natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Както се пояснява по-долу, Общият план за преструктуриране, изготвен от ISD Polska, и планът за преструктуриране, изготвен от ПКК, се основават на очакването, че на корабостроителницата ще бъде отпусната значителна допълнителна държавна помощ и че ще е възможно да се възвърне жизнеспособността на корабостроителницата, ако тя бъде освободена от неизплатените задължения и очакваните загуби от съществуващи договори.
As explained below, the joint restructuring plan of ISD Polska and the restructuring plan of PSC are both based on the expectation that significant amounts of additional State aid will be granted to the yard and that it will be possible to return the yard to viability if it is freed from outstanding liabilities and anticipated losses on existing contracts.
Общ план за преструктуриране, изготвен от ISD
Joint restructuring plan prepared by ISD
Комисията стига до заключението, че Общият план за преструктуриране не доказва, че жизнеспособността на корабостроителница Gdynia ще бъде възстановена след сливането с корабостроителница Гданск.
The Commission concludes that the joint restructuring plan has not demonstrated that the viability of Gdynia Shipyard will be restored after the merger with Gdańsk Shipyard.
По-конкретно, финансовите прогнози и надеждността на плана не са убедителни за Комисията.
In particular, the Commission is not convinced by the financial projections or the robustness of the plan.
Тя изразява позицията, че мерките за преструктуриране, предвидени в плана, не са с достатъчно трайни последици.
It takes the view that the restructuring measures envisaged in the plan are not sufficiently far-reaching.
Въпреки че измененият общ план за преструктуриране допринася за известни подобрения, Комисията стига до заключението, че той няма да възстанови жизнеспособността на слелите се корабостроителници.
Although the revised joint restructuring plan has brought about some improvements, the Commission concludes that it will not restore the viability of the merged shipyards.
По-долу Комисията оценява септемврийския план за преструктуриране, който замени юнския проектоплан, и подчертава само различията, които имат отношение към тази оценка.
Below the Commission assesses the September restructuring plan which replaced the June draft plan and highlights differences only where they are relevant to its assessment.
Предположенията, съдържащи се в юнския план, че възвращаемост на акционерния капитал ще се постигне едва през 2020 г., а възвращаемост на инвестициите – едва през 2016 г., са основание Комисията да стигне до извода, че проектът не е жизнеспособен.
The assumptions in the June plan that the return on equity would be achieved only in 2020 and the return on investment only in 2016 tend to lead the Commission to the conclusion that the project is not viable.
Още повече, че тези резултати се основават на недисконтирани суми; ако сумите бяха дисконтирани, възвращаемост на акционерния капитал и инвестициите би се постигнала дори още по-късно.
What is more, these results are based on non-discounted amounts; if the amounts were discounted the return on equity and investment would be achieved even later.
Септемврийският план прави подобрения в това отношение, защото съдържа прогнози, отчитащи дисконитрането.
The September plan brings an improvement in that respect because it indicates discounted forecasts.
Независимо от това, в плана се предполага, че, при отчитане на дисконитрането, възвращаемост на акционерния капитал би се постигнала през 2018 г., т.е. 10 години след идването на новия инвеститор през 2009 г., което отново е прекалено дълъг период и показва рисковаността на проекта.
Nevertheless, the plan assumed that the discounted return on equity would be achieved in 2018, i.e. 10 years after the entry of the new investor in 2009, which is still too long and demonstrates the riskiness of the project.
Ето защо Комисията твърди, че планът не показва жизнеспособност на проекта.
The Commission therefore maintains that the plan does not demonstrate that the project is viable.
В допълнение Комисията отбелязва, че подобренията по отношение на финансовите прогнози не се основават на приемане на мерки за преструктуриране с по-трайни последици (като повишаване на производителността или намаляване на разходите), а на изменения на главните основополагащи финансови предположения, които не са достатъчно обосновани, както ще бъде разяснено по-долу.
In addition, the Commission notes that the improvement in financial projections is not based on the adoption of more far-reaching restructuring measures (such as productivity improvements or cost reduction) but on amendments to the main underlying financial assumptions that have not been sufficiently justified, as will be explained below.
