natgillin/translations-raw huggingface dataset:
От финансова институция, която кандидатства за участие в схемата с ипотечни кредити, се изисква да предостави на HFF счетоводната стойност на всеки отделен кредит [18].2.4.3.
A financial institution applying to participate in the Mortgage Loan Scheme is required to provide to HFF the book value of each individual loan [18].2.4.3.
Определяне на кредитния риск и на „кредитния буфер“от HFF
Determining the credit risk and the ‘credit buffer’ by HFF
Третата стъпка е да се определи кредитният риск, свързан с разглежданите ипотечни кредити.
The third step is to determine the credit risk associated with the mortgage loans at issue.
По силата на член 3 от регламента и на член 5 от допълнителните правила, HHF използва модел за кредитен риск за тази цел, предоставен от KPMG Исландия, съгласно който оценяването на кредитния риск на пакетите от ипотечни кредити се извършва въз основа на международния стандарт „Базел II“ за оценяване на рисковия капитал на финансовите институции.
Pursuant to Article 3 of the Regulation and Article 5 of the Supplementary Rules, HFF employs a credit risk model in that regard, provided by KPMG Iceland, pursuant to which the assessment of the credit risk of mortgage loan pools is carried out on the basis of the international standard, Basel II on the capital risk assessment of financial institutions.
Оценяването включва изчисляване на очакваните загуби чрез умножаване на следните три фактора: вероятност за неизпълнение, загуба при неизпълнение и експозиция на неизпълнение.
The assessment involves calculating the expected loss by multiplying the following three factors: probability of default, loss-given default and exposure to default.
Всяка от тези променливи се оценява за всеки ипотечен кредит и за всяка година от периода на кредита.
Each of those variables is assessed for each mortgage loan and for each year of the loan period.
Моделът се основава на известен брой параметри, разработени за оценка на вероятната кредитна загуба за отделните кредити, както и на известен брой макроикономически фактори, които вероятно ще окажат влияние върху ипотечните кредити.
The model is based on a number of parameters designed to assess the likely credit loss for individual loans, as well as on a number of macroeconomic factors likely to influence mortgage loans.
Параметрите, използвани при оценяването на отделните кредити, са: i) заем и стойност; и ii) платежна история.
The parameters used in the assessment of individual loans are: (i) loan to value; and (ii) payment history.
Макроикономическият анализ е средносрочна прогноза (до 2014 г.) за цените на недвижимите имоти, инфлацията развитието на заплатите и други фактори, които могат да окажат общо влияние върху пакета от ипотечни кредити.
The macroeconomic analysis is a medium-term forecast (until 2014) of real estate prices, inflation, wage developments, and other factors likely to impact upon the mortgage loan pool in a general way.
След 2014 г. се приема цифра за плоска кредитна загуба въз основа на опита във времето.
After 2014, a flat credit loss figure is assumed based on historical experience.
След определянето на кредитния риск от HFF счетоводната стойност не се намалява незабавно от стойността на кредитния риск.
Following determination of a credit risk by HFF, the book value is not immediately reduced by the value of the credit risk.
Стойността на кредитния риск се използва само за определяне на стойността на облигациите, които кандидатстващата финансова институция ще получи по времето на замяната.
The value of the credit risk is used only to determine the value of the bonds that the applicant financial institution will receive at the time of the swap.
По силата на член 3 от регламента и на член 6 от допълнителните правила, HFF използва очаквания кредитен риск за установяване на „кредитен буфер“.
Pursuant to Article 3 of the Regulation and Article 6 of the Supplementary Rules, HFF uses the expected credit risk to establish a ‘credit buffer’.
Това означава, че финансовата институция първоначално ще получи само облигации на HFF, отговарящи на максимално 80 % от кумулативната счетоводна стойност на пакета от ипотечните кредити.
This means that the financial institution initially will only receive HFF bonds corresponding to a maximum of 80 % of the aggregated book value of the mortgage loan pool.
Кредитният буфер може да бъде повече от 20 % в зависимост от изчислените загуби (ИЗ), свързани с пакета от ипотечни кредити, и се повишава спрямо сумата на изчислените загуби (член 5 от допълнителните правила).
The credit buffer may be more than that 20 % depending on the estimated loss (EL) in relation to the mortgage loan pool, and will increase by the amount of that estimated loss (Article 5 of the Supplementary Rules).
Кредитният буфер винаги ще бъде по-висок от изчислените загуби.
The credit buffer will always be higher than the estimated loss.
