- (4) Yapılan bildirimde, hâlihazırda Insight Ventures Management, LLC'nin (INSIGHT PARTNERS) tek kontrolü altında bulunan Tricentis Corporation (TRICENTIS) üzerinde INSIGHT PARTNERS ve GTCR LLC (GTCR) tarafından ortak kontrol tesis edilmesi işlemine 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun (4054 sayılı Kanun) ve 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ (2010/4 sayılı Tebliğ) çerçevesinde izin verilmesi talep edilmektedir. - (5) Bildirime konu işlemin dayanağını, GTCR T Aggregator LP 1 ve TRICENTIS arasında, 20.11.2024 tarihinde imzalanan Menkul Kıymetler Satın Alma Sözleşmesi (Sözleşme) oluşturmaktadır. İşlemin ekonomik gerekçesinin, (.....) olduğu ifade edilmektedir. 1 Bildirimde, GTCR T Aggregator LP'nin, GTCR tarafından kontrol edilen bir yatırım aracı olarak yalnızca bildirime konu işlemin gerçekleştirilmesi amacıyla kurulmuş özel amaçlı bir teşebbüs olduğu belirtilmektedir. Bu doğrultuda, önemli bir ticari faaliyet yürütmemekte olan GTCR T Aggregator LP, işlem kapsamında 'ilgili teşebbüs' olarak değerlendirilmemiştir. Ayrıca, ilgili Sözleşme uyarınca bildirim konusu işlem kapsamında, GTCR tarafından TRICENTIS'e yaklaşık (.....) tutarında yatırım yapılacağı belirtilmektedir 2 . - (6) 2010/4 sayılı Tebliğ'in 5. maddesinin birinci fıkrasının (b) bendinde, ' Kontrolde kalıcı değişiklik meydana getirecek şekilde; bir veya daha fazla teşebbüsün tamamının ya da bir kısmının doğrudan veya dolaylı kontrolünün, hisse ya da mal varlığının satın alınmasıyla, sözleşmeyle veya diğer bir yolla bir ya da daha fazla teşebbüs veya hâlihazırda en az bir teşebbüsü kontrol eden bir ya da daha fazla kişi tarafından devralınması, Kanunun 7. maddesi kapsamında birleşme veya devralma işlemi sayılır. ' hükmü ile hangi tür işlemlerin birleşme veya devralma işlemi sayılacağı belirlenmiştir. - (7) Anılan Tebliğ'in 5. maddesinin üçüncü fıkrasında ise, ' Bağımsız bir iktisadi varlığın tüm işlevlerini kalıcı olarak yerine getirecek bir ortak girişimin oluşturulması, bu maddenin birinci fıkrasının (b) bendi kapsamında bir devralma işlemidir. ' hükmüne yer verilmiştir. Bu hükümler çerçevesinde ortak girişimler bakımından aranan koşullar; ortak girişim şirketinin kurucu teşebbüsler tarafından 'ortak kontrol' altında tutulması ve kurulan şirketin 'bağımsız bir iktisadi varlık (tam işlevsel)' niteliği taşımasıdır. Bu nedenle aşağıda öncelikle bildirim konusu işlemin, ortak kontrol şartını yerine getirip getirmediği, ardından bağımsız bir iktisadi varlık olup olmadığı incelenmektedir. - (8) Bu kapsamda, ilk olarak bildirime konu işlemin kontrol değişikliği meydana getirip getirmediğinin değerlendirilmesi gerekmektedir. Birleşme ve Devralma Sayılan Haller ve Kontrol Kavramı Hakkında Kılavuz'un (Kılavuz) 48. paragrafında belirtildiği üzere iki ya da daha fazla teşebbüs ya da kişinin başka bir teşebbüs üzerinde belirleyici etki uygulama imkânına sahip olması durumunda ortak kontrolden söz edilmektedir. Belirleyici etki, bir teşebbüsün stratejik karar ve eylemlerini yönlendirmeye dönük yetkiler anlamına gelmektedir. Kılavuz'un 50. ve devamındaki paragraflarda ortak kontrolün ortaya çıktığı başlıca durumlar; tarafların eşit oy hakkına sahip olması, stratejik kararların alınmasında veto haklarının bulunması ya da oy haklarının ortaklaşa kullanılması olarak düzenlenmektedir. Bu anlamda, ana şirketlerin kontrol edilen teşebbüsle ilgili önemli kararlarda (üst yönetimin atanması, bütçe, işletme