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Titolo: (Ot ma mica tanto) Capito il personaggio ?

Da IEB (It.Economia.Borsa)
[Newletter dell' 26/11/2002]
Cragnotti, l'ultimo dribbling
Il "passo indietro" richiesto ieri dalle banche e accettato un'ora dopo
dal diretto interessato e' il secondo punto di svolta in due settimane (il
primo è stata la dichiarazione ufficiale di pre-default delle obbligazioni
,vale a dire l'avviso ufficiale al mondo che c'era un problema, un grosso
problema).
Proviamo quindi, dopo le prime due mosse d'apertura, a formulare
addirittura un pronostico complessivo di questa partita a scacchi.
La situazione sostanziale è chiara: Cragnotti ha costruito un sistema per
mezzo del quale ha pompato in dieci anni dalle società da lui controllate
nelle sue casse private una cifra fra i due e i tremila miliardi. Le
aziende da lui controllate, Cirio, Bombril e Del Monte, per stare al sodo,
si sono caricate di un fortissimo indebitamento finanziario e tutto questo
indebitamento è quello che sostanzialmente se ne è andato verso la
galassia delle decine di microsocietà di Serginho- per stare al suo
azzeccato soprannome da funambolista brasiliano- con sede tutte nei
paradisi fiscali e con la caratteristica assolutamente univoca di avere
una durata di vita straordinariamente breve (pochissime hanno vissuto più
di qualche mese). Quindi qui c'è ben poco da capire, la partita è di
quelle ben conosciute: uno svelto che ha trovato il meccanismo di fare
soldi.
Il pollo della situazione è il solito, chi ha prestato i quattrini, vale a
dire il sistema bancario. Come Cragnotti li abbia ottenuti è problema
interno di ogni istituto, fatto sta che li ha ottenuti. Quando a un certo
punto, diciamo un anno fa più o meno, le banche si sono accorte che la
partita non era più retta dai numeri della finanza espansiva- il mercato è
girato- la prima strada ,ma anche l'unica che avevano a disposizione, è
stata di sperare che tutto finisse bene e nel frattempo hanno cercato di
trasformare il loro indebitamento in obbligazioni corporate, da rivendere
sul mercato. Questa è la storia di circa 1,3 miliardi di euro in
obbligazioni di vario tipo, riversate nelle tasche di piccoli
risparmiatori e fondi. Che poi i piccoli risparmiatori facciano ogni volta
la parte di chi non sapeva, vabbè, fa parte del gioco delle parti, ma di
certo chi si prende obbligazioni con rendimenti più alti sa benissimo che
quel di più rimunera il rischio.
Tuttavia la partita della banche è stata strutturalmente fragile: il
rientro dalle loro esposizioni dirette con il corrispettivo delle
obbligazioni è stato pressoché istantaneo, e quindi molto, troppo
appariscente. Ora dal punto di vista strutturale avremmo questo scenario
teorico: una capogruppo, la Cirio Holding , di diritto olandese, dovrebbe
essere dichiarata insolvente. In base alla nuova normativa sul fallimento
transnazionale in sede Cee, il fallimento è immediatamente riconosciuto in
Italia. Altrettanto velocemente in Brasile, dove non vige alcun trattato
di riconoscimento degli effetti del fallimento né con l'Italia né con l'
Olanda, ma dove la presenza di un evoluta e modernissima legge sulle
insolvenze lascia poco spazio alle perdite di tempo tipiche di queste
situazioni. Quindi in brevissimo tempo, questione di mesi non di più, il
curatore fallimentare della holding olandese avrebbe i pieni poteri per da
un lato le azioni di responsabilità contro Cragnotti, dall'altro le
revocatorie nei confronti del sistema bancario. Potrebbe poi nel frattempo
mettere sul mercato le aziende alimentari, oltre che ovviamente la miriade
di piccole altre attività (dalla Lazio ai beni immobiliari sui quali però
qualche sorpresa spesso arriva). Quindi mentre Cragnotti inizierebbe il
suo slalom , destinato a durare una vita, per tenersi nascosto il malloppo
e mollarne solo qualche spicciolo, dall'altro le banche rigurgiterebbero
in breve tempo tutte i rientri di questi due anni e forse, con le rimesse
in conto corrente, qualche migliaio di miliardi in più.
Scenario devastante per il sistema, che quindi si trova oggi esattamente
di fronte al bivio dove Cragnotti ha voluto portarlo:o abbandonare
Cragnotti e la situazione nelle mani di un sempre imprevedibile e
ingestibile curatore fallimentare oppure rendersi conto che il sistema
Cirio è già suo, farsene carico, e trattare con Cragnotti una transazione.
Il sistema Cirio quindi di fatto si trasforma (e non è un caso visti i
protagonisti) in una seconda Ferruzzi, naturalmente grande un decimo, ma
molto simile come genesi ed esito. Col tempo le banche si riprenderanno
dal salasso tramite un break up che appena appena aiutato da una ripresa
del mercato renderà il conto meno doloroso. Cragnotti, con le sue riserve
farà fronte a una transazione generale ben negoziata, è molto bravo a
negoziare, e mette in conto al massimo qualche condanna che un buon
patteggiamento renderà accettabile: d'altra parte ha già patteggiato 1
anno e 5 mesi nel 1998 per falso in bilancio ,appropriazione indebita e
finanziamentyo illecito(il caso Enimont) e , nella vicenda di Formello, ha
patteggiato 1 mese per le irregolarità varie. Che sarà mai un terzo
patteggiamento a fronte del grisbi?
Quindi poco male, e se questo sarà il risultato, avrà vinto lui la
partita. E questo è il nostro pronostico.
Se ci sarà un curatore a dirigere tutto, perderà lui e perderanno le
banche. E perderemo anche noi, che abbiamo sbagliato il pronostico.

 Cragnotti, l'ultimo dribbling
[CUT]
Altro che scemo, questo è un genio.
Ha trovato la falla nel sistema bancario e ha fatto i soldi spogliando
tutte le società del gruppo (partendo dalla holding) e spostando
i capitali in conti e conticini sparsi in Lussemburgo, Svizzera e altri
paesi
che accettano soldi senza troppe domande.
Naturalmente le banche che non sono stupide hanno spinto i risparmiatori
verso le obbligazioni scaricando il colossale debito a pensionati, studenti
e piccoli risparmiatori.