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Titolo: Ancora sul bond

http://goo.gl/krpCRk
 
 
A parte il mischiare le vicende sportive con temi di economia e 
finanza, è un articolo più "terra terra", ma anche più leggibile 
rispetto a quello de Il Messaggero.
 
 
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ESPRESSO.REPUBBLICA.IT
 (G. TURANO) – La Roma ristruttura il debito. Lo 
fa con una newco che si chiama Asr media sponsorship ed è amministrata 
da Mauro Baldissoni, il direttore generale del club giallorosso. In Asr 
media sponsorship, costituita a dicembre del 2014 e controllata al 100% 
dall’As Roma, confluiranno attività e passività a garanzia di un bond 
di almeno 130 milioni di euro, che è la cifra dell’indebitamento 
romanista.  La banca incaricata dell’operazione è Goldman Sachs e 
l’importo finale dell’emissione obbligazionaria sarà più vicino ai 280 
milioni che l’Inter di Eric Thohir ha annunciato qualche giorno fa che 
non ai 130 milioni di debito del club di Francesco Totti.
 
Il progetto è nato a novembre appena dopo che l’Uefa ha messo a 
rapporto la Roma – e Inter – sul rispetto dei parametri del fair play 
finanziario, un meccanismo ampiamente perfettibile visto che consente 
alle grandi di Spagna e Inghilterra di muoversi a piacimento sul 
calciomercato.  La differenza fra Roma e Inter sta nel fatto che la 
società giallorossa è quotata in borsa. In altre parole, l’operazione 
sul capitale deve passare per l’approvazione della Consob, l’organo di 
vigilanza dei mercati finanziari, oltre che da un rating sul quale sta 
lavorando Standard&Poor’s, una delle principali agenzie internazionali. 
 In assenza di beni patrimoniali come lo stadio, il grosso degli asset 
dell’Asr media sponsorship è dato dai diritti televisivi.
 
 
Per quanto riguarda le passività, invece, i documenti che l’Espresso ha 
potuto consultare citano il contratto di finanziamento fra Soccer 
società in accomandita semplice di brand management, che detiene il 
marchio del club, e la stessa Asr media sponsorship.  «La costituzione 
del patrimonio destinato», si legge nei verbali, «è coerente con la 
prevista riorganizzazione societaria delle attività connesse allo 
sfruttamento e alla gestione dei marchi As Roma, che mira a separare le 
attività cosiddette “media” dal core business della società, vale a 
dire l’organizzazione e la disputa delle partite di calcio».
 
Nella newco confluiranno anche il canale Roma tv e Roma radio, 
inaugurata l’estate scorsa per aggiungere una voce ufficiale al 
panorama dell’emittenza specializzata, non sempre favorevole 
all’attuale dirigenza romanista.  Al di là delle astrusità dei 
documenti ufficiali e del montaggio finanziario, il motivo 
dell’operazione è spiegato con chiarezza qualche riga più sotto dagli 
amministratori del club: «La separazione delle attività consentirà alla 
società di ottenere valutazioni di merito di credito migliori dalle 
agenzie di rating e quindi di migliorare le condizioni del previsto 
rifinanziamento del proprio debito».  In parole ancora più chiare, la 
parte “meritevole” del calcio, dal punto di vista delle banche, sono i 
diritti audiovisivi e non l’attività agonistica.  Questa circostanza 
conforterà la dirigenza del presidente James Pallotta e alleggerirà gli 
oneri passivi ma non farà molto per migliorare l’umore dei tifosi, che 
dopo quattro pareggi casalinghi consecutivi in campionato vedono 
allontanarsi una volta di più il sogno dello scudetto.
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Unico, grande amore.
"Ci siamo ancora noi dell'era Viola." (Fire)
Ora e sempre 28 giugno!
"Io arrivo al massimo alla non diffidenza a priori." (Zuper)
Miglioriamo il mondo! Eliminiamo il 4-3-3 dalla Galassia!
 
 

 
http://goo.gl/krpCRk
 
 
Qui pero' la mettono leggermente diversa.
 
Nell'articolo del Menzognero c'e' scritto che "La tecnicalità societaria 
serve come garanzia da dare a Goldman Sachs e alle altre banche (potrebbero 
intervenire un altro paio di istituti Usa) in cambio dell'accollo del 
rischio per la sottoscrizione del prestito che potrebbe avere una durata 
compresa tra 5-7 anni." ossia che GS e altri istituti di credito sono i 
*SOTTOSCRITTORI* del prestito (quelli che acquistano i bond) mentre 
nell'articolo dell'Espresso GS funge soltanto da intermediario e i 
sottoscrittori del bond sono tutti da trovare. Che poi GS non abbia 
problemi a piazzare i bond a soggetti piu' o meno ignari e' un altro 
discorso ma, se quella dell'Espresso e' la versione reale, l'operazione 
assume tutto un altro aspetto (molto piu' rischiosa e meno lusinghiera 
sulle reali condizioni della AS Roma) rispetto a quello che si poteva 
desumere dall'articolo del Menzognero.
 
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LiG


Ciao, intervengo perche' molto interessato alla parte "economica" del calcio
Non potrebbe essere che abbiano entrambi ragione? Di solito, infatti, in
questi casi le banche che si occupano di strutturare l'operazione (arranger)
ne garantiscono anche il buon esito, assumendo l'impegno di sottoscrivere
i bond che non riescono a collocare sul mercato. Per cui GS sarebbe
l'intermediario dell'operazione ma che si assume la parte di rischio non
assorbita dal mercato.
 
junebug

 Ciao, 
 
Ciao (ricordo male o scrivi su ISCN? Il nick non mi e' nuovo :D), purtroppo 
non arrivo a conoscere cosi' dettagliatamente la materia ma effettivamente 
nello scenario da te descritto tornerebbero ad avere senso entrambi gli 
articoli e ad essere valide le considerazioni sulla solidita' delle 
garanzie offerte da AS Roma.
 
--
LiG

 Il Messaggero.
 
mah, le solite porcate di finanza creativa per consentire di nascondere la 
merda sotto il tappeto.
 
 
 
 
 

Ahahahah... Neanche se me lo inventavo venivi così bene.
Sei fantastico