Faits: A. Par jugement du 7 mars 2011, le Tribunal du IIème arrondissement pour les districts d'Hérens et Conthey a notamment reconnu X._ coupable de violation de la LStup. Partant, il l'a condamné à une peine privative de liberté de 34 mois sous déduction de la détention préventive subie, peine d'ensemble avec celle de 14 mois prononcée le 25 septembre 2007 par le Tribunal correctionnel de Lausanne, dont le sursis a été révoqué et la peine mise à exécution, ainsi qu'à une amende de 500 francs. B. Statuant le 17 octobre 2012 sur appel de X._, la Cour pénale I du Tribunal cantonal valaisan a réformé ce jugement en ce sens que X._ est condamné à une peine privative de liberté de 34 mois sous déduction de la détention préventive, peine d'ensemble avec celle de 14 mois prononcée le 25 septembre 2007 par le Tribunal correctionnel de Lausanne, ainsi qu'à une amende de 500 francs. Le condamné est mis au bénéfice du sursis à l'exécution de la peine à concurrence de 17 mois pendant un délai d'épreuve de 5 ans. C. X._ forme un recours en matière pénale contre ce jugement. Invoquant une fausse application des art. 49 et 43 CP, il ne conteste ni le principe de sa condamnation ni la quotité de la peine qui lui a été infligée mais demande à être mis au bénéfice du sursis à l'exécution de la peine à concurrence de 27 mois. Il conclut, avec suite de frais et dépens, à ce que l'arrêt attaqué soit réformé en ce sens qu'il est condamné à une peine privative de liberté de 34 mois, sous déduction de la détention préventive, peine d'ensemble avec la peine prononcée le 25 septembre 2007 par le Tribunal correctionnel de Lausanne, ainsi qu'à une amende de 500 fr. et qu'il est mis au bénéfice du sursis à l'exécution de la peine à concurrence de 27 mois, pendant un délai de 5 ans. Il sollicite par ailleurs le bénéfice de l'assistance judiciaire. D. Invitée à présenter des observations, l'autorité cantonale a relevé qu'interprété comme le fait le recourant, le dispositif de l'arrêt attaqué résulte d'une inadvertance et contredit les considérants. Elle a par ailleurs indiqué qu'elle ne s'estimait pas liée par le sursis accordé le 25 septembre 2007. Pour sa part, le Ministère public n'a pas répondu à l'invitation à présenter des observations.