Bei einer Nullkuponanleihe fließen die Zinsen dem Anleger in Form von Wertsteigerungen und nicht in Form von Coupons zu. Diese Anleihen notieren entsprechend mit einem Abschlag zu ihrem Nennwert.
Kurzfristige Anleihen sind häufig Nullkuponanleihen, bei längeren Laufzeiten sind Anleihen mit regelmäßigen Zinszahlungen die Regel. Längerfristige Nullkuponanleihen können synthetisch konstruiert werden, indem der Nennwert und die Zinszahlungen einer normalen Anleihen in zwei separate Instrumente aufgetrennt werden (dieses Verfahren trägt den Namen STRIPS).