natgillin/translations-raw huggingface dataset:
IUK счита, че сделката е била структурирана по начин, който дава основание за класификация на риска за HPC в еквивалентна на BB+/Ba1 категория.
The Credit Guarantee is a whole-business style debt platform for the long-term financing of HPC.
Таксата за гаранцията ще има ниво от 295 базисни точки.
IUK considers that transaction has been structured in a manner that justifies a classification at a BB+/Ba1 equivalent risk category for HPC.
Съгласно схемата, облигациите, които ще се издадат като част от структурата за финансиране, ще бъдат подкрепени от гаранция, която ще се издаде от лордовете-комисари на Министерството на финансите на Обединеното кралство („гарантът“).
The Guarantee fee will have a level of 295 basis points.
Освен това е включен инструмент за мостово финансиране на изграждането, който ще се предостави от търговски банки (а няма да се гарантира по гаранционната схема на Обединеното кралство).
Under the scheme, the Bonds to be issued as part of the financing structure will be supported by a guarantee to be issued by the Lords Commissioners of the UK Treasury (the Guarantor).
Останалата част от предназначения за сделката капитал ще бъде предоставена от акционерите.
A construction bridge facility to be provided by commercial banks (and not guaranteed under the UK Guarantees Scheme) is also included.
Със съгласието на гаранта към финансовата структура могат да се добавят и други източници на капитал.
The remainder of the capital committed to the transaction will be provided by the shareholders.
Към момента на вземане на решението източниците на финансиране са планирани, както следва:
Other sources of capital may be added to the financial structure with the consent of the Guarantor.
основен капитал от […] британски лири;
The funding sources at the time of the decision are planned as follows:
условен капитал от […] британски лири;
Base Equity of GBP […]
инструмент за мостово финансиране на изграждането до […] британски лири;
Contingent Equity of GBP […]
облигации за […] британски лири.
Construction Bridge Facility up to GBP […]
Структурата на финансиране е определена по такъв начин, че основният капитал да понесе пълна загуба преди облигациите да понесат каквато и да било загуба.
Bonds for GBP […].
Условният капитал осигурява допълнително спокойствие, че ще настъпи датата, на която гарантът е удовлетворен, че, наред с други неща, HPC е пусната в действие и работи, и на която всички необходими резерви са напълно финансирани („финансово приключване“).
The financing structure is set-up so that the Base Equity suffers a total loss before the Bonds suffer any loss.
Задълженията на акционерите по отношение на капитала ще бъдат определени в споразумение за вноска в капитала, по което гарантът също ще бъде страна, така че да получава задълженията (гаранциите) във връзка с предоставянето на капитала.
The Contingent Equity provides additional comfort that the date on which the Guarantor is satisfied that, among other things, HPC has been commissioned and is operational and on which all required reserves are fully funded will occur (‘financial completion’).
За да се гарантира, че собственият капитал осигурява описаните по-горе характеристиките за поемане на загубата при възникване на случай на неизпълнение, страните са определили две условия (основно условие [9] и условие при неизпълнение за експлоатационна готовност (FFS) [10]), което дава възможност гарантът да изисква ускоряване съответно на основния или на условния капитал, т.е. да бъде незабавно предоставен и използван за изплащане на облигациите и на дължимите суми на гаранта.
The obligations of the shareholders relating to Equity will be set out in an equity contribution agreement to which the Guarantor will also be a party so that it receives undertakings in relation to the provision of the Equity.
Тази комбинация от разпоредби е предназначена да гарантира, че акционерите, а не гарантът, запазват основната експозиция на жизнеспособността на технологията с EPR до момента, в който има обективни доказателства за доверие чрез успеха на такива предходни проекти като Flamanville 3 и Taishan 1.
To ensure that Equity provides the loss absorption characteristics described above, if an event of default occurs, the parties have set-up two conditions (the Base Case Condition [9] and the FFS Failure Condition [10]) which allow for the Guarantor to require that the Base Equity is accelerated, or respectively, that the Contingent Equity is accelerated, i.e. immediately provided and applied to discharge the Bonds and the amounts due to the Guarantor.
