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Titolo: Cina, al margine del disastro

http://phastidio.net/2015/07/02/cina-al-margine-del-disastro/
 
 
Cina, al margine del disastro
 
Jul 2, 2015
 
Che accade quando un paese a partito unico ed una ossimorica economia 
capitalistica centralmente pianificata decide di instradare le masse 
verso il mercato azionario? Che il rischio di produrre caduti sul campo 
di battaglia del rapido arricchimento aumenta esponenzialmente. E che le 
successive mosse delle autorità per contenere le ricadute di tali guasti 
ne producano di altri, ancora più gravi.
 
E’ quanto sta accadendo alla Cina, che nell’ultimo anno ha amorevolmente 
pilotato i propri cittadini verso l’investimento azionario, in 
contemporanea alla progressiva accessibilità al medesimo anche da parte 
dei non residenti, nel quadro delle grandi manovre per la 
liberalizzazione dei flussi di capitale sullo yuan. I piccoli 
risparmiatori cinesi hanno letto gli articoli di incoraggiamento 
all’investimento azionario da parte dei giornali vicini al regime come 
un sostanziale via libera, una sorta di “garanzia pubblica” più o meno 
implicita contro eventuali perdite. Al contempo, le autorità cinesi 
hanno colto l’opportunità di sviluppare il mercato azionario sia per 
favorire la quotazione di molte aziende che per ricapitalizzarne altre, 
già quotate, dopo l’ubriacatura di debito degli ultimi anni.
 
Fosse così semplice. Il problema è che i risparmiatori cinesi nel 
frattempo si sono talmente americanizzati che hanno cominciato a 
comprare azioni “a leva”, cioè indebitandosi con i broker. Operazione 
che serve ad imprimere un andamento esplosivo agli utili. Ma anche alle 
perdite. Negli ultimi mesi il mercato azionario cinese si è quindi 
gonfiato come una rana di Fedro. I broker cinesi hanno fatto guadagni 
eccellenti, con i prestiti concessi. Molti di loro, in una sorta di 
diabolico moto perpetuo, si sono pure quotati, e con il ricavato della 
vendita delle proprie azioni hanno prestato altri soldi ai piccoli 
risparmiatori a leva. E via, verso l’inferno.
 
Innumerevoli startup, vere e presunte, si sono nel frattempo quotate, 
drenando ulteriori soldi dei risparmiatori. Probabilmente preoccupate 
dai livelli raggiunti dalle quotazioni in così breve tempo (spesso con 
multipli in tripla cifra), le autorità cinesi hanno tentato di 
controllare l’euforia con alcuni “consigli per gli acquisti”. Come 
invariabilmente accade in questi casi, l’eccesso di richiesta di fondi 
al mercato ed il livello raggiunto dalle quotazioni portano 
all’inversione di tendenza, che presto prende le sembianze della fuga 
dal cinema durante un incendio.
 
Il problema, in questi casi, è proprio il livello di leva finanziaria 
presente sul mercato, cioè l’indebitamento. Tecnicamente, quando il 
ribasso supera una data soglia, l’investitore è soggetto ad una 
cosiddetta “chiamata margine”: deve cioè aumentare i fondi posti a 
garanzia dei prestiti ricevuti. Se non è in grado di farlo deve vendere 
le azioni, anche a prezzi di saldo, contribuendo in tal modo al crollo. 
Facciamo un esempio banale e scolastico: voglio comprare azioni per un 
controvalore di 100 ma possiedo solo 20. Mi faccio quindi prestare 80 
dal broker, mettendo a garanzia le azioni medesime. Se il loro prezzo 
sale, ad esempio a 120, io guadagno 20 avendo messo soldi miei per 
altrettanto. Quindi, al lordo dell’interesse che pagherò al broker, avrò 
una plusvalenza del 100%. Ma se l’azione scende a 80, avrò perso 20 su 
20 investiti. In quel caso il broker mi chiederà di mettere altri soldi 
(diciamo altri 20) a garanzia del prestito. E se non li metto, venderà 
d’autorità le mie azioni per rientrare dal credito, infliggendomi una 
perdita brutale.
 
