En 2007 pensé que la burbuja inmobiliaria había llegado a su fin. Me equivoqué. No había previsto que bajaran tanto los tipos de interés. Vaya con quien diga que la vivienda ha tocado techo. Lo único que hará bajar los precios de la vivienda es un aumento de los tipos, aunque incluso al 3% o al 4% habría problemas.
Ningún responsable político quiere que caigan los precios de la vivienda, en parte porque son propietarios de viviendas, en parte por el daño a su reputación y en parte porque no quieren que la gente pierda su casa (por no hablar de los que no pueden permitírselo). Así que dudo mucho que los tipos alcancen los niveles que la inflación real (e incluso el IPC) sugiere que deberían tener.
Puede que el Banco de Inglaterra se vea obligado a actuar, tal vez por problemas en el mercado de bonos, la espiral de los precios de los alimentos y la energía, o el creciente coste de la desglobalización. Pero nunca hay que subestimar la capacidad de los banqueros centrales para imprimir y ofuscar.
Por otro lado, parece que el oro quiere subir más. Es oro – tiene una propensión a decepcionar (por decirlo suavemente), pero, de la guerra a los disturbios a la inflación, no es como si actualmente hay una escasez de conductores fundamentales para empujarlo más alto.
Así que yo diría que ese ratio volverá a 150 onzas por casa antes de llegar a 300.
Y, quién sabe, un poco de crisis lo devolverá a 50 onzas.
«Sí, sí», solía decir mi padre. «Pero no se puede vivir en oro. Y el oro no paga alquiler».
Tiene razón. Pero yo también. La banca central ha dejado a una generación sin hogar. El dinero fiduciario ha hecho cosas terribles a la sociedad.
La película de Dominic, Adam Smith: Father of the Fringe, sobre la improbable influencia del padre de la economía en el mayor festival de arte del mundo, ya está disponible en YouTube.
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