natgillin/translations-raw huggingface dataset:
В допълнение Полша обяснява, че новото проучване относно ПИУПИ е проведено през май 2011 г.
Cumulative share in the total capital increases done up to the end of 2013
Полша посочва, че това проучване относно ПИУПИ е актуализация на проучването относно ПИУПИ от 2010 г., проведено с оглед на напредъка в подготовката и наличието на по-точни данни за инвестиционния план, неговия времеви график и финансиране.
(PLN million)
Полша обяснява, че в периода между изготвянето на проучването относно ПИУПИ от 2010 г. и проучването относно ПИУПИ от 2011 г.:
Gdynia
акционерите са подписали споразумение на 11 март 2011 г., което очертава финансовите условия за инвестицията в изграждането на гражданско летище.
creation of new shares
В това споразумение Гдиня се ангажира да инжектира общо 59 млн.
404 shares owned by Gdynia Municipality were cancelled without consideration to the shareholder
PLN в периода 2011—2013 г.
Poland summarises that while local authorities took preliminary steps to set up Gdynia airport as early as 2005, the project took its shape only with the preparation of the Master plan and the first MEIP study, i.e. in 2010.
От своя страна Косаково се ангажира да осигури непарична вноска под формата на замяна на дълг срещу собствен капитал (както е описана в таблица 2) в периода 2011—2040 г.;
Poland clarifies further that the project was then substantially revised from its original assumptions as a result of changes in external circumstances.
в същия ден, 11 март 2011 г., дружеството, което отговаря за изграждането на летище Гдиня, сключва договор с Косаково за аренда на земята (което посочва обхвата на отдадената под аренда земя, условията за извършване на арендните вноски, данъчни въпроси и др.);
Poland argues that the final decision of public shareholders on the implementation and final shape of the project was made in 2012.
инвестиционните разходи, включени в инвестиционния план, са определени и актуализирани.
Poland also stresses that each of the three versions of the MEIP study confirmed the project’s viability and demonstrated that a market economy investor would had carried out the project.
Полша обяснява, че проучването относно ПИУПИ от 2011 г. също така установява положителна NPV.
On the counterfactual scenario, Poland argues that according to the national law, Kosakowo could use the land, on which Gdynia airport is located only to set up a new civil aviation airport.
В допълнение Полша посочва, че публичните акционери на управляващия летището орган са направили последващи капиталови инжекции на тази основа.
In this respect, Poland clarifies that with this restriction, the land of airport was leased to Kosakowo for a period of 30 years.
Полша изтъква, че собственият капитал на дружеството е увеличен до 33,801 млн.
Poland clarifies further that the rental agreement obliges Kosakowo to lease the land only to an entity responsible for setting up and/or operating a civil aviation airport.
PLN (8,45 млн.
According to Poland, the land could have been taken over by the State, if Kosakowo had not leased the land to set up a civil aviation airport within 6 months, or the land was used for other purposes, or the airport had not started its activities within 3 years.
EUR) през юли 2011 г. и до 64,810 млн.
The scenario where the land of Gdynia airport is used/leased for other than aviation purposes was not possible and therefore could not be used to establish a counterfactual scenario.
PLN (16,20 млн.
Reliability of the key assumptions for the 2012 MEIP
EUR) през април 2013 г.
Traffic projections and revenue forecast
В проучването относно ПИУПИ от 2011 г.
Poland explains that the planned airport charges were based on publicly available tariffs of other airports in such a manner so as not to disrupt the existing market while ensuring an appropriate level of the project’s profitability based on the projected passenger traffic volume.
DCF е изчислен на базата на DCF за прогнозния период 2011—2040 г.
According to Poland, the charges do not differ significantly from standard tariffs charged by small airports.
Актуализираният DCF се запазва на равнище от (-[…]) млн.
In particular two newly opened regional airports, the Modlin airport and the Lublin airport have standard airport charges that are similar to those projected in the MEIP study for Gdynia airport.
PLN (– […] млн.
In reply to the Commission’s comment that the charges foreseen for Gdynia airport (PLN 25 (EUR 5,25) in the first 2 years and then PLN 40 (EUR 10) per departing passenger) are higher than applied, discounted charges at Gdansk airport (PLN 24 (EUR 5) per departing passenger by an aircraft of LCC type if an international route is served at least 2 times per week; for a domestic route the charge would be PLN 12,5 (EUR 3,1)), Poland notes that the level of charges in the business plan is averaged for the whole forecast period (2014-2030) and takes into account the fact that in the long-period term charges at Gdansk airport will have to increase following improved standard of service at that airport.
