natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Това не се оприличава на насочване на цените на определени активи, а по-скоро цели да се избегне дегенерирането на неустойчивите промени в цените на активите в напълно развита финансова криза, която – дори далеч в бъдещето – потенциално би могла да постави пречки пред способността на централната банка да поддържа ценова стабилност и, следователно, би могла да струва много скъпо от гледна точка на производителността и ценовата стабилност.
This is not akin to targeting prices of certain assets, but rather to avoid unsus-tainable developments in asset prices to degenerate into full fledged financial crisis that – even far away in the future – could potentially hinder the ability of the central bank to maintain price stability and could, hence, be very costly in terms of output and price stability.
Стратегията на ЕЦБ в областта на паричната политика включва динамиката на цената на активите в разискванията на политиката, не като цел, а по-скоро като водещи показатели за бъдещата икономическа активност чрез тяхното влияние върху благосъстоянието, цената на капитала и балансовите позиции на различните сектори на еврозоната.
The ECB’s monetary policy strategy incorporates asset price dynamics into the policy deliberations, not as a target, but rather as leading indicators of future economic activity through their impact on wealth, the cost of capital and the balance sheet positions of various euro area sectors.
Нещо повече, средносрочната ориентираност на паричната политика на ЕЦБ позволява да се отчетат рисковете за финансовата стабилност, които обикновено се натрупват в по-дългосрочни времеви хоризонти в сравнение с останалите икономически сътресения.
Moreover, the medium-term orientation of the ECB’s monetary policy allows taking into consideration the risks to financial stability, which normally build-up over longer horizons com-pared to other economic shocks.
По-специално, в контекста на паричния анализ на ЕЦБ е възможно да се проследят взаимодействията между ценообразуването на пазарите на активи и кредити и създаването на ликвидност във финансовия сектор, не на последно място поради факта, че финансовите дисбаланси често са придружени от прекомерен растеж на паричната маса и кредитите.
In particular, within the context of the ECB’s monetary analysis it is possible to follow the interactions between price forma-tion in asset markets and credit and liquidity creation in the financial sector, not least as financial imbalances are often accompanied by excessive monetary and credit growth.
Тази информация допринася за цялостната оценка, оформяща средно- до дългосрочната прогноза на ЕЦБ за промените в цените.
This information contributes to the overall assessment shaping the ECB’s medium to long-term outlook for price developments.
Като цяло, средносрочната ориентация на паричната стратегия на ЕЦБ и важната роля на паричния анализ в рамките на по-широката ориентирана към стабилност рамка на ЕЦБ за изготвяне на парични политики гарантира, че последиците от финансовите дисбаланси и разминаванията на цените на активите и тяхното развитие се отчитат по надлежен начин при формулирането на решения в областта на паричната политика от страна на ЕЦБ.
Overall, the medium term orientation of the ECB’s monetary strategy and the prominent role of the monetary analysis within the ECB’s broader stability ori-ented framework for monetary policy making, ensures that the implications of financial imbalances and asset price misalignments and their unwinding are given due consideration in the ECB’s formulation of monetary policy decisions.
Как оценявате последиците за паричната политика от повишаването на цените на стоките?
How do you assess the consequences of rising commodity prices for monetary policy?
Когато се дава отговор на този въпрос е важно да се прави разграничение между временните и трайните последици от повишаването на цените на стоките и това дали те водят до риск от задействане на въздействия от втори кръг.
In answering this question, it is essential to distinguish between temporary and lasting effects of commodity price increases and, whether they risk triggering second round effects.
В случая с временните въздействия не е необходимо паричната политика да изпълнява активна роля, като се има предвид нейната средносрочна ориентация.
In the case of temporary effects, monetary policy does not need to play an active role, given the medium-term orientation of monetary pol-icy.
Въпреки това, повишаването на цените на стоките е от значение за паричната политика в случай на устойчиви възходящи тенденции на цените на стоките или ако първоначалните временни въздействия започнат да се превръщат във въздействия от втори кръг върху инфлацията на потребителските цени чрез заплатите и ценообразуването и чрез по-високи инфлационни очаквания.
