natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Тъй като постъпленията от тези продажби не могат да бъдат количествено определени на този етап, те не могат да бъдат взети предвид като собствен принос.
However, the proceeds from these sales are not exactly quantifiable at this stage. They consequently cannot be taken into account as an own contribution.
Трето, Sachsen LB се е нуждаела от ликвидност от 17,5 млрд. евро, за да финансира своето дружество със специална инвестиционна цел, което държи инвестиции в структурирани активи.
Third, Sachsen LB was in need of EUR 17,5 billion liquidity to finance its conduit, which had invested in structural investments.
Въпреки че това е обичайна операция за една банка (с която обикновени не са свързани разходи за преструктуриране) в конкретния случай на Sachsen LB, която повече не е била в състояние да осигури такова рефинансиране, ситуацията е различна [39].
Although this is in principle a normal operation for a bank (and would thus not normally constitute restructuring costs), in the particular case of Sachsen LB, which was not able to arrange such re-financing any longer, the situation is different [39].
Може да се постави под въпрос дали това рефинансиране може да се приеме за собствен принос.
It could be questioned whether this refinancing can be accepted as an own contribution.
Комисията счита, че условията на рефинансирането, приети от LBBW и другите Landesbanken, съответстват на търговските условия, които би приел инвеститор в условията на пазарна икономика, поставен в положението на тези банкови институции, като се вземе предвид осигуряването на гаранция от 2,75 млрд. евро от страна на провинция Саксония.
The Commission considers that the refinancing conditions accepted by LBBW and the other Landesbanken correspond to commercial terms that would have been accepted by a market economy investor in the position of those banking institutions, account being taken of the provision by the Free State of Saxony of the EUR 2,75 billion guarantee.
В случая на независими частни инвеститори такова рефинансиране би следвало да произтича от собствените средства на закупуващата банка или от външни средства на други инвестиционни банки при пазарни условия (вж. точка 7.1.3).
Such refinancing would, in the case of independent private investors, have to stem from own funds of the purchasing bank or from external financing by the other investing banks at market conditions (see above, point 7.1.3).
По отношение на гаранцията без никакво съмнение при сумата от 2,75 млрд. евро от рефинансирането не става въпрос за мярка без елементи на държавна помощ — което би могло да има последствия за целия подчинен транш от банката купувач [40].
The guarantee would clearly be deemed to pollute EUR 2,75 billion of the refinancing, and this pollution could also arguably affect the entire junior tranche financed by the purchaser bank [40].
Въз основа на това обаче разглежданата мярка не се превръща в държавна помощ — тя е само подпомогната от помощта.
Such pollution does not, however, turn the measure at issue into state aid, the measure being merely favoured by state aid.
От друга страна, Комисията не счита, че финансирането, предоставено от други независими банки в условията на пазарна икономика за втория първостепенен транш, би могло да се разглежда като съдържащо държавна помощ при такъв сценарий.
On the other hand, the Commission does not consider that the financing by other, distinct market economy investor banks of a second, senior tranche, could be regarded as polluted in such a scenario.
В такъв случай другите инвестиционни банки биха били защитени чрез целия подчинен транш от 8,45 млрд. евро (и независимо от гаранцията на провинция Саксония).
In such a case, the other investing banks would be protected by the whole junior tranche of EUR 8,54 billion (and this irrespective of the guarantee of the Free State of Saxony).
Тяхното решение да поемат рефинансирането на първостепенния транш щеше да е определено от защитата, предоставена от целия първи транш.
Their decision to take over the refinancing of the senior tranche would be determined by the protection afforded by the whole of the first tranche.
При такива обстоятелства всяка помощ би била ограничена до първия транш и поне вторият транш би се считал за основан на пазарни принципи и поради това за собствен принос.
Any possible pollution would in such circumstances be limited to the first tranche and at least the second tranche could be considered a market based and own contribution.
На тази основа собственият принос в рамките на рефинансирането на Super SIV е малко над 8,75 млрд. евро.
On this basis the own contribution within the refinancing of the Super SIV is slightly above EUR 8,75 billion.
В заключение от разходите за преструктуриране от […] млрд. евро […] млрд. евро ([…]) могат да се приемат за собствен принос.
In conclusion, out of the restructuring costs of EUR […] billion, EUR […] billion ([…]) can be accepted as an own contribution.
Поради това Комисията заключава, че целият общ принос възлиза на 51 % и така надхвърля 50 % от разходите за преструктуриране, както се изисква от Насоките.
