natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Целта на тези усилия е да направят хибридните системи „по-достъпни“ за потребителите, предвид на това че структурата на хибридното силово предаване ще бъде в голяма степен стандартизирана и оптимизирана от гледна точка енергийна ефективност и производствена цена.
In view of the fact that, whatever the discount rate used (respectively [10-13]* % or [13-15]* %), the counterfactual project always has a higher NPV than the 50CO2Cars project without aid (between EUR [60-100]* million for the eDCT, between EUR [20-70]* million for the accessory facade), the French authorities conclude that, in the absence of aid, the firm would naturally be ‘encouraged’ to run the alternative project rather than 50CO2Cars.
В съображение (184) по-горе, GM подчертава масовото разпространение н технологичните проекти за намаляване на вредните емисии, прилагани от автомобилостроителите, а в съображение (189) по-горе, Fiat потвърждава, че стандартите за емисии на CO2, регламентирани от европейското законодателство, съставляват залог, който всеки от нас трябва да поеме.
The Commission is not, however, convinced by this reasoning, and points out that it would be no more than logical to consider that at a discount rate of [13-15]* %, inferred by the French authorities after including the current ‘bases’ of the firms' financing conditions in the best possible way, even though the rate of [10-13]* % appears to be the rate generally used to assess the profitability of its investments, PSA would also be more likely to opt for the counterfactual project rather than 50CO2Cars, as the relative profitability of two of its components would be higher: EUR [50-60]* million for the eDCT and EUR [20-30]* million for the accessory facade.
От своя страна Toyota също е на мнение, че разработването на екологично отговорни технологии ще бъде ключов фактор за продажбите на автомобилостроителите (виж съображение (203) по-горе).
In short, the Commission considers:
В такъв контекст на „технологично изобилие“ относно намаляването на консумацията/ емисиите на CO2 и без да подценяваме трудността при прогнозирането на бъдещите търговски възможности на провежданите понастоящем научни изследвания, Комисията счита, че поддържането от даден автомобилостроител в затруднено положение на известно ниво на технологична амбиция, е залог за успеха на неговото преструктуриране.
first, that the conclusions that may be drawn from the proposed ‘differential’ indicator are overly dependent on ad hoc assumptions in relation to the discount rate used to calculate the ‘differential’ NPV;
Докато задълбочаването на изоставането в областта на научноизследователската и развойната дейност съставлява риск от отрицателно въздействие върху перспективите за подем на продажбите му в краткосрочен/ средносрочен план и следователно върху възможностите за възстановяване на жизнеспособността.
second, that the structure of this indicator does not make it possible economically to assess the global impact of 50CO2Cars on the Group's sales and financial prospects, but only to compare, in an incremental way, the profit achieved (and the costs incurred) by carrying out 50CO2Cars with what could be achieved, for two components alone, by the counterfactual project.
Предвид всички разгледани по-горе елементи Комисията заключава, че проектът „50CO2Cars“ може да помогне да се коригират някои структурни недостатъци, от които страда групата PSA.
The financial indicators supplied by France do not therefore make it possible to assess the effects of the mild hybridisation ‘system’ targeted by 50CO2Cars.
Приспособяване на индустриалния инструмент към залозите на технологията „mild-hybridation“
The Commission observes that, unlike the counterfactual project, the 50CO2Cars project makes it possible for PSA to get to grips with several of its current structural handicaps: the project will help it to improve component standardisation and make up for the Group's backwardness in R&D.
В решението за откриване на процедурата Комисията си задава въпроса дали предвижданите средства за разработването на технологията „mild-hybridation“ са в съответствие с рационализацията на капацитета, предвиждана от останалата част на плана за преструктуриране.
The reduced scope of the counterfactual project cannot have such an ambition.
От съображение (154) по-горе става ясно, че индустриалните инвестиции, които ще наложи прилагането на проекта „50CO2Cars“, а именно приспособяването на производствения капацитет към новите дизелови двигатели и хибридни системи, ще бъдат с ограничен мащаб в сравнение с общите инвестиции, предвидени за периода на плана за преструктуриране.
Moreover, the incremental developments envisaged in the counterfactual project, whose stated aim is only to be able to comply with the regulations on CO2 emissions, are in all likelihood not enough effectively to combat the decline in sales of diesel vehicles that the Group is currently experiencing.
Освен това финансовото им въздействие е включено в цифровите стойности, предоставени от френските органи.
