natgillin/translations-raw huggingface dataset:
б) качествени изисквания, които трябва да бъдат изпълнени от ПКИПЦК, които инвестират в такива ценни книжа или финансови инструменти. “.
(b) qualitative requirements that must be met by UCITS which invest in these securities or other financial instruments. ".
С цел Комисията да гарантира, че изискванията относно депозитарите, определени в настоящата директива, се прилагат за депозитари съгласно Директива 2009/65/ЕО, членове 22–26 и членове 32–36 от Директива 2009/65/ЕО се изменят съответно.
For the Commission to ensure that the requirements concerning depositaries set out in this Directive are applied to depositaries in respect of Directive 2009/65/EC, Articles 22 to 26 and Articles 32 to 36 of Directive 2009/65/EC shall be amended accordingly.
Държавите-членки привеждат в действие законовите, подзаконовите и административните разпоредби, необходими, за спазването на настоящата директива до […].
Member States shall bring into force the laws, regulations and administrative provisions necessary to comply with this Directive by […] ▌.
Те незабавно съобщават на Комисията текста на тези разпоредби и таблицата за съответствие между тези разпоредби и настоящата директива.
They shall forthwith communicate to the Commission the text of those provisions and a correlation table between those provisions and this Directive.
Те обаче започват да прилагат разпоредбите, които транспонират глава VII, три години след посочената в първи параграф дата.
However, they shall apply the provisions transposing Chapter VII as from three years after the date referred to in the first paragraph .
Когато държавите-членки приемат посочените в първи параграф разпоредби, тези разпоредби съдържат позоваване на настоящата директива или то се извършва при официалното им публикуване.
When Member States adopt the provisions referred to in the first paragraph , these provisions shall contain a reference to this Directive or be accompanied by such a reference on the occasion of their official publication.
Държавите-членки съобщават на Комисията текста на основните разпоредби от националното право, които те приемат в областта, уредена от настоящата директива.
Member States shall communicate to the Commission the text of the main provisions of national law which they adopt in the field covered by this Directive.
Настоящата директива влиза в сила на двадесетия ден след публикуването й в Официален вестник на Европейския съюз .
This Directive shall enter into force on the twentieth day following that of its publication in the Official Journal of the European Union.
ПРИЛОЖЕНИЕ Ia
ANNEX Ia
Функции, включени в дейността по колективно управление на портфейла:
Functions included in the activity of collective portfolio management:
Управление на инвестициите
Investment management.
а) правни услуги и счетоводни услуги по управление на фонда;
(a) legal and fund management accounting services;
б) отговори на запитвания от клиенти;
(b) customer inquiries;
в) оценка на портфейла и определяне на стойността на дяловете/акциите (включително данъчни декларации);
(c) valuation and pricing (including tax returns);
г) контрол на спазването на нормативните изисквания;
(d) regulatory compliance monitoring;
д) поддържане на регистъра на притежателите на дялове/акции;
(e) maintenance of unit-holder register;
е) разпределение на приходите;
(f) distribution of income;
ж) емисии и обратно изкупуване на дялове/акции;
(g) unit issues and redemptions;
з) плащания по договор (включително изпращане на сертификати);
(h) contract settlements (including certificate dispatch);
i) архив на операциите.
(i) record keeping.
