natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Меморандумът на GAD заключава: " Като цяло очаквам, че Equitable може да преживее краткосрочен спад на пазарните равнища, дори значителен спад, както и повечето компании.
The GAD memo concluded: " Overall I suspect that Equitable could survive a short-term fall in market levels, even a substantial one, as well as most companies.
Техният портфейл, все пак, трябва да остави място за загриженост, че може да има продължителен период на спадащи цени на акциите.
Their portfolio, however, must leave room for concern, were there to be a prolonged period of depressed share value.
Наскорошното им насочване към ценни книжа с фиксирана доходност ще облекчи трудностите, въпреки че те се оказват за сметка на последния бонус към застрахованите лица .”
Their recent shift towards fixed interest securities will ease the difficulties, although they argue at the expense of the expected ultimate benefit to policyholders .”
30.11.1993 : На тази среща между регулаторните органи и дружеството " на GAD и DTI ясно се оповестява съществуването на анюитетни гаранции и предлаганото от Ranson решение...
30.11.1993 : At this meeting between regulators and the Society " the existence of the annuity guarantees and Ranson's proposed solution were apparently disclosed to both GAD and DTI ...
Все пак това не се проследява и не се споменава повече в документите на регулаторните органи след излагането на въпроса през 1998 г .
However it was not followed up and did not receive another mention in the regulatory papers until after the issue had been exposed in 1998.
По този начин от GAD са оголили въпроса с гарантирания размер на анюитета..."
Thus GAD had uncovered a GAR issue..."
09.12.1994 : "Кратка бележка на GAD, датирана от 6 декември, която е била подготвена за срещата, изброява наскорошните въпроси ... молбите за разрешения съгласно раздел 68 по отношение на инвестиционните авоари, систематизиране на ключовите слабости на дружеството и разходите по основните планове за оздравяване, както и двойната роля на Ranson.
09.12.1994 : "A GAD briefing note dated 6 December prepared for the meeting listed recent issues ... applications for certain section 68 orders in relation to investment holdings, the Society's classification of critical illness and major medical expenses plans, and Ranson's dual role.
Списъкът на опасенията е със стеснен фокус.
The list of concerns was narrowly focused.
(Гл.16-152 и 153)
(Ch.16-152 and 153)
05.11.1995 : Във вестник „Sunday” се появява статия, в която се съобщава, че Equitable Life има ниско съотношение на свободните активи, която и внушава, че независимите финансови консултанти не препоръчват продуктите на дружеството. "
05.11.1995 : An article appeared in a Sunday newspaper reporting that Equitable Life had a low free asset ratio and suggested that independent financial advisers were not recommending the Society's products. "
Вътрешна бележка, датирана от 8 ноември, привлича вниманието на старшия отраслов надзорник към статията.
An internal note dated 8 November drew the article to the attention of the senior line supervisor.
Тя отбелязва, че: EL имат различен начин на пресмятане на резервите си в сравнение с повечето [компании], но че със сигурност финансовото им състояние може да бъде сверено от отчетите до DTI, макар и не непременно от Формуляр 9.
It noted that: EL has a different way of calculating their reserves than most [companies] but surely their financial strength can be ascertained from the DTI returns, albeit not necessarily from Form 9.
Иначе как [биха] могли S+P
Otherwise how [would] S+P
Standard & Poor's. да им дадат толкова добър рейтинг ?”
Standard & Poor's. be able to give them such a good rating ?”
08.11.1996 : "Обследващият актюер отбелязва, че дружеството трябва да е много внимателно с представянето на бонусите си, така че клиентите да не бъдат подведени относно печалбите.
08.11.1996 : "The scrutinising actuary noted that the Society had to be very careful about their bonus statements to ensure that customers were not misled about the benefits.
Изглежда на този етап не е имало никакви последващи действия, тъй като бележките се пренасочват към друг въпрос – стабилността на оценката.
There appears to have been no follow-up on this point, as the notes moved to another issue, the strength of the valuation.
Ranson ... е възнамерявал да остане, докато промените не се консолидират."
Ranson ... intended to stay on "until the changes had been consolidated.""
