Si l'on observe le coefficient de sensibilité (bêta) à l’inflation3 de 1998 à 2022, on constate que les matières premières offrent la meilleure protection contre l’inflation, parmi toutes les grandes classes d’actifs, même lorsqu’on les compare aux obligations d’État indexées sur l’inflation (Treasury Inflation-Protected Securities - TIPS),4 aux sociétés d’investissement immobilier cotées (SIIC),5 et à l’or.6 Cela tient au fait que les matières premières servent à construire des logements, des transports et à fabriquer des produits alimentaires (autant d’éléments qui sont des composantes des indices des prix à la consommation ou ‘IPC’). En outre, les chocs d'inflation sont généralement la conséquence d’une incertitude plus forte que prévu par rapport à la demande et/ou l’offre, ce qui peut pousser à la hausse les prix des marchandises.