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Titolo: Rapporti monetari USA-Cina, i precedenti

Ottimo articolo dell'ottimo Siegmund Ginzberg apparso su "Il Foglio" di 
ieri:
E LA CINA AFFOGÒ NELL’ARGENTO
La guerra monetaria con l’America ha un precedente negli anni Trenta. Se 
ne avvantaggiò solo Tokyo
di Siegmund Ginzberg
Fa correre l’immaginazione che Hu
Jintao in visita a George W. Bush
gli abbia regalato una copia dell’Arte
della guerra di SunTzu, il classico di
due millenni e mezzo fa in cui si spiega
come le guerre si vincono senza
combatterle. Forse è anche un modo
per ricordargli, con molta delicatezza:
“Non siamo nati ieri”. Ma l’argomento
del contendere tra i due non è militare,
è economico. Il perno delle tensioni
tra Usa e Cina, il fulcro su cui si
concentrano tutte le pressioni di Washington
su Pechino, è la richiesta che
i cinesi lascino rivalutare la loro moneta
sul dollaro. Anzi, si diano da fare
attivamente per spingere attivamente
al rialzo, strattonando i mercati se occorre,
il yuan renminbi, la “moneta
del popolo”. Gli altri punti di attrito
sembrano quasi confinati sullo sfondo
rispetto a questo. Si ha l’impressione
che l’America sia disposta a chiudere
un occhio, o comunque a pazientare
sul resto – compresa la questione democrazia,
i diritti umani, persino
Taiwan, persino una possibile futura
rotta di collisione militare, persino l’amicizia
con Corea del Nord e Iran,
persino la sete cinese di petrolio –
purché ci sia un gesto di buona volontà
in questa direzione. Minacciano
e blandiscono, da anni sostengono che
sarebbe il toccasana per lo squilibrio
commerciale, gli spiegano che riaggiusterebbe
l’economia mondiale,
converrebbe pure a loro, gli consentirebbe
di “raffreddare” una crescita
insostenibile (ancora 10,2 per cento
nel primo trimestre di quest’anno, più
del fantastico 9,9 per cento del 2005),
gli preverrebbe un sacco di guai. Eppure
si tratta del punto su cui già si sapeva
che George W. Bush non avrebbe
ottenuto da Hu Jintao alcun impegno
concreto. E pour cause. Anche perché
l’ultima volta che la Cina si era lasciata
convincere dagli Stati Uniti a favorire,
“nel proprio stesso interesse”,
anzi “per aiutare la Cina”, come si sostenne
all’epoca, un apprezzamento
brusco della propria moneta, era finita
in catastrofe. Subito per la Cina, poco
dopo per l’America. Ad approfittare
dello sfascio era stato Mao. C’è chi
sostiene che fu una delle cause che
portarono l’occidente a “perdere”, per
molti decenni, la Cina. Nel gioco pericoloso
con le monete, le “vincite” iniziali
erano state annullate da una perdita
finale spaventosa.
All’inizio degli anni Trenta l’ossessione
dell’America era come uscire
dalla Grande depressione. Gli effetti
della crisi seguita al crollo di Wall
Street nell’ottobre 1929 si erano estesi
in modo drammatico a tutto l’occidente.
Il mondo ne fu sconvolto forse più,
e più in profondità, che da tutte le rivoluzioni
e le guerre del Novecento
messe insieme. Un solo paese ne pareva
relativamente indenne: la Cina,
la cui moneta era ancorata all’argento,
a differenza che all’oro come la
maggior parte degli altri. Erano il
maggiore importatore di argento al
mondo, lo consumavano quasi tutto loro.