planı, önemli yatırımlar gibi) mutabakata varmak zorunda olduğu hallerde ortak kontrol söz konusu olmaktadır. - (9) Kılavuz'un 51. paragrafında belirtildiği üzere, ortak kontrol, iki ana şirket arasında oy haklarında ya da karar alma organlarındaki temsilde eşitlik olmadığı durumlarda veya ikiden fazla ana şirket olduğu hallerde de söz konusu olabilmektedir. Şöyle ki azınlık hissedarlarının ortak girişimin stratejik ticari davranışı için gerekli olan kararları veto etmelerini sağlayan haklara sahip olduğu durumlarda ortak kontrolden söz edilebilmektedir. Veto hakları ortak girişimin ana sözleşmesinde ya da ana şirketler arasındaki hissedarlık anlaşmasında belirlenmiş olabilmektedir. Bununla birlikte, veto hakları, genel kurul toplantılarındaki karar alma nisapları vasıtasıyla ya da ana şirketlerin yönetim kurulunda temsil edildiği ölçüde yönetim kurulu vasıtasıyla kullanılabilmektedir. Ortak kontrol sağlayan veto hakları ise bütçe, işletme planı, önemli yatırımlar ya da üst yönetimin atanması gibi ortak girişimin stratejik ticari davranışları üzerinde belirleyici etki doğuran kararları içermektedir. - (10) Bu çerçevede, INSIGHT PARTNERS ve GTCR'nin bildirime konu işlem sonrasında TRICENTIS üzerinde müştereken belirleyici etkiye sahip olup olmayacağı hususu 2 Devralma işleminin kapanışında TRICENTIS, GTCR'nin (.....) kadar ek yatırım yapmasını talep etme hakkında sahip olacaktır. incelenmelidir. İşlem öncesinde TRICENTIS hisselerinin %(.....), %(.....), %(.....) aittir. Bu bakımdan TRICENTIS işlem öncesinde, INSIGHT PARTNERS'ın tek kontrolü altında bulunmaktadır. Planlanan işlem kapsamında, GTCR'nin bağlı şirketi olan özel amaçlı yatırım aracı GTCR T Aggregator LP, TRICENTIS'in A Serisi İmtiyazlı Hisseleri'ni satın alarak TRICENTIS'in dönüştürülmüş ve temelde tam seyreltilmiş hisselerinin yaklaşık %(.....) devralacaktır. İşlemin tamamlanmasının ardından, GTCR T Aggregator LP aracılığıyla GTCR ve INSIGHT PARTNERS birlikte, doğrudan ve dolaylı şekilde, TRICENTIS'in tam seyreltilmiş hisselerin yaklaşık %(.....) sahip olacaktır. - (11) TRICENTIS üzerinde kurulacak olan ortak kontrolün yapısına ilişkin olarak taraflar arasında akdedilen Sözleşme'de; 2.  TRICENTIS'in Yönetim Kurulu'nun başlangıç aşamasında toplam (.....) üyeden oluşacağı, GTCR ve INSIGHT PARTNERS'ın her birinin TRICENTIS'in Yönetim Kurulu'na (.....) Yönetim Kurulu üyesi atama hakkına sahip olacağı, diğer (.....) Yönetim Kurulu üyesinin ise TRICENTIS'in hissedarlarının çoğunluğu tarafından belirlenen kişilerden oluşacağı, 3.  Yönetim Kurulu'nun üye tamsayısına ilişkin yapılacak olan değişiklikler için GTCR ve INSIGHT PARTNERS'ın her birinin önceden yazılı onayının gerekeceği, 4.  Yönetim Kurulu'nda karar alınabilmesi için, tüm Yönetim Kurulu üyelerinin tam sayısının çoğunluğu ile birlikte en az (.....) GTCR Yönetim Kurulu üyesi ve (.....) INSIGHT PARTNERS Yönetim Kurulu üyesinin olumlu oyunun (GTCR ve INSIGHT PARTNERS ile ilgili belirli hissedarlık eşiklerine tabi olarak) gerekeceği, 5.  Yönetim Kurulu'nda toplantı yeter sayısının sağlandığı bir toplantıda, yapılacak olan herhangi bir oylamadaki kararın, en az (.....) GTCR Yönetim Kurulu üyesi ile bir INSIGHT PARTNERS Yönetim Kurulu üyesinin oy kullanması durumunda geçerli olacağı, 6.  Ayrıca, Yönetim Kurulu'nun onayını gerektiren belirli konularda karar alınabilmesi için hem GTCR hem de INSIGHT PARTNERS'ın Yönetim Kurulu üyelerinin çoğunluğunun oyunun aranacağı, 7.  