Newsgroup: it.politica.internazionale
Titolo: Crac sovrani: prima in Europa (poi forse gli Usa)

12 gen 2011
Crac sovrani: prima in Europa (poi forse gli Usa)
Una bancarotta sovrana degli Stati Uniti? Non è probabile però è 
diventata possibile. E segnerebbe la fine del dollaro come moneta 
internazionale. Oggi il pessimismo resta più forte verso l’eurozona, 
dove l’insolvenza di Grecia e Irlanda è sempre più difficile da 
evitare”.  Dopo l’allarme lanciato dal segretario al Tesoro Tim 
Geithner, che ha evocato un rischio “default degli Stati Uniti” al 
Congresso, la sua preoccupazione è confermata dal più autorevole storico 
delle crisi finanziarie. Barry Eichengreen, docente all’università di 
Berkeley (nella foto), ha appena pubblicato un nuovo libro, “Exorbitant 
Privilege”.
Il “privilegio esorbitante”, un’espressione che Eichengreen riprende da 
Charles de Gaulle, è quello del dollaro: “Vale il 3% del Pil americano, 
il fatto di poter stampare una moneta che le altre nazioni usano come 
mezzo di pagamento. In altri termini, questo privilegio ci consente di 
finanziare un deficit pubblico equivalente a un anno di buona crescita 
del Pil”. Ma non è un privilegio eterno, avverte l’economista.
Che cosa giustifica l’allarme di Geithner sul rischio-insolvenza? Quali 
sfide deve fronteggiare il dollaro quest’anno?
“L’attuale situazione politica, con un presidente democratico e una 
Camera repubblicana, tende a generare politiche economiche squilibrate e 
non agevola la riduzione del deficit pubblico. In prospettiva, con 
l’andata in pensione delle prime generazioni del baby-boom, un quarto 
delle entrate fiscali americane andrà esclusivamente a finanziare il 
servizio del debito. Se non interveniamo rapidamente sugli squilibri, 
sarà forte la tentazione di ridurre i debiti attraverso una politica 
monetaria che crei inflazione. Così l’America scaricherebbe i costi 
sugli stranieri che detengono tanta parte dei titoli del Tesoro. Ma è un 
gioco pericoloso: i mercati possono anticiparlo, smettere di acquistare 
i nostri titoli pubblici. Perciò l’insolvenza degli Stati Uniti è 
diventata possibile”.
Vuol dire che la Cina potrebbe di colpo cessare i suoi acquisti di 
Treasury Bonds?
“Non per un’iniziativa unilaterale. Sarebbe autolesionista. Parafrasando 
l’equilibrio del terrore nucleare all’epoca della guerra fredda, l’ex 
consigliere economico di Barack Obama, Larry Summers, definì la 
situazione odierna come un equilibrio del terrore finanziario. La Cina 
non vuole determinare da sola un crollo del dollaro che impoverirebbe le 
sue riserve valutarie. La caduta del dollaro può avvenire solo in quanto 
“made in Usa”. Se continuiamo a non mettere ordine nelle nostre finanze 
pubbliche, possiamo provocare un’improvvisa crisi di fiducia degli 
investitori esteri. Questi fenomeni accadono all’improvviso, più 
rapidamente di quanto si creda: basti ricordare la crisi di sfiducia che 
ha colpito l’eurozona di recente”.
Lei crede agli scenari di disgregazione dell’eurozona?
“Oggi il pessimismo colpisce soprattutto l’euro. Non è chiaro come i 
paesi più deboli possano al tempo stesso uscire dalla recessione, 
risanare i loro conti pubblici, senza abbandonare la moneta unica. A 
meno che la Germania accetti di continuare a finanziarli con massicci 
trasferimenti. Una bancarotta di Grecia e Irlanda è ormai sempre più 
probabile. Tuttavia non implica necessariamente che quei paesi lascino 
l’euro. La Grecia finirebbe per stare ancora peggio, se tornasse alla 
dracma”.
Cosa pensa dello scenario opposto, cioè l’uscita dall’eurozona del paese 
più forte, la Germania?
“Io credo che la Germania, malgrado quel che ne pensano gli altri paesi, 
sia politicamente troppo investita nell’Unione europea per mollare la 
moneta unica. Inoltre, per quanto l’euro sia impopolare tra i cittadini, 
l’industria tedesca sa che è nel suo interesse. Una rinascita del 
deutschemark si accompagnerebbe a una fortissima rivalutazione con grave 
danno per l’export. Resta il fatto che l’Unione europea deve rapidamente 
usare questa crisi per rimediare alle sue lacune”.
Qual è la prima riforma necessaria per salvare l’euro?
“Sottrarre i compiti di vigilanza sulle banche alle autorità nazionali. 
Non dimentichiamo che questa crisi dell’eurozona è anzitutto una crisi 
bancaria, com’è evidente nel caso irlandese, e non si può lasciare che a 
occuparsene siano i singoli paesi”.
Tra gli squilibri monetari mondiali, c’è chi vede la creazione di nuove 
bolle speculative nei paesi emergenti come una conseguenza della 
politica monetaria americana. Il “quantitative easing” applicato da Ben 
Bernanke stampando moneta è sotto accusa in Brasile, Cina.
“E’ vero, la nuova liquidità generata dalla Federal Reserve in parte 
affluisce al di fuori delle nostre frontiere, attirata dai rendimenti 
superiori nelle economie emergenti. E’ un limite alla sua efficacia. 
Tuttavia è necessaria, non c’è alternativa, in una situazione in cui 
restano dei rischi di deflazione per l’economia americana. La Fed valuta 
al 10% la probabilità di una deflazione, non è poco”.
In “Exorbitant Privilege” lei prefigura un nuovo ordine monetario 
fondato su dollaro, euro, reniminbi cinese. Quando?
“Più presto di quanto si crede. Io lo vedo realizzarsi nell’arco di un 
decennio. E penso che un mondo tripolare sarà più stabile di quello 
attuale. Il problema è governare la transizione: come traghettarci da 
qui a là”.
http://rampini.blogautore.repubblica.it/2011/01/12/crac-sovrani-prima-in-europa/

