natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Капиталовите инжекции следва да се запишат при достатъчна отстъпка от цената на акция (след корекция по отношение на „ефекта на разреждане“ [10] непосредствено преди оповестяването на капиталовата инжекция, за да се даде разумна гаранция за адекватна доходност за държавата [11].
Capital injections should be subscribed at a sufficient discount to the share price (after adjustment for the "dilution effect" [10]) immediately prior to the announcement of the capital injection to give a reasonable assurance of an adequate remuneration for the State [11].
За банки, регистрирани на борсата, целевата стойност на цената на акция следва да бъде котираната пазарна цена на акции с права, еквивалентни на тези, които се дават на издаваните акции.
For listed banks, the benchmark share price should be the quoted market price of shares with equivalent rights to those attaching to the shares being issued.
За банки, които не са регистрирани на борсата, такава пазарна цена не съществува и държавите членки на ЕАСТ следва да използват подходящ, основан на пазара метод за оценка (включително подход за сравнение с подобна група въз основа на цена/печалба или други общоприети методики за оценка).
For non listed banks, there is no such market price and EFTA States should use an appropriate market-based valuation approach (including a peer group P/E approach or other generally accepted valuation methodologies).
Акциите следва да се впишат при подходяща отстъпка от тази пазарна (или основаната на пазара) цена.
Shares should be subscribed at an appropriate discount to that market (or market-based) value.
Ако държавите членки на ЕАСТ запишат акции без право на глас, може да се изисква по-висока отстъпка, чийто размер следва да отразява ценовата разлика между акциите с право на глас и тези без право на глас при преобладаващите пазарни условия.
If EFTA States subscribe for shares without voting rights, a higher discount may be required, the size of which should reflect the pricing differential between voting and non-voting shares in the prevailing market conditions.
Мерките за рекапитализация трябва да съдържат подходящи стимули за банките за оттегляне на държавната помощ, колкото е възможно по-скоро.
Recapitalisation measures must contain appropriate incentives for banks to exit from state support as soon as possible.
По отношение на акции с променлива доходност, ако стимулите за оттегляне са определени така, че се ограничава потенциалът за покачване на цената на акция за държавата членка на ЕАСТ, например чрез издаване на гаранции на съществуващите акционери, позволяващи им да купят новоиздадените акции от държавата на цена, която предполага разумна годишна възвращаемост за държавата, то тогава ще е необходима по-висока отстъпка, която да отрази ограничения потенциал за покачване.
In relation to shares with variable remuneration, if exit incentives are designed in a way that limits the upside potential for the EFTA State, for example by issuing warrants to the incumbent shareholders to allow them to buy back the newly issued shares from the State at a price that implies a reasonable annual return for the State, a higher discount will be required to reflect the capped upside potential.
Във всички случаи размерът на отстъпката трябва да отразява размера на капиталовата инжекция по отношение на съществуващия капитал от първи ред. По-голям капиталов недостиг по отношение на съществуващия капитал сочи по-голям риск за държавата и затова изисква по-висока отстъпка.
In all cases, the size of the discount must reflect the size of the capital injection in relation to the existing Core Tier 1 capital. A higher capital shortage in relation to existing capital is indicative of greater risk to the State, and therefore requires a higher discount.
Хибридните инструменти по принцип следва да съдържат „алтернативен механизъм за плащане на купоните“, при който купоните, които не могат да бъдат платени в брой, ще бъдат платени на държавата под формата на новоиздадени акции.
Hybrid instruments should in principle contain an "alternative coupon satisfaction mechanism" whereby coupons which cannot be paid out in cash would be paid to the State in the form of newly issued shares.
Органът ще продължи да изисква от държавите членки на ЕАСТ да представят план за преструктуриране (или актуализация на съществуващ план за преструктуриране) в срок от шест месеца от датата на решението на Органа, с което се разрешава помощ за възстановяване на всяка една банка, която получава публична помощ под формата на рекапитализация или мерки за обезценени активи.
The Authority will continue to require EFTA States to submit a restructuring plan (or an update of the existing restructuring plan) within six months of the date of the Authority’s decision authorising rescue aid for any bank that receives public support in the form of recapitalisation or impaired asset measures.
Когато дадена банка е била предмет на предишно решение за помощ за възстановяване съгласно правилата, уреждащи съвместимостта на помощта за банките с член 61, параграф 3, буква б) от Споразумението за ЕИП, като част от същата операция по преструктуриране, или не, Органът може да поиска представяне на план за преструктуриране в срок по-кратък от шест месеца.
