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Titolo: La corsa del Gilt britannico, bene rifugio come il bund. Ecco i numeri che danno ragione a Cameron

Rule Britannia... :-)
 
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http://www.ilsole24ore.com/art/finanza-e-mercati/2011-12-10/corsa-gilt-britannico-bene-102811.shtml?uuid=Aa7HL1SE
 
 
La corsa del Gilt britannico, bene rifugio come il bund. Ecco i numeri che 
danno ragione a Cameron
 
di Andrea Franceschi
 
10 dicembre 201
 
«Noi non vogliamo aderire all'euro, siamo contenti di esserne fuori. Noi 
vogliamo i nostri tassi di interesse, la nostra politica monetaria». Parole 
del premier britannico David Cameron, pronunciate dopo lo strappo tra Unione 
europea e Gran Bretagna sull'unione fiscale.
La scelta di Londra è stata criticata da una parte della stampa britannica. 
Il timore è che quanto avvenuto al vertice europeo possa sfociare in un 
crescente isolamento con effetti negativi per l'economia. È presto per dire 
se questi timori sono fondati. Quello che si può fare tuttavia è cercare di 
capire invece quanto, in questa fase, abbia giovato alla Gran Bretagna 
un'altra scelta autonoma fatta nel passato da un altro premier britannico. 
Stiamo parlando di John Major che nel 1992 decise di non aderire alla moneta 
unica mantenendo la sterlina.
Il fatto di non fare parte dell'euro intanto ha tenuto Londra al riparo da 
costosi piani di salvataggio (Grecia, Irlanda e Portogallo) e dall'impennata 
dei rendimenti e degli spread. Anzi, proprio il fatto di essere fuori dalla 
moneta unica, ha favorito gli acquisti di titoli britannici e quindi il calo 
dei rendimenti. Il Gilt è diventato "bene rifugio" alla stregua del bund 
tedesco, che ora rischia addirittura di perdere la tripla A di Standard & 
Poor's.
Questa settimana i rendimenti sul decennale britannico hanno chiuso al 
2,16%, poco distanti dal 2,03% del bund tedesco. Un anno fa, stando alla 
banca dati Capital Iq di Standard & Poor's, il decennale britannico rendeva 
il 3,64% mentre il corrispondente bund il 2,99% per uno spread di 65 punti 
base. Il differenziale nel corso dei mesi si è sempre più assottigliato. C'è 
stata addirittura una giornata in cui lo spread, che solitamente pende in 
favore dei tedeschi, si è invertito. Dopo giornate di tensione seguite a 
un'asta tedesca andata praticamente deserta, il 29 novembre, a chiusura di 
seduta, il tasso sul Gilt era al 2,24% mentre quello sul Bund al 2,27 per 
cento.
In un anno il tasso pagato sui titoli inglesi è sceso del 40,55% mentre 
quello sui titoli tedeschi è calato del 32,21 per cento. Parallelamente il 
rendimento del BTp a 10 anni è salito del 42,54 per cento mentre quello 
della disastrata Grecia è passato dal'11 al 38% con un balzo del 207,4 per 
cento. Il termine tecnico per definire questo fenomeno è «flight to 
quality». Letteralmente volo verso la qualità, gli asset più sicuri. È 
quello che è successo con la crisi dei debiti sovrani dell'Eurozona: ci si 
disfa dei titoli a rischio (Grecia, Irlanda, Portogallo, Spagna e Italia) e 
si compra titoli considerati più sicuri, garantiti dalla solida tripla A, 
come quelli di Germania e Gran Bretagna.
Ma il parallelo tra Londra e Berlino in termini di solidità dei conti 
pubblici e dell'economia non regge. La Gran Bretagna, che con la crisi del 
2008 è stata costretta a pesanti salvataggi bancari e ha un deficit di 
bilancio consistente, pari al 9% del Pil (peggio di Italia, Spagna e 
Portogallo). L'economia poi non è proprio brillante. Gli ultimi dati parlano 
di una crescita modesta nel secondo trimestre dell'anno (+0,1%) e di un calo 
della produzione industriale dell'1,2 per cento.
Se nonostante questi dati, non certo esaltanti, il titolo di stato 
britannico continua ad essere acquistato lo si deve proprio a ciò per cui 
Cameron si dice contento: la politica monetaria autonoma. La BoE ha adottato 
una politica monetaria ultraespansiva tenendo i tassi al mimimo storico 
(0,5% contro l'1% della Bce). In più, sullo stile della Fed, ha varato 
consistenti piani di acquisti di titoli di stato. L'ultimo, da 275 miliardi 
di sterline, è stato confermato proprio al recente direttivo. In questo modo 
si è comportato da prestatore di ultima istanza. Ha fatto cioè capire al 
mercato che non ha problemi a stampare moneta e a garantire che il debito 
pubblico di sua Maestà sarà ripagato. Tutto l'opposto della Bce che invece 
non può stampare moneta, avendo come unico compito quello di tenere sotto 
controllo l'inflazione.
Anche in Borsa infine il bilancio tutto sommato è positivo. In un anno 
segnato da burrasche sui mercati, l'indice Ftse 100 di Londra ha perso solo 
il 4,88 per cento mentre il DAX 30 di Francoforte ha lasciato sul parterre 
ben 14,55 punti percentuali. Per non parlare del FTSE MIB di Piazza Affari 
che ha un bilancio negativo del 23,25 per cento. 
 

 della produzione industriale dell'1,2 per cento.
 
quindi non è l'euro malvagio che rattrappisce le economie, è che
l'occidente intero è finito, e costringere a fare bilanci seri fa
scoprire le magagne, che nessuna stamperia di sterline, o dollari, o
euro, può far scomparire...
 

 comunque sono andati giù di machete lo stesso, 
 
E in cambio, vendono il debito al 2 percento e non rischiano il default.
Bombacci, te ne prego, cerca di preparti minimamente.
 
Già sei imbecille...
 
 
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recoil is insignificant when there is a tiger on the head of your elephant

 E in cambio,
 
continuano a non crescere.

euro, puň far scomparire...
 
quante sciocchezze...piuttosto paga pure per l'euro della Merkel...perchč 
ricordati che la Merkel sta facendo pagare te invece di stampare quei soldi 
che una qualsiasi banca centrale stamperebbe per difendere la propria 
economia...