Los gestores formulan opiniones sobre temas macroeconómicos y su impacto en los activos, estructurando una cartera que refleje estas expectativas.
Los gestores siguen filosofías de inversión individuales al formular sus operaciones. Algunos se enfocan en el comportamiento irracional de los participantes del mercado, que puede distorsionar el valor justo de los precios. Otros buscan prever variables macroeconómicas, como la inflación o el crecimiento del PIB, los cambios en la política monetaria, y cómo estas previsiones afectarán a los mercados financieros globales.
Las operaciones pueden ser direccionales o relativas, aunque la mayoría de los gestores favorecen las operaciones direccionales.
En general, los gestores prefieren instrumentos "top-down", que capturan cambios amplios en las tendencias económicas y monetarias. Además, los gestores macro discrecionales suelen centrarse en instrumentos altamente líquidos, como futuros, forwards y swaps. Ellos implementan sus perspectivas principalmente a través de carry trades, que son sensibles a cambios macroeconómicos.
El carry de un activo es el beneficio (positivo) o el costo (negativo) de su posesión. Normalmente, los carry trades implican la compra de un activo con carry positivo y la venta de uno con carry negativo. Estas operaciones pueden realizarse en diversas clases de activos, como monedas, bonos, tasas de interés, materias primas y acciones.
Los gestores pueden diversificar o centrarse en regiones o instrumentos, y operar en el corto o largo plazo, dependiendo de la estrategia. Las carteras tienen decenas de posiciones, pero suelen estar relacionadas con unos pocos temas principales.