natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Без да се засяга възможността държавите от ЕАСТ да определят стойността на рекапитализацията по методологията, описана по-горе, Надзорният орган ще приеме механизми за определяне на стойността, водещи до равнище на общата възвръщаемост на годишна основа за всички банки, участващи в дадена схема, което е достатъчно високо, така че да гарантира участието на различни банки и да предоставя стимули за излизане от схемата.
Without prejudice to the possibility for EFTA States to base their pricing on the methodology above, the Authority will accept pricing mechanisms leading to a level of a total expected annualised return for all banks participating in a scheme sufficiently high to cater for the variety of banks and the incentive to exit.
За капиталовите инструменти от първи ред това равнище обикновено трябва да се установи над горната граница, предвидена в параграф 27 [24].
This level should normally be set above the upper bound referred to in paragraph 27 for Tier 1 capital instruments [24].
Това може да включва по-ниска минимална ставка за участие в схемата и подходящо увеличаване, както и други елементи за диференциране и предпазни механизми съгласно предвиденото по-горе [25].
This can include a lower entry price and an appropriate step-up, as well as other differentiation elements and safeguards as described above [25].
За улеснение финансовите институции в настоящия документ са наречени „банки“.
For the convenience of the reader, financial institutions are referred to simply as ‘banks’ in this document.
Тези насоки съответстват на Съобщението на Комисията Рекапитализация на финансовите институции в условията на настоящата финансова криза: ограничаване на помощта до необходимите минимални равнища и предпазни мерки срещу излишното нарушение на конкуренцията, публикувана на 5 декември 2008 година (C(2008) 8259 окончателен), наричано по-нататък „Съобщението относно рекапитализация“.
These Guidelines correspond to the Commission’s Communication ‘The recapitalisation of financial institutions in the current financial crisis: limitation of aid to the minimum necessary and safeguards against undue distortions of competition.’, issued on 5 December 2008 (C(2008) 8259 final), hereinafter ‘the Recapitalisation Communication’.
Тази насоки съответстват на Съобщението на Комисията „Прилагане на правила за държавна помощ към мерки, взети във връзка с финансовите институции в контекста на настоящата световна финансова криза“, публикувано в ОВ C 270, 25.10.2008 г., стр. 8.
These Guidelines correspond to the Commission’s Communication on ‘The application of State aid rules to measures’ taken in relation to financial institutions in the context of the current global financial crisis, published in the OJ C 270, 25.10.2008, p. 8.
В тези насоки под „държавите от ЕАСТ“ се разбират Норвегия, Исландия и Лихтенщайн.
In these Guidelines the EFTA States refers to Norway, Iceland and Liechtenstein.
Вж. Решение на Комисията от 13 октомври 2008 г. по Дело N 507/2008 „Мерки за финансова подкрепа на банковия сектор в Обединеното кралство“ ( ОВ C 290, 13.11.2008 г., стр. 4), Решение на Комисията от 27 октомври 2008 г. по Дело N 512/2008 „Мерки за подкрепа на финансовите институции в Германия“ ( ОВ C 293, 15.11.2008 г., стр. 2) и Решение на Комисията от 19 ноември 2008 г. по Дело N 560/2008 „Мерки за подкрепа на кредитните институции в Гърция“, Решение на Комисията от 12 ноември 2008 г. по Дело N 528/2008 относно Нидерландия, „Помощ за ING Groep N.V“, Решение на Комисията от 25 ноември 2008 г. по Дело NN 68/2008, „Държавна подкрепа на Латвия за JSC Parex Banka“.
See Commission decision of 13 October 2008 in case N 507/2008 Financial Support Measures to the banking Industry in the UK (OJ C 290, 13.11.2008, p. 4), Commission decision of 27 October 2008 in case N 512/2008 Support measures for financial institutions in Germany (OJ C 293, 15.11.2008, p. 2) and Commission decision of 19 November 2008 in case N 560/2008 Support measures for the credit institutions in Greece, Commission decision of 12 November 2008 in case N 528/2008 the Netherlands, Aid to ING Groep N.V, Commission decision of 25 November 2008 in case NN 68/2008 on Latvian State support to JSC Parex Banka.
Вж. приложение 1 за повече подробности.
See Annex 1 for more details.
Вж. точка 39 от Насоките за финансови институции.
See point 39 of the Guidelines on financial institutions.
