通常株はすでに市場で売買されている株式であることに対して、IPOはまだ市場で取引されていない未公開株式のことです。通常株はすでに業績などの情報を織り込んで適正価格付近で推移しています。
一方でIPO株は公開後に業績を反映させるため、価格が大きく変動することがあります。通常株にも新たに発行する株式や既存の株式を投資家に売り出すものがあり、この2つをPO（公募・売出）と呼びます。
IPOはこれまで取引されていない株式を数量限定で売り出すため、抽選には多くの応募者が集まる傾向があります。その結果、当たった投資家が購入する公開価格よりも、市場で初めて取引される初値が大きく上回るケースが多くなります。
一方で通常株は公募増資のように株数が増える場合、1株あたりの価値が希釈化する可能性があります。そのかわりIPO株よりも企業の業績予測がしやすいというメリットもあります。