natgillin/translations-raw huggingface dataset:
В параграф 41 от съобщението относно обезценените активи всъщност се уточнява, че може да се приеме трансферната стойност (гарантираната стойност) на активите да надвиши тяхната REV, ако има радикално преструктуриране и ако се въведат условия, които да позволяват възстановяването на допълнителната помощ на по-късен етап.
Paragraph 41 of the Impaired Assets Communication in fact specifies that it can be acceptable for the transfer value (guaranteed value) of the assets to exceed their REV if there is far-reaching restructuring and if conditions are introduced that allow for the recovery of the additional aid at a later stage.
Накратко параграф 41 от съобщението относно обезценените активи оставя възможност за приемане на частично възвръщане на предоставените средства, ако то е адекватно компенсирано чрез преструктуриране.
In sum, paragraph 41 of the Impaired Assets Communication leaves some room for accepting partial claw-backs if adequately compensated through restructuring.
В настоящия случай Комисията смята, че частично възвръщане на предоставените средства може да се получи, ако се изпълни комбинация от мерки.
In the case in hand the Commission considers that a partial additional claw-back could be obtained if a combination of measures were implemented.
На първо място Комисията смята, че доколкото е възможно (и без да се подкопава връщането на HSH към дългосрочна жизнеспособност), изплащането на всякакво допълнително възвръщане на предоставени средства следва да се извърши незабавно и да не се отлага повече от необходимото.
First of all, the Commission considers that, to the greatest possible extent (and without undermining HSH’s return to long-term viability), the payment of any additional claw-back should be made immediately and not deferred any longer than necessary.
Следователно тя разгледа възможността за авансово плащане.
It has therefore investigated the possibility of an upfront payment.
Както е обяснено в параграф (90), Комисията поиска от HSH да включи във финансовите прогнози еднократно платима сума в размер на 500 милиона EUR през 2011 г. Финансовите прогнози в параграф (91) по-горе показват, че HSH може да плати на държавата такава еднократно платима сума в размер на 500 милиона EUR. Такова плащане ще изчерпа всички очаквани печалби на HSH и се очаква да доведе до загуба в размер на [150-200] милиона EUR за 2011 г. При все това тази загуба може да се поеме през следващите години и няма да възпрепятства HSH да установи поредица от последователни печалби (пример за рентабилността на стопанската дейност) през всички оставащи години на периода на преструктуриране.
As explained in recital 90, the Commission requested HSH to include in the financial projections a one-off lump sum payment of EUR 500 million in 2011. The financial projections in recital 91 above demonstrate that HSH is able to pay such a lump sum amount of EUR 500 million to the State. Such a payment would consume all of HSH’s expected profits and is expected to lead to a EUR [150-200] million net loss for 2011.
Такава поредица ще е необходима, за да онагледи връщането на HSH на дългосрочна жизнеспособност и в крайна сметка нейната способност да привлича инвеститори.
However, that loss can be absorbed in subsequent years and will not prevent HSH from establishing a track record of consistent profits (representative of its business profitability) for all the remaining years of the restructuring period. Such a track record will be necessary to demonstrate HSH’s return to long-term viability and ultimately to improve its ability to attract investors.
Въз основа на това Комисията смята, че 500 милиона EUR е възможно най-големият авансов принос към допълнително частично възвръщане на предоставени средства, което HSH може да си позволи.
On that basis, the Commission considers that EUR 500 million is the largest possible upfront contribution towards an additional partial claw-back that HSH could afford.
При все това във всички случаи Комисията не смята, че авансово възвърнатата сума трябва да се плати на държавата в брой.
However, in any event, the Commission does not consider that the amount clawed back up front needs to be paid back to the State in cash.
Предвид капиталовото положение на HSH, което досега е било недостатъчно, за да обезпечи загубите от инвеститорските дейности или да допринесе за засилването на капиталовата база, Комисията смята, че еднократното плащане на 500 милиона EUR може да осъществи в акции, вместо в брой.
Given HSH’s capital situation, which to date has been insufficient to cover losses from its investing activities or to contribute to the strengthening of its capital basis, the Commission considers that the lump sum payment of EUR 500 million could be made in shares rather than in cash.
Капиталовата позиция на HSH се нуждае от засилване, по-специално предвид факта, че банката ще продължи да извършва дейност и ще се съсредоточи върху линии на дейност, които се характеризират със силна процикличност и променливост, като например финансиране на морски транспорт, както е подробно обяснено по-долу (вж. параграфи (223)—(226).