Lastly, in order to assess the coherence of the resources needed for each of these projects with the rest of the restructuring plan, the Commission has compared the overall costs of the 50CO2Cars project (namely EUR [300-400]* million according to Table 4 in recital 41 above), with the additional costs and industrial risks that the counterfactual project would entail: the possible loss of margin from this development is non-negligible and is estimated to be EUR [500-700]* million in recital 148 above.
И накрая в областта на предавателните системи, Комисията счита, по подобие на френските органи, че интернализацията на производство, което понастоящем е възложено на японски доставчици, ще допринесе, при успешна реализация на проекта „50CO2Cars“, за възстановяване на жизнеспособността на PSA, като се възстановят нормите на печалба на автомобилостроителя, като по-този начин му се спестяват логистичните разходи и рисковете от обменния курс.
In short, the Commission considers that, in contrast to the incremental improvements envisaged in the counterfactual project, the technological advance represented by the 50CO2Cars project may, if successful, provide PSA with a reservoir for growth between now and 2020 as it will enable the PSA Group to ‘diversify in the direction of new and viable activities’.
На базата на тези елементи Комисията стига до заключението, че приспособяването на индустриалния инструмент на PSA към залозите на технологията „mild-hybridation“ се вписва в логиката на преструктуриране и на възстановяване на жизнеспособността на групата.
The 50CO2Cars project is therefore likely to play more of a part in restoring the Group's viability than the counterfactual project.
Ориентиране на предприятието към нови и рентабилни дейности
Partial conclusion on the contribution of the 50CO2Cars project to the PSA Group's restructuring
В мнението си (обобщено в съображение (189) по-горе), Fiat е отбелязал, по същество, че двигателят, който се предвижда с проекта „50CO2Cars“ изглежда технически „осъществим“, но че крие риска от увеличаване на единичната цена на оборудваните с него автомобили, което ще направи икономически невъзможно масовото разпространение на технологията.
The preceding examination shows that, as a component of the restructuring plan, the 50CO2Cars project makes a positive contribution to restoring the PSA Group's viability: the adaptation of its industrial base needed for its implementation is in keeping with the restructuring strategy and the resources available and, if successful, the project will not just correct the effects of the firm's structural difficulties (major sensitivity to changes in diesel sales in Europe and backwardness in some R&D fields), but will also make it possible to diversify the Group's production in the direction of ‘new and viable’ activities able to offer it a reservoir for growth between now and 2020.
По този въпрос Комисията отбелязва, че всъщност понастоящем високата цена на технологиите „пълен хибрид“ („full-hybrid“) е причината, поради която те се предлагат единствено във високите пазарни сегментите (така наречените висок клас автомобили („premium“).
In the opening decision, the Commission observed that BPF's difficulties were due to its interdependence with the PSA Group, which led the bank's financial rating to be downgraded by S&P on 14 February 2013 to BB+ (non-investment grade), even though the rescue aid had been approved.
Предвижданата стратегия и усилията в научноизследователската и развойната дейност, прилагани от PSA и партньорите ѝ, са насочени към намиране на хибридна технология, която да предлага по-добро съотношение цена/резултатност от съществуващите понастоящем решения: намаляване с [10—20]* % на емисиите на CO2 в сравнение с еквивалентен нехибриден автомобил на цена със [70—80]* % по-ниска от тази на решението HY425.
In their comments on the opening decision, the Commission considers that the French authorities have resolved its doubts as to the increase in BPF's balance sheet size and bad debt level.
В съображение (216) на решението за откриване на процедурата Комисията все пак изказва съжаление за невъзможността си да оцени въздействието на новите технологии „mild-hybridation“ върху продажбите и рентабилността на групата PSA, като отбелязва, че би желала да разполага с финансови показатели, които обикновено служат за анализ на целесъобразността на този вид инвестиции в научноизследователска развойна дейност, както и за анализ на рисковете, които могат да с отразят отрицателно на рентабилността на проекта.
The Commission therefore reiterates the conclusion that it reached in the opening decision and that has not been contested by any of the interested parties, namely that the problem facing BPF is a problem of liquidity resulting solely from its link with the PSA Group.
От съображение (150) по-горе става ясно, че в рамките на плана за преструктуриране отсъствието на специфична за проекта „50CO2Cars“ държавна помощ е щяло да принуди PSA да създаде „хипотетичен“ проект с цел ограничаване на инвестициите в научноизследователска и развойна дейност до минимум, за да запази способността си да изпълни изискванията на променящата се нормативната регламентация в областта на емисиите на CO2.