По време на периода до изпълнение на основното условие съществува таван на изтегления дълг, който е минимумът на: междинния таван за съответния междинен етап на проекта и […] процента от основния капитал минус капитала за развитие, т.е. […] милиарда британски лири.
This combination of provisions is intended to ensure that the Shareholders and not the Guarantor retain the principal exposure to the viability of the EPR technology until such time as there is objective evidence for confidence through the success of precedent projects such as Flamanville 3 and Taishan 1.
В таблица 1 е даден практически пример за характеристики за поемане на загубата на капитал:
During the period up to the Base Case Condition being met there is a cap on the amount of debt drawn being the minimum of: the debt milestone cap for the relevant project milestone and […] per cent of the Base Equity less development equity, i.e. GBP […] billion.
Таблица 1
Table 1 shows a practical example on loss absorption characteristics of Equity:
Профил на усвояване в основния случай и при неизпълнение на основното условие
Table 1
Източник: писмено изложение на IUK от 12 септември 2014 г.
Base Case Drawdown Profile and Base Case Condition Not Met
След като бъде изпълнено основното условие, най-важната защита на гаранта по време на периода на изграждане е справедливият размер на условния капитал, който може да бъде изтеглен, за да се покрият преразходите, заедно с референтните суми, ограничаващи размера на дълга във всеки един период.
Source: IUK submission of 12 September 2014.
Задълженията на акционерите по отношение на основния и условния капитал ще бъдат изцяло подкрепени с кредит с помощта на инструменти, включващи, без ограничение, гаранции от дружеството майка, акредитиви или друга приемлива за гаранта кредитна подкрепа.
After the Base Case Condition is satisfied, the Guarantor's principal protection during the construction period is the quantum of Contingent Equity, which can be drawn to meet cost overruns together with the project milestones limiting the amount of debt in any period.
Акционерите ще предоставят фиксирано [11] и/или плаващо [12] обезпечение [13], включително квалифициран плаващ залог [14], за всички свои активи, собственост и предприятия, за да подкрепят задълженията си към NNBG и задълженията на NNBG.
The commitments of the shareholders in respect of Base Equity and Contingent Equity will be fully credit-supported by way of instruments including, without limitation, parent company guarantees, letters of credit or other credit support, that are acceptable to the Guarantor.
NNBG и емитентът на облигации — новоучредено специално за тази цел дружество, ще си предоставят взаимно всеобхватно фиксирано и/или плаващо обезпечение, включително квалифициран плаващ залог, върху всички свои активи, собственост и предприятия, за да подкрепят задълженията си.
The shareholders will grant fixed [11] and/or floating [12] security [13], including a qualifying floating charge [14], over all of their assets, properties and undertakings to support their obligations to NNBG and the obligations of NNBG.
Обезпечението ще бъде подкрепено с преки споразумения с договарящите се страни по отношение на определени важни договори.
NNBG and the issuer of the Bonds, a newly incorporated special purpose company, will each grant comprehensive fixed and/or floating security, including a qualifying floating charge, over all their assets, properties and undertakings to support their obligations.
Поради специфичния характер на сделката и голямата важност на безопасността, при принудителното изпълнение на обезпечението ще се взема предвид съгласието на регулатора по безопасността в Обединеното кралство, както и факта, че предаването може да се осъществи само на субект, който притежава или ще притежава лиценз на ядрен обект за обекта на HPC.
The security will be supported by direct agreements with the contracting parties in respect of certain important contracts.
Предоставеното от акционерите, NNBG и емитента обезпечение е предназначено да гарантира, че обезпечените страни [15]: i) се ползват с максимален приоритет пред исковете на необезпечените кредитори на съответния длъжник в случай на несъстоятелност на този длъжник; ii) запазват възможността си да се разпореждат с дадените като обезпечение активи и да изпълнят процедурата за такава продажба за удовлетворяване на неизпълнени обезпечени задължения, ако това е най-добрият начин за максимално възстановяване на средствата, и iii) упражняват максимален контрол в случай на несъстоятелност на който и да било от учредителите на обезпечението и постигат целта за управление на обезпечението, като назначават синдик на съответното предприятие и активи на длъжника.