The Commission concludes, therefore, that the entire own contribution amounts to 51 % and thus exceeds 50 % of the restructuring costs, as required by the Guidelines.
Избягване на недопустимо нарушаване на конкуренцията компенсаторни мерки
Avoidance of undue distortions of competition – compensatory measures
След разследването и след обсъждания с Германия Комисията е убедена, че се вземат достатъчно мерки, за да се смекчат във възможно най-голяма степен нежелателните ефекти на помощта върху конкурентите.
After the investigation and following discussions with Germany, the Commission is convinced that sufficient measures are being taken to mitigate as far as possible any adverse effects of the aid on competitors.
Комисията счита, че мерките са съразмерни с нарушаващия конкуренцията ефект на помощта, който произтича предимно от оцеляването на Sachsen LB, дори и само като част от LBBW.
The Commission considers that the measures are in proportion to the distortive effects of the aid stemming mainly from the survival of Sachsen LB, even if only as part of LBBW.
Състояло се е видимо отслабване на дейността на Sachsen LB на капиталовите пазари.
A clear reduction in Sachsen LB’s financial market activities has taken place.
Това засяга по-специално пълното закриване или продажбата на Sachsen LB Europe, което надхвърля първоначалните намерения на плана за преструктуриране.
This concerns in particular the entire closure or divestiture of Sachsen LB Europe, which goes beyond the original intentions in the restructuring plan.
LBBW е възнамерявала да продължи дейността на дъблинския филиал, макар и в по-малък мащаб.
LBBW had the intention to continue the business of the Dublin subsidiary, albeit on a smaller scale.
Sachsen LB Europe е утвърдило се дружество, което предлага услуги за структурирани финансови инвестиции със значително ноу хау, независимо от това, че някои от неговите портфейли се оказаха губещи по време на финансовата криза на пазара.
Sachsen LB Europe is a well established service provider for structured financial investments with considerable know-how, independently from the fact that some of its portfolios turned loss making in the market turmoil.
Sachsen LB Europe би могло да продължи дейностите си за трети страни, чрез което да генерира приход от комисионни за Sachsen LB/LBBW.
Sachsen LB Europe could have continued activities for third parties, thereby generating commission income for Sachsen LB/LBBW.
До събитията през лятото на 2007 г. Sachsen LB Europe е основният източник на печалби за групата Sachsen LB.
Sachsen LB Europe was until the developments in summer 2007 the main source of profits for the Sachsen LB group.
Освен това именно секторите на дейност на Sachsen LB Europe бяха засегнати от нарушаването на конкуренцията, произтичащо от поведението на Sachsen LB.
Finally, the activities of Sachsen LB Europe are also the ones where the distortions due to the competitive behaviour of Sachsen LB took place.
Следователно Комисията счита пълното закриване или продажбата на Sachsen LB Europe за ефективна компенсаторна мярка.
The Commission thus considers the complete closure or divestiture of Sachsen LB Europe to be a valid compensatory measure.
Комисията също счита продажбата на участието в дъщерното дружество East Merchant GmbH, което има ключова роля в дейността на Sachsen LB в областта на структурираните инвестиции, за ефективна компенсаторна мярка.
The Commission also considers the divestment of East Merchant GmbH, a subsidiary which was a key player in Sachsen LB’s structured finance activities, as a valid compensatory measure.
East Merchant е активно в различни области на структурираните финанси, включително в областта на лизинговите услуги за секторите транспорт и логистика.
East Merchant is active in various areas of structured finance, in particular in the area of leasing in the field of transport and logistics.
Компанията е допринасяла редовно със значителни положителни резултати за печалбите на Sachsen LB.
The company contributed regularly with substantial positive results to Sachsen LB’s profits.
Същото се отнася и за продажбата на […].
The same applies to the divestiture of […].
Като се има предвид, че дейността на тези дружества се концентрира в секторите […], както е посочено по-горе, в действителност те не могат да бъдат асоциирани с високорисковите дейности.
Given that they were targeting […], they cannot indeed be associated with any subprime activities, as indicated above.
Още повече, тъй като LBBW не е възнамерявала да продаде тези две дъщерни дружества съгласно плана за преструктуриране за Sachsen LB, тяхната продажба може да се счете за компенсаторна мярка.
Moreover, since LBBW did not intend to sell these two subsidiaries under the restructuring plan for Sachsen LB, their sale can be considered a compensatory measure.
В допълнение Германия и LBBW са поели задължението да осигурят, че Sachsen Bank няма да извършва активно самостоятелна търговия и международна инвестиционна дейност с недвижими имоти.
