natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Следователно данъчният консултант счита, че е по-подходящо да се направи външно сравнение чрез определяне на нетната печалба, която би била реализирана при сравними сделки, извършвани от независими дружества [20].
Equity backing the functions performed
В доклада относно трансферната цена данъчният консултант определя дължимото на FFT възнаграждение, което представлява облагаемата печалба спрямо задължителния капитал, с който дружеството трябва да разполага, за да изпълнява задълженията си и да поема рисковете, на които е изложено, предвид използваните активи [21].
Total Equity
Това възнаграждение се определя, както следва: i) оценка на „изложения на риск собствен капитал“ на FFT; ii) определяне на капитала на FFT, използван за изпълнение на функциите му и за подкрепа на финансовите инвестиции; iii) оценка на очакваното възнаграждение за „изложения на риск собствен капитал“ на FFT чрез прилагане на модела на оценка на капиталовите активи („МОКА“) [22] и определяне на възвръщаемостта като възнаграждение за използвания за изпълнение на функциите собствения капитал; и iv) изчисляване на общата рентабилност, с която да разполага FFT като възнаграждение за поетите рискове и изпълнените функции, чрез комбиниране на резултатите от етапи i)—iii).
As regards step (iii), first, the tax advisor proposes to remunerate the portion of FFT's equity it designates as ‘Minimum equity at risk’, which corresponds to FFT's hypothetical regulatory capital as determined by the tax advisor in step (i), by estimating a return on equity investors would expect to receive (‘Expected Return Pre-Tax’), using the CAPM, whereby:
Що се отнася до етап i), въз основа на функционалния анализ в доклада относно трансферната цена данъчният консултант счита, че FFT поема следните рискове: операционен риск, кредитен риск и риск от неизпълнение от страна на контрагента, като в същото време данъчният съветник счита, че поетият от FFT валутен риск е равен на нула.
Expected Return Pre-Tax = (Risk-Free Rate + β × Equity Risk Premium)/(1-tax rate)
По аналогия [23] с прилагането на капиталовата рамка Базел II [24] данъчният консултант е изчислил минималните капиталови изисквания за FFT за покриване следните рискове: операционен риск, риск от неизпълнение от страна на контрагента, валутен и кредитен риск, както следва:
In application of the CAPM, FFT's tax advisor used the following variables:
операционен риск: 15 % * (приходи от лихви по банкови депозити — лихви по банкови заеми,
Risk-free rate of 2,85 % (10 years German Government Bond ‘Bund’, 2011 year average),
риск от неизпълнение от страна на контрагента: 20 % * 6 % * (бъдеща експозиция + положителна справедлива стойност на деривативните инструменти),
Beta (β) of 0,29 estimated [29] on the basis of set of 66 comparable companies performing financial services, provided by the Damodaran website [30],
кредитен риск: 20 % * 6 % * вземания от трети страни (средногодишно).
Equity risk premium of 5 % for Luxembourg provided by the Damodaran website (July 2011 update),
Въз основа на тези изчисления данъчният консултант определя „изложения на риск собствен капитал“ на FFT, който съответства на хипотетичния регулаторен капитал на FFT съгласно капиталовата рамка Базел II, приложена от данъчния консултант на FFT и обобщена в таблица 1.
Luxembourg tax rate of 28,80 %.
Таблица 1
Applying those variables to the formula in recital 63, FFT's tax advisor arrives at a pre-tax ‘expected return on equity, investors would expect to receive for the risks taken’ of 6,05 %.
Минимални капиталови изисквания за FFT
Table 3 lists the companies FFT's tax advisor selected as comparable companies operating independently in the financial sector and their betas for the calculation of the beta for use in the CAPM.
(В хиляди евро)
Table 3
Минимални капиталови изисквания
List of comparable companies engaged in financial services
Операционен риск
Source: Damodaran
Риск от неизпълнение от страна на контрагента
Company Name
Валутен риск
Beta
риск
Table 4 shows the ‘arm's length range’ of betas of the selected comparable companies at which FFT's tax advisor arrives.
Минимални капиталови изисквания, произтичащи от капиталовата рамка Базел II
Table 4
Що се отнася до етап ii), компонентът, който в доклада относно трансферната цена е наречен „собствен капитал, използван за изпълнение на функциите“ [25], се изчислява, като от общия капитал на FFT се приспада сумата, съответстваща на минималните капиталови изисквания за FFT съгласно капиталовата рамка Базел II, както е оценена от данъчния консултант, и частта от собствения капитал на FFT, използвана за подкрепа на финансовите инвестиции във FFNA и FFC.
