natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Поради това за продължаването на икономическата дейност на Austrian Airlines е необходимо централното управление на Austrian Airlines да остане в Австрия.
To continue the business operation of Austrian Airlines, it is therefore necessary to retain its headquarters in Austria.
Австрийските власти посочиха, че в случаите на предходни сливания в сектора на въздушния транспорт — SWISS/Sabena и Air France/KLM — са били избирани подобни модели с цел да се запази оперативният лиценз.
The Austrian authorities state that, in the case of previous mergers in the aviation sector (SWISS/Sabena and Air France/KLM), comparable models were chosen to obtain an operating licence.
Поради това в този бранш посоченият модел е позната и приета структура.
The model is therefore a structure known and accepted in the sector.
С оглед на правните рамкови условия никой от участниците в търга за Austrian Airlines не е подлагал на съмнение факта, че централното управление трябва да остане в Австрия, така че в представените концепции за придобиване този факт е бил взет под внимание и не е оказал влияние върху покупната цена.
Given the legal framework, none of the bidders for Austrian Airlines questioned that the headquarters should remain in Austria and this fact was therefore taken into account accordingly in the acquisition concepts and had no influence on the purchase price.
Запазване на основна австрийска акционерна структура от 25 % и 1 акция
Ensuring an Austrian core shareholder structure of 25 % plus one share
Австрийските власти подчертаха, че това условие се основава на изискванията на двустранни споразумения за въздухоплавателни услуги съгласно австрийското право.
The Austrian authorities point out that this condition was based on the requirements of bilateral aviation agreements as provided for by Austrian law.
Запазването на правата за излитане, кацане и въздушни маршрути при условията на двустранни споразумения за въздухоплавателни услуги в много случаи е свързано с упражняването на съществени права на собственост и действителния контрол от страна на лица с определено гражданство.
Retaining take-off, landing and route rights under bilateral aviation agreements is, in many cases, linked to the exercise of substantial ownership rights and effective control by persons of a certain nationality.
В случая на регистрирана в Австрия авиокомпания съществена собственост означава, че австрийски граждани или австрийски авиокомпании трябва да са мажоритарни собственици на авиокомпанията, за да продължат да са в сила двустранните споразумения за въздухоплавателни услуги.
For an Austrian-registered airline, substantial ownership means that Austrian citizens or Austrian undertakings must own the majority of the airline for the bilateral aviation agreements to remain applicable.
Ако вече не съществува австрийска мажоритарна собственост, трета държава ще може да отнеме правата за излитане, кацане и въздушни маршрути.
If Austrian majority ownership no longer exists, the third country may revoke the take-off, landing and route rights.
Съгласно параграф 9, алинея 2 от Закона за ÖIAG в рамките на управлението на участието си ÖIAG трябва да запази такова влияние, което да му позволява или въз основа на притежавания дял от 25 % и 1 акция от даващия право на глас основен капитал, или въз основа на права и договори с трети страни да има влияние при вземането на решения от общото събрание, които съгласно Закона за акционерните дружества изискват най-малко мнозинство от три четвърти.
Section 9(2) of the ÖIAG Act states that ÖIAG must retain such influence within the framework of the management of its shareholding to allow it, either on the basis of holding a stake of 25 % plus one share in the voting share capital or on the basis of rights or contracts with third parties, to participate in decisions taken by the General Assembly, which, under the Stock Corporation Act, require at least a three-quarters majority.
Въз основа на мандата за приватизация ÖIAG беше изправено пред избора или да намали дела си в Austrian Airlines до 25 % и 1 акция, или да приеме от участниците в търга структура на сделката, която гарантира основна австрийска акционерна структура с 25 % и 1 акция.
On the basis of the privatisation mandate, ÖIAG was faced with a choice between reducing its shareholding in Austrian Airlines to 25 % plus one share and accepting a transaction structure from bidders which would guarantee an Austrian core shareholder structure of 25 % plus one share.
В съответствие с това в проведените с тях обсъждания участниците в търга бяха поканени да предложат такива структури на сделката.
Accordingly, at the meetings that took place with the bidders, they were invited to propose such transaction structures.
Никой от участниците в търга не повдигна принципни възражения срещу структурата.
None of the bidders raised fundamental objections to the structure.
