natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Както е посочено по-горе, PZL Wrocław е създадено в края на 2004 г. Съгласно плана производствените активи е следвало да бъдат прехвърлени и процесът на приватизация да започне още през 2007 г. Първоначални оферти от потенциални инвеститори е трябвало да бъдат представени до четвъртото тримесечие на 2007 г. и след преговорите да се сключи предварително споразумение за продажба през първата половина на 2008 г. Но към момента на приемането на решението за откриване Комисията не е била информирана за интерес от страна на потенциални инвеститори за придобиване на PZL Wrocław.
As mentioned above, PZL Wrocław was set up at end-2004. Under the Plan, the production assets were to have been transferred and the privatisation process was to have been launched as early as 2007. Initial offers by potential investors were to be submitted by the fourth quarter of 2007 and, following negotiations, a preliminary sales agreement was to be concluded in the first half of 2008. However, at the time when the opening decision was adopted, the Commission had not been informed of any interest on the part of potential investors in acquiring PZL Wrocław.
Комисията изрази също съмнения, че планът ще гарантира дългосрочна жизнеспособност съгласно точки 34—37 от Насоките за оздравяване и преструктуриране.
The Commission also expressed doubts that the Plan would ensure long-term viability as required under points 34-37 of the rescue and restructuring guidelines.
Комисията отбеляза, че планираното преструктуриране е съсредоточено върху финансовото преструктуриране, т.е. около 90 % от всички разходи по преструктурирането са били заделени за изплащане на непогасени публични дългове.
The Commission observed that the planned restructuring concentrated on financial restructuring, i.e. circa 90 % of all restructuring costs had been earmarked for the repayment of public debt arrears.
Следователно оставащите мерки за преструктуриране са по-скоро ограничени.
Consequently, the remaining restructuring measures were rather limited.
Комисията отбеляза също, че както вече беше обяснено, към момента на приемането на решението за откриване тя не е била информирана за интерес от страна на потенциални инвеститори.
The Commission also noted that, as already explained, at the time when the opening decision was adopted, it had not been informed of any interest on the part of potential investors.
Полша посочи също, че може да бъдат необходими по-нататъшни мерки за преструктуриране след приватизирането на дружеството, което породи допълнителни съмнения относно жизнеспособността на плана.
Poland also indicated that further restructuring measures might be necessary after the company was privatised, which raised additional doubts as to the Plan's viability.
Комисията заяви също, че се нуждае от допълнителни разяснения относно съвместимостта на предложените компенсаторни мерки с точки 38-42 от Насоките за оздравяване и преструктуриране.
The Commission also stated that it needed further clarifications as regards the compatibility of the proposed compensatory measures with points 38-42 of the rescue and restructuring guidelines.
Полските власти заявиха в уведомлението, че най-малко една трета от намаляването на капацитета е определено да намали капацитета в сегмента на нискорентабилната промишлена хидравлика.
The Polish authorities argued in the notification that at least one third of the capacity reduction was designed to cut capacity in the low-profit industrial hydraulics segment.
Въз основа на информацията, с която разполага, Комисията изрази съмнение, че реализираното или планирано от дружеството намаляване на производствения капацитет е било достатъчно.
On the basis of the information at its disposal, the Commission doubted that the reduction in production capacity implemented or planned by the company was sufficient.
Комисията отбеляза също, че поне някои от предложените мерки изглеждат необходими за постигането на дългосрочна жизнеспособност.
The Commission also noted that at least some of the proposed measures appeared to be necessary in order to achieve long-term viability.
По-специално Комисията посочи, че продажбата на някои производствени активи в миналото изглежда е била специално предназначена да възстанови жизнеспособността.
In particular, the Commission pointed out that the sale of some production assets in the past seemed to have been specifically designed to restore viability.
По подобен начин планираната продажба на недвижимо имущество ще послужи по-скоро за източник на финансиране отколкото като компенсация за нарушаване на конкуренцията.
Similarly, the planned sale of real estate would serve as a source of financing rather than as compensation for a distortion of competition.
МНЕНИЕ НА ПОЛША ОТНОСНО ОТКРИВАНЕТО НА ОФИЦИАЛНАТА ПРОЦЕДУРА ПО РАЗСЛЕДВАНЕ
COMMENTS OF POLAND ON THE OPENING OF THE FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE
Полските власти представиха мнението си относно решението за откриване по отношение на възможността да се приложи критерият за частен кредитор в докладвания случай, т.е. във връзка с капиталовите инжекции.