(Гл.16-203 и 204)
(Ch.16-203 and 204)
13.01.1998 : "Обследващият актюер пита дали е било вярно, че общият текущ премиен резерв към смъртност/лихви/разходи e надвишил общите текущи допустими активи и е изискал цифра за натрупания премиен резерв към смъртност/лихви/разходи за всички натрупани договори за полици с право на дял от печалбата към края на 1996 г .
13.01.1998 : "The scrutinising actuary asked whether it was correct that total current asset shares exceeded total current admissible assets and requested a figure for the accumulated asset shares for all in-force accumulating with profits contracts at the end of 1996.
Headdon отговаря ...че е имал известни проблеми с разбирането на въпроса относно премийния резерв към смъртност/лихви/разходи, но потвърждава, че общата номинална стойност на полиците, включително бонуса за прекратяване, надвишава атрибутивните активи."
Headdon responded ... that he had some difficulty in understanding the question about assets shares, but confirmed that the total face value of the policies including final bonus was in excess of the attributable assets."
(Гл.16-234 и 235)
(Ch.16-234 and 235)
27.02.1998 : "GAD отговаря ... че при предлагане на презастраховане не е помислено за незаконността на известията за бонуси на дружеството... и че: “би се появило опасение дали някои от притежателите на натрупващите се договори за полици с право на дял от печалбата някога не биха се почувствали подведени.”
27.02.1998 : "GAD responded ... while offering the reassurance that no consideration was being given to outlawing the Society's bonus notices ... that: “it would become a matter of concern if any holders of accumulating with-profits contracts were ever to feel that they had been misled.”
По-нататък GAD посочва: "Начинът, по който Equitable функционира като взаимен фонд, давайки най-добрата възвращаемост на застрахованите лица, с последвалата липса на каквото и да е неизползвано свободно имущество, в действителност означава, че нямате много пространство, което да ви даде възможност да защитите притежателите на такива договори от естествените ефекти на бъдещи спадове в пазарната стойност на активите.
Further GAD stated: "The manner in which Equitable operates as a mutual, giving the best possible returns to each generation of policyholders, with the consequent lack of any substantial unitised free estate, does mean that you do not have much of a cushion to enable you to protect holders of such contracts from the natural effects of future falls in the market value of assets.
Оставаме уверени, че вашата компания е напълно наясно с това.”
We remain confident that your company is fully aware of this.”
Тази кореспонденция е препратена на застрахователния отдел, сега прехвърлен към Министерството на финансите ."
This correspondence was passed to insurance division, now transferred to the Treasury."
06.12.1999 : "Срещата се посещава от двата надзорни органа на FSA, главния и обследващия актюер, и Nash, Headdon, Thomas (инвестиционният директор) и генералния мениджър по продажбите и маркетинга на дружеството ...
06.12.1999 : "The meeting was attended by the two FSA line supervisors, the principal and scrutinising actuaries and Nash, Headdon, Thomas (the investment director) and the general manager, sales and marketing, from the Society ...
Надзорните органи възнамеряват при посещението „да попълнят някои от празнотите в знанията си за дружеството”....
The supervisors intended “to fill in some of the gaps in its knowledge about the Society” at the visit ...
Поставя се въпросът за резервите за гарантирания размер на анюитета и старшият отраслов надзорник обявява, че Правителственият актюер ще пише на всички компании, за да изясни напътствията си от януари, което би могло да означава, че на Equitable може да се наложи да увеличи резервите си.
The issue of GAR reserving was taken up and the senior line supervisor announced that the Government Actuary would be writing to all companies to clarify his January guidance, which could mean that Equitable would need to increase its reserves.
На GAD и FSA са били нужни 10 месеца да решат да изяснят напътствията за резервите, като това оставя възможност отчетите за 1998 г . (както и отчетите за 1997 г . ) да покажат гаранции за анюитета, които да се възприемат от регулаторните органи като неадекватни ."
It had thus taken nearly 10 months for GAD and the FSA to decide to clarify the reserving guidance, leaving the possibility that the 1998 returns (as well as the 1997 returns) showed reserves for the annuity guarantees which were thought by the regulators to be inadequate ."
Докладът посвещава значителна част от заключенията си (Глава 19, параграфи 149-163) на регулаторния режим във Великобритания.
The Report dedicates a substantial part of its conclusions (Chapter 19, paragraphs 149-163) to the UK regulatory regime.
