natgillin/translations-raw huggingface dataset:
АФАИ, установен в трета държава, може да предоставя управленски услуги на територията на държава-членка, при условие че са изпълнени определени условия от третата държава, в която е установен АФАИ (стандарти срещу изпирането на пари, споразумение за ефективен обмен на информация по данъчни въпроси с тази държава-членка, реципрочност на достъпа до пазарите), както и от АФАИ и неговия компетентен орган (споразумения между АФАИ и Европейския орган за ценни книжа и пазари (ЕОЦКП) и между компетентния орган на АФАИ и ЕОЦКП).
An AIFM established in a third country may provide management services on the territory of a Member State provided that certain conditions are satisfied by the third country where the AIFM is established (anti-money laundering standards, agreement for effective exchange of information for tax matters with that Member State, reciprocity of market access) and by the AIFM and its competent authority (agreements between the AIFM and the European Securities and Market Authority (ESMA) and between the competent authority of the AIFM and ESMA).
Освен това АФАИ, които притежават разрешение за територията на Съюза или които, при спазване на условията, описани по-горе, са установени в трета държава, могат да предлагат дялове или акции на ФАИ, установен в трета държава, на професионални инвеститори на територията на държава-членка, при условие че са изпълнени определени условия от третата държава, в която е установен АФАИ (стандарти срещу изпирането на пари, споразумение за ефективен обмен на информация по данъчни въпроси с тази държава-членка, реципрочност на достъпа до пазари), както и от надзорния оран на ФАИ (споразумение за сътрудничество между надзорния орган на ФАИ и компетентния орган на тази държава-членка).
In addition, AIFMs authorised in the Union or, subject to the conditions described previously, established in a third country, may market units or shares of an AIF established in a third country to professional investors on the territory of a Member State provided that certain conditions are satisfied by the third country where the AIF is established (anti-money laundering standards, agreement for effective exchange of information for tax matters with that Member State, reciprocity of market access) and by the supervisor of the AIF (cooperation agreement between the supervisor of the AIF and the competent authority of that Member State).
Следва да се измени и определението на предлагането, за да се даде на професионалните инвеститори свободата да избират фондовете, в които желаят да инвестират, в т.ч. фондове от трети държави, при условие че спазват същите условия, приложими за предлагането на ФАИ, установени в трета държава от третата държава, в която са установени фондовете от трети държави.
The definition of marketing should also be amended in order to give professional investors the freedom to choose the funds in which they wish to invest, including third-country funds subject to compliance with the same conditions applying to the marketing of AIF established in a third country by the third country where the third-country funds are established.
Накрая, с цел да се предпазят инвеститорите на дребно, те не би следвало да могат да инвестират в структури от типа управляващи-захранващи ПКИПЦК, когато управляващото предприятие е фонд, установен в трета държава, нито във фондове, при които над 30 % от средствата са инвестирани във фондове от трети държави.
Finally, with a view to their protection, retail investors should not be able to invest in master-feeder structures where the master is an AIF located in a third country, nor in funds more than 30% of which are invested in third-country funds.
Директивата за АФАИ предлага схема, приложима по отношение на депозитарите на ФАИ.
The AIFM Directive proposes arrangements applicable to the depositaries of AIF.
С цел осигуряване на съгласуваност в сектора е целесъобразно изискванията съгласно тази директива да се приведат в съответствие с разпоредбите на Директивата за ПКИПЦК.
For the purposes of sectoral consistency, this directive's requirements should be aligned with the provisions of the UCITS Directive.
Докладчикът внася уточнения по отношение на определението за „депозитар“, неговото място на установяване, ролята му, функциите му, условията за делегиране на някои от функциите му и отговорността му.
Your rapporteur is proposing to insert provisions relating to the definition of the depositary, its location, its role, its functions, the conditions for delegating some of its functions, and its responsibility.
Докладчикът предвижда депозитарят да бъде в същата държава като фонда, когато фондът е установен в Европейския съюз.
He also considers that the depositary should be in the same country as the fund if the fund is established in the European Union.
Не предвижда паспорт за депозитаря.