На практика HFF изчислява кредитния буфер като прибавя допълнителни 10% към изчислените загуби.
In practice, HFF calculates the credit buffer by adding an additional 10 % to the estimated loss.
Приблизително 8 до 10 години след първоначалното споразумение се оценяват резултатите от пакета от кредити за този период.
Approximately 8 to 10 years after the initial agreement, the performance of the loan pool during that period is assessed.
В допълнение, в този момент се оценява бъдещият кредитен риск на пакета.
In addition, the forward-looking credit risk of the pool is assessed at that time.
В зависимост от тези два елемента финансовата институция ще получи допълнителни облигации от HFF до стойността на кредитния буфер.
Depending on both of those elements, the financial institution will receive additional HFF bonds up to the value of the credit buffer.
С други думи, ако след 8 до 10 години, кредитният риск се е реализирал само отчасти, т.е. ако действителните загуби са по-малко от тези, изчислени в момента на споразумението, HFF ще прехвърли облигации до стойността на кредитния буфер без действителните загуби, които подлежат на изчисляване на бъдещия кредитен риск.
In other words, if, after 8 to 10 years, the credit risk has materialised only in part, that is, if the actual losses are less than estimated at the time of the agreement, HFF will transfer bonds up to the value of the credit buffer less the actual losses, subject to the forward-looking credit risk estimate.
При все това ако кредитният риск се е реализирал изцяло, т.е. ако всички очаквани загуби се реализират, HFF няма да прехвърли допълни облигации на финансовата институция.
However, if the credit risk materialises in full, that is, if all expected losses materialise, HFF will not transfer any additional bonds to the financial institution.
На последно място в случай, че действителните загуби са по-високи от кредитния буфер, HFF ще поеме тези загуби.
Finally, in the event that actual losses are greater than the credit buffer, HFF will bear such losses.
Установяване на съответната сума на облигациите на HFF от HFF
Establishing the corresponding amount of HFF bonds by HFF
По силата на член 5 от регламента и на член 7 от допълнителните правила [19] HFF определя стойността на облигациите на HFF, които ще се прехвърлят на финансовото предприятие съгласно замяната на пакета от ипотечни кредити (като се извади кредитният буфер).HFF определя стойността на облигациите на HFF въз основа на „мръсната цена в края на деня“ в деня на транзакцията, както е посочено от OMX Iceland exchange.
Pursuant to Article 5 of the Regulation and Article 7 of the Supplementary Rules [19], HFF determines the value of HFF bonds to be transferred to the financial undertaking under the mortgage loan pool swap (subtracting the credit buffer).HFF determines the value of the HFF bonds on the basis of the ‘end-of-day dirty price’ on the transaction day, as quoted by the OMX Iceland exchange.
Тази цена се коригира от среднопретегления лихвен процент на ипотечните кредити (който е намален от риска от авансово плащане, оперативните разходи и кредитните загуби).
That price is adjusted by the weighted average interest rate of the mortgage loans (which has been reduced by the prepayment risk, operational costs and credit losses).
Въз основа на информацията, предоставена от исландските власти, не е ясно дали това предполага намаляване или увеличаване на стойността на облигациите.
Based on the information provided by the Icelandic authorities, it is unclear whether this implies a reduction or an increase in the value of the bonds.
Уреждане на замяната съгласно схемата за ипотечни кредити
Settlement of the swap under the Mortgage Loan Scheme
Когато стойността на пакета от ипотечни кредити е определена, той се прехвърля на HFF в замяна на облигации на HFF, които се прехвърлят на финансовата институция [20].Окончателното уреждане се извършва приблизително 8 до 10 години след сключването на споразумението [21].
When the value of the mortgage loan pool has been determined, it is transferred to HFF in exchange for HFF bonds, which are transferred to the financial institution [20].Final settlement takes place approximately 8 to 10 years after the agreement is entered into [21].
В този момент, който подлежи на описаното в раздел 2.4.3 по-горе оценяване, HFF прехвърля допълнителни облигации на финансовата институция до стойността на кредитния буфер (без действителните загуби и без изчислените загуби за останалата част от периода на ипотечния кредит) [22].
At that time, subject to the assessment described in section 2.4.3 above, HFF transfers additional bonds to the financial institution up to the value of the credit buffer (less any actual losses and less any estimated losses throughout the remainder of the period of the mortgage loan) [22].
Продължителност и бюджет
Duration and budget
Схемата за ипотечни кредити не е ограничена във времето.
