natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Този подход за постепенно излизане от кризата е необходим предвид уязвимостта на реалната икономика и на финансовата система.
The gradual approach to the exit is necessary given the vulnerabilities of the real economy and of the financial system.
Изявлението на ЕЦБ относно първите стъпки от постепенното премахване на нестандартните мерки, направено през декември 2009 г., цели точно това.
The ECB announcement on the first steps of the phasing out of non-standard measures made in December 2009 precisely aims at this.
Напълно подкрепям тази стратегия.
I fully support this strategy.
Постепенното премахване позволява на всички засегнати страни да се приспособят към новите условия, като същевременно се дава възможност на ЕЦБ да получава обратна информация за това преди да вземе решение относно следващите стъпки.
A gradual phasing-out allows all parties involved to adjust to the new conditions, while giving the ECB the possibility of receiving feedback on the phasing-out before deciding on the next steps.
Позволете ми да подчертая, че постепенното премахване със сигурност ще се възползва от изготвянето на нестандартните мерки, което улеснява гладко постепенно премахване.
Let me underline that the phasing-out will certainly benefit from the design of the non-standard measures, which facilitates a smooth phasing out.
Духът на това изявление съответства на стратегията на ЕЦБ.
The spirit of this statement is in line with the ECB’s strategy.
Както многократно се подчертава от Управителния съвет, крайъгълният камък на стратегията на ЕЦБ за изход от кризата е ясната връзка с основната цел за ценова стабилност.
As repeatedly stressed by the Governing Council, the cornerstone of the ECB’s exit strategy is the clear link to the primary objective of price stability.
Всички действия по време на кризата са предприети подчертано като е взета предвид тази основна цел.
All actions throughout the crisis have been taken resolutely with this primary objective in mind.
Поради това, докато споделянето на информация и друга оперативна помощ може да бъде желателно, изглежда не е необходимо съгласуване на паричната политика.
Thus, while sharing information and other operational assistance may be desirable, no concertation of monetary policy appears warranted.
Освен това, докато кризата беше синхронизирана в световен мащаб, възможно е възстановяването да бъде по-разнородно, което само по себе си налага различна скорост за премахване на степента на парично приспособяване.
In addition, while the crisis was synchronised at a global level, the recovery is likely to be more heterogeneous which by itself would call for different speeds in removing the degree of monetary accommodation.
Съществува общо съгласие, че всички големи централни банки следва да пригодят излизането от извънредните мерки към конкретните условия, които са приложими за съответната икономика.
There exists a broad consensus that all major central banks should tailor the exit from the extraordinary policy measures to the specific conditions that apply to the respective economy.
Същевременно е ясно, че международното сътрудничество, като това под формата на консултациите от Г–20 или редовните заседания на управителите, организирани от Банката за международен сетълмент, е било много полезно в миналото и ще остане такова и в бъдеще.
At the same time, it is clear that international cooperation, such as in the form of the G20 consultations or regular Governors’ meetings organised by the Bank for International Settlements, has been very useful in the past and will remain so in the future.
Що се отнася до координацията с фискалната политика, трябва да се спомене, че не трябва да има предварителна координация.
Regarding coordination with fiscal policy, it should be mentioned that there should not be ex ante coordination.
Всеки политик трябва да се съсредоточи върху собствената си област на отговорност и да изготвя правилните политики.
Each policy maker should concentrate on its own area of responsibility and this should deliver the right policies.
Разбира се, усилията на правителствата от еврозоната за фискална консолидация са взети предвид при формирането на оценката в реално време на рисковете пред ценовата стабилност.
Of course, fiscal consolidation efforts by euro area governments are taken into account when forming the real-time assessment of the risks to price stability.
От друга страна, при вземането на решение за позицията на фискалната политика, правителствата знаят, че европейската система реагира на всеки риск пред инфлацията над официалната цел за парична политика.
On the other hand, when deciding on the fiscal policy stance Governments know that the Eurosystem reacts to any risk to the inflation rate exceeding the official objective for monetary policy.
В съвременните икономически модели променливи като разликата между фактическия и потенциалния БВП имат централна роля при разясняването на краткосрочните рискове за ценовата стабилност и тези знания са като средство за спонтанно и автономно прилагане на правилния политически микс.
