natgillin/translations-raw huggingface dataset:
АА. като има предвид, че за да се сведе до минимум рискът от бъдещи финансови кризи и предвид силните взаимодействия между пазарите и между участниците на пазарите, както и предвид целта да се осигурят условия на равнопоставеност през границите и между участниците на регулираните и нерегулираните пазари, в ЕС и в световен мащаб се предприемат няколко инициативи, включително преразглеждане на Директивата за капиталовите изисквания и на Директивата за капиталовата адекватност, както и предложение за директива относно агенциите за кредитен рейтинг, с цел да се осигури по-последователна и по-хармонизирана нормативна уредба с общо приложение,
AC. whereas in order to minimise the risk of future financial crises and given the strong interactions across markets and between market participants as well as the objective of a level playing field across borders and between regulated and unregulated market participants, several initiatives in the EU and at global level are under way, including a review of the Capital Requirements and Capital Adequacy Directives and a proposal for a directive on Credit Rating Agencies, in order to secure more coherent and harmonised regulation across the board,
АБ. като има предвид, че основаващото се на принципи регулиране е уместен подход за регулиране на финансовите пазари, тъй като позволява по-добре да се реагира на развитието на пазара,
AD. whereas principle-based regulation is an appropriate approach to regulating financial markets as it is better able to keep up with market developments,
АВ. като има предвид, че съществува необходимост от действия на равнище ЕС въз основа на следните седем принципа за финансовите институции и пазари:
AE. whereas there is need for action at EU level on the basis of the following seven principles for financial institutions and markets:
- нормативно покритие : действащото законодателство на Общността следва да бъде преразгледано с цел да се установят всички пропуски по отношение на регулирането; националните различия следва да бъдат преразгледани, а хармонизирането следва да бъде насърчено, например чрез колегиуми на надзорните органи или по друг начин; следва да се цели еквивалентност и сътрудничество в международен план;
- r egulatory coverage : existing Community legislation should be reviewed to identify any regulatory gaps; national variations should be reviewed and harmonisation should be promoted, for example through colleges of supervisors or otherwise; international equivalence and cooperation should be pursued;
- капитал : капиталовите изисквания следва да бъдат задължителни за всички финансови институции и следва да отразяват риска от вида дейност, експозициите и контрола на риска; следва да се разгледат и по-дълги периоди на ликвидност;
- c apital : capital requirements should be mandatory for all financial institutions and should reflect risk from the type of business, exposures and risk control; longer liquidity horizons should also be considered;
- произход и разпространение : с цел да се постигне по- добра съгласуваност между интересите на инвеститорите и първоначалните създатели, първоначалните създатели следва по принцип да запазят експозицията на секюритизираните си продукти чрез притежание на представителен дял в продукта; информацията относно размера на дяловете в кредитните продукти, които първоначалните създатели запазват, следва да бъде оповестена; като алтернатива на запазването следва да бъдат проучени други мерки за съгласуване на интересите на инвеститорите и първоначалните създатели;
- o riginate and d istribute : to achieve a better alignment of the interests of investors and originators, originators should generally retain exposure to their securitised products by holding a representative stake in the product; disclosure should be made of the level of the stakes originators keep in loan products; as an alternative to retention, other measures to align interests of investors and originators should be investigated;
- счетоводство : следва да се разгледа компенсаторен механизъм, за да се противодейства на процикличните последици от осчетоводяването по реална стойност;
- a ccounting : a smoothing technique to counter the pro-cyclical effects of fair value accounting should be considered;
- рейтинг : с цел да се увеличи прозрачността и разбирането на рейтинговия пазар, агенциите за кредитен рейтинг следва да приемат кодекси за поведение относно очевидността на хипотезите, сложността на продуктите и деловите практики; конфликтът на интереси следва да бъде управляван; доброволният рейтинг следва да бъде независимо определен и да не бъде използван като средство за упражняване на натиск за получаване на дейност;