Where a bank has been the subject of a previous rescue aid decision under the rules governing the compatibility of aid to banks with Article 61(3)(b) of the EEA Agreement, whether as part of the same restructuring operation or not, the Authority may require the submission of the restructuring plan within a period shorter than six months.
Органът ще извърши пропорционална оценка на дългосрочната жизнеспособност на банките, като изцяло вземе предвид елементите, показващи, че банките могат да бъдат жизнеспособни дългосрочно без нужда от значително преструктуриране, в частност когато недостигът на капитал е свързан най-вече с криза на доверието по отношение на държавен дълг, публичната капиталова инжекция се ограничава до сумата, необходима за компенсиране на загубите, произтичащи от преоценка на държавни облигации на договарящите страни по Споразумението за ЕИП спрямо пазара в банки, които иначе са жизнеспособни, и анализът показва, че въпросните банки не са поели прекален риск при купуването на държавен дълг.
The Authority will undertake a proportionate assessment of the long-term viability of banks, taking full account of elements indicating that banks can be viable in the long-term without the need for significant restructuring, in particular where the capital shortage is essentially linked to a confidence crisis on sovereign debt, the public capital injection is limited to the amount necessary to offset losses stemming from marking sovereign bonds of the Contracting Parties to the EEA Agreement to market in banks which are otherwise viable, and the analysis shows that the banks in question did not take excessive risk in acquiring sovereign debt.
Ценообразуване и условия за държавни гаранции
Pricing and conditions for state guarantees
Банките могат да извлекат полза от държавна гаранция за издаване на нови дългови инструменти, както обезпечени, така и необезпечени, с изключение на инструментите, които се определят като капитал.
Banks may benefit from a state guarantee for the issuance of new debt instruments, whether secured or unsecured, with the exception of instruments that qualify as capital.
Тъй като натискът върху финансирането на банки се концентрира в пазарите на срочно финансиране, държавните гаранции по принцип следва да покриват само дълговете с падеж между една и пет години (седем години в случай на обезпечени облигации).
Since pressure on the funding of banks is concentrated in the term funding markets, state guarantees should in general only cover debt with a maturity of between one and five years (seven years in the case of covered bonds).
От началото на кризата цената на държавните гаранции е свързана със средния СКН спред на бенефициера за периода от 1 януари 2007 г. до 31 август 2008 г. Цената беше увеличена от 1 юли 2010 г., за да бъде по-добре отразен рисковият профил на отделните бенефициери [12].
Since the start of the crisis, the pricing of state guarantees has been linked to the median CDS spread of the beneficiary over the period from 1 January 2007 to 31 August 2008. That pricing was increased with effect from 1 July 2010 to better reflect the risk profile of individual beneficiaries [12].
За да се вземе предвид по-голямата диференциация по риск на банковите СКН спредове напоследък, формулата за ценообразуване следва да бъде осъвременена, за да се отнася и до средните СКН спредове за тригодишен период, приключващ един месец преди предоставянето на гаранциите.
To take into account the greater differentiation by risk of bank CDS spreads in recent times, that pricing formula should be updated to refer to median CDS spreads over a three-year period ending one month before the grant of guarantees.
Тъй като увеличенията на СКН спредовете през последните години се дължат отчасти на влияния, които не са специфични за отделните банки, а именно нарастващото напрежение на пазарите на държавен дълг и цялостното нарастване на чувството за риск в банковия сектор, тази формула следва да изолира присъщия на отделните банки риск по отношение на промените в СКН спредовете на държавите членки на ЕАСТ и на пазара като цяло.
Since increases in CDS spreads in recent years are partially due to influences that are not specific to individual banks, in particular the growing tensions in sovereign debt markets and an overall increase in the perception of risk in the banking sector, that formula should isolate the intrinsic risk of individual banks from changes in CDS spreads of EEA States and of the market as a whole.
Тази формула също така следва да отразява факта, че гаранциите по обезпечени облигации излагат гаранта на съществено по-нисък риск от гаранциите по необезпечен дълг.
That formula should also reflect the fact that guarantees on covered bonds expose the guarantor to substantially lower risk than guarantees on unsecured debt.
В съответствие с принципите, посочени в параграф 17, преразгледаната формула за ценообразуване, изложена в допълнението, установява минималните такси за гаранция, които следва да се прилагат, когато държавни гаранции се предоставят на национална основа, без обединяване на гаранции между държавите членки на ЕИП.
In line with the principles mentioned in paragraph 17, the revised pricing formula set out in the Annex establishes the minimum guarantee fees that should apply where state guarantees are granted on a national basis, without any pooling of guarantees among EFTA States.
