natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Исландските власти обясняват, че държавата не е била подготвена да договаря продажна цена, която съответства на изчислената стойност на паричните потоци на Sementsverksmiðjan hf.
The Icelandic authorities explained that the State was not prepared to negotiate a sales price corresponding to a calculated cash-flow value of Sementsverksmiðjan hf.
„[П]оради загубите на дружеството, натрупани след обявяването на търга, стана ясно, че, за да се продаде дружеството на купувача, то трябва да бъде преструктурирано.
‘[B]ecause of the accumulated losses of the company since the time of tender it became clear that for the sale of the company to the buyer it would be necessary to restructure the company.
Държавата трябваше да закупи от дружеството всички активи, които не са основни за производството и работата, за да намали оперативните разходи и да направи работата на дружеството възможна.“
The State would buy from the company all assets that were not elemental to the production and operation, to lessen the operational costs and make the operation of the company viable.’
Поради споменатите по-горе причини исландските власти считат, че в сделката няма намеса на държавна помощ.
For the abovementioned reasons, the Icelandic authorities considered that no State aid was involved in the transaction.
Въпреки това, ако Органът стигне до заключението, че има държавна помощ, по тяхно мнение тази държавна помощ би трябвало да се счита за оправдана в съответствие с дерогацията, предвидена в член 61, параграф 3, буква в) от Споразумението за ЕИП, и по-конкретно разпоредбите на глава 16 от Насоките за държавна помощ, като помощ за преструктуриране на фирма в затруднение.
However, should the Authority come to the conclusion that State aid was involved, in their opinion such State aid should be regarded as justified in accordance with the derogation provided in Article 61(3)(c) of the EEA Agreement, in particular the provisions of Chapter 16 of the State Aid Guidelines as aid for restructuring a firm in difficulty.
В писмо от 2 ноември 2006 г. исландските власти изразяват желанието си Органът да не закрива някои аспекти от съществуващото официално разследване, тъй като „трябва да се вземат предвид всички аспекти на сделката като цяло, за да се получи ясна представа за същността на въпроса.“
In a letter dated 2 November 2006, the Icelandic authorities requested the Authority to consider not closing some aspects of the existing formal investigation since ‘one has to regard all the aspects of the transaction in whole in order to have a clear understanding of the matter’.
Коментари от трети страни
Comments from third parties
Коментари от Íslenskt sement ehf.
Comments from Íslenskt sement ehf.
С писмо от 20 юни 2005 г. Íslenskt sement ehf. предоставят своите коментари относно Решение № 421/04/COL на Органа за откриване на официална процедура за разследване относно продажбата на акциите на исландската държава в Sementsverksmiðjan.
By letter dated 20 June 2005, Íslenskt sement ehf. submitted its comments to the Authority’s Decision No 421/04/COL to open the formal investigation procedure on the sale of the Icelandic State’s shares in Sementsverksmiðjan.
По мнение на Íslenskt sement ehf. в споменатата по-горе продажба не е налице държавна помощ.
In the opinion of Íslenskt sement ehf., no State aid was involved in the abovementioned sale.
Дружеството заявява: „Islenskt Sement са убедени, че принципът на частно инвестиране на пазара е спазен, тъй като общата покупна цена на Sementsverksmiðjan е поне равностойна, ако не и значително по-висока от действителната пазарна стойност на дружеството при въпросната сделка.“
The company stated that: ‘Íslenskt Sement is convinced that the market investor principle was met, especially as the overall purchase price of Sementsverksmiðjan was at least equivalent, if not considerably higher, than the company’s real market value in the addressed transaction.’
Íslenskt sement ehf. считат, че оценката на паричните потоци, която обикновено се използва при оценката на предприятията за цимент, е единственият справедлив метод за оценка на дружеството.
Íslenskt sement ehf. considered that a cash-flow valuation, as generally used in the valuation of cement companies, was the only fair method of valuing the company.
Въпреки това купувачът изказва предположението, че исландската държава не е била склонна да преговаря въз основа на тази оценка, тъй като това би довело до отрицателна покупна цена.
The company alleged, however, that the Icelandic State was not willing to negotiate on this basis as it would have resulted in a negative purchase price.