The Mortgage Loan Scheme is not limited in time.
Това означава, че няма крайна дата за прилагането на схемата или фиксиран период, през който може да се кандидатства по схемата.
That is, there is no final date for the application of the Scheme or a fixed period during which applications under the Scheme can be made.
Следователно понастоящем схемата за ипотечни кредити е в сила и финансовите институции, които отговарят на условията, могат да подават кандидатури.
Currently, the Mortgage Loan Scheme is therefore still in force and applications may be made by eligible financial institutions.
По отношение на бюджета исландските власти не са предоставили на Органа с годишни или общи очаквани разходи по схемата за ипотечни кредити.
As regards the budget, the Icelandic authorities have not provided the Authority with estimated annual or total expenditure under the Mortgage Loan Scheme.
Допълнителна пазарна информация в тази връзка
Further relevant market information
На 22 април 2010 г. Органът за финансов надзор (ОФН) издаде решение за прехвърлянето на активи и пасиви от Keflavik Savings Bank на Spkef Savings Bank [23].
On 22 April 2010, the Financial Supervisory Authority (FME) issued a decision on the transfer of the assets and liabilities of Keflavik Savings Bank to Spkef Savings Bank [23].
На 5 март 2011 г. Органът за финансов надзор издаде решение за прехвърлянето на активи и пасиви от Spkef Savings Bank на NBI hf.
On 5 March 2011, the Financial Supervisory Authority issued a decision on the transfer of the assets and liabilities of Spkef Savings Bank to NBI hf.
(новата Landsbanki) [24].
(New Landsbanki) [24].
След срива на Byr Savings Bank (старата Byr) през април 2010 г. исландската държава основа Byr hf (новата Byr), дружество с ограничена отговорност, притежавано изцяло от държавата.
Following the collapse of Byr Savings Bank (Old Byr) in April 2010, the Icelandic State founded Byr hf (New Byr), a fully State-owned limited liability company.
Старата Byr в момента е в процедура по ликвидация.
Old Byr is now in a winding-up procedure.
Новата Byr ще поеме всички активи и някои пасиви и дейностите на старата Byr [25].3.
New Byr will take over all assets and certain liabilities and operations of Old Byr [25].3.
ПРИЧИНИ ЗА ЗАПОЧВАНЕ НА ОФИЦИАЛНА ПРОЦЕДУРА ПО РАЗСЛЕДВАНЕ
GROUNDS FOR INITIATING THE FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE
През март 2010 г. Органът реши да започне официална процедура по разследване в този случай, тъй като изрази съмнения във връзка с това дали транзакции, осъществени в рамките на схемата за ипотечни кредити, са били по условията на пазара и следователно дали схемата не включва елементи на държавна помощ по смисъла на член 61, параграф 1 от Споразумението за ЕИП [26].
In March 2010, the Authority decided to initiate the formal investigation procedure in this case because it had doubts in relation to whether transactions carried out under the Mortgage Loan Scheme were made on market terms, and therefore, whether the Scheme might involve elements of State aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement [26].
Органът също имаше съмнения дали потенциалната помощ може да се разглежда като съвместима с разпоредбите за държавна помощ в Споразумението за ЕИП и беше на мнение, че съответната рамка за оценяване на съвместимостта на мярката е била Насоките за обезценени активи (НОА) [27].
The Authority also had doubts as to whether the potential aid could be regarded as compatible with the State aid provisions of the EEA Agreement and considered that the appropriate framework for assessing the compatibility of the measure was the Impaired Assets Guidelines (IAG) [27].
Въз основа на НОА Органът изрази съмнения дали: i) пазарната стойност на активите е била правилно изчислена (и отразена в трансферната цена); и ii) споразуменията за замяна са включвали достатъчно възнаграждение за държавата, като гарантират подходящо споделяне на тежестта между страните.
On the basis of the IAG, the Authority had doubts as to whether (i) the market value of the assets had been calculated correctly (and reflected in the transfer price); and (ii) the swap agreements included sufficient remuneration for the State, ensuring proper burden sharing between the parties.
Накрая, Органът възрази спрямо факта, че исландските власти не са ограничили времевия период („входен прозорец“), по време на който финансови институции, отговарящи на условията, могат да кандидатстват по схемата за ипотечни кредити, или че не са уточнили сумата в общия или годишен бюджет на схемата.
Finally, the Authority objected to the fact that the Icelandic authorities had not limited the time period (‘entrance window’) during which eligible financial institutions could apply under the Mortgage Loan Scheme, or specified the amount of the total or annual budget of the Scheme.
