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Titolo: stampare l'unica vera moneta mondiale è un privilegio inestimabile

LA SCONFITTA DELL'UNIONE
da Repubblica del 26 aprile 2000
di FEDERICO RAMPINI
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IL TRACOLLO dell'euro assume proporzioni umilianti e inquietanti. Il dollaro
balza oltre le 2.100 lire e segna il massimo da 15 anni sul marco. Il
ministro delle Finanze tedesco tenta di placare le ansie dei suoi
concittadini: "Non diventerete più poveri". La Banca centrale europea dovrà
rialzare di nuovo - e inutilmente - i suoi tassi, forse già domani. Alla
ricerca di una causa per questa Waterloo dell'Europa monetaria, può
consolarci l'idea che il dollaro vola su una pericolosa "bolla speculativa"?
Assolutamente no. Perché la nostra moneta unica ha perso dalla nascita più
del 20% del suo valore sul dollaro, ma anche il 25% sullo yen giapponese.
L'Europa deve trarne le conclusioni.
ESISTE oggi una vera crisi dell'euro, che non si spiega solo con la
sopravvalutazione della moneta americana. La teoria della "bolla" non regge
all'esame delle Borse. Nelle giornate in cui il Nasdaq (la Borsa Usa dei
titoli tecnologici) ha subìto pesanti cadute, non c'è stata una riscossa
dell'euro. Anche quando vacilla la fiducia nelle società della New Economy
americana, non si verifica una fuga di capitali verso il Vecchio continente.
Per spiegare la frana dell'euro sono in campo tre tesi. L'interpretazione
tedesca - sostenuta dai consiglieri economici del governo Schroeder - punta
il dito sulla mancanza di riforme strutturali. Finché i grandi paesi di
Eurolandia (Germania, Francia, Italia) non tagliano la spesa previdenziale e
non rendono più flessibili i mercati, gli investitori hanno poca fede nella
forza della nostra ripresa economica. I monopoli e le rigidità del lavoro
producono inflazione, e questa minaccia la crescita europea. Il declino
demografico e il costo del Welfare gonfiano il nostro debito pubblico
sommerso che è una zavorra per la moneta unica. Il capo dei consiglieri
economici di Berlino, Juergen Donges, accusa in particolare l'Italia dove "l
a spinta riformatrice si è indebolita dopo l'ingresso nell'euro".
Parigi preferisce una spiegazione politica, sottolineando come l'ultima
accelerazione nella caduta dell'euro sia coincisa con la crisi di governo in
Italia. Le Monde denuncia il rischio di tensioni fra Roma e il resto
d'Europa, se in futuro andasse al governo una coalizione con Fini e Bossi.
Accostandovi gli appelli di Haider perché l'Austria esca dall'Unione, gli
esperti francesi del Credit Industriel et Commercial parlano di "un rischio
d'implosione politica di Eurolandia che spaventa i mercati".
La terza interpretazione viene dagli Stati Uniti e privilegia un dato
strutturale. Gli europei continuano a investire massicciamente in America,
così facendo vendono euro per acquistare dollari. Questa esportazione di
capitali non si dirige verso Wall Street. Non è "denaro caldo" in cerca di
guadagni speculativi nel breve termine (e quindi pronto a tornare a casa).
Al contrario, ogni anno gli europei collocano capitali a lungo termine negli
Stati Uniti per 220 miliardi di dollari, pari a 460.000 miliardi di lire.
Oltre la metà è il frutto di investimenti diretti delle imprese europee.
Nonostante il superdollaro, che rende carissime le società Usa, molte
multinazionali tedesche francesi e inglesi continuano a fare acquisizioni di
imprese americane. Per quale motivo? Perché gli industriali europei sono
convinti che l'economia americana è più competitiva, possiede tecnologie più
avanzate, metodi produttivi più efficienti. Investire negli Stati Uniti è un
modo per comprare conoscenze, studiare la concorrenza più agguerrita, non
perdere il contatto con la potenza leader dell'economia mondiale. Come le
imprese, anche i risparmiatori europei "votano con i piedi", manifestano le
loro preferenze investendo nell'economia che ha maggiore credibilità nel
lungo termine.
A due anni dalla circolazione fisica degli euro nelle nostre tasche, questo
è un pessimo segnale sullo stato dei rapporti fra l'Unione e i suoi
cittadini. La forza del dollaro è la conseguenza della fiducia che gli
europei hanno nella robustezza economica e politica degli Stati Uniti. La
pericolosa volatilità delle Borse americane o il caso Microsoft non
intaccano questo giudizio di fondo.
Mettendo assieme le tre interpretazioni si capisce che l'euro non può essere
salvato alzando i tassi. La stretta monetaria della Bce servirà forse a
raffreddare le aspettative inflazionistiche e a scoraggiare le rincorse
salariali. Non può accelerare le riforme strutturali; non può curare i
problemi politici dell'Unione; né può renderci più competitivi nei confronti
degli Stati Uniti. Intanto il rincaro del credito non giova certo alla
crescita economica. Inoltre esso segnala ai mercati e alle opinioni
pubbliche l'impotenza della Banca centrale. Consolarsi con gli effetti
benefici sulle nostre esportazioni è un'illusione. Come insegna il caso
italiano, chi ha bisogno di una moneta debole per vendere all'estero, a
lungo andare perde competitività; mentre chi ha una moneta forte si
specializza sui prodotti ad alta qualità e contenuto tecnologico.
Tutto questo non cancella le fragilità di cui soffre la stessa economia
americana. La nostra esportazione di capitali oltreoceano è l'altra faccia
dello scarso risparmio degli americani, insufficiente ad alimentare la loro
crescita. Chi risparmia poco consuma troppo: lo si vede nel forte deficit
della bilancia commerciale Usa, che penalizza il dollaro nei confronti dello
yen. Per continuare a finanziarsi così, è stato calcolato che in un anno gli
Stati Uniti dovranno vendere a investitori stranieri l'equivalente della
Microsoft e della General Motors. Ma non è la prima volta che l'America si
lascia comprare dagli stranieri per sostenere la propria competitività. Lo
fece negli anni Ottanta accogliendo l'invasione dei capitali giapponesi.
Come ha sostenuto l'economista americano Paul Krugman: "Non diciamolo ad
alta voce, ma per noi i debiti non sono un problema visto che sono debiti in
dollari". Stampare l'unica vera moneta mondiale è un privilegio
inestimabile.

 americana. La nostra esportazione di capitali oltreoceano è l'altra faccia
(.....)
 quando il processo non potra' piu' mantenersi  , cioe' scoppieranno le
tensioni  sia di qua che di la dall' atlantico .. agli Usa bastera'
aggravare la crisi  per cancellare tutti i debiti  che NESSUNO  avra' la
forza di fargli pagare
..Un certo numero dei nostri industrial-finanzieri  ( a cominciare dal
branco degli agnelli :-)))  se ne andra'  a godersi  al sole dei tropici
i loro  divindendi americani  ma  molti di piu'   non potranno seguire i
loro soldi oltreoceano...In ogni modo  in tutti questi anni la 'colonia'
europea avra' fornito a proprio danno  merci e soldi al sistema egemone
:-)))
Ora  una persona intelligente  dovrebbe domandarsi  perche' l 'intera
classe dirigente europea  lascia che tutto questo proceda allegramente .
Sembra   il proseguio della ' trahison des clercs' che  M.  Benda
individuo' come causa del suicidio europeo del 1914..
.Ma perche' questo 'tradimento' ?  Nemmeno Benda   lo spiego' veramente
...
larth
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