Serie Generale n. 75 del 31-3-1994
DECRETI E DELIBERE DI ALTRE AUTORITA'
BANCA D'ITALIA
BANCA D'ITALIA
PROVVEDIMENTO BANCA D'ITALIA 16 marzo 1994
Modificazione al titolo IV del regolamento emanato dalla Banca d'Italia, d'intesa con la Consob, il 2 luglio 1991 in attuazione della legge 2 gennaio 1991, n. 1, in materia di coefficienti patrimoniali degli intermediari mobiliari. (GU Serie Generale n.75 del 31-03-1994)

IL GOVERNATORE DELLA BANCA D'ITALIA
Vista la legge 2 gennaio 1991, n. 1, recante la disciplina
dell'attività di intermediazione mobiliare e disposizioni
sull'organizzazione dei mercati mobiliari;
Visto l'art. 25 dello Statuto della Banca d'Italia, approvato con
regio decreto 11 giugno 1936, n. 1067 e modificato con decreti del
Presidente della Repubblica 19 aprile 1948, n. 482, 12 febbraio 1963,
n. 369, 14 agosto 1969, n. 593 e 20 luglio 1973, n. 607;
Visto il regolamento emanato dalla Banca d'Italia il 2 luglio 1991,
ai sensi dell'art. 3, comma 2, lettera a), e dell'art. 9, commi 4 e
5, della legge 2 gennaio 1991, n. 1 (di seguito "regolamento");
Ravvisata la necessità di apportare modificazioni al regolamento
per tener conto, anche alla luce dell'esperienza applicativa sin qui
maturata, degli sviluppi che nelle sedi internazionali sono
intervenuti in materia di disciplina della copertura patrimoniale a
fronte dei rischi connessi con l'attività di intermediazione
mobiliare;
Avuta presente l'esigenza di assicurare, alle società di
intermediazione mobiliare di cui alla legge n. 1/1991 e alle banche
autorizzate ai sensi dell'art. 16 della legge medesima, un congruo
periodo per adeguarsi alla nuova disciplina regolamentare;
D'intesa con la Consob;
Dispone:
Art. 1.
1. A decorrere dal 1 gennaio 1995 il titolo IV del regolamento è
modificato conformemente al testo che si allega.
2. Fino al 31 dicembre 1994 per le banche resta in vigore l'opzione
di cui all'art. 45 del regolamento in atto vigente, per le attività
di intermediazione mobiliare cui sono autorizzate ai sensi dell'art.
16, comma 1, della legge n. 1/1991.
Roma, 16 marzo 1994
Il Governatore: FAZIO

REGOLAMENTO EMANATO DALLA BANCA D'ITALIA IL 2 LUGLIO 1991 AI SENSI
DELL'ART. 3, COMMA 2, LETTERA A) E DELL'ART. 9, COMMI 4 E 5 DELLA
LEGGE 2 GENNAIO 1991, N. 1.
(Omissis).
TITOLO IV
REGOLE DI VIGILANZA PRUDENZIALE
Capo I
COEFFICIENTI MINIMI DI PATRIMONIO E DI CONCENTRAZIONE
Art. 25.
Disposizioni generali
1. Le SIM nello svolgimento delle attività autorizzate rispettano
i coefficienti minimi patrimoniali e di concentrazione come definiti
agli articoli 26 e 41 del presente capo.
2. Le banche nello svolgimento delle attività autorizzate
rispettano i coefficienti minimi patrimoniali come definiti agli
articoli 27, 38 e 38-bis - limitatamente alla parte del portafoglio
titoli non immobilizzati destinata all'esercizio dell'attività di
cui all'art. 1, comma 1, lettera a) in conto proprio della legge
nonchè ai titoli e agli impegni assunti nell'esercizio
dell'attività di cui all'art. 1, comma 1, lettera b) della legge con
preventiva sottoscrizione a fermo ovvero assunzione di garanzia - e
all'art. 37 del presente capo.
Art. 26.
Coefficienti patrimoniali
1. I coefficienti patrimoniali si riferiscono alle seguenti
categorie di rischio:
rischio di posizione come definito all'art. 27;
rischio di cambio come definito all'art. 37;
rischio di regolamento come definito all'art. 38;
rischio di controparte come definito all'art. 38-bis;
altri rischi come definiti all'art. 39.
Art. 27.
Rischio di posizione
1. Il rischio di posizione esprime il rischio che deriva
all'intermediario dall'oscillazione del corso dei valori mobiliari
per fattori attinenti all'andamento dei mercati e alla situazione
dell'ente emittente.
2. Il rischio di posizione si calcola separatamente per:
a) titoli di debito in conformità a quanto previsto agli
articoli 32 e 33;
b) titoli di capitale in conformità a quanto previsto agli
articoli 34, 35, 35-bis e 36;
c) parti di organismi di investimento collettivo in valori
mobiliari (o.i.c.v.m.) in conformità a quanto previsto all'art. 36-
bis.
Art. 28.
Posizioni in titoli
1. Le posizioni in titoli possono essere:
a) creditorie (lunghe) o debitorie (corte) lorde;
b) compensate;
c) creditorie o debitorie nette.
2. Le posizioni creditorie lorde sono costituite dai titoli in
portafoglio, dai titoli da ricevere per operazioni da regolare e
dalle altre operazioni "fuori bilancio" che comportano l'obbligo o il
diritto di acquistare titoli, tassi o indici.
3. Le posizioni debitorie lorde sono costituite dai titoli da
consegnare per operazioni non regolate e dalle altre operazioni
"fuori bilancio" che comportano l'obbligo o il diritto di vendere
titoli, tassi o indici.
4. Le posizioni compensate sono costituite dal minore dei due
importi relativi ad una posizione debitoria e ad una posizione
creditoria.
5. Le posizioni creditorie o debitorie nette sono quelle che
residuano dalla compensazione tra le posizioni creditorie lorde e
quelle debitorie lorde.
6. Le posizioni creditorie o debitorie lorde e nette nonchè le
posizioni compensate possono essere riferite a singoli titoli, a
categorie di titoli o di emittenti.
7. Nel calcolo delle posizioni creditorie e debitorie nette, non
è consentita la compensazione tra titoli convertibili e posizioni
nel titolo sottostante.
Art. 29.
Imputazione alle posizioni di particolari contratti
su titoli di debito e tassi
1. I futures con titolo sottostante fittizio non devono essere
computati nella determinazione della posizione netta di specifici
titoli.
