natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Авансова рискова премия във Франция средно за периода 1988—1996 г. (тази премия е била в размер на 10,1 % през 1996 г.).
It follows that France must take all necessary measures to recover from EDF the aid unlawfully paid in the form of exemption from corporation tax in the amount of FRF 5882849762 relating to the reclassification of part of the provisions to the tune of FRF 14119065335 as capital.
„An examination of Equity Risk Premium Forecasts in the G-6 Countries“ („Преглед на прогнозите за капиталовите рискови премии в държавите от Г-6“), Khorana, Moyer & Pattel, I/B/E/S работен документ, август 1997 г., стр. 25.
For the purposes of recovery, the French authorities must also add to the amount of the aid the recovery interest due from the date on which the incompatible aid was made available to the undertaking, i.e. the date on which the corporation tax in respect of tax year 1997 became payable, until it is actually recovered [49], in accordance with Chapter V of Commission Regulation (EC) No 794/2004 [50].
Основа на целева възвръщаемост
In the context of France's obligation of loyal cooperation within the framework of the recovery procedure, this amount will have to be established more precisely during the procedure, on the basis of information to be supplied by the French authorities, and which will take account, inter alia, of the exchange rates between the ECU/EUR and the French franc (FRF) that may apply to the instalments of corporation tax paid by EDF during 1997 and of the reimbursement to EDF of the aid following the annulment of the first negative decision in 2009.
Изчисления на Комисията
In the present case, interest is not due for the period during which the aid was no longer at the disposal of the undertaking, namely the period between the actual recovery of the aid by France and the repayment to EDF.
Средна възвръщаемост
Any interest paid by France to EDF will nevertheless have to be taken into account.
За да вземе своето инвестиционно решение през 1997 г., разумен частен инвеститор, намиращ се в положение, възможно най-близко до това на френските органи, би взел предвид систематичните оценки на бъдещите резултати на EDF, утвърдени от компетентните органи и възприети като финансов сценарий, във вида, в който са включени в прогнозния оперативен баланс на EDF за периода 1997—2000 г. (съображения 90—92, таблица 1, съображение 97) Освобождаването от данък представлява 11 % от 53,3 млрд.
The French authorities must recover the above amount within four months from the date of notification of this Decision.
FRF капитал и капиталови субсидии на EDF през 1997 г. след преструктурирането на баланса.
In accordance with settled case-law, in the event that a Member State encounters unforeseen and unforeseeable difficulties or perceives consequences overlooked by the Commission, it may submit those problems for consideration by the Commission, together with proposals for suitable amendments.
Следователно може да се предположи, че инвестицията поражда право върху 11 % от дивидентите (лихви върху капиталовите субсидии съгласно оценката в таблици 1 и 4) и стойността на EDF.
In such a case, the Commission and the Member State concerned must work together in good faith with a view to overcoming the difficulties while fully observing the provisions [51] of the TFEU.
За да се определи тази стойност, следва да се използва модел за изчисление на стойността на предприятията в дългосрочен план, а именно моделът на дисконтирания дивидент (на английски език, „dividend discount model“ „МДД“) [38].
The Commission therefore requests France to submit to it without delay any problems with which it would be faced in implementing this Decision,
Резултатите от анализа чрез МДД на инвестиция в размер на 5,88 млрд.
HAS ADOPTED THIS DECISION:
FRF, въз основа на дивидентите, предвидени в прогнозния счетоводен баланс на EDF за периода 1997—2000 г. (възнаграждение върху капиталовите субсидии и допълнителни възнаграждения по таблица 1), са представени в таблица 6, като е отбелязана вътрешната норма на възвръщаемост (ВНВ) на финансовите потоци и нетната настояща стойност (ННС) за целева норма на възвръщаемост от 12 %, 6,35 % и 5,58 % [39].
Article 1
Тези резултати са изчислени за референтен сценарий, основан на обичайната практика за изготвяне на анализи (таблица 6.1), и три по-малко вероятни анализи за чувствителност, които отслабват хипотезите на референтния сценарий и по този начин показват по-голяма възвръщаемост за акционера в сравнение с референтния сценарий (таблици 6.2, 6.3 и 6.4).
The exemption from corporation tax in favour of Électricité de France for an amount of 5882849762 French francs, relating to the reclassification as capital of the provisions corresponding to the value of the assets in kind allocated under concession to the high-voltage transmission network, constitutes State aid within the meaning of Article 107(1) of the TFEU.
Таблица 6
The aid mentioned in paragraph 1, unlawfully granted by the French Republic, is incompatible with the internal market.