HSH’s capital position needs to be reinforced, in particular in view of the fact that it will continue to operate and focus on business lines which exhibit a strong pro-cyclicality and volatility, such as ship financing, as explained in detail below (see recitals 223 to 226).
В допълнение към гореописаното еднократно авансово плащане, Комисията смята, че HSH е също в състояние да плати допълнителни суми от продължително възвръщане на предоставени средства.
In addition to the one-off up-front payment described above, the Commission considers that HSH is also able to pay additional claw-back amounts on an ongoing basis.
Следващо коригиране на трансферната цена може да се постигне чрез допълнителна премия, изплащана през периода на преструктуриране над основната премия.
A further correction of the transfer price can be achieved through an additional premium paid over the restructuring period on top of the basic premium.
Въз основа на финансовите прогнози в параграф (91), Комисията смята, че такава допълнителна премия може да се определи в размер на 385 базисни пункта, без да се застрашава способността на HSH да върне жизнеспособността си.
Based on the financial projections in recital 91, the Commission considers that such an additional premium could be set as high as 385 bps without endangering the capacity of HSH to return to viability.
Допълнителна премия от 385 базисни пункта не би надвишила плащането на основната премия от 400 базисни пункта, посочена в таблица 4 по-горе, по време на периода на преструктуриране [66].
An additional premium of 385 bps would not exceed the payments of the basic premium of 400 bps set out in Table 4 above over the restructuring period [66].
Плащанията на допълнителната премия само ще надвишат очакваната нетна печалба на HSH за периода 2012—2014 г. само в сценария на усвояване на 10 милиарда EUR(вж. параграф (90) по-горе).
The payments of the additional premium would only exceed HSH’s expected net profit for the period 2012-2014 only in the scenario involving a EUR 10 billion drawing (see recital 90 above).
Комисията освен това отбелязва, че HSH вече е отменила 3 милиарда EUR от гаранцията, което означава, че третият сценарий, посочен в таблица 4 по-горе (усвояване на цялата гаранция от 10 милиарда EUR) може да се изключи.
The Commission further notes that HSH has already cancelled EUR 3 billion of the guarantee, which implies that the third scenario set out in Table 4 above (drawing of the entire EUR 10 billion of the guarantee) can be ruled out.
Ако повече от тази допълнителна премия трябваше да се изплати, това би застрашило способността на HSH да достигне коефициент на базовия собствен капитал от 10 %.
If more than this additional premium had to be paid it would endanger HSH’s ability to achieve a common equity ratio of 10 %.
По причините, посочени в параграфи (223)—(226) по-долу, и обяснени допълнително в параграфи (229)—(232) по-долу, Комисията смята, че достигането на достатъчно равнище на рекапитализация, за да действа като буфер срещу колебанията във финансовите резултати на HSH, произтичащи от разклащания в икономическия цикъл, е от решаващо значение, за да не се компрометира нейното връщане на жизнеспособността.
For the reasons set out in recitals 223 to 226 and further explained in recitals 229 to 232 below, the Commission considers that achieving a level of capitalisation sufficient to buffer variations in the financial performance of HSH resulting from swings in the economic cycle is crucial in order not to compromise its return to viability.
За такъв достатъчен буфер се смята коефициент на базовия собствен капитал от 10 %.
Such a sufficient buffer is considered to be a common equity ratio of 10 %.
По този начин, ако допълнителната премия компрометира този коефициент, нейното изплащане следва да се отложи доколкото е необходимо, за да се избегне компрометиране на жизнеспособността на HSH.
Thus if the additional premium were to compromise that ratio, its payment should be deferred to the extent necessary to avoid compromising HSH’s viability.
Въз основа на това Комисията смята, че ще е възможно за HSH да осъществи допълнителни плащания през следващите години без това да възпрепятства нейната способност за връщане на жизнеспособност.
On that basis, the Commission considers that it would be possible for HSH to make further payments during future years without impeding its ability to return to viability.
Въз основа на гореспоменатите съображения и с цел да гарантира съвместимостта на рисковата гаранция със съобщението относно обезценените активи, Комисията изисква алтернативен механизъм за възнаграждение, който изменя споразумението за предоставяне на гаранция, сключено на 2 юни 2009 г. по следния начин.
