Newsgroup: it.politica
Titolo: Situazione disperata

E' ormai evidente che la situazione economica nella zona Euro è 
disperata, principalmente per quei paesi con elevati debiti e/o deficit 
compresa l'Italia, i vari governi nazionali per paura di perdere 
consenso elettorale non sanno più che pesci prendere, la soluzione 
d'emergenza più sensata sarebbe l'emissione di eurobond che quantomeno 
calmerebbero le acque, ovviamente poi a seguire manovre economiche serie 
ed eque anche dal punto di vista generazionale, che non dovrebbero 
tenere conto delle aspettative elettorali.
 
Visto che i sia i governi nazionali che quello europeo non hanno
le idee chiare  su come procedere sulla via del risanamento, sarebbe il 
caso di affidare ad un pool di premi Nobel per l'economia la redazione 
di un piano economico-finanziario e poi seguirlo senza discuterlo, in 
questo momento è meglio che la politica si faccia da parte.

 compresa l'Italia...
 
E' ESATTAMENTE quello che vuole la sinistra: masse POVERE in coda per il 
pane e ricattabili tramite elemosina pubblica.
 
Con l 'URSS e' finita male, causa Regan e papa polacco, ma con Trump 
isolato adesso ce la possono fare con l' Europa...

 questo momento è meglio che la politica si faccia da parte.
 
Sì, campa cavallo...

questo momento č meglio che la politica si faccia da parte.


Se e' questo che aspirano, non avranno da attendere molto. 


 Sovranista, scommetto... :-D
 
idiota, scommetto

 questo momento è meglio che la politica si faccia da parte.
 
 
"massivan"
 
Il rimedio era noto gia' stato dato nel 1996, ma "la politica"
alle cure da cavallo preferisce un indolore maquillage, che simuli
la guarigione.
 
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  IL SOLE 24 ORE
  COMMENTI E DIBATTITI
 
  Il miracolo possibile
 
La ricetta di Modigliani:
rilanciare la politica dei redditi programmando un'inflazione zero 
Italia, ecco la via per Maastricht I sindacati devono difendere i salari 
reali, non quelli nominali- Maxistangata fiscale e inerzia rivendicativa 
sono i rischi da evitare in vista del risanamento - A partire dal 1992 
Governi, imprese e lavoratori si sono dimostrati assai lungimiranti
Fabio Castiglionesi di Franco Modigliani (MIT, Nobel), Mario Baldassarri 
e Fabio Castiglionesi
 
In questo inizio del 1996 l'economia italiana appare in una critica 
posizione di stand-by su due diversi possibili 'voli'. Da una parte il 
percorso che consente di compiere il passo finale sulla strada del 
risanamento finanziario e del riaggancio dell'inflazione europea al 2%, 
con effetti di consolidamento della competitività, delle prospettive di 
crescita del reddito e di ripresa dell'occupazione.
 
Dall'altra parte il viaggio verso un futuro incerto e rischioso 
conseguente a un pericoloso avvitamento di aspettative pessimistiche sul 
fronte dell'inflazione e a incertezze e ritardi sulla correzione della 
finanza pubblica, avendo 'sulla testa', pericolosamente in bilico, il 
macigno dei due milioni di miliardi di debito pubblico.
 
I positivi e importanti risultati ottenuti negli ultimi tre anni hanno 
sicuramente aperto la possibilità di poter 'confermare l'imbarco' sul 
primo volo. Purtroppo però la 'seconda svalutazione' e il conseguente 
rimbalzo inflazionistico del '95, le incertezze e i rinvii del 
definitivo risanamento dei conti pubblici e l'instabilità' del quadro 
politico possono spingerci verso il secondo rischiosissimo volo.
 
È necessario quindi comprendere il pericoloso effetto soporifero di un 
gas, seducente ma velenoso, che sembra diffondersi nell'opinione 
pubblica e soprattutto tra le forze sociali e politiche, cioè' di 
scivolare in quella che a noi sembra essere un'ingannevole politica 
economica 'inerziale'.
 
