natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Дейността на ING Insurance обаче е структурирана на географски принцип: Insurance Benelux (което включва нидерландското застрахователно дружество на ING „Nationale Nederlanden“ (известно и като „NN“), Insurance Central за Централна Европа и за останалата част на Европа, Insurance US и Insurance Asia/Pacific).
By contrast, ING Insurance uses a geographical reporting structure: Insurance Benelux (which includes ING's Dutch insurance business "Nationale Nederlanden" (also known as "NN"), Insurance Central & rest of Europe, Insurance US and Insurance Asia/Pacific).
По-подробно описание на бизнес сегментите на ING може да бъде намерено в съображения (20)—(37) от решението за преструктуриране от 2012 г.
A more detailed description of ING's business segments can be found in Recitals (20) to (37) of the 2012 Restructuring Decision.
В таблица 1 се обобщават ключовите финансови резултати на ING за периода 2007—2011 г. Въпреки факта, че ING е било рентабилно през 2010 и 2011 г., то не е изплатило дивиденти на своите акционери.
Table 1 summarises ING's key financial figures for the period 2007-2011. In spite of the fact that ING was profitable in 2010 and 2011, it did not pay out dividends to its shareholders.
В резултат на това то не е изплатило и купони на Нидерландия.
As a result, it also paid no coupons to the Netherlands.
Ключови финансови показатели на ING за периода 2007—2011 г.
ING Key financial metrics 2007-2011
Общо приходи (млн. EUR)
Total income (EUR million)
Нетен резултат (млн. EUR)
Net result (in EUR million)
Общо активи (в млрд. EUR)
Total assets (in EUR billion)
Общо собствен капитал (в млрд. EUR)
Total equity (in EUR billion)
Условна стойност на непогасените ценни книжа CT1 (в млрд. EUR)
Outstanding notional amount of CT1 securities (in EUR billion)
ПЛАНЪТ ЗА ПРЕСТРУКТУРИРАНЕ, ОДОБРЕН В РЕШЕНИЕТО ЗА ПРЕСТРУКТУРИРАНЕ ОТ 2012 Г.
RESTRUCTURING PLAN APPROVED IN THE 2012 RESTRUCTURING DECISION
Понастоящем ING изпълнява плана за преструктуриране от 22 октомври 2009 г. въз основа на ангажиментите, посочени в приложението към решението за преструктуриране от 2012 г. Наред с други неща, контролиращо доверено лице следи за изпълнението от страна на ING на ангажимента WUB, както и на ангажиментите на ING и ING Direct Europe да спазват забраните за заемане на лидерска позиция по отношение на цените.
ING is currently implementing the restructuring plan of 22 October 2009 based on the commitments listed in the Annex to the 2012 Restructuring Decision. A monitoring trustee monitors the implementation by ING of, amongst others, the WUB commitment and of commitments for ING and ING Direct Europe to respect price leadership bans.
ТРУДНОСТИ ПРИ ИЗПЪЛНЕНИЕТО НА АНГАЖИМЕНТИТЕ, НА КОИТО СЕ ОСНОВАВАТ РЕШЕНИЕТО ЗА ОЗДРАВЯВАНЕ И РЕШЕНИЕТО ЗА ПРЕСТРУКТУРИРАНЕ ОТ 2012 Г.
DIFFICULTIES IN THE IMPLEMENTATION OF THE COMMITMENTS ON WHICH THE RESCUE DECISION AND THE 2012 RESTRUCTURING DECISION ARE BASED
Повторно уведомление за мярката за рекапитализация
Re-notification of the recapitalisation measure
Дружеството ING е длъжно да изплаща купони за ценните книжа CT1 на Нидерландия само когато се изплаща дивидент за обикновени акции.
ING is only required to make coupon payments on the CT1 securities to the Netherlandswhen a dividend on ordinary shares is paid.
Към момента на приемането на решението за оздравяване ING заяви, че ще продължи да следва водената от него в онзи момент политика относно дивидентите, ако условията на пазара позволяват това.
At the time of the Rescue Decision, ING stated that it would continue its then prevailing dividend policy, market circumstances permitting.
При все това, тъй като ING не изплати дивиденти през 2010 и 2011 г., на 21 ноември 2011 г. Нидерландия отправи повторно уведомление за мярката за рекапитализация в съответствие с ангажимента си, на който се основава решението за оздравяване.
However since ING did not pay dividends in 2010 and 2011, the Netherlandson 21 November 2011 re-notified the recapitalisation measure in line with its commitment on which the Rescue Decision is based.
