Ein autorisierter Marktteilnehmer («Authorized Participant», AP) ist eine dezidierte Handelsgesellschaft, die einen Vertrag mit dem ETF-Anbieter geschlossen hat, in dessen Rahmen es ihr gestattet ist, ETF-Anteile am Primärmarkt zum NAV vom, bzw. an den Fondsanbieter zu kaufen oder zu verkaufen. APs sind in der Regel globale Investmentbanken und proprietäre Market Making-Unternehmen. Nur APs können am Primärmarkt mit dem ETF-Anbieter handeln. Kunden können am Sekundärmarkt mit Broker-Dealern (APs, MMs, usw.) handeln, entweder auf Risiko oder zum NAV.