Les obligations à zéro coupon capitalisent les intérêts plutôt que de distribuer des coupons. Elles sont ensuite émises à une décote par rapport à leur valeur faciale.
Les titres de créance à court terme sont souvent des obligations zéro coupon, tandis que les échéances plus longues paient généralement des intérêts réguliers. Il est cependant possible de constituer des obligations à zéro coupon d’échéance plus longue en séparant le paiement des intérêts et le remboursement du principal d’une obligation afin de former deux instruments distincts (méthode appelée “strip”).