Finally, Germany and LBBW gave the commitment that Sachsen Bank would abandon proprietary trading and international real estate activities.
Продажбата, описана тук, засяга дружества, за които е планирано да допринесат за около […(> 25)] % от печалбите на групата Sachsen LB през 2008 г. Това съставлява компенсаторна мярка с размер и форма, които са достатъчни, за да ограничат адекватно нарушаващите конкуренцията ефекти на помощ с такъв значителен размер.
The divestitures described here concern entities which were planned to account in 2008 for about […(> 25)] % of the profits of the Sachsen LB group. This constitutes compensatory measures of a size and form sufficient to adequately limit the distorting effects of aid of such significant size [41].
Това заключение се подсилва от това, че въпреки значителния размер на помощта, присъствието на Sachsen LB на пазара е относително малко а също така от факта, че мерките, предприети от LBBW, допринасят за стабилизирането на финансовите пазари.
This is especially so as, despite the significant aid amount, the presence of Sachsen LB on its markets is relatively small and the measures taken by LBBW also contribute to stabilising the financial markets.
В допълнение към това Комисията признава, че старите собственици на Sachsen LB и нейните управители вече не участват в дейността на банката, което дава съществен сигнал по отношение на борбата с моралния риск („Moral Hazard“).
In addition, the Commission recognises that the old owners of the bank and the management are not involved any more in the activities of Sachsen LB, which provides a valuable signal against moral hazard.
В обобщение Комисията счита, че компенсаторните мерки са съразмерни с нарушаващите конкуренцията ефекти на помощта, предоставена на Sachsen LB.
In sum, the Commission considers that the compensatory measures are in proportion to the distortive effects of the aid granted to Sachsen LB.
Комисията следва да бъде уведомявана за изпълнението на гореспоменатите компенсаторни мерки.
The Commission will need to be kept informed of progress in the implementation of the above mentioned compensatory measures.
ПРЕДЛОЖЕНИЕ
PROPOSAL
С оглед на гореизложеното Комисията констатира, че и двете разглеждани мерки — инструментът за осигуряване на ликвидност и осигуряването на гаранция — са изпълнени в нарушение на член 88, параграф 3 от Договора за ЕО.
In view of the above, the Commission finds that both measures at issue — the liquidity facility and the provision of a guarantee — have been implemented in breach of Article 88(3) EC.
Въпреки това Комисията заключава, че инструментът за осигуряване на ликвидност съставлява помощ за оздравяване, а гаранцията, предоставена на Sachsen LB, съставлява помощ за преструктуриране, които могат да се счетат за съвместими с общия пазар съгласно член 87, параграф 3 от договора за ЕО, при условие че са изпълнени наложените условия,
However, the Commission concludes that the liquidity facility constitutes rescue aid and the guarantee granted for Sachsen LB constitutes restructuring aid which can be considered compatible with the common market pursuant to Article 87(3) EC provided that the conditions imposed are fulfilled,
Инструментът за осигуряване на ликвидност и гаранцията, предоставени на Landesbank Sachsen Girozentrale (Sachsen LB) във връзка с нейната продажба, съставляват държавна помощ по смисъла на член 87, параграф 1 от Договора за ЕО, която е съвместима с общия пазар, подлежаща на задълженията и условията, установени в член 2.
The liquidity facility and the guarantee granted to Landesbank Sachsen Girozentrale (Sachsen LB) in connection with its sale constitute state aid within the meaning of Article 87(1) EC that is compatible with the common market subject to the obligations and conditions set out in Article 2.
Планът за преструктуриране на Sachsen LB, както е представен на Комисията от Германия през април 2008 г., следва изцяло да се изпълни.
The plan for restructuring Sachsen LB, as communicated to the Commission by Germany in April 2008, shall be fully implemented.
Следните участия следва да бъдат продадени на трета страна, която е независима от групата Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), или ликвидирани:
The following assets shall be sold to a third party that is independent of the Landesbank Baden-Württemberg group (LBBW group) or be liquidated:
Sachsen LB Europe plc ще бъде продадена или ликвидирана най-късно до […].
Sachsen LB Europe plc will be sold or liquidated by […].
Групата LBBW няма да поема персонал от Sachsen LB Europe plc, освен ако това не се изисква по силата на законови задължения, и поради това няма да предлага или сключва нови трудови договори с настоящия персонал на Sachsen LB Europe plc.
The LBBW group will not take over any staff from Sachsen LB Europe plc, unless it is required to do so by legal obligations, and will therefore neither propose to nor conclude with existing staff of Sachsen LB Europe plc any new working contracts.
