natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Действително Банката придоби тези кредити на цена, по-ниска от номиналната им стойност: покупната цена беше занижена, за да бъдат отразени бъдещите загуби, изчислени от PIMCO в рамките на стрес тест.
Another point of attention is the governance of the Bank given that the HFSF owns the majority of the Bank’s shares following the Spring 2013 recapitalisation, but with restricted voting power.
По този начин рискът от загуби по кредити, надвишаващи вече заложените в ниската покупна цена, е ограничен.
Additionally, some of the private investors which control the Bank also own warrants and thus would gain the full benefit if the share price were to soar during the restructuring period.
Банката придоби и голяма съвкупност от депозити — почти толкова голяма, колкото придобитите нетни кредити.
Because that situation could create moral hazard, a specific relationship framework was agreed between the Bank and the HFSF in 2013.
Следователно тя е укрепила позицията си на ликвидност.
That agreement protects the day-to-day business of the Bank from any interference from its main shareholders, while ensuring that the HFSF can monitor the implementation of the restructuring plan and prevent excessive risk-taking by the Bank’s management through appropriate consultation procedures.
Въздействие на придобиването на прехвърлените кипърски дейности върху размера на помощта, от която е имала нужда Банката
The Bank has also given a commitment to monitor closely its exposure to connected borrowers.
Съгласно анализа в раздел 7.3 помощта е била необходима за покриването на капиталовите нужди на купувача на прехвърлените кипърски дейности, тъй като тяхното придобиване би допринесло за поддържането на финансовата стабилност в Гърция.
The Commission notes positively the fact that the HFSF automatically regains voting rights if the Bank does not implement its restructuring plan.
Крайната изплатена от Банката цена за придобиването на прехвърлените кипърски дейности е била много по-ниска от балансовата стойност на придобития портфейл.
International activities
Тя е била по-ниска дори от стойността на кредитите след коригирането на последната в посока надолу, за да бъдат отразени бъдещите загуби по кредитите, изчислени от PIMCO в рамките на стрес тест.
Some of the Bank’s international activities have drained the Bank’s capital and liquidity in the past, as explained in recital 323.
Следователно цената на придобиването би могла да се приеме за отрицателна.
The restructuring plan anticipates that the Bank will continue to re-focus on its domestic market.
Това заключение се подкрепя и от факта, че при придобиването на прехвърлените кипърски дейности Банката е добавила в баланса си голяма сума по перо „отрицателна репутация“, което е довело до увеличаване на капитала ѝ.
The Bank has already sold its subsidiary in the United States of America.
Обаче ако въпреки това се приеме, че Банката е платила положителна цена, Комисията отбелязва, че като предварително условие за осъществяване на придобиването HFSF е поела задължение към купувача да влее стойността, съответстваща на покупната цена, в капитала.
It has also started to rationalise the other subsidiaries, to strengthen the loan underwriting process and to reduce the subsidiaries’ funding gap.
HFSF е изпълнила това задължение в рамките на рекапитализацията от пролетта на 2013 г.
It is planning further rationalisation of its network in the retained subsidiaries, as described in recital 130.
Това вливане на капитал представлява помощ за прехвърлените кипърски дейности, а не за Банката, както е обяснено в раздел 6.2.1.
The total amount of foreign assets will therefore shrink in the future.
Поради това придобиването не е създало нужда от допълнителна държавна помощ за Банката.
At the end of the restructuring period they will account for a […] part of the Bank’s total balance sheet.
Заключението е, че предвид необичайните условия (ниска покупна цена и поето от HFSF задължение за вливане на покупната цена в капитала с цел увеличаването му) придобиването на прехвърлените кипърски дейности по изключение не противоречи на принципа, че помощта следва да е ограничена до необходимия минимум.
Therefore the Commission believes that the Bank will have sufficiently restructured and reduced those foreign businesses in size to avoid it being exposed to additional capital needs and liquidity shortages in the future.
Нарушаване на конкуренцията вследствие на придобиването на прехвърлените кипърски дейности
The commitment described in recital 138 to refrain from injecting large amounts of capital into the Bank’s international subsidiaries also contributes to ensuring that foreign subsidiaries will not represent a threat for capital or the liquidity position of the Bank.
Продажбата на гръцките дейности на кипърските банки е имала за цел да се запази стабилността на гръцката банкова система и да се гарантира, че кипърските банки ще могат да продадат тези дейности, преди те да загубят каквато и да било част от стойността си.