He is not providing for any depositary passport.
Когато фондът е установен в трета държава, депозитарят трябва да е установен в Европейския съюз, освен ако не съществува споразумение за сътрудничество и обмен на информация между контролните органи, което да позволява да се гарантират равностойност на разпоредбите и възможност за контрол, упражняван според изискванията в Съюза.
Where the fund is established in a third country, the depositary should be located in the European Union, unless a cooperation and information exchange agreement exists between the supervisors ensuring that regulations are equivalent and supervision can be carried out in accordance with requirements in the Union.
Депозитарят носи отговорност по отношение на инвеститора и администратора.
The depositary is liable to the investor and the manager.
Когато депозитарят е юридически възпрепятстван да упражнява дейността си като цяло поради законодателството на държавата, в която инвестира фондът, трябва да бъде сключен договор между управляващото дружество, инвеститора, депозитаря и поддепозитаря за частично прехвърляне на отговорността на поддепозитаря.
Where the depositary is legally prevented from exercising the full range of its functions under the law of the country in which the fund invests, a contract must be concluded between the management company, the investor, the depositary and the subdepositary with a view to partially transferring liability to the subdepositary.
Предложението за директива постановява правила, приложими по отношение на оценителите на ФАИ, и съдържа разпоредби във връзка с оценката на фондовете и определянето на стойността на активите на даден фонд и на неговите акции.
The proposal for a directive lays down rules applicable to AIF valuators and contains provisions on fund valuation and the determination of the value of a fund's assets and shares.
Органичната независимост на оценителя не трябва да бъде изискване, а възможност, оставена на преценката на страните.
The valuator's functional independence should not be a requirement, but a possibility left to the discretion of the parties.
За сметка на това организационната уредба трябва да гарантира независимостта на тази функция, когато оценката се явява вътрешна за АФАИ („Китайска стена“).
On the other hand, organisational arrangements should guarantee the function's independence where valuation is internal to the AIFM (Chinese wall).
Накрая, не е предвидено установяването на системна оценка за дейностите, свързани с дялово участие.
Last, no systematic valuation will be introduced with respect to private equity activities.
Прибягване до ливъридж
The use of leverage
Докладчикът предлага АФАИ да определят ex ante ограниченията на ливъриджа, който ще прилагат за всеки управляван от тях ФАИ.
Your rapporteur proposes that AIFMs provide an ex ante definition of the leverage limits which they will use in respect of each AIF they are responsible for managing.
За установяването на тези ограничения е целесъобразно да се определят няколко ръководни принципа.
A number of basic rules will need to be laid down in order to establish these limits.
АФАИ са длъжни да уведомят националните контролни органи за ограниченията, които са определили.
AIFMs will be required to keep national supervisors informed of the limits which they adopt.
Само по изключение ЕОЦКП ще има правото да определя по-строги ограничения по отношение на приложимия ливъридж в сравнение с ограниченията, оповестени от администратора.
In exceptional circumstances, ESMA will have the power to establish limits in respect of maximum leverage that are more stringent than those announced by the manager.
Къса продажба
Short selling
Късата продажба е техника, която е полезна за ликвидността и динамиката на финансовите пазари.
Short selling is a technique that is useful to liquidity and the dynamism of financial markets.
Следователно не може да бъде забранена.
There is therefore no question of prohibiting it.
Същевременно доколкото тази техника може да благоприятства повишаване на системния риск, е целесъобразно да се направлява от няколко прости правила, които гарантират финансовата стабилност и целостта на пазарите.
However, as it can contribute to increasing systemic risks, it should be made subject to a few simple rules ensuring financial stability and the integrity of financial markets.
Задължения за предоставяне на информация
Reporting obligations
Предоставянето на информация на контролния орган и на инвеститора е ключов елемент за постигане на целите на директивата.
The communication of information to the supervisory body and investor is a key element in achieving the objectives of the directive.
При все това следва да се разграничават данните, предназначени за контролния орган, от данните, необходими на инвеститора.
It is important to distinguish, however, between information for the supervisory body and the information required by the investor.
Няма основание да не се осигурява пълна прозрачност по отношение на контролния орган.