2. I futures su titoli e tassi di interesse, i "forward rate
agreements" (di seguito Fras), gli acquisti e le vendite a termine di
titoli di debito, le opzioni su titoli di debito danno luogo, per
ciascuna operazione, a due posizioni contrapposte (metodo della
doppia entrata) di cui una relativa all'attività negoziata con
durata pari a quella dell'attività stessa, incrementata - per i Fras
e per i contratti derivati con titolo sottostante fittizio - del
periodo intercorrente tra la data di rilevazione e la data di
liquidazione e l'altra di segno opposto, di durata pari al periodo
intercorrente tra la data di rilevazione e la data di liquidazione
dell'operazione.
3. Un acquisto (vendita) di futures su titoli di debito determina:
a) una posizione creditoria (debitoria) sul titolo sottostante;
b) una posizione debitoria (creditoria) con scadenza pari alla
data di liquidazione del contratto.
4. Un acquisto (vendita) di futures su titoli di debito fittizi
determina:
a) una posizione creditoria (debitoria), con scadenza pari alla
data futura di liquidazione del contratto più la durata del titolo
fittizio oggetto del contratto;
b) una posizione debitoria (creditoria) con scadenza pari alla
data di liquidazione del contratto.
5. La negoziazione di un Fra che prevede la riscossione (il
pagamento) del differenziale positivo (negativo) tra tasso corrente e
il tasso fissato contrattualmente determina:
a) una posizione debitoria (creditoria), con scadenza pari alla
data futura di liquidazione del contratto più il periodo di
riferimento previsto per il calcolo degli interessi;
b) una posizione creditoria (debitoria), con scadenza pari alla
data futura di liquidazione del contratto.
6. Un acquisto (vendita) a termine di un titolo di debito
determina:
a) una posizione creditoria (debitoria) sul titolo sottostante;
b) una posizione debitoria (creditoria) con scadenza pari alla
data di liquidazione.
7. L'acquisto (vendita) di una opzione call o la vendita
(acquisto) di una opzione put determinano:
a) una posizione creditoria (debitoria) sull'attività
sottostante;
b) una posizione debitoria (creditoria) con scadenza pari alla
data di liquidazione del contratto.
8. Per i warrant si applicano le medesime disposizioni relative
alle opzioni di cui al precedente comma 7.
9. I "cap" ed i "floor" sono assimilati ad una serie di opzioni
ciascuna imputata secondo quanto previsto al precedente comma 7.
10. Uno swap su tassi di interesse in cui l'ente riceve (paga) un
tasso d'interesse variabile e paga (riceve) un tasso d'interesse
fisso è equiparato ad una posizione creditoria (debitoria) in un
titolo a tasso variabile di durata pari al periodo che va fino alla
prossima data di revisione del tasso e ad una posizione debitoria
(creditoria) in un titolo a tasso fisso con la stessa scadenza dello
swap.
Art. 29-bis.
Imputazione alle posizioni di particolari contratti
su titoli di capitale e indici
1. Le operazioni a termine e i futures con titolo sottostante
reale sono equiparati a posizioni creditorie o debitorie sui titoli
cui fanno riferimento.
2. L'acquisto di una opzione call o la vendita di una opzione put
su titoli di capitale sono equiparati a posizioni creditorie sul
titolo cui fanno riferimento. La vendita di una opzione call o
l'acquisto di una opzione put su titoli di capitale sono equiparati a
posizioni debitorie sul titolo cui fanno riferimento.
3. Gli acquisti di futures su indici di borsa sono considerati
posizioni creditorie, le vendite come posizioni debitorie.
4. L'acquisto di una opzione call o la vendita di una opzione put
su indici di borsa o su futures su indici di borsa sono equiparati a
posizioni creditorie. La vendita di una opzione call o l'acquisto di
una opzione put su indici di borsa o su futures su indici di borsa
sono equiparati a posizioni debitorie.
Art. 30.
Criteri di valutazione delle attività
1. I titoli di debito e di capitale quotati in mercati
regolamentati sono valutati al valore di mercato.
2. I titoli di debito e di capitale non quotati in mercati
regolamentati sono valutati al loro presumibile valore di realizzo,
tenendo conto per i primi anche dell'andamento dei tassi di
interesse.
3. Le opzioni sono valutate ad un valore pari a "delta" volte
quello dell'attività sottostante o del valore nominale del capitale
di riferimento.
4. Il coefficiente "delta" di cui al comma 3 esprime la relazione
tra la variazione del prezzo dell'opzione e la variazione del prezzo
(o del livello corrente) dell'attività sottostante. La Banca
d'Italia fornisce le metodologie di base maggiormente diffuse sul
mercato da adottare per il calcolo del coefficiente "delta". Gli enti
possono tuttavia utilizzare coefficienti "delta" calcolati secondo
ulteriori metodologie, a condizione che queste ultime siano
comunicate preventivamente alla Banca d'Italia.
5. Per i warrant si applicano le medesime disposizioni relative
alle opzioni di cui ai precedenti commi 3 e 4.
6. I Fras e gli Interest rate swaps sono valutati ad un valore
pari al valore nominale del capitale di riferimento.
Art. 31.
Rilevazione del rischio di posizione
1. Il rischio di posizione relativo a titoli di debito e di
capitale si articola in:
a) rischio generico, quello connesso con le variazioni del tasso
di interesse per i titoli di debito ovvero all'andamento dei corsi
dell'insieme dei titoli azionari quotati (indice di mercato) per i
titoli di capitale;
b) rischio specifico, quello connesso con i fattori relativi al
singolo emittente.
2. La copertura globale richiesta a fronte del rischio di
posizione su titoli di debito è pari alla somma delle singole
coperture patrimoniali di cui all'art. 32, comma 15 ed all'art. 33,
comma 8.
3. La copertura globale richiesta a fronte del rischio di
posizione su titoli di capitale è pari alla somma delle singole
coperture patrimoniali di cui agli articoli 34, comma 6, 35, comma 8,
35-bis e 36, comma 4.
4. La copertura globale richiesta a fronte del rischio di
posizione su parti di o.i.c.v.m. è pari alla copertura patrimoniale
di cui all'art. 36-bis, comma 4.
Art. 32.
Rischio generico su titoli di debito
1. La misurazione del rischio generico su titoli di debito è
effettuata secondo le disposizioni dei commi successivi.
2. Nella determinazione della posizione debitoria o creditoria
netta i titoli assunti nell'ambito di operazioni di collocamento con
preventiva sottoscrizione, acquisto a fermo ovvero assunzione di
garanzia nei confronti dell'emittente non sono computati durante il
periodo del collocamento. A partire dal giorno di chiusura del
collocamento stesso sono computati - al netto degli impegni
irrevocabili di acquisto assunti da terzi sulla base di un contratto
formale - per importi ridotti delle seguenti percentuali:
giorno di chiusura del collocamento: 100 per cento;
primo giorno lavorativo successivo a quello di chiusura del
collocamento: 90 per cento;
secondo-terzo giorno lavorativo successivo a quello di chiusura
del collocamento: 75 per cento;
quarto giorno lavorativo successivo a quello di chiusura del
collocamento: 50 per cento;
quinto giorno lavorativo successivo a quello di chiusura del
collocamento: 25 per cento;
dal sesto giorno lavorativo successivo a quello di chiusura del
collocamento i titoli in questione devono essere computati per
l'intero importo.
