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Titolo: amici breve disanima sulla crisi cinese

queste settimane si legge poco e male della bolla speculativa che potrebbe
scoppiare a seguito della crisi cinese.
Forse è il caso di capire certi meccanismi di psicologia economica per
anticipare probabili scenari emotivi.
Irving Fisher, celebre economista, scrisse nel 1930 un libro dal titolo
allusivo: La teoria dell'interesse. Il ruolo dell'impazienza nello spendere
il reddito e l'opportunità di investirlo.
Fisher, dopo una vita laboriosa, perse tutto nel crollo della Borsa del 1929
e, a tal riguardo, affermò che l'atteggiamento speculativo era un problema
di pure aspettative, indipendentemente dalle caratteristiche dell'oggetto
acquistato: il semplice comprare a un prezzo più basso nella speranza di
vendere a un prezzo più alto.
«IL PREZZO SALIRÀ?». In sintesi lo speculatore non si domanda «quanto vale
quello che compro?» e «compro a un prezzo giusto?», ma più banalmente
«salirà il prezzo di quello che compro indipendentemente da quanto sia
fondato il suo valore attuale?».
Solo così si spiega come mai nel 2003 siano stati disprezzati titoli di
aziende quotate in Borsa a prezzi molto più bassi rispetto a quando gli
stessi titoli venivano comprati a man bassa.
Di qui le bolle e il loro lungo sgonfiarsi.
LA FORTUNA È DECISIVA. Fisher mette in guardia il lettore rispetto a questi
atteggiamenti: «Il risparmio non aiutato dalla fortuna farà, con il passare
del tempo, più ricco il risparmiatore. Si deve tuttavia tenere conto che il
processo è lungo in confronto con chi si assume rischi e ha fortuna. Ma lo
stesso rischio accompagnato da sfortuna può trasformare un uomo ricco in
povero in pochi anni e talvolta in pochi giorni».
FATTORE PSICOLOGICO. Con la crisi del 1929 fu fondamentale l'alone
psicologico di ansia e paura che si trascina nella memoria collettiva di
un'azione, anche se un fenomeno colpisce direttamente pochi investitori
rispetto alla massa dei cittadini.
L'economista Galbraith ha stimato che poco più di un milione di persone nel
1929 aveva investimenti in Borsa (circa 1% di una popolazione di 123 milioni
di persone) e che soltanto la metà aveva comprato le azioni prendendo i
soldi in prestito dalle banche.
DOPO IL '29 PIÙ PRUDENZA. Insomma, «la cosa stupefacente in relazione alla
speculazione del 1929 non è stata la partecipazione di massa, ma piuttosto
come essa divenne centrale nella cultura del tempo».
In effetti la Grande depressione (ma anche quella dei gironi nostri) restò
per lungo tempo nell'immaginario collettivo (si pensi soltanto ai film e ai
romanzi) e contribuì a determinare stili di investimento più prudenti e meno
guidati da atteggiamenti speculativi.
Il fatto è che, con il passare del tempo, anche la memoria svanisce.
I tempi di pagamento dipendono dai benefici mentali
 