Според Австрия придобиването на Austrian Airlines от лица, които не са австрийски граждани, би довело до отмяна на някои двустранни споразумения, а с това и до загуба на права за излитане и кацане, както и на права върху въздушните маршрути на Austrian Airlines, които са залегнали в тези международни споразумения.
Austria is of the opinion that the takeover of Austrian Airlines by non-Austrians would result in the cancellation of certain bilateral agreements and therefore in the loss of take-off and landing rights and flight rights for routes operated by Austrian Airlines under those international agreements.
Поради същността на бизнес модела на Austrian Airlines, който се основава на въздушни маршрути към държави извън Общността в Централна и Източна Европа, към страни от Близкия изток и Централна Азия, такива двустранни споразумения имат важно икономическо значение.
Austrian Airlines’ business model, which is based on transport routes to non-Community countries in Central and Eastern Europe, as well as countries in the Middle East and Central Asia, means that such bilateral agreements are of essential economic importance.
Тъй като обаче мандатът за приватизация предвижда продажбата на целия дял на ÖIAG, ÖIAG е можело да продаде своите дялове в Austrian Airlines само въз основа на предложената от всички участници в търга структура на сделката (регистрирана в Австрия частна фондация) и същевременно да запази съответните ценни права на въздушно движение на въздушния превозвач и да извърши пълната приватизация.
However, as the privatisation mandate provided for the divestiture of all of ÖIAG’s shares, it was only on the basis of the transaction structure proposed by all bidders (an Austrian registered private foundation) that ÖIAG was able to sell its shares in Austrian Airlines while retaining, for the airline, the valuable traffic rights in question and carrying out a complete privatisation.
Според австрийските власти условието за основна австрийска акционерна структура е било абсолютно необходимо за запазването на съществените права и не е оказало влияние върху постигнатата цена.
The Austrian authorities are of the opinion that requiring an Austrian core shareholder structure was essential in order to retain key rights and had no impact on the price achieved.
Предприетите мерки за разрешаване на този проблем са в еднаква степен неутрални по отношение на разходите.
The solution put in place to address this issue is similarly cost neutral.
Създаване на орган за защита на австрийските интереси във връзка с местонахождението
Creating a committee to protect Austria’s interests
Австрийските власти уточниха, че такъв орган, който не участва във вземането на решения в Austrian Airlines, е често срещан орган в този бранш и срещу него в подобни случаи никога не са повдигани възражения от страна на Комисията [18].
The Austrian authorities submit that this type of committee, which is not involved in the decision-making processes of Austrian Airlines, is commonly found in the industry and has never yet been objected to by the Commission in comparable cases [18].
Влияния върху покупната цена не са възможни, тъй като съответният орган има само консултативен характер и няма правно или фактическо влияние върху дружеството.
There can be no influence on the purchase price, as the body in question has only an advisory character and has no de jure or de facto influence on the company.
По-специално органът не разполага с право на вето или право на глас.
In particular, the body has no veto or codetermination rights.
Освен това изискването за такъв орган не е посочено като проблем от нито един от участниците в търга в процеса на приватизацията.
Furthermore, the requirement for such a committee to be set up was not raised as problematic by any of the bidders in the privatisation process.
Покупната цена отговаря на пазарната цена
The purchase price corresponds to the market price
Според Австрия покупната цена е резултат от процеса на приватизация, който е осъществен съгласно изискванията на Двадесет и третия доклад на Комисията във връзка с политиката относно конкуренцията [19], както и съгласно Насоките от 1994 г. Притежаваните от ÖIAG дялове в Austrian Airlines са били продадени в края на конкурсна процедура на предложилия най-високата цена участник в търга.
In Austria’s opinion, the purchase price is the result of a privatisation process carried out in accordance with the requirements set out in the Commission’s XXIIIrd Competition Report [19] and the 1994 Guidelines. The shares held by ÖIAG in Austrian Airlines were sold to the highest bidder at the end of a competitive tendering procedure.
Австрийските власти подчертаха, че в настоящата икономическа ситуация би могло да се постигне само отрицателна покупна цена.
The Austrian authorities submit that, in the current economic situation, only a negative purchase price could be achieved.
В допълнение към акциите, които ще придобие от държавата, Lufthansa поиска да придобие и свободно търгуваните акции, за да получи контрол върху цялата авиокомпания.