Ангажиментът за повторно уведомление има за цел да се гарантира достатъчно възнаграждение с оглед на несигурността при изплащането на купони, присъща за ценните книжа CT1.
The re-notification commitment aimed at assuring a sufficient remuneration in view of the uncertainty of payment of coupons intrinsic to the CT1 securities.
Трудности при изпълнението на ангажимента WUB и ангажиментите за продажба на застрахователния бизнес [16] — изменение на тези ангажименти с цел гарантиране на съвместимост на помощта за преструктуриране
Difficulties in the implementation of the WUB commitment and the insurance divestment commitments [16] – amendment of those commitments in order to ensure compatibility of the restructuring aid
През есента на 2010 г. ING проучи пазара, за да провери дали участниците на пазара се интересуват от закупуване на WUB.
In the autumn of 2010, ING organized a market sounding to test whether market players were interested in purchasing WUB.
ING се свърза с много участници на пазара [17].
ING contacted many market parties [17].
Не бе установен реален интерес по отношение на WUB.
There was no real interest in WUB.
Контролиращото доверено лице докладва за това проучване на пазара в своите доклади от септември 2010 г., ноември 2010 г. и януари 2011 г. [18] Поради това Нидерландия преработи ангажимента WUB и отправи до Комисията уведомление за изменение.
The monitoring trustee reported on that market sounding in its reports of September 2010, November 2010 and January 2011 [18]. Therefore, the Netherlandsredesigned the WUB commitment and notified the amendment to the Commission.
Новият проект предвижда интегриране на някои части от WUB в NN Bank, която е част от европейския застрахователен бизнес на ING.
The new design envisaged the integration of parts of WUB into NN Bank, which is part of ING's European insurance business.
Нидерландия и ING наричат сценарий „Ван Гог“ тази структура, при която някои части от WUB ще бъдат интегрирани в NN Bank, а голяма част от наследения ипотечен портфейл (в размер на 34 млрд. EUR) ще бъде запазена от ING.
That structure, whereby parts of WUB would be integrated into NN Bank and in which a large part of the historical mortgage portfolio (amounting to EUR 34 billion) would be retained by ING, is referred to by the Netherlandsand ING as the Van Gogh scenario.
Освен пред трудности при изпълнението на ангажимента WUB, ING бе изправено пред трудности и при изпълнението на ангажимента за продажба на ING Insurance.
In addition to its difficulties in executing the WUB commitment, ING faced difficulties in the implementation of the commitment to divest ING Insurance.
Първоначално ING възнамеряваше да изпълни ангажимента, като продаде ING Insurance чрез първоначална публична оферта на акции (наричана по-долу „IPO“), обхващаща целия застрахователен бизнес, но впоследствие реши да използва две отделни IPO, една за EurAsia [19] и една за Съединените щати, вместо една-единствена IPO.
ING initially intended to implement the commitment to divest ING Insurance through an initial public offer ("IPO") which would cover the entire Insurance business but later it decided to use two separate IPOs, one for EurAsia [19] and one for the United States, instead of a single IPO.
При все това, с оглед на влошаващата се икономическа и пазарна обстановка в Европа ING промени своя основен сценарий за IPO за застрахователния бизнес в Европа и Азия и възнамерява да проучи възможността да продаде поотделно някои от съставните елементи на този застрахователен бизнес.
However in view of the worsening economic and market environment in Europe, ING changed its base case of an IPO for the EurAsia Insurance business and intends to explore possibilities to divest separately some of the constituents of this EurAsia Insurance business.
Според Нидерландия макроикономическите и регулаторните развития, неблагоприятните оценки и експозицията на ING към проблеми, обхващащи целия сектор, са забавили продажбата на ING Insurance.
According to the Netherlands, macro-economic and regulatory developments, unfavourable valuations and ING's own exposure to industry-wide issues have delayed the divestment of ING Insurance.
Що се отнася до макроикономическата обстановка, дългосрочните лихвени проценти продължиха да се понижават както в Нидерландия, така и в Съединените щати, и в резултат на това задълженията на застрахователните компании нараснаха.
With respect to the macro-economic environment, long-term interest rates have continued to fall in both the Netherlands and the United Statesand the liabilities of insurance companies have risen as a result.
В допълнение към това задълбочаването на европейската криза с държавния дълг се отрази на стойностите на активите на животозастрахователните компании.
In addition, the escalation of the European sovereign debt crisis has had an impact on the asset values of life insurers.
Съществува несигурност по отношение на новите правила „Платежоспособност II“ [20], което затруднява публичните инвеститори и индустриалните партньори да направят точна оценка на застрахователните дружества.
