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Titolo: «Duri e Puri»: aprite gli occhi -Eugenio Benetazzo

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      economia
«Duri e Puri»: aprite gli occhi -Eugenio Benetazzo
15/12/2005
«Evitate di contrarre debiti, cominciate a risparmiare e ad accantonare
qualcosa ogni mese»
Ecco cosa fare in prima battuta.
Potete ormai fidarvi del sistema bancario ?
Potete credere nelle promesse e nelle aspettative che vi trasmettono?
Chi vi assicura che quello che vi consigliano agli sportelli faccia
veramente i vostri interessi?
Il sistema capitalistico italiano, ormai un capitalismo senza capitali, un
fragile castello di carte tenuto in piedi da prestiti obbligazionari e
debiti con il mercato, è strettamente collegato e contiguo al sistema
bancario italiano, un intreccio di banche private che ha dimostrato e sta
dimostrando a tutto il mondo la sua marcia consistenza.
Il Titanic Italia ormai ha da tempo iniziato ad imbarcare acqua, le sue
stive ormai si stanno riempiendo, vana sarà la ricerca per quegli illusi che
attendono una scialuppa di salvataggio per sè e per la propria famiglia.
Il nostro Paese, un debole organismo ormai morente colpito da una emorragia
senza precedenti di posti di lavoro, ha al suo interno un grande cancro
purtroppo terminale: il suo stesso sistema bancario, la bomba con la miccia
accesa che deve ancora scoppiare, ma che sta facendo vedere solo qualche
scintilla.
I titoli dei giornali di ieri non lasciano ormai più nulla alla fantasia:
«Fiorani arrestato», «Italia bocciata dalla UE», «produzione in calo dello
0,9 %», «Irap: nuova udienza a Bruxelles», «divario tassi ormai
insostenibile».
A chi pensa che questo momento sia solo passeggero, ahimè, non mi resta che
dargli l'estrema unzione.
Duri e puri si diventa e non si nasce.
A tutti coloro che in queste settimane mi hanno chiesto come posizionarsi
sul mercato, o come ristrutturare i propri risparmi sulla minaccia (ormai
sempre più concreta) di un nuovo 1929, mi permetto di elencare qui sotto
alcuni dei punti chiave per sperare di uscirne indenni:
- fuggite dal dollaro: scappate dagli asset quotati in USD;
- fuggite dai BOT, o da qualsiasi altro prodotto emesso dal Ministero del
Tesoro;
- uscite dai mercati azionari italiani e non (anche se potrebbe esserci
ancora qualche mese di rialzo);
- fuggite dall'immobile: la bolla è già scoppiata (tranne che per il tetto
che avete sulla testa);
- allontanatevi velocemente dai corporate bond (specialemente da quelli
emessi dalle Telecom, Enel, Fiat & company);
- puntate su prodotti a capitale protetto e a rendimento garantito;
- frammentate le vostre disponibilità in più istituti di credito (ma solo in
quelli di piccole dimensioni);
- mettete la liquidità in CHF (franchi svizzeri) e chi se lo può permettere
compri oro fisico (qualche kilo);
- state alla larga dalle major (Capitalia, Unicredito, San Paolo, Intesa) e
dai loro promotori;
- non fidatevi dei mass media e delle istituzioni: la festa è finita, e
adesso qualcuno dovrà pagare il conto;
- evitate di contrarre debiti, cominciate a risparmiare e ad accantonare
qualcosa ogni mese;
- prendete in considerazione anche le banche on-line degli altri Paesi
comunitari;
- chi ha terreni se li tenga stretti: chi se lo può permettere li comperi,
specie se agricoli;
- fatevi erogare solo mutui a tasso fisso, per durate superiori a 20 anni;
Termino con questa frase: a vostro modo di vedere, è preferibile spendere
qualche centinaio di euro per ristrutturare il proprio patrimonio per
renderlo immune, il più possibile, da eventuali (e molto probabili) scenari
monetari e borsistici ribassisti, oppure è più conveniente non fare nulla,
aspettare che cosa succederà e poi agire di conseguenza?
