Newsgroup: it.economia.borsa.estero
Titolo: Agosto per Wall Street.

Ho pensato che questo commento vi possa interessare.
Lo condivido in toto anche perchč negli ultimi anni č sempre andata cosě.
Ciao,
Pk.
-----------------------------------------------------------------
Zibordi & Associates
gzib...@cobraf.com
Nel mese di agosto non sarei ottimista sulla borsa americana nonostante le
buone notizie sul fronte dell'inflazione/Federal Reserve degli ultimi
giorni.
Come ho indicato lunedě mattina nel report il balzo in avanti delle banche
di venerdě a Wall Street vale piů di molte analisi economiche nell'indicare
che non ci sarŕ rialzo dei tassi a agosto e probabilmente neanche a fine
anno.
Ma ci sono motivi per cui ci si aspetta solo un mese in pareggio (se va
bene):
Sono soprattutto due motivi e non c'entrano niente con l'analisi tecnica o
con quella economica. Il primo sono le vacanze di agosto dei gestori.
Agosto negli anni 90 ha sostituito ottobre come il mese peggiore.
Questo pare sia dovuto allo sviluppo enorme dei fondi comuni nonchč alla
ricchezzza accumulata dai gestori stessi che in agosto prendono le ferie e
preferiscono prendere un poco di profitti per non dovere rovinarsele. Puň
sembrare un motivo superficiale, ma i fondi hanno 6 trilioni di dollari (12
milioni di miliardi di lire) in gestione e basta una decisione colletiva di
liquidare un 5%-10% per dare il tono al mercato per un mese.
Questa dinamica non esisteva fino al 1994-1995 anni fa perchč i fondi erano
piů piccoli e soprattutto chi li dirigeva era un manager come un altro e non
rischiava di perdere personalmente decine di miliardi compenso se il fondo
rendeva un poco di meno della media.
In Italia ad esempio questo effetto č minimo perchč i gestori sono dei
dipendenti di banche e per quanto ben pagati per lo standard del dirigente
italiano non vedono neanche di lontano i 5-10-20 milioni di dollari dei
gestori americani.
Sul Corriere della Sera era in prima pagina tempo fa il maestro Muti che
ringraziava un gestore americano, Pablo Vilar dell'Ameritrade Fund, che ha
personalmente donato alla Scala diversi miliardi dopo averne donati decine
al Covent Garden e altri teatri.
Questa gente diventa miliardaria se ha delle performance buone e un gestore
bravo come Vilar guadagna molto di piů di un Colannino quando incassassasse
anche tutte le sue stock options.
In Italia invece la responsabilitŕ e il compenso sono legati al rendimento
fondo ma fino a un certo punto.
I gestori americani sono le star di un fondo e nessuno pensa al fatto che il
fondo sia di Fidelity o di Morgan Stanley, ma che ci sia il gestore Smith o
Wesson.
Il quale gestore non sarŕ responsabilizzato sugli utili come quello di un
hedge fund, ma comunque ha davanti a sč ha degli enormi bonus oppure la
prospettiva di perdere il posto molto in fretta a seconda di come vanno le
cose.
A questo poi si aggiungono gli hedge funds che invece dipendono quasi
interamente per essere pagati dall'utile (non quello relativo come i fondi
comuni) e quindi hanno ancora maggiore incentivo a liquidare quando vanno in
vacanza.
Questo fa sě che se va in vacanza debba prendere tutte le precauzioni
possibili e una delle piů semplici č che se ha dei profitti accumulati di
realizzarne qualcuno.
Inoltre crea altri strani effetti che ora vengono studiati avidamente specie
da chi specula con futures come il famoso rialzo degli ultimi giorni del
trimestre.
-----------------------------------------------------------------

 wrote in message 8mrn7q$bad$2...@nslave1.tin.it...
