Les taux d’intérêt et l'inflation sont les principales causes des fluctuations du cours des obligations, les coupons restent eux constants pour une obligation à taux fixe. Quand les taux d’intérêt montent, la valeur des obligations diminue et quand les taux d’intérêt diminuent, la valeur des obligations augmente. Ce risque obligataire vient du fait que de nouvelles obligations sont émises lors d’une fluctuation. C’est ensuite l’offre et la demande qui entrent en jeu : si ces nouvelles obligations sont plus intéressantes, les anciennes sont vendues en masse ,ce qui fait chuter leur prix.