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Titolo: L'euro snobba il maxi-piano «Non risolve i nodi strutturali»

E' evidente che i provvedimenti presi da Bruxelles non avrebbero risolto 
i nodi strutturali, il loro scopo primario era di evitare il default 
greco innescato dalla speculazione e il suo prevedibile effetto domino. 
   Da questo punto di vista, per ora, le norme sembrano essersi rivelate 
efficaci.   L'articolo però getta anche un interessante sulle (non 
rosee) prospettive future.
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L'euro snobba il maxi-piano «Non risolve i nodi strutturali»
di Vittorio Carlini
11 maggio 2010
Nel week-end scorso l'Unione europea ha varato il maxi-piano che prevede 
prestiti bilaterali dagli Stati dell'eurozona per 440 miliardi, 60 di 
fondi del bilancio Ue e fino a 250 miliardi di contributi «sostanziali» 
del Fmi (pari a un terzo del totale). Un programma da tutti definito 
salva-euro e che, come dicono le parole stesse, avrebbe dovuto avere un 
qualche effetto sul cross valutario. Invece: sono entrate in orbita le 
Borse e si sono stretti gli spread dei titoli di stato rispetto al TBund 
tedesco. L'euro, invece, ieri ha vissuto una brevissima fiammata (1,3093 
verso il dollaro) per poi scivolare a 1,2836 dollari. Oggi, come non 
bastasse, è andato ancora più giù, toccando quota 1,2664. Insomma, come 
questo foglio elettronico ha già rilevato, la divisa di Eurolandia 
sembra "farsi un baffo" degli sforzi finanziari dei governi europei. 
Come è possibile?
Perchè l'euro resta debole?
«Resta lo scetticismo di fondo - risponde Roberto Mialich, responsabile 
valutario di UniCredit -. Ieri sul mercato azionario si è avuta una 
grande reazione emotiva, che è peraltro partita da quotazioni 
eccessivamente sottovalutate; sul fronte obbligazionario, invece, la 
spinta è arrivata dalla decisione della Bce di acquistare debito statale 
e farsi, quindi, garante di ultima istanza. Rispetto alle valute, 
invece, non c'è stato alcun key-driver e l'euro è rimasto debole».
I fondi a disposizione non sono immediatamente utilizzabili
Ma perché non vedere il programma messo in piedi a Bruxelless come un 
sostegno importante? «Ci sono molte incognite -afferma Luca Mezzomo, 
responsabile della ricerca macroeconomica di Intesa Sanpaolo -. Dei 
circa 700 miliardi messi potenzialmente sul piatto, solamente i 60 del 
bilancio comunitario sono immediatamente disponibili. Gli altri, al 
contrario, dovranno seguire diversi iter che ne rendono, alla fine, più 
difficile l'utilizzo. Con il meccanismo dell'intesa bilaterale, per 
esempio, la palla torna nel campo di ogni singolo paese». Cioè, l'aiuto 
sarà giocoforza condizionato dalla politica interna che, come si è visto 
dalle elezioni in Germania, non è in questo periodo certamente europeista.
Lo sforzo però è stato superiore alle attese: com è possibile che non ci 
sia stato nemmeno l'effetto annuncio? «Per muovere il cambio valutario 
euro/dollaro, bisogna ci sia un aumento di flussi finanziari in entrata 
verso Eurolandia e la riduzione di quelli in uscita. Pensare, per 
esempio, che gli acquisti di titoli di stato di paesi europei vengano 
coperti da non residenti è difficile: fuori dall'Eurozona rimane la 
percezione che la situazione è incerta».
L'acquisto di titoli da parte della Bce schiaccia le quotazioni...
Sulla scia di quest'impostazione si può dare anche un'altra lettura 
della debolezza dell'euro. Il tanto discusso, e contrastato, avvio del 
piano d'acquisto di bond governativi da parte della Banca centrale 