Всяко посочване на стимули за излизане от схемата или стимули за обезщетяване на държавата в настоящия документ трябва да се разбира като насочено към заменянето на държавния капитал с частен капитал до необходимото и подходящо равнище в контекста на възстановяването на нормални пазарни условия.
All the references to exit incentives or incentives to redeem the State in this document have to be understood as aiming at the replacement of State capital by private capital to the extent necessary and appropriate in the context of a return to normal market conditions.
Вж. например Решение на Комисията от 27 октомври 2008 г. по Дело N 512/2008 „Мерки за подкрепа на финансовите институции в Германия“, точка 54.
See for example Commission decision of 27 October 2008 in case N 512/2008 Support measures for financial institutions in Germany, point 54.
Например редица параметри намаляват или увеличават стойността на привилегированите акции в зависимост от точната им дефиниция, като например: възможност за преобразуване в обикновени акции или други инструменти, кумулативни или некумулативни дивиденти, фиксирана или променлива ставка на дивидента, по-изгодни условия за притежателите на привилегировани акции спрямо притежателите на обикновени акции при ликвидиране, участие или неучастие в печалбите над ставката на дивидента, изплащана на обикновените акции, право на предсрочно възстановяване, клаузи за възстановяване, права на гласуване.
For example, a number of parameters increase or decrease the value of preferred shares, depending on their exact definition, such as: convertibility into ordinary shares or other instruments, cumulative or non-cumulative dividends, fixed or adjustable dividend rate, liquidation preference before ordinary shares, participation or not in earnings above dividend rate paid to ordinary shares, put option, redemption clauses, voting rights.
Измежду различните регулаторни категории Надзорният орган ще използва за съпоставка общата класификация на финансовите инструменти (напр. основна дейност/странична дейност, дали капиталът е от първи или от втори ред и т.н.).
The Authority will use the general classification of capital instrument among the different regulatory categories as a benchmark (e.g. core/non core, Tier 1/Tier 2).
Прави се позоваване на Съобщението на Комисията относно рекапитализацията на финансовите институции в условията на настоящата финансова криза, бележка под линия 10.
Reference is made to Commission Communication on the recapitalisation of financial institutions in the current financial crisis, footnote 10.
Сегашните равнища на възнаграждение може също да отразяват и сравнително по-голямото търсене напоследък на капитал от първи ред, тъй като банките се отдръпват от досегашния бизнес модел, който днес се възприема като недостатъчно капитализиран, в съчетание с относително слабото предлагане и силна нестабилност на пазара.
Current levels of remuneration may also reflect present relatively high demand for Tier 1 capital, as banks move away from what is now perceived as the undercapitalised business model of the past, combined with relatively small supply and high market volatility.
Вж. бележка под линия 2, параграфи 26 и следващи.
See footnote 2, paragraphs 26 and following.
Вж. точки 5—7 от препоръките на Управителния съвет на ЕЦБ от 20 ноември 2008 г. относно ценообразуването на рекапитализациите.
See points 5 to 7 of the ECB Governing Council recommendations on the pricing of recapitalisations of 20 November 2008.
Например обикновени акции, страничен капитал от първи ред или капитал от втори ред.
Such as ordinary shares, non-core Tier 1 capital, or Tier 2 capital.
Като се взема предвид видът на инструмента за рекапитализация и класификацията му от страна на надзорните органи.
Taking into account the type of recapitalisation instrument and its classification by supervisory authorities.
Това е от още по-голямо значение, тъй като горепосоченият метод може да се повлияе от подценяването на риска преди кризата.
This is all the more important as the method presented above may be affected by under pricing of risk before the crisis.
Предвид тези съображения ограниченията по отношение на изплащането на дивиденти биха били временни или във формата на процент от натрупаната печалба, или пък свързани с внасянето на нов капитал (например чрез изплащането на дивиденти под формата на нови акции).
Taking into account these considerations, restrictions on the payment of dividends could for example be limited in time or to a percentage of the generated profits, or linked to the contribution of new capital, (for example by paying out dividends in the form of new shares).
Когато по всяка вероятност възстановяване на средствата на държавата ще се осъществи на няколко етапа, може също да се предвиди постепенното премахване на ограниченията по отношение на дивидентите в съответствие със съответния етап на интервенцията.
Where the redemption of the State is likely to occur in several steps, it could also be envisaged to foresee the gradual relaxation on any restriction on dividends in tune with the progress of redemption.
