natgillin/translations-raw huggingface dataset:
като взе предвид препоръката от 26 януари 2006 г. на Комитета на европейските регулаторни органи на ценни книжа (CESR) до Комисията относно изясняване на определенията на активите, допустими за инвестиране от ПКИПЦК (CESR/06-005),
having regard to the Committee of European Securities Regulators (CESR)' Advice to the European Commission on Clarification of Definitions concerning Eligible Assets for Investments of UCITS of 26 January 2006 (CESR/06-005),
като взе предвид глава IV от годишния доклад на Европейската централна банка за 2006 г., озаглавена "Финансова стабилност и интеграция", публикуван през април 2007 г.,
having regard to the European Central Bank's Annual Report 2006, Chapter IV: Financial Stability and Integration,
(Директива за прилагане на MiFID),
(the MiFID Implementing Directive),
като взе предвид препоръките на CESR от 29 май 2007 г. относно плащанията (облагите), предвидени в MiFID, CESR/07-228б),
having regard to the CESR Level 3 Recommendations on Inducements under MiFID of 29 May 2007 (CESR/07-228b),
(директива относно проспекта),
(the Prospectus Directive),
като взе предвид предложението на Комисията за Директива на Европейския парламент и на Съвета относно предприемането и осъществяването на застрахователна и презастрахователна дейност ( COM(2007)0361 ) (предстоящата директива Solvency II),
having regard to the Commission proposal for a directive of the European Parliament and of the Council on the taking-up and pursuit of the business of Insurance and Reinsurance ( COM(2007)0361 ) (the impending Solvency II directive),
като взе предвид заключенията на Съвета на министрите на икономиката и финансите (ECOFIN) от 8 май 2007 г.,
having regard to the ECOFIN Council conclusions of 8 May 2007,
като взе предвид Зелената книга на Комисията относно укрепването на рамката на ЕС за инвестиционните фондове ( COM(2005)0314 ),
having regard to the Commission Green Paper on the enhancement of the EU framework for investment funds ( COM(2005)0314 ),
като взе предвид Директива 90/434/ЕИО на Съвета от 23 юли 1990 г. относно общата система за данъчно облагане, приложима спрямо сливанията, разделянията, прехвърлянията на активи и замените на акции по отношение на дружества от различни държави-членки ОВ L 225, 20.8.1990, p.
having regard to Council Directive 90/434/EEC of 23 July 1990 on the common system of taxation applicable to mergers, divisions, transfers of assets and exchanges of shares concerning companies of different Member States OJ L 225, 20.8.1990, p.
като взе предвид осъвременения доклад на Форума за финансова стабилност от 19 май 2007 г. относно институциите с висока степен на заемно финансиране (ливъридж),
having regard to the update of the Financial Stability Forum Report on Highly Leveraged Institutions of 19 May 2007,
като взе предвид доклада на ръководната група на ОИСР по корпоративно управление от май 2007 г., озаглавен "Ролята на фондовете с частен капитал в корпоративното управление: относно ролята на дружествата за инвестиране с частен капитал (private equity) и хеджинговите фондове "активисти'",
having regard to the report of the OECD Steering Group on Corporate Governance entitled "The role of private pools of capital in corporate governance: about the role of private equity firms and "activist" hedge funds" of May 2007,
като взе предвид доклада на Комисията по икономически и парични въпроси ( A6-0460/2007 ),
having regard to the report of the Committee on Economic and Monetary Affairs ( A6-0460/2007 ),
като има предвид, че тази резолюция не цели нито да разглежда петте законодателни мерки предвидени в пакета от мерки за преразглеждане на ПКИПЦК III, а именно улесняване на процедурата по уведомяване, създаване на паспорт на управляващото дружество, преразглеждане на опростен проспект и създаване на рамка за фондови сливания и рамка за обединяване на капитал, нито да обсъжда изменения на предвидено надзорно сътрудничество в тези пет области;
whereas this resolution is not intended to address the five legislative measures foreseen in the UCITS III revision package, namely the facilitation of the notification procedure, the establishment of a management company passport, the revision of the simplified prospectus and the creation of a framework for fund mergers and a framework for pooling, or discuss modifications of supervisory cooperation foreseen in those five areas,
като има предвид, че Парламентът възнамерява да играе значителна роля в изграждането на по-интегриран европейски пазар за инвестиционни фондове, преминавайки пределите на предстоящото ограничено преразглеждане на ПКИПЦК III;
whereas Parliament intends to play a full role in designing a more integrated European market for investment funds going beyond the forthcoming limited revision of UCITS III,
