natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Операциите на капиталовия пазар ще бъдат намалени до достигане на [25-35] милиарда EUR активи в основната банка до 2014 г. Тази цифра е в сравнение с 98,8 милиарда EUR през 2008 г. Освен това Германия е поела ангажимент, че HSH няма да извършва търговия с финансови инструменти.
Capital market operations will be reduced to reach EUR [25-35] billion in assets in the core bank by 2014. That figure compares to EUR 98,8 billion in 2008.
HSH ще предприема търговски дейности, само доколкото те са необходими за изпълняване на поръчките на клиенти, за хеджиране на бизнес на клиентите или за ликвидност на касовите наличности и за цели на управлението на счетоводния баланс (във всеки от тези случай до таван, изразен в максимална стойност, изложена на риск).
Further, Germany has given a commitment that HSH will not engage in proprietary trading. HSH will engage in trading activities only to the extent that they are necessary to execute customers’ orders, to hedge customer business, or for treasury liquidity and balance sheet management purposes (in each case, up to a ceiling expresses as a maximum value at risk).
Следователно тези мерки са насочени към безпокойствата, изразени в решението за откриване на процедура.
Consequently, those measures address the concerns raised in the Decision initiating the procedure.
Слаба капитализация
Weak capitalisation
Слабата капиталова структура на HSH представлява друга потенциална пречка пред дългосрочната жизнеспособност.
HSH’s weak capital structure constitutes another potential obstacle to its long-term viability.
Адекватността на ниската капитализация, която в първоначалния план за преструктуриране се очакваше за края на периода на преструктуриране (капиталът от първи ред от [около 9] %) беше под въпрос по-специално в светлината на а) цикличния и нестабилен характер на бизнес профила на HSH, който наложи допълнителен капиталов буфер, предназначен да поеме повтарящите се повишени взаимосвързани загуби, б) въздействието на финансовата криза [75] върху капитала на HSH и в) въвеждането на нови правила „Базел III“, които значително ще повишат новите равнища за минимален капитал [76], изисквани от регулаторите.
The adequacy of the low capitalisation which in the initial restructuring plan was expected at the end of the restructuring period (Tier 1 ratio of [around 9] %) was questionable in particular in light of (a) the cyclical and volatile nature of HSH’s business profile, which called for an additional capital buffer to absorb recurring increased correlated losses, (b) the impact on HSH’s capital of the financial crisis [75] and (c) the introduction of the new Basel III rules, which will very substantially raise the new minimum capital levels [76] required by the regulators.
Може също да се допусне, че пазарните оператори и конкретно институциите с вероятност да предоставят необезпечено финансиране на едро ще очакват по-високи капиталови коефициенти.
It can also be assumed that market operators, and in particular institutions likely to provide unsecured wholesale funding, will expect higher capital ratios.
Следващото намаление на рисковия профил на HSH, задържането на печалба и увеличението на капитала в размер на 500 милиона EUR през 2013 г. ще подобрят съществено капитализацията на HSH.
The further reduction of HSH’s risk profile, profit retention and the EUR 500 million capital increase in 2013 will materially improve HSH’s capitalisation.
В края на 2014 г. коефициентът на базовия собствен капитал се очаква да бъде над 10 % и коефициентът на капитал от първи ред над 12 %.
At the end of 2014 HSH’s common equity ratio is expected to be above 10 % and the Tier 1 ratio above 12 %.
Тези цифри са в сравнения с равнища от [около 7] % и [около 9] % в първоначалния план за същите коефициенти.
Those figures compare to [around 7] % and [around 9] % levels in the initial plan for the same ratios.
Те съответстват повече на ново появяващите стандарти за банките.
They are more in line with the newly emerging capital standards for banks.
Въпреки че част от подобрението е свързано с все още значителното намаление на претеглените спрямо риска активи, при всички случаи капиталовата позиция ще се подобри.
Although part of that improvement is also linked to the still significant reduction in risk weighted assets created by the risk shield, the capital position would improve in any event.
Подобрението трябва да се разгледа в контекста на намаляване на рисковия профил в баланса на HSH и по-конкретно намаляване на пропорцията на силно циклични активи.
The improvement has to be put in the context of the reduction of the risk profile of HSH’s balance sheet, and in particular the reduction in the proportion of highly cyclical assets.
