natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Dexia BIL е една от големите банки с мрежа от клонове в Люксембург и играе основна роля в местната икономика както като банка за депозити на постоянно пребиваващи физически лица и предприятия, така и като доставчик на потребителски кредити, жилищни кредити и кредити на предприятията.
Dexia BIL is one of the large banks with a branch network in Luxembourg and is an essential player in the local economy as both a depositary bank for resident individuals and businesses, and a provider of consumer credit, property loans and business lending.
Според таблиците, предоставени от Комисията за надзор на финансовия сектор („CSSF“), люксембургски надзорен орган на финансовия сектор, Dexia BIL е сред предпочитаните банки за [10 – 15] % от постоянно пребиваващите физически лица и за [15 – 20] % от МСП (малки и средни предприятия), като и двете групи всеки път я класират на трето място на люксембургския пазар.
According to the tables provided by Luxembourg’s financial supervisory authority (Commission de surveillance du secteur financier - CSSF), Dexia BIL is the bank of choice for [10-15] % of individual residents and [15-20] % of resident SMEs (small and medium-sized enterprises), both groups placing it in third position on the Luxembourg market.
Пазарните дялове на Dexia BIL в люксембургската банкова система са около [10 – 15] % по обем на депозитите, [10 – 15] % по обем на заемите и [5 – 10] % от активите под управление в областта на частното банкиране.
Dexia BIL’s market shares in the Luxembourg banking system are approximately [10-15] % by volume of deposits, [10-15] % by volume of loans and [5-10] % of assets under management in the private banking sector.
Затрудненията на Dexia
Difficulties faced by Dexia
Трудностите, пред които бе изправена групата Dexia по време на финансовата криза през есента на 2008 г., са описани в решението от 26 февруари 2010 г. По-скорошните трудности, с които се сблъсква Dexia, могат да бъдат обобщени както следва.
The difficulties faced by the Dexia group during the financial crisis in autumn 2008 were described in the decision of 26 February 2010. Dexia’s more recent difficulties may be summarised as follows.
Първо, задълбочаването на кризата с държавните дългове, с която се сблъскват много европейски банки, доведе до по-голямо недоверие от страна на инвеститорите към банковите контрагенти, което не позволява на последните да получават финансиране в задоволителни обеми и при задоволителни условия.
First, the worsening of the sovereign debt crisis, which many European banks are facing, has resulted in increasing mistrust on the part of investors towards bank counterparties, so the latter are unable to obtain financing in satisfactory volumes and under satisfactory conditions.
Освен това, тъй като е особено силно изложена на риск, свързан с държавните дългове и с подобни рискове, групата Dexia е предмет на нарастващо недоверие от страна на инвеститорите.
Furthermore, since the Dexia group has been particularly exposed to sovereign and quasi-sovereign risk, the level of mistrust among investors is higher.
Всъщност, сред активите на Dexia има много заеми и/или облигации на държави и/или общини и области в държави, възприемани като рискови от пазара.
Dexia has among its assets many loans and/or bonds from countries and/or local and regional authorities in countries perceived as risky by the market.
Освен това настоящата криза настъпи преди Dexia да има време да финализира изпълнението на плана си за преструктуриране, с който би постигнала по-силен рисков профил, по отношение на ликвидността.
In addition, the current crisis hit before Dexia had time to finalise implementation of its restructuring plan, which would have resulted in a much stronger liquidity risk profile.
Рисковият профил на Dexia по отношение на ликвидността е все още особено уязвим, а пазарът познава много добре тази нейна уязвимост и Dexia може би повече от други банки е предмет на нарастващо недоверие.
Since Dexia still had a particularly vulnerable liquidity profile and the market was well aware of that vulnerability, it is possible that Dexia faced more mistrust than other banks.