In addition to the shares to be bought from the State, Lufthansa wishes to buy the free float to take control of the whole undertaking.
Цената на свободно търгуваните дялове при такова предложение за придобиване от законова гледна точка се определя съгласно австрийския Закон за придобиванията.
The price of the free float in such a takeover offer is legally determined under the Austrian Takeover Act.
Според австрийските власти оценяването на дяловете на държавата следва да се разглежда в светлината на цялостната покупна цена за сделката, която се формира от постигнатата от ÖIAG в конкурсната процедура покупна цена и разходите за придобиване на свободно търгуваните акции съгласно законовите изисквания.
In the opinion of the Austrian authorities, the valuation of the State’s shareholding must be seen in the light of the total purchase price of the transaction, which is made up of the purchase price achieved by ÖIAG in the bidding process and the costs of the takeover of the free float in accordance with the law.
Съгласно австрийския Закон за придобиванията цената за придобиване следва да отговаря най-малко на средния борсов курс на въпросните капиталови ценни книжа, претеглени спрямо съответния търговски обем, от последните шест месеца преди датата, на която е обявено намерението да се подаде предложение [20].
The Austrian Takeover Act stipulates that the takeover price must correspond to at least the average stock market price for the stock concerned, weighted according to the respective trading volumes, over the six months preceding the day on which the intention to submit an offer was publicly announced [20].
Цената за придобиване, предложена от Lufthansa на акционерите, които притежават свободно търгувани акции, възлиза на 4,49 EUR и по този начин съответства на изискванията на австрийския Закон за придобиванията.
The takeover price offered by Lufthansa to the free-float shareholders is EUR 4,49 and is thus in line with the requirements of the Austrian Takeover Act.
Според австрийските власти цената на предложението за придобиване е изопачена и не отразява действителната икономическа стойност на Austrian Airlines, а е следствие от разпоредбите на Закона за придобиванията [21].
In the opinion of the Austrian authorities, the takeover price in the takeover offer is distorted. It does not reflect the true economic value of Austrian Airlines but results from the provisions of the Takeover Act [21].
Това може да се проследи чрез измененията на цените на акциите на Austrian Airlines от началото на 2008 г. Преди възлагането на мандата за приватизация на 12 август 2008 г. курсът на акциите е бил под 3,00 EUR и се е покачил на над 7,00 EUR едва вначалото на септември.
This is apparent from the price development of Austrian Airlines shares since the beginning of 2008. Before the privatisation mandate was issued on 12 August 2008, the share price was below EUR 3,00, and it was not until the beginning of September that the price rose above EUR 7,00.
Впоследствие курсът на акциите на Austrian Airlines отново рязко падна и в момента седмици наред е на ниво далеч под цената за придобиването от Lufthansa в размер на 4,49 EUR за акция.
The share price of Austrian Airlines then fell sharply again, and, for weeks now, has been well below Lufthansa’s takeover price of EUR 4,49 per share.
Тези силни колебания в цените на акциите на Austrian Airlines се дължат на спекулации и по никакъв начин не са свързани с действителната стойност на компанията.
These large fluctuations in Austrian Airlines’ share price are the result of speculation, and there is no correlation whatsoever with the actual value of the company.
Друга причина, поради която Lufthansa е трябвало да направи привлекателно предложение на независимите акционери, е фактът, че Lufthansa възнамерява да получи пълен контрол върху Austrian Airlines.
Another reason why Lufthansa had to make an attractive offer to the floating shareholders was that Lufthansa is aiming to obtain full control of Austrian Airlines.
Lufthansa възнамерява да придобие 90 % от Austrian Airlines, тъй като достигането на този праг дава възможност за „Squeeze out“ („изтласкване“ на миноритарните акционери), а с това и за придобиване на 100 % от дяловете.
Lufthansa intends to acquire 90 % of Austrian Airlines, as reaching this threshold will enable a ‘squeeze out’ and hence a takeover of 100 % of the business shares.
Като едноличен акционер Lufthansa може да осъществява по-лесно плановете си, тъй като намирането на решения е улеснено.
It would be easier for Lufthansa to implement its plans as sole shareholder, as the decision-making process would be easier.
Освен това Lufthansa ще получи всички облаги от планираните инвестиции.
Furthermore, Lufthansa would retain all the benefits of its planned investments.
