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Titolo: [OT] L'Argentina è vicina

da 
ilbarbieredellasera.com
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12.03.2004
L'Argentina è più vicina
di Arnolfo Spezzachini
Perché, nel giro di due o tre anni, l?Italia sarà ridotta con le pezze al culo
Il Bel Paese, forse, ha già perso l?ultimo treno; sotto la guida dell?attuale esecutivo si sta suicidando sotto ogni profilo e noi stiamo a guardare.
Come e perché si arriverà al default italiano è facile capirlo, basta fare attenzione agli inquietanti segnali che giungono da ogni dove.
Il profilo macro
Sotto un profilo macroeconomico il segnale più forte è certamente il rapporto dell?OCSE , 
http://www.oecd.org/document/31/0,2340,en_2649_201185_29494431_119690_1_1_1,00.html
, secondo questo rapporto l?Italia è l?unico paese che non ha ancora visto la ripresa, ma che anzi sta ancora arretrando.
Ciò ha portato, ad esempio, ad una riduzione delle stime del PIL per il 2004 all? 1 per cento (Morgan Stanley 9/3/2004).
La riduzione delle stime di crescita del PIL è solo l?effetto a breve termine.
Incrociando, infatti, tale dato con la perdita notevole della quota di mercato, sia UE che extra-UE, dei prodotti italiani, e con la crescita prevista per gli altri paesi europei (1,5 per cento) ci troviamo di fronte ad un paese che ?viene lasciato indietro? dalla ripresa mondiale.
La crescita che non c?è, ma solo in Italia.
La ripresa la stiamo aspettando tutti, ma non in tutto il mondo. In molte economie la ripresa c?è già, e comincia a dare bei frutti, il Giappone, dopo oltre un decennio di deflazione, sta cominciando a muoversi, pur senza correre, verso una solida ripresa.
Negli USA il problema di oggi è la cosiddetta ?jobless recovery?, ovvero il fatto che la ripresa attualmente in corso non sta creando un numero sufficiente di posti di lavoro, non viene quindi messa in dubbio l?esistenza della ripresa ma la sua solidità, laddove l?economia americana ricominciasse a creare impiego ogni dubbio sarebbe dissipato.
Il resto dell?Europa ha interrotto la fase recessiva semplicemente cannibalizzando le quote di mercato italiche, con una ripresa dei consumi a livello globale le economie del vecchio continente potrebbero vivere una fase di sprint.
Il mercato del lavoro è elastico, noi no.
In Italia si sta affermando una elasticità del mercato del lavoro che trova impreparato il tessuto sociale ed urbano.
La mobilità dei lavoratori è una delle più basse d?Europa e ciò a causa, tra l?altro, di una radicazione sul territorio della forza lavoro che non ha pari nell?UE.
La fine dell?era dei micro-tassi
Il sentiment più diffuso tra gli economisti ci dà un aumento dei tassi da parte della Fed rinviato, a causa della jobless recovery, di alcuni mesi, con la possibilità di arrivare troppo a ridosso delle presidenziali USA, ciò porterebbe ad un rinvio di ogni decisione all?immediato dopo elezioni.
Sarà quindi tra Novembre e Dicembre che, prima la Fed e poi la BCE, i banchieri centrali cominceranno a rialzare i tassi. Questo potrebbe portare ad effetti devastanti.
Lo scoppio della bolla immobiliare
I prezzi degli immobili, oggi, non hanno ancora raggiunto, in termini reali, i prezzi del precedente punto di picco del ciclo immobiliare, questo porta qualcuno a concludere che la bolla immobiliare in realtà non esista.
Sono presenti, però, delle differenze notevoli tra l?ambiente odierno e quello di quasi un decennio fa. Oggi gli acquirenti si trovano di fronte ad una situazione di precarietà del lavoro che non ha precedenti nell?esperienza italiana degli ultimi anni, inoltre l?importo medio del mutuo è tale da mettere in forse la solvibilità del neo proprietario nel caso di un sostanzioso aumento dei tassi di interesse.
Ricordiamo che un aumento di tre punti del tasso ufficiale, ed ipotizzare che nel giro di un paio d?anni il TUS arrivi al 5 per cento non mi sembra fantascienza, potrebbe portare ad un aumento pressoché pari del tasso di alcuni mutui a tasso variabile.
In soldoni ci si troverebbe a pagare ¤ 3.000 all?anno in più per ogni ¤ 100.000 di finanziamento, ciò potrebbe portare ad un incremento delle vendite di ?emergenza?, ovvero vendite effettuate con estrema fretta ed a prezzo ridotto, che potrebbero avvitare verso il basso il prezzo degli immobili.
Si potrebbe creare, inoltre, un effetto fortemente parassitario di insolvenza decisa autonomamente laddove la quota capitale residua del mutuatario sorpassi il valore corrente dell?immobile (ad es. mi restano da pagare ¤ 400.000 di mutuo su di un immobile che ho pagato ¤ 600.000 ma che ne vale, oggi, solo ¤ 350.00 e quindi decido di smettere di pagare e di attendere una decina d?anni di essere esecutato dalla banca) ciò avvierebbe l?intero sistema bancario italico ad una epoca di sofferenze senza precedenti.
Il cappio del debito pubblico
Rimanendo fermi nell?ipotesi di un aumento del 3 per cento del TUS, che accadrebbe al debito pubblico italiano?
Il costo degli interessi sul debito pubblico, che già oggi a causa della grandezza impressionante del debito stesso (pari, come risulta dal supplemento di finanza pubblica del Bollettino Statistico di Banca d?Italia ad ¤ 1.415 miliardi circa, se vi sembra poco sono circa 2.710.778 miliardi di lire ovvero un numero composto da un totale di ben 16 cifre) assorbe molte risorse, questo costo NON aumenterebbe di tre punti percentuali, dato che il debito è scadenzato anche a lungo, ma solo di una parte di questo 3 per cento.
Ipotizzando una ricaduta pari a circa due punti percentuali sul costo del debito, ed essendo il debito pari a circa il 106 per cento del PIL, la ricaduta sarebbe pari a circa il 2,12 per cento del PIL.
Questo comporta che, per rimanere all?interno del famoso parametro di Maastricht, l?esecutivo in carica dovrà proceder ad un vero e proprio strangolamento dell?economia, il tutto, subendo anche un downgrade da parte delle grandi agenzie di rating di cui si comincia già a parlare, porterebbe ad un ulteriore aumento dei costi del debito pubblico ed all?avvitamento finale dell?economia tricolore.
Dopo la mazzata finale comincerebbero i disordini, ma la storia dell?Argentina è troppo recente per essere già stata dimenticata.
Arnolfo Spezzachini

Belle scoperta... l'articolo e' anche troppo ottimista :-(
Su "Il tempo" hanno fatto un calcolo (badate: non L'unita' ma Il tempo, piu'
o meno di destra): la Borsa e' indebitata per 488 miliardi di euro, e ha -
se non ricordo male - un fatturato di 513 miliardi di euro. Siamo sull'orlo
di un baratro: Parmalat x 30 = 488...
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Alessandro Maiucchi
alessandr...@fastwebnet.it
http://maiucchi.supereva.it
(Blog-Forum-Basta!-Scrittura creativa-Rush-Queen-Kiss-Blade Runner)