TRICENTIS'in, üst yönetiminin görevden azledilmesi veya atanması ile (.....)'nı aşan devralmalar ve elden çıkarmalar gibi belirli faaliyetlerinin gerçekleştirilmesinden önce, GTCR ve INSIGHT PARTNERS'ın her birinin önceden onayının alınmasının gerekeceği, 8.  TRICENTIS'in yıllık bütçesinin onaylanması işleminin de diğer Yönetim Kurulu kararlarında olduğu gibi GTCR ve INSIGHT PARTNERS'ın Yönetim Kurulu üyelerinin çoğunluğunun olumlu oyunu gerektireceği, 9.  Çeşitli azınlık hissedarların, üst yönetimin atanması, yıllık bütçenin belirlenmesi, iş planı veya yatırımların yapılması konularında, kendilerine ortak kontrol hakkı sağlayacak herhangi bir veto hakkına sahip olmayacağı, 10.  Azınlık hissedarlara tanınan hakların, yatırımlarının değerini korumak için olağan koşullarda azınlık hissedarlara tanınan haklar ile sınırlı olacağı ve herhangi bir veto hakkı içermeyeceği hususları yer almaktadır. - (12) Yukarıda yer verilen Sözleşme hükümleri değerlendirildiğinde, bildirim konusu işlem sonrasında TRICENTIS'in kontrol yapısında değişiklik olacağı ve TRICENTIS üzerinde GTCR ve INSIGHT PARTNERS tarafından ortak kontrol tesis edileceği anlaşılmaktadır. Dolayısıyla, bildirim konusu işlemin, 2010/4 sayılı Tebliğ'in 5. maddesinin birinci fıkrası kapsamında bir devralma işlemi olduğu değerlendirilmektedir. - (13) Bildirim konusu işlemin 2010/4 sayılı Tebliğ kapsamında bir devralma olarak değerlendirilmesi için aranan ikinci kriter ise üzerinde ortak kontrol tesis edilen işletmenin bağımsız bir iktisadi varlık niteliğini taşıması, diğer bir deyişle tam işlevsel olmasıdır. Tam işlevsellik kriteri çerçevesinde, kurulacak olan ortak girişimin, kurucularından bağımsız olarak ilgili pazarda faaliyetlerini sürdürebilen ayrı bir teşebbüs olup olmadığı incelenmektedir. Bir ortak girişimin tam işlevsel olarak kabul edilebilmesi için ortak girişimin bağımsız olarak faaliyet göstermek bakımından yeterli kaynaklara sahip olması, doğrudan ana şirketlerle bağlantılı bir işlevin ötesinde bir faaliyet göstermesi, satış ve satın alma ilişkilerinde ana şirketlere bağımlı olmaması ve kalıcı olarak faaliyet göstermesi gibi nitelikleri taşıması gerekmektedir. - (14) Bildirimde, hâlihazırda TRICENTIS'in ilgili pazarda finansman, personel ve varlıklar bakımından kendi kaynaklarına sahip olduğu ve ekonomik olarak bağımsız bir şekilde faaliyet gösterdiği, işlemin tamamlanmasının ardından da ekonomik olarak bağımsız bir teşebbüs olarak küresel ölçekte otomatik yazılım testlerinin teminine devam edeceği belirtilmektedir. İlaveten, TRICENTIS'in faaliyetlerinin, ortak girişim taraflarının ticari faaliyetlerinden farklı ve ayrı olacağı, ticari faaliyetlerini yürütmek için özel bir yönetim ile yeterli kaynaklara ve bağımsız bir varlığa sahip olmaya devam edeceği, tedarik veya satış işlemleri için işlem taraflarına bağımlı olmayacağı, üçüncü taraf müşterilerine hizmet vereceği ve faaliyetlerini kalıcı bir teşebbüs olarak gerçekleştireceği belirtilmektedir. - (15) Bu bağlamda, Kılavuz'un 82. ve devamı paragrafları doğrultusunda, TRICENTIS'in faaliyetlerini bağımsız olarak yürüteceği, bunu gerçekleştirmek için yeterli/gerekli kaynaklara sahip olduğu ve ortak girişim taraflarının belli bir işlevinin ötesinde ve ortak girişim taraflarına bağımlı olmaksızın tam işlevsel bir ortak girişim olarak kalıcı bir şekilde faaliyet göstereceği değerlendirilmektedir. - (16) Dolayısıyla bildirim konusu işlemin, bağımsız bir iktisadi varlığın tüm işlevlerini kalıcı olarak yerine getirecek bir ortak girişimin kontrol yapısında değişiklik meydana getirdiği ve 2010/4 sayılı Tebliğ'in 5. maddesinin üçüncü fıkrası kapsamında bir devralma işlemi olduğu sonucuna ulaşılmıştır. - (17) Bildirim konusu işlemin 2010/4 sayılı Tebliğ kapsamında bir devralma işlemi olduğunun tespitinin akabinde, söz konusu işlemin ciro eşikleri yönünden Kurulun iznine tabi olup olmadığı incelenmelidir. 