния риск i (i = 1 – 7)
BB+ to BB
ККП i
B- or worse
коефициент за процентно покритие в категория на държавния риск i (i = 1 – 7)
BB- or worse
КПНСР коефициент за по-нисък от суверенния риск
B+ or worse
КМВ коефициент за местна валута
B or worse
Приложима класификация на държавния риск
The selected buyer risk category, in combination with the applicable country risk category determines the buyer risk coefficient (cin) that is obtained from the following table:
Приложимата класификация на държавния риск се определя съгласно член 24, буква д) от Споразумението, като тя на свой ред определя коефициента на държавния риск (ai) и константата (bi), получени от следната таблица:
Buyer Risk Category
Избор на подходящата категория на риск на купувача
n/a
Подходящата категория на риск на купувача се избира от следната таблица, която представя комбинациите от категории на държавния риск и риск на купувача, създадени и договорени със приравняване на условията на категориите на риск на купувача CC1-CC5 и класификациите на акредитирани АКР.
Horizon of Risk (HOR)
Качествените описания на всяка категория на риск на купувача (SOV+ до CC5) са създадени за улеснение на класификацията на длъжниците (и гарантите) и са представени в приложение XI.
The Horizon of Risk (HOR) is calculated as follows:
Категория на държавния риск
For standard repayment profiles (i.e. equal semi-annual repayments of principal):
AAA до AA-
HOR = (length of the disbursement period × 0,5) + the length of the repayment period
A+ до A–
For non-standard repayment profiles:
BBB+ до BBB-
HOR = (length of the disbursement period × 0,5) + (weighted average life of the repayment period – 0,25)/0,5
BB+ до BB
In the above formulas, the unit of measurement for time is years.
B-или по-ниска
Percentage of Cover for Commercial (Buyer) Risk (PCC) and Political (Country) Risk (PCP)
B-или по-ниска
The Percentages of Cover (PCC and PCP) expressed as a decimal value (i.e. 95 % is expressed as 0,95) in the MPR formula.
B+ или по-ниска
Buyer Risk Credit Enhancements
B или по-ниска
The value of the credit enhancement factor (CEF) is 0 for any transaction that is not subject to any buyer risk credit enhancements.
Избраната категория на риск на купувача в комбинация с приложимата категория на държавния риск определят коефициента на риск на купувача (cin), който се изчислява от следната таблица:
The value of the CEF for transactions that are subject to buyer risk credit enhancements is determined according to Annex XII, subject to the restrictions set out in Article 31(c) of the Arrangement and may not exceed 0,35.
Категория на риск на купувача
Quality of Product Factor (QPF)
не е приложимо
The QPF is obtained from the following table:
Хоризонт на риска (ХОР)
Product Quality
Хоризонтът на риска (ХОР) се изчислява по следния начин:
Below Standard
За стандартни графици за погасяване (т.е. равни полугодишни вноски за погасяване на главницата):
Standard
ХОР = (продължителност на периода на отпускане × 0,5) + продължителност на срока на погасяване
Above Standard
За нестандартни графици за погасяване:
Percentage of Cover Factor (PCF)
ХОР = (продължителност на периода на отпускане × 0,5) + (среднопретеглена продължителност на срока на погасяване – 0,25)/0,5
The PCF is determined as follows:
При горните формули мерната единица за време са години.
For (max(PCC, PCP) ≤ 0,95, PCF = 1)
Процент на покритие на търговския (този на купувача) риск (ПТП) и на политическия (държавния) риск (ППП)
For (max(PCC, PCP) > 0,95, PCF = 1 + ((max(PCC, PCP) – 0,95)/0,05 ) × (percentage of cover coefficient))
Процентите на покритие (ПТП и ППП), изразени с десетична стойност (т.е.
The percentage of cover coefficient is obtained from the following table:
95 % се изразява като 0,95) по формулата за изчисление на МСП.
Percentage of cover coefficient
Кредитни подобрения на риска на купувача
Better than Sovereign Factor (BTSF)
Стойността на коефициент за кредитно подобрение (ККП) е 0 за всяка сделка, която не подлежи на кредитни подобрения на риска на купувача.