Consequently, in so far as the doubts as to the restoration of the Group's viability have been resolved, the same is considered to apply to BPF's viability plan.
Финансовият показател, предоставен от френските органи в таблица 15 на съображение (155), буква б) по-горе е нетна актуализирана стойност (наречена по-долу „НАС“), наречена „диференциална“, която за разлика от „стандартната“ НАС (съответстваща на актуализираната сума на паричните потоци – положителни и отрицателни – генерирани от дадена инвестиция), не дава възможност да се оцени присъщата за инвестицията възвръщаемост, а разликата във възвръщаемостта на две инвестиции, в случая проектът „50CO2Cars“ (с или без държавна помощ) и „хипотетичния“ проект.
PREVENTION OF ANY UNDUE DISTORTION OF COMPETITION
Като се има предвид, че какъвто и да е възприетият сконтов процент (съответно [10—13]* % или [13—15]* %), НАС на хипотетичния проект е все така по-висок от тази на проекта „50CO2Cars“ без помощта (между [60—100]* млн. EUR за двойното електрическо предаване „eDCT“, между [20-70]* млн. EUR за преден и спомагателен двигателен механизъм на двигателя), френските органи стигат до извода, че при липсата на помощ предприятието е щяло да бъде спонтанно „подтикнато“ да реализира по-скоро алтернативен проект, отколкото „50CO2Cars“.
EXAMINATION OF THE NEED FOR COMPENSATORY MEASURES
Комисията оспорва при все това правилността на тази логика, като отбелязва, че би било логично тя да доведе до извода, че при сконтов процент от [13—15]* %, за който френските органи дават да се разбере, че би могъл да бъде приет като най-добре отразяващ настоящите „основни принципи“ на условията на финансиране на предприятието, въпреки че процентът [10—13]* % се оказва най-често използваният за оценка на възвръщаемостта на нейните инвестиции, групата PSA би се ориентирала също така много повече към хипотетичния проект, отколкото към „50CO2Cars“, предвид на това че относителната възвръщаемост на два от неговите компоненти би била по-висока: [50—60]* млн. EUR за скоростната кутия с двойното електрическо предаване „eDCT“ и [20—30]* млн. за преден и спомагателен двигателен механизъм на двигателя.
Point 38 of the Rescue and Restructuring Guidelines states that, if restructuring aid is to be approved by the Commission, compensatory measures must be taken to minimise the adverse effects of the aid on trading conditions.
В крайна сметка Комисията е на мнение, че:
Failing that, the aid is to be regarded as ‘contrary to the common interest’ and therefore incompatible with the internal market.
От една страна, заключенията, до които предложеният „диференциален“ показател би могъл да позволи да се достигне, са прекалено силно зависими от различни ad hoc хипотези, свързани с сконтовия процент, използван за изчисляването на „диференциалната НАС“;
To meet this criterion, the presence that a firm may retain in its market(s) at the end of the restructuring period is often limited.
От друга страна структурата на този индикатор не дава възможност да се направи икономическа оценка на общото въздействие на „50CO2Cars“ върху продажбите и финансовите перспективи на групата, а само да се съпостави постъпателно, реализираната печалба (респективно понесените разходи) при осъществяването на „50CO2Cars“ спрямо това, което би дал възможност да се постигне, единствено за два от компонентите си, хипотетичния проект.
By way of reminder, the French authorities initially proposed the following compensatory measures: further reductions of CAPEX (‘capital expenditures’), transferring capacity at the Sevelnord plant to a competitor, discontinuing the development and production of the hybrid plug-in technology and a measure setting a maximum penetration rate for BPF.
Следователно предоставените от Франция финансови показатели не дават възможност да се отчете въздействието на „системата“ „mild-hybridation“, визирана от „50CO2Cars“.
In the opening decision, the Commission was doubtful as to the characterisation of some of these measures as compensatory measures and their adequate nature in the light of their implementation conditions.
А всъщност Комисията констатира, че за разлика от хипотетичния проект, проектът „50CO2Cars“ позволява, от една страна, да се даде отговор на множество от структурните недостатъци, от които страда понастоящем групата PSA: проектът ще ѝ даде възможност да подобри ситуацията си от гледна точка на стандартизацията на компонентите и да навакса изоставането на групата в областта на научноизследователската и развойната дейност.
