natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Тя ще се отрази положително и на необезпечените дългови инструменти, емитирани от BPF след датата на разрешението за привеждане в действие на гаранцията от Комисията и най-късно на 31 декември 2016 г.
recourse to deposits from 2013.
Тези инструменти ще имат договорен срок на погасяване от най-много тридесет и шест месеца, считано от датата на емитирането им.
According to the French authorities, the remuneration of the guarantee has been calculated at market price in accordance with the criteria laid down in the Community guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty [5] (‘the Rescue and Restructuring Guidelines’) and the Commission Notice on the application of Articles 87 and 88 of the EC Treaty (now Articles 107 and 108 TFEU) to State aid in the form of guarantees [6].
Френските органи уточняват, че определянето на максималния размер на гаранцията, необходима на групата PSA, се основава на анализ на настоящата структура на баланса на BPF (и в частност на структурата на финансиране на BPF), както и на предвижданията за периода 2013 — 2016 г. за потребностите от бъдещо финансиране, които са били определени от френските органи, като се отчитат следните хипотези:
The Guarantee Notice states that, if no corresponding guarantee premium benchmark can be found on the financial markets, the total financial cost of the guaranteed loan, including the interest rate of the loan and the guarantee premium, has to be compared with the market price of a similar non-guaranteed loan.
Предполагаема почти постоянна обща сума, на която възлиза неиздължената част по отпуснатите кредити, е 24/25 млрд. EUR, която ще даде възможност да се запази финансирането на продажбите на автомобили на групата PSA;
The French authorities contend that, in order to calculate the rate of the remuneration of the State, the latter had to proceed in the same way as the banks taking part in the New Club Deal, an agreement between BPF and its creditor banks.
Увеличаване на секюритизацията във финансирането на BPF, което частично компенсира намаляването на търговските книжа/сертификатите за депозити („impact rating“ A-3 / P-3);
For that purpose, the cost of the risk estimated by the banks was calculated from the total remuneration of the liquidity lines of the New Club Deal, reprocessed to take account in particular of the differences between a liquidity injection and a guarantee.
Подновяване на линиите на банково финансиране, позволило на BPF да потвърди 11,6 млрд. EUR средносрочен банков кредит през януари 2013 г., в това число с предоставянето на нов синдикиран кредит от 4,1 млрд. EUR с матуритет 5 години, подновяване на по-голямата част от нейните двустранни банкови линии, удължаване на линията на револвиращо кредитиране с 1,2 млрд. EUR по главницата с удължен матуритет до януари 2016 г. и паралелно удължаване на кредитна линия за 1,8 млрд. EUR до декември 2015 г. (вж. уточненията в съображение (31) по-долу);
The remuneration of the State guarantee has therefore been set at 260 basis points.
Прибягване до депозити от 2013 г. нататък.
BPF has issued bond securities in its own name, for which there is a secondary market.
Според френските органи възнаграждението на гаранцията е било определено така, че тя да бъде предоставена на пазарна цена съгласно критериите от водещите насоки на Общността относно помощите за оздравяване и преструктуриране на предприятията в затруднено положение [5] (наречени по-долу водещи насоки за „оздравяване и преструктуриране“) и Съобщението на Комисията относно прилагането на членове 87 и 88 от Договора за ЕО (понастоящем членове 107 и 108 от ДФЕС) по отношение на държавните помощи под формата на гаранции [6].
Table 2 below shows the median yields of BPF's existing bonds having a maturity of close to three years for a one-month period before the Group's aid measure was announced in the press [7].
Съобщението за гаранциите предвижда, че ако на финансовите пазари не може да бъде намерена съответстваща база за сравнение на премията за гаранция, общият финансов разход за гарантирания заем, включително лихвения процент по заема и премията за гаранция, трябва да бъде сравнен с пазарната цена за подобен негарантиран заем.
The yield of a hypothetical bond having a maturity of exactly three years was interpolated on the basis of the yields of BPF's bonds having the maturity closest to three years at each given date.
