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Titolo: il vero vincitore del summit è la crisi.

 
 
Il vertice UE ha prodotto un vago accordo verbale che può essere
interpretato, ed è stato interpretato, in modi diversi nei diversi
paesi. Questo articolo fornisce un rapido esame di ciò che è stato e
non è stato deciso. E conclude che sono stati fatti dei progressi, che
tuttavia rimangono ben lontani da quella svolta decisiva in cui molti
avevano sperato. Nei prossimi mesi la crisi continuerà ad andare
avanti.
Charles Wyplosz, 30 Jun 2012 - Leggere i documenti ufficiali del
Summit del 28 giugno richiede competenze linguistiche e divinatorie.
Il testo è contorto e mira chiaramente a dare un'impressione positiva,
mentre rifugge da impegni radicali.
 
· Il risultato più evidente è che i fondi EFSF / ESM possono essere
utilizzati direttamente per sostenere le banche.
I partecipanti al Summit sembrano aver tratto la conclusione di questa
necessità dal disastroso impatto della loro decisione di metà giugno
di concedere nuovi prestiti alle autorità Spagnole al fine di
sostenere le loro banche. In poche ore, la conclusione principale dei
mercati era stata che il debito pubblico Spagnolo era cresciuto di €
100 miliardi, avvicinando la Spagna al destino dell'Irlanda (un debito
bancario inesigibile che porta alla rovina un governo con una
posizione fiscale altrimenti sana).
Il nuovo accordo suggerisce che in futuro le banche saranno salvate
dallo sforzo collettivo dei paesi dell'eurozona. Ciò significa che se
la situazione delle banche si deteriora, le perdite saranno assunte
congiuntamente, in proporzione alle dimensioni di ciascun paese -
così, per esempio, i contribuenti Greci potrebbero assumere una quota
nei salvataggi delle banche Italiane. Questa è la solidarietà, ma ...
 
· In primo luogo, questa disposizione deve essere definita entro la
fine dell'anno.
Ciò significa che, alla fine, il debito Spagnolo aumenterà di € 100
miliardi (i partecipanti al mercato che hanno celebrato con entusiasmo
la decisione facendo salire il prezzo delle obbligazioni Spagnole
finiranno per capirlo). Idem nel caso non improbabile che alcune
banche Italiane o Francesi comincino a vacillare prima di dicembre.
 
· In secondo luogo, il salvataggio sarà sottoposto a delle condizioni.
Queste condizioni possono anche essere intelligenti, se prevedono una
ristrutturazione in "stile svedese" del settore bancario, in cui gli
azionisti e gli altri principali partecipanti siano costretti in primo
luogo ad assorbire le perdite, e se una nuova gestione, chiaramente
non implicata, sostituisce la precedente.
Tali interventi limitano i costi per i contribuenti, e possono anche
rivelarsi un profitto.
Naturalmente, le condizioni potrebbero anche essere stupide, se
aumentano i costi per i contribuenti a livelli elevati.
In questa fase, entrambe le strade sono possibili.
 
