natgillin/translations-raw huggingface dataset:
20.7.2000 Решение на Камарата на лордовете прекратява процеса Hyman
20.7.2000 House of Lords ruling ended the Hyman litigation
2б) Въвеждаща информация
2b) Background information
За по-добро разбиране на въпроса с гарантираните равнища на анюитета, може да е от полза да се определят различните групи на включените застраховани лица:
For a better understanding of the GAR issue, it may be useful to identify different groups of policyholders involved:
- застраховани лица с гарантирани равнища на анюитета, т.е. тези, които имат гарантирана анюитетна опция в полицата си
- GAR policyholders, i.e. those having a guaranteed annuity option on their policy
- застраховани лица с негарантирани равнища на анюитета, т.е. тези с полици, в които тази опция липсва
- non-GAR policyholders, i.e. those holding policies lacking this option
- късно присъединили се (LJ), т.е. застрахованите лица, които са купили полици от EL след 30 септември 1998 г.
- Late-Joiners (LJ), i.e. policyholders who bought EL policies after 30 September 1998
Пазарните сили, довели до проблема с гарантираното равнище на анюитета, са подробно изследвани и ясно определени: те са свързани главно с резкия и неочакван спад на лихвените равнища във Великобритания в началото на 90-те години.
The market forces leading to the GAR problem have been extensively researched and clearly identified: they mainly relate to the rapid and unexpected fall in UK interest rates in the early 1990s.
WE29 напомня как "в края на 1993 г . и през 1995 г . ставките на облигационния пазар паднаха под гарантираните равнища на анюитета и са останали под тях оттогава насам.
WE29 recalls how "in late 1993 and in 1995, open market rates fell below GARS and have remained below ever since.
В допълнение, предпоставките, засягащи продължителността на живота, които са използвани за определяне на размера на плащанията по пенсии с гарантирани равнища на анюитета, не са били ревизирани в светлината на подобренията в смъртността, които се появяват след определянето им, а това още повече увеличава разходите по пенсиите.
In addition, the assumptions concerning life expectancy used to determine the size of the GAR pension payments were not revised in the light of improvements in mortality that had taken place since they had been set, further raising the cost of the pensions.
По това време бордът не взима под внимание тези допълнителни разходи, когато разпределя годишни бонуси и стойността на полиците на всички членове (както с гарантирани равнища на анюитета, така и с негарантирани) нараства със същата ставка."
The Board at the time did not take these extra costs into account when it awarded annual bonuses and all members’ policy values (both GAR and non-GAR) increased at the same rate."
В опита си да поправи това неблагоприятно движение на пазара, " Бордът направи корекция за допълнителните разходи по гарантираните равнища на анюитета чрез „политика за диференциран окончателен бонус”, за първи път въведена през 1993 г ., като смята, че това може да стане по негово усмотрение
In an effort to correct this adverse market movement, " the Board corrected for the extra cost of the GARs through a ‘differential final bonus policy’ first introduced in 1993, which it considered was within the discretion it had
Мениджмънтът на EL претендира за правомощие за решение по преценка съгласно Чл.65 от Учредителния протокол и Устава на ELAS. .
discretion power claimed by EL management under Art.65 of the Memorandum and Articles of Association of ELAS. .
Намерението беше да се обявяват окончателни бонуси, които правят общата стойност на всички печалби в общи линии равна на условния дял на всяко застраховано лице във фонда за полици с право на дял от печалбата ...
The intention was to declare final bonuses that made the value of total benefits broadly equal to each policyholder’s notional share of the with-profits fund ...
Тези застраховани лица, които са избрали опцията с гарантираните равнища на анюитета в ELAS, получиха по-нисък окончателен бонус от застрахованите лица, които, въпреки че са имали опция за гарантирани равнища на анюитета, са избрали да вземат печалбите към пенсията си под друга форма ... но при по-ниското пазарно равнище, доминирало пазара тогава.
Those policyholders who elected to take the GAR option from ELAS received a lower final bonus than those policyholders who, despite having a GAR option, elected to take their pension benefits in a different form ... but at the lower market rate ruling at the time.
Бордът е мислел, че тази стратегия е законна; Институтът на актюерите и застрахователният отдел на Министерството на финансите се съгласяват."
The Board thought that this strategy was legal; the Institute of Actuaries and Treasury Insurance Directorate agreed."