3. Gli enti possono compensare le posizioni in strumenti derivati
dello stesso tipo a condizione che:
a) le posizioni siano di pari valore nominale unitario e siano
denominate nella stessa valuta;
b) il tasso di riferimento, per le posizioni a tasso variabile,
o il tasso nominale, per le posizioni a tasso fisso, sia strettamente
allineato;
c) la successiva data di revisione del tasso di interesse, per
le posizioni a tasso variabile, o la vita residua, per le posizioni a
tasso fisso:
cadano nello stesso giorno, se inferiori ad un mese;
differiscano per non più di sette giorni, se comprese tra un
mese e un anno;
differiscano per non più di trenta giorni, se superiori ad un
anno.
4. L'ente suddivide le proprie posizioni nette in relazione alla
valuta in cui sono denominate e calcola la copertura patrimoniale per
il rischio generico separatamente per ciascuna valuta. A tal fine,
tutte le posizioni nette sono aggregate distintamente per valuta di
denominazione e ciascun aggregato è convertito in lire italiane.
5. La suddivisione è effettuata solo con riferimento alle valute
nelle quali è denominato più del cinque per cento della somma delle
posizioni creditorie e debitorie nette in titoli di debito.
Le posizioni nette in titoli espressi in valute per le quali non
ricorre tale condizione sono aggregate fra loro.
6. Per ciascun aggregato di cui al punto precedente, la posizione
debitoria o creditoria netta di ciascun titolo viene imputata ad una
delle fasce di vita residua di cui all'allegato 1 del presente
provvedimento, tenendo presente che:
a) deve essere operata una distinzione tra titoli senza cedola o
con cedola in corso avente un rendimento su base annua inferiore al 3
per cento e titoli con cedola in corso avente un rendimento su base
annua pari o maggiore del 3 per cento;
b) i titoli a tasso variabile sono imputati alla fascia di vita
residua corrispondente alla prossima data di revisione del tasso;
c) le rate di ammortamento dei titoli di debito a tasso fisso
con piano di ammortamento rateale sono imputate alla fascia di vita
residua relativa alla scadenza di ciascuna rata;
d) le posizioni relative a futures, Fras, opzioni, warrant e
swaps su tassi d'interesse o titoli fittizi sono imputate alle fasce
di vita residua secondo quanto previsto nell'art. 29.
7. Alla somma delle posizioni creditorie e a quella delle
posizioni debitorie di ciascuna fascia si applicano le ponderazioni
dell'allegato 2 del presente provvedimento.
8. Nell'ambito di ciascuna fascia si distinguono le posizioni
compensate da quelle residue.
9. Sulle posizioni compensate (colonna f) all'interno delle
singole fasce si applica il coefficiente patrimoniale della colonna
g) e si determina così la copertura patrimoniale delle posizioni
compensate all'interno di ciascuna fascia di scadenza (colonna h).
10. Le posizioni residue (colonne i ed l) in ciascuna fascia si
compensano all'interno della rispettiva zona di appartenenza.
Sulle posizioni compensate si applica il coefficiente patrimoniale
della colonna n) e si determina la copertura patrimoniale delle
posizioni compensate all'interno di ciascuna zona (colonna o).
11. Le posizioni residue (colonne p e q) all'interno della prima
zona si compensano con quelle della seconda zona. Le posizioni
residue all'interno della terza zona si compensano con le posizioni
non compensate all'interno della seconda zona. Le posizioni non
compensate della prima e della terza zona si compensano tra loro.
12. Sulle posizioni compensate tra le diverse zone si applicano i
coefficienti della colonna u e si determina la copertura patrimoniale
richiesta per le posizioni compensate tra zone diverse (colonna v).
13. Sulle posizioni non compensate tra le diverse zone (colonna z)
si applicano i coefficienti della colonna aa e si determina la
copertura patrimoniale richiesta per le posizioni non compensate
(colonna bb).
15. L'obbligo di copertura patrimoniale globale relativa al
rischio generico è pari alla somma dei totali di cui ai commi 9, 10,
12 e 13 (colonna cc).
Art. 33.
Rischio specifico sui titoli di debito
1. Le posizioni nette sono determinate con riferimento a ciascun
titolo e aggregate per categorie di emittenti sulla base dei criteri
che seguono.
2. I titoli di debito sono classificati nelle seguenti tre
categorie:
I) titoli di amministrazioni pubbliche: valori emessi o garantiti
da governi e banche centrali di Paesi OCSE o di Paesi che hanno
concluso speciali accordi di prestito con il Fondo monetario
internazionale (FMI) e sono associati agli accordi generali di
prestito (GAB) nonchè dalle Comunità europee;
II) titoli qualificati:
valori emessi o garantiti da imprese di investimento rientranti
nel campo di applicazione della direttiva CEE 93/22 nonchè di Paesi
del "Gruppo dei dieci", enti del settore pubblico (centrali e locali)
ed enti creditizi di Paesi OCSE o di Paesi che hanno concluso
speciali accordi di prestito con il Fondo monetario internazionale
(FMI) e sono associati agli accordi generali di prestito (GAB), Banca
europea per gli investimenti (BEI), banche multilaterali di sviluppo
nonchè gli altri valori emessi o garantiti da enti di cui all'art.
6, comma 1, lettera b) della direttiva CEE 89/647;
valori di emittenti CEE quotati nei mercati dei Paesi d'origine,
valori di emittenti OCSE quotati in mercati le cui regole di
ammissione alla quotazione siano equivalenti - sulla base dei criteri
determinati dalla Commissione nazionale per le società e la borsa -
a quelle previste nei Paesi CEE;
III) altri titoli: valori diversi da quelli di cui ai precedenti
punti I) e II).
3. I futures e le opzioni con titolo sottostante reale sono
imputati nella categoria emittente pertinente al titolo cui fanno
riferimento. Non vanno computati gli swaps, i futures e le opzioni
senza titolo sottostante o con titolo fittizio nonchè i Fras.
4. Le posizioni di cui all'art. 29, lettera b) dei commi 3, 6 e 7,
di durata pari al periodo intercorrente tra la data di rilevazione e
la data di liquidazione dell'operazione non sono computate.