The Polish authorities submitted their comments on the opening decision with regard to the possibility of applying the private creditor test in the reported scenario, i.e. in conjunction with capital injections.
Полските власти заявиха, че предложените отписвания са в съответствие с правилото за частния кредитор предвид факта, че публичните кредитори биха получили повече, ако активите на PZL Hydral бъдат продадени отколкото в случай че дружеството обяви несъстоятелност.
The Polish authorities stated that the proposed write-offs were in line with the private creditor rule in view of the fact that the public creditors would obtain more in the event of PZL Hydral's assets being sold than in the event of the company going bankrupt.
Полските власти заявиха също, че тази гледна точка се основава на икономически и финансов анализ и се споделя от засегнатите публични кредитори.
The Polish authorities also stated that this viewpoint was based on economic and financial analysis and was shared by the public creditors concerned.
Полските власти заявиха, че двете капиталови инжекции, които ще бъдат отпуснати на PZL Hydral от IDA, и които според уведомлението ще бъдат заделени за плащането към публичните кредитори, не възпрепятстват прилагането на правилото за частния кредитор.
The Polish authorities claimed that the two capital injections to be granted by the IDA to PZL Hydral and which, according to the notification, were to be earmarked for the repayment of public creditors, did not preclude applying the private creditor rule.
В допълнение полските власти заявиха, че пазарната стойност на PZL Wrocław е тясно свързана с правото му на собственост на авиационни сертификати и разрешения за търгуване с оръжие и с неговата изключително опитна и квалифицирана работна сила.
In addition, the Polish authorities claimed that the market value of PZL Wrocław was closely linked to its ownership of aviation certificates and arms-trading permits and its uniquely experienced and qualified workforce.
В случай на обявяване на несъстоятелност не би било възможно тази организация да бъде възстановена до степен, приемлива за службите по авиационен надзор.
In the event of bankruptcy, it would be impossible to restore this organisation to an extent acceptable to the aviation supervision services.
Полските власти оцениха собственото участие на 130 млн. PLN, което възлиза на 50 % от разходите по преструктурирането, дори ако несъбирането на публични задължения се разглежда като държавна помощ.
The Polish authorities valued the own contribution at PLN 130 million, which would amount to 50 % of the restructuring costs even if non-enforcement of public debts were to be treated as state aid.
Освен това полските власти отбелязаха, че продажбата на активи е в ход, така че всички предвидени в плана активи ще бъдат на разположение в рамките на преструктурирането.
Moreover, the Polish authorities noted that the sale of assets was under way, and so all the assets provided for in the Plan would be disposed of within the framework of restructuring.
По отношение на дългосрочната жизнеспособност на плана полските власти увериха, че целите на преструктурирането се изпълняват правилно.
As regards the long-term viability of the Plan, the Polish authorities affirmed that the objectives of the restructuring were being implemented properly.
По-специално процесът на съсредоточаване на производството в източната част на територията на PZL Hydral доведе до намаляване на фиксираните разходи, до операционни подобрения в производството и до допълнителни приходи от отдаване под наем на освободеното пространство.
In particular, the process of concentrating production in the eastern part of PZL Hydral's site had yielded a reduction in fixed costs, operational improvements in production and additional revenue from renting out the space freed up.
Освен това производството и продажбите са били прехвърлени (включително и 570 служители) към PZL Wrocław, което е било икономически жизнеспособно по това време (данни за първите десет месеца на 2008 г.).
Moreover, production and sales (including 570 employees) had been relocated to PZL Wrocław, which was economically viable at that time (data for the first ten months of 2008).
Нетната печалба на PZL Wrocław в края на 2008 г. е оценена на приблизително 6 млн. PLN с продажби, възлизащи на 50 млн. PLN.
PZL Wrocław's net profit at end-2008 was estimated at PLN 6 million approx., with sales of PLN 50 million.
Полските власти допълниха, че откакто е постигнато споразумение относно варианта с частния кредитор през четвъртото тримесечие на 2007 г., PZL Hydral и PZL Wrocław са изплатили навреме своите текущи задължения към публичните кредитори.
The Polish authorities added that since agreement was reached on the private creditor scenario in the fourth quarter of 2007, both PZL Hydral and PZL Wrocław had paid their current liabilities to public creditors on time.
V. МНЕНИЯ НА ТРЕТИ СТРАНИ
V. THIRD PARTY COMMENTS
Комисията не получи мнения на трети страни.