ПРИЛОЖЕНИЕ Іб
ANNEX Ib
ПОЛИТИКИ ЗА ОПРЕДЕЛЯНЕ НА ВЪЗНАГРАЖДЕНИЯТА
REMUNERATION POLICIES
При установяване и прилагане на политиките за определяне на възнагражденията за категориите персонал, включително висше ръководство, чиито професионални дейности имат съществено въздействие върху рисковия профил на управлявания от тях ФАИ, АФАИ спазват следните принципи:
When establishing and applying the remuneration policies for those categories of staff, including senior management , whose professional activities have a material impact on their risk profile or the risk profiles of AIF they manage, AIFM shall comply with the following principles:
а) политиката за определяне на възнагражденията трябва да съответства на и да насърчава разумното и ефективно управление на риска и не трябва да поощрява поемане на риск, което не съответства на рисковите профили, правилника на фонда или учредителните документи на управляваните от тях ФАИ;
(a) the remuneration policy must be consistent with and promote sound and effective risk management and must not encourage risk-taking which is inconsistent with the risk profiles, fund rules or instruments of incorporation of the AIF it manages;
б) политиката за определяне на възнагражденията трябва да съответства на бизнес стратегията, целите, ценностите и интересите на АФАИ и на управляваните от тях ФАИ или на инвеститорите във ФАИ и трябва да включва мерки за предотвратяване на конфликт на интереси;
(b) the remuneration policy must be in line with the business strategy, objectives, values and interests of the AIFM and the AIF it manages or the investors of the AIF, and must include measures to avoid conflicts of interest;
в) в изпълнение на своите надзорни функции по отношение на АФАИ управителният орган трябва да приеме и периодично да преразглежда общите принципи на политиката за определяне на възнагражденията и отговаря за нейното прилагане;
(c) the management body in its supervisory function of the AIFM must adopt and periodically review the general principles of the remuneration policy and is responsible for its implementation;
г) прилагането на политиката за определяне на възнагражденията трябва да подлежи, поне веднъж годишно, на централизиран и независим вътрешен преглед за съответствие с политиките и процедурите за определяне на възнагражденията, приети от управителния орган в изпълнение на неговите надзорни функции;
(d) the implementation of the remuneration policy must , at least annually, be subject to central and independent internal review for compliance with policies and procedures for remuneration adopted by the management body in its supervisory function;
д) членовете на персонала, участващи в управлението на риска, трябва да получават възнаграждения в зависимост от постигането на целите, свързани с техните функции, независимо от резултатите в областите на дейност, които контролират;
(e) staff members engaged in risk management must be compensated in accordance with the achievement of the objectives linked to their functions, independent of the performance of the business areas they control;
е) когато възнаграждението е обвързано с резултатите от дейността, неговият общ размер трябва да се основава на разумна комбинация от оценката на резултатите на отделното лице и на съответната стопанска единица или ФАИ и цялостните резултати на АФАИ, а при оценката на индивидуалните резултати трябва да се вземат предвид в разумна степен финансови, както и нефинансови критерии;
(f) where remuneration is performance-related, the total amount of remuneration must be based on a reasonable combination of the assessment of the performance of the individual and of the business unit or AIF concerned and of the overall results of the AIFM, and when assessing individual performance, financial as well as non-financial criteria must be reasonably taken into account;
ж) оценката на резултатите трябва да бъде част от многогодишна рамка, съобразена с жизнения цикъл на ФАИ, управлявани от АФАИ, за да се гарантира, че процесът на оценяване се основава на дългосрочните резултати и че фактическото изплащане на елементите на възнаграждението, обвързани с резултатите, се разсрочва в рамките на период, който е съобразен с политиката за обратно изкупуване на дялове или акции на управляваните ФАИ и присъщите им инвестиционни рискове;
(g) the assessment of performance must be set in a multi-year framework appropriate to the life-cycle of the AIF managed by the AIFM in order to ensure that the assessment process is based on longer term performance and that the actual payment of performance-based components of remuneration is spread over a period which takes account of the redemption policy of the AIF it manages and their investment risks;
з) гарантираното променливо възнаграждение трябва да се предоставя по изключение и единствено във връзка с набирането на нови служители и е ограничено до първата година;
(h) guaranteed variable remuneration must be exceptional and must occur only in the context of hiring new staff and is limited to the first year ;
i) трябва да се постига подходящ баланс между фиксираните и променливите елементи на общото възнаграждение; фиксираният елемент представлява достатъчно голям дял от общото възнаграждение, така че да позволява прилагането на напълно гъвкава политика по отношение на променливите елементи на възнаграждението, включително възможността да не се изплащат променливи елементи на възнаграждението;
