natgillin/translations-raw huggingface dataset:
В член 107, параграф 3, буква б) от Договора е посочено, че държавната помощ може да се счита за съвместима с вътрешния пазар, когато е предназначена за „преодоляването на сериозни затруднения в икономиката на държава членка“.
Originally banking consisted of:
Предвид настоящите обстоятелства и също така обстоятелствата на финансовите пазари при приемането на решението за оздравяване и откриване, Комисията счита, че мерките могат да бъдат разгледани в съответствие с цитираната разпоредба.
corporate banking, which is responsible for FIH’s lending activities, in particular to small and medium-sized enterprises;
Комисията приема, че финансовата криза е създала извънредни обстоятелства, в условията на които несъстоятелността на една банка може да намали доверието във финансовата система като цяло както на национално, така и на международно ниво.
acquisition finance, providing structured financing for mergers and acquisitions in the Scandinavian market; and (3) property finance, providing capital and advisory services to property investors.
Случаят може да е такъв дори по отношение на малка банка, която не е в непосредствено затруднено положение, а е под засиления надзор на финансовия регулатор, като FIH.
Property finance is no longer a business area in FIH, as explained in recital 40.
2—4-годишният дълг на тази банка е бил оценен на спредове от 600—700 б.п. над EURIBOR към момента на приемането на решението за оздравяване и откриване.
The markets segment provides financial advisory services for large and medium-sized companies relating, for example, to risk management, liability management and capital structure.
Това ценово равнище е ясен знак за непосредствено затруднение.
The markets segment is also responsible for handling trading and customer-oriented activities in the interest rate, foreign exchange and securities markets.
В такива случаи може да е необходима ранна намеса за избягването на нестабилност на въпросната институция с оглед на предотвратяването на заплахи за финансовата стабилност.
The corporate finance segment provides financial advisory services on mergers and acquisitions, privatisations and capital injections, etc.
Това важи в особено голяма степен за малка икономика като датската, в която контрагентите може да не правят разлика между отделните банки, чрез което липсата на доверие, породена от несъстоятелността на една банка, може да се разпростре върху целия сектор.
PF I A/S is the holding company for for the ownership of FIH Holding of PFA Pension’s, Folksam Ömsesidig Livsförsäkring/Folksam Ömsesidig Sakförsäkring’s and C.P.
Следователно член 107, параграф 3, буква б) от Договора представлява правното основание за оценката на съвместимостта на всички мерки, които се разглеждат в настоящото решение.
The restructuring plan uses the term ‘Solvency Ratio’.
Що се отнася по-специално до съвместимостта на прехвърлянето на активи към FSC, Комисията ще оцени мерките в съответствие със Съобщението относно обезценените активи.
However, the term ‘solvency ratio’ in financial reporting means the ratio of a company’s profits after tax and depreciations to its total liabilities.
След това Комисията ще оцени съвместимостта на мерките за преструктуриране в съответствие със Съобщението относно преструктурирането.
It therefore measures the ability of a company to meet its debts.
Съвместимост на мерките със Съобщението относно обезценените активи
It quantifies the size of a company’s income after tax, not counting non-cash depreciation expenses, in contrast to its total debt obligations.
В Съобщението относно обезценените активи са установени принципите за остойностяване и прехвърляне на обезценени активи и съвместимостта на мерките с Договора.
It also provides an assessment of the likelihood of a company to continue congregating its debt obligations.
Трябва да се прецени дали помощта е била ограничена до минимум и дали има достатъчен собствен принос на банката и нейните акционери.
Therefore, where the restructuring plan uses that term the present decision refers to the ‘Total Capital Ratio’, that is to say, the ratio of the bank’s total capital to its total risk weighted assets.
В съответствие с точка 21 от Съобщението относно обезценените активи банките са длъжни да поемат в най-голяма степен загубите, свързани с обезценените активи.
Exchange rate of 31 December 2012:
В точка 21 се изисква справедливо възнаграждение на държавата за мярката за освобождаване на активи, независимо от неговата форма, така че да се гарантира равностойно споделяне на тежестта и поемането на отговорност за акционерите независимо от избора на конкретния модел.
EUR 1 = DKK 7,4610 (ECB).
В първоначалната форма на мерките е било предвидено възнаграждение, равно на разходите за финансиране, направени от датското правителство, плюс едва 100 б.п. за ликвидността.
Working capital is defined as the sum of deposits, issued bonds, subordinated debt and equity.
Не е било предвидено възнаграждение за капиталовата инвестиция, освен частично (25 %) увеличение на собствения капитал, ако нетните доходи от преструктурирането са по-високи чрез механизма за коригиране на цената.