· In terzo luogo, la disposizione è collegata alla creazione di un
"unico meccanismo di controllo che coinvolge la BCE".
Questo potrebbe essere un supervisore unico dell'Eurozona all'interno
della BCE, che dovrebbe intraprendere un lungo cammino per correggere
uno dei peggiori errori del trattato di Maastricht (mancanza di un
regolamento comune e di un regime di risarcimento per le banche).
Ma questo non è ciò che dice il testo ufficiale, il quale fa
sospettare che i politici non abbiano raggiunto un accordo semplice e
pulito. Molto probabilmente, andranno avanti a trattative e verranno
fuori con il solito mostro a 17 teste che i diplomatici esausti sono
incaricati di inventare.
Questo è importante perché una crisi bancaria contagiosa che colpisca
delle grandi banche avrebbe bisogno di molto più denaro di quanto sia
disponibile nelle strutture EFSF-EMS. In tal caso, la BCE dovrà
intervenire. Infatti, l'idea di avere un'unica autorità di vigilanza
di fiducia della BCE rende possibile alla BCE di agire alla fine da
prestatore di ultima istanza.
A meno che il regime di vigilanza non sia limpido e chiaro, la BCE non
sarà in grado di fare il suo lavoro e una crisi contagiosa potrebbe
trasformarsi in una vera e propria catastrofe.
Compact per la crescita e l'occupazione
Il vertice ha concordato inoltre un "Compact per la crescita e
l'occupazione". Questa è una lunga e familiare litania di tutte le
buone riforme supply-friendly che sono state auspicate bi-
settimanalmente da parte della Commissione per una ventina di anni,
oltre che un regalo al presidente Hollande. Il regalo è stato
realizzato a Berlino per dare al nuovo Presidente una "vittoria" che
salvi la faccia : così può andare a casa e dire che ha ottenuto una
vittoria nella sua guerra contro l'austerità.
Il patto consente la mobilizzazione di vari strumenti dell'UE per un
importo complessivo di circa l'1% dell'UE. Dato che questi importi
sono legati a ogni tipo di criteri (PMI, energia e infrastrutture a
banda larga, e altri grandi cause), che saranno spesi "in tutta
l'Unione Europea, anche nei paesi più vulnerabili", e che la " veloce
erogazione" da parte della burocrazia Europea non opera sulla stessa
scala della crisi finanziaria, questo patto costa poco e non farà
nulla per la crisi del debito dell'Eurozona.
 
Lievi Condizionalità
Infine, i testi ufficiali contengono vaghi riferimenti al possibile
utilizzo dei fondi EFSF / ESM per aiutare i governi sulla base di
vincoli e condizioni. E' molto difficile capire cosa questo significhi
veramente al di là di fare cosa gradita a Monti e Rajoy. Delle
condizionalità lievi, come essi hanno richiesto, sono destinate a
crollare ai piedi del Bundestag, che deve approvare ogni singolo
prestito.
 
Conclusione
Alla fine della giornata, il Summit è stata una piccola mossa nella
giusta direzione di una supervisione bancaria, ma ancora non sappiamo
cosa effettivamente sarà messo in atto. Non c'è stato niente sul
collasso della Grecia, nulla sui debiti pubblici insostenibili in
diversi paesi, nessuna fine in vista della recessione per un numero
crescente di paesi.
In questo vertice nessuna vittoria per knock-out, ma ai punti direi
che il vincitore è: la crisi.
http://vocidallestero.blogspot.it/2012/07/wyplosz-un-altro-summit-la-crisi-avanza.html
 

 Il vertice UE ha prodotto
 
Un po' di movimento in Germania:
 
 
http://www.corriere.it/economia/12_luglio_01/merkel-sindrome-sconfitta-psicodramma-nazionale-paolo-lepri_60107cd0-c346-11e1-9a40-3a8342915771.shtml
 
 
 
-- 
*opperso*
I am just a figment of your imagination.
 
 

 Un po' di movimento in Germania:
 
purtroppo tutto antieuropeista. Il nodo è questo:
"Il presidente Joachim Gauck ha deciso nei giorni scorsi di ritardare
la firma dell'approvazione del Fiscal Compact e dell'Esm in attesa del
pronunciamento della Corte di Karlsruhe sui ricorsi presentati.
Potrebbero essere necessarie alcune settimane, "
in soldoni, vuol dire che l'ESM non partirà prima della decisione
della Corte, cioè tra mesi. Nel frattempo saremo tutti falliti.
 
Una nota di colore per sdrammatizzare...
«Non si va volentieri in negozio se il commerciante è antipatico», ha
detto il presidente della Bga, l'associazione del commercio estero e
all'ingrosso, Anton Börner.
fosse davvero così, in Germania fino all'arrivo dei commercianti
immigrati i negozi sarebbero dovuti fallire tutti. :D