Commodity price increases, however, are monetary-policy relevant in case of sustained upward trends in commodity prices or if the initial temporary ef-fects start being translated into second-round effects on consumer price inflation through wages and price-setting and through higher inflation expectations.
Това би могло да се случи, например, заради индексиране на заплатите и цените въз основа на минала инфлация, или по-общо да окаже влияние върху инфлационните очаквания.
This could for instance take place on account of indexation of wages and prices to past inflation, or more generally affect inflation expectations.
В тези случаи е възможно да е необходима позиция за коригиране на ценовата политика с цел връщане към ситуация на ценова стабилност и добре стабилизирани инфлационни очаквания в средносрочен план.
An adjustment of the monetary policy stance could be required in these cases to return to a situa-tion of price stability and well-anchored inflation expectations over the medium term.
Що се отнася до втората част на въпроса, не съществува дългосрочен компромис между растежа и инфлацията.
On the second part of the question, there is no longer-term trade off between growth and inflation.
Поддържането на ценова стабилност в средносрочен план е централният и необходим принос на паричната политика за насърчаване на устойчив икономически растеж и създаване на работни места в икономиката на еврозоната.
Maintaining price stability over the medium term is the central and necessary contribution monetary policy can make to fostering sus-tainable economic growth and job creation in the euro area economy.
Какво е Вашето мнение относно хетерогенността на паричните условия в еврозоната и нейното въздействие върху единната парична политика на ЕЦБ?
What is your view on the heterogeneity of monetary conditions across the euro area and its impact on unitary monetary policy of the ECB?
Известна степен на хетерогенност е нормална в един валутен съюз.
Some degree of heterogeneity is normal in a monetary union.
Съществуващата в момента хетерогенност на паричните условия в еврозоната – под което предполагам, че имате предвид разликите в инфлацията и икономическия растеж – е резултат главно от коригирането на неустойчивите макроикономически събития в няколко държави, които се характеризират с често бързо покачване на цените на активите, дефицит по текущата сметка и силно задлъжнял банков и частен сектор.
Current heteroge-neity in monetary conditions within the euro area - by which I assume you refer to differences in inflation and economic growth - mainly result from a correction of unsustainable macroeconomic developments in a few countries that had often been characterised by asset price booms, current account deficits, and a highly leveraged banking and private sector.
Паричната политика на ЕЦБ е насочена към поддържане на ценова стабилност в средносрочен план за еврозоната като цяло.
The ECB’s monetary policy is geared towards price stability over the medium term for the euro area as a whole.
Влияния на специфичните за държавата условия върху провеждането на паричната политика възникват само дотолкова, доколкото тези събития (се очаква да) влияят върху събитията на равнище на еврозоната чрез разпростиране към други държави, чрез нормалните канали на търговията или чрез заразяване или загуба на доверие, по начин, който би могъл да окаже неблагоприятно въздействие върху ценовата стабилност в еврозоната в средносрочен план.
Effects of country-specific conditions on the conduct of monetary policy arise only to the extent that such developments (are expected to) affect developments at the level of the euro area via spill-over to other countries, through the normal trade-channel or through contagion or loss of confidence, in a way that may adversely affect price stability in the euro area over the medium term.
Самото съществуване на единна парична политика и оттам на уеднаквен лихвен процент в страните от еврозоната не позволява използването на паричната политика за повлияване на специфичното за държавите развитие.
The very existence of a single monetary policy and thereby a uniform policy interest rate across the euro area countries does not al-low for using monetary policy to influence country-specific developments.
Това е задачата на други икономически политики, широк кръг структурни политики и фискални политики, както и политики в областта на заплатите.
This is the task of other economic policies, a broad range of structural policies and fiscal policies as well as wage policies.
Считате ли, че в банките в еврозоната е имало предоверяване на предоставянето на ликвидност от страна на ЕЦБ?
Do you judge that there has been overreliance in euro area banks on liquidity provision by the ECB?
Както знаете, през октомври 2008 г., в отговор на по-нататъшното задълбочаване на финансовата криза след неплатежоспособността на Lehman Brothers, ЕЦБ въведе редица базирани на банки (като се има предвид финансовата структура на еврозоната) нестандартни мерки на паричната политика, включително процедури за пълно разпределение при фиксиран лихвен процент във всички операции по рефинансиране.