Нуждите от финансиране на Dexia особено се увеличиха поради следните елементи:
Dexia’s financing requirements increased markedly for the following reasons:
значителното спадане на лихвените проценти през лятото на 2011 г. увеличи с най-малко [5 – 20] млрд. EUR нуждата от осигуряване на обезпечение, за да се отговори на исканията за допълнителни обезпечения, свързани с пазарната стойност на портфейла от лихвени деривати, използвани за хеджиране на баланса;
the sharp fall in interest rates during the summer of 2011 increased by at least EUR [5-20] billion the need for additional collateral to cope with the margin calls linked to the variation in the market value of the portfolio of interest-rate derivatives used to hedge the balance sheet;
Падежът на много дългови емисии (по-специално емисиите, гарантирани от държавите, издадени преди това от Dexia) настъпва в момент, в който пазарните условия за рефинансиране на тези задължения не са оптимални;
many bond issues (in particular sovereign-guaranteed bonds previously issued by Dexia) matured at a time when market conditions for refinancing these bonds were not optimal;
значителното спадане на пазарната стойност и спадането на кредитното качество на активите, които Dexia използва като обезпечение, за да получи финансиране;
the substantial fall in market value and decline in the credit quality of the assets that Dexia uses by way of security to obtain financing;
загубата на доверие на голяма част от инвеститорите, наред с останалото, вследствие на обявяването на значителни загуби от второто тримесечие на 2011 г. (около 4 млрд. EUR) и понижаването на кредитния рейтинг от страна на някои агенции за кредитен рейтинг;
the loss in confidence by many investors following, among other things, the announcement of substantial losses in the second quarter of 2011 (almost EUR 4 billion) and downgrades by some rating agencies;
затрудненията на Dexia също така доведоха до масово теглене на депозити на клиенти в Белгия и Люксембург през октомври 2011 г.
Dexia’s difficulties also resulted in massive withdrawals of deposits by customers in Belgium and Luxembourg in October 2011.
Като взе предвид неспособността на Dexia да се рефинансира на пазарите и […] [16], първоначално Dexia трябваше да прибегне до нова мярка по ELA от страна на съответно Nationale Bank van België/Banque Nationale de Belgique и на Banque de France.
Given that it was impossible for Dexia to refinance itself on the markets and […] [16], initially it had to resort to a new ELA measure by the Banque nationale de Belgique and the Banque de France respectively.
При тези обстоятелства заинтересованите държави членки отпуснаха временната гаранция за рефинансиране в полза на Dexia.
It is in these circumstances that the Member States concerned granted the temporary refinancing guarantee in favour of Dexia.
Въпреки че Dexia BIL не е в основата на проблемите на групата Dexia, […], депозитите в нея силно намаляха и по-специално между 30 септември 2011 г. и 10 октомври 2011 г., период, през който депозитите се понижиха с [1 – 5] млрд. EUR (от [5 – 15] млрд. EUR до [5 – 15] млрд. EUR).
Although Dexia BIL was not the source of the Dexia group’s problems, […], it faced substantial deposit outflows, in particular between 30 September 2012 and 10 October 2011, a period during which deposits fell by EUR [1-5] billion (from EUR [5-15] billion to EUR [5-15] billion).
След това загубата на депозити се стабилизира вследствие на съобщението за предприемане на редица мерки, чиято цел е групата Dexia да бъде разделена на отделни части и с които се внася сигурност в някои дъщерни дружества на групата (сред които Dexia BIL).
The deposit outflows subsequently stabilised following the announcement of a series of measures intended to dismantle the Dexia group and secure certain of the group’s subsidiaries (including Dexia BIL).
По-специално на 6 октомври 2011 г. Dexia съобщи, че води разговори с група инвеститори и с Люксембург с цел да им продаде Dexia BIL.
In particular, on 6 October 2011 Dexia announced that it had entered into negotiations with a group of investors and the State of Luxembourg with a view to selling Dexia BIL.
След като достигнаха долна граница от [5 – 15] млрд. EUR на 22 ноември 2011 г., оттогава депозитите на Dexia BIL леко се увеличиха до [5 – 15] млрд. EUR на 14 декември 2011 г.
Since bottoming at EUR [5-15] billion on 22 November 2011, Dexia BIL’s deposits showed a slight improvement to EUR [5-15] billion EUR on 14 December 2011.
Описание на мярката за продажба на Dexia BIL
Description of the sale of Dexia BIL
На 23 март 2012 г. Люксембург уведоми за продажбата на Dexia BIL.
On 23 March 2012 Luxembourg notified the sale of Dexia BIL.
Приключването на продажбата подлежи на предварително одобрение от страна на Комисията.
Closure of the sale is subject to the prior approval of the Commission.
Мярка за продажба на Dexia BIL, за която Комисията бе уведомена, не е била предмет на официална тръжна процедура.
The measure of the sale of Dexia BIL notified to the Commission was not the subject of a formal call for tenders.
Според люксембургските органи продажбата на Dexia BIL вероятно е била отдавна замисляна от Dexia, която се е свързала за тази цел с редица оператори между 2009 и 2011 г., по-конкретно с […].
According to the Luxembourg authorities, the sale of Dexia BIL had apparently been envisaged for a long time by Dexia, which contacted a series of operators in that regard between 2009 and 2011, in particular […].
