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Titolo: azioni internet

Ho voglia di buttarmi sulle azioni di societą che hanno a che fare con
Internet: AOL, Amazon etc. Hanno avuto un profitto incredibile ma quest'anno
hanno avuto una flessione (certo con certe rivalutazioni del 300/400% si puņ
stare tranquilli) ma entrare adesso ne vale lapena?
Bye Bye Giorgio


Credo che per i nomi che hai citato sia un po'  tardi...........ma altri
forse hanno piu' possibilita'.........il difficile e' scovarli a 6000 km di
distanza........
Ricordo che problemi simili si ebbero a suo tempo con le biotecnologie che
garantirono guadagni colossali ai primi arrivati.........a spese poi degli
ultimi.
E' una legge di natura..........vince il primo e mai l'ultimo. Non credi?

...


--- Perchè allora AOL ha comprato Netscape x più di 4 ML di  $ se si pensa
ad un ribaltone? ---
Io penso la abbia comprata più per una questione strategica che speculativa,
in questo modo contrasta microsoft ... come al solito.
Una dritta, secondo me un settore che si sta muovendo, e su cui ho già
investito è quello dell'home networking, ci sono molte startup pronte a
quotarsi e qualche azienda già quotata, per chi si muove sul mercato
americano è molto interessante questo articolo (e tutta la rivista in
generale):
http://cbs.marketwatch.com/archive/19990226/news/current/communications.htx
?
source=blq/yhoo&dist=yhoo
Ciao
Claudio
--
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via Mailgate.ORG Server - 
http://www.mailgate.org

Chi investe nel settore Internet e suoi derivati e' una persona che crede
profondamente nella tecnologia, nel progresso.... ed il mondo volere o
volare va verso quella direzione. Un adeguamento dei propri modi di pensare
ai tempi che cambiano danno una spinta motivazionale all'acquisto....

