natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Противно на довода на Люксембург, изложен по-горе, в случай на несъстоятелност тези средства ще бъдат използвани за покриване на загубите от активите на FFT.
The level of required return applied to the capital to be remunerated
Фактът, че сумите, приспаднати от собствения капитал на FFT и посочени в доклада относно трансферната цена, съответстват на цената за закупуването на FFNA и FFC [149], няма връзка с факта, че източниците на финансиране по принцип не могат да бъдат разпределяни за конкретни активи, което би било валидно за всяка инвестирана сума.
In addition to the Commission's conclusion on the inconsistent manner in which FFT's tax advisor arrives at the estimated amount of capital to be remunerated for the application of the TNMM, the Commission considers that the manner in which FFT's tax advisor arrives at the estimated level of required return to be applied to that capital base does not result in a reliable approximation of a market-based outcome and therefore is not in line with the arm's length principle for the reasons presented in recitals 293 to 300.
Собственият капитал на FFT се използва изцяло с цел подпомагане на платежоспособността на FFT и следва да бъде възнаграден в своята цялост в зависимост от риска, свързан с активите на FFT.
Firstly, the beta of 0,29 retained by the tax advisor for use in the CAPM seems at odds with the beta of the financial sector companies considered to be the relevant comparables in the transfer pricing analysis and retained as a reference for the estimated level of required return.
Във всеки случай годишните доклади за FFT изглежда не потвърждават твърдението на Люксембург, че тези придобивания са финансирани от собствения капитал, ако това твърдение означава, че групата е щяла да предостави допълнителен капитал на FFT във връзка с придобиването на FFNA и FFC.
The level of the beta of those companies tends to be very high (see Table 3), often many times higher than the market average beta which is 1.
В действителност през 2010 г., преди придобиването, равнището на собствения капитал на FFT (т.е. уставният капитал и резервите) е възлизало на 286000000 евро и се е запазило на 287000000 евро през 2011 г., след придобиването.
The Commission refers, for instance, to the beta of the Stoxx 50 Bank subindex, which amounted to 1,36 for the period 31 December 2009 to 31 December 2011 [159], and to the fact that almost all banks participating in that subindex had a beta above 1.
Люксембург изтъква също, че разходите за придобиване на дялови участия не подлежат на данъчно приспадане в Люксембург и дивидентите не са облагаеми [150].
Secondly, the list of 66 companies in Table 3 contains companies which are active in very different business segments than FFT and even contains two central banks: the Banque Nationale de Belgique and the Schweizerische Nationalbank.
Като се има предвид, че дяловите участия в FFNA и FFC са възнаградени чрез дивиденти, те не следва да се облагат и да се вземат предвид при оценката на изпълняваните функции и поетите рискове [151].
Many companies present in the sample engage in specialised financial activities, such as leasing and factoring, or are stock exchanges rather than banks [160], whereas many European banks which in principle would engage in wholesale financing activities are not included in the sample.
Този аргумент също трябва да бъде отхвърлен, което се отнася и за подобния на него аргумент, изтъкнат от FFT [152].
The comparables selected by the tax advisor for the calculation of the beta are therefore not appropriate for that exercise to result in a reliable approximation of a market-based outcome.
Във връзка с това Комисията отбелязва, че FFNA и FFC не са изплатили дивиденти за периода на прилагане на оспорваното данъчно становище.
Thirdly, and notwithstanding the appropriateness of the comparables in the sample retained by FFT's tax advisor, the transfer pricing analysis does not use the median for the calculation of the beta, but rather the 25th percentile, without any further justification.
Но дори някое от дружествата да го беше направило, това по никакъв начин не би променило начина на изчисляване на облагаемото възнаграждение на FFT, тъй като то е установено от данъчния консултант чрез прилагане на МТНП върху собствения капитал.
By doing so, FFT retains a relatively low beta of 0,29, whereas the median of the sample would have resulted in a beta of 0,64 [161].
МТНП е транзакционен метод, основан на печалбата, който се прилага на равнището на собствения капитал за функциите по управление на паричните средства, реализирани от FFT.
However, according to paragraph 3.57 of the OECD TP Guidelines, the more comparability concerns, the more the arm's length range should adopt the central tendency of the sample.