Era una tradizione antica, la nazione
che aveva inventato la carta moneta
secoli prima di chiunque altro, la
usava per il commercio al minuto, ma
i grandi affari, la ricchezza e il risparmio
continuavano ad essere concepiti
principalmente in termini di “pezzi”
d’argento, tradizionalmente fusi in
forma di “scarpetta”. Ancora oggi in
Cina la forma più popolare di denominazione
del denaro è “quai”, pezzo,
nella parlata comune il prezzo di
qualcosa non è in yuan, o renminbi,
ma in “pezzi”. A qualcuno venne in
mente che poteva essere la Cina ad
aiutare gli Stati Uniti e il resto del
mondo ad uscire dalla crisi. Al prezzo
di un piccolo sacrificio, che avrebbe
dovuto comportare enormi vantaggi a
tutti, e anche a loro. Nel 1931 il prezzo
mondiale dell’argento era piombato ai
più bassi livelli storici. Divenne senso
comune ritenere che era questo che
scoraggiava la Cina ad importare una
maggior quantità di prodotti che
avrebbero offerto uno sbocco alla depressione
Usa. Già nel 1930, Hoover, il
presidente del Grande crollo, spiegava
ai banchieri Usa che se la ripresa
non avveniva rapidamente come sperato,
sarebbe stato colpa del fatto che
i paesi legati all’argento svalutato non
potevano permettersi di comprare
merci americane: “E’ che ne risulta
compromesso il potere d’acquisto di
Cina e India, che dipendono dall’argento”.
Trovò a dargli man forte anche
uomini d’affari cinesi: “La ragione
principale per cui il surplus di produzione
americano non può essere distribuito
in Asia, in Europa e in Sudamerica
è il basso prezzo dell’argento”,
spiegò K. C. Li a Wall street. Ebbe inizio
una campagna a tappeto per salvare
l’economia americana, e giacché
c’erano il mondo intero e anche la povera
Cina dall’impasse. Non era gretto
egoismo: era presentato come “aiuto”
alla Cina per farla uscire dall’isolamento.
“Il loro potere d’acquisto è
stato dimezzato, il commercio ostacolato,
si minaccia la loro rovina”, tutto
a causa del deprezzamento dell’argento,
si legge negli atti delle discussioni
su come “aiutare” la Cina nelle
discussioni al Senato Usa nel 1931.
“L’argento è la misura della loro ricchezza
e del loro potere d’acquisto; gli
serve da riserva, è il loro conto in banca.
E’ questa la ricchezza che gli consente
di comprare le nostre esportazioni”,
si legge nei resoconti della
commissione speciale istituita dal Senato
nel 1932. La grande depressione
avrebbe, si sa, portato ad imboccare
vie d’uscita diverse, nei diversi “capitalismi”:
in America il New Deal di
Roosevelt, in Germania Hitler, in
Francia, un po’ più tardi, il Fronte popolare,
in Giappone il riarmo a sostegno
delle avventure coloniali e della
“co-prosperità asiatica”, in Unione
Sovietica l’industrializzazione staliniana.
Roosevelt si fece convincere
dalla lobby dell’argento che un apprezzamento
del metallo avrebbe potuto
dare una mano. Era visto come
l’equivalente del deprezzamento del
dollaro e del tanto agognato apprezzamento
dello yuan cinese di questi
tempi. Con l’autorità conferitagli dal
Silver Purchasing Act del 1934, l’amministrazione
Roosevelt si iniziò a fare
incetta d’argento. Il prezzo dell’argento
triplicò tra 1932 e 1935. Per la Cina,
che sino a quel momento era stata
relativamente immune dalla depressione
e dalla deflazione che avevano
devastato quasi tutto il resto del mondo,
fu una catastrofe. Inutilmente c’era
stato chi, come John Maynard Keynes,
aveva avvertito che si giocava col
fuoco, che un apprezzamento dell’argento
avrebbe sì stimolato le importazioni
cinesi, ma avrebbe distrutto le
loro esportazioni, aumentando i costi
di produzione in termini mondiali e
costringendola a vendere il proprio
argento. Dopo aver raggiunto l’apice
della prosperità economica nel 1931,
in coincidenza col basso corso dell’argento,
la Cina cominciò a traballare.
Mentre aumentavano le esportazioni
Usa verso il resto del mondo, quelle
cinesi crollarono del 38 per cento tra
il 1934 e 1935.
Il gigante asiatico entrò in una spirale
di depressione e deflazione. Il
prodotto interno cinese crollò del 32
per cento tra 1932 e 34. I prezzi a Nanchino,
l’allora capitale di Chiang Kaishek,
crollarono del 20 per cento. I
contadini andarono in rovina, l’industria
pure, le banche cominciarono a
fallire come mosche. Il miraggio di un
facile guadagno fece esplodere le
esportazioni illegali d’argento. Come
se non bastasse, intervenne a quel
punto un altro “salvatore” indesiderato,
il Giappone col suo esercito imperiale,
che era già intervenuto in
Manciuria a garantire il buon uso delle
risorse minerarie e la pacificazione
contro l’imperversare dei signori della
guerra locale e dei banditi (i libri
giapponesi dell’epoca su quell’esperienza
contengono argomenti che riecheggiano
in modo impressionante le
buone intenzioni dell’occupazione
dell’Iraq), e si assunse il compito di
garantire, nell’interesse del mondo intero,
il buon funzionamento di Shanghai.
