Serie Generale n. 303 del 29-12-2022
DECRETI, DELIBERE E ORDINANZE MINISTERIALI
MINISTERO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE
MINISTERO DELL'ECONOMIA E DELLE FINANZE
DECRETO 19 dicembre 2022
Caratteristiche di massima e modalita' di emissione dei titoli di Stato a medio e lungo termine, da emettere tramite asta. (22A07265) (GU Serie Generale n.303 del 29-12-2022)

IL DIRETTORE GENERALE
DEL TESORO

Visto il decreto del Presidente della Repubblica 30 dicembre 2003,
n. 398, e successive modifiche, con il quale è stato approvato il
«Testo unico delle disposizioni legislative e regolamentari in
materia di debito pubblico» (di seguito «Testo unico»);
Visto il decreto n. 66608 del 28 luglio 2021, come modificato dal
decreto n. 100976 del 28 dicembre 2021 «decreto di massima», con il
quale sono state stabilite in maniera continuativa le caratteristiche
e la modalità di emissione dei titoli di Stato a medio e lungo
termine da collocare tramite asta;
Visto il decreto ministeriale n. 25952 del 30 dicembre 2021,
emanato in attuazione dell'art. 3 del «Testo unico» (di seguito
«decreto cornice»), ove si definiscono per l'anno finanziario 2022
gli obiettivi, i limiti e le modalità cui il Dipartimento del Tesoro
dovrà attenersi nell'effettuare le operazioni finanziarie di cui al
medesimo articolo prevedendo che le operazioni stesse vengano
disposte dal direttore generale del Tesoro o, per sua delega, dal
direttore della Direzione seconda del Dipartimento medesimo e che, in
caso di assenza o impedimento di quest'ultimo, le operazioni predette
possano essere disposte dal medesimo direttore generale del Tesoro,
anche in presenza di delega continuativa;
Visto il decreto ministeriale n. 216 del 22 dicembre 2009
concernente il «regolamento recante norme sull'individuazione delle
caratteristiche delle negoziazioni all'ingrosso di strumenti
finanziari e sulla disciplina delle negoziazioni all'ingrosso dei
titoli di Stato» ed in particolare l'art. 23, relativo agli operatori
«Specialisti in titoli di Stato italiani» (di seguito «Specialisti»);
Visto il decreto dirigenziale n. 993039 dell'11 novembre 2011
(decreto dirigenziale specialisti), concernente la «Selezione e la
valutazione degli specialisti in titoli di Stato»;
Visti gli articoli 24 e seguenti del «Testo unico», in materia di
gestione accentrata dei titoli di Stato;
Visto il decreto ministeriale n. 143 del 17 aprile 2000, con cui è
stato adottato il regolamento concernente la disciplina della
gestione accentrata dei titoli di Stato;
Visto il decreto 23 agosto 2000, con cui è stato affidato alla
Monte Titoli S.p.a. (oggi Euronext securities milan) il servizio di
gestione accentrata dei titoli di Stato;
Visto il decreto ministeriale n. 61204 del 6 luglio 2022,
concernente la «Cessazione dell'efficacia del decreto del Ministro
dell'economia e delle finanze n. 43044 del 5 maggio 2004, recante
"Disposizioni in caso di ritardo nel regolamento delle operazioni di
emissione, concambio e riacquisto di titoli di Stato"»;
Visto il regolamento (UE) n. 909/2014 del Parlamento europeo e del
Consiglio del 23 luglio 2014, relativo al miglioramento del
regolamento titoli nell'Unione europea e ai depositari centrali di
titoli e recante modifica delle direttive nn. 98/26/CE e 2014/65/UE e
del regolamento (UE) n. 236/2012, come successivamente integrato dal
regolamento delegato (UE) n. 2017/389 della Commissione dell'11
novembre 2016 per quanto riguarda i parametri per il calcolo delle
penali pecuniarie per mancati regolamenti e le operazioni dei
depositari centrali di titoli (CSD) negli Stati membri ospitanti e
dal regolamento delegato (UE) n. 2018/1229 della Commissione del 25
maggio 2018 per quanto riguarda le norme tecniche di regolamentazione
sulla disciplina del regolamento, come modificato dal regolamento
delegato (UE) n. 2021/70 della Commissione con riferimento
all'entrata in vigore dello stesso;
Visto il decreto ministeriale n. 96717 del 7 dicembre 2012, recante
l'introduzione delle clausole di azione collettiva (CACs) nei titoli
di Stato;
Visto il decreto ministeriale n. 96718 del 7 dicembre 2012,
concernente le «Disposizioni per le operazioni di separazione,
negoziazione e ricostituzione delle componenti cedolari, della
componente indicizzata all'inflazione e del valore nominale di
rimborso dei titoli di Stato (stripping)»;
Vista la circolare emanata dal Ministro dell'economia e delle
finanze, n. 5619 del 21 marzo 2016, riguardante la determinazione
delle cedole di CCT e CCTeu in caso di tassi di interesse negativi;
Considerato che le caratteristiche e le modalità di emissione di
titoli di Stato a medio e lungo termine collocati tramite asta, ai
sensi dell'art. 3 del «Testo unico», sono definite in appositi
decreti di emissione;
Visti il decreto legislativo 1° aprile 1996, n. 239, e successive
modifiche, ed il decreto legislativo 21 novembre 1997, n. 461, e
successive modifiche;
Vista la determinazione n. 73155 del 6 settembre 2018, con la quale
il direttore generale del Tesoro ha delegato il direttore della
Direzione seconda del Dipartimento del Tesoro a firmare i decreti e
gli atti relativi alle operazioni suddette;
Considerata la necessità che la corresponsione delle provvigioni
agli operatori «Specialisti» tenga anche conto dell'attività di
quotazione e scambio dei titoli di Stato sul mercato secondario di
riferimento, anche ai fini di una più efficace attività di
collocamento e distribuzione degli stessi;
Ritenuta l'opportunità di provvedere ad una revisione generale
delle disposizioni contenute nel «decreto di massima» stesso, oltre
alla necessità di aggiornare le disposizioni comuni relative alle
emissioni tramite aste di titoli di Stato a medio e lungo termine con
le modifiche al «decreto di massima» introdotte con i decreti
sopracitati;