като има предвид, че фондовете за недвижими имоти от отворен тип (OREF) и фондовете на хеджингови фондове (FoHF), както и други нехармонизирани фондове, насочени към непрофесионални инвеститори, понастоящем остават извън рамката на ПКИПЦК и по този начин не се ползват от европейски паспорт, което ограничава разнообразието от инвестиционни продукти, достъпни за непрофесионални инвеститори, както и инвестиционната стратегия на ПКИПЦК;
whereas open-ended real estate funds (OREF) and funds of hedge funds (FoHF) as well as other non-harmonised retail funds currently remain outside the UCITS framework and hence do not benefit from a European passport, which limits the diversity of investment products available to retail investors as well as the investment strategy of UCITS,
като има предвид, че различните национални режими за частно предлагане на ценни книжа и практики представляват пречка при презграничното предлагане в инвестиционни продукти на опитни инвеститори;
whereas different national private placement regimes (PPR) and practices present an obstacle to the cross-border placement of investment products to sophisticated investors,
като има предвид, че различните изисквания за оповестяване към ПКИПЦК и други конкуриращи се инвестиционни продукти, различните национални данъчни правила относно презгранични фондови сливания, препятствията пред обработката на фондовата дейност и различните отговорности на депозитарите представляват пречка за равните условия на конкуренция, засилената конкурентоспособност и консолидацията на европейския фондов пазар;
whereas diverging disclosure requirements for UCITS and other competing investment products, different national taxation rules on cross-border fund mergers, barriers to fund processing and diverging responsibilities of depositaries present an obstacle to a level playing field, enhanced competitiveness and consolidation of the European fund market,
като има предвид, че няма всеобщо прието схващане относно различните способи за алтернативно инвестиране и че инструменти като хеджинговите фондове и дружествата за инвестиране с частен капитал се различават едни от други по отношение на набирането на средствата, целите на инвестиционната политика и управленския контрол;
whereas there has been much misconception over different vehicles of alternative investment and whereas instruments such as hedge funds and private equity differ as regards their fund raising, investment policy objectives and management control,
Нехармонизирани фондове, насочени към непрофесионални инвеститори
Non-harmonised retail funds
Приветства създаването на експертна група относно OREF, но изразява съжаление, че Комисията не даде същия приоритет на въпроса за FoHF; очаква с нетърпение да получи както доклада на експертната група относно OREF, така и резултатите от изследването на Комисията относно нехармонизираните фондове, насочени към непрофесионални инвеститори, имащи за цел да способстват създаването на вътрешен пазар за тези продукти;
Welcomes the establishment of an expert group on OREF, but regrets the fact that the Commission has not given equal priority to the question of FoHF; looks forward to receiving both the expert group report on OREF and the results of the Commission study on non-harmonised retail funds aiming at the establishment of a internal market for these products;
Призовава Комисията да изследва възможността за бъдещо разширяване на приложното поле на член 19, параграф 1 от ПКИПЦК III за да обхване OREF и FoHF, като се има предвид че индексите на хеджингови фондове (HFI) вече се считат за допустими активи; подчертава необходимостта от цялостна оценка на въздействието на рисковете и ползите от такава промяна, като се обърне особено внимание на защитата на наименованието ПКИПЦК; подчертава, че това не трябва да прекъсне преразглеждането на ПКИПЦК III;
Calls on the Commission to examine a future extension of the scope of Article 19(1) of UCITS III to cover OREF and FoHF bearing in mind that hedge fund indices (HFI) are already considered as eligible assets; highlights the need for a full impact assessment of the risks and benefits of such a change, thus paying particular attention to the protection of the UCITS brand; underlines that such an examination must not interrupt the revision of UCITS III;
Счита, че след като се вземат предвид заключенията от доклада на експертната група и проучването на Комисията , следва да се обмисли създаването на рамка на вътрешния пазар по отношение на OREF, FoHF и други нехармонизирани фондове, насочени към непрофесионални инвеститори като регулирани продукти на равнище ЕС, като се направи оценка на въздействието и като се вземат изцяло под внимание въпросите относно диверсификацията, ликвидността и оценката; подчертава, че това не трябва да прекъсне преразглеждането на ПКИПЦК III;