Due to the special nature of the transaction and the high importance of safety, enforcement of the security will take into consideration the consent of the UK safety regulator and the fact that disposal can only be made to an entity that has or will have a nuclear site licence for the HPC site.
Облигациите ще бъдат необезпечени задължения на емитента и няма да участват при никое обезпечение, което се предоставя на емитента или на който и да било друг член на корпоративната група на HPC.
The security granted by the shareholders, NNBG and the issuer are meant to ensure that the secured parties [15]: (i) have a maximum priority over the claims of unsecured creditors of the relevant debtor in the event of that debtor's insolvency; (ii) preserve the possibility for the secured parties to dispose of the secured assets and apply the proceeds of such sale towards the satisfaction of the outstanding secured liabilities, should this represent the best way of maximising recoveries and (iii) exert maximum control in case of the insolvency of any of the chargors and achieve the management purpose of security by means of appointment of an administrative receiver over the relevant debtor's business and assets.
По отношение на йерархията на кредиторите процедурата за изпълнение на обезпечението, предоставено от NNBG, ще се прилага на практика в следния ред на приоритетите:
The Bonds will be unsecured obligations of the issuer and will not share in any security to be granted by the issuer or any other member of the HPC corporate group.
Кредитори с право на преимуществено удовлетворяване.
In terms of creditor ranking, the proceeds of enforcement of the security granted by NNBG will in practice be applied in the following order of priority:
Разходи за принудително изпълнение (т.е. разходите на попечителите на обезпечението и всяко назначено във връзка с несъстоятелността лице).
Creditors preferred by law.
Кредитори на FDP [16].
Enforcement costs (i.e. costs of the security trustees and any insolvency appointee).
Доставчици на мостово финансиране за изграждането.
FDP Creditors [16].
Облигации и гарант.
Construction bridge providers.
Необезпечени кредитори на NNBG.
Bonds and Guarantor.
Акционери на NNBG.
NNBG's unsecured creditors.
Тази йерархия на приоритетите при процедурата по принудително изпълнение не може да бъде променяна без съгласието на гаранта.
NNBG's shareholders.
Финансирането на сделката е разделено на фази според изпълнението на междинните етапи при осъществяването на проекта.
This order of priority in the enforcement proceeds cannot be changed without the consent of the Guarantor.
В периода след датата, на която са издадени максималното количество облигации (различни от SZC облигация), основният капитал ще бъде предоставен съгласно график, като условният капитал ще покрива всички преразходи във връзка с този график.
The funding of the transaction is split into phases by reference to the achievement of milestones in the realisation of the project.
Не се допуска изплащане на дивиденти на акционерите преди финансовото приключване.
In the period after the date on which the maximum amounts of Bonds (other than an SZC Bond) has been issued, Base Equity will be provided in accordance with a schedule with Contingent Equity meeting any cost overruns relative to that schedule.
Органите на Обединеното кралство твърдят, че след финансовото приключване кредитната гаранция продължава да бъде защитена от много структурни и основани на взаимни договорености намаляващи риска условия, включително значителни ограничения кога могат да се изплащат дивиденти и […]-месечен резерв за обслужване на дълга (който може да се финансира в брой, със стендбай акредитиви или приемливи гаранции), като той може да възлиза на […] милиарда GBP.
Dividends to shareholders are not allowed prior to financial completion.
Според информацията пазарният стандарт при финансиране на вътрешни проекти би бил 6 месеца резерв за обслужване на дълга.
The UK authorities argue that after financial completion, the Credit Guarantee continues to be protected by many structural and covenant based mitigants including significant restrictions on when dividends may be paid and a […]-month debt service reserve (which may be funded by cash, standby letters of credit or acceptable guarantees) which could amount to GBP […] billion.
Предполага се, че прибягване до кредитната гаранция след финансовото приключване ще възникне, единствено ако: а) има много съществено отклонение от очакваното в работните характеристики и последващо намаляване на паричните потоци, налични за обслужване на дълга; и б) това отклонение изчерпва основния резерв за обслужване на дълга, предвиден в структурата и посочен по-горе.
Reportedly, the market standard in in project finance would be a 6 months debt service reserve.
