natgillin/translations-raw huggingface dataset:
На трето място, Crist е било силно задлъжняло, докато Nauta не е имало дългове, следователно рискът от неизпълнение на последните е бил по-ниско.
Thirdly, Crist was highly indebted while Nauta did not have any interest-bearing debt, therefore the risk of default of the latter was lower.
Освен това към момента на сделката Nauta е притежавало средства в брой равни на повече от 34 милиона PLN, а ликвидните средства на Crist са били по-малко от 9 милиона PLN.
In addition Nauta had at the time of the transaction a significant cash surplus of more than PLN 34 million whereas Crist's cash surplus was less than PLN 9 million.
На четвърто място, както е разгледано по-долу, и в двата случая стойността на обезпечението е покривала риска от финансирането със загуба при неизпълнение (LGD) между 0-30 %.
Fourthly, as discussed below, in both cases the value of the collateral covered the risk of the financing with a Loss Given Default (LGD) of between 0 and 30 %.
Предвид горното Комисията счита, че не е неразумно АПР да счита, че рейтингът на Nauta през 2009 г. може да бъде оценен като подобен на рейтинга на Crist, който е бил оценен от АПР като BBB.
In the light of the above, the Commission considers that it was not unreasonable for the IDA to consider that Nauta’s rating in 2009 could be assessed as similar to the rating of Crist, which was assessed by the IDA as BBB.
Що се отнася до стойността на обезпечението Полша заяви, че тя следва да се оценява като „висока“.
As regards the value of the collateral, Poland claimed that it should be assessed as ‘high’.
Висока стойност на обезпечението следва да представлява LGD стойност между 0 и 30 %.
A high value of collateral should represent a LGD value of between 0 and 30 %.
Тъй като номиналната стойност на трансакцията е била 120 милиона PLN, обезпечението би било високо, ако стойността на предоставеното обезпечение е между 84 млн. PLN и 120 млн. PLN.
As the transaction’s nominal value was PLN 120 million, the collateralisation would be high if the value of the collateral provided corresponded to a range between PLN 84 million and PLN 120 million.
Единствената ex ante оценка на земята на Nauta на разположение на АПР посочва цена от [> 168] милиона PLN въз основа на предположението, че земята може да бъде използвана за търговски цели, както се предвижда от градските власти на Гдиня в одобреното проучване за градско развитие.
The only ex ante appraisal of Nauta’s land available to the IDA indicated a price of PLN [> 168] million on the basis of the assumption that the land could be used for commercial purposes, as envisaged by the city of Gdynia in its approved urban development study.
Тази оценка е изготвена от […], сертифициран оценител, използващ сравнителен метод.
This appraisal had been prepared by […], a certified surveyor using the comparative method.
Това е един от общоприетите методи за оценяване на земя и е предвиден в полското законодателство.
This is one of the generally accepted methods for valuing land and is provided for in Polish law.
Комисията отбелязва, че оценката е основана на подобни сделки и че оценителят е знаел, че подобни стойности на квадратен метър са били постигнати при продажбите на съседни парцели.
The Commission notes that the valuation was based on similar transactions and that the surveyor was aware that similar values per square metre had been achieved in sales of neighbouring plots of land.
Тъй като оценката се основава на класификацията на земята като „търговска“, Комисията анализира също така дали това предположение е обосновано.
As the evaluation was based on the classification of the land as ‘commercial’, the Commission also analysed whether that assumption was founded.
В този отношение Комисията взема под внимание решението на Върховния административен съд на Полша от 6 август 2009 г., в което се потвърждава, че проучването за градско развитие, изготвено от градските власти на Гдиня, представлява важен етап от изменението на плана за местно развитие.
In that respect, the Commission takes note of the judgment of the Polish Supreme Administrative Court of 6 August 2009 which confirms that the urban development study prepared by the city of Gdynia constituted an important stage in amending the local development plan.
Съдът постановява, че административните решения, като строителни разрешения, издадени за земята, предмет на проучването, не са несъвместими с резултатите от това проучване.
The Court stated that administrative decisions such as construction permits issued for the land covered by the study should not be incompatible with the findings of that study.
Комисията също така отбелязва, че цените, постигнати при продажбата на парцели, граничещи със земята на Nauta, съответстват на стойността на непромишлената земя.
The Commission also notes that in the sales of the plots of land bordering Nauta’s land the prices achieved corresponded to the value of non-industrial land.
