muhamparlak/turkish-law-bge-m3-embeddings huggingface dataset:
Danıştay — Esas No: 2020/3901, Karar No: 2024/4342, Tarih: 31.10.2024

DAVALININ SAVUNMASI :6362 sayılı Kanun’un 104. maddesinde piyasa bozucu eylemlerde bulunanlara uygulanacak idarî para cezasının düzenlendiği, anılan Kanun maddesine uygun şekilde Tebliğ’in 5. maddesinde piyasa bozucu işlem kalıplarına yer verildiği, kabahatlerde kanunilik ilkesinin daha esnek olduğu, çerçeve Kanun düzenlemesinin içinin ikincil düzenlemelerle doldurulabildiği, emsal kararlarında bu yönde olduğu, fiiller bir suç oluşturmadığı takdirde piyasa bozucu eylem olarak idarî para cezası uygulandığı, piyasa dolandırıcılığı suçunun gerçekleşmesi için özel kast arandığı, özel kast bulunmadığı hâllerde piyasa bozucu eylem oluşabildiği, yine piyasa bozucu eylemlerde piyasa hâkimiyeti aranmadığı, fiillerin piyasanın dürüst bir şekilde işleyebilmesinde önemli ve etkili olmasının yeterli olduğu, düzenlemenin uluslararası mevzuatla da uyumlu olduğu, davacıya savunma hakkının tanındığı, davacı tarafından gerçekleştirilen işlemlerin piyasa açısında önemli ve etkili nitelikte olduğu, inceleme döneminde davacı tarafından gerçekleştirilen işlemlerle piyasa bozucu eylemler gerçekleştirildiği, anılan dönemde başta devre kesici de olmak üzere birçok tedbirin alındığı, denetim raporunun objektif olarak düzenlendiği, davacı tarafından paya yoğun bir talep olduğu izlenimi yaratıldığı, dava konusu işlemlerin hukuka uygun olduğu savunulmaktadır.
DANIŞTAY TETKİK HÂKİMİ ...'IN DÜŞÜNCESİ : Davanın reddi gerektiği düşünülmektedir.
DANIŞTAY SAVCISI ...'İN DÜŞÜNCESİ : Dava; davacı hakkında, ...  Ambalaj Sanayi Ticaret A.Ş. (...) pay piyasasında 11/12/2017-21/02/2018 tarihleri arasında gerçekleştirdiği işlemler nedeniyle  2.510.324,28-TL idari para cezası uygulanmasına ilişkin ... tarih ve ... sayılı Sermaye Piyasası Kurulu kararının ve IV-104.1 Piyasa Bozucu Eylemler Tebliği'nin 5. maddesinin iptali istemiyle açılmıştır.
6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun "Amaç" başlıklı 1. maddesinde, "Bu Kanunun amacı; sermaye piyasasının güvenilir, şeffaf, etkin, istikrarlı, adil ve rekabetçi bir ortamda işleyişinin ve gelişmesinin sağlanması, yatırımcıların hak ve menfaatlerinin korunması için sermaye piyasasının düzenlenmesi ve denetlenmesidir." hükmü, "Piyasa bozucu eylemler" başlıklı 104. maddesinde; "Makul bir ekonomik veya finansal gerekçeyle açıklanamayan, borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasaların güven, açıklık ve istikrar içinde çalışmasını bozacak nitelikteki eylem ve işlemler, bir suç oluşturmadığı takdirde, piyasa bozucu nitelikte eylem sayılır. Kurulca belirlenen piyasa bozucu eylemleri gerçekleştiren kişilere Kurul tarafından yirmi bin Türk Lirasından beş yüz bin Türk Lirasına kadar idari para cezası verilir. Ancak, bu suretle menfaat temin edilmiş olması hâlinde verilecek idari para cezasının miktarı bu menfaatin iki katından az olamaz." hükmü yer almaktadır.