5. Nella determinazione della posizione debitoria o creditoria
netta i titoli assunti nell'ambito di operazioni di collocamento con
preventiva sottoscrizione, acquisto a fermo ovvero assunzione di
garanzia nei confronti dell'emittente non sono computati durante il
periodo del collocamento. A partire dal giorno di chiusura del
collocamento stesso sono computati - al netto degli impegni
irrevocabili di acquisto assunti da terzi sulla base di un contratto
formale - per importi ridotti delle seguenti percentuali:
giorno di chiusura del collocamento: 100 per cento;
primo giorno lavorativo successivo a quello di chiusura del
collocamento: 90 per cento;
secondo-terzo giorno lavorativo successivo a quello di chiusura
del collocamento: 75 per cento;
quarto giorno lavorativo successivo a quello di chiusura del
collocamento: 50 per cento;
quinto giorno lavorativo successivo a quello di chiusura del
collocamento: 25 per cento;
dal sesto giorno lavorativo successivo a quello di chiusura del
collocamento i titoli in questione devono essere computati per
l'intero importo.
6. Le posizioni nette in titoli ricompresi nella categoria II sono
ripartite nelle seguenti fasce di vita residua:
I) fino a 6 mesi;
II) da oltre 6 mesi a 24 mesi;
III) oltre 24 mesi.
7. Sulle posizioni determinate come indicato nei commi precedenti
si applicano i coefficienti dell'allegato 3 in relazione alla
categoria di riferimento ed alla vita residua e si determina così la
copertura patrimoniale richiesta per ciascuna categoria (colonna g).
8. La copertura patrimoniale richiesta è pari alla somma degli
importi della colonna g dell'allegato 3.
Art. 34.
Rischio generico su titoli di capitale
quotati in mercati regolamentati
1. Ai fini della misurazione del rischio generico si determina la
posizione netta generale con i criteri che seguono.
2. Per ciascun titolo di capitale viene determinata la posizione
netta creditoria o debitoria.
3. Si sommano tutte le posizioni creditorie nette e dal totale si
sottraggono tutte le posizioni debitorie nette. La differenza
determina la posizione netta generale.
4. In alternativa a quanto previsto dall'art. 29-bis, commi 3 e 4,
ai fini della determinazione della posizione netta generale, i
futures su indici di borsa, le opzioni su indici di borsa e su
futures su indici di borsa possono essere scomposti in posizioni in
ciascuno dei titoli di capitale che contribuiscono al calcolo
dell'indice oggetto dei contratti medesimi. Le posizioni rivenienti
dalla scomposizione dell'indice, pertanto, possono essere compensate
con le posizioni opposte negli stessi titoli di capitale ai fini
della determinazione delle posizioni creditorie e debitorie nette. È
ammessa la compensazione anche se l'insieme delle posizioni in titoli
di capitale che vengono compensate non riproducono la composizione
dell'indice oggetto del contratto, purchè il valore complessivo di
tali posizioni rappresenti almeno il 90 per cento del valore di
mercato dell'indice. La parte del contratto su indice che non viene
compensata viene considerata alla stregua di una posizione creditoria
o debitoria. Il ricorso a tale opzione deve avere carattere
continuativo.
5. Le posizioni rivenienti da operazioni di collocamento e da
impegni irrevocabili di acquisto di titoli di capitale sono calcolate
in conformità con quanto previsto dall'art. 32, comma 2.
6. Sulla posizione netta generale si applica il coefficiente
previsto dall'allegato 4 e si determina così la copertura
patrimoniale richiesta per il rischio generico su titoli di capitale
quotati (riga d dell'allegato 4).
Art. 35.
Rischio specifico su titoli di capitale
quotati in mercati regolamentati
1. Ai fini della misurazione del rischio specifico vengono
determinate le posizioni lorde generali riferite distintamente ai
titoli qualificati e ai restanti titoli.
2. Rientrano tra i titoli qualificati quei valori mobiliari per i
quali siano verificate entrambe le seguenti condizioni:
a) i titoli sono di emittenti qualificati ai sensi dell'art. 33,
comma 2;
b) nessuna posizione rappresenta più del 5 per cento del
portafoglio titoli di capitale dell'ente. Sono ammesse posizioni in
singoli titoli superiori al 5 per cento e fino ad un massimo del 10
per cento purchè il complesso di tali posizioni non superi il 50 per
cento del portafoglio titoli di capitale dell'ente.
3. Per ciascun titolo di capitale viene determinata la posizione
netta creditoria o debitoria.
4. Al totale delle posizioni creditorie nette viene sommato il
totale delle posizioni debitorie nette e si determina così la
posizione lorda generale.
5. Le posizioni rivenienti da operazioni di collocamento e da
impegni irrevocabili di acquisto di titoli di capitale sono calcolati
in conformità con quanto previsto dall'art. 33, comma 5.
6. Ai fini della determinazione della posizione lorda generale gli
enti possono non tenere conto dei contratti di cui all'art. 29-bis,
commi 3 e 4, qualora essi siano negoziati su mercati regolamentati e
riguardino indici ampiamente diversificati. Il ricorso a tale
facoltà è subordinato al nullaosta da parte della Banca d'Italia.
7. In alternativa a quanto previsto dall'art. 29-bis, commi 3 e 4
nonchè dal precedente comma 6, ai fini della determinazione della
posizione lorda generale, i futures su indici di borsa, le opzioni su
indici di borsa e su futures su indici di borsa possono essere
scomposti in posizioni in ciascuno dei titoli di capitale che
contribuiscono al calcolo dell'indice oggetto dei contratti medesimi.
Le posizioni rivenienti dalla scomposizione dell'indice, pertanto,
possono essere compensate con le posizioni opposte negli stessi
titoli di capitale ai fini della determinazione delle posizioni
creditorie e debitorie nette. È ammessa la compensazione anche se
l'insieme delle posizioni in titoli di capitale che vengono
compensate non riproducono la composizione dell'indice oggetto del
contratto, purchè il valore complessivo di tali posizioni
rappresenti almeno il 90 per cento del valore di mercato dell'indice.
La parte del contratto su indice che non viene compensata viene
considerata alla stregua di una posizione creditoria o debitoria. Il
ricorso a tale opzione deve avere carattere continuativo.
8. Sulle posizioni lorde generali si applicano i coefficienti
previsti dall'allegato 4 e si determina così la copertura
patrimoniale richiesta per il rischio specifico su titoli di capitale
quotati (riga d dell'allegato 4).
Art. 35-bis.
Copertura patrimoniale aggiuntiva
per contratti derivati su indici
1. Qualora gli enti effettuino una compensazione ai sensi
dell'art. 34, comma 4, e 35, comma 7, applicano una copertura
patrimoniale aggiuntiva pari al due per cento del valore di mercato
delle posizioni compensate.
