È una tipologia di asset backed security garantita da obbligazioni, prestiti o altri strumenti. Il rendimento su questi prodotti è pagato in tranche (vedere definizione di tranche per ulteriori dettagli) ed è quindi adeguato a diversi profili di rischio/rendimento degli investitori. All’inizio degli anni ’90, i CDO vennero creati in larga misura dagli istituti finanziari per eliminare i debiti dai propri bilanci.