There is uncertainty about the new Solvency II rules [20], which makes it difficult for public investors and industrial partners to value an insurance company accurately.
Според Нидерландия показателите за оценка са се влошили, като индексите за животозастраховане за Европа и САЩ се търгуват на исторически ниски равнища, които представляват едва четири десети от счетоводната стойност на собствения капитал (срещу девет десети от счетоводната стойност през втората половина на 2009 г.).
According to the Netherlands, the valuation metrics have deteriorated, with European and United States life insurance indices trading at historical lows near 0.4 times the book-value of equity (down from 0.9 times its book-value in the second half of 2009).
Освен това […] [21] Nationale Nederlanden […] от продължаващата ситуация на несигурност във връзка със случай на злоупотреби с продажби на застрахователни полици, който засяга целия сектор в Нидерландия (т. нар. Woekerpolissen).
Moreover, […] [21] Nationale Nederlanden has […] by the continuing uncertainty concerning a sector-wide mis-selling case in the Netherlands (the so-called Woekerpolissen).
Що се отнася до ING Insurance US, ING изтъкна, че […] по отношение на продукти от типа ПР, които представляват значителна част от счетоводния баланс на ING Insurance US [22].
In respect of ING Insurance US, ING indicated that […] in respect of VA products, which constitute a large part of the balance sheet of ING Insurance US [22].
В този контекст ING вече няма да е в състояние да продаде своя застрахователен бизнес до края на 2013 г., както потвърди Нидерландия в своя отговор на решението на Комисията за откриване на процедурата.
Against that background ING will no longer be able to divest its insurance business by the end of 2013, which the Netherlandsconfirmed in response to Commission's Opening Decision.
Предполагаема агресивна стратегия на ценообразуване от страна на ING Direct Italia
Alleged aggressive pricing strategy by ING Direct Italia
С писмо от 5 декември 2011 г. Mediobanca заяви, че ING е действало като ценови лидер на италианския пазар в нарушение на наложената му забрана да заема лидерска позиция по отношение на цените.
By letter of 5 December 2011, Mediobanca alleged that ING had acted as price leader on the Italian market in breach of the price leadership ban to which it was subject.
По-точно банката заяви, че през четвъртата седмица от септември 2011 г. (19—25 септември) ING Direct Italia е повишило своя 12-месечен брутен лихвен процент за нови клиенти от 3,50 % (приложимия процент през предходната седмица, който се е прилагал поне от четвъртата седмица на юни 2011 г. нататък) на 4,20 % и по този начин е заело лидерска позиция по отношение на цените.
More precisely, it claimed that in the fourth week of September 2011 (19-25 September), ING Direct Italia had raised its 12-month gross interest rate for new customers from 3,50 % (the rate applicable in the previous week, which had been in place at least since the fourth week of June 2011) to 4,20 %, positioning itself as the price leader.
Според Mediobanca в резултат на новата оферта на ING Direct Italia, Banca Sistema е повишила своя 12-месечен брутен лихвен процент за всички клиенти на 4,25 % през последната седмица на септември 2011 г. (26—30 септември), за да стане — поне на теория — по-конкурентен продукт [23].
According to Mediobanca, as a result of ING Direct Italia's new offer, Banca Sistema raised its 12-month gross interest rate for all customers to 4,25 % in the last week of September 2011 (26-30 September), making it – at least in theoretical terms – a more competitive product [23].
ПРИЧИНИ ЗА ОТКРИВАНЕ НА ПРОЦЕДУРАТА
REASONS FOR THE OPENING DECISION
В своето решение за откриване на процедурата Комисията посочи следните съмнения по отношение на предложените от Нидерландия изменения и тяхната способност да продължи да се гарантира съвместимост на мярката за рекапитализация и помощта за преструктуриране с вътрешния пазар:
In the Opening Decision the Commission indicated the following doubts with respect to the amendments proposed by the Netherlandsand their capability to continue to ensure compatibility of the recapitalisation measure and the restructuring aid with the internal market:
Съмнения относно подходящото възнаграждение за мярката за рекапитализация
Doubts on the appropriate remuneration of the recapitalisation measure
ING изглежда е следвало опортюнистична стратегия на възнаграждение по отношение на ценните книжа CT1, която като че ли не съответства на изразеното преди това намерение във връзка с политиката за разпределяне на дивиденти.
ING seems to have followed an opportunistic remuneration strategy in respect of the CT1 securities, which appears to be at odds with its previously declared intentions in terms of dividend distribution policy.
Според Комисията ING изглежда е следвало политика на разпределяне, с която са ограничавани изплащанията на купони към държавата, докато ING е било в позиция да плаща дивиденти от реализирани приходи.