Prevenire è meglio che curare: il problema è che questa volta potrebbe non
esserci nè il tempo e nè i modi per curarsi (vedasi la serrata bancaria in
Argentina).
A voi, ora, le sorti del vostro destino (finanziario, ma non solo): e
cercate per una volta tanto di essere simili un po' ai giapponesi, ovvero
cercate di trasformare una crisi in un'opportunità.
Buoni investimenti e buona sorte a tutti.
Eugenio Benettazzo
E la borsa si impenna? No, tentenna e poi sprofonda...basta solo aspettare
Eugenio Benetazzo
12/12/2005
Risparmiatori in preda al panico a Wall Street dopo l'incidente di borsa del
29 ottobre 1929
Uno scenario borsistico pesantemente ribassista ci attende, non per i
prossimi anni, ma per i prossimi mesi.
Le motivazioni macroeconomiche che trasmettono profondo sgomento e
preoccupazione su tutto il pianeta sono ormai abbastanze note, dalla
difficoltà del dollaro americano, al sovradimensionamento del deficit
statunitense, alla corsa del prezzo del petrolio sino all'affacciarsi sulla
scena produttiva mondiale di due giganti dalle risorse ed opportunità
infinite.
Come ho più volte sottolineato nel saggio «Duri e puri», le proiezioni sulla
base di queste aspettative trasmettono uno scenario pesantemente ribassista
con il declino economico di una parte del pianeta a fronte della prosperità
e trasferimento di ricchezza per un'altra: detonatore di questo mutamento di
scenario dovrebbe essere proprio un nuovo 1929 sui mercati borsistici.
Stiamo assistendo, ormai da quasi tre anni, ad una emorragia inarrestabile
di capitali e posti di lavoro che migrano dall'occidente all'oriente: la
globalizzazione multinazionale, ormai vanto del capitalismo sfrenato ed allo
sbando senza più regole, comporta queste sfaccettature: il denaro va dove è
più conveniente che sia investito.
Proprio come più di settant'anni fa, si stanno disegnando con molta
precisione le condizioni che portarono i mercati americani al più grande
crack della storia economica: il 1929.
E sono noti quali siano i sintomi che viviamo oggi e che come allora
rischiano di anticipare un altro catastrofico shock borsistico,
con successive ripercussioni sulle variabili macroeconomiche: «saturazione
del mercato immobiliare, insostenibile debito pubblico in USA, rialzi di
Borsa ingiustificati ed irrazionali, povertà e limitazione del consumo di
massa, limitato potere di acquisto e diminuzione progressiva dei profitti
aziendali».
Questi elementi accomunano due epoche così distanti, eppure così vicine,
tanto da confermare l'idea diffusa che i mercati abbiano memoria e
ripropongano nel tempo comportamenti e dinamiche con la stessa evoluzione.
Sulla base delle esperienza storiche della civiltà umana e in considerazione
del fatto che i mercati tendano a replicare un comportamento del passato (su
questo presupposto si basa l'analisi tecnica) possiamo valutare molto
attendibile l'ipotesi che un nuovo 1929 si riproponga sui mercati, magari
con dinamiche del tutto nuove ed inusuali.
E se non volete credere a me, almeno date retta ai grafici di Borsa ed alle
leggi su cui si basano: come potrete voi stessi desumere dal commento in
essi contenuto le prospettive che vi aspettano sono allarmanti.
Cercatevi una scialuppa, prima che non ce ne siano più in circolazione, o
che non siano alla portata di tutti: il continuo ed incessante rialzo
dell'oro (che ha come obiettivo i 750/800 USD l'oncia per la fine del 2006)
è il termometro che qualcosa non sta funzionando come dovrebbe.
La corsa al metallo giallo, unico bene reale su cui si basano le riserve
delle Banche Centrali, dimostra che molti operatori ed
investitori,istituzionali e non, stanno cercando rifugio e protezione con
questo asset per i mesi a venire.
