はい、ここでは「shape」が動詞として使われています。鉄を「shape」するというのは、望み通りの形に整形するということです。これは粘土など他のものに対しても使うことができる表現です。
例: The ceramicist was having a tough time shaping the clay into a vase.（陶芸家は、粘土を花瓶の形にするのに苦労していた。）
例: The ceramicist couldn't manipulate the clay into the correct form.（陶芸家は、粘土を正しい形に操ることができなかった。）
例: The gardener did a great job shaping our trees.（庭師が木の形を整えてくれた。）
例: The gardener cut the leaves of the trees into different shapes, and it looked really nice.（庭師が木をいろいろな形に切ってくれて、すごくいい感じだった。）