Decreta:

Art. 1

Il presente decreto disciplina, in maniera continuativa, le
caratteristiche e la modalità di emissione dei titoli di Stato a
medio e lungo termine da collocare tramite asta ai sensi dell'art. 3
del «Testo unico», nonchè dei «decreti cornice» emanati di anno in
anno in attuazione della medesima disposizione legislativa.
L'emissione dei titoli di Stato è disposta, con specifici decreti,
entro il limite massimo individuato per ogni anno dalla legge di
approvazione del bilancio di previsione dello Stato.
Le disposizioni di cui al presente decreto si applicano per quanto
non sia diversamente stabilito nei decreti recanti le specifiche
emissioni dei titoli di Stato.
Le emissioni dei titoli di Stato tramite sindacato di collocamento
sono disposte con specifici provvedimenti.

Art. 2

Le emissioni dei buoni del Tesoro poliennali (di seguito «BTP»),
dei buoni del Tesoro poliennali indicizzati all'inflazione europea
(di seguito «BTP€i»), dei certificati di credito del Tesoro con tasso
d'interesse indicizzato al tasso Euribor a sei mesi (di seguito
«CCTeu») e dei certificati di credito del Tesoro «zero coupon» (di
seguito «CTZ») sono disposte ai sensi e per gli effetti dell'art. 3
del «Testo unico», nonchè dei «decreti cornice» che, in ogni anno
finanziario, consentono al Dipartimento del Tesoro di effettuare le
operazioni finanziarie di cui al medesimo articolo.
Ai sensi del decreto ministeriale n. 96717 del 7 dicembre 2012,
citato nelle premesse, i titoli la cui prima tranche è stata emessa
successivamente al 1° gennaio 2013, sono soggetti alle clausole di
azione collettiva di cui ai «Termini comuni di riferimento» allegati
al decreto medesimo (Allegato A).
In caso di emissione tramite asta, i titoli sono emessi senza
indicazione di prezzo base di collocamento e vengono attribuiti con
il sistema dell'asta marginale riferita al prezzo; il prezzo di
aggiudicazione è il risultato della procedura di assegnazione di cui
agli articoli 7, 8, 9, 10 e 11 del presente decreto.
Al termine della procedura di assegnazione della tranche
«ordinaria» è disposta automaticamente l'emissione di una tranche
«supplementare» dei suddetti titoli.
Le richieste risultate accolte sono vincolate e irrevocabili e
danno conseguentemente luogo all'esecuzione delle relative
operazioni.

