natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Комисията отбелязва, че обемът на новото финансиране на заеми за съществуващи клиенти е силно ограничен и стриктно необходим, за да се избегне една скъпа незабавна ликвидация и да се съхранят възможностите за продажба на Crediop до една година, считано от настоящото решение, когато условията на пазара и естествената амортизация на EMTN ще позволят това отново да стане.
The Commission notes that the volume of new loan finance for existing customers is very small and is strictly necessary to avoid a costly immediate liquidation and to keep options for selling Crediop open for a period of one year from this Decision, when market conditions and the natural depreciation of EMTNs will once again allow it.
При липсата на разрешение Crediop ще бъде поставена в режим на ликвидационно управление до края на текущата година.
Without authorisation, Crediop would be placed in run-off management at the end of the current year.
Освен това от момента на приемане на настоящото решение, Dexia няма да предоставя ново финансиране на Dexia Israël и на DAM.
Dexia is also not to grant any new financing for Dexia Israel and DAM from the adoption of this Decision.
Комисията отбелязва, че съобщението за преструктуриране на банките препоръчва заинтересованите държави членки редовно да предават подробен доклад на Комисията, за да може тя да провери дали планът се прилага в съответствие с ангажиментите, за които е изпратено уведомление, и това до края на времетраенето на активите.
The Commission notes that the Bank Restructuring Communication recommends that the Member States concerned should send regular detailed reports to the Commission to enable it to verify whether the plan is being implemented in accordance with the commitments notified, until the assets reach the end of their term.
В това отношение Комисията ще получава шестмесечни доклади и доклад в края на годината от независимия експерт, на когото е възложен мониторинга на преразгледания план за организирано преобразуване, докато трае планът за преобразуване.
The Commission is to receive six-monthly and end-of-year reports from the independent trustee responsible for monitoring the revised orderly resolution plan, throughout the duration of the plan.
Този доклад трябва да включва подробно описание на напредъка в изпълнението на преразгледания план за организирано преобразуване, и по по-специално относно i) спазването на сумата и условията за намаляване на чувствителността на портфейла от чувствителни заеми на DCL; ii) спазването на тавана за ново финансиране, което се отпуска на съществуващите клиенти на Crediop; iii) спазването на графика за предвидените продажби, включващ датата на продажбата, счетоводната стойност на активите към 31 декември 2011 г., стойността на продажбата, реализираните печалби или загуби от продажбата и подробности за мерките, които остава да бъдат предприети в рамките на преразгледания план за организирано преобразуване; и iv) управлението и обособяването (ring-fencing) на DAM и Dexia Israël.
The reports will include a detailed account of progress in implementing the revised orderly resolution plan, and in particular (i) compliance with the amount of and conditions for desensitising DCL’s portfolio of sensitive loans; (ii) compliance with the cap on new financing for Crediop’s existing customers; (iii) compliance with the timetable of scheduled disposals, including the date of sale, the book value of the assets on 31 December 2011, the sale value, the gains or losses made, and details of the measures still to be applied under the revised orderly resolution plan; and (iv) the management and ring-fencing of DAM and Dexia Israel.
Рискове за изпълнението на преразгледания план за организирано преобразуване
Risks arising from the implementation of the revised orderly resolution plan
Комисията отбелязва, че през 2013 г. балансът на Dexia би трябвало да остане отрицателен въпреки намаляването на разходите за гаранциите на 5 базисни пункта.
The Commission notes that Dexia’s carry is likely to remain negative in 2013 despite the reduction in the guarantee costs to 5 basis points.
Действително активите, които Dexia притежава би трябвало да ѝ осигурят среднопретеглен марж от порядъка на [25—75] базисни пункта над тримесечния лихвен процент Euribor.
The assets held by Dexia should produce a weighted average margin of some [25-75] basis points above the 3-month Euribor rate.
От 2016 г. този марж трябва да се стабилизира на [25—75] базисни пункта. Това се дължи именно на ниските маржове, прилагани към емисията, но също така и на отрицателното възнаграждение [177] на паричните обезпечения, регистрирани от банката, което през 2013 г. е [30—40] милиарда евро, сума, която до 2020 г. трябва да намалее с [25—75], ако сценарият за повишаване на лихвените проценти действително се осъществи
This margin should settle at [25-75] basis points from 2016, largely as a result of the small issuing margins, but also because of the negative remuneration [177] of the cash collateral posted by the bank, which was EUR [30-40] billion in 2013, an amount set to shrink by [25-75] % by 2020 if interest rates do in fact increase.
