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Titolo: Moody's: il debito Usa è già una mina vagante

Moody's - una delle tre agenzie di rating che misurano (con metodi
parecchio discutibili) sulla solvibilità del debito di paesi e società
private - ha pubblicato ieri un report in cui, senza darlo per
imminente, accenna al fatto che il debito inglese e soprattutto quello
Usa potrebbero perdere la «tripla A» dell'affidabilità assoluta. Per
evitarlo, la ricetta è quella sempre consigliata a paesi più piccoli e
punibili, come la Grecia attuale: risanare i conti tagliando le spese.
Gli Usa, infatti, quest'anno spenderanno il 7% delle loro entrate solo
per pagare gli interessi sul debito pubblico. Cifra che salirà all'11%
nel 2013. Questo nel caso che ci sia almeno una ripresa ache moderata
dell'economia; altrimenti potrebbe superare il 15 (a quel punto da
perdita di una «A» sarebbe automatico). Ma nel 2012 - data-mito delle
archeoprofezie - il tesoro Usa si troverà a dover rimborsare 2.000
miliardi di dollari ai sottoscrittori. Il metodo, normalmente,
consiste nell'emettere nuovi titoli per sostituire quelli vecchi.
Nello stesso periodo, però, andranno in scadenza altri 5.000 miliardi
di obbligazioni emesse da stati o grandi società private.
Se ci trovassimo in una fase normale, cifre simili sarebbero molto
rilevanti, ma forse reperibili sui mercati finanziari. Questi ultimi,
però, si stanno solo ora riprendendo grazie, peraltro, a massicce
iniezioni di denaro pubblico. Non si può escludere, dunque, che alcuni
degli emittenti si possano trovare di fronte a una domanda inferiore
alle necessità. Rompendosi perciò il collo.
Il caso Grecia esemplifica benissimo questo rischio. Il piccolo
(economicamente) paese mediteraneo deve trovare a breve (tra
obbligazioni in scadenza, deficit, interessi sul debito, ecc) almeno
55 miliardi di euro. «Poco», vien da dire, dopo aver visto gli altri
numeri; ma è pur sempre il 20% del suo Pil.
In secondo luogo, i «tagli» che devono rimettere in sesto i bilanci
pubblici dell'iperpotenza Usa «richiederanno un aggiustamento fiscale
di magnitudine tale da mettere in tensione la coesione sociale» (Wall
Street Journal). Se in Grecia questa tensione si manifesta in proteste
e scontri di piazza, negli Usa assume altre forme: a Chicago le ruspe
stanno procedendo alla demolizione di palazzi ormai disabitati e
saccheggiati, in modo da ridurre di un terzo il territorio della
città: per diminuire i costi di gestione e togliere un facile habitat
a homeless e bande locali.
Anche gli Usa si trovano dunque davanti a un dilemma fin qui
irrisolvibile: se tagliano la spesa pubblica troppo velocemente - come
vorrebbero i manuali di liberismo applicato adottati dagli uffici
studi delle rating agencies - rischiano di avviare una seconda
recessione senza neppure attendere che sia finita la prima. Sono
oltretutto gli stampatori della moneta di riserva dell'economia
globale, e un crollo del dollaro innescherebbe un terremoto a catena
sui mercati. Se invece mantengono attive troppo a lungo le misure di
stimolo, fin qui rilasciate con generosità, potrebbero innescare
un'inflazione galoppante che si trascinerebbe dietro un proporzionale
rialzo dei tassi di interesse.
Il problema non riguarda solo loro. In quasi tutti i paesi - tranne
forse la Cina, dove il «pubblico» mantiene un forte controllo sulle
dinamiche di mercato - i fiumi di denaro pubblico fatti affluire alle
casse delle banche per impedirne il fallimento sono rimasti nei loro
forzieri. Anzi, vengono ora usati per alimentare di nuovo la
«speculazione», tramite strumenti finanziari non operanti sui mercati
controllati.
Insomma: si stano gonfiando altre «bolle» di debito. Ma, al momento
dell'esplosione, nessuno avrà più il kit (la liquidità) per ripararle.

 Ma se vuoi far chicchirichi' ringrazia Tremonti
PROOOOOOOOOOT!