Там се подчертава как " регулаторният надзор по платежоспособността на животозастрахователните компании се е съсредоточавал върху системата на отчетите.... и в случая с Дружеството тя е била допълнена след 1991 г . от посещения в животозастрахователната единица.
It highlights how " prudential regulation of life insurance companies focused on a system of returns ... and in the case of the Society, supplemented in and after 1991 by visits to life offices.
(Equitable е една от първите компании, които са посетени.)
(Equitable was among the first offices to be visited.)
Отчетите са изисквали информация, касаеща дългосрочния бизнес на дружеството в отговор на определени въпроси."
The returns required information relating to the long-term business of the Society in response to specific questions."
Все пак, относно въвеждането на надзора, той намира, че " не е било правилно от страна на регулаторния орган да замества преценката на регулаторния орган за това какво е оптимално от регулаторна гледна точка с преценката на мениджмънта." (параграф150) И макар да посочва, че " обстойният анализ на отчетите за съгласуваността им с текущата регулаторна рамка ... не е изчерпвала обхвата на регулаторната дейност ", той отбелязва, че " финансовата информация, изисквана от фирмите в техните отчети относно дългосрочния им бизнес, е била съсредоточена върху договорните задължения на фирмата."(параграфи 149 и 151)
However, regarding the implementation of supervision, he finds that " it was considered that it was not a proper function of regulation to substitute the regulator's judgement of what was optimal from a regulatory standpoint for the judgement of the management." (par.150) While stating that " scrutiny of the returns to ensure conformity with the current regulations ... did not exhaust the scope of regulation", he specifies that " the financial information required of offices in the returns of long-term business was focused on the contractual liabilities of the office."(par.149 and 151)
Лорд Penrose по-нататък обяснява как от GAD са отвърнали на запитването му, че “първостепенният принцип на надзорното наблюдение е да се разчита най-вече на назначения актюер, който е близо до компанията и има за професионално задължение да наблюдава ежедневно финансовото й състояние, както и да установява технически разпоредби. .”
Lord Penrose further explains how the GAD had told his inquiry that it was “the overriding principle of regulation and of supervisory monitoring that reliance should principally be placed on the appointed actuary, who was close to the company and had a professional responsibility to monitor its financial position on a day-to-day basis and to establish technical provisions .”
По подобен начин, като пита за двойната роля на г-н RANSON като главен изпълнителен директор на Equitable Life и назначен актюер, от Министерството на финансите отговорили на запитването му, че "освен ако актюерът по някакъв начин не действа в разрез с регулаторната рамка, не е задача на регулаторния орган (или на неговите актюерски съветници) да замества своята преценка с тази на назначения актюер в области, където назначеният актюер е имал ясна професионална отговорност .” (параграф 154)
Similarly, and referring to the disputed double role of Mr. RANSON as Equitable Life CEO and Appointed Actuary, those responding on behalf of the Treasury told his inquiry that "unless the actuary was acting in some way contrary to the regulations, it was not the task of the regulator (or its actuarial advisers) to substitute its judgement for that of the appointed actuary in areas where the appointed actuary had a clear professional responsibility .” (par.154)
И макар да не се спори, че " е имало предимство в това, че не се е търсило препоръчването на неизменен актюерски подход”, лорд Penrose посочва, че в средата на 70-те " системата твърде много разчита на назначения актюер", факт, очевидно " забелязван от FSA в техните предложения за реформиране на тази роля ." (параграф 155).
While not disputing that there " had been an advantage in not seeking to prescribe a fixed actuarial approach", Lord Penrose states that in the mid-70s " the system placed too great a reliance on the appointed actuary", a fact apparently " recognised by FSA in their proposals for reform of this role ." (par.155).
Все пак той подчертава, че годишните отчети към регулаторните органи са съдържали различни " практики със съмнително актюерско качество”, и че " регулаторните органи са имали тежката отговорност да наблюдават или да осигуряват наблюдението на оценката на математическите резерви, за да могат ефективно да оценят състоянието на платежоспособност на дружеството по отношение на разпоредбите за оценяване " (параграф 156)
However, he highlights that the annual returns to the regulators contained various " practices of dubious actuarial merit " and that " there was a heavy responsibility on the regulators to monitor, or to procure the monitoring of, the valuation of the mathematical reserves and the quantification and treatment of implicit items in order effectively to assess the solvency position of the Society in terms of the valuation regulations " (par.156)
Относно въпроса за структурата и ресурсите на животозастрахователните регулаторни органи във Великобритания, лорд Penrose много ясно посочва, че " застрахователният отдел към DTI е бил зле оборудван за участие в регулаторния процес.