Предвид целите за осигуряване на отпускането на кредитни средства за реалната икономика в схемите за капитализация на като цяло стабилни банки няма нужда от ограничения върху растежа на баланса.
Given the objectives of ensuring lending to the real economy, balance sheet growth restrictions are not necessary in recapitalisation schemes of fundamentally sound banks.
По принцип това трябва да се прилага и по отношение на гаранционни схеми, освен ако не съществува сериозен риск от преместването на капиталови потоци от една държава-членка на ЕИП в друга.
This should in principle apply also to guarantee schemes, unless there is a serious risk of displacement of capital flows between EEA Member States.
Вж. точки 34—42 от Насоките за финансови институции.
See points 34 to 42 of the Guidelines on financial institutions.
Съгласно Насоките за финансови институции за отделните мерки за рекапитализация, предприети в съответствие с одобрената от Надзорния орган схема за рекапитализация, не се изисква уведомяване и Надзорният орган на ЕАСТ ще ги оценява в контекста на прегледа и представянето на план за жизнеспособност.
In line with the Guidelines on financial institutions, individual recapitalisation measures taken in conformity with a recapitalisation scheme approved by the Authority do not require notification and will be assessed by the EFTA Surveillance Authority in the context of the review and the presentation of a viability plan.
Като се вземат предвид характеристиките на инструмента за рекапитализация.
Taking into account the characteristics of the recapitalisation instrument.
Вж. параграф 28 относно по-широкия ценови спектър, който предполага по-високи ставки на възнаграждение за банките в затруднение.
See paragraph 28 on the extended price corridor implying increased rates of remuneration for distressed banks.
Към настоящия момент Комисията е приела мерки за рекапитализация с обща очаквана годишна възвръщаемост от най-малко 10 % за инструменти от първи ред за всички банки, участващи в една схема.
The Commission has so far accepted recapitalisation measures with a total expected annualised return of at least 10 % for Tier 1 instruments for all banks participating in a scheme.
За държавите от ЕАСТ, в които процентите на възвръщаемост, при които няма риск, се различават значително от средните проценти в еврозоната, може да се наложи това равнище да се адаптира съответно.
For EEA States with risk-free rates of return significantly divergent from the Eurozone average such a level may need to be adapted accordingly.
Ще се наложи също така прилагането на корекции в зависимост от промените в процентите за възвръщаемост, при които няма риск.
Adjustments will also be necessary in function of developments of the risk-free rates.
Като пример за съчетаване на ниска ставка за участие с подобни елементи за диференциране вж. Решение на Комисията от 12 ноември 2008 г. по Дело N 528/2008 Нидерландия, „Помощ за ING Groep N.V“, съгласно което възнаграждението за капиталов инструмент sui generis, попадащ в категорията основен капитал от първи ред, фиксираният купон (8,5 %) се съчетава с прекомерни и нарастващи плащания на купони и евентуално нарастващ марж, което води до очаквана ставка на възвръщаемост над 10 % на годишна основа.
See, as an example of a combination of a low entry price with such differentiation elements, the Commission decision of 12 November 2008 in case N 528/2008 the Netherlands, Aid to ING Groep N.V where for the remuneration of a sui generis capital instrument categorized as core Tier 1 capital a fixed coupon (8,5 %) is coupled with over-proportionate and increasing coupon payments and a possible upside, which results in an expected annualised return in excess of 10 %.
Временна рамка за мерките за държавна помощ за подпомагане на достъпа до финансиране при настоящата финансова и икономическа криза
Temporary framework for State aid measures to support access to finance in the current financial and economic crisis
ФИНАНСОВАТА КРИЗА, ОТРАЖЕНИЕТО ѝ ВЪРХУ РЕАЛНАТА ИКОНОМИКА И НЕОБХОДИМОСТТА ОТ ВРЕМЕННИ МЕРКИ
THE FINANCIAL CRISIS, ITS IMPACT ON THE REAL ECONOMY AND THE NEED FOR TEMPORARY MEASURES
Финансовата криза и отражението ѝ върху реалната икономика
The financial crisis and its impact on the real economy
На 26 ноември 2008 г. Европейската Комисия (по-нататък Комисията) прие съобщение за „Европейски план за икономическо възстановяване“ („план за възстановяване“), чиято цел е да даде тласък за възстановяването на Европа от настоящата финансова криза [1].