Оценка на възвръщаемостта (на ННС) на инвестиция в размер на 5,88 млрд.
Article 2
FRF съгласно модела МДД, въз основа на прогнозния счетоводен баланс на EDF за периода 1997—2000 г. (таблица 1) (в млрд.
The French Republic is required to recover from the beneficiary the equivalent in euro of the aid referred to in Article 1.
FRF)
The sums to be recovered shall bear interest from the date on which they were placed at the disposal of the beneficiary until that of their actual recovery.
Основен сценарий (ръст на дивидентите, предвиден за края на периода 1999—2000 г.)
The interest shall be calculated on a compound basis in accordance with Chapter V of Regulation (EC) No 794/2004.
Таблицата да се чете, както следва:
Article 3
за финансовите потоци между 1.1.1997 г. и 31.12.2000 г.
Recovery of the aid referred to in Article 1 shall be immediate and effective.
ННС с дисконтов процент от 12 % е в размер на – 3,43 млрд.
The French Republic shall ensure that this Decision is implemented within four months of the date of its notification.
FRF (…) и ВТВ е – 13 %
Article 4
Инвестиции
Within two months of notification of this Decision, the French Republic shall provide the following information to the Commission:
Дивиденти
the total amount (principal and interest) to be recovered from the beneficiary;
Стойност на МДД
a detailed description of the measures already taken and planned to comply with this Decision;
ННС от 12 %
the documents proving that the beneficiary has been ordered to repay the aid.
ННС от 6,35 %
The French Republic shall keep the Commission informed of the progress of the national measures adopted pursuant to this Decision until the recovery of the aid specified in Article 1 has been concluded.
ННС от 5,58 %
At the Commission's request, it shall immediately submit information on the measures already adopted and planned for the purpose of complying with this Decision.
ВНВ
It shall also provide detailed information on the amounts of aid and the interest already recovered from the beneficiary.
Чувствителност 1 (дивиденти ɗ — 4,51 % годишен процент за 1997—2000 г.)
Article 5
Чувствителност 2 (основен сценарий + допълнителни 11 % квазисобствен капитал)
This Decision is addressed to the French Republic.
Чувствителност 3 (чувствителност 1 + допълнителни 11 % квазисобствен капитал)
Done at Brussels, 22 July 2015.
От представените в таблица 6 оценки излиза, че ако сумата от 5,88 млрд.
For the Commission
FRF, за които се предполага, че са били инвестирани, беше породила право върху пропорционален дял от дивидентите и стойността на EDF, операцията щеше да отчете доста голяма отрицателна нетна настояща стойност (– 3.43 млрд.
Member of the Commission
FRF).
With effect from 1 December 2009, Articles 87 and 88 of the EC Treaty have become Articles 107 and 108, respectively, of the Treaty on the Functioning of the European Union (‘TFEU’).
За да представлява инвестицията финансов интерес за частен инвеститор в условията на пазарна икономика, при най-използваната хипотеза (таблица 6.1), разумният частен инвеститор трябва да се задоволи с доста по-ниско възнаграждение в сравнение с алтернативна цена на капитала от 12 % за инвестиция в ликвидни акции на EDF и дори по-ниско от това по 30-годишните (6,35 %) и 10-годишните облигации на френската държава (5,58 %) през 1997 г.
The two sets of provisions are, in substance, identical.
Ясно е обаче, че при тези условия разумен частен инвеститор не би осъществил инвестицията.
For the purposes of this Decision, references to Articles 107 and 108 of the TFEU should be understood as references to Articles 87 and 88, respectively, of the EC Treaty, where appropriate.
Тези заключения не се променят в качествено отношение при използването, под формата на тест за чувствителност, на други хипотези, които, макар и по-малко правдоподобни, представят в по-благоприятна светлина предполагаемата инвестиция (таблици 6.2—6.4) [40].
The TFEU also introduced certain changes in terminology, such as the replacement of ‘Community’ by ‘Union’, ‘common market’ by ‘internal market’ and ‘Court of First Instance’ by ‘General Court’.
Във всички случаи предлаганата рентабилност е по-малка от 12 % или дори по-малка от тази за облигациите на френската държава с 30-годишен и 10-годишен падеж през 1997 г. И накрая, разглеждането на други налични променливи по отношение на прогнозните резултати от дейността на EDF, като очакваните приходи, резултатите от основната дейност или нетния резултат (съображения 166—168), не би позволило разумен частен инвеститор да допусне възможност за цялостен обрат на тенденцията, позволяващ по-добро възнаграждение или създаване на стойност за държавата акционер на по-късен етап.