At the end of this formal investigation procedure, the Commission takes the view that, at least as regards those measures already decided and implemented by PSA prior to the notification of the restructuring plan, the measures described in section 2.4.5 above cannot be characterised as ‘compensatory’ within the meaning of points 38 et seq. of the Rescue and Restructuring Guidelines, but are rather strategic choices ‘necessary in any case to restore the viability’ of the Group.
Ограниченият обхват на хипотетичния проект не дава възможност да се заяви подобна амбиция.
In their memorandum of 23 July 2013, however, the French authorities decided to withdraw all the compensatory measures notified on 12 March 2013, apart from the measure setting a maximum penetration rate for BPF, which is amended in the manner described in section 8.5.2 below.
Освен това предвижданите постъпателни промени в хипотетичния проект, чиято заявена цел е единствено възможността да се спазват нормативните изисквания за емисиите на въглероден двуокис (CO2), ще са очевидно недостатъчни, за да се води ефикасна борба със спада на продажбите на дизелови автомобили, с който се сблъсква групата.
The Commission therefore takes note of this withdrawal and considers that it does not have to examine the following measures:
И накрая, за да се оцени съответствието на необходимите средства за всеки един от тези проекти с останалата част на плана за преструктуриране, Комисията съпостави глобалната стойност на проекта „50CO2Cars“ (а именно [300—400]* млн. EUR съгласно таблица 4 от съображение (41) по-горе (41) по-горе), и промишленото оскъпяване и рискове, предизвикани от хипотетичния проект: възможността от загуба на нормата на печалба, породена от това явление, не е маловажна, като се има предвид прогнозния ѝ размер от [500—700]* млн. EUR в съображение (148) по-горе.
further reductions of CAPEX (‘capital expenditures’), in particular the discontinuation of production of the Citroën 6 — Peugeot 607 models, the discontinuation and non-renewal of the Bipper/Nemo model and the discontinuation of production of diesel engines of more than two litres;
В резултат на казаното Комисията счита, че обратно на предвижданите постъпателни подобрения в хипотетичния проект, революционната технология, която цели проектът „50CO2Cars“ може, при успех на проекта, да се превърне в източник на растеж за PSA до 2020 г., като даде възможност на групата PSA да „се диверсифицира, като се насочи към нови и рентабилни дейности“.
the transfer of capacity at the Sevelnord plant to a competitor; and
Така проектът „50CO2Cars“ допринася за възстановяването на жизнеспособността на групата, по-добре отколкото хипотетичния проект.
the discontinuation of the development and production of the hybrid plug-in technology.
Частично заключение относно приноса на проекта „50CO2Cars“ за преструктурирането на групата PSA
By way of ‘compensatory measures’, the Commission will therefore examine only the proposal by the French authorities to establish, from a threshold of [26-29]* %, a mechanism for increasing the cost of the guarantee in line with BPF's penetration rate.
От изложения по-горе анализ става ясно, че в качеството си на компонент на плана за преструктуриране проектът „50CO2Cars“ има положителен принос за възстановяването на жизнеспособността на групата PSA: приспособяването на промишления ѝ инструмент, наложено от прилагането на проекта, е в съответствие със стратегията и наличните средства за преструктурирането, като, ако е успешен, ще допринесе не само за коригирането на последиците от структурните трудности на предприятието (силна чувствителност на промените на продажбите на дизелови автомобили в Европа и изоставане в някои области на научноизследователската и развойна дейност), но ще даде и възможност за диверсифициране на производството на групата, като я ориентира към „нови и рентабилни“ дейности, които могат да осигурят подем на растежа до 2020 г.
MECHANISM FOR INCREASING THE COST OF THE GUARANTEE IN LINE WITH BPF'S PENETRATION RATE
В решението за откриване на процедурата Комисията бе констатирала, че трудностите на BPF произтичат от взаимосвързаността ѝ с групата PSA, което е довело до понижаване на финансовия кредитен рейтинг на банката на 14 февруари 2013 г., от S&P на BB+ рейтинг на облигациите в клас non-investment grade, въпреки одобрението на помощта за оздравяване.
In the opening decision, the Commission observed that limiting the penetration rate appeared to be an appropriate way of limiting the impact on PSA's vehicle sales of financing support from BPF.
Комисията счита, че френските органи в коментарите си относно решението за откриване на процедурата са дали възможност да се разсеят съмненията относно увеличението на баланса, както и по отношение на лошите заеми на BPF.
