Vereinfacht gesagt, schwanken die Kurse von Anleihen aufgrund von Angebot und Nachfrage. Ob eine Anleihe gefragt ist oder nicht, hängt jedoch von mehreren Faktoren ab, von denen das Zinsniveau der wichtigste ist. Steigen die Zinsen am Kapitalmarkt plötzlich an, versuchen die Anlegerinnen und Anleger, neue Anleihen mit höheren Zinsen zu kaufen und Anleihen mit niedrigeren Kupons zu verkaufen. Die Kurse der niedriger verzinsten Anleihen fallen, da sie im Vergleich zu den höher verzinsten Papieren weniger attraktiv sind. Die Kurse können aber auch aus anderen Gründen schwanken, z.B. wenn die Anlegenden befürchten, dass ein Schuldner in Schwierigkeiten gerät und die Anleihe möglicherweise nicht zurückzahlen kann.