Based on the above considerations, and in order to ensure the compatibility of the risk shield with the Impaired Assets Communication, the Commission requires an alternative remuneration mechanism which alters the guarantee provision agreement concluded on 2 June 2009 as follows.
Той следва да се основава на съществуващата основна премия в споразумението за предоставяне на гаранция в размер на 400 базисни пункта на година от номиналната сума от оставащата гаранция.
It should be based on the existing basic premium in the guarantee provision agreement in the amount of 400 bps p.a. on the nominal amount of the outstanding guarantee.
Тази основна премия следва да остане непроменена, с изключение, че всички усвоявания съгласно гаранцията вече няма да намаляват номиналната сума на гаранцията за целите на изчисление на премията.
That basic premium should remain unchanged, except that any drawings under the guarantee would no longer reduce the nominal amount of the guarantee for the purposes of calculating the premium.
Така се избягва предоставянето на стимули за усвояването на гаранцията.
This avoids providing incentives to draw the guarantee.
Освен това основната премия следва да се допълва от допълнителна премия в размер на 385 базисни пункта и еднократно платима сума от 500 милиона EUR в обикновени акции („еднократно платима сума“ или „еднократно платима сума в акции“).
In addition, the basic premium should be supplemented by an additional premium amounting to 385 bps and a lump sum payment of EUR 500 million in ordinary shares (‘lump sum payment’ or ‘lump sum payment in shares’).
С цел да се изпълнят тези условия, първоначалният договор за гаранция трябва да се измени, както е посочено в параграфи (201)—(208).
In order to implement these conditions the initial guarantee contract needs to be amended as set out in recitals 201 to 208.
Първо, трябва да се добави допълнителната премия.
First, the additional premium needs to be added.
Основата за изчисляване на допълнителната премия следва да наподобява основата за изчисляване на основната премия, номиналната сума на гаранцията, намалена чрез частични отмени, но не от усвоявания.
The basis for the calculation of the additional premium should be similar to the basis for the calculation the basic premium, namely the nominal amount of the guarantee reduced by partial cancellations but not by drawings.
При все това основата на допълнителната премия следва да зависи от степента, в която HSH в крайна сметка отменя гаранцията, независимо от моментите на тези отмени.
However, the basis for the additional premium should depend on the extent to which HSH ultimately cancels the guarantee regardless of the timing of such cancellations.
По този начин рентабилността на HSH ще бъде засегната само доколкото тя действително се ползва от гаранцията.
Thus, HSH’s profitability would be affected only to the extent that it makes actual use of the guarantee.
Ето защо при частична отмяна частта от всички платени допълнителни премии, съответстващи на сумата на отменената гаранция, следва да се възстановява на HSH.
Therefore, upon partial cancellation, the portion of all the paid additional premiums corresponding to the amount of guarantee cancelled should be reimbursed to HSH.
За да се постигне този ефект, докато и двете премии трябва да се изчисляват спрямо сумата на гаранцията, договорена в споразумението, намалена от отмени, но не от усвоявания, основната премия следва да се плаща ежегодно върху оставащата сума от гаранцията, но допълнителната премия следва да се остави настрана в резервна сметка.
In order to achieve that effect, whilst both premiums are to be calculated on the contractually agreed guarantee amount reduced by cancellations but not by drawings, the basic premium should be paid on an annual basis on the outstanding guarantee amount but the additional premium should be set aside into a reserve account.
Допълнителната премия ще се изплаща на HSH Finanzfonds AöR само, ако гаранцията е усвоена.
The additional premium would be paid to HSH Finanzfonds AöR only if the guarantee is drawn.
От друга страна, при частична отмяна на гаранция допълнителната премия, оставена настрана в резервната сметка, следва да се плати обратно на HSH.
On the other hand, upon partial cancellation of the guarantee, the additional premium set aside in the reserve account corresponding to the cancelled amount should be repaid to HSH.
С цел да се гарантира, че отмените не се извършват за сметка на жизнеспособността, частичните отмени на гаранция следва да се осъществяват само, ако не водят до падане на коефициента на базов собствен капитал на HSH под [8,5-9,5] % към 31 декември 2011 г., [9-10] % към 31 декември 2012 г., [9,5-10,5] % към 31 декември 2013 г. или [10-11] % към 31 декември 2014 г. При това частичната отмяна може да не се осъществи, ако, въпреки че коефициентите са изпълнени в момента на частичната отмяна, това вече няма да е така в светлината на скептични очаквания за следващите години.