The terminology of the TFEU is used throughout this Decision.
Тези предвидими и предвидени през 1997 г. развития подкрепят и заключенията, и възможността те да се отнасят за периода след 2000 г., така както разумен частен инвеститор би могъл да предвиди през 1997 г. въз основа на предоставената от френските органи информация.
OJ C 280, 16.11.2002, p. 8.
Дори ако се предположи, че разумен частен инвеститор би разчитал на капиталова печалба в допълнение към нормалната рентабилност на EDF, което не се подкрепя от информацията и данните, предоставени от френските органи, и което освен това би било твърде несигурно да се очаква предвид статута на EDF през 1997 г., би било изключено той да пристъпи към предполагаемата инвестиция.
OJ L 49, 22.2.2005, p. 9.
При тези обстоятелства прилагането на критерия за частния инвеститор в условията на пазарна икономика показва, че дори ако освобождаването от данък в размер на 5,88 млрд.
Judgment of the General Court in Case T-156/04 EDF v Commission [2009] ECR II-4503.
FRF всъщност е било инвестиционно решение от страна държавата акционер, тази операция не би била осъществена от разумен частен инвеститор, разполагащ с предоставената от френските органи информация.
Judgment in Commission v EDF C-124/10 P, EU:C:2012:318.
В това отношение мнението на EDF, възпроизведено в съображение 71, според което освобождаването от данък не би имало неблагоприятен ефект върху конкуренцията и не би предоставило предимство, тъй като EDF би могло при всички случаи да получи еквивалентно финансиране на капиталовите пазари, се опровергава от фактите.
OJ C 186, 28.6.2013, p. 73.
Установено е, че EDF не би могло да емитира акции на пазара, за да получи тази сума.
Reply by the French authorities dated 23 December 2013, points 71 and 72.
Въпреки че EDF вероятно би могло да намери кредитор, заемът или съответната емисия на облигации е трябвало да бъдат заплатени по всяка вероятност при по-висока лихва в сравнение с тази, която френската държава предвижда за капиталовите субсидии за EDF за периода 1997—2000 г., и с равностойността на разходите за рефинансиране на държавни облигации през 1997 г.
Rapport particulier sur les concessions d'EDF No 1993, 10 October 1994.
Ако EDF е можело да разполага със сума, равностойна на главницата, разходите за финансирането биха били по-големи от тези за предполагаемата инвестиция.
Directive 96/92/EC of the European Parliament and of the Council of 19 December 1996 concerning common rules for the internal market in electricity (OJ L 27, 30.1.1997, p. 20).
Дори и така, без да взема предвид погасяването на главницата, което EDF не е длъжно да прави за размера на освобождаването от данък или за сумата, еквивалентна на капиталовите субсидии през 1997 г., мярката би предоставила икономическо предимство на EDF, тъй като намалява финансовите му разходи.
Council Regulation (EC) No 659/1999 of 22 March 1999 laying down detailed rules for the application of Article 108 of the treaty on the functioning of the European Union (OJ L 83, 27.3.1999, p. 1).
Дори ако беше възможно да се приложи принципът за разумния частен инвеститор в условията на пазарна икономика, в контекста на представените от френските органи документи, които имат претенцията да разясняват перспективите за рентабилност и рисковете, свързани с предполагаемата инвестиция под формата на освобождаване от данък, прилагането на теста за принципа за частния инвеститор в условията на пазарна икономика позволява да се заключи, че разумен частен инвеститор не би инвестирал сума, равна на дължимия данък, в увеличаването на капитала на EDF през 1997 г.
Judgment in Commission v EDF, C-124/10 P, EU:C:2012:318, paragraph 84.
Неплащането от EDF на корпоративен данък в размер на 5,88 млрд.
Does the 1997 recapitalisation of EDF by the French State meet the private investor test?
FRF не изглежда като печеливша инвестиция от страна на държавата акционер съгласно принципа за разумния частен инвеститор в условията на пазарна икономика.
Final Report of 15 October 2013.
То изглежда повече като изключителна мярка за специално освобождаване от данък, която е предоставила икономическо предимство на EDF, равно на размера на неплатения данък.
1997-2000 State-EDF contract for services, signed on 8 April 1997.
Такова предимство няма как да не укрепи положението на EDF спрямо неговите конкуренти, тъй като размерът на собствения капитал определя, наред с други фактори, възможността и условията за външно финансиране на дадено предприятие, като впрочем спестените по този начин средства биха могли да бъдат използвани за други цели, например по-специално за инвестиции във Франция или в други държави членки, в които през 1997 г. са извършвали дейност конкурентни дружества.