See footnote 2.
Освен това в отрицателния сценарий, според който портфейлът от активи на Newco значително ще се влоши, на FSC ще бъде предоставена компенсация от FIH Holding, което при тези обстоятелства вероятно няма да може да изпълни в срок своите задължения.
In 2010, FIH Group was put up for sale by its previous owner, Icelandic Kaupthing Bank hf, which went into winding-down proceedings in 2008.
По тази причина изглеждаше малко вероятно, както е посочено в съображения 66—73 от Решението за оздравяване и откриване, че възнаграждението и собствения принос биха били достатъчни, за да бъде помощта съвместима с вътрешния пазар в съответствие с насоките в Съобщението относно обезценените активи.
See recital 17.
Следователно, в съответствие с точка 39 от Съобщението относно обезценените активи Комисията извърши задълбочен анализ на пазарната стойност на мерките.
See footnote 4.
С помощта на външен експерт тя оцени вероятното разпределение на резултатите за портфейла от активи на Newco и изчисли въздействието върху евентуалните крайни ликвидационни стойности на активите чрез споразумението за закупуване на акции.
The measures are further described in recitals 22-30 of this Decision.
В оценката си Комисията установи предимства под формата на пропуснато възнаграждение за собствен капитал и потенциални загуби, свързани с кредитното качество на FIH Holding, прекомерно високите лихви по заема за покриване на загуби, прекомерно големите спредове по финансирането за Newco от FIH и прекомерно високите такси за администриране и хеджиране на деривативни инструменти.
Closing Memorandum between FIH and the FSC, dated 2 July 2012.
Комисията установи също така смекчаващи фактори като предсрочното прекратяване на държавните гаранции.
Newco has, since its acquisition by the FSC, been renamed ‘FS Property Finance A/S’ but continues to be located at the same address as FIH’s head office.
Като цяло мерките съдържат елемент на държавна помощ в размер на около 2,25 млрд.
The FSC is the Danish State-owned vehicle which takes care of the different measures entailing the use of State resources for financial institutions in the context of the financial crisis.
DKK.
See Decision N 407/10 of 30 September 2010 (OJ C 312, 17.11.2010, p.
Като се имат предвид точки 40 и 41 от Съобщението относно обезценените активи, разликата между трансферната стойност и действителната икономическа стойност беше определена посредством извършването на същото изчисление като това за определянето на пазарната стойност с две корекции.
7);
Първо, разпределението на резултатите е било въз основа на реалните икономически стойности на портфейла от активи, а не на пазарните стойности.
Decision SA.31938 (N 537/10) of 7 December 2010 (OJ C 117, 15.4.2011, p.
Второ, изискваното възнаграждение за собствения капитал е базирано на действителното нетно освобождаване на капитал благодарение на мерките.
1);
Въз основа на едно твърдение на FSA Комисията оцени ефекта на брутното освобождаване на капитал вследствие на мерките на 375 млн.
Decision SA.33001 (11/N) — Part A of 28 June 2011 (OJ C 237, 13.8.2011, p.
DKK [77] и съответната трансферна стойност — на 254 млн.
1);
DKK над действителната икономическа стойност [78], която е трябвало да бъде изплатена и възстановена.
Decision SA.33001 (11/N) — Part B of 1 August 2011 (OJ C 271, 14.9.2011, p.
Освен това е трябвало да бъдат възстановени 143,2 млн.
1);
DKK за прекомерно високи такси.
Decision SA.33757 (11/N) of 9 December 2011 (OJ C 22, 27.1.2012, p.
Предварителното плащане в размер на 254 млн.
2);
DKK (с вальор 1 март 2012 г.) е намалило ефекта на нетното освобождаване на активи от 375 млн.
and Decision SA.34227(12/N) of 17 February 2012 (OJ C 128, 3.5.2012, p.
DKK на 121 млн.
1) as well as Decision SA.33639 (11/N) – Rescue Aid for Max Bank of 6 October 2011 (OJ C 343, 23.11.2011, p.
DKK.
10).
Следователно еднократната премия от 310,25 млн.
The objective of the scheme is to preserve value in failing banks by means of a controlled winding-up on a going concern basis instead of those banks being subject to bankruptcy proceedings.
DKK [79] с вальор 30 септември 2013 г. плюс годишно плащане от 12,1 млн.
Under the original scheme, equity holders and subordinated bond holders of the failing bank are fully wiped out.
DKK (съответстващи на годишно възнаграждение от 10 % от освобождаване на капитал), в допълнение към възстановяването на прекомерно високите административни такси [80], биха привели мерките в съответствие със Съобщението относно обезценените активи.
