زمانی در سرزمین میانه شهری بنام اِرِبور قرار داشت که مرکز حکومت ترور، بزرگ‌ترین پادشاه دورف‌ها بود. این شهر در دامنه کوهستانِ تنها قرار داشت، این کوهستان پر بود از معادن طلا و یاقوت و چیزهای با ارزش دیگر. دِیر، شهر انسان‌ها هم در نزدیکی این حکومت بود. در هنگام استخراج گنجینه‌ها، سنگی سفید و رنگی را پیدا کردند، ترور آن را آرکِنِستون (گوهر پادشاه) نامید. با افزایش ثروت انبوه دورف‌ها، ذخیره خیرخواهی شان کم شد، عشق ترور به طلا بی پایان و وحشیانه شده بود. روزی از روزها، صوتی طوفان مانند از شمال به گوش می‌رسید که کاج‌های شمال کوهستان را می‌شکاند… اژدهایی با نفس آتشین به نام اسماگ از شمال به این شهر حمله کرد، پوست اژدها به قدری محکم و مقاوم بود به هیچ تیر و شمشیری از آن رد نمی‌شد، تنها تیری بزرگ و سیاه که تعداد کمی از آن توسط انسان‌های شهر دِیم ساخته شده بود از پوست اژدها عبور می‌کرد، گیریون فرمانده کماندارهای دیر، به اژدها چند تیر سیاه پرتاب کرد که یکی از تیرها به زیر بال چپش خورد. اژدها پس از آوارگی دورف‌ها و انسان‌ها به اِرِبور ورود پیدا کرده و بر گنجینه‌های عظیم دورف‌ها به خواب فرورفت. پس از این فاجعه، دورف‌ها به سرزمین موریا، مهم‌ترین شهر دورف‌ها حمله کردند تا آنجا را از دست اُورک‌ها پس بگیرند. در آن نبرد، ترور توسط آزوگ حرمت شکن فرمانده اورک‌ها کشته شد و پسرش تِرِاین ناپدید شد. تراین پسری به نام تورین مشهور به سپربلوط داشت، دورفها با فرماندهی او اروک‌ها را عقب راندند و پیروز شدند. از آن جنگ تنها سیزده دورف زنده ماندند… تراین با جادوگری به نام گندالف جادوگر (میتراندیر) دوست بود، زمانی نقشه و کلید یکی از درهای مخفی اربور را به او داد و از او خواست تا به تورین برساند. گاندولف با سیزده دورف آشنا شد و پس از شصت سال، آن‌ها تصمیم گرفتند تا اربور را پس بگیرند. تورین برای اینکه تمام هفت سپاه دورف‌ها با هم متحد کند، نیاز دارد تا آرکنستون را پیدا کند، چون دورف‌ها قسم خوردند تا فقط به کسی که گوهر پادشاه را دارد جوابگو باشند. گاندولف برای دزدیدن آرکنستون، یکی از دوستان قدیمش به نام بیلبو بگینز که یک هابیت و ساکن روستای شایر است را معرفی می‌کند، هابیت‌ها پاهای بزرگ و چابکی دارند، آن‌ها کوچک و ریزند و می‌توانند به هنگام خطر به سرعت فرار کنند، همچنین اسماگ به بوی هابیت‌ها آشنایی ندارد. با اصرار زیاد، بیلبو قبول می‌کند تا در این ماجرا آنها را همراهی کند و داستان و اتفاق‌های بسیار می‌افتد. آنها برای خواندن نقشه، به سراغ پادشاه اِرلاند اِلف در ریوِندل می‌روند. در آنجا گاندولف با بانو گالادریل و سارومان سفید دیدار و دربارهٔ دورف‌ها و نکرومانسر صحبت می‌کند ولی آن‌ها اعتنایی به نکرومانسر نمی‌کنند. در راه گرفتار گابلین‌ها می‌شوند که داستان گالوم رخ می‌دهد. گالوم موجودی بود که حلقهٔ قدرت سائورون را در اختیار داشت. بیلبو بگینز با دوز و کلک حلقه را از گالوم (اسمیگل) می‌رباید و همراه دورف‌ها از غار گابلین‌ها فرار می‌کند. در راه کوهستان با آزوگ حرمت شکن، موجود عظیم الجثه ای به نام بِئورن، عنکبوت‌های بزرگ، راداگاست قهوه ای، تراندویل پادشاه الف‌های جنگلی و بارد کماندار رو به رو می‌شوند. بارد به آن‌ها کمک می‌کند تا از دست الف‌های جنگلی مخفیانه به یک شهر انسان‌ها بنام آسکارُس یا شهر روی دریاچه بروند. دورف‌ها هنگام دزدیدن سلاح از اسلحه خانه سلطنتی دستگیر می‌شوند، تورین با قول اینکه اگر به اربور برسند، سهمی از گنج را در اختیارشان می‌گذارد، توانست توجه پادشاه شهر را جلب کند و آزاد شوند. دورف‌ها به کوه می‌رسند و در مخفی را پیدا می‌کنند و بیلبو را به دنبال آرکنستون می‌فرستند، بیلبو در همین حین اسماگ را بیدار می‌کند و با هم صحبت می‌کنند، در این میان بیلبو گوهر را می‌یابد و مخفی می‌کند. دورف‌ها وارد اربور می‌شوند تا بیلبو را نجات دهند اما خود اسیر می‌شوند، پس از درگیری‌ها متعدد، اسماگ از اربور بیرون می‌شود و به شهر روی دریاچه که در نزدیکی اربور بود حمله می‌کند و آنجا را به آتش می‌کشد، بارد کماندار نوهٔ گیریون که یک انسان بود با تنها تیر سیاه، همان زخم قبلی اژدها را نشان رفت و اسماگ را کشت. بیلبو پیدا کردن آرکنستون را از تورین مخفی کرده بود برای همین دورف‌ها به دنبال آرکنسون می‌گردند.