Въпреки това, с оглед на факта, че процесът на приемане на план за развитие не е бил завършен, Комисията счита, че хипотетичен частен инвеститор вероятно би основал оценката си не върху пълната стойност на земята след промяна в местния план за развитие, а върху стойност, която би могла да бъде бързо постигната.
However, in view of the fact that the process of adopting the development plan had not been completed, the Commission considers that a hypothetical private investor would probably base its assessment not on the full value of the land after the change in the local development plan, but on a value that could be achieved quickly.
Комисията отбелязва, че с цел установяването на стойност при спешна продажба за подобна земя в Гдиня независимите оценители прилагат коефициент 0,5 към пазарната стойност [13].
The Commission notes that in order to establish a fire sale value for similar land in Gdynia the independent surveyors applied a coefficient of 0,5 to the market value [13].
Като се има предвид, че това съотношение е умерено, ако то се приложи към земята на Nauta, би довело до стойност от [> 84] милиона PLN.
Whereas this ratio appears conservative, if it was applied to the land of Nauta it would still result in a value of PLN [> 84] million.
По този начин, дори при много предпазливи предположения стойността на LGD би била под 30 % и обезпечението следва да се счита за високо.
Thus, even given very prudent assumptions, the LGD would be below 30 % and the collateral should be considered as high.
Поради това Комисията заключава, че приетото от АПР обезпечение е било „високо“.
The Commission therefore concludes that the collateral accepted by the IDA was ‘high’.
Заключение относно първата мярка
Conclusion on the first measure
Комисията заключава, че допусканията, стоящи в основата на анализ на финансовото състояние на Nauta, извършен преди инвестицията, са разумни и че резултатите от този анализ оправдават заключението, че предложения лихвен процент върху облигациите е гарантирал възвръщаемост според риска в съответствие с пазарните условия.
The Commission concludes that the assumptions underlying the analysis of the financial standing of Nauta performed prior to the investment were reasonable and that the results of this analysis justified the conclusion that the proposed interest rate on the bonds guaranteed a market-conform risk-adjusted return.
Също така, съгласно Съобщението относно референтния лихвен процент, предвид рейтинга BBB, високото обезпечение и референтния лихвен процент от 4,53 % за Полша през ноември 2009 г., облигациите, които АПР придобива през 2009 г., е трябвало да бъдат с лихвен процент от 5,28 % (4,53 % + 75 базисни пункта), което е ефективната ставка, действително приета от Агенцията за промишлено развитие.
Additionally, according to the reference rate Communication, considering a BBB rating, the high collateralisation and the reference rate of 4,53 % for Poland in November 2009, the bonds which the IDA acquired in 2009 should have been subject to an interest rate of 5,28 % (4,53 % + 75 bps), which is the effective rate actually accepted by the IDA.
Следователно първата мярка не води до предимство за Nauta.
The first measure therefore does not entail an advantage for Nauta.
Проучването, проведено от […] 3 години след трансакцията, което показва значителната рентабилността на инвестицията на АПР в облигации на Nauta не е от решаващо значение с оглед на неговия ex post характер, но потвърждава тази оценка.
The study conducted by […] 3 years after the transaction, which shows the considerable profitability of the IDA’s investment in Nauta bonds is not decisive in view of its ex post nature, but confirms this assessment.
Съгласно теста на частния инвеститор Комисията анализира дали хипотетичен частен кредитор би се съгласил с удължаване на матуритета на облигациите до ноември 2013 г. Комисията сравни очакваната възвръщаемост при два сценария: 1) принудително изкупуване на облигациите през 2011 г. и 2) изкупуване през 2013 г.
In line with the private investor test the Commission has analysed whether a hypothetical private creditor would have agreed to the extension of the bonds' maturity until November 2013. The Commission compared the expected return in two scenarios (1) forced redemption of the bonds in 2011 and (2) redemption in 2013.
Комисията отбелязва, че в първия сценарий очакваната възвръщаемост би била равна на стойността на обезпечението.
The Commission observes that in the first scenario the expected return would be equal to the value of the collateral.
Както се споменава в съображение 61 по-горе, един частен кредитор вероятно би основал оценката си не върху пълната стойност на земята, а върху стойност, която би могла да бъде постигната бързо, т.е. [> 84] милиона PLN.
As mentioned in recital 61 above, a private creditor would probably base its assessment not on the full value of the land but on a value that could be achieved quickly, i.e. PLN [> 84] million.
При втория сценарий очакваната възвращаемост е равна на пълната номинална стойност на облигациите, т.е. 120 млн. PLN плюс лихви от 8,46 % годишно за период от 2 години (лихвеният процент, приложим в този случай, се равнява на едномесечен WIBOR плюс 3,7 %, което при стойността на WIBOR през декември 2011 г. е означавало общ лихвен процент от 8,46 %).