The Commission was doubtful, however, as to the real impact of this measure in the light of its implementation conditions.
Следователно Комисията поддържа заключението, до което е била достигнала в решението за откриване на процедурата и което не е било оспорено от нито една заинтересована страна, а именно, че проблемът, пред който е изправена BPF, е проблем свързан с ликвидността и произтичащ от връзката ѝ с групата PSA.
PSA was in practice proposing a commitment not to exceed the 2012 H2 rate with a flexibility of + 1, i.e. a maximum rate of 33,4 %, in 2013 in each European country.
Следователно, доколкото съмненията относно възстановяването на ликвидността на групата са разсеяни, може да се приеме, че нещата стоят по същия начин и по отношение на плана за жизнеспособност на BPF.
This cap already appeared to include the rise that could be predicted for 2013, as the rate was 29,8 % in 2012.
ПРЕВЕНЦИЯ НА КАКВОТО И ДА БИЛО ПРЕКОМЕРНО НАРУШЕНИЕ НА КОНКУРЕНЦИЯТА
In 2014 and 2015, moreover, the French authorities were proposing that the penetration rate be aggregated for BPF's G10 perimeter in the previous year, adjusted by the change in the penetration rate of the comparable banks cited by PSA (captive banks of Renault, Ford, BMW, VW and Daimler) while making provision for a ‘threshold’ rate.
АНАЛИЗ НА НЕОБХОДИМОСТТА ОТ КОМПЕНСАТОРНИ МЕРКИ
The flexibility that this change would give PSA could lessen the constraining nature and therefore the effectiveness of this measure.
В цитираната по-горе точка 38 от водещите насоки „оздравяване и преструктуриране“ се предвижда, че за да може Комисията да разреши отпускането на помощи за преструктуриране, трябва да бъдат взети компенсаторни мерки, за да се смекчат отрицателните последици от помощите върху условията на обмен на стоки и услуги.
Questions remained as to the comparable banks proposed by PSA (as matters stood only the penetration rates of the captive banks of Renault and Volkswagen, whereas other producers such as Ford or Fiat were also close competitors).
В противен случай помощите трябва да бъдат определяни като „противоречащи на общностния интерес“ и да бъдат обявявани за несъвместими с вътрешния пазар.
As penetration rates vary greatly among countries, BPF could concentrate its loan capacity in those segments in which it had the largest presence and thus develop an aggressive commercial strategy vis-à-vis its competitors.
Това условие се изразява често с ограничаване на присъствието, което предприятието може да запази на своя или своите пазар/и след края на периода по преструктуриране.
The French authorities replied to the Commission's arguments in their comments on the opening decision (see recital 173).
За сведение френските органи първоначално бяха предложили следните компенсаторни мерки: допълнително намаляване на капиталовите разходи („capital expenditures“), отказ от капацитета на завода в Sevelnord в полза на конкурент, оттегляне от разработването и производството на хибридната технология „plug-in“ и мярка, определяща максимален процент на навлизане на BPF.
They agreed in particular to broaden the scope of the comparable banks to include the captive banks of Fiat and Ford.
В решението си за откриване на процедурата Комисията бе изразила съмненията си относно квалифицирането на някои от тези мерки като компенсаторни, както и относно достатъчния им характер поради условията на прилагането им.
However, they stood by the principles of the mechanism proposed in the notification.
В резултат на настоящата официална процедура по разследване Комисията е на мнение, поне относно тези, за които вече е било взето решение и са приложени от PSA преди изпращането на уведомлението за плана за преструктуриране, че мерките изложени в параграф 2.4.5 по-горе не могат да бъдат квалифицирани като „компенсации“ по смисъла на точки 38 и следващи от цитираните по-горе водещи насоки „оздравяване и преструктуриране“, а се определят по-скоро от стратегически решения „във всеки случай необходими за възстановяване на жизнеспособността“ на групата.
In their view, as regards the level of detail of penetration rates, no manufacturer gives details of its penetration rate by segment.
При все това в уведомление от 23 юли 2013 г. френските органи са взели решение да оттеглят всички компенсаторни мерки, предоставени с уведомлението от 12 март 2013 г., с изключение на мярката, свързана с определянето на максимална степен на навлизане на BPF, която е променена съгласно изложеното в точка 8.5.2 по-горе.
They considered that the mechanism had to be flexible if BPF was to be able to adapt to market trends and did not entail any lessening of the effectiveness and constraining nature of this measure.