そうですね、ここで「extension」を「expansion」と言い換えると不自然に聞こえます！というのも、この「extension」は時間の長さを指しているからです。ここでは契約の期間について話しているわけですね。一方で「expansion」は、長さを指すこともありますが、何かが大きくなることを指す場合が多いです。「time」は「expand」はしませんが、未来に向かって「extend」していくものですよね。
例: The balloon expanded when she blew it up.（彼女は息を吹き込むと、風船が膨らんだ。）
例: They're expanding their business.（彼らは事業を拡大中だ。）
例: They're adding an extension onto the house next door.（彼らは隣の家を増築している。）
例: The caves extend for about 12km.（洞窟は約12kmに渡って広がっている。）=> 長さ
例: My teacher gave us an extension for our project deadline.（先生がプロジェクトの締め切りを延長してくれた。）=> 時間の長さ