La valeur actuelle nette (VAN) d’un instrument (obligation, action) est la somme des valeurs actuelles de tous les flux de trésorerie futurs. Chaque valeur actuelle est calculée en actualisant la valeur attendue des flux de trésorerie au taux sans risque et en ajoutant une marge tenant compte du risque. Par exemple, la VAN d’une obligation est la somme de tous ses coupons et des remboursements de principal qu’il convient d’actualiser au taux sans risque en ajoutant le spread de crédit de l’émetteur.