europea potrebbe avere un effetto negativo sul cross valutario. Se, 
infatti, è la Bce a comprare asset in euro, attraverso la moneta-euro, 
il risultato è la riduzione dell'offerta di questi asset a chi compra in 
dollari. Cioè, il flusso in entrata di moneta straniera diminuisce.
...e la bassa crescita non attrae gli investimenti esteri
«Si tratta forse di una concausa - tiene a precisare Ronny Hamaui, 
docente di mercati valutari internazionali alla Cattolica -, ma rimane 
preponderante la debolezza di fondo che colpisce Eurolandia. Come non 
immaginare , dopo che gli stati saranno chiamati ad adottare una 
politica fiscale più restrittiva, un ulteriore rallentamento delle 
economie? In una simile situazione gli investitori non sono così tentati 
di mettere il loro denaro in Europa: gurdano ad altre aree geografiche».
Il maxi-piano rischia di essere solo un "tampone" di breve periodo
«L'intervento messo a punto - aggiunge Mialich - è, poi, considerato più 
come una soluzione di breve periodo che come un modo per risolvere i 
problemi strutturali. Si chiede, per esempio, ai paesi che avranno 
bisogno degli aiuti, duri interventi sul fronte fiscale». Ebbene? «Sono 
molti a dubitare della loro capacità nel raggiungere tali obiettivi. 
Inoltre, il maxi-piano chiederà a quegli stessi paesi che hanno già 
problemi di bilancio di indebitarsi ancora di più. È un po' il cane che 
si morde la coda; e questo il mercato lo considera negativamente».
La speculazione è ancora fortemente ribassista sulla divisa unica
Risultato? «Alla fine della settimana scorsa, al Chicago mercatile 
exchange, c'erano oltre 100.000 posizione nette "short" non commercial 
contro l'euro, a fronte delle 30.000 "long" a inizio dell'anno. E, da 
quello che sento in giro in questo inizia di settimana, non ci sono 
state ricoperture». Come dire, insomma, che il mercato continua a 
percepire debole l'euro a causa dei nodi strutturali (dalla mancanza di 
una politica economica unitaria in Europa alla divisione tra gli stati 
dell'Unione) che il piano del week end scorso non è in grado di sciogliere.
L'euro debole aiuta l'export europeo
«E poi - conclude Mialich - diciamolo francamente: un euro a 1,26, ma 
anche più basso, contro il dollaro non dà fastidio. Di certo non agli 
europei che, puntando molto sull'export, non possono che avvantaggiarsene».
L'oro vola sempre più in lato
In questo contesto , con le Borse che non offrono certezza, non deve 
stupier che l'oro, dopo
aver flirtato l'intera giornata con i massimi di sempre, ha superato il 
proprio record storico toccato in dicembre, volando a 1.232,50 dollari 
l'oncia. «Quando c'è così tanta incertezza, non c'è altra alternativa 
all'oro. L'Europa - spiega all'agenzia Bloomberg Matt Zeman, trader del 
gruppo LaSalle Futures a Chicago - sta accumulando debito sopra quello 
che già ha. È solo una questione di tempo prima che questo si rifletta 
sulle banche». Gli investitori sono alla ricerca di paradisi sicuri, e 
chiaramente l'oro è uno di questi: con il persistere dell'avversione al 
rischio - osservano alcuni analisti - le quotazioni dell'oro 
continueranno a salire.
http://www.ilsole24ore.com/art/SoleOnLine4/Finanza%20e%20Mercati/2010/05/euro-tassi_cambio-dollaro-Ue-maxi_piano.shtml
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[Megaphone]
The Foreign Ministry itself is now pushing the idea, urging supporters 
of Israel everywhere to
become cyberspace soldiers "in the new battleground for Israel's image."
http://www.jpost.com/servlet/Satellite?cid=1162378505678&pagename=JPost%2FJPArticle%2FShowFull

