Damit ein Konjunkturzyklus als abgeschlossen gilt, muss er alle vier Konjunkturphasen einmal durchlaufen haben. Die erste Phase ist die Expansion, auch Aufschwung oder Erholung genannt. Darauf folgt der Boom oder die Prosperität, also das Konjunkturhoch. Danach kommt der Abschwung, die sogenannte Rezession. Diese endet in der letzten Phase des Konjunkturzyklus, der Depression (Konjunkturtief, Krise).