Органът ще прилага тази формула към всички държавни гаранции за банкови задължения с падеж от една година или повече, издадени на 1 януари 2012 г. или след тази дата.
The Authority will apply that formula to all state guarantees on bank liabilities with a maturity of one year or more issued on or after 1 January 2012.
Когато гаранциите покриват задължения, които не са изразени в националната валута на гаранта, следва да се прилага допълнителна такса за покриване на риска при обмен на валутите, който гарантът поема.
Where guarantees cover liabilities that are not denominated in the domestic currency of the guarantor, an additional fee should apply to cover the foreign-exchange risk taken by the guarantor.
Когато е необходимо гаранциите да покриват дългове с падеж по-малък от една година, Органът ще продължи да прилага съществуващата формула за ценообразуване, която е изложена за справка в приложението.
Where it is necessary for guarantees to cover debt with a maturity of less than one year, the Authority will continue to apply the existing pricing formula, which is set out for reference in the Appendix.
Органът няма да разрешава гаранции, покриващи дългове с падеж по-малък от три месеца, освен в изключителни случаи, когато тези гаранции са необходими за финансовата стабилност.
The Authority will not authorise guarantees covering debt with a maturity of less than three months except in exceptional cases where such guarantees are necessary for financial stability.
В тези случаи Органът ще оценява адекватната доходност, като взема предвид необходимостта от подходящи поощрения за оттегляне на държавната помощ, колкото е възможно по-скоро.
In such cases, the Authority will assess the appropriate remuneration taking into account the need for appropriate incentives to exit from state support as soon as possible.
Ако държавите членки на ЕАСТ решат да установят споразумения за обединяване на гаранции по банкови задължения, Органът ще преразгледа съответно своите насоки, за да гарантира по-специално, че се дава предимство на СКН спредове на държавите членки на ЕАСТ само до степен, до която те остават релевантни.
If EFTA States decide to establish pooling arrangements for guarantees on bank liabilities, the Authority will review its guidance accordingly, to ensure in particular that weight is given to CDS spreads of EFTA States only to the extent that they remain relevant.
За да позволят на Органа да оцени на практика прилагането на преработената формула за ценообразуване, държавите членки на ЕАСТ следва да посочат при уведомлението за нови или продължени схеми за гаранции ориентировъчна такса за всяка банка, отговаряща на условията да ползва тези гаранции, въз основа на прилагане на формулата с използвани актуални пазарни данни.
To enable the Authority to assess the application in practice of the revised pricing formula, EFTA States should indicate, when notifying new or prolonged guarantee schemes, an indicative fee for each bank eligible to benefit from those guarantees, based on an application of the formula using recent market data.
Държавите членки на ЕАСТ също така следва да съобщят на Органа в срок от три месеца след всяко издаване на гарантирани облигации реалната гаранционна такса, начислена при всяко издаване на гарантирани облигации.
EFTA States should also communicate to the Authority, within three months following each issue of guaranteed bonds, the actual guarantee fee charged in relation to each issue of guaranteed bonds.
Насоки за прилагане и тълкуване на членове 61 и 62 от Споразумението за ЕИП и член 1 от Протокол 3 към Споразумението за надзор и съд („Насоките за държавните помощи“), приети и издадени от Органа на 19 януари 1994 г., публикувани в Официален вестник на Европейския съюз (наричан по-долу ОВ) L 231, 3.9.1994 г., стр. 1 и в Притурката за ЕИП № 32 от 3.9.1994 г., стр. 1.
Guidelines on the application and interpretation of Articles 61 and 62 of the EEA Agreement and Article 1 of Protocol 3 to the Surveillance and Court Agreement (“the State Aid Guidelines”), adopted and issued by the Authority on 19.1.1994, published in the Official Journal of the European Union (hereinafter referred to as OJ) L 231 of 03.09.1994, p.1 and EEA Supplement No 32, 03.09.1994, p.1.