There is no reason why there should not be total transparency vis-à-vis the supervisory body.
При фондовете за дялово участие е важно да не се налага изискване за предоставяне на информация за предприятието-цел, която да е по-обемна от информацията, която предприятията от същия вид са законово задължени да предоставят.
As regards private equity funds, the target company should not be required to provide more information than what is legally required of similar companies.
Контролно влияние ва дружества от фондове за дялово участие
Controlling influence in companies by private equity funds
Особените правила, свързани с придобиването на контролно влияние в дадено образувание от фонд за дялово участие, следва да се прилагат, като се отчита не процентът на собственост, а ефективно упражняваният от дружеството контрол според обичайните критерии в областта на дружественото право.
The specific rules governing the acquisition of controlling influence of an entity by a private equity fund should be applied on the basis of the actual degree of controlling influence exerted by the company according to the standard criteria used under company law, and not simply of the volume of shares held.
Докладчикът взе предвид новата европейска архитектура за надзор, чиито текстове са в процес на преразглеждане с цел осигуряване на по-голяма финансова стабилност и ограничаване на системния риск.
Your rapporteur has taken into consideration the new European supervisory structure, the texts relating to which are currently being examined with a view to ensuring greater financial stability and limiting systemic risks.
Европейския комитет за системен риск (EКСР) и ЕОЦКП са ключови участници.
The ESRB (European Systemic Risk Board) and ESMA have an important role to play in this respect.
Правомощия на държавите-членки
Powers of the Member States
Компетентните органи на „държавата-членка по произход“, в която АФАИ е получил разрешение, и на „приемащата държава-членка“, на чиято територия АФАИ предоставя услуги по управление и предлагане, трябва да разполагат с правомощия за надзор.
The competent authorities of the 'home Member State' in which the AIFM has been authorised and of the 'host Member State' on whose territory the AIFM is providing its management and marketing services must enjoy supervisory powers.
Възнаграждение на изпълнителните ръководни кадри
Executive remuneration
Декларацията на Г–20 от Питсбърг от 25 септември 2009 г. отбеляза международно споразумение относно възнагражденията на ръководствата на банки и други финансови институции.
The G20's Pittsburgh Declaration of 25 September 2009 marked an international agreement on the remuneration of executives of banks and other financial institutions.
Докладчикът предлага да се приложат тези принципи и за АФАИ.
Your rapporteur proposes applying these principles to the AIFM.
Директивата за АФАИ е предмет на процедурата „Ламфалуси“: тя формулира ръководните принципи (мерки от първа степен) и предвижда изпълнителни мерки (мерки от втора степен), които могат да бъдат въведени от Европейската комисия по реда на процедура по комитология.
The AIFM Directive is subject to the Lamfalussy procedure: it sets out guiding principles (level 1 measures) and provides for implementing measures (level 2 measures) that can be introduced by the Commission under the comitology procedure.
Докладчикът се стреми към едно по-добро равновесие между мерките от различните степени.
Your rapporteur has sought to strike a better balance between the measures at these different levels.
Взаимодействие и съгласуваност с другите текстове
Interaction and consistency with other texts
Различни теми от предложението за директива за АФАИ са разгледани в други текстове като например Директивата за пазарите на финансови инструменти, Директивата за ПКИПЦК, Директивата за капиталовите изисквания за банките и др.
Various topics in the proposed AIFM Directive are also dealt with in other texts, such as the MiFID, UCITS, CRD, etc.
Целесъобразно е те да бъдат взети под внимание предвид постигане на съгласуваност.
For the sake of consistency, these should be taken into consideration.
С цел максимално ограничаване на различията в тълкуването на разпоредбите относно едни и същи въпроси се препоръчва да се използва, по целесъобразност, текстът, включен в свързаните директиви.
In order to keep differences of interpretation of provisions relating to common subjects to a minimum, the rapporteur suggests taking over, wherever appropriate, the wording used in the related directives.