In modern economic models variables such as the output gap play a pivotal role to explain short term risks to price stability and this knowledge should act as a vehicle for spontaneous and autonomous implementation of the appropriate policy mix.
Не може обаче и няма да има предварителен ангажимент за конкретен курс на действие на паричната политика.
But there cannot and will not be any pre-commitment to a particular course of monetary policy action.
Налице е редовен обмен на информация между ЕЦБ и правителствата на страните от еврозоната.
There is a regular exchange of information between the ECB and the governments of the euro area countries.
И все пак координацията между ЕЦБ и правителствата на страните от еврозоната не трябва да излиза извън рамките на предвиденото в Договора.
Yet, coordination between the ECB and euro area governments should not go beyond what is foreseen in the Treaty.
Каква е Вашата перспектива относно асиметричната експозиция на държавите-членки към стратегията на ЕЦБ за излизане от кризата?
What is your perspective on the asymmetrical exposure of Member States to an ECB exit strategy?
Какво трябва да бъде направено, за да се намали силата на нейното въздействие?
What should be done in order to mitigate it?
Разнородността е основна характерна черта на механизмите на извършване на корекции в еврозоната.
Heterogeneity is an integral feature of the mechanics of adjustment in the euro area.
Въпреки това, с въвеждането на еврото и противно на някои разпространени схващания, ръстът на БВП и инфлационните разлики в страните от еврозоната са на исторически ниски нива.
Nevertheless, since the beginning of the euro, and contrary to some popular perceptions, GDP growth and inflation differentials across euro area countries have stood at historically low levels.
Естествено, паричната политика сама по себе си не може и не трябва да цели намаляване на тези разлики.
Naturally, monetary policy per se cannot and should not aim at reducing these differentials.
Предпоставката за икономически и паричен съюз е ясно разделяне на отговорности между политиците; ангажимент на политиците, занимаващи се с парична и непарична политика (включително по-конкретно фискалните органи), да поддържат в ред собствената си сфера на отговорност; и комплект обезпечителни мерки, за да се гарантира, че всички страни спазват правилата.
The premise of Economic and Monetary Union is a clear allocation of responsibilities among policy-makers; a commitment of both monetary and non-monetary policy-makers (including, in particular, fiscal authorities) to keep their own houses in order; and a set of safeguards to ensure that all parties abides by the rules.
Макроикономическите политики в еврозоната следва да се ръководят от тези основни принципи, въз основа на които е подписан договорът за ИПС.
Euro area macroeconomic policies should be guided by these basic principles on which the EMU contract was signed.
С оглед на тези принципи, основната грижа за излизането на ЕЦБ от кризата е и трябва да бъде поддържането на ценова стабилност в еврозоната като цяло.
In view of these principles, the overriding concern for the ECB’s monetary exit considerations is and should be to maintain price stability in the euro area as a whole.
Този ангажимент на евросистемата осигурява формалната основа, която действа като най-важното единно средство за пълна координация на всички останали участници, включително политиците във фискалната област, с техните разнообразни отговорности, по-специално при формулирането на техните собствени политики за излизане от кризата и приспособяване.
This commitment of the Eurosystem provides the nominal anchor which acts as the single most important implicit coordination device for all other actors, including fiscal policy-makers, with their various responsibilities, in particular when forming their own exit and adjustment policies.
Тази стабилна основа не трябва да се подлага на риск, най-вече в контекст на риск за финансовата стабилност.
This anchor must not be put at risk, especially not in a context of financial stability risk.
Освен това, в паричен съюз страните трябва да използват инструментите на тяхно разположение за улесняване на приспособяването, особено тези, отнасящи се до фискалната политика.
Furthermore, in a monetary union, countries must use the instruments at their disposal to facilitate their adjustment, in particular those relating to fiscal policy.
Възможно е „фискалното излизане от кризата” – или още по-точно казано „фискалното приспособяване”, което ще бъде необходимо в следващите години, да се окаже по-стимулиращо за правителствата, отколкото премахването на нестандартните мерки за евросистемата.
The “fiscal exit” - or better, the “fiscal adjustment” - that will be necessary in the coming years is likely to prove more challenging for governments than the phasing out of non-standard measures for the Eurosystem.