Spingono in questa direzione diversi fattori: l'idea che a questo punto 
appare 'naturale e ragionevole' impostare le politiche retributive sulla 
base del recupero dell'inflazione passata e dell'inflazione programmata 
dal governo Dini per il triennio '96-98; l'opinione che i 'tempi della 
politica' non consentono di prendere decisioni operative in termini di 
finanza pubblica prima della fine dell'anno; l'effetto sedativo 
contenuto nella sempre più' diffusa opinione che i tempi di Maastricht 
verranno allungati e/o i parametri ammorbiditi. La diversità di opinioni
tra autorevoli responsabili della politica economica circa il dato 
consuntivo del fabbisogno del '95 conferma l'elevato grado di incertezza 
che ancora caratterizza i nostri conti pubblici.
 
Sta di fatto però che un fabbisogno comunque attorno a 130mila miliardi 
nel '95 e, soprattutto, un avanzo primario oltre i 60mila miliardi è una 
buona base di riferimento dalla quale partire per compiere il balzo 
finale di risanamento. Ciò significa però che gli obiettivi del '96 
dovrebbero essere rigorosamente perseguiti e ulteriormente rafforzati. 
Al contrario sembra diffondersi una tendenza a rinviare eventuali 
aggiustamenti in corso d'anno lasciando questo compito alla legge
finanziaria per il '97.
 
E questo appare 'politicamente naturale e inevitabile'. Parallelamente 
si è aperta la tornata dei rinnovi contrattuali sulla base di due 
elementi che a nostro giudizio sono illusori e pericolosi. Si discute 
infatti del cosiddetto recupero del differenziale tra inflazione 
programmata ed effettiva senza tener conto della perdita della
ragione di scambio conseguente alla svalutazione della lira e degli 
effetti delle imposte indirette, reintroducendo una specie di 'scala 
mobile ex-post'.
 
La grande innovazione dell'accordo sul costo del lavoro infatti è stata 
quella di smettere di guidare i salari guardando allo 'specchietto 
retrovisore' e impostare una saggia politica dei redditi basata sulle 
prospettive future di un'inflazione programmata. Un recupero in questo 
senso sarebbe quindi effimero perché è destinato a essere bruciato da un 
nuovo balzo inflazionistico.
 
E per di più si sta prendendo a riferimento un profilo d'inflazione 
programmata stabilito troppo in alto dal Dpef del giugno '95 (3,5%, 3% e 
2,5% rispettivamente per il '96, '97 e '98). Appare così socialmente 
'naturale e ragionevole' avere una stagione di rinnovi contrattuali nel 
settore privato e in quello pubblico che porti a incrementi retributivi 
del 12% o 13% a fine triennio.
 
Il problema vero è che, proiettando sul prossimo triennio questa doppia
'naturalezza e ragionevolezza' si determina per l'economia italiana un 
quadro che, a prima vista, non appare dirompente ma che contiene, a 
nostro giudizio, rischi gravi e soprattutto fa perdere al Paese una 
'grande occasione' di risanamento, di sviluppo e di allineamenti ai 
criteri di Maastricht per la via maestra.
 
Con quei 'ragionevoli aumenti contrattuali' (circa il 10% nel biennio e 
un po' oltre il 13% nel triennio) e senza aggiustamenti in corso d'anno 
sulla finanza pubblica, l'inflazione si manterrebbe elevata al 4% nel 
'97 e superiore al 3% nel '98. Ciò significa innanzitutto che quei 
ragionevoli aumenti nominali dei salari sarebbero altrettanto 
ragionevolmente e quasi totalmente erosi dall'inflazione stessa.
 
È molto probabile pensare che con quel profilo inflazionistico, seppure 
non dirompente, la lira non avrebbe certo possibilità' di recuperare 
ulteriormente posizioni e i differenziali dei tassi d'interesse 
rimarrebbero nelle attuali condizioni frenando la ripresa degli 
investimenti e soprattutto continuando a gravare enormemente sul 
bilancio pubblico. Il fabbisogno pubblico a fine '96 sfiorerebbe i
120mila miliardi, sfondando cosi' l'obiettivo programmato di circa 
10mila miliardi.
 
A fine '97 saremmo ancora oltre il 5% del rapporto deficit/Pil e quindi 
fuori dall'Unione monetaria. E soprattutto saremmo ancora per anni 
costretti a pagare circa 200mila miliardi all'anno di interessi 
spingendo l'avanzo primario oltre i 100mila miliardi nel '98.
 
Continueremo cioè' ad avere un bilancio pubblico 'bloccato' e una 
politica monetaria 'asservita' al servizio del debito. Per di più 
avremmo deciso fin d'ora di non partecipare sin dall'inizio all'Unione 
monetaria.
 
