Sachverhalt: A. Gestützt auf eine Meldung des kantonalen Steueramtes Zürich vom 11. Oktober 2013 des von A._ in den Jahren 2009 und 2010 aus selbstständiger Erwerbstätigkeit erzielten Einkommens setzte die Medisuisse Ausgleichskasse die von A._ geschuldeten persönlichen Beiträge mit Verfügungen vom 7. November 2013 für das Jahr 2009 auf Fr. 71'458.80 und für das Jahr 2010 auf Fr. 128'725.20, je zuzüglich Verwaltungskosten, fest, woran sie auf Einsprache des Beitragspflichtigen hin mit Entscheid vom 20. März 2015 festhielt. B. Die von A._ und seiner Ehefrau B._ hiegegen eingereichte Beschwerde wies das Sozialversicherungsgericht des Kantons Zürich mit Entscheid vom 16. Juni 2016 ab. C. Mit Beschwerde in öffentlich-rechtlichen Angelegenheiten lassen A._ und B._ beantragen, unter Aufhebung des vorinstanzlichen Entscheids seien die Beiträge für das Jahr 2009 auf einem beitragspflichtigen Einkommen von Fr. 418'434.- (statt auf Fr. 752'200.-) und für das Jahr 2010 auf einem Einkommen von Fr. 632'000.- (statt auf Fr. 1'355'000.-) festzusetzen.