Fatti: A. L'8 dicembre 1986 A._, medico di formazione, ha donato in parti uguali ai tre figli C._, D._ e B._ la sua quota di comproprietà di un mezzo di una particella di X._. Nel 1991 A._ e il marito E._ hanno pure donato ai figli B._ e D._ l'importo di fr. 350'000.--. Il 7 aprile 2003 E._ è stato accolto in stato di coma vigile in una casa per anziani a Locarno, dove è rimasto degente fino alla sua morte il 19 febbraio 2007. Dopo che la figlia B._ aveva chiesto con insistenza di avere accesso alla cartella medica del padre, lasciando intendere che la madre stesse attentando alla salute di quest'ultimo provocandone segnatamente la denutrizione, e che il personale della casa di cura aveva trovato più volte sul comodino del predetto ospite dell'acqua maleodorante, non potabile e contenente batteri, il direttore sanitario dell'istituto ha effettuato - il 14 settembre 2006 - una segnalazione al Ministero pubblico. L'inchiesta penale è stata chiusa con un decreto di non luogo a procedere del 9 giugno 2008, dopo che dall'autopsia è risultato che E._ è deceduto per cause naturali. B. Il 19 febbraio 2008 A._ ha convenuto in giudizio innanzi al Pretore della Giurisdizione di Locarno-Città B._, rimproverandole di averla denunciata mendacemente, o subordinatamente calunniata o almeno diffamata con le sue esternazioni al personale di cura della casa per anziani. L'attrice ha chiesto che fosse accertata la legittimità dell'annullamento delle summenzionate donazioni, che fosse fatto ordine all'Ufficiale del registro fondiario di procedere al relativo trapasso di proprietà e che la convenuta venisse obbligata a restituirle fr. 175'000.--, oltre interessi. Il Pretore ha accolto con pronunzia 1° dicembre 2009 la petizione nel senso che ha accertato il diritto alla retrocessione della quota di comproprietà e ha condannato la convenuta a sottoscrivere il relativo contratto notarile e a versare alla madre fr. 175'000.--. C. La II Camera civile del Tribunale di appello del Cantone Ticino ha invece, in accoglimento di un'appellazione di B._, respinto la petizione. Dopo aver osservato che già l'esistenza degli elementi costitutivi dei reati imputati appare dubbia, la Corte cantonale ha indicato che, anche nell'ipotesi in cui la convenuta avesse commesso un delitto, questo non sarebbe stato sufficientemente grave da giustificare una revoca delle donazioni in applicazione dell'art. 249 n. 1 CO, tenuto segnatamente conto dell'incontestato pluriennale grave conflitto con la madre. I Giudici d'appello hanno infine considerato che pure nel caso di un esame d'ufficio del comportamento dell'appellante alla luce dell'art. 249 n. 2 CO (grave violazione degli obblighi di famiglia), le attenuanti emerse dall'istruttoria non permetterebbero una revoca delle donazioni. D. Con ricorso in materia civile del 9 marzo 2011 A._ postula l'annullamento della sentenza di appello e la conferma del giudizio pretorile. La ricorrente afferma che la controparte ha commesso dei reati (denuncia mendace, calunnia e diffamazione) ai suoi danni e contesta che la convenuta avesse inteso agire pensando alla salute del padre. Nega poi che il reato debba avere un'incidenza sui rapporti fra le parti e contesta la correttezza dell'analogia con i motivi di diseredazione effettuata dalla Corte cantonale. Con risposta 12 aprile 2011 B._ propone la reiezione del ricorso, mentre l'autorità cantonale non ha presentato osservazioni.