Австрийските власти подчертаха, че съгласно общностното право продажбата на отрицателна покупна цена е допустима.
The Austrian authorities point out that selling at a negative purchase price is permissible under Community law.
Комисията е потвърдила в няколко решения [22], че „символичната“ или „отрицателната“ покупна цена, която е резултат от процес на приватизация, който отговаря на изискванията на XXIII доклад за политиката в областта на конкуренция или се основава на оценка, не трябва да се счита за държавна помощ.
The Commission has confirmed in several decisions [22] that a ‘symbolic’ or ‘negative’ purchase price that is the result of a privatisation process complying with the requirements of the XXIIIrd Competition Report or is based on a value appraisal is not deemed to be State aid.
Според австрийските власти предложената от Lufthansa цена е най-високата пазарна цена, която може да се постигне.
In the opinion of the Austrian authorities, the price offered by Lufthansa is the maximum achievable market price.
Трябва да се отбележи също, че както Lufthansa, така и Austrian Airlines са членове на Star Alliance.
It should also be remembered that both Lufthansa and Austrian Airlines are members of the Star Alliance.
Участниците в търга, които не са част от Star Alliance (Air France/KLM и S7), е трябвало да включат в цената на предложенията си и допълнителните разходи, свързани със смяната на браншовото сдружение.
Bidders that are not part of the Star Alliance (Air France/KLM and S7) would therefore have had to factor the additional cost of changing alliance into their offer.
Австрийските власти уточниха, че тези разходи могат да възлязат на […] EUR.
The Austrian authorities submit that these costs could amount to EUR […].
Австрийските власти заявиха също, че в представеното от S7 (макар и необвързващо) предложение е предвидена […] цена и подчертаха, че съгласно практиката на Комисията при вземане на решения [23] предложението на конкурент е добър показател за изчисляване на пазарната стойност на дадено дружество.
The Austrian authorities go on to state that the offer submitted by S7 (although not binding) foresaw a […] price. They stress that, based on past Commission decisions [23], a competitor’s offer constitutes a good benchmark for calculating the market value of a company.
Що се отнася до гаранцията за длъжника, властите поясниха, че максималното плащане от гаранцията за длъжника е в размер на 164,1 млн. евро и […] [24].
In relation to the debtor warrant, the authorities explain that the maximum disbursement amount under the warrant is EUR 164,1 million, made up of […] [24].
ÖIAG е действало като инвеститор в условията на пазарна икономика
ÖIAG acted as market economy investor
Според австрийските власти решението на ÖIAG да продаде Austrian Airlines на отрицателна цена би било същото и ако се отнасяше до частен инвеститор [25], който се ръководи от по-дългосрочни изгледи за рентабилност, тъй като отрицателната цена води до значително по-ниски разходи, отколкото алтернативните сценарии.
In the opinion of the Austrian authorities, ÖIAG’s decision to sell Austrian Airlines for a negative purchase price would also have been taken by a private investor [25] guided by the prospects of longer term profitability, as the negative purchase price was significantly less costly than the alternative scenarios.
Несъстоятелността на Austrian Airlines щеше да доведе до значителни загуби на стойността и на други дялове на Република Австрия.
The insolvency of Austrian Airlines would have led to significant losses in the value of other holdings of the Republic of Austria.
Освен това ÖIAG трябваше да поеме и разходите по социалната програма.
Furthermore, ÖIAG would have had to bear the costs of a social plan.
Другите възможни алтернативни сценарии — контролирана ликвидация на Austrian Airlines или продължаване на дейността при запазване на самостоятелността, също щяха да доведат до разходи, които щяха да са по-високи в сравнение с отрицателната цена.
The other conceivable alternative scenarios, i.e. a controlled winding-up of Austrian Airlines or continuation on a stand-alone basis, would also have led to costs higher than the negative purchase price.
Разходи във връзка с несъстоятелност на Austrian Airlines
Costs relating to the insolvency of Austrian Airlines
Според австрийските власти разходите за ÖIAG, който биха възникнали в случай на обявяване в несъстоятелност на Austrian Airlines, щяха да са значително по-високи в сравнение с отрицателната цена: несъстоятелността е можела да доведе до съществена загуба на стойността на други държавни дялове.