Art. 3

L'importo minimo sottoscrivibile dei titoli è di mille euro
nominali; le sottoscrizioni possono quindi avvenire per tale importo
o importi multipli di tale cifra.
Per i titoli con cedola, e salvo quanto specificamente disposto per
i BTP€i dagli articoli 16, 17 e 18 del presente decreto, il calcolo
degli interessi semestrali è effettuato applicando il tasso cedolare
espresso in termini percentuali all'importo minimo del prestito pari
a mille euro.
Il risultato ottenuto è moltiplicato per il numero di volte in cui
detto importo minimo è compreso nel valore nominale oggetto di
pagamento.
La riapertura dell'emissione dei titoli può avvenire anche nel
corso degli anni successivi a quello dell'emissione della prima
tranche; in tal caso l'importo relativo concorre al raggiungimento
del limite massimo di indebitamento previsto per gli anni stessi.
La Banca d'Italia provvede ad inserire, in via automatica, le
partite da regolare dei titoli sottoscritti in asta nel servizio di
liquidazione avente ad oggetto strumenti finanziari, con valuta pari
a quella di regolamento. L'operatore partecipante all'asta, al fine
di regolare i titoli assegnati, può avvalersi di altro intermediario
il cui nominativo deve essere comunicato alla Banca d'Italia, secondo
la normativa e attenendosi alle modalità dalla stessa stabilite.
A fronte delle assegnazioni, gli intermediari aggiudicatari
accreditano i relativi importi sui conti intrattenuti con i
sottoscrittori.

Art. 4

Ferme restando le disposizioni vigenti relative alle esenzioni
fiscali in materia di debito pubblico, in ordine al pagamento degli
interessi e al rimborso del capitale, ai titoli di Stato di cui al
presente decreto si applicano le disposizioni del decreto legislativo
1° aprile 1996, n. 239, e successive modifiche, nonchè quelle di cui
al decreto legislativo 21 novembre 1997, n. 461, e successive
modifiche.
Ai sensi dell'art. 11, comma 2, del sopracitato decreto legislativo
n. 239 del 1996, in caso di riapertura delle sottoscrizioni di
un'emissione, ai fini dell'applicazione dell'imposta sostitutiva di
cui all'art. 2 del medesimo provvedimento legislativo alla differenza
fra il capitale nominale sottoscritto da rimborsare ed il prezzo di
aggiudicazione, il prezzo di riferimento rimane quello di
aggiudicazione della prima tranche del prestito.

Art. 5

I titoli vengono ammessi alla quotazione ufficiale e sono compresi
tra le attività ammesse a garanzia delle operazioni di
rifinanziamento presso la Banca centrale europea.

Art. 6

Ai sensi del decreto ministeriale n. 96718 del 7 dicembre 2012, ed
eventuali successive modifiche, sui BTP di durata pari o superiore ai
cinque anni e sui BTP€i di qualunque durata possono essere effettuate
operazioni di «coupon stripping», a decorrere dalla tranche che viene
definita con il relativo decreto di emissione; l'ammontare
complessivo massimo che può essere oggetto di tali operazioni non
può superare il 75% del capitale nominale circolante delle singole
emissioni di BTP ed il 50% del capitale nominale circolante delle
singole emissioni di BTP€i.

Art. 7

Possono partecipare all'asta gli operatori «Specialisti»,
individuati ai sensi dell'art. 23 del decreto ministeriale n.
216/2009.
Possono altresì partecipare gli «Aspiranti specialisti» ai sensi
degli articoli 5 e 6 del decreto dirigenziale n. 993039 dell'11
novembre 2011.
Sia gli «Specialisti» che gli «Aspiranti specialisti» partecipano
in proprio e per conto terzi.
La Banca d'Italia è autorizzata a stipulare apposite convenzioni
con gli operatori «Specialisti» e gli operatori, notificati dal MEF,
che intendano avanzare domanda di iscrizione nell'elenco specialisti,
per regolare la partecipazione alle aste tramite la Rete nazionale
interbancaria.