6362 sayılı Kanun'un 104. maddesine dayanılarak, 21/01/2014 günlü ve 28889 sayılı Resmi Gazetede yayımlanarak yürürlüğe giren VI-104.1 sayılı Piyasa Bozucu Eylemler Tebliği'nin, "Amaç ve kapsam" başlıklı 1. maddesinde, "Bu Tebliğin amacı, makul bir ekonomik veya finansal bir gerekçeyle açıklanamayan, borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasaların güven, açıklık ve istikrar içinde çalışmasını bozacak nitelikteki eylem ve işlemlerin belirlenmesi ile bu eylem ve işlemleri gerçekleştirenler hakkında uygulanacak yaptırımların belirtilmesidir." hükmü, "Emir veya işlemlere ilişkin piyasa bozucu eylemler" başlıklı 5. maddesinde; " Tek başına ya da birlikte hareket eden kişiler tarafından borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasalarda gerçekleştirilen, sermaye piyasası araçlarının fiyatları, fiyat değişimleri, işlem hacimleri, işlem miktarları, işlem oranları, emir miktarları, emir oranları, emir iptal miktarları, emir iptal oranları veya emir gerçekleşme oranları gibi sermaye piyasalarının işleyişi veya sermaye piyasası araçlarının fiyatlarının belirlenmesiyle ilgili veriler dikkate alındığında önemli veya etkili kabul edilebilecek nitelikte;
a) Alım veya satım yapılması, hesap hareketi gerçekleştirilmesi, emir verilmesi, emir iptali veya emir değiştirilmesi,
b) Farklı fiyat kademelerine emir iletilmesi,
c) Bir dakikadan daha az zaman dilimlerinde piyasadaki en iyi alım fiyatına eşit veya piyasadaki en iyi alım fiyatından daha düşük fiyatlı satım emri ya da piyasadaki en iyi satım fiyatına eşit veya piyasadaki en iyi satım fiyatından daha yüksek fiyatlı alım emri iletmek şeklinde yön değiştiren emirler verilmesi,
ç) Kendinden kendine veya karşılıklı işlemler gerçekleştirilmesi,
d) Açılış veya kapanış fiyatlarını etkilemeye yönelik işlemler yapılması,
e) Gün sonu veya vade sonu uzlaşma fiyatlarını etkilemeye yönelik işlemler gerçekleştirilmesi,
f) Fiyat yükseltici, fiyat düşürücü veya fiyatı sabit tutmaya yönelik işlemler yapılması,
g) Vadeli işlem ve opsiyon piyasasında bir sicile bağlı tüm hesaplar için ya da piyasa bazında belirlenen pozisyon limitlerinin geçilmesi,
ğ) Vadeli işlem ve opsiyon piyasasında, ilgili dayanak varlık piyasasında gerçekleştirilen işlemlerle aynı yönlü işlemler gerçekleştirilmesi 
ve benzeri işlemler yapılması suretiyle borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasaların güven, açıklık ve istikrar içinde çalışmasını bozan ya da sermaye piyasası araçlarının fiyatları, fiyat değişimleri, arz ve talepleri hakkında yanlış veya yanıltıcı izlenim uyandıran veya adil ve dürüst işlem yapılmasını, piyasanın rekabetçi bir ortamda işleyişini ya da fiyatın doğru ve dürüst bir şekilde oluşmasını zorlaştıran ya da engelleyen fiil ve davranışlar piyasa bozucu eylem olarak değerlendirilir." hükmü yer almaktadır. 
Davalı idare, 6362 sayılı Kanun ile kendisine tanınan yetkiler çerçevesinde, sermaye piyasasının güven, açıklık ve kararlılık içinde çalışmasını, tasarruf sahiplerinin hak ve yararlarının korunmasını düzenlemek ve denetlemek ile görevlidir.

Davalı idare, 6362 sayılı Kanun ile kendisine tanınan yetkiler çerçevesinde, sermaye piyasasının güven, açıklık ve kararlılık içinde çalışmasını, tasarruf sahiplerinin hak ve yararlarının korunmasını düzenlemek ve denetlemek ile görevlidir.
