En los mercados financieros asiáticos, las valoraciones han sufrido un duro golpe. La región experimentó un importante rebote en el primer mes de 2023, ya que se ha recuperado la confianza. Gabriel Sacks, gestor de abrdn Asia Focus, afirma: «Ha sido un comienzo de año emocionante para Asia. La inflación ha sido relativamente benigna, sobre todo en China. Cada vez hay más expectativas de que pueda haber un gasto reprimido: el ahorro de los hogares ha aumentado mucho. Merece la pena tenerlo en cuenta».
Admite que sigue habiendo motivos para la cautela. Aún no está claro hasta dónde podrían subir los tipos de interés, lo que podría afectar a determinados mercados, como el indio». Y añade: «2023 podría ser un año difícil para el crecimiento y los beneficios también podrían ralentizarse. Pero las empresas asiáticas han sido más conservadoras y, en general, las economías se han gestionado de forma ortodoxa. Esto sitúa a Asia en una buena posición y debería seguir siendo el motor del crecimiento mundial».
En otros lugares, se impone más cautela. Martin Connaghan, gestor de Murray International Trust, afirma que el equipo sigue encontrando muchas oportunidades, sobre todo en sectores que se han vendido, pero sigue diversificado y a la defensiva: «Tenemos participaciones en Latinoamérica, Asia y Europa. La única zona en la que no participamos es Japón, ya que nos sentimos frustrados con las empresas japonesas por su conservadora asignación de capital. Estamos bien diversificados en industrias y sectores: energía, bienes de consumo básico y telecomunicaciones. Estamos infraponderados en aquellas áreas que no ofrecen dividendos elevados o en constante crecimiento, incluido el espacio de software de la tecnología y la mayoría de las empresas de consumo discrecional.
«Seguimos siendo bastante cautos, sobre todo tras el reciente repunte. Esperamos que los beneficios de S&P 500 se sitúen en torno al 3% y que el crecimiento de las ventas se ralentice hasta un nivel similar. En general, el empleo ha tenido que caer más antes de que el ciclo se invierta. La actividad ha caído, pero necesitamos que las cifras de desempleo suban para controlar los precios».
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