On 26 November 2008, the European Commission (hereinafter ‘the Commission’) adopted the Communication ‘A European Economic Recovery Plan’ (the ‘Recovery Plan’) to drive Europe’s recovery from the current financial crisis [1].
Планът за възстановяване се основава на два взаимно допълващи се и обогатяващи се основни елемента.
The Recovery Plan is based on two mutually reinforcing main elements.
Първо — краткосрочни мерки, които да насърчат търсенето, да съхранят работни места и да спомогнат за възвръщане на доверието, и второ — „интелигентно инвестиране“, което да допринесе за по-висок растеж и устойчиво благоденствие в дългосрочен план.
Firstly, short-term measures to boost demand, save jobs and help restore confidence and secondly, ‘smart investment’ to yield higher growth and sustainable prosperity in the longer term.
Планът за възстановяване ще задълбочи и ускори реформите, които вече се провеждат съгласно Лисабонската стратегия за растеж и работни места.
The Recovery Plan will intensify and accelerate reforms already underway under the Lisbon Strategy.
В този контекст предизвикателството е да се избегне публична намеса, която би попречила на целта за по-малко, но по-добре насочена държавна помощ.
In this context, the challenge is to avoid public intervention which would undermine the objective of less and better targeted State aid.
Въпреки това при определени условия е необходима нова временна държавна помощ.
Nevertheless, under certain conditions, there is a need for new temporary State aid.
Надзорният орган на ЕАСТ (по-нататък: надзорен орган) е на мнение, че е необходимо създаването на нови инструменти за прилагане на правилата за държавните помощи по възможно най-гъвкав начин, за да се противодейства на кризата, като същевременно се поддържат равни условията и се избягват ненужни ограничения за конкуренцията.
The EFTA Surveillance Authority (hereinafter ‘the Authority’) takes the view that new instruments must be put in place to enable the application of State aid rules in a way that achieves maximum flexibility for tackling the crisis while maintaining a level playing field and avoiding undue restrictions of competition.
В настоящите насоки се посочват редица допълнителни временни възможности за държавите от ЕАСТ да отпускат държавна помощ.
These Guidelines give details of a number of additional temporary openings for EFTA States to grant State aid.
Първо, финансовата криза се отрази тежко на банковия сектор в ЕИП и прие безпрецедентни измерения в Исландия.
First, the financial crisis has had a hard impact on the banking sector in the EEA and of unprecedented magnitude in Iceland.
Европейският съвет подчерта, че решенията за публична намеса трябва да се вземат на национално равнище, но в границите на една координирана рамка и въз основа на някои общи принципи на ЕС [2].
The European Council has stressed that although public intervention has to be decided at national level, this needs to be done within a coordinated framework and on the basis of a number of common Community principles [2].
Комисията реагира незабавно с разнообразни мерки, в това число чрез приемането на съобщение относно прилагане на правила за държавна помощ към мерки, взети във връзка с финансовите институции в контекста на настоящата световна финансова криза [3] и редица решения за разрешаване на помощ за спасяване на финансови институции.
The Commission reacted immediately with various measures including the adoption of the Communication on the application of State aid rules to measures taken in relation to financial institutions in the context of the current global financial crisis [3] and of a number of decisions authorising rescue aid to financial institutions.
Надзорният орган прие съответни мерки [4].
The Authority has adopted corresponding measures [4].
Достатъчният достъп до финансиране при приемливи условия е предпоставка за инвестиции, растеж и създаване на работни места от частния сектор.
Sufficient and affordable access to finance is a precondition for investment, growth and job creation by the private sector.
Държавите от ЕАСТ трябва да използват възможностите, които са получили в резултат от предоставянето на значителна финансова подкрепа за банковия сектор, за да гарантират, че тази подкрепа не води само до подобряване на финансовото положение на банките, без да се отрази благотворно на икономиката като цяло.
EFTA States need to use the leverage they have acquired as a result of providing substantial financial support to the banking sector to ensure that this support does not lead merely to an improvement in the financial situation of the banks without any benefit to the economy at large.
Следователно подкрепата за финансовия сектор следва да бъде добре насочена, за да се гарантира, че банките ще възобновят обичайните си дейности по отпускане на заеми.
Support for the financial sector should therefore be well targeted to guarantee that banks resume their normal lending activities.
Надзорният орган ще вземе това под внимание, когато разглежда държавната помощ за банките.
The Authority will take this into account when reviewing State aid to banks.
Ситуацията на финансовите пазари изглежда се подобрява, но сега започва да се усеща пълното отражение на финансовата криза върху реалната икономика.