Piyasa fiyatları işlemler ile oluştuğu için, piyasaya iletilen alım-satım işlemleri, piyasa fiyatının değişmesine neden olmaktadır. Bu nedenle, piyasada gerçekleştirilen işlemlerin hiç bir sınırlamaya ve denetime tabi olmaması düşünülemez. Piyasada gerçekleştirilen işlemler, piyasa fiyatını etkileyeceği için, piyasanın etkin işleyişinin temini ve piyasa bozucu işlemlerin önlenmesi önem arz etmektedir. Bu işlemler, görüntülü işlemler olduğundan tespiti zordur. Bundan dolayı, kanun koyucu, belirli işlem kalıplarını piyasa bozucu işlem olarak nitelendirmiştir.
Arz ve talep kuralı çerçevesinde, piyasa fiyatının alım satım işlemleri ile değişmesi normal bir durum olmakla birlikte, bu işlemlerin, borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasaların güven, açıklık ve istikrar içinde çalışmasını bozan ya da sermaye piyasası araçlarının fiyatları, fiyat değişimleri, arz ve talepleri hakkında yanlış veya yanıltıcı izlenim uyandıran veya adil ve dürüst işlem yapılmasını, piyasanın rekabetçi bir ortamda işleyişini ya da fiyatın doğru ve dürüst bir şekilde oluşmasını zorlaştıran ya da engelleyen nitelikte olması halinde yaptırıma bağlanması, sermaye piyasalarının sağlıklı ve etkin işlemesinin sağlanması bakımından bir zorunluluk olmaktadır.
Davaya konu edilen, Piyasa Bozucu Eylemler Tebliği'nin 5. maddesinde, esas itibarı ile, piyasa bozucu eylemler açısından önemli işlem kalıpları alım satım yapılması, farklı fiyat kademelerine emir iletilmesi, karşılıklı/ kendinden kendine işlem gerçekleştirilmesi ve fiyat yükseltici işlemleri başta olmak üzere pay piyasasında yapay bir arz ve talep yaratılmasına yol açabilecek temel bazı işlemlerin düzenlemeye konu edildiği, bu yönü itibarı ile, düzenlemenin, piyasa bozucu eylemlerin yapısı, niteliği ve özelliklerine uygun olduğu, bu tür eylemlerin engellenmesi ve sermaye piyasasının sağlıklı ve istikrarlı bir şekilde işlemesinin sağlanması amacıyla uyumlu olduğu açıktır.
Bu nedenle, sermaye piyasasının güvenilir, şeffaf, etkin, istikrarlı, adil ve rekabetçi bir ortamda işleyişinin ve gelişmesinin sağlanması, yatırımcıların hak ve menfaatlerinin korunması için sermaye piyasasının düzenlenmesi ve denetlenmesi amacını gerçekleştirmeye engel olabilecek, piyasa bozucu eylemlerin önlenmesi amacıyla, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 104. maddesi dayanak alınarak çıkartılan Piyasa Bozucu Eylemler Tebliği'nin davaya konu edilen 5. maddesinde hukuka aykırılık görülmemiştir.