Френските органи обясняват, че за да определи нивото си на възнаграждение, държавата е възприела да следва логиката pari passu по отношение на банките, участващи в New Club Deal, споразумение между BPF и нейните банки кредитори.
Lastly, Table 2 also shows the yield levels of State bonds maturing in three years.
Поради това себестойността на риска, оценяван от банките, е бил изчислен съгласно общото възнаграждение на линиите за ликвидност на New Club Deal, преработена, за се вземат предвид разликите между предоставяне на ликвидност и гаранция.
Table 2
Така възнаграждението за държавната гаранция е фиксирано на 260 базисни пункта.
Yields on the secondary market
BPF е емитирала облигации от свое име, за които съществува вторичен пазар.
At 16.10.2012
В таблица 2 по-долу е посочена средната доходност на съществуващите облигации на BPF с матуритет, близък до три години за период от 1 месец, преди мярката за подкрепа на групата да бъде оповестена в пресата [7].
Median 16.9-16.10
Доходността на една хипотетична облигация с матуритет точно три години е интерполирана на базата на доходността на облигациите на BPF, чийто матуритет се доближава най-много до три години на всяка конкретна дата.
Bond maturing on 25.9.2015
Накрая, в таблица 2 са отразени също така нивата на доходност на държавните облигации с матуритет три години.
Bond maturing on 24.6.2015
Таблица 2
Bond maturing on 25.2.2016
Доходност на вторичния пазар
Hypothetical three-year bond (interpolated yields)
Към 16.10.2012 г.
Three-year fungible Treasury bond
Медиана 16.9-16.10
In late December 2012, BPF negotiated new credit facilities with a number of banks, which agreed to grant BPF:
Облигация матуритет 25.9.2015 г.
liquidity through long-term loans of EUR 4 billion (‘the New Club Deal’);
Облигация матуритет 24.6.2015 г.
bilateral credit lines of up to EUR 4,6 billion;
Облигация матуритет 25.2.2016 г.
an extension of two ‘back-up’ lines (not intended to be drawn down) of EUR 3 billion.
Хипотетична облигация на 3 години (интерполирана доходност)
The total commitment of these banks was therefore EUR 11,6 billion.
ОАТ (асимилируема облигация на трезора, облигация, емитирана от френската държава) 3 години
According to the information provided by France, drawings on the New Club Deal's credit lines would be conditional on the implementation of the State support measure [8].(32) On 25 March 2013, BPF undertook a bond issue covered by a State guarantee for EUR 1,2 billion.
В края на декември 2012 г.
This bond, bearing a coupon of 0,625 %, shows a yield of 0,664 %, i.e. an increase of 24 basis points over the three-year fungible Treasury bond (OAT).
BPF договори нови кредити с банки, които приеха да предоставят на BPF:
In recital 51 of the rescue decision, the Commission quantified the aid element as ranging between EUR 91,8 million and the nominal amount of the bonds issued of EUR 1,2 billion.
Ликвидност посредством дългосрочни заеми, възлизащи на 4 млрд. EUR (наречени по-долу „New Club Deal“);
The French authorities note that, on the basis of the methods used in the rescue decision, the results obtained for the aid element contained in the measure are:
Двустранни кредитни линии, възлизащи на 4,6 млрд. EUR;
Table 3
Продължаване на две резервни кредитни линии („back-up“) (които не са предназначени да бъдат използвани) в размер на 3 млрд. EUR.
Calculation of the aid element in the guaranteed bonds
Общият ангажимент на тези банки възлиза следователно на 11,6 млрд. EUR.
Source: BNP Paribas Global Markets, Datastream.
Съгласно предоставената от Франция информация използването на кредитните линии на New Club Deal е условие за прилагането на мярката за държавна подкрепа [8].(32) На 25 март 2013 г.
Interpolated three-year data
BPF емитира облигация, покрита с държавна гаранция в размер на 1,2 млрд. EUR.
