natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Рейтингът на обезпечените с активи ценни книжа се обяснява в публично достъпен доклад за кредитния рейтинг под формата на подробен доклад преди продажбата или новата емисия, включващ подробен анализ на структурните и правните аспекти, подробна оценка на пула от обезпечения, анализ на участниците в транзакцията, както и анализ на всички други свързани особености на транзакцията.
For asset-backed securities, ratings must be explained in a publicly available credit rating report, namely a detailed pre-sale or new issue report, including, inter alia, a comprehensive analysis of structural and legal aspects, a detailed collateral pool assessment, an analysis of the transaction participants, as well as an analysis of any other relevant particularities of a transaction.
Освен това АВКО трябва да публикува редовни доклади за надзора върху обезпечените с активи ценни книжа.
Moreover ECAIs must publish regular surveillance reports for asset-backed securities.
Публикуването на тези доклади съответства на честотата и времевите периоди на купонните плащания.
The publication of these reports should be in line with the frequency and timing of coupon payments.
Тези доклади съдържат най-малко актуализация на основните данни за транзакцията (напр. състав на пула от обезпечения, участници в транзакцията, капиталова структура), както и данни за изпълнението.“
These reports should at least contain an update of the key transaction data (e.g. composition of the collateral pool, transaction participants, capital structure), as well as performance data.’
„Бенчмаркът на Евросистемата при установяването на нейното минимално изискване за високи кредитни стандарти (нейният „праг за кредитно качество“) се дефинира като кредитна оценка „едно А“.
‘The Eurosystem's benchmark for establishing its minimum requirement for high credit standards (its “credit quality threshold”) is defined in terms of a “single A” credit assessment.
Евросистемата счита, че вероятността за неизпълнение, която възлиза на 0,10 % в рамките на едногодишен период, е равностойна на кредитна оценка „едно А“, при условията на редовен преглед.
The Eurosystem considers a PD over a one-year horizon of 0,10 % as equivalent to a “single A” credit assessment, subject to a regular review.
Рамката за кредитна оценка на Евросистемата се придържа към определението за неизпълнение, дадено в Директивата за капиталовите изисквания.
The ECAF follows the definition of a default event given in the Capital Requirements Directive (CRD).
Евросистемата публикува най-ниския кредитен рейтинг, който отговаря на изисквания праг на кредитно качество за всяка приемлива АВКО без да носи отговорност за своята оценка на АВКО, отново при условията на редовен преглед.
The Eurosystem publishes the lowest rating grade meeting the required credit quality threshold for each accepted ECAI, without assuming any responsibility for its assessment of the ECAI, again subject to regular review.
По отношение на обезпечените с активи ценни книжа, бенчмаркът на Евросистемата за установяването на нейните минимални изисквания за високи кредитни стандарти се дефинира като кредитна оценка „тройно А“ при емитиране.
With regard to asset-backed securities, the Eurosystem's benchmark for establishing its minimum requirements for high credit standards is defined in terms of a “triple A” credit assessment at issuance.
До падежа на обезпечената с активи ценна книга, минималният праг на Евросистемата от „едно А“ се запазва.
Over the lifetime of the asset-backed security, the Eurosystem ' s minimum threshold of “single A” must be retained.
Седмият параграф се заменя със следния текст:
The seventh paragraph is replaced by the following:
„Активи, емитирани или гарантирани от институции, които са обект на блокиране на средства и/или на други мерки, наложени от ЕС съгласно член 75 от Договора или от държава-членка на ЕС, ограничаващи използването на техните средства или, по отношение на които Управителният съвет на ЕЦБ е приел решение за временно прекратяване или изключване на достъпа им до операции на открития пазар или до ликвидните улеснения с постоянен достъп на Евросистемата, могат да се изключат от списъка на допустими активи.“
‘Assets issued or guaranteed by entities subject to a freezing of funds and/or other measures imposed by the EU under Article 75 of the Treaty or by an EU Member State restricting the use of their funds, or in respect of which the ECB's Governing Council has issued a decision suspending or excluding their access to open market operations or the Eurosystem’s standing facilities, may be excluded from the list of eligible assets.’
Раздел 6.3.2 се изменя, както следва:
Section 6.3.2 is amended as follows:
Второто тире на първия параграф се заменя със следния текст:
The second bullet point in the first paragraph is replaced by the following:
„Кредитна оценка от АВКО за обезпечени с активи ценни книжа: За обезпечени с активи ценни книжа, емитирани на или след 1 март 2010 г., Евросистемата изисква за емисия поне две кредитни оценки от приемливи АВКО за съответната емисия.