E questo di per se aggiunge un ulteriore rischio. È infatti certo che le 
monete escluse dall'Unione monetaria si collocheranno su un'orbita 
incerta rispetto all'Euro. È probabile quindi che nei mercati finanziari 
si determini, nei mesi successivi all'inizio della terza fase, un 
ulteriore scalino nei differenziali dei tassi d'interesse. In tal caso, 
non avendo voluto pagare in tempo utile il prezzo per stare dentro 
l'Unione monetaria europea, non solo non godremmo dei vantaggi di
stabilità dei cambi irrevocabilmente fissi e della conseguente riduzione 
dei differenziali dei tassi, ma dovremmo pagare al contrario 'costi 
veri' in termini di ancor maggiori tassi d'interesse.
 
Si potrebbe allora coltivare la pericolosa pretesa di fare 
l'aggiustamento 'tutto' a fine anno e 'soltanto' in termini di tagli al 
deficit pubblico, Questo è ciò' che sottintendono di fatto i molti che 
pensano a una maxi-manovra da 70mila miliardi da predisporre nel 
prossimo autunno nella legge finanziaria per il 1997. Infatti, se
chiudessimo i conti in questo 1996 con un deficit pubblico prossimo a 
120mila miliardi, dovendo riportarlo al di sotto dei 60mila miliardi (3% 
del Pil) in un anno solo, si ottiene la quantificazione 'aritmetica' 
della manovra prima indicata.
 
Si tratterebbe in questo caso di pretendere di fare 'domani', ciò che 
non si vuole (o non si può?) fare oggi in misura infinitamente meno 
drammatica e meno dolorosa per tutti. Il deficit pubblico italiano nel 
'97 verrebbe fortemente contenuto e si collocherebbe sotto i 70mila 
miliardi, ma sfonderebbe comunque l'obiettivo del 3% in rapporto al Pil.
 
Mentre apparirebbe assurdamente compresso attorno a 25milamiliardi nel 
'98! Verrebbe quindi vanificato anche l'obiettivo di contenere il 
deficit sotto i 60mila miliardi a causa degli effetti che la manovra 
stessa produrrebbe sulla crescita del Pil e di conseguenza sulle entrate 
fiscali. È evidente però che dopo una tale 'onda d'urto' l'economia 
italiana apparirebbe uno zombie da 'day after'.
 
Il nostro sistema economico infatti si riporterebbe a una
crescita 'sotto-zero' con una perdita di circa 500mila posti di lavoro 
rispetto all'ipotesi inerziale, anche se coloro che riuscirebbero a 
mantenere l'occupazione avrebbero più' o meno salvaguardato il potere 
d'acquisto dei propri salari. Ma l'assurdità di questa ipotesi è 
espressa dalle paradossali condizioni che si determinerebbero in
  termini di equilibrio con l'estero e di bilancio pubblico.
 
Da una parte avremmo infatti un avanzo di partite correnti che 
sfiorerebbe i 100mila miliardi nel '98; dall'altra parte (assurdo 
dell'assurdo) avremmo un bilancio pubblico che contiene fortemente il 
deficit totale coprendo gli oltre 200mila miliardi d interessi sul 
debito pubblico con un avanzo primario di 160-170mila miliardi all'anno.
 
Appare infine doveroso sottolineare un aspetto che le simulazioni 
econometriche non possono cogliere pienamente. Ci riferiamo cioè al 
rimbalzo inflazionistico che verrebbe a determinarsi nel '97 con 
un'inflazione che tornerebbe di nuovo sopra il 5% e che verrebbe poi 
contenuta nell'anno successivo dalla grave crisi depressiva
che ne seguirebbe.
 
Ma in questo caso non è da escludere l'eventualità che il cambio della 
lira, nel corso del '97, subisca un nuovo deprezzamento rispetto alle 
quotazioni da noi mantenute in simulazione a 1.040 sul marco e a 1.590 
sul dollaro con un inevitabile conseguente rimbalzo inflazionistico 
anche nel '98. Ci troveremmo cioè nel pieno di una recessione indotta 
dalla politica economica correndo per di più rischi seri di avvitamento 
verso una crisi finanziaria attivata dal circolo inflazione-svalutazione.
 