When an obligor is classified in the “better than sovereign” (SOV+) buyer risk category, BTSF = 0,9, otherwise BTSF = 1.
Стойността на ККП за сделки, които подлежат на кредитни подобрения на риска на купувача, се определя съгласно приложение XII, при спазване на ограниченията, определени в член 31, буква в) от Споразумението, и не може да надвишава 0,35.
Local Currency Factor (LCF)
Коефициент за качеството на продукта (ККП)
For transaction making use of local currency country risk mitigation, the value of the LCF may not exceed 0,2.
ККП се изчислява от следната таблица:
The value of the LCF for all other transactions is 0.
Качество на продукта
ANNEX IX
Под стандарта
Un-covered Portion of Export Credits or the non-ECA Covered Part of a Syndicated Loan
Стандартно
The price indicated by private banks/institutions with respect to the uncovered portion of the export credit in question (or sometimes as the non-ECA covered part of a syndicated loan) may represent the best match to ECA cover.
Над стандарта
Pricing on such un-covered portions or non-covered parts should only be used if provided on commercial terms (e.g. this would exclude IFI funded portions).
Коефициент за процентно покритие (КПП)
Name-Specific Corporate Bonds
КПП се определя по следния начин:
Corporate bonds reflect name specific credit risk.
За (макс.
Care should be used in matching in terms of the ECA contract characteristics, such as term of maturity, and currency denomination, and any credit enhancements.
(ПТП, ППП) ≤ 0,95, КПП = 1)
If primary corporate bonds (i.e. all-in yield upon issuance) or secondary corporate bonds (i.e. the option adjusted spread over the appropriate curve, which is usually the relevant currency swap curve) are used, those for the obligor should be used in the first instance;
За (макс.
if not available, primary or secondary corporate bonds for comparable borrowers and comparable transactions should be used.
(ПТП, ППП) > 0,95, ККП = 1 + ((макс.
Name-Specific Credit Default Swaps
(ПТП, ППП) – 0,95)/0,05) × (коефициент за процентно покритие))
Credit Default Swaps (CDS) are a form of protection against default.
Коефициентът на процентно покритие се определя от следната таблица:
The CDS spread is the amount paid per period by the buyer of the CDS as a percentage of notional principal, and is usually expressed in basis points.
Коефициент на процентно покритие
The CDS buyer effectively buys insurance against default by making payments to the seller of the CDS for the life of the swap, or until the credit event occurs.
Коефициент на по-нисък от суверенния риск (КПНСР)
A CDS curve for the obligor should be used in the first instance;
Когато длъжник е класифициран в категория на риск на купувача „по-нисък от суверенния риск“ (SOV+), КПНСР = 0,9.
if not available, CDs curves for comparable borrowers and comparable transactions should be used.
В противен случай КПНСР = 1.
Indexed Credit Default Swaps
Коефициент за местна валута (КМВ)
An indexed Credit Default Swap is a compilation of registered CDS for an industry sector, or part of it, or for a geographical area.
За сделка, при която се използва ограничаване на държавния риск с местна валута, стойността на КМВ не може да превишава 0,2.
The CDS spreads thus compiled reflects the credit risk of the particular market segment that the index is capturing.
Стойността на КМВ за всички други сделки е 0.
Its relevance may be greatest in cases where no name-specific CDS is available or when the market for a name-specific CD is illiquid.
ПРИЛОЖЕНИЕ IX
Loan Benchmarks
Непокрита част на експортни кредити или непокрита от АЕК част на синдикиран заем
Primary loan benchmarks (i.e. pricing upon issuance) or secondary loan benchmarks (i.e. the current yield on the loan expected by the financial institution purchasing the loan from another financial institution).
Цената, посочена от частни банки/институции за непокритата част на въпросния експортен кредит (или понякога непокритата от АЕК част на синдикиран заем), може да представлява най-доброто приравняване към покритието на АЕК.
All fees must be known for primary loan benchmarks so that the all-in yield can be calculated.
Цените на тези непокрити части трябва да се използват само ако това е предвидено в търговските условия (например това би изключило онези части от кредита, финансирани от МФИ).
If loan benchmarks are used, those for the obligor should be used in the first instance;
Специфични корпоративни облигации
if not available, those for comparable borrowers and comparable transactions should be used.
