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Titolo: Economia e societa'

titolo:
Grecia, un debito da paura. 
Europa in stato di allarme.
In allarme in verita' ci dovrebbe essere l'umanita', globo,universo 
se come accertato il suo indebitamento e' 10 volte il Pil e secondo
qualche voce ufficiosa, addirittura 3 volte di piu', nel qual caso la
distinzione fra paesi ricchi e paesi poveri sarebbe puramente
ipotetica, perche' poveri lo saremo o lo finiremo tutti.  
 
Ciao
Luigino Ferrari
luf...@tin.it


Intanto in allarme (e pure grossino) c'è la regione Lombardia....
Chiamatelo effetto boomerang della finanza. O dei conflitti
d'interesse. Chiamatela casualità. O anche sfortuna. Sta di fatto che
la crisi della Grecia rischia di creare seri problemi anche ad uno dei
più virtuosi Enti locali italiani: la Regione Lombardia. Poco importa
che il Pirellone si trovi a migliaia di chilometri dal Partenone. Se
la repubblica ellenica finisse malauguratamente in default, a pagarne
le conseguenze sarebbe proprio la Lombardia. Motivo: a garanzia del
prestito obbligazionario emesso dalla Regione nel 2002 c'è, per 115
milioni di euro, proprio un bond della Grecia. Se Atene salta, dunque,
la Lombardia soffre. Magia della finanza, che per anni ha concatenato
i destini di migliaia di debitori l'uno all'altro. «Il Sole 24 Ore» è
in grado di documentarlo.
Il "filo rosso" che lega Lombardia e Grecia nasce nel 2002, quando la
Regione guidata da Roberto Formigoni decide di emettere un prestito
obbligazionario da un miliardo di dollari con scadenza nel 2032. A
curare questa operazione ci sono due banche estere: la svizzera Ubs e
l'americana Merrill Lynch. La legge consente ad una Regione di
indebitarsi a lungo termine, ma – per evitare di far gravare solo
sulle generazioni future il peso del rimborso – prevede che venga
creato un piano di ammortamento. Di fatto la Regione deve costruire un
grosso "salvadanaio" in cui poco a poco deve mettere da parte i soldi
che serviranno, nel 2032, per rimborsare l'intero prestito
obbligazionario da un miliardo di dollari.
Il problema è che tra la legge e i giusti propositi ci si è messa la
finanza a complicare le cose. Così questo gigantesco "salvadanaio",
chiamato dagli addetti ai lavori sinking fund, è stato creato (come
accade per prassi) dalle stesse banche che hanno curato l'emissione
obbligazionaria: cioè Ubs e Merill Lynch. Il contratto funziona così:
la Lombardia paga le rate alle due banche e loro mettono i soldi in
questo grosso fondo, con l'impegno a restituirglieli nel 2032.
Ovviamente le due banche non tengono i soldi fermi, ma li investono in
altre obbligazioni secondo una lista preconcordata. E qui si arriva
alla vera magia del sinking fund: dato che alla Regione questo
"salvadanaio" deve solo garantire il rimborso del bond da un miliardo
di dollari nel 2032, tutto il rendimento aggiuntivo va alle banche.
Per contro, se il fondo fa investimenti sbagliati, la perdita grava
sulla Regione Lombardia. Insomma: le banche hanno rendimenti senza
rischi, la Regione ha rischi senza rendimenti.
E qui arriviamo al punto: Ubs e Merrill Lynch hanno investito i denari
che la Lombardia ha già versato in vari titoli obbligazionari. Uno di
questi – il più pesante in termini di importo escludendo i BTp – è
della Repubblica ellenica: Ubs ha messo nel sinking fund della Regione
Lombardia 115 milioni di euro di obbligazioni greche. A provarlo sono
i documenti sul sinking fund in mano al «Sole-24 Ore», aggiornati al
30 settembre 2008 (ma da allora nulla è cambiato). Ecco perché oggi la
crisi finanziaria di Atene diventa un serio problema per la Lombardia:
nel caso (seppur improbabile) di default greco, la Regione perderebbe
una cospicua parte dei soldi inseriti nel "salvadanaio".
Ma c'è dell'altro. Il bond della Grecia inserito nel sinking fund
della Lombardia non è un titolo di Stato qualunque, ma un bond che la
stessa Ubs aveva anni prima collocato per conto della Grecia.
Nell'aprile del 2000 la Repubblica aveva infatti emesso un prestito
obbligazionario da 200 milioni di euro con l'aiuto dell'allora Warburg
Dillon Read (oggi diventata Ubs). Ebbene: la stessa Ubs due anni dopo
ha deciso di mettere più della metà di quei 200 milioni nel sinking
fund della Lombardia, che lei stessa ha creato. Così oggi ci si trova
nel paradosso: Ubs ha realizzato i profitti (commissioni da Grecia e
Lombardia) e la Regione italiana si trova i rischi. Ieri «Il Sole 24
Ore» ha chiesto un commento sia a Ubs sia alla Regione, ma non ha
avuto risposte.

avuto risposte.
Ciao
Luigino Ferrari
luf...@tin.it

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parzialmente, perchè in realtà le banche italiane sono tra le meno
esposte
"direttamente" , viceversa la posizione piu' infelice (sempre parlando
di italia) è quella della
regione lombardia
oggettivamente sia la regione che il comune non è che siano propri sti
geni della finanza