2010/4 sayılı Tebliğ'in 7. maddesinin birinci fıkrası '5 inci maddede belirtilen bir birleşme veya devralma işleminde; a) İşlem taraflarının Türkiye ciroları toplamının yedi yüz elli milyon TL'yi ve işlem taraflarından en az ikisinin Türkiye cirolarının ayrı ayrı iki yüz elli milyon TL'yi veya b) Devralma işlemlerinde devre konu varlık ya da faaliyetin, birleşme işlemlerinde ise işlem taraflarından en az birinin Türkiye cirosunun iki yüz elli milyon TL'yi ve diğer işlem taraflarından en az birinin dünya cirosunun üç milyar TL'yi aşması halinde söz konusu işlemin hukuki geçerlilik kazanabilmesi için Kuruldan izin alınması zorunludur.' düzenlemesini ihtiva etmekte olup hangi tür birleşme ya da devralma işlemlerinin Kurulun iznine tabi olduğunu belirlemektedir. - (18) Bununla birlikte, 2010/4 sayılı Tebliğ'in 7. maddesinin ikinci fıkrasında yer alan, ' Türkiye coğrafi pazarında faaliyet gösteren veya ar-ge faaliyeti olan ya da Türkiye'deki kullanıcılara hizmet sunan teknoloji teşebbüslerinin devralınmasına ilişkin işlemlerde; birinci fıkranın (a) ve (b) bentlerinde yer alan iki yüz elli milyon TL eşikleri aranmaz' hükmü ile teknoloji teşebbüslerinin devralınmasına ilişkin işlemlerde, belirtilen ciro eşikleri aranmaksızın, bu nitelikteki işlemlerin Kurulun iznine tabi olduğu da düzenlenmiştir. 2010/4 sayılı Tebliğ'in 4. maddesinin birinci fıkrasının (e) bendinde ise teknoloji teşebbüsleri, 'Dijital platformlar, yazılım ve oyun yazılımı, finansal teknolojiler, biyoteknoloji, farmakoloji, tarım kimyasalları ve sağlık teknolojileri alanlarında faaliyet gösteren teşebbüsleri veya bunlara ilişkin varlıklar' şeklinde tanımlanmıştır. - (19) Devre konu TRICENTIS'in, Türkiye'de yazılım alanında faaliyet gösteren bir teşebbüs olduğu göz önüne alındığında, 2010/4 sayılı Tebliğ kapsamında teknoloji teşebbüsü olarak nitelendirilmektedir. Bu bağlamda, 2010/4 sayılı Tebliğ'in 7. maddesinin ikinci fıkrası uyarınca, teknoloji teşebbüslerinin devralınmasına ilişkin işlemlerde devre konu teşebbüs bakımından iki yüz elli milyon TL ciro eşiği aranmayacağından ve devralan işlem tarafları GTCR ve INSIGHT PARTNERS'ın toplam Türkiye cirosunun, ilgili maddede öngörülen 750 milyon Türk Lirası eşiğini ve işlem taraflarının her ikisinin de küresel cirolarının üç milyar Türk Lirası eşiğini aşması sebebiyle bildirim konusu işlemin, 2010/4 sayılı Tebliğ'in 7. maddesinin birinci fıkrasının (a) ile (b) bentleri uyarınca Kurulun iznine tabi olduğu sonucuna ulaşılmıştır. - (20) Bildirime konu işlemin Kurulun iznine tâbi olduğunun tespitinin ardından işlem sonucunda 4054 sayılı Kanun'un 7. maddesi anlamında başta bir hâkim durum yaratılması veya mevcut bir hâkim durumun güçlendirilmesi olmak üzere etkin rekabetin önemli ölçüde sınırlandırılmasının söz konusu olup olmayacağı incelenmelidir. - (21) 2010/4 sayılı Tebliğ uyarınca etkilenen pazarlar ' bildirim konusu işlemden etkilenme ihtimali olan ve taraflardan en az ikisinin aynı ürün pazarında veya taraflardan en az bir tanesinin bir diğerinin faaliyette bulunduğu bir ürün