(i) fixed and variable components of total remuneration must be appropriately balanced; the fixed component represents a sufficiently high proportion of the total remuneration to allow the operation of a fully flexible policy on variable remuneration components, including the possibility to pay no variable remuneration component;
й) плащанията, свързани с преждевременно прекратяване на договор, трябва да отразяват постигнатите с течение на времето резултати и да се определят по такъв начин, че да не се поощрява неуспехът;
(j) payments related to the early termination of a contract must reflect performance achieved over time and must be designed in a way that does not reward failure;
к) измерването на резултатите от дейността, използвано за изчисляване на променливите елементи на възнаграждението или на групи от променливи елементи, трябва да включва цялостен механизъм за корекция с цел интегриране на всички видове текущи и бъдещи рискове;
(k) the measurement of performance used to calculate variable remuneration components or pools of variable remuneration components must include a comprehensive adjustment mechanism to integrate all relevant types of current and future risks;
л) когато бъде открит риск, който ако е бил известен в момента на изплащане на променливото възнаграждение, е щял да бъде взет предвид при определянето на това възнаграждение, АФАИ трябва да може да възстанови (чрез искане за възстановяване) с цел корекция част от това променливо възнаграждение, която се равнява поне на 20 %, но само доколкото механизмът, предвиден в буква м), не е достатъчен за извършване на корекцията; механизмът за възстановяване на средства трябва да се прилага за период, който е подходящ с оглед на взетите предвид рискове при изплащане на възнаграждението, но който е не по-малък от четири години;
(l) when a risk is revealed which, if known at the time when a variable remuneration was paid, would have been taken into consideration in the determination of this remuneration, the AIFM must be able to claw back (through a repayment request) a portion, of at least 20 %, of that variable remuneration for adjustment purposes, but only to the extent the mechanism provided under point (m) is insufficient to effect such an adjustment; the claw-back mechanism must be applicable for a period which is appropriate in view of the risks taken into account when the remuneration was paid but which shall be no less than four years;
н) променливото възнаграждение, включително отложената част от него, се изплаща или е дължимо единствено ако е съвместимо с финансовото положение на АФАИ като цяло и е оправдано с оглед на резултатите на стопанската единица, на ФАИ и на съответния служител; общият размер на променливото възнаграждение като правило трябва значително да се намали при посредствени или отрицателни финансови резултати на АФАИ или на съответния ФАИ;
(n) the variable remuneration, including the deferred portion, must be paid or vest only if it is sustainable with reference to the financial situation of the AIFM as a whole, and justified on the basis of the performance of the business unit, the AIF and the individual concerned ; the total variable remuneration must be generally considerably contracted in the event of subdued or negative financial performance of the AIFM or of the AIF concerned;
о) от служителите се изисква да се ангажират да не използват стратегии за лично осигуряване или застраховки, свързани с възнагражденията или професионалната отговорност, за да компенсират последиците от обвързването с риска, заложено в договореностите за възнаграждението им.
(o) staff members are required to undertake not to use personal hedging strategies or remuneration- and liability-related insurance to undermine the risk alignment effects embedded in their remuneration arrangements.
Принципите, посочени в точка 1, се прилагат както за възнагражденията, изплащани от АФАИ, така и за възнагражденията, изплащани от самия ФАИ, в това число отсроченото възнаграждение.
The principles set out in point 1 shall apply both to the remuneration paid by the AIFM and to the remuneration paid by the AIF itself, including carried interest.
Точка 1 се прилага за приходи от инвестиции на служителите във ФАИ, управляван от АФАИ, и за възнаграждението, изплащано при ликвидацията на ФАИ.
Point 1 shall apply to returns to employees from their investments in AIF managed by the AIFM and to remuneration paid in connection with the liquidation of an AIF.
Точка 1, буква м) не се прилага по отношение на променливото възнаграждение, пряко свързано с комисионите, получени от АФАИ, които не могат да бъдат възстановени.
Point 1(m) shall not apply in respect of variable remuneration linked directly to fees earned by the AIFM which cannot be clawed back.
АФАИ, които са значими от гледна точка на големината си или на големината на ФАИ, които те управляват, на вътрешната си организация и на характера, обхвата и сложността на дейността си, учредяват комитет за определяне на възнагражденията.
AIFM that are significant in terms of their size or the size of the AIF they manage, their internal organisation and the nature, the scope and the complexity of their activities shall establish a remuneration committee.
Комитетът за определяне на възнагражденията се съставя така, че да е в състояние да прави компетентна и независима преценка на политиките и практиките в областта на възнагражденията, както и на съществуващите стимули за управление на риска.
