Esses termos designam dois tipos de fundos imobiliários. Como você viu, o de tijolo se refere ao investimento em imóveis físicos.
Ou seja, é preciso haver uma construção para vender ou alugar.
Por sua vez, o fundo de papel é semelhante, mas a alocação do dinheiro é feita somente em títulos da renda fixa do setor imobiliário.