pazarının alt veya üst pazarında faaliyette bulunduğu ilgili ürün pazarları ' olarak tanımlanmaktadır. Bu bağlamda, bildirilen devralma işleminin ülkenin bütünü yahut bir kısmında herhangi bir mal veya hizmet piyasasındaki etkin rekabetin önemli ölçüde azaltılması sonucunu doğurup doğurmayacağının etkilenen pazarlar bakımından değerlendirilmesi gerekmektedir. Bu noktada, aşağıda işlem taraflarının faaliyetleri arasında yatay veya dikey bir örtüşmenin bulunup bulunmadığı ele alınmaktadır. - (22) Bildirime konu olan işlem kapsamında, üzerinde ortak girişim tesis edilmesi planlanan ve merkezi Teksas'ta bulunan TRICENTIS, küresel ölçekte kesintisiz test ve kalite mühendisliği alanında faaliyet göstermektedir. TRICENTIS; test otomasyonu, test yönetimi, performans testi ve kalite mühendisliği gibi alanlarda uzmanlaşmış olup finans, sağlık, perakende ve teknoloji gibi çeşitli sektörlerde faaliyet gösteren kuruluşlara uygulama performansı ve teslimat süreçlerini iyileştirmeye yönelik araçlar ve çözümler sunmaktadır 3 . (…..) 4 . - (23) Devralan ortak girişim tarafı olan GTCR ise finansal hizmetler, sağlık, teknoloji, medya ve telekomünikasyon ile iş hizmetleri sektörlerinde büyüme odaklı şirketlere yatırım yapan bir özel sermaye şirketi olarak faaliyet göstermektedir. GTCR, yönettiği fonlar aracılığıyla, çeşitli emeklilik fonları, bağış fonları ve diğer kurumsal yatırımcılardan oluşan çok çeşitli yatırımcı kitlesine hizmet sunmaktadır. Ağırlıklı olarak ABD pazarında faaliyet göstermekte olan GTCR, Avrupa ve diğer uluslararası pazarlarda da ABD'deki operasyonlarıyla uyumlu stratejiler benimsemektedir. GTCR'nin yatırım yaptığı ve Türkiye'de faaliyet gösteren portföy şirketleri ile bu şirketlerin faaliyet alanlarına ilişkin bilgiler aşağıda yer alan tabloda sunulmaktadır: - (24) Diğer ortak girişim tarafı INSIGHT PARTNERS ise, ABD merkezli küresel bir özel sermaye ve risk yönetimi şirketidir. INSIGHT PARTNERS; iş hizmetleri, tüketici, finansal hizmetler, yazılımlar ve teknolojiler dâhil olmak üzere ilgili sektörlerde küresel ölçekte faaliyet gösteren portföy şirketlerine sahiptir. INSIGHT PARTNERS'ın yatırım yaptığı ve Türkiye'de faaliyet gösteren portföy şirketleri ile faaliyet alanlarına ilişkin bilgiler aşağıda yer alan tabloda sunulmaktadır: 3. 3 TRICENTIS'in sunduğu test otomasyonu, test yönetimi, performans testi ve kalite mühendisliği hizmetleri, bağımsız bir araştırma şirketi olan Gartner, Inc. (GARTNER) tarafından 'otomatik test' faaliyetleri kapsamında değerlendirilmektedir. GARTNER'ın otomatik test hizmetlerine ilişkin yaptığı tanımlamaya göre, bu hizmetler işlevsel ve yük/stres testlerini kapsayan test süreçlerine yardımcı olmak amacıyla ticari ya da kurum içi geliştirilen yazılım veya hizmetleri içermektedir. Otomatik testlerin, tutarlı sonuçlar ve veri noktaları sağlama kapasitesine sahip olduğu; avantajlarının ise bakım kolaylığı, kaynakların etkin kullanımı ve gerçekleştirilen testlere dayalı raporlar oluşturma yeteneği olduğu belirtilmektedir. Ayrıca otomatik test araçları, kalite yönetimi süreçlerinin bir parçası olarak test planlaması, test vaka yönetimi ve hata yönetimi gibi işlevsellikler de sunmaktadır. Tablo 1: GTCR'nin Türkiye'de Faaliyet Gösteren Portföy Şirketleri ve Faaliyet Alanları | Teşebbüs | Faaliyet Alan(lar)ı | |------------|-----------------------| | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | Kaynak: Bildirim Formu Tablo 2: INSIGHT PARTNERS'ın Türkiye'de Faaliyet Gösteren Portföy Şirketleri ve Faaliyet Alanları | Teşebbüs | Faaliyet Alan(lar)ı | |------------|-----------------------| | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | | (.....) | (.....) | 4 (…..) (.....) (.....) (.....) (.....) (.....) (.....) (.....) (.....) (.....) (.....) (.....) (.....) (.....) (.....) (.....) 