In the second scenario the expected return equals the full nominal value of the bonds, i.e. PLN 120 million plus interest of 8,46 % p.a. for 2 years (the interest applicable in this case equalled 1M WIBOR plus 3,7 %, which for the WIBOR in December 2011 resulted in a total interest rate of 8,46 %).
Комисията отбелязва, че очакваната възвръщаемост би била по-висока, ако периодът на изплащане се удължи до 2013 г. Дори ако Nauta не би била в състояние да изкупи облигациите през 2013 г., стойността на обезпечението през 2013 г. вероятно би била по-висока от стойността му през 2011 г. Първо, качеството на обезпечението се е подобрило чрез добавяне на нова собственост.
The Commission notes that the expected return would be higher if the redemption period is extended until 2013. Even if Nauta defaulted in 2013 the collateral's value at that time is likely to be higher than in 2011. Firstly, the quality of the collateral was improved by adding a new property.
Общата стойност по този начин се оценява на [> 190] милиона PLN, както е установено от сертифициран оценител.
The total value thus reached an estimated PLN [> 190] million, as appraised by the certified surveyor.
Второ, извършването на административните процедури, свързани с промяна на плана за местно развитие, (или напредъкът в тази посока) следва да води до увеличение на цените към пълната търговска стойност на земята, тъй като правната несигурност за потенциалните инвеститори намалява.
Secondly, the completion of the administrative procedures to change the local development plan (or progress in that direction) should lead to an increase in the price towards the full commercial value of the land as legal uncertainty for potential investors decreases.
Следва също така да се отчете, че към момента на първоначално планираното погасяване на облигациите, АПР вече е била собственик на Nauta и, като такъв е била заинтересована и от максимално увеличаване на възвръщаемостта на капиталовата инвестиция.
It should also be taken into account that at the time of the initially planned bond redemption, the IDA was already the owner of Nauta and, as such, was also interested in maximising the return from the capital investment.
Принудително изкупуване през 2011 г. би могло да застраши жизнеспособността на цялостната стратегия, основана на придобиването на нови активи и прехвърляне на стопанската дейност на ново място, както и да доведе до намаляване на стойността на цялото дружество.
Forced redemption in 2011 could undermine the viability of the overall strategy based on the acquisition of new assets and transfer of the business to a new location and lead to a decrease in the value of the whole company.
Заключение относно втората мярка
Conclusion on the second measure
Предвид гореизложеното Комисията счита, че един хипотетичен частен кредитор би предпочел да се съгласи с удължаване на матуритета на облигациите вместо да изиска незабавно изплащане.
In the light of the above, the Commission considers that a hypothetical private creditor would have preferred to agree to the extension of the bonds' maturity rather than forcing immediate redemption.
Следователно втората мярка не води до предимство за Nauta.
The second measure therefore does not entail an advantage for Nauta.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ОТНОСНО ПРЕДИМСТВОТО
CONCLUSION ON THE ADVANTAGE
Въз основа на новите елементи, представени от полските власти и с оглед на горните констатации, Комисията стигна до заключението, че предприятието не е получило неправомерно предимство от условията, при които АПР е придобила облигациите през 2009 г. и от удължаването на матуритета на облигациите падеж през 2011 г.
On the basis of the new elements put forward by the Polish authorities and in view of the above findings, the Commission concludes that the company did not derive any undue advantage from the conditions under which the bonds were acquired by the IDA in 2009 and from the extension of the bonds' maturity in 2011.
С оглед на факта, че елементите, сочещи наличието на държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от ДФЕС са кумулативни, отсъствието на един от тях е от решаващо значение.
In view of the fact that the elements indicating the existence of state aid within the meaning of Article 107(1) TFEU are cumulative, the absence of any one of them is decisive.
Следователно не е необходимо да се анализират останалите елементи, посочени в съображение 41 по-горе.
There is therefore no need to analyse the other elements identified in recital 41 above.
Мярката, която Република Полша е приложила в полза на Nauta S.A. под формата на закупуване на облигации на стойност 120 милиона PLN при ефективен лихвен процент от 5,28 % през 2009-2011 г. и 8,46 % за периода 2011-2013 г., не представлява държавна помощ по смисъла на член 107, параграф 1 от Договора за функционирането на Европейския съюз.
