natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Както е посочено в решението на Комисията за разрешаване на помощта за оздравяване в размер на 1000 млн. DKK през 2008 г., TV2 Danmark е срещнало сериозни трудности, свързани с ликвидността, в резултат на големи инвестиции, по-специално в дейността на радиото, по-ниски от очакваните приходи от реклама и по-високи лихвени проценти.
As outlined in the Commission’s decision authorising the rescue aid of DKK 1000 million during 2008, TV2 Danmark faced serious liquidity problems as a result of heavy investments, in particular in a radio operation, lower than expected advertising revenues and higher interest charges.
Тези потребности от ликвидни средства не могат да бъдат задоволени чрез осигуряване на заеми от частни кредитори (банки).
These liquidity needs could not be met by securing loans from private creditors (banks).
След решението за помощ за оздравяване, Дания представи плана за преструктуриране в рамките на шестмесечния срок, предвиден в насоките.
Following the rescue aid decision, Denmark notified a restructuring plan within the six-month limit stipulated in the Guidelines.
Планът за преструктуриране, представен на Комисията на 4 февруари 2009 г. беше изготвен след сключването на споразумение между водещите политически партии в Дания относно добавка към споразумението за медийната политика за периода 2007—2010 г., което бе публично оповестено на 9 януари 2009 г.
The restructuring plan submitted to the Commission on 4 February 2009 followed an agreement among a large majority of Danish political parties on an addendum to the Media Policy Agreement for 2007-2010, which was made public on 9 January 2009.
В своето уведомление от 4 февруари 2009 г. Дания представи различни мерки за помощ за преструктуриране, тъй като, според нея, проблемите, свързани с краткосрочната ликвидност и задлъжнялост, посочени в решението на Комисията за помощ за оздравяване, все още са налице.
In its notification of 4 February 2009, Denmark notified various restructuring aid measures, because, according to Denmark, the short-term liquidity and indebtedness problems identified in the Commission rescue aid decision still existed.
Поради тези проблеми TV2 Danmark A/S беше определено като предприятие в затруднено положение по смисъла на насоките [26], като Комисията няма никакво основание да се разграничи от това определение в решението за откриване на процедурата, а според Дания TV2 продължава да бъде такова предприятие, дори след получаването на помощта за оздравяване.
Those problems prompted the qualification of TV2 Danmark A/S as a firm in difficulty within the meaning of the Guidelines [26], which the Commission, in the opening decision, had no reason to deviate from and which, according to Denmark, remains valid even after TV2’s having received the rescue aid.
Това може да бъде доказано от данните, споменати в решението на Комисията за откриване на официална процедура по разследване [27].
This can be demonstrated by the data mentioned in the Commission’s decision opening the formal investigation procedure [27].
По-късно в хода на производството, и по-специално като реакция на мненията на трети страни, Дания предостави друго актуализирано проучване на Прайс Уотърхаус Купърс (PWC) относно финансовото положение на TV2.
Later in the proceedings, and in particular as a reaction to the third-party comments, Denmark provided another updated PWC study on TV2’s financial situation.
Актуализираните данни са обобщени в таблицата по-долу [28].
The updated data are summarised in the table below [28].
Развитие на TV2 Danmark A/S
Development of TV2 Danmark A/S
Ключови данни
Key figures
(В млн. DKK)
(million DKK)
Нетен паричен поток
Net cash flow
Нетни лихвоносни дългове
Net interest-bearing debt
Нетни лихвени проценти
Net interest charges
Нетна стойност на активите
Net asset value
Според Дания проблемите на TV2 са резултат, inter alia, от това че предприятието е обществен канал [29], който става все по-нерентабилен и няма устойчив бизнес модел, както и от някои загуби, които произтичат от неуспешни инвестиции.(37) Загуби: Поради факта, че приходите от реклама са по-ниски от заложените в бюджета, в съчетание с поредицата от лоши инвестиции (най-вече в TV2 Radio), през 2007 г. TV2 Danmark A/S отчита значителна загуба (214 млн. DKK, възвръщаемост на собствения капитал минус 36 %).
According to Denmark, the problems of TV2 result, inter alia, from an increasingly unprofitable public service channel [29] without a sustainable business model and some losses resulting from unsuccessful investments.(37) Losses: Due to advertising revenues being lower than budgeted, in combination with a series of bad investments (most notably TV2 Radio), TV2 Danmark A/S realised a significant loss in 2007 (DKK 214 million, return on equity – 36 %).
Освен това в края на март 2008 г. прогнозите за финансовия резултат за 2008 г. бяха за нова загуба преди данъчно облагане в размер до […] млн. DKK, макар че прогнозата беше считана за силно зависима от промените на рекламния пазар.