- r ating : to increase transparency and understanding in the ratings market, Credit Rating Agencies should adopt codes of conduct regarding visibility of assumptions, product complexity and business practices; conflict of interest should be managed; unsolicited rating should be independently categorised and not used as a means of pressure to obtain business;
- търговия с деривати : следва да се насърчава открита и явна търговия с деривати, независимо дали става въпрос за борсова търговия или други форми на търговия;
- d erivative trading : open and visible trading of derivatives should be promoted whether on-exchange or otherwise;
- дългосрочност : пакетите за възнаграждение следва да се съгласуват с резултатите в по-дългосрочен план, като се отразяват загубите, както и печалбите,
- the l ong term : reward packages should be aligned with longer term outcomes, reflecting losses as well as profits,
АГ. като има предвид, че тези действия биха предоставили правно основание, което има универсален и всеобхватен характер и включва всички финансови институции над определена големина, като се отчитат както международните надзорни практики, така и международните регулаторни практики,
AF. whereas such action would provide a legal basis, universal and comprehensive, encompassing all financial institutions above a certain size, mutually taking into account international supervisory and regulatory practices,
ПРИЛОЖЕНИЕ КЪМ ПРЕДЛОЖЕНИЕТО ЗА РЕЗОЛЮЦИЯ: ПОДРОБНИ ПРЕПОРЪКИ ОТНОСНО СЪДЪРЖАНИЕТО НА ИЗИСКАНОТО(ите) ПРЕДЛОЖЕНИЕ(Я)
ANNEX TO THE MOTION FOR A RESOLUTION: DETAILED RECOMMENDATIONS on THE CONTENT OF THE PROPOSAL(S) REQUESTED
Препоръка 1 относно финансовата стабилност, капитала и универсалното нормативно покритие
Re commendation 1 on f inancial s tability, c apital and u niversal r egulatory c overage
Европейският парламент счита, че законодателният акт, който ще бъде приет, следва да има за цел да регулира :
The European Parliament considers that the legislative act to be adopted should aim to regulate:
Капиталови изисквания - Инвестиционните посредници, включително дружествата и дружествата с ограничена отговорност, застрахователните дружества, кредитните институции, конвенционалните фондове (като ПКИПЦК и пенсионните фондове/приложими условия) следва да се задължат да спазват капиталовите изисквания.
Capital requirements - Investment firms including partnerships and limited partnerships, insurance companies, credit institutions, conventional funds (such as UCITS and pension arrangements) should be required to comply with capital requirements.
Комисията следва да гарантира, че съответните капиталови изисквания се основават на риска, а не на юридическата форма, за всички финансови институции.
The Commission should ensure that appropriate capital requirements be risk based, not entity based, for all financial institutions.
Надзорните органи могат да вземат под внимание спазването на кодексите за поведение.
Consideration regarding adherence to codes of conduct may be taken into account by supervisors.
Посочените капиталови изисквания не следва обаче да представляват допълнителни изисквания към вече съществуващи правила и при никакви обстоятелства не следва да бъдат възприемани като гаранция в случай на неефективност на фондовете.
These capital requirements should nevertheless not be additional requirements to already existing rules and should in no case be regarded as a guarantee in the event of any fund failure.
Първоначални създатели и секюритизация – Предложението(ята) на Комисията относно капиталовите изисквания следва да задължава(т) първоначалните създатели да включват части от секюритизираните кредити в своите баланси или да налага(т) капиталови изисквания на първоначалния създател, които се изчисляват въз основа на хипотезата за включване на тези части или да предоставя(т) други средства за съгласуване на интересите на инвеститорите и първоначалните създатели.
Originators and Securitisation - The Commission's proposal(s) concerning capital requirements should require that originators hold portions of securitised loans on their balance sheets or impose capital requirements on the originator that are calculated on the assumption that it held those portions or provide other means to align the interests of investors and originators.
Надзор на ЕС върху агенциите за кредитен рейтинг - Комисията следва да създаде механизъм за надзор на ЕС върху агенциите за кредитен рейтинг, процедурите и спазването, като задълженията се възлагат на съществуващи органи, като например Европейския комитет на регулаторите на ценни книжа (CESR), също и за да се насърчава конкуренцията и да се позволи достъп до пазара в областта на кредитните рейтинги.
