Bitte folgen Sie unserer laufenden Einschätzung.
Zuletzt schrieben wir gestern über AT&S im Hanseatischen Börsendienst:
Zunehmende Unsicherheit
AT&S (ISIN AT0000969985, Euro 18,58) hat mit den Zahlen für das Geschäftsjahr 2017/18 nicht überzeugt und die Börsianer zudem mit dem Hinweis auf eine zunächst höhere Saisonalität, was als Hinweis auf eine zunächst wahrscheinlich schwächere Geschäftsentwicklung zu verstehen ist, verunsichert. Der Umsatzanstieg um 22% auf 992 Mio. Euro erfüllte zudem die Erwartungen nicht ganz. Recht verhalten fällt zudem der Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr 2018/19 aus. Der Vorstand stellt einen Umsatzanstieg um „nur“ sechs Prozent in Aussicht, wobei die Ebitda-Marge bei 20 bis 23 Prozent liegen soll. Besonders die stärkere Saisonalität im Bereich mobile Anwendungen dämpft zunächst Wachstumsdynamik sowie Profitabilität. So würde die Ebitda-Marge in der Mitte der Prognosespanne unter der im Geschäftsjahr 2017/18 mit 22,8 Prozent erzielten Profitabilität liegen. Somit könnte nach der aktuellen Prognose das EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) im neuen Geschäftsjahr stagnieren, was der Markt offenbar als Enttäuschung wertete. Positiv hingegen: Die Dividende soll kräftig von 0,10 auf 0,36 Euro, was einer Dividendenrendite von rund zwei Prozent entspricht, angehoben werden. Auch der wieder kräftig in die Pluszone gedrehte Gewinn je Aktie von 1,38 Euro lag über den Erwartungen. Zudem zeigt die Mittelfristprognose, dass der Vorstand den Produzenten von High-End-Leiterplatten nach einer Phase mit erhöhter Unsicherheit weiter auf Wachstumskurs sieht. Demnach soll der Umsatz in den kommenden Jahren kräftig weiter auf 1,5 Mrd. Euro ausgeweitet werden, wobei eine EBITDA-Marge von 20 bis 25 Prozent angepeilt wird. Charttechnisch sieht der Musterdepottitel nach dem Kursrücksetzer jetzt angeschlagen aus. Doch aus fundamentaler Sicht ist die Aktie attraktiv bewertet und bietet unverändert überdurchschnittliche Kurschancen.
Wir bleiben hier investiert und ziehen den Stopp zur Absicherung auf 16,50 Euro nach oben.