Art. 8

L'esecuzione delle operazioni relative al collocamento dei titoli
è affidata alla Banca d'Italia.
I rapporti tra il Ministero dell'economia e delle finanze e la
Banca d'Italia conseguenti alle operazioni in parola sono regolati
dalle norme contenute nell'apposita convenzione stipulata in data 10
marzo 2004 ed approvata con decreto n. 25909 del 23 marzo 2004, e
successive modifiche ed aggiornamenti.
La remunerazione per il servizio di acquisto e distribuzione dei
titoli, nonchè di quotazione e scambio sul mercato secondario e per
i rischi connessi a queste attività, viene riconosciuta ai soli
operatori «Specialisti» quale provvigione calcolata sull'ammontare
nominale sottoscritto, esclusivamente nelle aste di cui al Titolo II
(aste ordinarie), nonchè sulla base della prestazione ottenuta sul
mercato secondario di riferimento valutata ai sensi del decreto
dirigenziale «Criteri di valutazione degli specialisti» di anno in
anno in vigore. Di conseguenza, considerato che la provvigione
remunera anche l'attività di sottoscrizione delle aste, tali
soggetti non potranno applicare alcun onere di intermediazione sulle
sottoscrizioni della clientela.
Detta provvigione viene corrisposta trimestralmente, per il tramite
della Banca d'Italia, ed è calcolata tenendo conto delle aste che
regolano in ciascuno dei primi tre trimestri di ogni anno, sulla base
di una quota di sottoscrizione pari al 3% dell'ammontare totale
emesso in ogni singola asta ordinaria o sulla base dell'ammontare
effettivamente sottoscritto se inferiore a detta quota. Al quarto
trimestre la provvigione viene corrisposta sulla base dell'ammontare
effettivamente sottoscritto nelle aste che regolano nel corso
dell'intero anno solare, fino ad una soglia del 5% dell'ammontare
totale emesso in ogni singola asta ordinaria, al netto di quanto già
corrisposto nei primi tre trimestri. Tale soglia è ridotta al 4% per
gli «Specialisti» il cui punteggio relativo alla prestazione da
gennaio a novembre dell'anno di riferimento ottenuta sul mercato
secondario di riferimento, ai sensi del decreto dirigenziale «Criteri
di valutazione degli Specialisti» in vigore di anno in anno, risulta
inferiore di oltre 2/3 rispetto alla media dei punteggi ottenuti da
tutti gli «Specialisti» relativamente alla loro prestazione sul
mercato secondario di riferimento. La misura percentuale della
provvigione dovuta per la sottoscrizione delle aste viene definita
nei rispettivi decreti di emissione. Per la determinazione di tale
misura, si fa riferimento alla vita residua dei titoli.
L'ammontare della provvigione è scritturato, ad ogni cadenza di
pagamento trimestrale, dalle sezioni di Tesoreria fra i «pagamenti da
regolare» e fa carico ad appositi capitoli dello stato di previsione
della spesa del Ministero dell'economia e delle finanze.

Art. 9

Le offerte degli operatori, fino ad un massimo di cinque, devono
contenere l'indicazione dell'importo dei buoni che essi intendono
sottoscrivere ed il relativo prezzo offerto.
I prezzi indicati dagli operatori devono variare di un importo
minimo di un centesimo di euro per i CCTeu, i BTP e i BTP€i, e di un
millesimo di euro per i CTZ; eventuali variazioni di importo diverso
vengono arrotondate per eccesso.
Ciascuna offerta non deve essere inferiore a 500.000 euro di
capitale nominale; eventuali offerte di importo inferiore non vengono
prese in considerazione.
Ciascuna offerta non deve essere superiore all'importo massimo
indicato nell'art. 1 dei rispettivi decreti di emissione; eventuali
offerte di ammontare superiore verranno accettate limitatamente
all'importo medesimo.
Eventuali offerte di ammontare non multiplo dell'importo minimo
sottoscrivibile vengono arrotondate per difetto.
Eventuali offerte che presentino l'indicazione di titoli di scambio
da versare in regolamento dei titoli in emissione non vengono prese
in considerazione.