относно предложението за директива на Европейския парламент и на Съвета относно лицата, управляващи фондове за алтернативни инвестиции, и за изменение на Директива 2004/39/ЕО и Директива 2009/…/EО
on the proposal for a directive of the European Parliament and of the Council on Alternative Investment Fund Managers and amending Directives 2004/39/EC and 2009/…/EC
Докладчик по становище(*): Evelyn Regner
Rapporteur (*): Evelyn Regner
(*) Процедура с асоциирани комисии – член 50 от правилника
(*) Associated committee – Rule 50 of the Rules of Procedure
Финансовата и икономическа криза разкрива съществуването на съществени пропуски в регулирането и надзора върху финансовите пазари.
The financial and economic crisis is laying bare the serious shortcomings in the regulation and supervision of financial markets.
Понастоящем липсва равновесие между риска и отговорността, респективно правната отговорност.
At present there is no balance between risk, on the one hand, and responsibility, and legal liability, on the other.
Разглежданото предложение за директива трябва да установи такова равновесие между произтичащите от дейностите на фондовете рискове и свързаната с тях отговорност.
The proposal for a directive under consideration here is intended to establish just such a balance between the risk inherent in the activities of investment funds and the responsibility they bear as a result.
В резултат на предходни доклади по собствена инициатива на Европейския парламент, както и на засилващия се натиск от страна на обществеността, на 30 април 2009 г. Комисията представи предложение за директива относно лицата, управляващи фондове за алтернативни инвестиции, която да установи правната рамка за всички фондове, останали извън обхвата на Директивата за ПКИПЦК.
On 30 April 2009, in response to a number of Parliament own-initiative reports and ever increasing public pressure, the Commission put forward a proposal for a directive on Alternative Investment Fund Managers which is designed to create a legal framework for all funds not covered by the UCITS Directive.
Тази правна рамка трябва да замести многобройните национални разпоредби, с оглед на постигането на по-добро функциониране чрез едно общоевропейско решение.
This legal framework would provide the basis for a more effective, European solution to the problem of investment fund regulation by replacing the plethora of national rules currently applicable in this area.
Инициативата и активността на Комисията заслужават да бъдат приветствани, но при все това е необходимо някои основни елементи да бъдат доразвити.
Although the mere fact that the Commission is taking action, and the approach it has chosen, are welcome, the proposal needs to be improved in certain key areas.
Становище на докладчика на комисията по правни въпроси:
Rapporteur's position:
Докладчикът на комисията по правни въпроси би желал да обърне внимание на няколко съществени слабости на предложението на Комисията:
Your rapporteur would like to draw attention to a number of serious shortcomings in the Commission proposal:
а) С предложението се регулират лицата, управляващи фондове, а не самите фондове.
(a) The proposal seeks to regulate fund managers, not funds themselves.
Подходът, съобразно който се регулират лицата, управляващи фондове за алтернативни инвестиции, създава впечатление за сигурност, но при все това оставя значителни пропуски.
Although this approach creates an impression of security, it fails to close a number of significant loopholes.
Нещо повече, управители на фондове извън ЕС получават възможност да инвестират в рамките на ЕС, без да подлежат на регистрация или контрол.
What is more, managers of foreign funds who are not EU nationals would be able to invest in the EU without being registered or supervised.
б) Предварителното разграничаване, въз основа на въвеждането на прагове, на системно значими дружества и дружества, от които не произлиза риск за системата, е невъзможно.
(b) It is impossible to determine in advance, on the basis of threshold values, which firms are systemically important and which are not.
Текущата криза показва, че системната значимост на дружествата проличава едва в случай на проблем.
As the current crisis shows, it only becomes clear whether a firm is systemically important when it fails.
Нещо повече, праговите стойности стоят в основата на пропуски, тъй като заобикалянето на тези гранични стойности би било лесно посредством формалното раздробяване на даден фонд на по-малки части.
In addition, the threshold values create a loophole, since it would be an easy task to circumvent the limits by means of the purely formal division of a fund into smaller units.
в) Правилата за прозрачност и надзор следва да бъдат приветствани, но според докладчика е необходимо да бъдат подобрени.
(c) Although the rules governing transparency and oversight are welcome, your rapporteur still sees room for improvement.