I mercati si sono apprezzati, dopo i minimi di due anni fa, più per ragioni
tecniche che razionali: adesso vi aspetta una drammatica discesa (forse
direi anche inaspettata) che spazzolerà per bene i vostri dossier titoli ed
i vostri portafogli (vi basta osservare il grafico che proietta l'indice
italiano SPMIB40 ben oltre sotto i 30.000 punti).
Termino lanciandovi un ultimo allarme che darebbe ancor più adito alle
ipotesi di discesa: il rialzo dei tassi.
Il livello dei tassi di interesse, sia in America che in Europa, è tra i
minimi storici degli ultimi 30 anni: gli Stati Uniti, con Alan Greenspan,
hanno già iniziato a rialzarli velocemente, dopo una drammatica discesa
negli ultimi quattro anni.
L'Europa presto inizierà a seguire questa strada, per forza di cose.
Ma a quel punto i mercati obbligazionari a breve termine diventeranno un'
attrattiva molto stuzzicante, che drenerà liquidità dai mercati azionari.
Questo meccanismo osmotico di migrazione dei capitali attraverso switch di
portafoglio diventa un elemento aggiuntivo che può confermare la tendenza a
scendere, per i prossimi anni, dei mercati azionari.
Ricordo, infatti, che proprio a causa della discesa dei livelli di
rendimento dei BOT, dal 1997 al 2001, Piazza Affari è stata invasa da
un'ondata di liquidità inaspettata che ha consentito di alimentare la
speculazione irrazionale sui rialzi dei corsi azionari negli anni passati (e
ci ricordiamo tutti come andò a finire).
Non posso fare a meno di pensare che si possa verificare anche l'opposto
quando i BOT si riporteranno magari al 5 % di rendimento dagli attuali
miseri due punti.
L'abbaglio per il denaro facile e per il profitto indiscriminato ci insegna
che la Borsa è un grande incubatore di sogni e di ricchezza, ma questa
indiscriminata rappresentazione ci ha fatto dimenticare come la stessa Borsa
sia soggetta, come qualsiasi altro prodotto della natura umana, alla sua
stessa fragilità e debolezza.
Eugenio Benetazzo
operatore di borsa indipendente
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Quel popolo che piace agli usurai
Maurizio Blondet
13/12/2005
Molti debitori statunitensi, schiacciati da debiti insanabili creati da
interessi del 18-23%, sono i migliori clienti per le banche: fedeli o meglio
«incatenati», sono una perenne fonte di guadagno
«Ogni giorno mi offrono due o tre nuove carte di credito, American Express,
Diner's, Mastercard: è una tentazione», dice Laura Fogle.
Eppure Laura è proprio la persona da cui le banche dovrebbero star lontane:
la donna, nubile con due figli, era così indebitata che ha fatto (come
permette la legge americana) fallimento personale: ossia ha ottenuto di non
pagare i precedenti debiti contratti con le carte di credito.
E chi, sano di mente, le offre di indebitarsi di nuovo?
Le banche USA.
I falliti personali (oltre due milioni in USA solo quest'anno) sono ritenuti
dai banchieri i migliori clienti, da indebitare di nuovo a basso rischio,
perché la nuova legge sul debito privato, entrata in vigore ad ottobre, li
obbliga a non dichiarare fallimento per i prossimi 8 anni.
Soprattutto ora che la nuova legge rende molto più difficile i futuri
fallimenti privati, è quasi impossibile farsi cancellare i debiti
completamente (1).
Sembra assurdo?
Lo è, ma fino a un certo punto.
E' ovvio che sono le banche a soffrire dei fallimenti privati: sono loro a
doversi accollare i debiti dei falliti.
Ma se li sono già scontati e strapagati in anticipo: il debito sulle carte
di credito è gravato da interessi del 18%, vera e propria usura se si pensa
che un mutuo, in USA, costa il 3%.
E indebitare di nuovo i falliti promette buoni profitti, perché sono i
falliti la categorie di persone che vivono mese per mese «al limite» del
proprio reddito, e che più facilmente s'indebitano sulle carte di credito.
