Newsgroup: it.comp.macintosh
Titolo: [Economia] Stiglitz vs Greenspan

I pessimisti che da tempo prevedevano che l'economia americana stesse
andando incontro a guai seri, sembrano infine riscuotere i loro giusti
meriti. Francamente, però, non c'è di che stare allegri vedendo i prezzi
delle azioni crollare in conseguenza di sempre più frequenti insolvenze
da parte dei mutuatari. La situazione, tuttavia, era assolutamente
prevedibile, come prevedibili sono le conseguenze che si ripercuoteranno
sia su milioni di americani che dovranno far fronte a gravi difficoltà
finanziarie, sia sull'economia globale. Tutto risale alla recessione del
2001.
Con l'avallo di Alan Greenspan, presidente della Federal Reserve, il
presidente George W. Bush aveva fatto approvare uno sgravio fiscale
finalizzato ad avvantaggiare gli americani più ricchi, ma non a
risollevare l'economia dalla recessione che aveva fatto seguito allo
scoppio della bolla di Internet. Una volta commesso quell'errore, alla
Fed restava ben poca scelta: se voleva rispettare il proprio mandato,
consistente nel mantenere la crescita e l'occupazione, doveva
necessariamente abbassare i tassi di interesse.
E così ha fatto, ma con modalità che non hanno precedenti: ha infatti
portato i tassi di interesse fino all'uno per cento.
La manovra ha funzionato, ma in maniera sostanzialmente diversa da come
la politica monetaria funziona abitualmente. Di norma, infatti, bassi
tassi di interesse stimolano le aziende a sottoscrivere più prestiti per
investire di più e, sempre di norma, a un maggiore indebitamento
corrispondono asset più produttivi.
Considerato però che l'eccessivo investimento degli anni Novanta
costituiva parte del problema alla base della recessione, i tassi di
interesse più bassi non hanno stimolato granché gli investimenti.
L'economia è migliorata, ma più che altro perché le famiglie americane
sono state convinte ad accollarsi sempre più debiti, rifinanziando i
loro mutui e spendendo parte delle loro entrate. Finché i prezzi delle
abitazioni sono aumentati in rapporto ai più bassi tassi di interesse,
gli americani hanno potuto fingere di non accorgersi di essere sempre
più indebitati.
Di fatto, anche questo non è servito a stimolare più di tanto
l'economia. Per invogliare un maggior numero di persone a prendere in
prestito più denaro, gli standard di solvibilità sono stati ridotti, e
ciò ha innescato il moltiplicarsi dei cosiddetti "mutui subprime" (mutui
concessi alle categorie meno abbienti e quindi con un elevato indice di
rischio per gli istituti eroganti, ndt). Sono stati inoltre messi a
punto nuovi prodotti, che riducendo gli importi degli anticipi hanno
reso ancor più facile per i clienti sottoscrivere mutui più cospicui.
Alcuni mutui hanno avuto addirittura un ammortamento negativo: i
pagamenti non hanno coperto gli interessi dovuti, così di mese in mese
il debito è andato aumentando. I mutui fissi, con tassi di interesse al
sei per cento, sono stati rimpiazzati da mutui a tasso variabile, il
pagamento degli interessi dei quali era ancorato ai più bassi tassi di
un T-bill (Bot) a breve termine. I cosiddetti "teaser rates" (tassi di
interesse ridotti applicati per il primo anno e appositamente concepiti
per attirare clienti, ndt) hanno consentito inoltre di ridurre ancor più
i pagamenti per i primissimi tempi: ma erano appunto "teaser"
(letteralmente "stuzzicanti", ndt), e pertanto hanno sfruttato il fatto
che molti mutuatari non fossero granché esperti da un punto di vista
finanziario e non fossero in grado di capire fino in fondo in che cosa
si stavano cacciando.
Alan Greenspan li ha incitati a esagerare con i rischi, spingendo questi
mutui a tasso variabile. Il 23 febbraio 2004 Greenspan osservò che
"molti proprietari di casa avrebbero potuto risparmiare decine di
migliaia di dollari se nell'ultimo decennio avessero sottoscritto mutui
a tasso regolabile invece che mutui a tasso fisso". È mai possibile che
Greenspan si aspettasse davvero che i tassi d'interesse sarebbero
rimasti per sempre all'uno per cento, un tasso di interesse reale
assolutamente negativo? Possibile che Greenspan non abbia pensato a
quello che sarebbe accaduto agli americani poveri con mutui a tasso
variabile quando i tassi di interesse fossero saliti, come quasi
inevitabilmente avrebbero finito col fare?
Indubbiamente il comportamento di Greenspan si spiega col fatto che
durante il suo mandato l'economia si è comportata molto meglio di quanto
si sarebbe comportata altrimenti. Ma doveva essere soltanto questione di
tempo prima che questa performance diventasse insostenibile.
Per fortuna, la maggioranza degli americani non ha seguito il consiglio
di Greenspan di cambiare tipologia di mutuo orientandosi su quello a
tasso variabile. Nondimeno, anche quando i tassi di interesse a breve
termine hanno incominciato a salire, il giorno della resa dei conti è
stato soltanto rinviato e altri mutuatari ancora sono riusciti a
ottenere mutui a tasso fisso, con tassi di interesse più meno fissi e
non in aumento. Stranamente, a mano a mano che i tassi di interesse a
breve termine hanno iniziato a salire, i tassi a medio e lungo termine
sono rimasti immutati, stranezza alla quale si è fatto accenno
utilizzando il termine di "rompicapo". Una delle possibili spiegazioni
per questa stranezza è che le banche centrali straniere che stavano
accumulando trilioni di dollari nei loro forzieri alla fine si siano
rese conto che avrebbero avuto buone probabilità di continuare a tenersi
queste riserve per anni e anni a venire, e abbiano pertanto deciso di
potersi permettere di investire quanto meno parte del denaro in
emissioni a medio termine del Tesoro statunitense che (almeno in un
primo tempo) assicuravano guadagni superiori rispetto ai Bot.
La bolla immobiliare alla fine è scoppiata e, con i prezzi in calo,
alcune persone hanno scoperto che i loro mutui erano più cari del valore
delle loro abitazioni. Altre si sono rese conto che con l'aumento dei
tassi di interesse non riuscivano più a far fronte alle rate del mutuo.
Troppi americani non avevano previsto alcuna forma di riserva di
sicurezza per il loro budget, e gli istituti eroganti, impegnati a
evidenziare soltanto le rate generate dai nuovi mutui, non li hanno
incoraggiati a farlo.
Tanto era prevedibile lo scoppio della bolla immobiliare, quanto lo sono
le sue conseguenze: la costruzione di nuovi immobili e la vendita di
quelli esistenti sono in forte rallentamento mentre la disponibilità di
case è in netto aumento. Da alcuni calcoli risulta che negli ultimi sei
anni oltre i due terzi dell'aumento della produzione e dei posti di
lavoro erano da mettersi in relazione al settore immobiliare, e ciò
riflette come i nuovi proprietari di casa e le famiglie abbiano
ipotecato le loro case per soddisfare la loro frenesia nei consumi.
La bolla immobiliare ha indotto gli americani a vivere al di là dei
propri mezzi. Il risparmio netto è negativo da un paio di anni. Ora che
questo motore di crescita si è fermato, è difficile immaginare in che
modo l'economia americana potrà non subire una frenata. Ritornare al
risanamento fiscale sul lungo periodo sarà sicuramente positivo, ma nel
breve periodo ridurrà la domanda globale.
Secondo un vecchio adagio, gli errori perdurano nel tempo ben oltre che
chi li ha commessi se ne è andato. Ciò è sicuramente vero per Greenspan,
ma nel caso di Bush stiamo iniziando a subirne le conseguenze
addirittura prima che egli se ne sia andato.
L'autore, premio Nobel per
l'Economia, è docente
alla Columbia University
Copyright: Project Syndacate, 2007 www. projectsindacate. org
(Traduzione di Anna Bissanti) 
-- 
I've always been more concerned with users. )\._.,--....,'``.
Programmers do their work but once, while  /,   _.. \   _\  (`._._,
users are saddled with it ever thereafter. `_.-(,_..'--(,_..'`-.;.'

