Jeśli stopy procentowe wzrosną, wzrośnie również YTM obligacji. Gdy YTM wzrasta:
Wygenerowane przepływy pieniężne są dyskontowane w większym stopniu; oraz
W związku z tym cena obligacji spadnie.
Podobnie, gdy stopy procentowe spadną, a YTM spadnie, cena obligacji wzrośnie.