Otra preocupación que tengo sobre este movimiento es el lamentable rendimiento de las mineras de oro. En un mercado alcista de confianza, uno quiere ver a las mineras liderando la subida del precio del oro. Pero no es así. Las juniors (medidas por el ETF de referencia, GDXJ) están a un 35% de sus máximos de 2020, y a un sorprendente 70% de sus máximos de 2011 en el clímax del último mercado alcista.
Una explicación es que los costes de sus insumos -energía y equipos- están subiendo más de lo que sube el precio del oro, lo que repercute en su rentabilidad. Aun así, es de esperar que las mineras se comporten mejor que ahora. Tal vez una ruptura de nuevos máximos les dé el impulso que necesitan. Tal vez prevean una corrección. En cualquier caso, no se puede discutir el hecho de que están extraordinariamente baratas.
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