Финансовите прогнози предполагат, че голяма част от разходите за преструктуриране могат да се покрият от бъдещите парични потоци на дружеството.
The financial projections assume that a large part of restructuring costs can be covered from the company’s future cash flows.
Комисията счита това за нереалистично за дружество, което в миналото е генерирало огромни загуби и се нуждае от съществено преструктуриране.
The Commission regards this as unrealistic for a company which has generated enormous losses in the past and requires substantial restructuring.
Според септемврийския план, паричният поток ще бъде повлиян от старите задължения, които са нараснали от 592 милиона PLN на 712 милиона PLN.
According to the September plan, cash flow will be affected by past liabilities, which have increased from PLN 592 million to PLN 712 million.
Още повече, че голяма част от публичноправните задължения (над 400 милиона PLN) трябва да бъдат изплатени между 2012 и 2018 г., т.е. много след предвиждания период на преструктуриране [69].
Moreover, a large part of the public-law liabilities (more than PLN 400 million) is to be repaid between 2012 and 2018, i.e. long after the envisaged restructuring period [69].
Комисията отбелязва, че инвеститорът е приел, че очакваните резултати са на границата на рентабилността, като също така твърди, че има и друга причина, поради която ISD Polska проявява интерес към този проект.
The Commission notes that the investor has admitted that the level of expected results is borderline profitable, but he also claims that there is an additional reason why ISD Polska is interested in this project.
Инвеститорът твърди, че корабостроителницата ще допринесе за значително търсене на продукцията на друго дружество от групата – заводът за стомана Huta Częstochowa, и следователно инвестициите в корабостроителница Gdynia имат смисъл за цялата група ISD Polska.
The investor claims that the yard will create significant demand for another group company, the steel mill Huta Częstochowa, and therefore investment in Gdynia Shipyard makes sense for the whole ISD Polska group.
Комисията отбелязва, че Общият план за преструктуриране се основава на предположението, че държавната помощ е отпусната в контекста на приватизацията за подобряване счетоводния баланс на корабостроителницата и покриване на очакваните загуби.
The Commission notes that the joint restructuring plan is based on an assumption that the State aid was awarded in the context of the privatisation to settle the yard’s balance sheet and cover expected losses.
Освен това, планът се основава на предположението, че дейностите в корабостроителницата ще продължават да се финансират чрез гаранции от Корпорацията-застраховател на експортни кредити при по-благоприятни условия в сравнение с нормалната практика за стабилни дружества.
The plan is also based on an assumption that the shipyard’s activities will continue to be funded by guarantees from the Export Credit Insurance Corporation on advantageous terms compared with its normal practice for healthy companies.
При финансовите прогнози се отчита тази очаквана държавна помощ.
The financial projections take account of this expected State aid.
Септемврийският общ план за преструктуриране не намалява тази експозиция на допълнителна държавна помощ.
The September joint restructuring plan did not reduce this exposure to additional State aid.
Тъкмо обратното, инвеститорът е установил допълнително потенциално задължение в размер на 308 милиона PLN, свързано с данъчен спор между корабостроителница Гданск и държавата.
On the contrary, the investor identified an additional potential liability of PLN 308 million linked to a tax dispute between Gdańsk Shipyard and the State.
Инвеститорът очаква Министерството на финансите да гарантира плащането на това задължение, ако то стане факт.
The investor expects the Treasury to guarantee payment of this liability if it materialises.
Комисията отбелязва, че нито юнският план, нито септемврийската актуализация съдържа напълно зрял бизнес-план за производство на стоманени конструкции.
The Commission notes that neither the June plan nor the September update contains a fully-fledged business plan for the production of steel structures.
Това е сериозен недостатък, тъй като се предвижда в края на периода на преструктуриране, благодарение на значителния капацитет на новата корабостроителница за обработка на стомана, оборотът от тази дейност да бъде 300 милиона PLN (като се увеличи от 4 % през 2009 г. на 20 % през 2012 г.) и да съставлява около 10 % от продажбите на новата корабостроителница.
This is a serious deficiency, as this business should generate turnover of PLN 300 million at the end of the restructuring period, benefit from the new yard’s considerable steel-processing capacity (increasing from 4 % in 2009 to 20 % in 2012) and should represent around 10 % of the new yard’s sales.