Водените разговори са били в повече или по-малко напреднал стадий, но никой от тези оператори не е представил конкретен проект за придобиване на Dexia BIL.
The discussions had made some progress but none of the operators had submitted a tangible plan to acquire Dexia BIL.
В крайна сметка контактите с Precision Capital доведоха до изключителни преговори, обявени на 6 октомври 2011 г. На 20 декември 2011 г. е сключен обвързващ меморандум за разбирателство Mémorandum of Understanding (наричан по-долу „MoU“). относно продажбата на капиталовото участие от 99,906 % в Dexia BIL, собственост на Dexia.
Finally, contacts with Precision Capital resulted in the start of exclusive negotiations, which was announced on 6 October 2011. A binding draft agreement on the sale of Dexia’s 99,906 % holding in Dexia BIL was concluded by a Memorandum of Understanding (hereinafter: ‘MoU’) on 20 December 2011.
Според този меморандум за разбирателство Precision Capital ще придобие 90 % от участието, а останалите 10 % се придобиват от Люксембург при същите условия, при които купува и Precision Capital.
Under the Memorandum of Understanding, Precision Capital will acquire 90 % of the holding, the remaining 10 % being acquired by Luxembourg under the same terms and conditions as Precision Capital.
Някои активи на Dexia BIL са изключени от периметъра на тази продажба, която всъщност се отнася само до част от Dexia BIL, а именно банкирането с физически лица (на дребно) и частното банкиране (наричани по-долу „преотстъпени дейности“).
Certain of Dexia BIL’s assets are excluded from the scope of the sale, which relates only to part of Dexia BIL, i.e. its retail and private banking businesses (hereinafter: ‘the sold businesses’).
По-специално са изключени от периметъра на продажбата: участието от 51 %, притежавано от Dexia BIL в DAM, участието от 50 %, притежавано от Dexia BIL в RBCD, участието от 40 % в Popular Banca Privada, портфейла от ценни книжа „legacy“ на Dexia BIL (както и някои свързани производни продукти), участията на Dexia BIL в Dexia LDG Banque и Parfipar.
More specifically, the following are excluded from the scope of the sale: Dexia BIL’s 51 % holding in DAM, its 50 % holding in RBCD, its 40 % holding in Popular Banca Privada, its portfolio of legacy securities (and certain derivative and associated products) and its holdings in Dexia LDG Banque and Parfipar.
Горепосочените дейности ще бъдат прехвърлени от Dexia BIL на Dexia преди приключването на сделката с клауза за дължими възстановявания на нетния резултат от продажбите.
The above businesses will be transferred to Dexia before the transaction is completed, with a clause for the recovery of the net proceeds from the transfers by Dexia BIL.
Освен това в MoU се предвижда като предварително условие за продажбата премахването на всички заеми, които не са гарантирани от структури в групата Dexia и премахването на много заеми, които са гарантирани от структури в групата Dexia.
Furthermore, the MoU provides as a precondition for the sale the elimination of all the unsecured borrowing and lending with companies in the Dexia group and the elimination of much of the secured borrowing and lending with companies in the Dexia group.
На 10 февруари 2012 г. финансирането, отпуснато за другите структури в групата, е около [0 – 5] млрд. EUR, от които по-малко от [500 – 800] млн. гарантирано финансиране.
On 10 February 2012 the financing granted to the other companies in the group was approximately EUR [0-5] billion, of which less than EUR [500-800] million was secured.
Изключването на всички тези активи ще позволи да се намалят общите активи на Dexia BIL от около 16,9 млрд. EUR спрямо общите активи от 41 млрд. EUR на 30 юни 2011 г. (т.е. общо намаляване на активите с 40 % и претеглените спрямо риска активи с 50 %).
The exclusion of all these assets will make it possible to reduce Dexia BIL’s total assets by approximately EUR 16,9 billion in relation to total assets of EUR 41 billion on 30 June 2011 (i.e. a 40 % reduction in total assets and a 50 % reduction in risk-weighted assets).
Мярката, за която е подадено уведомление, гласи, че в момента на приключване на продажбата, съотношението на базовия собствен капитал от първи ред на Dexia BIL съгласно Базел III ще е точно 9 %.
The notified measure stipulates that, when the sale is completed, Dexia BIL will have a Common Equity Tier 1 ratio under Basel III of exactly 9 %.
Продажната цена е определена на 730 млн. EUR със съотношение на базовия собствен капитал от първи ред на Dexia BIL от точно 9 % в момента на приключването на сделката.