 addirittura prima che egli se ne sia andato.
LOL.
Tanto ora arrivano i cinesi e comprano tutti gli USA.
Ciao Jack
-- 
Yoda of Borg am I! Assimilated shall you be! Futile resistance is, hmm?

 LOL.
se ridi presumo che non ti sei giocato il tfr ai dadi ;)

 se ridi presumo che non ti sei giocato il tfr ai dadi ;)
whatis tfr?


 whatis tfr?
quello che sindacati e assicurazioni hanno cercato di farsi affidare da
grulli per giocare a dadi contoterzi (e rimanere qualche *spiccio* tra
le mani)

 whatis tfr?
Trattamento di Fine Rapporto, quello che l'azienda dove lavori accumula
per te durante la tua vita lavorativa e che restituisce alla fine
vincio :)
-- 
riproduzione riservata ®              Consulente esterno Naci Naci Tour
nao tirar nada alèm de fotografia, nao deixar nada alèm de pegadas
www.savethechildren.it
 
www.vincio.org
           skype vincio60

 se ridi presumo che non ti sei giocato il tfr ai dadi ;)
se non erro lui è sguizzero quindi non so quanto lo tanga
a margine aggiungo che avevo mandato un cancel perchè è evidente che ho
sbagliato ng, ma diesel se ne fotte


 sbagliato ng, ma diesel se ne fotte
merda come sei noioso, mi sembri la carta (e 2!), per una volta tanto
che c'e' un post interessante