EUR), като предполага по-големи загуби, докато крайната стойност е намалена до […] млн.
Moreover, Poland points out that due to the project’s profit margin, revised (slightly higher) air traffic forecast and possible sharing of some operational costs with the military, Gdynia airport should be able to maintain reduced passenger charges over a longer period (the reduced charges could be applied until the end of 2021) while maintaining a positive NPV for the public shareholders.
PLN (около […] млн.
Poland also argues that the updated (in March 2013) traffic forecast for the Pomeranian Region foresees higher traffic than that applied in the 2012 MEIP study.
EUR).
According to the latest figures, the traffic at Gdynia airport in 2030 would be 1149978 instead of 1083746.
По този начин NPV е намалена до […] млн.
For the whole Pomeranian Region the increase for 2030 is foreseen from 7,8 to 9 million passengers.
PLN (или по-малко от […] млн.
In the view of Poland, these figures confirm that it is viable for Gdansk airport and Gdynia airport to coexist and operate jointly on the Pomeranian market.
EUR).
Even if Gdansk airport is expanded to reach the planned capacity of 7 million passengers, the development of the aviation market in the Pomeranian Region leaves, according to Poland, room for an additional small regional airport (with a capacity of 1 million) whose offer of services would be complementary to that of Gdansk airport.
WACC е намалена до […] % [22], а темпът на устойчив растеж за изчисляването на крайната стойност е намален от […] % на […] %.
Table 4
Полша посочва, че промяна в макроикономическата ситуация (финансовата криза и икономическият спад) е наложила извършването на повторна оценка на проекта през 2012 г., която е довела до ново проучване относно ПИУПИ (а именно проучването относно ПИУПИ от 2012 г.).
Comparison of 2012 MEIP study’s traffic projections and the updated traffic projections (March 2013) for Gdynia airport
Полша посочва, че за целите на проучването относно ПИУПИ от 2012 г. са направени следните промени в допусканията в предходните проучвания относно ПИУПИ:
Year
прогнозиран е по-малък пътнически трафик за летище Гдиня,
Commercial traffic
намален е обхватът на инвестицията, като инвестиционните разходи са съкратени с […] млн.
General aviation
PLN ([…] млн.
Passengers (in thousands)
EUR),
Aircraft operations
идеята за изграждане на главен терминал (заедно със съответното разработване на пътна инфраструктура и паркинги за автомобили) е отпаднала.
2012 MEIP study forecast
Вместо това е взето решение за разширяване на капацитета на терминала за обща авиация с […] % през втората инвестиционна фаза,
Updated forecast
след проведен анализ на пазарната ситуация се налага инвестиционните разходи, свързани със сигурността, да бъдат увеличени с […] млн.
Total
PLN ([…] млн.
Operating costs (incentives to the airlines, costs related to the military operations of the airport)
EUR),
Poland explains that the MEIP study takes into account the airport’s marketing and promotional measures in estimating:
намалението на инвестицията е довело до по-кратък период на възвръщаемост на инвестицията (в номинално изражение с […] години, от […] години и […] месеца на […] години и […] месеца).
operating costs, such costs being estimated on the basis of available financial statements of all major Polish airports,
Полша посочва също така, че методологията, използвана за предходните проучвания относно ПИУПИ, е модифицирана за целите на проучването относно ПИУПИ от 2012 г.:
other costs by type, which are projected for Gdynia Airport at a conservatively high level, also taking into account the corresponding costs in other airports.
С цел по-добро отразяване на структурата на финансиране и разходите за обслужване на дълга методът на свободния паричен поток на фирмата (наричан по-нататък „FCFF“) е заменен с метода на свободния паричен поток на акционерите (наричан по-нататък „FCFE“) [23].
Poland also clarifies that the MEIP study assumed that entire operating cost would be borne by the investor and does not take into account any sharing of operating costs with the military user of the airport.
След промени на финансовия (фондов) пазар безрисковият лихвен процент и коефициентът бета са актуализирани.
Poland states that it is assumed that the operating costs of shared infrastructure will be shared […] to the number of civil and military flight operations.
Освен това дружества извън Европа са изключени от сравнителните анализи.
