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Titolo: Tra crisi russa e petrolio la faccenda diventa seria

 
http://www.ilsole24ore.com/art/economia/2014-12-27/tra-crisi-russa-e-petrolio-faccenda-diventa-seria-111208.shtml
 
 
Tra crisi russa e petrolio la faccenda diventa seria
 
di Paul Krugman 27 dicembre 2014
 
È impressionante con quanta facilità e decisione sia andata in panne 
l'economia russa. Il crollo del prezzo del petrolio ovviamente è il 
motore principale, ma il rublo è sceso più del Brent: dall'inizio 
dell'anno il petrolio è calato del 40 per cento, mentre la moneta russa 
ha visto dimezzarsi il suo valore.
 
Che sta succedendo? A quanto pare il presidente russo Vladimir Putin è 
riuscito a mettersi in rotta di collisione con l'Occidente sulla 
questione ucraina proprio nel momento in cui il principale prodotto di 
esportazione del Paese vedeva precipitare il suo valore, aggiungendo uno 
scossone finanziario a quello relativo ai termini di scambio.
Ma è vero anche che gli effetti drastici di questo secondo tipo di 
scossoni sono un fenomeno comune nei Paesi in via di sviluppo, quando il 
settore privato ha una forte esposizione debitoria in valuta estera: 
l'effetto iniziale di una caduta dei prezzi dei prodotti di esportazione 
è un calo della valuta, che crea problemi di bilancio per i debitori 
privati, che improvvisamente vedono crescere il loro debito in valuta 
nazionale, che determina ulteriori effetti negativi per l'economia e la 
fiducia, e così via.
 
Una Banca centrale può riuscire (o non riuscire, com'è apparentemente il 
caso della Russia) a limitare il tracollo della moneta alzando i tassi 
di interesse, ma solo al prezzo di aggravare la recessione. In un saggio 
del 2004 gli economisti Barry Eichengreen, Ricardo Hausmann e Ugo 
Panizza proposero una valida analisi di tutto ciò nel contesto 
dell'America Latina. Nel saggio (che potete trovare qui: 
bit.ly/13v506f
) 
fornivano l'esempio del Cile, colpito molto pesantemente dal calo del 
prezzo del rame alla fine degli anni 90 nonostante potesse contare su un 
quadro istituzionale molto più favorevole di quello che ha attualmente 
la Russia (e naturalmente senza aver di fatto invaso un Paese vicino).
 
Non ho idea di cosa comporterà tutto questo per la Russia dal punto di 
vista politico o geopolitico. Ma tutte quelle storie su una nuova Guerra 
fredda e i paragoni fra la Russia di Putin e l0Unione Sovietica ora 
sembrano un po' assurdi, non vi pare?
 
Petroconsiderazioni
 
Recentemente ho partecipato a una conferenza a Dubai e ho ragionato un 
po' sul prezzo del petrolio (gran parte della conferenza in realtà era 
dedicata a questioni geopolitiche e in questo momento non mi interessa 
affatto ragionare su argomenti così poco allegri): vi propongo un paio 
di osservazioni in ordine sparso.
 
Una riguarda l'incapacità dell'Opec (l'Organizzazione dei Paesi 
esportatori di petrolio) di limitare la produzione per sostenere il 
prezzo. Mi domando perché qualcuno ritenesse verosimile uno scenario del 
genere. Ho sempre pensato che quando si parla di Opec in realtà si stia 
parlando dell'Arabia Saudita, l'unico Paese che si sia mai concretamente 
impegnato per limitare la produzione al fine di sostenere il prezzo. Ma 
l'Arabia Saudita rappresenta soltanto il 13 per cento circa della 
produzione mondiale di petrolio, e il suo potere di conseguenza è limitato.
 
E poi ci sono da considerare i precedenti. L'ultima volta che c'è stato 
qualcosa di comparabile alla recente saturazione di oro nero, cioè negli 
anni 80, anche drastici tagli della produzione saudita non furono 
sufficienti. Alla fine i sauditi si arresero e lasciarono che il prezzo 
precipitasse: e allora, perché dovrebbero riprovarci adesso?
 
L'altra mia considerazione è che il Venezuela-cum-bomba-atomica (cioè la 
Russia) continua ad apparire più vulnerabile alla crisi: tassi di 
interesse a lungo termine quasi al 13 per cento, una valuta in caduta 
libera e una montagna di aziende private c on una grossa esposizione 
debitoria in valuta estera. Qualcuno potrebbe pensare che le consistenti 
riserve di valuta estera a disposizione del Governo di Mosca possano 
consentirgli di intervenire in soccorso delle aziende in difficoltà, ma 
i mercati evidentemente non la pensano allo stesso modo.
 
La faccenda comincia a sembrare molto seria.
 
 
 
 
 
 

 l'economia russa.
 
SIETE DEI TERRORISTI!
 
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(..) la rivoluzione non è un pranzo di gala, non è una festa letteraria, 
non è un disegno o un ricamo; non si può
fare con tanta eleganza, con tanta serenità e delicatezza, con tanta 
grazia e cortesia. La rivoluzione è un atto
di violenza, è l'azione implacabile di una classe che abbatte il potere 
di un'altra classe. (Mao Tze-tung)

   rialzo dei prezzi del petrolio,  eh vendiculo?
 
Pare che stia postiando in combutta con l'altro iperculturato...
 
 
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