Ma come definire le radici psicologiche che motivano gli atteggiamenti degli
speculatori rispetto a quelli dei risparmiatori?
Un esperimento di Prelec e Loewenstein del 1998 può aiutare a capire.
MEGLIO SALDARE DOPO. Questi due studiosi posero a circa 100 persone una
domanda del tipo: «Immagini che tra sei mesi lei debba comprare una
lavatrice e un'asciugatrice del costo complessivo di 1.000 dollari. Ha due
possibilità di pagare la lavatrice: con una rata anticipata di 200 dollari
per i cinque mesi precedenti l'acquisto oppure con una rata posticipata di
200 dollari per i cinque mesi successivi all'acquisto. Cosa sceglie?».
Si noti che il costo totale è sempre lo stesso, ma cambia il tempo.
Delle 100 persone intervistate l'84% rispose di preferire il pagamento
posticipato, il che corrisponde a una strategia di corrispondenza tra
prestazione ottenuta e pagamento nel bilancio mentale.
GLI SQUALI NE APPROFITTANO. Una strategia che viene sfruttata dagli squali
della finanza nei cosiddetti Pac (piani di accumulo) quando un investitore
versa mensilmente un importo fisso e costruisce così gradualmente un
portafoglio.
Analogamente i tempi di pagamento della lavatrice e della asciugatrice
coincidono inizialmente e poi si sovrappongono ai benefici ottenuti grazie
al loro utilizzo.
Si realizza così una corrispondenza costi-benefici.
In questo caso dunque nulla di più stupefacente né per uno psicologo né per
un economista.
E LE VACANZE? SI PAGA PRIMA. Ma si confronti lo scenario precedente con il
seguente: «Si immagini di programmare una vacanza tra sei mesi ai Caraibi
del costo di 1.000 euro che si può pagare negli stessi due modi della
lavatrice e della asciugatrice. Lo scenario è identico al precedente, ma qui
si tratta di andare in vacanza. Quindi dal punto di vista della razionalità
finanziaria converrebbe scegliere la seconda opzione (come per la lavatrice
e l'asciugatrice).
E invece il 60% preferisce la prima opzione (pagare in anticipo).
CONTA LA FINALITÀ DELL'INVESTIMENTO. Come mai? Perché le finalità per cui si
investono dei soldi non sono indifferenti.
Una vacanza prepagata è più piacevole di una post pagata, anche se questa
ultima risulta più conveniente.
E quindi in generale, anche nel caso degli investimenti, è importante
segnalare non solo le variabili finanziarie (tempi, rendimenti, rischi e
così via), ma anche le finalità dell'investimento stesso.
Solo in questo modo è possibile prefigurare la realizzazione di tali
finalità rendendo più soddisfacente il sacrificio connesso all'investimento
stesso.
Quanti consulenti finanziari adottano questa procedura?
Quando si investe si mettono etichette diverse ai soldi
 
Un importante fattore nella scelta tra il pre o il post finanziamenti di un
bene o servizio è il piacere generato dal suo consumo, sia che derivi da un
oggetto materiale (lavatrice) sia da un investimento mentale (risparmio).
Sapere che si sta pagando un servizio, come una piacevole vacanza, mentre lo
si usufruisce, ne attenua il piacere.
Questo meccanismo di pagamento anticipato, che permette di assaporare il
piacere futuro prima ancora di fruirlo, evitando che venga offuscato da
successivi pagamenti, è cruciale anche per gli investimenti finanziari.
RISPARMIO BRUCIATO. Si rifletta su questo scenario immaginario: i signori
Rossi sono riusciti a risparmiare 30 mila euro per la loro tanto desiderata
casa al mare che sperano di riuscire a comprare tra cinque anni.
Questi risparmi sono collocati in un fondo monetario e rendono il 2% annuo.
Hanno inoltre appena comprato con 15 mila euro un'auto a grazie a un
finanziamento di tre anni al costo annuale del 5%.
Questo scenario non sembra avere nulla di stupefacente, ma se i signori
Rossi avessero finanziato l'auto con i soldi messi da parte per la casa, i
loro risparmi alla fine dei tre anni avrebbero reso di più data la
differenza tra il 2% del rendimento e il 5% del prestito.
Eppure, nonostante l'opportunità si fosse presentata, non lo hanno fatto. E
non ci hanno neppure pensato.
Come mai? Perché la gente pensa, calcola e maneggia i soldi attaccandoci
sopra delle etichette connesse ai diversi obiettivi indicati nella piramide
comportamentale. 
 

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E' tutto vero, ma non puo essere il privato stesso a risolvere questi 
problemi
Occorre qualcuno piu in alto di lui e questo qualcuno puo essere solo lo 
Stato (con la S maiuscola)
Purtroppo dalla fine degli anni 90 il governo Clinton aboli la 
separazione tra risparmio/investimento e speculazione con le conseguenze 
che si protraggono ancora oggi oltre ad altri problemi che l' eurozona ha.
Occorre una nuova Bretton Woods