Arm's length range of betas of comparable companies
Според данъчния консултант на FFT към края на 2011 г. собственият капитал на FFT възлиза на 287,5 милиона евро, от които:
Arm's length range
28,5 милиона евро са минималните капиталови изисквания за покриване на поетите от FFT рискове в съответствие с капиталовата рамка Базел II („минимална рискова експозиция на собствения капитал“) [26],165,2 милиона евро се използват за компенсиране на дяловите участия на FFT във FFNA и FFC [27] („собствен капитал за обезпечаване на финансовите инвестиции във FFNA и FFC“), и
Number of companies
93,7 милиона евро, представляващи собственият капитал, използван за изпълнение на функциите („собствен капитал за обезпечаване на изпълняваните функции“ [28]).(62) В таблица 2 е показано разпределението на целия собствен капитал на FFT, както е представено от данъчния консултант в доклада относно трансферната цена.
MAX
Таблица 2
90 Percentile
Разпределение на собствения капитал на FFT
75 Percentile
Разпределение на собствения капитал на FFT, извършено от данъчния съветник
Median
Собствен капитал 2011 г.
25 Percentile
Минимална рискова експозиция на собствения капитал
10 Percentile
Собствен капитал за обезпечаване на финансовите инвестиции във FFNA и FFC
MIN
Собствен капитал за обезпечаване на изпълняваните функции
Second, FFT's tax advisor proposes to remunerate the portion of FFT's equity it designates as ‘Equity backing the functions performed’ in Table 2, which corresponds to ‘the capital used to perform the functions’ identified in step (ii), by using the market interest rate applied to short-term deposits [31], which, according to FFT's tax advisor, is equal to 0,87 %.
Общо собствен капитал
FFT's tax advisor further proposes not to remunerate the portion of FFT's equity it designated as supporting FFT's financial investments in FFNA and FFC, referred to as ‘Equity supporting the financial investments in FFNA and FFC’ in Table 2, that is, to have a zero remuneration for the purposes of taxation.
На етап iii) данъчният консултант най-напред предлага възнаграждение за дела на собствения капитал на FFT, определен от него като „минимална рискова експозиция на собствения капитал“, която съответства на хипотетичния регулаторен капитал на FFT, определен от данъчния консултант на етап i), въз основа на прогнозната възвръщаемост на собствения капитал, която инвеститорите се надяват да получат („очаквана възвръщаемост преди данъчно облагане“) чрез прилагане на МОКА, или:
Finally, in relation to step (iv), the tax advisor calculates the overall remuneration due to FFT for its financing and treasury activities and the risks it bears.
Очаквана възвръщаемост преди облагане = (безрисков лихвен процент + β × премия × рискова премия върху собствения капитал)/(1 — данъчна ставка)
That remuneration consists of the following components derived from steps (i) to (iii) above:
При прилагането на МОКА данъчният консултант на FFT е използвал следните променливи:
a ‘risk remuneration’, which is calculated by multiplying FFT's hypothetical regulatory capital of EUR 28,5 million, estimated by the tax advisor by applying the Basel II framework by analogy in step (ii), by the pre-tax expected return of 6,05 %, estimated by the tax advisor using the CAPM in step (iii), and
безрисков лихвен процент в размер на 2,85 % (десетгодишни германски федерални облигации, средна стойност за 2011 г.),
a ‘functions remuneration’, which is calculated by multiplying what the tax advisor designates as FFT's capital used to perform the functions of EUR 93,71 million in step (ii), by the market interest rate applied to short-term deposits, which the tax advisor considers to be 0,87 % in step (iii).
коефициент „бета“ (β) в размер на 0,29 [29] въз основа на списък на 66 сравними дружества, извършващи финансови услуги, от уебсайта на Damodaran [30],
Table 5 provides for the tax advisor's estimate of the overall profitability to be left to FFT for Luxembourg tax purposes,
рискова премия върху собствения капитал в размер на 5 % за Люксембург, посочена на уебсайта на Damodaran (последно обновяване от юли 2011 г.),
Table 5
данъчна ставка в Люксембург в размер на 28,80 %.
Estimate of the taxable base of FFT
Като прилага тези променливи във формулата, посочена в съображение 63, данъчният консултант на FFT изчислява „възвръщаемостта на собствения капитал, която инвеститорите се надяват да получат във връзка с поетите рискове“, на 6,05 %.