In realtà su questa falsa alternativa tra politica economica inerziale e 
colpo mortale si colloca a nostro giudizio quella che abbiamo chiamato 
la 'grande occasione'. L'idea centrale è quella di rilanciare, con una 
seria concertazione tra le parti sociali, la politica dei redditi 
programmando un'inflazione zero'. Infatti, programmando l'inflazione al 
3,5% siamo riusciti a piegare l'inflazione effettiva verso il 3,5% (che 
si sarebbe molto probabilmente realizzata se non ci fosse stata la 
'seconda svalutazione' della lira).
 
Ci appare allora come ovvia conseguenza, l'uovo di Colombo', la 
possibilità di programmare l'inflazione a zero per riportare quella 
effettiva rapidamente e saldamente sotto il 2%. Tre sono i presupposti 
essenziali di questa nostra proposta.
 
In primo luogo è necessario che il Governo corregga gli eccessivi tassi 
d'inflazione programmati nel Dpef 1995 adeguandoli al profilo di 
inflazione zero. Su questa base le parti sociali debbono, in secondo 
luogo, essere chiamate a rinnovare le positive esperienze dell'accordo 
sul costo del lavoro garantendo il potere d'acquisto dei salari con gli 
aumenti di produttività.
 
Si può inoltre prevedere un ruolo autonomo del Governo nel valutare 
ex-post i comportamenti di fatto dei salari e dei prezzi con la 
possibilità, infine, di distribuire premi e punizioni fiscali in 
relazione al mantenimento o meno degli impegni assunti da ciascuna parte.
 
Il Governo stesso si deve impegnare a non mutare le imposte indirette 
durante l'accordo. Si tratta in fondo per i lavoratori e per i sindacati 
di cambiare 'l'obiettivo'. Passare cioè da un obiettivo di salari 
'nominali', che guarda indietro, a un obiettivo di salari 'reali',
cioè di potere d'acquisto, che guarda al futuro, rinunciando di
correre dietro all'inflazione passata e così trascinandola in avanti,
ma cercando di bloccarla alla fonte.
 
Si tratta cioè di rendersi conto che un aumento dei salari nominali del 
10%, bruciato da un'inflazione del 10%, non modifica il potere 
d'acquisto che rimane invariato anche nel caso di un aumento dei salari 
del 2% associato a un'inflazione del 2 per cento. Nel primo caso però 
l'economia perde competitività', è costretta a tenere elevati tassi 
d'interesse, a tenere bloccata la politica di bilancio pubblico,
mantenendo quindi prospettive incerte e deboli sullo sviluppo e 
sull'occupazione.
 
Nel secondo caso invece tutto ciò non avviene. Al contrario l'economia 
resta competitiva, i tassi scendono, la finanza pubblica si riequilibra, 
la crescita migliora, l'occupazione aumenta. E se non altro, in entrambi 
i casi, i 'padri' mantengono comunque il potere d'acquisto, ma se ciò 
avviene con salari e prezzi che crescono insieme al di sotto del 2% 
aumentano in modo consistente le possibilità' di occupazione per i 
'figli'. Si propone cioè al sindacato una lungimirante strategia
'intergenerazionale'.
 
Per le imprese si tratta di non seguire comportamenti furbeschi di 
ulteriori aumenti nei margini di profitto. Tentazione questa che non può 
però essere combattuta con demagogici 'blocchi dei prezzi' ma che va 
frenata alla fonte con un'azione a tenaglia: un cambio della lira che si 
rivaluta e che crea automaticamente un freno all'aumento dei prezzi 
facendo agire la competitività delle imprese straniere, e un Governo 
credibile e determinato pronto a usare in modo corretto la leva fiscale, 
avendo peraltro sottoposto a comportamenti coerenti le imprese di 
pubblico servizio e la politica delle tariffe.
 
Al rilancio forte della politica dei redditi deve essere contestualmente 
affiancata una manovra-bis per il '96 che renda più certi gli obiettivi 
di contenimento del deficit pubblico. A nostro giudizio tale manovra, se 
non ci saranno 'sorprese' contabili negative sul consuntivo 1995 e sugli 
andamenti previsti per il 1996, potrà essere limitata a circa 15mila 
miliardi e solo con tagli di spesa pubblica, dei quali 5mila miliardi 
sono peraltro direttamente reperibili cancellando il pari importo
inserito in più nel cosiddetto fondo globale di parte corrente. Qualora 
invece, e malauguratamente, dovessero concretarsi tali 'sorprese 
negative' la manovra-bis dovrebbe essere aumentata di un importo 
esattamente pari all'entità delle 'sorprese'.
 