Разходите за финансиране на групата трябва да намалеят наполовина за 2012—2013 г. поради намаляването на разходите за гаранциите на 5 базисни пункта от 2013 г., които през 2012 г. са 90 базисни пункта.
The Group’s financing costs should be halved between 2012 and 2013 because of the reduction of the guarantee costs to 5 basis points from 2013 compared with 90 basis points in 2012, representing a saving of over EUR [250-750] million for 2013.
Това представлява икономия от над [250—750] милиона евро за 2013 г. Тази икономия ще намалее постепенно с намаляването на усвояването на гаранциите.
This saving will go down as the guarantee drawdown is reduced.
Едва от 2014 г. разходите за финансиране ще бъдат по-ниски от генерираните от активите лихви, поради прекратяване на използването на по-скъпи начини на финансиране (ELA, дългосрочно гарантирани емисии, частично притежавани от Belfius) и поради нарасналото използване на краткосрочно финансиране (от Централна банка и чрез репо пазара) на ниво близко до Euribor.
However, it will only be from 2014 that the financing cost will be lower than the interest generated by the assets, because more expensive financing methods (ELA, some long-term guaranteed issues held by Belfius) will no longer be used, while greater use will be made of short-term finance (from the Central Bank and via the repo market) at a level close to the Euribor.
Лихвите по ценните книжа вложени като възнаграждение за капитала трябва да генерират нарастващо влияние върху приходите и разходите от 2019 г. нататък, над [100—300] милиона евро, срещу едно по-ниско ниво от [50—250] милиона евро преди 2015 г.
Interest from securities used as remuneration for capital should have a growing impact on the profit and loss account, at over EUR [100-300] million from 2019 compared with less than EUR [50-250] million before 2015.
Комисията отбелязва, че преди 2018 г. групата Dexia не би трябвало да постигне печалба, понеже оперативните разходи би трябвало да са трайно по-високи от нетния приход на банката.
The Commission notes that the Dexia Group is unlikely to generate a profit before 2018, since operating costs should consistently remain higher than net banking income.
Комисията отбелязва също така, че между 2013 и 2020 г. нивото на годишния рисков разход е под [0-20] базисни пункта от неизплатените суми по заеми и ценни книжа.
The Commission also notes that between 2013 and 2020 the annual cost of risk will stand at less than [0-20] basis points of the balance of loans and securities.
Освен това годишните провизии за рискове и разходи, в размер на [50-200] милиона евро, които DCL трябва да има, за да се справи с риска от съдебни дела, свързани с чувствителни заеми, може да се окажат недостатъчни.
Moreover, the annual provisions of EUR [50-200] million for risks and charges that is to be set aside by DCL to address the risk of litigation on sensitive loans could prove inadequate.
Както подчертават заинтересованите държави членки, едно от основните затруднения на Dexia е породено от големия ѝ портфейл от деривативни хеджиращи инструменти на лихвения процент, свързан с дейността ѝ по отпускането на дългосрочни заеми с фиксиран лихвен процент за публичния сектор.
As the Member States concerned have stressed, one of Dexia’s main problems stems from its large portfolio of interest rate hedging derivatives linked to its production of long-term, fixed-rate loans to the public sector.
Намаляването на месечните лихви през лятото на 2011 г. бе придружено от увеличаване на допълнителните обезпечения над [0—25] милиарда евро [178].
The fall in rates in the summer of 2011 was accompanied by an increase in calls with a margin over EUR [0-25] billion [178].
В края на 2012 г. паричните обезпечения, платени на контрагенти по суапови сделки, са около [25—75] милиарда евро.
The cash collateral paid to swap counterparties was around EUR [25-75] billion at the end of 2012.
Тъй като към тях се прилага лихвения процент за еднодневен депозит (Eonia), се получава отрицателен марж спрямо тримесечния лихвен процент Euribor.
Being remunerated at the Eonia rate, it produces a negative margin compared with the 3-month Euribor.
И тъй като през 2013 г. лихвеният процент за финансирането трябва да е близък до Euribor+[25—75] базисни пункта, паричните обезпечения представляват годишен разход от [100—300] милиона евро.
As the financing rate for Dexia should be close to Euribor + [25-75] basis points in 2013, the cash collateral would represent an annual cost of EUR [100-300] million.