future.
quello che noto io ï¿œ proprio l'assenza di un coordinamento centrale. Prima 
della crisi dell'euro dicevano che gli stati avrebbero dovuto tenere 
nuovamente sotto controllo il bilancio pubblico, adesso dicono che questa 
politica di austeritï¿œ rallenterï¿œ la crescita. E' chiaro che non hanno la 
minima idea di quello che vuol dire dettare una linea economica comune e 
rischiano di cadere nel ridicolo, cosa che non sfugge di certo ai mercati. 
Del resto si vede chiaramente che senza un accordo forte tra stati che detti 
'le geometrie' l'Europa non va da nessuna parte... 

 parte...
Diciamo pure che in questo momento mancano personalità politiche forti e 
solidamente europeiste.
Come europeo trovo degradante che il presidente degli USA telefoni alla 
Merkel, a Zapatero e agli altri, per dettargli la linea da seguire.  Con 
simili fantocci non si va lontani.


 macroscopici sprechi che ingoiano senza alcun frutto risorse enormi, 
per esempio, nel parastato.

 Come al CONI?
Vuoi esplicitare il significato di quello che hai scritto o pensi che 
basti la parola, pensionato nullafacente e ubriacone?


 basti la parola, pensionato nullafacente e ubriacone?
Questo thread mostra un gruppo di utenti impegnati a screditare un
altro utente, loro avversario dialettico.  E' un fatto (cit).

simili fantocci non si va lontani.
in questo senso possiamo pur dire che le dottrine del fondo monetario si 
stanno facendo sentire. D'altra parte ï¿œ stato 'chiesto' (e/o 'imposto') il 
suo aiuto. In fin dei conti l'alternativa sarebbe stato il fallimento della 
Grecia ed, in definitiva, di una buona fetta dell'Europa con un euro 
devastato e con una Germania pronta a rifondare un 'super-euro' con non si 
sa bene quali stati. Ovvero il caos...
Adesso ï¿œ vero che la Grecia soffre di una nuova instabilitï¿œ sociale ma forse 
ï¿œ il male minore in una situazione molto complessa. 

 Am.
anche Mancino ha preso la tessera del PdL? :-) 

 Am.
quindi ammetti che l'indagine riguarda anche personaggi legati al PD? 

 tutti.
Purtroppo certe sane tradizioni politiche dell'Europa protestante,
riguardo il trattamento da riservare ai politici giudicati non
abbastanza degni di fiducia, sono finite:
http://www.uwstamboomonline.nl/passie/sites/fotoalbum/479px-Jan_de_Baen-_De_lijken_van_de_gebroeders_de_Witt.jpg
in Italia non si e` mai visto nulla del genere, ma soltanto baciamani
e baciapile... che sia per questo che c'e` quel che c'e`?

 Am.
hai ragione, facciamo allora un giro pure per le amministrazioni rosse una 
buona volta o per quelle il legalitarismo non vale?

 
http://www.uwstamboomonline.nl/passie/sites/fotoalbum/479px-Jan_de_Baen-_De_lijken_van_de_gebroeders_de_Witt.jpg
lo fai tu il boia? :-) 

 Am.
immaginavo che ci fossero alcuni che sono pi� uguali degli altri... :-) 

 vuoi trovare ad ogni costo colpevoli nella parte AVVERSA.
figurati quante CENTINAIA dei tuoi sono DA ANNI INCASTRATI nel giro di 
malaffare legato all'ex-PCI-PDS-DS e PD...ma del resto chi non vuol vedere 
non vede... 

 Am.
la verit� ti fa male lo so... :-) 

 Am.
non mi sono mai fatto illusioni sulla politica italiana. Partendo da questa 
consapevolezza quando ci sono operazioni di questo tipo diffido fortemente 
da chi le vuole spacciare per momenti di grande pulizia morale. In realt� 
molto spesso ci sono semplici lotte di potere dietro...
Che dietro gli appalti ci sia la politica lo sanno anche i bambini di 2 
anni. Ed � vero a sx come a dx...
Pertanto che dire...?? Cestiniamo tutta l'Italia? E poi? Inceneriamo tutti? 
:-)
P.S: Io non ho partiti ma solo conoscenti... ;-)

 Am.
no, sono semplicemente uno che, qualche volta, si fa anche gli affari degli 
altri ;-DD 

 Am.
magari avessi un partito ;-))
P.S: Nel tuo partito cosa credi facciano tutto il giorno? Una partita a 
carte??? 

 Am.
se tu fossi intellettualmente onesto riconosceresti che le ruberie stanno 
anche a sinistra. Se tu accettassi questo assunto capiresti che il lordume 
ricopre anche il PD. In questo senso il falso legalitarismo di cui si 
ammanta certa sinistra nostrana sarebbe ancora pi� viscido... Quando 
deciderai anche tu di prendere la pillola giusta vedrai un mondo che neanche 
immaginavi ;-)

 Am.
se vuoi puoi anche metterti a piangere...capirei... 

 Am.
puoi dirlo forte.... 

 Am.
mai calunniato nessuno...