Това задължение е валидно за срок от две години, считано от датата на настоящото решение.
This commitment is valid for a period of two years from the date of this Decision.
Участието в East Merchant GmbH ще бъде продадено до […].
The participation in East Merchant GmbH will be sold by […].
[…] ще бъде продадено.
[…] will be sold […].
Спазват се следните задължения:
The following commitments shall be respected:
Германия се задължава да осигури, че Sachsen LB, представлявана от LBBW, не извършва в никой от нейните клонове в провинция Саксония, като независима стопанска дейност за своя сметка и на свой риск никакви самостоятелни инвестиционни дейности, извън тези, свързани с обслужването на клиенти в основните ѝ сектори на дейност.
Germany commits that Sachsen LB, represented through LBBW, will not carry out actively in any of its branches in the Free State of Saxony as an independent business activity proprietary trading activities on its own account and at its own risk going beyond those of customer service in its core business activities.
Това задължение е валидно до края на 2011 г.
This behavioural commitment is valid until the end of 2011.
Германия се задължава да осигури, че Sachsen LB, представлявана от LBBW, не извършва в никой от нейните клонове в провинция Саксония, като независима стопанска дейност за своя сметка и на свой риск международни инвестиционни дейности с недвижими имоти, извън тези, свързани с обслужването на клиенти в основните ѝ сектори на дейност.
Germany commits that Sachsen LB, represented through LBBW, will not carry out actively in any of its branches in the Free State of Saxony as an independent business activity international real estate business going beyond that of customer service in its core business activities.
С цел контрола на спазването на условията и задълженията, изложени в параграфи 1, 2 и 3, Германия представя до 2012 г. редовни отчети относно напредъка на изпълнението на плана за преструктуриране и условията и задълженията, споменати по-горе.
For the purpose of monitoring compliance with the conditions set out in paragraphs 1, 2 and 3, Germany shall provide until 2012 regular updates on progress with the implementation of the restructuring plan and the commitments set out above.
Адресат на настоящото решение е Федерална република Германия.
This Decision is addressed to the Federal Republic of Germany.
Съставено в Брюксел на 4 юни 2008 година.
Done at Brussels, 4 June 2008.
ОВ C 71, 18.3.2008 г., стр. 14.
OJ C 71, 18.3.2008, p. 14.
CP са краткосрочни необезпечени дългови инструменти, които се емитират от големи банки и корпорации.
Commercial paper is a money market security issued by large banks and corporations.
Продаване на ценните книжа много бързо, дори и на ниска цена, на загуба.
Selling the securities very quickly even for a low price, at a loss.
Вж. E 10/2000 за подробности (ОВ C 146, 19.6.2002 г., стр. 6 и ОВ C 150, 22.6.2002 г., стр. 7) и http://ec.europa.eu/comm/competition/state_aid/register/ii/by_case_nr_e2000_0000.html#10
See E 10/2000 for details (OJ C 146, 19.6.2002, p. 6 and OJ C 150, 22.6.2002, p. 7) and http://ec.europa.eu/comm/competition/state_aid/register/ii/by_case_nr_e2000_0000.html#10
Вж. решението, споменато в бележка под линия 1.
See the decision referred to in footnote 1.
Части от настоящия текст са заличени, за да не се разкрива поверителна информация; те са обозначени с многоточие, поставено между квадратни скоби.
Parts of this text have been deleted so as not to divulge confidential information; they are indicated by a series of dots between square brackets.
Проведени са разговори с няколко Landesbanken, включително WestLB и LBBW.
Talks were held with several Landesbanken, including WestLB and LBBW.
Вж. решението, на което е направено позоваване в бележка под линия 1 (параграф 16), в която цялата транзакция е описана подробно.
See the decision referred to in footnote 1. The entire transaction is described there in more detail.
В счетоводството и финансите пазарната оценка означава приписването на стойност на позиция, държана във финансов инструмент въз основа на текущата пазарна цена на този или подобен инструмент.
In accounting and finance, mark-to-market corresponds to assigning a value to a position held in a financial instrument on the basis of the current market price for that instrument or similar instruments.
Например окончателната стойност на един фючърсен договор, който изтича след девет месеца, няма да е ясна преди неговото изтичане.
For example, the final value of a futures contract that expires in nine months will not be known until it expires.
Ако обаче му се направи пазарна оценка за счетоводни цели, му се приписва стойността, която той би имал на пазара в момента.