The remuneration committee shall be constituted in a way that enables it to exercise competent and independent judgment on remuneration policies and practices and the incentives created for managing risk.
Комитетът за определяне на възнагражденията отговаря за изготвянето на решения относно възнагражденията, включително онези от тях, които оказват влияние върху риска и управлението на риска на АФАИ или съответния ФАИ и които трябва да бъдат взети от управителния орган в изпълнение на надзорните му функции.
The remuneration committee shall be responsible for the preparation of decisions regarding remuneration, including those which have implications for the risk and risk management of the AIFM or the AIF concerned and which are to be taken by the management body in its supervisory function.
Комитетът за определяне на възнагражденията се председателства от член на управителния орган, който няма изпълнителни функции в съответния АФАИ.
The remuneration committee shall be chaired by a member of the management body who does not perform any executive functions in the AIFM concerned.
Администраторите на фондове за алтернативни инвестиции (АФАИ), които представляват активи в размер на повече от 1000 милиарда долара
Alternative investment fund managers, who manage around USD 1000 billion
ЕЦБ – Преглед на финансовата стабилност – юни 2009 г. (в сравнение със средата на 2008 г., 2000 милиарда), играят важна роля за финансирането на европейската икономика.
BCE - Financial stability review - Juin 2009 of assets (as against 2000 billion in mid-2008) play an important role in financing the European economy.
Тази дейност включва разнообразни участници и продукти: хедж фондове, фондове за дялово участие, фондове за инвестиции в недвижимо имущество, стокови фондове и др.
This sector of activity is made up of a wide variety of actors and products: hedge funds, private equity funds, real estate funds, commodity funds, etc.
Предлаганата разпоредба трябва обаче да вземе под внимание особеностите предвид системния риск, най-вече във връзка с фондовете за дялово участие.
However, the proposed directive should take account of specific characteristics in terms of the systemic risks involved, especially as regards private equity funds.
Независимо от това, че тези фондове не са пряко причина за финансовата криза, тяхното управление не трябва да остава извън задължението да се регулират като цяло участниците в областта на финансовите услуги.
Even though these funds are not directly responsible for the financial crisis, their management should not be exempt from the regulation to which all actors involved in financial services must be subject.
Финансовата криза показва, че неправилното функциониране на световната финансова система е предизвикано, от една страна, от прекалено силно излагане на риск на участниците с голямо значение за системата, а от друга страна, от слабости в системите за управление на тези рискове.
The financial crisis shows that the malfunctioning of the global financial system is partly due to key operators in the system being overly exposed to risk and partly due to weaknesses in the systems for managing these risks.
При тези обстоятелства Европейската комисия публикува на 30 април 2009 г. предложение за директива относно администраторите на фондове за алтернативни инвестиции, чиято цел е да обхване фондовете за алтернативни инвестиции (ФАИ), които не са част от фондовете, регулирани с директивата за ПКИПЦК.
It was against this background that on 30 April 2009 the Commission published a proposal for a Directive on Alternative Investment Fund Managers (AIFM), which seeks to provide a framework for all alternative investment funds (AIF) other than those regulated by the UCITS Directive.
Предложението е продължение на поредица работни документи на Европейския парламент, свързани с управлението на активи: доклад по собствена инициатива относно инвестиционните фондове (2001 г.), управление на активи І (2006 г.), управление на активи ІІ (2007 г.), инвестиционни фондове и фондове за дялово участие (2008 г.) и прозрачност на институционалните инвеститори (2008 г.).
This proposal followed a good deal of work done by Parliament on asset management: the own-initiative report on investment funds (2001), asset management I (2006), asset management II (2007), hedge funds and private equity (2008) and the transparency of institutional investors (2008).
Предложението, насочено към заместване на националните подзаконови разпоредби за ФАИ и АФАИ с европейско законодателство, цели по-голяма стабилност на финансовата система, по-добра защита на инвеститорите и създаването на вътрешен европейски пазар на алтернативните инвестиционни фондове.