Conclusion on viability
Следователно сделката може да се счита за част от процес на консолидация, необходим за възстановяване на финансовата стабилност, като описания в точка 41 от Съобщението относно преструктурирането.
The base case scenario as described in section 2.4 shows that at the end of the restructuring period the Bank will be able to realise a return which allows it to cover all its costs and provide an appropriate return on equity taking into account its risk profile.
Освен това, нито един участник в търга, който не получава подкрепа, не е представил валидна оферта за придобиването на трите кипърски банки.
At the same time, the Bank’s capital position is projected to remain at a satisfactory level.
Процесът на продажба е бил открит, прозрачен и недискриминационен.
Finally, the Commission takes note of the adverse scenario described in the restructuring plan of the Bank as submitted by the Greek authorities.
Накрая, тъй като въпросното придобиване е било разрешено от Гръцкия орган за защита на конкуренцията [108], може да се приеме, че резултатът от процеса на продажба не застрашава ефективната конкуренция в Гърция.
That adverse scenario is based on a set of assumptions agreed with the HFSF.
С оглед на тези елементи може да се направи заключението, че придобиването на прехвърлените кипърски дейности попада в рамките на изключението по точка 41 от Съобщението относно преструктурирането.
It takes into account a longer and deeper recession, as well as a more severe deflation of real estate prices.
Заключение относно придобиването на прехвърлените кипърски дейности
The restructuring plan shows that the Bank is able to withstand a reasonable amount of stress as, in the adverse scenario, the Bank remains profitable and well capitalised at the end of the restructuring period.
В заключение се счита, че с оглед на уникалната по рода си ситуация на гръцките банки и специфичните особености, свързани с придобиването на прехвърлените кипърски дейности, въпросното придобиване е съвместимо с изискванията, определени в Съобщението относно преструктурирането.
The amount of additional capital which was raised in 2014, namely EUR 1750 million, is sufficient to cope with the baseline scenario of the 2013 stress test in the restructuring period and to repay the preference shares, which the Bank did in May 2014 [117]. […] The Commission recalls that in the assessment of the capital needs under the baseline scenario, the Bank of Greece already introduced several adjustments which resulted in an increase of the estimated capital needs compared to the capital needs estimated by the Bank in its own baseline scenario.
Съответствие на придобиването на MBG със Съобщението относно преструктурирането
The Commission therefore considers that the baseline capital needs estimated by the Bank of Greece assume a certain degree of stress.
Въздействие на придобиването на MBG върху жизнеспособността на Банката в дългосрочен план
To conclude that the Bank is viable, the Commission does not require that the Bank has enough capital upfront to cover the stressed scenario capital needs estimated by the Bank of Greece, as that estimated level represents a high level of stress and as the capital raising of March 2014 shows that the Bank has regained access to capital markets.
Придобиването на напълно рекапитализираната MBG повишава жизнеспособността на Банката в дългосрочен план.
In addition, it is positive that the Bank will not make additional investments in non-investment grade paper, which will help to preserve its capital and liquidity position.
Според анализа, представен от Банката към момента на придобиването, сделката ще доведе до значителни синергии, например по отношение на разходите — чрез намаляване на клоновете, служителите и на разходите по депозитите, както и по отношение на приходите.
It is therefore concluded that the combination of the already implemented restructuring and the additional proposed restructuring are sufficient to restore the Bank’s long-term viability.
Междувременно Банката напълно интегрира MBG.
As stated in section 3 of the Restructuring Communication, banks and their stakeholders need to contribute to the restructuring as much as possible in order to ensure that aid is limited to the minimum necessary.
Освен това, тъй като MBG е била адекватно капитализирана, преди да бъде придобита от Банката и тъй като Банката е заплатила покупна цена от 1 млн. евро, няма вероятност придобиването да генерира каквито и да било бъдещи капиталови нужди за Банката.
Thus banks should use their own resources to finance the restructuring, for instance by selling assets, while the stakeholders should absorb the losses of the bank where possible.
Наред с това, купувачът е поел задължение, като част от сделката, да влее в Банката капитал на стойност 400 млн. евро.
Own contribution by the Bank: divestments and cost cutting
Това задължение е било изпълнено в рамките на рекапитализацията от пролетта на 2013 г., по време на която BCP е вляла в Банката 400 млн. евро.
