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Titolo: Draghi aiuta la ripresa: dalla BCE oltre mille miliardi

 
http://espresso.repubblica.it/attualita/2015/01/22/news/mario-draghi-aiuta-la-ripresa-dalla-bce-arrivano-mille-miliardi-1.196092
 
 
Mario Draghi aiuta la ripresa. Dalla Bce arrivano mille miliardi
 
Gli acquisti di titoli di Stato partiranno da marzo e dureranno 18 mesi. 
Ma sui rischi è compromesso con la Germania: saranno condivisi solo al 
20 per cento
 
Banca centrale europea (Bce) ha varato l'atteso piano di acquisto di 
titoli di Stato dei vari Paesi dell'Eurozona. Lo ha reso noto il 
presidente Mario Draghi, fugando gli ultimi dubbi della vigilia, legati 
alle spaccature tra i Paesi favorevoli a questa misura e quelli 
contrari, capeggiati dalla Germania di Angela Merkel. La Bce ha detto 
che, tra le misure già in atto (grazie alle quali acquista titoli 
derivati e bond dalle banche private, chiamati Abs e covered bond) e 
quelle nuove (sui titoli di Stato), arriverà a comprare sul mercato fino 
a 60 miliardi di euro al mese per un periodo che va dal prossimo mese di 
marzo al settembre 2016. Si tratta dunque di un piano da 1.080 miliardi, 
anche se è difficile al momento dire quale sarà la suddivisione fra 
titoli pubblici e titoli privati. Sul programma già in atto su Abs e 
covered bond, la Bce dovrebbe aver effettuato finora acquisti per un 
valore di circa 80 miliardi di euro, stando alle stime degli analisti.
 
Per superare il no dei contrari, il Consiglio direttivo della Bce ha 
adottato un compromesso. Draghi ha spiegato che la Bce manterrà il 
«potere di coordinamento degli acquisti», salvaguardando l'unitarietà 
della manovra, ma che soltanto su una parte degli acquisti – il 20 per 
cento di quelli che saranno effettuati – il rischio ricadrà sulle 
proprie finanze. Se dunque un Paese non fosse in grado di ripagare i 
propri debiti, come accaduto negli anni passati alla Grecia o a Cipro, 
la Bce subirà delle perdite soltanto su un quinto dei titoli acquistati; 
al resto dovranno far fronte i rispettivi Stati. Draghi ha detto che la 
misura serve per cercare di far ripartire l'economia europea, che sta 
rallentando e che sta dando segnali preoccupanti sul fronte 
dell'inflazione: i prezzi crescono troppo poco, segno di una domanda 
interna troppo debole, che spinge i consumatori a rinviare i propri 
acquisti a tempi migliori e rischia di far precipitare l'Eurozona in 
un'ulteriore recessione.
 
La manovra annunciata da Draghi non sembra dunque lontana dalle attese 
degli analisti. L'agenzia Bloomberg aveva effettuato un sondaggio fra 
gli operatori, dal quale era emerso che le aspettative si concentravano 
su acquisti per 550 miliardi di euro. Ieri, poi, erano uscite 
indiscrezioni che indicavano come – nelle telefonate fra i banchieri 
centrali antecedenti la riunione di oggi del Consiglio direttivo della 
Bce – si stesse discutendo della possibilità di un piano pari a 50 
miliardi al mese per un anno, estendibile a due a determinate 
condizioni. Le cifre rivelate di oggi sono dunque un po' superiori, ma 
comprendendo Abs e covered bond non si può dire che le aspettative 
fossero sbagliate.
 
La logica di quello che viene chiamato inglese “quantitative easing” è 
quella di aumentare la quantità di denaro che circola nell'Eurozona, 
nella speranza che ripartano gli investimenti e i consumi, così come 
accaduto negli Stati Uniti, che hanno inaugurato queste politiche fin 
dal novembre 2008, poche settimane dopo il fallimento della banca Lehman 
Brothers. La Federal Reserve, la banca centrale americana, ha però 
effettuato acquisti per un importo largamente superiore, pari a 3.700 
miliardi di dollari, interrompendo il suo programma di sostegno 
economico soltanto sei anni dopo, nell'ottobre 2014.
 
Sulle decisioni di oggi hanno però pesato le spaccature fra i vari 
Paesi. Draghi ha detto che c'è stata unanimità all'interno del Consiglio 
direttivo sul fatto che l'acquisto di titoli sia uno strumento di 
politica monetaria, cosa non scontata vista la feroce opposizione 
mostrata nelle settimane passate dai tedeschi. Sulla necessità di 
lanciare adesso il piano, il presidente della Bce ha però parlato di una 
«notevole maggioranza».
 