‘ECAI credit assessment of asset-backed securities: For asset-backed securities issued on or after 1 March 2010, the Eurosystem requires at least two credit assessments from any accepted ECAIs for the issue.
За да се определи допустимостта на тези ценни книжа, се прилага „правилото за втората по ред кредитна оценка“, което означава, че не само най-добрата, а и втората по ред налична кредитна оценка от АВКО трябва да съответства на прага за кредитно качество за обезпечените с активи ценни книжа.
To determine the eligibility of these securities, the “second-best rule” is applied, which means that not only the best, but also the second-best available ECAI credit assessment must comply with the credit quality threshold for asset-backed securities.
Въз основа на това правило Евросистемата изисква, за допустимостта на ценните книжа, двете кредитни оценки да са с ниво „AAA“/„Aaa“ при емитирането и с ниво „едно А“ до падежа на ценната книга.
Based on this rule, the Eurosystem requires for both credit assessments an “AAA”/“Aaa” level at issuance and a “single A” level over the life of the security in order for the securities to be eligible.
От 1 март 2011 г. всички обезпечени с активи ценни книжа, независимо от датата на емитирането им, е задължително да имат поне две кредитни оценки за емисия от приемливи АВКО и правилото за втората по ред кредитна оценка трябва да бъде изпълнено, за да останат ценните книжа допустими.
From 1 March 2011 all asset-backed securities, regardless of their date of issuance, must have at least two credit assessments from any accepted ECAI for the issue, and the second-best rule must be complied with in order for the securities to remain eligible.
За обезпечени с активи ценни книжа, емитирани преди 1 март 2010 г., които имат само една кредитна оценка, е задължително да се получи и втора кредитна оценка преди 1 март 2011 г. За обезпечени с активи ценни книжа, емитирани преди 1 март 2009 г., двете кредитни оценки трябва имат ниво „едно А“ до падежа на ценната книга.
Concerning asset-backed securities issued before 1 March 2010 that have only one credit assessment, a second assessment must be obtained before 1 March 2011. For asset-backed securities issued before 1 March 2009 both credit assessments must comply with the “single A” level over the life of the security.
За обезпечени с активи ценни книжа, емитирани между 1 март 2009 г. и 28 февруари 2010 г., първата кредитна оценка трябва да съответства на ниво „ААА“/„Ааа“, при емитирането, и „едно А“ до падежа на ценната книга, докато втората кредитна оценка трябва да съответства на ниво „едно А“ както при емитирането, така и до падежа на ценната книга.
For asset-backed securities issued between 1 March 2009 and 28 February 2010, the first credit assessment must comply with the “AAA”/“Aaa” level at issuance and the “single A” level over the life of the security, while the second credit assessment must comply with the “single A” level both at issuance and over the life of the security.
Взаимозаменяемите постоянни емисии (fungible tap issuances) на обезпечени с активи ценни книжа се считат за нови емисии на обезпечени с активи ценни книжа.
Fungible tap issuances of asset-backed securities are considered to be new issuances of asset-backed securities.
Всички обезпечени с активи ценни книжа, които са емитирани с един и същ ISIN код, трябва да отговарят на съществуващите критерии за допустимост към датата на последната взаимозаменяема постоянна емисия.
All asset-backed securities issued under the same ISIN code must comply with the eligibility criteria in place at the date of the latest fungible tap issuance.
За взаимозаменяемите постоянни емисии на обезпечени с активи ценни книжа, които не отговарят на съществуващите критерии за допустимост към датата на последната взаимозаменяема постоянна емисия, всички обезпечени с активи ценни книжа, които са емитирани с един и същ ISIN код, се считат за недопустими.
For fungible tap issues of asset-backed securities which are not compliant with the eligibility criteria in place at the date of the latest fungible tap issuance, all the asset-backed securities issued under the same ISIN code are considered ineligible.
Това правило не се прилага за взаимозаменяемите постоянни емисии на обезпечени с активи ценни книжа, които са били в списъка на Евросистемата за допустими активи в 10 октомври 2010 г., ако последната взаимозаменяема постоянна емисия е извършена преди тази дата.