Considers that, after taking into account the conclusions of the above-mentioned expert group report and Commission study, consideration should be given to the establishment of a internal market framework for OREF, FoHF and other non-harmonised retail funds as regulated products at EU-level underpinned by an impact assessment and taking full account of diversification, liquidity and valuation issues; underlines that such consideration must not interrupt the revision of UCITS III;
Режим на частно предлагане на ценни книжа
Private Placement Regime
Призовава за създаване на хармонизирана рамка за частно предлагане на ценни книжа на равнище ЕС, с цел да се засили интеграцията на вътрешния пазар, въз основа на цялостна оценка на въздействието; подчертава, че един такъв режим трябва да осигурява необходимата правна сигурност за участниците в него, но не бива в твърде голяма степен да регулира и натоварва дейностите по частно предлагане на ценни книжа , осъществявани между опитни и добре информирани действащи лица, чрез твърде подробни правила или предписания ; отново подчертава, че свръхрегулиране на национално равнище не следва да бъде възможно;
Calls for a harmonised framework for private placement at EU-level in order to enhance internal market integration based on a thorough impact assessment; underlines that such a regime must provide for the necessary legal certainty for its players but should not over-regulate and hence over-burden private placement activities between sophisticated and well-informed players by means of requirements that are overly detailed or prescriptive; reiterates that national gold plating should not be possible;
Счита, че режимът за частно предлагане на ценни книжа следва да се прилага относно всички инвестиционни фондове от отворен тип, включително фондове, регулирани на равнище ЕС, национално регулирани фондове, както и фондове, регулирани в трети страни; при все това е убеден, че напредък по въпроса относно взаимния достъп до пазара, когато е целесъобразно, е от основно значение; затова призовава Комисията да договори такива споразумения с трети страни и по-специално със Съединените щати, и иска от Комисията да разгледа този въпрос в рамките на Трансатлантическия икономически съвет;
Believes that a PPR should apply to all open-ended investment funds, including EU-regulated funds, nationally regulated funds as well as funds regulated in third countries; is, nevertheless, convinced that progress on the question of reciprocal market access where appropriate is essential; calls on the Commission, therefore, to negotiate such agreements with third countries, in particular with the United States, and requests the Commission to address this issue within the Transatlantic Economic Council;
Изразява увереност, че определението за кръга от лица, имащи право да инвестират, е основополагащо; предлага да бъдат взети под внимание съществуващите категории инвеститори съгласно MiFID и директивата относно проспекта; поддържа приемането на широка дефиниция за опитен инвеститор; подчертава обаче, че въпреки действащото законодателство остават няколко въпроса, на които следва да се намери разрешение, като критериите за годишен доход както и необходимостта от създаванне на ограничениян за трансфер, забраняващи на опитния инвеститор, който е допуснат до инвестиране в рамките на режима на частно предлагане на ценни книжа, да продава продукта на непрофесионални инвеститори чрез директна или недиректна продажба или като го обвързва с други продукти на дребно;
Is convinced that a definition of who is eligible to invest is crucial; suggests that existing investor categories in MiFID and the Prospectus Directive should be taken into account; supports a broad definition of a sophisticated investor; highlights, however, that, despite existing legislation, several issues remain to be addressed, such as the criteria of annual income as well as the need to establish transfer restrictions forbidding the sophisticated investor, eligible for investment under such a PPR, to sell the product to retail investors directly or indirectly, for example by bundling it with other retail products;
Предлага като първа стъпка в преразгледаната ПКИПЦК III да се въведе освобождаване от процедурата за уведомяване за ПКИПЦК, като това освобождаване бъде ограничено за случаи на малък брой много опитни инвеститори като професионалния клиент, съгласно MiFID;
Suggests that, as a first step, a waiver from the notification process for UCITS should be introduced in the revised UCITS III, that waiver being restricted to a small number of highly sophisticated investors such as the MiFID professional client;
Счита, че като втора стъпка приложното поле на режима за частно предлагане на ценни книжа следва да бъде разширено, като обхване други продукти и по-широка дефиниция на опитен инвеститор, и следва да съдържа общо освобождаване от местните разпоредби за търгуване; иска от Комисията до лятото на 2008 г. да определи дали са необходими законодателни мерки или дали насоките от страна CESR са достатъчни;