Според Íslenskt sement ehf., ако е бил използван методът на паричните потоци, приблизителната пазарна стойност на Sementsverksmiðjan би била нулева или дори отрицателна.
According to Íslenskt sement ehf., had the cash-flow method been applied in the case of Sementsverksmiðjan, the estimated market value would have been zero or even negative.
По тази причина Íslenskt sement ehf. считат, че стойността, получена чрез прилагането на ликвидационния метод, съответства на максималната пазарна стойност на дружеството по времето на покупко-продажбата.
For this reason, Íslenskt sement ehf. considered that the value obtained by the application of the liquidation method corresponded to the maximum market value of the company at the time of purchase.
Íslenskt sement ehf. твърдят още, че при ликвидационната стойност от 69,6 млн. ISK не са взети предвид разходите, които е трябвало да бъдат направени във връзка с ликвидацията и приключването на операции, включително разчистването на терена.
Íslenskt sement ehf. further argued that the liquidation value of ISK 69,6 million did not take into account any expenses due in connection with the liquidation and closing down of operations, including the clearing of the ground.
Íslenskt sement ehf. заявяват, че покупната цена за акциите в Sementsverksmiðjan hf. далеч надвишава ликвидационната стойност на дружеството.
Íslenskt sement ehf. claimed that the purchase price for the shares in Sementsverksmiðjan hf. by far exceeded the company’s liquidation value.
Islenskt Sement твърдят, че активите, закупени от държавната хазна, не са продадени отделно, а във връзка с продажбата на акциите като неразделна част от цялото споразумение за покупко-продажба.
Íslenskt sement contended that the particular assets purchased by the National Treasury were not sold individually but in connection with the sale of the shares, as an integral part of the overall purchase agreement.
Следователно „при преценяването на това дали в продажбата на Semenstverksmidjan е налице държавна помощ, Органът не може да оценява отделно всеки продаден актив, а трябва да вземе предвид ефекта от продажбата на отделните активи върху цялостната оценка на стойността на дружеството по времето на продажбата.“
Therefore, ‘when assessing whether State aid was involved in the sale of Sementsverksmiðjan the Authority cannot place an individual evaluation on each asset sold but has to take into account the effect of the sale of the individual assets to the overall assessment of the valuation of the company at the time of sale’.
Коментари от Aalborg Portland Íslandi ehf.
Comments from Aalborg Portland Íslandi ehf.
С писмо от 2 септември 2005 г. Aalborg Portland Íslandi ehf. представя коментари относно Решение № 421/04/COL на Органа за откриване на официална процедура за разследване относно продажбата на държавния дял в Sementsverksmiðjan hf.
By letter of 2 September 2005, Aalborg Portland Íslandi ehf. submitted comments on the Authority’s Decision 421/04/COL to open the formal investigation procedure regarding the sale of the State’s shares in Sementsverksmiðjan hf.
Дружеството споделя опасенията и мненията на Органа, изразени в споменатото решение, но посочва и факта, че исландската държава поема пенсионните задължения на Sementsverksmiðjan hf., което не е разгледано в решението на Органа.
The company shared the concerns and views expressed by the Authority in the said decision but also referred to the Icelandic State’s taking over of Sementsverksmiðjan hf.’s pension obligations which had not been addressed in the Authority’s Decision.
II ОЦЕНКА
APPRECIATION
Наличие на държавна помощ при продажбата на акциите на държавата в Sementsverksmiðjan hf.
The existence of State aid in the sale of the State’s shares in Sementsverksmiðjan hf.
Според предоставената информация от исландските власти, държавата е продала акциите си в Sementsverksmiðjan hf. за цената от 68 млн. ISK в сделка, свързана с придобиването от държавната хазна на Исландия на някои активи на дружеството, които не са необходими за дейността му.
According to the information provided by the Icelandic authorities, the State sold its shares in Sementsverksmiðjan hf. for a price of ISK 68 million, in a transaction linked to the acquisition by the National Treasury of Iceland of some assets of the company which were not necessary for the operation of the company.
Въпреки че тези два елемента на сделката са тясно свързани, така че това, което Íslenskt sement ehf.. купува, е оперативната част от Sementsverksmiðjan hf., освободена от активи и акции, които са излишни за производството на цимент, в настоящото решение Органът ще оцени отделно продажбата на акциите сама за себе си.