Capital remuneration
В таблица 3 се предоставя списък на дружествата, подбрани от данъчния консултант на FFT в качеството им на сравними дружества, извършващи независима дейност във финансовия сектор, както и списък на техните „бета“ коефициенти, използвани при изчисляването на „бета“ коефициента за целите на МОКА.
EBT 2011
Таблица 3
Risk remuneration
Списък на дружествата, предоставящи сравними финансови услуги
Functions remuneration
Източник: Damodaran
Remuneration of equity supporting participations in FFNA and FFC [32]
Наименование на дружеството
EBT
Коефициент „бета“
The resulting amount of EUR 2,542 million corresponds to the amount in the contested tax ruling that the Luxembourg tax administration deems to constitute an arm's length remuneration [33].
Таблица 4 показва пазарния диапазон на „бета“ коефициента за избрани сравними дружества, до който данъчният консултант на FFT достига.
Table 6 summarises the conclusions of FFT's tax advisor following steps (i) to (iv) above.
Таблица 4
Table 6
Пазарен диапазон на „бета“ коефициента за сравними дружества
Computation recap of the minimum capital requirement and impact on the result before taxes of FFT
Пазарен диапазон
Minimum Capital Requirement
Брой дружества
(amounts in EUR thousand)
Максимална стойност
Operational Risk
процентил
Counterpart Risk
процентил
Exchange rate Risk
Средна стойност
Credit Risk
процентил
e = a + b + c + d
процентил
Capital offset by participation interest
Минимална стойност
Excess Capital
По-нататък данъчният консултант на FFT предлага възнаграждение за дела на собствения капитал на FFT, който той нарича „собствен капитал за обезпечаване на изпълняваните функции“ в таблица 2, който съответства на „собствения капитал, използван за изпълнение на функциите“, установен на етап ii), като използва пазарния лихвен процент по краткосрочните депозити [31], който според данъчния консултант на FFT е равен на 0,87 %.
f = g – e – x
След това данъчният консултант на FFT предлага да не се изплаща възнаграждение за дела на собствения капитал на FFT, използван за обезпечаване на финансовите инвестиции на FFT във FFNA и FFC, наречен „собствен капитал за обезпечаване на финансовите инвестиции във FFNA и FFC“ в таблицата 2, т.е. нулево възнаграждение за целите на данъчното облагане.
Equity
И накрая, на етап iv) данъчният консултант изчислява общото възнаграждение, дължимо на FFT във връзка с дейностите за финансиране и управление на паричните средства, както и за рисковете, които поема.
Net Profit Indicator
Това възнаграждение се състои от следните елементи, произтичащи от етапи i) — iii) по-горе:
Expected return on capital
„възнаграждение за риска“, което се изчислява, като хипотетичният регулаторен капитал на FFT, оценен от данъчния консултант на 28,5 милиона евро чрез прилагане по аналогия на капиталовата рамка Базел II на етап ii), се умножава по очакваната възвръщаемост преди облагане, оценена от данъчния консултант на 6,05 % чрез прилагане на МОКА на етап iii), и
Short-term interest rate
„възнаграждение за функциите“, което се изчислява, като така нареченият от данъчния консултант „собствен капитал на FFT, използван за изпълнение на функциите“, оценен на 93,71 милиона евро на етап ii), се умножава по пазарния лихвен процент по краткосрочните депозити, който данъчният консултант на FFT счита за възлизащ на 0,87 % на етап iii).
k = h * e
В таблица 5 е показана прогнозата на данъчния консултант за общата рентабилност на FFT за целите на данъчното облагане в Люксембург.
j = i * f
Таблица 5
Total EBT (Earnings before tax)
Оценка на данъчната основа на FFT
l = k + j
Възнаграждение за собствения капитал
a 15 % * (financial revenues on bank deposit – financial charges from bank loans)
Печалба преди данъчно облагане за 2011 г.
b 20 % * 6 % * (future exposure + positive fair value of derivatives with third parties)
Възнаграждение за риска
c 100 % covered by derivatives
Възнаграждение за функциите
d 20 % * 6 % * account receivables with third parties (year average)
Възнаграждение за собствения капитал за обезпечаване на финансовите инвестиции във FFNA и FFC [32]
h estimated by using CAPM
печалба преди данъчно облагане
i 2011 year average EONIA
Общата сума от 2542 милиона евро съответства на размера съгласно оспорваното данъчно становище, който люксембургската данъчна администрация приема като възнаграждение при сделка между несвързани лица [33].
To be noted: the main assumption is that there is no credit/counterparty risk on operations with Group companies
В таблица 6 се обобщават заключенията, до които достига данъчният консултант на FFT след разглеждане на етапи i)—iv) по-горе в съображения 58 — 72.