След това този разход трябва постепенно да намалее (за да стигне от 2017 г. нататък ниво под [25—75] милиона евро) поради съчетаването на четири фактора: i) увеличаване на дългосрочните лихвени проценти, което трябва да намали размера на паричните обезпечения, които трябва да бъдат платени, ii) намаляване и подобряване на условията за финансиране, което означава по-малки разходи за Dexia, iii) стабилизиране на разликите при краткосрочните лихвени проценти, по-специално между лихвения процент по еднодневните депозити и Euribor за тримесечните, и iv) намаляване на нейния портфейл от заеми и на ориентировъчните неизплатени суми за портфейла от деривативни инструменти, който е свързан с него.
The cost should then gradually fall (reaching a level below EUR [25-75] million in 2017) because of the conjunction of four factors: (i) the increase in long-term rates, which should reduce the amount of cash collateral to be paid, (ii) lower and better financing conditions, reducing costs for Dexia, (iii) stabilisation of short-term rate spreads, particularly between the Eonia rate and the 3-month Euribor rate, and (iv) the writing off of its loan portfolio and of the notional balance of the associated derivatives portfolio.
Ако един от първите три фактора не е налице, свръхразходите на групата за периода 2014—2020 г. могат да надвишат […] милиона евро.
If one of the first three factors does not happen, the extra cost to the Group could be more than EUR […] million over the period 2014-20.
Групата предвижда стабилизиране на пазарните условия от 2014 г. нататък и конвергенция на кредитните спредове към историческата им средна стойност.
The Group expects market conditions to stabilise from 2014 and credit spreads to converge towards their historic mean.
Така например, банката предвижда спреда по италианския държавен дълг, който през 2012 г. беше 350 базисни пункта, до 2018 г. да конвергира към ниво от [25—75] базисни пункта и показателите за кредитните деривативи […].
For example, the bank expects Italy’s sovereign spread, which was 350 basis points in 2012, to converge towards a level of [25-75] basis points by 2018, and credit derivative indices to […].
Обратен сценарий може да повлияе значително върху нереализираните загуби за хоризонта 2016—2020 г.
The opposite scenario could have major repercussions on unrealised losses between 2016 and 2020.
Планът за финансиране на групата предвижда увеличено прибягване до пласиране на пазара на ценни книжа гарантирани от държавата ([5—20] милиарда евро дългосрочни и [10—40] милиарда евро краткосрочни) и симетрично намаляване на предоставянето на тези книжа като гаранция срещу рефинансиране от Евросистемата.
The Group’s financing plan provides for greater investment in the State-guaranteed securities market (EUR [5-20] billion long term and EUR [10-40] billion short term) with a parallel reduction in the use of those securities as collateral against refinancing from the Eurosystem.
Досега обаче групата е успяла да пласира на пазара само ограничени обеми [179] и нищо не сочи, че в бъдещия период интересът на инвеститорите ще бъде различен.
Hitherto the Group has only been able to place limited volumes in the market [179] and there is nothing to indicate that investors’ interest will be any different in future.
В частност, кредитният рейтинг на държавите гарантки, ликвидността на пазарите и капацитетът им да поемат обезпечени банкови ценни книжа са няколко несигурни елемента, които могат да поставят под въпрос „финансовия микс“, както е предвиден.
In particular, the credit rating of the guarantor States, the liquidity of the markets and their capacity to absorb guaranteed bank securities are all uncertain factors which could threaten the ‘financing mix’ envisaged.
Всеки по-неблагоприятен сценарий ще се изрази в по-голямо използване на ELA, което ще бъде придружено от увеличаване на разходите за финансиране.
Any less favourable scenario would mean greater reliance on ELA, which in turn would mean higher financing costs.
Например, ако целта да се пласират краткосрочни ценни книжа за [10—40] милиарда не е постижима и ако финансирането е реализирано с ELA, това може да доведе до годишен допълнителен разход от около [150—400] милиона евро.
For example, if the target of placing EUR [10-40] billion of short-term securities was not achievable and the finance was raised from ELA, this could generate additional costs of around EUR [150-400] million per year.
Комисията стигна до заключението обаче, че тези рискове са присъщи на организираното преобразуване на група като Dexia и че, без да ги минимизира, тя счита, че не всички от тях могат да поставят под въпрос плана, както той е представен и приет.