По време на кризата правителствата с право допускаха разрастването на дефицитите, за да може фискалната политика да осигури краткосрочна подкрепа за икономиката.
During the crisis, governments were right to allow deficits to expand so that fiscal policy provided support to the economy in the short run.
В момента обаче тези дефицити са високи – и то настина много високи в много от страните – съотношението държавен дълг/БВП е предимно високо и нараства, а вниманието на финансовите пазари все повече се насочва към въпроси, свързани с държавната платежоспособност.
But now, government deficits are high – and indeed very high in many countries - government debt-to-GDP ratios are mostly high and rising; and the attention of financial markets is increasingly turning to issues of government solvency.
Следователно са необходими незабавни действия за нормализиране на фискалното положение.
Hence, prompt action to bring the fiscal house in order is necessary.
Основният въпрос пред фискалната политика на този етап е не „дали”, а „колко” и „кога” да започне фискалното затягане.
The key issue for fiscal policy at this juncture is not “whether” but “how much” and “how soon” to start fiscal tightening.
Правилното поведение на политиката във всеки случай ще зависи от скоростта на възстановяване на икономиката в частния сектор.
The proper conduct of policy will depend in each case on the speed of the recovery of the private sector economy.
Докато фискалната политика продължава да бъде неустойчива с все още нарастващите съотношения на държавния дълг, разходите за забавяне на приспособяването ще бъдат по-големи от тези, ако се действа по-бързо.
As long as fiscal policy is on an unsustainable course with government debt ratios still rising, the costs of further delaying adjustment will exceed the costs of acting sooner.
Освен фискалната политика, другата важна политика на приспособяване означава, че органите за финансов надзор трябва да следят положението в тяхната финансова система и да се справят децентрализирано със случайни проблеми, които биха могли да срещнат.
In addition to fiscal policy, other important policy of adjustment implies that financial supervisory authorities should monitor the situation in their financial system and deal, in a decentralised way, with occasional problems they may encounter.
Общо взето, убеден съм, че ще бъде постигнато гладко излизане от кризата.
All in all, I am confident that a smooth exit will be achieved.
Една по-широка рамка за допълнителни обезпечения трябва да бъде съчетана с подходящи мерки, за да се гарантира най-вече, че евросистемата е защитена от финансови рискове, както и че са запазени стимулите за банките за разумно управление на техния ликвиден риск.
A broad collateral framework needs to be combined with appropriate measures to ensure, first and foremost, that the Eurosystem is protected from financial risks and also that incentives are preserved for banks to manage prudently their liquidity risk.
Първата мярка на разположение на централната банка е да се гарантира точно остойностяване на неликвидните активи и прилагане на подходящи коефициенти за намаляване на счетоводната стойност на тяхната неликвидност.
The first measure, at the disposal of the central bank, is to ensure an accurate valuation of illiquid assets and the application of appropriate haircuts to account for the asset’s illiquidity.
Това налага непрекъснато усъвършенстване на мерките за контрол на риска, път, по който евросистемата вече беше започнала да върви преди започването на финансовата криза, а оттогава прави това с по-бързи стъпки.
This requires a constant refinement of risk control measures, an avenue the Eurosystem has followed already before the outbreak of the financial market crisis, and with a heightened pace since then.
Втората мярка е свързана с тръжните процедури, които се прилагат при дейностите на паричната политика.
The second measure relates to tender procedures applied in monetary policy operations.
Конкурентните тръжни процедури, прилагани от евросистемата преди кризата, гарантират правилното остойностяване на способността за рефинансиране на активи от централната банка.
Competitive tender procedures, as applied by the Eurosystem before the outbreak of the crisis, ensure that the ability to refinance an asset with the central bank is appropriately priced.
Третата мярка, която в момента се изготвя от Базелския комитет в контекста на преглед на нормативните актове относно ликвидния риск, е свързана с налагането на по-строги и разумни мерки за надзор на управлението на ликвиден риск.
The third measure, which is currently prepared by the Basel Committee in the context of revising the regulation on liquidity risk, relates to imposing tighter supervisory and prudential policies concerning the management of liquidity risk.