Uyuşmazlığın, davacı hakkında, ...  Ambalaj Sanayi Ticaret A.Ş. (...) pay piyasasında 11/12/2017-21/02/2018 tarihleri arasında gerçekleştirdiği işlemler nedeniyle  2.510.324,28-TL idari para cezası uygulanmasına ilişkin ... tarih ve ... sayılı Sermaye Piyasası Kurulu kararına ilişkin kısmına gelince;

Uyuşmazlığın, davacı hakkında, ...  Ambalaj Sanayi Ticaret A.Ş. (...) pay piyasasında 11/12/2017-21/02/2018 tarihleri arasında gerçekleştirdiği işlemler nedeniyle  2.510.324,28-TL idari para cezası uygulanmasına ilişkin ... tarih ve ... sayılı Sermaye Piyasası Kurulu kararına ilişkin kısmına gelince;
Olayda; ...  Ambalaj Sanayi Ticaret A.Ş. (...) pay piyasasında 11/12/2017-21/02/2018 tarihleri arasında gerçekleştirdiği işlemlerin, 6362 sayılı Kanun’un 104. maddesi ile Piyasa Bozucu Eylemler Tebliği hükümleri çerçevesinde incelenmesi neticesi; ... tarihli ve... sayılı Denetleme raporunun düzenlendiği, raporda örneğin; adı geçen ... payı AOF'nın BİST 100 endeksine paralel hareket ederken 11/12/2017 tarihinden itibaren Endeks'ten dikkat çekici düzeyde farklı hareket etmeye başladığı, 08/12/2017 tarihinde 3,16 olan payın ağırlıklı ortalama fiyatının (AOF), önce %122,8 oranında artarak 12/02/2018 tarihinde 7,04 TL'ye  yükseldiği, daha sonra ise %53,4 oranında düşerek 21/02/2018 tarihinde ise 3,28 TL'ye gerilediği, bunun gibi payda fiyat hareketi görülen dönem içinde pay işlem miktarında ve işlem yapan yatırımcı sayısında da olağan dışı bir artış yaşandığı, payda görülen bu fiyat hareketleri nedeniyle dönem içinde 7 kez devre kesici uygulandığının tesbit edildiği, pay fiyatı ve miktarı dikkate alınarak,11/12/2017-21/02/2018 tarihleri arasının inceleme dönemi olarak belirlendiği, inceleme döneminde ... hakkında KAP'ta (Kamuyu Aydınlatma Platformu) yayımlanan özel durum açıklamalarının, pay piyasasında yaşanan fiyat ve miktar hareketlerini açıklayabilecek nitelikte olmadığı sonucuna varıldığı, böylelikle ... payında 1ve 2. aşama tedbirlere başvurulduğu (kredili işlem ve açığa satış yasağı ile brüt takas tedbirleri), inceleme döneminde ... pay piyasasında; en fazla işlem gerçekleştirilen ve en fazla fiyat yükseltici işlem gerçekleştiren yatırımcının ve en fazla kendinden kendine işlem gerçekleştiren 2. yatırımcının davacı olduğunun tesbit edildiği, bunun üzerine ise davacının tüm emir ve işlemlerinin detaylı olarak incelendiği ve toplam alım ve satım işlemleri ile olağanüstü bir volatilite tesbit edildiği, nihayetinde sözkonusu işlemlerden 1.255.162,14 TL kar elde ettiğinin görüldüğü, savunmasının alınmasını takibende dava konusu işlemin tesis edildiği anlaşılmaktadır.
İnceleme döneme içinde ... pay piyasasında gerçekleştirilen tüm işlemlerin değerlendirilmesinden; paydaki tüm alım işlemlerinin %21,2' sinin, tüm satım işlemlerinin ise %21,7'sinin davacı tarafından gerçekleştirildiği,emir ve işlemlerinin ... payı fiyatını artırmaya yönelik olmasının yanında, aktif bir piyasanın varlığı izlenimini yaratacak şekilde, alım işlemlerini çok sayıda ve düşük miktarlı emirlerle, satım işlemlerini ise daha yüksek miktarlı ve az sayıda emirle gerçekleştirdiği, bu işlemleri neticesinde de kar elde ettiği, sonuç itibariyle fiillerinin Piyasa Bozucu Eylemler Tebliğinin 5. maddesinin birinci fıkrasının a, d, f bendinde yer alan eylemleri oluşturduğu açıktır.

Bu tespitler karşısında; davacı adına ...  Ambalaj Sanayi Ticaret A.Ş. (...) pay piyasasında 11/12/2017-21/02/2018 tarihleri arasında gerçekleştirdiği işlemler sonucunda elde ettiği 1.255.162,14-TL tutarındaki net realize menfaat tutarının iki katı olan 2.510.324,28 TL idarî para cezası uygulanmasına dair ... tarih ve ... sayılı Sermaye Piyasası Kurulu kararında da hukuka aykırı bir husus görülmemiştir.
Açıklanan nedenlerle davanın reddi gerektiği düşünülmektedir.