Poland clarifies further that the costs of renovation and repairs will be […].
Това е довело до нова норма на дисконтиране.
Poland stresses that the adoption of rules on shared use of the airport (not yet formally agreed with the military user of the airport) will lead to a minimum reduction of […] in costs related to third party services and payroll.
Нормата на дисконтиране за изчисляване на NPV е определена въз основа на анализ на сравними дружества, обхващащи както дружества — оператори на летища, така и дружества, предоставящи услуги в летища (чиито финансови резултати са тясно свързани с представянето на дружествата — оператори на летища) [24].
According to Poland, inclusion of this factor in the MEIP studies would result in a higher projected profitability of the project.
Направено е допускането, че проектът ще се финансира предимно чрез ресурси на акционерите и едва на второ място от външни източници (заеми за работен капитал) и оперативни приходи.
Long term growth rate
В проучването относно ПИУПИ от 2012 г.
Poland explains that the growth rate of […] % adopted in the MEIP study refers to the terminal value in nominal terms.
DCF е изчислен на базата на DCF за прогнозния период 2012—2030 г. (т.е. прогнозният период, използван за предходното проучване, е намален с 10 години).
Poland clarifies further that the growth rate of […] % is equal to Poland’s inflation target as set by the Monetary Policy Council (a decision-making body of the National Bank of Poland).
Актуализираният DCF възлиза на (-[…] млн.
Poland points out that according to the latest forecast by the International Monetary Fund of July 2013, Poland’s GDP will grow at the rate of 2,2 % in 2014, 3 % in 2015, 3,3 % in 2017 and 3,8 % in 2018.
PLN) (около (-[…]) млн.
The November 2013 update
EUR), докато крайната стойност е претърпяла значително увеличение, покачвайки се до […] млн.
In November 2013, Poland informed that the airport manager had just received the administrative decisions from the Customs Office and the Energy Regulatory Office allowing it to directly sale fuels to aircrafts.
PLN ([…] млн.
The sale of fuels by the airport manager would be a source of additional revenues improving the financial result of the business plan.
EUR).
According to Poland, all MEIP studies conducted until now foresaw that the sale of fuel would be provided via an external operator.
Капитализираната стойност на вече направените инвестиции ([…] млн.
The sale of fuel by the airport manager would increase company’s profit margin on this activity from PLN […] (EUR […]) per litre (in case the fuel is sold by an external operator) to PLN […] (EUR […]) per litre (in case of selling the fuel directly by the airport manager).
PLN) е приспадната.
In the view of Poland, these additional revenues would improve the 2012 MEI update result.
След актуализацията от 2012 г.
Poland points out that the NPV for the project is thus expected to increase from PLN […] million (EUR […] million) to PLN […] million (EUR […] million).
NPV възлиза на […] млн.
Poland in addition clarifies that the IRR would increase from […] % to […] %.
PLN (или […] млн.
Poland argues that the additional revenues would alternatively allow reducing the airport charges for airlines in long-term.
EUR).
Poland confirmed that the sale of fuel on its own was not included in the conducted MEIP studies due to a prudential approach.
С цел изчисляване на NPV е използвана цена на капитала от […]% [25], а темпът на устойчив растеж за целите на изчисляването на крайната стойност е намален допълнително от […] % на […] %.
At the time when these studies were conducted, the airport operator did not have the required permissions and it was not guaranteed that it would be in the position to obtain any of them.
Полша посочва, че резултатите от проучването относно ПИУПИ от 2012 г. са все още положителни и са довели до допълнителни капиталови инжекции от акционерите.
In addition, Poland informed that the company intends to provide the navigation services to airlines (instead of the Polish Air Navigation Services Agency).
Полша посочва, че капиталът на компанията е увеличен до 91,310 млн.
Poland points out that this would allow reducing the terminal fee paid by airlines (paid now to the Agency) and in this way the attractiveness of Gdynia airport to airlines would increase.
PLN (22,8 млн.
Consequently, the airport manager could offer more competitive airport charges to airlines than the neighbouring airports.
EUR) до април 2013 г. и не е претърпял допълнителни промени през 2013 г., както е обобщено в таблица 3.
COMPATIBILITY ASSESSMENT
Таблица 3
Investment aid
Увеличаване на капитала на управляващия летище Гдиня орган от страна на Гдиня и Косаково
According to Poland, all of the compatibility criteria for the investment aid to airports, set out in the 2005 Aviation Guidelines, are satisfied.
