Newsgroup: it.economia.borsa.estero
Titolo: le 4 regole contro le fregature on-line

Da "EUROMAIL" del 27-5-2000, settimanale per il risparmiatore
(registrazione al Tribunale di Roma n.72/2000 del 16-2-2000) distribuito
gratuitamente per E-mail da 
http://www.eurorisparmio.it
Ipo, insider, vincoli di lock up: aumentano i rischi
Investire on-line: le quattro regole
Aspettando la Consob mondiale, gli organismi di controllo lanciano
l’allarme contro gli intermediatori scorretti.  Con l’ok di  Fazio.
Il consiglio è semplice, ai limiti dell’ovvio: “Prima di investire i
risparmi on-line , fate attenzione a chi state dando i vostri soldi,
usate buon senso e cautela”. E’ quello che ha appena fatto il Comitato
Tecnico della Iosco, l’International Organization of Securities
Commissions (l’associazione fra tutte le Consob), che nella sua
conferenza annuale ha stilato una lista molto precisa di suggerimenti.
Ne è nato un primo documento sulla Tutela degli investitori nella new
economy. La  Consob lo ha messo sul proprio sito (
www.consob.it
). Vale
la pena di studiarlo attentamente. Anche perche senza nominarlo
direttamente lo stesso goverantore della banca d’Italia Fazio si è
dichiarato d’accordo.
La premessa è una conferma di quanto già sospettavamo: “Oggi, grazie
alla tecnologia, gli investitori individuali hanno accesso a una
maggiore informazione relativa agli investimenti (ndr: e, scusate la
presunzione, forse qui si parla anche un poco di noi...). Ma non
necessariamente è cresciuta anche la qualità dell’informazione o la
capacità di utilizzarla. Anche perché sono cambiati radicalmente i
parametri e le norme di comportamento tradizionali”.  Nel frattempo
quelli della Iosco hanno individuato - e la Consob ha approvato -
quattro aree di particolare importanza.
1. Ipo, o initial public offering. Sappiamo: investire sulle matricole è
un gioco che può rendere molto. C’è stato un momento - che però sta
rapidamente tramontando - in cui scommettere sull’ultimo arrivato, per
poi vendere dopo poche settimane, era quasi automaticamente una fonte di
guadagno. Il che ha portato a trascurare le sane regole del passato.
“Investire in un Ipo è un’attività ad alto rischio”, ammoniscono i
controllori. Mai come in questi casi è davvero necessario informarsi.
Bisogna leggere attentamente i prospetti informativi. Se si ricevono
informazioni supplementari rispetto al prospetto ufficiale (la società
si assume la responsabilità solo di quest’ultimo) bisogna capire che
interessi ha il generoso informatore. Non bisogna dimenticare che i
collocatori, le società di venture capital, il management della società
stessa possono guadagnare molto dal successo di un Ipo.
Disinteressandosi del piccolo investitore “esterno”. Se ci sono opzioni
di lock up (quegli strumenti che dovrebbero proteggere da acquisizioni
ostili) o altri vincoli, è necessario saperlo. Così come è importante
sapere se la società ha vincolato i propri manager con stock options per
spingerli a far crescere davvero la società stessa.  Se sono previste
future emissioni di altri titoli, poi, queste possono diluire il
capitale.
2. Come valutare le società hi tech. Le società della new economy non
hanno un passato. Difficile valutarle. Si finisce, per esempio, con il
trascurare il fattore tempo. Molte matricole dichiarano apertamente e
onestamente di non attendersi utili per molti anni. Gli investitori,
spesso dietro consiglio di qualcuno, finiscono con comprare l’idea, non
il prodotto. Le strategie del nuovo trading, insomma, sono indipendenti
dal valore che si ritiene abbia l’azione: spesso sono a breve termine e
si basano solo sull’analisi tecnica del movimento dei prezzi. E’
necessario, invece, comprendere non solo l’aspetto quantitativo del
reddito potenziale di una società, ma anche quello qualitativo. Ad
esempio: il suo perdurare nel tempo, la capacità di produrre cash flow
positivo.
3. I rischi del “breve”. L’on line , aumentando la disponibilità di
informazioni, sta facendo adottare decisioni in tempi rapidissimi.
Internet o non Internet, la possibilità di immettere un ordine in rete
non implica l’automatica tempestività nell’esecuzione.  Da questo punto
di vista, è tutto come prima.
4. Tutela della fiducia degli investitori. Il rischio, come si vede, è
di ammazzare la gallina dalle uova d’oro. Per eccesso di avidità. Le
aree di maggiore preoccupazione individuate dalla Iosco e fatte proprie
dalla Consob, riguardano:  a. l’allontanamento dagli standard di
trasparenza e correttezza da quelli di quotazione; b. la variazione dei
periodi di lock up; c. l’incapacità degli intermediari di adempiere agli
obblighi cui sono soggetti. Insomma: occhio!
==================================
EUROMAIL
settimanale telematico per il risparmiatore
distribuito gratuitamente per email da
http://www.eurorisparmio.it
mailto:
in...@eurorisparmio.it

L'oriente secondo Elliott.
www.gallaplacidia.com