natgillin/translations-raw huggingface dataset:
K. като има предвид, че неотдавнашните събития, свързани с кризата на еврото, подчертаха значителната роля на рейтингите на държавен дълг, както и непоследователността и процикличността при регулаторното използване на рейтинги,
K. whereas the recent developments in the euro crisis have highlighted the significant role of sovereign debt ratings and both inconsistency and pro-cyclicality in the regulatory use of ratings,
Л. като има предвид, че независимостта на рейтингите от пазарна и политическа намеса е от първостепенна важност и трябва да бъде гарантирана, независимо от това какви нови структури и стопански модели може да се появят, както и в контекста на икономическото управление и стрес тестовете,
L. whereas independence of ratings from market and political interference is paramount and must be ensured whatever the new structures and business models that may emerge and in the context of economic governance and stress tests,
M. въпреки че рейтингите могат да се променят и в действителност се променят в резултат на основни корекции спрямо рисковия профил или нова информация, те следва да бъдат разработени с цел да бъдат стабилни и да не варират в зависимост от нагласите на пазара,
M. while ratings can and do change as a result of fundamental adjustments to risk profile or new information, they should be designed to be stable and not fluctuate on the basis of market sentiment,
Н. като има предвид, че системата „Базел II“ доведе до прекомерно разчитане на външни рейтинги, като в резултат на това в някои случаи банките решиха да не извършват автономни оценки на експозициите си,
N. whereas the Basel II system has resulted in excessive reliance on external ratings, leading in some cases to banks deciding against performing autonomous assessments of their exposures,
О. като има предвид, че неотдавнашното регулиране на рейтингите в Съединените щати със закона Dodd Frank избра възможността за по-малка степен на разчитане на преценките на агенциите,
O. whereas recent regulation of ratings in the United States, with the Dodd-Frank Act, has opted for less regulatory reliance on agencies’ judgments,
Макроравнище: регулиране на финансовия пазар
Macro level : f inancial m arket r egulation
4. посочва определени недостатъци на стандартизирания подход в регулаторната рамка „Базел“, които позволяват определянето на регулаторните капиталови изисквания за финансовите институции въз основа на външни кредитни рейтинги; също така счита, че е важно да се установи рамка за капиталова адекватност, която гарантира сигурни вътрешни оценки на риска, по-добър надзор на тези оценки на риска и подобрен достъп до отнасяща се до кредитите информация; по отношение на това подкрепя по-широкото използване на основания върху вътрешни рейтинги подход, при условие че той е надежден и сигурен и че размерът, капацитетът и комплексният характер на финансовата институция позволяват извършването на съответна оценка на риска; счита, че с цел да се гарантират равнопоставени условия на конкуренция е важно вътрешните модели да спазват установените в законодателството на ЕС параметри и да подлежат на строго одобрение от страна на надзорните органи; същевременно счита, че по-малките и не толкова комплексни участници с по-малки възможности следва да бъдат в състояние да използват външни рейтинги, ако е невъзможно извършването на вътрешна оценка на риска, при условие че те изпълняват съответните изисквания за надлежна проверка;
Points to shortcomings in the standardised approach in the Basel regulatory framework allowing regulatory capital requirements for financial institutions to be set on the basis of external credit ratings; considers it important to establish a capital adequacy framework that ensures robust internal risk assessment, better oversight of such risk assessment, and improved access to credit-relevant information; supports in this respect the increased use of the internal-ratings-based (IRB) approach provided that it is reliable and safe and that the size, capacity and sophistication of the financial institution allow for an adequate risk assessment; considers that in order to ensure a level playing field it is important that internal models respect parameters prescribed in the EU regulation and be subject to rigorous supervisory validation; considers, at the same time, that smaller and less sophisticated players with lower capacities should be able to use external ratings, if no internal credit risk assessment is viable, provided that they fulfil appropriate due diligence requirements;
Повишени възможности за надзорните органи
Increased capacity for supervisors