Насоките бяха последно изменени на 2.3.2011 г. Актуализирана версия на Насоките за държавни помощи е публикувана на уебсайта на Органа: http://www.eftasurv.int/state-aid/legal-framework/state-aid-guidelines/
The Guidelines were last amended on 02.03.2011. The updated version of the State Aid Guidelines is published on the Authority’s website: http://www.eftasurv.int/state-aid/legal-framework/state-aid-guidelines/
Налице на адрес: http://www.eftasurv.int/?1=1&showLinkID=16604&1=1
Available at http://www.eftasurv.int/?1=1&showLinkID=16604&1=1
Налице на адрес: http://www.eftasurv.int/?1=1&showLinkID=16015&1=1
Available at http://www.eftasurv.int/?1=1&showLinkID=16015&1=1
Налице на адрес: http://www.eftasurv.int/?1=1&showLinkID=16585&1=1
Available at http://www.eftasurv.int/?1=1&showLinkID=16585&1=1
Налице на адрес: http://www.eftasurv.int/media/state-aid-guidelines/Part-VIII—Return-to-viability-and-the-assessment-of-restructuring-measures-in-the-financial-sector.pdf
Available at http://www.eftasurv.int/media/state-aid-guidelines/Part-VIII—Return-to-viability-and-the-assessment-of-restructuring-measures-in-the-financial-sector.pdf
Налице на адрес: http://www.eftasurv.int/media/state-aid-guidelines/Part-VIII—Financial-Crisis-Guidelines-2011.pdf
Available at http://www.eftasurv.int/media/state-aid-guidelines/Part-VIII—Financial-Crisis-Guidelines-2011.pdf
Изявление на държавните глави или ръководителите на правителства в ЕС от 26 октомври 2011 г., (http://www.consilium.europa-.eu/uedocs/cms_Data/docs/pressdata/en/ec/125621.pdf).
Statement of EU Heads of State or Government of 26.10.2011, (http://www.consilium.europa-.eu/uedocs/cms_Data/docs/pressdata/en/ec/125621.pdf).
В съответствие с предишната практика на Органа съществуващи или нови схеми за подпомагане на банки (независимо от инструмента за подпомагане, който съдържат: гаранция, рекапитализация, ликвидност, освобождаване от активи или др.) се удължават или одобряват само за срок от шест месеца, така че да са възможни по-нататъшни актуализации, ако такива са необходими, в средата на 2012 г.
In line with the Authority’s previous practice, existing or new bank support schemes (irrespective of the support instruments they contain: guarantee, recapitalisation, liquidity, asset relief, other) will only be prolonged or approved for a duration of six months to allow for further adjustments, if necessary, in mid-2012.
„Ефектът на разреждане“ може да се определи чрез използване на общоприети пазарни техники (например теоретичната цена на минали права (TERP).
The "dilution effect" can be quantified using generally accepted market techniques (for instance, the theoretical ex-rights price (TERP)).
Ако държавите членки на ЕАСТ запишат издадените акции, подходяща такса за записване следва да бъде платена от издаващата институция.
If EFTA States underwrite the issue of shares, an adequate underwriting fee should be payable by the issuing institution.
Вж. Работен документ на службите на ГД „Конкуренция“ от 30 април 2010 г. относно прилагането на правилата за държавна помощ към схемите за държавни гаранции, обхващащи банков дълг, емитиран след 30 юни 2010 г. (http://ec.europa.eu/competition/state_aid/studies_reports/phase_out_bank_guarantees.pdf).
See Directorate-General for Competition Staff Working Document of 30.4.2010 on the application of State aid rules to government guarantee schemes covering bank debt to be issued after 30.6.2010 (http://ec.europa.eu/competition/state_aid/studies_reports/phase_out_bank_guarantees.pdf).
№ 1/2011/SC
No 1/2011/SC
относно одита на програми и проекти съгласно Финансовия механизъм (2009—2014 г.)