Ако вместо него данъчният консултант на FFT беше използвал метода на СНЦ, за да изчисли трансферните цени, отделните сделки или компенсационните потоци, например отделните заеми или, в случая с FFT, изплащането на дивиденти би могло да се използва за изчисляването на облагаемото възнаграждение на FFT.
The Commission notes, in this regard, that the beta represents the non-diversifiable risk of a capital return.
В действителност методът на СНЦ се основава на определяне на цената на отделните сделки, докато МТНП има за цел да оцени рентабилността на конкретна функция.
Against this background, loan portfolios of banks would, in principle, be more diversified than FFT's portfolio, the exposure of which is concentrated on car companies of the Fiat Group.
Но поради причините, посочени в съображение 161, данъчният консултант на FFT е преценил, че МТНП е по-подходящ метод в случая с FFT.
For this very reason it could be argued that a higher point in the range of comparables should have been selected by FFT's tax advisor for the determination of the beta, arguably higher than the median, rather than the 25th percentile.
По този начин, изтъквайки значението на някои видове възнаграждения, изплатени за определени активи на FFT (дивиденти), Люксембург и FFT правят опит да комбинират метода на СНЦ и МТНП при изчисляването на облагаемото възнаграждение на FFT, без да предоставят в доклада относно трансферната цена каквато и да било обосновка за използването на този хибриден метод.
Indeed, the Circular itself specifically points to the counterparty risk and more specifically the sector risk, which is amplified here by FFT's concentration on only one sector, when setting an appropriate remuneration.
Като се има предвид, че в доклада данъчният консултант обосновава използването на МТНП, прибягването до комбинирания метод без допълнителна обосновка не би довело до надеждно приближение до пазарен резултат.
Although the indications of the Circular are not specific in terms of how those risks are to be factored in an actual remuneration calculation, the method chosen by FFT's tax advisor, where risks of intra-group loans (as opposed to third party receivable) do not have any risk-weight and therefore also do not result in any capital requirement or any remuneration, is not in line with the Circular.
Трето, при прилагането на МТНП по отношение на собствения капитал всяка капиталова оценка следва да гарантира адекватната капитализация на FFT в съответствие с отрасловите стандарти.
Therefore, considerations regarding the reduced risk of FFT's activities cannot be accepted.
Това произтича и от възприетия в циркулярното писмо подход, съгласно който функциите на дружествата за вътрешногрупово финансиране по същество са сходни с тези, упражнявани от независими финансови институции.
In addition, Fiat's internal Transfer Pricing Policy document points to an important function not presented in the transfer pricing report.
В края на 2011 г., т.е. към посочената в доклада относно трансферната цена референтна дата, според Европейския банков орган средният коефициент на ливъридж, определен като съотношението между собствения капитал от първи ред и общата балансова експозиция [153], е 2,9 % за банките от първа група (най-големите европейски банки) и 3,3 % за банките от втора група (по-малките европейски банки).
As indicated in recital 123, FFT, in addition to the functions presented in that report, also provides guarantees in favour of the Fiat group companies.
Прилагането на коефициент на ливъридж (собствен капитал/общо активи), съответстващ на отрасловите стандарти (и на новата капиталова рамка Базел III), показва, че собственият капитал на FFT по МСФО не надвишава пазарния.
In 2013, for instance, those guarantees amounted to EUR 10 million [162].
В действителност въз основа на това изчисление коефициентът на ливъридж на FFT възлиза на [2—3 %] [154], […].
Moreover, in the Transfer Pricing Policy document it is also acknowledged, contrary to what is presented in the transfer pricing report, that the intra-group loans present a certain counterparty and credit risk [163].
С други думи, равнището […] на собствения капитал на FFT не позволява приспадане нито на допълнителния собствен капитал, нито на евентуално друго дялово участие, тъй като подобно приспадане ще снижи равнището на собствения капитал FFT до […].
As regards guarantees provided by Fiat SpA to FFT, invoked in the comments by Luxembourg [164], those guarantees cover FFT's liabilities, not its assets.
Следователно равнището на капитализация на FFT не е позволявало намаляване на собствения капитал или на хипотетичния регулаторен капитал за данъчни цели [155], […].
They therefore benefit the holders of the guaranteed notes issued, but do not reduce the risk of FFT's assets.