The measure which the Republic of Poland has implemented in favour of Nauta S.A. in the form of acquisition of bonds worth PLN 120 million at an effective interest rate of 5,28 % in 2009-2011 and 8,46 % in 2011-2013 does not constitute state aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty on the Functioning of the European Union.
ОВ C 213 от 19 7 2012 г., стр.30.
OJ C 213, 19.7.2012, p. 30.
Решение на Комисията от 6 ноември 2008 г. относно Държавна помощ C 19/05 (ex N 203/05), предоставена от Полша на корабостроителницата в Шчечин, ОВ L 5, 8.1.2010 г., стр.1, и Решение на Комисията от 6 ноември 2008 г. относно Държавна помощ C 17/05 (ex N 194/05 и PL 34/04), предоставена от Полша на корабостроителницата в Гдиня, ОВ L 33, 4.2.2010 г., стр.1.
Commission Decision of 6 November 2008 on State aid C 19/05 (ex N 203/05) granted by Poland to Stocznia Szczecińska (OJ L 5, 8.1.2010, p. 1), and Commission Decision of 6 November 2008 on State aid C 17/05 (ex N 194/05 and PL 34/04) granted by Poland to Stocznia Gdynia (OJ L 33, 4.2.2010, p. 1).
Стойността на Nauta беше оценена на [90-150] млн. PLN в експертна оценка от април 2009 г. и на [90-150] млн. PLN в актуализация от 21 април 2010 г.
Nauta's value was estimated at PLN [90-150] million in an expert evaluation dated April 2009 and at PLN [90-150] million in an update on 21 April 2010.
1 EUR = PLN 4 приблизително.
EUR 1 = PLN 4 approx.
Останалите 6,85 % от дяловия капитал са били собственост на Министерството на финансите.
The remaining 6,85 % of share capital belonged to the Treasury.
На 30 септември 2010 г. АПР прехвърля дела си в Nauta на своето изцяло притежавано дъщерно предприятие на MS Investment Fund („MS TFI“).
On 30 September 2010 the IDA transferred its stake in Nauta to its wholly owned subsidiary MS Investment Fund (‘MS TFI’).
На 25 октомври 2010 г. MS TFI прехвърля дяловете на своя подфонд MARS Investment Fund.
On 25 October 2010 MS TFI transferred the shares to its sub-fund MARS Investment Fund.
В резултат на тези транзакции АПР остава мажоритарен акционер в Nauta.
As a result of those transactions the IDA remains the majority shareholder in Nauta.
Сегашните миноритарни акционери са служителите на Nauta (3,19 %) и Министерството на финансите (3,66 %).
The current minority shareholders are Nauta's employees (3,19 %) and the Treasury (3,66 %).
Постъпленията от емитирането на облигации са били предназначени не само за покриване на разходите за закупуване на активи, но и за тяхното приспособяване и модернизиране, счетени за необходими, преди Nauta да може да пренасочи дейността си към ново място.
The proceeds from the bond issue were intended to cover not just the purchase of the assets but also their adaptation and modernisation deemed necessary before Nauta could move its operations to a new location.
Стойността на облигациите е била по-висока от стойността на придобитите активи, за да бъде възможно финансирането на допълнителните разходи.
The value of the bonds was higher than the value of the assets acquired to provide for this additional expenditure.
Warsaw Interbank Offered Rate (лихвен процент, прилаган за кредити, на полския междубанков пазар).
Warsaw Interbank Offered Rate.
Решение на Комисията C(2012) 5057 окончателно от 25 юли 2012 г. относно държавна помощ SA.33114 (2012/C) (ex. 2011/NN) Предполагаема помощ за CRIST Shipyard, ОВ L12 от 16 1 2013 г., стр. 38.
Commission Decision C(2012) 5057 final of 25 July 2012 on the State aid SA.33114 (2012/C) (ex. 2011/NN) Alleged aid to CRIST Shipyard (OJ L 12, 16.1.2013, p. 38-50).
Оценка на земя, принадлежаща на корабостроителница Гдиня към 4 март 2009 г.
Valuation of land belonging to Gdynia Shipyard dated 4 March 2009.
