கேள்வி: தனியார் சமபங்கு - வளர்ச்சி மூலதனம் என்பது என்ன?
பதில்: வளர்ச்சி மூலதனம் விரிவாக்கம் அல்லது மறுகட்டமைப்பு செயல்பாடுகள், புதிய சந்தைகளில் நுழைய அல்லது தொழிலின் கட்டுப்பாட்டை மாற்றாமல் பெரிய கையகப்படுத்தலுகான நிதி போன்ற மூலதனத்தைத் தேடும் சார்ந்தளவில் முதிர்ந்த நிறுவனங்களின் சமபங்கு முதலீடுகளைக் குறிப்பிடுகிறது, அது மிகவும் பொதுவாக சிறுபான்மை முதலீடுகள் எனப்படுகிறது. நிறுவனங்கள் அவர்களது வாழ்க்கைச் சுழற்சியில் ஒரு நிலைமாற்ற நிகழ்விற்கு நிதி ஒதுக்குவதற்கு மாற்றாக வளர்ச்சி மூலதனத்தை நாடுகின்றன. இந்த நிறுவனங்கள் துணிகர முதலீடு நிதிபெற்ற நிறுவனங்களை விட மிகவும் முதிர்ந்தவை போன்று இருக்கும். இவை வருமானம் மற்றும் இயக்க ஆதாயங்கள் உருவாக்கும் திறன் கொண்டவையாகவும், ஆனால் முக்கிய விரிவாக்கங்கள், கையகப்படுத்துதல் அல்லது மற்ற முதலீடுகளுக்குப் போதுமான நிதி ஒதுக்க இயலாததாகவும் இருக்கும். வளர்ச்சி மூலதனம் நிறுவனத்தின் இருப்பு நிலைக் குறிப்புகளில் மறு கட்டமைப்பு விளைவுகளுக்கும் பயன்படுத்தப்படலாம். குறிப்பாக நிறுவனம் வைத்திருக்கும் அதன் இருப்பு நிலைக்குறிப்புக்குத் தக்கவாறு அந்நிய முதலீட்டுத் (அல்லது கடன்) தொகையைக் குறைப்பதற்கு பயன்படுத்தப்படுகிறது.[http://www.privateequitycouncil.org/wordpress/wp-content/uploads/driving-growth-final.pdf இயக்க வளர்ச்சி: எப்படி தனியார் சமபங்கு முதலீடுகள் அமெரிக்க நிறுவனங்களை பலப்படுத்துகின்றன] . தனியார் சமபங்கு கவுன்சில். அணுகப்பட்ட நாள் 2009-02-20 ஒரு பொதுச் சமபங்கில் தனியார் முதலீடு அல்லது PIPEகள் என்பது ஒரு வெளிப்படையான வர்த்தக நிறுவனத்தினுள் வளர்ச்சி மூலதன முதலீட்டின் வடிவத்தைக் குறிப்பிடுகிறது. PIPE முதலீடுகள் பொதுவாக ஒரு மாற்றுரிமை உடைய அல்லது விரும்பப்படும் பாதுகாப்பு போன்ற வடிவங்களில் உருவாக்கப்படுகின்றன.[http://query.nytimes.com/gst/fullpage.html?res=9E0CE1DB1031F936A35755C0A9629C8B63 தனியாரைப் பொது அமைப்புடன் இணைக்கும் போது; நிதி நுட்பத்தின் மிகவும் பிரபலமான வளர்ச்சியும், உயரும் ஈடுபாடும்]. நியூயார்க் டைம்ஸ், ஜூன் 5, 2004கிரெட்சென் மோர்கென்சன் மற்றும் ஜென்னி ஆண்டர்சன். [http://www.nytimes.com/2006/08/13/business/yourmoney/13pipes.html சீக்ரெட்ஸ் இன் த பைப்லைன்]. நியூயார்க் டைம்ஸ், ஆகஸ்ட் 13, 2006
கேள்வி: தனியார் சமபங்கு - மற்ற உத்திகள் பற்றி தகவல் சொல்.