С други думи, схемата за ипотечни кредити е неограничена по отношение на своите бюджет и продължителност.
In other words, the Mortgage Loan Scheme was unlimited in terms of its budget and its duration.
Органът не получи никакви коментари от трети страни след публикуването на Решение № 76/10/COL за започване на официална процедура по разследване.
The Authority did not receive any comments from third parties following publication of Decision No 76/10/COL to initiate the formal investigation procedure.
Исландските власти твърдят, че прехвърлянето на ипотечни кредити съгласно схемата за ипотечни кредити се извършва при пазарни условия, като по този начин гарантират, че няма държавна помощ в прехвърлянето на облигациите от HFF на кандидатстващите финансови институции.
The Icelandic authorities have argued that the transfer of mortgage loans under the Mortgage Loan Scheme takes place on market terms, thereby ensuring that no State aid is involved in the transfer of HFF bonds to applicant financial institutions.
Исландските власти също поставят под въпрос дали е правилно да се оценява схемата за ипотечни кредити чрез НОА, тъй като ипотечните кредити, които ще бъдат заменени по схемата, не са обезценени.
The Icelandic authorities also question whether it is correct to assess the Mortgage Loan Scheme under the IAG, on the basis that the mortgage loans to be swapped under the Scheme are not impaired.
Исландските власти твърдят, че причината за предоставяне на спестовните банки възможността за заменяне на ипотечните си кредити с облигации на HFF не е, че активите са обезценени, а по-скоро, че не са достатъчно ликвидни [28].Ако Органът все пак направи заключение, че схемата за ипотечни кредити включва държавна помощ и трябва да се оценява чрез НОА, исландските власти твърдят, че помощта е съвместима с критериите за използване на независим експерт.
The Icelandic authorities argue that the reason for offering the savings banks the possibility to swap their mortgage loans for HFF bonds is not that the assets are impaired, but rather that they are not sufficiently liquid [28].In the event that the Authority nevertheless concludes that the Mortgage Loan Scheme involves State aid and must be assessed under the IAG, the Icelandic authorities argue that the aid is compatible with the criteria of using an independent expert.
Те обясняват, че моделът за кредитен риск, използван при остойностяването на ипотечните кредити, извършено от HFF, се основава на модел за кредитен риск, разработен от KPMG Iceland, независим експерт оценител.
They explain that the credit risk model used in the valuation of mortgage loans carried out by HFF is based on a credit risk model designed by KPMG Iceland, an independent expert valuator.
Исландските власти твърдят също, че включването на „кредитен буфер“ гарантира, че счетоводната стойност на ипотечните кредити се коригира спрямо пазарната им стойност [29].След решението на Органа да започне официалната процедура по разследване исландските власти същи предадоха остойностяване, изготвено от независим финансов експерт (ALM Finance LTD, ALM) [30], на пакета от ипотечни кредити и облигациите на HFF, които вече подлежат на схемата. Остойностяването на ALM се опира на модел за вероятностно претегления паричен поток и на безрискова норма за възвръщаемост, за да се изчисли настоящата стойност (действителна икономическа стойност) на пакета от ипотечни кредити, който подлежи на схемата. Изчисляването на действителната икономическа стойност на пакетите от кредити беше направено за два сценария: очакван сценарий и стресов сценарий. Остойностяването на ALM приблизително потвърждава остойностяването, извършено от HFF.
The Icelandic authorities also argue that the inclusion of a ‘credit buffer’ ensures that the book value of the mortgage loans is adjusted to their market value [29].After the Authority’s decision to initiate the formal investigation procedure, the Icelandic authorities also submitted a valuation prepared by an independent financial expert (ALM Finance Ltd (ALM) [30] of the mortgage loan pool and HFF bonds already subject to the Scheme. The ALM valuation relies on a probability weighted cash flow model and on the risk-free rate of return in order to calculate the present value (real economic value) of the mortgage loan pools subject to the Scheme. The calculation of the real economic value of the loan pools was performed for two economic scenarios: an expected scenario and a stressed scenario. The ALM valuation approximately confirms the valuation carried out by HFF.
Исландските власти твърдят също, че схемата за ипотечни кредити включва възнаграждение за предоставящия орган, HFF на основата на това, че HFF коригира стойността на облигациите на HFF, за да покрие оперативните разходи, риска от авансово плащане и кредитните загуби [31].
