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Titolo: Debito Italia: "così finisce male, default organizzato"

NEW YORK (WSI) - Il fiasco budgetario italiano ï¿œ ritornato ad attirare 
l'attenzione di opinionisti e investitori il 4 luglio scorso. Sfasciate 
dalla pretesa dell'austerity, le spese sono salite dell'1,3% nel primo 
trimestre, portando l'ammontare complessivo del debito pubblico al 130% 
del Pil, mentre le entrate sono rimaste invariate. Sono ingredienti di 
una ricetta velenosa per l'Italia - la cui economia ï¿œ in recessione dal 
quarto trimestre 2011 - e l'intera area euro.
 
Il rapporto deficit Pil ï¿œ rientrato sotto la soglia limite imposta dalla 
Bce del 3%, ma le societï¿œ sono strangolate dalla crisi e dal carico 
fiscale, accelerando l'avvitamento della spirale del debito. Di questo 
passo andrï¿œ a finire male, ha avvertito il professore di Economia della 
New York University, Alberto Bisin, in un'intervista concessa a Wall 
Street Italia.
 
Secondo l'economista per abbattere veramente il debito pubblico bisogna 
risolvere i problemi strutturali piuttosto che procedere alla 
dismissioni del patrimonio statale. Una patrimoniale potrebbe 
funzionare, "ma solo se associata a tagli di spesa" pubblica.
 
Purtroppo invece la classe politica italiana ha agito solo sulle tasse, 
riducendo il potere d'acquisto delle famiglie, mentre le imprese sono 
costrette a chiudere per i ritardi dei pagamenti della Pubblica 
Amministrazione o dei clienti. In un paese ad alta evasione ed alta 
imposizione, ha spiegato Bisin, le tasse sono "enormemente distorsive e 
quindi anche recessive".
 
Il debito e' cresciuto di quasi 170 miliardi negli ultimi 17 mesi, ossia 
il 43% dei 400 miliardi che il governo vorrebbe abbattere con la vendita 
di beni pubblici. Viene naturale pensare che una misura simile rischi di 
rivelarsi inutile, perche' il debito e' destinato a tornare in breve 
tempo su livelli insostenibili e senza aver eliminato le cause che lo 
determinano.
 
WSI: Non sarebbe meglio un intervento shock, come una patrimoniale o un 
default parziale dei titoli di stato?
 
Alberto Bisin: l'aumento del debito e' dovuto anche alla recessione che 
limita le entrate. questo e' un problema che speriamo tenda a risolversi 
da se con un po' di crescita a breve trainata dall'estero. La 
dismissione del patrimonio non avrebbe in principio un effetto recessivo 
e quindi non sarebbe inutile (naturalmente questo in prima 
approssimazione; dipende un po' da cosa si vende, come e a chi).
 
Una patrimoniale potrebbe avere senso, secondo me solo se associata a 
tagli di spesa, altrimenti e' solo un modo per evitare che la politica 
faccia il suo dovere di tagli. Lo stesso si puo' dire in principio delle 
dismissioni, naturalmente. Il discorso sul default parziale e' 
complesso. adesso e' troppo tardi, rischiamo l'esplosione. Io vedrei 
bene un meccanismo istituzionale formale per default organizzato e 
ordinato in sede UE. Questo metterebbe il creditore in condizione di 
imporre per tempo incentivi corretti al debitore. Avrebbe fatto molto 
bene all'Euro una volta fallito Maasticht. Purtroppo non c'era.
 
WSI: Il rialzo dei tassi di interesse, seppur lontano dai massimi del 7% 
del 2011, sta esacerbando i problemi di debito e deficit. Come fa a 
finire bene la storia di un paese con una crescita nulla o negativa 
accompagnata da un debito pubblico cosï¿œ elevato, che continua a crescere 
nonostante le misure di austeritï¿œ?
 
AB: "Non finisce bene. Non e' sorprendente che l'austerita' abbia 
effetti fiscali a breve negativi. Ma c'e' austerita' e austerita': le 
tasse in un paese ad alta evasione ed alta imposizione sono enormemente 
distorsive e quindi anche recessive; i tagli di spesa, in un paese dalla 
enorme spesa improduttiva possono in principio essere molto meno 
recessivi nel breve e spingere alla crescita nel medio termine, se fatti 
bene. Purtroppo abbiamo essenzialmente agito solo sulle tasse. Di questo 
passo non puo' finire bene".

 passo non puo' finire bene".
 
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