 che c'e' un post interessante
mi hai fatto piangere, spero sarai contento adesso


 mi hai fatto piangere, spero sarai contento adesso
lacrime di coccodritto, a dire il vero non e' che mi importi molto

 no dai a dire il vero un pochinino m'importa
che assorbenti usi?
-- 
PPB



sono in menopausa da un pezzo

 sono in menopausa da un pezzo
gli effetti sono i soliti
-- 
PPB

 per te durante la tua vita lavorativa e che restituisce alla fine
Gia`, gia` parecchi anni fa le minacce al TFR (visto che lavoravo per
quell'azienda da 10 anni+) furono parte di quel che mi convinse a
passare libero professionista, almeno cosi` incassavo un tot di soldi
contanti altrimenti a rischio di finire forzosamente "in gestione" a
chissa` chi... che ancora non l'hanno messa in pratica la minaccia?
Alex

 mi hai fatto piangere, spero sarai contento adesso
C'e` chi piange facile, me incluso... poche ore fa, spargevo lacrimoni
mentre Lui cantava...:
"Son can you play me a memory
I'm not really sure how it goes
But it's sad and it's sweet
And I knew it complete
When I wore a younger man's clothes"
Usare motori di ricerca qui sarebbe barare, chi sa dire senza detti
motori chi e` Lui e qual e` la canzone?  (O solo l'unico italiano pazzo
che Lo mette a livelli paritari a, che so, Guccini, Cohen, Dylan, ...?)
Alex

 wrote:

pero ora si puo' ancora scegliere, cmq un certo numero di grulli (se non
erro vicino al 50% grazie al *consenso assenso*) ha affidato il malloppo
ad assicurazioni e sindacati perche' se li giocassero in borsa

  Questo č it.comp.*macintosh*
ma no? da cosa l'hai capito?
sei tale e quale a maramao: solo noiosissimi it, anzi, almeno lui non
scassa la minchia con i followup!
signor dittatorello della repubblica delle banane, se non ti piacciono i
miei post e sei mentalmente incapacitato a ignorarmi filtrami, a dettare
legge puoi andare nel tuo ghetto assieme ai tuoi scherani

 risponderti 
finalmente una buona notizia

 che Lo mette a livelli paritari a, che so, Guccini, Cohen, Dylan, ...?)
io li metto decisamente a livello paritario ma, onestamente, non ricordo
i testi cosě bene da sapere la risposta senza usare google :-D

 finalmente una buona notizia
credici
e comunque non sei al mio livello, gnč gnč


 Tanto per sapere se sono nella lista dei buoni o dei cattivi..
:DDD
nooo tu sei buono come il pane, a fare il cattivo non ci riesci!

 che Lo mette a livelli paritari a, che so, Guccini, Cohen, Dylan, ...?)
Lui non lo conosco quasi per nulla e aggiungo che gli altri autori non
mi piacciono granche' (soprattutto Guccini). 
Scusa, non e' per ferire la tua sensibilita'... :-)
d

 "MACINTOSH", chiaro? Com'è che in culo ti ci entra e in testa no?
Dai, Sembro, calmati... mi fai paura :-)
Cmq questa me la segno!
d

 *consenso assenso*
Se mi è consentito dissentire, a senso direi piuttosto: *silenzio
assenso*.
-- 
...ma a cuiuassi no riscisini, l'aina e l'omu
che da li documenti esisini: fratili in primu.


| |._/|_|\__/\__/\__/ | 
|        /_/ /_/      | *Si vis pacem, para papunzi

 assenso*.
oopss
:)

 Gasp, hai distrutto la mia reputazione in un nanosecondo...
non reggeva, tu sei trasperente, come t'incazzi facile altrettanto
facile ti scazzi

 è un classico, almeno in romano :-)
Qui a Como non siamo cosi' coloriti :-(

 Lo tange, lo tange.
Beato te, perché mi sa che invece q'ui non lo tangeremo mai... :-/


 Beato te, perché mi sa che invece q'ui non lo tangeremo mai... :-/
Io gia' tansi anni fa, prima che anche qui si cominciasse a considerare
pubblici i soldi privati.


 Qui a Como non siamo cosi' coloriti :-(
Io ringrazio mio padre che è per l'appunto romano e mi ha introdotto a
diverse espressioni del genere.
-- 
blog:  
http://www.akropolix.net/rik0/blogs
 | Uccidete i filosofi,
site:  
http://www.akropolix.net/rik0/
      | tenetevi riso e
forum: 
http://www.akropolix.net/forum/
     | bacchette per voi.

 wrote:

Se ved che te sett de Comm (mi raccomando: TUTTE le vocali aperte ^_^),
perche' in provincia si usa; del resto l'assonanza tra "cò" e "cüü" e'
un invito a nozze.


 del resto l'assonanza tra "cò" e "cüü" e' un invito a nozze.
Vero!

 Giuro che e' la prima volta che lo sento
Mai sentito "l'e' püssée facil métighel in dal cüü che in dal cò"?
Strano.