பதில்: மற்ற உத்திகளும் தனியார் சமபங்கு அல்லது ஒரு மூடுவதற்கு அருகாமையில் உள்ள சந்தையில் பரிசீலிக்கப்படலாம் அவை பின்வருமாறு: * வீடு-மனைத் தொழில்: இது தனியார் சமபங்கின் உள்ளடக்கத்தில் பொதுவாக "மதிப்புக் கூட்டப்பட்ட" மற்றும் வாய்ப்பு வைப்புகள் உள்ளிட்ட மிகவும் இடர்பாடுள்ள முதலீட்டு எல்லையைக் குறிக்கிறது. இது பொதுவாக வழக்கமான வீடு-மனை தொழில் முதலீடுகளைக்காட்டிலும் மிகவும் நெருங்கி ஒத்திருக்கும் அந்நிய முதலீட்டினால் வாங்குதல் முதலீடுகளில் பயன்படுத்தப்படுகிறது. தனியார் சமபங்கில் சில முதலீட்டாளர்கள் வீடு-மனை சொத்துகளை தனித்த சொத்துப் பிரிவாகக் கருதுகிறார்கள். * உள்கட்டமைப்பு: இவை பொதுவாக அரசாங்க உட்பொருளின் ஒரு பகுதியைத் தனியார்மயமாக்கல் முனைப்பின் ஒரு பகுதியாக செய்யப்படும் பல்வேறு பொதுப் பணிகளில் (எ.கா., பாலங்கள், சுரங்கவழிகள், கட்டணச்சாலைகள், விமான நிலையங்கள், பொதுப்போக்குவரத்து மற்றும் மற்ற பொதுப் பணிகள்) முதலீடுகள் செய்வதாகும்.[http://www.efinancialnews.com/privateequity/index/content/2449714858/ இன்வெஸ்டர்ஸ் ஸ்க்ரேம்பிள் ஃபார் இன்ஃப்ராஸ்ட்ரக்சர்] (ஃபைனான்சியல் நியூஸ், 2008)[http://www.nytimes.com/2006/12/31/business/yourmoney/31infra.html?_r=1&scp=2&sq=infrastructure+private+equity&st=nyt&oref=slogin இஸ் இட் டைம் டு ஆட் எ பார்க்கிங் லாட் டு யுவர் போர்ட்ஃபோலியோ?] (நியூயார்க் டைம்ஸ், 2006[பைஅவுட் ஃபர்ம்ஸ் புட் எனர்ஜி இன்ஃப்ராஸ்ட்ரக்சர் இன் பைப்லைன்] (MSN மணி, 2008) * ஆற்றல் மற்றும் வலிமை: இது எரிபொருள் பிரித்தெடுத்தல், உற்பத்தி, சுத்திகரிப்பு மற்றும் வினியோகம் (ஆற்றல்) உள்ளிட்ட ஆற்றலைத் தயாரித்தல் மற்றும் விற்பனை செய்தல் தொடர்புடைய பரவலான பலவகை நிறுவனங்களில் (சொத்துக்களைக் காட்டிலும்) முதலீடு செய்தல் ஆகும். * வியாபார வங்கியியல்: இது தனியாரோ அல்லது அரசோ வைத்திருக்கும் நிறுவனங்களின் பதிவுசெய்யப்படாத கடனீடுகளில் நிதி நிறுவனங்களால் நிர்வகிக்கப்படும் தனியார் சமபங்கு முதலீடு ஆகும்.
கேள்வி: தனியார் சமபங்கு - தனியார் சமபங்கில் மூலதனங்கள் பற்றி தகவல் சொல்.
பதில்: படிமம்:Private Equity Fund Diagram.png தனியார் சமபங்குக்கான மூலதனம் தொடக்கத்தில் தனியார் முதலீட்டாளர்கள் அல்லது கார்ப்பரேசன்கள் மூலமாக வந்தன என்ற போதும் 1970களில் பல்வேறு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் பொது சமபங்குச் சந்தைகளில் சாத்தியமாகக்கூடிய இடர் அனுசரிக்கும் திரும்பக்கிடைத்தல் பெறும் நம்பிக்கையில் மூலதனத்தை ஒதுக்கியதால் தனியார் சமபங்கு ஒரு சொத்துப் பிரிவானது. பெரும்பாலான நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கான தனியார் சமபங்கு முதலீடுகள் வழக்கமான சொத்துக்கள் (எ.கா., பொதுச் சமபங்கு மற்றும் பத்திரங்கள்) மற்றும் மற்ற மாற்றுவழிச் சொத்துக்கள் (எ.கா., மறை வைப்புகள், வீடு-மனை சொத்துகள், பொருட்கள்) உள்ளிட்ட பரவலான சொத்தின் ஒரு பகுதியாக ஒதுக்கப்பட்டிருக்கின்றன. பெரும்பாலான நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் தனியாரால் கையாளப்படும் நிறுவனங்களில் அனுபவக் குறைபாடு மற்றும் முதலீட்டை கட்டமைக்கவும், கண்காணிக்கவும் வளங்கள் தேவைப்படும் போன்ற காரணங்களால் நேரடியாக முதலீடு செய்வதில்லை. மாறாக நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் தனியர் சமபங்கு வைப்பு மூலமாக மறைமுகமாக முதலீடு செய்கிறார்கள். சில நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் தனியார் சமபங்கு வைப்புகளின் விரிவாக்கப்பட்ட பிரிவை உருவாக்குவதற்குத் தேவையான அளவுகளைத் தங்களிடம் வைத்திருப்பார்கள். அதேசமயம் சில முதலீட்டாளர்கள் நிதிகளின் நிதி வாயிலாக முதலீடு செய்திருப்பார்கள் இது ஒரு தனி முதலீட்டாளரால் அமைக்கப்பட்டதை விட மிகவும் விரிவாக்கப்பட்ட பிரிவை அனுமதிக்கும். தனியார் சமபங்கு முதலீடுகளின் திரும்பக்கிடைத்தல், பின்வரும் ஏதேனும் ஒன்று அல்லது மூன்று காரணிகளில் இணைந்து உருவாக்கப்படும்: கடன் திரும்பச்செலுத்தல் அல்லது செயல்பாடுகளில் இருந்து பணப்பாய்வுகளின் வழியாக தொகை சேர்த்தல், செயல்பாட்டு மேம்பாடுகள் முதலீடுகளின் மொத்த காலத்தில் வருவாயை அதிகரிக்கும் மற்றும் பன்மடங்கு விரிவடையச் செய்யும், உயர்பன்மடங்கு வருவாய்க்காக முதலில் செலுத்தப்பட்டிருந்த தொகையை விட அதிகமாக தொழிலை விற்றல் போன்றவை. நிறுவன முதலீட்டாளருக்கான ஒரு சொத்துப் பிரிவாக தனியார் சமபங்கின் ஒரு அடிப்படைக் கூறு, அந்த முதலீடுகள் பொதுவாக சிலகாலங்களுக்குப் பிறகு பணமாக்கப்படும். அது முதலீட்டு உத்தியைப் பொறுத்து மாறுபடும். தனியார் சமபங்கு முதலீடுகள் பொதுவாக பின்வரும் ஏதேனும் ஒரு வழியில் பணமாக்கப்படும்: * ஒரு ''பொதுப் பங்கு வெளியீடு'' (''IPO'' ) - நிறுவனத்தின் பங்குகள் பொதுவில் வழங்கப்படும். இதில் பொதுவாக நிதி ஆதரவளிப்பவருக்கு பகுதியளவு உடனடிக் கைவரப் பெறுதல் வழங்கப்படும். அத்துடன் பொதுச்சந்தைக்கும் வழங்கப்படும். பின்னர் கூடுதல் பங்குகளும் விற்கப்படலாம்; * ஒரு ''சேர்க்கை'' அல்லது ''கையகப்படுத்தல்'' - ஒரு நிறுவனம் ரொக்கமாகவோ அல்லது பங்குகளாகவோ மற்றொரு நிறுவனத்துக்கு விற்கப்படுதல்; * ஒரு ''மறுமுதலாக்கம்'' - இதில் பங்குதாரர்களுக்கு தொகை விநியோகிக்கப்படும் (இந்த சூழ்நிலையில் அது நிதி ஆதரவளிப்பவர்), மேலும் இதில் தனியார் சமபங்கு வைப்புகள் நிறுவனத்தால் உருவாக்கப்பட்ட பணப்பாய்வில் இருந்தோ அல்லது கடனை அதிகரிப்பதன் மூலமாகவோ அல்லது மற்ற ஈடுகள் மூலமாகவோ நிதி விநியோகிக்கப்படும்.
கேள்வி: தனியார் சமபங்கு - தனியார் சமபங்குச் சந்தையில் எளிதில் பணமாக்கல் பற்றி நீங்கள் என்ன அறிந்துள்ளீர்கள்?
பதில்: படிமம்:SecondaryDiagram.png வைப்பு வட்டியில் ஒரு எளிமையான இரண்டாம்நிலைச் சந்தைப் பரிமாற்றத்துக்கான வரைபடம். வைப்பில் உள்ள முதலீடுகள் மற்றும் வைப்பிற்கான ஏதேனும் ஒரு நிதியல்லாத ஈடுபாடு ஆகியவற்றுக்காக வாங்குபவர் விற்பவர்களிடம் ரொக்கமாக பணம் பரிமாறுவார்கள்.]] தனியார் சமபங்கு இரண்டாம்நிலை சந்தை (பொதுவாக தனியார் சமபங்கு இரண்டாம்நிலைகள் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது) முன்னரே இருந்த முதலீட்டாளர் வாக்குறுதிகளுக்கு தனியார் சமபங்கு மற்றும் மற்ற மாற்றுவழி முதலீட்டு நிதிகளை வாங்குதல் மற்றும் விற்றலைக் குறிக்கிறது. தனியார் சமபங்கு முதலீடுகள் விற்பவர்கள் வைப்பில் உள்ள முதலீடுகளை மட்டும் விற்பதில்லை வைப்புடன் இணைந்த மீதமுள்ள நிதிசாரா வாக்குறுதிகளும் சேர்த்தே விற்கப்படுகிறது. அதன் பண்பின் அடிப்படையில் தனியார் சமபங்கு சொத்துப் பிரிவு எளிதாக பணமாக மாற்றமுடியாததாக இருக்கிறது. இதனால் வாங்கி வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கான நீண்ட-கால முதலீடாக இது கருதப்படுகிறது. எல்லையற்ற பெருமளவிலான தனியார் சமபங்கு முதலீடுகளுக்கான பட்டியலிடப்பட்ட பொதுச்சந்தைகள் இல்லை. எனினும் தனியார் சமபங்குச் சொத்துக்களை விற்பவர்களுக்கு ஆரோக்கியமான மற்றும் முதிர்ந்த இரண்டாம்நிலைச் சந்தை இருக்கிறது. பெருமளவில் இரண்டாம்நிலைகளின் பணப்பாய்வு விவரங்கள் மற்ற தனியார் சமபங்கு முதலீட்டுடன் தொடர்புபடுத்தப்படாமல் தனித்த சொத்துப் பிரிவாகக் கருதப்படுகிறது. அதன் விளைவாக முதலீட்டாளர்கள் இரண்டாம்நிலை முதலீடுகளுக்கு ஒதுக்கப்படும் மூலதனத்தை தங்கள் தனியார் சமபங்குத் திட்டங்களுக்கு ஏற்றவாறு வேறுபடுத்திக் கொள்கிறார்கள். தனியார் சமபங்கு வெளிப்பாட்டுக்கான கடுமையான தேவை இருப்பதால் மூலதனத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட பகுதி இரண்டாம்நிலை முதலீடுகளுக்கு ஒதுக்கப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் தங்களின் தனியார் சமபங்கு வெளிப்பாடுகளை அதிகரிக்கவும் விரிவாக்கவும் முயல்கிறார்கள். முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட உள்-வைப்புக் காலங்கள், தெளிவுடைமைக் குறைபாடு, எல்லையற்ற அந்நிய முதலீடு, எளிதில் பணமாக்க முடியாத ஈடுகள் மற்றும் உயர் முதலீட்டு குறைந்தபட்சங்கள் ஆகியவற்றின் ஒருங்கிணைந்த பிடிப்புகள் போன்ற கட்டமைப்பு இடையூறுகள் கட்டுப்படுத்தப்படுவதற்கு தனியார் சமபங்கின் அணுகுமுறையை நாடினர். இரண்டாம்நிலை பரிமாற்றங்களைப் பொதுவாக இரு அடிப்படை வகையாகப் பிரிக்கலாம், அவை: * வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டு வட்டிகளின் விற்பனை - இது மிகவும் பொதுவான இரண்டாம்நிலை பரிமாற்றமாகும். இந்தப் பிரிவில் தனியார் சமபங்கு வைப்பில் முதலீட்டாளரின் வட்டியை விற்றல் அல்லது வைப்பு(களி)ல் முதலீட்டாளர்களின் வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டு வட்டியை பரிமாற்றம் செய்வதன் வாயிலாக பல்வேறு வைப்புகளின் வட்டிகளின் பிரிவு ஆகியவை அடங்கியுள்ளது. கிட்டத்தட்ட அனைத்து வகையான தனியார் சமபங்கு வைப்புகளும் (எ.கா., வாங்குதல், வளர்ச்சி சமபங்கு, துணிகர மூலதனம், இடைமட்டம், இக்கட்டான நிலை மற்றும் வீடு-மனை தொழில் உள்ளிட்டவை) இரண்டாம்நிலைச் சந்தைகளில் விற்க முடியும். வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டு வட்டிகளின் பரிமாற்றம் பொதுவாக முதலீட்டாளர்களை நிதியளிக்கப்பட்ட முதலீடுகளுக்கான சிறிது தொகை பெறுவதற்கும் அத்துடன் வைப்புக்கான மீதமிருக்கும் நிதிசாராத கடமைகளிருந்து விடுவிக்கப்படுவதற்கும் அனுமதிக்கிறது. * நேரடி வட்டிகள் விற்பனை – இது இரண்டாம்நிலை நேரடிகள் அல்லது செயற்கை இரண்டாம்நிலைகள் எனப்படுகின்றன. இந்தப் பிரிவு முதலீட்டு வைப்புகளில் வரையறுக்கப்பட்ட கூட்டு வட்டிகளை விட செயல்பாட்டு நிறுவனங்களில் நேரடி முதலீட்டுப் பிரிவுகளின் விற்பனையைக் குறிக்கிறது. இந்தப் பிரிவுகள் வரலாற்று ரீதியாக பெருநிறுவன மேம்பாட்டுத் திட்டங்களில் இருந்தோ அல்லது பெரிய நிதி நிறுவனங்களில் இருந்தோ உருவாகியிருக்கலாம்.