This rule shall not apply in the case of fungible tap issuances of asset-backed securities which were on the Eurosystem list of eligible assets on 10 October 2010 if the latest tap issuance occurred before that date.
Невзаимозаменяемите постоянни емисии се считат за различни ценни книжа, обезпечени с активи.
Non-fungible tap issuances are considered to be different asset-backed securities.
Третият абзац от третото тире на първи параграф се заменя със следния текст:
The third indent of the third bullet point of the first paragraph is replaced by the following:
„Гаранцията се урежда по правото на държава-членка на Европейския съюз и да бъде правно валидна, задължителна и изпълнима спрямо гаранта.“
‘The guarantee must be governed by the law of an EU Member State and be legally valid, and binding and enforceable against the guarantor.’
Въвеждащата част на първото тире от втория параграф се заменя със следния текст:
The introductory part of the first bullet point of the second paragraph is replaced by the following:
„Емитенти или гаранти от публичния сектор в еврозоната: Ако даден търгуем актив се емитира или гарантира от регионалното държавно управление, орган на местно управление или субект от публичния сектор, установен в еврозоната, както е определено в Директивата за капиталовите изисквания, се прилага следната процедура:“
‘Euro area public sector issuers or guarantors: If a marketable asset is issued or guaranteed by a regional government, local authority or public sector entity (PSE) established in the euro area as defined in the CRD, the following procedure applies:’
Второто тире на втория параграф се заменя със следния текст:
The second bullet point of the second paragraph is replaced by the following:
„Нефинансови корпоративни емитенти или гаранти от еврозоната: Ако високите кредитни стандарти за търгуеми активи, емитирани/гарантирани от нефинансови предприятия, намиращи се в еврозоната, не могат да бъдат установени на база на кредитна оценка от АВКО за емисията, емитента или гаранта, се прилагат правилата на Рамката за кредитна оценка на Евросистемата за вземания по кредити и на контрагентите е разрешено да използват своя собствена вътрешнорейтингова система, системи за вътрешна кредитна оценка на НЦБ или инструменти за рейтинговане на трети лица.
‘Euro area non-financial corporate issuers or guarantors: If the high credit standards for marketable assets which are issued/guaranteed by non-financial corporations established in the euro area cannot be established on the basis of an ECAI credit assessment for the issue, issuer or guarantor, the ECAF rules for credit claims will be applicable and counterparties are allowed to make use of their own IRB system, NCBs’ in-house credit assessment systems or third-party rating tools.
Нерейтингованите търгуеми дългови инструменти, емитирани от нефинансови предприятия, не са включени в публичен списък на допустими търгуеми активи.33.
The non-rated marketable debt instruments issued by non-financial corporations are not included in the public list of eligible marketable assets.33.
Раздел 6.3.3 се изменя, както следва:
Section 6.3.3 is amended as follows:
В точка ii) на първото тире (Длъжници или гаранти от публичния сектор) от петия параграф, бележка под линия 35 се заменя със следния текст:
In point (ii) in the first bullet point (Public sector debtors or guarantors) of the fifth paragraph footnote 35 is replaced by the following:
Виж бележка под линия 34 в настоящата глава.“
See footnote 34 in this chapter.’
В точка iii) на първото тире от петия параграф, бележка под линия 36 се заменя със следния текст:
In point (iii) in the first bullet point of the fifth paragraph footnote 36 is replaced by the following:
Виж бележка под линия 39 в настоящата глава.“
See footnote 39 in this chapter.’
Във второто тире (Нефинансови корпоративни длъжници или гаранти) на петия параграф, бележка под линия 37 (първата бележка под линия в това тире) се заменя със следния текст:
In the second bullet point (Non-financial corporate debtors or guarantors) of the fifth paragraph footnote 37 (the first footnote in that bullet point) is replaced by the following:
Ако контрагентът е използвал АВКО като източник на кредитна оценка, той може да приложи правилото за първата най-добра оценка (виж бележка под линия 34 от настоящата глава).“
If the counterparty has chosen an ECAI as a credit assessment source, it may use the first-best rule (see footnote 34 in this chapter).’