Although these two elements of the transaction are closely connected, so that what Íslenskt sement ehf. bought was the operative part of Sementsverksmiðjan hf. released from assets and shares redundant to cement production, in this decision, the Authority will assess the sale of shares on its own merits.
Това е така, тъй като потенциалният бенефициер на държавна помощ при продажбата на акциите на държавата в Sementsverksmiðjan hf. би бил Íslenskt sement ehf.
This is because the potential beneficiary of State aid in the case of the sale of the State’s shares in Sementsverksmiðjan hf. would be Íslenskt sement ehf.
И обратно — потенциалният бенефициер на каквато и да е държавна помощ, отпусната в контекста на преструктуриране на активите и пасивите на дружеството, извършено от държавата във връзка с продажбата на акции, би бил самият производител на цимент, т.е. Sementsverksmiðjan hf.
In contrast, the potential beneficiary of any possible State aid granted in the context of the assets-liabilities restructuring of the company made by the State in connection to the sale of shares would be the cement producer itself, i.e. Sementsverksmiðjan hf.
Именно от последния държавата е закупила различни активи и е поела пенсионни задължения.
It is from the latter that the State purchased various assets and took over pension liabilities.
Член 61, параграф 1 от Споразумението за ЕИП предвижда следното:
Article 61(1) of the EEA Agreement provides that:
„Освен изключенията, предвидени в настоящото споразумение, за несъвместими с функционирането му се считат помощите, отпускани от държавите-членки на ЕО, от страните от ЕАСТ или отпускани чрез държавни ресурси, под каквато и да е форма, доколкото те засягат търговията между договарящите се страни, които нарушават или заплашват да нарушат конкуренцията, като подпомагат някои предприятия или производства.“
‘Save as otherwise provided in this Agreement, any aid granted by EC Member States, EFTA States or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Contracting Parties, be incompatible with the functioning of this Agreement.’
Преди да се прецени дали при настоящата продажба е налице държавна помощ по смисъла на член 61 от Споразумението за ЕИП, Органът ще разгледа аргументите на правителството на Исландия, че наличието на държавна помощ може да се изключи поради прилагането на глава 18Б „Елементи на държавна помощ при продажби на земя и сгради от държавни органи“ от Насоките за държавна помощ.
Before assessing whether the present sale contains State aid within the meaning of Article 61 of the EEA Agreement, the Authority will address the Icelandic Government’s arguments that the presence of State aid can be excluded due to the application of Chapter 18B of the State Aid Guidelines on ‘State aid elements in sales of land and buildings by public authorities’.
Глава 18Б от Насоките за държавна помощ „Елементи на държавна помощ при продажби на земя и сгради от държавни органи“
Chapter 18B of the State Aid Guidelines regarding ‘State aid elements in sales of land and buildings by public authorities’
Глава 18Б от Насоките за държавна помощ „Елементи на държавна помощ при продажби на земя и сгради от държавни органи“ дава информация за това как Органът тълкува и прилага разпоредбите на Споразумението за ЕИП за държавната помощ, когато става въпрос за оценка на продажби на земя и сгради от държавни органи.
Chapter 18B of the State Aid Guidelines ‘State aid elements in sales of land and buildings by public authorities’ gives information on how the Authority interprets and applies the provisions of the EEA Agreement governing State aid when it comes to assessing sales of land and buildings by public authorities.
Ако се спазват процедурите, предвидени в глава 18Б от Насоките за държавна помощ на Органа, посветена на продажбите на земя и сгради от държавни органи, се допуска презумпцията, че в продажбата няма държавна помощ.
If the procedures laid down in Chapter 18B of the Authority’s State Aid Guidelines related to public authorities’ sales of land and buildings are followed, there is a presumption that no State aid is involved in the sale.
Въпреки че исландските власти нотифицират условията на сделката за продажба на държавния дял в Sementsverksmiðjan hf., те поддържат становището, че продажбата е извършена в съответствие с глава 18Б от Насоките за държавна помощ при продажби на земя и сгради.
Although the Icelandic authorities notified the terms of the transaction regarding the sale of the State’s shares in Sementsverksmiðjan hf., they held the view that the sale had taken place in accordance with Chapter 18B of the State Aid Guidelines on the sales of land and buildings.