Корпоративните облигации отразяват специфичен кредитен риск.
Benchmark Market Curves
При приравняване на условията трябва да обърне внимание на особеностите на договора, сключен с АЕК, като например падеж, валута и кредитни подобрения.
Benchmark market curves reflect the credit risk of a whole sector or class of buyers.
Ако се използват първични корпоративни облигации (т.е. общата доходност при емитиране) или вторични корпоративни облигации (т.е. спред с коригирана опция по съответната крива, която обикновено е кривата на валутен суап), тези за длъжника трябва да се използват на първо място;
This market information may be relevant when name specific information is not available.
в случай, че те не са налични, трябва да се използват първични или вторични корпоративни облигации за съпоставими кредитополучатели и съпоставими сделки.
In general, the quality of the information inherent to these markets depends upon their liquidity.
Специфични суапове за кредитно неизпълнение
In any case, one should look for market instruments that provide the closest match in terms of the ECA contract characteristics, such as date, credit rating, term of maturity, and currency denomination.
Суаповете за кредитно неизпълнение (СКН) са форма на защита срещу неизпълнение на задължения.
Weighted Average Cost of Financing Resources (WACFR)
СКН представлява сумата, платена за определен период от купувача на СКН, като процент от условния размер на главницата и обикновено се изразява в основни пунктове.
From the buyer's financial statements it may be possible to gauge the WACFR.
В действителност купувачът на СКН купува застраховка срещу неизпълнение на задължения, като извършва плащания към продавача на СКН за срока на действие на суапа или до настъпване на кредитното събитие.
Care must be taken when using this method to ensure that the average cost of finance resources of a company reflects the real conditions under which the finance has been provided.
Кривата на СКН за длъжника трябва да се използва на първо място;
ANNEX X
в случай че тя не е налична, трябва да се използват кривите на кредитно неизпълнение за съпоставими кредитополучатели и съпоставими сделки.
This Annex provides the criteria and conditions that govern the application of third party repayment guarantees, including the repayment guarantee of a classified multilateral or regional institution according to Article 24(e) of the Arrangement.
Индексирани суапове за кредитно неизпълнение
It also provides the criteria by which multilateral or regional institutions should be assessed when determining if an institution should be classified in connection with Article 28 of the Arrangement.
Индексираният суап за кредитно неизпълнение представлява сбор от регистрираните СКН за даден промишлен сектор, част от него или за дадена географска област.
APPLICATION
Събрани по този начин, СКН показват кредитния риск на определен сегмент на пазара, който индексът отразява.
Case 1:
Неговото значение може да бъде по-голямо в случаите, когато няма налични специфични СКН или когато пазарът на специфични СКН е неликвиден.
Guarantee for the Total Amount at Risk
Референтни кредитни показатели
When security in the form of a repayment guarantee from an entity is provided for the total amount at risk (i.e. principal and interest), the applicable Country Risk Classification and Buyer Risk Category may be that of the guarantor when the following criteria are met:
Те са първични референтни кредитни показатели (т.е. цените при емитиране) или вторични кредитни показатели (т.е. текущата доходност по кредита, която очаква финансовата институция, закупуваща кредита от друга финансова институция).
The guarantee covers the entire duration of the credit.
По отношение на първичните кредитни показатели трябва да има информация за всички такси, за да може да се изчисли общата доходност.
The guarantee is irrevocable, unconditional and available on-demand.
Ако се използват референтни кредитни показатели, тези за длъжника трябва да се използват на първо място;
The guarantee is legally valid and capable of being enforced in the guarantor country's jurisdiction.
в случай, че те не са налични, трябва да се използват референтни кредитни показатели за съпоставими кредитополучатели и съпоставими сделки.
The guarantor is creditworthy in relation to the size of the guaranteed debt.
Еталонни криви на пазара
The guarantor is subject to the monetary control and transfer regulations of the country in which it is located.
Еталонните криви на пазара отразяват кредитния риск на целия сектор или на клас купувачи.
For classified Multilateral or Regional Institutions acting as guarantors, the following criteria apply:
Тази информация за пазара може да бъде полезна, когато не е налична конкретна информация.