The Bank has already divested small foreign businesses (in the United States of America) and deleveraged part of its portfolio in order to enhance both its capital adequacy and its liquidity position.
В заключение се счита, че придобиването е оказало положително въздействие за възстановяването на жизнеспособността на Банката в дългосрочен план и че покупната цена за MBG е била достатъчно ниска, за да не попречи на това помощта да бъде ограничена до необходимия минимум.
The restructuring plan foresees the deleveraging of its foreign activities, as described in recitals 125 to 129.
Въздействие на придобиването на MBG върху размера на помощта, от която е имала нужда Банката
Considering the deleveraging and the divestments already implemented and following the implementation of the commitments related to the deleveraging and divestments of foreign businesses, the Bank will have significantly reduced its geographical presence in […].
Банката обаче е платила само 1 млн. евро за закупуването на MBG, което се счита за много малка сума.
The downsizing of the Bank’s international assets will also significantly reduce the contingent risk that aid will be needed in the future.
Освен това, MBG е била адекватно капитализирана от BCP и, като условие за сключване на сделката, BCP е вляла в Банката капитал в размер на 400 млн. евро [109].
It therefore helps to reduce the amount of aid to the minimum.
В заключение се счита, че с оглед на особеностите на сделката (придобиване на много ниска цена на напълно капитализирана банка и вливане на капитал от страна на продавача в Банката) придобиването на MBG не генерира допълнителни капиталови нужди за Банката и поради това то по изключение не противоречи на изискването, че помощта следва да бъде ограничена до минимум.
In order to limit its capital needs, the Bank will not use capital to support or expand its foreign subsidiaries, as described in recital 138.
Нарушаване на конкуренцията вследствие на придобиването на MBG
In addition, the commitments made by Greece ensure that the Bank will not make costly acquisitions.
MBG не беше счетена за жизнеспособна сама по себе си от Банката на Гърция при направения от последната преглед на жизнеспособността на всички гръцки банки в началото на 2012 г.
The Bank has also engaged in a far-reaching cost reduction programme, as indicated in section 2.4.2.
MBG е носела големи загуби на BCP, която по тази причина е поискала да я продаде или евентуално да я остави да фалира, в случай че не може да се осъществи продажба.
Its costs will further decrease until 2017.
Продажбата на MBG е била освен това част от плана за преструктуриране на BCP [110].
Its workforce is being reduced and salaries adjusted downwards.
Освен това, нито един участник в търга, който не получава подкрепа, не е представил валидна оферта за придобиването на MBG.
Greece has also committed to limit the remuneration of the Bank’s managers, […].
С оглед на тези елементи може да се заключи, че придобиването на MBG попада в рамките на изключението по точка 41 от Съобщението относно преструктурирането.
Burden-sharing by historical shareholders and new capital raised on the market
Заключение относно придобиването на MBG
The historical shareholders of the Bank were diluted by the rights issue completed in 2009 [118] and then again by the HFSF recapitalisation (measure B4) and private capital raising of 2013 and March 2014.
В заключение се счита, че с оглед на уникалната по рода си ситуация на гръцките банки и специфичните особености, свързани с придобиването на MBG, въпросното придобиване е съвместимо с изискванията, определени в Съобщението относно преструктурирането.
For instance, the stake held by the shareholders of the Bank, which at the time included the investors that injected money in 2009, was reduced from 100 % prior to the Spring 2013 recapitalisation to only 2,3 % after that recapitalisation.
СЪОТВЕТСТВИЕ НА МЕРКИТЕ A, B1, B2, B3 И B4 СЪС СЪОБЩЕНИЕТО ОТНОСНО ПРЕСТРУКТУРИРАНЕТО
In addition, the Bank has not paid any dividend in cash since 2008.
Източници на затруднения и последици във връзка с оценката според Съобщението относно преструктурирането
In addition to that burden-sharing by historical shareholders, the Bank has raised a significant amount of private capital since the crisis started in 2008, that is to say EUR 807 million in 2009, EUR 1444 million in 2013 and EUR 1750 million in 2014.
Както е посочено в раздели 2.1.1 и 2.1.2, затрудненията, пред които е изправена Банката, са следствие главно от кризата с гръцкия държавен дълг и дълбоката рецесия в Гърция и Южна Европа.