 Crac sovrani: prima in Europa (poi forse gli Usa)
Non hai ancora digerito il boccone delle azioni russe, eh? :-)


Infandum iubes renovare dolorem,


Quale boccone?  Tu proietti qualcosa di tuo, probabilmente una 
attitudine alla faziosità, che a me non appartiene.
La previsione sulle azioni russe era basata su un'analisi piuttosto 
ampia sul probabile andamento futuro delle dinamiche geopolitiche 
mondiali (quindi non solo russe o europee) e sui fondamentali economici 
e politici russi, e non sulla mia presunta appartenenza al partito 
filorusso.
Comunque è ancora presto per parlare di previsione sbagliata.  Secondo 
il mio punto di vista dovrebbe essere l'Europa, per il proprio 
interesse, a stabilire una partnership più stretta con la Russia, prima 
che il suo vuoto di iniziativa venga riempito da altri attori 
internazionali, come la Cina.  Vedremo.

 Tu pr[...]
Segue sbroccata da pirla.
-- 
Dead men may not talk, but they also don't lie.  [Chuck Hawks]

 Cina.  Vedremo.
quindi sostanzialmente l'Europa si dovrebbe dare anima e corpo alla Russia 
per fare in modo che la tua "previsione" si avveri...
:-))) 

 la Cina. Vedremo.
#_Son pienamente d'accordo su cio`; un allargamento alla Russia 
porterebbe giovamento alla nostra economia.


Se per allargamento intendi l'inserimento della Russia nell'Unione 
allora non sono affatto d'accordo, ovviamente.  Se invece intendi 
abbassamento delle barriere che ostacolano e limitano gli scambi 
commerciali e una più stretta collaborazione sul piano politico e 
diplomatico allora si, sono d'accordo.