5 (.....) (.....) (.....) (.....) (.....) (.....) 6 (.....) Kaynak: Bildirim Formu - (25) Yukarıda yer verilen bilgiler çerçevesinde, ortak girişim tarafları GTCR ve INSIGHT PARTNERS ile bunlar tarafından kontrol edilen ve hâlihazırda Türkiye'de faaliyet gösteren portföy şirketlerinin aynı pazarda veya birbiri ile alt pazar/üst pazar ilişkisi bulunan herhangi bir pazarda ve TRICENTIS'in faaliyet göstermekte olduğu ' kurumsal test hizmetleri yazılımı ' pazarında faaliyet göstermediği anlaşılmaktadır. Dolayısıyla, işlem sonucunda GTCR ve INSIGHT PARTNERS ile TRICENTIS'in faaliyetleri arasında Türkiye'de yatay veya dikey herhangi bir örtüşme meydana gelmeyeceği ve bu nedenle dosya kapsamında işlem tarafları arasında bir koordinasyon riskinin de ortaya çıkmayacağı değerlendirilmektedir. - (26) Öte yandan bildirim kapsamında yer verilen bilgilere göre, GTCR'nin (.....), (.....) ve (.....) isimli portföy şirketleri 7 ile TRICENTIS arasında bir tedarik ilişkisi bulunduğu ifade edilmiş ancak (.....) belirtilmiştir. Bununla birlikte, TRICENTIS'in (.....) 8 . Bu bakımdan GTCR'nin portföy şirketleri ile TRICENTIS arasında küresel ölçekte gerçekleşen söz konusu tedarik ilişkisinin oldukça sınırlı düzeyde olduğu anlaşılmaktadır. Ayrıca, bahse konu ilişki kapsamında TRICENTIS'in sunduğu sürekli test ve kalite mühendisliği çözümleri, herhangi bir belirli alt ürünle entegre edilmemekte ya da zorunlu bir girdi olarak kullanılmamaktadır. Diğer bir ifadeyle, TRICENTIS'in çözümleri, müşterilerinin yazılımlarını kalite kontrol süreçlerine tabi tutmak amacıyla kullanılmakta olup söz konusu ürünler müşterilerin nihai olarak üçüncü taraflara lisansladığı yazılımların bir parçasını teşkil etmemektedir. Bu bağlamda, işlem taraflarının faaliyetleri arasında dikey bir örtüşmenin meydana gelmediği anlaşılmaktadır. - (27) Yukarıda yapılan değerlendirmeler çerçevesinde, bildirim konusu işlemin 2010/4 sayılı Tebliğ'in 7. maddesinin birinci fıkrası uyarınca izne tabi olduğu, bununla birlikte anılan işlem ile 4054 sayılı Kanun'un 7. maddesi çerçevesinde başta hâkim durum yaratılması ya da mevcut bir hâkim durumun güçlendirilmesi olmak üzere rekabetin önemli ölçüde azaltılması sonucunun ortaya çıkmayacağı kanaatine ulaşılmıştır. 5 Bildirimde, (.....)'in (.....) tarafından satın alınma sürecinde olduğu, işlemin Türkiye'de bildirildiği ve 21.11.2024 tarihinde Kurul tarafından onaylandığı ifade edilmektedir. 6 (.....), Türkiye'de kurulmuş (.....) ünvanlı bir iştiraki bulunmaktadır. 7 Ayrıca, daha önce TRICENTIS ile bahse konu sınırlı ilişkilere sahip olduğu ifade edilen portföy şirketlerinden (.....) artık GTCR tarafından kontrol edilmediği ifade edilmektedir. 8 (.....) ## H. SONUÇ - (28) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Kanun'un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda etkin rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine, gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak üzere OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.

Question: What is the exact sentence that establishes the target undertaking's nexus to the Turkish market?