En primer lugar, esperamos una desaceleración del crecimiento de la economía estadounidense en 2024, ya que los consumidores enfrentan crecientes dificultades. Prevemos que el crecimiento europeo seguirá siendo moderado y que China iniciará una «nueva normalidad» con un crecimiento más lento pero, eventualmente, de mayor calidad. Creemos que este entorno es propicio para inclinar las posiciones de renta variable hacia acciones de calidad, con inclusión del sector tecnológico, que puede generar crecimiento de los beneficios aun en un contexto de desaceleración del crecimiento mundial.
En segundo lugar, prevemos que los bancos centrales comenzarán a recortar las tasas en 2024. En nuestra opinión, los mercados de deuda pública están sobreestimando el riesgo de que unas tasas de interés altas representen la nueva normalidad y también esperamos que los rendimientos caigan en 2024. Esto acentúa la necesidad de limitar las asignaciones a efectivo y asegurarse los rendimientos que ofrecen los bonos de calidad.
En tercer lugar, prevemos que la política ocupe un lugar importante en 2024. La elección presidencial de Estados Unidos, las guerras entre Israel y Hamás y entre Rusia y Ucrania y la persistente rivalidad de Estados Unidos y China podrían tener repercusiones en los mercados mundiales. Y las decisiones políticas de incurrir en un gasto fiscal significativo y sin financiación generan riesgos alcistas y bajistas de inversión para las previsiones económicas del escenario de base. Los inversores deben prepararse para protegerse de los riesgos de mercado. Creemos que las estrategias de preservación del capital, los hedge funds macro y el oro constituyen instrumentos de cobertura a los que estar atentos en 2024.