Description of the Luxembourg rules on transfer pricing
Таблица 6
The tax ruling in favour of FFT was issued on the basis of Article 164(3) of the Luxembourg Income Tax Code (loi modifiée du 4.12.1967 concernant l'impôt sur le revenu, hereinafter ‘L.I.R’) and Circular L.I.R. no 164/2 of 28 January 2010 (hereinafter ‘the Circular’) [34].
Обобщено изчисление на минималните капиталови изисквания и въздействието върху печалбата на FFT преди облагане
Article 164 of the Luxembourg Income Tax Code
Минимални капиталови изисквания
Article 164(3) L.I.R. provides: ‘Taxable income comprises hidden profit distributions.
(В хиляди евро)
A hidden profit distribution arises in particular when a shareholder, a stockholder or an interested party receives either directly or indirectly benefits from a company or an association which he normally would not have received if he had not been a shareholder, a stockholder or an interested party.’
Операционен риск
That provision establishes the ‘arm's length principle’ under Luxembourg tax law, according to which transactions between intra-group companies should be remunerated as if they were agreed to by independent companies negotiating under comparable circumstances at arm's length.
Риск от неизпълнение от страна на контрагента
Circular L.I.R. No 164/2
Валутен риск
Article 164(3) L.I.R. is further clarified by the Circular.
Кредитен риск
The Circular is structured as follows: Section 1 defines the terms ‘group financing companies’ [35], ‘intra-group financing transactions’ [36] and ‘associated enterprises’ [37].
д = а + б + в + г
Section 2, titled ‘General Information’, first defines the intra group-services to which the Circular applies, as follows: ‘An intra-group service (including an intra-group financing transaction) has been rendered if, in comparable circumstances, an independent enterprise had been willing to pay another independent enterprise to carry out that activity, or if it had carried out that activity itself.’
Собствен капитал, компенсиран с лихви от дялови участия
Section 2 further contains a description of the arm's length principle as set out in the OECD TP Guidelines and transposed into domestic law.
Допълнителен собствен капитал
In this regard, the Circular states that ‘[w]here an intra-group service has been rendered, as with other types of intra-group transfers, one should ascertain whether an arm's length price is charged for such service, i.e. a price corresponding to the price which would have been charged and agreed to by independent enterprises in comparable circumstances.’ [38]
е = ж – д – x
As regards the reference to ‘comparable circumstances’, the Circular provides that the comparability analysis should include factors such as ‘the characteristics of the goods or services being transferred, the functions performed by the parties involved, the terms and conditions of the contract, the economic circumstances of the parties and the business strategies pursued by those parties.’ [39]
Собствен капитал
Section 3 of the Circular contains explanations on how to determine an arm's length remuneration specifically in the case of intra-group financing companies.
Показател за нетна печалба
The function of intra-group financing companies that determine the remuneration of each enterprise should, according to the Circular, be comparable to the functions performed by independent financial institutions subject to the supervision of the Commission de Surveillance du Secteur Financier.
Очаквана възвръщаемост на собствения капитал
Thus, the arm's length remuneration for the functions performed (taking into account assets used and risks assumed) ‘should be based on the remuneration requested by those financial institutions for comparable credit transactions.’ [40]
Краткосрочен лихвен процент
Furthermore, financial institutions, before granting a loan or advancing money, perform a risk analysis, which includes an analysis of the financial risk related to the transaction, the borrower risk, the business risk and the structural risk.
к = з * д
In addition, as regards the expenses relating to granting loans, the additional costs should take into account, among other things, ‘additional expenses generated by solvency requirements, additional expenses related to credit risk, processing fees or additional expenses related to foreign exchange risk.’ [41] The credit risk is determined based on the terms and conditions of the loan agreement and based on the outcome of the risk analysis.
й = и * е
Finally, according to the Circular, independent financial service providers generally set their remuneration based either on the loan amount or on the actual market value of the assets under management.
Общо печалба преди данъчно облагане
Also, following the example of independent service providers, ‘group financing companies carrying out intra-group transactions should perform a risk analysis before granting a loan to an associated enterprise.
л = к + й
They should also take into consideration any other factor which may influence the determination of their transfer prices.’ [42]
а 15 % * (финансови приходи по банкови депозити — финансови разходи за лихви по банкови заеми)
Section 4 of the Circular provides that the tax authorities shall only issue binding advice if the company concerned has a real presence in Luxembourg.
