Opkomende markten geven schuldpapier (debt) uit in zowel hun lokale valuta als in vreemde valuta's, meestal in Amerikaanse dollars. EM local debt Dit betreft schuldbewijzen die door overheden of bedrijven in hun lokale valuta zijn uitgegeven. EM hard debt Dit betreft schuldbewijzen die door overheden of bedrijven in andere valuta's zijn uitgegeven. Afhankelijk van hun beleggingsstrategie en risicobereidheid kunnen beleggers de voorkeur geven aan een bepaalde soort belegging boven een andere. Zo worden strategieën in harde valuta soms als minder volatiel beschouwd dan strategieën in lokale valuta, omdat die aan minder valutarisico zijn blootgesteld. Lokale schuldstrategieën kunnen echter wel een aantrekkelijk rendement opleveren.