11. заявява, че за да упражнява ефективно своите надзорни правомощия, Европейският надзорен орган (Европейски орган за ценни книжа и пазари) следва да има правото да провежда разследвания без предизвестие и инспекции на място, както и че при изпълняването на надзорните правомощия Европейският орган за ценни книжа и пазари следва да даде на лицата, срещу които има открита процедура, възможността да бъдат изслушани, за да се спазят техните права на защита;
States that, in order to exercise its supervisory powers effectively, the European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority) should have the right to conduct unannounced investigations and on-site-inspections and that, when exercising its supervisory powers, the European Securities and Markets Authority should give the persons which are subject to proceedings an opportunity of being heard in order to respect their rights of defence;
Еднакви условия
Level playing field
Междинно равнище: структура на сектора
Intermediate level : i ndustry s tructure
Европейска фондация за кредитен рейтинг
European Credit Rating Foundation
Разкриване на информация и достъп до нея
Disclosure and access to information
27. отново подчертава съдържащото се в съображение 5 от изменения Регламент (ЕО) № 1060/2009 задължение на Комисията във връзка с прозрачността на информацията; изисква от Комисията да извърши необходимия анализ, така че резултатът заедно с евентуалните изменения към законодателния акт да бъде представен на Парламента и на Съвета като част от предприеманото понастоящем от Комисията преразглеждане на Регламент (ЕО) № 1060/2009;
Reiterates the obligation on the Commission in Recital (5) of the amended Regulation (EC) No 1060/2009 regarding transparency of information; asks the Commission to conduct the necessary analysis in order to present the result with potential amendments to the legislation to Parliament and Council as part of the current review of Regulation (EC) No 1060/2009 it is undertaking;
30. счита, че Комисията следва да обмисли дали при определени обстоятелства е уместно използването на два задължителни рейтинга, като например за структурирани финансови инструменти и за всеки външен кредитен рейтинг, който се използва за регулаторни цели, и дали най-консервативният, т.е. най-неблагоприятният, външен кредитен рейтинг следва да се разглежда като референтен за регулаторни цели; изисква от Комисията да изготви оценка на въздействието във връзка с евентуалното използване на два задължителни рейтинга;
Is of the opinion that the Commission should consider whether, under certain circumstances, the use of two obligatory ratings is appropriate e.g. for structured finance instruments and for any external credit ratings used for regulatory purposes and whether the most conservative, meaning least favourable, external credit rating should be regarded as the reference for regulatory purpose; asks the Commission to produce an impact assessment on the potential use of two obligatory ratings;
Рейтинг на държавен дълг
Sovereign d ebt r ating
Европейски рейтингов индекс (EURIX)
European Rating Index (EURIX)
Микроравнище: бизнес модел
Micro level : b usiness m odel
Модели на плащане
Payment models
Отчетност и отговорност
Accountability, responsibility and liability
Подчертава, че ЕОЦКП отговаря за прилагането и спазването от страна на АКР на Регламент (ЕО) № 1060/2009; счита, че ако външните кредитни рейтинги изпълняват регулаторна функция, те не следва да бъдат определяни просто като становища и че от АКР следва да бъде търсена отговорност за последователното прилагане на методиката за присъждане на кредитни рейтинги; поради тази причина препоръчва в случай на груба небрежност или груби неправомерни действия агенциите за кредитен рейтинг да подлежат на определена по последователен начин за целия ЕС гражданска отговорност и препоръчва на Комисията да установи начини, по които държавите-членки да включат тази гражданска отговорност в своите системи на гражданско право;
Highlights that ESMA is responsible for implementing and enforcing the compliance of CRAs with Regulation (EC) No 1060/2009; considers that if external credit ratings fulfil a regulatory purpose they should not be classified as mere opinions, and that CRAs should be held accountable for the consistent application of the underlying methodology of their credit ratings; recommends therefore that CRAs’ exposure to civil liability in the event of gross negligence or misconduct be defined on a consistent basis across the EU and that the Commission should identify ways for such civil liability to be anchored in Member States’ civil law;
Рейтингите, изготвяни от агенциите за кредитен рейтинг, изпълняват редица полезни функции, те събират информация за кредитното качество на емитентите в глобална среда с асиметрична информация между емитенти на дълг и инвеститори, което осигурява на емитентите достъп до световни и национални пазари, като по този начин се намаляват информационните разходи, разширява се евентуалната група от инвеститори, гарантира се ликвидност и намирането на цени.