State spread of 24 basis points
Тази облигация, която е с купон от 0,625 %, има доходност 0,664 % или увеличение от 24 базисни пункта в сравнение с асимилируемата облигация на трезора, емитирана от френската държава (OAT), с матуритет 3 години.
Spot
Комисията определи количествено елемента на държавна помощ в съображение (51) на решението за оздравяване в диапазон от 91,8 млн. EUR до номиналния размер на емитираните облигации на стойност 1,2 млрд. EUR.
Median of bond yields
Френските органи отбелязват, че въз основа на методологията, използвана в решението за оздравяване, получените резултати по отношение на елемента на държавна помощ, включен в мярката, са:
Three-year fungible Treasury bond (OAT)
Таблица 3
Estimated State spread after guarantee
Изчисление на елемента на помощта в гарантираните облигации
BPSA interest rate after guarantee (a)
Източник: BNP Paribas Global Markets, Datastream.
Cost of the guarantee (b)
Интерполирани данни 3 години
Total estimated cost of the guaranteed issues (a) + (b)
Спред от 24 базисни пункта по отношение на държавата
BPSA secondary market yield interpolated over three years
Спот
Amount of State aid involved (EUR million)
Медиана на задължителната доходност
The French authorities consider that the Commission is using a particularly unfavourable reference period in the history of BPF's bond yields.
Асимилируеми облигации на трезора, емитирани от френската държава (OAT) 3 години
The period from 12 July to 16 October 2012 (i.e. from the date on which PSA's difficulties became known through the announcement of its reorganisation plan) would, in the view of the French authorities, provide a better estimate of bond yield.
Очакван спред по отношение на държавата, след гаранция
AID FOR THE ‘50CO2CARS’ PROJECT
Лихва BPSA след гаранцията (a)
The public finance that France is planning to grant for the 50CO2Cars project is part of the ‘future investment’ programme established by the Amending Finance Law No 2010-237 of 9 March 2010.
Цена на гаранцията (b)
The Environment and Energy Management Agency (‘ADEME’) is one of the operators [9] commissioned by the State to manage the appropriations channelled into future investment.
Общ очакван размер на цената на гарантираните емисии
ADEME has a total budget of EUR 2,65 billion.
Доходност на вторичния пазара BPSA интерполация за 3 години
Within the future investment programme, the 50CO2Cars project comes under the ‘Future Vehicle’ measure which is intended to try out and promote technologies and configurations consuming less energy and emitting less greenhouse gas.
Размер на ангажираната държавна помощ (в милиони EUR)
Under this measure, various technological building bricks have been chosen within two Calls for Expressions of Interest (‘CEI’):
Френските органи считат, че Комисията се спира на особено неблагоприятен референтен период в историята на доходността на емитираните облигации на BPF.
the new family of highly energy-efficient diesel engines and the DCT gearbox were selected in the CEI: ‘Powertrain and auxiliaries of internal combustion engines’ (‘CEI No 1’);
Периодът от 12 юли до 16 октомври 2012 г., тоест считано от датата на разкриване на трудностите на групата PSA с оповестяването на план за реорганизация, съставлява според френските органи по-добра оценка на доходността на облигацията.
the electric hybridisation technology was selected in the CEI: ‘Powertrains, auxiliaries and reversible energy storage systems for electric and hybrid vehicles’ (‘CEI No 2’).
ПОМОЩ ЗА ПРОЕКТА „50CO2CARS“
The Future Vehicle measure is covered in particular by the aid scheme SA.32466 (2011/X) [10] exempted from notification pursuant to the General Block Exemption Regulation [11] (‘the GBER’).
Публичното финансиране, което Франция има намерение да отпусне за проекта „50CO2Cars“, се вписва в рамките на програмата за „инвестиции на бъдещето“, въведена със Закона за допълнение и изменение на Закона за финансите № 2010-237 от 9 март 2010 г.