Believes that, as a second step, the PPR should be extended to other products, to a more broadly defined type of sophisticated investor, and should contain a general waiver from local marketing provisions; asks the Commission to determine, by summer 2008, whether legislative measures are needed or CESR guidance is sufficient;
Изразява увереност, че европейската рамка за частно предлагане на ценни книжа следва да се прилага само в случаите на презгранично частно предлагане на ценни книжа и в този случай отменя действащите национални правила, но не следва да отменя действащите национални правила, прилагащи се относно местното частно предлагане на ценни книжа ; предпочита, като първа стъпка, режим, основаващ се на насоки на CESR, но подчертава, че за да се постигне правна сигурност следва да се разгледа нуждата от европейски законодателни мерки;
Is convinced that a European PPR framework should apply only to cross-border private placement and in that case override existing national rules, but should not replace national rules that apply to domestic private placement; favours, at least as a first step, a regime based on CESR guidance, but highlights that, in order to achieve more legal certainty, the need for European legislative measures should be examined;
Приканва Комисията да прегледа и отстрани данъчните пречки пред презграничното инвестиране в такива продукти;
Calls on the Commission to examine and reduce the tax barriers to the cross-border placement of those products;
Разпространение, оповестяване и финансова грамотност
Distribution, disclosure and financial literacy
Счита, че заплащането на комисионни възнаграждения е приемлив начин за възнаграждение; изтъква обаче, че в същото време информация за инвеститора, включително оповестяване на таксите и спреда, е основополагащо, за да могат инвеститорите да вземат по-информирани решения и за да се повиши конкуренцията; приветства разпоредбите на MiFID относно оповестяването на таксите, но припомня, че MiFID не се прилага спрямо всички конкуриращи се инвестиционни продукти;
Believes that the use of commission payments is an acceptable means of remuneration; points out, at the same time, that investor information including fee and spread disclosure is crucial to empowering investors to take more informed decisions and to increase competition; welcomes the MiFID provisions on fee disclosure, but recalls that MiFID does not apply to all competing investment products;
Конкуриращи се продукти
Competing products
Счита, че изискванията за оповестяването на цената и таксата в момента на продажбата, както и изискванията за редовно предоставяне на информация относно риска и резултатите следва да се прилагат не само спрямо за ПКИПЦК, но и за всички конкуриращи се продукти (т.е. сертификати, трати, застраховки "Живот", свързани с инвестиционен фонд); признава обаче, че постигането на пълно съпоставимост между различните видове инвестиционни продукти е невъзможно;
Believes that cost and fee disclosure requirements at the point of sale as well as information requirements on risk and performance on an ongoing basis should apply not only to UCITS but equally to all competing products (i.e. certificates, notes, unit-linked life insurance); recognises, however, that it is not possible to provide for complete comparability between different types of investment products;
Изисква в тази връзка да се преразгледа законодателната рамка относно търгуването, консултирането и продажбата на всички инвестиционни продукти на дребно най-късно до края на 2008 г., по-специално на предстоящата директива Solvency II, директивата относно застрахователното посредничество и ПКИПЦК III, с цел постигането на равни условия на конкуренция и последователен подход за защитата на инвеститорите; приканва Комисията да поиска от комитетите на ниво 3 техническо становище в тази област, като същевременно вземе предвид разнообразието от продукти и каналите за разпорстранение;
Requests, in this context, a review of the legislative framework on marketing, advice and the sale of all retail investment products by the end of 2008 at the latest, in particular the impending Solvency II directive, the Insurance Mediation Directive and UCITS III, in order to achieve a level playing field and a coherent approach to investor protection; invites the Commission to ask the Level 3 Committees for technical advice in this area while taking into account the diversity of products and distribution channels;
Изисква от Комисията да провери дали кодекс за поведение на индустрията би могъл да спомогне за увеличаването на прозрачността на таксите, имайки предвид положителното и отрицателно въздействие, свързано с кодекса за поведение в следпазарния сектор;
Asks the Commission to examine whether an industry-driven code of conduct might be helpful to increase fee transparency, taking into account the positive and negative impact linked to the code of conduct in the post-trading sector;