EU oversight of Credit Rating Agencies - The Commission should establish a mechanism for EU review of Credit Rating Agencies, procedures and compliance, with duties allocated to existing bodies such as the Committee of European Securities Regulators (CESR), also in order to foster competition and enable market access in the field of credit ratings.
Оценка – Комисията следва да приеме основаващи се на принципи законодателни мерки за оценката на неликвидните финансови инструменти, в съответствие с работата на компетентните международни органи, за да защити по-добре инвеститорите и стабилността на финансовите пазари, като същевременно се отчетат различните инициативи, провеждащи се понастоящем в ЕС и в световен мащаб във връзка с оценката, и се разгледат най-добрите начини за нейното насърчаване.
Valuation - The Commission should adopt principle-based legislative measures on the valuation of illiquid financial instruments in line with the work of competent international bodies in order better to protect investors and the stability of financial markets, taking into account the various initiatives on valuation currently under way in the EU and globally and examining how best to promote this valuation.
Основни борсови посредници – Изискванията за прозрачност, приложими към всяка институция, която предлага услуги по основна посредническа дейност, следва да се повишават в съответствие със сложността и липсата на прозрачност на структурата или естеството на експозициите, на които я излага работата с хедж фондове и фондове за дялово участие.
Prime brokers - The transparency requirements applicable to any institution providing prime brokerage services should be increased in line with the complexity and opacity of the structure or nature of the exposures, to which their dealings with all products and actors, including hedge funds and private equity expose them.
Рисков капитал и сектор на МСП: Комисията следва да представи законодателно предложение, което да предвижда хармонизирана нормативна уредба за рисковия капитал и фондовете за дялово участие в целия ЕС, и по-конкретно с цел да се гарантира трансграничен достъп до такъв капитал за сектора на МСП, в съответствие с Лисабонската програма.
Venture capital and SME sector: The Commission should propose legislation to provide a harmonised EU-wide framework for venture capital and private equity, and particularly so as to ensure cross-border access to such capital for the SME sector in line with the Lisbon Agenda.
За тази цел Комисията следва да приложи незабавно политическите предложения, съдържащи се в нейното съобщение за премахване на пречките пред трансграничните инвестиции чрез фондове за рисков капитал.
For this purpose, the Commission should implement, without delay, the policy proposals set out in its communication on removing obstacles to cross-border investments by venture capital funds.
Предложението следва да бъде в съответствие с принципите за добро регулиране, като избягва допълнителни правни, данъчни и административни усложнения на равнище ЕС.
The proposal should be in line with principles of good regulation and should avoid additional legal, fiscal and administrative complexities at EU level.
Препоръка 2 относно мерките за прозрачност
Recommendation 2 on t ransparency m easures
Европейският парламент счита, че законодателният акт, който ще бъде приет, следва да има за цел да регулира:
The European Parliament considers that the legislative act to be adopted should aim to regulate:
Режим за частно предлагане на ценни книжа - Комисията следва да представи законодателно предложение за създаването на европейски режим за частно предлагане на ценни книжа, който да допуска трансгранично предоставяне на инвестиционни продукти, включително на алтернативни инвестиционни продукти, на групи отговарящи на изискванията инвеститори на високо равнище.
Private Placement Regime - The Commission should submit a legislative proposal for the establishment of a European private placement regime allowing for cross-border distribution of investment products, including alternative investment vehicles, to eligible groups of sophisticated investors.
Подобно предложение следва да определя, по целесъобразност, следните принципи за оповестяване на информация на инвеститорите и съответните публични органи:
Such a proposal should establish, where appropriate, the following principles of disclosure to investors and relevant public authorities:
- обща инвестиционна стратегия и тарифна политика,
- general investment strategy and fee policy,
- изложеност на дългове, система за управление на риска и методи за оценка на портфейла,
- leverage/debt exposure, risk-management system and portfolio valuation methods,
- източник и размер на набраните средства, включително вътрешно набраните,
- source and amount of funds raised, including internally,
- правила за пълна прозрачност на възнагражденията на висшите ръководители и старшите управители, включително възможностите им за придобиване на акции,
- rules providing for full transparency of high level executives and senior managers’ remuneration systems, including stock options,
- регистрация и самоличност на акционерите с акции, надвишаващи определен дял.