The French authorities have provided details and the form of the public finance to be received by each of the project's listed partners.
Агенцията по околната среда и енергетиката (наречена по-долу „ADEME“) е един от операторите [9], на които държавата е възложила да управлява финансовите средства, отпуснати за инвестициите на бъдещето.
With the exception of the project leader PSA, the amounts of public finance involved in the conduct of the 50CO2Cars project are below the individual notification thresholds set out in Article 6(1)(e) of the GBER for all the other partners (Delphi, Mann & Hummel, Valeo, Rhodia, CTI, IRMA, IFPEN, LACCO, IRCELYON, and IC2MP).
Общият бюджет, с който разполага ADEME, е 2,65 млрд. EUR.
In so far as it constitutes State aid within the meaning of Article 107 TFEU [12], this public finance is therefore already covered by the exempted scheme SA.32466 (2011/X) mentioned above.
В програмата за инвестиции на бъдещето проектът „50CO2Cars“ се вписва в рамките на дейността „Автомобил на бъдещето“, чиято цел е да се експериментират и насърчават технологии и организации с по-ниско потребление на енергия и с по-слаби емисии на парникови газове.
In accordance with Article 1(6)(c), however, the GBER does not apply to aid to undertakings in difficulty, a definition which the PSA Group has certainly met since at least 17 October 2012, when the French authorities announced their intention to grant a guarantee to the PSA Group.
В рамките на тази дейност е бил направен подбор на технологични направления на проекти в резултат на две покани за изразяване на интерес (наречени по-долу „ПИИ“):
The aid that the State is planning to grant to PSA to support the 50CO2Cars project cannot then be covered by the aid scheme SA.32466 (2011/X), nor be the subject matter of an individual notification on the basis of the Community Framework for State aid for research and development and innovation [13] (‘the R&D&I Framework’) [14].
Новото семейство дизелови двигатели с висока енергийна ефективност и скоростна кутия DCT са избрани в рамките на „ПИИ“ „Силово предаване и спомагателни механизми на автомобилите с термични двигатели“ (наречена по-долу „ПИИ № 1“)
With a view to administrative simplification, the costs of PSA's 50CO2Cars project activities have been classified in the same way as for the other partners, i.e. using the categories set out in the GBER (which coincide with those of the R&D&I Framework).
Технологията на хибридното електрическо силово предаване е подбрана в рамките на „ПИИ“ „Силово предаване, спомагателни механизми и системи за складиране на реверсивна енергия за електрически и хибридни автомобили“ (наречена по-долу „ПИИ № 2“).
PSA is therefore undertaking activities characterised [15] as fundamental research (‘FR’), industrial research (‘IR’) and experimental development (‘ED’) for the eligible costs detailed in Table 4 below:
Дейността „Автомобил на бъдещето“ е включена в режима на помощи SA.32466 (2011/X) [10], освободен от необходимостта от уведомяване по силата на Общия регламент за групово освобождаване [11] (наречен по-долу „ОРГО“).
Table 4
Френските органи предоставиха подробно публичното финансиране и формата, по която то ще бъде получено от всеки един от изброените партньори на проекта.
Costs of the 50CO2Cars project by type of R&D activity (EUR thousand)
С изключение на сумите за водещото предприятие PSA сумите на ангажираното публично финансиране за реализацията на проекта „50CO2Cars“ са по-ниски от индивидуалните прагове за уведомяване, посочени в член 6, параграф 1, буква д) от ОРГО за всички останали партньори (Delphi, Mann & Hummel, Valeo, Rhodia, CTI, IRMA, IFPEN, LACCO, IRCELYON, и IC2MP).
Costs
Доколкото те съставляват държавни помощи по смисъла на член 107 от ДФЕС [12], тези публични финансирания са включени в освободения цитиран по-горе режим SA.32466 (2011/X).