If it is marked to market, for accounting purposes it is assigned the value that it would fetch in the open market currently.
Докато рисковите премии преди кризата възлизаха на 4—5 базисни пункта, към върховия момент на кризата пазарът бе напълно изчерпан. Когато пазарите започнаха отново да функционират нормално, ставката достигна отново около 40 базисни пункта.
Risk premiums had gone from 4-5 basis points before the crisis to complete drying out of the market at the height of the crisis to around 40 basis points when markets were starting to work again.
Портфейлът включва Ormond Quay, Sachsen Funding и Synapse ABS.
The portfolio includes Ormond Quay, Sachsen Funding and Synapse ABS.
LAAM, Georges Quay, Synapse L/S + FI, Omega I + II и други синтетични ценни книжа (ценни книжа, обезпечени с дългове (CDO), обезпечени с активи ценни книжа (ABS), суапове за защита от кредитен риск (CDS), застраховки на портфейли с константна пропорция (CPPI), и т.н.).
LAAM, Georges Quay, Synapse L/S + FI, Omega I + II and other synthesised assets (CDOs, ABSs, CDSs, CPPIs, etc.).
въпреки това банките трябва да осигурят ликвидност, ще бъдат отчетени разходи за рефинансиране.
The banks would nevertheless have to provide liquidity and thus incur some refinancing costs.
Окончателното споразумение включва възможността продажната цена за Sachsen LB да бъде платена с акции на LBBW със съответната стойност.
The final agreement included the option for the Free State of Saxony to transform the sales price into shares in LBBW.
В това отношение основните структурни мерки на плана за преструктуриране са намаляването на персонала от […] на около […], въвеждането на подобрен контрол на риска и неговото управление и интегрирането на централните функции, включително ИТ, в LBBW.
In this respect the main structural measures of the restructuring plan are the reduction of staff from […] to about […], the introduction of improved risk controls and risk management, and the integration of central functions including IT into LBBW.
CAGR 2007—2012 г. = Среден годишен кумулативен ръст за периода от 2007 г. до 2012 г.
CAGR 2007 - 12 = Compound annual growth rate in the period 2007 to 2012.
Междувременно е решено, че тази дейност ще бъде прехвърлена на банката на LBBW в Саксония.
In the meantime it has been decided that this activity will be transferred to the LBBW bank in Saxony.
Рейтинг от декември 2007 г.
Rating issued in December 2007.
Решение на Комисията по дело C 28/02 Bankgesellschaft Berlin (ОВ L 116, 14.5.2005 г., стр. 1).
Commission Decision in Case C 28/02 Bankgesellschaft Berlin (OJ L 116, 14.5.2005, p. 1).
„Die Regierung der Bundesrepublik Deutschland bietet der Europäischen Kommission in Abstimmung mit der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) die nachfolgend unter a.-c. abschließend angeführten Ausgleichsmaßnahmen an:a.
‘Die Regierung der Bundesrepublik Deutschland bietet der Europäischen Kommission in Abstimmung mit der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) die nachfolgend unter a. – c. abschließend angeführten Ausgleichsmaßnahmen an:a.
Die folgenden Beteiligungen der Sachsen LB, welche im Zuge der Integration auf die LBBW übergegangen sind, werden nach Maßgabe der folgenden Bestimmungen veräußert oder liquidiert:Die Sachsen LB Europe PLC wird bis zum […] veräußert oder liquidiert.Die Beteiligung an der East Merchant GmbH wird bis zum […] veräußert.[…],b.
Die folgenden Beteiligungen der Sachsen LB, welche im Zuge der Integration auf die LBBW übergegangen sind, werden nach Maßgabe der folgenden Bestimmungen veräußert oder liquidiert:Die Sachsen LB Europe PLC wird bis zum […] veräußert oder liquidiert,Die Beteiligung an der East Merchant GmbH wird bis zum […] veräußert,[…],b.
Diese Verhaltenszusage gilt für den vorgesehenen Restrukturierungszeitraum von vier Jahren.“
Diese Verhaltenszusage gilt für den vorgesehenen Restrukturierungszeitraum von vier Jahren.’
Комисията приема, че клаузата, според която персоналът може да бъде поет от LBBW, ако това се изисква по закон, се отнася до не повече от десет заети лица и е свързано с портфейл 1 от 11,8 млн. евро, поет от LBBW.
The Commission understands that the caveat that staff might be retained by LBBW if required by law applies to not more than 10 employees and relates to portfolio 1 of EUR 11,8 million which is taken over by LBBW.