The Commission concludes, however, that these risks are inherent in the orderly resolution of a group like Dexia, and that, without underestimating them, the Commission considers that they are not likely to threaten the plan as presented and approved.
СЪВМЕСТИМОСТ НА ОПЕРАЦИЯТА ЗА ПРОДАЖБА НА DMA
COMPATIBILITY OF THE DMA SALE OPERATION
Обхват на оценката за съвместимост
Scope of the compatibility assessment
По отношение на операциите, целящи учредяването на банки за развитие, Комисията смята, че помощите могат да нарушат конкуренцията на две нива: нагоре по веригата, на нивото на конкуренцията между финансовите институции, по отношение на помощта за банката за развитие (ниво I), и надолу по веригата, на нивото на бенефициерите на финансиране от DMA и на евентуалните им конкуренти (ниво II).
As regards operations to set up development banks, the Commission considers that aid may distort competition on two levels: upstream, in competition between financial institutions for the aid to the development bank (level I), and downstream, between beneficiaries of the finance provided by DMA and any competitors they may have (level II).
Както вече бе изложено преди това в обяснителната бележка за операцията за продажба на DMA, Комисията е идентифицирала мярка за помощ в полза на бъдещата банка за развитие, а именно ангажиментът на Франция, ако е необходимо държавата, CDC и Banque Postale да рекапитализират NEC и DMA.
As described earlier, the Commission found that the memorandum on the DMA sale operation contained an aid measure to help the future development bank, in that France gave a commitment that the State, the CDC and La Banque Postale would recapitalise the NEC and DMA if necessary.
На този етап, изхождайки единствено от обяснителната бележка за продажбата на DMA, Комисията не бе в състояние да идентифицира още отсега специфични мерки за помощи на ниво II.
At this stage, solely on the basis of the memorandum on the DMA sale operation, the Commission has not been able to identify specific level II aid measures.
Въпреки това Комисията взема под внимание някои ангажименти на Франция да ѝ сътрудничи в задачата за идентифицирането и оценката на евентуалните помощи на това ниво, без това да наруши правомощията и задължението на Комисията да оценява всяка евентуална помощ.
However, the Commission notes that France has given certain commitments to cooperate with it in identifying and assessing any aid at that level, without prejudice to the Commission’s powers and duty to assess all potential aid.
По отношение на конкуренцията на ниво I, Комисията счита, че по някакъв начин DMA ще наследи групата Dexia и че в качеството си на дъщерно дружество на Dexia тя е ползвала поне частично отпуснатата в миналото помощ на групата.
As regards competition at level I, the Commission considers that DMA will, in some ways, be the successor to the Dexia Group and that as a subsidiary of Dexia it has benefited at least partially from the aid granted to the Group in the past.
Освен това тя продължава и до днес, като дъщерно дружество на Dexia, да се ползва от все още плащаните на Dexia помощи (ELA и гаранцията за рефинансиране) и това ще трае до нейната продажба, най-късно до 31 януари 2013 г.
Furthermore, it is still today, as a subsidiary of Dexia, benefiting from aid still being paid to Dexia (ELA and refinancing guarantee), and this will continue until it is sold, on 31 January 2013 at the latest.
Както бе посочено от Комисията преди това, DMA принадлежи към една институция, която получава нови помощи в рамките на нейната операция за продажба, придружена от учредяването на банка за развитие за финансирането на френските местни органи и държавни здравни заведения.
As the Commission stated earlier, DMA belongs to an undertaking receiving new aid in connection with its sale operation and the setting-up of a development bank to finance French local authorities and French public health establishments.
DMA обаче има портфейл с „чувствителни заеми“, чиято номинална стойност към 30 юни 2012 г. беше [5—15] милиарда евро, и ако тя принадлежи към една институция, която е активна на един неефективен пазар, все пак става въпрос за пазар, на който конкуренцията може да бъде нарушена.
DMA has a portfolio of ‘sensitive loans’ with a nominal value of EUR [5-15] billion on 30 June 2012, and although it belongs to an undertaking operating in a market in which there is a shortfall, it is still a market in which competition can be distorted.
