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Titolo: LA BALLA MILIARDIARIA DI GENTILONI SULLO SPREAD

Il Partito Democratico perde la fiducia degli elettori -per l’esattezza 
due milioni e mezzo di voti in meno in cinque anni- ma si vanta pur 
sempre di avere quella dei mercati. Il concetto è semplice, quasi 
banale. La teoria dei deirigenti dem è semplice. Anzi semplicistica. Il 
programma del nuovo Governo, unito al suo supposto dilettantismo, non 
convince e non convincerà gli investitori che vendono e venderanno i 
nostri titoli di stato. Il loro prezzo scenderà ed il rendimento -dato 
dal rapporto fra cedola e prezzo- salirà. Esploderà quindi il costo del 
debito cui dovremo far fronte aumentando le imposte o diminuendo la 
spesa per i servizi. Saranno i mercati a punire gli elettori che così 
impareranno a punire la forza tranquilla del Nazzareno. E’ il mercato 
bellezza.
 
Gli anni passano ma il copione resta bene o male lo stesso. Ieri la 
magistratura oggi i mercati. La sinistra che perde sul campo trova 
sempre la sua rivincita negli spogliatoi. Un modo di ragionare molto 
poco democratico. Un Paese dovrebbe infatti essere sempre libero di 
adottare le politiche economiche dei partiti scelti dagli elettori. Nel 
nostro caso dalla maggioranza assoluta degli elettori; cosa che non 
accadeva dal 1987. Proposte che potranno pure non piacere. Ed al 
Nazzareno senz’altro non sono gradite. Ma questa è la democrazia. 
Saranno pur sempre gli elettori a giudicare i risultati ottenuti 
confermando o meno il governo in carica alle prossime consultazioni. Ma 
stabilire in anticipo che una data politica economica non possa essere 
attuata perché non piace a un qualcuno che potrebbe a sua volta punirci 
con lo spauracchio dello spread, se permettete, anche no!
 
Anche perché la legge dei mercati non è fenomeno di natura come 
l’eruzione di un vulcano o un terremoto contro cui nulla possiamo. Ma è 
la semplice e deliberata conseguenza di una stortura tipica solo 
dell’eurozona.
 
Prendiamo ad esempio il Giappone con un rapporto debito/PIL pari al 
250%. Quanto paga sui propri titoli di stato a 10 anni? Praticamente lo 
0%. Oppure il Regno Unito reduce da un combattutissimo referendum sulla 
sua permanenza UE cui sono seguiti negoziati internazionali e scontri 
politici interni altrettanto aspri. Quanto paga Londra sui propri GILT 
a a 10 anni? La metà esatta dei nostri BTP. Il debito enorme da una 
parte e le tensioni politiche dall’altra –incubi persistenti agitati 
dal pensiero politico dominante di casa nostra- non sembrano scalfire 
la preoccupazione dei creditori di Tokyo e Londra. La spiegazione è 
elementare. Giappone e Regno Unito possiedono una “loro” Banca Centrale 
che emette e quindi controlla una “loro” moneta e che più o meno di 
concerto con i rispettivi esecutivi decide quanta parte del “loro” 
debito acquistare ed a quale tasso. L’emissione di titoli di stato, nei 
Paesi monetariamente sovrani, non serve tanto a reperire le risorse 
necessarie a finanziare la spesa o rifinanziare il debito in scadenza, 
ma a determinare soprattutto il livello dei tassi di interesse cui si 
adatteranno gli altri segmenti del mercato dei capitali. Un’operazione 
di politica monetaria più che fiscale diversamente da quanto invece 
accade in Eurozona dove i governi sono monetariamente castrati e quindi 
costretti a racimolare sui mercati ogni singolo centesimo loro 
necessario al pari ed anzi in concorrenza con imprese, banche e 
famiglie.
 
Sarebbe sufficiente che la BCE dichiarasse (notate bene non ho scritto 
“facesse” ma “dichiarasse”) che, per un efficace funzionamento dei 
canali di trasmissione della propria politica monetaria, non è più 
disposta a tollerare differenziali di rendimento superiori allo 0,5% 
fra i vari debiti dell’eurozona che immediatamente quegli investitori 
che oggi puniscono l’Italia correrebbero ad acquistare a mani basse 
anche i nostri BTP facendo salire i prezzi ed abbassando il costo del 
nostro debito così facendo un ottimo affare e portando il differenziale 
dei rendimenti a quanto prefissato da Francoforte; nella consapevolezza 
che una banca centrale, se solo lo volesse, avrebbe mezzi illimitati 
per arrivare a quel risultato potendo essa stessa emettere tutta la 
moneta che desidera. Ed invece no così non è; dobbiamo sorbirci l’ex 
premier Gentiloni che a distanza di poco più di venti giorni -dalle 
colonne prima de LA STAMPA e poi de LA REPUBBLICA- ci rampogna con la 
stessa identica profezia: “In due mesi lo spread è salito di oltre 100 
punti. Solo questo ci costa oltre 5 miliardi”. Ma sarà vero? E’ 
sufficiente consultare il bollettino trimestrale del ministero di Via 
XX settembre per scoprire, ad esempio, che nei due mesi appena 
trascorsi sono stati emessi qualcosa come 34 miliardi di BTP. Un 
aggravio dei rendimenti pari all’1% si traduce in un costo aggiuntivo 
per le nostre tasche  di 341 milioni. Mentre nei prossimi 12 mesi il 
Governo emetterà circa 140 miliardi di BTP ed in caso di aumento del 
costo di finanziamento pari all’1% (ricordiamolo ancora per una scelta 
deliberata della BCE) i maggiori interessi ammonterebbero ad 1,4 
miliardi e non 5. Circa il 70% in meno della fosca previsione del 
nostro ex Premier. Insomma se proprio volete appendervi allo spread 
almeno fatelo coi numeri giusti.
 
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I mercati, che poi sono 1 mercato, votano, vedi grecia.
 
Ovvero il sindacato dei banchieri ebrei comanda.