According to the Commission, ING seemed to have pursued a distribution policy which limited coupon payments to the State while ING was in a position to pay dividends from the realised profits.
Поради това без наличието на категорични ограничения за поведението, свързани с условията за възнаграждение, свързани с ценните книжа CT1, Комисията се съмнява дали може да продължи да счита мярката за рекапитализация за съвместима с вътрешния пазар, ако тя остане неизменена, в съответствие с резервите, които изрази в съображение (32) от решението за оздравяване.
Therefore, without firm behavioural constraints regarding the remuneration conditions attached to the CT1 securities the Commission doubted that it could continue to regard the recapitalisation measure as compatible with the internal market without any modification, in line with the reservations which it had expressed in Recital (32) of the Rescue Decision.
По-специално изглежда, че са необходими ограничения за поведението във връзка с „арбитраж в зависимост от държавната помощ“, съгласно който бенефициерът взема стратегически решения с цел да намали до минимум възвръщаемостта за държавата членка, която тя би получила, ако бенефициерът извършва обичайната си бизнес дейност.
In particular, it appeared that behavioural constraints were required to address "State aid arbitrage", whereby the beneficiary takes strategic decisions which seek to minimize the return to the MemberStatewhich would have been obtained by the latter if the beneficiary had followed a normal course of business.
Според Комисията такива ограничения биха могли да бъдат увеличението на възнаграждението, изясняването на графика за изплащане или някаква комбинация от такива мерки.
Such constraints could in the view of the Commission either be an increase in the remuneration, a clarification of the repayment schedule, or some combination of such measures.
Съмнения във връзка с предложеното изменение на ангажиментите с цел да се гарантира съвместимост на помощта за преструктуриране
Doubts regarding the proposed amendment of commitments in order to ensure compatibility of the restructuring aid
ING предложи да интегрира основната част от WUB в NN Bank, както е описано в съображение (4) по-горе.
ING had proposed the integration of the core of WUB with NN Bank as described in Recital (4) above.
Комисията получи уведомление за предложението WUB да бъде продадена след нейното интегриране в новосъздадената NN Bank.
The proposal to divest WUB after its integration into the newly created NN Bank was notified to the Commission.
Въз основа на предварителна оценка на финансовата информация и прогнози, описани в съображения (39)—(78) от решението за откриване на процедурата, Комисията изрази своите съмнения дали NN Bank ще бъде самостоятелна и дали нейната продажба ще има същата конкурентна стойност като тази на пъвоначалния ангажимент WUB.
Based on a preliminary assessment of the financial information and projections described in Recitals (39) to (78) of the Opening Decision, the Commission raised doubts that NN Bank would be a stand-alone entity and doubted that its divestment would have the same competitive value as the original WUB commitment.
По-специално Комисията изрази съмнения дали NN Bank е съвместима като обхват и предлагане на продукти с ангажимента WUB (тъй като тя е с по-малък пазарен дял и финансови показатели в сравнение с него) и заяви, че не е убедена, че NN Bank ще бъде достатъчно силна, за да стане значим участник на пазара в обозримото бъдеще.
In particular, the Commission expressed doubts that NN Bank was comparable in scope and product offering to the WUB commitment (since the former had lower market shares and financial metrics than the latter) and was not convinced that NN Bank would grow strong enough to become a sizeable player in the foreseeable future.
В допълнение към това Комисията изрази съмнения дали NN Bank ще бъде в състояние да функционира като независим участник на пазара.
Furthermore, the Commission expressed doubts that NN Bank would be in a position to function as an independent market actor.
Информацията, предоставена на Комисията, не ѝ позволи да се увери в достатъчна степен, че NN Bank разполага с критична големина и достатъчен достъп до финансиране, за да поддържа и развива своята дейност.
The information provided to the Commission did not allow it to sufficiently establish whether NN Bank has critical scale and have sufficient access to funding to sustain and grow its business.
Тази информация също така не гарантира жизнеспособност на този стопански субект.
That information also did not establish the viability of the entity.
Освен това предвид пазарните развития, очертаващи се от последната достъпна информация Комисията изрази съмнение дали изобщо може да се препотвърди графикът за продажбата на ING Insurance до 2013 г., който трябваше да гарантира независимостта на новата банка, и поиска актуализиран график за продажба на ING Insurance Europe.
Moreover, the Commission also wondered whether given market developments based on the latest information available, the schedule for the sale of ING Insurance by 2013, which was supposed to ensure the independence of the new bank, could be confirmed any longer and requested an updated divestment schedule for ING Insurance Europe.