The Commission did not receive any third party comments.
ПРОМЕНИ СЛЕД ОТКРИВАНЕТО НА ОФИЦИАЛНАТА ПРОЦЕДУРА ПО РАЗСЛЕДВАНЕ — ПРЕРАБОТЕНИЯТ ПЛАН
EVENTS FOLLOWING THE OPENING OF THE FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE - THE REVISED PLAN
Полските власти считат, че продажната цена на акциите на PZL Wrocław, предложена от […], съответства на пазарната стойност на дружеството.
The Polish authorities consider that the sale price for PZL Wrocław's shares offered by […] corresponds to the market value of this company.
Според полските власти предложената цена отразява финансовото състояние на дружеството, което се влоши през 2009 г. в резултат на финансовата криза и на намаляването на поръчките от полските въоръжени сили.
According to the Polish authorities, the price offered reflected the company's financial situation, which worsened in 2009 as a result of the financial crisis and a downturn in orders from the Polish armed forces.
Полските власти посочиха също, че тази цена отразява макроикономическите условия.
The Polish authorities also indicated that this price reflected macroeconomic conditions.
Само на Варшавската фондова борса варшавският борсов индекс (WIG) спадна с 36 %.
On the Warsaw stock exchange alone the Warsaw Stock Exchange Index (WIG) fell by 36 %.
Между април 2008 г. (оттегляне на […] от преговорите) и юни 2009 г. пазарните позиции на публично търгуваните дружества в авиационния сектор с подобен на PZL Wrocław производствен профил се понижиха драстично.
Between April 2008 (withdrawal of […] from negotiations) and June 2009, the market ranking of listed aviation sector companies with a similar production profile to PZL Wrocław dropped dramatically.
Акции в […], към които принадлежи […], спаднаха с […] %, акции в […] с […] % и акции в […] с […] %.
Shares in […], to which […] belongs, fell by […] %, shares in […] by […] % and shares in […] by […] %.
[…] извърши необходимото надлежно проучване (вж. точка 96).
[…] carried out a due diligence study (see point 96).
В проучването се сравняват цифровите данни, отнасящи се за […] на 32 предприятия в авиационния сектор.
The study compared the figures concerning […] of 32 aviation sector companies.
В проучването се изчисляват средните коефициенти, които определят как тези […].
The study then calculated average coefficients which determined how these […].
Тези коефициенти тогава се прилагат към […].
These coefficients were then applied to […].
Резултатът беше […].
The result was […].
Въпреки това от разговорите с IDA относно оценката на инвеститора става ясно, че на този етап […] е силно зависим от един клиент — полските въоръжени сили, от който то очаква да получи […] % от планираните си приходи през 2010—2013 г. по програмата за модернизация, чийто резултат е несигурен, и може да започне производство по несъстоятелност, ако финансовото състояние на PZL Wrocław не се подобри през 2010 г.
However, talks with the IDA on the investor's evaluation suggest that at this stage […] is highly dependent on one customer, the Polish armed forces, from which it is expected to derive […]% of its planned revenue in 2010-13 under the modernisation programme, the outcome of which is uncertain, and bankruptcy proceedings could be launched if PZL Wrocław's financial situation does not improve in 2010.
Въз основа на това инвеститорът твърди, че като предлага […] за акциите на PZL Wrocław, той на практика ще изплати премия за тях.
On that basis the investor maintains that in offering […] for PZL Wrocław's shares, he will de facto pay a premium for them.
Споразумение за удовлетворяване на публичните кредитори
Settlement of outstanding claims of public creditors
Веднага щом стана известна цената, предложена от инвеститора, IDA започна преговори с публичните кредитори за частични плащания и частични отписвания на вземанията им, както са определени в плана, въз основа на постъпленията от продажбата на активите на PZL Hydral без никакви допълнителни капиталови инжекции.
Once the price offered by the investor was known, the IDA started negotiations with the public creditors on partial repayments and partial write-offs of their claims as specified in the Plan, on the basis of the proceeds of the sale of PZL Hydral's assets without any additional capital injections.
За тази цел на 15 януари 2010 г. IDA възложи на консултантското дружество Ernst&Young да направи проучване.
For that purpose, a study was commissioned by the IDA from Ernst&Young on 15 January 2010.