В допълнение едно от изискванията, поставено от Комисията като условие за установяване на съвместимост между възнаграждението за рисковата гаранция и възвръщането на предоставени средства, е, че HSH не може да отмени рисковата гаранция, ако отмяната ще доведе до намаляване на коефициента на базовия собствен капитал под определените равнища по време на периода на преструктуриране и по-специално под 10 % към 31 декември 2014 г. (вж. параграф (203)).
Furthermore, one of the requirements to be imposed by the Commission as a condition for finding that the risk shield’s remuneration and claw-back are compatible is that HSH cannot cancel the risk shield if that cancellation would lead to a decrease in the common equity ratio below set levels through the restructuring period, and in particular below 10 % as of 31 December 2014 (see recital 203).
Това предпазно условие гарантира, че HSH е способна да поддържа адекватни равнища на капитализация по време на периода на преструктуриране, дори ако икономическото положение се влоши.
That safeguard ensures that HSH is able to maintain adequate levels of capitalisation throughout the restructuring period even in the event of the economic situation deteriorating.
Механизмът следва да подпомогне HSH да възстанови доверието на пазарните контрагенти.
The mechanism should help HSH regain the confidence of market counterparties.
Планът на HSH предвижда банката да излезе напълно от гаранцията до [2014-2016], в който момент коефициентът на базовия собствен капитал се очаква да бъде [> 10] %.
HSH’s plan provides that it will fully exit the guarantee by [2014-2016], at which point the common equity ratio is expected to be [> 10] %.
В заключение капиталовата позиция на HSH се подобрява чрез предложените мерки, така че тя да е в съответствие с ново появяващите се международни стандарти.
To conclude, the capital position of HSH is improved by the proposed measures so that it is aligned with newly emerging international standards.
Подобрените капиталови коефициенти и по-голямата устойчивост на кризисни ситуации ще имат благоприятно въздействие върху разходите за финансиране на HSH в средносрочен план.
The improved capital ratios and the higher resistance to stress will have a positive impact on HSH’s funding costs in the mid-term.
Предвиждания в планиране
Planning assumptions
Решението за откриване на процедури (параграф 60 и параграф 63) повдигна съмнения във връзка с устойчивостта на някои предвиждания, използвани в планирането на HSH.
The Decision initiating the procedure (recitals 60 and 63) raised doubts over the sustainability of certain assumptions used in HSH’s planning.
Тези съмнения бяха конкретно свързани с предвижданията за а) растежа на основните бизнес сегменти; б) растежа на нелихвения доход; в) маржовете в ключовите бизнес сегменти; и г) развитието на обезпечаването на загуба от кредити.
Those doubts related in particular to assumptions for (a) the growth of the main business segments; (b) the growth of non-interest income; (c) margins on the key business segments; and (d) the evolution of loan loss provisions.
Комисията сметна, че предвижданията за растежа, особено в сегментите за морския и друг транспорт и корпоративния сегмент, са твърде оптимистични.
The Commission considered the growth assumptions, especially in the shipping, transportation and corporate segments, too optimistic.
Следователно способността на HSH да достигне планирания общ доход беше поставена под въпрос.
The ability of HSH to achieve the planned total income was therefore questioned.
Преразгледаният план за преструктуриране, обаче, се основава на по-разумни предвиждания за растеж в сегмента за морския транспорт и корпоративния сегмент (вж. таблица 5 по-горе).
The revised restructuring plan is, however, based on more reasonable growth assumptions for the shipping and the corporate segments (see Table 5 above).
Освен това след като HSH вече прекратява дейността си по финансиране на самолети, въпросът за растежа в този сегмент също е разрешен.
Furthermore, since HSH is now exiting the aircraft financing business, the issue of growth in that segment has also been addressed.
Както е показано на таблица 5 и таблица 6, растежът, използван в планирането на сегмента за морския транспорт и корпоративния сегмент, е съществено по-нисък от използвания в оригиналния план за преструктуриране от 1 септември 2009 г. Освен той съответства на абсолютните обеми, които се смятат за по-разумно постижими от HSH в тези сектори предвид нейния пазарен дял и цялостния пазарен обем.