Assets and remaining liabilities are transferred to the FSC as the State’s winding-up company.
Датските органи са осигурили плащането от FIH на тези суми [81] в допълнение към спазването на всички споразумения в съответствие със заключителните документи по мерките.
Sellable assets are sold to investors, and the remaining assets are put in run-off.
Датските органи поемат ангажимент, че FIH няма да изплаща дивиденти до окончателното уреждане на сметките на Newco по споразумението за закупуване на акции, за да се намали кредитния риск, пред който е изправено FIH Holding за FSC.
The revenues generated by the sale and run-off of assets are used to compensate creditors (senior bond holders and depositors).
В заключение може да се каже, че мерките като цяло са пропорционални, ограничени до минимума и предвиждат достатъчен собствен принос от FIH.
See recitals 1 and 4.
Освен това, поради плащането на 310,25 млн.
Confirmed by a letter from the FSA dated 18 April 2013, submitted to the Commission by electronic mail on 29 April 2013.
DKK плюс лихва [82] на FSC, както и допълнителните ангажименти по отношение на възнаграждението и таксите [83], мерките предвиждат подходящо възнаграждение в съответствие със Съобщението относно обезценените активи.
Contractually, Newco is to pay the two-, three-, or five-year Danish Government effective Bond rate plus 1,15 % depending on which maturity is chosen by FIH.
Съвместимост на помощта със Съобщението относно преструктурирането и Съобщението относно удължаването от 2011 г.
However, it has de facto become the five-year rate.
[84]
The purchase price consists of a fixed amount of DKK 2 billon and a variable amount, depending on the terminal realisation value of Newco, which is decribed in recital 30.
В съответствие със Съобщението относно преструктурирането за да бъде съвместимо с вътрешния пазар съгласно член 107, параграф 3, буква б) от Договора, преструктурирането на дадена финансова институция в контекста на настоящата финансова криза трябва i) да води до възстановяване на жизнеспособността на банката или до нейното надлежно ликвидиране;
Confirmed by a letter of the Danish supervisory authority FSA, dated 18 April 2009, see also footnote 26.
да гарантира, че помощта е ограничена до необходимия минимум и включва достатъчен собствен принос от бенефициера (споделяне на тежестта);
An agreement in principle, outlining many of the details of the share purchase agreement and its side agreements was signed on 1 March 2012, with the final closing documents signed on 1 July 2012.
както и iii) да предвижда достатъчно мерки за ограничаване на нарушаването на конкуренцията.
Communication from the Commission — The application of State aid rules to measures taken in relation to financial institutions in the context of the current global financial crisis (OJ C 270, 25.10.2008, p.
Жизнеспособност
8).
Съгласно Съобщението относно преструктурирането държавата членка следва да представи подробен план за преструктуриране, показващ как ще бъде възвърната дългосрочната жизнеспособност на бенефициера без държавна помощ в рамките на разумен период от време, не по-дълъг от пет години.
Communication from the Commission on the Treatment of Impaired Assets in the Community Banking Sector (OJ C 72, 26.3.2009, p.
Дългосрочната жизнеспособност е постигната, когато банката е в състояние да се конкурира на капиталовия пазар с помощта на собствените си предимства в съответствие със съответните регулаторни изисквания.
1).
С оглед на това банката трябва да бъде в състояние да покрива всичките си разходи и да осигурява адекватна рентабилност на собствения капитал, като се отчита профилът на риска на банката.
With various sub-scenarios.
Възвръщането на жизнеспособността следва да произтича главно от вътрешни мерки и да се базира на надежден план за преструктуриране.
Sub-scenario with lower impairment charges.
В представения от датските органи план за преструктуриране на FIH, обхващащ периода до 31 декември 2016 г., е предвидено възвръщане на жизнеспособността в края на този период на преструктуриране.
Calculated on the basis of the amount of equity corresponding to a core capital ratio of 16 %, given the risk positions of the bank.
Очаква се банката да запази своята доходност и да подобри годишните си резултати, по-специално през периода 2013—2016 г., с подходяща рентабилност на собствения капитал за новите дейности.
Assuming no effects on the profit/loss.
В кризисния сценарий банката все пак би генерирала печалби, като нетната печалба ще се повиши от 51 млн.
It is worth mentioning that assuming a net cost increase in 2013 of DKK 310,25 million through a payment in accordance with the Impaired Asset Communication + interest and DKK 61,7 million of administration fee refunds (see further in recital 117 ff.), the net profit and loss figure for the bank is likely to be negative in 2013 in both scenarios.
DKK (6,8 млн.
