Sachverhalt: A. X._ war die erste Ehefrau von W._. Y._ ist seine zweite Ehefrau, mit welcher er den am 12. August 1981 geborenen Sohn Z._ hat. B. Gemäss Scheidungsurteil vom 21. Oktober 1982 verpflichtete sich W._ im Rahmen der güterrechtlichen Auseinandersetzung, X._ die auf ihrer Liegenschaft lastende Hypothekarschuld von Fr. 200'000.-- spätestens binnen 15 Jahren seit Rechtskraft des Scheidungsurteils abzulösen. Nachdem die Ablösung nicht erfolgt war, leitete X._ die Betreibung ein. Die am 2. Dezember 1998 vollzogene Pfändung bei W._ ergab kein pfändbares Vermögen, so dass am 8. Dezember 1998 ein Pfändungsverlustschein über Fr. 215'015.05 ausgestellt wurde. C. Da W._ am 2. Juni 1994 sein Einfamilienhaus in A._ an Y._ und Z._ (je zu hälftigem Miteigentum) übertragen hatte, erhob X._ am 2. Juni 2000 gegen diese eine Anfechtungsklage gemäss Art. 288 SchKG. Mit Urteil vom 6. November 2002 hiess das Bezirksgericht Bülach die Klage gut und verpflichtete Y._ und Z._, der Klägerin Fr. 215'015.05 nebst Zins zu bezahlen. Dagegen wies das Obergericht des Kantons Zürich, I. Zivilkammer, die Klage mit Urteil vom 14. Juli 2004 wegen Verjährung bzw. Verwirkung des Klageanspruches ab. D. Gegen dieses Urteil hat X._ am 27. August 2004 Berufung erhoben mit den Begehren, das angefochtene Urteil sei aufzuheben und die Sache zur materiellen Prüfung an die Vorinstanz zurückzuweisen, eventuell sei die Klage gutzuheissen. In ihrer Berufungsantwort vom 26. Januar 2005 haben die Beklagten die Begehren gestellt, die Berufung sei abzuweisen, soweit auf sie einzutreten sei, und die Klage sei abzuweisen. Z._ hat ausserdem die unentgeltliche Rechtspflege beantragt. Das Obergericht hat auf eine Vernehmlassung verzichtet.