As shown in Tables 5 and 6, the growth rates used for the planning of the shipping and corporate segments are materially lower than those used in the original restructuring plan of 1 September 2009. Further, they correspond to absolute volumes which are considered more reasonably achievable for HSH in those sectors in light of its market share and of the overall market volume.
HSH също преразгледа предвижданията си за растежа на нелихвения доход.
HSH has also revised its assumptions for the growth of its non-interest income.
Средно за периода 2010—2014 г. нелихвеният доход се очаква да представлява около [7-12] % от нетния доход от лихви за основната банка.
On average over the period 2010 to 2014, non-interest income is expected to represent about [7-12] % of net interest income for the core bank.
Целта следва да е постижима предвид плана на HSH да подобри кръстосаната продажба на продукти между отдела за финансови пазари и други бизнес звена.
That target should be achievable in light of HSH’s plan to improve the cross-selling of products between its financial markets division and other business units.
Решението за откриване на процедура постави под въпрос предвижданията за маржове, използвани в първоначалното планиране.
The Decision initiating the procedure questioned the margins assumptions used in the original planning.
При все това маржовете към края на 2010 г. в действителност бяха по-високи от първоначалните очаквания и предвижданията в планирането бяха пригодени, за да отразят този факт.
However new business margins as of end 2010 were in fact higher than initially expected and planning assumptions were adequately adjusted to reflect that fact.
Общо заключение за дългосрочната жизнеспособност на HSH
Overall conclusion on HSH’s long-term viability
Решението за откриване на процедура постави под въпрос способността на HSH да издържи на следващия икономически спад без да прибягва отново до държавна помощ, и следователно нейната дългосрочна жизнеспособност.
The Decision initiating the procedure questioned HSH’s ability to withstand the next economic downturn without having recourse once again to State aid, and therefore its long-term viability.
Скептицизмът се основаваше на следните слабости: а) крехка структура на финансиране и по-специално предстояща голяма разлика във финансирането и хроничен недостиг на финансиране, деноминирано в щатски долари, б) съсредоточаване върху циклични и нестабилни дейности, които вероятно ще предизвикат повтарящи се големи комбинирани загуби и в) твърде ниска капитализация, за да поеме такива загуби.
That scepticism was based on the following weaknesses: (a) a fragile funding structure, and in particular a large upcoming funding gap and a chronic shortage of USD-denominated funding, (b) a focus on cyclical and volatile activities likely to create recurring large combined losses, and (c) too low a capitalisation to be able to absorb such losses.
При все това предложените допълнителни мерки, включени в изменения план за преструктуриране, са насочени към съмненията на Комисията.
However, the proposed additional measures included in the modified restructuring plan address the Commission’s doubts.
Новият план е разработен с по-реалистични и правдоподобни предвиждания и следователно предоставя по-надеждна представа за жизнеспособността на HSH.
The new plan has been built using more realistic and credible assumptions and therefore gives a more reliable view of HSH’s viability.
Картината в резултат от него показва банка, която до края на периода на преструктуриране ще бъде адекватно капитализирана, с по-малка част от операциите, съсредоточени върху силно циклични сегменти, и стабилизирана, макар и все още в затруднение, позиция на финансиране, но с инструменти за мониторинг (нетния коефициент на стабилност на финансирането и пропорцията на финансиране в щатски долари), които следва да поддържат съсредоточаването върху постоянно подобряване в средносрочен план.
The resulting picture is that of a bank which by the end of the restructuring period will be adequately capitalised, with a lower proportion of its operations focused on highly cyclical segments and a stabilised, albeit still challenging, funding position, but with monitoring tools (the net stable funding ratio and USD funding proportion) that should help maintain the focus on continual improvement in the medium term.
Въз основа на това HSH следва да има капиталовата база и позиция на финансиране, необходими, за да може да устои на икономически спад без да прибягва до държавна помощ.
On that basis, HSH should now have the capital base and the funding position necessary to be able to withstand an economic downturn without recourse to state aid.
По отношение на общата рентабилност на HSH, измененият план за преструктуриране показва, че възвръщаемостта на собствения капитал на HSH по време на периода на преструктуриране достига [5-10] % през 2014 г. [77].