В септемврийския план се посочва независимо пазарно проучване, което показва, че търсенето на стоманени конструкции в Полша, и в Европа като цяло, ще се увеличава през следващите няколко години.
The September plan refers to an independent market study which seems to demonstrate that demand for steel structures in Poland and Europe as a whole will grow over the next few years.
Проучването обаче не съдържа анализ как това увеличение може да бъде използвано от слелите се корабостроителници.
However, the study does not analyse how this growth could be exploited by the merged yard.
Септемврийският план, въпреки че се спира по-подробно на бизнеса със стоманени конструкции, не предлага анализ дали прогнозният производствен обем на новата корабостроителница е реалистичен.
The September plan, although more detailed on the steel structure business, does not analyse whether the production volume forecast for the new yard is realistic.
Точно обратното, той съдържа допълнителни индикации, че е възможно тези прогнози да са нереалистични.
On the contrary, it contains further indications that this these forecasts may be unrealistic.
Сегашното производство на стоманени конструкции е 2000 тона, докато целевото е 56000 тона.
The current output of steel structures is 2000 tons, while the target output is 56000 tons.
Септемврийският план предвижда два пъти по-голямо производството в сравнение с юнския план още през 2010 г. (24000 тона срещу 12000 тона, предвидени в юнския план) и четири пъти по-голямо производството – от 2012 г. нататък (56000 тона срещу 13000 тона, предвидени в юнския план).
Compared with the June plan, the September plan envisages doubling output as early as 2010 (24000 tons as against 12000 tons in the June plan) and quadrupling output as of 2012 (56000 tons as against 13000 tons in the June plan).
Huta Częstochowa, един от най-големите производители на стомана в Полша, произвежда по 100000 тона стоманени конструкции.
Huta Częstochowa, one of the largest steel producers in Poland, has an output of 100000 tons of steel structures.
ISD Polska изброява съществуващите договори за стоманени конструкции на корабостроителница Гданск, между които един договор за съоръжения за съхранение на масла за около 5000 тона на година за 2008 и 2009 г. В съответствие с плана, производството на този конкретен продукт ще възлиза на 16000 тона през 2010 г. и ще се увеличи до 36000 тона през 2012 г.
ISD Polska lists Gdańsk Shipyard’s existing contracts for steel structures, including one contract for oil-storage facilities for about 5000 tons per annum in 2008 and 2009. Under the plan, output of this particular product would be 16000 tons by 2010, rising to 36000 tons in 2012.
Не бяха предоставени пазарни анализи и прогнози за поясняване на прогнозираните печалби от стоманени конструкции (9,5 % през 2010 г. и по около 8 % след това).
No market analysis or forecast reports were submitted which would explain the profit forecasts for steel structures (9,5 % in 2010 and around 8 % afterwards).
Комисията отбелязва, че, според Полската статистическа служба, доходността на отрасъл стоманени конструкции в Полша се е повишила на 6 % през 2006 г. и е останала на същото ниво през 2007 г.
The Commission notes that, according to the Polish Statistical Office, profitability of the steel structures sector in Poland rose to 6 % in 2006 and remained at that level in 2007.
Въз основа на наличната информация, Комисията стига до заключението, че дейността в областта на стоманените конструкции, която ще представлява неразделна и съществена част от операциите на новата корабостроителница, не се основава на правдоподобен анализ на конкурентоспособността на новата корабостроителница.
On the basis of the information available, the Commission concludes that the steel construction business, which is to form an integral and significant part of the operation of the new yard, is not based on a credible analysis of the competitive position of the new yard.
Пазарният анализ не показва, че съществува вероятност прогнозираната продукция на новата корабостроителница да бъде реализирана на пазара.
The market analysis does not demonstrate that the output forecast by the new yard is likely to be absorbed by demand on the market.
Освен това, планът не показва, че тя се основава на реалистични предположения за отрасъл стоманени конструкции.
The plan has not demonstrated that it is based on realistic assumptions for the steel structures segment.
Във връзка с преструктурирането на договорите, планът разглежда две от най-съществените външни причини за сегашните трудности на корабостроителницата (повишаването на разходите за материали и на курса на злотата), като предвижда редица мерки, описани по-горе.
