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Titolo: Come mai la crisi Greca

Come previsto.
Gli USA hanno dirottato capitale dai buoni in zona euro.
Ne avevano disperato bisogno per sottoscrivere una marea di buoni in
scadenza.
Come avevo gia' segnalato gli yankee andavano avanti con buoni
trimestrali e semestrali, per tenere bassi gli interessi, adesso
rifiatano ripuntano su scadenze piu' lunghe i merli in arrivo
dall'europa comprano.
Grazie yankee, grazie Angela, grazie merli di Greci.
Le campagne mediatiche funzionano per le guerre, figuriamoci per gli
affari.
La FED potra' vendere ai gonzi parte del debito che si autocomprava,
oltre 750 miliardi di dollari.
Ma veniamo a quei famosi numeri: i flussi di capitali esteri attesi
verso gli USA nel mese di Marzo ammiontavano a 50 mld $, ieri il dato
effettivo è stato comunicato al mercato: nel mese di febbraio sono
confluiti verso gli Stati Uniti 140 mld$ (!!!). La strategia di
terrorizzare gli investitori sul futuro dell’euro ha avuto successo (e
parliamo di Marzo, chissà Aprile….) portando i capitali alla ricerca
di sicurezza a vedere i T-bond come unico “safe haeven”. L’effetto
l’avevamo già intuito guardando l’andamento del dollaro, ma di certo i
numeri hanno più sostanza delle sensazioni.
Ora, posto che in Aprile il processo è continuato con ancor più vigore
sul mercato dei cambi, possiamo ragionevolmente attenderci che anche i
dati sui flussi di capitale estero verso gli USA di Aprile
risulteranno elevati. Questo mi induce a pensare che il dollaro
potrebbe essere in una fase di ipercomprato, proprio mentre i mercati
cominciano a “stuzzicare” gli investitori con rendimenti un filo più
alti, al costo di un rischio anestetizzato. Le affermazioni di
esponenti autorevoli della BCE riguardo la “preoccupazione” per la
velocità con cui l’euro si sia svalutato contro dollaro danno il
segnale di una possibile inversione di tendenza, di qui a qualceh
tempo.
Navigare a vista, sull’obbligazionario, è divenuto dunque quanto mai
necessario.
In tutto questo c’è però uno spiraglio di luce: gli USA hanno ripreso
ad emettere T-bond anziché prevalentemente T-bill.
Negli utlimi mesi, infatti, per mantenere una più bassa spesa per
interessi, gli USA avevano abbondantemente fatto uso di T-bill (i BOT
americani, brevi) anzichè T-bond (il corrispondente dei BTP, dunque
pluriennali).
Sebbene avesse consentito di rimandare le politiche di austerità, per
dirottare le risorse alla voce”riattivare i consumi”, questo
atteggiamento aveva generato una continua esigenza di rifinanziamento
per gli Stati Uniti, con corpose scadenze che si susseguivano (e
continuano a susseguirsi) a ritmo incalzante.
Il riflesso di questa mordente necessità l’abbiamo visto ancora una
volta negli episodi pluricitati (Grecia, taglio del rating a Spagna e
Portogallo, diffusione di ‘voci’ allarmanti sui Paesi del
Mediterraneo…).
Il fatto che ora il Tesoro Americano abbia iniziato ad allungare la
duration del proprio debito, consente di auspicare che
progressivamente il mercato valutario inizi a rifiatare, facendone
ridurre la volatilità.
Per contro gli USA dovranno iniziare ad implementare quelle correzioni
verso l’austerità necessarie a far fronte alla crescente spesa per
interessi.
C’è ancora un gran lavoro da fare dalle parti della Fed e della BCE.
Da Mercato Libero

 Come previsto.
ovviamente. Dicono cosi' anche i testimoni di geova, i militanti di 
lotta comunista e i cultori della macrobiotica.