В контекста на това заключение опасенията, изразени в съображение (80) от решението за откриване на процедура, относно равнището на намалената ставка на възнаграждение на допълнителния собствен капитал остават без предмет, тъй като не може да се приложи диференциране на заплащането.
The benefit in terms of costs of funding from the guarantee of the notes and bonds issued by Fiat SpA is passed to the group companies through the pricing mechanism described in recital 124.
Четвърто, приспадането на дяловите участия на FFT в FFNA и FFC от собствения капитал на дружеството за целите на изчисляването на прогнозния капитал, който подлежи на възнаграждение в рамките на анализа на трансферната цена, показва своята непоследователност, когато същата методика бъде приложена по отношение на FF.
In fact, the pricing of the company loans is calculated by applying a margin of the funding costs of the treasury companies, where the benefit of the guarantee by the mother company, if any, is reflected.
Съгласно вътрешния документ на Fiat относно политиката в областта на трансферната цена [156] за възнаграждението на FFT и на FF във връзка с образуването на цените на заемите се използва един и същ метод, но в документа се описва само прилагането на метода за подробната оценка на данъчната основа на FFT.
In light of these observations, the Commission considers that neither the implicit nor the explicit guarantees materially decrease the risk borne by FFT when performing its functions.
Ако обаче собственият капитал на FF, който подлежи на възнаграждение, беше оценен съгласно същия метод като използвания за FFT в доклада относно трансферната цена през 2010 г., когато FF е собственик на дяловете в FFNA и FFC, оценката би показала, че оценката на собствения капитал на FF е отрицателна [157].
This risk is higher than has been presented in the transfer pricing report because of the existence of guarantees provided to group companies leading to a significant off-balance sheet exposure, so that a beta higher than the 25th percentile should have been chosen.
В действителност в края на 2010 г. собственият капитал на FF е възлизал на 271 милиона евро, а общата стойност на дяловите участия, която е трябвало да бъде приспадната от собствения капитал, ако е бил приложен същият метод като одобрения чрез оспорваното данъчно становище, е трябвало да възлиза на 358 милиона евро.
In conclusion, the Commission considers that the contested tax ruling, by endorsing the tax advisor's choice of a beta of 0,29 in the application of the CAPM for determining the return on capital to be applied to FFT's hypothetical regulatory capital, results in a profit allocation to FFT that departs from market conditions in line with the arm's length principle.
Следователно подлежащият на възнаграждение собствен капитал на FF е щял да бъде отрицателен с недостиг от 87 милиона евро.
Since that departure results in a lowering of FFT's tax liability under the general Luxembourg corporate income tax system as compared to non-integrated companies which transact on market terms, the contested tax ruling should be considered to grant a selective advantage to FFT for the purposes of Article 107(1) of the TFEU.
Тъй като стойността на дяловите участия е по-висока от общия размер на собствения капитал на FF, оценката на капитала, който подлежи на възнаграждение, извършена чрез същия метод като използвания в доклада относно трансферна цена за целите на определянето на данъчната основа на FFT в Люксембург, би довела до отрицателен собствен капитал като при дружествата в несъстоятелност.
Conclusion on the amount of capital to be remunerated and level of required return on that capital
Тъй като към онзи момент обаче FF не е в несъстоятелност, това е достатъчно, за да се докаже, че приспадането на дяловите участия от собствения капитал на FFT не е правилният метод за изчисляване на капитала, който подлежи на възнаграждение, за целите на определянето на данъчната основа на FFT в Люксембург.
Given the tax advisor's choice of the TNMM in the transfer pricing analysis and in light of the observations above, the Commission is of the opinion that, to ensure an appropriate market-based level of remuneration to FFT for the financing and treasury functions it performs within the Fiat group in line with the arm's length principle, that remuneration should be established on the basis of FFT's accounting equity on the basis of its specific facts and circumstances.
Освен това подобно разминаване би се получило също така ако FFT беше придобило нови дялови участия по време на срока на оспорваното данъчно становище.
The Commission accepts 2012 as reference year for the assessment of FFT's tax base in Luxembourg.
Като утвърждава методически оспорваното приспадане на дяловите участия, оспорваното данъчно становище на практика би могъл да доведе до нулево данъчно облагане на FFT в Люксембург, ако стойността на придобитите впоследствие дялови участия сведе до нула или дори до отрицателна величина подлежащия на възнаграждение капитал на FFT.