In order to ensure that cancellations are not performed at the expense of viability, partial cancellations of the guarantee should be carried out only as long as they do not result in the ratio of HSH’s common equity falling below [8,5-9,5] % as at 31 December 2011, [9-10] % as at 31 December 2012, [9,5-10,5] % as at 31 December 2013 or [10-11] % as at 31 December 2014. Further, a partial cancellation may not take place if, despite the ratios being met at the time of the partial cancellation, this would no longer be the case in the light of conservative estimates for the following years.
Допълнителната премия следва да се изчислява със задна дата от 31 март 2009 г. и на пропорционална база за част от финансовите години.
The additional premium should be calculated retroactively from 31 March 2009 and on a pro rata basis for parts of financial years.
Допълнителната премия следва да е платима заедно с основната премия докато коефициентът на базовия собствен капитал на HSH е най-малко 10 % („минимален коефициент на базовия собствен капитал“).
The additional premium should be payable together with the basic premium as long as HSH’s common equity ratio is at least 10 % (the ‘minimum common equity ratio’).
С цел да се гарантира, че жизнеспособността на HSH не е застрашена от плащането на допълнителна премия, механизмът за възвръщане на предоставени средства следва да съдържа гаранция за длъжника (Besserungsschein).
In order to ensure that HSH’s viability will not be endangered by the payments of the additional premium, the claw-back mechanism should contain a debtor warrant (Besserungsschein).
Гаранцията за длъжника следва да падежира до 31 декември [2030—2040 г.].
The debtor warrant should have a maturity of up to 31 December [2030-2040].
Ако коефициентът на базовия собствен капитал на HSH падне под минималния коефициент на базовия собствен капитал поради допълнителната премия, плащането ще бъде отложено и преобразувано в гаранция за длъжника.
If HSH’s common equity ratio were to fall below the minimum common equity ratio because of the additional premium, the payment would be delayed and transformed into a debtor warrant.
Ако коефициентът на базовия собствен капитал се увеличи над целта, гаранцията за длъжника ще бъде платена обратно до границата на тази цел.
If the common equity ratio increased above the target, the debtor warrant would be repaid up to the limit of that target.
Този механизъм дава на HSH необходимата гъвкавост, но в същото време гарантира, че възвръщането на предоставени средства ще бъде платено по-късно във времето, когато тя е отново е в състояние да плати.
That mechanism gives HSH the necessary flexibility but at the same time ensures that the claw-back will be paid at a later point in time once it is again in a situation to pay.
Отсроченото право на допълнителна премия следва да се възстанови напълно за продължителността на гаранцията за длъжника.
The deferred additional premium entitlement should be completely restored for the duration of the debtor warrant.
Допълнителната премия ще е платима най-късно до 31 декември [2015—2025 г.].
The additional premium will be payable until 31 December [2015-2025] at the latest.
Във всички случаи основната премия и допълнителната премия следва да са платими най-късно докато сборът от частичните отмени и усвоявания на гаранцията достигне 10 милиарда EUR.
In any case, the basic premium and the additional premium should be payable at the latest until the sum of partial cancellations and drawings on the guarantee reaches EUR 10 billion.
Второ, от HSH Finanzfonds AöR и HSH следва да се изиска да изменят първоначалното споразумение за предоставяне на гаранция като добавят искане от страна на HSH Finanzfonds AöR спрямо HSH за еднократно платима сума в размер на 500 милиона EUR. За да се предотвратят допълнителни намаления в коефициента на собствен капитал на HSH, това искане следва да е платимо от HSH в обичайни акции посредством увеличаване на капитала.
Second, HSH Finanzfonds AöR and HSH should be required to amend the initial guarantee provision agreement by adding a claim by HSH Finanzfonds AöR against HSH to a lump sum payment amounting to EUR 500 million. In order to prevent further reductions of HSH’s own capital ratio, that claim should be payable by HSH in ordinary shares by means of a capital increase.
Емисионната ценна ще се изчисли въз основа на стойността на HSH към деня на решението за това увеличение на капитала на общото събрание на акционерите и нетната стойност на искането за еднократно платима сума.
The issue price is to be calculated on the basis of the value of HSH as of the day of the resolution of the general meeting of shareholders on that capital increase, and the net value of the lump-sum payment claim.