As you know, in October 2008 in response to the further intensification of the financial crisis after the default of Lehman Brothers, the ECB has introduced a number of bank-based (given the financial structure of the euro area) non-standard monetary policy measures, including fixed-rate full-allotment procedures in all its refinancing operations.
Тези процедури означават, че банките от еврозоната имат свобода да се стремят към неограничена ликвидност от Евросистемата по свой собствен избор и при фиксиран лихвен процент, стига да са в състояние да предоставят достатъчно по размер допустимо обезпечение.
These procedures imply that euro area banks are free to seek unlimited amounts of liquidity from the Eurosystem at their own choosing and against a fixed rate, as long as these banks are able to provide a sufficient amount of eligible collateral.
По принцип ЕЦБ не съди за една банка в зависимост от поведението ѝ при операции за рефинансиране, тъй като осигуряването на ликвидност на централната банка е една от основните задачи на дадена централна банка.
In principle, the ECB does not judge a bank according to its behaviour at refinancing operations, as the provision of central bank liquidity is one of the core tasks of a central bank.
Освен това, благодарение на структурата на финансовата система, търсенето от страна на банките във всяка такава операция може да претърпи значителни колебания.
In addition, owing to the structure of the financial system, banks demand in any such operation can undergo significant fluctuations.
В същото време, поради затрудненията при получаване на външно финансиране, банковите системи на няколко държави от еврозоната в момента демонстрират необичайна степен на доверяване на операциите на ЕЦБ.
At the same time, due to external funding difficulties, the banking systems of several euro area countries currently display an unusual degree of reliance on the ECB’s operations.
В по-тежките случаи, в тези държави съществуват програми за икономическо приспособяване, които би трябвало с времето да доведат до постепенно намаляване на повишеното търсене на ликвидност от централната банка, демонстрирано от банките на тези държави.
In the more severe cases, these countries have economic adjustment programmes in place which should lead, over time, to a gradual reduction of the elevated demand for central bank liquidity displayed by the banks of these countries.
Управителният съвет на ЕЦБ следи отблизо ситуацията с цел да гарантира, че подпомагането на ликвидността не възпрепятства прилагането на паричната политика чрез направляване на краткосрочните лихвени проценти на паричния пазар в съответствие с позициите на паричната политика.
The Governing Council of the ECB is very closely monitoring the situation with a view to ensure that liquidity support does not hamper the implementation of monetary policy through steering short-term money market interest rates in line with the monetary policy stance.
Всеобщо е схващането, че поддържането на стабилни цени в средносрочен план е най-добрият принос, който паричната политика би могла да има към устойчивия икономически растеж и създаването на работни места.
A broad consensus exists that maintaining stable prices over the medium-term is the best contribution that monetary policy can make to sustainable economic growth and job creation.
В наше време е доказано, че една централна банка не може да оказва устойчиво влияние върху икономическия растеж, като променя паричното предлагане.
It is nowadays well established that a central bank can-not influence economic growth in a sustainable manner by changing the money supply.
Ценовата стабилност, например, повишава прозрачността на относителните цени, намалява премиите за инфлационен риск и намалява изкривяването на данъчната и социално-осигурителната системи.
Price stability, for example, improves the transparency of relative prices, reduces inflation risk premia in interest rates and reduces distortions of tax and social security systems.
Следователно ценовата стабилност е най-важният принос на паричната политика за постигане на благоприятен икономически климат и висока заетост.
Hence, price stability is the most important contribution that monetary policy can make to achieve a favourable economic environment and a high level of employment.
Накратко: Ценовата стабилност е основа за растеж.
To put it shortly: Price stability is a foundation to growth.
Член 127 от Договора за функционирането на ЕС възлага на Евросистемата основната цел да поддържа ценова стабилност.
Article 127 of the Treaty on the Functioning of the EU assigns the Eurosystem the primary objective of maintaining price stability.
Ценовата стабилност, следователно, е не само основната цел на паричната политика на ЕЦБ, но и цел на ЕС като цяло.
Price stability is therefore not only the primary objective of the ECB’s monetary policy, but also an objective of the EU as a whole.
Управителният съвет на ЕЦБ е набелязал ясни конкретни целеви показатели за постигането на ценова стабилност.