Burden-sharing by subordinated debt holders
Що се отнася до първия фактор, гръцкото правителство е изгубило достъп до финансовите пазари и в крайна сметка е трябвало да договори споразумение със своите вътрешни и международни кредитори (програма за PSI), което е довело до процентното намаление на вземанията от държавата с 53,3 %.
The Bank’s hybrid and subordinated debt holders have contributed to the restructuring costs of the Bank.
Освен това, 31,5 % от вземанията са били обменени за нови гръцки държавни облигации с по-ниски лихвени проценти и по-продължителен срок на падежа.
The Bank has performed several liability management exercises in order to generate capital, as described in recital 134.
Държавата е изкупила обратно тези нови гръцки държавни облигации от гръцките банки през декември 2012 г. на цена между 30,2 % и 40,1 % от тяхната номинална стойност, което е довело до реализирането на допълнителна загуба за гръцките банки.
The still outstanding instruments are subject to the coupon ban mentioned in recital 143.
Освен въздействието върху нейната капиталова позиция, оказано от програмата за PSI и обратното изкупуване на дълга, Банката е претърпяла също така значителен отлив на депозити между 2010 г. и средата на 2012 г. поради риска, че Гърция може да излезе от еврозоната вследствие на неустойчивия си публичен дълг и икономическата рецесия.
Therefore, the Commission considers that an adequate burden-sharing from the Bank’s hybrid and subordinated debt holders is ensured and the requirements of the Restructuring Communication in that respect are met.
Предоставената на Банката помощ, т.е. сумата по мерки B1, B2, B3 и B4 или 7335 млн. евро, надвишава стойността на загубите, записани вследствие на програмата за PSI (5911 млн. евро).
Conclusion on own contribution and burden-sharing
Голяма част от капиталовите нужди произтичат от стандартната експозиция на финансова институция по отношение на държавния риск на собствената ѝ държава.
In comparison with the total State recapitalisation received, the own contribution and burden-sharing, especially in the form of sale of assets and downsizing of the loan book, is much lower than what the Commission would usually consider sufficient.
Този факт е отбелязан също в съображения 63 и 74 от решението за откриване по отношение на Piraeus.
The downsizing only concerns the foreign activities, which account for a limited part of the Bank [119] and the restructuring does not envisage any reduction of the size of the loan and deposit books in Greece, which, to the contrary, have increased dramatically over the last year, following acquisitions.
В резултат на това не е имало толкова голяма нужда Банката да разглежда въпроси, свързани с моралния риск, в своя план за преструктуриране, колкото при други подпомагани финансови институции, които са поемали прекомерно големи рискове.
However, the Commission takes into account the elements discussed in section 7.6.1 and in particular the facts that the aid received partly qualifies for the exemption lay down in point 14 of the 2011 Prolongation Communication, under which the Commission can accept a lower own contribution and burden-sharing.
Тъй като мерките за помощ не са толкова нарушаващи, предприетите мерки за ограничаване на нарушенията на конкуренцията следва съответно да бъдат смекчени по пропорционален начин.
The Commission also notes positively that the Bank raised EUR 1444 million on the market in May 2013 and EUR 1750 million in March 2014, […].
Тъй като програмата за PSI и обратното изкупуване на дълга представляват опрощаване на дългове в полза на държавата, възнаграждението на държавата за рекапитализирането на банките може да е по-ниско.
Moreover, the capital raised in March 2014 was raised at a price per share equal to the price per share at which the HFSF subscribed in the framework of the Spring 2013 recapitalisation (measure B4).
Комисията отбелязва обаче, че експозицията на Банката по отношение на гръцкия държавен риск е била по-голяма, отколкото тази на другите големи гръцки банки [111].
The high issue price therefore limited the dilution of the HFSF.
В резултат на това не всички загуби, свързани с гръцки държавни облигации, могат да бъдат отдадени на стандартната експозиция на финансова институция по отношение на държавния риск на собствената ѝ държава.
The Bank also repaid the preference shares (measure A).
Вторият източник на загуби за Банката са загубите по нейните кредити за гръцките домакинства и фирми.
Taking into account all those elements, the restructuring plan can be considered as providing for sufficient own contribution and burden-sharing measures to limit the aid to the minimum necessary.