CRA ratings fulfil several useful purposes, they aggregate information about the credit quality of issuers in a global environment with asymmetric information between debt issuers and investors, allowing issuers to access global and domestic markets, reducing information costs and widening the potential pool of investors, thus providing liquidity to markets and helping find prices.
Въпреки това процесите в регулаторната рамка са превърнали тези „информационни посредници” във фактически „регулаторни лицензодатели”.
However, developments in the regulatory framework have made these "information intermediaries" to de facto "regulatory licensors".
Неотдавнашната финансова криза показа ясно, че в отрасъла битуват три проблема: отсъствие на конкуренция, свръхразчитане на външни рейтинги в регулаторната рамка и липса на отчетност и отговорност за рейтинги, предоставени от АКР.
The recent financial crisis has highlighted that there are three key problems in the industry: lack of competition , over-reliance on external ratings in the regulatory framework and no liability for ratings by CRAs.
Докладчикът би искал да подчертае колко е важно да се има предвид, че потенциалните предприемани мерки следва да преминат необходимите оценки на въздействието и необходимия контрол, а не да бъдат прибързани и импровизирани, с което биха увеличили пречките и риска от по-консервативни рейтинги със съответните последици за реалната икономика и отпускането на заеми.
Your rapporteur would like to stress that it is important to bear in mind that the potential measures to be taken should undergo the necessary impact assessments and scrutiny and should not be a shot from the hip that would increase the barriers to entry and the risk of more conservative ratings, with according effects on the real economy and lending.
Докладчикът разглежда въпроса в съответствие с аналитичен подход, който оценява на първо място макроикономическата роля на агенциите за кредитен рейтинг в регулирането на световния финансов пазар и след това разглежда междинното равнище и въпроси на конкуренцията и структурата на отрасъла.
Your rapporteur looks at the matter using a top-down approach firstly assessing the macroeconomic role of CRA in the global financial market regulation and then looking at the intermediate level and questions of competition and the industry structure.
Най-накрая докладчикът оценява конфликтите на интереси в бизнес модела, т.е. на микроравнище.
Finally your Rapporteur assesses conflicts of interest in the business model, i.e. the micro level.
В тази дискусия координирането на глобален подход следва да бъде водещо за нашите идеи, тъй като това е действително световен отрасъл, основаващ се на световен капиталов пазар.
During this discussion the coordination of a global approach should be at the forefront of our ideas as this is a truly global industry with an underlying global capital market.
Затова е важно да бъдем наясно с развоя на събитията в САЩ.
It is thus important to be aware of the developments in the USA.
Прекомерно разчитане на външни кредитни рейтинги и зависимост от тях
Over-reliance and dependency on external credit ratings
Премахването до осъществима степен и в реалистични срокове на зависимостта на цялата система от външните кредитни рейтинги е първото намерение на настоящия доклад.
Eliminating as much as feasible and in a realistic timeframe the dependency on external credit ratings of the whole system is the first intention of this report.
Ролята на външните рейтинги като механизъм, задействащ адаптиране, а не смяна на провежданата политика, е особено важна, когато инвестиционният рейтинг се променя на свързан с по-високо равнище на кредитен риск.
The role of external ratings as hard triggers plays a particularly high role when downgrading from investment grade to sub investment grade occurs.
Докладчикът подкрепя принципите, изложени от Съвета за финансова стабилност
Your Rapporteur supports the principles expressed by the Financial Stability Board
Съвет за финансова стабилност от 27 октомври 2010 г., „Принципи за намаляване на използването на рейтингите, изготвяни от агенциите за кредитен рейтинг“ , и по-конкретните предложения, съдържащи се в обществената консултация на Европейската комисия
Financial Stability Board from 27 October 2010 " Principles for Reducing Reliance on CRA Ratings" and the more concrete proposals mentioned in the European Commission Public Consultation
Обществена консултация на Европейската комисия от 5 ноември 2010 г., „Обществена консултация относно агенциите за кредитен рейтинг“ , но същевременно смята, че това трябва да върви ръка за ръка с увеличаване на способността на участниците на финансовия пазар да оценяват рисковете и да разбират по-добре значението на кредитния рейтинг като такъв.