Il tasso usurario del 18% viene quindi estratto ai poveri.
«L'intero business delle carte di credito si basa sull'agganciare il
debitore in un circolo vizioso: più paga e più s'indebita, senza fine», dice
Ellen Schloemer, del Centro per il Prestito Responsabile di Durham (North
Carolina): «è il solo business dove i clienti che pagano puntuali ogni mese
sono considerati una sciagura».
In pratica, è l'applicazione ai privati della «trappola debitoria»
ampiamente praticata agli Stati del Terzo Mondo: se non possono pagare il
debito, la banca offre di aprire un nuovo credito, su cui pagherà gli
interessi cumulati del primo e secondo.
E così via, fino alla fine dei tempi.
Laura Fogle è, socialmente, il tipico essere umano che viene così spremuto.
Infermiera professionale, ha un lavoro fisso e pagato abbastanza bene per
gli standard USA (16 dollari l'ora, sui 2.500 dollari mensili); ha anche
l'assicurazione sanitaria.
Ma l'anno scorso ha dovuto subire un'operazione per cancro all'utero,
perdendo ore di lavoro e quindi reddito.
Le sue carte di credito l'hanno tenuta a galla.
Fino a un debito accumulato di 15 mila dollari, sei volte il suo stipendio
mensile.
Lo scorso agosto Laura ha presentato la richiesta di fallimento al
tribunale, e quel suo debito è stato cancellato.
Ora le banche la tempestano di offerte di nuove carte di credito: anche se,
visto che è già fallita, al 23 % d'interesse.
Sono 85 milioni gli americani che possiedono almeno una carta di credito.
Di questi, il 60 % è «in rosso», ossia non paga interamente il debito
contratto ogni mese.
Il debito medio di ciascuno di loro si aggira sui 9 mila dollari.
Non è una cifra enorme.
Ma, ha calcolato la Federazione dei Consumatori USA, basta per agganciarli
nella trappola.
Le banche consentono di pagare solo il 2% mensile del «rosso»: il che
significa che per ripagare i 9 mila dollari, ci vogliono - al tasso del
18% - ben 42 anni.
Per gli usurai è questo il cliente ideale: quello che lavora tutta la vita
per arricchire loro.
E infatti, anche se nell'ultimo decennio i fallimenti sulle carte sono
cresciuti del 17%, i profitti delle banche su questo business sono cresciuti
del 163 % in 8 anni.
Oggi superano i 30 miliardi di dollari.
I privati americani, nel complesso, sono in rosso sulle carte di credito per
800 miliardi di dollari, cifra pari a quasi una volta e mezzo il PIL della
Cina.
E questo debito è aumentato del 31% nei soli ultimi cinque anni.
Varie inchieste hanno appurato che un terzo degli americani a reddito basso
o medio-basso ha usato la carta di credito per acquistare beni necessari:
alimenti, generi di uso casalingo, e per pagare gli affitti.
Restando «in rosso» quattro mesi su 12.
Ad aggiudicarsi il primato dei «migliori» debitori sono gli individui fra i
50 e i 64 anni, con un debito ciascuno di 9.124 dollari in media.
Ecco perché le banche estere ardono dal desiderio di impiantarsi in Italia:
qui gli italiani hanno ancora un polmone di risparmi, benché in diminuzione.
Vogliono fare di noi un popolo di allegri debitori, ora che la maggior parte
del ceto medio restringe le spese nella quarta settimana.
Perché restringersi?
Ecco qui una carta di credito, comprate quel che volete.
Un popolo che non s'indebita fa rabbia agli usurai, scrisse Ezra Pound.
E gli usurai vogliono amarci.
Maurizio Blondet
Note
1) Timothy Egan, «Newly bankrupt raking in piles of credit offers», New York
Times, 11 dicembre 2005. I debiti finora cancellabili sono quelli
«uninsured», ossia non coperti da un bene patrimoniale: non dunque i mutui
(«insured», ossia garantiti dall'immobile) ma i debiti al consumo, da carta
di credito.
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Che dire?
Semplicemente: brrrr....