Ernst&Young беше инструктирано, в качеството му на независим експерт, да изготви сравнение между следните два сценария:
Ernst&Young was instructed, as an independent expert, to produce a comparison between the following two scenarios:
производство по несъстоятелност на PZL Hydral, включително на дъщерното му предприятие PZL Wrocław;
bankruptcy proceedings for PZL Hydral, including its subsidiary PZL Wrocław,
уреждане на задължения въз основа на постъпленията от продажбата на PZL Wrocław на […] за […] и постъпленията от продажбата от други активи на PZL Hydral.
settlement of liabilities on the basis of the proceeds of the sale of PZL Wrocław to […] for […] and the proceeds of the sale of PZL Hydral's other assets.
Ernst&Young изготви оценка на положението за всеки отделен публичен кредитор: Службата за социално осигуряване, Регионалната данъчна служба на Долна Силезия, Полската данъчна служба на Wrocław Psie, Градският съвет на Wrocław, Държавният фонд за рехабилитация на хората с увреждания, Регионалната служба на Долна Силезия и Министерството на финансите.
Ernst&Young assessed the situation for each individual public creditor: the Social Security Office, the Lower Silesia Region Tax Office, Wrocław Psie Pole Tax Office, Wrocław City Council, the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled, the Lower Silesia Regional Office and the Ministry of Finance.
В анализа не е включена IDA, тъй като тя не е кредитор на PZL Hydral, а само негов акционер.
The analysis does not include the IDA as it was not a creditor of PZL Hydral but only a shareholder.
Проучването на Ernst&Young е завършено на 24 февруари 2010 г. То се основава на консервативния подход: измерени са количествено единствено сумите, които се очаква да бъдат директно събрани съгласно всеки сценарий.
The Ernst&Young study was completed on 24 February 2010. The study was based on a conservative approach: only the amounts expected to be directly recovered under each scenario were quantified.
Поради това в анализа не се отчитат алтернативните разходи [29], дългосрочните прогнози за печалбата и инфлацията.
Therefore the analysis did not take account of alternative costs [29], long-term profit forecasts and inflation.
Сценарият за обявяването в несъстоятелност, който води до ликвидация, беше анализиран с предположението, че ликвидацията ще бъде разумно ефективна.
The bankruptcy scenario leading to liquidation was analysed on the assumption that liquidation would be reasonably effective.
Като основа за своята методология той посочва изискванията за подходящ критерий за частен кредитор, основаващ се на съдебната практика (Испания/Комисия и Hamsa/Комисия), който анализира поведението на публичната организация от гледна точка на частен кредитор, който търси удовлетворяване от длъжник във финансово затруднение [30].
It refers, as the basis for its methodology, to the requirements of a proper private creditor test based on case-law (Spain v Commission and Hamsa v Commission) which analyses the behaviour of a public body from the point of view of a private creditor seeking to obtain payment by a debtor in financial difficulties [30].
Отчетът се основава на анализ на всеки отделен кредитор, като по-специално се взема предвид обезпечението на кредитора върху активите на длъжника и степента, до която вземанията могат да бъдат погасени, в случай че длъжникът обяви несъстоятелност [31].
The report is based on an analysis of each individual creditor, taking into account, in particular, the creditor's collateral on the debtor's assets and the extent to which claims can be satisfied in the event of the debtor going bankrupt [31].
За да се установят стойността на активите при несъстоятелност, в проучването на Ernst&Young се приема, че стойността на недвижимите дълготрайни активи при спешна продажба представлява 50 % от тяхната справедлива стойност.
In order to establish the bankruptcy value of the assets, the Ernst&Young study assumed that the fire sale value of the immovable fixed assets was 50 % of their fair value.
За да установи справедливата стойност, Ernst&Young се основават на методите, определени в Международния счетоводен стандарт 16 за имоти, машини и съоръжения и използват налични оценки от независими експерти.
To establish the fair value, Ernst&Young relied on the methods defined in International Accounting Standard 16 on property, plant and equipment, and used any available assessments by independent experts.
Намалението от 50 % е обосновано с ниската ефективност на производствата по несъстоятелност в Полша, където приходите от продажби на активи съставляват средно 26,86 % от тяхната справедлива стойност.
The 50 % reduction is justified by the low effectiveness of bankruptcy proceedings in Poland, where revenue from sales of assets constitutes on average 26,86 % of their fair value.
В проучването на Ernst&Young се отбелязва също, че постъпленията, които публичните кредитори могат да очакват при сценария за несъстоятелност, зависят от съответното класиране на обезпеченията им върху активите, които са ипотекирани.