The ECB’s Governing Council has set a clear numerical benchmark for the achievement of price stability.
Те целят поддържане на инфлация под, но близо до 2 % в средносрочен план, и постигнаха тази цел изцяло още от самото начало.
It aims to maintain inflation below, but close to, 2% over the medium term, and it has fully accom-plished this goal from the start.
Без да се накърнява целта за ценова стабилност, Договорът предвижда второстепенни задълженията на ЕЦБ в подкрепа на общите икономически политики в Съюза, които включват балансиран икономически растеж и пълна заетост.
Without prejudice to the objective of price stability, the Treaty envisages secon-dary obligations of the ECB in support of the general economic policies in the Union, which include balanced economic growth and full employment.
По този начин Договорите създават ясна йерархия на целите за Евросистемата, която пояснява, че заслужаващо доверие постигане на ценова стабилност благоприятства за макроикономическа стабилност с цел най-добро изолиране на икономиката от последиците от непредвидени сътресения.
The Treaties thus establish a clear hierarchy of objectives for the Eurosystem, which clarifies that a credible achievement of price stability fosters overall macroeco-nomic stability to best insulate the economy from consequences of unforeseen shocks.
На практика, по време на финансовата криза посредством паричната политика бяха предприети необходимите средносрочни действия в отговор на икономическите и финансовите сътресения, за да се гарантира сигурно овладяване на инфлационните очаквания и да се стабилизира макроикономическото развитие.
In fact, during the financial crisis, monetary policy reacted to economic and financial shocks with the appropriate medium-term orientation to ensure a solid anchoring of inflation expectations and to stabilise macroeconomic devel-opments.
ЕЦБ предостави непрекъсната подкрепа на икономиката, като направи позицията на своята парична политика много приспособима, без това да окаже неблагоприятно въздействие върху средносрочната прогноза за ценова стабилност, като по този начин силно стабилизира средносрочните инфлационни очаквания.
The ECB gave ongoing support to the economy by making its mone-tary policy stance very accommodative without negatively affecting medium-term term outlook for price stability, thereby firmly anchoring medium-term in-flation expectations.
Какво мислите за „пакета за икономическо управление“, който беше приет неотдавна?
What do you think of the "economic governance package" as recently adopted?
Какви бъдещи стъпки считате за необходими за укрепването на икономическото управление в ЕС?
What further steps would you see as necessary to strengthen the economic governance in the EU?
Приветствам неотдавнашното приемане на пакета за икономическо управление, една година след законодателните предложения на Комисията, което даде на гражданите на ЕС и на финансовите пазари положителен знак за увереност, особено важен в настоящата ситуация.
I welcome the recent adoption of the economic governance package, one year after the publication of the Commission's legislative proposals, which has sent a positive signal of confidence to EU citizens and financial market that is espe-cially important in the current situation.
Несъмнено е, че договорените мерки представляват стъпка в правилната посока на засилено и разширено икономическо наблюдение.
There can be no doubt that the agreed measures constitute a step in the right direction of reinforced and broadened economic surveillance.
Ключово в момента е строгото прилагане не само на буквата, но и на духа на новото законодателство и придружаващите го декларации (като правилото за „спазване или обясняване“).
A key issue is now rigorous application of the new legis-lation and the accompanying declarations (such as the ‘comply or explain’ rule) not only to the letter but also in spirit.
За това е необходимо всички подходящи национални органи да поемат ангажимент относно договорените правила.
This requires that all pertinent national authorities take ownership of the agreed rules.
Клаузата за преразглеждане, включена в законодателството, ще бъде възможност за по-нататъшно укрепване на икономическото управление в ЕС и еврозоната.
The review clause included in the legislation will be an opportunity to further enhance economic governance in the EU and the euro area.
Тя ще бъде в състояние да засили основаната на правила система и да коригира някои останали слабости в икономическото управление.
It will enable to reinforce the rules-based system and cor-rect some remaining weaknesses in economic governance.
За по-нататъшно укрепване на икономическото управление държавите-членки трябва да прилагат стабилни национални фискални рамки, като „дългови спирачки“, в националните си конституции.