Furthermore, at the end of March 2008, the 2008 financial result projection was another pre-tax loss of up to DKK […] million, albeit that the projection was deemed highly sensitive to advertising market developments.
По подобен начин дружеството отчита загуби и през 2009 г.
Likewise, the company made losses in 2009.
Оборот/пазарен дял: Пазарният дял на основния канал на TV2 претърпя спад години преди предоставянето на помощта за оздравяване и този процес продължава.
Turnover/market share: TV2’s main channel experienced a falling market share for years prior to the rescue aid, and continues to do so.
Лишаването на ТВ2 от традиционното за него бизнес предимство чрез изключването на аналоговата наземна телевизия и въвеждането на DTT (цифрова наземна телевизия) е довело до по-равно разпределение на възможностите от ноември 2009 г. Премахването на задължението за „задължителен пренос“ (вж. съображение 52 по-долу) се очаква да доведе до допълнителни загуби на пазарния дял.
The removal of TV2’s historical business advantage with the switch-off of analogue terrestrial TV and the introduction of DTT (digital terrestrial television) has led to more equal distribution of opportunities since November 2009. The removal of the must-carry obligation (see recital 52 below) is expected to lead to further market share losses.
От 2003 до 2009 г. „търговският“ пазарен дял на основния канал на TV2 (възрастовата група 21-50 години, която е най-интересната от търговска гледна точка зрителска група) вече е отбелязала спад с 19 % от 56,2 % на 45,6 % [30].
From 2003 to 2009, the TV2 main channel’s ‘commercial’ market share (21-50 year olds, which is the commercially most interesting viewer group) had already declined by 19 % from 56,2 % to 45,6 % [30].
Търговският пазарен дял на TV2 се очаква да бъде в размер до […] % през 2013 г. [31].
TV2’s commercial market share is expected to […] % in 2013 [31].
Нарастващи дългове/паричен поток/лихвени проценти: Както може да се види от таблицата, нетният лихвоносен дълг на TV2 Danmark A/S бележи значителен ръст от 232 млн. DKK през 2006 г. до 622 млн. DKK през 2008 г. (преди продажбата на мрежата и изплащането на по-голямата част от дълга, нетният лихвоносен дълг е заложен в бюджета в размер на […] млн. DKK през 2010 г.).
Mounting debt/cash flow/interest charges: As can be seen from the table, TV2 Danmark A/S’s net interest-bearing debt steadily increased from DKK 232 million in 2006 to DKK 622 million in 2008 (prior to the sale of the network and the repayment of most of the debt, the net interest-bearing debt was budgeted at DKK […] million in 2010).
Таблицата също така показва, че TV2 Danmark A/S е имало отрицателни парични потоци, нарастващи дългове, увеличаващи се лихвени проценти и намаляващи нетни стойности на активите за периода 31 декември 2006 г. — 31 декември 2009 г.
The table further demonstrates that TV2 Danmark A/S had negative cash flows, mounting debts, increasing interest charges, and a falling net asset value over the period from 31 December 2006 to 31 December 2009.
Анализ на най-благоприятния/най-неблагоприятния сценарий: Първоначалният план за преструктуриране съдържа базов сценарий, най-неблагоприятен и най-благоприятен сценарий с изчисления за чувствителността.
Best case/worst case analysis: The original restructuring plan contains a base-case, worst-case and best-case scenario with sensitivity calculations.
Той се основава на пазарни прогнози, които са външни за дружеството (тъй като са изготвени от Прайс Уотърхаус Купърс).
It draws upon market forecasts which are exogenous to the company (as compiled by PriceWaterhouseCoopers).
Сценариите прогнозират реален темп на нарастване на БВП, като от това произтича очакваният ръст (или спад) на пазара на телевизионната реклама, който, в комбинация с прогнозните стойности на пазарния дял, води до получаване на прогнозни стойности за приходите от реклама на TV2.
The scenarios forecast real GDP growth, and from that derive an estimated growth (or decline) in the TV advertising market which, in combination with market share projections, yields TV2 advertisement revenue projections.
При базовия сценарий е налице умерено увеличение на БВП ([…] % за 2009 г. и 2010 г., […] % за 2011 г. и […] % за 2012 г.).
In the base case, there is a modest increase in GDP ([…] % for 2009 and 2010, […] % for 2011 and […] % for 2012).
Прогнозите за пазара на телевизионната реклама бяха за […] в периода 2009—2012 г. от […] млн. DKK до […] млн. DKK в този период ([…] %).