Art. 36.
Rischio specifico e generico su titoli di capitale
non quotati in mercati regolamentati
1. Ai fini della misurazione dei rischi specifico e generico su
titoli di capitale non quotati viene determinata la posizione lorda
generale con i criteri che seguono.
2. Per ciascun titolo di capitale viene determinata la posizione
netta creditoria o debitoria.
3. Al totale delle posizioni creditorie nette viene sommato il
totale delle posizioni debitorie nette e si determina così la
posizione lorda generale.
4. Sulla posizione lorda generale si applica il coefficiente del
12 per cento e si determina così la copertura patrimoniale richiesta
per i rischi specifico e generico su titoli di capitale non quotati
secondo lo schema riportato nell'allegato 4/ B.
Art. 36-bis.
Rischio di posizione su parti di o.i.c.v.m.
1. Ai fini della misurazione del rischio su parti di o.i.c.v.m.
vengono considerate le sole posizioni creditorie.
2. Gli enti aggregano le posizioni lunghe su quote di o.i.c.v.m.
nelle seguenti categorie facendo riferimento al tipo di titoli più
rischiosi acquisibili dagli o.i.c.v.m. sulla base dei relativi
regolamenti di gestione o dei documenti costitutivi della società di
investimento:
I) categoria A: titoli di cui all'art. 33, comma 2, punto I;
II) categoria B: titoli di cui all'art. 33, comma 2, punto II;
III) categoria C: titoli di cui all'art. 33, comma 2, punto III
nonchè titoli di capitale.
3. Sulle posizioni determinate come indicato al comma precedente
si applicano i coefficienti dell'allegato 4/ C in relazione alla
categoria di riferimento e si determina così la copertura
patrimoniale richiesta per ciascuna categoria (colonna d).
4. La copertura patrimoniale richiesta è pari alla somma degli
importi della colonna d dell'allegato 4/ C.
Art. 37.
Rischio di cambio
1. Il rischio di cambio esprime l'esposizione dell'intermediario
alle oscillazioni dei corsi delle valute. Ai fini del presente capo
rileva la somma delle posizioni creditorie e debitorie nette in
ciascuna valuta esclusa quella nazionale.
2. Sono da assimilare ai rapporti in valuta le operazioni attive e
passive che prevedono clausole di indicizzazione collegate
all'andamento dei tassi di cambio con una determinata valuta.
3. Le posizioni creditorie e debitorie lorde sono costituite dalla
somma di tutte le attività e di tutte le passività espresse in
valuta, ivi comprese le operazioni "fuori bilancio". Ai fini della
determinazione delle posizioni creditoria e debitoria lorda non sono
computate:
a) le operazioni a termine di acquisto o vendita di titoli in
valuta con regolamento nella valuta di denominazione del titolo;
b) le attività che costituiscono elementi negativi del
patrimonio utile a fini di vigilanza;
c) le partecipazioni e le attività materiali.
Le esclusioni in questione non sono operate nei casi in cui si
tratti di operazioni o attività coperte globalmente o specificamente
sul mercato a pronti o su quello a termine.
4. Gli acquisti di futures su valuta sono considerati posizioni
creditorie, le vendite posizioni debitorie.
5. L'acquisto di una opzione call e la vendita di una opzione put
sono equiparate a posizioni creditorie su valuta di importo pari al
valore corrente del capitale di riferimento moltiplicato per il
coefficiente "delta". Per la definizione del coefficiente "delta" si
applicano le disposizioni di cui all'art. 30, comma 4.
6. La vendita di una opzione call e l'acquisto di una opzione put
sono equiparate a posizioni debitorie su valuta di importo pari al
valore corrente del capitale di riferimento moltiplicato per il
coefficiente "delta".
7. I contratti a termine che prevedono lo scambio di valuta contro
valuta sono equiparati alla combinazione di una posizione creditoria
sulla valuta da ricevere e una posizione debitoria sulla valuta da
consegnare.
8. La posizione netta (creditoria o debitoria) in ciascuna valuta
è determinata dalla differenza tra la posizione creditoria e
debitoria di cui al comma 3.
9. Nel calcolo della posizione netta di cui al comma 8 le valute
la cui posizione creditoria e debitoria lorda, comprese le operazioni
"fuori bilancio", espressa in moneta nazionale non supera il 2 per
cento del totale delle attività e delle passività in valuta
dell'ente, comprese le operazioni "fuori bilancio", sono convertite
in valuta nazionale e aggregate fra loro come se si trattasse di
un'unica valuta.
10. Le posizioni nette in ciascuna valuta sono convertite in
valuta nazionale. Nella conversione sono adottati i tassi di cambio a
pronti correnti. Per le operazioni a termine è possibile adottare il
cambio a termine.
11. Le posizioni nette (creditorie o debitorie) in ciascuna valuta
nonchè la posizione netta (creditoria o debitoria) di cui al comma 9
sono sommate separatamente per formare, rispettivamente, il totale
delle posizioni nette creditorie e il totale delle posizioni nette
debitorie. Il più elevato di questi due totali rappresenta la
posizione netta generale in valuta estera.
12. La copertura patrimoniale richiesta per il rischio di cambio
è determinata applicando alla posizione netta generale di cui al
comma 11 il coefficiente di copertura patrimoniale dell'8 per cento,
secondo lo schema riportato nell'allegato 5, colonna g).
13. Nella determinazione della copertura patrimoniale richiesta
per il rischio di cambio, gli enti creditizi sommano alla posizione
netta generale di cui al comma 11 la posizione netta generale in oro
e altri metalli preziosi.
Art. 38.
Rischio di regolamento
1. Il rischio di regolamento è quello connesso con la mancata
consegna da parte della controparte alla scadenza del contratto dei
titoli o degli importi di denaro dovuti.
2. Sulle negoziazioni in titoli (ad eccezione dei contratti di
riporto e assimilati nonchè di quelli di concessione o assunzione di
titoli in prestito) non regolate dalla controparte alla scadenza si
calcola la differenza tra il prezzo convenuto per il titolo negoziato
ed il suo valore corrente.
3. Nel caso in cui il mancato adempimento determina una perdita
per l'ente, a partire dal quinto giorno lavorativo successivo a
quello di scadenza si determina la copertura patrimoniale
moltiplicando la differenza di cui al comma 2 per i coefficienti
indicati nell'allegato 6.
4. In alternativa a quanto disposto al comma 3 è possibile, per
il periodo compreso tra il quinto ed il quarantacinquesimo giorno
lavorativo successivo alla data di scadenza della negoziazione,
determinare la copertura patrimoniale moltiplicando il prezzo della
negoziazione per i coefficienti indicati nell'allegato 6/ B. Il
ricorso a tale opzione deve avere carattere continuativo e deve
essere comunicato alla Banca d'Italia.
