การไม่ผ่านการทดสอบ Howey Test หมายความว่าธุรกรรมนั้นๆ ไม่ถือว่าเป็นสัญญาการลงทุน ดังนั้น มันจึงไม่ใช่หลักทรัพย์ การลงทุนหรือสินทรัพย์จะล้มเหลวในการทดสอบก็ต่อเมื่อมันไม่เป็นไปตามเงื่อนไขใดเงื่อนไขหนึ่งของ Howey Test