Третото тире на шестия параграф се заменя със следния текст:
The third bullet point of the sixth paragraph is replaced by the following:
В раздел 6.3.4 четиринадесетият параграф (първият параграф под заглавието „Източник на инструмент за рейтинговане от трета страна“) се заменя със следния текст:
In Section 6.3.4, the fourteenth paragraph (the first paragraph under the heading ‘Third-party rating tool source’) is replaced by the following:
„Източници на рейтингови инструменти за кредитна оценка са субектите, които извършват оценка на кредитното качество на длъжници предимно чрез системно и механично използване на количествени модели, основавайки се, наред с останалата информация, на одитирани отчети, и чиито кредитни оценки не се оповестяват пред широката публика.
‘The RT source consists of entities that assess the credit quality of debtors by using primarily quantitative models in a systematic and mechanical manner, relying among other information on audited accounts, and whose credit assessments are not intended for general public disclosure.
Доставчик на инструмент за рейтинговане, който желае да участва в Рамката за кредитна оценка на Евросистемата, е задължен да изпрати искане до НЦБ на страната, в която е учреден, като използва образеца на Евросистемата и прилага допълнителни документи, посочени в образеца.
An RT provider wishing to participate in the ECAF has to submit a request to the NCB of the country in which it is incorporated, using the template provided by the Eurosystem, supplemented by additional documentation as specified in the template.
Контрагентите, желаещи да използват за целите на Рамката за кредитна оценка на Евросистемата конкретен доставчик на инструмент за рейтинговане, който не е приет от Евросистемата, представят искане до НЦБ на страната, в която са учредени, използвайки образеца на Евросистемата с приложни към него допълнени документи, както са посочени в образеца.
Counterparties wishing to use a specific RT provider for ECAF purposes that is not accepted by the Eurosystem have to submit a request to the NCB of the country in which they are incorporated, using the template provided by the Eurosystem, supplemented by additional documentation as specified in the template.
Евросистемата взима решение дали да приеме доставчика на инструмент за рейтинговане въз основа на оценката за съответствие с критериите за приемане, определени от Евросистемата.35.
The Eurosystem decides whether to accept the RT provider based on evaluation of compliance with the acceptance criteria set by the Eurosystem.35.
В раздел 6.4.1 каре 7 се заменя със следното каре:
In Section 6.4.1, Box 7 is replaced by the following:
Евросистемата изисква поддържането на коригираната с допустимото отклонение пазарна стойност на базовите активи, използвани в обратните сделки за предоставяне на ликвидност.
The Eurosystem requires the haircut-adjusted market value of the underlying assets used in its liquidity-providing reverse transactions to be maintained over time.
Това означава, че ако стойността на базовите активи, определяна на регулярна основа, падне под определено ниво, НЦБ изисква от контрагента да достави допълнителни активи или налични парични средства (а именно отправя искане за допълнително обезпечение).
This implies that if the value, measured on a regular basis, of the underlying assets falls below a certain level, the NCB will require the counterparty to supply additional assets or cash (i.e. it will make a margin call).
По подобен начин, ако стойността на базовите активи превишава вследствие на тяхната преоценка определено ниво, контрагентът може да изиска възстановяване на превишението на активите или наличните парични средства.
Similarly, if the value of the underlying assets, following their revaluation, exceeds a certain level, the counterparty may retrieve the excess assets or cash.
Ограничения по отношение на използването на необезпечени дългови инструменти
Limits in relation to the use of unsecured debt instruments
Евросистемата прилага ограничения за използването на необезпечени дългови инструменти, описани в раздел 6.4.2.
The Eurosystem applies limits to the use of unsecured debt instruments as described in Section 6.4.2.
Евросистемата може да прилага по всяко време следните мерки за контрол на риска, ако се налага, за да се осигури адекватна рискова защита на Евросистемата съгласно член 18.1 от Устава на ЕСЦБ:
The following risk control measures may also be applied by the Eurosystem at any time if required to ensure adequate risk protection of the Eurosystem in line with Article 18.1 of the Statute of the ESCB:
Първоначални маржове
Initial margins
Евросистемата може да приложи първоначални маржове при обратните си сделки за предоставяне на ликвидност.
The Eurosystem may apply initial margins in its liquidity-providing reverse transactions.
Това означава, че контрагентите следва да предоставят базови активи на стойност, най-малко равна на ликвидността, предоставяна от Евросистемата, плюс стойността на първоначалния марж.
This means that counterparties would need to provide underlying assets with a value at least equal to the liquidity provided by the Eurosystem plus the value of the initial margin.
Евросистемата може да прилага допълнителни ограничения, различни от тези, прилагани за необезпечени дългови инструменти, към експозицията спрямо емитенти/длъжници или гаранти.