The Commission also does not object to the use of comparables database search to estimate arm's length returns, but maintains its objections regarding the appropriate choice of comparables expressed in recital 294.
В такъв случай, при прилагане на валидирания от оспорваното данъчно становище метод, функциите за вътрешногрупово финансиране, изпълнявани от FFT, биха останали същите, но данъкът би бил много по-нисък и дори нулев.
Indeed, the analysis in Section 7.2.2.9 indicates that the risks borne by FFT to be considered for the calculation of an arm's length remuneration are higher than the risks presented in the transfer pricing report and that, therefore, the pre-tax return on equity of 6,05 % (and the corresponding 4,3 % post-tax) accepted by the contested tax ruling, calculated by FFT's tax advisor using the CAPM, falls well below the required returns on capital in the financial sector, which has consistently remained at and above 10 %, confirming the Commission's conclusion that the tax advisor's choice of comparables was not appropriate.
Ако данъчният консултант на FFT беше приложил правилно капиталовата рамка Базел II за определянето на трансферните цени, тези приспадания нямаше да бъдат възможни предвид текущото равнище на капитализация на FFT.
Moreover, a comparison of the declared profitability of FF and FFT, Fiat's euro-area treasury companies, indicates that the difference in profits between FF and FFT, despite the similarities in the structure of assets, functions and income appears to be due to the intention to lower the level of profitability declared in Luxembourg.
Въпреки това, тъй като FFT не е регулиран субект, липсва информация какво е равнището на ПЦС, което даден финансов регулатор би счел за приемливо.
Based on the structure of assets and liabilities and the profit and loss account of FF and FFT [165], the two companies have a very similar balance sheet size and structure of assets.
Подобно хипотетично равнище на регулаторния капитал не би позволило FFT да притежават дялови участия, ако тяхната стойност подлежи на приспадане от собствения капитал [158].
Their interest income and expense are also of comparable amounts.
В контекста на тези констатации Комисията стига до заключението, че като приема предложението на данъчния консултант за прилагане на възвръщаемост, изчислена въз основа на МОКА, спрямо хипотетичния регулаторен капитал — като се има предвид, че този хипотетичен регулаторен капитал е подценен поради неправилното прилагане на капиталовата рамка Базел II и осъществяването на неподходящи приспадания — оспорваното данъчно становище се отклонява от принципа на сделката между несвързани лица.
FF is the most important counterparty of FFT, which sources funding on the market and passes part of the funding to FF, which in turn lends it on to the Italian companies of the Fiat group.
Като се има предвид, че това отклонение води до намаляване на данъчната основа на FFT по общата система за корпоративно данъчно облагане на Люксембург в сравнение с данъчно неконсолидираните дружества, които сключват сделки при пазарни условия, следва да се счита, че оспорваното данъчно становище предоставя избирателно предимство на FFT по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС.
Fiat's internal Transfer Pricing Policy document seems to aim at remunerating both companies with similar returns [166].
Изискуема норма на възвръщаемост на подлежащия на възнаграждение капитал
However, the actual returns of equity recorded and subject to taxation at the level of the two companies are much higher for FF compared to FFT.
В допълнение към заключението си относно непоследователния начин, по който данъчният консултант на FTT изчислява размера на подлежащия на възнаграждение капитал при прилагането на МТНП, Комисията счита, че начинът, по който данъчният консултант на FTT оценява изискуемата норма на възвръщаемост, приложима спрямо тази капиталова основа, не постига надеждно приближение до пазарен резултат и не е в съответствие с принципа на сделката между несвързани лица поради следните причини, посочени в съображения (293)—(300).
Based on the figures in the tables in recitals 113 and 114, the tables below present the realised return on equity (RoE) calculated for FF and FFT.
Първо, коефициентът „бета“ в размер на 0,29, който данъчният консултант използва за МОКА, явно не съответства на коефициента „бета“ на дружествата от финансовия сектор, считани за подходящи модели за сравнение в анализа на трансферната цена и които би трябвало да се използват като референтен параметър за оценката на изискуемата норма на възвръщаемост.
Net profit in EUR thousand
Тенденцията е коефициентът „бета“ на тези дружества да е доста висок (вж. таблица 3), често много по-висок от средния пазарен коефициент „бета“, чиято стойност е 1.