Ако се прибегне до използване на резерва за обслужване на дълга (в каквато и да било степен), той трябва да бъде попълнен изцяло преди да се осъществи каквото и да било плащане на дивиденти.
A call on the Credit Guarantee after financial completion will, supposedly, only arise if: (a) there is a very material deviation in operating performance and consequent reduction in cash flow available for debt service from that expected; and (b) this deviation exhausts the substantial debt service reserve provided for in the structure and referred to above.
Органите на Обединеното кралство твърдят, че предвид обхвата на структурните защитни мерки срещу неизпълнение и наличието на прагови събития и потенциални средства за правна защита преди неизпълнението, необходимостта от принудително изпълнение би следвало да възникне при много ограничен брой и малко вероятни обстоятелства.
If the debt service reserve is called upon (to any extent) it must be fully replenished before any dividend payments may be made.
Все пак, ако се наложи принудително изпълнение, условията вероятно ще са неочаквани и сериозни, за които няма да бъде подходящо определено действие за принудително изпълнение.
The UK authorities argue that given the range of structural protections against default and the presence of trigger events and potential remedies ahead of default, the need to enforce should occur in narrow and unlikely circumstances.
IUK счита, че се нуждае от гъвкавост, за да прецени възможностите си с оглед на събитията, докато те се случват, така че да може по-добре да защити интересите си.
However, if enforcement would be necessary the circumstances are likely to be unexpected and serious, for which a fixed enforcement action will not be appropriate.
Поради това IUK избира да има максимален и гъвкав набор от възможности за принудително изпълнение заедно с правото на преценка за определяне на най-подходящия начин за принудително изпълнение в съответния момент.
IUK considered that it requires flexibility to consider its options in the light of events as they occur so that it can protect better its interests.
На Комисията е предоставено за оценка договореното до момента ядро от условия за финансиране по отношение на финансирането на проекта за HPC.
Therefore, IUK chose to have a maximal and flexible suite of enforcement options along with discretion to determine the most appropriate manner of enforcement at the relevant time.
Те съдържат споразумението между страните относно основните условия и срокове на документите за финансиране, без към датата на настоящото решение да са на разположение правните проектодокументи в окончателна форма.
The Commission has been provided, for assessment, with the financing head of terms agreed to date as regards the project financing of HPC.
Органите на Обединеното кралство декларираха, че останалата част от условията и сроковете, както и окончателните документи във връзка с финансирането, ще съдържат стандартни клаузи, към каквито всеки инвеститор би се стремил за подобни проекти.
These contain the agreement of the parties over the main terms and conditions of the financing documents, without the final form legal drafts being available as of the date of this Decision.
Тъй като Комисията нямаше възможност да провери това, в случай че чрез окончателните документи мярката бъде изменена в каквото и да било отношение в сравнение с вида, в който е представена понастоящем на Комисията, органите на Обединеното кралство ще трябва да подадат уведомление до Комисията за тези изменения.
The United Kingdom authorities declared that the rest of the terms and conditions as well as the final financing documents will contain standard clauses that any investor would seek for a similar project.
СПОРАЗУМЕНИЕ С МИНИСТЪРА
As the Commission did not have the opportunity to verify this, in case the final documents amend the measure as currently presented to the Commission in any respects, they will have to be notified by the United Kingdom authorities to the Commission.
В ДЗР се предвижда инвеститорите в NNBG да имат право на компенсация, ако правителството на Обединеното кралство реши да затвори HPC по политически съображения (а не поради риск за здравето, безопасността, сигурността, околната среда, транспорта или защитата).
SECRETARY OF STATE AGREEMENT
Тези плащания ще се финансират по същия начин като плащанията по ДЗР (т.е. чрез облагане на доставчика).
The CfD provides that NNBG's investors will be entitled to compensation should the UK Government decide to shut down HPC on political grounds (and not on health, safety, security, environmental, transport or safeguards concerns).
ДЗР ще се придружава от споразумение с министъра, което ще се сключи между министъра и инвеститорите в NNBG.
These payments would be funded in the same way that payments under CfDs are funded (i.e. through the supplier levy).
В споразумението се предвижда, че ако в резултат на спиране по политически съображения контрагентът не осъществи компенсаторните плащания на инвеститорите в NNBG, министърът ще изплати на инвеститорите договорената компенсация.
