Die Gründer von Decentraland sind Ari Meilich und Esteban Ordano. Bei der ursprünglichen Gründung im Jahr 2015 war Decentraland ein Proof-of-Concept für die Übertragung von Eigentumsrechten an digitalen Immobilien an Blockchain-Benutzer. Diese erste Phase von Decentraland wird von den Nutzern als „Steinzeit“ bezeichnet. Vor der Entwicklung zu einer virtuellen 3D-Welt wurden die digitalen Immobilien als Pixel in einem unendlichen 2D-Gitter implementiert. Im Jahr 2016 wurde Decentraland zu einer virtuellen 3D-Welt entwickelt, die in Plots unterteilt ist. Diese Version von Decentraland wird Bronzezeit genannt.
Die nächste Version von Decentraland, The Iron Age, bietet ein soziales Erlebnis mit einer Wirtschaft, die von den Ebenen des Landbesitzes und der Verbreitung von Inhalten bestimmt wird. In dieser Phase von Decentraland können Benutzer Anwendungen erstellen, verteilen und mit anderen Benutzern handeln.
Im Jahr 2017 führte das Decentraland-Team ein Initial Coin Offering (ICO) durch. Sie sammelten 86.206 Ether (damals ca. 26 Millionen USD), um die zukünftige Entwicklung von Decentraland zu finanzieren. Im selben Jahr wurde Decentraland offiziell in der Beta-Version gestartet, und die erste LAND-Auktion, bei der Entwickler erstklassige Standorte für virtuelle Immobilien auswählen, wurde abgehalten. Während dieser Einführung verkauften Entwickler virtuelles Land innerhalb von Decentraland für nur 20 USD pro Grundstück. Aufgrund der hohen Nachfrage wurde im März 2018 der Decentraland Marketplace veröffentlicht. Der Marktplatz ermöglicht es Benutzern, Land zu kaufen und zu verkaufen sowie virtuelle Welten auf einer Karte zu erkunden. Im Jahr 2019 stellte Decentraland anpassbare Avatare mit Pässen vor.
Mit dem Boom der NFT-Kunst in den Jahren 2020 und 2021 wurde das begehrteste virtuelle Land in Decentraland für über 2.400.000 USD verkauft.