The proposal to replace national regulations on AIF and AIFM with European regulations seeks to achieve greater stability in the financial system, to increase the protection of investors, and to create an internal European market in alternative investment funds.
Постигането на тези цели, които ние одобряваме, трябва да съхрани равновесието между, от една страна, особеностите, жизнеността и творческата инициатива на тази финансова индустрия и, от друга страна, необходимостта от ефикасно законодателство и подходящ контрол.
The implementation of these objectives, which we support, will need to strike a balance between on the one hand, the specific characteristics, vitality and creativity of this industry and, on the other, the need for effective regulation and appropriate supervision.
1 – Приложно поле на директивата и предоставяне на разрешения на администраторите
Scope of the directive and authorisation of managers
Докладчикът одобрява предложението, съгласно което всички АФАИ, установени и осъществяващи дейност в Съюза, с изключение на точно посочени изключения, и които управляват алтернативни фондове независимо от това къде са установени те, ще трябва да получат разрешение и да бъдат контролирани.
Your rapporteur endorses the proposal, which lays down that all alternative fund managers other than those specifically exempted who are established and operating in the Union, and who manage alternative funds, regardless of where they are established, should be authorised and subject to supervision.
Действително е необходимо да се посочат изискванията по отношение на финансовите, техническите и човешките ресурси, организацията и упражняването на дейността, за да се обхванат администраторите, както и другите участници като депозитаря и оценителя.
It is essential that requirements be introduced in terms of technical, financial and human resources, organisational considerations and the conduct of business in order to provide a framework for managers and the other actors concerned, such as the depositary and the valuator.
С оглед запазване на равнопоставените условия на конкуренция между различните участници, които управляват ФАИ, и предотвратяване на неспазването на изискванията на директивата, по-точно чрез структурирани продукти („wrappers“), докладчикът предлага да се ограничат изключенията от прилагането на директивата.
Your rapporteur also proposes limiting exemptions to the directive's application with a view to maintaining a level playing field between the different actors involved in managing alternative funds and preventing circumvention of the directive's requirements, in particular as regards 'wrappers'.
Във връзка с това се предлага да се премахнат праговете, които биха позволили да се излезе извън приложното поле на директивата, и да се заменят с принцип на пропорционалност.
This report therefore suggests removing the thresholds providing exemption from the directive's scope and replacing them with a proportionality rule.
Важно е да се гарантира, че установените правила водят, като се прилагат на общо основание, до по-голяма прозрачност относно управлението на самите фондове.
It is important to ensure that the rules introduced are applied across the board so that they allow greater transparency regarding the management of the funds themselves.
За да получи разрешително, АФАИ трябва да разполага с минимален размер собствени средства под формата на ликвидни или бързоликвидни активи.
To obtain authorisation, AIFMs will be required to hold a minimum level of capital in the form of liquid or short-term assets.
Докладчикът предлага тези суми да се приведат в съответствие със сумите, посочени в Директивата за ПКИПЦК.
Your rapporteur proposes aligning these amounts with those contained in the UCITS Directive.
Предлагане на фондовете и отношения с трети държави
Marketing of the funds and relations with third countries
След като получат разрешително, АФАИ следва да могат да управляват и предлагат фондовете си, установени в Съюза, на професионални инвеститори на цялата територия на Съюза.
Once they have been authorised, AIFMs should be able to manage and market their funds established in the Union to professional investors throughout the territory of the Union.
Този европейски паспорт следва да позволява да се предлагат всички фондове, установени в рамките на Съюза и управлявани от лице, получило разрешение за това в своята държава-членка по произход, да се прилагат във всички държави-членки като се прилага обикновена процедура на уведомяване.
Such a European passport should make it possible for any fund established inside the Union and managed by an authorised manager in its home Member State to be marketed, subject to a simple notification procedure, in all Member States.
Фондовете, установени в Съюза, ще разполагат по този начин с европейска маркировка, различна от всяка маркировка за ПКИПЦК.
Funds established in the Union would thus benefit from a European label, distinct from any UCITS label.
Докладчикът не изключва обаче възможностите за дейност за АФАИ от трети държави и фондовете от трети държави.
This does not mean that your rapporteur wishes to close the door to third-country AIFMs and third-country funds.