Totals
За сметка на това, по силата на член 1, параграф 6, буква в), ОРГО не се прилага за помощите за предприятия в затруднено положение, на която дефиниция със сигурност съответства групата PSA поне от 17 октомври 2012 г. нататък — дата, на която френските органи оповестиха намерението си да предоставят гаранция на групата PSA.
Eligible [16]
Помощта, която държавата възнамерява да отпусне на PSA в подкрепа на проекта „50CO2Cars“, не може следователно да бъде включена в режима помощи SA 32466 (2011/X), нито да бъде обект на индивидуално уведомление на базата на Рамката на Общността за държавна помощ за научни изследвания, развойна дейност и иновации [13] (наричана по-долу „Рамката за НИРД“) [14].
CEI No 1
С цел опростяване на административните процедури разходите за дейностите на PSA в рамките на проекта „50CO2Cars“ бяха класифицирани по същия начин, както за останалите партньори, а именно като се използват категориите, предвидени в ОРГО (които съответстват на тези от Рамката за НИРД).
CEI No 2
Следователно PSA ще осъществява дейности, определени [15] като фундаментална научноизследователска дейност (наречена по-долу „ФНИД“), приложно-промишлена научноизследователска дейност (наречена по-долу „ПНИД“) и експериментална развойна дейност (наречена по-долу „ЕРД“), за допустимите разходи, подробно изложени в таблица 4 по-долу:
Total
Таблица 4
Totalling EUR 85,9 million, the aid that the State is intending to grant to the PSA Group for this strand of the restructuring plan is to take the form of grants (EUR 24,5 million) and repayable advances (EUR 61,4 million).
Разходи по проекта 50CO2Cars по вид дейности в областта на научноизследователската и развойната дейност (НИРД) (в хиляди EUR)
In terms of intensity, they cover 100 % of the eligible costs of FR, 30 % of IT and 25 % of ED.
Разходи
As regards the repayable advances in particular, they will be discounted to the reference rate in force in January 2012, when the aid grant decision was made: 3,07 % for France.
Общо
They are to be repaid by PSA using different methods for each of the CEIs.
Допустими [16]
As regards the part of the project relating to CEI No 1, three hybridisation architectures are possible and are being evaluated in parallel: via the eDCT gearbox, via the engine accessory facade and via the accessory facade with freewheeling.
ПИИ №1
The repayment scheme, which will ultimately depend on the architecture selected at one of the decision-making stages of the project, will take one of the following forms:
ПИИ №2
If hybridisation via the eDCT gearbox is chosen, the repayment will be based on two work units:
Общо
EUR [10-20]* per diesel engine of a power of 40/50 kW and 70 kW from the [500000-600000]*th unit produced, such that this part of the advance will be repaid to the nearest euro in four years, at a discounted value, on the basis of the nominal production scenario.
С общ размер 85,9 млн. EUR, помощите, които държавата възнамерява да отпусне на групата PSA по този раздел от плана за преструктуриране, ще приемат формата на субсидии (24,5 млн. EUR) и подлежащи на възстановяване аванси (61,4 млн. EUR).
Following this 100 % repayment of the discounted amount, the PSA Group will continue to pay a reduced amount of EUR [3-6] per engine produced for [1-3] years,
От гледна точка на интензитет те съответстват на 100 % покритие на допустимите разходи за ФНИД, 30 % за дейностите в областта на ПНИД и 25 % за дейностите ЕРД.
EUR [30-40]* per eDCT gearbox from the [50000-60000]*th unit produced, such that this part of the advance will be repaid to the nearest euro in five years, at a discounted value, on the basis of the nominal production scenario.
Що се отнася по-конкретно до подлежащите на възстановяване аванси, те ще бъдат актуализирани с пазарния процент в сила през януари 2012 г., дата на решението за отпускане на помощта: 3,07 % за Франция.
Following this 100 % repayment of the discounted amount, the PSA Group will continue to pay a reduced amount of EUR [5-10]* per eDCT gearbox produced.