The guarantor is legally committed for the total amount of the credit.
Като цяло качеството на информацията, присъща за тези пазари, зависи от тяхната ликвидност.
The repayments are made directly to the creditor.
Във всеки случай трябва да се търсят пазарни инструменти, които осигуряват най-близкото приравняване към особеностите на договора, сключен с АЕК, като например дата, кредитен рейтинг, падеж и валута.
If the guarantor is a subsidiary/parent of the guaranteed entity, Participants shall, on a case-by-case basis, determine whether:
Среднопретеглена цена на финансовите ресурси
in consideration of the relationship between the subsidiary/parent and the degree of legal commitment of the parent, the subsidiary/parent is legally and financially independent and could fulfil its payment obligations;
От финансовите отчети на купувача може да се оцени среднопретеглената цена на финансовите ресурси.
the subsidiary/parent could be affected by local events/regulations or sovereign intervention;
Трябва да се внимава при използването на този метод, за да се гарантира, че средната цена на финансовите ресурси на дадено дружество отразява реалните условия, при които е предоставено финансирането.
and (3) the Head Office would in the event of a default regard itself as being liable.
ПРИЛОЖЕНИЕ X
Case 2:
В настоящото приложение са определени критериите и условията за прилагане на гаранции за погасяване от трета страна, включително гаранция за погасяване от класифицирана многостранна или регионална институция съгласно член 24, буква д) от Споразумението.
Guarantee Limited in Amount
В него са представени критериите, които многостранните или регионалните институции следва да използват при оценката дали дадена институция да бъде класифицирана във връзка с член 28 от Споразумението.
When security in the form of a repayment guarantee from an entity is provided for a limited amount at risk (i.e. principal and interest), the applicable Country Risk Classification and Buyer Risk Category may be that of the guarantor for the portion of the credit subject to the guarantee, providing that all other criteria listed under Case 1 are met.
ПРИЛАГАНЕ
For the unguaranteed portion, the applicable Country Risk Classification and Buyer Risk Category is that of the obligor.
Случай 1:
Classification of Multilateral or Regional Institutions
Гаранция за цялата сума, изложена на риск
Multilateral and regional institutions shall be eligible for classification if the institution is generally exempt from the monetary control and transfer regulations of the country in which it is located.
Когато обезпечение под формата на гаранция за погасяване от даден субект е представено за цялата сума, изложена на риск (т.е. главница и лихви), приложимите класификация на държавния риск и категория на риск на купувача могат да бъдат тези на гаранта, ако са изпълнени следните критерии:
Such institutions shall be classified in Country Risk Categories 0 through 7 on a case-by-case basis according to an assessment of the risk of each on its own merits and in consideration of whether:
гаранцията покрива цялата продължителност на кредита,
the institution has statutory and financial independence;
гаранцията е неотменима, безусловна и достъпна при поискване,
all of the institution's assets are immune from nationalisation or confiscation;
гаранцията е валидна от правна гледна точка и подлежи на принудително изпълнение от съдилищата на държавата на гаранта,
the institution has full freedom of transfer and conversion of funds;
гарантът е кредитоспособен за размера на гарантирания дълг,
the institution is not subject to government intervention in the country where it is located;
гарантът подлежи на разпоредбите за контрол и прехвърляне на парични средства в държавата, в която е установен.
the institution has tax immunity; and
За класифицирани многостранни или регионални институции, които осъществяват дейност в качеството на гаранти, се прилагат следните критерии:
there is an obligation of all its Member countries to supply additional capital to meet the institution's obligations.
гарантът носи правна отговорност за целия размер на кредита,
The assessment should also take into consideration the historical payment record in situations of country credit risks default either in the country where it is located or in an obligor's country; and any other factors which may be deemed appropriate in the assessment process.
изплащането се прави пряко на кредитора.
The list of classified multilateral and regional institutions is not closed and a Participant may nominate an institution for review according to the above-listed considerations.
Ако гарантът е дъщерно дружество/дружество майка на гарантирания субект, участникът решава поотделно за всеки отделен случай дали:
The classifications of multilateral and regional institutions shall be made public by the Participants.
