O Long & Short é uma estratégia de mercado neutra porque ela é independente dos rumos da bolsa de valores. Também é chamada de estratégia não-direcional.
Ou seja, é possível que você lucre mesmo quando a bolsa está em baixa, pois sua perspectiva de ganhos depende apenas da correlação entre as duas ações que você optou por comprar (long) e vender (short).
Por outro lado, você pode ter perdas, mesmo com a bolsa estando em alta. De novo, a bolsa subir ou cair não importa.
O que importa é se as ações da operação L&S subiram ou caíram da forma que sua análise apontava.