Art. 10

Le offerte di ogni singolo operatore relative alla tranche
«ordinaria» devono pervenire, entro le ore 11 del giorno dell'asta,
esclusivamente mediante trasmissione di richiesta telematica da
indirizzare alla Banca d'Italia tramite Rete nazionale interbancaria
con le modalità tecniche stabilite dalla Banca d'Italia medesima.
Le offerte non pervenute entro tale termine non vengono prese in
considerazione.
In caso di interruzione duratura nel collegamento della predetta
Rete, trovano applicazione le specifiche procedure di «recovery»
previste nella Convenzione tra la Banca d'Italia e gli operatori
partecipanti alle aste, di cui al precedente art. 7.

Art. 11

Successivamente alla scadenza del termine di presentazione delle
offerte, sono eseguite le operazioni d'asta, tramite l'intervento di
un rappresentante della Banca d'Italia, il quale, ai fini
dell'aggiudicazione, provvede all'elencazione delle richieste
pervenute, con l'indicazione dei relativi importi in ordine
decrescente di prezzo offerto.
Le operazioni di cui al comma precedente sono effettuate, anche
tramite sistemi di comunicazione telematica, con l'intervento di un
rappresentante del Ministero dell'economia e delle finanze, a ciò
delegato, con funzioni di ufficiale rogante, il quale redige apposito
verbale da cui risulti, fra l'altro, il prezzo di aggiudicazione.
Tale prezzo è reso noto mediante comunicato stampa.
In caso di eventi straordinari la Banca d'Italia ed il Ministero
dell'economia e delle finanze, ciascuno per le rispettive competenze,
possono scegliere di svolgere le operazioni d'asta da remoto mediante
l'ausilio di strumenti informatici, sulla base di modalità
concordate dalle due istituzioni.
Le offerte formulate a prezzi ritenuti non convenienti sulla base
delle condizioni di mercato sono escluse dall'ufficiale rogante,
unicamente in relazione alla valutazione dei prezzi e delle
quantità, contenuti nel tabulato derivante dalla procedura
automatica d'asta.
L'assegnazione dei titoli viene effettuata al prezzo meno elevato
tra quelli offerti dai concorrenti rimasti aggiudicatari.
Nel caso di offerte al prezzo marginale che non possano essere
totalmente accolte, si procede al riparto pro-quota dell'assegnazione
con i necessari arrotondamenti.

Art. 12

Al termine delle operazioni di assegnazione dei titoli di cui agli
articoli precedenti, ha inizio il collocamento della tranche
«supplementare» dei titoli stessi, secondo le modalità indicate nei
successivi articoli.
L'importo della tranche «supplementare» è pari al 30 per cento
dell'ammontare massimo offerto nell'asta «ordinaria» per i nuovi
titoli e al 15 per cento del medesimo ammontare, per le tranche
successive.
L'importo della tranche supplementare dei Buoni del Tesoro
poliennali nominali e indicizzati all'inflazione può essere
aumentato dal 15 al 20 per cento, relativamente alle tranche
successive alla prima, anche nel caso di emissione congiunta,
mediante apposita disposizione contenuta nei singoli decreti di
emissione.
Per i titoli emessi congiuntamente, ai fini del calcolo
dell'importo spettante di diritto a ciascuno «Specialista», con le
modalità sopra indicate, le suddette percentuali sono calcolate
sull'ammontare effettivamente collocato.
Per la determinazione della durata dei titoli non più in corso di
emissione, si fa riferimento alla vita residua dei titoli stessi.
Per i titoli emessi congiuntamente e quindi in caso di importo
offerto complessivo per due o più emissioni, per ogni titolo
l'importo della tranche «supplementare» è pari al 15 per cento o al
20 per cento, ove applicata la facoltà di incremento di cui al comma
3, dell'ammontare effettivamente collocato nell'asta «ordinaria»; il
predetto importo viene arrotondato, se necessario, ai 1.000 euro più
vicini, per eccesso o per difetto a seconda che le ultime tre cifre
dell'importo stesso siano o non siano superiori a 500 euro.
Possono partecipare al collocamento supplementare esclusivamente
gli operatori «Specialisti» che abbiano partecipato all'asta della
tranche «ordinaria». La tranche supplementare viene ripartita tra gli
«Specialisti» con le modalità indicate al successivo art. 14.
Delle operazioni relative al collocamento supplementare viene
redatto apposito verbale.