Приветства препоръката на CESR, че имуществена или неимуществена облага, предоставена на или от юридическо лице в рамките на същата група, която предлага само собствени продукти (собствени фондове) следва да се възприема по същия начин като имуществена или неимуществена облага, предоставена на или от всяко друго юридическо лице в рамките на предприятията с отворена структура (фондове на трети страни);
Welcomes the recommendation by the CESR that a payment or non-monetary benefit provided to or made by a legal entity within the same group which offers only its own products (in-house funds) should be treated in exactly the same way as one provided to or made by any other legal entity in the context of open architecture firms (third-party funds);
Отбелязва, че съгласно член 26 от директивата за прилагане MiFID, разпоредбите относно плащанията (облагите) се прилагат за имуществени или неимуществени облаги между две отделни юридически лица, като се има предвид, че продукти, произведени или разпространявани от едно и също юридическо лице, не попадат в приложното поле на член 26; призовава Комисията да проучи практическото отражение на член 26 върху разпространяването на конкуриращи се продукти и по този начин върху отворената структура;
Notes that under Article 26 of the MiFID Implementing Directive, provisions on inducements apply to payments or non-monetary benefits made between two separate legal entities whereas products that are produced and distributed by the same legal entity do not fall within the scope of Article 26; calls on the Commission to examine the practical impact of Article 26 on the distribution of competing products and hence on open architecture;
Признава, че проследяването на комисионните възнаграждения, по-специално на таксите за ретроцесия, е бавен и скъп процес, който се очаква да се ускори с все по-отворената структура; затова призовава сектора да разгледа дали са необходими общи стандарти в Европейския съюз за спазване на подходяща позиция като стандарти за установяване на разпространителите или за предоставяне на данни, като файлови формати за данни, протоколи за предаване на данни, честота на изготвяне на доклади;
Acknowledges that tracking of commissions, in particular retrocession fees, is a time-consuming and costly process expected to intensify with increasingly open architecture; therefore calls on the industry to examine whether common standards across the European Union for appropriate position keeping are necessary such as standards for identifying distributors or providing data, such as data file formats, data transmission protocols, reporting frequency;
Призовава CESR да докладва през 2008 г. за въздействието на член 26 от Директивата за прилагане на директивата относно ПФИ върху текущите споразумения за неимуществени комисионни възнаграждения ("softing") и споразумения за свързано посредничество ("bundling"), и да провери, като се вземат предвид съществуващите и възможните бъдещи инициативи за саморегулиране на сектора, дали инвеститорите биха имали полза от общ подход за надзор в ЕС;
Calls on CESR to report on the impact of Article 26 of the MiFID Implementing Directive on current softing and bundling arrangements in 2008 and to examine, taking into account already existing as well as possible future self-regulatory initiatives by the industry, whether a common supervisory approach across the EU would benefit investors;
Споделя загрижеността, изразена в Зелената книга на Комисията относно укрепването на рамката на ЕС за инвестиционни фондове по отношение на появата на гаранционни фондове, подвеждащо определени като такива, които не са подкрепени от изисквания за капиталова адекватност; затова призовава Комисията да предложи как могат да се създадат подходящи разпоредби за тези фондове на равнище ЕС, като изисквания за капитал, за да се гарантира ефективна защита на потребителите; в този контекст счита, че изискванията по отношение на надзора трябва да бъдат последователни и еднакво строги както в качествено отношение, чрез стандарти за управление на риска, така и в количествено, чрез произтичащи изисквания за капитал;
Shares the concern expressed by the Commission in its Green Paper on the enhancement of the EU framework for investment funds regarding the emergence of guaranteed funds, misleadingly defined as such, when not backed by capital adequacy requirements; thus calls on the Commission to propose how the appropriate provisions, such as capital requirements for those funds at the EU level, can be achieved in order to ensure effective consumer protection; observes in this context that supervision requirements must be coherent and equally stringent both qualitatively, in terms of risk management standards, and quantitatively, as regards the resulting capital requirements;
Взаимодействие между ПКИПЦК и MiFID
UCITS-MiFID interaction