Следователно по тяхно мнение в сделката не е налице държавна помощ.
Therefore, in their opinion, no State aid had been involved in the transaction.
Както вече беше заявено в решението за откриване на официална процедура за разследване, Органът счита, че глава 18Б не може да се приложи към въпросната сделка.
As already stated in the decision to open the formal investigation procedure, the Authority considers that Chapter 18B cannot be applied to the transaction at stake.
Държавата е продала не просто притежавани земя и сгради, но и своите акции в 100 % притежавано предприятие, което продължава дейността си.
The State did not merely sell land and buildings which it owned, but its shares in a 100 %-owned undertaking which continues operations.
Дори ако глава 18Б беше приложима, не са спазени описаните процедури за изключване наличието на държавна помощ.
Even if Chapter 18B was applicable, the procedures described to exclude the presence of State aid were not followed.
Тръжната процедура в дадения случай не е в съответствие с дефиницията, предвидена в глава 18Б.2.1, параграф 1, буква б).
The bidding procedure followed in the case at hand did not comply with the definition foreseen under Chapter 18B.2.1(1)(b).
На първо място, тя не е достатъчно огласена.
First of all, it was not sufficiently publicised.
Освен това е послужила единствено за избор на бъдещ купувач, с който впоследствие е договорена цената.
Moreover, it only served to select a future buyer with whom the price was negotiated afterwards.
Що се отнася до алтернативната процедура, т.е. продажба въз основа на оценката на независим експерт, в настоящия случай експерт, MP-verðbréf hf., е определил ликвидационната стойност на Sementsverksmiðjan hf.
Regarding the alternative procedure, i.e. the sale on the basis of an independent expert evaluation, in the case at hand, an expert, MP-verðbréf hf. established the liquidation value of Sementsverksmiðjan hf.
Независимо от това, дружеството е продадено като действащо предприятие, което означава, че производството на цимент е щяло да продължи.
Nevertheless, the company was sold as an on-going concern, implying that cement production would continue.
При тези обстоятелства без допълнителна оценка не може да се приеме, че ликвидационната стойност съответства на пазарната стойност, като се изключва наличието на държавна помощ.
In these circumstances, it cannot be presumed that the liquidation value corresponded to the market value excluding the existence of State aid without further assessment.
Изглежда е необходимо да се определи кой е по-подходящият метод за определяне на пазарната стойност на дружеството при тези обстоятелства и съответно да се извърши оценка.
It seems necessary to determine which is the more appropriate method to determine the market value of a company in these circumstances and to carry out an assessment accordingly.
Следва по-нататъшен анализ относно това каква би могла да бъде пазарната стойност на дружеството и дали в продажбата на акциите на Sementsverksmiðjan hf. на Íslenskt sement ehf. е налице държавна помощ.
A further analysis of what the market price of the company could be and whether any State aid was involved in the sale of Sementsverksmiðjan hf.’s shares to Íslenskt sement ehf. is given in the following.
Оценка на държавната помощ при продажбата на акции
State aid assessment of the sale of shares
За да се счита дадена мярка за държавна помощ по смисъла на член 61, параграф 1 от Споразумението за ЕИП, тя трябва да отговаря на следните кумулативни условия:
In order for a measure to be considered State aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement, it must fulfil the following cumulative conditions:
помощта създава селективно преимущество,
the aid constitutes a selective advantage,
помощта се отпуска чрез държавни ресурси,
the aid is granted through State resources,
помощта нарушава или заплашва да наруши конкуренцията,
the aid distorts or threatens to distort competition,
и засяга търговията между договарящите се страни по Споразумението за ЕИП.
and affects trade between the Contracting Parties to the EEA Agreement.
Селективно преимущество — пазарна цена
A selective advantage — market price
Дадена мярка, която предоставя предимство на определени конкретни бенефициери и не е обща мярка, отговаря на първото от споменатите по-горе условия.
A measure which grants an advantage to certain specific beneficiaries, and which is not a general measure, fulfils the first of the conditions mentioned above.
Следователно е необходимо да се определи дали въпросното предприятие извлича икономическа изгода, която не би получило при нормални пазарни условия [10].
It is therefore necessary to establish whether the undertaking concerned receives an economic advantage which it would not have obtained under normal market conditions [10].