Art. 13

Gli «Specialisti» possono partecipare al collocamento supplementare
inoltrando le domande di sottoscrizione fino alle ore 15,30 del primo
giorno utile successivo all'asta della tranche «ordinaria».
Le offerte non pervenute entro tale termine non vengono prese in
considerazione.
Il collocamento supplementare ha luogo al prezzo di aggiudicazione
determinato nell'asta della tranche «ordinaria».
Ai fini dell'assegnazione valgono, in quanto applicabili, le
disposizioni di cui agli articoli 8 e 11 del presente decreto. La
richiesta di ciascuno «Specialista» deve essere presentata con le
modalità di cui al precedente art. 10 e deve contenere l'indicazione
dell'importo dei titoli che intende sottoscrivere.
Ciascuna richiesta non può essere inferiore a 500.000 euro;
eventuali richieste di importo inferiore non verranno prese in
considerazione.
Ciascuna richiesta non deve essere superiore all'intero importo del
collocamento supplementare; eventuali richieste di ammontare
superiore vengono accettate limitatamente all'importo medesimo.
Eventuali offerte che presentino l'indicazione di titoli di scambio
da versare in regolamento dei titoli in emissione non sono prese in
considerazione.
Eventuali richieste di importo non multiplo dell'importo minimo
sottoscrivibile del prestito sono arrotondate per difetto; qualora
vengano avanzate più richieste, è presa in considerazione la prima
di esse.
Le domande presentate nel collocamento supplementare si considerano
formulate al prezzo di aggiudicazione determinato nell'asta
ordinaria, anche se recanti prezzi diversi.

Art. 14

L'importo spettante di diritto a ciascuno «Specialista» nel
collocamento supplementare, per i titoli emessi disgiuntamente, è
determinato nella maniera seguente:
per un importo pari al 22,50 per cento (per i nuovi titoli) o al
7,50 per cento (per le tranche successive) dell'ammontare nominale
massimo offerto nell'asta «ordinaria», l'ammontare attribuito è
uguale al rapporto fra il valore dei titoli di cui lo «Specialista»
è risultato aggiudicatario nelle ultime tre aste «ordinarie» dei
titoli della medesima tipologia e durata, ed il totale
complessivamente assegnato, nelle medesime aste, agli operatori
ammessi a partecipare al collocamento supplementare; nelle predette
aste è compresa quella «ordinaria» relativa ai titoli stessi, e sono
escluse quelle relative ad eventuali operazioni di concambio nonchè
quelle relative ad eventuali emissioni contestuali di titoli di pari
durata;
per un importo ulteriore pari al 7,50 per cento dell'ammontare
nominale massimo offerto nell'asta ordinaria, è attribuito in base
alla valutazione, effettuata dal Tesoro, della performance relativa
agli «Specialisti» medesimi, rilevata trimestralmente sulle sedi di
negoziazione all'ingrosso selezionate ai sensi degli articoli 23
(commi 10, 11, 13 e 14) e 28 (comma 2) del decreto ministeriale n.
216 del 22 dicembre 2009; tale valutazione viene comunicata alla
Banca d'Italia e agli «Specialisti» stessi.
Nel caso in cui s'intenda ricorrere alla facoltà di cui all'art.
12 d'incrementare l'importo del collocamento supplementare dei BTP al
20 per cento dell'asta ordinaria, la percentuale spettante nel
collocamento supplementare è determinata con i criteri di cui al
comma precedente, ciascuno rispettivamente per l'importo del 10 per
cento nelle ultime tre aste ordinarie e per l'importo del 10 per
cento relativamente alla valutazione della performance degli
«Specialisti» sul mercato secondario, qualora i buoni abbiano una
durata residua superiore a quindici anni, oppure per l'importo
rispettivamente del 12,50 per cento e del 7,50 per cento per i buoni
con durata residua inferiore a quindici anni.
Le richieste saranno soddisfatte assegnando prioritariamente a
ciascuno «Specialista» il minore tra l'importo richiesto e quello
spettante di diritto. Qualora uno o più «Specialisti» presentino
richieste inferiori a quelle loro spettanti di diritto, ovvero non
effettuino alcuna richiesta, la differenza è assegnata agli
operatori che presentino richieste superiori a quelle spettanti di
diritto.

