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Titolo: ufficiale moratti è un ladro

aspettiamo l'inizio delle indagini da parte di palazzi

"SARAS GONFIATA PER LA BORSA E PER L'INTER"
La perizia dei pm, indica 700 milioni il plusvalore pagato per la
società di Moratti
Quel titolo valeva tra 4 e 5 euro per azione. Invece le banche e la
famiglia Moratti lo hanno piazzato sul mercato a 6 euro. E per farlo,
secondo la ricostruzione del consulente tecnico della procura di
Milano, Marco Honegger, non avrebbero pubblicato alcuni dati rilevanti
nel prospetto informativo. Che la quotazione di Saras, la società di
raffinazione di Sarroch, non fosse stato un grande affare per il
mercato, lo si era capito fin da subito, quando il giorno successivo
alla quotazione, avvenuta il 18 maggio 2006 il tiolo aveva perso oltre
il 10 per cento del suo valore. Il consulente tecnico ha ricostruito
in un documento di oltre 400 pagine i motivi di quella debacle. E ha
ipotizzato che l'incasso della quotazione sia servito soprattutto a un
ramo della famiglia, quello di Massimo Moratti per far fronte di
debiti dell'Inter. Con un contestuale danno per il mercato di 770
milioni.
Tutti gli analisti i banchieri e gli investitori istituzionali avevano
capito, durante le varie tappe che hanno portato la Saras in Borsa,
che quella valorizzazione era troppo elevata, eppure nessuno ha fatto
nulla per correggere il tiro. Un dato è emerso chiaramente
dall'analisi di Honegger: l'utile del gruppo, il principale indicatore
su cui calcolare il valore della società, era "gonfiato". "Si è potuto
riscontrare che l'informativa da prospetto - scrive il consulente -
non aveva evidenziato l'esistenza di una considerevole componente di
utili non ricorrente nei dati storici, dati unici su cui basarsi per
la decisione d'investimento (quantomeno per il pubblico indistinto)".
La mancanza di riferisce all'utile 2005, pari a 292.6 milionidi euro.
Una cifra riportata tale e quale nel prospetto, senza avvisare il
risparmiatore che il dato era "gonfiato"da utili derivanti dalle
scorte di magazzino.
Dalla documentazione sequestrata dalla Guardia di Finanza presso lo Jp
Morgan, una delle banche advisor per la quotazione, invece, emerge
chiaramente che nei report su Saras redatti prima della quotazione,
gli analisti, compresi quelli di Morgan Stanley e Caboto di Banca
Intesa (gli altri due advisor di Moratti) prendono in considerazione
gli utili depurati ("comparable") per calcolare il valore delle
società di raffinazione.
Gli unici a non farlo sono quelli di Jp Morgan. La stessa Saras, come
sostiene il consulente, si accorge dell'errore a partire dal
comunicato stampa del 25 ottobre inizia a fornire i dati di utile
relativi ai trimestri, così come lo richiede la prassi degli analisti.
A febbraio 2007, in un altro comunicato, la società svela che l'utile
netto rettificato per il 2005 è di 230 milioni di euro. Con questi
profitti il valore per azione di Saras sarebbe stati tra i 4,1 e i 5,1
euro e non tra i 5.25 e i 6.5 euro, come indicato nel prospetto.
Non vi è nessuna giustificazione di prezzo di 6 euro nemmeno negli
studi delle banche che hanno partecipato alla quotazione: "Sulla base
delle quotazioni rettificate delle banche d'affari partecipanti
all'operazione, il range avrebbe dovuto collocarsi tra i 4 e i 5
miliardi di euro (ossia tra i 4.4 e i 5.6 euro per azione); dunque
inferiore di 700 milioni a quello definito in Prospetto Informativo",
sostiene la consulenza. Non è un caso quindi che le quotazioni si
Saras, dal giorno dello sbarco in Borsa a oggi, si siano allineate ai
valori stimati dagli analisti. Se n'erano accorti fin da subito gli
investitori istituzionali del calibro di Morley, Strategic Market
Amalysis, Moore, Plutus, Generali e Polygon, che già in fase di
quotazione ("bookbuilding") avevano ridotto significativamente o
cancellato gli ordini d'acquisto. Perchè allora spingere il prezzo di
quotazione? Le email sequestrate dagli inquirenti offrono qualche
indicazione. "E' vitale che davanti al prezzo ci sia un 6", scriveva
il numero uno di Jp Morgan, Federico Imbert, a un suo collega, mentre
il bookbuilding attraversava un fase critica. Jp Morgan, oltre alle
commissioni per il collocamento, otterrà, cosa taciuta nel prospetto,
anche il mandato dalla famiglia Moratti per gestire attraverso la sua
filiale di private banking, i lauti proventi della quotazione. Un
altro banchiere di Jp Morgan, Emilio R. Saracho (probabilmente del
private banking) svela in una email un ulteriore dettaglio "Devi
essere al corrente del fatto che abbiamo ottenuto 1,6 miliardi di
euro, cioè da entrambi i fratelli ma uno dei due deve ripagare 500
milioni di debiti, e così quella parte non la vedremo per lungo
tempo."
Sempre Imbert, il 14 marzo 2006, alza il sipario sui presunti
interessi di Banca Intesa: "Parlato a lungo con Miccichè di Intesa. E'
contento del lavoro fatto insieme su Saras e Intercos". E'
personalmente a disposizione per stimolare forza vendita specialmente
su Saras. Chiede di informarlo se vediamo problemi o sgranature. Tiene
ovviamente molto al successo data l'esposizione sua e di Passera con i
Moratti. E' stato da lui Galezzo Pecori Giraldi di Moragn
Stanleyconsigliando di non esagerare sul prezzo. Lui crede che lo
faccia per invidia nei nostri confronti". In un documento poi, trovato
presso la JpMoragn intitolato "materiale di discussione", si spiega la
scelta di affiancare un aumento di capitale, non necessario, alla
vendita dei titoli da parte della famiglia. Se così non fosse,
"verrebbe evidenziata una scarsa propensione ad investire e si darebbe
l'idea che la proprietà vuole solo fare cassa, prestando il fianco a
critiche su altre iniziative (metti i soldi nell'Inter")".
La Repubblica del 23.09.2008

 aspettiamo l'inizio delle indagini da parte di palazzi
il problema non e' essere ladri. e' essere acchiappati.
moggi e' stato acchiappato, e' questo il suo disonore, non aver
rubato, sequestato, corrotto e minacciato.
se acchiappano moratti si torna in parita.
se non lo acchiappano, le squadre inferiori continueranno a
rosicchiare betulle e a mangiarsi il fegato.

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Vai vai che sei sulla buona strada
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