Art. 38-bis.
Rischio di controparte
1. Il rischio di controparte è quello dell'eventuale
inadempimento della controparte.
2. Sulle negoziazioni di valori mobiliari per le quali non è
ancora decorso il termine di liquidazione, è calcolata una copertura
patrimoniale nel caso in cui sia stato versato il corrispettivo senza
ricevere i titoli ovvero consegnato i titoli senza ricevere il
corrispettivo.
3. La copertura patrimoniale è determinata applicando al
corrispettivo versato ovvero al valore corrente dei titoli consegnati
i coefficienti previsti nello schema dell'allegato 6/ C in funzione
della categoria della controparte definita come segue:
I) categoria A: governi e banche centrali di Paesi OCSE o di
Paesi che hanno concluso speciali accordi di prestito con il Fondo
monetario internazionale (FMI) e sono associati agli accordi generali
di prestito (GAB) nonchè le Comunità europee;
II) categoria B: imprese di investimento rientranti nel campo di
applicazione della direttiva CEE 93/22 nonchè di Paesi del "Gruppo
dei dieci", enti del settore pubblico (centrali e locali), borse,
stanze di compensazione ed enti creditizi di Paesi OCSE o di Paesi
che hanno concluso speciali accordi di prestito con il Fondo
monetario internazionale (FMI) e sono associati agli accordi generali
di prestito (GAB), Banca europea per gli investimenti (BEI), banche
multilaterali di sviluppo nonchè gli altri enti di cui all'art. 6,
comma 1, lettera b) della direttiva CEE 89/647;
III) categoria C: emittenti diversi da quelli di cui ai
precedenti punti I) e II).
4. Per le operazioni di riporto passivo, di vendita di titoli con
patto di riacquisto e di concessione di titoli in prestito, si
determina la differenza tra il prezzo di mercato dei titoli e
l'importo del finanziamento ottenuto o il valore della garanzia
ricevuta.
5. Per le operazioni di riporto attivo, di acquisto di titoli con
patto di rivendita e di assunzione di titoli in prestito, la SIM
determina la differenza tra il finanziamento concesso o il valore
della garanzia rilasciata ed il prezzo di mercato dei titoli ricevuti
(1).
6. Ai fini del calcolo delle differenze di cui ai precedenti commi
4 e 5, gli interessi maturati sono da includere nel calcolo del
valore di mercato dei titoli nonchè dell'importo del finanziamento
concesso o ottenuto e delle garanzie.
7. Si escludono dalla determinazione del rischio di controparte le
differenze di cui:
a) ai precedenti commi 4 e 5 ove esse siano relative ad
operazioni effettuate su mercati regolamentati in cui sono operanti
meccanismi di compensazione e garanzia;
b) al precedente comma 4 se relative a titoli lasciati in
deposito dalla controparte per tutta la durata del contratto presso
la banca o la SIM venditrice del titolo a condizione che i titoli
siano costituiti a garanzia reale dell'operazione.
8. Le SIM nel caso in cui il risultato delle differenze calcolate
ai sensi dei commi 4 e 5 sia positivo determinano la copertura
patrimoniale
------------
(1) Per le banche continuano ad applicarsi le vigenti
disposizioni in materia di coefficiente creditizio.
a fronte del rischio di controparte applicando a tali importi i
coefficienti previsti nello schema dell'allegato 6/ C in funzione
della categoria della controparte definita ai sensi del precedente
comma 3.
9. Le banche, nel caso in cui il risultato delle differenze
calcolate ai sensi del comma 4 sia positivo, determinano la copertura
patrimoniale a fronte del rischio di controparte applicando a tali
importi i coefficienti previsti nello schema dell'allegato 6/ C in
funzione della categoria della controparte definita ai sensi del
precedente comma 3.
10. Le SIM determinano la copertura patrimoniale a fronte del
rischio di controparte relativa ai titoli derivati negoziati al di
fuori di mercati regolamentati secondo la procedura indicata
nell'allegato 6/ D. Non è prevista alcuna copertura sui contratti
derivati su tassi di interesse o di cambio con durata originaria
uguale o inferiore a quattordici giorni (1).
Art. 39.
Altri rischi
1. Sui costi operativi fissi risultanti dal bilancio dell'ultimo
esercizio si applica una copertura patrimoniale nella misura del 25
per cento secondo lo schema riportato nell'allegato 7.
2. I costi operativi fissi sono rappresentati dalla somma delle
voci "80. Spese amministrative" e "110. Altri oneri di gestione"
dello schema di conto economico individuale di cui all'allegato n. 7.
3. Il coefficiente non si applica nel primo esercizio di
attività.
Art. 40.
Coefficiente di liquidità
(Omissis).
Art. 41.
Coefficiente di concentrazione
1. Il rischio di concentrazione è calcolato con i criteri che
seguono con riferimento alla posizione netta in titoli di uno stesso
emittente.
2. Alla posizione netta in titoli di un emittente di cui al
precedente art. 33, comma 2, punto III per un importo eccedente il 15
per cento del patrimonio utile a fini di vigilanza si applica, sulla
sola eccedenza, il coefficiente di copertura patrimoniale del 100 per
cento secondo lo schema riportato nell'allegato 7/ B.
3. Alla posizione netta in titoli di un emittente di cui al
precedente art. 33, comma 2, punto II per un importo eccedente il 25
per cento del patrimonio utile a fini di vigilanza si applica, sulla
sola eccedenza, il coefficiente di copertura patrimoniale del 50 per
cento secondo lo schema riportato nell'allegato 7/ B. fini di
vigilanza si applica il coefficiente di copertura patrimoniale del
100 per cento.
4. Nei casi di cui ai commi 2 e 3 non si applicano, sulla sola
eccedenza, i coefficienti relativi ai rischi di cui agli articoli 33,
35 e 36.
5. Il coefficiente di cui al comma 3 non si applica ai titoli
assunti nell'ambito di operazioni di collocamento con preventiva
sottoscrizione, ovvero assunzione di garanzia nei confronti
dell'emittente durante il periodo di collocamento e per i primi
cinque giorni successivi a quello di chiusura del collocamento.
------------
(1) Per le banche continuano ad applicarsi le vigenti
disposizioni in materia di coefficiente creditizio.
Art. 42.