б 20 % * 6 % * (бъдеща експозиция + положителна справедлива стойност на деривативните инструменти на трети лица);
Section 4 then lists a number of requirements that need to be satisfied for a group financing company to have real presence.
в 100 % покритие с деривативни инструменти
It further provides that the company should maintain an adequate level of equity with regard to the functions performed (taking into account assets used and risks assumed).
г 20 % * 6 % * вземания от трети страни (средногодишно)
According to the Circular, the equity should amount to at least 1 per cent of the nominal value of the loan(s) granted or EUR 2 million without any further indication.
з прогноза, изчислена по модела МОКА
The Circular also contains rules as to what information and documents need to be submitted to obtain a binding advice from the tax administration.
и средна годишна стойност на индекса EONIA за 2011 г.
As such, the request for a binding advice needs to include inter alia ‘a transfer pricing report in line with the transfer pricing guidelines issued by the OECD and including a comprehensive description of the proposed methodology, as well as detailed information and analysis in support of this methodology, for instance the identification of comparables and the expected range of results.’ [43] Finally, the Circular specifies that a tax ruling is usually valid for a maximum of 5 years unless the facts and circumstances change or unless the legal provisions on which the ruling was based are modified or if one of the key characteristics of the transaction is altered [44].
Забележка: основната хипотеза е липсата на кредитен риск/риск от неизпълнение от страна на контрагента по отношение на сделки с дружествата от групата.
Description of the OECD guidance on transfer pricing
Описание на действащите в Люксембург правила в областта на трансферната цена
The Organisation for Economic Cooperation and Development (hereinafter ‘OECD’) provides guidance on taxation for its member countries.
Данъчният режим в полза на FFT е приет въз основа на член 164, алинея 3, от люксембургския кодекс за подоходното облагане [изменен закон от 4 декември 1967 г. за подоходното облагане (ЗПО)] и циркулярно писмо относно ЗПО № 164/2 от 28 януари 2010 г. („циркулярното писмо“) [34].
The OECD's guidance on transfer pricing can be found in its Transfer Pricing Guidelines (hereinafter the ‘OECD TP Guidelines’), which is a non-binding legal instrument providing guidance on transfer prices [45].
Член 164 от люксембургския кодекс за подоходното облагане
Transfer prices refer to prices charged for commercial transactions between various parts of the same corporate group.
В член 164, алинея 3 от ЗПО се предвижда, че „[с]критото разпределение на печалбата се включва в облагаемия доход.
Multinational companies have a financial incentive to allocate as little profit as possible to jurisdictions where those profits are subject to higher taxation.
Скрито разпределение на печалба по-специално е налице, когато даден акционер, съдружник или заинтересовано лице получава пряко или косвено придобивки от дадено дружество или сдружение, от които по принцип не би се възползвал извън това си качество“.
This could lead to exaggerated transfer prices which should not be accepted as a basis for calculating taxable income.
С разпоредбата се установява принципът на сделката между несвързани лица в правото на Люксембург, съгласно който сделки между дружества от една и съща група трябва да получават същото възнаграждение, както ако са били извършени от независими дружества, търгуващи при сравними обстоятелства в пазарни условия.
To avoid this problem, tax administrations should only accept transfer prices between intra-group companies that are remunerated as if they were agreed to by independent companies negotiating under comparable circumstances at arm's length [46].
Циркулярно писмо относно ЗПО № 164/2.
This is known as the ‘arm's length principle’.
В циркулярното писмо се внасят следните разяснения относно член 164, алинея 3 от ЗПО: в раздел 1 се определят понятията „дружество за вътрешногрупово финансиране“ [35], „вътрешногрупови финансови сделки“ [36] и „свързани предприятия“ [37].
The authoritative statement of the arm's length principle is found in paragraph 1 of Article 9 of the OECD Model Tax Convention, which forms the basis of bilateral tax treaties involving OECD member countries and an increasing number of non-member countries.
Раздел 2, озаглавен „Общи разпоредби“, започва със следното описание на вътрешногруповите услуги, за които се отнася циркулярното писмо: „Вътрешногрупова услуга (включително вътрешногрупава финансова сделка) е предоставена, ако при сравними обстоятелства дадено независимо дружество би било готово да заплати на друго независимо дружество за извършването на тази дейност или ако я извърши самото то“.
Article 9 provides: ‘[Where] conditions are made or imposed between the two [associated] enterprises in their commercial or financial relations which differ from those which would be made between independent enterprises, then any profits which would, but for those conditions, have accrued to one of the enterprises, but, by reason of those conditions, have not so accrued, may be included in the profits of that enterprise and taxed accordingly.’