La Cina cercò disperatamente di
opporsi alla politica Usa sull’argento,
di fargli fare marcia indietro. Gli risposero
che lo facevano “per il loro
bene”. E la cosa che più fa impressione
è che non era affatto un modo di
beffarli, ci credevano davvero. Diamine,
l’asse della politica americana era
“aiutare” in ogni modo la Cina, non distruggerla.
La Cina fu costretta ad abbandonare
l’ancoraggio dello yuan all’argento.
Passarono a stampare carta
moneta. Con la conseguenza che l’inflazione
galoppante, unita ai costi della
guerra contro il Giappone, finì per
creare più problemi della deflazione
da caro argento. Il segretario al Tesoro
di Roosevelt, Morgenthau, fu tra i
primi a rendersi conto che qualcosa
non funzionava. Avvertì Roosevelt che
la politica tesa alla rivalutazione dell’argento
stava favorendo il Giappone
e distruggendo la Cina. Senza contare
che il principale obiettivo che si erano
prefissi nell’adottarla, favorire le
esportazioni americane verso la Cina,
veniva mancato: contrariamente a
quanto pronosticato, aumentavano le
esportazioni in Cina da parte del
Giappone e della Gran Bretagna, e diminuivano
invece quelle americane.
Avevano finito per finanziare il Giappone
che poco dopo li avrebbe attaccati
a Pearl Harbor, mettersi contro
400 milioni di cinesi, incoraggiare il
governo di Chiang Kai-shek alla leggerezza
fiscale e alla corruzione rampante
che poi li avrebbe fatti spazzare
via dal puritanesimo delle armate di
Mao. Per colmo di ironia, nel 1948 proprio
Morgenthau sarebbe stato accusato
di aver “perso la Cina” perché
aveva negato l’oro chiesto da Chiang
per fermare i comunisti. Corsero ai rimedi.
Si misero a comprare a prezzo
maggiorato argento alla Cina, per fargli
un favore. Ma la frittata era fatta.
Non è il solo caso in cui una forte,
sistematica pressione Usa per convincere
o forzare la moneta di un altro
paese o gruppo di paesi alla rivalutazione
risulta in conseguenze indesiderate
e controproducenti. Circa mezzo
secolo dopo la debacle sull’argento,
la storia si è ripetuta, sia pure con
conseguenze meno catastrofiche, nei
confronti del Giappone.
Il grande boom giapponese, il crescere
smisurato del surplus commerciale
ai danni degli Stati Uniti aveva
resuscitato il fantasma del “pericolo
giallo”, del “Japan Number One”, e
prodotto una pressione spasmodica,
una vera e propria campagna per la
rivalutazione dello yen simile a quella
che c’è ora nei confronti della Cina
per la rivalutazione dello yuan. Ci riuscirono.
Se ci volevano 360 yen per
comprare un dollaro nel 1971, ne bastavano
80 per comprarlo nel 1995. Il
prezzo è stato per oltre un decennio in
stagnazione in Giappone e si è ripercosso
pesantemente sull’economia
mondiale. Le conseguenze si risentono
ancora. Ma la rivalutazione dello
yen non ha avuto nessuno degli effetti
desiderati sul piano della riduzione
del deficit commerciale con gli Usa.
Tokyo ha esportato un po’ meno, ma la
crescita zero ha fatto sì che importasse
ancora meno. Non è detto che la
storia debba ripetersi. Non siamo più
negli anni Trenta, e nemmeno negli
anni Settanta.