Che hanno quindi escogitato stanotte, le autorità cinesi? Di allentare i 
criteri di marginazione, sotto il profilo quantitativo e qualitativo. E 
fare in modo che i broker possano continuare a fare credito, consentendo 
loro di cartolarizzare i prestiti e venderli sul mercato come 
obbligazioni, per liberare i propri bilanci. Chi comprerebbe questi bond 
è altro discorso, magari tra poco ne parliamo. Le autorità hanno pensato 
anche ai poveri debitori, uccellati nel loro volo verso la ricchezza, 
consentendo ai broker di concedere loro di non dover vendere entro due 
giorni in caso di impossibilità ad integrare la garanzia quando la 
stessa scende sotto il 130% dell’importo preso a prestito. Il broker 
potrà consentire un rientro dal debito sino ad un massimo di sei mesi 
(auguri) e addirittura accettare immobili ad integrazione della garanzia.
 
Ciliegina sulla torta, dal primo agosto le due borse cinesi (Shanghai e 
Shenzhen) taglieranno del 30% le commissioni di intermediazione. Mossa 
che ricorda il day trader tossico che chiede al proprio broker uno 
sconto sulle commissioni dopo aver perso la camicia nel trading a leva 
(questa è una reminiscenza autobiografica del vostro titolare, 
ovviamente non nel ruolo del day trader).
 
Quindi, in sintesi: curare una bolla creandone un’altra. E magari, 
giusto per “accomodare” il sistema, ordinare alla banca centrale di 
comprare le cartolarizzazioni sui crediti concessi dai broker, no? 
Certo, sarebbe una nemesi piuttosto divertente assistere alla 
sollevazione contro il partito unico comunista (ormai solo di nome) da 
parte del popolo che volle arricchirsi contando sulla “garanzia” 
implicita del Potere. Capitalismo socialista, diremmo. Sinistramente 
simile a quello visto in azione in Occidente negli ultimi lustri.
-- 
Namib
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Cesó todo, y déjeme (Juan de la Cruz)
 
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freenews.netfront.net/
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ne...@netfront.net
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La situazione non ha un bell'aspetto. La borsa sta scendendo ad una velocità maggiore rispetto alla capacità dei brokers di vendere.
 
http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-07-05/china-stock-plunge-leaves-market-more-leveraged-than-ever-before
 
 
 
http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-07-05/china-brokers-dust-off-wall-street-s-playbook-from-crash-of-1929
 
 
Per fortuna il governo cinese ha un approccio più pragmatico di quello degli USA del 29. A lui interessa dirottare le ricchezze che oggi finiscono nell'economia privata verso quella pubblica. E se questo significa sacrificare le società di brokeraggio non si farà molti scrupoli. Magari questo produrrà il "soft Landing" sul quale si esercitò (fallendo) Greenspan. Speriamo in risultati migliori.
 
D'altra parte l'economia basata sul "sentiment" è tutto fuorché prevedibile. 
 
Si consiglia un esercizio quotidiano con tutti i gesti apotropaici in catalogo.
 
--
dhcmrlchtdj


Devi fare attenzione alla lunghezza del testo perché le cazzate sono proporzionali al numero dei caratteri........ hahahahaha ....  ma rimarrai sempre un fanfarone contaballe..... Un vero peccato che non puoi cancellare i 160 post dove ci spiegavi  che il crollo del rublo é responasabile il prezzo del petrolio con tabelle e numeri presi a vanvera. ...... Poi arriva questa notizia ma  l'autodefinito fanfarone contaballe lo avevo  smascherato prima. ............... 
http://russia-insider.com/en/business/chairman-russias-biggest-bank-says-attempt-made-destabilise-it-was-us-involved/ri7530
 ..... 
 
 

 Cina
 
ehi, "compagno" eurista, parlaci dei mirabolanti successi della tua moneta preferita..
AHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAHAH