கேள்வி: விலை ஆதாய விகிதம் - பிற தொடர்புடைய நடவடிக்கைகள் என்பது என்ன?
பதில்: ''முன்னோக்கிய பி/இ'' பனிரெண்டு மாதங்களுக்கு முன்னோக்கி செல்லும் ஆதாயங்களை மதிப்பிடுவதைப் பயன்படுத்துகிறது. ''பி/இ10'' கடந்த 10 வருடங்களுக்கான சராசரி ஆதாயங்களைப் பயன்படுத்திக்கொள்கிறது. 20 வருட காலத்திற்கான சராசரி ஆதாயங்கள் பெருமளவிற்கு நிலையானதாகவே இருக்கிறது என்ற கண்ணோட்டம் இருக்கிறது, இவ்வாறு பி/இ10ஐப் பயன்படுத்துவது தரவின் மிகைப்படுத்தலைக் குறைக்கும். பி/இ விகிதம் சமபங்கு மதிப்போடு தொடர்புகொண்டிருக்கிறது. இதேபோன்ற அளவீட்டை நிலபேரத்திற்கு பயன்படுத்தலாம், பார்க்க ''வழக்கு-ஷில்லர் குறியீட்டெண்'' . ''பிஇஜி விகிதம்'' வருடாந்திர ஆதாயங்கள் வளர்ச்சி வீதத்தால் வகுப்பதன் மூலம் பெறப்படுகிறது. இது இயல்பாக்க வடிவமாக கருதப்படுகிறது, ஏனென்றால் உயர் வளர்ச்சி வீதம் உயர் பி/இக்கு காரணமாக வேண்டும். நிறுவன மதிப்பீட்டு மட்டத்திலான இதேபோன்ற விகிதம் ''இபிஐடிடிஏ ஆல் வகுக்கப்படுவதன் மூலம் பெறப்படுகின்ற இவி/இபிஐடிடிஏ நிறுவன மதிப்பாகும்'' . வளர்ச்சி வாய்ப்புக்களின் தற்போதைய மதிப்பு (பிவிஜிஓ) பங்கு மதிப்பீட்டிற்கான மற்றொரு மாற்று முறை. வளர்ச்சி வாய்ப்புக்களின் தற்போதைய மதிப்பு நிலையான வளர்ச்சியுடன் கூடிய சமபங்கின் விலை மற்றும் வளர்ச்சி அற்ற சமபங்கின் விலை ஆகியவற்றிற்கு இடையில் உள்ள வேறுபாட்டைக் கண்டுபிடிப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. : பிவிஜிஓ = பி(வளர்ச்சி) - பி(வளர்ச்சியின்மை) = [D1/(r-g)] - E/r பின்வருமிடத்தில் : D1 = அடுத்த காலகட்டத்திற்கான ஈவுத்தொகை :: r = மூலதனச் செலவு அல்லது நிறுவனத்தின் மூலதனமாக்க வீதம் ::: E = சமபங்கிலான ஆதாயம் :::: g = நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி வீதம். விலை/ஆதாய (பி/இ) பெருக்கம் 'ஒரு பங்கு விலை / ஒரு பங்கு ஆதாயம்' என்பதால் இதனை பின்வருமாறு எழுதலாம் : P0 / E1 = 1/r [ 1+ (PVGO/(E1/r))]. ஆகவே, பிவிஜிஓ அதிகரிக்கும்போது பி/இ விகிதமும் அதிகரிக்கிறது.
கேள்வி: விலை ஆதாய விகிதம் - ஈவுத்தொகை ஈட்டம் என்பது என்ன?
பதில்: ''ஈவுத்தொகை ஈட்டம்'' என்பது தற்போதைய பங்கு விலையால் வகுக்கப்பட்ட கடந்த கணக்கீ்ட்டு ஆண்டில் செலுத்தப்பட்ட ஈவுத்தொகையாகும்: இது விலை/ஈவுத்தொகை விகிதத்திற்கு பரஸ்பரமானது. கடந்த ஆண்டில் ஒரு பங்கு அதனுடைய பங்குதாரர்களுக்கு பண ஈவுத்தொகையில் ஒரு பங்கிற்கு 5 அமெரிக்க டாலர்களை வழங்கியது மற்றும் அதனுடைய விலை தற்போது 50 அமெரிக்க டாலர்கள் என்றால், அது 10 சதவிகித ஈவுத்தொகை ஈட்டத்தைக் கொண்டிருக்கும். வரலாற்றுப்பூர்வமாக, தீவிரமான உயர் பி/இ விகிதங்களில் (100 மடங்கிற்கும் அதிகமானது போன்றது) ஒரு பங்கு ஒன்றுமல்லாத (0.0%) அல்லது புறக்கணிக்கப்படக்கூடிய ஈவுத்தொகை ஈட்டத்தைக் கொண்டிருக்கிறது. 100 மடங்கிற்கும் மேற்பட்ட பி/இ விகிதத்தால் மற்றும் ஆதாயங்களின் ஒரு பகுதி ஈவுத்தொகையாக செலுத்தப்படுவதால் இது வாங்கிய விலையைப் பெறுவதற்கு ''ஒரு நூற்றாண்டிற்கும் மேலான'' காலத்தை எடுத்துக்கொள்ளும். இதுபோன்ற பங்குகள் அடுத்த ஆண்டில் பெரிய அளவிற்கான ஆதாயங்கள் எதிர்பார்க்கப்பட்டால் தவிர அதிகமும் மிகைமதிப்பிடப்படுபவையாக இருக்கும்.
கேள்வி: விலை ஆதாய விகிதம் - சமீபத்திய வரலாற்று மதிப்பீடுகள் குறித்து விரிவாக சொல்லுங்கள்.
பதில்: ஒரு நிறுவனத்திற்கு கோட்பாட்டுரீதியிலான லட்சிய பி/இ விகிதம் என்று எதுவுமில்லை. உதாரணத்திற்கு, லண்டனில் உள்ள மாற்று முதலீட்டு சந்தை கடந்த நவம்பர் 2008 ஆம் ஆண்டில் 9,262க்கும் மேற்பட்ட பி/இ விகிதத்துடன் உள்ள டல்விவாரா போன்ற சுரங்க நிறுவனங்களையும் உள்ளடக்கியிருக்கிறது. எஸ்&amp;பி 500 இன் சமீபத்திய ஆண்டு முடிவு மதிப்பீடுகள் மற்றும் தெரிவிக்கப்பட்டதன்படி தொடர்புடைய பி/இ இங்கே தரப்பட்டிருக்கிறது.http://www2.standardandpoors.com/spf/xls/index/SP500EPSEST.XLS S&amp;P 500 EARNINGS AND ESTIMATE REPORT சமீபத்திய சுருங்கிப்போதல் (பொருளாதார மந்தம்) மற்றும் விரிவாக்கங்களின் பட்டியலுக்கு பார்க்க [http://www.nber.org/cycles.html அமெரிக்க தொழில் சுழற்சி விரிவாக்கங்கள் மற்றும் பிரச்சினைகள்]. படிமம்:S&P 500 index and price-to-earnings ratios.svg {| class="wikitable sortable" |- ! தேதி ! குறியீட்டெண் ! பி/இ ! இபிஎஸ் வளர்ச்சி % ! கருத்துரை |- | 2009-03-31 | 797.87 | 116.31 | -- | |- | 2008-12-31 | 903.25 | 60.70 | -- | |- | 2007-12-31 | 1468.36 | 22.19 | 1.4 | |- | 2006-12-31 | 1418.30 | 17.40 | 14.7 | |- | 2005-12-31 | 