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Titolo: vertice UE: il fumo c'è, l'arrosto dov'è?

Le edizioni web dei principali quotidiani italiani gridano al "grande
successo" visto che "l'accordo è stato raggiunto". Ma quale accordo è
stato raggiunto? E riusciranno le misure adottate a sventare il
rischio di un crack combinato di banche e debiti sovrani?
Contrariamente ai media italiani, spagnoli e francesi, Financial times
e Wall street journal sono molto più prudenti e i loro giudizi sono
improntati al pessimismo. A ragione.
Cosa infatti contempla l'Accordo della notte scorsa? Oltre alla
scontata conferma dell'aiuto di 100 Mld alla Spagna, esso contempla
l'istituzione di un meccanismo di vigilanza, gestito dalla Bce, sulla
banche dell'eurozona. Una volta istituito, e solo dopo, il MES potrà
utilizzare i suoi fondi  per ricapitalizzare e soccorrere le banche in
difficoltà —in difficoltà, non dimentichiamolo per avere in pancia un'
enorme quantità di titoli pubblici ormai prossimi ad essere "titoli
spazzatura" (acquistati con la liquidità offerta loro dalla Bce
(Ltro), e per avere in bilancio una massa di crediti considerati
inesigibili.
 
Molto fumo, poco arrosto.
Primo: sono in molti a ritenere che le risorse effettivamente
erogabili (circa 500 Mld a disposizione del MES, 200 Mld teoricamente
disponibili del fondo Efsf), sono del tutto insufficienti in caso di
nuova tempesta finanziaria.
Secondo: come si sa, questi fondi vengono elargiti dagli stessi stati
membri, tra cui gli stessi che dovranno ricorrere agli aiuti. Un
meccanismo quantomeno singolare per cui, Spagna e Italia, potranno sì
attingere alle risorse del MSE e del Efsf, ma solo dopo che avranno
sborsato le loro quote (solo l'Italia  ha un onere di 139 miliardi).
In altre parole per calmierare lo spread questi paesi dovranno
indebitarsi ulteriormente, col che non solo crescita del debito ma
addio al pareggio di bilancio.
Terzo: come la Merkel e lo stesso Draghi hanno precisato questa
mattina, chi attingerà a questi fondi di salvataggio dovrà subire la
supervisione della troika Bce-Ue-Fmi quindi rispettare condizioni
rigorose. In buona sostanza la medesima procedura a cui è sottoposta
la Grecia, le stesse cure da cavallo come contropartita.
Hanno una bella faccia tosta, i giornali italiani, a definire questa
operazione un "solido scudo" contro il rischio di fallimenti bancari e
di default dei debiti sovrani. Si tratta di uno scudo di cartapesta.
In sintesi questo Accordo è ben più modesto di quanto noi stessi
ritenevamo possibile. Ben lontano, com'è evidente, dal risultato che
si attendevano i mercati finanziari. E' doveroso ricordare quali erano
le misure considerate salvifiche e inderogabili: (1) Eurobond, (2)
permettere alla Bce di acquistare i titoli pubblici e (3) spingere la
Bce ad avviare una politica monetaria di Quantitative easing come la
Fed americana.
In estrema sintesi e al di la delle chacchiere, la "linea dura" della
Merkel ha avuto la meglio. E ciò si vedrà nelle prossime ore, con gli
spread che risaliranno. Si vedrà con la reazione delle borse sin dalle
riaperture di lunedì prossimo.
Mario Monti spaccia il tutto per vittoria. Ha imparato da Berlusconi
il mestiere di piazzista. Ottiene in effetti luce verde
all'eventualità di salvataggio delle banche spagnole e italiane in
caso di tempesta finanziaria, ma a condizioni ben peggiori di quelle
che si aspettava. Per di più non è affatto scontato che, una volta
salvate le banche sull'orlo della bancarotta, si riesca a fermare la
speculazione ribassista sui titoli pubblici e il contagio sui debiti
sovrani.
La grande stampa italiana, il Pd, Casini e quella parte del Pdl che
vogliono tenerlo in sella per il tempo che serve loro a riprendere
fiato, sono obbligati a tenergli il moccolo. Se in effetti Monti fosse
tornato a casa con in mano il fallimento conclamato del vertice, egli
molto probabilmente, avrebbe dovuto fare le valigie.
Ma il mezzo fallimento non è una mezza vittoria. E questo lo vedremo
molto presto, nelle prossime settimane, forse nei prossimi giorni.

 Libia
 
è uno scannatoio a cielo aperto, e non potete più attaccarvi a dare la
colpa a Gheddafi. Direi che ci abbiamo azzeccato su tutta la linea,
purtroppo per i libici.