- registration and identification of shareholders beyond a certain proportion.
Инвеститори – Комисията, в сътрудничество с надзорните органи, следва да изготви правила за гарантиране на ясно оповестяване и съобщаване на съответната съществена информация на инвеститорите.
Investors - The Commission should, in cooperation with supervisory authorities, devise rules to ensure clear disclosure and communication of relevant and material information to investors.
Фондове за дялово участие и защита на служителите - Комисията следва да гарантира, че Директива 2001/23/ЕО гарантира равни права на служителите, включително правото на информация и консултация, при всяко прехвърляне на контрол на съответното предприятие или стопанска организация от който и да е инвеститор, включително фондове за дялово участие и хедж фондове.
Private equity and protection of employees - The Commission should ensure that Directive 2001/23/EC always grants the same rights to employees, including the right to be informed and consulted, whenever control of the undertaking or business concerned is transferred by any investors, including private equity and hedge funds.
Пенсионноосигурителни схеми - от средата на 90-те години все повече пенсионни фондове и застрахователни компании придобиват дялово участие в хедж фондове и във фондове за дялово участие, а техният фалит би оказал отрицателно влияние върху пенсионноосигурителните права на членовете на пенсионноосигурителните схеми.
Pension scheme s - Since the mid-1990s, there has been an increasing number of pension funds and insurance companies with holdings in hedge funds and private equity and any failure would negatively affect the pension entitlements of the pension schemes' members.
При прегледа на Директива 2003/41/ЕО Комисията следва да гарантира, че служителите и представителите на персонала биват информирани пряко или посредством попечители относно начина на инвестиране на средствата за техните пенсии и свързаните с това рисковее.
In reviewing Directive 2003/41/EC, the Commission should ensure that employees or staff representatives are informed directly or via trustees about the way in which their pensions are invested and the associated risks.
Препоръка 3 относно мерките за свръхзадлъжнялост
Recommendation 3 on e xcessive d ebt measures
Задлъжнялост на фондовете за дялово участие – При прегледа на Директива 77/91/ЕИО относно капитала Комисията следва да гарантира, че всички изменения са съобразени със следните основни принципи: наличност на капитал, съответстващ на риска; съществуване на основателно очакване, че равнището на задлъжнялост не заплашва устойчивостта както на фонда/дружеството за дялово участие, така и на целевото дружество; отсъствие на нелоялно третиране или дискриминация по отношение на конкретни частни инвеститори или между различните инвестиционни фондове или инструменти с подобни стратегии.
Leverage for private equity - The Commission should, while reviewing Directive 77/91/EEC on capital, ensure that any amendments adhere to the following fundamental principles: there is capital held according to risk, there is a reasonable expectation that the level of leverage is sustainable both for the private equity fund/firm and for the target company, and that there is no unfair discrimination against specific private investors or between different investment funds or vehicles that use similar strategy.
Изчерпване на капитала – Комисията следва при необходимост да представи хармонизирани допълващи мерки на равнище ЕС, основаващи се на резултатите от прегледа на наличните национални и общностни законодателни възможности, с цел да се избегне неразумно източване на активи на целевите дружества.
Capital depletion - The Commission should propose harmonised supplementary measures at EU level, where needed, on the basis of a review of existing national and Community legislative options in order to avoid unreasonable asset stripping in target companies.
Препоръка 4 относно мерките при конфликти на интереси
Recommendation 4 on c onflicts of i nterest measures
Комисията следва да въведе правила за гарантиране на ефективно разделение между услугите, които инвестиционните дружества предоставят на своите клиенти.
The Commission should introduce rules to ensure effective separation between services that investment firms provide for their clients.
Европейският парламент би желал отново да подчертае, че всички промени следва да бъдат приложими за всички финансови институции и следователно да имат недискриминиращ характер.