Art. 15

Ai fini del regolamento delle operazioni di sottoscrizione, la
Banca d'Italia provvede ad inserire, in via automatica, le relative
partite nel servizio di liquidazione con valuta pari al giorno di
regolamento.
In caso di ritardo nel regolamento dei titoli di cui al presente
decreto, troveranno applicazione le disposizioni del regolamento (UE)
n. 909/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio del 23 luglio 2014
e successive integrazioni, citato nelle premesse.

Art. 16

I BTP€i sono buoni del Tesoro poliennali indicizzati, nel capitale
e negli interessi, all'andamento dell'Indice armonizzato dei prezzi
al consumo nell'area dell'euro (IAPC) con esclusione dei prodotti a
base di tabacco, d'ora innanzi indicato, ai fini del presente
decreto, come indice Eurostat.
Per i BTP€i, gli interessi da corrispondere alle scadenze
semestrali ed il capitale da pagare alla data di scadenza sono
determinati utilizzando il coefficiente di indicizzazione, calcolato
sulla base dell'indice Eurostat, elaborato e pubblicato mensilmente
da Eurostat.
Per il calcolo del coefficiente di indicizzazione si determina il
valore dell'inflazione di riferimento.
Il valore dell'inflazione di riferimento, al giorno d del mese m,
è determinato interpolando linearmente gli indici Eurostat relativi
ai due mesi che precedono di un mese il mese m, tenendo conto dei
giorni di quest'ultimo decorsi fino al giorno d, sulla base della
seguente formula:
IRd,m = IEm-3 + [(«gg. dal 1°m» -1) / («gg. nel mese m»)] *
(IEm-2 - IEm-3 );
dove:
IRd,m è l'inflazione di riferimento del giorno d del mese m,
ovvero del giorno e del mese nel quale viene effettuato il calcolo;
IEm-3 (=Indice Eurostatm-3 ) è l'indice dei prezzi pubblicato
per il mese che precede di tre mesi quello nel quale viene effettuato
il calcolo;
IEm-2 (=Indice Eurostatm-2 ) è l'indice dei prezzi pubblicato
per il mese che precede di due mesi quello nel quale viene effettuato
il calcolo;
gg. dal 1° m è il numero dei giorni (d) dall'inizio del mese m,
ovvero il mese nel quale viene effettuato il calcolo;
gg. nel mese m è il numero dei giorni effettivi del mese m,
ovvero il mese nel quale viene effettuato il calcolo.
Il valore dell'inflazione di riferimento così ottenuto, è
troncato alla sesta cifra decimale e arrotondato alla quinta cifra
decimale.
Determinata l'inflazione di riferimento, il coefficiente di
indicizzazione è ottenuto dal rapporto tra l'inflazione di
riferimento alla data cui si riferisce il calcolo e l'inflazione di
riferimento alla data di godimento del titolo. Il valore così
ottenuto è troncato alla sesta cifra decimale e arrotondato alla
quinta cifra decimale.
Qualora l'indice Eurostat subisca revisioni successivamente alla
sua iniziale pubblicazione, ai fini dei predetti calcoli continua ad
applicarsi l'indice pubblicato prima della revisione.
Qualora l'indice Eurostat non venga pubblicato in tempo utile, per
il calcolo degli importi dovuti si utilizza l'indice sostitutivo dato
dalla seguente formula:
ISn = IEn-1 * (IEn-1 / IEn-13 )1/12 ;
dove:
n è il mese per il quale non è stato pubblicato l'indice
Eurostat;
IS è l'indice di inflazione sostitutivo dell'inflazione di
riferimento.
L'indice così ottenuto, identificato come indice sostitutivo, è
applicato ai fini della determinazione dei pagamenti per interessi o
rimborso del capitale effettuati precedentemente alla pubblicazione
dell'indice definitivo.
L'indice definitivo è applicato ai pagamenti effettuati
successivamente alla sua pubblicazione. Non saranno rettificati gli
eventuali pagamenti già effettuati sulla base dell'indice
sostitutivo.
Il Ministero dell'economia e delle finanze provvede a rendere noti,
tramite i mezzi di informazione in uso sui mercati finanziari, gli
elementi necessari per il calcolo degli importi dovuti.