Come riferiva ieri il quotidiano londinese “Financial Times, la autorità 
tedesche hanno provato fino all'ultimo a fermare o quanto meno 
annacquare il piano di acquisto dei titoli. La linea scelta è stata 
quella di sbolognare alle banche centrali di ogni singolo Paese la 
responsabilità dei titoli comprati dalla Bce: in questo modo, se ad 
esempio l'Italia o la Spagna andassero incontro a difficoltà nel 
ripagare il proprio debito pubblico, le perdite non sarebbero condivise 
da tutti i cittadini europei – attraverso la Bce – ma soltanto dagli 
italiani o dagli spagnoli.
 
Questa impostazione è stata fortemente criticata da chi teme che una 
frammentazione di fatto dell'Eurozona possa vanificare gli effetti 
benefici della manovra di Draghi. In Italia lo ha fatto per primo il 
governatore della Banca d'Italia, Ignazio Visco, poi il ministro 
dell'Economia, Pier Carlo Padoan. «Serve un intervento senza vincoli», 
ha detto Padoan, pur riconoscendo che in un'Europa che resta divisa in 
Stati ognuno con la sua politica nazionale, la mossa di Draghi 
costituisca «un esperimento nuovo».
 
Dal punto di vista tecnico, le critiche più articolate alla pressioni 
tedesche sono arrivate da Athanasios Orphanides, un economista cipriota 
che ha fatto parte in passato del Consiglio direttivo della Bce e che 
oggi insegna al Massachusetts Institute of Technology di Boston. Già 
tempo fa Orphanides aveva pubblicato uno studio in cui dimostrava come 
la crisi del debito pubblico vissuta negli anni passati dall'Eurozona 
fosse stata amplificata dalla decisione presa nell'ottobre 2010 dalla 
cancelliera tedesca Angela Merkel e dall'allora presidente francese 
Nicolas Sarkozy, durante il cosiddetto vertice di Deauville.
 
In quell'incontro Francia e Germania sancirono che ogni Paese 
dell'Eurozona, prima di ricevere un aiuto finanziario dagli altri Stati, 
avrebbero dovuto provvedere a scaricare le perdite dei propri titoli di 
Stato sugli investitori che li avevano acquistati. In pratica, di fronte 
a un pericolo di fallimento, ognuno avrebbe dovuto cavarsela da solo, 
senza l'aiuto dei Paesi fratelli dell'Eurozona. Questa decisione spaccò 
di fatto l'euro e giocò un ruolo nelle crisi che, dopo di allora, si 
sono abbattute su Spagna, Portogallo, Cipro e nuovamente sulla Grecia, 
che aveva fatto crac già una prima volta alcuni mesi prima di Deauville. 
Nel frattempo, però, gli investitori e i risparmiatori accorsero a 
comprare titoli di Stato tedeschi, ritenuti più sicuri, permettendo alla 
Germania di pagare tassi d'interesse pari a zero sul proprio debito 
pubblico. Un beneficio enorme, per Berlino.
 
Nei giorni scorsi Orphanides ha ripetuto le proprie critiche , puntando 
questa volta contro il compromesso a cui ha puntato la Germania per non 
bloccare il “quantitative easing”: far sì che ogni Paese debba garantire 
i propri titoli di Stato acquistati dalla Bce è «un tragico errore», che 
rischia di portare a «un'ulteriore disintegrazione dell'area euro. 
Sarebbe il segnale che la Bce si prepara alla rottura della moneta unica 
e ciò può creare una dinamica capace di rendere quella rottura inevitabile».
 
Il motivo della spaccatura che ha agitato la riunione del Consiglio 
direttivo della Bce, e che ha prodotto il compromesso che ne è uscito 
tra i “falchi” e le “colombe”, è che la Germania e altri Paesi del Nord 
(tra i quali spicca sicuramente l'Olanda, il cui governatore Klaas Kont 
è sempre stato annoverato fra i più fedeli alleati di Jens Weidmann, 
numero uno della tedesca Bundesbank), temono che la nuova politica della 
Bce possa danneggiare le loro esportazioni. Se Draghi riuscirà 
nell'obiettivo di far ripartire l'inflazione, questa potrebbe correre 
maggiormente in Germania che nei Paesi come l'Italia, dove i consumi 
interni restano profondamente depressi. Questo, però, danneggerebbe 
l'export tedesco non soltanto a sud delle Alpi, ma anche verso gli altri 
Paesi dell'Eurozona.
 