European Commission Public Consultation from 05 November 2010 "Public Consultation on Credit Rating Agencies" , however he also thinks that this needs to go hand in hand with increasing the ability of financial market participants to assess risks and a better understanding of the meaning of credit ratings as such.
Във връзка с това е налице потребност от разграничаване на трите пазарни сектора, които оценяват агенциите за кредитен рейтинг: дружества, публичен сектор и структурирани финансови инструменти.
There is a need in this respect to differentiate between the three market sectors that a CRA rates: corporates, public sector and structured finance instruments.
Проблемът с прекомерното разчитане е особено явен в областта на структурираните финансови инструменти, където и трябваше да се извършат най-многото корекции, сочещи към рейтингов провал.
The problem of overreliance is particularly present in the field of structured finance instruments, where the most corrections pointing to a rating failure had to be made.
Затова докладчикът е на мнение, че в случая на структурираните финансови инструменти пазарните участници следва да могат да инвестират в такъв актив, само ако могат да докажат, че разбират и могат да оценят свързания с подобен продукт кредитен риск, или пък да използват претегляне на най-високата степен на капиталов риск за регулаторни цели.
Your rapporteur is hence of the opinion that in case of a structured finance instrument, market participants should only be able to invest in such an asset if they can prove to have an understanding and ability to assess the credit risk involved in such a product or they alternatively have to use the highest capital risk weighing for regulatory purposes.
Разчитането на стандарти, закони, регулиране, например нарасналата употреба на външни кредитни рейтинги за определяне на регулаторни капиталови изисквания, трябва да се премахне или да се сведе до минимум.
Reliance in standards, laws, regulations, for example the increased use of external credit ratings for setting regulatory capital requirements, needs to be eliminated or decreased as much as possible.
Необходимо е да се направи разграничение в съответствие с принципа на пропорционалност, за да се отчетат различните размери и равнища на комплексния характер на финансовите институции.
Differentiation according to the principle of proportionality is necessary in order to account for the different sizes and levels of sophistication of financial institutions.
Тъй като по-малко комплексните институции нямат способността и икономическата мощ да правят свои собствени кредитни оценки, те ще трябва да разчитат на външни рейтинги.
As less sophisticated institutions do not have ability and economic power to establish their own credit assessments, they will have to continue to rely on external ratings.
Малките участници може все още да използват външни кредитни рейтинги, но само ако разбират свързаните с това рискове и могат да извършват съответните надлежни проверки.
Small players may still use external credit ratings, but only if they understand the risks involved and can conduct proper due diligence.
Трябва да се намали не само регулаторната зависимост, но и разчитането на пазара на външни кредитни рейтинги изобщо.
Not only the regulatory dependence but market reliance on external credit ratings in general needs to be reduced.
Значението на рейтингите нараства в леки случаи като инвестиционни политики и правила на фондове или учредителни документи, което говори за потенциална липса на надлежна проверка.
The importance of ratings is growing in soft cases, such as investment policies and fund rules or instruments of incorporation, suggesting a potential lack of due diligence.
Затова докладчикът вярва, че трябва да възстановим или увеличим способността на инвеститорите да провеждат собствени надлежни проверки и оценки на риска.
Your Rapporteur hence believes that we need to restore or increase investors' ability to conduct own due diligence and risk assessment.
Това, че централните банки разчитат на външни кредитни рейтинги, е друга важна съставна част на проблема със зависимостта.
Central Bank reliance on external credit ratings is another vital part of the dependency problem.
Решението на ЕЦБ относно търгуемите активи като обезпечение, свързано с операциите за осигуряване на ликвидност, се основава главно на използването на външни кредитни рейтинги.
