Newsgroup: it.politica
Titolo: Voto: l'Italia rischia l'uscita dall'euro

Romano Prodi, leader dell'Unione (Eidon)
LONDRA - Un default sul debito e l'uscita dall'euro entro 10 anni. Sono 
molto nere le previsioni del Financial Times sull'Italia dopo la 
vittoria, di strettissima misura, di Romano Prodi nelle ultime elezioni 
politiche. La tesi è contenuta nell'ascoltatissimo commento settimanale 
dell'editorialista Wolfgang Munchau, condirettore del quotidiano 
londinese. «La risicata vittoria della coalizione di centrosinistra 
guidata da Romano Prodi - si legge nell'editoriale - costituisce il 
peggior esito immaginabile in termini di possibilità dell'Italia di 
rimanere nell'eurozona oltre il 2015». «Prevedo che gli investitori 
internazionali inizino ad assumere scommesse speculative sulla 
partecipazione italiana all'euro entro la durata di un governo Prodi. 
Queste - puntualizza Munchau - non sono scommesse sull'impegno politico 
di Prodi nei confronti dell'euro. Sarebbe infatti difficile trovare un 
politico più a favore dell'Europa dell'ex presidente della Commissione 
europea. Queste sono scommesse sulle circostanze economiche che 
potrebbero obbligare un governo a prendere decisioni che sono 
inimmaginabili fino al momento in cui diventano inevitabili».
L'ECONOMIA ITALIANA - «Tutti sappiamo - sottolinea Munchau - che 
l'economia italiana si trova in profonde difficoltà. Ma è importante 
ricordare che i problemi italiani sono differenti da quelli della 
Francia e della Germania. Molte economie continentali sono afflitte da 
bassa crescita e alta disoccupazione. Anche l'Italia soffre di un basso 
livello di crescita anche se la sua creazione di posti di lavoro è stata 
rilevante. Ma il problema dell’Italia è quello di non essere pronta a 
una vita nell'Unione monetaria».
LE RIFORME DI PRODI - Il Financial Times segnala la forte discrasia tra 
problemi e soluzioni proposte. Da un lato infatti «sin dalla nascita 
dell'euro nel 1999, l'Italia ha registrato un massiccio apprezzamento 
del suo tasso reale di cambio. I suoi costi unitari del lavoro sono 
cresciuti del 20% rispetto alla Germania. Ma mentre le retribuzioni 
tedesche reagiscono alla domanda aggregata, i salari italiani continuano 
a crescere a un ritmo del 3% annuo. L'Italia registra anche un problema 
di competitività di prezzo in molti settori economici. Un programma 
sensibile di riforme economiche dovrebbe concentrarsi sulla 
contrattazione salariale e sulla regolamentazione dei mercati dei beni e 
servizi». Dall'altro lato «Prodi offre il tipo sbagliato di riforme. Che 
consiste nello stesso tipo di riforme che sono fallite in altri Paesi 
europei. E dal momento che la sua frammentata coalizione di moderati, 
socialisti e comunisti, avrà una sottolissima maggioranza in Senato, 
potrebbe anche non essere in grado di portare a compimento il suo 
insufficiente programma. Se l'Italia continuerà a perdere competitività 
macroeconomica, un movimento politico populista potrebbe ben emergere 
con un programma per l'abbandono dell'euro. Proviamo a immaginare 
l'inimmaginabile e ipotizziamo che un futuro governo italiano riporti la 
lira. Cosa succederebbe al debito del Paese, prevalentemente denominato 
in euro, che attualmente raggiunge il 106,5% del Pil? L'Italia sarebbe 
quasi certamente incapace di rimborsare pienamente le sue obbligazioni 
nei confronti degli investitori. E dovrebbe o riconvertire tali debiti 
in lire a un tasso di cambio sfavorevole agli investitori, o addirittura 
dichiarare apertamente l'insolvenza». Il condirettore del Financial 
Times snocciola qualche altra cifra rilevante. «Dal punto di vista di un 
investitore l'abbandono dell'eurozona è equivalente a un'insolvenza 
sovrana. E data questa prospettiva, perché i mercati finanziari non 
stanno ancora scommettendo su un tale evento? La scorsa settimana i 
rendimenti sui titoli pubblici decennali italiani registravano solamente 
un differenziale di 0,3 punti al di sopra degli equivalenti titoli 
tedeschi. E tale valutazione suggerisce che i mercati non vedono 
attualmente un alto rischio di default. Ma certamente, anche se qualcuno 
reputa improbabile l'abbandono italiano dell'eurozona, il rischio non è 
nemmeno pari a zero».
L'OTTIMISMO DEL MERCATO - Secondo Munchau «tre fattori potrebbero 
spiegare l'ottimismo del mercato». Primo: «l'opinione che l'Italia 
potrebbe essere effettivamente intrappolata dentro l'Eurozona; lasciarla 
non risolverebbe alcun problema economico». Secondo: la Banca centrale 
europea in ultima istanza interverrebbe per evitare l'insolvenza di uno 
stato membro. Ma tale argomento - si legge ancora sul Financial Times - 
sembra sottovalutare la decisione della Bce a rispettare la propria 
regola di "non salvataggio" in tali circostanze». Il terzo fattore è 
quello che «anche se si accettasse lo scenario peggiore, è ancora molto 
improbabile che l'insolvenza si materializzi entro la vita residua di 
un’obbligazione decennale. E tale argomento - sottolinea Munchau - offre 
la spiegazione più plausibile per cui i mercati non hanno ancora fatto 
pagare un premio di rischio più elevato sui titoli di stato italiani. E 
spiega anche perché i mercati obbligazionari sono notoriamente cattivi 
indicatori anticipati del rischio d’insolvenza. I mercati obbligazionari 
sono compiacenti fino a quando iniziano ad andare nel panico».
IL GOVERNO DELL'UNIONE - Il Financial Times chiede retoricamente: «dopo 
i risultati delle elezioni italiane gli investitori rimarranno 
altrettanto ottimisti sui seguenti dieci anni durante la vita di un 
governo Prodi? Esiste una ragionevole possibilità che nei prossimi 
cinque anni il premio di rischio (italiano, ndr) salirà nei prossimi 
cinque anni. E prevedo - aggiunge Munchau - anche un aumento per gli 
swap sull'insolvenza creditizia italiana, strumenti finanziari 
attraverso i quali gli investitori possono assicurarsi contro il 
rischio. La scorsa settimana gli investitori avrebbero pagato un premio 
annuale di 21.750 euro per assicurarsi contro l’insolvenza su di un 
investimento di 10 milioni di euro in un titolo di stato italiano a 10 
anni. E si tratta di un livello molto basso, date le incertezze 
economiche e politiche. Tali swap, non sono sofisticati strumenti 
speculativi. Un acquirente di swap sull’insolvenza creditizia italiana 
viene rimborsato solo se l’Italia cade in uno stato d’insolvenza. Ma gli 
investitori sofisticati sanno come costruire strategie di trading 
profittevoli da una situazione così sbilanciata. I mercati finanziari 
non possono provocare l'uscita di un Paese dall'Unione monetaria 
attraverso la speculazione valutaria, come fecero nel 1992 facendo 
uscire la Gran Bretagna dal meccanismo di cambio europeo. Ma per gli 
investitori esistono altri modi per sfruttare le difficoltà di un Paese 
dentro un'Unione monetaria».
PARALLELI ROMA-LONDRA - «Ecco perché - conclude Munchau - esistono dei 
paralleli tra l'Italia di oggi e la Gran Bretagna del 1992. Allora 
l’impegno della Gran Bretagna per il meccanismo di cambio appariva 
incrollabile come l'impegno di Prodi per l'euro ora. Ma la Gran Bretagna 
non era pronta né economicamente né politicamente a vivere in un regime 
di cambi semifissi. E la partecipazione dell'Italia all'euro è basata su 
fondamenti parimenti traballanti. Quattordici anni fa per gli 
investitori ci vollero pochi giorni per smascherare una bugia politica».