Letter of 12 July 1996 from the Minister for Economic and Financial Affairs and the Minister for Industry, Posts and Telecommunications to the Chairman of EDF, letter of 22 April 1997 from the Minister for Economic and Financial Affairs, the Deputy Minister for the Budget and the Minister for Industry, Posts and Telecommunications to the Chairman of EDF.
Следователно създаденото икономическо предимство нарушава конкуренцията по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС.
Letter dated 19 February 1997 from EDF's finance director to the Head of Financing and Holdings at the Treasury Department;
Предимството е избирателно, тъй като неплащането на корпоративен данък върху част от счетоводните провизии представлява изключение от нормалното данъчно третиране при такива сделки и в конкретния случай изключението е било приложено единствено спрямо EDF.
EDF memo dated 27 July 1996 on the shareholder's remuneration, sent to the Senate on 15 September 1997.
ДЪРЖАВНИ РЕСУРСИ
Explanatory memorandum to Article 45 of the draft law laying down various economic and financial rules, adopted by the Council of Ministers on 5 April 1997;
Понятието за помощ включва не само положителни престации като безвъзмездни субсидии, а и всяка намеса на публични органи, облекчаваща разходите, които обичайно се поемат от бюджета на дадено предприятие и които оказват въздействие, сходно на безвъзмездните субсидии [41].
report by the National Assembly's Committee on Finance, the General Economy and the Plan, submitted by Member of the National Assembly Didier Migaud on 10 September 1997, on draft law No 201 on urgent tax and financial measures;
Съгласно постоянната съдебна практика [42] отказът на държавата от дължимо данъчно вземане е равностоен на използването на държавни ресурси.
report by Member of the Senate Alain Lambert on the draft law on urgent tax and financial measures submitted on 24 September 1997;
Този отказ от вземане на пълния размер на корпоративния данък, дължим за финансовата 1997 г., е пряк резултат от данъчните мерки, предприети от френските органи в изпълнение на държавен акт, а именно Закон № 97-1026 от 10 ноември 1997 г.
speech by the Minister for Economic Affairs, Finance and Industry presenting the draft law on urgent tax and financial measures to the Senate on 2 October 1997.
НАРУШАВАНЕ НА КОНКУРЕНЦИЯТА И ЗАСЯГАНЕ НА ТЪРГОВИЯТА МЕЖДУ ДЪРЖАВИТЕ-ЧЛЕНКИ
Business secret..
От създаването си през 1946 г. до влизането в сила на Директива 96/92/ЕО EDF се ползва с монополно положение на френския пазар с изключителни права върху преноса, разпределението, както и вноса и износа на електроенергия.
The contract refers to Directive 96/92/EC.
Въпреки това EDF е в конкуренция с производителите от другите държави членки още преди влизането в сила на Директива 96/92/ЕО.
This Directive, like those which have succeeded it, did not contain any rules on the legal form to be taken by companies generating, transmitting or distributing electricity in the internal market.
Освен това на свързаните пазари, към които EDF вече е разширило дейността си извън обхвата на своите изключителни права, било от географска, било от отраслова гледна точка, вече съществува свободна конкуренция.
The changes to retained income are not a direct effect of Article 4, but a logical consequence.
Следователно въздействие върху конкуренцията и търговията има много преди либерализацията, предвидена в Директива 96/92/ЕО.
The profitability for the State as shareholder is explained by the low capital contribution base of FRF 36 billion (denominator) and the size of the accounting provisions.
Електроенергията е предмет на сериозна и нарастваща търговия между държавите членки, в която EDF участва активно.
Until 1996, once they had been entered into the accounts, EDF ended up with a negative annual net income.
Тази търговия, засилена с приемането на Директива 90/547/ЕИО на Съвета [43], се извършва въз основа на търговски споразумения между различните оператори на електропреносни мрежи с високо напрежение в държавите членки.
The loss carried over from the income statement was reflected in the balance sheet as depleting the own funds set at FRF 24,2 billion (see Table 2, ‘End 1996’ column, showing how EDF's own funds were slashed by negative retained income of FRF 20,2 billion before the amendment introduced by Article 4 of Act No 97-1026).
В европейските държави — членки на ОИСР, вносът на електроенергия нараства със средногодишен темп от над 7 % между 1980 и 1990 г.
As tax was not levied on negative income, the high profitability for the State as shareholder was at the expense of the State as revenue collector.
Между 1981 г. и 1989 г.
Judgment in Commission v EDF, C-124/10 P, EU:C:2012:318, paragraph 82.