The ECB decision on marketable assets for collateral regarding the liquidity providing operations is primarily based on the use of external credit ratings.
Това явно следва да се преразгледа.
This should clearly be revised.
В този контекст регулаторните и надзорни органи трябва да бъдат в състояние да оценяват използването на патентовани вътрешни модели, позволяващи им да проверяват правилността на процеса на оценка на риска, тъй като е налице конфликт на интереси, ако финансовите участници могат да изготвят свои собствени модели за определяне на равнището на регулаторните капиталови изисквания, които трябва да имат.
In this context, regulators and supervisors have to be able to assess the use of proprietary internal models, allowing them to check the adequacy of the risk assessment process, as there is an inherent conflict of interests if financial actors can make up their own models to determine the level of regulatory capital requirements they need to hold.
Това е една първа мярка за намаляване на необходимостта от рейтинги; в някои случаи обаче външните кредитни рейтинги все още ще трябва да се използват и могат да бъдат от полза.
This is a first step to reduce the need for ratings; however, in certain cases external credit ratings will still need to be used and may be useful.
За да се намали господстващото положение на трите големи агенции за кредитен рейтинг, следва да обсъдим възможността да се въведе задължение за два рейтинга за структурираните финансови продукти.
In order to reduce the dominance of the three big rating agencies we should discuss the possibility of making two ratings obligatory for structured finance products.
Трябва да се включат гаранции, за да се предотврати превръщането на системата в „гарантиран пазар“, и трябва внимателно да се обмисли въпросът кой присъжда втория рейтинг.
Safeguards need to be built-in in order to prevent this system from becoming a 'guaranteed market' and the issue of who assigns the second rating needs to be carefully considered.
Това предложение е в съответствие с текущо предложение в законодателството на САЩ за реформа на финансовия сектор.
This suggestion is in line with a current proposal in the US financial sector reform legislation.
Структурата на отрасъла е главният проблем, който води до липса на конкуренция, тъй като пречките пред влизането на пазара са много големи.
The industry structure is the main problem for lacking competition, as barriers to entry are very high.
Проблемът не е толкова в броя на агенциите за кредитен рейтинг, които развиват дейност, колкото в техния местен характер и съсредоточеността им върху продукти за определена пазарна ниша, което води до тяхното слабо или дори никакво признаване (или значение) на световните капиталови пазари и ги прави неспособни да се конкурират, особено в случая на регулаторните стандарти.
The problem lies less in the number of credit rating agencies that are active but their local nature and focus on niche-products leading to little or no acceptance (or importance) in the global capital markets, making them unable to compete particularly in the case of regulatory standards.
Докладчикът счита, че следва да се обсъди възможността за създаване на напълно независима непублична Европейска фондация за кредитен рейтинг (ЕФКР).
Your Rapporteur thinks that the possibility of establishing a fully independent non-public European Credit Rating Foundation (ECRaF) should be discussed.
Потребностите от финансиране на новата ЕФКР трябва да се преценят внимателно и докладчикът предлага еднократно плащане на фондацията с цел гарантиране на нейната независимост.
The financing needs of the new ECRaF should be estimated carefully and your Rapporteur suggests a one-off lump-sum payment to the foundation in order to ensure independence.
Това начално финансиране би трябвало да е достатъчно за първите години на новата ЕФКР, която ще разчита изцяло на себе си след този период и ще се самофинансира на пазара от такси за присъждане на рейтинг.
This start-up financing should be enough for the first years of the new ECRaF, which shall be fully self-reliant after that period and finance itself in the market from rating fees.
Новата ЕФКР би определяла рейтинга на активи и от трите сектора: публичен сектор, дружества и структурирани финансови инструменти, и следователно трябва да бъде снабдена с необходимия персонал и средства, за да се осигури високо качество на рейтингите.
The new ECRaF would rate assets from all three sectors, public, companies and structured finance instruments and would hence have to be equipped with the necessary staffing and resources in order to ensure a high quality of ratings.
Докладчикът е наясно с потенциалните конфликти и проблеми на един такъв проект.
Your Rapporteur is well aware of the potential conflicts and problems of such a project.