Unsere Empfehlung lautet unverändert „nicht zukaufen“.
Unsere letzte Besprechung zu Zumtobel war im Austria Börsenbrief vom 8.2.2018 wie folgt:
Der nächste Akt im Drama
Der nächste – und für Ulrich Schumacher letzte – Akt im „Drama Zumtobel“ (ISIN AT0000837307, Euro 9,24): Der mit ambitionierten Zielen angetretene CEO nimmt seinen Hut. Auch CFO Karin Sonnenmoser geht, und zwar per Ende Juni. Bereits am 18. Juni hatte das Unternehmen ja bekannt gegeben, dass man „ergebnisoffen“ über eine vorzeitige Auflösung des Vertrages mit Schumacher verhandle. Der Vertrag mit dem ehemaligen Vorstandsvorsitzenden von Infineon wäre noch bis 2020 gelaufen. Interims-Chef ist nun Vertriebsvorstand Alfred Felder. Der Markt reagierte auf die Nachricht mit weiteren Kursverlusten, die deutlich höher als das ATX-Minus ausfielen. Bereits Ende Dezember hatten die beiden Aufsichtsräte Stephan Hutter und Peter Metzler ihr Ausscheiden aus dem Aufsichtsgremium per 31. Jänner angekündigt. Spannungen zwischen Aufsichtsrat und Vorstand drangen immer wieder an die Öffentlichkeit, was der Aktie sichtlich schadete. Dies, und eine Häufung von Gewinnwarnungen machten den Wert im Jahresverlauf zu einem klaren Underperformer. Das Unternehmen leidet unter anderem an Umsatzrückgängen in Großbritannien und zunehmendem Preisdruck. Nun können die Weichen für einen
Neubeginn in größerer Harmonie gestellt werden.
Noch bleibt allerdings abzuwarten, wie hier die Weichen gestellt werden. Für weitere Zukäufe besteht derzeit kein Grund.