La leggenda narra che un tempo lo stregone di Masarè s'innamorò della bellissima Ondina, una ninfa che viveva nel Lago di Carezza. Per ottenere il favore della ninfa, pensò di travestirsi da gioielliere e fece apparire un bellissimo arcobaleno dal Catinaccio al Latemar. Tuttavia, egli aveva dimenticato di travestirsi, la ninfa lo riconobbe e scomparve nelle acque del lago. Accecato dall'ira, lo stregone distrusse l'arcobaleno e lo gettò nel lago con tutte le gemme. Ecco perché, da quel giorno, il Lago di Carezza brilla di colori cangianti e viene chiamato il “lago dell'arcobaleno”.