Дата на решението за вписване в националния съдебен регистър
Meeting a clearly defined objective of common interest
Дата на решението за увеличаване на капитала
Poland argues that setting up Gdynia airport, as an element of the Pomeranian Region’s transport system, optimizes the use of available infrastructure and will have a positive impact on regional development, notably through an increase in airport jobs, income from the chain of supplies for the aviation market, and tourism development.
Акционер
Poland refers to the ‘Regional transport development strategy in the Pomeranian Region for 2007–2020’, that being based on air traffic forecasts for the region, recognized a need to build a hub of closely collaborating airports that would serve the needs of the Tricity area’s population [26].
Предмет на решението
According to Poland, the main arguments for the construction of a hub of airports in the Tricity area are:
Стойност на акциите
increasing air traffic in Poland, the exhaustion of Gdansk Airport’s capacity for adaptation and stretching the agglomeration over a distance of nearly 60 km (including the cities of Tczew and Wejherowo this distance increases to over 100 km).
Дялов капитал
Poland argues that while, following the expansion of its terminal;
Кумулативен дял в общото увеличение на капитала, извършено до края на 2013 г.
Gdansk Airport has currently a capacity of ca.
(млн.
5 million passengers, some air traffic forecasts project that the potential passenger traffic in that airport will exceed 6 million passengers in 2035.
PLN)
Poland has submitted in its comments on the one hand that in view of the environmental restrictions and the residential developments in the neighbourhood of Gdansk airport, its further expansion prospects are limited.
Гдиня
On the other hand, in the submission of 6 December 2012 Poland argued that there are no restrictions regarding the expansion of Gdansk airport and to this effect it referred to the Master plan of Gdansk aiport.
емитиране на нови акции
Poland states that the safety of aircraft operations further justifies the construction of a hub of airports in the Tricity area with Gdynia airport serving as a back-up, emergency airport (landing in Gdynia airport is possible in ca.
404 акции, притежавани от община Г диня, са обезсилени, без акционерът да бъде обезщетен
80 % of cases when cloud base and visibility do not allow landing in Gdansk airport).
Обобщавайки, Полша посочва, че макар и местните органи да са предприели първоначални стъпки за изграждане на летище Гдиня още през 2005 г., проектът не придобива своя окончателен вид преди изготвянето на генералния план и първото проучване относно ПИУПИ, т.е. през 2010 г.
Lastly, Poland argues that the development of Gdynia airport corresponds to the objectives of national and regional strategic documents concerning the development of aviation infrastructure in Poland.
Полша обяснява, че първоначалните допускания във връзка с проекта са съществено преразгледани в резултат на промените на външните обстоятелства.
Poland clarifies that the development of Gdynia airport has an expected positive impact on the development of the Pomeranian Region and the use of existing military infrastructure, and is complementary to Gdansk Airport.
Полша твърди, че окончателното решение на публичните акционери за изпълнението на проекта и окончателния му вид е взето през 2012 г.
Necessity and proportionality of infrastructure
Полша подчертава също така, че и трите версии на проучването относно ПИУПИ потвърждават жизнеспособността на проекта и демонстрират, че инвеститор в условията на пазарна икономика би осъществил проекта.
Poland argues that the infrastructure is necessary and proportionate to the objective set because of its small scale of the airport’s operations (1,55 % share in the Polish aviation market in 2030), forecasts for passenger traffic volumes that exceed Gdansk airport’s expansion capacity, the attractiveness of the region for tourism and the projected high rate of development for the Pomeranian Region.
По отношение на съпоставителния сценарий Полша твърди, че националното законодателство дава право на Косаково да използва земята, върху която е разположено летище Гдиня, само за изграждането на ново гражданско летище.
Poland emphasizes the strategic role of the military airport of Gdynia in the region and notes that the use of the existing infrastructure minimizes investment costs and maximizes the positive impact on the regional development.
В тази връзка Полша обяснява, че теренът на летището е отдаден под аренда на Косаково за период от 30 години.
Poland also points out that the costs have been minimized and the effectiveness of the investment has been increased through the implementation of technical solutions such as, for example, the construction of the general aviation terminal for both general aviation and passenger traffic, the placement of the majority of airport services (border guards, customs offices, the police, fire brigade, management) in a single building and the adaptation of other existing buildings to optimise their use.