Shareholders' equity in EUR thousand
Комисията се позовава например на коефициента „бета“ на подиндекса Stoxx 50 Bank, който е 1,36 през периода от 31 декември 2009 г. до 31 декември 2011 г.
RoE (%)
[159], и на факта, че коефициентът „бета“ на почти всички банки, участващи в този подиндекс, е по-висок от 1.
As follows from the tables above, presented in recital 306, for the period 2010-2013, the average return on equity was 7,2 % for FF and 0,5 % for FFT, which again confirms that the tax advisor's choice of comparables in the transfer pricing report and the resulting return on capital were not appropriate.
На второ място, в списъка на 66-те дружества, включени в таблица 3, влизат дружества, които осъществяват дейност в търговски отрасли, различни от този на FFT, и дори две централни банки: Banque Nationale de Belgique и Schweizerische Nationalbank.
To determine an appropriate return on equity to apply to FFT's accounting equity, the aggregate statistics for the banking sector seem more adequate than the set of 66 financial companies, which seem in large part to engage in specific financial activities, as the former would in any case better approximate a central tendency.
Доста дружества от извадката осъществяват специализирани финансови дейности като лизинг или факторинг, или са борси, а не банки [160], докато много европейски банки, които по принцип участват в дейности за корпоративно търговско финансиране, не са включени в извадката.
As mentioned in recital 304, the currently required return on equity for European banks is around 10 %, a level which has been maintained even during the financial crisis.
Следователно сравнимите дружества, подбрани от данъчния консултант за изчисляването на коефициента „бета“, не са подходящи за постигане на надеждно приближение до пазарен резултат.
In fact, information from the time of the contested tax ruling confirms that level of required return on equity.
Трето, и независимо от това дали сравнимите дружества, които данъчният консултант на FFT е включил в извадката, са подходящи или не, за изчисляването на коефициента „бета“ в анализа на трансферната цена не се използва средната стойност, а 25-ят процентил, без това да бъде обосновано по какъвто и да било начин.
For example, according to the Bank of International Settlements' publication of 2011 ‘Over a longer time horizon, financial firms have tended to achieve ROEs of 11-12 %’ [167].
Така FFT възприема относително нисък коефициент „бета“ в размер на 0,29, докато използването на средната стойност в извадката би довело до коефициент „бета“ от 0,64 [161].
In addition, a study by the ECB of 2011 found that ‘at the average equity ratio in the sample [of 54 international banks], the required return on equity is about (…) 10,3 %.’ [168] Equity research from 2011 equally confirms that level; for example, according to Deutsche Bank ‘[Deutsche Bank] have a [share price target], reflecting low-teens sustainable RoEs and a cost of equity that [Deutsche Bank] expect to stay above 10 % in the current cycle’ [169], while an equity research report by Morgan Stanley and Oliver Wyman of 19 March 2015 set target returns at 10-12 %.
В съответствие с точка 3.57 от насоките за трансферна цена на ОИСР, колкото по-проблемна е съпоставимостта, толкова по-важно е при пазарния диапазон да се вземат предвид средните стойности в извадката.
The Commission further observes that an arm's length remuneration must not be lower than the difference between the income and the charges of the company.
Във връзка с това Комисията отбелязва, че коефициентът „бета“ представя недиверсифицирания риск за възвръщаемостта на собствения капитал.
Therefore, if the remuneration of loans provided or deposits received by FFT were to be adjusted and the resulting remuneration of FFT would be higher than a remuneration calculated through transfer pricing, the entire recorded profit must be taxed, because a third party would not accept to reduce its remuneration if none of its counterparties would make justified claims to receive a higher remuneration on their deposits or justified claims to pay a lower remuneration on their loans received.
Във връзка с това кредитните портфейли на банките по принцип са по-диверсифицирани от този на FFT, чиято експозиция е съсредоточена върху предприятията от автомобилния сектор, които са част от група Fiat.
The Commission is therefore of the opinion that, if the TNMM is used for transfer pricing purposes to calculate an appropriate remuneration due to FFT for the functions it performs with the Fiat group, the correct estimate of FFT's taxable base in Luxembourg corresponds to at least 10 % post-tax applied to the full amount of its accounting equity, which is considered to be broadly in line with the leverage corresponding to the industry average.