Die sogenannte Neoklassik spielte im späten 19. und frühen 20. Jahrhundert die dominierende Rolle in der Volkswirtschaftslehre. Deren Grundlage ist, dass Arbeitsgüter, Finanzgüter und die Geldpolitik insgesamt zu einer Selbstregulierung neigen und das ohne staatliche Eingriffe das makroökonomische Gleichgewicht gehalten werden kann. In dieser Makroökonomie ist auch der Arbeitsmarkt von einem solchen Gleichgewicht und im Gütermarkt herrschen Angebot und Nachfrage. Die Auswirkungen der Weltwirtschaftskrise führten in den 1920er und 1930er Jahren dann zu einem Sinneswandel in der Volkswirtschaftslehre. Die sogenannte große Depression der Wirtschaft hatte auch die Makroökonomie nachhaltig erschüttert.