Perno centrale di tutto il nostro ragionamento è la relazione che 
intercorre tra inflazione e tassi d'interesse. È vano sollecitare un 
abbassamento dei tassi d'interesse, quasi che il loro livello dipendesse 
da 'decreti legge' o da 'atti unilaterali del principe monetario', al di 
fuori e al di sopra delle valutazioni espresse dai mercati finanziari 
internazionali. Siamo fermamente convinti che la grande occasione 
dell'economia italiana passa, largamente anche se non esclusivamente, 
attraverso la riduzione dei tassi d'interesse.
 
Siamo però ancor più convinti che la riduzione dei tassi d'interesse ha 
come imprescindibile condizione necessaria la riduzione del tasso 
d'inflazione e il miglioramento della credibilità del Paese. Il tasso 
d'inflazione, infine, dipende dal cambio, che amplifica o contiene le 
spinte esterne sui prezzi, e dal costo del lavoro, che è la base delle 
spinte interne d'inflazione. Ecco allora che un rapido abbattimento 
dell'inflazione, innescato dalla programmazione di prezzi e salari,
viene affiancato e sostenuto da un rafforzamento del cambio in un 
circolo virtuoso che aumenta i salari reali e spinge all'ingiù i tassi 
d'interesse, consolidando per questa via le prospettive di crescita 
della produzione e aprendo serie potenzialità di
aumento dell'occupazione.
 
L'inflazione programmata a zero significa in realtà legare l'aumento dei 
salari all'aumento di produttività, programmando nei fatti a zero 
l'incremento del costo del lavoro per unita' di prodotto. In sintesi si 
tratta di determinare un aumento delle retribuzioni pari alla 
produttività, stimata dal modello, attorno al 6% nel triennio '96-98. 
Con la nostra proposta il tasso d'inflazione scenderebbe a quasi
l'1% già nel '97.
 
La forte discesa dell'inflazione si affiancherebbe ai moderati aumenti 
dei salari nominali garantendo il potere d'acquisto delle retribuzioni. 
Gli aumenti di produttività bloccherebbero più o meno a zero il costo 
del lavoro per unità di prodotto consolidando strutturalmente le 
condizioni di competitività. In conseguenza di ciò il profilo di 
consolidamento del cambio della lira verrebbe rafforzato e sarebbe 
oltremodo probabile un cambio d'equilibrio attorno a mille
lire sul marco e poco sopra le 1.500 lire sul dollaro, mantenendo 
comunque una solida posizione di avanzo nelle partite correnti della 
nostra bilancia dei pagamenti.
 
Il tasso di crescita del Pil, dopo il previsto rallentamento al 2% nel 
corso di quest'anno si riporterebbe vicino al 3% l'anno prossimo e 
sarebbe pari a un consistente 3,6% nel '98, cioè un punto percentuale in 
più rispetto all'ipotesi inerziale. La conseguente discesa dei tassi 
d'interesse e il miglioramento delle prospettive di sviluppo 
manterrebbero un buon ritmo di crescita degli investimenti produttivi 
attorno al 5% all'anno nel triennio. I consumi delle famiglie potrebbero
riprendersi, all'inizio non in modo dirompente, raggiungendo però una 
crescita superiore al 3,5% sostenuta dall'aumento del monte salari 
generato dall'aumento dell'occupazione.
 
Ed è proprio questo il dato che ci appare più significativo. Nel 
triennio infatti l'occupazione aumenterebbe di 850mila unità, 100mila in 
più del profilo che verrebbe a determinarsi nel caso di quella che 
abbiamo chiamato una politica economica inerziale e 600mila in più 
rispetto alle tragiche prospettive che si aprirebbero nell'ipotesi di 
una maxi-manovra sulla finanza pubblica.
 