Член 61, параграф 1 от Споразумението за ЕИП разграничава интервенциите на държавата не въз основа на техните причини или цели, а въз основа на следствията от тях. [11].
Article 61(1) of the EEA Agreement does not distinguish between State interventions by reference to their causes or their objectives but defines them by reference to their effects [11].
От това следва, че понятието за държавна помощ е обективно, като трябва да се провери дали държавната мярка води до по-изгодно положение на едно или повече конкретни предприятия [12].Придобиването на активи на цена по-ниска от тяхната пазарна стойност, по принцип, е по-изгодно.
It follows that the concept of aid is an objective one, the test being whether a State measure confers an advantage on one or more particular undertakings [12].The acquisition of assets for a price under their market value constitutes, in principle, an advantage.
Следователно, ако Íslenskt sement ehf. са заплатили за Sementsverksmiðjan hf. цена, която съответства на пазарната стойност на дружеството, те не са имали по-голяма изгода от тази сделка.
Therefore, had Íslenskt sement ehf. paid for Sementsverksmiðjan hf. a price which corresponded to the market value of the company, it would have obtained no advantage from this transaction.
За да се определи дали Íslenskt sement ehf. са заплатили за държавните акции цена под тяхната пазарна стойност, Органът повери на независим експерт оценката на пазарната стойност на Sementsverksmiðjan hf. към момента на продажбата.
In order to determine whether Íslenskt sement ehf. paid a price of the State’s shares below their market value, the Authority entrusted an independent expert with the assessment of the market value of Sementsverksmiðjan hf. at the time the sale took place.
Независимият експерт направи оценка на пазарната стойност на дружеството след цялостното приключване на сделката, като взе предвид предприятието, което продължаваше дейността си.
The independent expert assessed the market value of the company once the whole transaction was completed, taking into account the undertaking which continues operations.
Това означава, че независимият експерт е направил оценка на пазарната стойност на Sementsverksmiðjan hf., след като държавната хазна на Исландия е закупила повторно някои активи на дружеството, които не са необходими за производството на цимент, [13] а Министерството на финансите е поело пенсионните задължения на дружеството.
This means that the independent expert assessed the market value of Sementsverksmiðjan hf. after the National Treasury of Iceland had re-purchased some assets of the company which were not necessary for cement production [13], and the Ministry of Finance had taken over pension-related liabilities of the company.
С други думи, независимият експерт е направил оценка на пазарната стойност на това, което Íslenskt sement ehf. действително са закупили, т.е. акциите в лишеното от някои активи и от пенсионни задължения дружество.
In other words, the independent expert assessed the market value of what Íslenskt sement ehf. really purchased, i.e. the shares in a stripped-off company.
По мнение на независимия експерт единственият метод, който може да даде представа каква вероятно е обективната стойност на дружеството при сделка като продажбата на държавния дял в Sementsverksmiðjan hf., е методът на дисконтиране на приблизителните бъдещи парични потоци (стойност в употреба) [14].
In the opinion of the independent expert, the only method that can give an idea of what might be the fair value of the company in a transaction like the sale of the State’s shares in Sementsverksmiðjan hf. is the method of discounting estimated future cash flows (value in use) [14].
Нетната текуща стойност (НТС) на очакваните парични потоци от бъдеща употреба на дълготраен актив представлява изчислението на даден инвеститор за резултата от потенциален проект.
The net present value of the expected cash-flows from future use of a fixed asset represents the calculation of an investor for the outcome of a potential project.
Следователно планираните парични потоци може да се различават в зависимост от стратегиите на всеки отделен инвеститор.
Cash-flow projections may therefore vary with the strategies of each individual investor.
Следователно по мнение на независимия експерт най-добрият подход е да се определи амплитудата на възможните резултати за стойността в употреба, като се определи горна и долна граница за резултатите.
Therefore, in the opinion of the independent expert, the best approach to follow was to identify a range of possible outcomes for the value in use, establishing an upper and a lower limit to the outcomes.
От исландските власти беше поискано да предоставят необходимата информация и изчисления за определяне на тези граници [15], чрез които може да се добие представа за обективната стойност на основната дейност — производство на цимент.
The Icelandic authorities were asked to provide information and calculations necessary to establish these limits [15] to obtain an idea of the fair value of the core activity, which is cement production.