Regarding the question of structures and resources of the UK insurance regulators, Lord Penrose states very clearly that " the DTI insurance division was ill-equipped to participate in the regulatory process.
Имал е недостатъчен персонал и тези, които са били включени на ниво отраслов надзорник, не са били достатъчно квалифицирани, за да допринесат значимо за процеса.
It had inadequate staff, and those involved at line supervisor level in particular were not qualified to make any significant contribution to the process.
Регулаторните органи в застрахователния отдел в основата си са зависими от GAD за съвети по математическите резерви, косвените пера, общите технически въпроси и основателните очаквания на застрахованите лица и поотделно не са имали съответните специални умения или опит, за да оценят независимо състоянието на дружеството в това отношение.
Insurance division regulators were fundamentally dependent on GAD for advice on the mathematical reserves, implicit items, technical matters generally, and PRE, and were not individually equipped with specific relevant skills or experience to assess independently the Society's position in these respects.
Като се има предвид обемът на работа, която е трябвало да се извърши, който се простира далеч отвъд редовния обстоен анализ на отчетите, служителите с по-висока квалификация са имали малко възможности да се включат в рутинния регулаторен процес", като добавя, че " по това време нуждата от по-голям регулаторен ресурс е била установена".
Given the volumes of work to be handled, which extended far beyond the regular scrutiny of returns, higher-grade officers had little opportunity to become involved in routine regulation", adding that " a need for greater regulatory resource had been identified at that time".
Той заключава, че „ за всички практически цели обстойният анализ на актюерските дейности на животозастрахователна единица е бил в ръцете на GAD до извършване на преструктурирането на FSA." (параграф 158)
He concludes saying that "for all practical purposes, scrutiny of the actuarial functioning of life offices was in the hands of GAD until the reorganisation under FSA was in place." (par.158)
Въпреки че лорд Penrose потвърждава, че " актюерите на GAD са били много уважавани от регулаторните органи", той казва, че " те са били възпрепятствани от разбирането си за това какво е приемливо в рамките на широки и зле дефинирани стандарти на работа", като подсказва, че " Правителството е изисквало ненатраплив подход към регулаторната дейност и е разпределяло ресурсите съобразно с това ."
Although Lord Penrose confirms that " GAD actuaries were held in high regard by the regulators" he says that " they were often inhibited by their understanding of what was acceptable within broad and ill-defined standards of practice", suggesting that " Government required a 'light touch' approach to regulation, and allocated resources accordingly ."
Той после внушава, че " увеличаването на ресурсите ... можеше да подобри шансовете за идентифициране на проблемите " и намеква за преобладаващия политически климат във Великобритания в голям период от 90-те години, когато целта на правителството беше " да намалява регулаторната тежест върху компаниите, да избягва намеса и да остави пазарните сили да доминират ." (параграфи 159, 160 и 161)
He further suggests that " increased resources ... might have improved the chances of identifying problems ", and hints at the UK political climate prevailing for most of the 1990s, when the Government's objective " was to deregulate, to reduce regulatory burdens on business, to avoid interference in private companies, and to let market forces prevail ." (par.159, 160 and 161)
Накрая той посочва, че " в съществуващата законова рамка бяха извършени реформи, но министрите често са изключвали действието на първичното законодателство в тази сфера" , тъй като е имало общо схващане, че " надзорът в животозастраховането е успешен, понеже за двадесет години е имало крах само на една незначителна животозастрахователна компания ."
Finally, he states that " reforms were introduced, within the legislative framework that existed, but that Ministers had repeatedly ruled out primary legislation in this area" as there had been a general perception that " life insurance supervision was a success, as there had been only one insignificant life company failure in twenty years ."
