Polisi insurans hayat adalah sebuah kontrak antara anda dan syarikat insurans, di mana anda sebagai pembayar insurans akan menetapkan bayaran premium dikenakan mengikut bulan, suku tahun, dua tahun sekali atau secara tahunan. Sebagai pampasan, anda akan diberikan bayaran secara sekali gus (manfaat kematian) yang akan diberikan sekiranya orang yang diinsuranskan meninggal dunia. Kebanyakan insurans hayat juga menyediakan pampasan untuk Hilang Upaya Kekal dan Menyeluruh (TPD) yang melindungi pembayar insurans dan juga keluarga pembayar sekiranya pembayar insurans kehilangan punca pendapatan.