regarding the audit of programmes and projects under the Financial Mechanism (2009–2014)
ПОСТОЯННИЯТ КОМИТЕТ НА ДЪРЖАВИТЕ ОТ ЕАСТ
THE STANDING COMMITTEE OF THE EFTA STATES,
като взе предвид Споразумението за Европейското икономическо пространство (наричано по-нататък „Споразумението за ЕИП“),
Having regard to the Agreement on the European Economic Area, hereinafter referred to as the EEA Agreement,
като взе предвид Споразумение между Европейския съюз, Исландия, Княжество Лихтенщайн и Кралство Норвегия за финансов механизъм на ЕИП за периода 2009—2014 г.,
Having regard to the Agreement between the European Union, Iceland, the Principality of Liechtenstein and the Kingdom of Norway on an EEA Financial Mechanism 2009–2014,
като взе предвид протокол 38б относно Финансовия механизъм на ЕИП, включен в Споразумението за ЕИП чрез гореспоменатото Споразумение между Европейския съюз, Исландия, Княжество Лихтенщайн и Кралство Норвегия за финансов механизъм на ЕИП за периода 2009—2014 г.,
Having regard to Protocol 38b on the EEA Financial Mechanism, inserted into the EEA Agreement by the aforementioned Agreement between the European Union, Iceland, the Principality of Liechtenstein and the Kingdom of Norway on an EEA Financial Mechanism 2009–2014,
като взе предвид Споразумението между Кралство Норвегия и Европейския съюз относно норвежки финансов механизъм за периода 2009—2014 г.,
Having regard to the Agreement between the Kingdom of Norway and the European Union on a Norwegian Financial Mechanism for the period 2009–2014,
като взе предвид Решение № 5/2010/SC на Постоянния комитет на държавите от ЕАСТ от 9 декември 2010 г. за изменение на Решение № 4/2004/SC на Постоянния комитет за създаване на Комитет за финансовия механизъм [1],
Having regard to the Decision of the Standing Committee of the EFTA States No 5/2010/SC of 9 December 2010 amending Decision of the Standing Committee No 4/2004/SC establishing a Financial Mechanism Committee [1],
като взе предвид Решение № 6/2010/SC на Постоянния комитет на държавите от ЕАСТ от 9 декември 2010 г. за разширяване обхвата на задачите на Службата за финансовия механизъм на ЕИП и норвежкия финансов механизъм [2],
Having regard to the Decision of the Standing Committee of the EFTA States No 6/2010/SC of 9 December 2010 extending the tasks of the Office for the EEA Financial Mechanism and the Norwegian Financial Mechanism [2],
като взе предвид Решение № 5/2002 на Комитета на представителите на страните по Споразумението за Надзорен орган и Съд от 23 октомври 2002 г. относно мандата на Борда на одиторите на ЕАСТ,
Having regard to the Decision of the ESA/Court Committee No 5/2002 of 23 October 2002 on the Mandate of the EFTA Board of Auditors (‘at three’),
Бордът на одиторите действа като върховен орган за одита на програми и проекти по Финансовия механизъм на ЕИП за периода 2004—2014 г. (наричан по-нататък „Финансов механизъм на ЕИП“).
The Board of Auditors shall act as supreme authority for the auditing of programmes and projects under the EEA Financial Mechanism 2009–2014 (hereinafter referred to as ‘EEA Financial Mechanism’).
Това включва одит на програмите и проектите в държавите бенефициери, на управлението на проекти от държавите бенефициери и функционирането на Финансовия механизъм на ЕИП.
This includes the audit of programmes and projects in the Beneficiary States, the Beneficiary States’ management of the programmes and projects and implementation of the EEA Financial Mechanism.
Бордът на одиторите може също така да извършва одит на Службата за финансовия механизъм по отношение на Финансовия механизъм на ЕИП.
The Board of Auditors may also audit the Financial Mechanism Office in respect of the EEA Financial Mechanism.
Бордът на одиторите се състои от граждани на държавите от ЕАСТ, страни по Споразумението за ЕИП, които за предпочитане са членове на върховни институции за одит на държавите от ЕАСТ.
The Board of Auditors shall consist of nationals from the EFTA States party to the EEA Agreement and preferably being members of the supreme audit institutions of the EFTA States.
Тяхната независимост трябва да бъде извън съмнение.
Their independence must be beyond doubt.
Служител на ЕАСТ не може да бъде назначен за одитор, преди да измине период от три години от края на неговото назначаване в институция на ЕАСТ.
An official of EFTA may not be appointed auditor until an interval of three years has elapsed since the end of his appointment with any of the EFTA institutions.
Членовете на Борда на одиторите, които провеждат одити в съответствие с член 1, са същите лица, които са назначени съгласно Решение № 1 на Комитета на представителите на страните по Споразумението за Надзорен орган и Съд от 26 май 2010 г. относно назначаването на членове на Борда на одиторите на ЕАСТ, и за същия срок.
The members of the Board of Auditors that perform audits according to Article 1 shall be the same persons as those appointed in and for the same term as set out in the Decision of the ESA/Court Committee No 1 of 26 May 2010 on the Appointment of the Members of the EFTA Board of Auditors (‘at three’).
След изтичане на техния мандат членове на Борда на одиторите, които провеждат одити в съответствие с член 1, са лицата, назначени с решение на Комитета на представителите на страните по Споразумението за Надзорен орган и Съд.
Upon expiry of their term the members of the Board of Auditors that perform audits according to Article 1 shall be the persons appointed by decision of the ESA/Court Committee.
Членовете на Борда на одиторите са напълно независими в изпълнението на своите задължения.
The members of the Board of Auditors shall be completely independent in the performance of their duties.