Articolo interessante,preso da 
www.soldionline.it
 se ne trovate altri vi pregherei di farmelo sapere.
Silicon Valley
venerdì 12 febbraio 1998
di Michela Ricciarelli
La valutazione delle società Internet: Il punto di vista delle società
Quanto segue è il frutto di un progetto di un gruppo di studenti della
Business School di Stanford.
Sono state fatte 18 interviste. Gli intervistati includono presidenti,
direttori finanziari e persone che mantengono le relazioni con gli
investitori di società Internet quotate (tra le quali ETrade, Microsoft,
Excite, Onsale, NetGravity, Lycos, Investor Communications, Cedant), nonché
analisti finanziari specializzati in società Internet di importanti
istituzioni finanziarie (Robertson Stephens, CSFB, Capital Group, Volpe
Brown Whelan, Needham & Co., BT Alex Brown, Attractor).
Per motivi di riservatezza non specificherò i nomi degli intervistati e
riporterò il loro pensiero direttamente in corsivo.
Nell'articolo precedente apparso su questa rubrica ("La valutazione delle
società Internet: il punto di vista degli analisti finanziari") si è esposto
il punto di vista degli analisti finanziari, ora è giunto il momento di dare
spazio a ciò che pensano i manager delle società Internet. È importante
infatti avere i punti di vista sia delle società sia degli analisti
finanziari: l'interazione fra management e analisti determina ciò che viene
comunicato al mercato e, quindi, il valore di mercato della società.
Le società sono coscienti di ciò e danno molto rilievo alla scelta della
banca di investimento a cui appoggiarsi per ricevere consulenza nel momento
in cui considerano la possibilità di quotarsi in Borsa. Tutte le società
intervistate concordano sull'importanza dell'analista che seguirà la loro
società. L'analista ha infatti il compito di sostenere la società dopo
l'offerta pubblica di vendita. I parametri di scelta dell'analista ideale
includono la sua influenza e visibilità sul mercato, la competenza nel
settore o nicchia, e la capacità di fornire modelli di previsione credibili.
È bene tenere presente che le società piccole hanno un interesse ancora più
grande a ottenere e incoraggiare la ricerca da parte di un analista
influente in quanto rischierebbero di essere dimenticate.
[...] Il punto di partenza è, chi è l'analista? Quando leggi i suoi lavori,
intuisci un business model ragionevole? L'analista crede nello stesso
modello in cui credi tu? Capisce cosa sta facendo ed è padrone della
materia? [...] Chi è l'analista che segue questo settore? Voglio un nome che
sia capace di "trainare" la mia società e voglio essere sicuro che questo
nome compaia sulla ricerca. [...] Tutto dipende da cosa l'analista può
promettere. È quindi interesse di entrambi, analista e società, lavorare a
stretto contatto. Spesso accade che la società spieghi il suo business model
e la sua strategia, in modo che l'analista possa sviluppare dei modelli che
possano descrivere al meglio l'andamento futuro della società. Tuttavia, non
è sempre facile convincere gli analisti della validità del proprio business
model.
Il punto fondamentale è la credibilità. [...] Cerco di fornire loro il
maggior numero di informazioni possibile in modo che nelle loro analisi
riescano a differenziare la nostra società dalle altre. [...] Dal momento
che per legge non possiamo fornire numeri, cerchiamo di dare delle linee
guida. Quando vediamo delle differenze con i nostri modelli, ci mettiamo in
contatto con l'analista e gli suggeriamo di rivedere il suo modello alla
luce di nuove informazioni.
Per quanto riguarda la formulazione del vero e proprio modello di
valutazione, le società concordano che è un'operazione molto difficile,
ancora in sviluppo e molto diversa a seconda delle compagnie in questione.
Il modello basato sul fatturato è quello più diffuso, ma anche il fattore
psicologico, completamente esogeno, gioca una particolare importanza.
Siamo in contatto con diverse banche che coprono azioni Internet.
Sembrerebbe uno scherzo, ma la realtà è che cercano un modo più o meno
creativo per giustificare i prezzi che le diverse azioni raggiungeranno sul
mercato. [...] In pratica, valutano il mercato, misurano la domanda di
azioni di una particolare società, fanno una valutazione e infine cercano di
giustificarla. Per fare ciò, trovano modi molto creativi: guardano ai
multipli di fatturato, a quelli per cliente, ai multipli di profitto, ecc.
Il problema è che molti di questi multipli danno risulatati contrastanti.
Per esempio, la maggior parte delle società non otterrà profitti, ma avrà un
fatturato positivo, di conseguenza si può applicare il multiplo di fatturato
che però non rende significativo il valore per cliente. [...] Il proverbiale
rigore delle banche di investimento in materia di valutazione salta
completamente nel settore Internet
Si tratta di una contrapposizione tra arte e scienza, e a mio parere è molto
più un'arte che una scienza. Essendo il settore così nuovo e con confini
incerti, le società hanno spiegato i loro modelli agli analisti con la
speranza di farglieli adottare: le valutazioni dei diversi modelli possono
variare. Le società cercano di enfatizzare le statistiche che comportano una
valutazione più alta. Un altro problema riguarda la classificazione in
"società Internet" anche di società che sono ibridi. A questo punto non è un
mistero che gli analisti diano una valutazione più generosa ed indulgente a
questo settore.
La nuova figura del piccolo investitore privato (retail investor) merita
un'ultima considerazione. La volatilità degli andamenti delle azioni è
incrementata notevolmente con l'avvento del trading online, allo stesso
tempo le tradizionali dinamiche di mercato hanno dovuto inserire un
parametro nuovo. Alcuni analisti finanziari hanno persino ammesso di
controllare chat-rooms e bullettin boards per tastare il polso dei piccoli
investirori nei confronti delle azioni Internet. Ciononostante le società
ammettono che non hanno modificato la loro politica nei confronti dei
piccoli investitori e continuano a focalizzare i loro sforzi sugli
investitori istituzionali.
[...] Circa la metà del nostro flottante è in mano agli investitori privati
e penso che lo stesso valga per Yahoo. Questi investitori sono molto, molto
attivi. Le persone che non sono del settore conoscono più Yahoo rispetto a
Excite e quindi tendono a comprare Yahoo senza guardare molto i
fondamentali.
[...] Non abbiamo dei buoni meccanismi per tenere informati i piccoli
investitori, di conseguenza le loro decisioni di investimento spesso non
sono ben motivate. Il retail trading è molto speculativo ed è destinato ad
aumentare in volume a causa della diminuzione dei costi del trading online.
Dobbiamo assolutamente strutturare il nostro sistema informativo
considerando i piccoli investitori, ormai sono divenuti una realtà
rilevante.
In conclusione, è chiaro che i modelli tradizionali di valutazione d'azienda
non si possono applicare alle società Internet, per il momento. L'industria
è nuova, le società sono nuove e concentrate a conquistare quote di mercato
e audience, trascurando la profittabilità. Sul filo di quanto recentemente
dichiarato da Alan Greenspan, gli investitori stanno facendo delle
scommesse: alcune, poche, società Internet potranno dichiarare vittoria ed
essere incredibilmente profittevoli. Guardando indietro, potremmo dire che
acquistare azioni di queste società ai prezzi di oggi sia stato un affare
(si pensi a Microsoft). Altre, molte, spariranno nel nulla. Buona fortuna!