The Icelandic authorities also argue that the Mortgage Loan Scheme includes remuneration for the granting authority, HFF, on the basis that HFF adjusts the value of the HFF bonds to cover operating costs, prepayment risk and credit losses [31].
Исландските власт твърдят също, че схемата за ипотечни кредити следва да се разглежда като част от по-широк план за преструктуриране на спестовните банки в Исландия и по тази причина следва да се оценява чрез насоките на органа за преструктуриране [32].
The Icelandic authorities also argue that the Mortgage Loan Scheme should be regarded as part of a wider plan for the restructuring of savings banks in Iceland, and that it should therefore be assessed under the Authority’s restructuring guidelines [32].
Както Министерството на финансите, така и Централната банка на Исландия са започнали мерки, целящи да рекапитализират спестовните банки в Исландия.
Both the Ministry of Finance and the Central Bank of Iceland have initiated measures designed to recapitalise savings banks in Iceland.
Като част от този по-широк план за преструктуриране ОФН следи преструктурирането на спестовните банки и е определил дадени изисквания в това отношение.
As part of that wider restructuring plan, the FME has been overseeing the restructuring of the savings banks and has laid down certain requirements in that regard.
Накрая, по отношение на пропорционалността на мярката, исландските власти отбелязват, че имат желание да предприемат необходимите стъпки за разрешаване на безпокойствата на Органа във връзка с ограничаването на продължителността и бюджетния обхват на схемата за ипотечни кредити.
Finally, as regards the proportionality of the measure, the Icelandic authorities note that they are willing to take the necessary steps to meet the Authority’s concerns regarding limiting the duration and budgetary scope of the Mortgage Loan Scheme.
НАЛИЧИЕ НА ДЪРЖАВНА ПОМОЩ ПО СМИСЪЛА НА ЧЛЕН 61, ПАРАГРАФ 1 ОТ СПОРАЗУМЕНИЕТО ЗА ЕИП
THE PRESENCE OF STATE AID WITHIN THE MEANING OF ARTICLE 61(1) OF THE EEA AGREEMENT
Член 61, параграф 1 от Споразумението за ЕИП предвижда следното:
Article 61(1) of the EEA Agreement provides as follows:
За да представлява мярката помощ по смисъла на член 61, параграф 1 от Споразумението за ЕИП, трябва да се покрият следните четири кумулативни критерия: мярката трябва i) да предоставя на бенефициерите икономическо предимство, което те не получават при обичайното извършване на дейността си; ii) да се отпуска от държавата или чрез държавни ресурси; iii) да бъде селективна при подпомагането на някои предприятия или производства; и iv) да нарушава конкуренцията и да засяга търговията между договарящите се страни.
In order for a measure to constitute aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement, the following four cumulative criteria must be met: the measure must (i) confer on recipients an economic advantage which is not received in the normal course of business; (ii) be granted by the State or through State resources; (iii) be selective by favouring certain undertakings or the production of certain goods; and (iv) distort competition and affect trade between Contracting Parties.
Мярката трябва да се отпуска от държавата или чрез държавни ресурси.
The measure must be granted by the State or through State resources.
В съответствие с установената съдебна практика, помощта може да бъде отпусната пряко от държавата или чрез публични, или частни органи, установени, или назначени от държавата за предоставяне на помощта [33].В замяна на ипотечни кредити, кандидатстващите финансови институции получават облигации на HFF.
In line with settled case law, aid may be granted directly by the State or by public or private bodies established or appointed by the State to administer the aid [33].In exchange for mortgage loans, the applicant financial institutions receive HFF bonds.
HFF е установен чрез Закона за жилищата като държавна агенция за жилищата, притежавана изцяло от исландската държава и под административния надзор на Министъра на благоденствието.
HFF was established by the Housing Act as a State housing agency, wholly owned by the Icelandic State and under the administrative surveillance of the Minister of Welfare.
Министърът на благоденствието назначава петчленния управителен съвет на HFF.
The Minister of Welfare appoints HFF’s five-member Board of Directors.
Задачите на HFF (даване на кредити на физически лица, общини и дружества за финансиране на придобиването или строежа на жилищни сгради) са залегнали и регулирани в уставни правила: Закона за жилищата и вторичното законодателство (например Регламент № 57/2009 относно категориите кредити на HFF).
The tasks of HFF (to give loans to individuals, municipalities and companies for financing the acquisition or construction of residential housing) are laid down and regulated in statutory rules: the Housing Act and secondary legislation (for example, Regulation No 57/2009 on the loan categories of HFF).