Решение за изпълнение (ЕС) 2016/158 на Комисията
Commission Implementing Decision (EU) 2016/158
от 4 февруари 2016 година
of 4 February 2016
за определяне на преходни мерки по отношение на някои предприятия в секторите на месната и млечната промишленост в Хърватия
laying down transitional measures as regards certain establishments in the meat and milk sectors in Croatia
(нотифицирано под номер С(2016) 501)
(notified under document C(2016) 501)
като взе предвид Акта за присъединяване на Хърватия,
Having regard to the Act of Accession of Croatia,
като взе предвид Регламент (ЕО) № 852/2004 на Европейския парламент и на Съвета от 29 април 2004 г. относно хигиената на храните [1], и по-специално член 12, параграф 2 от него,
Having regard to Regulation (EC) No 852/2004 of the European Parliament and of the Council of 29 April 2004 on the hygiene of foodstuffs [1] and in particular Article 12(2) thereof,
като взе предвид Регламент (ЕО) № 853/2004 на Европейския парламент и на Съвета от 29 април 2004 г. относно определяне на специфични хигиенни правила за храните от животински произход [2], и по-специално член 9, параграф 2 от него,
Having regard to Regulation (EC) No 853/2004 of the European Parliament and of the Council of 29 April 2004 laying down specific hygiene rules for food of animal origin [2], and in particular Article 9(2) thereof,
С Регламент (ЕО) № 852/2004 се установяват общи правила за стопанските субекти в областта на храните по отношение на хигиената на храните въз основата на принципите на анализ на опасностите и контрол в критични точки.
Regulation (EC) No 852/2004 lays down general rules for food business operators on the hygiene of foodstuffs, based on hazard analysis and critical control points principles.
С него се предвижда стопанските субекти в областта на храните да се съобразяват със структурните изисквания, основани на тези принципи.
It provides that food business operators are to comply with the structural requirements based on those principles.
С Регламент (ЕО) № 853/2004 се допълват правилата, определени в Регламент (ЕО) № 852/2004.
Regulation (EC) No 853/2004 supplements the rules laid down in Regulation (EC) No 852/2004.
Правилата, определени в Регламент (ЕО) № 853/2004, включват специални изисквания за предприятията за преработка на месо и мляко.
The rules laid down in Regulation (EC) No 853/2004 include specific requirements for meat and milk processing establishments.
Съгласно приложение V към Акта за присъединяване на Хърватия някои структурни изисквания, определени в приложение II към Регламент (ЕО) № 852/2004 и в приложение III към Регламент (ЕО) № 853/2004, не се прилагат за определени предприятия в Хърватия до 31 декември 2015 г.
According to Annex V to the Act of Accession of Croatia certain structural requirements laid down in Annex II to Regulation (EC) No 852/2004 and in Annex III to Regulation (EC) No 853/2004 are not to apply to certain establishments in Croatia until 31 December 2015.
Тези предприятия са изброени на уебсайта на генерална дирекция „Здравеопазване и безопасност на храните“ [3].
These establishments are listed on the website of the General Directorate for Health and Food Safety [3].
Хърватия поиска този срок да бъде удължен до 30 юни 2016 г. за ограничен брой предприятия в секторите на месната и млечната промишленост.
Croatia has requested that this deadline be extended until 30 June 2016 for a limited number of establishments in the meat and milk sectors.
Целесъобразно е да се предвиди удължаване на текущите преходни мерки по отношение на определени предприятия в секторите на месната и млечната промишленост, за да им се даде допълнително време да се адаптират към стандартите на Съюза за безопасност на храните.
It is appropriate to provide for an extension of the current transitional measures as regards certain establishments in the meat and milk sectors to allow them additional time to adapt to the food safety standards of the Union.
Текущите преходни мерки, установени в част II, точка 5 от приложение V към Акта за присъединяване на Хърватия, се прилагат до 31 декември 2015 г.
Current transitional measures established by Part II of point 5 of Annex V to the Act of Accession of Croatia apply until 31 December 2015.
С цел да се избегне правен пропуск, преходните мерки, предвидени в настоящото решение, следва да се прилагат от 1 януари 2016 г.
In order to avoid a legal gap, the transitional measures provided for in this Decision should apply from 1 January 2016.
Те следва да са за ограничен период до шест месеца, тъй като член 42 от Акта за присъединяване на Хърватия предвижда преходните мерки да могат да се прилагат само за максимален период от три години, считано от датата на присъединяване.
They should be limited to six months, as Article 42 of the Act of Accession of Croatia provides that the transitional measures may only apply for a maximum period of three years from the date of accession.