On the restructuring of contracting, the plan addresses two of the most significant external causes of the yard’s current difficulties (increasing material costs and the appreciation in the zloty) by provided for the series of measures described above.
Планът се основава главно на предположението, че ще е възможно в договорите за строеж на кораби да се включат клаузи за индексация, които поне частично прехвърлят рисковете, свързани с валутните флуктуации и стойността на материалите, върху собственика на кораба.
The plan is based mainly on the assumption that it will be possible to incorporate indexation clauses into shipbuilding contracts, at least partially transferring the risks associated with currency fluctuations and the costs of materials to the shipowner.
Планът обаче не показва, че такива клаузи за индексация са или ще бъдат приети от собствениците на кораби.
The plan has, however, not shown that such indexation clauses have been or would be accepted by shipowners.
Септемврийският план предоставя известна допълнителна информация по този въпрос, по-конкретно извлечения от съществуващи договори на двете корабостроителници, включващи такъв тип клаузи за индексация.
The September plan provided some additional information on that subject, in particular extracts from existing contracts of the two yards including indexation clauses of that type.
Комисията разгледа тези данни и отбелязва, че представените в плана договори първоначално са съдържали клаузи за индексация, съгласно които всякакво увеличение на цените на стоманата ще се покрие от купувача, но тези клаузи са отменени с направено по-късно допълнение и са заменени със споразумение, съгласно което корабостроителницата и купувачът съвместно ще закупуват материали и при приключване на тези покупки ще се договорят относно корекцията на цената.
The Commission has examined this evidence and notes that the contracts presented in the plan initially included indexation clauses whereby any increase in steel prices would be covered by the buyer, but these clauses were cancelled by a later addendum, and replaced by an arrangement whereby the shipyard and the buyer would jointly purchase materials and, on completion of this purchase, agree on an adjustment to the price.
Споразумението за тази корекция на цената ще бъде включено в следващо допълнение.
The arrangements for this price adjustment will be agreed in a later addendum.
Такова допълнение обаче не е предоставено на Комисията.
However, this addendum has not been submitted to the Commission.
Комисията отбелязва също, че тези договори са били сключени и предоговорени в период на максимално търсене (2005 г. и по-късно), когато проявената от страна на собствениците на корабите гъвкавост е била в отговор на ограниченото предлагане.
The Commission also notes that these contracts were concluded and renegotiated in a peak demand period (2005 and afterwards) in which flexibility on the part of the shipowners was a response to supply-side limitations.
Комисията е запозната, че практиката за индексация, свързана с цената на стоманата, се развива отскоро в корабостроителната индустрия, но следва да се отбележи, че по-рано такива клаузи не са били приемани, особено в трудни периоди.
Whereas the Commission is aware that the practice of steel price indexation has recently developed in the shipbuilding industry, it should be noted that previously these clauses were not accepted, particularly in difficult times.
На базата на наличната информация Комисията счита, че планът не доказва, че корабостроителницата ще има възможност да сключва договори, съдържащи клаузи за индексация.
On the basis of the available information, the Commission does not consider that the plan demonstrates that the yard will be able to conclude contracts with indexation clauses.
По мнение на Комисията, опитът на корабостроителница Gdynia в това отношение, съгласно описаното в плана, не е убедителен.
The experience of Gdynia Shipyard in this respect, as described in the plan, is not conclusive in the Commission’s view.
Септемврийският план съдържа по-подробна информация в сравнение с проекта от юни относно намеренията за стратегия на хеджиране за намаляване на валутните рискове.
The September plan, compared to the June draft, contains more detailed information on the intended hedging strategy to mitigate currency-related risks.
Планът обаче не показва, че някоя от двете корабостроителници, поне през последните години, е използвала тези инструменти (включително несвързаното с разходи естествено хеджиране) [70].
However, the plan does not demonstrate that either of the two yards has used these instruments (including cost-free natural hedging), at least in recent years [70].
Въпреки че септемврийският план съдържа количествено измерение на разходите и ефектите от предлаганата политика на хеджиране, той не показва, че новата корабостроителница ще може да постигне такова хеджиране на пазара.