В резултат на оплаквания на застраховани лица, които твърдят, че политиката за диференцирани бонуси оставя гарантираните равнища на анюитета без стойност, EL започва съдебно „представително действие” във Висшия съд, за да реши въпроса, който става известен като 'Процесът Hyman', приключил с решението на Камарата на лордовете от 20 юли 2000 г.
As a result of complaints from policyholders, who argued that the differential bonus policy rendered the GAR option valueless, EL initiated a legal ‘representative action’ in the High Court to resolve the issue, which became known as the 'Hyman litigation', ending with the final House of Lords ruling of 20 July 2000 .
"Делото беше решено в Камарата на лордовете, която постанови, че ELAS не може да приложи политика за диференцирани бонуси спрямо която и да е група застраховани лица, било с гарантирани равнища на анюитета или с негарантирани.
"The case ended up in the House of Lords, which ruled that ELAS could not apply a differential bonus policy to any class of policyholder, whether GAR or non-GAR.
Тези застраховани лица с гарантирани равнища на анюитета, които са упражнявали опцията си за гарантирани равнища на анюитета между януари 1994 г . и 20 юли 2000 г ., е трябвало да получат същия окончателен бонус както застрахованите лица с гарантираните равнища на анюитета, които не са избрали опцията за гарантирани равнища на анюитета, и тогава гарантираните равнища на анюитета е трябвало да бъдат приложени към ревизираната окончателна стойност на полицата.
Those GAR policyholders who had exercised their GAR option between January 1994 and 20 July 2000 had to be given the same final bonus as the GAR policyholders who had not taken the GAR option and then the GAR had to be applied to the revised terminal policy value.
От изключително значение е, че Камарата на лордовете отсъжда също, че разходите по посрещането на задълженията съгласно гарантираните равнища на анюитета не могат да бъдат „ограничени” само до групата на застраховани лица с гарантирани равнища на анюитета."
Crucially the House of Lords also ruled that the cost of meeting the GAR liabilities could not be ‘ring fenced’ within the class of GAR policyholders."
След това решение цялостните разходи за EL са оценени на 25% от стойността на полиците с гарантирани равнища на анюитета, или на £1.5 милиарда
Following this ruling, the total cost to EL was estimated to be 25% of GAR policy values, or £1.5 billion
Тази сума съдържа £200 милиона за покриване на по-ниските плащания по пенсиите с гарантирани равнища на анюитета между януари 1994 г. и 20 юли 2000 г. и £1.3 млрд за изправяне на бъдещи дефицити. .
this sum comprising £200m to cover the lower GAR pension payouts between January 1994 and 20 July 2000 and £1.3bn for correcting future shortfalls. .
25% от фонда за полици с право на дял от печалбата представляват задължения към застраховани лица с гарантирани равнища на анюитета и 75% към застраховани лица с негарантирани равнища на анюитета.
On 20 July 2000 25% of the with-profits fund represented GAR policyholders’ claims and 75% non-GAR policyholders’ claims.
Така решението на Камарата на лордовете означава, че „е трябвало да се извърши „икономически трансфер” на задължения от £1.1 млрд (75% от £1.5 млрд) от застрахованите лица с негарантирани равнища на анюитета към тези с гарантирани равнища на анюитета."(WE29)
So the House of Lords ruling meant that an ‘economic transfer’ of claims of £1.1 bn (75% of £1.5bn) from non-GAR to GAR policyholders had to be implemented."(WE29)
WE-CONF2 подчертава как "проблемът с гарантираното равнище на анюитета беше усложнен от факта, че в исторически аспект дружеството се е придържало към политика на максимализиране на бонусите и не е формирало резерв.
WE-CONF2 underlined how "the GAR problem was compounded by the fact that historically the Society had operated a policy of maximizing bonuses and not building up a reserve.
Аргументът на дружеството е, че според търговската практика се изисква резерв само от £50 млн, позовавайки се на факта, че ... само незначителна част от застрахованите лица с гарантирани равнища на анюитета упражняват опцията си за гарантирани равнища на анюитета.
The Society's argument was that commercially a reserve of only £50m was required, based on the fact that... only a trivial percentage of GAR policyholders exercised their GAR option.
Теоретичното оголване е изчислено на £170 млн."
The theoretical exposure was calculated at £170m."
Там също се напомня, че законоустановеният баланс на EL за 1998 г. и 1999 г. е включвал " обезпечаване на £200 млн за „всякакви задължения, които могат да произтекат от клиенти, решили да упражнят опциите си за гарантирани равнища на анюитета съгласно полиците си.”
