はい、この文の「way」は「much」に置き換えることができます。「way」は、「much」や「very」で表すような大きな度合いを意味する口語的な副詞として使うことができます。
例: I'm way too tired to go out tonight.
= I'm much too tired to go out tonight.（疲れすぎてて、今夜は出かけられないよ。）
例: The math test was way easy.
= The math test was very easy.（数学のテストはとても簡単だった。）