по отношение на връзката между дъщерното дружество/дружеството майка и степента на правно задължение на дружеството майка дъщерното дружество/дружеството майка е правно и финансово независимо и може да изпълни своите задължения за плащане;
ANNEX XI
дъщерното дружество/дружеството майка би могло да бъде засегнато от местни събития/разпоредби или от държавна намеса;
Better than Sovereign (SOV+)
и 3) в случай на неизпълнение отговорността се поема от седалището на дружеството.
This is an exceptional classification.
Случай 2:
The entity achieving such a classification is one with an exceptionally strong credit profile which could be expected to fulfil its payment obligations during a period of sovereign debt distress or even default.
Гаранция в ограничен размер
International Credit Rating Agencies issue regular reports listing Corporate and Counterparty Ratings that exceed the Sovereign's Foreign Currency Rating.
Когато обезпечение под формата на гаранция за погасяване от даден субект е представено за ограничен размер, изложен на риск (т.е. главница и лихви), приложимите класификации на държавния риск и категория на риска на купувача могат да бъдат тези на гаранта за дела от кредита, който е обхванат от гаранцията, при условие че са изпълнени всички други критерии, изброени в случай 1.
Except when the risk sovereign has been identified through the Sovereign Risk Assessment Methodology as being significantly higher than country risk, Participants proposing that an entity be classified as better than sovereign shall reference such better than sovereign ratings in support of their recommendation.
За негарантираната част приложимите класификации на държавния риск и категория на риск на купувача са тези на длъжника.
In order to be classified as better than its host sovereign, an entity would be expected to display several or normally a majority of the following characteristics or equivalents:
Класификация на многостранни или регионални институции
A strong credit profile;
Многостранните и регионалните институции отговарят на критериите за класификация, ако съответната институция като цяло е освободена от паричен контрол и от разпоредбите за прехвърляне на парични средства в държавата, в която е разположена.
substantial foreign exchange earnings relative to its currency debt burden;
Такива институции се класифицирани в категории на държавния риск 0 — 7 поотделно за всеки отделен случай в съответствие с оценка на риска на всяка една от тях въз основа на техните качества и като се има предвид дали:
production facilities and cash generation ability from subsidiaries or operations offshore, especially those domiciled in highly rated sovereigns, i.e. multinational enterprises;
институцията е правно и финансово независима,
a foreign owner or a strategic partner which could be relied on as a source of financial support in the absence of a formal guarantee;
активите на институцията са защитени от национализация или конфискация,
a history of preferential treatment of the entity by the sovereign, including exemption from transfer and convertibility constraints and surrender requirements for export proceeds, and favourable tax treatment;
институцията има пълна свобода за прехвърляне и конвертиране на средства,
committed credit lines from highly rated international banks, especially credit lines without a material adverse change (MAC) clause which enable banks to withdraw committed facilities in the event of a sovereign crisis or other risk events;
институцията не подлежи на държавна намеса в държавата, в която е разположена,
and assets held offshore, especially liquid assets, often as a result of rules allowing exporters to trap and maintain cash balances offshore that are available for debt service.
институцията не подлежи на данъчно облагане, както и
Normally the SOV+ buyer risk category is not applicable to:
всички държави, които членуват в нея, са длъжни да предоставят допълнителен капитал за изпълнение на задълженията на институцията.
Publicly owned entities and utilities, sub-sovereigns as line ministries, regional governments, etc;
В оценката следва също така да се вземат под внимание историческите данни за плащанията в ситуации на неизпълнение в държавата, където е разположена институцията, или в държавата на длъжника, и всички други фактори, които могат да бъдат счетени за уместни в процеса на оценяване.
financial institutions domiciled in the sovereign's jurisdiction;
Списъкът на класифицираните многостранни и регионални институции не е окончателен и участниците могат да посочат институция за преразглеждане в съответствие с горепосочените съображения.
entities primarily selling to the domestic market in local currency.
Класификациите на многостранните и регионалните институции се съобщават публично от участниците.
Sovereign (SOV)
ПРИЛОЖЕНИЕ XI
Sovereign obligors/guarantors are entities that are explicitly legally mandated to enter into a debt payment obligation on the behalf of the Sovereign State, typically Ministry of Finance or Central bank [1].