Non c'è soltanto la competitività delle merci italiane verso gli Stati 
Uniti, che potrebbe migliorare grazie a un euro più debole (Matteo Renzi 
ha detto di «sognare» la parità fra la moneta unica e il dollaro, che 
vorrebbe dire una perdita del 16 per cento dell'euro rispetto ai valori 
attuali), c'è anche quella del Made in Germany verso i Paesi più 
riottosi a imboccare le politiche dell'austerità, indicati dai politici 
tedeschi come la causa di tutti i mali dell'Unione monetaria. Eppure la 
Germania esporta in Francia più merci di quante ne importi per un valore 
di 35,9 miliardi, in Spagna per 7,7, in Italia per 6,3, in Grecia per 
2,9 (dati 2013).
 
Allo stesso tempo, però, la tempesta che si è abbattuta nei giorni 
scorsi sul franco svizzero dopo che Berna ha deciso di sganciare la 
valuta dall'euro, potrebbe mostrare come sia datato l'orgoglio per una 
valuta forte che i tedeschi provavano nel dopoguerra, dopo aver subito i 
disastri della svalutazione del marco ai tempi della Repubblica di 
Weimar. Lo ha scritto l'economista Gianni Toniolo, in un recente 
articolo pubblicato sul “Sole 24 Ore”: «La rivalutazione (della moneta 
nazionale, ndr), una volta vissuta con orgoglio, è oggi motivo di 
preoccupazione per gli indesiderati effetti su prezzi e produzione. Né 
piccoli e medi Paesi sono in grado di difendersi adeguatamente nelle 
“guerre monetarie” che i movimenti dei tassi d'interesse e dei cambi 
inevitabilmente scatenano. Su questi temi è utile riflettano quanti 
sognano in Europa, non solo in quella mediterranea ma anche a nord delle 
Alpi, un ritorno alle valute nazionali». La speranza è che il 
compromesso sul 20 per cento di rischio condiviso basti a evitare drammi 
futuri.
 

 Mario Draghi aiuta la ripresa. Dalla Bce arrivano mille miliardi
 
Mario Draghi prolunga l'agonia.
_____
 
Posted by 81.174.36.154 via 
http://webwarper.net
 
This is added while posting a message to avoid misusing the service
 
 
 
 
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Questo messaggio è frutto di fantasia e non deve essere 
collegato persone o fatti reali. Serve solo come spunto di 
riflessione.
 
Posted by 81.174.36.154 via 
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a chi interessasse qui intervento in diretta del buon mario
http://www.linkiesta.it/quantitative-easing-il-giorno-di-mario-draghi-acquisti-per-50-miliardi
 
 

 
 
"Coltrane"  ha scritto nel messaggio news:m9r65b$qte$1...@dont-email.me...
 
 
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Mario Draghi aiuta la ripresa. Dalla Bce arrivano mille miliardi
 
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L'euro sta crollando. Al momento è 1,1389 (- 2%) sul dollaro.
 
Per me è una gioia: significa dividendi più corposi per i miei titoli
denominati in dollari . Speriamo che arrivi presto alla parità 
ahahahahahahah 
 


Per me che ho tutto in dollari è una cuccagna ma gli USA crescono e qui crescono
i prezzi delle esportazioni..... Magari ci fossimo tenuti alla larda dall'UE e
avessimo la nostra Lira.
 
 
 
_______________________________________________________
Non discutere con un idiota; 
ti porta al suo livello e poi ti batte con l'esperienza

avessimo la nostra Lira.
 
Per me un dollaro pari ad un euro e' un vantaggio quando vado in
Italia (il prossimo autunno)


non capisco se pensi di lottare contro qualcuno.
i tuoi investimenti li decidi come opportuno.
 

 ahahahahahahah
 
OVVIAMENTE uno degli scopi di DRAGHI è proprio la parità col dollaro: tutti abbiamo già titoli in dollari nell'attesa di questo. E' tutta vita per l'euro e per le nostre esportazioni.
 
e

 Italia (il prossimo autunno)
 
da vedere. cmq anche la svizzera ha teoricamente svalutato l'euro. quindi tocca al dollaro adesso.

 e
 
funzionale alla dinamica del deficit ed inflazione.
 
la parità col dollaro è l'ultimo dei temi secondo me.
 
(poi leggo male sicuramente)


Lo stesso vale per me che non cambio e tengo tutto in dollari.
 
Le importazioni dalla zona EUR sono diventate più convenienti ma se nel bilancio
eximport USD/EUR prevalessero le esportazioni gli USA sarebbero penalizzati
perchè con il dollaro forte i loro prezzi con i contratti in dollari sono
aumentati.
