Eine Million Menschen auf den Straßen in Hongkong, eine Stadt, fast geschlossen gegen die geplanten, neuen Auslieferungsregeln: Wird das Gesetz Ende Juni dennoch vom Parlament verabschiedet, können Menschen aus Hongkong nach China abgeschoben werden - ein Schlag für die freie, stolze Metropole. Als Großbritannien vor knapp 22 Jahren die Kronkolonie an die Volksrepublik zurück gab, war die Stadt das Tor zu China. Der Exportboom stand am Anfang, viele Unternehmen nutzten Hongkong als Stützpunkt, um im nahegelegenen Perlfluss-Delta fertigen zu lassen. Erst Schuhe, Brillengestelle oder Feuerzeuge - heute iPhones, Elektroautos und ferngesteuerte Drohnen. Shenzhen, das einstige Fischernest an der Grenze, ist zu einer der größten Städte der Volksrepublik herangewachsen. Die Lage heute ist eine völlig andere: Für die meisten Chinesen ist Hongkong nur noch ein beliebtes Reiseziel. 50 Millionen Touristen kommen jedes Jahr. In den Straßen hört man fast häufiger Hochchinesisch als den kantonesischen Dialekt. Hongkong braucht China und nicht mehr umgekehrt. Wobei es eine Ausnahme noch immer gibt. Der Ort, ohne den China kann, liegt etwas unscheinbar hinter einer Mall in Central, dem Geschäfts- und Regierungsviertel: Die Hongkonger Börse. Ein einsamer Wachmann steht an der Pforte, viel hat er nicht tun, der Starbucks neben dem Eingang ist deutlich besser frequentiert. Den Handelsraum haben sie Ende 2017 geschlossen. Nicht einmal ein Dutzend Händler fand sich zuletzt ein. Man läuft über Teppich, an den Wänden hängen alte Aufnahmen, aus einer Zeit als hier noch richtig was los war. 1100 Händler drängten sich in Hoch-Zeiten lauthals schreiend, die Telefonhörer an die Ohren gepresst. 1993 dann der erste chinesische Börsengang: Die Brauerei Qingdao, natürlich gab es Freibier. Heute trügerische Stille. Denn: Kein Handelsplatz der Welt boomt so sehr wie Hongkong, nirgendwo sonst werden größere Börsengänge gestemmt. Vor ein paar Tagen debütierte der chinesische Pharmakonzern Hansoh Pharmaceutical, eine Milliarde Dollar. Im September dann womöglich der ganz große Wurf: Chinas Onlinehändler Alibaba plant eine Zweitnotierung in Hongkong. Bis zu 20 Milliarden Dollar könnte das einbringen. Für chinesische Unternehmer ist die Börse in Hongkong die wichtigste Anlaufstelle, um an Kapital zu kommen. Die Handelsplätze in Shanghai und Shenzhen sind viel zu volatil - Zockerbuden für chinesische Kleinanleger. Wer dort gelistet werden möchte, muss atemberaubend viel Papierkram erledigen und mindestens drei Jahre profitabel gewesen sein. Welches Start-up, das einen Börsengang anstrebt, um an frisches Geld zu gelangen, kann das schon erfüllen? Ein weiterer Grund: Liegen die Anteile außerhalb des Chinas ist man vor dem Zugriff des Staats sicher. Alibaba etwa hat seine Muttergesellschaft auf den Cayman-Inseln registriert. Das ist mehr oder weniger Standard. Auch Huang Guangyu, einst der reichste Chinese, fädelte den Börsengang seiner Elektronikkette Gome über eine Briefkastenfirma in einer Steueroase ein, 2004 war das. Der schärfste Wettbewerber hatte kurz zuvor ankündigt, Aktien auszuteilen, Einen eigenen Börsengang in die Wege zu leiten, das hätte Monate gedauert. Huang kam dem Konkurrenten mit einem Trick zuvor. Über seine Offshore-Verbindungen verkaufte er 65 Prozent seiner Elektronikkette an seine eigene, in Hongkong gehandelte Immobiliengesellschaft - ein sogenanntes "Back Door Listing", eine Börsennotierung durch die Hintertür. Das brachte Huang ein Vermögen ein. Ende 2008 wurde er allerdings verhaftet und wegen Kursmanipulationen zu 14 Jahren Haft verurteilt. An seine Offshore-Firmen kommen die Behörden bis heute nicht heran. In den vergangenen Jahren sind die Aufseher in Hongkong strenger geworden. Scheinbörsengänge, wie bei Huang Guangyu, sind kaum noch möglich. Alibaba waren die Regeln übrigens zu scharf. Ursprünglich wollte der Konzern sogar seine Erstnotierung in Hongkong beantragen, entschied sich dann aber für New York. Am 19. September 2014 um Punkt 9.30 Uhr drückten acht Alibaba-Kunden gemeinsam auf dem Balkon der New York Stock Exchange auf den Knopf, die Glocke der NYSE schepperte - der bislang größte Börsengang der Geschichte begann, 25 Milliarden Dollar wurden eingespielt. In Hongkong hätten sie einen Gong aus Bronze geschlagen, er steht noch immer im Handelsraum. Dass Alibaba 2014 nach New York ausgewichen ist, lag war vor allem daran, dass Firmengründer Jack Ma in Hongkong nicht als Vorsitzender des Aufsichtsrates hätte amtieren können. War damals undenkbar war, ist nun geschehen: Ma hat angekündigt, in diesem Jahr aus dem Amt zu scheiden, der Zweitnotierung steht also nichts im Weg, zudem hat die Börsenaufsicht 2018 die Statuten überarbeitet. Inzwischen ist es in Hongkong möglich, Stimmrechtsaktien auszugeben. Firmengründer können so weiterhin Einfluss ausüben. Ihre Anteile können dürfen sie allerdings nicht übertragen. Die ersten Nutznießer dieser neuen Regelung waren 2018 der Technikonzern Xiaomi, den man in China das "Apple des Ostens" nennt - und Meituan, ein Start-up, das den chinesischen Essensliefermarkt dominiert. Xiaomi nahm 4,7 Milliarden Dollar ein, Meituan erlöste 4,2 Milliarden. Künftig will die Börse auch Biotech-Firmen aus China anlocken. Der Köder: In Hongkong müssen sie keinen einzigen Cent eingenommen haben. Eine großartige Idee reicht völlig - in der Volksrepublik undenkbar.
Peking will mehr Einfluss: Hongkong hat die Funktion als freies "Tor zu China" schon seit Längerem verloren - wenn da nicht die Börse wäre.
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