The TV advertising market was forecast to […] between 2009 and 2012 from DKK […] million to DKK […] million in that period ([…] %).
Според най-неблагоприятния сценарий ръстът на БВП е по-слабо положителен (нулев през 2009 и 2010 г. и ръст от […] % и […] % съответно през 2011 г. и 2012 г.) и освен това е налице […] в разходите за реклама от […] млн. DKK през 2009 г. до […] млн. DKK през 2012 г. ([…] %).
The worst-case scenario saw a less positive growth in real GDP (zero in 2009 and 2010 and a […] % and […] % increase in 2011 and 2012 respectively), and […] in advertising expenditure from DKK […] million in 2009 to DKK […] million in 2012 ([…] %).
Най-благоприятният сценарий прогнозира малко по-висок ръст на БВП спрямо прогнозата на базовия сценарий и следователно слаб ръст на пазара на телевизионната реклама от […] млн. DKK през 2009 г. до […] млн. DKK през 2012 г. ([…] %).. В комбинация с прогнозираната загуба на пазарен дял, беше прогнозирано, че приходите от реклама на TV2 ще […] с […] %, […] % и […] % за базовия, най-неблагоприятния и най-благоприятния сценарий за периода 2009—2012 г., което е равнозначно на […] от […] %, […] % и […] %.
The best-case scenario forecast a slightly higher GDP growth than the base scenario and thus a slight increase in the TV advertising market from DKK […] million in 2009 to DKK […] million in 2012 ([…] %). In combination with a projected loss of market share, TV2’s advertisement revenues were projected to […] by […] %, […] % and […] % for the base, worst-case and best-case scenarios over the 2009-2012 period, equivalent to […] of […] %, […] % and […] %.
Приходите от реклама на TV2 са отбелязали ръст при (геометрична средна) с 1,9 % за периода 1999—2009 г. със стандартно отклонение от 12 % [32].
TV2’s advertising revenues have grown at a 1,9 % (geometric) average rate over the period 1999-2009 with a 12 % standard deviation [32].
Следователно, предвид зависимостта на бизнес цикъла от приходите от реклама на TV2 и общите икономически перспективи към момента на оценката, прогнозите на PWC за периода 2009—2012 г. не могат да бъдат отхвърлени като неразумни.
Hence, given the business-cycle sensitivity of TV2’s advertising revenues and the general economic outlook at the time of the assessment, the PWC projections for the 2009-2012 period cannot be rejected as unreasonable.
Докладът на PWC беше актуализиран през септември 2009 г., за да се отчетат по-скорошни очаквания, свързани с приходите от реклама и в него се предвижда по-лош сценарий от очакваното в базовия сценарий [33].
The PWC report was updated in September 2009 to take account of more recent expectations regarding advertising revenues, and provided for a worse scenario than expected in the base scenario [33].
Пазарът на телевизионната реклама отбеляза спад през 2009 г. с 18,7 % в сравнение със стойността през 2008 г. [34].
The TV advertising market dropped in 2009 by 18,7 % compared with 2008 [34].
Приходите от реклама на TV2 спаднаха с 4 % през 2008 г. (от 1667 млн. DKK до 1597 млн. DKK) и с допълнителни 24 % през 2009 г. (от 1597 млн. DKK до 1220 млн. DKK) [35].
TV2’s advertising revenues fell by 4 % in 2008 (DKK 1667 million to DKK 1597 million) and a further 24 % in 2009 (DKK 1597 million to DKK 1220 million) [35].
Дания изтъква, че затрудненията на TV2 се дължат на дълг, произтичащ от големи инвестиции в предходните години, несигурност по отношение на резултата от неприключеното дело за държавна помощ, свързано с TV2, и не на последно място, бизнес модел за обществения канал, който се основава единствено на прихода от реклама.
Denmark submits that TV2’s difficulties are a result of debt caused by large investments in the preceding years, uncertainty as to the outcome of the pending State aid case concerning TV2 and, not least, a business model for the public service channel which is based on advertising revenue only.
По-специално дейността на радиото е довела до значителни загуби от момента на започването ѝ през 2007 г. През април 2008 г. беше взето решение за прекратяване на дейността на радиото.
The radio operations in particular have caused significant losses since the start-up in 2007. In April 2008, it was decided to close down the radio operations.
Липса на външно финансиране от банки: В плана за преструктуриране се отчитат съмненията, които банките, финансиращи TV2, имат относно настоящия бизнес модел на основния канал и относно възможния резултат от водените понастоящем съдебни дела, свързани с помощ, предоставена на TV2 в миналото.