От значение е разкриването на стратегията за възнаграждения на лица, управляващи ФАИ, както и нейната ориентация към успех на съответните дружества, основан на устойчивост.
It is important that AIFMs should be forced to disclose their remuneration strategy and make clear that it is geared to sustainable business success.
Създаването на надеждни и прозрачни процедури за оценка за целия ЕС представлява друга необходимост.
Reliable, transparent assessment procedures applicable throughout the EU are also essential.
В случаите, когато лицата, управляващи ФАИ, започнат да осъществяват презгранична дейност, би било целесъобразно прехвърлянето на надзора към европейски орган.
In cases where AIFMs are active in more than one country, the transfer of responsibility for oversight to a European authority makes sense.
г) Необходими са по-строги разпоредби, с оглед на използването на заемен капитал, в частност при фондовете за дялово участие, и на често прилаганата практика на прехвърляне на заемите, взети за закупуването на дружество, върху закупеното дружество, което често излага на риск просъществуването му.
(d) The way in which private equity funds use leveraged financing and transfer loans contracted in order to purchase firms to those firms themselves, in many cases jeopardising their survival, makes stricter rules to govern such funds essential.
С оглед на мащабните последици от покупката на дружество от фонд за дялово участие, не бива да се правят изключения за МСП.
Against the background of the far-reaching implications of the purchase of a firm by a private equity fund, no exceptions should be made for SMEs in this respect.
За докладчика е важно да обърне внимание върху факта, че по-големи стимули за положителна дългосрочна ориентация на дружествата се постигат преди всичко чрез укрепване на правата на служителите на информираност и участие, съчетано с адаптиране на законодателството в областта на капиталовите пазари и дружествата.
Your rapporteur is keen to point out that the best means of making long-term business strategies more attractive is by strengthening employees' information and codetermination rights, combined with the corresponding changes to the law governing capital markets and companies such a step would imply.
Комисията по правни въпроси приканва водещата комисия по икономически и парични въпроси да включи в доклада си следните изменения:
The Committee on Legal Affairs calls on the Committee on Internal Market and Consumer Protection, as the committee responsible, to accept without a vote the amendments falling within the exclusive competence of the associated committee, under the procedure with associated committees (Rule 50):
(5) Обхватът на настоящата директива следва да се ограничи до управлението на инструменти за колективно инвестиране, които набират капитал от множество инвеститори с цел инвестирането му в съответствие с определена инвестиционна политика на принципа за разпределяне на риска в полза на тези инвеститори.
(5) The scope of this Directive should be confined to the management of collective investment undertakings which raise capital from a number of investors with a view to investing it in accordance with a defined investment policy on the principle of risk-spreading for the benefit of those investors.
Настоящата директива не следва да се прилага за управлението на пенсионни фондове или за управителите на инвестиции, които не са колективни, като дарения, държавни инвестиционни фондове или активи, държани по собствени сметки от кредитни институции, застрахователни и презастрахователни дружества.
This Directive should not apply to the management of pension funds or managers of non-pooled investments such as endowments, sovereign wealth funds or assets hold on own account by credit institutions, insurance or reinsurance undertakings.
Настоящата директива не следва да се прилага и към активно управлявани инвестиции под формата на ценни книжа, като сертификати, управлявани фючърси или облигации, обвързани с индекси.
This Directive should neither apply to actively managed investments in the form of securities, such as certificates, managed futures, or index-linked bonds.
Тя следва обаче да обхваща управителите на всички предприятия за колективно инвестиране, за които не се изисква разрешение за упражняване на дейност като ПКИПЦК.
It should , however , cover managers of all collective investment undertakings which are not required to be authorised as UCITS .
Инвестиционни посредници, получили разрешение съгласно Директива 2004/39/ЕО относно пазарите на финансови инструменти, не следва да бъдат задължени да получат разрешение по силата на настоящата директива, за да могат да предоставят инвестиционни услуги във връзка с ФАИ.
Investment firms authorised under Directive 2004/39/EC on Markets in Financial Instruments should not be required to obtain an authorisation under this Directive in order to provide investment services in respect of AIF.