По отношение на съвместимостта на помощта за DMA, оценката на Комисията ще се основава на Съобщението за преструктурирането на банките, и по-специално точка 17 от него, която гласи:
The Commission will therefore base its assessment of the compatibility of the aid to DMA on the Bank Restructuring Communication, point 17 of which states:
„Продажбата на банка в затруднение на друга финансова институция може да допринесе за възстановяването на жизнеспособността в дългосрочен план, ако купувачът е устойчив и способен да поеме трансфера на банката в затруднение, и може да помогне да се възстанови доверието на пазара. Тя може също така да допринесе за консолидирането на финансовия сектор. За тази цел купувачът трябва да докаже, че интегрираната структура ще бъде жизнеспособна. В случай на продажба трябва също да се спазят изискванията относно жизнеспособността, собствения принос и ограничаването на нарушенията на конкуренцията.“
‘The sale of an ailing bank to another financial institution can contribute to the restoration of long-term viability, if the purchaser is viable and capable of absorbing the transfer of the ailing bank, and may help to restore market confidence. It may also contribute to the consolidation of the financial sector. To this end, the purchaser should demonstrate that the integrated entity will be viable. In the case of a sale, the requirements of viability, own contribution and limitations of distortions of competition also need to be respected.’
Въпреки това Комисията отбелязва положително факта, че френските органи желаят да учредят, като се опират на структурата DMA, банка за развитие, чиято дейност ще бъде стриктно ограничена до предоставянето на обикновено финансиране (заеми „vanilla“) на френските местни органи и държавни здравни заведения, спрямо които финансовият пазар е неефективен.
However, the Commission takes a positive view of the fact that the French authorities wish to set up a development bank based on the DMA entity, whose activity will be strictly limited to providing simple funding (vanilla loans) to French local authorities and French public health establishments, for which the financing market is in shortfall.
Комисията ще оцени на първо време съвместимостта с вътрешния пазар на държавните помощи, които банката за развитие ще получи, с оглед на основателността на създаването на една такава банка за развитие, в която ще се впише DMA (следващ раздел 6.5.2).
The Commission will therefore also initially assess the compatibility with the internal market of the State aid which the development bank is set to receive, in the light of the merits of setting up such a development bank, of which DMA is to form part (Section 6.5.2 below).
Финансирането, внесено от DMA, което може да съдържа помощ (ниво II), ще бъде предмет на отделна оценка.
The financing provided by DMA likely to contain aid (level II) will be assessed separately.
По отношение на класификацията на болниците Комисията е на мнение, че те, били държавни или частни, трябва да бъдат разглеждани като предприятия [180].
When it comes to the classification of hospitals, the Commission takes the view that these, whether public or private, must be regarded as undertakings [180].
В решението си от 2002 г. относно ирландските болници [181], Комисията отбеляза експлицитно, че те са предприятия, позовавайки се на решението Höffner.
In its 2002 decision on Irish hospitals [181], the Commission expressly deemed them to be undertakings on the basis of the judgment in Höffner.
Така става ясно, че подкрепата за болниците може да съдържа държавна помощ.
It is thus clear that support for hospitals may contain State aid.
Настоящото решение се ограничава до оценяването на предоставената помощ на ниво I (помощ за банката за развитие).
This Decision will confine itself to assessing the aid provided at level I (aid to the development bank).
То по никакъв начин не предрешава позицията на Комисията, по отношение на наличието на помощи на ниво II и тяхната съвместимост с вътрешния пазар.
This is without prejudice to the Commission’s position on the existence of level II aid and its compatibility with the internal market.
Оценка на DMA като банка за развитие
Assessment of DMA as a development bank
Комисията трябва да установи дали помощта в полза на банката за развитие е съвместима с вътрешния пазар.
The Commission must establish whether the aid for the development bank is compatible with the internal market.
Член 107, параграф 3 от ДФЕС установява някои изключения от общия принцип за несъвместимост, както е формулиран в член 107, параграф 1 от ДФЕС.
Article 107(3) TFEU lays down certain exceptions from the general principle of incompatibility set out in Article 107(1) TFEU.
По-специално член 107, параграф 3, буква в) от ДФЕС гласи, че: „За съвместими с вътрешния пазар могат да се приемат: […] помощите, които имат за цел да улеснят развитието на някои икономически дейности […], доколкото тези помощи не засягат по неблагоприятен начин условията на търговия до степен, която противоречи на общия интерес“.
In particular, Article 107(3)(c) TFEU states that ‘The following may be considered to be compatible with the internal market: … aid to facilitate the development of certain … activities … where such aid does not adversely affect trading conditions to an extent contrary to the common interest’.