В комбинация тези мерки следва да гарантират запазване на стимулите за контрагентите за разумно управление и измерване на ликвидния риск.
In combination, these measures should ensure that incentives for counterparties to manage and measure liquidity risk prudently are preserved.
По отношение на избягването на субсидии или нарушенията следва да се подчертае, че евросистемата разполага с адекватна рамка за контрол на риска, която свежда до минимум този риск.
As regards the avoidance of subsidies or distortions it should be stressed that the Eurosystem has in place an adequate risk control framework that minimizes this risk.
Профилът на риска на няколко актива се наблюдава внимателно, като по-малко ликвидните и не толкова рискови активи подлежат на по-висок коефициент за намаляване на тяхната счетоводна стойност, отколкото по-сигурните и по-ликвидни такива.
The risk profile of the several assets is carefully monitored and less liquid and riskier assets are subjected to higher haircuts than safer, more liquid ones.
Освен това, евросистемата непрекъснато наблюдава стойността на допълнителните обезпечения и може да направи искане за допълнителни такива, ако бъде счетено за необходимо, с цел запазване на обезпечението в съответствие с насоките.
In addition, the Eurosystem constantly monitors the value of the collateral and may make margin calls if it is deemed necessary in order to keep the collateral in line with the guidelines.
Контрагентите от евросистемата могат да използват широк комплект търгуеми и нетъргуеми активи като обезпечение при операциите на ЕЦБ.
The Eurosystem’s counterparties can use a wide set of marketable and non-marketable assets as collateral in ECB's operations.
Търгуемите активи включват широка гама ценни книжа като дългови инструменти, емитирани от правителствата, централните банки, корпорации и кредитни институции
The marketable assets include a varied range of securities such as debt instruments issued by government, by central banks, corporations, and credit institutions
За подробности вж. „Обща документация относно инструментите и процедурите на паричната политика в евросистемата”, ЕЦБ 2009 г. .
For details see "General Documentation on Eurosystem monetary policy instruments and procedures", ECB, 2009. .
Поради това, ценните книжа с гарантирано покритие са само един вид инструмент, който може да се използва като допълнително обезпечение при операциите на ЕЦБ.
Asset backed securities (ABS) are thus only one type of instrument that can be used as collateral in ECB operations.
Досега е достатъчен обемът на наличните допълнителни обезпечения за операциите на ЕЦБ дори при сегашната криза, за да се гарантира достъп на контрагентите до ликвидността на евросистемата.
So far the amount of collateral available for ECB operations has been sufficient, even under the current crisis, to guarantee the counterparties' access to Eurosystem's liquidity.
Наистина през последните няколко години предложените обезпечения съответстват на сравнително малък дял общи допустими активи и на повече от два пъти просрочения от евросистемата кредит.
Indeed, during the last few years, the collateral put forward has corresponded to a relatively small share of total eligible assets and to more than double of the outstanding credit by the Eurosystem.
По отношение по-конкретно на ценните книжа с гарантирано покритие, бих искал да напомня, че когато Управителният съвет взе решение за разширяване на списъка с допустими активи, той поддържаше по-строги правила за ценните книжа с гарантирано покритие.
With regard to ABS in particular, I would like to recall that when the Governing Council decided on the enlargement of the eligible assets list, it maintained stricter rules on ABS, given the credit and liquidity risk of these assets.
Минималният рейтинг на ценните книжа с гарантирано покритие беше запазен на A-, а след резултата от двугодишния преглед на мерките за контрол на риска през септември 2008 г., ценните книжа с гарантирано покритие бяха класифицирани в по-ниската категория за ликвидност, което означава коефициент за намаляване на тяхната счетоводна стойност в размер на 12% (допълнителен коефициент се прилага за ценните книжа с гарантирано покритие, които подлежат на теоретично остойностяване, т.е. по-малко ликвидните).
The minimum rating for eligibility of ABS was kept at A- and, following the result of the biennial review of the risk control measures in September 2008, ABS were classified under the lower liquidity category, which implies an haircut of 12% (an additional haircut is applied to ABS subject to theoretical valuation, i.e., the less liquid).
През януари 2009 г. Управителният съвет доусъвършенства своите мерки за контрол на риска за ценните книжа с гарантирано покритие с цел да допринесе за възстановяване на правилното функциониране на пазара на ценни книжа с гарантирано покритие.