The Eurosystem may apply additional limits, other than those applied to the use of unsecured debt instruments, to the exposure vis-à-vis issuers/debtors or guarantors.
Тези ограничения могат да се прилагат и по отношение на определени контрагенти, по-специално ако кредитното качество на контрагента показва висока корелация с кредитното качество на обезпечението, предоставено от контрагента.
Such limits can also be applied to specific counterparties, in particular if the credit quality of the counterparty appears to exhibit a high correlation with the credit quality of the collateral submitted by the counterparty.
Прилагане на допълнителни допустими отклонения
Application of supplementary haircuts
Евросистемата може да прилага допълнителни допустими отклонения, ако се налага, за да се осигури адекватна рискова защита на Евросистемата съгласно член 18.1 от Устава на ЕСЦБ.
The Eurosystem may apply supplementary haircuts if required to ensure adequate risk protection of the Eurosystem in line with Article 18.1 of the Statute of the ESCB.
Евросистемата може да изиска допълнителни гаранции от финансово стабилни институции, за да приеме определени активи.
The Eurosystem may require additional guarantees from financially sound entities in order to accept certain assets.
Евросистемата може да изключи определени активи от използването им при операциите по паричната политика.
The Eurosystem may exclude certain assets from use in its monetary policy operations.
Такова изключване може да се приложи и по отношение на определени контрагенти, по-специално, ако кредитното качество на контрагента показва висока корелация с кредитното качество на обезпечението, предоставено от контрагента.“
Such exclusion may also be applied to specific counterparties, in particular if the credit quality of the counterparty appears to exhibit a high correlation with the credit quality of the collateral submitted by the counterparty.’
Раздел 6.4.2 се изменя, както следва:
Section 6.4.2 is amended as follows:
Третото тире се заменя със следния текст:
The third bullet point is replaced by the following:
„Евросистемата ограничава използването на необезпечени дългови инструменти, емитирани от кредитна институция или от друг субект, с които кредитната институция има тесни връзки, както е определено в раздел 6.2.3.
‘The Eurosystem limits the use of unsecured debt instruments issued by a credit institution or by any other entity with which the credit institution has close links as defined in Section 6.2.3.
Такива активи могат да бъдат използвани само като обезпечение от контрагент, доколкото определената от Евросистемата стойност на това обезпечение, след прилагането на допустимите отклонения, не превишава 10 % от общата стойност на предоставеното от този контрагент обезпечение след прилагането на допустимите отклонения.
Such assets may only be used as collateral by a counterparty to the extent that the value assigned to that collateral by the Eurosystem after the application of haircuts does not exceed 10 % of the total value of the collateral submitted by that counterparty after the haircuts.
Това ограничение не се прилага за активите, които са гарантирани от субект от публичния сектор, имащ право да събира данъци, или ако след допустимите отклонения стойността на активите не надхвърля 50 милиона евро.
This limit does not apply to such assets that are guaranteed by a public sector entity which has the right to levy taxes, or if the value after haircuts of the assets does not exceed EUR 50 million.
В случай на сливане между два или повече емитента на такива активи или на създаване на тясна връзка между такива емитенти, те се третират като един групов емитент във връзка с това ограничение едва след изтичането на една година от датата на сливането или създаването на тясна връзка.“
In the event of a merger between two or more issuers of such assets or the establishment of a close link between such issuers, these issuers are treated as one issuer group, in the context of this limitation, only up until one year after the date of the merger or the establishment of the close link.’
В таблица 6 бележка под линия 4 се заменя със следното:
In Table 6, footnote 4 is replaced by the following;
Само търгуеми активи, емитирани от емитенти, които са класифицирани от ЕЦБ като правителствени агенции, се включват в категория ликвидност II.
Only marketable assets issued by issuers that have been classified as agencies by the ECB are included in liquidity category II.
Търгуемите активи, емитирани от други правителствени агенции, се включват в категории ликвидност III или IV, в зависимост от вида на емитента или актив.“
Marketable assets issued by other agencies are included in liquidity category III or IV, depending on the issuer and asset type.’
Раздел 6.6.1 се изменя, както следва:
Section 6.6.1 is amended as follows:
Във вторият параграф бележката под линия 52 се заменя със следния текст:
In the second paragraph, footnote 52 is replaced by the following:
Виж бележка под линия 57 в настоящата глава.“
See footnote 57 in this chapter.’