It also reminded that EL's statutory accounts for 1998 and 1999 included " provisions of £200m for 'any additional liabilities which may arise through clients choosing to exercise GAR options under their policies'.
Важно е да се има предвид, че тези резерви не са били направени за евентуален неуспех в процеса Hyman, те са направени за очаквани задължения, дори ако дружеството излезе изцяло победител от този процес."
It is important to bear in mind that these reserves were not made against failure in the Hyman litigation, they were against liabilities expected even if the Society was wholly successful in that litigation."
Изглежда, че EL не успява да реагира на пазарното развитие, като не осигурява никакво последователно хеджиране или покритие срещу риска на поетите опции с гарантираните равнища на анюитета или срещу поражение в процеса Hyman.
It appears that EL failed to react to market developments by not providing any consistent hedging or cover against the risk of GAR optioned being taken or against defeat in the Hyman litigation.
През 1999 г. EL сключва финансово презастраховане за £700 милиона, за да покрие непосредствените плащания, изисквани при упражняване на опциите с гарантирани равнища на анюитета, "но никога не са възнамерявали да прибягнат до това презастраховане.
In 1999 EL took out a financial reinsurance over £700 million to cover immediate payments required on the exercise of GAR options, "but this reinsurance was never intended to be claimed on.
Според условията му, презастраховането е можело да откликне, само ако политиката по бонусите на дружеството е останала непроменена.
By its terms the reinsurance could only respond if the Society's bonus policy remained unchanged.
Щом за политика за диференцирани бонуси (DBP) беше отсъдено, че е незаконна, презастрахователната полица стана невалидна.
Once the differential bonus policy (DBP) was ruled to be unlawful, the policy would be void.
С други думи, презастраховането не е засягало въпроса за разходите на дружеството за предлагане на облаги за застраховани лица с гарантирани равнища на анюитета в случай, че политиката за диференцирани бонуси се сметне за незаконна. "
In other words, the reinsurance did not touch the question of the cost to the Society of providing benefits for GAR policyholders in the event the DBP being held unlawful. "
2в) Твърдения за некомпетентност на регулаторните органи при неосъзнаването на риска с гарантирания размер на анюитета
2c) Claims of Regulators' incompetence in failing to recognize the GAR risk
Представяйки технически анализ на въпроса за гарантираните равнища на анюитета, WE58 подчертава как " между 1997 г . и края на 1998 г . доходността от дългосрочните гарантирани ценни книжа рязко пада, като причинява рязко покачване на степента, в която застрахованите лица са "на плюс" (и животозастрахователните единици са в беда) по отношение на гарантираните равнища на анюитета.
Delivering a technical analysis of the GAR issue, WE58 highlighted how " between 1997 and end 1998, long gilt yields fell very sharply indeed, causing there to be a sharp increase in the extent to which policyholders were "in the money" (and life offices were in trouble) with regard to GARs.
Съвсем просто, дружеството е знаело, че не е можело да си позволи да не посрещне своите обещания за гарантиран анюитет и съответно е поискало да конструира режима си на бонусни ставки така, че гаранциите да останат без стойност."
Quite simply, the Society knew it could not afford to honour its guaranteed annuity promises and, accordingly, sought to construct its bonus rate regime so that the guarantees would be worthless."
Както се докладва в WE58, като възможно решение EL е разработила таксуване на застрахованите лица за разходите по осигуряване на гарантирани равнища на анюитета, като мълчаливо го изважда от окончателния (по преценка) бонус: " би изглеждало възможно, в зависимост от определени обстоятелства, свързани с договора, всеки окончателен бонус, добавен към матуритета, да е малко по-нисък, отколкото за договорите без такава опция или гаранции, и че този окончателен бонус може в определени случаи да се приложи към текущите анюитетни равнища...
As reported in WE58, EL had devised as possible solution to charge policyholders for the cost of providing them a GAR, implicitly deducting it from the (discretionary) final bonus: " it would appear possible, depending on the particular circumstances relating to the contract, that any terminal bonus added at maturity could be somewhat lower than for contracts without such options or guarantees, and that this terminal bonus could in some cases be applied at current annuity rates ...
Отмъщението за Equitable идва под формата на независимия финансов консултант, г-н Bayliss, който, като специалист в сферата на пенсионните анюитети, е бил фактор в разгласяването, че по негово мнение Equitable е третирала застрахованите си за пенсия лица нечестно, като е жонглирала със стойностите на матуритета им и анюитетните ставки, така че да отнеме на застрахованите лица истинската стойност на техните анюитетни опции.