TÜRK MİLLETİ ADINA
Karar veren Danıştay Onüçüncü Dairesince, Tetkik Hâkiminin açıklamaları dinlendikten ve dosyadaki belgeler incelendikten sonra gereği görüşüldü:
MADDİ OLAY VE HUKUKİ SÜREÇ :
Kurul uzmanlarınca ... pay piyasasında, davacı tarafından 11/12/2017-21/02/2018 döneminde gerçekleştirilen işlemlere ilişkin olarak yapılan incelemeler sonucunda, 02/10-08/10/2017 döneminde endeks ile uyumlu bir şekilde hareket eden ... Ağırlıklı Ortalama Fiyatının (AOF) 08/12/2017 tarihinden itibaren (3,16-TL) artış eğilimine girerek 12/02/2018 tarihine kadar %122,80 oranında artarak 7,04-TL’ye yükseldiği, daha sonra ise düşüş eğilimine girerek 21/02/2018 tarihine kadar %53,4 oranında azalarak 3,28-TL seviyesine indiği, söz konusu dönemde pay piyasasındaki işlem miktarı ve işlem yapan yatırımcı sayısında da artış olduğu, önceki dönemde 1.438.021 adet olan ortalama günlük işlem miktarının söz konusu dönemde %39,2 oranında artarak 2.001.024 adet olarak gerçekleştiği, yine işlem yapan yatırımcı sayısının %78,9 oranında arttığı, endeksin 11/12/2017-12/02/2018 tarihleri arasında %6,4, 13/02/2018-21/02/2018 tarihleri arasında ise %1,3 oranında değer kazandığı;
İnceleme döneminde gerçekleştiren işlemlerin %16,8'İ oranında 17.511.969 adet alım işlemi ile %17,1'i oranında 17.824.111 adet satım işleminin davacı tarafından gerçekleştirildiği, inceleme döneminde 917.313,00-TL defa fiyat artırıcı işlem gerçekleştirildiği, toplam 172.167 adet işlem ile kendi kendine işlemlerin satım işlemlerine oranının %0,97 olduğu;
Davacının dönem başında 364.482 adet, dönem sonunda ise 52.340 adet ... payı bulunduğu, pay fiyatının yükseldiği 11/12/2017-21/02/2018 tarihleri arasında davacının tüm alım işlemlerinin %21,2’si tüm satış işlemlerinin ise %21,7’sini gerçekleştirdiği, 45 günlük işlem gününün 17’sinde %20-%25, 8’inde %25-%30, 4’ünde ise %30’nun davacı tarafından gerçekleştirildiği;
Özellikle pay AOF’sinin %122,8 oranında arttığı 11/12/2017-12/02/2018 tarihleri aralığında davacının aktif alım emirleriyle gerçekleştirilen fiyat artırıcı işlemlerin %41,6’sını, fiyat artırıcı alım işlem türünde 45 günün 7’sinde %40-%50, 1’inde %50-60, 5’inde %60-%70, 7’sinde %70-80, 4’ünde ise %80’in üzerinde oranla işlemin davacı tarafından gerçekleştirildiği,

Özellikle pay AOF’sinin %122,8 oranında arttığı 11/12/2017-12/02/2018 tarihleri aralığında davacının aktif alım emirleriyle gerçekleştirilen fiyat artırıcı işlemlerin %41,6’sını, fiyat artırıcı alım işlem türünde 45 günün 7’sinde %40-%50, 1’inde %50-60, 5’inde %60-%70, 7’sinde %70-80, 4’ünde ise %80’in üzerinde oranla işlemin davacı tarafından gerçekleştirildiği,
İnceleme döneminin toplam 51 gününde, kapanış fiyatı belirleme aşamasında işlem gerçekleştiği, söz konusu 51 günün 43’ünde gerçekleşen kapanış fiyatının bir önceki günün kapanış fiyatına göre yükseldiği, 39’unda kapanış fiyatının günlük AOF’den yüksek olduğu, kapanış seanslarında en fazla işlem gerçekleştiren kişinin davacı olduğu, 31 günün sadece birinde net satım, diğer günlerde net alım işlemi gerçekleştirdiği;
Bu kapsamda, aracı kurumlar tarafından yapılan kesintiler düşüldükten sonra brüt 1.255.162,14-TL tutarında menfaat elde edildiği tespit edilmiştir.