The European Parliament wishes to reiterate that any adjustments should be applicable to all financial institutions and thus non-discriminatory.
Съгласно препоръките на IOSCO, финансовите институции, предоставящи спектър от различни финансови услуги, следва да разполагат с политики и процедури, включително и с подходящо оповестяване на информация, на равнище дружество или на равнище група дружества, така че да са в състояние да оценяват и да разработват подходящи средства за преодоляване на съществуващи или потенциални конфликти.
As recommended by the IOSCO, financial institutions, which provide a range of different financial services should have policies and procedures, including proper disclosure, at the firm or group level that enable it to identify, assess and develop appropriate means of addressing conflicts or potential conflicts.
Агенции за кредитен рейтинг - От агенциите за кредитен рейтинг следва да се изисква да увеличат информирането и да избягват/ намаляват риска от асиметричност и несигурност на информацията, както и да оповестяват конфликтите на интереси, възникнали в процеса на тяхната дейност, без това да има разрушително въздействие върху системата на финансови операции.
Credit Rating Agencies - Credit Rating Agencies should be required to increase information and eliminate or mitigate asymmetric information and uncertainty and disclose the conflicts of interest under which they operate without destroying the transaction oriented financial system.
По-конкретно, от агенциите за кредитен рейтинг следва да се изисква да разделят дейността си по оценяване на кредитния рейтинг от всички други услуги (например съвети за структурирането на операциите), които те предоставят по отношение на всички облигации или образувания, чийто кредитен рейтинг оценяват.
In particular, Credit Rating Agencies should be required to separate their rating business from any other services (such as advice on structuring transactions) that they provide in respect of any obligations or entities that they rate.
Пазарен достъп и концентрация – ГД „Конкуренция” на Комисията следва да започне общ преглед на въздействията на пазарната концентрация и на участниците с господстващо положение в сектора на финансовите услуги, отчитайки и международното положение, включително и хедж фондовете и дружествата за дялово участие.
Market access and concentration - the Commission's Directorate General for Competition should launch a general review of the effects of market concentration and of the effects of dominant players in the financial services industry and in the light of the international situation including hedge funds and private equity.
Тя следва да оцени доколко правилата на Общността относно конкуренцията се прилагат от всички участници на пазара, доколко има проявления на незаконна пазарна концентрация или необходимост от премахване на пречките пред нови участници, както и от отмяна на законодателството, облагодетелстващо вече установилите се на пазара участници и действащите пазарни структури с ограничена конкуренция;
It should asses whether Community competition rules are applied by all market players, whether there is unlawful market concentration or any need to remove barriers to new entrants as well as the need to remove legislation favouring incumbents and current market structures where competition is limited;
Препоръка 5 относно действащото законодателство в областта на финансовите услуги
Recommendation 5 on e xisting f inancial s ervices l egislation
Комисията следва да предприеме преглед на съществуващото общностно законодателство, отнасящо се до финансовите пазари, за да идентифицира всички пропуски по отношение на регулирането на хедж фондовете и фондове за дялово участие и, ако е необходимо, въз основа на резултатите от този преглед, да представи на Парламента законодателно предложение или предложения за изменение на съществуващите директиви с оглед по-доброто регулиране на хедж фондовете, на фондовете за дялово участие и на други заинтересовани участници.
The Commission should undertake an examination of all existing Community legislation relevant to financial markets in order to identify any lacunae as regards the regulation of hedge funds and private equity and, based on the results of such examination, to submit to the European Parliament a legislative proposal or proposals amending the existing directives where necessary, in order better to regulate hedge funds, private equity and other relevant actors.
Подобно предложение за регулиране следва да бъде целенасочено.
Such proposed regulation should be purposive.
СТАНОВИЩЕ НА КОМИСИЯТА ПО ПРАВНИ ВЪПРОСИ (*)
OPINION OF THE COMMITTEE ON LEGAL AFFAIRS (*)
относно хедж фондовете и фондовете за дялово участие в непублични дружества
on hedge funds and private equity
Асоциирани комисии - член 47 от правилника
(*) Associated committees – Rule 47 of the Rules of Procedure