FIH has largely offset that effect through a liquidity management exercise in December 2013.
EUR) през 2013 г. до 122 млн.
The effect in 2016 would be negligible, as the figures are quoted as ‘normalised’ return on equity.
DKK (16,27 млн.
Sub-scenario with high impairment charges.
EUR) през 2016 г.
The Statutory Liquidity Ratio is defined as current statutory liquidity position in per cent of the statutory liquidity requirement.
Според плана за преструктуриране към 31 декември 2016 г. общият коефициент на капиталова адекватност на FIH ще достигне 19,6 %, а законоустановеният коефициент на ликвидност се очаква към посочената дата да бъде 160 %.
A ratio of 100 % is required to fulfil the statutory requirement, and a ratio of 214 % is thus more than double the statutory requirement.
Всички тези коефициенти значително надвишават минималните нормативни изисквания.
See footnote 35.
Следователно групата изглежда добре капитализирана и с обезпечена позиция на ликвидността.
Best case assumes a lower average funding cost and higher income from Markets and Corporate Finance activities.
Вследствие на мерките, по-специално прехвърлянето на заеми, FIH е успяла не само своевременно да изкупи обратно гарантираните от държавата облигации през 2013 г., но също така на 2 юли 2013 г. да върне хибридния капитал, който е получила от правителството.
Worst case assumes significant negative developments at macroeconomic level with both lower credit demand and historically high impairment charges (although assumed to decline over the restructuring period).
Мерките са подобрили профила на ликвидността на FIH, която е успяла да постигне законоустановен коефициент на ликвидност от 214 % към 31 декември 2012 г. и се е очаквало да постигне коефициент от 239,7 % към 31 декември 2013 г.
With effect from 4 December 2013, FIH transferred an amount of DKK 310,25 million to the FSC (the amount had been deposited on 30 September 2013).
[85], което значително превишава нормативните изисквания за ликвидност.
In addition, FIH transferred an amount of DKK 6575342.
По-специално недостигът на финансиране, който преди това е заплашвал FIH, е бил прекратен чрез отделяне на активи с помощта на механизъм за финансиране, предоставен от FSC на Newco, в размер на 13 млрд.
For example, reduction of the Value at Risk from DKK 50 million (EUR 6,71 million) on 31 December 2011 to DKK 35 million (EUR 4,7 million) on 22 April 2013.
DKK.
Referring to the interest payment day count convention as the actual number of days in the last period (from the last payment date to the next) divided by the actual number of days between two consecutive 30 Septembers.
Освен това FSC е поел задължение, при нужда, да рекапитализира Newco през жизнения цикъл на мерките [86].
Comprised in the so-called ‘Term sheet’.
По този начин предварително са били решени всички непосредствени проблеми с рекапитализацията на FIH.
SANI notification 6783 dated 2 March 2012, FIH Note to the Commission — final, Section 3.
Накратко, като са осигурени както доходността и ликвидността, така и достатъчна капиталова база, FIH изглежда има възможност самостоятелно да постигне дългосрочна жизнеспособност.
Commission communication on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules (OJ C 195, 19.8.2009, p.
Макар че в кризисния сценарий в бюджета е предвидена рентабилност преди данъчно облагане на нормализирания собствен капитал от едва 0,9 % към 31 декември 2013 г. и 2,0 % [87] към 31 декември 2016 г., в оптимистичния сценарий е предвидена рентабилност на нормализирания собствен капитал от 10,3 % и 11,2 % съответно за 2013 г. и 2016 г.
9).
Комисията обикновено не използва понятието „нормализиран собствен капитал“, защото то редовно води до по-висока рентабилност на собствения капитал, отколкото, ако изчисленията са базирани на действителния собствен капитал.
The Transfer of Assets from FIH to the FSC, submitted by Denmark to the Commission on 20 March 2012.
В този случай обаче датските органи са поели ангажимент FIH Holding и FIH да задържат натрупаната печалба до високо ниво, за да се гарантира в по-голяма степен надлежното плащане на FSC.
Eletronic mail by Denmark to the Commission on 29 March 2012.
По-специално, ако Newco реализира значително по-ниски постъпления, отколкото FIH е планирала, FIH (посредством заема за покриване на загуби) и FIH Holding (посредством предоставената на FSC гаранция) ще поемат разходите, за да гарантират възнаграждението на FIH до ниво, отговарящо на правилата за държавна помощ.
‘Answers to Questionnaire of 4 April 2012 regarding FSC’s purchase of shares from FIH Holding’, submitted by Denmark to the Commission on 23 April 2012.
Въпреки това натрупването на неразпределената печалба увеличава собствения капитал до относително високо ниво (8,4 млрд.