While the situation on financial markets appears to be improving, the full impact of the financial crisis on the real economy is now being felt.
Много сериозен спад засяга икономиката като цяло и ще се отрази на домакинствата, предприятията и работните места.
A very serious downturn is affecting the wider economy and hitting households, businesses and jobs.
По-конкретно, вследствие на кризата на финансовите пазари, банките намаляват степента си на задлъжнялост (ливъридж) и са склонни да поемат много по-малък риск, отколкото през предишните години, което води до свиване на кредитирането.
In particular, as a consequence of the crisis on financial markets, banks are deleveraging and becoming much more risk-averse than in previous years, leading to a credit squeeze.
Финансовата криза може да предизвика рациониране на кредитите, спадане на търсенето и рецесия.
This financial crisis could trigger credit rationing, a drop in demand and recession.
Подобни трудности може да засегнат не само слабите предприятия без буфери за платежоспособност, но също и компании в добро здраве, които внезапно ще се изправят пред недостиг или дори липса на кредитиране.
Such difficulties could affect not only weak companies without solvency buffers, but also healthy companies which will find themselves facing a sudden shortage or even unavailability of credit.
Това ще важи с особена сила за малките и средните предприятия (МСП), които по принцип изпитват по-големи трудности за достъп до финансиране от големите компании.
This will be particularly true for small and medium-sized enterprises (‘SMEs’), which in any event face greater difficulties with access to finance than larger companies.
Тази ситуация може не само сериозно да увреди икономическото положение на много иначе стабилни предприятия и служителите им в краткосрочен и средносрочен план, но може да има и дълготрайни отрицателни последици, тъй като всички инвестиции на ЕИП в бъдеще, например за устойчив растеж и за изпълнение на другите цели на Лисабонската стратегия, могат да бъдат отложени или дори изоставени.
This situation could not only seriously affect the economic situation of many healthy companies and their employees in the short and medium term but also have longer-lasting negative effects since all EEA investments in the future—in particular, towards sustainable growth and other objectives of the Lisbon Strategy—could be delayed or even abandoned.
Необходимост от тясно съгласуване в ЕИП на националните мерки за помощ
The need for close EEA coordination of national aid measures
В настоящата финансова ситуация държавите от ЕАСТ могат да се изкушат да действат самостоятелно, и по-специално да подхванат надпревара в субсидирането, за да подкрепят предприятията си.
In the current financial situation, EFTA States could be tempted to go it alone and, in particular, to wage a subsidy race to support their companies.
Опитът показва, че индивидуалните действия от този вид не могат да бъдат ефективни и биха могли да навредят сериозно на вътрешния пазар.
Past experience shows that individual action of this kind cannot be effective and could seriously damage the internal market.
При предоставянето на помощи, като се отчита напълно настоящата специфична икономическа ситуация, от основно значение е да се осигурят равни условия за предприятията от ЕИП и да се избегне впускането на държавите от ЕАСТ в надпревара за това коя ще отпусне повече субсидии, което не би било устойчиво и би било вредно за ЕИП като цяло.
When granting support, taking fully into consideration the specific prevailing economic situation, it is crucial to ensure a level playing field for EEA companies and to avoid EFTA States engaging in subsidy races which would be unsustainable and detrimental to the EEA as a whole.
Тези равни условия се гарантират от политиката на конкуренция.
Competition policy is there to ensure this.
Необходимост от временни мерки за държавна помощ
The need for temporary State aid measures
Временните допълнителни мерки, представени в настоящите насоки, имат две цели: първо, с оглед на извънредните и преходни финансови проблеми, свързани с банковата криза, да се деблокира отпускането на заеми на предприятията и по този начин да се гарантира непрекъснатост на достъпа им до финансиране.
The temporary additional measures provided for in these Guidelines pursue two objectives: first, in the light of the exceptional and transitory financing problems linked to the banking crisis, to unblock bank lending to companies and thereby guarantee continuity in their access to finance.
В това отношение МСП са особено важни за цялата икономика в ЕИП и подобряването на финансовото им състояние ще се отрази положително и на големите компании, като по този начин ще бъдат стимулирани в дългосрочен план икономическият растеж и модернизацията.
In this respect, SMEs are particularly important for the whole economy in the EEA and improving their financial situation will also have positive effects for large companies, thereby supporting overall economic growth and modernisation in the longer term.