Although the September plan quantifies the costs and effects of the proposed hedging policy, it does not show that the new yard would be able to obtain such hedging on the market.
От друга страна е ясно, че банките изискват инвеститорите да изготвят напълно стабилна стратегия за хеджиране преди да вземат решение за предлагане на хеджиране.
It is clear, on the other hand, that banks require investors to draw up a fully-fledged hedging strategy before deciding whether to offer hedging.
Като се има предвид практическото значение на този фактор за дейността на корабостроителницата, в плана не се подхожда убедително към този въпрос.
Considering the relevance of this factor to the yard’s activities, the plan does not address this issue convincingly.
В действителност анализът на чувствителността предполага, че, въпреки прилагането на мерките за намаляване на рисковете, за които се претендира, че са взети предвид при финансовите прогнози, последните остават чувствителни към минимални промени в обменния курс, както ще бъде описано по-долу.
Indeed, the sensitivity analysis suggests that, despite the introduction of these risk-mitigating measures, allegedly factored in the financial projections, the latter remain sensitive to minor changes in the exchange rate, as will be described below.
Поради това Комисията не е убедена, че предвижданата политика на хеджиране е с достатъчно по-траен ефект, за да осигури дългосрочна жизнеспособност на корабостроителницата.
The Commission therefore has not been convinced that the intended hedging policy is sufficiently far-reaching to ensure the yard’s long-term viability.
По отношение на преструктурирането на трудовата заетост, планът не съдържа никакъв анализ на потребностите от рационализиране, а само декларира, че работната сила ще бъде намалена.
On the employment restructuring front, the plan does not contain any analysis of rationalisation needs but simply states that the workforce will be reduced.
В плана се споменава, но отново без допълнително обосноваване, че това намаляване ще доведе до разходи в размер на около 69 милиона PLN.
The plan mentions, but again without further justification, that this reduction will entail costs of about PLN 69 million.
Септемврийският план прави количествена оценка на разходите за и ефекта от преструктурирането на трудовата заетост, но не пояснява и не доказва на каква база се оценяват тези разходи и ефект.
The September plan quantifies the costs and effects of employment restructuring but does not explain or justify the basis on which these costs and effects were estimated.
Въз основа на това Комисията не може да направи заключение, че планът определя подробно причините за и ефекта от излишъка на работна ръка и че количествената оценка на разходите и ефекта се основава на надеждни предположения.
On that basis, the Commission cannot conclude that the plan identifies in detail the reasons for and the effects of redundancies and that the quantification of costs and effects is based on reliable assumptions.
По отношение на финансовите прогнози Комисията отбелязва по-конкретно следните слабости на базисния сценарий, на който се основава финансовият модел, изготвен от ISD Polska, като поставя под въпрос правдоподобността на тези прогнози.
With regard to the financial projections, the Commission notes in particular the following weaknesses of the base scenario with which the financial model prepared by ISD Polska works, questioning the credibility of these projections.
На първо място, в септемврийския план са заложени значително по-високи продажни цени за съдове за превоз на автомобили, които са един от двата основни продукта на новата корабостроителница, в сравнение с юнския проектоплан.
First, the September plan, compared to the June draft plan, assumes significantly higher sales prices for car carriers, one of the two main products of the new yard.
Направените в плана прогнози за първите няколко години се основават на съществуващи договори, сключени от корабостроителница Gdynia.
The plan bases the projections for the first few years on existing contracts concluded by Gdynia Shipyard.
Там обаче не се обосновават прогнозите за следващите години и не са представени никакви външни прогнози в това отношение [71].
However, it does not justify the projections for the following years and does not provide any external forecasts in that respect [71].
На второ място, предположението за ръст на заплатите с около 4-6 % на година през периода на преструктуриране, както изглежда, показва недооценяване при сериозния недостиг на квалифициран персонал, текучеството, отсъствията, и конкуренцията по отношение на заплатите, която и двете корабостроителници изпитват от корабостроителници в чужбина и в Полша.
Second, the assumption that wages will rise by some 4-6 % per annum during the restructuring period appears to be an underestimate in view of the serious lack of qualified staff, rotation and absenteeism and the wage competition that both yards have faced from yards abroad and in Poland.