Art. 17

L'importo del capitale da rimborsare alla scadenza è determinato
moltiplicando il valore nominale dei buoni per il coefficiente di
indicizzazione, calcolato relativamente al giorno di scadenza.
Qualora il valore del coefficiente di indicizzazione relativo al
giorno di scadenza sia minore dell'unità, l'importo del capitale da
rimborsare è pari al valore nominale dei buoni.

Art. 18

Gli interessi semestrali lordi sono determinati moltiplicando il
tasso cedolare, indicato negli specifici decreti di emissione dei
BTP€i, diviso due, relativo all'importo minimo sottoscrivibile del
prestito (mille euro), per il coefficiente di indicizzazione relativo
al giorno del pagamento della cedola.
Il risultato ottenuto è moltiplicato per il numero di volte in cui
detto importo minimo è compreso nel valore nominale oggetto del
pagamento.
Il valore dell'ultima cedola viene determinato con lo stesso
procedimento seguito per le cedole precedenti, anche nel caso in cui,
alla data di scadenza del titolo, il coefficiente di indicizzazione
sia inferiore all'unità.
La Banca d'Italia comunica ai mercati gli interessi dei titoli, con
riferimento al taglio minimo di mille euro, determinati con le
modalità di cui al presente articolo.
Il rateo di interesse in corso di maturazione dei BTP€i relativo al
tasso cedolare, calcolato secondo le convenzioni utilizzate per i
buoni del Tesoro poliennali, è determinato con riferimento ad una
base di calcolo di 100 euro, con arrotondamento alla quinta cifra
decimale. L'importo da corrispondere si ottiene moltiplicando il
rateo di interesse, così ottenuto, per il coefficiente di
indicizzazione relativo al giorno cui il calcolo si riferisce, per
l'ammontare sottoscritto diviso per 100.

Art. 19

Il controvalore da versare è calcolato moltiplicando l'importo
nominale aggiudicato per il coefficiente di indicizzazione, riferito
alla data di regolamento, per la somma del prezzo di aggiudicazione
diviso 100 e del rateo reale di interesse maturato diviso 1000. Il
rateo reale di interesse è calcolato con riferimento ad una base di
calcolo di 1000 euro e arrotondato alla sesta cifra decimale, secondo
le convenzioni utilizzate nella procedura per il collocamento
mediante asta dei BTP.

Art. 20

Il tasso di interesse semestrale da corrispondere sui CCTeu è
calcolato sulla base del tasso annuo lordo pari al tasso Euribor a
sei mesi, maggiorato di uno spread determinato al momento
dell'emissione del titolo e annunciato con apposito comunicato
stampa, ed è calcolato contando i giorni effettivi del semestre di
riferimento sulla base dell'anno commerciale, con arrotondamento al
terzo decimale.
Nel caso in cui il processo di determinazione del tasso di
interesse semestrale sopra descritto dia luogo a valori negativi, la
cedola corrispondente è posta pari a zero.
La quotazione del tasso Euribor a sei mesi è rilevata, secondo il
calendario target, il secondo giorno lavorativo precedente la
decorrenza della relativa cedola, sulla base dell'ultima rilevazione
ufficiale del giorno effettuata da parte dell'European money markets
institute («EMMI»). Qualora tale dato non fosse disponibile, è
considerata l'ultima rilevazione ufficiale del tasso Euribor a sei
mesi del primo giorno lavorativo per cui è disponibile, andando a
ritroso.
Il tasso d'interesse relativo alle cedole semestrali successive
alla prima è reso noto con appositi comunicati stampa.

Art. 21

Il presente decreto sarà pubblicato nella Gazzetta Ufficiale della
Repubblica italiana ed entrerà in vigore il 1° gennaio 2023.
A decorrere dalla medesima data, sono abrogati i decreti n. 66608
del 28 luglio 2021 e n. 100976 del 28 dicembre 2021, ferme restando
le disposizioni dei suddetti decreti per le emissioni effettuate
durante il periodo di vigenza dei decreti stessi.

Roma, 19 dicembre 2022

p. Il direttore generale
del Tesoro
Iacovoni