Kurulca davacıdan alınan savunma da değerlendirilerek yapılan inceleme ve değerlendirme sonucunda ... tarih ve ... sayılı Kurul kararıyla, ... pay piyasasında davacı tarafından 11/12/2017-21/02/2018 döneminde gerçekleştirilen işlemlerin VI-104.1 sayılı Piyasa Bozucu Eylemler Tebliği'nin 5. maddesinin birinci fıkrasının (a), (d) ve (f) bentlerine aykırılık teşkil etmesi sebebiyle söz konusu işlemlerden elde ettiği menfaat tutarının 1.255.162,14-TL olduğu dikkate alınarak davacı hakkında 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 104. maddesi uyarınca elde ettiği menfaat tutarının iki katı olan 2.510.324,28-TL idari para cezası uygulanmasına karar verilmiştir.
Bunun üzerine, davacı tarafından anılan Kurul kararının ve bu kararın dayanağı olan VI-104.1 sayılı Piyasa Bozucu Eylemler Tebliği'nin 5. maddesinin iptali istemiyle bakılan dava açılmıştır.
İNCELEME VE GEREKÇE:
ESAS YÖNÜNDEN:
İLGİLİ MEVZUAT:
6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 1. maddesinde, "Bu Kanun'un amacı; sermaye piyasasının güvenilir, şeffaf, etkin, istikrarlı, adil ve rekabetçi bir ortamda işleyişinin ve gelişmesinin sağlanması, yatırımcıların hak ve menfaatlerinin korunması için sermaye piyasasının düzenlenmesi ve denetlenmesidir.

İNCELEME VE GEREKÇE:
ESAS YÖNÜNDEN:
İLGİLİ MEVZUAT:
6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 1. maddesinde, "Bu Kanun'un amacı; sermaye piyasasının güvenilir, şeffaf, etkin, istikrarlı, adil ve rekabetçi bir ortamda işleyişinin ve gelişmesinin sağlanması, yatırımcıların hak ve menfaatlerinin korunması için sermaye piyasasının düzenlenmesi ve denetlenmesidir.
"; 103. maddesinin birinci fıkrasında, "(1) Bu Kanun'a dayanılarak yapılan düzenlemelere, belirlenen standart ve formlara ve Kurulca alınan genel ve özel nitelikteki kararlara aykırı hareket eden kişilere Kurul tarafından yirmi bin Türk Lirasından iki yüz elli bin Türk Lirasına kadar idari para cezası verilir. Ancak, yükümlülüğe aykırılık dolayısıyla menfaat temin edilmiş olması hâlinde verilecek idari para cezasının miktarı bu menfaatin iki katından az olamaz. Tüzel kişilere, aykırılığın ağırlığı ve etkilediği mağdur sayısı dikkate alınarak bu fıkranın birinci cümlesinde yer alan asgari miktardan az olmamak üzere bağımsız denetimden geçmiş yıllık finansal tablolarında yer alan brüt satış hasılatının %1’i ile vergi öncesi kârının %20’sinden yüksek olanına kadar idari para cezası verilir."; 104. maddesinde, "Makul bir ekonomik veya finansal gerekçeyle açıklanamayan, borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasaların güven, açıklık ve istikrar içinde çalışmasını bozacak nitelikteki eylem ve işlemler, bir suç oluşturmadığı takdirde, piyasa bozucu nitelikte eylem sayılır. Kurulca belirlenen piyasa bozucu eylemleri gerçekleştiren kişilere Kurul tarafından yirmi bin Türk Lirasından beş yüz bin Türk Lirasına kadar idari para cezası verilir. Ancak, bu suretle menfaat temin edilmiş olması hâlinde verilecek idari para cezasının miktarı bu menfaatin iki katından az olamaz."; 105. maddesinde, "(1) İdari para cezalarının uygulanmasından önce ilgilinin savunması alınır. Savunma istendiğine ilişkin yazının tebliğ tarihinden itibaren otuz gün içinde savunma verilmemesi hâlinde, ilgilinin savunma hakkından feragat ettiği kabul edilir.