On January 2009, the Governing Council has further refined its risk control measures for ABS with the objective of contributing to restoring a proper functioning of the ABS market.
Тези подобрения включват минимален рейтинг AAA при емитиране, присъден от две рейтингови агенции (като се запазва A за останалия срок на съществуване на ценните книжа с гарантирано покритие), и забрана за други траншове на ценни книжа с гарантирано покритие в основната група от допустими ценни книжа с гарантирано покритие.
These refinements included a minimum AAA rating at issuance granted by two rating agencies (keeping the A for the remaining life of the ABS) and the prohibition of other ABS tranches in the underlying pool of the eligible ABS.
На този фон, евентуалните рискове от отписване предвид обема на ценните книжа с гарантирано покритие в допълнителното обезпечение са минимални както за евросистемата предвид рамката за управление на риска, така и за банковата система предвид широкия комплект налични допустими активи.
Against this background, eventual risks of the unwinding given the amount of ABS in the collateral are minimal both for the Eurosystem, given the risk management framework, and for the banking system, given the wide set of eligible assets available.
На фона на нарастващите публични дефицити и коефициенти на задлъжнялост и при наличие на процедура при прекомерен дефицит в 13 от 16 държави-членки на еврозоната, каква е Вашата оценка за сегашното прилагане на Пакта за стабилност и растеж?
Against the background of rising public deficits and debt ratios, and 13 out of 16 Member States of the euro area being subject to an excessive deficit procedure, what is your assessment of the current implementation of the Stability and Growth Pact?
Пактът за стабилност и растеж позволява известна гъвкавост при определянето на крайни срокове за коригиране на прекомерните дефицити като се имат предвид специални или променени обстоятелства.
The SGP allows some flexibility in the setting of deadlines for correcting excessive deficits in the light of special or changed circumstances.
Тъй като дълбоката рецесия в комбинация със световната криза на финансовите пазари представлява специално обстоятелство, Комисията и Съветът по икономически и финансови въпроси възприеха виждането, че крайните срокове за коригиране на сегашните прекомерни дефицити трябва да бъдат определени в средносрочната рамка.
Since the deep recession combined with a world-wide financial market crisis constitutes special circumstances, the Commission and ECOFIN Council have taken the view that the deadlines for the correction of the current excessive deficits should be set in a medium-term framework.
И все пак, за повечето държави-членки годишното структурно приспособяване, необходимо за спазването на крайните срокове, е много трудно и изисква значителни допълнителни мерки.
Still, for most Member States, the yearly structural adjustment necessary to fulfil the deadlines is very demanding, requiring sizeable additional measures.
В този контекст, прилагането в момента на Пакта за стабилност и растеж изглежда адекватно и трябва да се прилага точно.
In this context, the current implementation of the SGP seems adequate and should be rigorously implemented.
В някои страни дефицитите достигнаха двуцифрени стойности, което съвпадна с понижаване на държавните рейтинги и неблагоприятни реакции на финансовите пазари.
In some countries, deficits have increased to double-digit levels, coinciding with sovereign ratings downgrades and adverse financial market reactions.
Ако правителствата не започнат незабавно излизане от свързаното с кризата разхлабване на бюджетите, държавният дълг в еврозоната бързо ще скочи до нива над 100% от БВП.
If governments do not promptly initiate the exit from the crisis-related budgetary loosening, government debt in the euro area is set to rise quickly to levels above 100% of GDP.
Това развитие може сериозно да намали доверието на обществото в устойчивостта на публичните финанси и по този начин да упражни дестабилизиращо влияние върху еврозоната като цяло.
These developments could severely damage the public’s trust in the sustainability of public finances and, thereby, exert a destabilising effect on the euro area as a whole.
Поради тази причина строгото и пълно прилагане на разпоредбите на Пакта за стабилност и растеж е от изключително важно значение за възстановяване на устойчивостта на публичните финанси и за гарантиране на гладкото функциониране на ИПС.
Therefore, a strict and full implementation of the provisions of the SGP is of utmost importance to restore the sustainability of public finances and ensure a smooth functioning of EMU.