Stagflasi dimaknai sebagai kondisi ekonomi yang terus melambat dan biasanya disertai dengan kenaikan harga-harga pokok (inflasi) yang konstan. Kondisi stagflasi ini dapat terjadi akibat hiperinflasi dan juga tingkat pengangguran yang semakin tinggi di suatu negara. Artinya, stagflasi merupakan kondisi lanjutan akibat pemburukan hiperinflasi. Itulah sebabnya, stagflasi juga disebut-sebut terminologi yang digabungkan dari istilah stagnasi dan inflasi. Istilah ini pertama kali dipakai sekitar tahun 1960-an oleh politisi Inggris Macleod di tengah kondisi ekonomi yang tertekan kala itu. Saat memberikan pidato di Dewan Rakyat Britania Raya, Macleod menggambarkan kondisi inflasi sekaligus stagnasi yang terjadi di Inggris sebagai situasi stagflasi. Istilah ini lalu kembali disebutkan saat periode resesi pada 1970-an di AS seiring terjadinya krisis bahan bakar. Kondisi itu berdampak pada pertumbuhan perekonomian AS yang negatif selama lima kuartal berturut-turut. Tingkat inflasi tumbuh dua kali lipat pada tahun 1973 dan mencapai double digit pada 1974. Bahkan, per Mei 1975 tingkat pengangguran AS mencapai 9 persen. Stagflasi ini juga menyebabkan kenaikan indeks kesengsaraan atau misery index. Indeks ini merupakan ukuran sederhana yang bersumber dari tingkat inflasi dan pengangguran dan digunakan untuk menunjukkan seberapa buruk kondisi masyarakat ketika stagflasi terjadi di sebuah ekonomi atau negara. Stagflasi juga disebut sebagai kondisi yang kontradiktif, karena pertumbuhan ekonomi yang lambat serta angka pengangguran tinggi secara teori seharusnya tidak berdampak kepada kenaikan harga-harga atau inflasi. Hal inilah yang menyebabkan stagflasi merupakan kondisi yang buruk bagi perekonomian sebuah negara. Memperbaiki stagflasi menuntut inflasi dan menstimulasi ekonomi pada saat yang bersamaan, dan itu sangat sulit dilakukan. Kebijakan moneter yang merangsang ekonomi biasanya malah cenderung memperburuk inflasi, dan kebijakan yang menekan inflasi sering menekan ekonomi. Peningkatan angka pengangguran juga berdampak pada melemahnya daya beli. Sehingga, bila terjadi kenaikan harga-harga karena pasokan atau suplai barang yang terbatas, kondisi inflasi menjadi makin tidak terkendali. Artinya, uang yang dimiliki konsumen akan kehilangan nilainya seiring dengan berjalannya waktu. Risiko stagflasi tengah menghantui Inggris yang resmi masuk ke jurang resesi. Dari survey yang dilakukan National Institute of Economic and Social Research (NIESR) menyimpulkan bahwa ekonomi Inggris sedang menuju ke periode stagflasi dengan inflasi tinggi dan resesi memukul ekonomi secara bersamaan. Survei itu mencatat rata-rata pendapatan nyata yang dapat dibelanjakan akan turun 2,5 persen. Diperkirakan jumlah rumah tangga yang hidup dari gaji ke gaji hampir dua kali lipat menjadi 7 juta pada 2024. Angka tersebut termasuk 5,3 juta rumah tangga yang tidak memiliki tabungan sama sekali.