от 25 октомври 2013 година
of 25 October 2013
за одобряване на системата на Bosch за основаваща се на навигация подготовка на степента на зареждане на акумулаторната батерия (Bosch system for navigation-based preconditioning of the battery state of charge) на хибридни автомобили като иновативна технология за намаляване на емисиите на CO2 от леки пътнически автомобили съгласно Регламент (ЕО) № 443/2009 на Европейския парламент и на Съвета
on the approval of the Bosch system for navigation-based preconditioning of the battery state of charge for hybrid vehicles as an innovative technology for reducing CO2 emissions from passenger cars pursuant to Regulation (EC) No 443/2009 of the European Parliament and of the Council
като взе предвид Регламент (ЕО) № 443/2009 на Европейския парламент и на Съвета от 23 април 2009 г. за определяне на стандарти за емисиите от нови леки пътнически автомобили като част от цялостния подход на Общността за намаляване на емисиите на CO2 от лекотоварните превозни средства [1], и по-специално член 12, параграф 4 от него,
Having regard to Regulation (EC) No 443/2009 of the European Parliament and of the Council of 23 April 2009 setting emissions performance standards for new passenger cars as part of the Community’s integrated approach to reduce CO2 emissions from light-duty vehicles [1], and in particular Article 12(4) thereof,
Доставчикът Robert Bosch Car Multimedia GmbH („заявителят“) подаде заявление за одобрение на основаваща се на навигация система за подготовка на степента на зареждане на акумулаторната батерия на хибридни превозни средства като иновативна технология на 29 януари 2013 г. Пълнотата на заявлението беше оценена в съответствие с член 4 от Регламент за изпълнение (ЕС) № 725/2011 на Комисията [2].
The supplier Robert Bosch Car Multimedia GmbH (the ‘Applicant’) submitted an application for the approval of a system for navigation-based preconditioning of the battery state of charge for hybrid vehicles as an innovative technology on 29 January 2013. The completeness of the application was assessed in accordance with Article 4 of Commission Implementing Regulation (EU) No 725/2011 [2].
Беше установено, че заявлението е пълно, а срокът за оценяване на заявлението от Комисията започна да тече от деня след датата на официалното му получаване, т.е. от 30 януари 2013 г.
The application was found to be complete and the period granted to the Commission for its assessment of the application therefore started on the day after the receipt of the application, i.e. 30 January 2013.
Заявлението беше оценено в съответствие с член 12 от Регламент (ЕО) № 443/2009, с Регламент за изпълнение (ЕС) № 725/2011 и с техническите насоки за изготвяне на заявления за одобрение на иновативни технологии съгласно Регламент (ЕО) № 443/2009 (техническите насоки) [3].
The application has been assessed in accordance with Article 12 of Regulation (EC) No 443/2009, Implementing Regulation (EU) No 725/2011 and the Technical Guidelines for the preparation of applications for the approval of innovative technologies pursuant to Regulation (EC) No 443/2009 (the Technical Guidelines) [3].
Заявлението се отнася за система за контрол на степента на зареждане на акумулаторната батерия в хибридни електрически превозни средства посредством навигационна система, която следи постоянно геопространственото позициониране на превозното средство и предоставя информация за профилите на наклона по маршрута с цел да се изчисли потенциалът за възстановяване по маршрута и да се адаптира степента на зареждане, така че енергията да се усвоява и възстановява максимално.
The application refers to a system for controlling the state of charge of a battery in a hybrid electric vehicle through a navigation system that continuously monitors the geospatial positioning of the vehicle and provides information on the slope profile of the driving route in order to estimate recuperation potentials on the route and to adapt the state of charge so that maximal energy utilisation and recuperation is realised.
По-конкретно, когато автомобилът се изкачва по наклон, електроенергията от акумулаторната батерия може да се използва максимално, като по този начин се постига по-висока степен на усвояване на енергията от акумулаторната батерия на превозно средство в сравнение с традиционната стратегия за определяне на степента на зареждане на акумулаторната батерия.
More precisely, when a vehicle goes uphill the electricity from the battery may be used to the maximum extent possible, thus achieving a higher degree of battery electricity utilisation compared to a vehicle with a conventional state of battery charge strategy.
Когато превозното средство се спуска по наклон, енергията се използва за зареждане на акумулатора.
When the vehicle goes downhill the energy is used to charge the battery.
За да отговаря на условията за екологична иновация, системата следва да е постоянно активен елемент на стратегията за работа на силовото предаване.
In order to be eligible as an eco-innovation the system should be permanently active as part of the powertrain operating strategy.
Комисията счита, че информацията, предоставена в заявлението, доказва, че условията и критериите, посочени в член 12 от Регламент (ЕО) № 443/2009 и в членове 2 и 4 от Регламент за изпълнение (ЕС) № 725/2011, са изпълнени.
The Commission finds that the information provided in the application demonstrates that the conditions and criteria referred to in Article 12 of Regulation (EC) No 443/2009 and in Articles 2 and 4 of Implementing Regulation (EU) No 725/2011 have been met.