Lack of external funding from banks: The restructuring plan takes into account the doubts TV2’s bankers have about the main channel’s current business model and about the possible outcome of ongoing legal cases regarding past aid to TV2.
Планът за преструктуриране ограничава излагането на банките на риск, свързан с дружеството, чрез допълнителни намаления на текущите заеми или кредитните улеснения.
The restructuring plan limits the banks’ risk exposure to the company through further reductions of current loans or credit facilities.
Дания е предоставила доказателства за това, че на 22 април 2009 г., след публикуването на отчетите на дружеството, основната банка на дружеството […] е поискала да намали размера на заема и кредитния инструмент, които е предоставила на дружеството [36].
Denmark has provided evidence that on 22 April 2009, following the publication of the company accounts, the company’s main bank […] asked to reduce its loan and credit facility vis-à-vis the company [36].
беше изправено пред трудности с ипотекирането на своята сграда в Одензе и съобщи, че е намаляла не само стойността на сградите, а също така и потенциалната ипотечна стойност [37].
experienced difficulties in mortgaging its premises in Odense and reported that not only the value of the buildings, but also the potential mortgage, had decreased [37].
Накрая TV2 обезпечи заем в размер на 80 млн. DKK, предоставен от Nordea bank, което е по-малко от очакваното.
In the end, TV2 secured a loan of DKK 80 million from Nordea bank, which was less than expected.
По-късно Дания предостави актуализирана информация, свързана с липсата на интерес от страна на банките за предоставяне на търговски заеми.
Denmark later provided updated information regarding the banks’ lack of interest in providing commercial loans.
От тази информация става ясно, че нито една от банките, с които е установен контакт ([…], […], […] и […]) не е счела TV2 за кредитоспособно дружество.
From this information it can be seen that none of the banks contacted ([…], […], […] and […]) considered TV2 creditworthy.
Това се дължи на очаквания, свързани с развитието на рекламния пазар, който е единственият източник на доходи за TV2.
This was due to expectations regarding the development of the advertising market, which is TV2’s only source of income.
Способността на TV2 за реализиране на приходи е била поставена под въпрос, а неприключените съдебни дела са били счетени за допълнителен рисков фактор [38].
TV2’s earning ability was questioned, and pending legal cases were considered a further risk factor [38].
Описание на първоначално представения план за преструктуриране и измененията към него
Description of the originally notified restructuring plan and its amendments
Според уведомлението представеният план за преструктуриране на TV2 следва да се осъществи в периода 4 февруари 2009 г.—31 декември 2012 г. Той е целял да предприеме мерки срещу слабостите в стопанската дейност на TV2, по-специално неравновесието по отношение на краткосрочните дългове в счетоводния баланс и бизнес модела за обществения канал, който се счита за неустойчив поради това, че се основава единствено на финансиране от циклични приходи от реклама.
The restructuring plan as notified for TV2 runs between 4 February 2009 and 31 December 2012. It aimed to address TV2’s business weaknesses, notably an imbalance towards short-term debt in the balance sheet and a business model for the public service channel that is deemed unsustainable due to its reliance on funding via cycle-sensitive advertising revenues.
Планът се състои от следните пет основни компонента: i) финансово преструктуриране, засягащо счетоводния баланс, ii) оперативно преструктуриране, iii) ново финансиране на обществения канал TV2 чрез въвеждане на нов бизнес модел, iv) мерки за помощ и v) компенсаторна(и) мярка(мерки).
The plan had the following five main components: (i) financial restructuring affecting the balance sheet, (ii) operational restructuring, (iii) new financing of the public service channel TV2 by introducing a new business model, (iv) aid measures and (v) compensatory measure(s).
Мерките за финансово преструктуриране е следвало да се състоят главно от следните четири елемента: продажба на 50 % дялово участие в мрежата за пренос на радио- и телевизионни сигнали BSD [39], ипотекиране на търговските сгради в Одензе (Kvaegtorvet), с което се очаква реализирането на […] млн. DKK, отлагане и намаляване на планирани капитални инвестиции и преотстъпване на миноритарни участия, притежавани в някои дружества, които осъществяват дейност в близки медийни сектори, […], Momondo, […] и […].
The financial restructuring measures were to consist primarily of the following four elements: sale of the 50 % ownership interest in the broadcast transmission network BSD [39], mortgaging of the business premises in Odense (Kvaegtorvet), which was expected to generate DKK […] million, postponement and scaling down of planned capital investments and divestment of minority interests held in certain companies active in adjacent media sectors, […], Momondo, […] and […].