HSH следва да емитира акции, съответстващи на нетната сума на искането пряко за HSH Finanzfonds AöR (и по този начин непряко за собствениците от обществения сектор).
HSH should issue shares corresponding to the net amount of the claim directly to HSH Finanzfonds AöR (and thus indirectly to the public-sector owners).
Увеличението на капитала може да се осъществи или чрез обикновена вноска в натура без право на опция за миноритарните акционери, или чрез увеличаване на смесения капитал посредством вноска в натура и в брой с право на опция за всички акционери, освен HSH Finanzfonds AöR по отношение на частта в брой.
The capital increase can take place either through an ordinary contribution in kind, with no right of option for minority shareholders, or through a mixed capital increase by way of contribution in kind and cash, with a right of option for all shareholders other than HSH Finanzfonds AöR regarding the cash portion.
HSH Finanzfonds AöR и HSH ще решат формата на увеличението на капитала, което ще гарантира по-бързо осъществяване и вписване в търговския регистър.
It is up to HSH Finanzfonds AöR and HSH to choose the form of the capital increase which will ensure speedier implementation and entry in the commercial register.
Ако споразумението за предоставяне на гаранция бъде изменено, абсолютната сума на допълнителната премия следва да варира въз основа на размера на загубите, които действително са обезпечени от HSH Finanzfonds AöR (т.е. колкото по-голям е размерът на поетите от HSH Finanzfonds AöR загуби, толкова по-голяма е сумата на възвръщането на предоставените средства).
If the guarantee provision agreement is amended, the absolute amount of the additional premium should vary based on the amount of losses actually covered by HSH Finanzfonds AöR (i.e. the greater the amount of losses absorbed by HSH Finanzfonds AöR, the greater the amount of the claw-back).
Накратко кумулативното възвръщане на предоставени средства в резултат от двете условия, поставени от Комисията и описани по-горе, е представено на таблицата по-долу за трите сценария, представени в параграф (46).
To summarise, the cumulative claw-back payments resulting from the two conditions imposed by the Commission and described above are represented in the table below for the three scenarios presented in recital 46.
възвръщане на предоставени средства чрез основна премия, еднократно платима сума и допълнителна премия
Claw-back payment through the basic premium, lump-sum payment and additional premium
От която възнаграждение за капиталово облекчение ([около 220] базисни пункта от оставащата номинална сума от гаранцията)
Of which capital relief remuneration ([around 220] bps on outstanding nominal amount of the guarantee)
Допълнителна премия (385 базисни пункта от последно усвоената сума на гаранцията)
Additional premium (385 bps on the ultimately drawn amount of the guarantee)
Еднократно платима сума в акции
Lump sum payment shares
Общо платено възвръщане
Total claw-back paid
Комисията признава, че въпреки наложените допълнителни условия, във всички сценарии, изложени в таблица 13, механизмът за възнаграждение все пак ще доведе само до частично възвръщане на предоставените средства от разликата от [2,5-10] милиарда EUR между REV и гарантираната стойност ([…] милиарда EUR в сценарий 1, […] милиарда EUR в сценарий 2 и […] милиарда EUR в сценарий 3).
The Commission acknowledges that, in spite of the additional conditions imposed, in all the scenarios set out in Table 13 the remuneration mechanism will still result in only a partial claw-back of the EUR [2,5-10] billion gap between the REV and the guaranteed value (EUR […] billion in scenario 1, EUR […] billion in scenario 2 and EUR […] billion in scenario 3).
При все това Комисията сравни мярката за рискова гаранция (включително допълнителните условия за възнаграждение) с мерки за обезценени активи, одобрени по отношение на други банки.
However, the Commission has compared the risk shield measure (including the additional conditions on remuneration) with impaired asset measures approved in respect of other banks.
Комисията също отбелязва, че в параграф 41 от съобщението относно обезценените активи се предоставя известна гъвкавост за оценяване на мерките за обезценени активи, при които не може да се плати адекватно възнаграждение, ако мярката не се придружава от задълбочено преструктуриране и/или механизми за възвръщане на предоставените средства.
The Commission also notes that paragraph 41 of the Impaired Assets Communication provides some flexibility for the assessment of impaired asset measures in which adequate remuneration cannot be paid, if the measure is accompanied by in-depth restructuring and/or claw-back mechanisms.