Regarding the overall profitability of HSH, the modified restructuring plan shows that HSH’s return on equity during the restructuring period reaches [5-10] % in 2014 [77].
Тази цифра е ниска в абсолютно изражение, но следва да бъде по-стабилна в резултат от значително по-ниския рисков профил на HSH.
That figure is low in absolute terms, but should be more stable as a result of HSH’s significantly lower risk profile.
Следователно тя трябва да се разглежда като силно подобрена в сравнение с равнищата, наблюдавани през десетте години преди кризата.
It should therefore be viewed as much improved compared to the levels observed in the 10 years preceding the crisis.
Собствен принос и споделяне на тежестта от миноритарните акционери
Own contribution and burden sharing by minority shareholders
Съобщението относно преструктурирането посочва, че за да се ограничат нарушенията на конкуренцията и да се предотврати морален риск, а) разходите за преструктуриране и б) сумата на помощта следва да бъдат ограничени и следва да има значителен собствен принос.
The Restructuring Communication indicates that, in order to limit the distortions of competition and to prevent moral hazard, (a) restructuring costs and (b) the aid amount should be limited, and there should be a significant own contribution.
Съобщението относно преструктурирането също обявява, че за да се сведе помощта до минимум, банките следва първо да използват собствени ресурси за финансиране на преструктурирането.
The Restructuring Communication states further that, in order to keep the aid limited to a minimum banks should first use their own resources to finance the restructuring.
Разходите, свързани с преструктурирането, следва да не се поемат единствено от държавата, но и от тези, които са инвестирали в това положение.
The costs associated with the restructuring should not be borne only by the State but also by those who invested in the institution.
Такива са акционерите и притежателите на подчинени облигации.
These include shareholders and subordinated bondholders.
Собствен принос, споделяне на тежестта и сведена до минимум помощ
Own contribution, burden sharing and aid limited to the minimum
В параграф 65 от решението за откриване на процедура Комисията отбеляза, че обемът на освобождаванията, които трябва да послужат за собствен принос на институцията, е неясен.
In recital 65 of the Decision initiating the procedure, the Commission noted that the volume of the divestments that were to serve as the institution’s own contribution was vague.
Германия е поела ангажимент, че HSH ще продаде [100-120] дъщерни дружества до края на периода на преструктуриране.
Germany has given a commitment that HSH will sell [100-120] subsidiaries by the end of the restructuring period.
Освен това HSH вече е продала [30-40] от тези [100-120] и очаква да е приключила всички продажби до […] най-късно.
Besides, HSH has already sold [30-40] of those [100-120] subsidiaries and expects to have completed all sales by […] at the latest.
Генерираните приходи и печалби ще се използват за покриване на разходите за преструктурирането.
The revenues and profits generated will be used to cover restructuring costs.
Финансовите участия, които ще бъдат продадени, са изброени в приложение III и включват HSH Real Estate AG, […], DekaBank и […], които са най-големите дъщерни дружества на HSH, и др.
The financial participations to be sold are listed in Annex III and include, among others, HSH Real Estate AG, […], DekaBank and […], which are HSH’s largest subsidiaries.
Освен това Германия пое ангажимент, че HSH няма да предприема никакви придобивания до 31 декември 2014 г.
Further, Germany has given a commitment that HSH will not engage in any acquisition until 31 December 2014.
Комисията смята, че мерките за собствен принос, посочени в параграф (239) и параграф (240), не гарантират, че в настоящите финансови условия на HSH банката предоставя възможно най-голям принос от собствените си разходи за преструктуриране.
The Commission considers that the own contribution measures set out in recitals 239 and 240 do not ensure that in HSH’s current financial circumstances it is providing the maximum contribution of its own to the costs of the restructuring.
По-специално, Комисията смята, че в съответствие с точка 26 от съобщението относно преструктурирането, в контекста на преструктуриране приспадането на загуби по усмотрение на банките бенефициери (например чрез освобождаване на резерви или намаляване на собствения капитал), за да се гарантира изплащането на дивидентите и купони върху оставащия подчинен дълг, по принцип е несъвместимо с целта за свеждане до минимум на сумата на помощта.