Комисията счита, че тези загуби се дължат главно на изключително сериозното и продължително свиване на БВП, в резултат на рецесията, с приблизително 25 % за период от пет години, а не на практики на Банката, свързани с рисково кредитиране.
The Restructuring Communication requires a restructuring plan to propose measures limiting distortions of competition and ensuring a competitive banking sector.
В резултат на това предоставената помощ за покриването на тези загуби не създава морален риск, какъвто е случаят, когато помощта предпазва дадена Банката от последиците от нейните рискови практики в миналото.
Moreover, those measures should also address moral hazard issues and ensure that State aid is not used to fund anti-competitive behaviour.
Следователно помощта предизвиква по-малки нарушения [112].
Point 31 of the Restructuring Communication states that when assessing the amount of aid and the resulting competition distortions, the Commission has to take into account both the absolute and relative amount of the State aid received as well as the degree of burden-sharing and the position of the financial institution on the market after the restructuring.
Част от капиталовите нужди и загубите по кредити на Банката обаче са реализирани от някои международни дъщерни предприятия.
In that respect, the Commission recalls that the Bank has received capital support from the State equivalent to 23,7 % of its RWA [120].
Проведените през 2012 г. стрес тестове с цел определяне на капиталовите нужди на Банката са показали, че прогнозите за загуби по чуждестранните кредити са в размер на 1314 млн. евро според базовия сценарий и 1624 млн. евро според неблагоприятния сценарий.
In addition, the Bank obtained liquidity guarantees in 2010 amounting to EUR 9,9 billion and government bond loans for an amount of EUR 1,3 billion, representing together almost 25 % of the Bank’s balance sheet.
Няколко от тези чуждестранни предприятия са били на загуба през последните години.
In addition, the Bank received State-guaranteed ELA.
Загубите от международните дейности са били на стойност 244 млн. евро преди данъците през 2012 г.
Measures to limit potential distortions of competition are therefore necessary in view of the large amount of the aid.
[113].
Additionally, the market share of the Bank in Greece is large.
Чуждестранните активи също допринесоха за намаляването на ликвидността.
The acquisition of the ATE Transferred Activities, Geniki, MBG and the Cypriot Transferred Activities increased the market shares of the Bank.
Следователно може да се направи заключението, че значителна част от загубите и нуждата от помощ попадат в обхвата на точка 14 от Съобщението относно удължаването от 2011 г., което дава възможност на Комисията да смекчи своите изисквания.
After those acquisitions, the Bank’s market share in deposits in Greece amounted to 29 % at the end of 2013, while its market shares in residential mortgages, consumer loans and corporate loans were 25 %, 22 % and 35 % respectively (compared with 10 %, 8 %, 8 % and 14 % respectively in 2011) [121].
По същия начин, част от нуждата от помощ произтича от изключително дълбоката рецесия в Гърция, а не от рисково кредитиране.
The Commission recalls that the difficulties of the Bank resulted to a large extent from external shocks such as the Greek sovereign crisis and the protracted recession which has disrupted the Greek economy since 2008, as has already been noted in recital 74 of the Piraeus Opening Decision.
Тази помощ не създава морален риск и следователно не води до толкова големи нарушения.
The need to address moral hazard issues is therefore reduced.
Накрая, част от нуждата от помощ идва от поемането на рискове от самата Банка, по-специално свързани с притежаването в голям размер на държавен дълг и с чуждестранните ѝ дъщерни предприятия.
As discussed in section 7.6.1 of this Decision, the distortive effect of the aid measures is lower in the light of those factors as is the need for measures to limit distortions of competition.
Жизнеспособност
For those reasons, the Commission can exceptionally accept that, in spite of the high aid amount and the high market shares, the restructuring plan does not envisage any downsizing of the balance sheet and loans in Greece.
Планът за преструктуриране трябва да гарантира, че финансовата институция може да възстанови своята жизнеспособност в дългосрочен план до края на периода на преструктуриране (раздел 2 от Съобщението относно преструктурирането).
However it would be problematic if the most aided bank among the four large Greek banks and the one which grew the most through acquisitions over the last years would continue to grow in the restructuring period at a pace quicker than the market, potentially crowding out the less aided banks.
В разглеждания случай периодът на преструктуриране е определен като периода между датата на приемане на настоящото решение и 31 декември 2018 г.
Therefore, the Commission welcomes the commitment that the Bank will not grow quicker than the growth of the market.