In the opinion of the Austrian authorities, the costs incurred by ÖIAG as a result of the insolvency of Austrian Airlines would have been considerably higher than the negative purchase price. The insolvency of Austrian Airlines could have provoked a massive drop in the value of other State holdings.
Австрийските власти привеждат извършения от Merrill Lynch анализ, според който несъстоятелността на Austrian Airlines е можела да доведе до понижаване на платежоспособността на други „дружества сестри“, представляващи държавна собственост, което щеше да се изрази в по-високи разходи за рефинансиране и обезценяване на акциите.
The Austrian authorities cite an analysis conducted by Merrill Lynch, according to which the insolvency of Austrian Airlines could have resulted in the deterioration of the ratings of other State-owned ‘sister companies’, leading to higher refinancing costs and share price losses.
Очакваното понижаване на платежоспособността би засягало отрицателно „дружествата сестри“ независимо от факта, че ÖIAG притежава само миноритарно участие в Austrian Airlines [26].
The ‘sister companies’ would be affected by an expected downgrading of their ratings regardless of the fact that ÖIAG has only a minority shareholding in Austrian Airlines [26].
Такива обезценявания на акциите са резултат не от законово или доброволно поети задължения, а представляват преки последствия в случай на несъстоятелност на Austrian Airlines.
Such share price losses do not stem from legal or voluntarily assumed obligations but are direct consequences of the insolvency of Austrian Airlines.
Поради това австрийските власти считат, че частен инвеститор също ще предостави капитал на дъщерно дружество, ако размерът на очакваното обезценяване надвишава разходите, които биха произтекли от избягване на несъстоятелността на дъщерното дружество.
The Austrian authorities are therefore of the opinion that a private investor would also provide a subsidiary with capital if the share price losses to be expected exceed the costs incurred by avoiding the insolvency of that subsidiary.
Според горепосочения анализ на Merrill Lynch загубите на стойността само по отношение на дяловете на ÖIAG (OMV AG, Post AG, Telekom Austria AG) може да възлязат на около […] EUR. […] Като се има предвид това, възможно е цялостното обезценяване на акциите на икономическия собственик, Република Австрия (в размер на […] EUR), да надвиши многократно отрицателната цена.
According to the analysis conducted by Merrill Lynch, such losses in value could amount to approximately EUR […] for ÖIAG’s holdings (OMV AG, Post AG, Telekom Austria AG) alone. […] In view of the above, it is likely that the overall share price losses for the beneficial owner, namely the Republic of Austria (EUR […]), would greatly exceed the negative purchase price.
Според становището на австрийските власти рейтинговите агенции са подчертали факта, че платежоспособността на дъщерните дружества печели от подкрепата на собствениците на частното дружество майка.
The Austrian authorities argue that rating agencies stress the fact that subsidiaries’ credit ratings benefit from the ownership support of their private parent company.
Посоченият от австрийските власти пример е повишаването на платежоспособността на Hypovereinsbank с три степени, което отразява стопроцентната собственост на UniCredit.
The example they provide is the fact that Hypovereinsbank’s rating was increased by three notches to reflect its 100 % ownership by UniCredit.
Освен това привеждат и други примери, при които понижаването на платежоспособността на дружеството майка е довело до съответното понижаване при дъщерното дружество (вж. таблицата по-долу).
In addition, they provide further examples of cases in which a rating downgrade of the parent company has led to a corresponding downgrade for its subsidiaries (see table below).
Примери за понижаване на платежоспособността на дъщерно дружество след понижаване на платежоспособността на дружеството майка
Examples of rating downgrades for subsidiaries following a rating downgrade of a parent company
компания майка
Parent company
Дъщерно дружество
Subsidiary
Понижаване на платежоспособността (Standard & Poor’s)
Rating downgrade (Standard & Poor’s)
22 юни 2007 г.
22 June 2007
от A към A–
from A to A–
от A– към BBB+
from A– to BBB+
от A+ към A
from A+ to A
Тъй като ÖIAG и неговите холдингови дружества — например Telekom Austria AG, Österreichische Post AG и OMV AG — са добре познати в Австрия, всяко накърняване на обичайните работни условия и на имиджа на марката би било от съществено значение.
As ÖIAG and its holding companies — Telekom Austria AG, Österreichische Post AG and OMV AG — are widely known in Austria, any impact on industrial peace and brand image would be far-reaching.