The sale price is set at EUR 730 million, with Dexia BIL having a Common Equity Tier 1 ratio of exactly 9 % when the sale is completed.
В случай, че в момента на приключването капиталът надвишава 9 % базов собствен капитал от първи ред съгласно Базел III, продажната цена се адаптира със свръх капитала, наличен при приключването.
In the event that the capital at the time of completion exceeds the 9 % Common Equity Tier 1 ratio under Basel III, the sale price will be adjusted by the excess capital available at the time of completion.
В случай на недостиг на капитал спрямо 9 % базов собствен капитал този недостиг се компенсира от Dexia SA.
If there is a shortfall of capital in relation to the 9 % Common Equity Tier 1 ratio, the shortfall will be offset by Dexia SA.
В мярката, за която е подадено уведомление на 23 март 2012 г., е включена клауза, според която ако Dexia SA или структура от групата Dexia получи гаранция в полза на купувач от страна на държава за задълженията си да обезщети съгласно конкретни за тази продажба договорни гаранции към този купувач и, доколкото въпросният купувач е частна организация (която не се контролира пряко или косвено от публични структури), Dexia се ангажира да направи необходимото подобна гаранция да бъде отпусната от същия гарант (или алтернативен гарант със същия рейтинг) при подобни условия и за подобни договорни задължения спрямо купувачите съгласно договорите за преотстъпване.
The measure notified on 23 March 2012 included a clause stipulating that, if Dexia SA or a company in the Dexia group obtained a sovereign guarantee in favour of a buyer in relation to its indemnification obligations towards that buyer under contractual guarantees specific to the sale, and if the buyer is a private entity (not controlled directly or indirectly by public entities), then Dexia undertakes to ensure that a guarantee on similar terms and for similar contractual obligations is granted by the same guarantor (or an alternative guarantor with the same credit rating) to the buyers under the sale contracts.
Това задължение трябва да се прилага до 1 януари 2017 г. (наричано по-долу „клауза 3.3.5“).
This obligation was to have applied until 1 January 2017 (hereinafter: ‘clause 3.3.5’).
Но в последствие тази клауза бе изоставена и не бе използвана в окончателните договори за продажба на акции, които замениха MoU.
However, the clause was subsequently dropped and was not included in the final contracts for transfer of shares that replaced the MoU.
Преди финализирането на MoU, сценариите за предварителен проект на продажба на Dexia BIL бяха подложени на оценка на справедливостта на цената, извършена от трета страна [17].
Before the MoU was finalised, various scenarios under the preliminary draft of the sale of Dexia BIL were subject to a fairness opinion by a third party [17].
Тази оценка от 10 декември 2011 г. е извършена по три различни метода [18] и в нея се стига до заключението, че пазарната стойност, попада в диапазона между [600 – 700] и [800 – 900] млн. EUR. В актуализацията на тази оценка от 30 май 2012 г. се стига до същите заключения.
The evaluation dated 10 December 2011 was carried out using three different methods [18] and resulted in a valuation of between EUR [600-700] and [800-900] million. The updated evaluation dated 30 May 2012 comes to the same conclusions.
Описание на причините, които са довели до откриването на официална процедура по разследване
Grounds for initiating the formal investigation procedure
В своето решение за откриване Комисията счете, че на този етап тя не може да заключи, че сделката не съдържа никакъв елемент на помощ.
In the opening decision, the Commission took the view that it could not, at that stage, conclude that the transaction did not involve any aid.
Комисията счете, че клауза 3.3.5 потенциално съдържа държавна помощ.
The Commission took the view that clause 3.3.5 might contain state aid.
Комисията счете също така, че процесът на продажба на Dexia BIL не се е развил по открит, прозрачен и недискриминационен начин.
It also took the view that the sale process for Dexia BIL had not been open, transparent and non-discriminatory.
Процесът на прехвърляне се е ограничил до двустранни преговори с определен брой потенциални купувачи без тръжна процедура.
The sale process had been restricted to bilateral negotiations with a number of potential buyers without a call for tenders.
Комисията не може да заключи, че процесът на продажба е осигурил формирането на пазарна ценна и следователно не съдържа елементи на държавна помощ.
The Commission could not, therefore, conclude that the sale process had been such as to ensure the setting of a market price and, consequently, that it did not contain any state aid.