Quasi per incanto scomparirebbe il problema del deficit pubblico che
raggiungerebbe il 3% del Pil come previsto dal Trattato di Maastricht 
nel '97, senza lacrime e sangue. Infatti con una manovra-bis da 15mila 
miliardi e la parallela discesa dei tassi d'interesse attivata da 
un'inflazione programmata a zero si raggiungerebbe già in questo 1996 
l'importante obiettivo di contenere il disavanzo al di sotto dei 100mila 
miliardi contro i quasi 120mila miliardi che verrebbero a determinarsi 
nell'ipotesi 'inerziale'. Ci rendiamo certamente conto che questi
risultati possono apparire sorprendenti e miracolistici.
 
Ma dobbiamo anche dire che, al contrario, essi sono estremamente 
prudenziali. Infatti col nostro programma l'Italia rientrerebbe nei 
criteri di Maastricht e potrebbe quindi, già dal '98, partecipare 
all'Unione monetaria europea con un cambio fisso lira-marco pari a mille 
e magari anche approfittare di quella occasione per introdurre una nuova 
lira forte con tre zeri in meno e un cambio 1 a 1 sul marco.
 
Ma a questo punto, con un cambio credibilmente fisso e mutualmente
garantito, non c'è più' nessuna ragione per un premio di rischio, o per 
lo meno maggiore di quello assai piccolo che l'Italia paga oggi per 
emissioni in valuta. Con un tasso tedesco presumibilmente intorno al 4%, 
malgrado un'inflazione ridotta all'1%, l'Italia dovrebbe poter godere di 
un tasso non più alto del 4% (3% reale). Abbiamo voluto definire questo 
nostro 'ragionamento' come 'il miracolo possibile'.
 
Ma forse l'unico miracolo è quello di avere un Governo determinato e 
parti sociali lungimiranti. E in Italia questo, nonostante tutto, è 
avvenuto, quasi ininterrottamente, dal '92 in poi. Queste nostre 
valutazioni sulle condizioni e sulle prospettive della finanza
pubblica italiana si limitano a un giudizio sulle grandezze, sugli 
equilibri e sui saldi macroeconomici.
 
Ciò non significa minimamente che intendiamo sottacere il serio problema 
dei livelli complessivi della spesa pubblica e dei livelli complessivi 
della pressione fiscale, ne' l'ancor più grave problema dell'efficienza 
della pubblica amministrazione e della qualità dei servizi che i 
cittadini ricevono.
 
Sconfitta l'inflazione e riequilibrata la finanza pubblica emerge 
chiaramente e correttamente il problema delle scelte collettive in 
termini di carichi e di equità fiscale, in termini di organizzazione 
della macchina burocratica dello Stato, in termini di efficiente 
gestione e concorrenza nei servizi pubblici.
 
Ci sembra chiaro però che queste importanti problematiche sono 
affrontabili in modo politicamente più trasparente ed efficace quando si 
sono determinate condizioni di equilibrio macroeconomico, piuttosto che 
in un Paese costretto a vivere in continua emergenza e assoluta 
precarietà. I tempi per adottare la terapia si fanno sempre più stretti, 
poiché man mano che si avvicina la scadenza del '97, senza assumere le 
necessarie decisioni, si rischia o di cadere nella trappola del 
masochistico rigore postumo o di essere condannati al limbo delle 
economie satellitari inaffidabili ai margini dell'Europa in bilico verso
quelle esperienze sudamericane che peraltro molti Paesi dell'America 
latina hanno da tempo abbandonato. Suggeriamo un'analogia: l'economia 
italiana si trova ora come l'Apollo 13 al momento di rientrare 
nell'atmosfera terrestre. Il comandante deve assolutamente
'manovrare' la navicella, con i mezzi di fortuna rimasti attivi dopo 
l'incidente, per metterla in una traiettoria capace di portarla in 
quello stretto 'angolo di rientro' che garantisce un impatto sostenibile 
con l'atmosfera, cioè la salvezza dell'intero equipaggio.
 
 
Se sbaglia, o se i comandi non rispondono, un angolo di impatto 
nell'atmosfera troppo 'acuto' farà schizzare la navicella, e il suo 
equipaggio, nello spazio infinito, mentre un angolo troppo 'ottuso' la 
farà piombare dentro l'atmosfera come un proiettile e tutto si 
disintegrerà trasformandosi in un tragico sciame di piccole stelle 
filanti. Ebbene, ancora per pochi mesi, l'economia italiana può avere 
davanti a se' quello stesso 'angolo di salvezza'. Per fare rotta verso 
questo stretto angolo di rientro è però necessario effettuare subito la 
'manovra'.