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Titolo: Ordini falsati e tassi impazziti ecco perché è sceso lo spread

Dietro il calo dello spread l'errore di un misterioso operatore di Borsa, 
Bund tedesco con rendimenti pi� alti e l'eccesso di liquidit� finanziaria 
voluto dalla Bce. Il merito � dei cavilli tecnici, altro che scelte 
economiche azzeccate. Ma gli esperti negano: "Sarebbe un intrigo 
internazionale"
 
Tutto ha inizio il 27 dicembre. Mercati rarefatti, pochi scambi, e nelle 
sale operative delle principali banche incollati ai terminali un manipolo di 
giovanotti annoiati che non vedono l'ora di imbarcarsi con il primo volo per 
Aspen, Gstaad, Dubai.
 
Improvvisamente avvengono due fatti inconsueti. Un operatore (chiss� da 
dove) sbaglia un ordine sul computer ed i tassi sui titoli pubblici tedeschi 
hanno un'impennata improvvisa.
 
Secondo alcuni grafici, quelli sui Bund decennali arrivano a sfiorare il 4%. 
Di riflesso, per qualche minuto, lo spread con i titoli italiani si riduce a 
5 punti-base; per poi salire subito a 53 punti-base e poi stazionare intorno 
ai 200; fino a scendere, l'altro ieri, sotto la quota �simbolo�.
 
Contemporaneamente, le principali piattaforme sulle quali vengono scambiati 
i titoli pubblici di mezzo mondo, sempre il 27 dicembre, si accordano per 
modificare il titolo tedesco preso a riferimento (in termine tecnico, 
Benchmark).
 
Di colpo, a livello globale viene adottato come un Bund con scadenza il 15 
agosto 2023. Rende il 2% e viene scambiato ad 1,95.
 
Piccolo particolare. Il nuovo titolo tedesco adottato come punto di 
riferimento ha tassi di 20 centesimi pi� alti di quello precedente. Il 
precedente titolo pubblico tedesco preso a riferimento quotava 1,71. L'unica 
piattaforma che il 27 dicembre non fa il passaggio � proprio quella 
italiana, il Mercato telematico dei titoli di Stato (Mts), che si adegua 
qualche giorno pi� tardi.
 
I grafici dicono che da quel giorno, proprio perch� � cambiato il Bund sul 
quale calcolarlo, lo spread con i Btp decennali italiani ha iniziato a 
scendere; e con loro quelli spagnoli. Solo che lo spread con i titoli emessi 
da Madrid � sceso pi� rapidamente.
 
Il motivo di questo calo � chiaro. Lo spread � la differenza tra i tassi 
d'interesse tra i titoli tedeschi e quelli del resto del mondo. E se il 
titolo preso come punto di riferimento ha tassi pi� alti, lo spread si 
riduce se i tassi degli altri titoli restano fermi.
 
Ed � quel che � successo e che ha favorito il calo degli ultimi giorni. Con 
un particolare. Il nuovo titolo tedesco ha tassi superiori del 10% rispetto 
al vecchio. Ma lo spread italiano non � diminuito del 10%; non ancora, 
almeno.
 
A favorire la discesa, poi, � anche la forte liquidit� sul mercato, 
innescata dalla politica monetaria delle principali banche centrali, a 
partire da quella europea. Non a caso, Matteo Renzi attribuisce a Mario 
Draghi il merito principale del calo dello spread.
 
Ma il merito, il presidente della Bce, lo dovrebbe anche dividere con 
quell'oscuro operatore che ha sbagliato l'ordine sul computer il 27 
dicembre; e la contemporanea decisione delle piattaforme telematiche di 
cambiare il titolo tedesco preso come punto di riferimento.
 
I tecnici del ministero dell'Economia e della Banca d'Italia escludono che 
le tre cause alla base della riduzione dello spread (errore di un operatore, 
cambio del Benchmark, liquidit� nel sistema) possano aver avuto un'unica 
regia. �Sarebbe argomento da intrigo internazionale�, dicono. �Ma la Spectre 
non esiste: non su un mercato interconnesso come l'attuale�. Ed aggiungono. 
�Noi fotografiamo gli andamenti. E gli andamenti ci dicono che questi 
elementi tecnici sono alla base della riduzione dello spread�. Chi parla � 
gente abituata a veder scambiare, in una giornata di �fiacca�, 8,5 miliardi 
di euro di titoli pubblici sui mercati telematici.
 
E, con la prudenza che � loro propria, stanno segnalando da qualche giorno 
una tendenza al rialzo dei tassi sia tedeschi sia americani. Un fenomeno, al 
momento, appena percepibile; ma in atto. Mentre, al momento, restano fermi 
quelli italiani.
 
Insomma, nonostante i legittimi commenti soddisfatti del presidente del 
Consiglio e del ministro dell'Economia sulla riduzione dello spread, il calo 
del differenziale fra i tassi d'interesse sui titoli pubblici � stato 
determinato pi� da componenti tecniche che da componenti politiche. 
 

 Dietro il calo dello spread l'errore di un misterioso operatore di Borsa, 
 
Che spasso!  Un ce vonno stà!
 
Questi destronzi sono buffissimi, fanno arrampicate comiche su specchi untuosi arcoriani per dire che il loro puttaniere che aveva portato l'Italia alla bancarotta con uno spread a 575 non aveva colpe ( con gli incisivi sporchi di sangue da vampiro qual è e l'Italia in coma!)e ora che il tapino Letta non ha meritio s elo spread rirpende la via normale che sarebbe sotto i 100 punti base.
 
I dstronzi si inventano rocambolesche congiunture, pure il nano del nano ha sghignazzato all'idea che il governo di cui ha fatto parte fino a due settimane fa possa far scendere lo spread.  Povero Brunetta, apres lui le delunge... ma piccolo, come una pioggerellina di marzo... ahahah!
 
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