‘Statement — FIH Erhvervsbank’, undated, submitted to the Commission on 16 May 2012.
DKK в най-добрия случай и 7,3 млрд.
See footnote 49 and recital 67.
DKK в най-лошия случай), което понижава коефициента на рентабилност на собствения капитал.
Market economy investor principle (MEIP) is a term equivalent to market economy operator principle (MEOP) for the purposes of this Decision.
FIH не може да противодейства на този процес, освен ако не реализира загуби (което не е нито предвидено, нито желателно).
The term MEOP was adopted to cover the situation of investors and other market actors, such as lenders, creditors, etc.
Следователно понятието „нормализиран собствен капитал“ е за предпочитане в настоящия случай, за да се даде възможност на Комисията да направи надлежна оценка на доходността на банката, като се оставят настрани резултатите от натрупването на неразпределената печалба.
Submission of 11 September 2012, Sections 2, 3 and 4.
Освен това FIH ще напусне относително рисковата стопанска област на финансиране на придобивания, което води до понижаване на риска, свързан с нейната стопанска дейност, и поставя нейния стопански модел на по-солидна основа.
Submission of 11 September 2012, p.
Освен това, при общ коефициент на капиталова адекватност от 20,8 % [88] в края на периода на преструктуриране FIH изглежда свръхкапитализирана [89] с оглед на нейния стопански модел и следователно в много по-малка степен изложена на пазарни рискове, които биха могли да застрашат съществуването ѝ като действащо предприятие, отколкото преди.
5.
По тази причина Комисията счита, че планът за преструктуриране е подходящ за възстановяването на дългосрочната жизнеспособност на FIH.
See footnote 31.
Споделяне на тежестта
Submission of 11 September 2012, Section 2, page 5.
FIH е поела ангажимент да не изплаща дивиденти през етапа на преструктуриране и да върне предишна държавна рекапитализация в размер на 1,9 млрд.
Submission of 11 September 2012, p.
DKK.
6.
Освен това FIH няма да извършва купонови плащания в полза на инвеститори в хибридни инструменти или каквито и да било инструменти, за които финансовите институции могат да решават да изплащат купони или да изискват, независимо от тяхната класификация по закон, включително инструменти на подчинения дълг, ако няма правно задължение за извършване на плащания.
The FSC’s activities are governed by the Act on Financial Stability and the Financial Business Act and executive orders issued in pursuance thereof.
Освен това, както е обяснено в раздел 5.4.1, определеното равнище на възнаграждението за мерките за обезценени активи е подходящо.
In addition, the FSC is subject to special provisions regarding State-owned companies.
Следователно Комисията счита, че изискването за споделяне на тежестта е отразено в достатъчна степен в плана за преструктуриране.
Other measures previously provided by the FSC were found imputable to the Danish State in the Commission Decision NN 51/08 of 10 October 2008 (‘Guarantee scheme for banks in Denmark’) ( OJ C 273, 28.10.2008, p.
Нарушаване на конкуренцията
2).
В плана за преструктуриране е предвидено FIH да се оттегли от някои бизнес сегменти (финансиране на недвижимо имущество, управление на частен собствен капитал и имущество на частни лица).
The expected return of the measures is calculated based on the future stream of cash flows, discounted to derive the net present value.
По-специално активи за финансиране на недвижимо имущество в размер на 15,4 млрд.
See recitals 91 and 92.
DKK (25 % от счетоводния баланс за 2012 г.) са били прехвърлени към Newco.
Confidential information.
В изменените договорености е предвидена също така забрана FIH да изпълнява роля на „лидер в цените“ за депозити, ако неговият пазарен дял превиши 5 %.
Note by the FSA on FIH Erhvervsbank A/S dated 16 May 2012, submitted to the Commission.
Този ангажимент дава възможност на FIH да подобри допълнително своята финансова позиция чрез набиране на депозити на пазара, като в същото време се определя праг, недопускащ неподходящи практики.
That phenomenon is known in financial markets as ‘wrong way risk’.
Освен това се предвижда забрана на агресивните търговски практики, която предпазва конкурентите от неподходящо пазарно поведение.
Following expert advice, the Commission assumed an average implied cumulative loss expectation of 16 %.
Следва да се отбележи, че нито един пазарен участник не е изразил мнение по политиката на FIH по отношение на ценообразуването на депозитите, след като Комисията откри производството по този въпрос.
However, it was distributed linearly across the negative returns, so that a 91 % loss expectation was applied in the extreme case that the asset portfolio were to devalue to a mere DKK 5,1 billion, and no loss expectation if the assets were to have a positive return.