Според Комисията оценката на справедливостта на цената от трета страна [19] е изготвена по време на преговорите и преди определянето на точните условия в MoU от20 декември 2011 г., за който е подадено уведомление от 23 март 2012 г. Следователно Комисията има съмнения, че в оценката на справедливостта са взети предвид точният периметър на преотстъпените дейности, както и условията на мярката, за която е подадено уведомление, включително клаузата за дължими възстановявания на нетния резултат от продажбата от страна на Dexia BIL и клаузата 3.3.5.
According to the Commission’s understanding, the fairness opinion by a third party [19] had been established during the negotiations and before the setting of the precise conditions in the MoU dated 20 December 2011, which was notified on 23 March 2012. The Commission therefore had doubts about whether the fairness opinion had taken into account the exact scope of the sold businesses and the conditions of the notified measure, including the clause for the recovery of the net proceeds from the transfers by Dexia BIL and clause 3.3.5.
Комисията не може да заключи, че условията по продажбата на Dexia BIL при комбинираното въздействие от липсата на открита тръжна процедура и липсата на точна информация относно адекватната оценка на сделката по отношение по-специално на периметъра на преотстъпените дейности и потенциалната клауза 3.3.5 са довели до продажба по пазарна цена.
The Commission could not conclude, therefore, that the conditions of sale of Dexia BIL resulted in a sale at the market price, given the combined effects of the absence of an open call for tenders and the lack of precise information about the appropriate valuation of the transaction, having regard in particular to the scope of the sold businesses and the potential clause 3.3.5.
МНЕНИЯ НА ЗАИНТЕРЕСОВАНИТЕ ТРЕТИ СТРАНИ
COMMENTS BY THIRD PARTIES
Вследствие публикуването на официалната процедура по разследване на 3 април 2012 г. Комисията получи мнения на две заинтересовани трети страни.
Following the publication of the formal investigation procedure on 3 April 2012, the Commission received comments from two third parties.
Едно от представените мнения (наричано по-долу „мнение А“) от страна на сдружение на инвеститорите се отнася до размера на цената, по която е извършена покупката.
One of the comments received (hereinafter: ‘comment A’) from an investors’ association concerns the level of the purchase price.
Сдружението счита, че продажната цена на Dexia BIL е много ниска, по-специално предвид добрите резултати на Dexia BIL в миналото.
The association takes the view that the sale price for Dexia BIL is too low, in particular in the light of Dexia BIL’s good results in the past.
Другата трета страна, акционер в Dexia SA е изразила в своето мнение (наричано по-долу „мнение Б“) опасения относно поведението на Dexia SA, Dexia BIL и на лицата и органите, които се предполага, че контролират тези дружества от 1998 година.
The comments (hereinafter: ‘comment B’) by the other third party, a shareholder in Dexia SA, expressed doubts about the behaviour of Dexia SA, Dexia BIL and the individuals and bodies supposed to supervise these companies since 1998.
Този акционер счита също така, че потокът информация от Dexia SA към нейните акционери е недостатъчен.
The shareholder also believes that Dexia SA does not provide sufficient information to its shareholders.
Акционерът счита също, че протоколите и приложенията от неговите собствени изказвания по време на общите събрания от 1999 година насам, както и цялата кореспонденция между него, Dexia SA, Dexia BIL и техните администратори е трябвало да бъдат предоставени от Dexia SA на потенциалните купувачи на Dexia BIL.
The shareholder also takes the view that the minutes of the Annual General Meetings since 1999, the annexes relating to its own statements at those meetings, and all the correspondence between itself, Dexia SA, Dexia BIL and its managers should have been sent by Dexia SA to the potential buyers of Dexia BIL.
МНЕНИЕ НА DEXIA SA
COMMENTS BY DEXIA SA
Dexia SA подчертава, че продажбата на Dexia BIL е важен етап за стабилизирането на положението в Dexia BIL след загубите на депозити, претърпени в началото на октомври 2011 г. На страните по сделката е необходимо да се представи възможно най-рано потвърждение за липсата на елементи на помощ при продажбата на Dexia BIL.
Dexia SA stresses that the sale of Dexia BIL is an important stage in the stabilisation of Dexia BIL after the outflows of deposits that took place at the beginning of October 2011. It is essential to provide confirmation as soon as possible to the parties to the transaction that the sale of Dexia BIL contains no aid.
Доколкото клауза 3.3.5 не попада в окончателните договори за продажба на акции, които заменят меморандума за разбирателство, тези опасения вече не са основателни.
Since clause 3.3.5 has not been included in the final contracts for the transfer of shares that replaced the MoU, these concerns are groundless.