Ambiti di applicazione
1. Alle SIM autorizzate all'esercizio, anche disgiunto, delle
attività di cui all'art. 1, comma 1 della legge, lettere a) per
conto proprio e b) con preventiva sottoscrizione, acquisto a fermo
ovvero assunzione di garanzia, si applicano i coefficienti di cui
agli articoli 26 e 41. Le SIM autorizzate all'attività di cui
all'art. 1, comma 1 della legge, lettera b) con preventiva
sottoscrizione, acquisto a fermo ovvero assunzione di garanzia non
computano gli investimenti del proprio patrimonio effettuati ai sensi
del seguente art. 43 ai fini dell'applicazione dei coefficienti di
cui agli articoli 26 e 41.
2. Alle SIM autorizzate all'esercizio, anche disgiunto, di
attività diverse da quelle indicate sub lettera a) del presente
comma si applica il solo coefficiente di cui all'art. 39.
3. Agli enti creditizi autorizzati all'esercizio, anche disgiunto,
delle attività di cui all'art. 1, comma 1, lettere a) per conto
proprio e b) con preventiva sottoscrizione, acquisto a fermo o
assunzione di garanzia della legge si applicano i coefficienti di cui
agli articoli 27, 37, 38 e 38-bis.
Art. 43.
Modalità di investimento del patrimonio
1. Le SIM autorizzate solo alle attività di cui all'art. 1, comma
1, lettere a) per conto terzi, b), c), d), e) ed f) della legge
investono il proprio patrimonio, determinato ai sensi dell'art. 9,
comma 1, in beni ad uso funzionale e nelle partecipazioni ammesse ai
sensi del titolo II. È altresì consentito l'investimento in:
a) titoli di Stato o garantiti dallo Stato, titoli emessi o
garantiti da Stati esteri appartenenti all'area OCSE; obbligazioni
emesse da banche multilaterali di sviluppo; obbligazioni o altri
titoli di credito emessi da enti creditizi aventi sede in Paesi OCSE;
obbligazioni di emittenti CEE quotate nei mercati regolamentati dei
Paesi di origine;
b) parti di o.i.c.v.m. le cui politiche d'investimento, quali
risultano dal regolamento del fondo comune o dai documenti
costitutivi della società di investimento, non abbiano ad oggetto
titoli diversi da quelli indicati sub lettera a) del presente comma.
2. Al solo fine di coprirsi dai rischi di mercato connessi con i
valori mobiliari di cui al comma 1, lettere a) e b), le SIM di cui al
comma 1 possono acquistare i valori mobiliari di cui all'art. 1,
comma 2 della legge.
Art. 44.
Adeguatezza patrimoniale
1. L'ammontare del patrimonio utile a fini di vigilanza delle SIM
deve essere uguale o superiore alla copertura patrimoniale richiesta
per il rispetto dei coefficienti patrimoniali e di concentrazione di
cui agli articoli 26 e 41 secondo lo schema riportato nell'allegato
7/ C.
2. Le SIM verificano quotidianamente il rispetto dei coefficienti
secondo quanto stabilito dall'art. 42.
Art. 45.
Disposizioni transitorie
(Omissis).
Capo II
PATRIMONIO UTILE AI FINI DI VIGILANZA
Art. 46.
Elementi del patrimonio e modalità di calcolo
1. Fatte salve le limitazioni di cui al comma 4 del presente
articolo, il patrimonio utile ai fini di vigilanza delle società di
intermediazione mobiliare si compone dei seguenti elementi positivi:
a) capitale sociale sottoscritto;
b) riserva legale;
c) riserve statutarie;
d) altre riserve ad esclusione di quelle di rivalutazione;
e) i proventi netti dell'attività di negoziazione in proprio;
f) plusvalenze e minusvalenze su titoli del portafoglio di
negoziazione;
g) prestiti subordinati di cui all'art. 47.
2. Gli elementi elencati nel comma 1, lettere da a) a f), sono
utilizzabili dall'ente per la copertura dei rischi o delle perdite
nel momento in cui tali rischi o perdite si realizzano. Quelli di cui
al comma 1, lettere e) e f), sono computati al netto del prevedibile
effetto fiscale.
3. Gli elementi di cui al comma 1, lettere e) e f), qualora gli
stessi assumano valore negativo, nonchè i seguenti elementi vanno
dedotti conformemente allo schema di cui all'allegato 8:
h) importi da versare dagli azionisti a saldo azioni;
i) avviamento;
l) altre attività immateriali;
m) disavanzi di esercizi precedenti;
n) partecipazioni inclusi strumenti ibridi di
patrimonializzazione e attività subordinate nei confronti dei
soggetti partecipati;
o) le componenti non negoziabili dell'attivo patrimoniale di cui
all'art. 48.
4. L'elemento di cui al comma 1, lettera g), è computabile al
massimo in misura pari al 100 per cento del totale degli elementi di
cui al comma 1, lettere da a) a d), meno il totale degli elementi di
cui al comma 3, lettere da h) a m).
Art. 47.
Prestiti subordinati
1. Agli effetti di cui all'art. 46, comma 1, lettera g), sono
considerati prestiti subordinati quelli aventi le seguenti
caratteristiche:
a) la durata minima iniziale non può essere inferiore a due
anni;
b) le somme sono versate;
c) il contratto non può prevedere alcuna circostanza al
verificarsi della quale, in ipotesi diversa dalla liquidazione
dell'ente o senza il preventivo accordo dell'organo di vigilanza, il
prestito possa essere rimborsato anticipatamente;
d) in ogni caso il prestito non può essere rimborsato se tale
rimborso ha l'effetto di ridurre i fondi propri dell'ente al di sotto
del suo requisito patrimoniale.
Art. 48.
Componenti non negoziabili dell'attivo patrimoniale
1. Sono considerati componenti non negoziabili dell'attivo
patrimoniale di cui all'art. 46, comma 3, lettera o), i seguenti
elementi:
a) beni mobili;
b) beni immobili ad esclusione degli immobili gravati da
garanzia reale per finanziamenti ottenuti;
c) crediti verso qualsiasi controparte con vita residua oltre
novanta giorni, ad eccezione: di quelli rivenienti da operazioni di
riporto attivo e di acquisto di titoli con patto di rivendita; dei
depositi versati presso casse di compensazione e garanzia a fronte di
contratti futures e a premio stipulati in mercati regolamentati;
d) perdite d'esercizio in società controllate di cui non è
stato ancora tenuto conto nel determinare il valore delle
partecipazioni;
e) l'8 per cento della posizione lorda generale in titoli di
capitale non quotati.
(Omissis).

ALLEGATI 1, 2, 3, 4, 5, 6b e 6c

----&gt; Vedere Tabelle da Pag. 19 a Pag. 25 della G.U. &lt;----

ALLEGATO 6/D
1. Nella determinazione della copertura patrimoniale per il
rischio di controparte sui contratti derivati negoziati fuori borsa
di cui all'art. 38-bis, comma 9, del Regolamento gli enti possono
determinare gli equivalenti creditizi seguendo uno dei due metodi
illustrati nei successivi punti I) e II).