LONDRA - Un default sul debito e l'uscita dall'euro entro 10 anni. 
Resta una speranza. Il FT scrisse nel 1996 che era IMPOSSIBILE portare
la liretta nell'euro.
PRODI  ce la fece.
Ce la farà anche stavolta? Difficilissimo: la situazione che lascia il
maiale sanguisuga piduista e mafioso è TRAGICA.
Vedremo.
e.

€rnesto ha scritto:

L'italia ce la farà ad uscire ancora una volta dalle sabbie mobili in 
cui si trova,già una volta sottobanco ci fu una transumanza di politici 
che da dxa andarono a sinistra per il bene del paese e questa volta sarà 
lo stesso.Rassegnati un altro lustro con la tua dama di carità(diritti 
d'autore)Berlusconi che da ben 10 anni governa questo paese. :-)
ps
  a proposito mica hai sbagliato a fare la crocetta sulla scheda vero??

 maiale sanguisuga piduista e mafioso è TRAGICA.
Al limite istituirà una nuova eurotassa, tra il malcontento generale
del popolo, ma con la differenza che potrà dire a ragione: E' tutta
colpa di Berlusconi.

 wrote:

Non si può fare: non basterebbe e poi siamo stati sanguisugati troppo
dla piduista mafioso. Pochisismi si sono arricchiti, l'80% sta peggio.
il 40% è davevro povero.
Occorre rilanciare l'economia e non mettere imposte: infatto PRODI
proverà a tagliare pesantemente le IMPOSTE SUL LAVORO per arricchire
le buste paga.
Se basta, ce la faremo, altrimenti finiremo nel terzo Mopndo: posto
giusto per un popolo che vota un delinquente dell P2 in afafri con la
mafia da 30 anni, che si poggia su criminali del calibro di previti e
dellutri...
e.
VIVA CIAMPI! Per ora ci ha evitato il golpe mediatico. Ciampi, occhio al caffè!

 le buste paga.
Il Financial Times (non Il Foglio) crede che la politica di Prodi sia 
completamente errata!

"steman" <steman@iordasasdsdsadsas,bet> wrote:

Il FT sostuiene che il disastro berlusconiano è irreversivile e che se
Prodi usa le vecchie ricette non si va da nessuna parte.
Ci si consola pensando che nel 1996 il FT disse che Prodi non aveva
alcuna speranza di portare la liretta nell'euro.... PRODI a volte fa
miracoli... ;-))
e.
Fiorani era d'accordo col piduista mafioso Berlusconi e diede mazzette ai forzosi PREVITI,DELLUTRI,BRANCHER,GRILLO e al legaiolo CALDEROLI! 
A scumma a fentenzìa a purcarìa!