(2) Bu Kanun'da tanımlanan kabahatlerden birinin idari yaptırım kararı verilinceye kadar birden çok işlenmesi hâlinde, ilgili hükme göre, ilgili gerçek veya tüzel kişiye bir idari para cezası verilir ve verilecek ceza iki kat artırılır. Ancak, bu kabahatin işlenmesi suretiyle bir menfaat temin edilmesi veya zarara sebebiyet verilmesi hâlinde verilecek idari para cezasının miktarı bu menfaat veya zararın üç katından az olamaz. (...)" kuralları yer almaktadır.

(2) Bu Kanun'da tanımlanan kabahatlerden birinin idari yaptırım kararı verilinceye kadar birden çok işlenmesi hâlinde, ilgili hükme göre, ilgili gerçek veya tüzel kişiye bir idari para cezası verilir ve verilecek ceza iki kat artırılır. Ancak, bu kabahatin işlenmesi suretiyle bir menfaat temin edilmesi veya zarara sebebiyet verilmesi hâlinde verilecek idari para cezasının miktarı bu menfaat veya zararın üç katından az olamaz. (...)" kuralları yer almaktadır. 
Piyasa Bozucu Eylemler Tebliği'nin 1. maddesinde, "Bu Tebliğ'in amacı, makul bir ekonomik veya finansal bir gerekçeyle açıklanamayan, borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasaların güven, açıklık ve istikrar içinde çalışmasını bozacak nitelikteki eylem ve işlemlerin belirlenmesi ile bu eylem ve işlemleri gerçekleştirenler hakkında uygulanacak yaptırımların belirtilmesidir."; 2. maddesinde, "Bu Tebliğ, 06/12/2012 tarih ve 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 104. maddesine dayanılarak hazırlanmıştır."; 3. maddesinde, "(1) Bu Tebliğ'de geçen; 
(...)
f) Karşılıklı işlem: Birlikte hareket eden kişilerin borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasalarda işlemlerin hem alıcı hem de satıcı tarafında yer almak suretiyle kendi hesapları arasında gerçekleştirdiği, sermaye piyasası aracının mülkiyetinin birlikte hareket eden kişiler arasında el değiştirmesini sağlayan işlemleri, 
g) Kendinden kendine işlem: Bir kişinin borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasalarda işlemlerin hem alıcı hem de satıcı tarafında yer almak suretiyle kendi hesapları arasında gerçekleştirdiği, sermaye piyasası aracının mülkiyetinde bir değişiklik meydana getirmeyen işlemleri,
(...) 
ı) Piyasa bozucu eylem: Makul bir ekonomik veya finansal gerekçeyle açıklanamayan, borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasaların güven, açıklık ve istikrar içinde çalışmasını bozacak nitelikte olan ve bir suç oluşturmayan eylemi, (...) ifade eder."; 5. maddesinde, "(1) Tek başına ya da birlikte hareket eden kişiler tarafından borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasalarda gerçekleştirilen, sermaye piyasası araçlarının fiyatları, fiyat değişimleri, işlem hacimleri, işlem miktarları, işlem oranları, emir miktarları, emir oranları, emir iptal miktarları, emir iptal oranları veya emir gerçekleşme oranları gibi sermaye piyasalarının işleyişi veya sermaye piyasası araçlarının fiyatlarının belirlenmesiyle ilgili veriler dikkate alındığında önemli veya etkili kabul edilebilecek nitelikte;
	a) Alım veya satım yapılması, hesap hareketi gerçekleştirilmesi, emir verilmesi, emir iptali veya emir değiştirilmesi,
	b) Farklı fiyat kademelerine emir iletilmesi,
	c) Bir dakikadan daha az zaman dilimlerinde piyasadaki en iyi alım fiyatına eşit veya piyasadaki en iyi alım fiyatından daha düşük fiyatlı satım emri ya da piyasadaki en iyi satım fiyatına eşit veya piyasadaki en iyi satım fiyatından daha yüksek fiyatlı alım emri iletmek şeklinde yön değiştiren emirler verilmesi,
	ç) Kendinden kendine veya karşılıklı işlemler gerçekleştirilmesi,