Отчасти по тази причина " в действителност никакво първично законодателство в регулаторната сфера, за коетоDTI е било отговорно, не е било придвижено от министрите", като добавя, че той не е видял никакъв " списък с желани законодателни изменения, които да определят фундаментална структурна реформа като възможен законодателен обект." (параграф 162)
Partly for this reason "v irtually no primary legislation in the regulatory area for which DTI was responsible was taken forward by Ministers", adding that he saw no " wish list of legislative amendments that identified fundamental structural reform as a possible subject for legislation." (par.162)
В заключението си лорд Penrose твърди, че "по принцип, дружеството е отговорно за собствените си нещастия.
In his conclusion, Lord Penrose argues that "principally, the Society was author of its own misfortunes.
Грешките на регулаторната система са вторични фактори" (Гл.20, параграф 84), посочвайки все пак следните точки като „ключови разкрития”
Regulatory system failures were secondary factors" (Ch.20, par.84) indicating however the following points as 'key findings'
Глава 19, страница 726. на разследването си във връзка с ролята на животозастрахователните регулаторни органи във Великобритания:
Chapter 19, page 726. of his inquiry in relation to the role of the UK insurance regulators:
б) Отчетите пред регулаторните органи и приложените от регулаторните органи мерки за платежоспособност не са били в крак с развитието на сектора ...
b) The regulatory returns and measures of solvency applied by the regulators did not keep pace with developments in the industry ...
в) Значението на основателните очаквания на застрахованите лица съгласно закона е било разбирано от регулаторните органи ...
c) The significance of policyholders' reasonable expectations (PRE) under the legislation was understood by the regulators ...
Лорд Penrose заключава, че "картината, която се получава, е за дружество с дълбоки финансови и управленски проблеми, които предхождат появата на проблема с гарантирания размер на анюитета...
Lord Penrose concluded by stating that "the picture that emerges is of a Society that had deep-seated financial and management problems that pre-dated the emergence of the GAR problem ...
Решението на Камарата на лордовете за Hyman предизвиква криза, но не е единствено отговорно за това.
The judgement of the House of Lords in Hyman precipitated a crisis, but was not solely responsible for it.
Поуките, които се налагат, са широкообхватни и се отнасят до всички засегнати страни, директори, мениджмънт, одитори и регулаторни органи ."
The lessons that emerge are broad, and relate to the responsibilities of all main parties concerned, directors, management, auditors and regulators ."
За да се оцени по-добре съгласуваността на животозастрахователните регулаторни органи във Великобритания с разпоредбите на общностното право, както и на други засегнати държави-членки, Анкетната комисия покани редица експерти и свидетели да предоставят на Комисията устни и писмени показания по случая Equitable Life
In order better to assess the life insurance regulators' compliance with the Community law provisions in the UK and the other Member States concerned, the Committee of Inquiry invited a number of experts and witnesses to present the committee with oral and written evidence on the Equitable Life case
Напомняме използваните в този доклад съкращения за свидетелствата, изпратени до Комисията :
We recall the abbreviations used in this report for evidence submitted to the Committee :
H # = устно свидетелство, дадено на заседание на EQUI; WS # = устно свидетелство дадено на семинар на EQUI;
H # = oral evidence given at EQUI Hearing; WS # = oral evidence given at EQUI Workshop;
WE # = писмено свидетелство, записано на интернет страницата на EQUI и достъпно за обществеността; ES # = външно изследване;
WE # = written evidence filed on EQUI website accessible to public; ES # = external study;
WE-FILE # = писмено свидетелство, незаписано на интернет страница; WE-CONF # = поверително писмено свидетелство. .
WE-FILE # = written evidence not filed on website; WE-CONF # = confidential written evidence. .
Поканените свидетели включваха отделни застраховани лица и представители на асоциации на застраховани лица, правителствени представители, висши служители на действащи и бивши животозастрахователните регулаторни органи във Великобритания, Ирландия и Германия, представители на Комисията, актюери и експерти по животозастраховане, по анюитети и съдебно осчетоводяване, както и други експерти и притежатели на дялове, включително сегашния мениджмънт на Equitable Life.
Witnesses invited included individual policyholders and representatives of policyholder associations, government representatives, senior officers of present and past life insurance regulators in the UK, Ireland and Germany, representatives of the Commission, actuaries and experts in life insurances, annuities and forensic accounting, as well as other experts or stakeholders, including the current management of Equitable Life.