Equitable's Nemesis came in the form of an independent financial adviser, Mr Bayliss, who, being a specialist in the retirement annuity sector, was instrumental in spreading the word that Equitable, in his opinion, had been treating its pension policyholders unfairly by juggling pension maturity values and annuity rates so as to deprive policyholders of the true value of their guaranteed annuity options.
Агитацията на г-н Bayliss и на други довежда до процеса, който в крайна сметка оставя дружеството победено в Камарата на лордовете.
The agitation of Mr Bayliss and others led to the litigation that eventually saw the Society defeated in the House of Lords.
По този начин, на външен вид изтънченият подход на EL и неговото отхвърляне на въпроса с гарантираните равнища на анюитета като сравнително незначителен и с влияние за не повече от £50 милиона ... довежда до това (застрахованите лица ) да бъдат сериозно загрижени от новината, че една "дреболия за £50 млн" в действителност е окончателно бедствие за £1.5 милиарда. "
Thus, EL's seemingly sophisticated approach and its dismissal of the GAR issue as being relatively trivial and having an impact of no more than £50 million ... caused (policyholders) to be mightily concerned to learn that a "£50m bagatelle" was, in fact, a £1.5 billion terminal disaster. "
WE58, страници 7-10.
WE58, page 7-10.
Г-н NASSIM уточнява в WE7 няколко, по неговите думи, провала на регулаторните органи " изцяло да оценят рисковете, вътрешно присъщи на полиците на Equitable Life, и съответно да се намесят :
Mr. NASSIM specified in WE7 several alleged failures of regulators " to fully assess the risks inherent in Equitable Life's policies and to intervene accordingly :
- От 1973 г . насетне регулаторните органи не успяват да реагират на това, че ELAS не прави явни резерви за все по-доминиращата си бонусна форма (окончателен бонус) и не са изследвали положението откъм реалния му аспект, както се изисква от разумното и подходящо тълкуване на основателните очаквания на застрахованите лица;
- From 1973 onwards the regulators failed to react to ELAS making no explicit reservation for its increasingly dominant bonus form (terminal bonus), and did not examine the position from the realistic aspect required under a proper or reasonable interpretation of PRE;
- Въпреки тогавашния експертен актюерски коментар, регулаторните органи не правят обстоен анализ на актюерската и застрахователна парадигма от “Полиците с право на дял от печалбата - без тайни”.
- Despite contemporary informed actuarial comment the regulators failed to scrutinise the “With Profits Without Mystery (WPWM)” actuarial and insurance paradigm.
Ако бяха направили така, със сигурност биха открили, че това е всъщност рационализация за разпръскване на неговите активи и оперирането на фонда за полици с право на дял от печалбата при скокообразно негативен дефицит в техническата платежоспособност.
Had they done so, they would necessarily have discovered that it was in essence a rationalisation for dispersal of its assets, and running a with-profits fund on an intermittently negative technical solvency gap.
Съгласно парадигмата от “Полиците с право на дял от печалбата - без тайни”, не съществува платежоспособно равноправно застраховане или реална перспектива за изпълнение на основателните очаквания на застрахованите лица ;
Under the WPWM paradigm there was no prudently equitable assurance, or real prospect of fulfilling policyholders’ reasonable expectations;
- От 1987 г . насетне регулаторните органи са позволили фондът на полици с право на дял от печалбата да функционира при почти изцяло негативен дефицит в техническата платежоспособност, което е означавало повече задължение за настоящите и бъдещите застраховани лица, отколкото за печалба;
- From 1987 onwards the regulators allowed a with-profits fund to operate on a mostly negative technical solvency gap which betokened liability for present and future policyholders rather than profit;
- Регулаторните органи като цяло не успяват да оценят ефектите от конфликта на интереси между частните и корпоративните/институционалните клиенти на дружеството и позицията на GAD при препоръчването на дружеството като институционален пенсионен доставчик на администрацията".
- The regulators generally failed to appreciate the effects of conflicts of interest between the Society’s private and corporate/institutional clients, and the GAD’s position in recommending the Society as a civil service institutional pension scheme provider".
В това изявление г-н SLATER (WE34) твърди, че за повече от десетилетие регулаторните органи не са успели напълно да разпознаят потенциалната опасност от практиката на Equitable Life да „ гласува бонуси в повече от инвестиционната възвращаемост, която в действителност е постигната, и подобна на дългата традиция на подценяване на задълженията ."