The CfD will be accompanied by a Secretary of State Agreement to be concluded between the Secretary of State and the investors in NNBG.
В споразумението не се предвиждат допълнителни компенсаторни плащания за NNBG или неговите инвеститори.
The agreement provides that if, following a political shutdown, the Counterparty Body was to default on compensatory payments to NNBG's investors, the Secretary of State would pay the agreed compensation to the investors.
МНЕНИЯ НА ЗАИНТЕРЕСОВАНИТЕ СТРАНИ
The agreement does not provide for additional compensatory payments to NNBG or its investors.
Комисията получи много голям брой отговори по време на консултацията относно решението за откриване, която продължи до 7 април 2014 г.
COMMENTS FROM INTERESTED PARTIES
Моля, вж. по-долу описание на мненията, които са от значение за оценката на държавната помощ.
The Commission received a very large number of responses during the consultation on the Opening Decision, which lasted until 7 April 2014.
Мненията на заинтересованите страни ще бъдат разгледани в съответните части на оценката без да се посочва изрично конкретното мнение.
Please see below a description of the comments relevant for the State aid assessment.
Предвид броя на отговорите те ще бъдат описани чрез групирането им по теми.
The comments from interested parties will be addressed in the relevant parts of the assessment without specific mention being made to the specific comment.
ПОЛУЧЕНИ МНЕНИЯ ОТНОСНО МЕРКИТЕ КАТО УСЛУГА ОТ ОБЩ ИКОНОМИЧЕСКИ ИНТЕРЕС (УОИИ)
Given the number of responses, they will be described by grouping them by topic.
Един отговорил в хода на консултацията изрази съгласие с правителството на Обединеното кралство, че мерките не включват държавна помощ, като се позова на предоставените от Обединеното кралство доказателства в подкрепа на оценката му за УОИИ.
COMMENTS RECEIVED ON THE MEASURES AS A SERVICE OF GENERAL ECONOMIC INTEREST
Една заинтересована страна заяви, че HPC предоставя УОИИ, тъй като има задължение за извършване на обществена услуга („ЗИОУ“), за да гарантира, че се отговаря на търсенето на енергия в краткосрочен, средносрочен и дългосрочен план, както и че проектът се изпълнява по ясен и прозрачен начин, който не води до икономическо предимство за никое от участващите дружества.
One respondent agreed with the UK government that no State aid is involved in the measures, citing the evidence provided by the UK in support of their SGEI assessment.
Освен това HPC ще подобри сигурността на доставките чрез намаляване на зависимостта от вносни горива и намаляване на използването на изкопаеми горива.
One party argued that HPC delivers an SGEI because it provides a PSO to ensure that energy demand is met in the short, medium and long run, and that the project is being carried out in a clear and transparent manner, not resulting in an economic advantage for any of the participating companies.
Сред заинтересованите страни, които се противопоставят на мнението на Обединеното кралство, че мярката не включва държавна помощ, един отговорил отбеляза, че мярката не отговаря на критериите от делото Altmark, тъй като ДЗР представляват само компенсацията за изпълнението на услуга от общ икономически интерес („УОИИ“).
HPC would also improve security of supply, by reducing reliance on imported fuels and reducing the use of fossil fuels.
Няколко отговорили в хода на консултацията отбелязаха, че никакви други дружества не са могли да участват в търга за проекта.
Among the parties opposing the UK's view that the measure does not involve State aid, one respondent observed that the measure does not comply with the Altmark criteria, because the CfD represent only the compensation for the fulfilment of a Service of General Economic Interest (‘SGEI’).
Няколко заинтересовани страни заявиха, че мярката, за която е подадено уведомление, не попада в обхвата на рамката на ЕС за УОИИ, тъй като Обединеното кралство не определило ясно задължението за извършване на обществена услуга („ЗИОУ“), за която то ще предоставя компенсация, и не е изпълнило условията за възлагането на задача за извършване на обществена услуга, както е посочено в член 3, параграф 2 от Директива 2009/72/ЕО на Европейския парламент и на Съвета [17].
Several respondents observed that no other companies were able to tender for the project.