The Ernst&Young study also notes that the proceeds which public creditors can expect in a bankruptcy scenario depend on the respective ranking of their collateral on the assets to which the mortgages are attached.
За тази цел в проучването на Ernst&Young се прави преглед на ипотекираните активи на PZL Hydral, стойността на съответните ипотеки и класирането на кредиторите.
The Ernst&Young study provides for this purpose an overview of the mortgages attached to each asset component of PZL Hydral, the value of the respective mortgages and the ranking of the creditors.
Въз основа на предположенията, изложени в предишните два параграфа, Ernst&Young прогнозира, че общата събрана сума от активите, гарантирани от ипотеки, в случай на несъстоятелност възлиза на 52,4 млн. PLN; три публични кредитори (Държавният фонд за рехабилитация на хората с увреждания, Регионалната служба на Долна Силезия и Министерството на финансите) няма да могат да съберат нищо, а останалите кредитори ще могат да съберат следните суми: Службата за социално осигуряване — 44,8 млн. PLN, Регионалната данъчна служба на Долна Силезия — 2,3 млн. PLN, Полската данъчна служба на Wrocław Psie — 0,457 млн. PLN и Градският съвет на Wrocław — 4,9 млн. PLN.
On the basis of the assumptions set out in the previous two paragraphs, Ernst&Young estimates that the total amount recoverable in the event of bankruptcy from the assets secured by mortgages is PLN 52,4 million; three public creditors (the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled, the Lower Silesian Regional Office and the Ministry of Finance) will not be able to recover anything and the remaining creditors will be able to recover the following amounts: the Social Security Office – PLN 44,8 million, the Lower Silesia Region Tax Office – PLN 2,3 million, Wrocław Psie Pole Tax Office – PLN 0,457 million and Wrocław City Council – PLN 4,9 million.
Действителната сума на постъпленията при сценария за несъстоятелност следва да бъде коригирана чрез прибавяне на сумата, събрана от другите активи на PZL Hydral, т.е. 13,5 млн. PLN [32].
The actual amount of the proceeds under the bankruptcy scenario should then be corrected by adding the amount recovered from the other assets of PZL Hydral, i.e. PLN 13,5 million [32].
Съответно постъпленията при несъстоятелност възлизат на 66 млн. PLN, както е посочено в таблица 26.
Accordingly, the bankruptcy proceeds amount to PLN 66 million, as shown in Table 26.
При сценария за продажбата на активи се предвижда продажбата на всички активи на PZL Hydral, посочени в плана, за сума в размер на 122323202,31 PLN: Zakład Produkcji Hydrauliki Hydral Sp. z o.o. за […], недвижимо имущество на BBCenter за […], автомобилен парк за […], Zakład Cieplowniczy Term-Hydral Sp. z o.o. за […], електроцентрала (GSZ) за […], PZL Wrocław за […], леярния завод за […] PLN, миноритарни дялове за […] и изплащане на вземанията на PZL Hydral в размер на […].
The sale of assets scenario provides for the sale of all PZL Hydral's assets referred to in the Plan for PLN 122323202,31: Zakład Produkcji Hydrauliki ‘Hydral’ Sp. z o.o. for […], BBCenter's real estate for […], car park for […], Zakład Cieplowniczy ‘Term-Hydral’ Sp. z o.o. for […], power station (GSZ) for […], PZL Wrocław for […], the casting plant for PLN […], minority shareholdings for […] and repayment of PZL Hydral's receivables in an amount of […].
Сравнение на сценария с продажбата и на сценария за несъстоятелност от гледна точка на PZL Hydral през 2010 г. (в PLN) в проучването на Ernst&Young
Comparison of the sale scenario and bankruptcy scenario from the perspective of PZL Hydral in 2010 (in PLN) in the Ernst&Young study
Публичен кредитор
Public creditor
Обща сума на задълженията [33]
Total amount of liabilities [33]
Постъпления при сценария за несъстоятелност
Proceeds in bankruptcy scenario
Постъпления при сценария за продажбата на активи
Proceeds in sale of assets scenario
Социалноосигурителен фонд
Social Insurance Fund
Регионална данъчна служба на Долна Силезия
Lower Silesia Region Tax Office
Полска данъчна служба на Wrocław Psie
Wrocław – Psie Pole Tax Office
Градски съвет на Wrocław
Wrocław City Council
Държавен фонд за рехабилитация на хората с увреждания
State Fund for the Rehabilitation of the Disabled
Регионална служба на Долна Силезия
Lower Silesian Regional Office