In his statement, Mr. SLATER (WE34) claimed that over more than a decade, the Regulators failed to fully acknowledge the potential danger of Equitable Life's practice of " voting bonuses in excess of the investment returns actually achieved and the similarly long history of understating liabilities ."
В устните си показания г-н SEYMOUR (H7) твърди, че поради неакумулирането на средства за покриване на бъдещи бонуси през годините, когато финансовите пазари се представяха добре, Equitable Life подкрепяше задълженията си, de facto функционирайки като схема за продажби тип пирамида, без регулаторният орган да го забележи. "
In his oral testimony, Mr. SEYMOUR (H7) claimed that by not accumulating funds to cover for future bonuses during the years the financial markets performed well, Equitable Life had de facto been supporting its liabilities by functioning like a pyramid selling scheme without the regulator taking notice of it. "
ELAS обявяваше бонуси, за да покаже по-високо ниво на финансово представяне, отколкото конкуренцията, за да привлече нови средства, с които да покрие непосредствените си разходи.
ELAS was declaring bonuses to show a higher level of performance than the competition in order to bring in new funds to cover its immediate outgoings.
Дружеството не поддържаше обещания резервен фонд...
It was not maintaining a promised reserve fund ...
Регулаторният орган можеше лесно да определи съществуването на пирамидална схема заедно с отсъствието на резерви и да предприеме оздравителни действия, както се изисква от директивата.
The regulator could easily have determined the existence of a pyramid scheme together with the absence of reserves and taken remedial action as required by the directive.
Това беше от първостепенна важност, особено след като обявеното съществуване на резервен фонд стана ключов пункт за продажбите в цялата Общност."
This was essential, particularly as the declared presence of a reserve fund was a key selling point throughout the Community."
WE-CONF23 също обвинява регулаторните органи във Великобритания в небрежност при разпознаване и липса на реакция спрямо риска с гарантираните равнища на анюитета, като посочва, че " всяко усърдно разследване би разкрило отсъствието на обезпечаване на гарантираните равнища на анюитета.
WE-CONF23 also accused the UK Regulators of negligence in recognizing and failure to react to the GAR risk, stating that " any diligent investigation would have revealed the absence of a GAR provision.
Фактът, че регулаторните органи не са предприели действие за затваряне на Equitable Life или да го накарат да извърши основно преустройство, е окуражило директорите да не правят нищо и по този начин утежниха загубите, които най-накрая се понесоха от тези, които са имали полици към 16 юли 2001 г ."
The fact that the regulators did not act to close down Equitable Life or enforce a substantial reconstruction encouraged the directors to do nothing and thus compounded the losses eventually suffered by those who held policies on 16 July 2001 ."
В H5 г-н BAYLISS твърди, че "не е имало съмнение...в новия регулаторен режим на FSA, че отчетите не са били адекватни по отношение на разкриването на действителната ситуация или на потенциалните задължения, скрити в тези средства ...
In H5 Mr. BAYLISS stated that "there was no doubt that ... in the new regulatory regime of the FSA, the returns were not adequate in terms of explaining the true situation or potential liabilities that hid in those funds ...
Те са вярвали на историята на Equitable за равнищата на платежоспособност за много дълго време: докато генерираш нови продажби, за да се справяш с това, значи си наред.
They had been buying Equitable’s story on solvency margins for a very long time: as long as you are generating new sales to cope with it, then you are OK.
Ако новият ти бизнес е достатъчно голям, можеш да запушиш дупката....
If your new business is big enough, you can backfill the hole ...
Проблемът беше, че регулаторните органи осъзнаха ситуацията с гарантираните равнища на анюитета през 1998 г . и не знаеха какво да направят.
The problem was that the regulators realised there was a problem with GARs in 1998 and they did not know what to do about it.
Както и що се отнася до другия въпрос за интервенцията и кога регулаторните органи са били наясно чрез Омбудсмана – сигурно през 1997 г . и 1998 г ., - че това е проблем.
As to the other question of intervention and when, the regulators were aware through the Ombudsman, certainly in 1997 and 1998, that this was an issue.
Вероятно през лятото на 1998 г . те са имали документацията, която ние разпространихме в пресата, освен ако не са я имали и по-рано от индивидуални клиенти, които са я подавали ...
They had the documentation that we circulated to the press, certainly in the summer of 1998, if they had not had it earlier through individual clients sending it in ...