To strengthen economic governance further, Member States should implement strong national fiscal frameworks, such as ‘debt brakes’ in national constitu-tions.
С цел засилване на управлението в еврозоната трябва да се осъществят допълнителни институционални реформи, като например да се осигури председател на пълно работно време за ИФК/EWG.
Further institutional reforms should be carried out to strengthen euro area governance, such as providing the EFC/EWG with a full-time chairperson.
Освен това, ангажиментите по Пакта „Евро плюс“ и стратегията „Европа 2020“ могат да бъдат заложени във вторичното законодателство и да бъдат направени задължителни, под формата на „Европейски пакт за конкурентоспособност“.
Be-yond that, the commitments under the Euro Plus Pact and the Europe 2020 Strategy could be enshrined in secondary legislation and made binding, in the form of a ‘European Competitiveness Pact’.
Допълнителният напредък в прилагането на Единния пазар, по-специално в областта на услугите, с цел засилване на потенциала на ЕС за растеж, е също важен.
Further progress in the implementa-tion of the Single Market, in particular in the field of services, to enhance the EU’s growth potential is also important.
Накрая, по-нататъшният напредък към икономически съюз би бил непълен без допълнителни стъпки в посока към едно по-силно европейско измерение в областта на регулирането и надзора върху финансовите пазари в ЕС, и по-специално в еврозоната, особено по отношение на инструментите за управление на финансови кризи (фондове за преобразуване, схеми за гарантиране на депозитите).
Finally, further progress towards eco-nomic union would be incomplete without additional steps to a greater European dimension in the regulation and supervision of the financial markets in the EU, and especially in the euro area, and in particular with regard to the tools of fi-nancial crisis management (resolution fund, deposit guarantee schemes).
Икономическият съюз ще трябва да бъде допълнен от подходящ напредък към по-интегриран фискален и политически съюз, за което са необходими промени в договорите.
Eco-nomic union will need to be complemented by an appropriate progress towards a more integrated fiscal and political union, requiring treaty changes.
Европейският механизъм за стабилност (ЕМС) и Европейската централна банка (ЕЦБ) трябва да изпълняват различни мандати.
The European Stability Mechanism (ESM) and the European Central Bank (ECB) have different mandates to fulfil.
ЕМС ще бъде задействан, ако това е наложително за запазването на стабилността на еврозоната като цяло, осигурявайки подкрепа за стабилност при съответните условия в полза на членовете на ЕМС, и поради това следва да има широка макрофинансова ориентация.
The ESM will be activated if indispen-sable to safeguard the stability of the euro area as a whole, providing stability support under appropriate conditionality to the benefit of the ESM Members, and as such it will have a broad macro-financial orientation.
ЕЦБ отговаря за основната цел, а именно за поддържането на стабилността на цените в еврозоната в средносрочен план.
The ECB has been charged with the primary objective to maintain price stability in the euro area over the medium-term.
Поради това мандатите на ЕЦБ и ЕМС са взаимно допълващи се, тъй като стабилността на цените е необходимо условие за общата макрофинансова стабилност.
The ECB and ESM mandates are thus complementary to each other, not least as price stability is a necessary condition for broad macro-financial stability.
Освен това Договорът за ЕМС допълнително определя участието на ЕЦБ в Европейския механизъм за стабилност (ЕМС) в четири основни сфери.
Moreover, the ESM Treaty further specifies the involvement of the ECB in the European Stability Mechanism (ESM) in four main areas.
Първо, след като държава-членка от еврозоната внесе искане за финансова подкрепа, ЕЦБ се свързва с Комисията и МВФ, за да се прецени дали съществува риск за финансовата стабилност на еврозоната като цяло, който да обуславя необходимостта от задействане на ЕМС.
First, following a request for financial assistance from a euro area Member State, the ECB will liaise with the Commission and the IMF in assessing whether there is a risk to the financial stability of the euro area as a whole war-ranting an activation of the ESM.
Второ, когато е необходимо задействане на ЕМС, ЕЦБ се свързва с Комисията и МВФ за извършване на оценка на реалните финансови нужди на засегнатата държава-членка.
Second, where activation of the ESM is warranted, the ECB will liaise with the Commission and IMF in assessing the actual financing needs of the Member State concerned.