2. Una volta prescelto il metodo di calcolo, lo stesso viene
applicato alla globalità dei contratti in parola e può essere
modificato solo con l'assenso della Banca d'Italia.
3. Principali categorie di operazioni.
3.1. Le operazioni in contratti derivati sono distinte, ai fini
del rischio di controparte, in due categorie:
a) contratti su tassi di interesse. Rientrano, tra l'altro, in
tale categoria:
swaps su tassi di interesse in una sola valuta;
"basis swaps";
forward rate agreements;
futures su titoli obbligazionari e su tassi di interesse;
acquisti di opzioni cap e floor su tassi;
acquisti di opzioni call e put su titoli obbligazionari e su
indici di titoli obbligazionari;
b) contratti su tassi di cambio. Rientrano, tra l'altro, in tale
categoria:
swaps di tassi di interesse in differenti valute;
contratti a termine su cambi;
futures su valute;
acquisti di opzioni su valute.
3.2. Le operazioni del tipo "futures" e le opzioni relative ad
azioni o ad indici azionari sono convenzionalmente ricomprese tra
quelle collegate ai tassi di cambio.
3.3. Se tra la SIM e la sua controparte esiste un distinto
contratto bilaterale di novazione formulato in base a criteri di
generale accettazione, riconosciuto dalla Banca d'Italia, in base al
quale le obbligazioni reciproche di pagamento in una valuta e a una
data determinata sono automaticamente compensate con altre
obbligazioni riferite alla medesima valuta e scadenti alla medesima
data, l'importo da considerare ai fini del rischio di controparte è
pari all'ammontare netto delle obbligazioni.
I) Metodo del valore corrente.
4. Tale metodo permette di calcolare il valore di mercato dei
diritti che sorgono dal contratto a favore dell'ente. Il procedimento
di calcolo approssima il costo che l'ente dovrebbe sostenere per
trovare un altro soggetto disposto a subentrare negli obblighi
contrattuali dell'originaria controparte negoziale, qualora questa
sia insolvente.
5. Fasi di calcolo del metodo del valore corrente.
5.1. Il metodo del valore corrente si articola nelle seguenti due
fasi di calcolo:
1) calcolo del costo di sostituzione;
2) calcolo dell'esposizione creditizia futura.
5.2. Il costo di sostituzione di ciascun contratto è dato dal suo
valore intrinseco, se positivo. Il valore intrinseco è positivo se
dal raffronto tra prezzo contrattuale dell'operazione e prezzo di
mercato dell'attività oggetto di negoziazione emerge un risultato
positivo per l'ente.
5.3. Per i "futures" e per le opzioni di tipo americano il valore
intrinseco è dato dal differenziale a favore dell'ente segnalante
fra tassi (o prezzi) correnti e tassi (o prezzi) concordati.
5.4. Invece, nei casi in cui l'esecuzione del contratto può
avvenire soltanto alla scadenza concordata fra le parti (come, ad
esempio, per gli "interest rate swaps" e i "forward rate agreement",
le opzioni di tipo europeo, i cambi a termine e i "cross currency
swaps') il valore intrinseco deve essere calcolato ricorrendo
all'attualizzazione dei flussi di cassa futuri sulla base delle
condizioni in vigore alla data di calcolo. Pertanto, nel caso ad
esempio di una negoziazione a termine di dollari contro lire, il
prezzo di esercizio (prezzo a termine del contratto) va attualizzato
(in base al differenziale di tasso di interesse fra la lira e il
dollaro) prima di essere confrontato con il cambio corrente a pronti
lira-dollaro.
5.5. L'esposizione creditizia futura approssima il cosiddetto
"time value" che, in funzione della volatilità dei tassi di
interesse o di cambio e della vita residua del contratto, tiene conto
della probabilità che in futuro il valore intrinseco del contratto,
se positivo, possa aumentare o, se negativo, possa trasformarsi in
una posizione di segno positivo.
5.6. L'esposizione creditizia futura si determina con riferimento
a tutti i contratti - con valore intrinseco sia positivo sia negativo
- moltiplicando il valore nominale di ciascun contratto per le
seguenti percentuali applicate in base alla durata residua delle
operazioni.
Contratti relativi
ai tassi
di cambio
futures,
Contratti relativi contratti a premio
ai tassi su titoli
di interesse di capitale
Durata e warrant
--- --- ---
Fino ad un anno. . . . . . 0% 1%
Oltre un anno. . . . . . . 0,5% 5%
5.7. Nel caso di operazioni che prevedano la liquidazione di
differenziali su più scadenze occorre calcolarne la durata media,
ponderando le diverse scadenze in base al capitale di riferimento.
5.8. L'esposizione creditizia futura non viene calcolata per i
"basis swaps" in una sola valuta, cioè per quei contratti che
prevedono lo scambio di due tassi d'interesse diversamente
indicizzati.
II) Metodo dell'esposizione originaria.
6. Calcolo dell'esposizione originaria.
6.1. Tale metodo si differenzia dal precedente per il procedimento
di calcolo. L'equivalente creditizio viene calcolato moltiplicando il
capitale di riferimento di ciascun contratto per i seguenti fattori
di conversione da determinarsi sulla base della durata originaria
delle operazioni.
Contratti relativi
ai tassi
di cambio
futures,
Contratti relativi contratti a premio
ai tassi su titoli
di interesse di capitale
Durata e warrant
--- --- ---
Fino ad un anno. . . . . . . . . 0,5% 2%
Oltre un anno e fino a due anni 1% 5%
Incremento per ogni anno succes- 1% 3%
sivo
6.2. Nel caso di operazioni che prevedano la liquidazione di
differenziali su più scadenze occorre calcolarne la durata media,
ponderando le diverse scadenze in base al capitale di riferimento.
7. Calcolo della copertura patrimoniale.
7.1. Per determinare la copertura patrimoniale a fronte del
rischio di controparte, agli importi (equivalenti creditizi)
rivenienti dall'applicazione dei metodi di cui ai precedenti punti I)
e II) devono essere applicati i coefficienti di cui allo schema
dell'allegato 6/ C. Nell'ipotesi in cui si tratti di controparti di
cui all'art. 38-bis, comma 3, punto II), l'importo cui applicare i
coefficienti previsti nello schema del richiamato allegato 6/ C deve
essere ridotto del 50 per cento.

ALLEGATI 7, 7/B, 7/C e 8

----&gt; Vedere Tabelle da Pag. 26 a Pag. 30 della G.U. &lt;----