1248.29 | 17.85 | 13.0 | |- | 2004-12-31 | 1211.92 | 20.70 | 23.8 | |- | 2003-12-31 | 1111.92 | 22.81 | 18.8 | |- | 2002-12-31 | 879.82 | 31.89 | 18.5 | |- | 2001-12-31 | 1148.08 | 46.50 | -30.8 | 2001 சுருங்கிப்போதல் பி/இ உச்சநிலைக்கு காரணமாகியிருக்கிறது |- | 2000-12-31 | 1320.28 | 26.41 | 8.6 | டாட் காம் பபிள் வெடிப்பு: மார்ச் 10, 2000 |- | 1999-12-31 | 1469.25 | 30.50 | 16.7 | |- | 1998-12-31 | 1229.23 | 32.60 | 0.6 | |- | 1997-12-31 | 970.43 | 24.43 | 8.3 | |- | 1996-12-31 | 740.74 | 19.13 | 7.3 | |- | 1995-12-31 | 615.93 | 18.14 | 18.7 | |- | 1994-12-31 | 459.27 | 15.01 | 18.0 | உயர்வான சமீபத்திய ஆதாயங்கள் பெருக்கத்தின் காரணமாக குறைவான பி/இ |- | 1993-12-31 | 466.45 | 21.31 | 28.9 | |- | 1992-12-31 | 435.71 | 22.82 | 8.1 | |- | 1991-12-31 | 417.09 | 26.12 | -14.8 | |- | 1990-12-31 | 330.22 | 15.47 | -6.9 | ஜுலை 1990-மார்ச் 1991 சுருங்கிப்போதல். |- | 1989-12-31 | 353.40 | 15.45 | . | |- | 1988-12-31 | 277.72 | 11.69 | . | கீழ்மட்டம் (கறுப்புத் திங்கள் அக்டோபர் 19, 1987) |} டாட்-காம் பபிளின் உச்சத்தில் பி/இ 32க்கு உயர்ந்திருப்பதை கவனிக்கவும். ஆதாயங்களிலான குலைவு பி/இ 2001 ஆம் ஆண்டில் 46.50க்கு உயர காரணமானது. இது மிகவும் குறிப்பிடத்தகுந்த அளவான 17க்கு வீழ்ச்சியுற்றது. சமீபத்திய ஆண்டுகளிலான இதன் வீழ்ச்சி அதிக ஆதாயங்கள் பெருக்கத்தினால் ஏற்பட்டதாகும். 1920-1990 இன்போது பி/இ விகிதம் பெரும்பாலும் சில சுருக்கமான காலகட்டங்கள் தவிர்த்து 10 மற்றும் 20க்கு இடைப்பட்டதாகவே இருந்தது.[http://www.investopedia.com/articles/technical/04/020404.asp பி/இ விகிதம் ஒரு சரியான மார்க்கெட்-நேர குறிப்பானா?] ஏறத்தாழ 15 இன் (அல்லது கிட்டத்தட்ட 6.6 சதவிகித ஆதாயங்களை அளிப்பது) சராசரி பி/இ தோராயமாக 6.8 சதவிகித பங்குகளுக்கான நீண்டகால ஆதாயங்களின் காரணமாக அதிகரித்திருக்கிறது என்று ஜெரிமி சீகல் குறிப்பிடுகிறார். ''ஸ்டாக்ஸ் ஃபார் லாங் டேர்ம் ரன்'' (2002 ஆம் ஆண்டு பதிப்பு) இல் குறைவான மூலதன ஆதாய வரி வீதங்கள் மற்றும் மாற்றுகை செலவினங்கள் போன்ற சாதகமான மேம்பாடுகளோடு "குறைவான இருபதுகளில்" இருக்கும் பி/இ விகிதம் நீட்டிப்படையக்கூடியது என்றாலும் வரலாற்று சராசரியைக் காட்டிலும் அதிகமாக இருக்கிறது என்று ஜெரிமி சீகல் வாதிடுகிறார்.