Въз основа на това Комисията изрази съмнения дали предложението за изменение ще продължи да гарантира съвместимостта на помощта.
On that basis the Commission expressed doubts that the proposed amendment would continue to ensure the compatibility of the aid.
Съмнения относно ценовото поведение на ING Direct Italia
Doubts as to the pricing behaviour of ING Direct Italia
Комисията реши да проучи ценовото поведение на ING Direct в Италия.
The Commission decided to investigate the pricing behaviour of ING Direct in Italia.
Ако твърденията на Mediobanca за ценовото поведение на ING Direct се потвърдят, това би породило съмнения дали ING е спазило ангажимента, на който се основава решението за оздравяване, а именно да се въздържа от разширяване на своите бизнес дейности, което не би предприело, ако не бе бенефициер на мярката за рекапитализация.
The pricing behaviour of ING Direct as alleged by Mediobanca, if confirmed, would have raised doubts as to whether ING had respected the commitment on which the Rescue Decision was based, to refrain from expansion of its business activities that it would not have pursued if it had not received the recapitalisation measure.
Проучването на Комисията също така включва въпроса дали съответният пазар за оценка на ценовата стратегия на ING Direct е общият пазар за спестовни и ипотечни продукти или по-специализираният пазар за спестявания и ипотеки чрез използване на интернет.
The investigation of the Commission also covers the question of whether the relevant market for the assessment of the pricing strategy of ING Direct is the overall market for savings and mortgage products or the more specialised market for internet savings and mortgages.
МНЕНИЯ НА ТРЕТИ СТРАНИ
THIRD PARTY OBSERVATIONS
Комисията получи мнения от следните трети страни:
The Commission has obtained the following third party observations:
Мнение на ING
Observations from ING
Според ING ангажиментът за повторно уведомление, съдържащ се в решението за оздравяване, просто позволява на Комисията да оцени дали има вероятност ING да изплаща възнаграждение в размер на поне 10 % годишно.
According to ING the re-notification commitment in the Rescue Decision merely allows the Commission to assess whether it is likely that ING will pay at least 10 % per annum remuneration.
На 21 декември 2009 г. ING погаси 500 милиона ценни книжа CT1 (с номинална стойност 5 млрд. EUR) с възвръщаемост 15 % за Нидерландия.
ING redeemed 500 million CT1 securities (with a nominal value of EUR 5 billion) with a return of 15 % for the Netherlandson 21 December 2009.
Освен това на 13 май 2011 г. ING погаси още 200 милиона ценни книжа CT1 (с номинална стойност 2 млрд. EUR) с възвръщаемост 19,5 % за Нидерландия, което означава обща възвръщаемост за Нидерландия за изплатените 7 млрд. EUR в размер на 17 % годишно.
In addition, ING redeemed another 200 million CT1 securities (with a nominal value of EUR 2 billion) with a return for the Netherlands of 19,5 % on 13 May 2011, providing the Netherlands an overall return on the repaid EUR 7 billion of 17 % per annum.
Това според ING разсейва съмненията дали държавата ще получава обща възвръщаемост в размер на поне 10 % годишно.
Therefore according to ING there can be no serious doubts that the State will receive an overall return of at least 10 % per annum.
Според ING в решението за оздравяване не са (и не могат) да се вземат предвид развитията през следващите няколко години (кризата с държавния дълг).
According to ING, the Rescue Decision did not (and could not) take into account the developments in the next few years (the sovereign debt crisis).
В решението за преструктуриране от 2012 г. Комисията прие плана за преструктуриране на ING, в който бе посочено, че ING очаква да е в състояние да извършва изплащане на дивиденти по обикновени акции едва от 2013 г. нататък.
In the 2012 Restructuring Decision, the Commission accepted ING’s restructuring plan which indicated that ING expected to be able to make dividend payments on ordinary shares only as of 2013.
Поради това няма причина да се приеме, че ING ще изплаща дивиденти в периода между 2008 и 2013 г. В отговор на решението за откриване на процедурата ING заявява, че неговата политика по отношение на дивидентите не е опортюнистична.
There was therefore no reason to assume that ING would pay dividends in the period between 2008 and 2013. In response to the Opening Decision, ING submits that its dividend policy was not opportunistic.
Въпреки че ING декларира приходи през 2010 и 2011 г., то трябваше да ги запази, за да достигне необходимите капиталови равнища с цел да изпълни новите изисквания по „Базел III“ [24].
Although ING declared profits in 2010 and 2011, it had to retain them to build up capital levels to meet the new Basel III requirements [24].