In particular, the Commission considers that, in line with point 26 of the Restructuring Communication, in a restructuring context the discretionary offset of losses by beneficiary banks (for example by releasing reserves or reducing equity) in order to guarantee the payment of dividends and coupons on outstanding subordinated debt, is in principle not compatible with the objective of limiting the aid amount to the minimum.
По-конкретно финансови инструменти с елементи на собствен капитал следва да участват в понесените загуби.
In particular financial instruments with equity components should participate in losses incurred.
Тъй като Германия отказва да предложи допълнителни мерки за собствен принос, мярката за помощ не може да бъде одобрена като съвместима съгласно член 7, параграф 3 от Регламент (ЕО) № 659/1999.
As Germany refuses to propose additional own contribution measures, the aid measure cannot be approved as compatible under Article 7(3) of Regulation (EC) No 659/1999.
Такива мерки, обаче, могат да се наложат чрез прилагане на условия към решението.
Such measures can, however, be imposed by attaching conditions to the Decision.
Така по време на етапа на преструктуриране Комисията следва да постави условието, че HSH не трябва да извършва никакви плащания по отношение на инструменти на собствения капитал, свързани с печалба (като например хибридни финансови инструменти и удостоверения за участие в печалба), доколкото тези плащания не са дължими по силата на договор или закона.
Thus, during the restructuring phase, the Commission should impose the condition that HSH must not make any payments in respect of profit-related equity instruments (such as hybrid financial instruments and profit participation certificates), in so far as those payments are not owed on the basis of a contract or the law.
Като част от тази забрана за дивиденти Комисията също смята, че ако счетоводният баланс на HSH, без корекциите на резервите и неразпределената печалба, отбележи загуба, тези инструменти трябва да участват в загубата.
As part of such a dividend ban the Commission also considers that if HSH’s balance sheet, without the adjustment of reserves and retained earnings, shows a loss, those instruments must participate in the loss.
Следва да няма участие в загуби, пренесени от предишни години.
There should be no participation in losses brought forward from previous years.
С цел да гарантира, че собствениците на HSH участват в максимална степен в преустройството на адекватна капиталова база по време на периода на преструктуриране (вж. параграфи (229)—(231) по-горе), Комисията също ще разглежда всяко изплащане на дивиденти по време на периода на преструктуриране като противоречащо на принципите за свеждане до минимум на държавната помощ.
In order to ensure that the owners of HSH participate to the maximum extent in the reconstitution of an adequate capital basis over the restructuring period (see recitals 229 to 231 above), the Commission would also consider any dividend payment over the restructuring period to be against the principles of keeping state aid to the minimum necessary.
Следователно Комисията е на мнение, че HSH следва да не изплаща дивиденти за периода до и включително финансовата 2014 година.
Therefore the Commission takes the view that HSH should not pay dividends in the period up to and including the 2014 financial year.
Споделяне на тежестта от миноритарните акционери
Burden sharing by minority shareholders
В решението за откриване на процедура (параграфи 66—72) Комисията изложи предварителното си становище, че делът на миноритарните акционери, които не са участвали в рекапитализацията на HSH от май 2009 г., не е намалял достатъчно.
In the Decision initiating the procedure (recitals 66 to 72), the Commission took the preliminary view that the minority shareholders who had not participated in the recapitalisation of HSH in May 2009 had not seen their stakes sufficiently diluted.
Първият план за преструктуриране не включваше достатъчно споделяне на тежест, за да може помощта за HSH да се смята за съвместима.
The original restructuring plan did not include burden sharing sufficient to allow the aid to HSH to be considered compatible.
Освен това Комисията постави под въпрос дали самите миноритарни акционери не са се ползвали от държавната помощ чрез поддържане на твърде високи дялови участия в HSH.
Further, the Commission questioned whether the minority shareholders themselves might have benefited from the state aid by maintaining excessively high shareholdings in HSH.
Комисията стигна до заключение, че мярката може да включва потенциална непряка помощ за миноритарните акционери, което може да е неправомерно, ако не са установени механизми за постигане на адекватно споделяне на тежестта (параграф 73).
The Commission concluded that the measure might include potential indirect aid to the minority shareholders, which might be unlawful if mechanisms to achieve adequate burden sharing were not put in place (recital 73).
Отговорите на Комисията относно коментарите от Германия и трети страни
The Commission responses to comments by Germany and third parties