Те ще бъдат възстановени от PSA съгласно условията и реда за всяка една от ПИИ.
If hybridisation via the accessory facade is chosen, repayment will be based solely on the work unit of the diesel engine of a power of 40/50 kW and 70 kW, for which PSA will pay EUR [10-20]* per unit from the [500000-600000]*th unit produced until the discounted amount is repaid in full (some [0-5]* years in the nominal scenario), then EUR [5-10]* per unit.
За частта от проекта, свързана с ПИИ № 1, три хибридни системи са възможни и оценявани паралелно: чрез скоростната кутия с двойно електрическо предаване („eDCT“), чрез преден и спомагателен двигателен механизъм на двигателя и преден и спомагателен двигателен механизъм за свободен ход.
If hybridisation via the accessory facade with freewheeling is chosen, the repayment will also be calculated from the work unit of the diesel engine of a power of 40/50 kW and 70 kW: PSA will pay EUR [20-30]* per unit from the [500000-600000]*th unit produced until the discounted amount is repaid in full (some [0-5]* years in the nominal scenario), then EUR [5-10]* per unit.
Схемата на връщане на помощта, която в крайна сметка ще зависи от избраната система в рамките на взетите решения по проекта, ще приеме една от следните форми:
As regards the part of the project relating to CEI No 2, the repayment will be based on the work unit of the electric powertrain: PSA will repay EUR [20-30]* per unit from the [500000-600000]*th unit produced until the discounted amount is repaid in full (some [5-10]* years in the nominal scenario), then EUR [5-10]* per unit.
Ако бъде избрана хибридна система посредством скоростната кутия с двойно електрическо предаване („eDCT“), връщането на помощта ще се основава на две продуктови единици:
The French authorities consider that these methods are such that the advance will be repaid at discounted value in a scenario, based on prudent and reasonable assumptions, in which the project has a favourable outcome, and that in the case of partial failure, the repayment will be proportional to the project's degree of success.
[10—20]* EUR на произведен дизелов двигател с мощност 40/50 kW и 70 kW считано след [500000—600000]*-та произведена единица, така че тази част от аванса да бъде възстановена до последното евро за четири години с актуализирана стойност въз основа на номинален сценарий за производство.
THE PSA GROUP RESTRUCTURING PLAN
След като приключи това 100 % изплащане на актуализираната сума, групата PSA ще продължи да изплаща малка сума от [3—6] EUR на произведен двигател в период от [1—3] години.
The restructuring plan follows on from the cost reduction measures presented on 26 October 2011 (cost reduction of EUR 800 million, leading to 2500 job cuts in Europe) and 15 February 2012 (supplementary measures totalling EUR 200 million).
[30—40]*EUR на произведена скоростна кутия „eDCT“, считано след [50000—60000]*-та произведена единица, така че тази част от аванса да бъде възстановена до последното евро за пет години с актуализирана стойност въз основа на номинален сценарий за производство.
The restructuring plan contains three kinds of measure: industrial restructuring, downsizing of the Group's administrative structure and conduct of the 50CO2Cars R&D project.
След като приключи това 100 % възстановяване на актуализираната сума, PSA ще продължи да изплаща малка сума от [5—10]* EUR на произведена скоростна кутия eDCT.
Although the PSA Group has a presence in many countries of the world, the restructuring measures relate largely to France where most of the Group's production resources are concentrated.
Ако бъде избрана хибридна система чрез преден и спомагателен двигателен механизъм на двигателя, изплащането ще се определя от една единствена продуктова единица, а именно дизеловия двигател с мощност 40/50 kW и 70 kW, за който групата PSA ще изплаща [10—20]*EUR за произведена единица, считано след [500000—600000]*-та произведена единица до пълното възстановяване на актуализираната сума (около [0—5]* години в номиналния сценарии), а след това [5—10]* EUR на единица.
RESTRUCTURING MEASURES IN RELATION TO THE INDUSTRIAL PRODUCTION SYSTEM