Чрез тези мерки се е очаквало да се реализират постъпления, надвишаващи […] млн. DKK, част от които са щели да бъдат използвани за намаляване на краткосрочните заеми.
Those measures were expected to bring proceeds in excess of DKK […] million, part of which was to be used to reduce short-term borrowing.
Обхватът на мерките за оперативно преструктуриране е разширен, за да включва мерки за намаляване на разходите на стойност 280 млн. DKK, които са инициирани през 2008 г. и включват закриване на East Production и неговото сливане с TV2, прекратяване или намаляване на размера на участието на TV2 в […] и допълнителни икономии на разходите в размер на 40 млн. DKK.
The operational restructuring measures expand on the cost-saving measures worth DKK 280 million already initiated in 2008, and include the closing down of East Production and its integration into TV2, the closing down or downsizing of TV2’s interest in […] and further cost savings of an amount of DKK 40 million.
Освен това след уведомлението TV2 е успяло да въведе допълнителни мерки за икономии на разходите в план, приет на 30 март 2009 г., което включва намаляване на капиталните инвестиции за 2009 г. с 30 млн. DKK, както и допълнителни периодични намаления на разходите в размер на 97 млн. DKK [40].
Moreover, TV2 has, after the notification, managed to introduce further cost savings in a plan adopted on 30 March 2009, which includes reductions in capital investments for 2009 by DKK 30 million, as well as further recurrent cost reductions amounting to DKK 97 million [40].
Нова мярка за финансиране (такса за крайния потребител) [41] има за цел да разшири обхвата на източниците на стабилен приход за обществения канал TV2.
A new financing measure (the end-user charge) [41] is intended to broaden the sources of stable revenue for the public service channel TV2.
Решението за това беше прието със споразумение от 9 януари 2009 г., сключено между основните политически партии, относно добавка към споразумението за медийната политика за 2007—2010 г.
The decision regarding this was adopted in an agreement of 9 January 2009 between the main political parties concerning an amendment to the Media Policy Agreement for 2007-2010.
Събиране на абонаментни такси: Бизнес моделът за основния канал ще бъде направен устойчив като се позволи на TV2 да въведе от 1 януари 2012 г. такси за крайни потребители, т.е. абонаментни такси, за финансиране на обществения канал.
Levying of subscription fees: The business model for the main channel is to be rendered sustainable by allowing TV2 to introduce end-user charges, i.e. subscription fees, to fund the public service channel as from 1 January 2012.
В допълнение, TV2 ще продължи да получава приходи от реклама.
In addition, TV2 will continue to receive advertising revenues.
Таксите ще бъдат начислявани на крайните потребители от разпространителите.
The fees will be charged by the distributors to the end users.
Таксата, подлежаща на плащане от крайния потребител, няма да се определя от правителството, а ще се договаря чрез обичайни търговски преговори между TV2 и разпространителите (напр. DTT Boxer).
The charge to be paid by the end user will not be set by the Government, but agreed upon through normal commercial negotiations between TV2 and the distributors (i.e. for DTT Boxer).
очаква, че месечната такса, която ще събира от разпространителите, ще бъде приблизително в размер на 10-12 DKK (без ДДС) на домакинство [42].
expects the monthly price charged by TV2 to the distributor to be around DKK 10-12 (excl. VAT) per household [42].
Въвеждането на потребителски такси от 2012 г. има за цел да даде достатъчно време на домакинствата, понастоящем оборудвани с техника по технологията MPEG 2, която може да получава „безплатно“ цифрова наземна телевизия (DR1, DR2 и TV2) да преминат към оборудване с формат MPEG 4.
The introduction of user charges from 2012 aims to allow sufficient time for households currently equipped with MPEG 2 technology equipment capable of receiving ‘free-to-air’ digital terrestrial TV (DR1, DR2 and TV2) to switch to MPEG 4-format equipment.
Дания очаква, че въвеждането на този елемент от плана за преструктуриране ще възстанови дългосрочната жизнеспособност на TV2.
Denmark expects that the introduction of this element of the restructuring plan will restore the long-term viability of TV2.
очаква приблизително нетно увеличение в размер на […] млн. DKK на приходите от потребителски такси през 2012 г. [43].
expects an estimated DKK […] million net increase in revenues from the user charges in 2012 [43].
Няма да съществува законодателен акт, задължаващ разпространителите да включат TV2 в своите пакети.
There will be no legislative act forcing distributors to include TV2 in their packages.
Напротив, съществуващото задължение за „задължителен пренос“ ще бъде отменено при въвеждането на потребителските такси [44].
On the contrary, the existing ‘must-carry’ obligation will be repealed upon the introduction of the user charges [44].