Полша посочва, че договорът за аренда задължава Косаково да отдава под аренда земята само на субект, отговарящ за изграждането и/или експлоатацията на гражданско летище.
Moreover, operating costs of the infrastructure will be shared with the army.
Според Полша е съществувала възможност земята да бъде взета обратно от държавата, ако Косаково не е отдала под аренда земята за изграждане на гражданско летище в рамките на 6 месеца, ако земята е използвана за други цели или ако летището не е започнало дейност в рамките на 3 години.
Satisfactory medium-term prospects for use
Поради факта, че сценарият, при който теренът на летище Гдиня се използва/отдава под аренда за различни от авиационни цели, не е възможен, той не може да бъде използван като съпоставителен сценарий.
Poland points out that given the GDP growth in the Pomeranian Region that is expected to be higher than the average growth for Poland and the EU, the region’s touristic attractiveness, its status as a hub of foreign investments and increasing air traffic forecasts, the medium-term prospects for use for Gdynia airport are satisfactory.
Надеждност на ключовите допускания за проучването относно ПИУПИ от 2012 г.
Poland stresses that the planned collaboration with Gdansk airport and the complementarity of services offered by the two airports (as such, Gdynia airport will be dedicated mainly to general aviation traffic) further strengthen the medium and long-term prospects for Gdynia airport.
Прогнози за трафика и приходите
Poland further explains that the airport has also plans to develop specialised aviation-related activities within the airport zone, such as for example a production of simple service components, refitting of parts in aircrafts or the production of other components/products for which deliveries are handled in the ‘just in time’ model.
Полша обяснява, че планираните летищни такси се основават на публично достъпни тарифи, прилагани от други летища, за да не настъпят пазарни смущения, като същевременно с това се гарантира подходящо ниво на рентабилност на проекта въз основа на прогнозирания обем на пътническия трафик.
Poland points out that a letter of intent, signed by a commercial bank that expresses the bank’s willingness to open talks on financing the investment into Gdynia airport is another proof of the project’s attractiveness.
Според Полша таксите не се различават значително от стандартните такси, събирани от малки летища.
Impact on the development of trade contrary to the common interest
По-специално две новооткрити регионални летища в Модлин и Люблин прилагат стандартни летищни такси, сходни с прогнозираните за летище Гдиня в проучването относно ПИУПИ.
Since Gdynia airport is to be an airport with a small market share (and would serve less than 1 million passengers per annum), Poland considers that the impact on trade of the project is not contrary to the common interest.
В отговор на коментара на Комисията, че прогнозираните такси за летище Гдиня (25 PLN (5,25 EUR) за заминаващ пътник през първите две години и 40 PLN (10 EUR) в периода след това) са по-високи от дисконтираните такси, прилагани в летище Гданск (24 PLN (5 EUR) за заминаващ пътник за самолет на НТП по международна авиолиния, обслужвана най-малко два пъти седмично, и 12,5 PLN (3,1 EUR) за вътрешна авиолиния), Полша посочва, че нивото на таксите в бизнес плана представлява средното равнище за целия прогнозен период (2014—2030 г.), отчитайки факта, че таксите на летище Гданск неминуемо ще се увеличат в дългосрочен план, тъй като стандартите на обслужване на летището се повишават.
In the light of projected growth in air traffic, Poland foresees that the airports of Gdansk and Gdynia will form a collaborating aviation hub serving the Pomeranian Tricity area offering complementary services.
Освен това Полша посочва, че маржът на печалбата на проекта, преразгледаната (малко по-висока) прогноза за въздушния трафик и споделянето на някои оперативни разходи от военните означават, че летище Гдиня следва да е в състояние да поддържа намалени пътнически такси за по-дълъг период (намалените такси могат да се прилагат до края на 2021 г.), като същевременно с това поддържа положителна NPV за публичните акционери.
Poland stresses that Gdynia airport will not be a competitor for Gdansk airport as it will focus on the provision of services for general aviation sector (maintenance, repair and overhaul services, a flight academy), and collaboration with Gdynia seaport.
Полша твърди също така, че актуализираната (през март 2013 г.) прогноза за трафика за Померания предполага по-висок трафик, отколкото проучването относно ПИУПИ от 2012 г.
Poland further argues that charter and low-cost traffic at Gdynia airport will not be at the cost of Gdansk airport, but will result from an overall increase in wealth and mobility of the population.