Ma l’argomento sul come gli Stati
Uniti rovinarono la Cina negli anni
Trenta, pensando di farle del bene,
riappare ormai sempre più frequentemente
come invito ad una maggiore
cautela nel forzare troppo i rapporti
monetari. Sul Wall Street Journal, che
è tutt’altro che tenero nei confronti
della Cina, un intervento di Ronald
McKinnon, docente di economia a
Stanford, argomentava l’altro giorno
che in fatto di “manipolazione” dei
tassi di cambio dello yuan sono da temere
più quelli che pretendono un
apprezzamento in nome del mercato,
che le autorità cinesi che lo tengono
sotto controllo. “Meglio lasciarlo dove
sta”, la sua conclusione. “Attenti a
quello che desiderate”, potreste avere
troppe grazie e pentirvene, il commento
e l’avvertimento agli americani
di Buttonwood sull’Economist di questa
settimana. Sicuri che vogliamo un
forte apprezzamento dello yuan? La
Cina avrà tra poco qualcosa come 1000
miliardi di riserve in dollari. Sinora li
hanno investiti in buoni del tesoro
americano, finanziando i nostri deficit
della bilancia dei pagamenti. E se invece
decidessero di investirli in azioni,
che gli rendono di più, comprandosi
più America con gli yuan che valgono
di più? Questo il succo di un avvertimento
di Felix Rohatyn in un recente
suo intervento sull’International
Herald Tribune. Una parte del Gotha
della finanza americana non è insomma
affatto convinta che ci sia da augurarsi
che la Cina dia ascolto a chi le
chiede di mollare la stabilità dello
yuan. Molti degli argomenti con cui in
America si chiede a gran voce invece
una rivalutazione della moneta cinese
ricordano quelli che si erano sentiti
negli anni Trenta per rivalutare l’argento.
Nel Congresso Usa pende da
tempo una proposta bipartisan (primi
firmatari un senatore democratico di
New York e un senatore repubblicano
del South Carolina), che minaccia
l’imposizione di un dazio punitivo del
27,50 per cento sulle esportazioni cinesi
negli Usa se Pechino non si decide
a lasciar fluttuare liberamente la
sua moneta al rialzo. Altri invitano il
segretario al Tesoro di George W. Bush,
John Snow, ad agitare, se non applicare
tout court contro la Cina una
legge (la Public law 100-418, sezione
3004) che impone misure contro paesi
che abbiano grossi squilibri commerciali
con gli Stati Uniti e siano sospetti
di “manipolare” i loro tassi di cambio
per avvantaggiarsi in competizione.
La Cina in effetti è il paese che al
momento ha il più grosso surplus commerciale
con gli Stati Uniti (o almeno
l’ha avuto tra 2000 e 2004, mentre successivamente
il caro petrolio ha fatto
sì che il primato passasse all’insieme
dei paesi esportatori di petrolio) e il
corso della moneta cinese continua ad
essere controllato centralmente, non
dal mercato. Continua a seguire a ruota
il dollaro, nella sua discesa, come
ha fatto costantemente negli ultimi
dieci anni. Recentemente hanno concesso
qualcosa, dal luglio 2005 in teoria
è in parte suscettibile ad apprezzamenti
anche sul dollaro, anzi un paniere
di monete che comprende anche
euro e yen. Ciò ha portato ad un
apprezzamento modesto, di circa il 3
per cento. Ma gli americani dicono
che per avere l’effetto desiderato, ci
vorrebbe un apprezzamento di almeno
il 20 per cento, almeno metà di
quello che in questi anni ha avuto
l’euro. I cinesi rispondono che l’ancoraggio
al dollaro ha garantito un decennio
di preziosa stabilità, cui non
intendono rinunciare. E che la stabilità
ha giovato a tutti, non solo ai loro
tassi di crescita strabilianti. Nel primo
trimestre di quest’anno ancora il
10,2 per cento.
E con un’inflazione che, dopo aver
fatto capolino a metà anni Novanta,
ormai appare molto più sotto controllo
di quella americana. Comprometterla
rischierebbe di affossare l’unica
locomotiva che ha tirato anche nei
momenti peggiori. C’è chi calcola che
una rivalutazione del 20 per cento dello
yuan genererebbe un impulso deflazionistico
del 12,5 per cento. Affondando
un sistema bancario sovraesposto
e suscitando uno tsunami con
ripercussioni planetarie, oltre che
scatenare una protesta sociale interna
incontrollabile.
Nessuna dirigenza cinese, nemmeno
la più ben disposta verso gli Stati
Uniti, può prendersi questo rischio.
-- 
Amarcord Cold War su 
http://tarpaulin.blogspot.com/

Bellissima informazione da farne tesoro...
Volevo chiederti, oggi, l'italia come di comporterebbe
nelle due nazioni belligeranti
o sarebbe già dominata da una nazione?
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Inviato via 
http://arianna.libero.it/usenet/