Vorrei solo aggiungere che le possibilita' di fare ancora dei buoni investimenti
sulle
societa' che operano su internet a mio parere ci sono ancora e sono molte. Mi
sembra che la perplessita' di molti sia stata determinata, in buona parte, dalla
pesante correzione che ha avuto luogo nell'ultimo mese circa e che ha riguardato
i titoli guida (ma neanche tutti). Questo mi e' sembrato francamente un evento
molto piu' fisiologico (e salutare, vale sempre il detto che quantopiu' si sale
e tanto'
piu' quando si casca... ci si fa male) della loro ridicola ipervalutazione che
ha
provocato tanta attenzione e spesso irresponsabili investimenti.
Ottimisticamente
penso che Internet si appresti a diventare un serio e  promettente settore su
cui
investire tenuto conto delle potenzialita' (soprattutto commerciali) che ha
dimostrato
di essere in grado di esprimere. Pensiamo alle vendite natalizie che in buona
parte
hanno attirato tanta attenzione su societa' che molti conoscevano solo per
l'utilita'
intrinseca su Internet (Netscape, Onsale, Doubleclick, Geocities, Lycos, ecc.)
Per ottenere cio' si deve affermare l'ipotesi che Internet non e' il settore
miracolistico
dove investo i miei soldi e un mese dopo mi trovo triplicato il capitale. Questo
e'
successo, ma non puo' durare a lungo e comunque anche durando crea una
volatilita' che non e' di buon auspicio per un mercato che per mantenere le
proprie
promesse deve anche garantire un minimo di stabilita' e direzionalita'. Comunque
gli operatori dei quali si servono gli online traders (ritenuti tra i maggiori
responsabili di questa volatilita') sono gia' corsi ai ripari imponendo un
minimo
di restrizioni ai loro clienti (vedo Datek che ha stretto la cinghia per le
operazioni
short).
Pur appassionandomi l'analisi tecnica, penso che sia in questo momento piu'
salutare
un'osservazione anche fatta a soldoni dei dati fondamentali.
Tutti questi guadagni miracolosi hanno attirato "mandrie" di investitori che,
una volta
dentro il recinto, si sono visti le loro belle e miracolose azioni prendere vita
e
muoversi senza piu' controllo... almeno il loro ;)
Quindi secondo me e' meglio rinunciare alla speranza di beccarsi un IPO da
500% al giorno e sapere aspettare almeno un sei mesi un anno per ottenere
qualcosa del genere...  :))
Giudizio del tutto personale... di chi ha fatto il contrario ;)) e si e' pentito
di non
essersi tenuto le sue belle Yahoo, Amazon, Lycos, Doubleclick, Aol
(soprattutto!!)...
Se conoscete bene l'inglese e avete una parabola (anche un sistemino analogico
da
due trecentomila lire va bene) seguite la CNBC, emittente 24 ore al giorno che
AGRATIS trasmette informazioni finanziarie e dedica molta attenzione alle
societa'
che operano sul settore tecnologico internet compreso.
Ci butto anche due links:
 
http://www.abcnews.com/sections/business/sectors/HighTech/index.html
 
http://www.news.com/Investor/Frontdoor/0,207,,00.html
 
http://www.nasdaq.com
 
http://www.internetstocknews.com
Informatevi sempre piu' che potete.. ma NON credete mai del tutto a quanto vi
dicono ;))))
Ciao,
Vittorio

 sembra che la perplessita' di molti sia stata determinata, in buona parte, dalla
Grazie Vittorio, condivido in toto quello che hai scritto.
Panoramix